..
|
 |
|
Juni
2018
|
|
|
|
..
|
|
|
Staatsgevaarlijk
beleggen |
Bron: Tjerk Smelt,
Indexus.
|
|
|
Tjerk Smelt
Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. |
| Tjerk
schrijft
regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt
dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar
een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over
indexbeleggen? Download
gratis ons eBook ‘ETF, Theorie &
Praktijk’ |
Er is vrijwel geen website meer te vinden waarop staatsobligaties
beschreven staan als ‘veilig’.
Zelfs niet als het gaat om staatsobligaties van de zogenaamde
AAA-landen.
Afgelopen week is dit thema weer volop in het nieuws gekomen nu de
rente in Italië hard aan het oplopen is.
De Eurocrisis, die jaren geleden hoogtij vierde, is weer terug van
weggeweest.
In een maand tijd is de 10-jaars rente in Italië opgelopen van 1,7%
naar bijna 3%! Landen als Spanje, Portugal en Griekenland volgen
deze stijging ook; de discussie over het verlaten van de muntunie
laait weer op..
De makkelijkste oplossing voor de belegger is simpelweg niet
beleggen in deze landen, niet in de aandelen, maar zeker ook niet
in de staatsobligaties.
En dat gebeurt dus ook: er vindt een geldstroom plaats naar met
name Duits en Nederlands papier. De 10-jaars rente in deze landen
is daardoor afgelopen maand weer dusdanig gedaald dat de rente op
ongeveer hetzelfde niveau staat als 12 maanden geleden.
In het begin van dit jaar zag het er nog somber uit; de rente begon
te stijgen en de verwachting was dat die stijging ook wel aan zou
houden. Nu daalt de rente dus toch weer in de sterke
Eurolanden.
Ondanks het koersherstel van de obligaties houdt dat wel in dat je
je geld voor 10 jaar uitleent aan de Duitse staat tegen een
vergoeding van 0,30% per jaar of aan Nederland voor 0,50%! Een ton
investeren levert na een jaar dus slecht een tweedehands iPad
op.
Tabel: Rente 10-jaars
staatsobligaties (bron Bloomberg 30/5/18)
ETF
Wanneer je puur voor de veiligheid gaat, lees vermogensbehoud,
lijken Duitse en Nederlandse obligaties de beste optie. Maar
verdienen doe je dus niet. Een beetje kosten, inflatie en
belastingdruk en het resulteert in een dikke min. Toch hebben de
overheden weinig moeite om deze laag renderende obligaties in de
markt te zetten.
Een mooi voorbeeld van een beleggingsproduct dat geen andere keuze
heeft dan het kopen van Euro-staatsobligaties is de iShares € Govt Bond 1-3yr UCITS ETF
(IE00B14X4Q57).
Zoals de naam stelt wordt er belegd in staatsobligaties uit de
Eurozone met een looptijd van 1 tot 3 jaar. Dat klinkt als een
eenvoudige opzet. Maar onder de motorkap is er veel gebeurd.
De index die deze ETF volgt kende als een van de spelregels dat de
rente op de ingenomen posities niet negatief is. Dat werd afgelopen
jaren een lastige opgave door de breed gedaalde rente in de
Eurozone en dan nog wel met zo’n korte looptijd. Bijvoorbeeld
is de huidige rente in Duitsland op 2-jarig papier -0,75%. Wat er
overbleef waren de staatsobligaties van landen als Spanje en Italië
en zo kwam een verdeling in deze ETF van 66% Italiaans papier,
aangevuld met Spaans papier. Naast de zeer hoge specifieke
risico’s, denk bijvoorbeeld aan een downgrade van een van deze
landen, ook nog eens een zeer lage rating, Italië BBB en Spanje A-.
Of wat als Italië daadwerkelijk uit de Euro stapt?
Zeer recent is het beleid binnen deze index en dus de ETF
veranderd. Vanaf de rebalance van eind april worden ook zogenaamde
0%-obligaties opgenomen. Het rentepercentage is dan niet negatief,
maar het effectieve rendement wel. Sinds deze maand bestaat de ETF
uit circa 33% Duitse obligaties, 33% Italiaanse, 25% Franse en 8%
Spaanse. Nog steeds een karige spreiding, maar in ieder geval een
zeer duidelijke verbetering van de kredietwaardigheid. Qua timing
hadden ze het niet beter kunnen doen.
