Kleine aandelen, grote kansen: de comeback van de ASCX

Wie naar de beurs kijkt, komt al snel uit bij de AEX. De zwaargewichten van de Nederlandse beurs trekken de aandacht en vullen de krantenkoppen. Maar onder de radar bevindt zich een index die minstens zo interessant is: de ASCX, de index van Nederlandse smallcaps. En juist die index laat dit jaar de grootste kracht zien. Terwijl de AEX slechts enkele procenten stijgt, staat de ASCX ruim 22% in de plus.

Wat zijn smallcaps eigenlijk?

De ASCX bestaat uit de kleinste 25 beursgenoteerde ondernemingen op Euronext Amsterdam. Het zijn bedrijven die kleiner zijn dan de AEX- en AMX-fondsen, maar juist daardoor vaak meer groeipotentie hebben. Het gaat vaak om innovatieve spelers, nichebedrijven of ondernemingen die sterk verweven zijn met de Nederlandse economie. Voor beleggers bieden deze bedrijven vaak een ander risicoprofiel: meer volatiliteit, maar ook kans op bovengemiddelde rendementen.

Vertrouwen in groei

De opleving van de ASCX is een teken van vertrouwen. Kleinere bedrijven zijn vaak wendbaarder en afhankelijker van binnenlandse bestedingen. Wanneer smallcaps stijgen, wijst dat doorgaans op:

• Vertrouwen in de economische groei, zeker in de thuismarkt.
• Grotere risicobereidheid onder beleggers: men durft weer in groeiverhalen te stappen.
• Zoektocht naar rendement: wie niet genoeg haalt uit de AEX-dividenden, kijkt een treetje lager.

Waar de AEX vaak symbool staat voor stabiliteit en gevestigde multinationals, vertelt de ASCX juist iets over ondernemerschap en dynamiek.

Technisch herstel na magere jaren

Na een reeks matige beursjaren stond de ASCX lange tijd onder druk. Toch werd telkens steun gevonden op eerdere toppen, waardoor de lange stijgende trend sinds 2009 nooit werd doorbroken. Begin dit jaar volgde de doorbraak: de ASCX brak uit de correctieve fase, testte het oude all-time high uit 2022 met succes en zette de stijgende lijn overtuigend voort. Het volgende koersdoel wordt nu rond de 1.800 punten gelegd.

De motor achter de stijging

Een indexstijging komt nooit vanzelf. Binnen de ASCX zijn het vooral enkele sterke trekkers die het verschil maken:

• Acomo: profiteert van stabiele vraag naar voedingsingrediënten.
• AMG: speelt in op de energietransitie met grondstoffen voor batterijen en technologie.
• ForFarmers: profiteert van herstellende marges in de agrarische sector.
• Pharming: blijft aantrekkelijk door zijn positie in nichegeneesmiddelen.

Deze namen illustreren dat juist in de smallcaps de meest verrassende groeiverhalen te vinden zijn.

Vergelijking met buitenlandse smallcap-indices

De opleving van de ASCX staat niet op zichzelf. Ook internationaal zien we dat smallcaps weer in de belangstelling komen:

• Russell 2000 (VS): dé Amerikaanse smallcap-index, met 2000 bedrijven. Na zwakke jaren profiteert ook deze index van vertrouwen in de binnenlandse economie van de VS.
• MDAX/SDAX (Duitsland): Duitse tegenhangers, met veel middelgrote en kleinere bedrijven. Vooral de SDAX, de pure smallcap-index, herstelt sterk dankzij de exportgevoeligheid van Duitse nichebedrijven.
• FTSE Small Cap (VK): volgt de Britse smallcaps. Ondanks de Brexit-onzekerheden laten veel binnenlandse Britse ondernemingen juist veerkracht zien.

Wat opvalt: wereldwijd doen smallcaps het relatief goed zodra economische verwachtingen verbeteren. Ze zijn gevoeliger voor rente en conjunctuur, maar daardoor profiteren ze ook sterker van een opleving.

Kansen en risico’s voor particuliere beleggers

Voor particuliere beleggers kan het aantrekkelijk zijn om ook naar smallcaps te kijken. Maar er zijn belangrijke aandachtspunten:

Kansen

• Hoger rendementspotentieel: smallcaps kunnen harder stijgen in groeifases.
• Toegang tot niches: veel kleine bedrijven bedienen markten die grote ondernemingen links laten liggen.
• Diversificatie: smallcaps bewegen soms anders dan de grote indices, wat de portefeuille kan verrijken.

Risico’s

• Meer volatiliteit: koersen kunnen sneller en harder bewegen, zowel omhoog als omlaag.
• Minder informatie: analisten volgen smallcaps minder vaak, waardoor er minder publieke informatie beschikbaar is.
• Liquiditeit: kleinere handelsvolumes kunnen leiden tot grotere koersuitslagen.

Praktische tips voor HCC-leden: hoe beleggen in smallcaps?

Voor wie de stap naar smallcaps wil zetten, zijn er verschillende mogelijkheden:

1. Rechtstreeks beleggen in individuele aandelen
   • Voordeel: kans op outsized rendementen als je de juiste keuzes maakt.
   • Nadeel: hoge risico’s en veel tijd nodig om de bedrijven echt te volgen.
2. Via ETF’s (Exchange Traded Funds)
   • Voorbeeld: een ETF op de ASCX, Russell 2000 of Europese smallcap-indices.
   • Voordeel: directe spreiding over tientallen of honderden bedrijven.
   • Nadeel: rendement is gemiddeld, uitschieters worden afgevlakt.
3. Beleggingsfondsen
   • Actief beheerde smallcap-fondsen kiezen bedrijven met de grootste groeikansen.
   • Voordeel: expertise van fondsbeheerders.
   • Nadeel: hogere kosten en het succes hangt sterk af van de kwaliteit van het beheer.

Spreiding is cruciaal

Omdat smallcaps extra volatiel zijn, is spreiding essentieel. Beleg niet al te zwaar in één of twee namen, maar zorg voor een mix van sectoren en landen. Een combinatie van AEX-dividendaandelen en een deel smallcaps kan een gezonde balans zijn.

Langetermijnblik

Smallcaps kunnen sterk bewegen op korte termijn, maar het echte rendement ontstaat vaak pas na meerdere jaren. Voor wie geduld heeft, kunnen smallcaps een waardevolle groeimotor in de portefeuille zijn.

Conclusie

De comeback van de ASCX toont aan dat kleine aandelen grote kansen kunnen bieden. Niet alleen in Nederland, maar wereldwijd laten smallcaps zien dat ze profiteren van economische opleving en beleggersvertrouwen. Voor particuliere beleggers zijn er volop mogelijkheden om hieraan mee te doen, mits men zich bewust is van de hogere risico’s en kiest voor voldoende spreiding.

Kijk dus niet alleen naar de AEX. De echte groeiverhalen vinden we vaak een paar treetjes lager, in de smallcaps. En daar lijkt de motor op dit moment op volle toeren te draaien.

Disclaimer HCC
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee: de waarde van beleggingen kan fluctueren en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Iedere lezer is zelf verantwoordelijk voor zijn of haar beleggingsbeslissingen. Raadpleeg bij twijfel altijd een erkende financieel adviseur.