64 ste
HCC Beleggen
Symposium
"Weg van de gebaande paden."
Waarom altijd alleen maar alleen beleggen in aandelen? Er is nog zoveel meer
mogelijk.
David Swensen - bekend van het Yale beleggingsfonds - die jaren gemiddeld
een rendement van ruim 10% per jaar maakte, heeft dit bijvoorbeeld laten zien.
In plaats van de traditionele 60-40 verdeling is hij in de 70-er jaren een weg
ingeslagen waarbij hij ook is gaan beleggen in allerlei andere zaken.
Naast aandelen en obligaties is hij gaan beleggen in o.a. private equity, hedge
funds, e.d. In 2008 werd duidelijk dat ook aan zo'n aanpak uiteraard de
nodige risico's kunnen zitten.
Tijdens dit 64-ste HCC beleggen Symposium zullen naast de traditionele
beleggingsmethode u een aantal alternatieve worden aangereikt . Zo zal
bijvoorbeeld crowdfunding en een hedge fund worden besproken.
Ook het handelen en het bouwen van een tradingsysteem zal aan de orde
komen. Kortom er staan weer een groot aantal interessante onderwerpen op
het programma.
Daarnaast zijn er ook weer een groot aantal leveranciers aanwezig die u graag
wegwijs maken in de door hun geboden diensten.
Waneer
28 maart 2015
aanvang
10.00 uur
Waar
Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte
Henri Dunantplein 4
3731 CL De Bilt
Aktiviteit
hele dag diverse lezingen in twee
zalen door boeiende sprekers,
kennismaken met en hernieuwen van kontakt met
medebeleggers,
kennismaken met regiogroepen,
nieuwe ontwikkelingen, boeken en programmatuur en
kennis maken met financiele diensten, producten en innovaties bij flink
een aantal leveranciers
Locatie-info:
Gezellig lunch-restaurant aanwezig. Parkeren gratis. In midden van Nederland
met goede aansluiting op snelwegen. Goed bereikbaar per openbaar vervoer
Programma:
Programma
en andere informatie op de HCC Beleggen website: Klik Hier
RG
Flevoland-Overijssel is een van de HCC Beleggen Regio Groepen. Dit zijn regio
georienteerde groepen van beleggers die geregeld bijeenkomen om in ontspannen
sfeer met elkaar ervaringen, kennis en beleggings ideeën te delen
Onderwerpen als ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren,
werking van opties/turbo's enz. kunnen aan bod komen.
Om
het rendement op een investering te evalueren moet het risico zeker meegenomen
worden. Iedere security heeft een verwachte rate of return, te berekenen met
bijvoorbeeld het capital asset pricing model (CAPM). Om
het risico te berekenen ga ik in op twee van de over het algemeen vijf
technische ratio’s die in gebruk zijn; alfa en bèta.
De bèta wordt berekend met een regressie analyse en geeft het ‘rendement’ van
de onderliggende waarde aan ten opzichte van de bewegingen van de markt. Een
bèta van 1 betekent dat de onderliggende waarde met de markt mee beweegt, een
hogere bèta van bijvoorbeeld 1.4 geeft aan dat de onderliggende waarde 40%
volatieler is dan de markt. Een groter risico, dus een hogere bèta, kan
mogelijk een hoger rendement opleveren.
De basis voor bèta is 1; terwijl dit voor alfa 0 is. Alfa vergelijkt het
rendement van een portfolio met het rendement dat verdiend had kunnen worden in
relatie tot de bèta.
Simpel gezegd; de alfa geeft het rendement aan in verhouding tot de benchmark
uit de markt. Nu blijkt de alfa al jaren niet meer significant meerwaarde te
bieden.
Een onderzoek van het Center for Applied Research en de Fletcher School of Law
and Diplomacy (Tufts University) stelde vast dat minder dan 1% van 2076
Amerikaanse mutual funds tussen 1976 en 2006 na kosten superieure rendementen
behaalde 1).