Net nu de Italiaanse obligaties klappen krijgen zijn die gehalveerd
qua belang en heeft er een verschuiving plaatsgevonden naar
obligaties die juist afgelopen maand in waarde zijn gestegen.
Overigens resulteert het nog steeds in een verlies dit jaar van een
paar tienden procent.
Naar de toekomst toe?
Nu heeft de belegger een mandje obligaties met een effectief
rendement van -0,2% per jaar en in de boeken staat nog steeds de
verwachting dat de rente naar de toekomst toe gaat stijgen.
Waardebehoud is dan een moeilijk uitlegbaar verhaal. De kans op
koersverlies is dan aanzienlijk.
Conclusie is wel dat ook ogenschijnlijk eenvoudige
beleggingsproducten toch een verhaal kennen en dat er een
verschuiving kan plaatsvinden van opzet. Alleen afgaan op de naam
is niet verstandig; beleggen betekent zorg dragen voor
continuïteit, dus keuzes maken en blijven maken.
En dat geldt dus ook voor ETF’s!
|
|
|
|
|
|
|
| Hcc Beleggen
interessegroep CoSA |
CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op
fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar
omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel
om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf
kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen
gekeken. |
Indien
u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de
voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met
de voorzitter: Jan van der Meulen via
U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen
van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief
en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden
beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. |
|
|
|
|
|
|
|
Value
beleggers wachten geduldig tot de pendule weer terug
swingt |
Bron: Jeffrey Schumacher,
Morningstar
|
Het krachtige principe van waardebeleggen maakt gebruik van kansen
die door irrationele beleggers worden geboden.
De irrationaliteit wordt gedreven door de gemoedstoestand van
beleggers, die heen en weer swingt tussen zeer pessimistisch en te
optimistisch, net als een pendule.
Het concept van waardebeleggen heeft zich al ruimschoots bewezen,
al lijkt de huidige markt anders aan te geven. Maar de pendule
swingt vroeg of laat toch weer terug.
Het beeld van de pendule die de stemming van de manisch-depressieve
"Mr. Market” weerspiegelt, werd door Benjamin Graham gebruikt in
zijn boek The Intelligent Investor. Deze schommelingen creëren
cycli op de aandelenmarkt die een gedisciplineerde
value-investeerder in staat moeten stellen superieure rendementen
te genereren op lange termijn door te kopen tegen een prijs die
lager is dan de intrinsieke waarde op de pessimistische markten, en
deze weer te verkopen tegen prijzen gelijk aan of boven de
intrinsieke waarde tijdens zeer optimistische markten.
Pijnlijk
Hoewel het concept van waardebeleggen zich in de loop van de tijd
heeft bewezen, is het in de huidige markt erg pijnlijk geweest om
een waardebelegger te zijn omdat groei-aandelen de blikvangers
waren. Grote technologie- en internetbedrijven waren de
belangrijkste aanjagers voor de rally die Amerikaanse
aandelenmarkten naar recordhoogten hebben gestuwd in 2017, en die
trend zet ook in 2018 door.
Over de eerste vier maanden blijft de Russell 1000 Value Index 4,35
procentpunten achter bij de Russell 1000 Growth Index, volgend op
de massale underperformance van de waarde-index van 14,78
procentpunten in 2017.
Style drift
Een dergelijk prestatiepatroon kan portfoliomanagers verleiden om
hun stijl van beleggen aan te passen aan de marktomstandigheden,
een fenomeen dat we style drift noemen. Hoewel aantrekkelijk,
dreigen fondsbeheerders die hun stijl aanpassen achter de feiten
aan te lopen.
Wij geloven dat superieure managers de moed hebben hun
overtuigingen te uiten. Ze blijven trouw aan hun
beleggingsfilosofie en beleggingsproces in perioden van
underperformance en ongunstige marktomstandigheden. De fondsen met
een positieve Morningstar Analyst Rating in de Morningstar
categorie VS Large-cap Gemengd zijn over de afgelopen drie jaar ook
trouw gebleven aan hun beleggingsstijl.
