Nieuwsbrief 20110319 Symp56-4

56-ste HCC Beleggen Symposium 2 april  2011 "Waarin beleggen in 2011" inhoud:    Symposium Bericht: 4  Fred Huibers: "De beste value aandelen selecteren" Grondleggers van Value beleggen Forest Bergen Roelof Foppen: "Center of Gravity (COG)" Analist Over value beleggen HCC Inhoud HCC Beleggen Symposium 56 nieuwsbrieven Aanmelden en routebeschrijving Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Fred Huibers: "De beste value aandelen selecteren" Bron: Fred Huibers Tot voor kort ging de financiële wereld ervan uit dat markten efficiënt waren: relevante informatie zou in korte tijd in de effectenkoersen verwerkt zijn. Bij deze visie past de gedachte dat het onmogelijk is om op lange termijn een hoger rendement te behalen dan de index. Aandelenselectie zou dan ook geen zin hebben. Onderzoek heeft echter aangetoond dat aandelenselectie wel degelijk zin heeft. Beleggers die vasthouden aan een uitgekiende beleggingsstrategie, behalen op termijn duidelijk hogere rendementen. Van de verschillende beleggingsstrategieën blijkt de value-strategie het beste te scoren. In het kort komt de strategie neer op het consequent kopen van aandelen met een lagere waardering dan het marktgemiddelde, om deze vast te houden totdat de waardering normaliseert. Hoe komt het dat de value-strategie - mits correct uitgevoerd - tot hoge rendementen leidt? Het antwoord ligt in de psychologie van angst en hebzucht. Hierdoor extrapoleren beleggers trends te lang. Als een bedrijf een aantal kwartalen goede resultaten rapporteert waardoor de koers oploopt, dan hebben beleggers de neiging om dat bedrijf lang te positief te beoordelen. Hierdoor loopt de waardering van dit inmiddels populaire aandeel verder op, verder dan objectief het geval zou moeten zijn. Vroeg of laat kunnen dergelijke bedrijven de steeds hogere verwachtingen niet waarmaken: de koers stort in en beleggers lijden verlies. Hierna treedt de angstfase in, waarbij beleggers het bedrijf de rug toekeren. Zoals beleggers eerder overdreven in optimisme, doen zij dat nu in pessimisme. De koers zakt door, waardoor forse onderwaarderingen kunnen ontstaan. En dat biedt juist bijzondere kansen voor de value-belegger. Hoewel het algemeen bekend is dat beleggers handelen onder invloed van angst en hebzucht weten maar weinigen hier munt uit te slaan. Hoe komt dit? Het antwoord ligt opnieuw in de psychologie: de meeste beleggers laten zich meeslepen door de consensus en brengen het niet op om contrair te handelen. Bij onze value-fondsen gebeurt dat wel. Dankzij een in eigen beheer ontwikkelde methodiek, zijn wij in staat om laag gewaardeerde aandelen te selecteren, waarvan de waardering op korte termijn normaliseert. Deze beleggingsstrategie hebben wij rigoureus getest en de resultaten laten zien dat deze methodiek tot uitzonderlijke rendementen leidt. Terug naar  Inhoud Advertentie: TradersClub Magazine nu ieder kwartaal in full color print! TradersClub Magazine is het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. Een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen, onder redactie van Harry Geels.   TradersClub magazine verschijnt 4 keer per jaar met 52 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse, handelssystemen en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Voor 79 euro per jaar krijgt u ieder kwartaal een nieuw magazine in uw brievenbus. Bovendien kunt u naar een gratis workshop naar keuze en profiteert u van alle voordelen van  de TradersClub website. Word nog vandaag lid, want: Samen meer rendement! www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud Grondleggers van value beleggen Bron: redactie De fundamenten van Value Beleggen werden gelegd door Benjamin Graham. Samen  met David Dodd schreef hij in 1934, na de ongekende verliezen op Wallstreet,   “Security Analysis”, voor wat later de basis zou blijken te zijn van het huidige "Value Investing".  Verder schreef een het  meesterwerk:  “The Intelligent Investor”. In dit boek bepleit hij het belangrijke concept van de  "margin of safety", hetgeen een voorzichtige benadering van het investeren vraagt. In termen van aandelenkeuze adviseert hij een defensieve houding door aandelen onder hun vaste activa waarde te kiezen als bescherming tegen ongunstige toekomstige ontwikkelingen op de effectenbeurs. Graham maakte onderscheid tussen de passieve investeerder en de actieve investeerder. De passieve investeerder investeert defensief en koopt gericht op de lange termijn. De actieve investeerder heeft gespecialiseerde kennis van een bepaald terrein en koopt gericht op dat terrein. Voorzichtigheid en kennis van zaken waren de handelsmerken van Benjamin Graham. Benjamin Graham was voorstander van investeren op basis van onderzoek en analyse. Hij definieerde een belegging als een op een diepgaande analyse gebaseerde operatie die streeft naar het terugverdienen van het ingelegde kapitaal plus een bevredigend rendement. Elke beursoperatie die niet aan deze criteria voldoet schaarde Graham onder het begrip speculatie, waar hij een grondige hekel aan had. Speculatie was volgens Graham een vorm van gokken, terwijl investeren volgens hem een vorm van wetenschap was.  Graham was de leermeester van niemand minder dan Warren E. Buffett. Warren Buffett en zijn zakenpartner Charles T. Munger behaalden middels hun beleggingsvehikel Berkshire Hathaway een gemiddelde jaarlijkse return van 21,5% sinds 1965 tot eind 2005. Over die tijdsspanne van 41 jaar groeide de boekwaarde van Berkshire van 19 USD naar 59.377 USD of een return van 305.134% tegenover slechts een jaarlijkse aangroei van de beurs (S&P 500) van 10,3% of 5.583% over 41 jaar.   