Een onderzoek van de Universiteit van Maryland geeft aan dat voor 1990 14.4%
van de mutual funds alfa leverden terwijl dit in 2006 maar voor 0.6% van de
fondsbeheerders gezegd kon worden 2).
Het is dan wellicht een logisch vervolg dat de indexfondsen zich in steeds
grotere populariteit mogen verheugen.
Ben van den Anker (1976) is schrijver
/ columnist enlid centrale directie aan het
Candea College
Hij
heeft zijn PhD in Business & Management tijdens een negenjarig verblijf in
Zuidoost Azië aan de International Graduate School of Business (University of
South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek The perceived role of Host
Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010, Ben van den Anker). Zijn
onderzoek richt zich met name op de rol van cross-culturele interactie in het
functioneren van expatriates. Daarnaast is hij voor de International Business
Review revisor voor wetenschappelijke artikelen op het snijvlak business en
management.
Is het verslaan van de markt nu echt problematisch of zijn er onderliggende
redenen voor de kleiner wordende rol van de fondsbeheerder aan te wijzen?
De strategy ‘benchmark hugging’, zo dicht mogelijk tegen de benchmark
aanzitten, zal resultaten opleveren die vergelijkbaar zijn met de benchmark en
waarschijnlijk niet veel beter.
Fondsbeheerders die daarnaast actief risico zoeken en afwijken van de benchmark
kunnen wel eens beter presteren. Het carrière risico van een fondsbeheerder zou
er wel eens voor kunnen zorgen dat een beheerder de veilige weg zoekt, in
plaats van een risicovollere benadering met een mogelijk hoger rendement.
Deze weg zou natuurlijk ook een slechter resultaat op kunnen leveren wat, zie
daar, een carrière risico oplevert.
Het contraire ‘tegen de kudde’ in beleggen is daarentegen een kenmerk van de
value investor, die ‘forever,’ naar Warren Buffet, als favoriete tijdsperiode
beschouwt. Het kiezen van winnaars over verliezers waarbij resultaten in het
verleden behaald geen garantie voor de toekomst bieden, speelt hier ook mee.
Dit naast de adviezen van banken en beleggingsinstellingen die door de
Economist in januari 2014 als ‘consistently wrong’ beschreven worden 3).
Waar in de vorige eeuw nog sprake kon zijn van een informatievoorsprong, zorgt
het internet en e-mail ervoor dat investeerders en intermediairs vaak even snel
voorzien worden van nieuws. Sinds 2000 worden beleggers en institutionele
vermogensbeheerders in de US onder de regeling ‘fair disclosure’ gelijktijdig
voorzien van informatie. Selectieve informatie is hierdoor niet voorbehouden
aan een selecte groep vermogensbeheerders. Hedge fondsen sluiten hun deuren
inmiddels in steeds grotere getale 4);
het gemiddeld behaalde rendement van 2% in 2014 als mogelijke aanleiding geeft
geen reden tot feeststemming.
Met de risicovrije rente zeer laag betekent het echter dat de belegger/spaarder
meer risico moet nemen om toch een hoger rendement te behalen.
De belegger heeft met alfa naast de bèta eveneens een handleiding om het
rendement van een fonds beter te beoordelen. Hiermee wordt duidelijk of de
fondsbeheerder waarde toevoegt onder medeneming van het toebedeelde risico. Dit
is des te meer relevant daar de fondsbeheerder voor zijn werkzaamheden ook
kosten in rekening brengt. Om niet helemaal als dr. Doom over te komen,
zolang mensen dezelfde informatie verschillend percipiëren en zolang mensen van
mening verschillen blijven er kansen voor alfa!
Wij zijn een klein studie-beleggerclubje dat zich richt op het uitwisselen van
kennis en ervaringen om zelf actief en succesvoller te kunnen beleggen.
Wat we doen?:
We bespreken elkaars aanpak en strategieën,
wisselen criteria uit die iedereen maakt bij de keuzes van aandelen, opties en
andere derivaten.
Ook gaan we dieper in op specifieke (optie-)
constructies die succesvol kunnen zijn.