Zoals uit de onderstaande figuur blijkt, zijn de fondsen met een
Bronze, Silver of Gold rating voornamelijk in de linkerbovenhoek
van de Morningstar Style Box gevestigd, wat duidt op een hang naar
waardeaandelen in hun portefeuilles. Echter, de fondsen hangen geen
deep-value stijl aan.
Fig1
Dodge & Cox Worldwide US
Stock
Fund
Sommige fondsen, zoals het met een Gold rating gewaardeerde Dodge
& Cox Worldwide US Stock Fund, hebben zelfs iets meer
flexibiliteit en kunnen ook opschuiven naar de kolom 'gemengd' in
de Morningstar Style Box.
Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund, onder leiding van Charles
Pohl, steunt bottom-up op fundamenteel onderzoek en prefereert
bedrijven met een sterk management, concurrentievoordelen en een
goed groeipotentieel. Vaak maken ze dankbaar gebruik van slecht
nieuws of een zwakke economische achtergrond om fundamenteel sterke
bedrijven te kopen tegen een koers die beneden hun geschatte
intrinsieke waarde ligt.
Zoals het al enkele jaren doet, heeft de portefeuille een
overweging naar aandelen die profiteren van een stijgende rente,
wat zich uit in weging van 29 procent in financials per maart
2018.
Aan de andere kant had het fonds beperkte blootstelling aan REIT's,
nutsbedrijven en defensieve consumentengoederen, omdat de
beheerders geloven dat deze aandelen te duur zijn geworden door de
zoektocht naar rendement vanwege de lage rentestand.
MFS Meridian Value Fund
Bij het met Silver gewaardeerd MFS Meridian Value Fund is
waardering ook een belangrijk onderdeel van het proces, hoewel het
team meer geïnteresseerd is in het kopen van toonaangevende
bedrijven wanneer ze uit de gunst zijn dan dat ze slecht geleide
bedrijven kopen tegen dumpprijzen.
Hierdoor zijn de koers/winst en koers/boekwaarde verhoudingen en
kwaliteitsmaatstaven zoals het rendement op geïnvesteerd vermogen
en het rendement op eigen vermogen doorgaans hoger dan de Russell
1000 Index en de meeste vergelijkbare fondsen.
Sectoren
Wanneer we kijken naar de industrie-blootstellingen van de fondsen
met een Bronze, Silver en Gold rating in de Morningstar categorie
VS Large-Cap Gemengd relatief ten opzichte van de Russell 1000
Index, dan merken we op dat de waardefondsen de voorkeur geven aan
investeringen in sectoren die enige tijd uit de gratie zijn
geweest. Denk bijvoorbeeld aan vermogensbeheerders, wereldwijde en
regionale banken, verzekeringsmaatschappijen,
communicatietoeleveranciers, grote farmaceuten en olie- en
gas-bedrijven (zie onderstaande
tabel).
Fig2
Banken zijn de meest prominente overwogen posities in de
portefeuilles van large-cap waarde-fondsen, waarbij JP Morgan en
Wells Fargo een gemeenschappelijke positie vormen voor bijna alle
fondsen. PNC Financial Services en US Bancorp zijn favorieten voor
de blootstelling van aan regionale banken. Waarde wordt ook
gevonden bij grote farmaceuten zoals J&J, Merck en Roche.
Ten slotte is de energiesector, die lang problemen kende, ook op de
radar van de meeste waardefondsen te vinden, met geïntegreerde
olie- en gasmaatschappijen zoals Exxon Mobil en Chevron en posities
in E&P-bedrijven zoals Occidental Petroleum en Apache, terwijl
sommige managers ook hun teen in het water steken voor de sector
olieservices, met een voorkeur voor Schlumberger. Naast deze
industrieën zijn er ook gehavende aandelen zoals Mattel, Harley
Davidson, Gilead, Hanesbrands en General Electric terug te vinden
in de portefeuilles.
Pendule
Hoewel industrieën geruime tijd uit de gratie kunnen zijn en
dalende prijzen van bedrijven die in de problemen komen kunnen
worden gerechtvaardigd, kan een aanhoudende staat van pessimisme
ook interessante kansen bieden voor beleggers met een lange
beleggingshorizon die een katalysator zien die het tij kan keren.
