HCC!beleggen - Nieuwsbrieven

Nieuwsbrief20180416 symp 70-1

.. "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt" Programma overzicht André Brouwers Geert-Jan Nikken Hans van der Helm Brian Scharrenberg HCC Beleggen Ledenvergadering Hendrik Oude Nijhuis Roland Mustert Erick Erdsiek & Martin Boer HCC Beleggen ig CoSA HCC Beleggen ig Noordbeleggen HCC Beleggen Computerbeleggersgroep-ZH HCC de vereniging Florizon Analist HCC Beleggen organisatie Aanmelden + Routebeschrijving .. Het mooie van beleggen is dat de manier waarop je dat doet niet uitmaakt, zolang je het doel maar in de gaten houdt. "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Zoals in deze Japanse spreuk kun je linksom, maar ook rechtsom naar de top. Oftewel, er zijn vele wegen en methoden die tot succes leiden. En net als bij het beklimmen van een berg, ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verderop weer verder omhoog te kunnen gaan. Het 70ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Naast de huidige toestand van de economie en het beleggen komen onder meer opties, kwantitatief beleggen, de emoties rond het beleggen en hoe daar mee om te gaan, value beleggen en zelfs beleggen in de filmindustrie aan de orde. Het doel is dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan Dit evenement vind plaats in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL, De Bilt Deze locatie is heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Programma overzicht 70ste HCC Beleggen symposium 28 april 2018 9:45 Zalen open 10:00 Statenkamer HCC Beleggen Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen HCC Beleggen Jaarlijkse ALV HCC! Beleggen Agenda 11:00 - 11:50 Collenbergh zaal 11:00 - 11:50 Statenkamer André Brouwers (Beleggingsinstituut) Succesvol beleggen met opties Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen) Value-beleggen Q&A 12:30 - 13:20 Collenbergh zaal 12:30 - 13:20 Statenkamer Geert-Jan Nikken (LeoMont) Versla de beurs met de RSI! Roland Mustert (MM Global Movies) Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche 13:40 - 14:40 Collenbergh zaal 13:40 - 14:40 Statenkamer Hans van der Helm (Quantmania Hedge Fund) Versla de markt met alogoritmic trading Erick Erdsiek & Martin Boer (Florizon) Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse 14:55 - 15:45 Collenbergh zaal Brian Scharrenberg (Robeco) Beleggen & Emoties 16:00 Einde André Brouwers - Succesvol beleggen met opties. André heeft beleggen geleerd via ”the hard way”. Hij had geen trainer of coach die hem leerde wat hij moest doen. De eerste jaren kosten dat geld. Hij deed maar wat en had geen aanpak. Soms ging dat goed en dan dacht hij dat hij geweldig was. Vaak ging het mis en had hij geen idee wat ik aan het doen was. Hij stootte zich vaak aan dezelfde steen. In eerste instantie dacht hij dat hij de enige ezel was. Later bleek dat meer mensen de cyclus van vallen en opstaan doorlopen. Structureel succesvol zijn op de beurs vergt allereerst inzicht in ons eigen gedrag en denken. Daarnaast vergt het ook het moeilijkste van alles, althans voor mij, je gedrag veranderen.. De kern van succesvol beleggen is anders denken en doen Beleggen draait vaker om psychologie dan om economie. Andre Brouwers: De ervaringen die ik met u wil delen zijn voortgekomen uit een professionele carrière als trader en vermogensbeheerder. De laatste jaren combineer ik beleggen met ondernemen. Mijn passie voor actief beleggen staat nog steeds op nummer een. Daarnaast vind ik het ook leuk om mensen iets te leren en te helpen. Het geeft voldoening wanneer je een ander vooruit helpt. Iedereen die een ander eens heeft geholpen weet waar ik het over heb. Persoonlijk heb ik het geluk gehad om met zeer succesvolle handelaren en beleggers te mogen samenwerken. De ervaringen die ik daarbij opgedaan heb, hebben mij vooruit geholpen. Beleggersinsituut: Na een carrière als belegger, handelaar en hedge fund manager besloot ik in 2001 om mijn ervaringen te gaan delen met andere beleggers. Het leidde in eerste instantie tot het oprichten van de Alex Academy. Sinds 2011 ben ik als ondernemer actief en in dat jaar startte het Beleggingsinstituut. Een onafhankelijk bedrijf dat beleggers helpt met educatie en informatie. Hendrik Oude Nijhuis - Value-beleggen Q&A. Deze sessie wordt verzorgd door value-beleggen expert Hendrik Oude Nijhuis. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl, het platform voor beleggers van Kingfisher Capital. Begonnen wordt met een korte uiteenzetting van de belangrijkste concepten van het value-beleggen. Vervolgens is er ruim gelegenheid voor vragen en discussie. In geval u een persoonlijke kennismaking op prijs stelt, gelijkgestemde beleggers wilt ontmoeten of indien u specifieke vragen graag eens wilt voorleggen zorg er dan voor dat u deze sessie over value-beleggen zeker niet misloopt! Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: "Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk". Van dit boek is inmiddels een vijfde druk uitgebracht en is tevens een audio-editie beschikbaar. Online, Beterinbeleggen.nl, vroegen al ruim meer dan 100.000 beleggers een gratis exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aan. Kingfisher Capital Kingfisher Capital houdt zich bezig met business model & investment research. Sinds 2007 informeert Kingfisher Capital op een toegankelijke maar inhoudelijk gedegen wijze zowel particuliere als professionele beleggers over value-investing. Hier is een periode van meer dan tien jaar aan voorafgegaan waarin de oprichters werkelijk alles wat zij aangaande value-investing maar in handen konden krijgen tot in detail bestudeerd hebben. Kingfisher Capital is met andere woorden voortgekomen uit een jarenlange passie rondom value-investing. De term ‘value-investing’ verwijst naar het beleggen in aandelen die op de beurs - ten onrechte - laag gewaardeerd zijn. Deze (te) laag gewaardeerde aandelen leveren gemiddeld een bovengemiddeld rendement op. Door gespreid in zulke aandelen te beleggen valt nog meer te profiteren van wat op termijn een extreem krachtig wiskundig verschijnsel blijkt: het ‘rente op rente’-effect. Geert-Jan Nikken, Versla de beurs met de RSI! In zijn bijdrage aan het HCC Symposium Beleggen 2018 zal Geert-Jan Nikken van LeoMont ingaan op de actuele stand van zaken van een aantal toonaangevende indices, waaronder de AEX, S&P500 en Nikkei 225. Hij zal de indices analyseren aan de hand van zijn unieke methode waarin de Relatieve Sterkte Index (=RSI) een centrale rol speelt. Let wel, de tijd dat je moest kopen bij een stijging van de RSI boven de OS-lijn en verkopen bij een daling van de indicator onder de OB-lijn ligt al jaren achter ons. Geert-Jan past de indicator op een geheel andere manier toe! In het eerste gedeelte van zijn presentatie zal Geert-Jan ingaan op de nieuwe theorie waarna hij aan de hand van de besproken theorie de analyse op de indices zal toepassen. Uiteraard is er uitgebreid ruimte ingepland voor het stellen van vragen en zal Geert-Jan ter plekke de items (=aandelen, grondstoffen, valuta’s) van jouw keuze voor je analyseren. Aan het eind van zijn bijdrage heb je niet alleen kennis van de nieuwe manier om naar de RSI te kijken, maar ook een gedegen visie voor de markten in de volgende kwartalen van 2018. Komen dus! Geert-Jan Nikken is sinds 1996 werkzaam in de financiële sector als Chartered Market Technician (CMT). Op TradeIdee verzorgt hij dagelijks op transparante en actuele wijze technische analyse op verschillende financiële markten en waarden. Na zijn studie bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam, werd Geert-Jan midden jaren negentig gegrepen door technische analyse. Zijn loopbaan startte aan de Centrale Desk Technische Analyse van ABN AMRO. Hij is opgeleid tot Chartered Market Technician (CMT). In 1997 stapte hij over naar Fortis om daar samen met collega Gökhan Erem de Fortis Desk Technische Analyse op te zetten. Deze desk groeide rond de eeuwwisseling uit tot de toonaangevende technische analyse desk in de Benelux. Na verschillende posities vervuld te hebben bij Fortis, waaronder het runnen van een modelportefeuille op basis van technische analyse, heeft Geert-Jan in 2007 de overstap gemaakt naar Rabo Securities waar hij verantwoordelijk was voor het bedienen van institutionele investeerders. Geert-Jan Nikken en Gökhan Erem werken nu samen in het in 2008 opgerichte LeoMont B.V.. Zij verzorgen dagelijks op de voor hun kenmerkende transparante en actuele wijze technische analyse op verschillende markten. LeoMont bedient zowel de particuliere als zakelijke beleggers met concrete beleggingsscenario’s en portefeuilletoepassingen. Bekende producten van LeoMont zijn Macro Future Fund, E+N Portefeuilles en LeoMontFonds. ING, Binck, ABNAMRO, Saxobank, IG Markets en Goldmans Sachs zijn in de loop van de jaren onderdeel van de professionele klantenportefeuille van LeoMont geworden. Geert-Jan heeft vanaf 2000 zijn visie en mening gedeeld via verschillende Nederlandse en internationale media zoals CNBC, Bloomberg, RTL-Z, Beleggers Belangen en BNR. Daarnaast was Geert-Jan een veel gevraagd en veel gelezen columnist bij onder andere IEX.nl, Belegger.nl, DFT.nl en Alex.nl. Wat Geert-Jan als columnist duidelijk onderscheidt, is dat hij daadwerkelijk met zijn lezers in gesprek gaat. Sinds 2016 zijn de analyses en meningen van Geert-Jan te lezen en te zien op TradeIdee. Roland Mustert, Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche. De film industrie in Amerika en Engeland werd van oudsher gedomineerd door de grote studio’s, zoals oa Disney, Columbia Picture, Sony pictures en MGM. Dit beeld verschuift meer en meer naar onafhankelijke producenten. Hun behoefte aan kapitaal heeft een interessant niche gecreëerd waarin uitstekend belegt kan worden. Onze ervaring leert dat deze vorm van beleggen een relatief hoog rendement paart aan beneden gemiddeld risico. MM Global Movies heeft met haar Amerikaanse partners een systeem ontwikkeld waarmee de risico elementen vrijwel volledig geëlimineerd worden. Vanwege de extra ingebrachte zekerheden heet deze manier van beleggen ‘Asset Backed Entertainment Financing’. Roland Mustert is opgeleid tot ingenieur en inmiddels ondernemer met meerdere bedrijven. Als consultant in de industrie heeft hij vele complexe installaties ontworpen en was verantwoordelijk voor projecten tot 60 miljoen Euro. Zijn partner Inge Mous is gecertificeerd mediator en actief in de regionale politiek. Samen leiden zij een internationale business club met een wereldomvattend netwerk. Zij houden allebei van duidelijkheid en controle en hebben een hekel aan risico. In zijn eigen zoektocht naar goede beleggingsmogelijkheden ontdekte Roland een niche markt. Na dit uitgebreid getest te hebben met privé kapitaal nam hij het besluit deze niche open te stellen voor andere beleggers Met behulp van crowdfunding is in 2016 MM Global Movies opgericht door Roland Mustert en Inge Mous. Met het opgehaalde startkapitaal is de basis gelegd en in 2016 reeds 2% groei gerealiseerd. In 2017 is dit verder opgelopen met ruim 20%. Het overgrote deel van deze groei komt ten goede van de beleggers en aandeelhouders. Voor 2018 wordt een soortgelijke groei verwacht en is het doel het totale werkkapitaal te vergroten naar €5 miljoen. Hans van der Helm - Versla de markt met alogoritmic trading. Handelen door uitsluitend gebruik te maken van kwantitatieve modellen heeft de laatste jaren een grote vlucht genomen. Hans van der Helm zal kort deze manier van handelen toelichten. Vervolgens zal hij met enkele voorbeelden op het gebied van “momentum investing” en “swing trading” laten zien dat het mogelijk is om op vrij eenvoudige wijze een beter rendement te behalen dan de markt of een benchmark. Momentum is de periode waarin koersen een duidelijke beweging laten zien, omhoog of omlaag.Bij swing trading worden de posities hooguit enkele handelsdagen ingenomen. Hans van der Helm (1967), heeft kwantitatieve bedrijfseconomie gestudeerd aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam. Hans is werkzaam geweest als market maker op de Amsterdamse optiebeurs en heeft daarna gewerkt bij zowel een “software vendor” als bij een “data vendor”. Hans schreef zijn eerste handelssysteem in 2005 en heeft voortdurend zijn algoritmen doorontwikkeld. Na ruim 20 jaar ervaring in de financiële sector heeft dit in 2018 geresulteerd in de oprichting van het Quantmania Hedge Fund, waar hij fondsbeheerder is. In 2017 is Hans tevens gestart als columnist voor de beleggerswebsite IEX.nl. Erick Erdsiek - Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse. Erick en Martin gaan het hebben over fundamentele analyse. Zoals bekend is fundamentele analyse de basis, het fundament, over hoe wij kennis opdoen over afzonderlijke bedrijven. Denk hierbij aan bekende cijfers als koers/winst verhouding, maar ook onbekendere cijfers, zoals het percentage betaalde belasting komen hierbij aan bod. Daarnaast bevat fundamentele data veel potentieel inzicht over sectoren, hele sectorgroepen en zelfs de economie in z'n geheel. Door het gebruik van diverse technieken ontstaat een complex en genuanceerd beeld van de informatie die te vinden is in jaarverslagen. Erick Erdsiek Erick is een ZP bedrijfskundig analist die na zijn opleiding op de Universiteit Twente en HTS informatica in Emmen al sinds 1991 bezig is met onderzoek naar financiële modellen. Erick heeft oa gewerkt bij TKP pensioenfonds, KPN en ATOS. In z'n vrije tijd is Erick een schaaktrainer en vervent schaker. Martin Boer Martin is een ZP systeemspecialist/analist die na zijn opleiding Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen altijd al wel interesse in beleggen had, maar geen idee had hoe dat aan te pakken. Martin heeft oa gewerkt bij Vertis, KPN en ATOS. Martin is een fanatieke BBQ-er met een zelf uit Kansas geïmporteerde BBQ. Florizon Florizon analyseert sinds medio 2012 de jaarverslagen van 250 beursgenoteerde bedrijven en vergelijkt de data die daaruit komt met big data technieken. Florizon heeft ondertussen ruim 2500 jaarverslagen geanalyseerd -en- verwerkt, en heeft een diep inzicht in welke bedrijven een duurzame bedrijfsvoering hebben en welke niet. Daarnaast gebruiken we diverse statistische analyses om meer informatie uit de verzamelde data te halen en om een kritische blik op ons eigen werk te houden. Naast onze eigen modellen gebruiken we de inzichten van Buffett, Graham, Sharpe en anderen. Brian Scharrenberg - Beleggen & Emoties Hoe komt het dat we veelal beleggen contrair aan wat we eigenlijk zouden willen en zouden moeten doen. Zowel Emoties en weeffouten in ons systeem spelen hierin een belangrijke rol. Robeco biedt u handvatten hoe hier slim mee om te gaan. Brian is sinds 2008 werkzaam bij Robeco als Director Sales en Business Development Nederland. Hij laat je zien hoe je anders zou kunnen kijken naar beleggen en hoe je op termijn je doelen zou kunnen realiseren tegen wellicht lagere risico's. Robeco is een internationale vermogensbeheerder met een breed aanbod aan actieve beleggingen, van aandelen tot obligaties. Al sinds onze oprichting in Rotterdam in 1929 vormt onderzoek de basis voor alles wat we doen. Daarbij combineren we onze pioniersgeest met een bedachtzame aanpak. We geloven sterk in duurzaam beleggen, kwantitatieve technieken en constante innovatie Wij zijn de Investment Engineers. Onze allereerste CEO zei al dat "elke beleggingsstrategie gebaseerd moet zijn op onderzoek". Vanaf dat moment zit het vergaren van kennis ons in het bloed. Onze klanten profiteren van baanbrekende beleggingsstrategieën, omdat we op een unieke manier drie soorten onderzoek integreren: fundamenteel, kwantitatief en duurzaamheidsonderzoek. standhouder Analist.nl Analist.nl is het beleggingsplatform dat beleggers essentiële beleggingsinformatie gratis aanbiedt. Wij coveren bijna alle beursgenoteerde bedrijven in de VS, Europa en Rusland. Op ons platform treft u naast historische koers- en financiële informatie ook waarderingen, rendementen, adviezen en veel achtergrondinformatie. Bij de stand treft u o.a. presentaties van ons platform, het maandblad Analist Journaal en onze researchdienst AnalistPro. Via AnalistPro kunt u eindelijk op het niveau van een professionele belegger acteren. AnalistPro analyseert de Amerikaanse en Europese aandelen door middel van de beste aandelenscreeners. Daarnaast biedt AnalistPro ook optie-analyses om heel eenvoudig de meest interessante 'covered-call' strategieën te hanteren. Analist.nl is in 2005 opgericht en is Nederland's enige professionele beleggingswebsite met toegang tot alles op het gebied van aandelen- en opties. Analist.nl genereert haar inkomsten o.m. via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. Heeft u interesse om te adverteren, dan neemt u contact op met sales@analist.nl. Tot ziens op onze stand! standhouder Florizon.com Wij analyseren de jaarverslagen van ruim 200 beursgenoteerde bedrijven en vergelijken alle informatie die daaruit komt met behulp van Big Data-technieken. Hierdoor krijgen we inzicht in welke bedrijven een stabiele bedrijfsvoering hebben, en welke niet. Een stabiele bedrijfsvoering is noodzakelijk voor een stabiel bedrijfsresultaat en uiteindelijk voor een solide belegging. Op onze stand kunt kennismaken met de oprichters van Florizon: Martin Boer en Erick Erdtsieck. Wij geven doorlopende demonstraties, rechtstreeks en "LIVE" van onze website. “Florizon heeft een uniek performancemodel ontwikkeld waarmee bedrijven op 20 kenmerken worden geanalyseerd en gewaardeerd.” Het model verwerkt o.a. jaarverslagen en stelt daarmee de prestaties op de volgende onderdelen vast: verdienvermogen, aangegane schulden, kwaliteit van het management en de maatschappelijke bijdrage. Op deze wijze heeft Florizon ruim 200 beursgenoteerde multinationals in Europa en de Verenigde Staten geanalyseerd en transparant in kaart gebracht. Deze informatie en tools worden na uw registratie gratis ter beschikking gesteld op florizon.com en maken het de (aspirant) belegger een stuk makkelijker de juiste keuze te maken. Voor abonnees en partners zijn er aanvullende tools beschikbaar.” Florizon is vanaf 10 euro per maand te gebruiken. Voor 90 euro kunt u een jaarabonnement afsluiten. In 2012 zijn Erick en Martin begonnen met het opzetten van het Florizon platform. In 2016 was het werk achter de schermen gereed, en is Florizon voor iedereen te gebruiken. Contact Grachtwal 4 9751 TL Haren Email: info@florizon.com Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: - Selecteren van Aandelen. - Selecteren van Opties. - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Gezellig communiceren over uw hobby met andere liefhebbers! HCC brengt u in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. Als HCC-lid kunt u gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC levert u de oplossing! Voor ondersteuning bij computerproblemen is er HCC!forums, een groot aantal cursussen op onze website en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Daarnaast zijn er nog tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt u alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. Het Internetblad blad HCC!nieuwsbrief informeert en adviseert over digitale producten en diensten. PC-Active is het HCC verenigingsblad. PC-Active is exclusief voor leden van HCC, er kan geen los abonnement op PC-Active worden afgesloten. Wel is PC-Active verkrijgbaar in de losse verkoop. Snel uw lidmaatschap terugverdiend! Word nu lid en profiteer van veel voordeel! Profiteer van onderstaande voordelen die het HCC-lidmaatschap biedt. De contributie voor het HCC-lidmaatschap heb je snel terugverdiend, het ledenvoordeel kan oplopen tot € 400,-! Vind alle voordelen, diensten en verdere informatie via de Lidmaatschappagina op de HCC site Deze info is van 17 maart 2017 voor meest recente informatie kijk op: https://www.hcc.nl HCC Beleggen ALV d.d. 28 april 2018. Agenda 1. opening en vaststellen van de vergadering 2. mededelingen en ingekomen stukken 3. Notulen Algemene Ledenvergadering maart 2017 4. Verslag 2017 - Jaarverslag 2017 - Financieel verslag 2017 5. Voortbestaan interesse groep Beleggen vanaf vandaag 6. 2018 - Begroting 7. Rondvraag 8. Sluiting HCC Beleggen organisatie Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? Binnen HCC!beleggen zijn actieve vrijwilligers bezig die deel nemen aan bestuur en/of redactie, artikelen schrijven, hun kennis en kunde delen middels o.a. lezingen met andere beleggers, de website goed te laten functioneren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Meedoen? Er is altijd behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we o.a. verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met andere beleggers maar ook met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd om mee te doen?, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen Een entreebewijs voor het 68-ste HCC Beleggen Symposium kunt u bestellen door u aan te melden via de HCC! website Klik hier om u aan te melden Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Voor een uitgebreide routebeschrijving ga naar onze website of Klik hier HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