We nemen ook deel aan seminars of andere
studiebijeenkomsten en wisselen alle relevante informatie over zelf beleggen
uit.
We komen elke 3e maandag van de maand bij elkaar
en tussentijds wisselen we zaken uit via de mail.
We zoeken uitbreiding van ons groepje met enkele actieve beleggers die kennis
en ervaringen willen delen om beter voorbereid te kunnen beleggen.
Morningstar verlaagt zijn Analyst Rating van SNS Nederlands Aandelenfonds naar
‘Negative’.
Door een aanhoudend gebrek aan actief beheer van de portefeuille en een niet
optimale ondersteuning van beheerder Corné van Zeijl neemt Morningstars
vertrouwen in SNS Nederlands Aandelenfonds af.
SNS Nederlands Aandelenfonds stond na het vertrek van
medebeheerder Mariëtte Maassen in april 2014 ‘Under Review’. Nu verlagen de
beleggingsfondsanalisten van Morningstar hun Analyst rating van ‘Neutral’ naar
‘Negative’.
Als
Hoofd Asset Management was hij werkzaam bij Simon A Cohen totdat hij in 2007
overstapte naar Petercam waar hij als Senior Account Manager onder andere
verantwoordelijk was voor de ontwikkeling en uitvoering van het
beleggingsbeleid. Vanaf 2008 was Ronald als Senior Analist verantwoordelijk
voor alle activiteiten binnen de VEB mbt tot beleggingsfondsen. Sinds 2013 is
hij werkzaam bij Morningstar als Fondsanalist.
De belangrijkste reden voor de lagere waardering is het aanhoudende gebrek aan
actief beheer van de portefeuille van het fonds. Ondanks het in 2010 verhoogde
risicobudget blijft de portefeuille de samenstelling van de benchmark (Euronext
AEX Index) zeer nauw volgen. Hoewel een hogere mate van actief beheer niet per
se tot bovengemiddeld rendement leidt, is het wel een voorwaarde.
SNS Nederlands Aandelenfonds verhoogde zijn limiet voor de tracking error in
2010 van 2 naar 4 procent en had het voornemen om te sturen op een hogere
active share (respectievelijk de mate waarin het rendement van een
beleggingsfonds mag afwijken van het rendement van de benchmark en het
percentage van de portefeuille dat afwijkt van de benchmark). In de praktijk
zien onze analisten fondsbeheerder Corné van Zeijl echter nog geen structureel
gebruik maken van de toegenomen bewegingsruimte. De samenstelling van de
portefeuille is vrijwel in lijn met de benchmark van het fonds. De active share
bedroeg per eind november 2014 circa 6 procent wat zelfs voor dit fonds zeer
laag is.
Per eind november 2014 bevatte de portefeuille vijf posities die niet in de
benchmark zijn opgenomen, waaronder Arcadis, Nutreco en PostNL. Gezamenlijk
bedroegen deze posities echter slechts 1,35 procent van de portefeuille.
Omgekeerd werd maar één onderneming buiten de portefeuille gelaten die wel
onderdeel is van de benchmark. Dat was Delta Lloyd dat in de index een gewicht
heeft van 0,99 procent. Zolang de mate van actief beheer niet structureel
omhoog gaat blijft Morningstar dit beleggingsproces negatief beoordelen.
Alleen Het SNS Nederlands Aandelenfonds wordt al vele jaren
beheerd door Van Zeijl (foto), die door zijn vele media-optredens een bekende
verschijning is voor beleggers en bedrijven. Hij startte in oktober 2003 bij
het fonds en was lange tijd alleen verantwoordelijk. Pas in januari 2012 kreeg
hij ondersteuning van een co-beheerder in de persoon van Mariëtte Maassen. Zij
was al sinds 2001 werkzaam voor Actiam, maar vertrok in april 2014. Haar
positie is niet opnieuw ingevuld, waardoor Van Zeijl het fonds wederom alleen
beheert. Er is daarnaast geen ondersteuning door analisten, maar er vindt wel
overleg plaats met de overige 7 beheerders. Hoewel zij kunnen dienen als
sparringpartner, is Morningstar van mening dat dit geen optimale ondersteuning
is aangezien zij niet het volledige universum van Van Zeijl volgen.