Voor deze waardebeleggers rest niets anders dan geduldig te blijven
en te wachten tot de pendule van Mr. Market terug swingt.
|
|
|
|
|
|
|
|
Lindt
& Sprüngli |
Bron: Jan Kolkman,
Stockpicker-signaal
|
Jan Kolkman,
oprichter van Stockpicker-signaal |
|
heeft tientallen jaren ervaring opgedaan
met de
belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij
heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen,
gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse
algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen
koker. |
Ik heb er al eerder over geschreven*) dat Lindt
(volledig is het Lindt & Sprüngli), de bekende
chocoladeproducent uit Zwitserland, een aantrekkelijk aandeel is om
in te beleggen, omdat ik verwachtte (en dat doe ik nog steeds !!)
dat het bedrijf zal worden overgenomen door Nestlé.
*)Kijk op beleggersonline.nl (archief/nieuwsbrief februari 2018).
Je vraagt je af op waarop ik die verwachting baseer??
Op een krantenartikel in het Financiëele Dagblad van 17 januari
2018, waarover ik op 23 januari heb geschreven.
Tot dusver is er geen bod gedaan, maar de koers is sinds mijn
update van 7 februari wel 17 procent opgelopen. Op grond van de
koers/winst-verhouding zal die koers-stijging niet zijn gebaseerd,
want die kun je met 40 niet bepaald laag noemen.
Die koers/winst-verhouding mag dan aanmerkelijk boven de gemiddelde
K/W zijn en de return-on-equity met 10.79 % niet zo hoog als bij
diverse concurrenten en toch is de koers sinds de publicatie van
het jaarverslag op 6 maart met 15.2% gestegen.
Als reden zou kunnen worden genoemd dat de kosten van Lindt &
Sprüngli slechts 8,01 % zijn (volgens de analyst Kyle Sanford van
Simply Wall Street), wat dus een verschil van 2,78 procent oplevert
waar menig concurrent daar in de min staat.
En zoals Jim Tehupuring terecht in de Telegraaf van zaterdag 19 mei
2018 schrijft wordt een koers/winst-verhouding berekend op basis
van gerealiseerde cijfers, terwijl de belegger naar toekomstige
winsten kijkt. Bovendien stelt hij dat winst uiterst manipuleerbaar
is en winstcijfers niet per se de waarheid hoeven te dekken.
Je vraagt je af hoe je met een bescheiden vermogen toch kunt
beleggen in Lindt & Sprüngli? Een aandeel kost namelijk 75.500
Zwitserse Franken, dat is bijna 65.000 euro. Slechts weinig
particuliere beleggers kunnen en willen een dergelijk bedrag
neerleggen voor één aandeel.
Je kunt het ook doen via de aankoop van partcipatiebewijzen,
ParticipationsScheine op zijn Zwitsers of kortweg PS’en. Die kosten
6405 Zwitserse Franken, dus 5.500 euro. Ook dat is een te fors
bedrag voor menig belegger. Gelukkig heeft en bank, in dit geval de
Commerzbank, daar een oplossing voor gecreëerd in de vorm van
Turbo’s..
Deze zogenoemde turbo’s XL hebben het stop-loss-niveau en het
financieringsniveau op gelijke hoogte waardoor er in geval dat je
wordt uitgestopt er geen restwaarde is.
Voor wie de behoefte voelt meer over turbo’s, eigenlijk over
hefboomproducten in het algemeen, te lezen gaat naar mijn
website Stockpicker-signaal.nl/hefboomproducten.