Dat is de kracht van de samengestelde intrest en de kracht van … de lange termijnvisie! Value Beleggen aan de hand van citaten van Graham en Buffett. “Alle ervaren beleggers erkennen dat het concept van de veiligheidsmarge essentieel is in de keuze van gezonde aandelen en obligaties.” Benjamin Graham  Heel wat ervaren beleggers zijn het erover eens dat de aankoopprijs van een investering heel belangrijk is. Door goedkoop te kopen tegenover de intrinsieke waarde beschermt u zich met een zekere veiligheidsmarge. “Bij gewone goede aandelen die gekocht worden onder normale omstandigheden ligt deze veiligheidsmarge in het feit dat de winstcapaciteit (of de omgekeerde koers-winstverhouding) aanzienlijk hoger moet zijn dan de huidige lange termijnrente. " Benjamin Graham Stel: u heeft een aandeel met een k/w van 10, het winstrendement of de winstcapaciteit bedraagt dan 1/10 of 10%. De intrest op 10-jarige staatsobligaties bedraagt 4%. Dan werkt dit aandeel in uw voordeel voor 6% (10% - 4%) per jaar. Dit alles in de veronderstelling dat de winst van het betreffende bedrijf op hetzelfde peil kan blijven. “Indien zo’n veiligheidsmarge aanwezig is in elk van een gediversifieerde lijst van 20 of meer aandelen, dan is de kans heel groot dat u als belegger een mooi resultaat zult boeken.” Benjamin Graham    Iedereen zou de nodige aandacht moeten schenken aan een evenwichtige portefeuillesamenstelling om de risico’s te spreiden. Dit impliceert dat u niet meer dan 5% van een portefeuille in één enkel aandeel moet beleggen.   "Na jarenlange observatie is gebleken dat beleggers de grootste verliezen leiden door de aankoop van aandelen van een lage kwaliteit in economisch gunstige tijden. De kopers gaan ervan uit dat de huidige goede winsten zich ook in de toekomst zullen voordoen en verwarren tevens voorspoed met veiligheid." Benjamin Graham   Het probleem is dat het gros van de beleggers pas in actie komt nadat de beurs er al een mooie rit op heeft zitten. Vaak begint de massa pas aandelen te kopen na het lezen van hoeraberichten over de beurs (bijvoorbeeld : “De Beurs bereikt al voor de zevende dag op rij een nieuw record”), of als hun buurman gratis tips komt geven. Vaak komen in een dergelijke periode aandelen op de markt van een  bedenkelijk allooi met weinig of geen trackrecord.   “De groeiaandelen benadering kan een veiligheidsmarge opleveren op voorwaarde dat berekeningen naar de toekomst conservatief gebeuren en indien er voldoende marge is in verhouding tot de betaalde prijs. In de beleggingstheorie is er geen reden waarom zorgvuldig berekende toekomstige winsten een minder betrouwbare gids zouden zijn dan de pure historische cijfers; in feite verlegt de aandelenanalyse de focus steeds meer naar een competent uitgevoerde evaluatie van de toekomst.”.” Benjamin Graham   Value wordt vaak diametraal tegenover Groei geplaatst. Dit hoeven echter geen tegengestelde begrippen te zijn. Wel zijn groeiaandelen meer sexy, staan ze meer in de mediabelangstelling en spreken de grote massa meer aan. Dit heeft als neveneffect dat hun beurswaardering vaak navenant is. Groeiaandelen zijn zelden goedkoop, tenzij op bodemkoersen op het ogenblik dat de beurs niet sexy is. De aandelenanalyse heeft zich de laatste decennia meer en meer verlegd naar het inschatten van de toekomstige winsten. Vanuit dat perspectief kunnen groeiaandelen ook Value aandelen zijn. De fout die vele beleggers maken bij het kopen van groeiaandelen is dat ze te weinig aandacht schenken aan de “margin of safety” en dat ze vaak te optimistische schattingen maken van de toekomst. En daarin verschilt een Value belegger juist van een speculant. Een speculant is meer bezig met wat iemand anders voor zijn belegging zou willen betalen dan wat die belegging hem zou opleveren aan cash en/of dividenden de volgende jaren. De meeste speculanten denken vaak dat ze het geluk aan hun zijde hebben als ze een “gokje” wagen op de beurs. Ze denken ook steevast dat de timing gunstig is en dat ze het beter weten dan de rest van de markt. Dit is uiteraard een subjectief oordeel.   "We hebben sterke twijfels of iemand die geld inzet louter en alleen op zijn verwachting dat de markt hoger of lager gaat, ooit beschermd kan worden door een veiligheidsmarge.” Benjamin Graham   Er zijn geen goeroes en beleggers hebben ook geen kristallen bol. U kunt zich dan ook niet laten leiden door de beurs maar wel door de fundamenten. Wie dit niet doet zal vaak met het hoofd tegen de muur lopen. Warren Buffett omschrijft dit fenomeen als “Mister Market”, iemand die regelmatig aan uw deur komt kloppen om uw aandelen te kopen of zijn aandelen aan u te verkopen. “Volg Graham en je zult profiteren van de gekte in plaats van er zelf aan deel te nemen.” Warren E. Buffett   “Wat nodig is, is een stevig intellectueel kader voor het maken van investeringsbeslissingen en de kunst om te voorkomen dat emoties dit kader zouden aantasten.” Warren E. Buffett Benjamin Graham 8-05-1894 - 21-09- 1976 Een belangrijke Amerikaanse econoom en investeerder. Hij wordt de vader van het waarde beleggen genoemd. Hij onderwees multimiljardair Warren Buffett, die hem beschrijft als de belangrijkste man in zijn leven na zijn vader. Tijdens de Eerste Wereldoorlog veranderde de familie de achternaam van Grossbaum in Graham, omdat een Duitse achternaam argwaan wekte. Graham groeide op in grote armoede, en voelde zich verplicht om goed te presteren in zijn opleiding. Hij studeerde aan de