..
|
 |
|
Oktober
2015
|
|
|
|
..
|
|
|
|
| "Je
bent nooit te oud om te leren" |
|
|
Zaterdag 10 oktober is het zover!
Voor de 65e keer wordt er een symposium georganiseerd. Ikzelf kan me de eerste
keer niet herinneren maar in de loop van de jaren heb ik heel wat inspiratie
opgedaan op het symposium. Dit komt door de grote diversiteit aan sprekers en
uiteraard door goede presentaties.
Om die reden hebben we er dit keer voor gekozen om een aantal oude bekenden
terug te vragen.
Daarnaast zijn er ook weer een nieuwe sprekers die elk vanuit een verschillende
invalshoek met het beleggen bezig zijn.
Een paar van de oude bekenden zijn Royce Tostrams (Tostrams) en Willem
Middelkoop (Commodity Discovery Fund). Zoals altijd zullen ze heldere
uitspraken, over hoe zij de toekomst zien, doen. Mooi om hun uitspraken te
vergelijken en als elementen voor je eigen beleggingsplan te gebruiken.
Daarnaast zijn er ook nieuwe sprekers zoals Arthur Hopstaken (HJCO) over de
mogelijkheden van alternatieve beleggingen, Barbara Kos (Pictet) over
thematisch beleggen en Selwyn Duijvestijn (marktgevoel.nl) over contrair
beleggen. |
65ste
HCC Beleggen symposium
Je bent nooit te oud om te leren
Keynote-sprekers:
Willem
Middelkoop
Nederlands publicist, fotograaf, ondernemer
en
voormalig beurscommentator op RTL Z. Auteur van diverse spraakmakende
boeken w.o. "Als de dollar valt", "Overleef de kredietcrisis" en "The big
Reset". In 2008 richtte hij het Commodity discovery Fonds op en startte hij de
webshop Amsterdamgold.com welke hij later verkocht aan
Value8.
Royce
Tostrams
Sinds zijn afstuderen in 1976 in Amsterdam
houdt
Tostrams zich als technisch analist bezig met het beoordelen van beurskoersen
aan de hand van de grafieken. Hij werkte onder meer voor Robeco, IRIS en de ING
Bank. In 1999 richtte hij zijn eigen bedrijf op, de Tostrams Groep, om
beleggingsadviezen uit te brengen. |
|
|
|
|
|
|
|
In
de komende week krijgt u nog een mailtje met de download links voor het
programmaboekje met meer informatie over zowel de sprekers als de
standhouders |
|
|
Klik hier om
direkt
naar de inschrijfpagina te gaan |
|
|
|
|
|
| You don’t need to be a
rocket
scientist…. |
Bron: Ben van den Anker
|
Veel verschijnselen in de financiële markten zijn moeilijk te verklaren
door het efficiënte markt model. Inmiddels levert behavioral finance een
stevige bijdrage aan een sterker begrip van ontwikkelingen op de beurs. Steeds
meer denkt men dat koersen de weerslag zijn van zowel fundamentele, technische
als ‘emotionele’ factoren. In deze column zal ik een aantal minder
gangbare ‘anomalieën’ in willekeurige volgorde nader
toelichten. Deze verschijnselen die niet voldoen aan een rationale
zienswijze blijken impact op het koersverloop te hebben.
Verliesaversie verwijst naar het gegeven dat beleggers soms neigen verliezende
aandelen te lang vast te houden en de winnaars te snel te verkopen.
Iedereen zal het gevoel wel kennen ’’had ik deze aandelen maar een
paar maanden langer aangehouden!’
Overeenkomsten met de status quo bias zijn zeker aanwezig, de voorkeur voor de
huidige stand van zaken.
Het bankieren bij een vaste bank, terwijl er inmiddels veel betere
alternatieven aanwezig zijn, is hiervan een mooi voorbeeld.