Bij een koers van dit moment van 6520 voor een participatiebewijs
is de theoretische koers van de turbo als volgt:
|
(KOERS Participatie |
MINUS |
STOP-LOSS-NIVEAU) |
gedeeld door |
de ratio |
MAAL |
KOERS ZWITSERSE FRANK IN EURO |
|
|
|
(6405
|
- |
4002.38 )
|
/ |
1000 |
*
|
0.8607 |
= |
|
|
2402.62 |
/ |
1000
|
*
|
0.8607 |
= |
2.07 |
|
Stop-loss |
ISIN-code |
THEORETISCHE
KOERS |
ECHTE
KOERS |
HEFBOOM |
|
AANDEEL |
|
CH0010570759 |
75.500 |
|
|
|
PARTICIPATIE |
|
CH0010570767 |
6.405 |
|
|
|
Turbo
XL |
4002.38 |
DE000CV87RQ4 |
2.07 |
2.08
|
2.65 |
|
Turbo
XL |
4510.06 |
DE000CE6CBE4 |
1.63
|
1.64 |
3.36 |
|
Turbo
XL |
5106.29 |
DE000CE6E3M1 |
1.12 |
1.13 |
4.88 |
|
Turbo
XL |
5602.67 |
DE000CV88CY8
|
0.69 |
0.71 |
7.76 |
|
Turbo
XL |
6101.92 |
DE000CV88ZW3 |
0.26 |
0.29 |
19.69 |
Bij mijn beleggingen kies ik dikwijls voor een turbo, maar dan ga
ik niet voor zo’n lekker klein prijsje van bij voorbeeld die 29
cent. Waarom niet ?
Omdat de koers en het stop-loss-niveau wat te dicht bij elkaar
liggen, waardoor het risico uitgestopt te worden me te groot is.
Een hefboom van 19 vind ik te groot, ééntje van 4 tot 8 past meer
bij mij.
Zo heb ik momenteel de turbo’s met een stop-loss van 5106.29 en
5602.67 in mijn portefeuille.
Het is me recent nog overkomen dat ik een turbo long kocht op het
aandeel Netflix op het moment dat de koers op 343 dollar stond. Ik
koos voor een stop-loss van 306 en toen begon de koers te dalen en
zakte maar door. Uiteindelijk tot 292, waardoor mijn turbo
waardeloos werd uitgestopt. Sindsdien heeft de koers een mooi
herstel laten zien waar ik door die foute keuze niet meer van kon
profiteren.
Stel dat er een bod komt, dan kun je ervan uitgaan dat er een
overname-premie in zit. Wanneer we die op 20 procent zetten, dan
wordt het bod dus afgerond 7700.
Wat wordt dan de theoretische
koers
van de de turbo’s ?
Dat is plus
7700 - 4002.38 =
3697.62 / 1000 *
0.8607 = 3.18
53%
7700 - 4510.06 =
3189.94 / 1000 *
0.8607 = 2.75
68%
7700 - 5106.29 =
2593.71 / 1000 *
0.8607 = 2.23
97%
7700 - 5602.67 =
2097.33 / 1000 *
0.8607 = 1.81
155%
7700 - 6101.92 =
1598.08 / 1000 *
0.8607 = 138
376%
|
|
|
|
|
|
|
|
Hcc Beleggen interessegroep
Computerbeleggersgroep-ZH |
|
Computerbeleggersgroep-ZH
|
 Sinds de oprichting in 2002
houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het
accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het
ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral
gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse.
Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende
software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere
vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we
altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde
aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen. |
| Wij komen 9 keer per jaar
bijeen.
Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. |
| Klik hier voor meer info
Contactadres: |
|
|
|
|
|
|
|
Experts
erg somber voor juni |
Bron: Cornévan
Zeijl, Actiam
|
|
|
Corné van Zeijl
Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. |
Daarnaast
is hij een
graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en
schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft
hij aan de Haagse Hogeschoold
gevolgd.
|
De experts waren somber over de beurs de afgelopen maand en weer
hadden ze het goed gezien.
De AEX daalde, minimaal weliswaar, maar het daalde.
En daarmee bouwen ze dit jaar een mooi trackrecord op.
Voor juni is het pessimisme opmerkelijk toegenomen.
Maar liefst 48% van de ondervraagden denk dat de AEX meer dan 1%
gaat dalen.
Dergelijke uitslagen zijn zeldzaam. De reden achter dit pessimisme
kunt u waarschijnlijk wel raden.
De mogelijke handelsoorlog tussen de US en de rest van de
wereld.
En de wilde plannen van de nieuwe Italiaanse regering.