Columbia-universiteit, waarna hij carrière maakte in de financiële wereld. David LeFevre Dodd 23-08-1895 – 18-09-1988 Een Amerikaans  financieëel analist, auteur, econoom, docent, professioneel belegger, en in zijn studententijd, een beschermeling van, en na zijn afstuderen een collega van Benjamin Graham aan de  Columbia Business School. Charles T. Munger  1 januari 1924 - heden Amerikaans belegger. Charlie Munger is de zaken partner van superbelegger Warren Buffett in de beleggingsmaatschappij Berkshire Hathaway. Na verschillende studies heeft Munger zichzelf ingeschreven aan Harvard waar hij binnen drie jaar magna cum laude afstudeerde in de rechten. Samen met Warren Buffett heeft hij sinds 1962 ongeëvenaarde beleggingsresultaten behaald. Charlie Munger is een vermogend man geworden door zijn beleggingen met een geschat vermogen van 1,7 miljard dollar. Warren Edward Buffett 30 augustus 1930- heden Amerikaans belegger, zakenman en filantroop. Hij is met 38% van de aandelen grootaandeelhouder in Berkshire Hathaway, en is sinds september 2008 de op een na rijkste persoon ter wereld, met een geschat vermogen van meer dan 52 miljard dollar. Dit was voor de kredietcrisis nog 62 miljard dollar; toen was Buffett ook nog de rijkste man van de wereld. Buffett is de zakenpartner van superbelegger Charlie Munger in de beleggingsmaatschappij Berkshire Hathaway. Buffett is een uitgesproken tegenstander van excessieve beloningen in het bedrijfsleven. Vanuit die overtuiging betaalt Berkshire Hathaway de eigen top dan ook geen grote bonussen. Op 26 juni 2006 maakte Buffett bekend dat hij 37 miljard dollar zou geven aan liefdadigheids organisaties, waaronder de Bill and Melinda Gates Foundation van Bill Gates. Op 5 maart 2008 maakte Forbes bekend dat Bill Gates niet langer meer de rijkste persoon op aarde is, maar dat hij is ingehaald door Buffett.  In september 2008 maakte hetzelfde blad bekend dat Buffett weer is ingehaald door Gates.  bron: wikipedia Berkshire Hathaway is een Amerikaanse holding met haar hoofdkantoor in Omaha. De holding beheert een groot aantal bedrijven in meerdere sectoren, van verzekeraars tot bouwbedrijven. Berkshire Hathaway heeft ook minderheidsbelangen in onder andere The Coca-Cola Company en American Express. Anno 2009 is Warren Buffett de CEO en voorzitter van het bestuur, ook is hij met 38% van de aandelen de grootste aandeelhouder. Zijn zakenpartner, Thomas Munger, is de vicevoorzitter en heeft ook een aanzienlijk belang in het bedrijf. Geschiedenis Het bedrijf werd als een textielfabrikant, genaamd de Valley Falls Company, in 1839 door Oliver Chace opgericht. In 1927 fuseerde het bedrijf met de Berkshire Cotton Manufacturing Company, om daarna door het leven te gaan als de Berkshire Fine Spinning Associates. Het verlieslatende Hathaway Manufacturing Company werd in 1955 geïntegreerd, waarna het bedrijf haar huidige naam kreeg. Destijds had Berkshire Hathaway in haar 15 fabrieken 12.000 werknemers. In 1962 begon Warren Buffett met het kopen van aandelen van het bedrijf, hoewel de samenwerking met de Stanton-familie, de voormalige eigenaren van Hathaway, niet soepel verliep, kreeg Buffett al gauw een grote invloed in het bedrijf. In eerste instantie veranderde er niet veel, maar na vijf jaar besloot men om uit te breiden en te gaan investeren in o.a. verzekeringsmaatschappijen. Dit leidde tot de aankoop van de verzekeraar GEICO aan het einde van de jaren zeventig. In 1985 sloot uiteindelijk de laatste textielfabriek. Bestuur De leden van de raad van bestuur zijn momenteel: Warren Buffett, Charlie Munger, Walter Scott, Jr., Thomas S. Murphy, Howard Graham Buffett, Ronald Olson, Donald Keough, Charlotte Guyman, David Gottesman, Bill Gates, Stephen Burke en Susan Decker. Oprichter en CEO Warren Buffett verklaarde na zijn tachtigste verjaardag dat hij opgevolgd zou worden door iemand van de raad van bestuur bijgestaan door vier investement managers. Tenslotte:             "Als je geen verstand van juwelen hebt zorg dan dat je de juwelier kent." Warren E. Buffett   Terug naar  Inhoud Forest Bergen Standhouder Forest Bergen is gespecialiseerd in opleidingen en technische produkten voor beleggers en traders. Wij leveren allerlei software voor de technische belegger, computerapparatuur en netwerken. Wij zijn gespecialiseerd in handelstrainingen voor ForexTraders. Ons uitgangspunt is dat iedereen na afloop geld moet kunnen verdienen in de Forex handel. Ook kunt u bij ons optie cursussen volgen, koersdata-abonnementen afsluiten en boeken kopen.. In onze stand zullen wij een aantal produkten demonstreren, waaronder de overbekende Omnitraderem Metastock software software, met een presentatie handelen in valuta. Terug naar  Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. In het eerste nummer: VOLA XIV Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Roelof Foppen: "Center of Gravity (COG)" Bron: Roelof Foppen Roelof Foppen van WH Selfinvest Nederland geeft de presentatie "Één van de dertien nieuwe Trading Strategieën van WH Selfinvest". Deze strategieën zijn zowel toe te passen binnen de nieuwe NanoTrader als ProStation. De Center of Gravity (COG) indicator gaat ervan uit dat koersen rond een zwaartepunt bewegen. Indien er een extreme afwijking is, dan wordt dit aangeduid door deze indicator. Een tegenreactie in de andere richting wordt verwacht en de trader neemt een positie in richting van het middelpunt in. Met  de Timing indicator bepaalt de trader het moment waarop de positie wordt gesloten. Uitgebreide beschrijving van de strategie El Mostafa Belkhayate is