Al tientallen jaren geldt goud als een van de bekendste veilige havens voor beleggers. Wanneer markten onder druk staan, geopolitieke spanningen oplopen of economische onzekerheid toeneemt, zoeken veel beleggers traditioneel hun toevlucht tot het edelmetaal. Toch plaatst Robin Brooks, voormalig hoofd valutastrategie van Goldman Sachs, daar momenteel een opvallende kanttekening bij. Volgens hem gedraagt goud zich de laatste maanden steeds minder als een klassieke veilige haven en steeds meer als een risicovolle belegging.
Een veilige haven hoort anders te reageren
Het belangrijkste argument van Brooks is relatief eenvoudig.
Normaal gesproken verwachten beleggers dat goud stijgt of op zijn minst stabiel blijft wanneer aandelenmarkten onder druk staan. Dat is immers precies de reden waarom veel beleggers goud opnemen in hun portefeuille: als bescherming tegen onrust.
Volgens Brooks gebeurde de afgelopen weken echter het tegenovergestelde. Tijdens een periode van geopolitieke spanningen verloor goud ongeveer 10 procent van zijn waarde, terwijl de Amerikaanse S&P 500-index minder dan 1 procent daalde. Daarmee bood goud volgens hem juist minder bescherming dan veel beleggers hadden verwacht.
Van veilige haven naar risico-actief?
Brooks stelt dat goud zich momenteel meer gedraagt als een zogenaamde "high-beta asset". Dat zijn beleggingen die sterker op en neer bewegen dan de bredere markt.
In zijn analyse wijst hij erop dat goud tegenwoordig vaak dezelfde richting lijkt op te bewegen als aandelenmarkten. Wanneer aandelen stijgen, stijgt goud mee. Wanneer aandelen dalen, daalt goud eveneens. Dat patroon past volgens hem niet bij de traditionele rol van een veilige haven.
Voor beleggers die goud vooral gebruiken als hedge tegen marktrisico's is dat een belangrijke observatie. Hoe komt dat? Volgens Brooks ligt de oorzaak mogelijk in de enorme goudrally van het afgelopen jaar.
De goudprijs verdubbelde bijna tussen begin 2025 en de piek in januari 2026. Die stijging werd gevoed door zorgen over inflatie, geopolitieke spanningen, oplopende overheidsschulden en de verwachting dat centrale banken de rente zouden verlagen.
Daardoor stroomde veel nieuw kapitaal naar de goudmarkt. Niet alleen van traditionele goudbeleggers, maar ook van kortetermijnspeculanten die vooral werden aangetrokken door de sterke koersstijgingen.
Wanneer dergelijke beleggers vervolgens winst nemen tijdens onrustige marktomstandigheden, kan goud juist mee gaan dalen met andere risicovolle beleggingen. Volgens Brooks is dat precies wat momenteel lijkt te gebeuren.
Is goud zijn status definitief kwijt?
Waarschijnlijk niet. Brooks benadrukt zelf dat hij niet verwacht dat goud permanent zijn functie als veilige haven verliest. Volgens hem is de markt tijdelijk "vervuild" geraakt door een grote instroom van speculatief kapitaal. Zodra die beleggers verdwijnen, kan goud volgens hem weer terugkeren naar zijn traditionele rol als bescherming tegen economische en financiële onzekerheid.
Dat is een belangrijk onderscheid. Zijn analyse gaat niet zozeer over de lange termijn, maar over het huidige gedrag van de markt.
Wat betekent dit voor leden van HCC!beleggen?
Voor beleggers is dit vooral een herinnering dat geen enkele beleggingscategorie zich altijd gedraagt zoals verwacht. Veel beleggers beschouwen goud als een automatische verzekering tegen beursdalingen. De praktijk blijkt echter complexer. Correlaties veranderen, markten ontwikkelen zich en nieuwe groepen beleggers kunnen het koersverloop beïnvloeden.
Dat betekent niet dat goud geen plaats meer heeft in een portefeuille. Wel onderstreept het belang van spreiding. Vertrouwen op één enkele veilige haven kan risico's met zich meebrengen wanneer marktomstandigheden veranderen.
Conclusie
De opmerkingen van Robin Brooks zorgen voor een interessante discussie binnen de beleggingswereld. Hoewel goud historisch gezien een uitstekende reputatie heeft opgebouwd als veilige haven, laat de recente marktontwikkeling zien dat ook goud niet immuun is voor veranderend beleggersgedrag. Voor HCC-beleggers is dit een waardevolle les: beleggingen die jarenlang op een bepaalde manier reageren, kunnen zich in nieuwe marktomstandigheden anders gedragen dan verwacht. Juist daarom blijven spreiding, risicobeheer en een langetermijnvisie belangrijke pijlers van succesvol beleggen.
Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. De genoemde beleggingen worden uitsluitend besproken om marktontwikkelingen toe te lichten. Beleggen brengt risico's met zich mee. Koersen kunnen stijgen en dalen en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Doe altijd zelf onderzoek en houd rekening met je persoonlijke financiële situatie en risicobereidheid. HCC en HCC!beleggen aanvaarden geen aansprakelijkheid voor beleggingsbeslissingen die op basis van dit artikel worden genomen.