Telt daarbij op nog wat angst voor het afbouwen van de QE, de hoge
Amerikaanse rente de teleurstellende economische cijfers in Europa
en het plaatje en is compleet.
Een klein 15% denk overigens dat de beurs gewoon gaat stijgen.
Ook voor de wat langere termijn zijn de experts somber Per saldo
zijn er 13 procentpunten meer pessimisten dan optimisten. Ook dat
komt niet vaak voor.
Slechts 8% van de 234 maanden dat deze enquête loopt zijn er meer
is dit saldo onder nul.
Slechte keuzes in mei
Qua aandelen was het geen goede maand. Dat kwam vooral door de
koersbeweging van Altice.
De stond bovenaan bij de floppers en ging maar liefst 24% omhoog.
Deze 24% heb ik berekend op basis inclusief het deel Altice US. Het
Europese deel steeg veel harder.
Overigens was bij de toppers ING ook geen goede keuze. Het aandeel
ging maar liefst 10% onderuit.
Alle financials lagen overigens door de Italië angsten flink onder
druk. ASR -8%, AEGOB -13% en ABNAMRO -14%.
Gelukkig werd dat gecompenseerd door Galapagos (+16%), na Altice
het beste aandeel in de AEX. Helaas hadden ze ook nog voor KPN
gekozen Dat aandeel daalde ook bijna 10%.
ING blijft favoriet, Altice
bijft
de grootste flopper
Voor de maand juni gaat men het nog eens een met ING proberen. En
ook Altice blijft staan waar die staat, fier bovenaan bij de
floppers.
Galapagos vinden we niet meer terug. Het aandeel ABNAMRO werd veel
genoemd, maar per saldo hadden de pessimisten de overhand.
Er deden deze maand 63 experts aan de enquête mee , waarvoor mijn
dank.
|
|
|
|
|
|
|
|
Aandeleninkoop
naar nieuw record |
Bron: Hendrik Oude Nijhuis,
Beterinbeleggen.nl
|
 |
Hendrik Oude Nijhuis
Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger.
Oprichter Warrenbuffet.nl |
|
Hendrik Oude Nijhuis
heeft zich
jarenlang
verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van
Beterinbeleggen.nl
en zijn bestseller over Warren
Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis
beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot
het doen van beleggingen. |
Waarschijnlijk wordt dit jaar een recordbedrag gespendeerd aan de
inkoop van eigen aandelen.
Analisten van zakenbank Goldman Sachs denken dat de bedrijven in de
S&P 500 daar dit jaar US $ 650 miljard aan zullen besteden.
Het vorige record stamt uit 2007 toen door de S&P 500-bedrijven
een bedrag van US $ 589 miljard aan inkoop van eigen aandelen is
besteed.
Deel deze US $ 650 miljard door de waarde van alle bedrijven in de
S&P 500 (US $ 23.000 miljard) en aandeleninkoop blijkt goed te
zijn voor zo’n 3% daarvan.
Tel het dividendrendement van 1,9% daar nog bij op en
aandeelhouders krijgen opgeteld ongeveer 5% uitgekeerd.
Zelfs al loopt de rente verder op dan nog steekt deze 5% vrij
aantrekkelijk af bij het rendement dat alternatieven opleveren.
Deze zienswijze - en het vooruitzicht van hogere winsten en
dividenden - verklaart Buffett’s voorkeur voor aandelen momenteel:
"Moet gekozen worden tussen langlopende obligaties en aandelen dan
zou ik ogenblikkelijk voor aandelen kiezen", aldus Buffett eerder
dit jaar.
Korte en lange termijn
Voor beleggers die van plan zijn aandelen te verkopen is
aandeleninkoop vaak gunstig, omdat extra vraag naar aandelen de
prijs ervan op korte termijn dikwijls stuwt. Ook de winst per
aandeel - een maatstaf waar veel beleggers naar kijken - stijgt
veelal door inkoop van eigen aandelen doordat de winst over minder
aandelen verdeeld hoeft te worden.
Of aandeleninkoop ook in het belang is van op lange termijn
gerichte aandeelhouders hangt vooral af van de waardering. Enkel
wanneer sprake is van onderwaardering is inkoop van eigen aandelen
interessant. In dat geval geldt namelijk dat de intrinsieke waarde
van de resterende aandelen stijgt wat deze aandelen des te
aantrekkelijker maakt.