een gerenommeerd technisch analist, die een grote populariteit geniet in Frankrijk. In 2009 werd zijn indicator Centre de Gravité bekroond met de gouden Trofee op de Salon van de Technische Analyse. Om een grafiek te analyseren wendt El Mostafa Belkhayate 2 indicatoren aan, gebaseerd op het principe van de middelpunt van de zwaartekracht van een koersbeweging. De eerste indicator Belkhayate Centre de Gravité berekent het dynamische zwaartepunt van de koers en wordt voorgesteld door parallelle banden, die dienst doen als steun en weerstand. De tweede indicator Belkhayate Timing berekent het statische zwaartepunt van een koersbeweging en duidt de aankoop- of verkoopzones aan waarin de probabiliteit om in de markt te stappen optimaal is. Het analyseren van beide indicatoren geeft een snel inzicht in de markt. De trader, die deze methodiek hanteert, ziet snel of hij dient te kopen te verkopen of aan de zijlijn te staan. In positie geeft de Timing Indicator het uitstapmoment aan. Tijdens de presentatie zal de trading setup verder worden verfijnd met de Supertrend en Dynamische RSI indicator (deze zijn al eerder op de HCC Beleggersdag gepresenteerd). Alle indicatoren maken deel uit van het professionele ProStation platform, waarop u CFD´s kunt verhandelen. Terug naar  Inhoud Analist Standhouder    Nieuws & Analyse Analist.nl biedt gratis overzichten van koop- en verkoopadviezen van Europese en Amerikaanse aandelen afgegeven door gerenommeerde (effecten)banken. Ook biedt Analist.nl inzicht in de behaalde rendementen op de afgegeven adviezen van deze instellingen. De koop- en verkoopadviezen worden de gehele dag door gevolgd en geupdate door een team van onafhankelijke researchers. Momenteel inventariseert Analist.nl een 700-tal aandelen uit de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, België, Duitsland, Nederland en Zwitserland. De informatie wordt gratis verspreid via de website www.Analist.nl en via een digitale nieuwsbrief welke wekelijks wordt verspreid. Wilt u zich gratis en vrijblijvend aanmelden voor deze nieuwsbrief, dan kan dat op de website. Analist.nl genereert haar inkomsten via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. Ratings · Aandelen Amsterdam       Alle Nederlandse ratings Terug naar  Inhoud Over value beleggen Bron: Redactie  Value beleggen is een beleggingsstrategie. Aanhangers van deze stijl kopen over het algemeen bedrijven van wie de aandelen  ten opzichte van de beurskoers ondergewaardeerd (middels fundamentele analyse ) lijken. Dat kan door b.v aandelen te selecteren van bedrijven die op meer dan één manier een extra waarde vertegenwoordigen, met hoge dividend opbrengsten of lage prijs-aan-verdienende (price-to-earnings) of prijs-aan-boek (price-to-book) verhoudingen enz.  Zij maken dus gebruik van het verschil van de beurskoers en de onderliggende (veronderstelde) waarde van het bedrijf.  Het verschil met de marktprijs  noemt Benjamin Graham vervolgens "margin of safety". Deze stijl van het investeren werd oorspronkelijk ontwikkeld door Benjamin Graham, die vele beroemde investeerders tijdens zijn periode bij de Universiteit van Columbia onderwees. In zijn boek The Intelligent Investor, dat hij in 1934 samen met David Dodd schreef, bepleit hij het belangrijke concept van de  "margin of safety", hetgeen een voorzichtige benadering van het investeren vraagt. In de heruitgave van The Intelligent Invester (HarperBusiness Essentials, 2003)  nuanceert Graham: "De 'margin of safety' is altijd afhankelijk van de prijs die betaald is". In termen van aandelenkeuze adviseert hij een defensieve houding door aandelen onder hun vaste activa waarde te kiezen als bescherming tegen ongunstige toekomstige ontwikkelingen op de effectenbeurs. Het  concept waarde (evenals "boekwaarde" of “book value”) is sinds de jaren '70  flink geëvolueerd en sindsdien  wordt de boekwaarde niet meer altijd als even zinvol beschouwd.  Boekwaarde is zeer bruikbaar in industrieën met materiële vaste activa en vast kapitaal (patenten, software, merken en goodwil zijn moeilijk kwantificeerbaar en blijken niet altijd waardevast), maar is moeilijk in te schatten als een industrie een snelle technologische ontwikkeling doormaakt. Een typisch voorbeeld van minder bruikbare boekwaarde is te vinden in de detailhandels- en dienstensector. Een modenere manier van waardeberekening is middels het  cash flow model (DCF). Value beleggen heeft zich in de loop der jaren dientengevolge ook  verder ontwikkeld. Bekende Value beleggers waaronder Warren Buffett betogen nu dat de essentie van het waarde beleggen is "de kunst van het kopen van aandelen van kwaliteitsbedrijven voor een redelijke prijs". Dit in tegenstelling tot het generiek "goedkoop" (dus onder hun intrinsieke waarde) kopen van aandelen.  