Duur
Op het eerste gezicht en voor lange tijd zijn de kosten een positief punt
geweest voor SNS Nederlands Aandelenfonds. De jaarlijks doorlopende kosten
bedragen 0,53 procent. Vergeleken met een gemiddelde van 0,87 procent in de
Morningstar-categorie ‘Aandelen Nederland’ is het fonds goedkoop. Gezien het
feit dat dit fonds dermate dicht tegen de benchmark aan belegt, is Morningstar
van mening dat een vergelijking met passieve producten op zijn plaats is.
Zo bedragen de kosten voor twee belangrijke ETFs op Nederlandse aandelen - van iShares AEX ETF en Think AEX ETF - gemiddeld 0,31 procent. SNS Nederlands
Aandelenfonds is goedkoop vergeleken met actief beheerde producten, maar
duurder vergeleken met passief beheerde ETFs. Dit weerhoudt ons er van om
uitgesproken positief te blijven over de kosten.
Morningstar vindt het jammer dat Maassen na haar vertrek niet is vervangen. Van Zeijl vindt weliswaar
sparringpartners binnen het aandelenteam van Actiam, maar dit vinden wij niet
optimaal. Daarnaast denken wij dat door het gebrek aan actief beheer de kans
dat dit fonds op lange termijn waarde toevoegt zeer gering is. Zeker gezien het
feit dat de kosten hoger liggen dan die van alternatieve passief beheerde
producten als ETFs. Om deze redenen verlagen wij de rating voor dit fonds van
‘Neutral’ naar ‘Negative’.
De gerechtelijke uitspraken over het
zogenaamde aandelenleaseproces beginnen binnen te komen maar stellen
danig teleur volgens Eduard Bomhoff. Rechters in Amsterdam en Den Bosch kijken
wellicht naar de kleine letters in contracten van Dexia en aanverwante
aanbieders maar zien misleidende banners over het hoofd waarmee klanten werden
binnengehaald. Daarnaast ontbreekt het rechters duidelijk aan economische
scholing en bedienen zij zich van een simplistische kijk op risico en de beurs.
Aandelenlease
In de vijftienduizend nog lopende processen over aandelenlease van Dexia en
Bank Labouchere komen intussen uitspraken in hoger beroep. “Leaseproces” nodigde me
uit om daarover te spreken op een massabijeenkomst voor gedupeerden in de
Jaarbeurs. Er staan nog een groot aantal schrijnende zaken open, bijvoorbeeld
van een gepensioneerde alleenstaande verpleegkundige die was misleid door de
term “sparen” , iedere maand haar 250 gulden “inleg” overmaakte en eindigde met
een “restschuld” van 8.000 euro.
Mijn introductie bij de duizend aanwezigen was een column in NRCHandelsblad uit
1998, getiteld, '21.033 gulden van Aegon' waarin ik waarschuwde tegen de
agressieve propaganda voor de roekeloze “winstverdriedubbelaar” en soortgelijke
gokproducten. Ik schreef daarover toen ook naar President Wellink van De
Nederlandsche Bank maar die stuurde een kluitje in het riet terug: de
winstverdriedubbelaar was geen beleggingsfonds. Maar Labouchere was een bank en
in het verleden heeft DNB hard ingegrepen bij banken (denk aan de verwijdering
van Ton Jongbloed bij Staal Bankiers) wanneer daar iets gebeurde wat hen niet
beviel. Een hartig woord met topman Chris Bierman bij Labouchere was natuurlijk
mogelijk geweest.
Niet alleen de kleine
letters tellen
Eduard Bomhoff
Hoogleraar economie aan Monash University in Kuala Lumpur.
