..
|
 |
|
Mei
2016
|
|
|
|
..
|
|
| Geslaagd
symposium |
Bron: HCC Beleggen
symposiumorganisatie
|
We kunnen terug kijken op een geslaagd symposium. Niet alleen inhoudelijk
was het een geslaagde dag maar ook de sfeer was prima. De bezoekers hebben
een inspirerende dag gehad waarbij ze inspiratie opgedaan hebben in hun
benadering van en mbt hun inzicht in beleggen.
Op de website http://www.beleggersonline.nl/
is het
programma terug te zien Klik Hier.
De presentaties zijn terug te vinden in de sectie Downloads op onze website Klik Hier.
Bij het schrijven van deze nieuwsbrief staan er inmiddels een aantal video's op
youtube (https://hcc.nl/youtube)
en wordt er nog hard gewerkt aan het klaar
maken van de resterende.
De bezoekers hebben, naast interactie met standhouders en medebezoekers,
inhoudelijk een divers aantal onderwerpen tot zich kunnen nemen komen. Een
willekeurige greep:
- Crowdfunding, handelstechnieken en fonds
selectiemethode zijn de
onderwerpen die aan de orde gekomen zijn.
- Willem Okkerse heeft uitgelegd hoe hij met de OK score
geld verdient.
- Ruud Smets deed hetzelfde over hoe je dat, met een
beurs genoteerde fonds
van hedgefunds, kan doen
- Aat Schornagel heeft veel over het handelen in opties
verteld en een aantal
systemen hiervoor laten zien.
- standhouders oa: Foxware met een optie analysepakket,
Lynx (broker),
Analist en Morningstar met focus op fondsenselectie, Theta Capital met info
over hedgefunds, VoordeGroei met crowdfunding voor MKB en particuliere
beleggers.
Wilt u er de volgende keer (weer) bij zijn?
-- Noteer zaterdag
8 oktober in uw
agenda! --
Met vriendelijke groet en tot 8 oktober,
Jos van den Berkmortel, symposiumorganisator.
|
|
|
|
|
|
|
| Structuur
op de weg naar rendement…. |
Bron: Ben van den Anker
|
Alle begin is moeilijk, maar daarmee is niet gezegd dat beleggen moeilijk is!
In deze column geef ik een aantal tips die beginnende beleggers wellicht verder
kunnen helpen in de zoektocht naar rendement.
Er zijn veel tips beschikbaar in de literatuur die allemaal hun merites
hebben.
Deze vijf gouden regels doen het voor mij:
- 1. Vind het wiel niet zelf uit
- 2. Doe je huiswerk
- 3. Gebruik een margin of safety
- 4. Diversificatie
- 5. Weet wanneer te verkopen
Een keer per kwartaal melden beleggersguru’s hun posities aan de
Securities and Exchange Commision (SEC). In de U.S. bestaan websites als
bijvoorbeeld secfilings.com, waar u een gratis alert kunt creëren voor
wijzigingen in de formele documentatie van beursgenoteerde bedrijven.
Dit geldt bijvoorbeeld ook voor inside buys / sells. Met een aandeleninkoop van
een insider is over het algemeen vertrouwen in de toekomst van het bedrijf
gemoeid. Het plaatsen van een alert geeft u redelijk snel inzage in deze nieuwe
feiten.
Als het nieuws jou bereikt,
weet een ander het
al
Over het algemeen moet je echter als belegger aannemen dat, als het nieuws jou
bereikt, het anderen al veel eerder heeft bereikt.
Er zijn guru’s die het kopiëren van andere guru’s tot hun
businessmodel maken.
Mohnish Parbrai bijvoorbeeld heeft zijn strategie voornamelijk gebaseerd op
value investing in de stijl van Warren Buffet. Ook hierbij geldt overigens, dat
rendementen in het verleden behaald geen garantie voor de toekomst
bieden.
Het klakkeloos kopiëren van de keuzes die guru’s maken kan u slecht
opbreken; zie bijvoorbeeld de recente rendementen van Bill Ackman met zijn
Pershing Square.
Fondsen en ETFs geven vaak inzage in de opbouw van het fonds. Van kleine
fondsen kunt u de selectie aanschaffen, maar u kunt natuurlijk uit de
fondsopbouw ook een beperktere keuze maken. Hiermee bespaart u de fondsfee.
Veel bekende fondsen, waaronder redelijk presterende Nederlandse fondsen,
hebben een alleszins beperkt aantal bedrijven in portefeuille. Aan indexhuggers
heeft de belegger hier overigens niets. Dit soort fondsen verdienen hun fee
letterlijk gewoonweg niet (kies dan een ETF!). Het meerjarengemiddelde van de
fondsperformance geeft u zicht op het onderscheidend vermogen van het
fonds.
Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid
centrale directie aan het Candea
College |
| Hij
heeft zijn PhD in Business &
Management tijdens een
negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School
of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek
The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010,
Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van
cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is
hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke
artikelen op het snijvlak business en management. |
Margin of safety
Een goede voorbereiding is bij dit alles belangrijk. Diverse sites leveren
gedetailleerde informatie over de langetermijn ratio’s van bedrijven.