De bekendste waarde investeerders die deze methode hanteren zijn o.a. Berkshire Hathaway's topman Warren Buffett, John Templeton, Martin J. Whitman,Irving Kahn, John Neff, Joel Greenblatt en Michael F. Price. Terug naar  Inhoud HCC Standhouder Contact! Gezellig communiceren over uw hobby met andere liefhebbers! HCC brengt u in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. Als HCC-lid kunt u gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC levert u de oplossing! Voor ondersteuning bij computerproblemen is er HCC!forums, een groot aantal cursussen op onze website en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Daarnaast zijn er nog tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt u alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. Het blad HCC!nieuwsscan is exclusief voor leden. Het informeert en adviseert over digitale producten en diensten. Voordelen! Snel uw lidmaatschap terugverdiend! HCC-leden ontvangen aantrekkelijke kortingen, zoals: - 10% korting bij HEMA online fotoservice. - 20% korting op McAfee beveiligingssoftware. - Collectieve voordelen op OHRA verzekeringen, tot enkele honderden euros per jaar. Vind alle voordelen en diensten op het diensten gedeelte van de HCC site Lid worden van HCC>> Deze info is van 19 maart 2011 voor meest recente pagina kijk op http://www.hcc.nl/eCache/DEF/34/116.html Terug naar  Inhoud Inhoud HCC Beleggen Symposium 56 nieuwsbrieven Bron: xyz Symposium Bericht 1 Introductie: Waarin beleggen in 2011  Robert Jabroer: "ETF's:  Wat u moet weten" Kenmerken van trackers Johan Braem: "Beleggen in de oliesector" Vooruitzichten prijs ruwe olie (Brent) Vat ruwe olie:  hoogste peil sinds september  2008 HEK Value Funds Symposium Bericht 2 Grondstoffen: Hausse van de prijzen stopt niet Jan de Koning: "Succesvol beleggen in grondstoffen" Danone vreest dure grondstoffen niet, Unilever denkt daar iets anders over Foxware Verband tussen risico en rendement Ronald Kok: "Minder risico is meer rendement" Risico en rendement zijn moeilijk te schatten WH Selfinvest Symposium Bericht 3 Piet Veenema: "Kendrion, we magnetise the world!" Laat u niets wijsmaken over daytrading V.S.Goudzoeker: Basetrading Dirk Jan Breeman:  "Op zoek naar meer rendement" Behoorlijk Beleggen Futures Daytrader: Interactieve tradersstand Ronald Kars Lynx: "Leer om als een professional te handelen" Symposium Bericht 4 Fred Huibers: "De beste value aandelen selecteren" Grondleggers van Value beleggen Forest Bergen Roelof Foppen: "Center of Gravity (COG)" Analist Over value beleggen HCC Inhoud HCC Beleggen Symposium 56 nieuwsbrieven Terug naar  Inhoud Item9: Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Terug naar  Inhoud Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Bron: HCC Beleggen redactie  tijd  aula  zaal 1.17 en 1.18 zaal 0.07 10.00 tot 10.50 uur Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen (zie agenda) Lynx Leer om als een professional te handelen 10.50 tot 11.05 uur pauze pauze V.S.Goudzoeker Basetrading 11.05 tot 11.55 uur Johan Braem Beleggen in de oliesector Dirk Jan Breeman Op zoek naar meer rendement 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Jan de Koning Succesvol beleggen in grondstoffen Robert Jabroer Exchange Traded Funds, Wat u moet weten! 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Piet Veenema Kendrion, we magnetise the world! Ronald Kok Minder risico is meer rendement 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Fred Huibers De beste value aandelen selecteren Roelof Foppen  Één van de dertien nieuwe Trading Strategieën van WH Selfinvest Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

25 maart 2011

Nieuwsbrief 20110312 Symp56-3

56-ste HCC Beleggen Symposium 2 april  2011 "Waarin beleggen in 2011" inhoud:    Symposium Bericht: 3  Piet Veenema: "Kendrion, we magnetise the world!" Laat u niets wijsmaken over daytrading V.S.Goudzoeker: Basetrading Dirk Jan Breeman:  "Op zoek naar meer rendement" Behoorlijk Beleggen Futures Daytrader: Interactieve tradersstand Ronald Kars Lynx: "Leer om als een professional te handelen" Aanmelden en routebeschrijving Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Piet Veenema: "Kendrion, we magnetise the world!" Bron: Kendrion Kendrion ontwikkelt, produceert en verkoopt elektromagnetische componenten voor industriële en automotive toepassingen. Kendrion’s elektromagneten worden wereldwijd toegepast in bijvoorbeeld liften, deursluitingen, industriële robots, medische apparatuur, elektrische schakelsystemen, dieselmotoren en airco- en motorkoelsystemen. Kendrion zal de uitbreiding van zijn activiteiten door zowel autonome groei als door overnames blijven nastreven. Kendrion is sinds 1859 operationeel onder de naam Schuttersveld, lang een bekende textielfabrikant te Enschede. In 1984 werd met andere activiteiten nieuw leven in de onderneming geblazen. Sindsdien heeft Kendrion zich in een veelbelovende richting ontwikkeld. Met de acquisitie van Binder Magnete in 1997 is de grondslag gelegd voor het huidige Kendrion. Eind 2007 werd ter versterking de Linnig Antriebstechnik Groep geacquireerd. In 2008 werd Tri-Tech, LLC (Verenigde Staten) overgenomen. Op 25 februari 2010 heeft Kendrion magneta GmbH & Co. KG in Aerzen, Duitland, geacquireerd. Kendrion focust zich op nichemarktleiderschap in business-to-businessmarkten, waarbij een gezonde autonome groei en rendement prioriteit hebben. Het bedrijf heeft zich de laatste jaren ontwikkeld tot een marktleider, met vestigingen over de hele wereld waaronder China en de Verenigde Staten. Terug naar  Inhoud Advertentie: TradersClub Magazine nu ieder kwartaal in full color print! TradersClub Magazine is het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. Een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen, onder redactie van Harry Geels.   