Hij promoveerde Cum
Laude aan de Erasmus Universiteit in 1979 bij Pieter Korteweg. Na 21 jaar aan
de Erasmus Universiteit als medewerker en later hoogleraar (1981 - 1994),
doceerde hij aan Nyenrode (1994 - juli 2002). Artikelen over wisselkoersen en
inflatie verschenen in internationale toptijdschriften. Ook schreef hij zeven
boeken. In 1995 richtte hij het onderzoekinstituut NYFER op om de concurrentie
in economisch advies aan te wakkeren. Tot zijn ministerschap in 2002 was hij
vaste columnist in NRC Handelsblad. Op 22 juli 2002 werd hij vice-premier en
minister van Volksgezondheid, Welzijn en Sport van Kabinet-Balkenende I voor de
Lijst Pim Fortuyn. Zijn bestseller Blinde Ambitie beschrijft die periode.
Daarna emigreerde hij, samen met zijn vrouw, naar Maleisië waar zij sinds 2004
wonen. Hij is principal investigator voor Maleisië bij het World Value Survey
(WVS).
Gerechtshoven in Den Bosch en Amsterdam lezen de kleine letters van
Dexia-brieven en advertenties en merken op dat die toch attendeerden op de
risico’s. De rechters missen dan de koeieletters bovenaan de brief of
advertentie, en die beloofden niet “Maak kans op een mooie prijs” – zoals bij
de Staatsloterij – maar botweg “Ontvang xxxxx gulden”. Bij de drogist zijn er
regels voor de kleine letters in de bijsluiter maar ook voor de grote letters
op de verpakking. Nog niet zo bij beleggingen. Een urgente taak voor de
wetgever en de toezichthouders en onbegrijpelijk dat die twee Hoven niets
opmerken over het contrast tussen de kleine waarschuwingen en de grote valse
beloftes.
Gerechtshoven in de fout
Fout zijn de gerechtshoven ook in hun stelling dat alle aandelenproducten
riskant zijn – de beurs gaat omhoog en de beurs gaat omlaag - en dat Dexia
daarom niet kwam met een lease die essentieel riskanter was dan andere
producten op de beurs. Er waren drie grote punten van verschil die de Hoven
misten. Eén: bij bevoorschotting van een portefeuille is het krediet
gelimiteerd tot 50 of 70 procent van de waarde. Bij Dexia werden de aandelen
gehuurd, niet gekocht, en was de 'leverage'
dus zo’n 700 procent van de jaarlijkse storting. Dat is een tien keer grotere
leverage. Twéé: contracten konden niet tussentijds worden opgeheven. Ten
slotte: er was bij Dexia geen “stop-loss” mechanisme. Een effectenhuis gaat
automatisch verkopen wanneer de portefeuille gevaarlijk in waarde daalt en met
geleend geld is gefinancierd; Dexia hield de klanten aan de ketting tot aan het
einde van de rit en presenteerde dan de “restschuld”. Mij lijkt dat de Hoven in
Den Bosch en Amsterdam die essentiële punten niet kunnen wegpoetsen met de
doodoener dat alle beleggingen op de beurs nu eenmaal risico dragen.
Simplistische visie op beurs
Misschien de grootste fout van de twee Hoven is hun simplistische kijk op de
koersen van de beurs. De rechters merken op dat toch niemand kon voorzien dat
de beurs zo zou dalen in 2001 en dat de gemiddelde stijging vanaf 1998 of 1999
(ingangsjaar van drie- of vijfjarige producten van veel gedupeerden) toch heel
goed de 8 of 9 procent had kunnen zijn die de beurs de afgelopen eeuw had laten
zien.