20 april 2018

Nieuwsbrief20180401

.. Januari 2018 Inschrijving geopend: 70ste symposium Actueel dividend opgenomen in Rangtabel en CoFA Trump en de beurs Buffett’s nieuwe ingezonden brief Lente brengt optimisme Herbalanceren loont Aankopen van insiders niet meer zo relevant De aantrekkelijkste wereldwijde large caps Ben je goed in communicatie? .. Inschrijving geopend: 70ste HCC beleggers symposium 28 april 2018 André Brouwers -Opties- Geert-Jan Nikken -TA- Hans van der Helm -Hedgefund strategieën- Brian Scharrenberg -Beleggen & emoties- Het mooie van beleggen is dat de manier waarop je dat doet niet uitmaakt, zolang je het doel maar in de gaten houdt. "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Zoals in deze Japanse spreuk kun je linksom, maar ook rechtsom naar de top. Oftewel, er zijn vele wegen en methoden die tot succes leiden. En net als bij het beklimmen van een berg, ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verderop weer verder omhoog te kunnen gaan. Het 70ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Naast de huidige toestand van de economie en het beleggen komen onder meer opties, kwantitatief beleggen, de emoties rond het beleggen en hoe daar mee om te gaan, value beleggen en zelfs beleggen in de filmindustrie aan de orde. Het doel is dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Zet zaterdag 28 april 2018 vast in je agenda, en schrijf je nu al in voor dit Symposium! HCC-leden: Gratis Entreekaart (inschrijven verplicht!) >> Klik hier Niet leden: Entreekaart à €15,- >> Klik hier Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL, De Bilt Programma overzicht 70ste HCC Beleggen symposium 28 april 2018 9:45 Zalen open 10:00 Statenkamer HCC Beleggen Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen HCC Beleggen Jaarlijkse ALV HCC! Beleggen Agenda 11:00 - 11:50 Collenbergh zaal 11:00 - 11:50 Statenkamer André Brouwers (Beleggingsinstituut) Succesvol beleggen met opties Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen) Value-beleggen Q&A 12:30 - 13:20 Collenbergh zaal 12:30 - 13:20 Statenkamer Geert-Jan Nikken (LeoMont) Gevaren, risico’s, waardering en mogelijkheden van economie en beurs Roland Mustert (MM Global Movies) Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche 13:40 - 14:40 Collenbergh zaal 13:40 - 14:40 Statenkamer Hans van der Helm (Quantmania Hedge Fund) Versla de markt met alogoritmic trading Erick Erdsiek & Martin Boer (Florizon) Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse 14:55 - 15:45 Collenbergh zaal Brian Scharrenberg (Robeco) Beleggen & Emoties 16:00 Einde Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Actueel dividend opgenomen in Rangtabel en CoFA Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De CoSA-werkgroep heeft drie methoden ontwikkeld voor het beleggen in aandelen op de lange termijn. Allereerst was dat de methode Koers- Groeibeleggen(KG) die beoogt aandelen te selecteren waarvan we rendement verwachten te behalen door koersstijging van het aandeel. Later zijn daaraan toegevoegd de methoden DividendGroeiBeleggen(DG), rendement te behalen door aandelen te selecteren die een redelijk dividend bieden dat bovendien zal groeien en DividendHerbeleggen(DH), waarbij het uitgekeerde dividend wordt herbelegd in het aandeel. Voor elk van deze methoden maken we gebruik van kengetallen om tot een oordeel over de geschiktheid van het aandeel als belegging te komen. Voor elk kengetal hebben we daarbij grenzen gekozen die bepalen of een Koop-, Houden- dan wel Verkoop-advies geldt. Deze kengetallen worden afgeleid uit data als Omzet, Winst/aandeel, EigenVermogen/aandeel en Dividend/aandeel. We gebruiken hierbij de data uit de laatste 10 jaarverslagen. In eerdere artikelen, die in het archief van HCC Beleggen beschikbaar zijn, zijn we uitgebreid op deze werkwijze ingegaan. Kwartaaldividend In het jaar na het verschijnen van het laatste jaarverslag moeten we een schatting maken van de cijfers die voor dat jaar zullen gaan gelden. Dat is niet helemaal bevredigend als we bij voorkeur de actuele waarde willen zien. Dat geldt bijvoorbeeld voor het Dividendrendement. In onze rapportages vermelden we het Actuele Dividendrendement en dan verdient het de voorkeur dat dit actuele rendement ook feitelijk overeenkomt met het rendement dat een koper van het aandeel zal ontvangen. Tot voor kort was dit actuele dividendrendement echter het resultaat van een extrapolatie van de dividenden in de beschikbare boekjaren. Sinds kort hebben we de beschikking over de grootte van het laatste kwartaaldividend dat een bedrijf uitkeert. Door dit met de factor vier te vermenigvuldigen ontstaat een reële benadering van het actueel uitgekeerde dividend, waaruit o.b.v. de actuele koers eenvoudig het actuele dividendrendement valt te berekenen. Veel Europese bedrijven keren slechts 1 of 2 keer per jaar dividend uit. Daarvoor geldt dus een andere vermenigvuldiging. Vooral voor dividendbeleggers - methoden DG en DH – is dit naar onze mening een duidelijke verbetering van de informatie die we verschaffen. Dit is mede van belang omdat het dividend voor de aandeelhouder een belangrijke maatstaf is om te beoordelen of het ‘bedrijf nog goed op de rails staat’. De dividenduitkering is niet manipuleerbaar. Het is natuurlijk ook verstandig om het dividend te vergelijken met de Winst/aandeel en de CashFlow/aandeel. Aanpassing Rangtabel en CoFA In onze Rangtabel tonen we een overzicht van alle aandelen die we volgen. In dit overzicht wordt nu dus het Actuele Dividendrendement getoond. Tevens hebben we een apart werkblad toegevoegd waarin voor elk aandeel ook het actuele dividend zelf wordt gegeven. Hieronder is een deel van de Rangtabel opgenomen. Deze is daarbij gesorteerd voor de DG-methode. Bovenaan staan de aandelen die op dit moment een DG-Koop-advies krijgen. We zien verder de kolommen met kengetallen die bij onze beoordelingen van belang zijn. We stellen ook het programma CoFA beschikbaar waarmee de gebruiker een diepgaande analyse van een aandeel kan maken. In dit programma kunnen nu het actuele dividend en koers worden ingevoerd. Waardoor in de tabellen met kengetallen het advies dat wordt gegeven gebaseerd is op deze actuele Bovenstaand plaatje toont een deel van het werkblad met Conclusies. Getoond worden o.a. de ontwikkeling van de Omzet, WpA en DpA in de lopende en komende boekjaren van het Duitse bedrijf Continental AG. Ook zien we het zgn. Koerskanaal. Dit geeft de prognose voor de koersontwikkeling in de komende 5 boekjaren o.b.v. de door onze berekeningen bepaalde groei van de Winst/aandeel. Trump en de beurs Bron: Martin Boer, Florizon Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Eigenlijk wilde ik het deze keer hebben over het effect van Trump op beurskoersen wereldwijd. Zijn aankondiging van afgelopen week over de invoering van handels-belemmeringen had een duidelijk effect op de koersen wereldwijd. Kort gezegd, de beleggers waren er niet gelukkig mee. Omdat er wel vaker sterke koersdalingen zijn geweest leek het me aardig om eens wat terug te kijken. Invloed van het nieuws Zo was er dus een sterke daling in de week voorafgaand aan bijvoorbeeld 16 oktober 2014. Door nu te kijken op wikipedia probeerde ik terug te vinden waar beleggers toen zo nerveus van werden. De meest voor de hand liggende kandidaten waren de inval van Rusland op de Krim, en de oorlog tegen IS. In beide situaties was er echter geen echt aanwijsbare reden te vinden waarom beleggers juist in die weken zo van de leg raakten. Een andere sterke afwijking was te vinden in januari 2016. Hier lijkt Noord Korea de boosdoener, zie weer wikipedia , maar terugkijkend is het nu ook weer niet zo dat de situatie voor of na die tijd nou zo heel veel anders was. Ontwikkeling van de AEX de afgelopen 5 jaar, nu weer in correctiemode En dat is eigenlijk steeds het geval; wereldnieuws, zoals ook de uitslag van het Brexit referendum, heeft een directe invloed op de beurskoersen, maar een paar weken later lijkt alles alweer vergeten te zijn. Marktsentiment We gebruiken zelf een andere grafiek, het zogenaamde marktsentiment, waarin stijgingen en dalingen van de beurs sterker opvallen. Kort gezegd: een hoog sentiment betekent dat de koersen relatief laag staan, en andersom. Als het sentiment sterk stijgt, betekent dat dat de beurzen flinke klappen krijgen. Het marktsentiment: lagere koersen in de AEX geven betere verwachtingen Trek je eigen plan Eigenlijk is er maar 1 conclusie te trekken; beleggers wereldwijd reageren nerveus en zelfs paniekerig op nieuws en het lijkt onverstandig om in die paniek mee te gaan. Trek dus gewoon uw eigen plan, en zie een hoog sentiment, dus lage koersen, eerder als signaal om in- dan om uit te stappen. En de aankondiging van Trump? Hoewel die op het moment van schrijven nog niet echt van mening veranderd lijkt te zijn, hebben de beurzen zich alweer hersteld. Of het een storm in een glas water is zal de toekomst uitwijzen, maar de beleggers zijn alweer gekalmeerd. Trek dus gewoon uw eigen plan en ga niet mee in de paniek van het moment. Als er iets gebeurt wat relevant genoeg is om koersen wereldwijd echt blijvend te laten kelderen, dus een permanente verlaging van bedrijfswinsten in alle sectoren voor de komende jaren, dan helpt uitstappen u ook niet. Instappen daarentegen wellicht wel. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: - Selecteren van Aandelen. - Selecteren van Opties. - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Buffett’s nieuwe ingezonden brief Bron: Hendrik Oude Nijhuis, Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. "Ik heb goed nieuws. Ten eerste zullen de meeste Amerikaanse kinderen een veel beter leven krijgen dan hun ouders. En ten tweede zal de levensstandaard nog vele generaties blijven stijgen." Met deze woorden begint Warren Buffett zijn ingezonden brief in het Amerikaanse opinieblad Time. Economisch wonder Over de toekomst van de Verenigde Staten is Buffett zoals altijd optimistisch gestemd. Zelfs toen pessimisme hoogtij vierde ten tijde van de kredietcrisis was Buffett optimistisch. In een ingezonden brief in de New York Times met de titel "Buy American. I Am" stelde hij in 2008 immers dat het juist toen een gunstig moment was om aandelen te kopen. Wie eind 2008 het reguliere nieuws volgde zou juist vermoeden dat het einde der tijden aanstaande was. Huizenprijzen daalden, aandelen waren wereldwijd al fors gedaald, vele banken moesten worden gered en de werkloosheid liep sterk op. In zijn brief stelde Buffett toen dat veel grote bedrijven over vijf, tien en twintig jaar opnieuw recordwinsten zouden laten zien. Inmiddels zijn we tien jaar verder en hebben aandelenmarkten nieuwe records bereikt, is de werkloosheid in de Verenigde Staten nog niet eerder zo laag geweest en ook waren de winsten bij bedrijven nog nooit zo hoog als nu. Exact zoals door Buffett voorspeld tien jaar geleden. Buffett's vertrouwen in economische groei is terug te voeren op twee zaken: voortdurende innovatie en productiviteitsverbetering. "Het economische wonder is nog maar net begonnen. Amerikanen zullen in de toekomst profiteren van nog veel meer en betere goederen en diensten", aldus Buffett in zijn nieuwe brief in opinieblad Time zoals beschikbaar via de link hierboven. Enige zorgen Technologische vooruitgang is uiteindelijk positief voor een economie. Maar op korte termijn leidt het dikwijls tot verlies van werkgelegenheid en tot onzekerheid bij de mensen die hun banen als gevolg van automatisering en technologische vooruitgang zien verdwijnen. "De uitdaging zal zijn om de baten [van het economische wonder] ten goede te laten komen aan zowel degenen die hiervan zelf nadeel ondervinden als aan degenen die er profijt van hebben. Wat dit aspect betreft maken veel Amerikanen zich terecht zorgen", aldus Buffett. Buffett is overigens ook wat bovenstaand aandachtspunt betreft zelf optimistisch gestemd: "De vele jaren van voorspoed die we nog voor ons hebben leiden ongetwijfeld tot rijkdom bij velen en een goed bestaan voor ieder ander." "Met minder moeten we geen genoegen nemen", zo besluit Buffett zijn ingezonden brief. Lente brengt optimisme Bron: Corné van Zeijl, ACTIAM. Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij de uitslag aan de enquête onder beursexpert voor april. Men is duidelijk een stuk positiever geworden, vooral door de voortdurende lage rente en de afname van de politieke onrust. Opvallend is dat voor de wat langere tijd dat optimisme wat minder is terug te zien. De individuele aandelenkeuzes waren heel mooi over de afgelopen maand. Voor april staat ING op nieuw op nummer 1 bij de toppers. Bij de floppers staat het gebruikelijke stel, Arcelor, Altice, AKZO en Unibail. Afgelopen maand waren de experts neutraal en de index kwam per saldo ook nauwelijks van zijn plek (-1,1%). Voor de komende zien de experts het weer zitten. 42% van de experts denkt dat de AEX gaat stijgen in april. 