Screeners kunnen u de bedrijven op een presenteerblaadje leveren waarbij u de
criteria vaststelt. Finviz.com heeft bijvoorbeeld een sterke gratis screener,
maar cruciaal is dat u weet waar u naar zoekt.
Adviezen van analisten zijn daarnaast interessant; hierbij moet wel meegenomen
worden dat veel adviezen uiteindelijk niet het rendement behalen wat de analist
heeft ingeschat.
Een wijziging in een analistenreport vormt vaak wel een katalysator voor
koersbewegingen op de zeer korte termijn. Seekingalpha.com en 4-traders.com
zijn aanraders voor diegenen die baat hebben bij analyse en
datafilters.
De margin of safety refereert naar een veiligheidsbuffer waardoor u geen
kostbare fouten maakt.
Aandelen gekocht op hun hoogste koers kunnen hoger, maar er is ook een gerede
kans dat ze lager gaan.
Een bedrijf heeft tenslotte niet iedere dag een hoogste koers ooit en
‘what goes up must come down’ heeft altijd nog zo gewerkt. Kopen
wanneer ‘het bloed door de straten stroomt’ kan echter wel een
margin of safety bieden.
Diegenen die in januari 2016 op een dieptepunt in de markt hebben
ingekocht kunnen nu redelijke rendementen tegemoet zien.
Het aloude value investing principe om onder boekwaarde te kopen moet kritisch
bezien worden. Banken en verzekeraars noteren nu flink lager dan
boekwaarde.
De rendementen zijn ook beperkt door negatieve rente en regelgeving rond het
aanhouden van reserves. De korting is dus als het ware al ingeprijsd. Slechts
al de markt ten goede keert zal de weg terug naar boekwaarde misschien mogelijk
zijn.
Hetzelfde is voor oliebedrijven te zeggen; diegenen die niet omvallen zullen de
weg terug naar boven gaan maken in een aantal jaren tijd. Kopen als ‘het
bloed door de straten stroomt’ is dus enkel zinvol als de vooruitzichten
op lange termijn positief zijn; een onderliggende analyse van het bedrijf is
dus ook hier noodzakelijk.
De eigenschap van data om uiteindelijk terug naar het gemiddelde te bewegen
levert hiermee waarde op. In het begin van dit jaar zijn waren veel beleggers
druk aan het ‘bodemvissen.’ Van een bodem kan de koers uiteindelijk
alleen maar omhoog gaan. De vraag of de bodem bereikt is blijft dan cruciaal.
Wie het antwoord op deze vraag weet hoeft zich geen zorgen meer te maken over
de te behalen rendementen!
Methodisch te werk gaan
Het is wijs niet alle eieren in één mand te plaatsen. Verdeel uw
beleggingen over verschillende categorieën; bijvoorbeeld real estate,
metalen, aandelen, ETFs, obligaties en cash. Een twintig tot dertigtal aandelen
/obligaties wordt over het algemeen als voldoende spreiding gezien, waarbij
binnen categorieën ook nog gekozen kan worden voor een verdeling in
binnen- en buitenlandse items.
Een te grote portefeuille heeft als nadeel dat u de ontwikkelingen al snel niet
meer bij kunt houden en beleggingen misschien te lang in portefeuille
houdt.
Bij verkopen loont het een strategie te hanteren; of dit nu een koersstijging
of daling van 10% of iets anders is.
Het gaat erom dat u methodisch te werk gaat en dat uw rendement op basis van
een methode tot stand komt en niet een toevalstreffer is. Hierbij is het
onvermijdelijk dat er soms verkeerde beslissingen genomen worden. Had ik nog
maar wat langer gewacht dan had ik wel ……% rendement kunnen
behalen. We kennen het allemaal wel…. In beleggen kijken we naar de
toekomst, niet naar beslissingen die we in het verleden anders hadden moeten
maken.
De hoop het verleden te kunnen veranderen moeten we maar opgeven!
Hoewel alle begin moeilijk is, is dit einde zeker niet gemakkelijk. Het
bovenstaande is slechts een beknopte poging tot methodisch handelen en hopelijk
een aanleiding tot verdere studie!
|
|
|
|
|
|
|
| CoSA
en Beginnen met Beleggen |
Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep
|
In dit artikel gaan we in op de betekenis die fundamentele analyse van aandelen
en de methoden die CoSA hiervoor heeft ontwikkeld, kunnen hebben voor de
beginnende belegger.
Ook iemand die zijn geld
op een
spaarrekening heeft staan, is een belegger. En het kan gegeven zijn
persoonlijke omstandigheden heel verstandig zijn om alleen geld op een
spaarrekening aan te houden. Ook in deze tijden waar de rente voor de
spaarrekening erg laag is.
De (beginnende) belegger waarvoor wij dit artikel hebben geschreven is iemand
die het verantwoord acht om zijn kapitaal te verdelen over bijvoorbeeld een
spaarrekening, obligaties en aandelen.