Anchoring bias verwijst naar de menselijke neiging te zwaar te leunen op het
eerste stuk informatie dat binnenkomt bij het nemen van beslissingen.
Nieuwe informatie wordt dan beoordeeld in relatie tot ‘het
anker’. Als aandelen van een hoogtepunt vallen dan zien veel
beleggers dit als een goed instapmoment, Het ‘anker’ is dan de
hogere vroegere waarde.
Als de koersval veroorzaakt is door het algehele marktsentiment en niet
door een verslechtering in de bedrijfsomstandigheden, dan is hier nog wel iets
voor te zeggen.
In het andere geval kan het wel eens een kostbare inschattingsfout zijn
geweest.
Een favoriete van mij is de confirmation bias, de neiging voorkeur te geven aan
informatie die overeenkomst met je eigen gedachten en hypotheses. Hierdoor kan
de belegger informatie wel eens selectief verzamelen, wat het rendement niet
ten goede hoeft te komen.
Een net zo leuke is het onjuist inschatten van je eigen capaciteiten.
In een Amerikaans onderzoek bleek dat 82% van de deelnemers scheen te denken
dat zij bij de top 30% van veilige chauffeurs behoren.
Er zijn talloze voorbeelden van deze inschattingsfouten waarbij wij de
‘voordelige positie’ toch wel bij ons zelf leggen.
Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid
centrale directie aan het Candea
College |
| Hij
heeft zijn PhD in Business &
Management tijdens een
negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School
of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek
The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010,
Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van
cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is
hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke
artikelen op het snijvlak business en management. |
De availability bias refereert aan de neiging zaken die dichter bij in het
geheugen liggen meer gewicht te geven.
Een automobilist die een ongeluk ziet gebeuren rijdt misschien voorzichtiger in
de tijd na het ongeluk, terwijl zijn kansen op een ongeluk niet veranderd zijn
t.o.v. de tijd voor het zien van het ongeluk.
De belegger die overspoelt wordt met informatie over de IPO van een innovatief
bedrijf, kan de informatie daardoor wel eens meer gewicht meegeven, dan het op
basis van rationale analyse waard zou zijn.
Het kuddegedrag verwijst naar de neiging gedrag van anderen als correct te
beschouwen en dit te volgen.
Hier is interessant onderzoek naar gedaan waarbij deelnemers het zeer moeilijk
vonden tegen bewust onjuiste uitspraken van mede deelnemers in te
gaan1). Hoe moeilijk is het vast te houden aan je portfolio als
iedereen aangeeft dat er een recessie aan zit te komen?
De gokkersdwaling refereert aan een reeks gebeurtenissen en de verwachting dat
de volgende gebeurtenis wel eens af kan wijken van de voorgaande.
Een dobbelsteen die een paar keer op de 1 eindigt heeft precies dezelfde kans
om met de volgende worp weer op een 1 te eindigen.
Het self serving bias verwijst naar de neiging successen met het eigen talent
te verbinden maar minder succesvolle zaken aan externe factoren te wijten.
Kortom, de werkelijkheid die wij als onze werkelijkheid beschouwen blijkt toch
voor meerdere interpretaties vatbaar. Inzicht in wat ons drijft in de
beslissingen die wij en anderen nemen kan ons zowel helpen anomalieën te
ontdekken, als betere beslissingen te nemen. Het met een open houding actief
zoeken naar contraire opvattingen kan hierbij verhelderend werken.
Ik sluit af met een citaat van Warren Buffet die het belang van behavioral
finance in een paar zinnen mooi samenvat:
“Investing is not a game where the guy with the 160 IQ beats the guy with
the 130 IQ…Once you have ordinary intelligence, what you need is the
temperament to control the urges that get other people into trouble in
investing.2)”
1) Solomon E. Asch, “Effects of group pressure upon
the modification and Distortion of judgment,” in h. Guertzkow, ed.,
Groups, leadership, and men (Pittsburgh, PA: Carnegie press,
1951).