Apple
Een bedrijf dat veel eigen aandelen inkoopt is Apple. De
iPhone-fabrikant kondigde onlangs een nieuw inkoopprogramma aan,
ter waarde van US $ 100 miljard. Overigens beknibbelt Apple ook
zeker niet op investeringen in het bedrijf zelf, iets wat bij
grootschalige aandeleninkoop soms een punt van kritiek is.
Wij menen dat Apple de komende jaren zo’n US $ 80 miljard per jaar
aan aandeleninkoop zal besteden. Apple maakt tegenwoordig circa US
$ 60 miljard winst per jaar en bovendien wil het bedrijf de netto
cashreserve van US $ 145 miljard op termijn reduceren tot nul.
Binnen de beleggingsportefeuille van Buffett’s investeringsvehikel
Berkshire Hathaway vormt Apple met afstand de grootste positie.
Deze positie heeft momenteel een waarde van maar liefst US $ 45
miljard en de inkoop van eigen aandelen vormt een belangrijke reden
waarom Buffett zo enthousiast over Apple is.
"Ik vind het fantastisch te
zien
dat [bij Apple] eigen aandelen worden ingekocht", aldus Buffett
tijdens zijn aandeelhoudersvergadering in Omaha onlangs. "Geweldig
dat ons belang [in Apple] van 5%, of wat het ook precies mag zijn,
zal groeien naar 6% of 7% zonder zelf maar een cent te hoeven
betalen."
|
|
|
|
|
|
|
| Hcc Beleggen interessegroep
Noordbeleggen |
groep
Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het
beleggingsprogramma Vestics.
Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het
beleggen.
Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf
keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin
nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden
uitgewisseld.
Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte'
portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker
software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's
enz aan bod.
Met als rode draad:
- Selecteren van Aandelen.
- Selecteren van Opties.
-
Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van
Beleggingsfondsen
Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is.
Mail voor meer info naar Ben Rietveld |
|
|
|
|
|
|
|
James
Montier screener aan kop |
Bron: Ronald Kok (RBA),
Analist.nl
|
|
|
Ronald Kok (RBA)
Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl |
Beleggers die de afgelopen jaren belegd hadden volgens de James
Montier screener hebben nu gemiddeld gesproken de hoogste winsten
behaald.
Wie in 2004 100 euro in deze screener had belegd staat nu op een
gigantische 2017 euro.
Dit komt neer op jaarlijks 25 procent aan rendement (inclusief de
ontvangen dividenden).
Andere sterke aandelenscreeners zijn die van Fama & French,
Philip Fisher Growth en die van Ronald Muhlenkamp.
De grafiek hier onder
toont
de totale bedragen die beleggers nu zouden hebben als ze in 2004
100 euro in elk van deze topscreeners had belegd.
Criteria
James Montier screener
De door ons gehanteerde criteria voor de Montier screener zijn
abstracties van zijn model.
- dividendrendement
minimaal 2
procent
- koers/winst-verhouding
maximaal 15
- Price to sales onder
de
10
- Positief rendement op
het
eigen vermogen
U ziet dat deze aandelenscreener
vrij
eenvoudig is maar we weten ook dat eenvoud vaak beter is. Bekende
namen die nu in deze aandelenscreener zitten zijn o.a. Altria
Group , Boeing
, Verizon Communications , AT&T en
Lear Corp.
Rendementen James Montier
screener
Te zien is dat ondanks het vrij
hoge
gemiddelde rendement van 25 procent per jaar er ook forse
verliesjaren waren. Uiteraard die in 2009 en van 2012. Een hoog
rendement gaat dus zeker hand in hand met een hoger risico maar op
de langere termijn zien we bij deze screener dus toch dat het
gemiddelde rendement zeer positief uit viel.
|
|
|
|
|
|
|
|
Correctie
van artikel in Nieuwsbrief mei 2018 |
Bron: Jan Kolkman,
Stockpicker-signaal
|
Jan Kolkman,
oprichter van Stockpicker-signaal |
|
heeft tientallen jaren ervaring opgedaan
met de
belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij
heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen,
gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse
algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen
koker. |
Naar aanleiding van de publicatie van mijn artikel over Herbelegging van dividenden in de Nieuwsbrief
van HCC Beleggen van mei 2018 kreeg ik van de voorzitter HCC
werkgroep CoSA, Jan van der Meulen de opmerking dat ik de methode
van herbelegging door Yahoo Finance niet goed heb
geïnterpreteerd.