Kijken we naar de beurs vanuit het perspectief en met de kennis van 1998, dan
waren er vier redenen om heel huiverig te zijn. Bloomberg, bij voorbeeld,
publiceerde ook toen een dagelijks overzicht van de hoofdthema’s onder de
beursgangers. Vanaf einde 1996 was “overwaardering” zo’n hoofdthema in de
samenvatting van het beursklimaat. Niet eerder, maar ongeveer om de dag in
1997, 1998 en 1999. Dat was al een waarschuwing. Al tien jaar eerder schreef
Nobelprijswinnaar Eurgene Fama dat een dividend-rendement van minder dan 3
procent een betrouwbare voorspeller was van een vlakke of zelfs negatieve beurs
in de drie tot vijf jaar daarna. Nobelprijswinnaar Shiller schreef ook in 1988
en herhaaldelijk daarna dat zijn tienjaars gemiddelde van de
koerswinstverhouding bij een waarde van meer dan 30 ook een voorbode was van
een beurs die zou gaan dalen. Die twee wetenschappelijke rode signalen waren
uitvoerig aan de orde gekomen in meer populaire tijdschriften zoals het
“Journal of Portfolio Management”. Ten slotte was er topbelegger Warren Buffett
die waarschuwde voor een slechte beurs wanneer de verhouding tussen
beurskapitalisatie en bruto binnenlands product extreme waarden ging aannemen.
De rechters hadden moeten nagaan of de propaganda van Dexia – een paar
scenarios met extrapolaties van eerdere resultaten en dan één “slecht” scenario
waarbij de koersen in de brochure die ik zag nog steeds ieder jaar met zes
procent stijgen - representatief was voor de stemming onder professionals ten
beurze. Goed geïnformeerde beleggers - en zeker hun professionele adviseurs -
hadden moeten waarschuwen dat de beurs zeer was overgewaardeerd in de laatste
drie jaar van de vorige eeuw. Alle tekenen waren daar, en de Nobelprijswinnaars
hadden hun waarschuwingen al lang afgegeven.
Een economische bril voor
rechters
De Hoven in Den Bosch en Amsterdam hebben dus op drie punten niet goed gekeken:
aandelenlease was een orde van grootte gevaarlijker dan gewoon beleggen met
geleend geld; de Dexia-producten hadden geen stop-loss regeling en waren daarom
ook nog eens bijzonder riskant; de propaganda waarin het slechtste scenario nog
steeds voorziet in 6 procent jaarlijkse koersstijging is niet representatief
voor goed geïnformeerde visies op de beurs wanneer het dividendrendement lager
is dan 3 procent, de koers-winstverhouding hoger dan 30 is en de beurs
overloopt van geruchten over overwaardering.
Veel zaken zijn intussen op behoorlijke wijze geschikt door lagere rechters,
maar het viel me niet mee hoe weinig precies de rechters in Den Bosch en
Amsterdam in hoger beroep keken naar Dexia. Wat meer eigen of ingehuurde
deskundigheid was op z’n plaats geweest, nu zo veel Nederlanders echt pijnlijk
zijn gedupeerd.
Crowdfunding
is een manier om voldoende geld te verzamelen om een project te kunnen starten
en financieren.
Crowdfunding (ook wel crowdfinancing genoemd) is een alternatieve wijze om een
project te financieren. Om een project te financieren gaan ondernemers in de
meeste gevallen naar de bank om een kredietaanvraag te doen en zo startkapitaal
te verkrijgen. Crowdfunding verloopt echter zonder financiële intermediairs,
maar zorgt voor direct contact tussen investeerders en ondernemers.
Crowdfunding gaat in principe als volgt: een groep of persoon, dat kan zowel
een ondernemer als particulier zijn, wil een project starten, maar heeft
onvoldoende startkapitaal. Om dit kapitaal te verwerven biedt hij of zij het
project aan (bijvoorbeeld op een platform op het internet) en vermeldt het
benodigde bedrag erbij. Op deze manier kan iedereen investeren in het project.
Het idee erachter is dat veel
particulieren een klein bedrag investeren en dat deze kleine investeringen bij
elkaar het project volledig financieren.
Dit in tegenstelling tot bankkredieten en grootinvesteerders, waarbij er sprake
is van slechts één of enkele investeerders die een groot bedrag inbrengen. Deze
kleine investeerders noemt men "the crowd" het Engelse woord voor de
mensenmassa.
Op sommige crowdfunding-websites gaat het geïnvesteerde geld niet direct naar
het project, de ondernemer ontvangt het geld pas als (ten minste) 100% van het
bedrag binnen is. Indien deze 100% niet wordt behaald krijgen de investeerders
hun geld terug of worden toegezegde investeringen niet geïncasseerd.