2) Warren Buffett Speaks: Wit and Wisdom from the
World's
Greatest Investor, Hardcover – August 31,
2007
|
|
|
|
|
|
|
| CoSA’s
voorbeeldportefeuille |
Bron: HCC Beleggen, werkgroep CoSA
|
In voorgaande artikelen
zijn resp. in
augustus en september besproken fundamentele analyse o.b.v de CoSA/NAIC-methode
en de wekelijkse CoSA-rangtabel.
In de CoSA-nieuwsbrief wordt een voorbeeldportfeuille vanaf maart 2009
wekelijks bijgehouden.
De samenstelling van de
portefeuille op
18sep2015 ziet u hier.
De selectie van de aandelen wordt bepaald door in de rangtabel best presterende
aandelen. Het aanhouden of verkopen van een aandeel wordt ook aangegeven in de
rangtabel. M.a.w. de portefeuille wordt geheel “beheerd” door de
rangtabel. Als een aandeel/bedrijf aanhoudend verlies lijdt, wordt
slechts verkocht als er fundamenteel iets fout is met het bedrijf. Is dat niet
het geval dan houden we het aandeel, hetgeen o.a. blijkt uit het aantal dagen
dat het aandeel in bezit is.
Het resultaat van de
portefeuille wordt in
deze grafiek getoond
Vanaf de jaarwisseling 2012/13 waren naast Europese aandelen ook Amerikaanse
aandelen in de CoSA-verzamelingen van SSG-bestanden aanwezig. De CoSA-rangtabel
gaf al meteen aan, dat Amerikaanse aandelen de voorkeur verdienden, maar
plaatsing in de portefeuille was slechts mogelijk als een aanwezig aandeel door
de rangtabel verkoopwaardig werd geacht. Geleidelijk werd langzaam maar zeker
de portefeuille met uiteindelijk slechts Amerikaanse aandelen gevuld. De
portefeuille werd sinds okt2014 steeds meer begunstigd door valutawinst, want
de portefeuille wordt geheel in €’s bijgehouden.
Alvorens u bij het zien van het portefeuilleverloop concludeert, dat u in de
loop van de sep2015 de portefeuille wellicht zou hebben moeten beëindigen,
is het beter eerst even naar een volgend onderdeel van de portefeuille te
kijken.
We zien, dat ondanks het verlies in sep2015 de netto opbrengst YtD in 2015 met
13,5% toenam.
De portefeuille bevat verder wat toelichtende informatie en een wekelijks
commentaar over óf in de portefeuille aan te brengen veranderingen
óf bijv. over toekomstplannen m.b.t. dividendgroeibeleggen in combinatie
met koersgroeibeleggen, zodat langs deze weg hopelijk ook Europese aandelen
weer portefeuillewaardig worden.
_________
Indien u meer wilt weten over de CoSA/NAIC methode en over CoSA, kunt u de
voorlopige CoSA-webpagina, CoSAStartpagina, raadplegen of contact opnemen met de
voorzitter:
Jan van der Meulen via
U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van
informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het
verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese
CoSA/SSG-verzameling.
|
|
|
|
|
|
|
| Wanneer verkoop je een
beleggingsfonds? |
Bron: Jeffrey Schumacher,
Morningstar
|
Als
fondsanalisten bij Morningstar besteden we veel tijd aan het onderzoeken en
beoordelen van beleggingsfondsen die voor beleggers het overwegen waard zijn,
maar weten wanneer je als belegger een beleggingsfonds moet verkopen is
minstens zo belangrijk.
Goede beleggers kijken altijd met een frisse blik naar hun portefeuille. Ze
worden niet verliefd op hun posities, maar ervaren ook geen negatieve emoties
wanneer het tegen zit. Ze beoordelen hun fondsen en het rendementspotentieel zo
rationeel mogelijk en besluiten dan of de fondsen nog geschikt zijn om aan te
houden. De uitkomst van de analyse kan zijn dat een fonds verkocht moet worden.