25% verwacht een daling. De optimisten zien een goede economie, een lage rente en minder onrust op het politieke front als pluspunten. Eén expert ziet de onrust op de beurs als aanleiding voor Draghi om het voet nog iet langer op het gaspedaal te houden. Dat levert langer een lage rente op en dat is weer positief voor aandelen. Men denkt wel dat de toegenomen bewegelijkheid in de markten aanwezig blijft Voor de halfjaar prognoses zien de experts het wat minder rooskleurig in. Er zijn slechts 4,3 procentpunten meer optimisten dan pessimisten. Opvallend, want meestal is men positiever op de langere termijn dan op de kortere, maar dat is deze maand niet zo. Prima keuzes in maart De aandelenkeuzes waren prima de afgelopen maand. De topper hadden iets beter gekund. Alleen Ahold sprong er echt bovenuit. Maar gescoord werd er vooral met de floppers. Altice, Arcelor Mittal, Galapagos en vooral Boskalis (die zat toen nog in de AEX) lieten flinke minnen zien. Alleen jammer van Unilever. Dat aandeel ging met 6,7% omhoog. Maar per saldo gingen de floppers met bijna 7% naar beneden. Vandaar dat een fictief long/short fonds afgelopen maand maar liefst 5% zou hebben verdiend. Een top maand dus. Ook de IEX lezers lieten een positieve performance zien, maar een stuk minder dan de experts. Hun netto performance was 1,9%. ING weer bovenaan bij toppers Bij de toppers van april staat ING weer fier bovenaan, net als vorige maand. Alleen leverde het toen een min van een dikke 5% op. Galapagos is een opvallende mover. Afgelopen maand stond het nog bij de floppers en dat was een goede keuze, maar de experts vinden het aandeel wel genoeg gedaald. Voor april staat het op nummer 2 bij de toppers. Aan de flopperskant komen we allemaal bekenden tegen. Arcelor, Altice, AKZO en Unibail. Er deden 69 experts met de enquête mee. Herbalanceren loont Bron: Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’ De beurzen zijn in beweging, dat is een understatement. Na jaren van gestage opmars en ook een positief begin van 2018, heeft er nu een correctie plaatsgevonden. Is dat nieuw? Welnee, een beurs is niet langs een liniaal te leggen. Onder invloed van positief en negatief bedrijfsnieuws, beleidsaanpassingen, uitspraken van Centrale Banken, presidenten met boute acties, up- en downgrades van koersdoelen en nog veel meer ingrediëntenwordt de dagelijkse handel en koersvorming bepaald. Hoe ga je als belegger daarmee om? Toekijken en het over je heen laten komen, heel actief inspelen op deze bewegingen of de middenweg? Voor elk van deze strategieën is wat te zeggen en het is ook te onderbouwen. Op het moment dat je dit verpakt in een goed commercieel verhaal zal de gemiddelde belegger er geen tegenargumenten op kunnen verzinnen, enthousiast worden en er in meegaan. Bijvoorbeeld is er op een website van een aanbieder van indexbeleggingen het advies te lezen dat je het financiële nieuws met een gerust hart kan overslaan, dat je er niet mee bezig moet zijn, koers moet houden en er wel verstandig aan te doen om zo nu en dan toch te kijken of je moet herbalanceren. Eens per jaar is wel voldoende. De onderbouwing bij indexbeleggingen is dan dat een beurs toch niet te verslaan is en handelen alleen tot extra kosten zal leiden. Dus koop simpelweg de index! De belegger of beheerder die actief inspeelt op de beurs zal als argument gebruiken dat de beurs in beweging is. De wereld verandert en dan lijdzaam toekijken kan dan niet het devies zijn. Bijvoorbeeld in staatsobligaties beleggen terwijl het rendement bijna 0% is en het risico aanwezig is dat de rente gaat stijgen, is je kop op een hakblok leggen. Nee, dan moet je actie ondernemen. De economie kent bovendien een cyclus en bij elk segment past een (combinatie van) andere sectoren om in te beleggen. Dat betekent dus monitoren en aanpassen. Voor het actieve beleggen bestaan natuurlijk 1001 verschillende strategieën. Of moet je dus de middenweg kiezen? Waarom herbalanceren we eigenlijk? Wanneer er bijvoorbeeld belegd wordt in een breed gespreide portefeuille, zoals belegd in beleggingsfondsen of indexbeleggingen, sluit je de specifieke risico’s sowieso uit. Maar door de marktwerking kan de verhouding tussen aandelen en obligaties (asset allocatie) door de tijd heen veranderen. Dan verandert dus ook het risicoprofiel. Bij een herbalancering draag je dan zorg voor een constantere asset allocatie. Daarnaast room je winsten af en koop je lager bij. Herbalanceren werkt dus niet bij een beurs die doorlopend één kant op beweegt; maar juist uitermate goed in beurzen in beweging. De hamvraag is vervolgens hoe vaak en wanneer moet je herbalanceren? Daar zijn ook 1001 theorieën over. Herbalanceren na een minieme beweging kost meer dan het oplevert, alhoewel transactietarieven de afgelopen 10 jaar hard gedaald zijn. Herbalanceren na een minimale beweging van bijvoorbeeld 5% zou dan logischer zijn. Maar wat nu als de portefeuille schommelt binnen een bandbreedte van 4,5%? Dan een frequentie instellen; bijvoorbeeld per week, maand, kwartaal of jaar? Er zijn ontelbaar veel onderzoeken naar gedaan. De uitkomsten zijn redelijk vergelijkbaar en de conclusie is dat herbalanceren loont. Vooral bij de portefeuilles met een mix van aandelen en obligaties levert het herbalanceren een extra rendement op. Dat is logisch te verklaren omdat er niet alleen tussen de regio’s of sectoren geherbalanceerd wordt, maar ook tussen de verschillende assets. En de verschillende assets (aandelen en obligaties) reageren anders op de verschillende omstandigheden. Herbalanceren tussen aandelen (regio’s en sectoren) loont minder omdat de correlatie veel groter is. Wel kan er dan voordeel behaald worden (in koers of minder risico) door valutabewegingen. Maar welke frequentie zou aangehouden moeten worden? Wat verwacht u van de beurs? Kijk maar eens dicht bij huis naar de AEX van de afgelopen 10 jaar; enorm veel pieken en dalen en die houden zich niet aan een bepaalde regelmaat of kalender. Eens per jaar herbalanceren lijkt dan te weinig. De frequentie en het nut daarvan hangt dus af van uw risicoperceptie, de asset allocatie en uiteindelijk de volatiliteit van de beurzen (aandelen en obligaties). Dit laatste is helaas niet te sturen, het periodiek herbalanceren wel! Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Aankopen van insiders nu niet meer zo relevant Bron: Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA) Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Veel beleggers kijken vaak met grote belangstelling naar de aankopen van insiders bij bedrijven. We zouden kunnen denken dat als grote beleggers die dicht bij het vuur zitten hun belangen uitbreiden dat dit goede voortekenen kunnen zijn. Denkt u bijvoorbeeld maar naar de voorbeeldfuncties die o.a. George Soros, Marc Coucke en Warren Buffett hebben. Wanneer we echter naar de resultaten kijken van deze ‘insider portefeuilles’ dan vallen de resultaten erg tegen.. Met insiders bedoelen we, op basis van de Securities Exchange Act uit 1934, beleggers die een belang van 10 procent of meer in een bedrijf hebben. De term betreft dus individuele beleggers, fondsen, directieleden et cetera. Wanneer iemand die al een heel groot belang in het bedrijf heeft zijn belang wijzigt heeft dit vaak veel exposure in de media. Het idee er achter is dat wie dichter bij het vuur zit ook een informatievoorsprong zou kunnen hebben. De FSMA publiceert dagelijks alle mutaties van de grote beleggers (evenals de shortposities). In Nederland houdt de AFM dit bij. Wij houden deze wijzigingen dagelijks bij en we zien wel dat het vaak maar een klein groepje aandelen is waarbij er relatief veel wijzigingen zijn bij de meerderheidsdeelnemers. Het zijn vaak de kleinere bedrijven waarbij vaak grote aandeelhouders hun belangen wijzigingen. Dit is ook vrij logisch want het is natuurlijk eenvoudiger om een groot belang in een kleiner bedrijf te kopen dan in een grotere. Daarnaast zien we vooral bij de biotechaandelen veel mutaties bij de grootaandeelhouders. Criteria aandelenscreener insiders: Marktkapitalisatie tussen 50 miljoen en 1 miljard dollar Financials en vastgoed niet erbij Minimaal drie aankopen van insiders afgelopen 6 maanden Pers saldo meer aankopen dan verkopen door insiders Minimaal 2 procent van het aandelentotaal afgelopen 6 maanden aangekocht door insiders Voorsprong insiders gesmolten Onze collega’s van het Amerikaanse AAII (American Association of Individual Investors) houden een speciale screener bij die automatisch de aandelen koopt waar relatief veel meerderheidsaandeelhouders in zitten (alleen de aankopen). In de periode 1966 tot 1996 outperformde deze screener de markten met ruim 7 procent per jaar. Dit was natuurlijk een gigantisch verschil en deels goed te verklaren door de forse informatie-asymmetrie die er in de jaren voor het internet was. In de afgelopen jaren zien we maar hele magere rendementen van deze screener. Het lijkt er op dat de grote beleggers die dichtbij het vuur zitten een maar marginale informatievoorsprongen hebben en dat deze eigenlijk wel door de markten verdisconteerd zijn. Erg volatiele rendementen: gemiddeld negatief. Over de periode 2003 tot en met 2017 lag het gemiddelde rendement van deze aandelenscreener op -0,8 procent per jaar. Dit is natuurlijk heel bedroevend laag want de S&P 500 leverde bijvoorbeeld ruim 5,5 procent per jaar op over dezelfde periode (zie de onderstaande grafiek). We zien verder ook een enorme volatiliteit bij de rendementen hetgeen vooral verklaard kan worden doordat er voornamelijk kleinere bedrijven in deze screener zitten. Insiders versus S&P 500 Bron: AAII Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen Bron: Robert van den Oever, Morningstar De wereldwijde aandelenindices zijn nog altijd overgewaardeerd, hoewel de beurscorrectie van begin februari wel effect had. De overwaardering is daardoor iets verminderd. Het had ook effect op welke volgens Morningstar de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde aandelen zijn. Dit is de Large Cap Global Core Pick List voor maart.. Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat. De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector ‘top picks’ die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn. Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat op hun deskundigheid. De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List. De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien; aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die Morningstar voor ze berekent. Ondergewaardeerde sectoren Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De lijst noteert aan de hand van de data per eind februari 2018 op 87% van de Fair Value, terwijl de S&P 500 aandelen die actief worden gevolgd door Morningstar-analisten samen op 102% noteren. Een maand geleden was dat respectievelijk 91% en 106%. De gedaalde percentages illustreren het effect van de correcte op de aandelenmarkten van begin februari. De S&P 500 daalde 3,89% in februari, maar desondanks is de markt nog altijd overgewaardeerd. De sector met de laagste waardering is nu gezondheidszorg die noteert op 81% van zijn Fair Value. De aandelenanalisten van Morningstar zien ook aantrekkelijke waardering in de sectoren consumer discretionary, consumer staples, energie, industrie, grondstoffen, vastgoed, telecommunicatie en nutsbedrijven, die allemaal op minder dan 90% van hun Fair Value noteren. Sectoren in detail: 'consumer discretionary' We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met 'consumer discretionary'. Daar verdwijnen Under Armour en TripAdvisor ten gunste van Expedia en Tractor Supply. Morningstar-analist Dan Wasiolek licht toe waarom Expedia interessant is: 'Expedia heeft een toonaangevend netwerk van travel services opgebouwd en dat heeft een sterk klantenbestand opgeleverd. Dat zal ook de komende jaren van kracht blijven, al zal de concurrentiedruk toenemen door consolidatie bij andere aanbieders en door het gevecht om een plek in opkomende markten. Het opbouwen van een netwerk van kleinere hotels in Europa, die een groot deel van die markt uitmaken, is tamelijk kostenintensief, maar geen onoverkomelijke horde, en het is nodig om het netwerk verder dekkend te maken. Expedia versnelt dit jaar zijn internationale expansie. In opkomende markten heeft Expedia belangrijke partnerships gesloten met lokale partijen, onder andere in China, dat de komende 5 jaar goed zal zijn voor 20% van de online boekingenmarkt.' 'Consumer staples' Kijken we vervolgens naar de sector 'consumer staples', dan verdwijnen Mondelez International, Anheuser-Busch InBev en Campbell Soup. om plaats te maken voor Reckitt Benckiser Group, General Mills en Unilever. Analist Erin Lash over de keuze voor General Mills: 'General Mills krijgt een Wide Moat rating vanwege zijn sterke merken zoals Cheerios, Haagen-Dasz en Yoplait en zijn kostenvoordelen. Bovendien verwachten wij dat het rendement op geïnvesteerd vermogen hoger zal blijven dan de kapitaalkosten, zelfs in een dalende markt. Door de sterke merken en de schaal kunnen retailers niet om General Mills heen; ze willen die producten graag in hun schappen hebben en dat is de basis voor sterke langdurige relaties met afnemers, ondanks de sterke concurrentie van andere merkfabrikanten. General Mills werkt aan innovaties die meeliften op consumententrends, zoals natuurlijke en biologische voeding. De schaalgrootte en kostenefficiency zorgen voor veel middelen om te investeren in toekomstige groei en dat businessmodel blijft op lange termijn werken.' Energie In de energiesector moeten de drie aandelen Total en Range Resources wijken voor Andeavor en Royal Dutch Shell. Financials In de financiële sector komen Mitsubishi UFJ Financial Group, Canadian Imperial Bank of Commerce en Franklin Resources nieuw op de lijst. Dat gaat ten koste van BlackRock, Societe Generale en Lloyds Banking Group. Gezondheidszorg In de sector gezondheidszorg verdwijnen Cardinal Health en Royal Philips van de lijst en daarvoor in de plaats komen Biogen en Celgene. Morningstar-analist Karen Andersen over Biogen: 'Biogen heeft een sterke winstgevendheid bereikt met drie belangrijke geneesmiddelen op het gebied van oncologie en neuro-immunologie, en tevens heeft een nieuw middel tegen MS het marktleiderschap op dat gebied verder versterkt. Wij denken dat de concurrentie de middelen van Biogen niet kan matchen en door de nadruk op onderzoek en ontwikkeling zal Biogen zijn voorsprong weten te behouden. Dit draagt bij aan de Wide Moat rating.' Industrie De sector Industrie ziet Siemens komen en neemt afscheid van United Continental Holdings. Morningstar-analist Jeffrey Vonk over de keuze voor Siemens: 'Siemens is een sterke innovator in technologie en heeft wereldwijd een leidende positie in electrical engineering. De diverse activiteiten van het conglomeraat zullen gestroomlijnd worden zodat een beter gefocust bedrijf ontstaat dat duideolijke keuzes maakt over waar het zijn investeringsgeld aan alloceert. Zo zal de divisie gezondheidszorg verzelfstandigd worden. De vereenvoudiging van het concern moet het beter bestand maken tegen cyclische effecten. Overnames in de toekomst zullen alleen voor bepaalde kernactiviteiten plaatsvinden.' Zeven wissels bij IT In de IT-sector vinden we zeven wisselingen: Motorola Solutions, Kyocera, Analog Devices, Canon, Alibaba Group, Altaba en Facebook zijn nieuw en Adobe Systems, Broadcom, LM Ericsson Telephone, Nokia Oyj, Skyworks Solutions, CSRA en Qorvo verdwijnen van de lijst. Grondstoffen De sector telecommunicatie services neemt afscheid van Mosaic en verwelkomt CRH. Een maand eerder was het nog andersom. Vastgoed In de vastgoedsector wisselt Vornado Realty van plek met Welltower. Bekijk hier de volledige Large Cap Global Core Pick List voor maart: Ben je goed in communicatie? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers ( Op dit moment zoeken we dringend leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze website en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