Crowdsourcing
Crowdfunding is gebaseerd op de marketingterm crowdsourcing. Crowdsourcing
betekent dat de consumenten bepalen hoe een product dat nog in de
ontwikkelingsfase is er uiteindelijk uit komt te zien of dat consumenten
bepalen welke marketingconcepten de moeite waard zijn. Dit laatste is ook waar
crowdfunding op is gebaseerd. Een crowdfundingplatform biedt verschillende
projecten aan waaruit investeerders kunnen kiezen. Zo bepaalt de mensenmassa
welke projecten geloofwaardig genoeg zijn om erin te investeren, zodat deze
projecten zich verder kunnen ontwikkelen.
Het begrip crowdfunding is rond het begin van de 21e eeuw ontstaan. In de
Verenigde Staten wordt crowdfunding vooral (en in de beginjaren zelfs
uitsluitend) gebruikt voor artiesten in de kunst, film, literatuur of
muziekindustrie. Een bekend voorbeeld is SellaBand. Dit is een platform waarop
muzikanten een korte demo geven. Mensen die fan zijn van de muzikanten kunnen
deze dan geld doneren en ze worden dan zogenaamde supporters. SellaBand stelt
voor elke artiest de mogelijkheid in om 50.000 dollar bij elkaar te krijgen.
Indien het lukt om dit bedrag volledig bij elkaar te krijgen, kan de muzikant
zichzelf verder ontwikkelen en zo een eerste album opnemen. Als dank voor de
donatie ontvangen supporters niet-financiële beloningen zoals een cd of een
ticket voor een concert van de artiest.
Succesverhaal
Het succesverhaal in de Verenigde Staten bij uitstek is Kickstarter.
Kickstarter is soortgelijk aan SellaBand met het verschil dat Kickstarter zich
richt op creatieve projecten in het algemeen, en niet alleen op de
muziekindustrie. Kickstarter heeft er aan bijgedragen dat veel artiesten
zichzelf hebben kunnen ontwikkelen. In 2013 ging er al 355 miljoen euro om aan
projecten in Kickstarter.
In de gehele Amerikaanse markt ging in 2010 meer dan 1 miljard dollar om in
crowdfunding. In een periode van ongeveer vijf jaar is het totale bedrag dat in
crowdfunding omgaat enorm hard gestegen en de verwachting is dat dit bedrag
explosief zal blijven stijgen in de komende jaren. Het duurde tot 2009 tot
crowdfundingplatformen buiten de Verenigde Staten ontstonden. Duitsland, het
Verenigd Koninkrijk en Ierland waren de eerste landen in Europa die
crowdfunding overnamen. In Nederland begonnen halverwege 2010 de eerste
crowdfundingplatformen te ontstaan (zie paragraaf over Crowdfunding in
Nederland).
Varianten
Investering via crowdfunding kan op verschillende manieren plaatsvinden. De
vier meest voorkomende manieren zijn:
Donaties: De investeerder doneert geld voor een bepaald
doel. Doneren impliceert dat de investeerder er niets voor terug krijgt.
Crowdfunding door middel van donaties komt voornamelijk voor bij filantropische
doeleinden.
Sponsoring: Het verschil tussen donaties en sponsoring
is dat de investeerder een niet-financiële beloning krijgt van de ondernemer.
Enkele voorbeelden zijn een ticket voor een concert, een exemplaar van een cd
of boek of naamvermelding in een blad. Sponsoring is de vorm die veelal wordt
toegepast bij creatieve projecten.
Vreemd vermogen: De investeerder leent een (kleine) som
geld uit aan de ondernemer. De ondernemer betaalt de investeerder na verloop
van tijd het ingelegde bedrag met rente terug.
Eigen vermogen: De investeerder neemt een participatie
in het project van de ondernemer. Zo krijgt de ondernemer zijn startkapitaal en
in ruil daarvoor delen de investeerders in de waardeontwikkeling van de
onderneming.
