Het is alweer een tijd geleden dat ABN Amro groot in het nieuws was vanwege een overname, maar nu duikt de bank opnieuw op in de speculaties. Volgens persbureau Bloomberg onderzoekt de Belgische bank KBC, met hulp van Bank of America in Londen, de mogelijkheden van een bod op ABN Amro. Zowel KBC als ABN reageren niet inhoudelijk op de geruchten, maar de markten zijn direct alert. Het zou opnieuw een grensoverschrijdende deal in de Europese bankensector kunnen worden, een sector die al geruime tijd zoekt naar schaalvergroting.
Waarom juist nu?
De timing is opvallend, maar niet verrassend. Europese banken boeken de laatste jaren recordwinsten en zien hun beurskoersen hard stijgen. Sinds begin dit jaar stegen Europese bankenaandelen gemiddeld zo’n 50 procent. Die financiële slagkracht voedt de kooplust.
Daarnaast speelt de Nederlandse staat een belangrijke rol. Het ministerie van Financiën kondigde onlangs aan het staatsbelang in ABN Amro af te bouwen van circa 30 naar 20 procent. Daarmee neemt de grip van de overheid verder af, wat de bank aantrekkelijker maakt voor buitenlandse kopers.
ABN Amro in perspectief
ABN Amro is met een balanstotaal van circa 385 miljard euro de derde bank van Nederland, achter ING en Rabobank. Het is een bank met een roerige geschiedenis: ooit in handen van een internationaal consortium, daarna genationaliseerd tijdens de kredietcrisis in 2008. De staat betaalde destijds 16,8 miljard euro en pompte er miljarden extra in om de bank overeind te houden. Sinds 2015 is ABN Amro weer beursgenoteerd.
Voor de staat resteert, ondanks de recente koersstijging van 75% dit jaar, nog steeds een boekverlies. Maar voor beleggers in 2025 is ABN Amro juist een van de sterkste stijgers op het Damrak.
De rol van KBC
De Belgische KBC is qua omvang net iets kleiner dan ABN Amro, maar heeft een hogere beurswaarde: circa 41,5 miljard euro tegen 16,1 miljard euro voor ABN. Het verschil zit in winstgevendheid en de sterke aanwezigheid van KBC in Centraal-Europa, met name Tsjechië. Toch zou een samengaan verrassend zijn, omdat KBC vooral actief is als bankverzekeraar, terwijl ABN juist zijn verzekeringsactiviteiten grotendeels heeft afgestoten.
Europese context
De speculaties passen in een bredere trend. UniCredit bouwde dit jaar een belang van bijna 30% op in Commerzbank, ING kijkt nadrukkelijk naar uitbreidingen in Zuid-Europa, en investeerder Blackstone wil NIBC verkopen. Oud-ECB-president Mario Draghi pleit al langer voor grotere Europese banken die beter kunnen concurreren met hun Amerikaanse tegenhangers.
Onzekerheden
Of het daadwerkelijk tot een bod komt, is nog onzeker. Grensoverschrijdende fusies in de bankensector zijn politiek gevoelig, zoals bleek tijdens de kredietcrisis toen nationale overheden opdraaiden voor buitenlandse risico’s. Toch lijkt de discussie over consolidatie in Europa opnieuw op te laaien.
Tips voor HCC-leden
1. Wees alert op geruchten: een mogelijk bod kan de koers van ABN Amro tijdelijk opdrijven, maar biedt geen garantie op blijvende stijging.
2. Vergelijk waarderingen: ABN Amro oogt goedkoper dan sectorgenoten, maar dat komt ook door lagere groei.
3. Denk aan dividend: ABN Amro heeft de laatste jaren een aantrekkelijk dividendrendement, iets dat voor veel particuliere beleggers interessant blijft.
4. Diversifieer: beleg niet alleen in Nederlandse banken. Kijk ook naar bredere Europese of wereldwijde financiële fondsen om risico’s te spreiden.
5. Houd de rol van de overheid in de gaten. Een verkoop van het resterende staatsbelang kan zowel kansen als druk op de koers opleveren.
Disclaimer
Dit artikel is uitsluitend bedoeld als achtergrondinformatie voor leden van HCC. Het vormt geen individueel beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het risico uw volledige inleg te verliezen. Bespreek altijd uw persoonlijke situatie met een financieel adviseur voordat u beleggingsbeslissingen neemt.