Hij is zich bewust van de verschillende risico’s die aan deze assets
verbonden zijn. En weet ook dat een investering in aandelen er een voor de
lange termijn dient te zijn. Denk daarbij aan een periode van minstens 5 jaar.
Dit artikel richt zich dus niet op de ‘trader’ die wil profiteren
van korte termijnbewegingen van de aandelenkoers.
Welke aandelen?
Verstandig beleggen in aandelen doe je niet door af te gaan op het advies van
de buurman die zegt zoveel verdient te hebben met beleggen of een aandeel te
kopen omdat het wordt aanbevolen in de media. Onderzoek wijst uit dat beleggen
op deze manier voor de meeste beleggers slechts tot verlies leidt. Wij vinden
het evenmin verstandig om je te beperken tot aandelen genoteerd in Amsterdam.
Die vijver is klein.
 Verstandig
beleggen in aandelen betekent dat je op zoek gaat naar aandelen van bedrijven
die hoge kwaliteit bieden. Die zoektocht geschiedt op basis van een objectieve,
gestructureerde aanpak waarbij aandelen worden geselecteerd aan de hand van
kengetallen en grenzen voor die kengetallen die het onderscheid tussen
Koopwaardig, Houden en Verkopen kunnen bepalen.
We adviseren daarbij te streven naar het vormen van een portefeuille van
aandelen met aandacht voor spreiding over diverse sectoren. Het is gebruikelijk
om geleidelijk een portefeuille met uiteindelijk bijvoorbeeld 15 of 20 aandelen
in de portefeuille op te bouwen. Hierdoor beperken we het risico dat we lopen:
Als één aandeel een tegenvallend resultaat oplevert, weegt dat
minder zwaar in de totale opbrengst aan koerswinsten en
dividenduitkeringen.
De CoSA-werkgroep heeft methoden ontwikkeld die de belegger kunnen helpen bij
het op deze wijze selecteren van kwaliteitsaandelen. Deze methoden zijn
gebaseerd op de NAIC-methode die circa 60 jaar geleden in de VS is ontstaan. De
NAIC-methode heeft een goed trackrecord. Het gemiddeld rendement bedraagt 13,9%
per jaar.
We volgen ongeveer 500 aandelen: 125 genoteerd in Europa en 375 in de VS.
Daarbij onderscheiden we op dit moment twee categorieën aandelen:
KoersGroei-aandelen en DividendGroei-aandelen.
Verschillen tussen
KoersGroei(KG) en
Dividendgroei(DG) aandelen
We merkten eerder op dat wij het kopen van aandelen beschouwen als een
investering voor de lange termijn. In die periode moet je opgaande en dalende
markten verwachten, maar de geschiedenis leert dat kwaliteitsaandelen op de
lange duur een aantrekkelijk rendement bieden
Uitgaande van de doelstelling die de belegger heeft geformuleerd, wordt bepaald
welk deel van het te beleggen kapitaal geïnvesteerd zal worden in
aandelen. Vervolgens is het verstandig nader te bepalen hoe de investeringen
verdeeld zullen worden over KG- en DG-aandelen. KG-aandelen zijn gevoeliger
voor koersvariaties, maar daar staat tegenover dat deze aandelen op de
(middel)lange termijn gemiddeld een hoger rendement leveren. Het rendement van
een investering in KG-aandeel wordt bepaald door de actuele koers te
vergelijken met de aankoopkoers.
KG-aandelen zijn vooral geschikt om vermogen of kapitaal te doen toenemen ten
behoeve van latere grotere aankopen of een ten behoeve van aanvullend
pensioen.
DG-aandelen hebben een andere karakteristiek. Zij zijn minder gevoelig voor
koersfluctuaties en indirect risicomijdend daar de uitkerende bedrijven door
hun dividendbeleid de aandeelhouders beter en langer aan zich binden. Bovendien
is het uitkeren van periodieke dividenden voor aandeelhouders het meest
betrouwbare signaal over het welzijn van een bedrijf en het gevoerde beleid,
betrouwbaarder dan de winst per aandeel(WpA) bijvoorbeeld. Het rendement
van DG-aandelen wordt bepaald door de netto dividendopbrengsten daar deze
uitsluitend worden gerelateerd aan de aankoopkoers en derhalve niet afhankelijk
zijn van later negatief of positief koersverloop.
Een belangrijk verschil tussen KG-en DG-beleggen is, dat bij koop van
DG-aandelen ten behoeve van het verkrijgen van extra inkomsten door
dividenduitkeringen, primair gelet wordt op dividendgroei en minder op
koersgroei, terwijl bij KG-aandelen primair gelet wordt op koersgroei en
minder op dividenduitkeringen. Het maakt daarom DG-aandelen minder kwetsbaar in
turbulente tijden.
DG-aandelen zijn vooral geschikt om regelmatig extra inkomsten te ontvangen
door de dividenden die veelal per kwartaal worden uitgekeerd. Wat door velen
wordt gedaan, is eerst met KG-aandelen kapitaal/vermogen gedurende lange of
middellange tijd op te bouwen en daarna over te gaan op DG-aandelen voor het
benutten van het verworven vermogen voor regelmatige extra inkomsten.