Het verschil tussen de Verenigde Staten en Europa komt ook terug in de
investeringswijze. In Europa komen alle vormen voor, in de Verenigde Staten
bijna alleen maar donaties en sponsoring. Crowdfunding biedt in Europa dus veel
meer mogelijkheden, in de Verenigde Staten is het bijna onmogelijk om winst te
maken op een investering via crowdfunding. Dit komt door de juridische
bepalingen.
Crowdfunding in Nederland
De Autoriteit Financiële Markten verwachtte dat er over 2014 voor 37 miljoen
euro via de geregistreerde platforms aan bedrijven en particulieren verstrekt
zou worden. Dat is een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder. In
2014 zijn er negentien nieuwe crowdfundingplatforms geregistreerd in Nederland.
Ook is Kickstarter, het grootste crowdfundingsplatform wereldwijd, sinds april
2014 in Nederland actief. Via Kickstarter kunnen uitvinders, schrijvers en
andere creatievelingen geld vragen om nieuwe projecten uit te voeren.
Interessant interview met Joel Greenblad (Gepubliceerd op 14 nov. 2014 op Youtube
start 0:40 / 27:25) - W.E.
Intro:
Het gebeurt niet vaak dat een zeer succesvolle hedge fund manager met een
winnende strategie er mee ophoud, maar dat is precies wat Great Investor gast
van deze week deed in 1995. Het is al even ongebruikelijk om meer dan een
decennium later terug te komen met een drastisch veranderde strategie. Joel
Greenblatt van de Gotham fondsen legt het waarom uit van zo'n grote verandering
in de portefeuille strategie, van een zeer geconcentreerde aanpak tot een brede
diversificatie.
YouTube uit de serie WEALTHTRACK # 1121 https://www.youtube.com/watch?v=RberiI92oYw
Heeft u ook interessante informatie in de vorm van een boek, artikel of video
en u wilt dat delen? Laat het ons dan even weten. mail naar redactie@beleggersonline.nl
Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons
bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het
vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen.
Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische
analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende
software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van
beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het
beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op
objectieve grondslagen.
Wij komen 9 keer per
jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft.
De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De
bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia die we
tweemaal per jaar houden in De Bilt en deze nieuwsbrief.
Voor deelname aan de
redactie van de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar
mensen die mee willen doen.
Ook voor de organisatie van onze symposia
zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de
totstandkoming hiervan.
Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is
ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante
contacten.
Ook zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio-
of Belangstellingsgroepen.
Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing, met anderen
handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een
groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de
mogelijkheden.
Ben je enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf
geschreven is, neem dan contact op met het HCC Beleggen bestuurKlik Hier of met
de redactieKlik Hier
Disclaimer:Deze publicatie komt tot stand op de redactie van
beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de
berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de
marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit
zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn
indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief.
Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies.De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur
van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet
aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan
fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de
toekomst.
Het SNS Nederlands Aandelenfonds wordt al vele jaren
beheerd door Van Zeijl (foto), die door zijn vele media-optredens een bekende
verschijning is voor beleggers en bedrijven. Hij startte in oktober 2003 bij
het fonds en was lange tijd alleen verantwoordelijk. Pas in januari 2012 kreeg
hij ondersteuning van een co-beheerder in de persoon van Mariëtte Maassen. Zij
was al sinds 2001 werkzaam voor Actiam, maar vertrok in april 2014. Haar
positie is niet opnieuw ingevuld, waardoor Van Zeijl het fonds wederom alleen
beheert. Er is daarnaast geen ondersteuning door analisten, maar er vindt wel
overleg plaats met de overige 7 beheerders. Hoewel zij kunnen dienen als
sparringpartner, is Morningstar van mening dat dit geen optimale ondersteuning
is aangezien zij niet het volledige universum van Van Zeijl volgen.
De gerechtelijke uitspraken over het
zogenaamde 
Interessant interview met Joel Greenblad (
Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons
bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het
vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen.
Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische
analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende
software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van
beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het
beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op
objectieve grondslagen. 
Ook voor de 
