Na jaren van forse prijsstijgingen en tekorten lijkt de wereldwijde cacaomarkt eindelijk wat rustiger vaarwater in te gaan. Bloomberg meldt dat er dit jaar sprake is van een lichte overproductie, voornamelijk dankzij betere oogsten in Zuid-Amerika. Landen als Brazilie, Ecuador en Peru spelen daarbij een steeds grotere rol en helpen de wereldwijde voorraden weer op peil te brengen.
Dat is een opmerkelijke ommekeer na de zware jaren waarin West-Afrikaanse landen als Ivoorkust, Ghana, Nigeria en Kameroen juist grote problemen ondervonden. Omdat daar meer dan 70 procent van de wereldwijde cacao wordt verbouwd, leidde de tegenvallende oogsten direct tot een verviervoudiging van de cacaoprijs. Klimaatveranderingen, schommelingen in regenval en langdurige droogtes maakten de productie onvoorspelbaar en vaak veel lager dan verwacht.
Dalende vraag naar chocolade
Niet alleen de grotere productie draagt bij aan het huidige overschot. Ook de vraag naar chocolade is iets teruggelopen. Fabrikanten als Hershey, Lindt en Tony’s Chocolonely hebben hun prijzen de afgelopen jaren fors moeten verhogen, en dat lijkt consumenten te hebben afgeschrikt. In diverse markten werd een lichte daling in de afzet van chocoladeproducten gemeten.
Hoewel de prijzen nog altijd historisch hoog zijn, daalde de prijs van cacao dit jaar enigszins. Voor beleggers kan dat betekenen dat de extreme prijspieken van de afgelopen periode mogelijk achter ons liggen – al blijft de situatie fragiel.
West-Afrika nog steeds kwetsbaar
Belangrijk om te benadrukken: de structurele problemen in West-Afrika zijn allerminst opgelost. Verouderde cacaobomen, gewasziekten en onvoorspelbaar weer blijven de oogsten bedreigen. Het risico is dus groot dat de huidige opleving in Zuid-Amerika slechts tijdelijk lucht geeft en dat nieuwe tekorten zich snel weer aandienen.
Daarnaast spelen geopolitieke factoren mee. Instabiliteit in productielanden kan snel leiden tot exportproblemen. Voor grote chocoladebedrijven betekent dit dat zij hun inkoopstrategieën steeds breder moeten spreiden en meer aandacht moeten besteden aan alternatieve leveranciers buiten Afrika.
Tips voor HCC-leden
Voor leden die beleggen of de markt volgen, zijn er enkele lessen te trekken uit deze ontwikkeling:
- Spreid altijd je beleggingen. Grondstoffenmarkten – zeker die van cacao – zijn erg volatiel. Zet nooit te veel in op één product.
- Let op consumptietrends. Een dalende vraag naar chocolade kan op termijn drukken op de winsten van producenten, zelfs als de grondstofprijs iets zakt.
- Denk aan de langere termijn. Klimaatverandering blijft een structureel risico voor de cacaoproductie. Bedrijven die actief werken aan duurzame teeltmethoden kunnen op termijn aantrekkelijker worden.
- Vergelijk producenten. Grote chocoladebedrijven hebben verschillende manieren om prijsstijgingen door te berekenen aan de consument. Sommige merken zijn beter in staat hogere prijzen te rechtvaardigen dan andere.
Conclusie
Het overschot van dit jaar is een welkome adempauze voor de cacaomarkt, maar mag niet te vroeg worden gezien als het einde van de crisis. De structurele uitdagingen in West-Afrika blijven een bedreiging en de wereldwijde vraag naar chocolade is grillig. Voor beleggers is het daarom belangrijk om ontwikkelingen rond cacao en aanverwante bedrijven goed te blijven volgen.
Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als individueel beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het verlies van (een deel van) de inleg. HCC en de auteur zijn niet verantwoordelijk voor beslissingen die leden nemen naar aanleiding van dit artikel.