TradersClub magazine verschijnt 4 keer per jaar met 52 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse, handelssystemen en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Voor 79 euro per jaar krijgt u ieder kwartaal een nieuw magazine in uw brievenbus. Bovendien kunt u naar een gratis workshop naar keuze en profiteert u van alle voordelen van  de TradersClub website. Word nog vandaag lid, want: Samen meer rendement! www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud Laat u niets wijsmaken over daytrading Bron: Redactie  Laat u niets wijsmaken over daytrading door mensen die dure cursussen geven maar zelf hun brood niet met traden verdienen. Dat soort lieden zijn er genoeg. Gek eigenlijk want daytrading is geen spel, het is handel. Volgens een systeem koopt of verkoopt u producten en zorgt u er voor dat u aan het eind van de dag "los" bent. Je hebt  het in je of niet en daarom geven echte traders geen "cursus". Die laten zien wat zij doen. Gedegen kennis Traden zult u zelf moeten doen, al dan niet met hulp van indicatoren, dom,  meerdere schermen, software, en verder alles waarbij u zich prettig voelt. De basis is altijd een gedegen kennis van de producten, de markt, de uitzonderingen, de kansen, de risico's, en vooral  vanuzelf. Hebt u het gevoel dat u wel moet omdat u geld nodig hebt, ligt u er wakker van als u verliest?... Doe het dan vooral niet!  Dan is het absoluut niets voor u. Maar als u toch wilt traden, houd dan een paar dingen in het oog: Volle blaas leidt tot betere beslissingen   nu.nl Als mensen een volle blaas hebben, houden ze bij het nemen van beslissingen de lange termijn beter in de gaten dan wanneer ze geen aandrang voelen om te plassen. Dat melden onderzoekers van de Universiteit van Twente in het wetenschappelijk tijdschrift Psychological Science. Volgens hoofdonderzoekster Mirjam Tuk leidt de controle die het brein moet uitoefenen over de blaas ertoe dat ook de controle over andere taken en gedachten wordt vergroot. Mensen gedragen zich daardoor minder impulsief. Zelfcontrole “Het hersengebied dat dit signaal verstuurt, wordt niet alleen geactiveerd om de blaas onder controle te houden, maar ook bij andere vormen van zelfcontrole”, verklaart ze in de Britse krant The Daily Telegraph. “Het in toom houden van ons impulsieve verlangen naar een onmiddellijke beloning ten faveure van een beloning op lange termijn is één van de mechanismen die in dit hersengebied ontstaat.” De wetenschappers kwamen tot hun bevindingen door proefpersonen 750 milliliter water te laten drinken, of slechts enkele slokken. Na veertig minuten – de tijd die water ongeveer nodig heeft om de blaas te bereiken – werd hun mate van zelfcontrole getest. Beloningen Alle deelnemers aan het experiment kregen acht scenario’s voorgelegd, waarbij ze moesten kiezen tussen een kleine beloning op korte termijn en een grotere beloning die ze pas later zouden ontvangen. De mensen met een volle blaas bleken minder impulsief te handelen dan de proefpersonen die weinig water hadden gedronken. Ze kozen vaker voor de grote beloning op lange termijn en negeerden de verleiding van snel geld. Fles water “Het lijkt er op alsof je betere beslissingen neemt, wanneer je een volle blaas hebt”, aldus Tuk. “Misschien zouden mensen een fles water moeten drinken voordat ze besluiten over bijvoorbeeld de aankoop van aandelen.” Positief denken kan schadelijk zijn De onderzoekers van de University of Waterloo bepaalden voor hun experiment het zelfvertrouwen van tientallen proefpersonen met een psychologische test. Vervolgens lieten ze alle deelnemers een aantal positieve stellingen herhalen, zoals: ‘ik zal slagen’ en ‘ik ben een beminnelijk persoon’. Uit de onderzoeksresultaten bleek dat zelfverzekerde mensen nog meer zelfvertrouwen kregen door het uitspreken van de positieve spreuken. Maar onzekere proefpersonen kregen juist een negatiever zelfbeeld door de oefening. Afgenomen zelfvertrouwen Na de 'positiviteitstraining' hadden ze gemiddeld genomen minder zelfvertrouwen dan   onderzoeksdeelnemers die ook een onzeker karakter hadden, maar niet op commando positieve stellingen hadden herhaald. De resultaten van het experiment zijn gepubliceerd in het wetenschappelijk tijdschrift Psychological Science. Overtuiging Volgens de wetenschappers werken oefeningen waarbij mensen worden aangemoedigd om positief te denken vermoedelijk alleen als hun bestaande overtuigingen daarmee worden bevestigd. “Het lijkt erop dat positieve stellingen averechts werken bij mensen die ze het hardste nodig hebben”, zo verklaart hoofdonderzoeker Joanne Wood in de Britse krant The Times. Slaapgebrek verandert de houding van verliesmijdend naar winstzoekend Als mensen niet genoeg slaap krijgen, zijn ze geneigd om overmatig optimistische besluiten te nemen. Ze gaan dan vaker riskant gokken, meldden Amerikaanse wetenschappers in het vakblad Neuroscience. Wetenschappers onderzochten met MRI-scans de hersens van mensen die kort hadden geslapen en van anderen die een goede nachtrust hadden. Scans De scans van de kortslapers toonden meer activiteit in hersengebieden die uitkomsten positief inschatten. Tegelijk hadden ze juist minder activiteit in de hersengebieden voor negatieve resultaten. Ik heb geluk: Doe maar dubbel of niets Mensen veranderen hun gokstrategie als ze een nacht niet hebben geslapen.Dat schrijven onderzoekers van de Duke Universiteit in North Carolina in het wetenschappelijk tijdschrift Journal of Neuroscience. Onevenwichtig “Mensen kunnen als gevolg van nacht zonder slaap onevenwichtig gedrag gaan vertonen", verklaart hoofdonderzoeker Scott Huettel in het Britse tijdschrift New Scientist. "Ze zijn dan vooral gefocust op het maken van zo veel mogelijk winst, terwijl ze de negatieve consequenties daarvan negeren.” Gokspelletjes De wetenschappers kwamen tot hun bevindingen door 29 proefpersonen een nacht wakker te houden. Vervolgens moesten de proefpersonen enkele gokspelletjes spelen. Al snel bleek dat  de onuitgeslapen mensen daarbij gemiddeld genomen veel meer risico namen dan personen die wel een goede nachtrust hebben