Wat dat betreft kunnen er twee redenen zijn waarom een belegger tot verkoop van
een beleggingsfonds overgaat. Of het fonds is veranderd, of de belegger zelf is
veranderd.
Waarschuwingssignalen
Er kunnen zich diverse veranderingen bij een beleggingsfonds voordoen die extra
aandacht van beleggers vereisen en mogelijk een valide reden vormen om een
positie te verkopen.
Beheerderwissel
De beheerder(s) en analisten vormen de kern van een beleggingsportefeuille.
Uiteindelijk zijn zij degenen die de beslissingen nemen. Wanneer hier
verandering in plaatsvindt, dan is strikte monitoring vereist, maar of dit tot
een verkoop leidt is afhankelijk van meerdere zaken. Zo is een beheerderswissel
voor een fonds waarbij er een stermanager aan het roer staat een groter
issue dan een fonds dat door een team van gelijkwaardige beheerders gemanaged
wordt. Verder dient de opvolger beoordeeld te worden, waarbij ervaring,
relevantie van die ervaring, beleggingsfilosofie en track record vertrouwen
kunnen geven of niet.
Strategieverandering
Een verandering in beleggingsproces kan er voor zorgen dat het fonds niet meer
aansluit bij de behoeften van een belegger. Een voorbeeld is wanneer een fonds
dat zich richt op AEX aandelen zijn strategie aanpast en ook aandelen opneemt
uit de AMX of AScX. De toegevoegde small- en mid-caps veranderen het profiel
van het fonds, waardoor het mogelijk niet meer in de portefeuille van een
belegger past. Het onderzoeken van de reden achter een strategiewijziging is
hierbij eveneens belangrijk.
Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist
bij Morningstar Benelux |
| na
zijn opleiding aan de VU Amsterdam en
het behalen van het
certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij
vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor
was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als
Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als
Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS
Securities. |
Capaciteit
Succes kent een prijs. Een fonds dat sterke rendementen noteert trekt nieuwe
beleggers aan. Maar wanneer een sterke groei in beheerd vermogen leidt tot
verstoring van het succesvolle beleggingsbeleid, dan kan dit een signaal zijn
om een fonds te verkopen.
Underperformance
Wanneer het rendement van een fonds achterblijft, dan kan dat behoorlijk
frustrerend zijn. Voordat een fonds om deze reden wordt verkocht, is het echter
belangrijk om de prestaties in het juiste perspectief te plaatsen. Absolute
rendementen zeggen niet heel veel, maar wanneer prestaties worden afgezet ten
opzichte van vergelijkbare concurrenten en een goed passende benchmark, kan dit
veel inzicht geven in de kwaliteit van het track record van een
beleggingsfonds. Een verklarende factor voor achterblijvende prestaties kan
zijn dat de beleggingsstrategie tijdelijk impopulair is. Dit vormt een minder
serieus probleem zolang de manager vasthoudt aan zijn filosofie. Ook de opbouw
van de underperformance is belangrijk. Is dit consistent of het resultaat van
een enkel slecht jaar of een slechte maand? Veranderingen in het team of
beleggingsstrategie zoals hiervoor besproken kunnen ook de oorzaak vormen van
de underperformance. Als laatste kan een sterke outperformance ook een
waarschuwingssignaal zijn. Het kan impliceren dat het fonds een flink hoger
risicoprofiel heeft, waardoor het sterk wisselende prestaties neer kan zetten.
Een diepgaande performance analyse is dan ook cruciaal.
Organisatorische
veranderingen
Veranderingen binnen een fondshuis kunnen grote invloed hebben op de werksfeer
en daarmee indirect op de resultaten van een beleggingsfonds. Wanneer een
fondshuis wordt overgenomen, dan bestaat er een kans dat een beheerder zijn
baan verliest. Dat zal hem bezighouden, zodat hij niet volledig gefocust zal
zijn op het beheer van zijn portefeuille. Hetzelfde geldt voor reorganisaties.
