Er wordt momenteel veel vooruitgekeken naar 2026 en dat is begrijpelijk. Nieuwe renteverwachtingen, geopolitieke verschuivingen en de rol van AI domineren de vooruitzichten. Toch is het in deze beursweek van het jaar zinvol om ook even bewust achterom te kijken. Een korte terugblik op 2025 laat zien welke beleggingscategorieën en markten hebben uitgeblonken, en waar het juist tegenviel.
Kijken we naar de stand van een aantal grote aandelenindices en aanpalende beleggingscategorieën per 19 december ten opzichte van begin dit jaar, dan springt één conclusie direct in het oog: edelmetalen zijn de absolute winnaars van 2025. Goud kende al een sterk jaar, maar moest in de slotfase duidelijk het podium delen met zilver. Dat edelmetaal is dit jaar ruimschoots in prijs verdubbeld. Waar goud in de voorgaande jaren vaak de boventoon voerde als veilige haven, is zilver in de laatste maanden van 2025 extreem hard opgelopen. Voor beleggers in edelmetalen is het daardoor letterlijk een glanzend jaar geworden, met een bijzonder prettige afsluiting richting de feestdagen.
Op de aandelenmarkten valt op dat Europa het dit jaar beter heeft gedaan dan de Verenigde Staten. Dat lijkt op het eerste gezicht verrassend, maar is goed te verklaren. Een belangrijke factor is de forse daling van de Amerikaanse dollar. Ten opzichte van de euro heeft de dollar dit jaar ruim 13 procent aan waarde verloren. Voor Europese beleggers die in Amerikaanse aandelen zitten, drukt dat het rendement wanneer dit in euro’s wordt omgerekend.
In dollars gemeten heeft de Amerikaanse markt overigens helemaal geen slecht jaar gehad. De S&P 500 behaalde een rendement van circa 15,8 procent en de technologiezware Nasdaq-100 deed het met ongeveer 20,4 procent zelfs ronduit uitstekend. Dat onderstreept nogmaals hoe belangrijk valutabewegingen zijn voor internationale beleggers. Het verschil tussen een goed en een middelmatig rendement wordt soms niet bepaald door de beurs zelf, maar door de munt waarin wordt belegd.
IEX: Overzicht rendementen 2025 diverse beurzen en goederen
Binnen Europa zijn de verschillen groot. Wat opvalt, is dat de Nederlandse AEX-index wat magertjes afsteekt bij veel andere Europese indices. Dat heeft meerdere oorzaken. Zwaargewichten als Unilever en Shell wisten dit jaar weinig te inspireren, met respectievelijk een daling van circa 5,4 procent en een zeer beperkte stijging van ongeveer 1,5 procent. Daarnaast hebben enkele grote fondsen stevig terrein verloren. Aandelen als Wolters Kluwer en IMCD staan dit jaar rond de 45 procent lager. Dat drukt het totaalbeeld van de AEX aanzienlijk.
Daartegenover staat Italië, dat een uitzonderlijk sterk beursjaar achter de rug heeft. De Italiaanse FTSE MIB-index profiteerde volop van de sterke prestaties van financiële waarden. Ongeveer de helft van deze index bestaat uit banken en andere financiële instellingen, en juist die sector heeft in heel Europa een goed jaar gekend. Bedrijven als Telecom Italia, defensiebedrijf Leonardo en grootbank UniCredit zagen hun koersen (bijna) verdubbelen. Dat heeft de Italiaanse beurs een flinke impuls gegeven en maakt Italië tot één van de opvallendste positieve uitschieters van 2025.
Alles bij elkaar laat deze terugblik zien hoe divers het beursjaar is verlopen. Edelmetalen schitterden, Europa verraste positief ten opzichte van de VS, maar binnen Europa zelf waren de verschillen groot. Voor beleggers onderstreept dit opnieuw het belang van spreiding, zowel over regio’s als over beleggingscategorieën. Met die lessen in het achterhoofd kan de blik weer vooruit – richting 2026.