Veel Amerikanen zorgen op deze wijze voor
hun eigen (aanvullend) pensioen.
Hoe kan CoSA de Belegger
helpen
De CoSA-werkgroep
vergroot
de kennis van de fundamentele analyse bij beleggers door het publiceren van
artikelen over dit onderwerp. Daarnaast stelt de werkgroep instrumenten
beschikbaar waarmee de belegger zich een oordeel kan vormen over de kwaliteit
en dus koopwaardigheid van een aandeel.
We volgen een
verzameling van aandelen
die in potentie in aanmerking komen voor opname in de eigen
portefeuille. Elke week verschijnt onze
Nieuwsbrief waarin we artikelen opnemen die meer inzicht geven in onze
werkwijze. Ook stellen we daarbij een
wekelijkse Rangtabel beschikbaar met alle gevolgde aandelen met de waarden van
de berekende kengetallen.  Deze
Rangtabel
is een goed hulpmiddel voor de selectie van aandelen. Beleggers kunnen
desgewenst de eisen die we aan de kengetallen stellen nog naar eigen voorkeur
wijzigen.
Verder kan een Excel-programma met hulpbestanden van de Europese aandelen
gedownload worden waarmee de belegger een analyse van een aandeel kan maken.
Daardoor krijgt hij meer inzicht in de wijze waarop de beoordeling van een
aandeel tot stand komt.
Werkgroep CoSA
Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige
CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de
voorzitter: Jan
van der Meulen via
U kunt zich met hetzelfde mailadres
aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende
CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden
beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Voor HCC-leden is deze service
gratis!
|
|
|
|
|
|
|
Hcc
Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH
|
|
Computerbeleggersgroep-ZH
|
 Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons
bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt
daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van
handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en
statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan
ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere
vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van
het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op
objectieve grondslagen.
|
| Wij komen 9 keer per jaar
bijeen. Afwisselend
in Berkel & Rodenrijs en Delft. |
| Klik hier voor meer info Contactadres: |
|
|
|
|
|
|
| Berkshire
Hathaway, Een belegging en de inflatie |
Bron: Jan Kolkman met een reactie van
Hendrik Oude
Nijhuis
|
Begin
april
heb ik een presentatie bijgewoond over het fenomeen Warren Buffett waarbij
iemand uit de zaal vroeg: Kun je ons nu ook vertellen hoe de grafiek er uit zou
zien met inflatiecorrectie ?
Het antwoord was: dat maakt niets uit....
Ik was van plan die vragensteller na de presentatie nog even aan te spreken,
maar kon hem helaas niet meer vinden.
Daarom wil ik zijn vraag op deze manier beantwoorden.
De inflatie is het percentage dat de Consumer Price Index is gestegen in een
periode van 12 maanden. De CPI geeft aan wat een bepaald pakket
consumentengoederen kost, waarbij de beginperiode op 100 wordt gesteld.
Een belegging die je voor inflatie wilt corrigeren stel je op de begindatum op
100, net als de CPI op die datum. Om nu het voor inflatie gecorrigeerde
beleggingsresultaat te berekenen deel je de reeks van de belegging door de
reeks van de CPI.
In de Berkshire tabellen*)
zie je de ontwikkeling
van de Market Value van Berkshire Hathaway, de CPI en de Market Value reeks
gedeeld door de CPI reeks.
Rente-op-rente effect
|
Jaar 0
|
|
|
100 |
| 1e jaar |
+ 20 % |
= |
120 |
| 2e jaar |
+ 20 % |
= |
144 |
| 3e jaar |
+ 20 % |
= |
172.8 |
| 4e jaar |
+ 20 % |
= |
207.36 |
| 5e jaar |
+ 20 % |
= |
248.83 |
En verder de vergelijking met de Standard & Poor’s 500 Composite
Index op de zelfde manier.
De spreker had helemaal gelijk dat je deze reeks als het ACHTSTE WERELDWONDER
zou kunnen zien, want het effect van de rente-op-rente, vooral met grote
groeipercentages is fenomenaal.
Dat rente-op-rente effect is goed zichtbaar als je bij voorbeeld iets 20
procent per jaar laat groeien gedurende vijf jaar.
Jan
Kolkman
Reactie Hendrik Oude Nijhuis:
Beste Jan,
Leuk idee het rendement van
Berkshire
Hathaway eens te bekijken gecorrigeerd voor inflatie.
Met mijn punt dat inflatie
(en bijvoorbeeld
de hoogte van de vermogensrendementsheffing eveneens) ‘niet uit
maakt’ bedoel ik dat inflatie sowieso speelt, voor welke investering dan
ook gekozen worden. Ongeacht de inflatie en vermogensrendementsheffing blijft
het streven voor beleggers beleggingen te vinden met een zo aantrekkelijk
mogelijke rendement- / risicoverhouding.