gehad. Ook bleek uit hersenscans dat de proefpersonen bijzonder veel activiteit vertoonden in hersengebieden die betrokken zijn bij het waarderen van goederen en het opwekken van negatieve emoties. Fitheid Overigens hing het roekeloze gedrag van proefpersonen niet samen met hun gevoel van fitheid. Ook mensen die zich na het nachtje doorhalen fit voelden, namen meer risico dan normaal. Conclusie ''Slaapgebrek verandert de houding van verliesmijdend naar winstzoekend'', concludeerden de onderzoekers van de Duke University in de Amerikaanse staat North Carolina. ''Zij schatten de kansen op positieve gevolgen groter in en zien minder risico's.'' Koffiedrinken, frisse lucht of lichaamsbeweging verhelpen het effect niet. Middagdutje verbetert geheugen Proefpersonen die een middagdutje hebben gedaan van honderd minuten, presteren daarna ongeveer 20 procent beter bij geheugentesten dan mensen die vooraf niet hebben geslapen. “Dit lijkt het eerste definitieve bewijs te zijn dat slaap daadwerkelijk een proactief voordeel oplevert”, verklaart onderzoeker Matthew Walker van de Universiteit van Berkely op nieuwssite LiveScience. “Het is niet zo simpel dat je alleen hoeft te slapen na het leren om nieuwe informatie te verwerken. Ook voorafgaand aan het leren is slapen aan te bevelen.” Gezichten Walker heeft zijn bevindingen gepubliceerd in het wetenschappelijk tijdschrift Current Biology. Bij zijn experiment liet hij 44 proefpersonen een testje maken, waarbij ze 100 namen en gezichten moesten onthouden. Vervolgens mocht de helft van de deelnemers aan het experiment een middagdutje doen, voordat ze de test nog eens maakten. Tijdens het slapen werd hun hersenactiviteit geanalyseerd. De andere proefpersonen deden de tweede test zonder dat ze eerst een middagslaapje hielden. Nieuwe informatie Uit het onderzoek bleek dat mensen normaal gesproken steeds slechter presteren bij geheugentests naarmate de dag vordert. Mensen die ‘s middags slapen hebben echter geen last van dit effect. Zij presteren na hun middagdutje zelfs beter dan daarvoor. Volgens Walker zorgt een dutje ervoor dat er informatie uit het korte-termijn-geheugen wordt opgeslagen in het lange-termijngeheugen. Wees wijs draag grijs Mensen die rode kleding dragen, hebben bovengemiddeld veel succes bij onderhandelingen. Dat hebben wetenschappers van de Universiteit van Tilburg vastgesteld. Zowel kopers als verkopers halen aanmerkelijk betere resultaten bij onderhandelingen als ze een rood shirt aantrekken. Verder stellen mensen in witte kleding hun openingsbod bij een onderhandeling eerder naar beneden bij dan 'rode' onderhandelaars. Dat meldt onderzoekster Daphne Hachmang van de Universiteit van Tilburg in haar afstudeeronderzoek. Emotie Dat kleur een grote invloed heeft op emoties, gedrag, functioneren en perceptie is al langer bekend. Zo bewees eerder onderzoek dat proefpersonen die voetballers op hun kwaliteiten moeten beoordelen, spelers in het rood beschouwen als betere voetballers dan voetballers in het wit. Slimmer met grijs Ook presteren mensen die voorafgaand aan een IQ-test zijn blootgesteld aan de kleur rood, minder goed dan mensen die bijvoorbeeld de kleur grijs te zien krijgen. Verder is bekend dat mensen terugdeinzen bij het zien van de kleur rood. Volgens Hachmang kan dit ontwijkgedrag een verklaring zijn voor het succes van rood in onderhandelingen: we vertonen ontwijkgedrag bij het zien van de kleur rood en daardoor conformeren we ons onbewust aan iemand die rood draagt. Conclusie "Mensen zouden zich misschien iets bewuster moeten zijn van welke kleding ze aantrekken", aldus Hachmang, "Onderhandelen doe je namelijk bijna elke dag. Niet duidelijk is overigens of de keuze van kleding de schermenhandel beïnvloedt. Tenslotte: OEFENEN want: Doen zonder denken maakt gelukkig Hoe gedachtelozer iemand automatische handelingen verricht als het oppakken van een koffiekopje of het omdraaien van een sleutel, hoe gelukkiger die persoon zich voelt. Dat blijkt uit onderzoek van de Vrije Universiteit. Fluency Centraal in het onderzoek van onderzoekster Nina Regenberg stond het gemak waarmee mensen handelen en informatie verwerken en welk gevoel ze daarbij krijgen. Zo moesten proefpersonen tijdens een computertaak op simpele objecten op het  beeldscherm reageren. De vereiste bewegingen pasten bij de stand of ligging van de objecten (en waren dus gemakkelijk), bijvoorbeeld een beweging met de rechterhand naar een koffiekop met het oortje naar rechts, of de bewegingen pasten juist niet bij de stand of ligging van de objecten (en waren dus minder gemakkelijk), bijvoorbeeld een beweging met de rechterhand naar een koffiekop met het oortje naar links. Uit de resultaten blijkt dat de proefpersonen zich positiever voelen na de makkelijkere acties. De proefpersonen gaven dan ook aan een fluency-gevoel te ervaren. Experimenten Verdere experimenten tonen aan dat de verwachting van fluency voldoende is om voorkeurbeslissingen te beïnvloeden, zodat men een voorkeur heeft voor de actie die de minste hoeveelheid moeite zou vereisen. De onderzoekster: "Dit soort moeiteloze acties zijn niet alleen makkelijker, maar geven ook echt een goed gevoel." Autopilot Iedereen heeft een soort 'autopilot' en traders vertrouwen daarop, maar bedenk één ding: Het moet wel uw eigen autopilot zijn, uw handelingen moeten bij u passen en in (day)-trading moet u niet hoeven te bedenken wat uw guru zou doen. Eigenlijk is het dus heel simpel.  