Ook het uitbreiden van het productaanbod waardoor de focus binnen het fondshuis
vervaagt of veranderingen in het kostenbeleid van een fondshuis kunnen invloed
hebben op de fondsprestaties en daarmee een waarschuwingssignaal vormen.
Persoonlijke verandering
Veranderingen bij beleggingsfondsen kunnen een gegronde reden zijn voor het
verkopen van een beleggingsfonds, maar veranderingen bij de belegger zelf zijn
net zo belangrijk. Een aanpassing in tijdshorizon is een legitieme reden om de
portefeuillesamenstelling aan te passen. Een belegger kan bijvoorbeeld zijn
doelstelling hebben behaald, waardoor hij het zich kan permitteren om zijn
risicovollere beleggingen wat af te bouwen. Dit kan betekenen dat bijvoorbeeld
fondsen gericht op opkomende landen of small-caps worden verkocht. Aan de
andere kant kunnen de beleggingsdoelstellingen ook wijzigen als gevolg van
veranderende persoonlijke omstandigheden. Dit kan er voor zorgen dat er meer of
minder risico genomen hoeft te worden in de beleggingsportefeuille, wat kan
leiden tot verkopen van bestaande posities. De risicoaversie van beleggers kan
daarnaast ook af- of toenemen, wat eveneens gevolgen heeft voor de
portefeuillesamenstelling.
Monitoring zonder ADHD gedrag
Beleggers doen er verstandig aan hun fondsen en beleggingsportefeuille met
enige regelmaat te controleren om te zien of deze nog aan de gewenste
portefeuilleallocatie voldoet, en of de fondsen waarmee de
portefeuilleallocatie is ingevuld nog dezelfde karaktereigenschappen hebben en
dus nog dezelfde rol in de portefeuille kunnen vervullen als bij aankoop van de
fondsen. Een update op kwartaalbasis is meer dan voldoende. Een hogere
frequentie vergroot de kans op onnodige handelsactiviteit, terwijl beleggen
juist is bedoeld voor de langere termijn. Van ADHD beleggersgedrag worden
alleen brokers beter. Naast het checken van de portefeuille kan het ook geen
kwaad om op gezette tijden de eigen beleggingsdoelstellingen te evalueren en
eventueel aan te passen als gevolg van veranderingen in de markt of
veranderingen in persoonlijke doelstellingen. |
|
|
|
|
|
|
| Wat heeft Genmab met 30 september en met
Hillary Clinton te
maken ? |
Bron: Jan Kolkman,
Stockpicker-signaal
|
Genmap
Genmab is de laatste paar weken fors in
koers gedaald. Nu kwam er dinsdag 29 september het bericht van Genmab dat een
grote aandeelhouder: Fidelity Management and Research, afgekort FMR, zijn
belang in Genmab heeft verkleind tot 5,9 miljoen stukken, wat 9,95 procent
uitmaakt van het totaal aantal uitstaande aandelen.
Jan Kolkman,
oprichter van Stockpicker-signaal |
| heeft
tientallen jaren ervaring opgedaan
met de belegging in
aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via
cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse.
Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen
uit eigen koker. |
Ik kan me voorstellen dat een aandeelhouder zegt: Jongens we zitten nu op een
mooie winst, laten we maar wat verkopen. Daarbij ben ik van mening dat dit
wordt ingegeven door de wens van puur winstnemen. Zonder daarbij na te denken
wat voor een winstpotentieel er verder nog in zit.
Dit doet me denken aan een gebeurtenis, jaren geleden, dat een analist /
fondsbeheerder het verwijt kreeg van een meerdere dat hij een veel te groot
belang had in Charles Schwab, een Amerikaanse broker. Die meerdere nam daarover
contact op met een hoger geplaatste en die gaf de fondsbeheerder de opdracht
onmiddellijk dat belang af te bouwen tot normale proporties. Het bleek dat de
fondsbeheerder heel bewust het belang zo groot had gemaakt, want de koers
boekte meer dan een verdrievoudiging in heel korte tijd.