4 april 2018

Nieuwsbrief20180301

.. Januari 2018 70ste(!) HCC beleggers symposium Spreiding, de basis van verstandig beleggen Voordelig beleggen voor de doe-het-zelver Hoe te beginnen met Futures handelen Experts even langs de zijlijn Dit zijn de drie aantrekkelijkste auto-aandelen Wijze woorden van Charlie Munger Ben je goed in communicatie? .. Het 70ste(!) HCC beleggers symposium is op 28 april 2018 Zet alvast in uw agenda: 28 april is het weer zo ver. Het 70ste(!) HCC beleggers symposium. Het programma is bijna rond en het beloofd weer een informatieve dag te worden. Als thema is er gekozen voor een oude Japanse spreuk: "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Deze spreuk is in hoge mate ook van toepassing op beleggen. Er zijn vele wegen c.q. methoden die tot succes leiden. En net als bij het beklimmen van een berg ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verder op weer verder omhoog te kunnen gaan. Tijdens het symposium komen, zoals altijd, heel verschillende paden tot succes aan de orde en daarnaast zal ongetwijfeld zal ook het turbulente begin van dit jaar aan de orde komen. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Spreiding, de basis van verstandig beleggen Bron: Ronald Kok, Analist Ronald Kok (RBA) Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. We kunnen er maar niet vaak genoeg op hameren dat beleggers hun beleggingen absoluut stevig moeten spreiden. Te allen tijde, ook bij opgaande markten, is dit nu eenmaal beter. Eén van de redenen waarom de meeste beleggers het (gigantisch) afleggen tegen de ETF’s is omdat zij vaak door een te lage spreiding veel te veel risico’s hebben en dus veel averij oplopen hetgeen de ETF’s door hun hoge spreiding juist voorkomen. In dit artikel onderstrepen we nogmaals onze absolute ‘eis’ dat beleggers te allen tijde veel moeten spreiden. Lokaal beleggen erg gevaarlijk Wanneer wij kijken naar onze bezoekers op zowel Analist.be als Analist.nl zien we een gigantische voorkeur voor de nationale aandelen. In België wordt er vooral op de Belgische aandelen gefocust en in Nederland op de Nederlandse aandelen. Verder zien we dat de focus dan ook nog eens enorm bij de hoofdaandelen ligt, dus die van de Bel20 en de AEX-index. Bekende termen zijn die van ‘goede huisvader aandelen’ en bij onze Noorderburen ‘de volksaandelen’. Wanneer wij beleggers spreken dan horen wij vaak dat ze beleggen in de bekende namen zoals AB Inbev, KBC, Solvay en in Nederland vooral ING, Shell en Unilever. Het zijn vaak de bekende namen die het overgrote gedeelte van de portefeuille uitmaken en dit is voor het risico natuurlijk catastrofaal. Zo staan in Brussel de grote populaire namen zoals Nyrstar, Ageas en Roularta fors lager dan jaren terug. En over het vroegere populaire Dexia nog maar te zwijgen. In Nederland waren er enorme verliezen voor Heijmans, Arcelor Mittal, KPN, Aegon en Air France KLM. Genoemde aandelen staan bijna allemaal meer dan de helft lager dan 10 jaar geleden. Helaas waren al deze namen, ook nog eens vaak met een flinke overwegingen, in de meeste portefeuilles van de particuliere beleggers te vinden. Het credo van veel beleggers is helaas vaak dat het beter is om in de bekende ‘dichtbij huis’ bedrijven te beleggen dan (ver) over de grens. Beurskoersen tamelijk onvoorspelbaar Het is natuurlijk een open deur maar natuurlijk kan helemaal niemand de beurskoersen voorspellen. Wij houden ons echter wel vast aan diverse ‘value’ ratio’s die we op de langere termijn zeker outperformances hebben zien opleveren. Voorbeelden hiervan zijn de CAPE-ratio, het dividendrendement, de boekwaarde, de omzetgroei et cetera. Op de langere termijn zien we mandjes met lage waarden daarvan het aanmerkelijk beter doen dan, in onze ogen, alle andere strategieën. Maar moeten we dan een paar aandelen kopen die ‘goedkoop’ zijn en dan afwachten? Nee absoluut niet. Alle hele mooie rendementen uit het verleden zeggen weinig over de toekomst en al helemaal niet over individuele aandelen. Academische onderzoeken laten zien dat de beperkte voorspelbaarheid die er is alleen maar betrekking heeft op grote cohorten. Het feit dus dat bijvoorbeeld de aandelen IBM en Volkswagen op basis van diverse screeners ‘goedkoop’ worden genoemd wil absoluut niet zeggen dat deze beurskoersen ook onherroepelijk gaan stijgen. Sowieso is de beurs op de korte termijn 1 groot casino en daarnaast gelden de mooie rendementen van veel aandelenscreeners over grote aantallen aandelen over langere termijnen. Ik krijg dus vaak de vraag van of een aandeel goedkoop of duur is. Het antwoord dat ik hier dan op geef, en dat zou Warren Buffett ook geven, is dat het voorspellen van individuele beurskoersen vrij onzinnig is. Om bij Warren Buffett te blijven. U ziet hier onder zijn portefeuille van eind 2017. U ziet dat hij zijn risico over bijna 50 aandelen verspreid. Weliswaar met een flinke overweging in Wells Fargo, Kraft Heinz en Apple maar het gros van zijn kapitaal is redelijk verdeeld. Portefeuille Warren Buffett eind 2017: ook veel spreiding Hoe meer aandelen hoe lager het risico Het is natuurlijk een open deur om te stellen dat wanneer u uw risico’s spreidt dat u dan uw totale risico verlaagt. ‘The only free lunch is diversification’ is een bekend gezegde op Wall Street. Hiermee wordt bedoeld dat wanneer u behoorlijk veel spreiding heeft (zegge 30 a 40 aandelen) dat u uw neerwaartse risico’s enorm verlaagd. Het is bijna onmogelijk om 30 aandelen te hebben die allemaal een lagere omzet of winst zouden rapporteren. Natuurlijk zien we bij harde beurscrashes, zoals in 2001 en 2008, dat aandelen ongeacht hun waarderingen en masse verkocht worden. Ook in de toekomst zal dit blijven gebeuren. Dit is absoluut geen reden tot paniek want tot heden zijn alle harde koerscrashes uitstekende aankoopmomenten gebleken. In de grafiek hier onder van de Amerikaanse hedgefondsmanager Boris Marjanovic, laat op de horizontale as het aantal aandelen en op de verticale as het risico zien. U ziet dat naarmate u meer aandelen heeft uw risico direct omlaag kukelt tot uiteindelijk een soort ijzeren bodem. Het toevoegen van meer aandelen aan uw portefeuille heeft dan amper / geen effect meer op uw risico; dat kan dan bijna niet minder worden. Een enorm grote aandelenportefeuille van bijvoorbeeld 200 aandelen heeft dan bijna hetzelfde risico als een portefeuille met 30 aandelen. Dit komt doordat aandelen uiteindelijk ook weer met elkaar verbonden zijn en niet als geheel losse risicocomponenten gezien kunnen worden. Ook spreiden met succesvolle screeners Terugkomend op het gebruik van aandelenscreeners, hier raden wij beleggers altijd aan om een mix van de beste aandelenscreeners te gebruiken. Zo was bijvoorbeeld de screener van Joseph Piotroski al jaren in de top in Amerika (gemiddeld ruim 15 procent per jaar) maar in het afgelopen jaar stond deze screener af en toe op een verlies van 30 procent. Verder kunnen veel screeners ook maar een handjevol aandelen bevatten. Door alleen deze te kiezen loopt u dus ook een fors risico ook al zijn deze aandelen ‘goedkoop’. Ons devies is dan ook om in uw portefeuille zeker 30 verschillende aandelen te hebben die op basis van de meest succesvolle screeners zijn geselecteerd. En indien er opties op deze aandelen uitstaan er dan gedekte callopties op schrijven. Voordelig beleggen voor de doe-het-zelver Bron: Erick Erdtsieck, Florizon.com. Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. Misschien heeft u wel eens gedacht aan zelf-beleggen. Zelf uw bedrijven kiezen en de aandelen kopen en verkopen op de effectenbeurs. Natuurlijk kunt u kiezen voor een beleggingsfonds en maandelijks automatisch een bedrag inleggen dat dan voor u wordt belegd. Lekker gemakkelijk. Maar ook aan zelf-beleggen zitten een aantal voordelen: lage kosten, hoge transparantie en maximale flexibiliteit. Is het dan niet moeilijk en kost me dat dan niet teveel tijd? Florizon heeft een platform ontwikkeld met een aantal slimme tools om zelf-beleggen eenvoudig te maken. Voor 10 euro per maand kunt u zich abonneren. De eerste maand kunt u het gratis uitproberen. In dit artikel gaan we in op de voordelen van zelf-beleggen. Een volgende keer bespreken we hoe Florizon zelf-beleggen toegankelijk en eenvoudig maakt. Hoe werkt zelf-beleggen? Om zelf te kunnen handelen heeft u een effectenrekening nodig. Die kunt u openen bij de z.g. Brokers: Binck, deGiro, Lynx. Maar ook bij uw eigen bank. Het openen van een rekening is gratis. Uw eigen betaalrekening vormt de tegenrekening, net als bij veel spaarproducten. De gekozen effectenrekening bepaalt de kostenstructuur van de transacties en (de flexibiliteit in) de handelsmogelijkheden. Florizon is dus geen partij in uw vermogen. Dat is iets tussen u en uw bank. Kosten Omdat u uw eigen aandelen koopt en verkoopt, betaalt u transactiekosten. Meestal 10 euro per keer, maar ook lager is mogelijk. De totale kosten per jaar zijn dus afhankelijk van het aantal transacties dat u doet. Ook voor een beleggingsfonds worden kosten gemaakt. Dit betreft transactie- en/of afslagkosten, maar ook de beheerkosten. De beheerkosten worden ingehouden op het rendement. U betaalt ze dus wel, maar u ziet ze niet gelijk. Er zijn door de autoriteiten richtlijnen opgesteld over het inzichtelijk maken van deze kosten. Beheerkosten moeten worden uitgedrukt in de Total Expense Ratio (TER). Deze bedraagt tussen de 0,5 en 2% per jaar. De transactiekosten betaalt u bij het in/uitstappen, meestal tussen de 0,2 en 0,5%. Ook afslagkosten gaan per transactie en zijn soortgelijk qua omvang. De afslag ontstaat doordat er een verschil tussen inkoop en verkoopprijs wordt gehanteerd. U koopt tegen de hogere koers en verkoopt tegen de lagere koers. Zelf-beleggen wint het qua kosten van uitbesteden en scheelt de belegger vele duizenden euro's over een wat langere periode bekeken, zelfs bij wat kleinere vermogens. U weet precies wat iets kost. Transparantie Omdat u uw eigen aandelen koopt en verkoopt, bepaalt u zelf waarin u belegt. Wil u liever duurzaam, of wilt u juist bepaalde onderwerpen vermijden: wapenindustrie, energie/Co2, genotsmiddelen/verslaving. U zit aan de knoppen en mag het allemaal zelf bepalen. Informatie over de bedrijven is tegenwoordig goed voorhanden door het internet. Bij een beleggingsfonds, maar ook pensioenfonds moet u maar afwachten hoe/of het beleggingsbeleid is vastgesteld en of u hier dan achter kan staan. U bent verantwoordelijk over uw eigen beleggingskeuzes en bepaalt uw eigen maatschappelijke thema's. Flexibiliteit Doordat u uw eigen aandelenportefeuille beheert, blijft u toegang houden tot uw vermogen. Mocht u geld nodig hebben om een moeilijke periode te overbruggen, dan bent u in staat om bij te sturen. Misschien krijgt u de beschikking over gelden uit een gift of erfenis, ook dan kunt u uw aandelenportefeuille extra spekken. Aandelen zijn dagelijks verhandelbaar. U kunt zeer snel over de middelen beschikken. Bij beleggingsfondsen duurt het net allemaal even wat langer. Heeft de een financieel/fiscaal product met daarin beleggingsfondsen dan kunt u niet meer bij uw geld totdat er een levensgebeurtenis plaatsvindt (met pensioen, overlijden, arbeidsongeschikt). Vaak heeft u tegen (fiscale) kosten, een mogelijkheid tot afkoop. U ziet het zelf-beleggen geeft maximale flexibiliteit in de hobbeltjes van het leven. U creëert uw eigen levensreserve. Eigendom Uw aandelenportefeuille vormt net als een eigen huis uw eigendom. De bank of broker heeft (bijna altijd) een bewaardepot ingericht waar uw effecten worden bewaard. Dit is juridische afgescheiden entiteit. Voor beleggingsfondsen is dit meestal niet het geval. De bezittingen blijven eigendom van de financiële instelling die het beleggingsfonds heeft. In extreme omstandigheden bent u beter af met een eigen aandelenportefeuille. Samenvattend Zelf-beleggen zorgt voor empowerment van het beleggen. Zelf bewuste keuzes maken en aan het stuur van uw eigen vermogen. Tegen lage kosten, hoge transparantie en maximale flexibiliteit. Aan zelf-beleggen kleven natuurlijk ook enkele nadelen. Het kost u wat tijd om een mening te vormen over een bedrijf/belegging en vindt u het wel leuk om af en toe met economie en maatschappij bezig te zijn. Het is weer eens wat anders dan tuinieren, verzamelen of andere hobby. En hoe bepaal je nu wat een goede belegging is? Kun je de risico's wel goed beheersen bij een kleinere beleggingsportefeuille? En wanneer moet je nu instappen? Een volgende keer bespreken we hoe Florizon deze aandachtspunten heeft geadresseerd. Voor al deze vragen zijn er tools beschikbaar. Hoe te beginnen met Futures handelen Bron: William Chau, traderacademie.nl William Chau Actief trader en oprichter van traderacademie.nl Na een carrière in het bedrijfsleven is William zelfstandig verder gegaan. Hij houdt zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. website: traderacademie.nl Futures zijn erg aantrekkelijk voor de actieve belegger/handelaar vanwege de relatieve eenvoud ten opzichte van andere beleggingscategorieën ten aanzien van long/short gaan, de openingstijden, het brede aanbod en de liquiditeit van deze beleggingsinstrumenten. Maar hoe kun je nou het beste beginnen met het handelen in futures?. Kennis Met stip op nummer 1 is natuurlijk zoveel mogelijk kennis opdoen. Dit geldt natuurlijk voor alle beleggingsproducten, maar in het bijzonder voor het handelen in futures. In tegenstelling tot bijvoorbeeld aandelen, is het bij futures mogelijk om méér te verliezen dan je inzet. Dit komt doordat futures hefboomproducten zijn, dat wil zeggen dat je kunt handelen met zeer grote bedragen terwijl je dit niet in je bezit hoeft te hebben. Risicobeheersing Dit kan zowel positief als negatief voor je uitpakken, en daarom is het 2e aspect waar je absoluut rekening mee moet houden als je futures handelt, je risicobeheersing. Daarmee wordt bedoeld dat je ten allen tijde nooit meer dan 1-3% van je beleggingskapitaal moet inzetten per trade. Anders is de kans dat je kapitaal in rook op gaat vrijwel 100%. Dit is tevens het aspect van futures handelen waar de meesten zeer veel moeite mee hebben. ' Gevaarlijk' werk Het derde aspect is dat je het handelen in futures niet als hobby moet zien, maar als ‘gevaarlijk’ werk (zoals bijvoorbeeld politiewerk). Volgens sommigen is het zelfs beter om het te zien als een soort topsport. Inderdaad komen er bij futures handelen allerlei psychologische aspecten bij kijken die hetzelfde zijn als bij topsport. Bijvoorbeeld hoe om te gaan met verliezen, maar ook hoe om te gaan met winsten, etc. 'Sim trading' Naast deze 3 aspecten is het vervolgens noodzakelijk om ervaring op te doen. Dit kun je het beste beginnen te verkrijgen met zogenaamde ‘sim trading’, het handelen met fictief geld. Dit is voornamelijk nuttig om het technische aspect onder de knie te krijgen, maar de psychologische aspecten komen hier echt niet aan bod. Het is dan ook niet aan te raden om te lang sim te blijven traden, maar zodra je eenmaal de technische aspecten onder de knie hebt, te beginnen met ‘live traden’, d.w.z. met echt geld, maar met de kleinst mogelijke bedragen. Mocht je in deze fase een lange tijd succesvol zijn, dan kun je gaan nadenken om met iets grotere bedragen te handelen, mocht je daartoe in staat zijn. Het kan ook zijn dat handelen in futures niks voor je is, aangezien het ontzettend veel tijd en inspanning vergt. In dat geval raad ik je aan om hier niet aan te beginnen. Mocht je toch willen beleggen dan kun je beter lange termijn beleggen of je geld laten beheren door professionele vermogensbeheerders. Dat was het weer voor deze keer. Trade veilig en tot de volgende keer. Disclaimer: Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie beschikbaar gesteld en vormt geen uitnodiging of aanbod tot het kopen of verkopen van effecten of andere financiële instrumenten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Experts even langs de zijlijn Bron: Corné van Zeijl, ACTIAM Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Voor februari waren de experts plotsklaps erg somber geworden. We kunnen wel stellen dat ze dat goed hadden gezien. Toen was slechts 23% optimistisch, terwijl maar liefst 45% een daling verwachtte. Dat kwam uit en hoe. De AEX ging maar liefst 4,4% naar beneden. Voor de goede orde voor januari was men juist erg positief en toen gingen de koersen juist met 2,9% omhoog. Goede reden om met extra aandacht naar hun verwachtingen voor de komende maand te kijken. Maar ze bieden helaas geen houvast. Voor maart houden de optimisten en de pessimisten elkaar in evenwicht. De optimisten kijken naar de goede economie, de pessimisten naar de stijgende rente en naar de terugvallende inkoopmanagersindices. Ook voor de 6 maands vooruitzichten blijft men ook opvallend neutraal als groep en wel om dezelfde redenen. Minder aandelenkeuzes in februari De keuzes voor de individuele aandelen waren niet zo goed afgelopen maand. De toppers daalden met 5,3%, de floppers met slechts 2,9%. Dat komt vooral door de goede performance van Gemalto (logisch met het bod) en AKZO. Een kleine kanttekening is dat alle ballen op Altice waren gericht en dat aandeel ging dan ook bijna 9% onderuit. Bij de toppers bleef alleen Randstad in het groen, maar dat was niet genoeg. ING topper en Altice (weer) flopper voor maart Voor de komende maand staat ING met kop en schouders bovenaan. 12 experts denken dat dit het beste aandeel gaat worden en slechts één heeft het als slechtste aandeel genoemd. De experts denken dat dit aandeel het meest gaan profiteren van een mogelijke verdere rentestijging. Altice staat bovenaan bij de floppers, dan volgt AKZO. Men vond de positieve reactie een beetje overdreven. Floppers 3 is Arcelor en bij nummer 4 had men moeite te kiezen er volgt een lange lijst. Ondanks de vakantieperiode deden er toch 74 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank. Dit zijn de drie aantrekkelijkste auto-aandelen Bron: Robert van den Oever, 12 februari, 2018, Morningstar De auto-industrie zit is een overgangsfase naar autonoom rijden en elektrische aandrijving. Dat vraagt grote investeringen en het maken van essentiële keuzes. Intussen is de concurrentie moordend. Morningstar neemt de automotive industrie grondig onder de loep en selecteert de kansrijke spelers. Want er zitten aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven tussen. Morningstar licht er drie uit. De concurrentie is moordend en de industrietak verkeert in een belangrijke overgangsfase op weg naar elektrisch en autonoom rijden die vraagt om investeringen en juiste keuzes voor de toekomst: de auto-industrie. Toch zijn er interessante beleggingsmogelijkheden in de auto-industrie. Morningstar-analisten Richard Hilgert en David Whiston nemen de wereldwijde automotive industrie onder de loep in een uitgebreid sectorrapport. We bespreken de Best Ideas die daaruit voortvloeien. Voor Morningstar is Economic Moat, ofwel onderscheidend en concurrentievoordeel op langere termijn, een essentiele factor bij het vaststellen. De auto-industrie kent nauwelijks spelers met concurrentievoordeel. De concurrentie is moordend, want de inwisselbaarheid is groot en de klantentrouw is gering: de drempel om als consument over te stappen naar een ander merk ligt laag. Merkwaarde en technologische voorsprong leiden nauwelijks tot een langdurig concurrentievoordeel. BMW Een van de weinige autoconcerns met een Moat rating is BMW AG. De Narrow Moat rating danken de Duitsers aan hun merkkracht en hun technologisch intellectueel eigendom op het gebied van motoren en aandrijflijnen. BMW onderscheidt zich bovendien van concurrerende premiummerken als Mercedes-Benz en Audi omdat die laatste twee onderdeel van grote concerns met tal van andere activiteiten – bedrijfswagens en massamerken – waardoor de meerwaarde van het premiummerk verdwijnt in het grote geheel van het concern. BMW M4 CS (Foto: BMW) BMW is volgens analisten Hilgert en Whiston een van de Best Ideas binnen de automotive industrie. Dat komt deels door de Narrow Moat rating, maar ook door de discount van 14% die het aandeel kent ten opzichte van de Fair Value van 110 euro die analist Hilgert per aandeel calculeert. De onderwaardering komt volgens de analist voort uit de angst bij beleggers dat de Amerikaanse automarkt over zijn hoogtepunt heen is en de komende jaren zal dalen. Ook speelt mee dat er onzekerheid heerst over de snelheid, richting en kosten van de overgang naar elektrisch rijden. Die ontwikkeling gaat gevolgen hebben, maar is het is lastig in te schatten wat, wanneer en hoeveel investering dat vraagt. Voor een relatief kleine speler als BMW wegen die investeringen zwaarder dan voor concerns als Volkswagen groep of Daimler. Maar ook autobedrijven die Economic Moat hebben, kunnen toch aantrekkelijk zijn op basis van waardering. Dat geldt volgens de twee analisten voor General Motors en Volkswagen. Volkswagen Het aandeel Volkswagen AG kent momenteel een discount van 19% ten opzichte van de Fair Value van 221 die Morningstar voor het aandeel berekent. Het aandeel is flink afgestraft vanwege het dieselschandaal. Dat bracht ook miljardenboetes in de Verenigde Staten met zich mee. Volgens analist Hilgert is de narigheid in de VS voor VW wel zo’n beetje voorbij. Er loopt een programma om dieselauto's met sjoemelsoftware terug te kopen of te repareren met nieuwe software plus een vergoeding van 5.100 dollar per auto. Wel houdt de analist rekening met mogelijk nog 20 miljard euro aan nieuwe boetes in Europa. Dat bedrag is gebaseerd op de Europese kartelwetgeving. Als VW dat gehele bedrag voor de kiezen zou krijgen, dan zal de Fair Value dalen naar 176 euro per aandeel. Verder zijn actiegroepen bezig om voor autobezitters net zulke vergoeding los te peuteren als in de VS, maar de kans van slagen en de eventuele financiële gevolgen daarvan zijn nu nog nauwelijks in te schatten. Volkswagen Polo GTI (Foto: Volkswagen) Opmerkelijk genoeg heeft het dieselschandaal de autoverkopen van het Volkswagen concern amper beïnvloed. Mede daardoor blijft de financiële situatie gezond (dat was al zo dankzij een forse hoeveelheid cash op de balans) en kan het bedrijf de boetes absorberen zonder dat er financiële nood ontstaat. General Motors Het Amerikaanse General Motors is weer helemaal terug na de moeilijke jaren die het achter de rug heeft. Een faillissement gevolgd door een doorstart met hulp van de overheid in 2009 was nodig om de eens zo machtige autoreus te laten overleven. Het is echt een ander bedrijf dan zoals ‘Old GM’ vóór het faillissement opereerde. Het grootste deel van de schuld bleef achter in de oude entiteit, er werden een reeks merken ten grave gedragen en een heel aantal fabrieken gesloten. Vorig jaar volgde een belangrijke grote stap met de verkoop van Opel aan het PSA (Peugeot-Citroën) concern, waarmee GM zich terugtrok uit Europa. Beleggers zijn nog altijd wat afwachtend en dat maakt het aandeel ondergewaardeerd. Want er zit meer in dan de huidige koers impliceert. GM heeft al een indrukwekkende 5 miljard dollar aan kosten weggesneden sinds 2014 maar dat gaat voorlopig door. De ontwikkeling en productie wordt vereenvoudigd door te snoeien in het aantal platforms en modelvarianten en door meer techniek te delen tussen modellen. Daardoor is het break-even punt bij een veel lager aantal verkochte auto's komen te liggen, zodat GM ook dalende markten goed kan doorstaan. Bovendien is het modellenaanbod is tegenwoordig beter toegesneden op de vraag vanuit de markt, met compactere SUV’s en nieuwe pick-up trucks waar de Amerikaanse klanten zo gek op zijn. Chevrolet Corvette GrandSport (Foto: General Motors) Al met al staat er een gezond bedrijf dat zo'n 5% van zijn omzet investeert en een genereus en houdbaar dividend uitkeert. Dat leidt tot een Fair Value van 56 dollar per aandeel en bij de huidige aandelen koers betekent een discount van maar liefst 23%. Ook belangrijk is de inzet op de ontwikkeling van autonoom rijden. Daar is GM volgens de Morningstar-analisten veel verder mee dan andere fabrikanten. Na testen in de complexe verkeerssituaties van San Francisco breidt GM zijn testprogramma dit jaar uit naar New York. De ontwikkeling van autonoom rijdende auto’s is niet te stoppen en GM loopt momenteel voorop. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: - Selecteren van Aandelen. - Selecteren van Opties. - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Wijze woorden van Charlie Munger Bron: Hendrik Oude Nijhuis, Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Afgelopen maand vond in Los Angeles de aandeelhoudersvergadering van uitgeversconcern Daily Journal Corporation plaats welke krantentitels als Los Angeles Daily Journal en Orange County Reporter uitgeeft. Niet bijster bijzonder ware het niet dat Buffett's rechterhand Charlie Munger (1924) al vele jaren de bestuursvoorzitter van dit bedrijf is. Ieder jaar reizen vele tienduizenden beleggers naar Omaha af - waaronder ook zeker enkele tientallen Nederlanders en Belgen - om de aandeelhoudersvergadering van Buffett's Berkshire Hathaway bij te wonen. De jaarvergadering van Daily Journal is als een mini-variant hiervan te zien. Gedurende twee uur gaf Munger antwoord op vragen van beleggers die soms van ver naar Los Angeles waren afgereisd. Aan bod kwamen onder meer olie en klimaatverandering, vliegtuigen en elektrische auto's, de oplopende staatsschuld van de Verenigde Staten en hoe een succesvol leven te leiden.. Munger over bitcoin Waar de aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway een feestje voor beleggers is met vele interessante en vermakelijke activiteiten erom heen georganiseerd gaat het er bij de jaarvergadering van Daily Journal een stuk serieuzer aan toe. Beleggen in bitcoins ziet Munger absoluut niet zitten en ook over andere nieuwe technologieën zoals kunstmatige intelligentie heeft Munger zijn bedenkingen. De stijgingen van de prijs van bitcoins de afgelopen jaren is volgens Munger 'totale gekte' van personen die denken zo snel geld te kunnen verdienen. Munger drong de Amerikaanse overheid erop aan om harder tegen de excessen van bitcoin op te treden. "Hoe populairder het [bitcoin] werd, hoe meer ik het haatte", aldus Munger. Lintworm in de economie Munger is een voorstander van het plan van Berkshire Hathaway, Amazon.com en JPMorgan Chase om samen een bedrijf voor hun werknemers op te richten om daarmee de alsmaar stijgende kosten van gezondheidszorg in de Verenigde Staten te beteugelen. Buffett vergeleek de steeds verder stijgende kosten van gezondheidszorg in de Verenigde Staten eerder eens met een lintworm in de economie. "Het is niet juist om zoveel geld van stervende mensen af te nemen", aldus Munger. Volgens Munger is dergelijk gedrag niet enkel betreurenswaardig te noemen maar evengoed misdadig. Humor van 94-jarigen De kans is groot dat dit een van de laatste - zo niet de laatste - aandeelhoudersvergadering van Daily Journal met Charlie Munger is geweest. Waarschijnlijk daarom ook dat deze aandeelhoudersvergadering een stuk drukker was vergeleken met de editie van afgelopen jaar. De briljante, uiterst nuchtere rechterhand van Warren Buffett grapte over zijn hoge leeftijd: "Ik ben heel blij om hier te zijn. Ik ben eigenlijk überhaupt blij om nog ergens te zijn." Ben je goed in communicatie? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers ( Op dit moment zoeken we dringend leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze website en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 maart 2018