Vriendelijke groeten,
Hendrik Oude
Nijhuis
|
*)Berkshire Tabellen Download: Zie beleggersonline.nl Klik Hier
|
|
|
|
|
|
|
| Beleggen
voor beginners: beleggingsfondsen in een notendop |
Bron: Jeffrey Schumacher, Morningstar
Benelux
|
Spreiden
Een van de belangrijkste regels van beleggen is het spreiden van
risico’s. Niet alle eieren in één mandje, maar
risico’s tegen elkaar wegstrepen. Met een mooi woord noemen we dat
diversificatie. Als particuliere belegger met een kleiner belegbaar vermogen is
dat niet altijd makkelijk te bewerkstelligen.
U kunt wel een portefeuille samenstellen van 50 verschillende aandelen, maar
als dat betekent dat u van ieder bedrijf maar 1 aandeel kunt kopen, dan gaat
dat gepaard met relatief hoge transactiekosten. Beleggers die tegen dit dilemma
aanlopen, kunnen ervoor kiezen om te beleggen via beleggingsfondsen.
Gezamenlijk beleggen
Een beleggingsfonds is een investeringsvehikel dat beleggers samenbrengt. Een
fonds verzamelt vermogen van individuen om deze vervolgens namens de groep te
beleggen in een portefeuille van effecten, zoals obligaties en aandelen.
Wanneer een belegger geld stort in een fonds, wordt hij aandeelhouder in het
fonds. Hoeveel aandelen een belegger in het fonds krijgt, hangt af van de koers
van het beleggingsfonds. De som van de waarde van alle aandelen van beleggers
in het fonds is het fondsvermogen (of Assets under Management).
De fondsbeheerder
 Het beheer van een beleggingsfonds is in
handen van een fondsbeheerder (in het Engels aangeduid als portfolio manager of
“PM”) die in dienst is bij een fondshuis (asset manager). Dat kan
een enkele beheerder of een team zijn, eventueel ondersteund door
analisten.
Deze professionele beheerder beschikt over kennis van financiële markten
en houdt zich fulltime met het beheer van het fonds bezig. Hij belegt het
fondsvermogen volgens vooraf gestelde regels in het prospectus (mandaat), met
als doel een bepaalde index (benchmark) te verslaan.
Bijvoorbeeld een wereldwijd aandelenfonds dat zich tot doel stelt om de MSCI
World Index te verslaan.
De fondsbeheerder kan binnen de gestelde grenzen zelf bepalen waarin hij het
geld van beleggers investeert. Beleggers geven dus de controle uit handen, maar
krijgen daar wel expertise voor terug. Voor het beheer betaalt de belegger een
vergoeding aan het fondshuis: de lopende kosten, of in het Engels Ongoing
Charge.
Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist
bij Morningstar Benelux |
| na
zijn opleiding aan de VU Amsterdam en
het behalen van het
certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij
vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor
was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als
Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als
Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS
Securities. |
De hoogte van deze kosten kunt u terugvinden in het Key Investor Information
Document (KIID), een document dat fondshuizen verplicht zijn te verstrekken aan
(potentiële) beleggers en dat op de website van de fondsbeheerder kan
worden gedownload.
De beheervergoeding is doorgaans lager dan de kosten die een belegger zou maken
indien hij alle transacties zelf zou doen.
De beleggingsportefeuille
De fondsbeheerder koopt verschillende effecten.
Dus niet 1 of 2, maar hij zal het fondsvermogen beleggen in tientallen tot soms
honderden effecten om diversificatie tot stand te brengen. Het aantal
beleggingen en het soort effecten, dus aandelen of obligaties, verschilt per
strategie, mandaat en de overtuiging van de beheerder.
Alle effecten tezamen noemen we de beleggingsportefeuille.
De individuele aandelen of obligaties worden ook wel aangeduid als
“posities” of “holdings”.
Een belegger die een beleggingsfonds koopt krijgt dus eigenlijk een
dwarsdoorsnede op kleine schaal van het fonds.
De portefeuille van een fonds kan uit verschillende componenten bestaan.
Er zijn fondsen die enkel in aandelen of obligaties beleggen en daarbinnen zijn
er ook nog diverse stromingen. Er zijn ook fondsen die in vastgoed
beleggen.
Of in een combinatie van aandelen, obligaties en vastgoed. Dit noemen we
mixfondsen. Daarnaast keren sommige fondsen ontvangen dividenden
(=winstuitkering) of coupons (=rente) uit aan beleggers. Dat noemen we
distributie-klasse. Of ze houden deze uitbetalingen aan om deze weer te
herinvesteren in het fonds. Dat heet kapitalisatie-klasse. Ook is er een
verschil tussen fondsen die valutarisico’s afdekken (hedgen) of juist
niet.
Rendement
De beleggingsportefeuille die de fondsbeheerder samenstelt bestaat dus uit
meerdere effecten. De effecten in de portefeuille stijgen en dalen in waarde,
wat uiteindelijk het rendement van de portefeuille bepaalt. Het netto rendement
(rendement na kosten) kan worden afgezet tegenover een benchmark.
Pas op: sommige
fondsaanbieders laten
echter bruto rendementen (rendement voor kosten) zien wanneer ze de prestaties
van het fonds vergelijken met de benchmark!