En die 30 september ?
Wel dat is het einde van een kwartaal en een institutionele belegger als FMR
moet dan een kwartaalrapportage uitbrengen en wil dan wel even laten zien dat
het wat gedaan heeft met een holding die heftig in beweging is. Window dressing
noemen ze dat.
Hillary Clinton
En die heftige beweging in de biotech-sector in het algemeen is, na de fraaie
performance gedurende de afgelopen kwartalen, in gang gezet door Hillary
Clinton, de Amerikaanse presidentskandidaat.  Zij port de politiek op om er voor te
zorgen dat de farmaceuten de prijzen van hun geneesmiddelen gaan verlagen. Zij
heeft in een bepaalde geval wel gelijk als je kijkt naar de prijsverhoging die
een paar weken geleden in de kranten stond. De prijs van een medicijn werd van
de ene op de andere dag verhoogd van 13,50 dollar naar 750 dollar. Dat is
vanzelfsprekend een kwestie van vragen om maatregelen.
De conclusie van de Wall Street Journal is dat er op den duur minder
therapieën en minder groei zal zijn. Het komt er op neer dat de politieke
vijandigheid tegen de research en ontwikkeling van geneesmiddelen in Washington
stijgende is.
 Wat dinsdag 29 september ook nog
meespeelde bij de neerwaartse doorbraak van het 600 niveau van de Genmab-koers,
was dat dit een stoploss was voor een pas uitgebrachte turbo long. Ik was van
mening dat Genmab een goede pijplijn heeft en dat de koers nog steeds kan
stijgen.
Daarom had ik in augustus een turbo long 500, die echter op 24 augustus is
uitgestopt, waarna er geen hefboomproducten meer waren voor dit aandeel.
Toen heb in Binck en Goldman Sachs gevraagd weer enkele turbo’s te
creëren met diverse stoploss-niveaus. En inderdaad die kwamen er: 450,
500, 550 en 600.
Nu is dinsdag 29 september dus die van 600 weer gesneuveld. Er is vaker
sprake van een koersmanipulatie om even een stoploss aan te tikken en dan weer
de andere kant op te gaan met de koers. Ik zag weer een hogere koers van dit
aandeel.
|
|
|
|
|
|
|
| Extern
vermogen van Nederland gedaald |
Bron: DNB
|
Het
netto extern
vermogen van Nederland is in het tweede kwartaal met EUR 75 miljard gedaald
naar een eindstand van EUR 440 miljard (directe investeringen tegen
boekwaarde).
Dit
kwam enerzijds
door een negatief saldo van financiële transacties met het buitenland,
mede als indirect gevolg van de verplaatsing van intellectueel eigendom naar
Nederland.
Anderzijds
droegen
omvangrijke waardeontwikkelingen bij aan de daling. Op de lopende rekening
realiseerde Nederland een overschot van bijna EUR 17 miljard (10% van het bbp
in 2015K2).
Lopende rekening en
kapitaalverkeer
Het overschot op de lopende rekening lag in 2015K2 ruim een miljard euro lager
dan in het tweede kwartaal van 2014. Deze daling is geheel het gevolg van een
lager saldo van ontvangen en betaalde primaire inkomens. Het handelssaldo lag
bij zowel het goederenverkeer als het dienstenverkeer op een vergelijkbaar
niveau als een jaar geleden. Onderliggend zijn de invoer en uitvoer van
goederen (rond 4% in volumetermen) en diensten (rond 10%) wel toegenomen. Het
lagere saldo bij de primaire inkomens is vooral het gevolg van de uitgekeerde
winsten. Nederlandse bedrijven keerden dit kwartaal meer winst en dividend uit
aan het buitenland dan een jaar geleden. Nederlandse investeerders ontvingen
daarentegen juist minder op hun buitenlandse belangen.