Nieuwsbrief20180201

Nieuwsbrief van HCC Beleggen. Website: http://www.beleggersonline.nl .. Februari 2018 Visie op valutarisico Winnaars aandelenscreeners verslaan winnaars ETF’s Lindt & Sprüngli Zit er nog waarde in Amerikaanse aandelen? Voorbij de Bitcoin hype Pessimisme is terug HCC!beleggen zoekt dringend leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren .. Zet vast in uw agenda: 70ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt, 28 april 2018 HCC!beleggen zoekt dringend leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren Visie op valutarisico Bron: Beterinbeleggen, Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Afgelopen jaar daalde de dollar zo'n 15% ten opzichte van de euro. Als gevolg hiervan profiteerden Europese beleggers maar beperkt van de opmars van de Amerikaanse aandelenbeurzen in 2017. Waarom niet afdekken? Zelf beleg ik regelmatig in bedrijven die in de Verenigde Staten beursgenoteerd zijn en een vraag die ik van meerdere beleggers ontvangen heb is waarom ik het valutarisico niet afdek. De vraag impliceert dat het valutarisico niet is afgedekt maar dat is goed beschouwd eigenlijk wel het geval... De bedrijven die ik als veelbelovende beleggingen beschouw zijn vaak wereldwijd actief maar in de Verenigde Staten beursgenoteerd. Daalt de dollar dan ten opzichte van andere valuta dan zorgt enkel dit voor een hogere omzet en winst, in dollars gerekend. Dit vertaalt zich in stijgende koersen en de dollardaling verklaart dan ook deels de opmars van de Amerikaanse beurzen afgelopen jaar. Bij multinationals die in Europa beursgenoteerd zijn vragen beleggers zich vaak helemaal niet af hoe al dan niet rekening te houden met valutarisico's. En eigenlijk is dat best vreemd. Een bedrijf als Koninklijke Ahold Delhaize bijvoorbeeld behaalt ruim de helft van de omzet (en de winst) in de Verenigde Staten... Communicerende vaten Zoals koersen van multinationals ogenblikkelijk reageren op valutaschommelingen geldt iets soortgelijks voor de gehele economie. Ook op macroniveau is namelijk sprake van een dergelijk communicerende vaten-effect. Daalt de dollar stevig ten opzichte van de euro dan stuwt dat de Amerikaanse export terwijl de Amerikaanse import erdoor afgeremd wordt. De hogere economische groei die het gevolg is maakt investeren in de Verenigde Staten extra aantrekkelijk en dat zorgt voor een tegengestelde beweging waarbij juist de dollar aan kracht zal winnen ten opzichte van de euro. Waar aandelenbeurzen vanwege waardecreatie bij de onderliggende bedrijven gestaag opwaarts tenderen is iets soortgelijks bij de wisselkoersverhouding tussen belangrijke valutaparen als de euro en de dollar niet het geval. Hier is zoals gesteld sprake van een communicerende vaten-effect waarbij noch de euro noch de dollar voortdurend zal verzwakken. Ten tijde van de introductie van de euro in 1999 kon onze huidige munt worden ingeruild voor US $ 1,17 wat ongeveer gelijk is aan de huidige wisselkoers. Overigens werd in oktober 2000 het historische dieptepunt van 0,82 dollar per euro bereikt. Een aantal jaren later was de euro bijna dubbel zoveel waard: in juli 2008 kon een euro worden ingeruild voor US $ 1,60. Zelf dek ik valutarisico’s zoals al gesteld niet actief af. Daarmee vermijd ik enerzijds de kosten die daarmee samenhangen maar geldt anderzijds wel dat ik van valutafluctuaties soms enige tijd voordeel heb en op andere momenten juist weer nadeel. Over een langere periode bezien veronderstel ik echter vanwege het communicerende vaten-effect dat de invloed van valutaschommelingen op het rendement beperkt zal zijn. Valutakoersen laten zich op korte termijn overigens nauwelijks voorspellen (er is vrijwel geen zakenbank die de stijging van de euro afgelopen jaar had voorzien). Ik meen er dan ook vooral verstandig aan te doen simpelweg goed gespreid te beleggen in mooie, winstgevende bedrijven wanneer ze aantrekkelijk gewaardeerd zijn. En tussentijdse valutaschommelingen? Die neem ikzelf eigenlijk gewoon voor kennisgeving aan... Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Winnaars aandelenscreeners verslaan winnaars ETF’s Bron: Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA) Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Wie de krant openslaat en leest over de discussie tussen actief en passief zal zich ongetwijfeld afvragen waarom er überhaupt nog zoveel actieve fondsen bestaan. Onderzoeken van onder andere Dow Jones Indices laten zien dat op 5-jaarsbasis ruim 80 procent van de actieve fondsen het slechter doet dan de passieve fondsen. Dus ja ook, wij zijn zeker van ETF ’s maar we moeten ook de voordelen van actief beheer via aandelenscreeners niet onderbelichten. In dit artikel kijken we naar de verschillen tussen de beste ETF ’s en de beste aandelenscreeners. Actieve fondsen desastreus We zien hier onder de percentages van de actieve fondsen dat het slechter deed dan hun benchmarks. Op 1-jaarsbasis zien we al dat ruim de helft van de actieve fondsen het slechter doet dan hun passieve ‘evenknies’. Als we in de tabel verder naar rechts kijken zien we de percentages underperformances nog verder oplopen. Op 10-jaarsbasis zien we vooral bij de meer ontwikkelde (en dus efficiëntere) markten de percentages zelfs de 100 procent naderen. Dat betekent dus dat op de langere termijn er praktisch geen beleggingsfondsen zijn die het beter doen dan hun benchmarks. Dus ja dit onderstreept nog maar eens onze voorkeur voor ETF ’s. Bron: S&P Dow Jones Indices We zien hier boven de percentages van de actieve fondsen dat het slechter deed dan hun benchmarks. Op 1-jaarsbasis zien we al dat ruim de helft van de actieve fondsen het slechter doet dan hun passieve ‘evenknies’. Als we in de tabel verder naar rechts kijken zien we de percentages underperformances nog verder oplopen. Op 10-jaarsbasis zien we vooral bij de meer ontwikkelde (en dus efficiëntere) markten de percentages zelfs de 100 procent naderen. Dat betekent dus dat op de langere termijn er praktisch geen beleggingsfondsen zijn die het beter doen dan hun benchmarks. Dus ja dit onderstreept nog maar eens onze voorkeur voor ETF ’s. Maar zijn ETF ’s dan zaligmakend? Niets is 100% zaligmakend in de beleggingswereld maar ETF ’s benaderen het toch zeker wel. U heeft met ETF ’s zeer lage kosten en een hoge spreiding. Dit zijn juist de ingrediënten die een belegger nodig heeft. De voordelen van ETF ’s: Sterke voorkeur gelijk gewogen maar die zijn er juist zo weinig Wanneer we echter naar het totale spectrum aan ETF ’s kijken zien we helaas een wirwar aan ETF ’s. Er zijn al bijna meer ETF ’s dan losse aandelen en wordt er in onze ogen dan ook veel te veel ‘gefreeride’ met de goede naam die ETF ’s zeker hebben. Verder zien we een enorm verschil tussen de rendementen van de marktkapitaalsgewogen en de gelijk gewogen ETF ’s. Bij de marktgewogen ETF ’s wegen vooral de grote bedrijven zwaar en bij de gelijk gewogen ETF wegen alle aandelen (ongeveer) evenveel. We zien dat gelijk gewogen ETF ’s het op de langere termijn fors beter hebben gedaan dan hun marktkapitaalsgewogen collega’s. Dit komt vooral door het feit dat de kleinere aandelen bij de gelijk gewogen ETF net zo zwaar wegen als de grootsten. Historisch zien we dat juist de kleinere aandelen hogere rendementen hebben. Een klein bedrijf kan immers veel makkelijker qua omzet verdubbelen dan een groter bedrijf. Uiteraard zijn de risico’s van de kleinere aandelen wel weer hoger maar dit wordt door een hoge spreiding (lees ruim 30 aandelen) goed bestreden. Het grote probleem zit hem echter in het feit dat er nog amper gelijk gewogen ETF ’s zijn. In de VS is dit aantal wel hoger (zie hier bijvoorbeeld de Guggenheim S&P 500 ETF die het al jaren beter doet dan de klassieke marktkapitaalsgewogen S&P 500 index, VFB-schrijver Etienne Verhelle duidde mij hier op). Verder zien we dat de gemiddelde rendementen van de in Europa actieve ETF ’s relatief summier zijn: op 5-jaars basis ligt het gemiddelde rendement op +4,5% (bron: ETF .com). We moeten opmerken dat er helaas nog geen veel langere rendementsperiodes voor ETF ’s zijn want de het gros ervan bestaat amper een paar jaar. Die +4,5% is dus weliswaar positief maar steekt nog steeds schril af tegen die van de beste aandelenscreeners. Beleggers moeten in onze ogen dus op zoek naar 3 dingen: lage kosten hoge spreiding gelijk gewogen beleggen Nu deze combinatie in ETF -land nog erg lastig is te vinden komen we dus uit bij de aandelenscreeners. Veel aandelenscreeners nog beter dan ETF ’s Beleggers die zo min mogelijk willen doen raden wij daarom ook zeker portefeuilles met ETF ’s aan. Beleggers die echter meer willen en dit dan ook op een verantwoorde manier willen doen raden wij aan om zelf ETF ’s te maken op basis van aandelenscreeners. Hiermee bedoelen we dus dat beleggers op basis van de meest relevante beleggingscriteria aandelen koopt en deze zelf beheert. De voorwaarde hierbij is om echter zeker een stuk of 30 verschillende aandelen te kopen. Want niemand kan de toekomst voorspellen (ook superbelegger Warren Buffett kocht bedrijven die later failliet zijn gegaan). Het grote voordeel van spreiding moet u dus absoluut gebruiken. Winnaars aandelenscreeners In de tabel hier boven ziet u de rendementen op de langere termijn voor de beste aandelenscreeners voor de Amerikaanse, Europese en Russische aandelen. U ziet in de 2e kolom van links de gemiddelden per jaar staan. We zien dat deze tussen de 15 en circa 30 procent lagen. De criteria van de hier vermelde aandelenscreeners zijn vooral gebaseerd op de klassieke ‘value’ criteria. Voorbeelden hiervan zijn de koers/winst-verhouding, het dividendrendement, de boekwaarde, omzetgroei, schuldgraden, kastroom per aandeel et cetera. U ziet hier bijvoorbeeld onderaan het mandje KW 5-10 staan. Dit mandje bevatte jaarlijks puur de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 5 en de 10. 1 maal per jaar werd het mandje opnieuw herzien en als een aandeel niet meer aan het criteria voldeed ging het er uit. Dit mandje leverde tussen 2004 en 2017 ruim 16 procent per jaar op (inclusief dividendrendementen). Opvallend is dat het mandje met de aandelen met de hogere koers/winst-verhoudingen juist slechter scoorde; dat mandje leverde circa 3 procent per jaar op. Hier uit blijkt maar weer dat op de langere termijn waarderingen van aandelen absoluut relevant zijn. Natuurlijk zijn de rendementen in de tabel maar historische gemiddelden en zeggen deze weinig over de toekomst. Maar dito geldt natuurlijk ook voor de gemiddelde ETF -rendementen. De 0-waarden in de tabel staan voor het feit dat er in dat jaar geen aandelen aan de criteria van het aandelenmandje voldeden. Als we op de website ETF .com bij de ETF -winnaars kijken dan is er in Europa niet één ETF te vinden die op 5-jaarsbasis jaarlijks meer dan 20 procent scoorde. We tonen hier de Europese ETF ’s die de afgelopen 5 jaar minimaal 10 procent per jaar opleverden. Van het totale ETF -spectrum op ETF .com zijn er maar 13 ETF ’s die aan deze eis hebben voldaan. Het gemiddelde van de 5-jaars winnaars lag op gemiddeld 13 procent per jaar. Winnaars ETF ’s We zien dus dat de beste aandelenscreeners het een stuk beter hebben gedaan: +20% voor de beste aandelenscreeners versus + 13% voor de beste ETF ’s. Natuurlijk is dit vrij arbitrair want we keken alleen naar de winnaars en zegt het verleden niet zoveel over de toekomst. De vergeleken periodes zijn echter wel vrij behoorlijk (bij de aandelenscreeners zijn het de resultaten vanaf 2004). Actief beleggen dus niet dood Onze conclusie is dat het dus zeker mogelijk is om op een vrij gedegen manier met een beperkt risico het beter te doen dan de bijna altijd goed scorende ETF ’s. Essentieel is natuurlijk dat u weinig transacties doet maar wel een grote spreiding aanhoudt. Dit zijn natuurlijk de speerpunten van de ETF ’s. En deze aanpak kan natuurlijk alleen maar bij buy & hold strategie. Concluderend raden wij beleggers dus aan om breed gespreide portefeuille aan te houden met aandelen die zijn geselecteerd op basis van de meest succesvolle aandelencriteria. Lindt & Sprüngli Bron: Jan Kolkman, Stockpicker-signaal, 23 januari 2018 Jan Kolkman, oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. - Wordt Lindt & Sprüngli overgenomen ? - Nestlé aast al jaren op een overname van Lindt & Sprüngli, maar wil geen vijandig bod uitbrengen - Nestlé heeft sinds vorig jaar een nieuwe topman, die waarschijnlijk meer focust kernactiviteiten - Nestlé heeft recent de snoepgoed-divisie in Amerika verkocht, maar zegt daarbij dat de chocolade-activiteiten buiten de Verenigde Staten niet worden afgestoten Citaat uit het Financieel Dagblad van woensdag 17 januari 2018: “Het Zwitserse levenmiddelenconcern Nestlé heeft zijn zoetwarendivisie in de Verenigde Staten voor 2,8 miljard dollar verkocht aan Ferrero, de Italiaanse branchegenoot doe vooral bekend is van de merken Nutella en Kinder, (maar ook van Mon Cheri, Tic Tac en Ferrero Rocher- JK). De verkoop is de eerste grote desinvestering van Nestlé sinds topman Mark Schneider vorig jaar het roer overnam. Het Zwitserse concern wil zich voortaan toeleggen op gezondere en sneller groeiende productgroepen als koffie, mineraalwater en diervoeding. Nestlé benadrukte de chocoladebelangen buiten de Verenigde Staten niet te zullen verkopen. Ook stelde het de Amerikaanse levensmiddelenmarkt in bredere zin niet de rug te zullen toekeren.” Geschiedenis Het is allemaal begonnen in 1845 in de Marktgasse in Zürich, Zwitserland in een klein patisserie winkeltje. David Sprüngli-Schwarz en zijn zoon Rudolf probeerden toen iets nieuws: ze besloten om chocolade te maken, meer specifiek vaste chocolade wat de laatste trend uit Italië was. Tot dan kenden mensen chocolade enkel als een drank. Het nieuwe chocolade product werd al snel populair en tegen 1870 hadden ze al meerdere winkels geopend in Zürich en voerden ze hun producten reeds uit naar andere Europese