Het hele beleggingsproces
ziet er dan als
volgt uit:
Het selecteren van een
beleggingsfonds
Beleggingsfondsen bieden beleggers dus de mogelijkheid voor eenvoudige en
efficiënte diversificatie, toegang tot diverse markten en
beleggingsstijlen, expertise en schaalvoordelen in de vorm van lagere kosten
.
Er is echter ook een nadeel voor fondsbeleggers. Het kiezen van het juiste
beleggingsfonds is geen sinecure. Er zijn zeer veel fondsen beschikbaar, maar
diverse onderzoeken hebben aangetoond dat gemiddeld genomen 80% van de actief
beheerde beleggingsfondsen achter blijft bij de benchmark.
Dat zijn teleurstellende cijfers, maar het betekent ook dat er fondsen zijn die
wel waarde toevoegen.
Voor het selecteren van beleggingsfondsen kijken beleggers vaak naar
historische rendementen (track record). De Morningstar Rating (de
“sterren”) is ook gebaseerd op historische, voor risico
gecorrigeerde rendementen. De schaalverdeling loopt van 1 ster voor de slechtst
presterende fondsen tot 5 sterren voor de beste fondsen.
Dit kan een interessant vertrekpunt zijn, maar het is absoluut niet het
eindstation. Een fonds kan 5 sterren hebben op basis van zijn goede prestaties
uit het verleden, maar er kunnen belangrijke zaken zijn veranderd. Is de
fondsbeheerder nog wel dezelfde? Is het proces gewijzigd? Zijn de kosten
verhoogd? Allemaal factoren die het track record minder relevant maken voor de
huidige situatie en die negatief kunnen uitpakken voor de toekomst. Dit kunt u
echter niet uit het aantal sterren aflezen, die kijken alleen maar naar het
verleden. En rendementen uit het verleden…
Kwalitatieve analyse
De Morningstar Analyst Rating is een kwalitatieve beoordeling die wordt
uitgevoerd door de fondsanalisten van Morningstar, waarbij het beleggingsteam,
proces, fondshuis, rendement & risico en kosten uitgebreid geanalyseerd
worden. Deze beoordeling resulteert in een rating. Die kan positief of negatief
uitvallen, of neutraal. Morningstar hanteert de ratings Negative, Neutral en,
aan de positieve zijde, Bronze, Silver en Gold. Deze kwalitatieve beoordeling
gaat dus veel verder dan een analyse van historische rendementen. Beleggen in
beleggingsfondsen kan zorgen voor gemak, maar u moet wel eerst gedegen uw
huiswerk doen om het juiste beleggingsfonds te selecteren.
Dit is het eerste artikel uit een vierdelige reeks waarin Morningstar de
basisbegrippen van beleggen uitlegt voor de beginnende belegger. Lees ook de
andere delen uit deze serie: Op zoek naar alpha
|
|
|
|
|
|
|
Hcc Beleggen interessegroep
Noordbeleggen
|
groep Noordbeleggen
is
gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics.
Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen.
Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per
jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en
ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld.
Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook
onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren,
werking van opties/turbo's enz aan bod.
Met als rode
draad:
|
- Selecteren van Aandelen.
- Selecteren van Opties.
|
- Werking en selectie van Turbo's
- Selecteren van Beleggingsfondsen
|
Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer
info naar Ben
Rietveld
|
|
|
|
|
|
|
| Hefboomproducten
- deel1 |
Bron: Jan Kolkman
|
 Een
ieder
weet dat je aandelen kunt kopen en verkopen, maar er zijn mensen die een
grotere hoeveelheid willen aanschaffen dan hun financiële middelen
toestaan. Je kunt stellen dan leen je toch gewoon een bedrag bij de bank of een
rijke oom.
Maar een bank is een instelling die je alleen maar geld wil lenen als je kunt
aantonen dat het niet nodig hebt. En niet iedereen heeft iemand met centen in
de familie of kennissenkring.
Daar heeft de effectenhandel wat voor bedacht, namelijk hefboomproducten. Die
zijn er in de loop van de jaren in allerlei variëteiten bedacht, zoals
- premie-affaires in de vorm van hausse-premies en
baisse-premies
- keuren in de vorm van koperskeur en verkoperskeur
- warrants, een niet-gestandaardiseerde voorloper van de
opties
- opties in de vorm van call opties en put opties
- turbo’s in de vorm van turbo’s long en turbo’s short,
deze laatste categorie wordt ook in de handel gebracht onder naam Sprinters en
Speeders. Turbo’s waren ontwikkeld door de ABN-Amrobank, daarna waren ook
andere banken die dit product op de markt brachten, maar ABN-Amrobank ging niet
akkoord dat zij de naam turbo zouden gebruiken.