Het saldo op de kapitaalrekening was in het tweede kwartaal met EUR -33 miljard
incidenteel zeer fors. Dit hangt samen met de verplaatsing van intellectuele
eigendomsrechten (EUR 32 miljard) vanuit het buitenland naar Nederland, wat
wordt geregistreerd als aankoop van niet-geproduceerde niet-financiële
activa. De verplaatsing ging gepaard met inkomende kapitaalstortingen voor de
financiering van de rechten. Deze kapitaalstortingen komen tot uiting in de
directe investeringen van het buitenland in Nederland. In de toekomst zal dit
geheel aan transacties zich vertalen in uitvoer van R&D-diensten en
winstuitkeringen aan het buitenland.
Financieel verkeer en netto
extern
vermogen
Het netto extern vermogen van Nederland daalde met EUR 75 miljard (directe
investeringen tegen boekwaarde), na een reeks van kwartalen waarin het netto
vermogen juist flink toenam. Zowel de netto posities bij de directe
investeringen (mutatie van EUR -35 miljard), de effecten (EUR -33 miljard) als
de financiële derivaten (EUR -41 miljard) namen af. Negatieve
prijsmutaties als gevolg van het omgeslagen renteklimaat en de daling van
aandelenprijzen, en in mindere mate ook wisselkoersmutaties door de beperkte
appreciatie van de euro, verklaren een groot deel van de afname bij effecten en
vrijwel de gehele daling bij derivaten.
Grafiek 1: Netto extern
vermogen van
Nederland
De bijzondere financiële instellingen (BFI´s) domineerden het beeld
bij de directe investeringen, vooral vanwege de eerdergenoemde verplaatsing van
intellectuele eigendomsrechten. Bij de niet-financiële bedrijven lagen de
uitgaande directe investeringen in het tweede kwartaal met EUR 18 miljard juist
hoger dan de inkomende investeringen (EUR 5 miljard). Dit betrof, zeker voor de
uitgaande investeringen, vooral leningen tussen groepsmaatschappijen; op het
vlak van de kapitaaldeelnemingen was de activiteit in het tweede kwartaal
gering.
Grafiek 2: Betalingsbalans,
een
totaaloverzicht van alle transacties tussen ingezetenen en niet-ingezetenen per
kwartaal en per jaar
In het effectenverkeer droegen de financiële transacties met het
buitenland voor EUR 19 miljard bij aan de daling van het netto externe
effectenbezit, na twee jaren van positieve saldi. Buitenlandse beleggers
kochten voor EUR 6 miljard Nederlandse effecten, terwijl Nederlandse beleggers
voor EUR 13 miljard aan buitenlandse effecten van de hand deden. De netto
aankoop van Nederlandse effecten betrof volledig effecten die zijn uitgegeven
door Nederlandse BFI´s (EUR 9 miljard). Overige Nederlandse effecten
werden per saldo verkocht. De buitenlandse positie in Nederlands
geldmarktpapier, die de afgelopen kwartalen al was afgenomen, daalde in 2015K2
door verdere netto verkopen van EUR 12 miljard. EUR 9 miljard daarvan betrof
bancair geldmarktpapier, waarin tot uitdrukking komt dat het Nederlandse
bankwezen gaandeweg minder afhankelijk wordt van kortlopende buitenlandse
financiering. De Nederlandse verkopen van buitenlandse effecten gingen gepaard
met een herschikking van de beleggingsportefeuille: aandelen en participaties
in beleggingsfondsen alsmede geldmarktpapier werden verkocht, en vooral Duits
en Amerikaans kapitaalmarktpapier werd gekocht.