landen en zelfs naar India. In 1898 werd de publieke “Chocolat Sprüngli AG’ opgericht om voldoende middelen te verzamelen om daarmee verder te kunnen groeien en een jaar later in 1899 kochten ze van Rodolphe Lindt zijn chocoladefabriek, zijn merk alsook de geheime productie recepten. Zo werd Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG geboren. Dit was een belangrijke stap want Rodolphe Lindt had in 1879 het unieke ‘conchage’ proces ontwikkeld wat er toe leidde dat de chocolade een zacht smeltende textuur kreeg wanneer het gegeten werd. In het het zelfde jaar 1899 werd eveneens de eerste steen gelegd van een compleet nieuwe fabriek net buiten Zürich in Kilchberg, waar tot op de dag van vandaag nog steeds de Zwitserse Lindt chocolade gemaakt wordt. In de jaren die volgden groeide het succes van het merk sterk. Lindt chocolade werd geëxporteerd naar alle landen in de wereld. Maar het is pas vanaf de jaren 70 dat dankzij enerzijds verdere innovatie en kwaliteitsverbeteringen, en anderzijds het oprichten van eigen businessunits en nieuwe productiesites in Frankrijk, Duitsland, Italië en de Verenigde Staten de internationale groei een hoge vlucht nam. Vandaag is Lindt & Sprüngli erkend als wereldleider in het luxe chocolade-segment met een uitgebreide selectie van producten in ruim honderd landen. Gedurende het ruim 170-jarig bestaan is het merk uitgegroeid tot één van de meest innovatieve en creatieve chocolademakers met zes productiesites in Europa, twee in de Verenigde Staten en verkooporganisaties in vier continenten. Indien u meer informatie wilt weten, zie dan ook op www.lindt.com Dit was voor mij aanleiding te denken dat Nestlé, die al jarenerg begerig kijkt naar de Zwitserse chocoladefabrikant Lindt & Sprüngli, een bod zou kunnen uitbrengen voor een totale overname. Uit betrouwbare bron heb ik enige jaren geleden al eens vernomen dat Lindt & Sprüngli maar één blijk van welwillendheid hoeft te geven en dat Nestlé een bod uitbrengt. Te meer omdat Nestlé benadrukt chocoladebelangen buiten de Verenigde Staten niet te zullen verkopen, brengt mij op die gedachte. Wanneer je een grafiek bekijkt, dan zie je in een top van 6300 in het najaar 2015 en een top van 5950 in het voorjaar 2017 een dalende weerstandslijn, terwijl een stijgende steunlijn kan worden getekend langs de dalen van 4900 in het najaar 2016 en 5250 in de zomer 2017. Daaruit ontstaat een symmetrische driehoek, waar de koers moest uitbreken. Eenvoudig door het voortschrijden van de tijd. Nou dat heeft-ie gedaan, de koers bereikte een top van ruim 6000, dat wil zeggen een fractie hoger dan de tweede top in de dalende weerstandslijn. Om een aandeel Lindt & Sprüngli te kopen moet al het lieve sommetje van 70.000 Zwitserse Franken neertellen. Je zou ook een belang kunnen nemen door PartizipationsScheine (PS) aan te schaffen, die een kleine 6000 Franken kosten. Maar voor wie die bedragen nou niet wil inleggen is een mogelijkheid om turbo’s te kopen. Er is een turbo long met een stoploss niveau van 4527 (ISIN: DE000CE6CBE4) en de ander met een stoploss van 5127 (ISIN: DE000CE6E3M1). Ik moet er bij zeggen dat er niet veel handel is in de turbo’s. De theoretische koers van een turbo long is te berekenen met de volgende formule: Koers van de onderliggende waarde MINUS het financieringsniveau van de turbo GEDEELD DOOR de ratio MAAL de valuta-koers Zwitserse Frank / Euro. Voor de eerstgenoemde turbo is dat 5870 MINUS 4527 = 1343 / 1000 = 1.343 * 0.848 = 1.14 euro. De meest recente koers is 1.13 euro. Voor de andere is het 5870 MINUS 5125 = 745 / 1000 = 0.745 * 0,848 = 0.63 euro. De meest recente koers is 62 cent. Als er een bod komt Ik neem aan dat als er een bod komt dit toch minstens 7500 Franken zal zijn. Bij een koers van 7500 is de ene turbo long dan 7500 MINUS 4527 = 2973 GEDEELD DOOR 1000 = 2.973 MAAL 0.848 = 2.52 euro waard. En de andere 7500 MINUS 5125 = 2375 GEDEELD DOOR 1000 = 2.375 MAAL 0.848 = 2.01 euro. Dat zijn niet te versmaden stijgingen van ruim 120 respectievelijk meer dan 220 procent Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Zit er nog waarde in Amerikaanse aandelen? Bron: Robert van den Oever, Morningstar Met Donald Trump een jaar in in functie als president van de Verenigde Staten kijkt Morningstar's Dan Kemp naar de Amerikaanse aandelenmarkt. Die is overgewaardeerd, constateert Kemp, en hij laat zien waar u als belegger op moet letten. De Amerikaanse aandelenmarkt is ontzettend divers, en daarom is het belangrijk om verder te kijken dan alleen de cijfermatige vaststelling dat Amerikaanse aandelen overgewaardeerd zijn, stelt Dan Kemp, chief investment officer van Morningstar Investment Management. Door op een dieper liggend niveau te onderzoeken wat de fundamentele aantrekkelijkheid is, kunnen we de kansen op rij zetten op een gevarieerde manier: op basis van omvang, stijl en zelfs kwaliteit. Uitgaande van een lange-termijn fundamentele benadering stelt Kemp vast dat 6 van de 10 sectoren in Amerikaanse aandelen momenteel overgewaardeerd zijn. Niet verrassend zijn dat de sectoren die sterk in de belangstelling staan, zoals technologie, maar ook consumentengoederen, grondstoffen en industrie. De grootste drijfveren achter de overwaardering zijn hoge winstmarges in combinatie met hoge koersen in vergelijking tot de kasstromen op lange termijn. Had politiek invloed? Het jaar 2017 werd gedomineerd door politieke gebeurtenissen en stond in het teken van het eerste jaar van Donald Trumps presidentschap. Na zijn inauguratie volgde een reeks directieven die zo’n beetje overal impact op hadden, van immigratie tot handel. Al in januari vorig jaar vaardigde Trump 17 executive orders uit, en ruim 50 in totaal gedurende het hele jaar, en dat sloeg de hoop dat hij zijn extreme campagnebeloften mogelijk toch niet zou omzetten in daden, de bodem in. Een cynische buitenstaander zou kunnen zeggen dat Trump zijn eerste jaar als president aanpakte zoals een zevenjarige aan een marathon zou beginnen. Hoe je ook denkt over zijn eerste jaar in het Oval Office, Trump is duidelijk a man on a mission. Het is dan ook geen verrassing dat politiek een duidelijke invloed heeft gehad op het sentiment rond de financiële markten. Tegelijk moeten we ook door die ruis heen kijken, en ons realiseren dat politiek zelden of nooit invloed heeft op de fundamentele factoren die de financiële markten drijven, doceert Kemp. Dat betekent dat actuele aandelenkoersen op grond van sentiment op korte termijn uit de pas kunnen gaan lopen ten opzichte van hun fundamentals, maar uiteindelijk zullen ze op lange termijn weer naar het niveau dat past bij die fundamentals toe worden getrokken. Kansen in small caps Veel beleggers denken dat blootstelling aan Amerikaanse aandelen dient als diversifiëring van de portefeuille of als mogelijkheid om beter rendement te maken. Door op de snelst groeiende sectoren te mikken, zoals technologie, of de beroemdste namen zoals Google en Apple, denken sommige beleggers dat ze er beter uitspringen dan wanneer ze uitsluitend in lokale aandelen beleggen. Maar als we die gedachte de maat nemen aan de hand van data, dan blijkt het niet juist te zijn. Sterker nog, als we uitsluitend naar de Amerikaanse markt kijken, dan blijken small caps op basis van waardering aantrekkelijker te zijn dan de technologiereuzen. Als we dieper in dit segment duiken, dan blijken small cap techbedrijven nog altijd goed vertegenwoordigd; zij zijn goed voor zo’n 23% van het stijlsegment small cap groei in de Morningstar Style Box, het model dat aandelen aan de hand van 9 segmenten indeelt volgens de criteria omvang (small, mid of large) en stijl (waarde, groei of een mix daarvan). Echter, de aantrekkelijkste kansen zijn te vinden in andere sectoren zoals small cap gezondheidszorg, die goed is voor 19% van het segment small cap groei. Die is beduidend aantrekkelijker gewaardeerd in relatie tot de Fair Value. De dollar Valuta-effecten zijn een lastige factor als het gaat om beleggen en het is ook een factor die vatbaar is voor ruis op de korte termijn. Maar wij hebben geconstateerd dat een van de betrouwbaarste benaderingen is om de huidige wisselkoers te vergelijken op basis van pariteit met de aanschafprijs. Op die basis hebben we een reeks beredeneerde analyses uitgevoerd en vastgesteld dat het Britse pond nog altijd ondergewaardeerd is ten opzichte van de Amerikaanse dollar in het licht van de lange termijn, ondanks de recente aansterking. Beleggers die bezorgd zijn over plotse dalingen ('drawdowns') die worden veroorzaakt door valutaschommelingen, kunnen buitenlandse posities hedgen of hun blootstelling aan lokale beleggingen vergroten. In dit opzicht moet blootstelling aan opkomende markten zorgvuldig worden aangepakt, want het kan lastig zijn om te hedgen, en bovendien zijn opkomende markten valuta bovengemiddeld gevoelig voor plotse dalingen in tijden van marktstress. Voorbij de Bitcoin hype Bron: William Chau, traderacademie.nl Heeft u gehandeld in Bitcoin? Als u dat gedaan heeft, hoop ik dat u vooral short was en niet long. Sinds 10 december 2017 kunnen Bitcoins ook als futures verhandeld worden op de CME en sindsdien is de Bitcoin zowat de helft in waarde gedaald. De top was op 17 december 2017 en Bitcoin haalde toen bijna de 20.000 dollar, maar staat momenteel rond de 11.000 dollar (zie grafiek). . Hier had u natuurlijk op kunnen inspelen met de bitcoin futures op de CME, alhoewel futures geen producten zijn voor beginnende beleggers en de margins op de Bitcoin futures ook niet mis zijn. Om in 1 Bitcoin futures contract te handelen moet u momenteel omgerekend minimaal zo’n 19.000 Euro in uw beleggingsrekening hebben staan, maar de opbrengsten/verliezen zijn dan ook flink: een prijsbeweging van 5 dollar staat gelijk aan 25 dollar. William Chau Actief trader en oprichter van traderacademie.nl Na een carrière in het bedrijfsleven is William zelfstandig verder gegaan. Hij houdt zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. website: traderacademie.nl Dus was u short gegaan rond de top, laten we zeggen rond de 18.000 dollar en was u rustig blijven zitten tot laten we zeggen 12.000 dollar, dan was uw winst dus ( 6.000 / 5 ) x 25 = 30.000 dollar. Overigens had u dan meerdere uitstapmomenten gehad, maar de eerste was al op 22 december. Dat zou dan een trade geweest zijn van tussen de 3 of 6 dagen, afhankelijk van wanneer u short was gegaan. Het tweede moment kwam 2 dagen later, het derde op 30 december, waarna de Bitcoin weer een stuk omhoog schoot, maar sinds 16 januari vertoeft de Bitcoin eigenlijk steevast onder de 12.000 dollar. En zeg nou zelf, het was wel vrij duidelijk dat de Bitcoin niet door kon blijven stijgen, dus heeft u deze trade kunnen uitvoeren, al dan niet met futures, dan feliciteer ik u. Wat staat de toekomst van de Bitcoin verder te verwachten? Voorspellingen zijn altijd lastig, maar als je het aan mij vraagt, zullen we de Bitcoin de komende maanden alleen maar verder zien dalen. Mede door winstnemingen en opkomst van vele andere cryptocurrencies zoals Ethereum. Dat was het weer voor deze keer. Trade veilig en tot de volgende keer. Disclaimer: Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie beschikbaar gesteld en vormt geen uitnodiging of aanbod tot het kopen of verkopen van effecten of andere financiële instrumenten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: - Selecteren van Aandelen. - Selecteren van Opties. - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Pessimisme is terug Bron: Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij de uitslag van de enquête onder beurs experts. Na een mooie januari maand is het pessimisme weer helemaal terug. Dat komt vooral vanwege de rente angst. Opvallend is dat men voor de 6 maands vooruitzichten nog wel optimistisch is. Het meest populaire aandeel voor februari is ING. En Altice staat weer hoog bij de floppers. Het pessimisme is weer helemaal terug. In de afgelopen maanden werden de experts weer wat optimistischer maar voor februari is het pessimisme weer helemaal terug. 23% verwacht een stijging en 45% gaat van een daling uit. Het is vooral renteangst die parten speelt. De hoge waardering zijn alleen te rechtvaardigen met een lage rente en als daar verandering in komt, ziet het plaatje er anders uit. Het optimisme over januari heeft zich overigens uitstekend uitbetaald. De AEX ging met 2,9% omhoog. Lange termijn optimisme Opvallend is dat voor de langere termijn de verwachtingen nog een stuk positiever zijn. Niet zoveel als het vroeger was, maar toch. Daar focust men vooral op de sterke economische groei. Dat is natuurlijk heel goed voor de onderliggende winsten. Toopers en floppers De keuze over de afgelopen maand waren erg goed. Hoewel de kar vooral door de top keuze van Galapagos werd getrokken. Per saldo stegen de toppers 3,9% meer dan de floppers. Dat is een mooi resultaat. ING is de topper voor februari Voor februari is Galapagos niet meer bij de toppers terug te vinden. Men vindt het wel even genoeg geweest. ING staat et kop en schouder bovenaan de lijst. Vooral omdat het als een van de weinige aandelen die profiteert van een rentestijging. Verder staan KPN Randstad en Unibail erbij. Dat laatste aandeel is opmerkelijk, want OG aandelen doen het meestal slecht bij stijgende rentes, maar blijkbaar vindt men het aandeel wel genoeg gedaald. Altice is deze maand weer helemaal terug bij de floppers. Er zijn experts die denken dat het bedrijf het niet gaat redden. Afgelopen maand stond het aandeel er niet bij, en zowaar het aandeel daalde ook niet. Er deden deze maand 75 experts met de enquête mee. HCC!beleggen zoekt dringend mensen die mee willen helpen het komend symposium te organiseren Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers ( Op dit moment zoeken we dringend leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze website en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 februari 2018