Hausse-premie
Stel je wilt 1000 aandelen Philips kopen op 24 gulden – ja inderdaad
guldens want we zitten nog midden in de jaren 70, toen de euro nog niet was
bedacht - maar je hebt daarvoor niet voldoende middelen beschikbaar. Dan kon
je, wat toen heel gebruikelijk was, een hausse-premie afsluiten met een
uitoefeningsprijs van bij voorbeeld 26 gulden en een expiratie-datum, dat is de
laatste dag dat je dat recht kunt uitoefenen, van 1 februari volgend jaar.
Jan Kolkman,
oprichter van Stockpicker-signaal |
| heeft
tientallen jaren ervaring opgedaan
met de belegging in
aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via
cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse.
Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen
uit eigen koker. |
Jouw bank ging dan met die order naar de specialist op dat gebied in Amsterdam,
Van Kollem & Zoon. Dit was de specialist in Premiën en Keuren. Daar
betaalde je zeg 1,50 gulden voor. Daarmee had je het recht om 1000 aandelen
Philips te kopen voor 26 gulden, onafhankelijk wat de koers van het aandeel zou
doen. Stel dat de koers was gestegen tot 32 gulden. Dan was de waarde van je
hausse-premie (32 – 26 =) 6 gulden waard. Dat is dus een rendement van
300 %. Had je aandelen gekocht dan was je winst (32 – 24 =) 8 gulden, wat
een rendement van slechts 33 procent inhield.
Was de koers echter gedaald van 24 naar 21 gulden en je had aandelen gekocht,
dan was het verlies dus (24 – 21 =) 3 gulden maal 1000 aandelen is 3000
gulden. Had je in plaats daarvan gekozen voor de hausse premie, dan was die
waardeloos afgelopen, maar je verlies was beperkt tot je inleg van 1500 euro.
In dit laatste geval ging je dus je recht om te kopen niet uitoefenen, want dan
zou je 26 gulden moeten neertellen, terwijl je ze op dat moment op de beurs
voor 21 gulden op de kop kon tikken.
Premie-affaires konden voor elk willekeurig aantal aandelen worden gesloten.
Wilde je bij voorbeeld een hausse premie op 83 aandelen, dan kon dat. Het was
dus echt maatwerk.
Een hausse-premie, en ook een baisse-premie, is dus een recht om te kopen
respectievelijk te verkopen, en geen plicht. Je tegenpartij heeft de plicht de
aandelen te leveren respectievelijk af te nemen en heeft in ruil daarvoor een
vergoeding ontvangen.
Dit in tegenstelling tot een termijntransactie, of future. Een future is dus
geen hefboomproduct. Het is een contract voor de levering van goederen, waarbij
de koper de plicht heeft de goederen af te nemen en de afgesproken prijs te
betalen, terwijl de verkoper de plicht heeft de goederen te leveren en de
afgesproken prijs te accepteren. Dat is dus onafhankelijk van de prijs op het
moment van levering. Hier hebben dus beide partijen een verplichting aangegaan.
Dit soort transacties zie je veel bij land- en tuinbouwproducten.
Dit doet me denken aan…(om even de legendarische uitspraak van Posthumus
Meijes te gebruiken):
15 ton aardappelen
Naast warrants – waarover later meer - hadden wij als collega’s het
ook wel eens over de handel in commodities. Op een dag kwam het gesprek om op
termijn aardappelen te kopen.
 Zo’n contract houdt in dat er 15.000
kilo aardappelen worden geleverd. O ja, er moest ook nog een leveringsdatum
worden bepaald. Over een half jaar, dat lijkt ons een redelijke termijn om
winst te maken. Wij waren namelijk niet van plan die aardappelen echt te laten
leveren, wij wilden ze in een later stadium met winst doorverkopen.
We denken er nog even over na, want we weten helemaal niets van die hele
aardappelhandel. Dan besluiten we met ons tweeën dat we niet iets in de
aardappelhandel gaan doen. Punt. Uit.
En wat zie ik als ’s avonds thuis kom ? Pal voor mijn huis staan
drie levensgrote aanhangwagens met elk 5 ton aardappelen.
Mijn eerste gedachte was : Verdorie, hebben we dan toch die aardappelen gekocht
en nog voor directe levering ook !!
Wat was het geval ?
We hebben geen contract om aardappelen te kopen, niet over zes maanden en niet
nu. En die drie aanhangwagens vol aardappelen heeft de aardappelgroothandelaar
van een paar straten verderop even in het parkeerhaventje bij ons voor de deur
neer gezet.
Wat een opluchting !!
|
|
|
|
|
|
|
Hcc Beleggen interessegroep CoSA
|
 |
CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen,
gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar
omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de
kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan
minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. |
Indien u
meer wilt
weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina
(klik hier), raadplegen of contact opnemen met de
voorzitter: Jan van der Meulen via
U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van
informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het
verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese
CoSA/SSG-verzameling. |
|
|
|
|
|
|
| Hoeveel
is genoeg? |
Bron: Hendrik Oude Nijhuis
|
Hoeveel geld is genoeg om de rest van uw leven iedere dag helemaal zelf te
kunnen bepalen hoe u de dag invult, ook al is de pensioengerechtigde leeftijd
nog (lang) niet bereikt? Aan het einde van dit artikel kunt u eenvoudig zelf
bepalen hoeveel voor u genoeg is...