|
|
|
|
|
|
|
| Monetaire en
financiële statistieken
Nederland |
| Bron: DNB |
Op de statestiekpagina's
van De
Nederlandse Bank vind u behalve onderstaand (dagelijks geupdated)
overzicht een aantal downloadable interactieve grafieken klik
hier
Rente jongste
10-jarige staatslening
In procenten
|
Balans
huishoudens
In miljarden
euro's
|
Nieuwe
woninghy-potheken mfi's
In miljarden euro's
|
 |
 |
 |
Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen
In procenten
|
Uitstaande leningen banken
In procenten
|
 |
|
Euro-dollar
wisselkoers
|
Beleggings-instellingen
|
Saldo lopende
rekening
4kw.som, in mrd €
|
 |
 |
 |
Goudprijs per
kg
In duizenden euro's
|
Extern
vermogen
In miljarden euro's
|
Solvabiliteit
verz. onder toezicht
In procenten
|
 |
 |
 |
Spaardeposito's met opzegtermijn
In procenten
|
Bruto
emissies lang schuldpapier
In miljarden euro's
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
| Lancering
maandblad Analist-Journaal |
Bron:
Redactie
|
Eindelijk is het dan
weer eens zover. Er
komt weer een papieren beleggingsblad op de markt met voornamelijk
aandelennieuws, beleggingsstrategieën, artikelen over ETF's, smart
bèta, interviews en andere interessante beleggingszaken.
Ronald Kok van Analist.nl is er absoluut van overtuigd dat de particuliere
belegger net zo professioneel kan beleggen als een beursprofessional. Het enige
dat de particuliere belegger nu nog vaak ontbeert is educatie, begeleiding en
professionele research over het hele Amerikaanse en Europese
beleggingsspectrum.
De particuliere belegger die goed beslagen ten ijs komt en zelf gaat beleggen
kan zo jaarlijks enorm veel geld besparen door de exorbitante
beheersvergoedingen (soms tot meer dan 2 procent per jaar) te ontlopen.
De uitgever van dit blad, Analist.nl, verspreid de eerste
exemplaren gratis op inschrijving via zijn website en mailing.
Inschrijvers kunnen de eerste uitgave van Analist-Journaal midden oktober
in hun bus verwachten.
Primeur
Op de stand van Analist.nl tijdens het 65ste
HCC Beleggen symposium, op 10 oktober 2015 in de Bilt, zullen de eerste
exemplaren van de dit nieuwe blad "Analist-Journaal"
reeds te krijgen zijn voordat ze
naar vroeginschrijvers verzonden worden .
De lancering van het blad maakt verder deel uit van de uitrol van het nieuwe
beleggingsplatform van Analist.nl met de bedoeling de belegger een totaalpakket
aan te bieden waarbij ook een nieuwe researchdienst, exclusieve webinars,
assistentie bij personal finance, optie-analyses en een educatieplatform horen
en waarmee binnenkort ook gestart zal worden.
Inkomsten zullen via advertenties, op de website en in de nieuwsbrieven
gegenereerd moeten worden. |
|
|
|
|
|
|
| Aktief zijn binnen onze vereniging! |
| Bron: Redactie
HCC
Beleggen |
De HCC Beleggen
organiseert een aantal
activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de
beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen
en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen.
 Voor de organisatie van onze symposia
zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de
totstandkoming hiervan.
Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is
ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante
contacten.
Ook voor deelname aan de
redactie van de nieuwsbrief en de website zijn wij voortdurend op zoek
naar mensen die mee willen doen.
Ook zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen
aan
één van de Regio- of Belangstellingsgroepen.
Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing, het
schrijven van een column of artikel, met anderen handelsstrategieën
uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je
samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden.
Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf
geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur of met
de redactie
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Disclaimer: Deze
publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van
de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde
scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen
weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen,
kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in
deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden
beschouwd als beleggingsadvies. De
schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de
Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele
verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit
het verleden geven geen garantie voor de toekomst. |
|
|
|
|
|
|