Nieuwsbrief20180101

.. Januari 2018 Wat brengt ons 2018? Resultaten CoSA-portefeuilles Koop bedrijven met groeiende omzetten Shopify Buffett over bitcoin Bitte ein Bitcoin? Jaarverwachtingen 2018 Monetaire en financiële statistieken Nederland HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Zet vast in uw agenda: 70ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt, 28 april 2018 Wat brengt ons 2018? Bron: Frans Schreiber, Voorzitter HCC Beleggen Het jaar is nog maar net begonnen en de aandelen koersen gaan alweer wereldwijd omhoog. Na een geweldig aandelen jaar 2017, lijkt het of de trend omhoog niet te stoppen is. En dit alles ondanks de gevaren van een twitterende Trump, een rode knop op het buro van een dictator in Noord-Korea en ondanks de ECB die noodgedwongen de rente laag houdt, om de zuidelijke landen van de Euro zone niet in de problemen te brengen. Frans Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Partner en bestuurder bij Elite Fund Management, deze instelling staat onder toezicht van de AFM en DNB. Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Het door hem beheerde All Markets Fund is geheel gebaseerd op deze automatische handelende computersystemen. Daarnaast is hij beheerder van het Long/Short Fonds de Dutch Darlings, dat alleen handelt in aandelen op de Amsterdamse beurs. Beide fondsen hebben een vergunning van de AFM. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Veel analisten waarschuwen voor te hoge koers-winst verhoudingen. En misschien hebben ze wel gelijk. Echter in december 2016 was ik te gast op een hedgefund event waar veel grote jongens aanwezig waren, die meer dan 1 miljard belegd vermogen beheerden. Trump was net gekozen en allemaal waren ze of uit de markt of waren zelfs short. En wat gebeurde er in 2017? Ondanks de te hoge koerswinst verhoudingen volgens sommige analisten, schoten de koersen verder omhoog. Het kan dus toch nog duurder duurder worden... Toppen zijn moeilijk te timen, veel moeilijker dan bodems. Dus degenen die verstandig zijn gaan met de trend mee. En daar hebben wij op onze club Hcc Beleggen ervaring mee: let your winners run, cut your losses en de trend is your friend. En de trend is nog steeds stijgende, ondanks dat we misschien steeds meer hoogtevrees krijgen. Behalve dat de trend in aandelen stijgende is, is ook de trend in onze interesse groep stijgende. De afgelopen keer waren er meer dan 50% bezoekers meer, op ons symposium, dan de keer ervoor !! Dankzij onze vrijwilligers, die een geweldig programma organiseerden, met boeiende sprekers en een voortreffelijke organisatie. En er meldden zich nieuwe vrijwilligers aan, om ons te helpen het volgende symposium te plannen. Ik hoop dat u allemaal op het inmiddels 70ste HCC Beleggen symposium komt op 28 april 2018! Intussen wens ik u een voorspoedig en hoog renderend, maar vooral gezond 2018 ! Frans Schreiber, voorzitter Hcc groep Beleggen Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Resultaten CoSA-portefeuilles Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De CoSA-werkgroep heeft drie methoden ontwikkeld voor het beleggen in aandelen op de lange termijn. We lichten die methoden hier kort toe. Zij zijn uitgebreider besproken in vorige artikelen in deze Nieuwsbrief. Allereerst was dat de methode KoersGroeibeleggen(KG) die beoogt aandelen te selecteren waarvan we rendement verwachten te behalen door koersstijging van het aandeel. Later zijn daaraan toegevoegd de methoden DividendGroeiBeleggen(DG), rendement te behalen door aandelen te selecteren die een redelijk dividend bieden dat bovendien zal groeien en DividendHerbeleggen(DH), waarbij het uitgekeerde dividend wordt herbelegd in het aandeel. Natuurlijk zijn we er in geïnteresseerd welke resultaten met onze methoden op de langere termijn worden behaald. We hebben daartoe drie sub-portefeuilles samengesteld die bestaan uit de aandelen met de beste rendementsverwachting op de startdatum voor elke methode. In de Nieuwsbrief van HCC Beleggen van oktober 2017 hebben we een artikel gewijd aan de opzet van deze subportefeuilles. In dit artikel tonen we ook de cumulatieve resultaten die sinds de start van de portefeuilles zijn behaald en gaan we in op de invloed van de koersontwikkeling van de US-dollar. Door het volgen van deze portefeuilles krijgen we dus inzicht in de lange termijn resultaten van onze beleggingsmethoden. Onderwerp van nader onderzoek binnen de werkgroep is in hoeverre het beheer van deze portefeuilles moet worden aangepast. Bijvoorbeeld als resultaten van bedrijven tegenvallen. In onze wekelijkse verschijnende CoSA-Nieuwsbrief tonen we de samenstelling van deze portefeuilles en de waardeontwikkeling op grond van de koerswinst of –verlies, eventuele uitgekeerde dividenden, transactiekosten bij koop en verkoop en valutawinst of -verlies. Vanaf begin 2016 werden drie verschillende lange termijn portefeuilles met respectievelijk KG-, DG- en DH-aandelen wekelijks bijgewerkt. Vóór 2016 was er slechts één KG-portefeuille die vanaf 2011 t/m 2015 tien verschillende aandelen bevatte en vanaf 2016 vijf verschillende aandelen. Ook de DG- en DH-portefeuilles hebben vanaf 2016 elk vijf verschillende aandelen. De netto opbrengsten per jaar en per portefeuille worden procentueel weergegeven. Het is dan – ondanks het verschil in aantallen aandelen en omvang – mogelijk de verschillende jaren en de portefeuilles onderling te vergelijken.. Het is daardoor ook mogelijk om de cumulatief procentuele netto opbrengsten van elk van de portefeuilles in één grafiek te tonen. Het resultaat voor de portefeuilles eind week 52 in 2017 wordt getoond. De cumulatieve procentuele netto opbrengsten in 2017 zijn YtD. Fig1 De CoSA portefeuilles per 29 december 2017. Resultaten subportefeuilles 2017 2017 was geen succesvol jaar voor de CoSA-portefeuilles als we naar de grafieken en de kanteelgrafieken van de portefeuilles in 2017 kijken. Vooral de KG-portefeuille was het zwarte schaap, maar kijken we naar de prestaties van deze portefeuille sinds de start in 2011 dan blijkt, dat tot eind 2017 gemiddeld 12,2%/jr netto opbrengst werd verwezenlijkt ondanks het slechte jaar 2017. Valuta-invloeden De resultaten voor 2017 zijn negatief beïnvloed door de daling met 14,1% van de US-dollar t.o.v. de Euro. Omdat het merendeel van de aandelen in de portefeuilles in US-dollars wordt genoteerd hebben we daar dus veel last van gehad. Daar staat tegenover dat we in 2014 en 2015 geprofiteerd hebben van een sterke US-dollar. Wij hebben er voor gekozen de US-dollar niet af te dekken in onze portefeuilles, maar het staat een belegger natuurlijk vrij daar een andere keuze in te maken. Fig2 Deze grafiek toont de resultaten incl. en excl. valuta-invloeden. Koop bedrijven met groeiende omzetten Bron: Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA) Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategien, asset-allocatie en risicomanagement. Dat beleggen eigenlijk heel simpel zou moeten zijn zien we in onze praktijk maar al te vaak terug. In onze eerdere publicaties haalden we eerder het nut aan van het gebruik van aandelenscreeners. Dit komt op niets anders neer dan de gehele aandelenmarkt filteren op basis van bepaalde criteria en die aandelen dan kopen. We bekijken in deze bijdrage naar de waarde van het beleggen in aandelen die de afgelopen 4 jaar een groeiende omzet zagen, niets meer en niets minder. Kopen van omzetgroeiers Deze strategie van het kopen van bedrijven met al een paar jaar groeiende omzetten komt neer op het kopen van bedrijven die bij de winnaars behoren en ook aan marktparticipatie groeien. Het puur focussen op omzetgroei klinkt natuurlijk erg kort door de bocht (er wordt immers niet naar andere zaken zoals schulden gekeken). Toch is het zeker interessant om vooral te kijken naar de omzetontwikkeling want dit is natuurlijk de basis van de resultaten van het bedrijf. De hoogte van de omzet bepaalt de nettowinst, de winst per aandeel, het eventuele dividend, de schuldpositie, de kasstromen et cetera. De omzetontwikkeling staat als het ware dus bovenaan in de piramide van bedrijfsresultaten. Aandelenfilter; de resultaten en dan? Zoals we aangaven filtert deze screener de markt puur op omzetgroei op jaarbasis. Bedrijven die in de afgelopen 4 jaar een omzetdaling of stagnatie hadden worden dus verwijderd; het gaat puur om de omzetgroeiers. Het resultaat van deze screener wordt dan aangekocht. Dit is natuurlijk wel vrij kort door de bocht want stel dat deze screener 500 aandelen oplevert, dan raden wij natuurlijk niet aan om al deze 500 aandelen te kopen. Tussen de 10 en de 20 aandelen lijkt in onze ogen een redelijk aantal. Dit als aanvulling op de aandelen die u verder in uw portefeuille zou moeten hebben want wij raden zeker een aantal aandelen in de portefeuille aan van tussen de 30 en de 40. Dit om uw risico’s te verlagen want hoe goedkoop een aandeel vaak lijkt, op termijn gaat zelfs ieder aandeel ooit failliet (ook de Amerikaanse superbelegger Warren Buffett koopt aandelen die failliet gaan). Rendementen 2005-2015 4-jaarsomzetgroeiers Gemiddelde leverde het mandje met de omzetgroeiers zo’n 9 procent per jaar op (exclusief dividendrendementen). Dit is natuurlijk een mega rendement maar we moeten benadrukken dat ook dit mandje geen gegarandeerde rendementen biedt. Zo ziet u dat in 2008 dit mandje aandelen een behoorlijke tik omlaag maakte en zelfs ruim 47 procent aan waarde verloor. Dergelijke negatieve rendementen zien we niet vaak bij de aandelenscreeners in het rampjaar 2008, daar lagen de meeste verliezen rond de 40 procent. Rendementen 4-jaars omzetgroeiers per marktkapitalisatie De bovenstaande grafiek laat de rendementen zien over de periode van 2005 tot en met 2015 (de waarden van 2016 staan er nog niet bij omdat nog niet alle bedrijven hun jaarcijfers over 2016 verwerkt hebben). We zien dat de rendementen voor alle 5 de groepen positief zijn maar dat de rendementen van de midkaps (bedrijven met marktkapitalisaties tussen de 5 en de 10 miljard euro) wel het laagste zijn geweest (gemiddeld 4 procent per jaar). Kleinere bedrijven in het voordeel De grote winnaar is hier de groep met microcaps. Dit zijn bedrijven met marktkapitalisaties tot maximaal 500 miljoen euro, die ruim 13 procent per jaar won. Dit is op zich redelijk verklaarbaar want het zijn ook juist de kleinere bedrijven die makkelijker aan omzet kunnen winnen en tevens zien we doorgaans ook veel hogere rendementen bij de kleinere bedrijven (de small-/microcappremie). Dus beleggers die deze strategie willen uitvoeren doen er (op basis van de historische data) beter aan om de kleinere bedrijven wat meer te laten overwegen ten koste van de grotere bedrijven. Het nadeel hiervan is wel het meer mislopen van dividenden want het zijn juist de grotere bedrijven die meer dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dit vaak amper. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: - Selecteren van Aandelen. - Selecteren van Opties. - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Shopify Bron: Jan Kolkman, Stockpicker-signaal, 28 december 2017 Jan Kolkman, oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Dit aandeel heeft in oktober een flinke opdoffer gekregen doordat Andrew Left een felle aanval deed en propageerde short te gaan in dit aandeel. Shopify zou hooguit de helft waard zijn, dus zo’n 60 dollar. De koers daalde van 123,94 naar 89,35 dollar. Daarna kwam er mooi herstel naar 117.07 dollar. Maar op woensdag 29 november was er een algehele malaise in de technologie-aandelen op Wall Street waarbij Shopify meer dan 7 procent prijsgaf. Ik ben echter van mening dat er voor Shopify een mooie toekomst in het verschiet ligt omdat het online shoppen steeds meer ingang vindt en omdat Shopify niet zelf verkoopt, maar honderd duizenden detaillisten in staat stelt hun business te doen zonder zich al te veel met de back office te hoeven bemoeien. Verder is de decembermaand de periode dat de detailhandel normaal gesproken topomzetten draait en we zitten nu, in grote delen van de wereld, in een conjuncturele fase dat er weer geld wordt uitgegeven. Black Fiday was goed. De Telegraaf had een kop in de krant van 25 november ‘Online verkopen VS op Black Friday naar record’. Het onderzoeksbureau Adobe Digital Insights heeft op basis van de verkopen bij de honderd grootste Amerikaanse internetbedrijven becijferd dat er op Black Friday voor 5 miljard dollar aan geplande verkopen is gedaan en dat er op Cyber Monday. de maandag na Black Friday, nog eens voor 6,6 miljard dollar aan orders is gepland. De koopjesjacht op Black Friday, die steeds meer online plaats vindt, is het startschot voor detailhandels-bedrijven in de Verenigde Staten in de belangrijke laatste maand van het jaar in de aanloop naar Kerstmis. 100 miljard dollar Adobe houdt er rekening mee dat dit jaar in de periode van november tot en met december Amerikaanse consumenten voor het eerst in de geschiedenis meer dan 100 miljard dollar gaan uitgeven, dat is een toename van 13,8 procent in vergelijking met een jaar geleden. Die toename is belangrijk, maar als je kijkt naar dat bedrag van 100.000.000.000 dollar en het dan berekent per hoofd van de Amerikaanse bevolking, dan zie je dat dit het fenomenale bedrag meer dan 300 dollar per persoon oplevert. De naam Black Friday (Zwarte Vrijdag) Deze naam doet in eerste instantie helemaal niet zo positief aan. Je denkt als belegger makkelijk terug aan Black Monday, de dag dat de Dow Jones op 19 oktober 1987 met maar liefst 22 procent omlaag ging. Maar Black Friday verwijst naar het feit dat verkopers tijdens deze sale zo goed verkopen dat ze zwarte cijfers gaan schrijven. Want door die extra omzet gaan ze van rode cijfers, wat verlies betekent, naar zwarte cijfers die de winstgevende fase aangeven. Black Friday is de dag wanneer men in Amerika de zoektocht naar Kerstcadeaus begint. Deze dag is gunstig voor zowel het winkelend publiek als voor de handelaren. De meest gewaardeerde spullen zijn op die dag speelgoed en elektronische artikelen, zoals de Apple producten. De elektronische producten van Apple zijn het hele jaar door zeer gewild, maar in het bijzonder op Black Friday, omdat ze dan veel lager geprijsd worden. De belangrijkste reden dat Apple’s elektronische producten zoals de iPhone en de iPad zo enorm populair zijn is omdat ze elke jaar weer opnieuw nieuwere modellen introduceren en deze modellen komen steeds met betere functies en faciliteiten. Het is als het ware een trend geworden bij liefhebbers van Apple apparatuur om tot de eersten te behoren die het nieuwste model hebben weten te bemachtigen. Al lijkt het er op dat de consument in het algemeen wat nuchterder begint te worden en niet meer het allernieuwste voor het doet er niet toe wat voor prijs wil aanschaffen. Dat die gekte niet alleen Amerika betreft moge blijken uit het bericht dat Mediamarkt zijn online bezoek zag vervijfvoudien ten opzichte van een jaar geleden. Shopify komt in de week van 13 tot 19 februari met de vierde kwartaalcijfers en ik heb zo de indruk dat de koers voor half januari, op basis van de naar verwachting goede cijfers, een mooie koerssprong zal maken. Waarom voor half januari ? Als we namelijk een dalende weerstandslijn tekenen van de high van bijna 124 in september naar de 117 in november en een stijgende steunlijn van 89 begin oktober naar de 97 in november en dan beide lijnen extrapoleren, dan vinden het kruispunt van beide lijnen half januari. Door het voortschrijden van de tijd is het logisch dat de koers uit die driehoek moet breken. Dan is vanzelfsprekend de vraag aan welke kant zal die uitbraak plaats vinden: naar boven of naar beneden. Maar met de achtergrond van het Black Friday weekend in gedachten ben ik er van overtuigd dat de uitbraak aan de bovenkant zal zijn. Verder vooruitdenkend zie ik de koers doorschieten richting 135 dollar, waarna de koers door winstnemingen zou kunnen terugzakken naar 124, voordat dat-ie z’n weg omhoog gaat voortzetten. Wat nu te doen ?? Als ik ze niet al had zou ik nu wat aandelen Shopify kopen en daarbij ook wat call opties. Ja ik heb liever turbo’s long, maar die heb ik nog niet kunnen vinden. Ik heb de turbo’s creërende banken al gevraagd waarom er geen turbo’s op het aandeel Shopify beschikbaar zijn, maar heb nog reactie gekregen. Verder heb ik die vraag voorgelegd aan Investor Realtions van Shopify zelf. Van Citibank heb ik nu een reactie en verwacht over enkele weken een definitief antwoord. Quitte of meer winst ?? Bij de beoordeling van call opties wordt vaak gekeken naar hoeveel procent het aandeel zou moeten stijgen om met zo’n call in de winstgevende fase te komen. Dat doe je met volgende formule: (uitoefeningsprijs + koers call) / koers aandeel ^( 1 / looptijd in jaren) * 100 –100. Stijgt de koers tijdens