Duizendjarige hypotheek
Veel van de hypotheken die tegenwoordig afgesloten worden hebben een looptijd
van dertig jaar. Een jong persoon is daarmee - mits alles goed gaat - rond het
bereiken van zijn pensioengerechtigde leeftijd van zijn hypotheek verlost.
Tegenwoordig wordt er vaak voor gekozen om gedurende de hele looptijd hetzelfde
maandbedrag te betalen. De netto maandlast is dan in het begin lager aangezien
vooral dan geprofiteerd wordt van de hypotheekrenteaftrek. In de beginperiode
bestaat de maandlast grotendeels uit rente en maar voor een heel klein deel uit
aflossing. Aan het einde van de looptijd is dat exact andersom.
Wie erin slaagt elke maand enkele honderden euro's extra af te lossen kan de
looptijd van zijn of haar hypotheek fors inkorten. Andersom geldt ook. Want
betaalt u maandelijks ook maar iets minder dan neemt de totale duur van
afbetalen extreem snel toe.
Een paar honderd euro minder betalen iedere maand volstaat om van een
dertigjarige hypotheek een eeuwigdurende hypotheek te maken, omdat in het begin
maar zo weinig echt wordt afgelost. Zoiets kan een duizendjarige hypotheek
genoemd worden. Of een aflossingsvrije hypotheek.
Oneindig inkomen
Het verhaal van de duizendjarige hypotheek heeft met rente en schulden te
maken. Voor bezit geldt omgekeerd overigens hetzelfde. Zolang aan vermogen niet
meer onttrokken wordt dan het reële rendement (dus gecorrigeerd voor
inflatie!) kan oneindig lang van opbrengsten genoten worden.
Hendrik Oude Nijhuis
Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger.
Oprichter Warrenbuffet.nl |
|
Hendrik Oude Nijhuis heeft Management,
Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en
heeft zich jarenlang verdiept in de
strategieën van ‘s werelds beste beleggers. Zijn bestseller over
Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze
column is
niet bedoeld als individueel advies tot het doen van
beleggingen. |
Om een idee te krijgen van het bedrag dat nodig is om financieel gezien
oneindig verder te kunnen dient u een schatting te maken van uw uitgaven op
jaarbasis. Dit bedrag moet vervolgens worden vermenigvuldigd met een factor 20
tot 50. De factor 20 impliceert een (reëel) rendement van 5% terwijl de
factor 50 een rendement van 2% impliceert.
Uitgaande van 4% heeft u een bedrag gelijk aan 25 keer uw totale jaarlijkse
uitgaven nodig om financieel gezien oneindig verder te kunnen.
Waarom 4% best redelijk is
Bij de veronderstelling van 4% zijn uiteraard vraagtekens te plaatsen, zeker
vanwege de huidige lage rente. Zelf menen we echter dat 4% een heel redelijk
aanname is en 5% eigenlijk eveneens nog wel. Daar hebben we twee verschillende
redenen voor...
De eerste reden is dat met het gespreid beleggen in aandelen een gemiddeld
rendement van 4% prima haalbaar zou moeten zijn (Wharton-professor Jeremy
Siegel toonde in zijn onderzoeken aan dat aandelen over langere periodes een
reëel rendement van ongeveer 6,5% opleveren).
De tweede reden die de aanname van 4% redelijk maakt is dat we voorbij zijn
gegaan aan alle mogelijke extra inkomsten in de toekomst alsook eventuele
besparingsmogelijkheden. Denk wat mogelijke extra inkomsten betreft
bijvoorbeeld aan het te gelde maken van een hobby, bijverdiensten uit arbeid of
ondernemerschap, eventuele erfenissen en pensioenen (inclusief AOW).
Kortom, rekenen met 4% is best redelijk. Daarmee volstaat een bedrag van 25
keer uw jaaruitgaven om oneindige verder te kunnen ook al ligt de
pensioengerechtigde leeftijd nog vele decennia in de toekomst. Het is het idee
van de duizendjarig hypotheek maar dan omgekeerd en in uw voordeel...
|
|
|
|
|
|
|
Actief worden binnen onze vereniging -
Redactieleden
gezocht -
|
| Bron: Redactie
HCC
Beleggen |
De HCC Beleggen
organiseert een aantal
activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de
beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen
en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat
Kan.
 Voor de organisatie van onze symposia
zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de
totstandkoming hiervan.
Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is
ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante
contacten.
--
Redactieleden gezocht --
Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die het
aandurven een column, een artikel of een recensie te schrijven en/of mede
de nieuwsbrief en website willen beheren.
Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen
aan
één van de Regio- of Belangstellingsgroepen.
Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing, met
anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of
gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort
tot de mogelijkheden.
Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf
geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur of met
de redactie
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Disclaimer: Deze
publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van
de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde
scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen
weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen,
kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in
deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden
beschouwd als beleggingsadvies. De
schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de
Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele
verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit
het verleden geven geen garantie voor de toekomst. |
|
|
|
|
|
|