Naar aanleiding daarvan heb ik voor een tweetal aandelen zijn
zienswijze getest en het blijkt dat hij volkomen gelijk heeft.
Hij zegt dat elke keer dat een dividend wordt een correctiefactor
waarmee de de echte Close wordt omgerekend naar een adjusted
Close.
Als voorbeeld noemt hij dat op een aandeel 20 cent
wordt uitgekeerd. De Close, dat wil zeggen de laatste
cum-dividend koers, was gisteren 44,73. Dan wordt de adjusted
close 44,73 minus 0,20 = 44,53, waarbij de correctiefactor luidt
44,53 / 44,73 = 0,995529.
Vervolgens worden alle close-koersen hiervoor ook met deze
correctie-factor vermenigvuldigd.
|
Datum |
Koers
cum dividend |
Dividend |
Koers
Ex dividend |
Correctie
cumulatief |
Idem
cumulatief |
Koers
ex dividend |
|
|
|
|
1 |
|
|
| 11 mei 18 |
190,04 |
0,73 |
189,31 |
0,9961587 |
0,9961587 |
189,31 |
| 9 feb 18 |
155,15 |
0,63 |
154,52 |
0,9959394 |
0,9921137 |
153,93 |
| 9 nov 17 |
175,88 |
0,63 |
175,25 |
0,9964180 |
0,9885600 |
173,87 |
| 9 aug 17 |
161,06 |
0,63 |
160,43 |
0,9960884 |
0,9846931 |
158,59 |
Tabel
1
Herbelegging Apple
|
Datum |
Koers
cum dividend |
Dividend |
Koers
Ex dividend |
Correctie
cumulatief |
Idem
cumulatief |
Koers
ex dividend |
|
|
|
|
1
|
|
|
| 18 apr 18 |
11,33 |
0,15 |
11,18 |
0,986760812 |
0,986761 |
11,18 |
| 26 jan 18 |
11,65 |
0,15 |
11,50 |
0,9871244635 |
0,974056 |
11,35 |
| 9 okt 17 |
12,23 |
0,15 |
12,08 |
0,9877350777 |
0,962109 |
11,77 |
| 19 jul 17 |
11,83 |
0,15 |
11,68 |
0,9873203719 |
0,949910 |
11,24 |
Tabel
2
Herbelegging Ford
|
|
|
|
|
|
|
|
Meedoen
met HCC Beleggen. |
Wat doe jij met je geld?
En met je vrije tijd?
HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve
vrijwilligers ( Op dit
moment
zoeken we
dringend leden die mee willen helpen komende
symposia te organiseren).
Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur
(secretaris)
en
ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede
willen voeren of als webmaster willen fungeren.
Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze
vereniging? Meld je dan aan via het
bestuur of de redactie
van HCC!beleggen.
Wie zoeken we?
Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken
willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur
willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren,
verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn
we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met
bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze
symposia.
Bestuur
Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan
versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar
indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities
op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in
contact.
Redacteuren
We zoeken redacteuren
die
op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het
aanleveren van artikelen voor onze website
en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer
artikelen over economische onderwerpen, specifieke
beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook
interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen,
boeken en software beoordelen promoten etc.
Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je
handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd,
dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in
combinatie met het leveren van de content voor website en/of
nieuwsbrief.
Contactpersonen
Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want
we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief
vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor
symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer
twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt
natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht.
Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen |
|
|
|
|
|
|
|
|
| Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie
van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de
mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en
voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate
waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden
gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze
publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet
worden beschouwd als beleggingsadvies. De
schrijver(s) van deze publicatie en het
bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief
zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De
waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit
het verleden geven geen garantie voor de
toekomst. |
|
|
|