de looptijd van de optie met exact dat percentage dan speel je quitte met je call. Ik wil echter niet alleen quitte spelen, maar winst maken en wel meer winst dan dat ik zou maken als ik rechtstreeks in het aandeel zou beleggen. Die berekening heb ik de TUROV CALL genoemd en die luidt: (uitoefeningsprijs / ( koers aandeel – koers call) ) ^ ( 1 / looptijd in jaren) * 100 –100. De gehanteerde koersen zijn voor het aandeel $ 104.50, Voor de call 130 jan 19 $ 12.24, de call agio per jaar 34.4%, idem Turov 39.0%, Voor de call 160 jan 20 $ 12.81, de call agio per jaar 27.0%, idem Turov 31.3% en voor de call 175 jan 20 $ 9.75, de call agio per jaar 32.2%, idem Turov 38.6%. Waarom heet die laatste berekening de Turov call ? Daniel Turov, destijds beleggingsanalist bij Cowen, heeft in mei 1970 deze formule voor het eerst gepubliceerd in een artikel in het Amerikaanse financiële weekblad Barron’s. Dit zijn forse percentages, maar ik ben er van overtuigd dat er met deze calls een aantrekkelijk rendement kan worden gehaald. De belegger is vanzelfsprekend helemaal vrij dat te kiezen wat hem het best past: de aandelen of een optie. Koers/winst-verhouding Er zijn nogal wat analisten die Shopify enigszins negatief beoordelen omdat de onderneming nog geen winst maakt. Maar we kunnen gerust zijn: de netto winst per aandeel over 2017 zal naar verwachting 6 cent zijn en 24 cent over 2018. dat is op zich een flinke toename van 300 procent, al blijft de prospective koers/winst-verhouding met boven de 400 fors. We kunnen ook denken aan een onderneming als Amazon die jarenlang geen winst liet zien, maar wel flink in koers steeg. De koers van Shopify is nu 104,50 dollar, terwijl de koersgemiddelden in de buurt liggen met 102.85 voor het 50-daags gemiddelde, 104.65 voor het 100-daags en 94.31 voor het 200-daags gemiddelde. Citron’s Rapport creëert koopkans Er zijn heel wat beleggers die vinden dat Shopify nog steeds gebukt gaat onder Andrew Left’s Citron Report, maar een man als Philip Laffont van Coatex Management vindt dat geen bezwaar. Hij ziet er zelfs voordeel in, want hij kocht ruim zeven miljoen aandelen en bouwde daarmee een belang van 8,2 procent op in Shopify. Buffett over bitcoin Bron: Hendrik Oude Nijhuis, Beter in beleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De virtuele munt bitcoin is afgelopen jaar explosief in prijs gestegen. Deze extreme stijging maakt dat veel media erover berichten. Dat zorgt weer voor extra belangstelling voor het kopen van bitcoins wat de prijs stuwt. En daarover wordt in de media vervolgens weer bericht... Toezichthouder op de financiële markten AFM (Autoriteit Financiële Markten) waarschuwde recent voor de risico's verbonden aan het investeren in virtuele munten zoals bitcoin. Niet onterecht wat mij betreft aangezien sommige particulieren inmiddels huis en haard blijken te hebben verkocht en al hun spaargeld in virtuele munten zoals bitcoins hebben omgezet. Munger: "Rattengif" Van bitcoin als belegging moet Warren Buffett (87) niets weten. En zijn briljante, ietwat oudere zakenpartner Charlie Munger (93) vergeleek bitcoin eerder al met rattengif. Munger kwam daar later nog eens op terug en stelde toen dat hij zich met deze vergelijking nog vrij netjes had uitgedrukt. Op het gebied van beleggen hebben Buffett en Munger overigens niet altijd gelijk (met name wat technologieondernemingen betreft stelt Buffett dat hij eerder kansen zoals Google simpelweg heeft gemist), maar uiteindelijk vaak wel. Dit maakt het de moeite om na te gaan hoe Buffett en Munger over bepaalde beleggingscategorieën denken, zoals in dit geval dus bitcoins. Buffett: "Een echte bubbel" Meerdere keren per jaar ontvangt Buffett in zijn woonplaats Omaha, Nebraska in de Verenigde Staten groepen bedrijfskundestudenten die hem naar alles mogen vragen. Bij zo'n sessie afgelopen oktober werd Buffett naar zijn kijk gevraagd op het investeren in virtuele munten zoals bitcoins. "De waarde van een bitcoin kan niet worden bepaald omdat bitcoins geen inkomsten genereren", aldus Buffett. Hij voegde eraan toe dat evenmin bepaald kan worden tot welk niveau de prijs van bitcoin zal stijgen en dat zo bezien van "een echte bubbel" sprake is. Onveranderde mening Dat Buffett erg sceptisch is ten aanzien van het investeren in bitcoins komt niet bepaald als een verrassing. In 2014 stelde hij over bitcoin: "Blijf er uit de buurt. Het is in essentie een fata morgana." Deze uitspraak deed Buffett in een uitzending van tv-zender CNBC: In het videofragment stelt Buffett dat hij bitcoin als een moderne variant van een betaalcheque ziet. Buffett geeft aan wel de voordelen van de onderliggende technologie te zien maar stelt dat dit niet maakt dat bitcoins zelf een enorme intrinsieke waarde zouden hebben. Hoewel ik net als Buffett zeker nuttige toepassingen zie van de technologie waarop virtuele munten als bitcoin gebaseerd zijn plaats ik evenals Buffett grote vraagtekens bij de vermeende enorme intrinsieke waarde die virtuele munten zoals bitcoin zouden hebben. Ik mijd bitcoin om die reden zelf. Buffett: "De allerdomste reden om een aandeel te kopen is omdat de prijs ervan opgelopen is." Voor de meeste andere zaken - zoals virtuele munten - geldt dit eigenlijk precies zo... Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Bitte ein Bitcoin? Bron: Martin Boer, Florizon Ook wij krijgen regelmatig vragen, of verhalen, over Bitcoins te horen. En wat wij daar dan van vinden. Ons antwoord is dat we het niet weten. Betaalmiddel of beleggingsobject? Technisch is een Bitcoin, of een andere digitale munt, best te verdedigen, maar momenteel lijkt de Bitcoin meer een beleggingsobject dan een betaalmiddel. Betaalmiddelen zijn nuttig omdat ze hun waarde behouden. Bij beleggingsobjecten is het idee juist dat de waarde verandert en idealiter stijgt ten opzichte van stabiele betaalmiddelen. Ontwikkeling van de Bitcoin de afgelopen maand, de hype voorbij?! Bitcoin afgeserveerd als betaalmiddel Een voorbeeld: Steam is de grootste webwinkel voor computerspellen ter wereld en die hebben een tijdje Bitcoins als betaalmiddel gebruikt. De reden dat ze ermee gestopt zijn is nogal knullig; blijkbaar is het zo dat als je een transactie in Bitcoins snel wilt afhandelen de coin exchanges, zeg maar 'de Bitcoin bank' daar een percentage voor vraagt. Helaas is dat percentage blijkbaar gerelateerd aan de waarde van de Bitcoin en niet aan de transactie. Het kwam er dus op neer dat het Steam de afgelopen tijd al snel € 35 kostte om een computerspel te verkopen voor € 25. Je hoeft geen financieel expert te zijn om door te hebben dat dat niet erg lang vol te houden is. Steam had ervoor kunnen kiezen om de Bitcoins op te potten in plaats van ze direct in te wisselen, maar het bedrijfsresultaat was dan volledig afhankelijk geworden van de koers van de Bitcoin. Dat het management van Steam daar niet op zat te wachten moge duidelijk zijn. Ontwikkeling van de Bitcoin de afgelopen jaren, de meest lucratieve belegging ooit Kernprobleem: vertraging in de transactieverwerking Is er minder haast, dan is een Bitcoin transactie wel gratis, maar het leuke van betaalmiddelen was juist altijd dat je er snel mee kunt betalen. Niets zo vervelend om na het tanken een uur te moeten wachten voor je betaling geaccepteerd is. Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Gelukkig zijn tankstations van alle gemakken voorzien, tot je je realiseert dat die gemakken geld, en daarmee dus tijd kosten en een tankstation verdacht veel op Hotel California gaat lijken, je komt er nooit meer weg. Dit is natuurlijk onzin, maar het geeft wel aan dat waardevastheid en omloopsnelheid van Bitcoins ernstig tekort schieten om ze als betaalmiddel te gebruiken. Met het pinnen is de afgelopen Kerstperiode een nieuw record gevestigd, van 18,2 miljoen pintransacties. 567 transacties per seconde konden worden verwerkt door de infrastructuur van Equens. De kosten voor een transactie bedragen ca. 5 cent. Bitcoin heeft nog wel even te gaan voordat deze performance kan worden behaald. We kunnen vraagtekens zetten bij de Bitcoin als beleggingsobject. Indien je geen zekerheid van uitvoering hebt tegen de huidige marktprijs en de transactieverwerking enige minuten (een uur?) op zich laat wachten. We kijken dan tegen en achterhaalde tickertape aan, vergelijkbaar in de aandelencrash van 1987. Wat overblijft is dat de Bitcoin eigenlijk alleen geschikt is voor speculatie. En aangezien wij als fundamenteel analisten liever niet speculeren zijn we daardoor uitgepraat over de Bitcoin. Jaarverwachtingen 2018 Bron: ACTIAM Corne van Zeijl Corne van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Afgelopen jaar was men veel te voorzichtig voor de AEX. De index ging niet met slechts 1,3% maar met 12,7% omhoog. Ook voor 2018 blijft men erg terughoudend. De experts gaan van een stijging van 2,5% uit, een AEX van 558. Voor 2018 moet u volgens de experts Galapagos en AEGON hebben. Van Arcelor Mittal kunt u maar beter blijven. De AEX heeft een mooi jaar achter de rug. Dat hadden de experts niet verwacht. Er werd slechts van een magere koerswinst uitgegaan. Men had een stijging van 483 naar 490 verwacht (+1,3%). Bijna niet de moeite van het risico waard. Maar heel rustigjes stoomde de AEX op naar 545, een plus van 12,7%. Er waren slechts 11 experts van de 109 die dachten dat de AEX hoger 2017 slotstand zou eindigen. De overige 98 waren te somber. Voor het komende jaar is men wederom zeer behoudend. De gemiddelde AEX verwachting van alle 127 experts die meededen (een record aantal) ligt op 558, dat is een stijging van slechts 2,5%. De mediaan, voor de cijfernerds onder u, ligt iets hoger op 572. Ongeveer een vijfde van de ondervraagden gaat van een daling uit. De grootste optimist verwacht een stijging van 19%, de grootste pessimist een daling van 33%. De commentaren die bij de antwoorden werden gevoegd varieerden tussen het laatste mooie jaar en het jaar dat de grote daling gaat inzetten. De meeste experts dragen de monetaire omstandigheden als belangrijkste factor voor aandelen aan. Sommige denken dat aandelen in het tweede halfjaar hier serieus last van gaan krijgen. Andere denken at het pas in 2019 gaat spelen. Over de winsten is men positief gestemd. Wel noemen diverse experts de beurs omstandigheden in de USA als risico factor. Hoge waardering, stijgende rente en de laatste loodjes van de huidige economische cyclus. Het heeft er alle schijn van dat na negen jaar economische groei er toch eens een einde aan komt, ondanks de stimulering door de lagere belastingen. Andere belangrijkste factoren die werden genoemd zijn Trump (wanneer niet), politiek onzekerheid, o.a. door Oost-Europese revolte in de EU en Italiaanse verkiezingen en het TINA effect. Immers de rente is voorlopig nog heel erg laag. Aandelenkeuzes 2018 Als eerste zal ik met u de keuzes van afgelopen jaar doorlopen. Die waren goed, maar ze hielden de AEX niet bij. Het lijstje met meest gekozen aandelen ging met ruim 7% omhoog. De topper van 2017, DSM (+40%), stond er ook bij. U ziet de koers rendementen en de total return rendementen. Voor als u graag het dividend er bij telt. KPN 11 3,3% 7,8% AEGON 9 1,7% 7,4% AHOLD 9 -8,5% -5,7% BOSKALIS 4 -1,7% -1,7% DSM 4 39,9% 43,7% 5,9% 10,3% Ook de floppers van 2017 hadden ze goed gezien. Zowel Unibail -7% als Altice -54% stonden bij de floppers. Opvallend detail is dat Vopak (-19%) en Gemalto net buiten de floppers waren gevallen (-10% ondanks overnamebod). ABN AMRO -5 27,8% 33,7% ALTICE -5 -53,6% -53,6% UNIBAIL-RODAMCO -6 -7,4% -3,0% ARCELOR MITTAL -14 28,8% 28,8% -1,1% -1,5% Per saldo gingen de toppers met 7% omhoog en de floppers met 1% naar beneden. Een goede performance, zou ik zeggen. NB, ook in 2016 hadden experts als groep een prachtig resultaat neergezet. Toen zou een fictief long/short fonds netto 29% hebben verdiend. De beste beursexpert had als topper DSM (+39,9%) en als flopper Altice (-53,6%) gekozen. Dat was gelijk ook de meest optimale keuze met een rendement van 93,4%. De top-10 is nagenoeg geheel gevuld met mensen die Altice als flopper hadden. Hij mag in januari de beurs openen met een ferme gongslag. 2018 keuzes Gezien de uitstekende keuzes in de afgelopen jaren is het interessant om naar de toppers en de floppers van het komende jaar te kijken. Altice is een van de meest genoemde bedrijven. De ene helft denkt dat het bedrijf het zal overleven en dat de koers daarom tot oude hoogten kan herrijzen. De andere helft denkt dat het bedrijf failliet zal gaan of in ieder geval een herfinanciering moet aankondigen. Per saldo hielden de optimisten en de pessimisten elkaar in evenwicht. Dit zijn de aandelen die u in 2018 moet hebben. Galapagos en AEGON staan gebroederlijk op nummer 1 van de favorieten. Op ruime afstand volgens ING en Shell. Saldo GALAPAGOS 13 AEGON 23 ING 7 ROYAL DUTCH SHELL 7 En deze niet. Arcelor staat opnieuw bovenaan bij de floppers, net als in 2017. Oen was het geen goede keuze. Verder Unibail van wege de rentegevoeligheid en de overname van Westfield waar niet iedereen even blij mee is. AKZO staat ook bij de floopers, terwijl een aantal experts toch denkt dat het alsnog wordt overgenomen. Saldo VOPAK -5 AKZO NOBEL -7 UNIBAIL-RODAMCO -7 ARCELOR MITTAL -8 Maandrapport De verwachte eindejaarsrally kwam er, maar was wel een heel kleinte. De AEX ging met 0,8% omhoog. Dat is nog heel wat, gezien de flinke dollar tegenwind. Voor de komende maand houdt het optimisme stand. 46% verwacht een stijging, 24% een daling. Dit niveau van optimisme is ongeveer gelijk aan dat van afgelopen maand. optimistisch 45,7% neutraal 30,3% pessimistisch 23,6% 22,0% Voor het komende halfjaar is er ook nog een bescheiden optimisme aanwezig. optimistisch 35,4% neutraal 43,3% pessimistisch 21,3% 14,2% De keuzes van de experts hebben in de december een kleine underperformance laten zien. Dat is opmerkelijk omdat de grootste flopper een overname bod kreeg te verwerken, waardoor het maar liefst 55% in koers steeg. Het technische herstel in Altice hadden ze uitstekend voorzien. Maar voor de komende maand halen ze daar hun geld weer snel van tafel. In al dit koersgeweld zou de goede keuze voor KPN en Unibail bij de floppers bijna niet opvallen. Maar ook die gingen flink naar beneden. Overigens hadden de IEX lezers zowel Altice en Gemalto in hun flopper portefeuille. Ik hoef u niet uit te leggen dat dat een dramatisch rendement heeft opgeleverd. saldo stemmen perf | floppers saldo stemmen perf AHOLD | GEMALTO 55,1% ASML | AKZO NOBEL 01,9% ALTICE | UNIBAIL-RODAMCO -2,3% ROYAL DUTCH SHELL | KPN -5,6% | gemiddeld 8,9% | 12,3% aex 0,8% Omdat Galapagos een verhoogde kans heeft om te worden overgenomen is het logische dat het bovenaan bij de toppers staat. Verder wederom Ahold, ING en Shell. Bij de floppers staat Unibail bovenaan. Het aandeel is rente gevoelig en niet iedereen is even enthousiast over de overname van Westfield. saldo stemmen perf | floppers saldo stemmen perf GALAPAGOS 11 | UNIBAIL-RODAMCO -8 AHOLD 6 | ARCELOR MITTAL -6 ING 6 | VOPAK -5 ROYAL DUTCH SHELL 6 | AALBERTS -4 | AKZO NOBEL -4 Er deden deze maand 127 experts aan de enquête mee (had ik al gezegd dat het een record is). Waarvoor mijn grootste dank. Onder de deelnemers die het afgelopen jaar de meeste keren hebben meegedaan zijn wordt als aanmoediging ook een aantal prijzen verloot. Dan rest mij nog u een prachtig 2018 jaar te wensen. Met vriendelijke groet, Corne van Zeijl Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron: DNB.nl De onderstaande grafieken bestrijken een groot aantal deelgebieden. Financiële markten bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, Financiële instellingen naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financiële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Nieuwe woning hypotheken mfi's (In miljarden euro's ) Rente jongste 10-jarige staatslening ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Saldo lopende rekening 4kw.som ( In miljarden euro's ) Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers Bruto emissies lang schuldpapier (In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen ( In procenten ) Beleggings-instellingen HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment dringend een secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze website en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 januari 2018

Pagina 6 van 34

Actueel

Nieuws

'Meld je aan voor de nieuwsbrief' van HCC!beleggen

'Abonneer je nu op de nieuwsbrief en blijf op de hoogte van onze activiteiten!'

Aanmelden

Nieuwsbrief20180416 symp 70-1

Nieuwsbrief20180401

Nieuwsbrief20180301

Nieuwsbrief20180201

Nieuwsbrief20180101

Actueel

A l i b a b a

Dufry Group

Beursenquete Actiam

Starten met beleggen

Somberte blijft

'Meld je aan voor de nieuwsbrief' van HCC!beleggen

Contact