Oefenen, oefenen en nog eens oefenen tot u uw eigen systeem niet alleen ontwikkeld hebt, maar ook nog eens op de autopilot kunt uitvoeren. Doen dus zonder denken want dat maakt gelukkig. Tenslotte is dát de basis voor succes. Terug naar  Inhoud V.S.Goudzoeker: Basetrading Bron: V.S.Goudzoeker V.S.Goudzoeker geeft op 2 april 2011 in zaal 0.07 een presentatie over Basetrading (een vorm van daytrading), die begint om 11.05 uur. In de grafiek die onderaan dit artikel is opgenomen is op 8 maart, 16.41 uur divergentie waarneembaar zowel op de macd als de stochastic . Toch telt in Basetrading alleen de stochatic divergence, andere geldige argumenten zijn : matched highs (dubbele top) en de ligging op sma1300. 3 argumenten is hier voldoende voor een shorttrade, goed voor 1 punt, 100dollar. De hoge bodems van stochastic in het volgend halfuur geven aan dat de prijs graag omhoog wil die dag. Bij een positieve macd is een stochastic bodem waarschijnlijk een koersbodem. Bij negatieve macd is een stochastic top waarschijnlijk een koerstop. Dit soort zaken komen aan de orde in een presentatie Basetrading (een vorm van daytrading). Terug naar  Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. In het eerste nummer: VOLA XIV Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Dirk Jan Breeman: "Op zoek naar meer rendement" Bron: RBS Obligatiekoersen kalven af, aandelen koersen lopen op, Brent olie staat ruim boven de 100 dollar terwijl Light Sweet olie bijna 20 dollar lager noteert. Er zijn genoeg actuele ontwikkelingen voor beleggers die kansen bieden op de wereldwijde financiële markten.   Met het uitgebreide productenpalet biedt RBS Markets voor elk type belegger een instrument om in te spelen op deze ontwikkelingen. Van de behouden belegger die op zoek is naar meer rendement en in obligatieproducten een alternatief ziet, of de belegger die met aandelenrisico een belegging over de landsgrenzen zoekt met Trackers tot  de actieve ervaren belegger die met een hefboom extra rendement zoekt.   RBS Markets is met 65% van de omzet marktleider in beursgenoteerde producten op Euronext Amsterdam en voorziet beleggers van inspiratie, educatie en innovatieve producten. Op de 56ste editie van het HCC Beleggen Symposium verzorgt RBS in een presentatie een overzicht van de producten waarmee u kunt inspelen op de actuele ontwikkelingen waarbij de nadruk zal liggen op Turbo's. Terug naar  Inhoud Behoorlijk Beleggen Standhouder Dit wekelijks blad, uitgegeven door Johan Braem, brengt de belegger elke keer een diepgaande fundamentele analyse over waarde-aandelen die de wereld van vandaag en morgen zullen bepalen. De voornaamste thema’s die regelmatig aan bod komen zijn energie, landbouw & voeding en grondstoffen. De op deze strategie gebaseerde belegging heeft zijn succes bewezen want sinds 2003 bedraagt het gemiddeld jaarlijks rendement van de modelportefeuille ruim 11%. De Euronext 100 doet over die periode slechts 4% en de S&P 500 6%. Behoorlijk Beleggen is bestemd voor de actieve belegger die wil weten waarom hij een aandeel dient te kopen (of verkopen), eerder dan af te gaan op tips of  beknopte adviezen. Behalve het wekelijks blad publiceerde Johan Braem tevens het boek Behoorlijk Beleggen, waarin hij zijn eigen kijk geeft over de basisprincipes op dewelke zijn strategie en fundamentele analyses gebaseerd zijn. Als vervolg op een eerder werk “Beleggen in de Oliesector”, mogen we dit jaar nog een nieuwe publicatie over de energiesector in het algemeen en de hiermee verbonden grondstoffen problematiek in het bijzonder, verwachten. Terug naar  Inhoud Futures Daytrader: Interactieve tradersstand Bron: Futures Daytrader Futures Daytrader heeft het initiatief genomen voor deze interactieve tradersstand en hij laat graag in alle openheid zijn schermen zien, met toelichting en verklaring van definities en instellingen zonder enig voorbehoud of geheimhouding.   Futures Daytrader is een daytrader die handelt in Euro futures op de CME (www.cmegroup.com). Daarnaast volgt hij ook andere futures. Een daytrader zit alleen in de markt gedurende de dag en uiterlijk voor het sluiten van de markt zal de daytrader zijn posities afbouwen. Gedurende twee jaren heeft Futures Daytrader gewerkt met de gangbare indicatoren zoals Moving Average, RSI, CCI of andere indicatoren die voorkomen in boekjes over technische analyse, op forums of op cursussen. Futures Daytrader zocht een instant oplossing in de veronderstelling dat met pijltjes en kruisingen van lijntjes de markten kon worden veroverd. De conclusie was dat deze systemen niet consistent werken omdat de markt in de loop van de tijd anders zal worden; bovendien zijn deze indicatoren lagging en geven de trader geen inzicht in het gedrag van de markt.   Pas toen Futures Daytrader de gangbare indicatoren verliet en ging kijken naar Market Profile en Order Flow concepten werd het hem duidelijk waarom de markten bewegen. Als men de markt begrijpt heeft men geen gangbare indicatoren meer nodig om trade beslissingen te nemen. Futures Daytrader maakt gebruik van Market Delta als charting pakket .   Futures Daytrader wil graag zijn ervaringen delen met andere HCC beleggen leden. Traden is veel meer dan een computerscherm. Veel beleggers hebben niet altijd een optimaal oog voor: - de marktplaats waaarop men denkt te handelen - hoe prijzen tot stand komen op de marktplaats; maar vooral hoe de prijzen tot stand komen die men ziet op het eigen computerscherm - risico analyse - belang van bijhouden trade resultaten - uitsluitend handelen vanuit een plan - bepalen van de targets, m.a.w. waar zet ik mijn winst/verlies niveaus?   Futures daytrader heeft zeker niet de heilige graal die veel traders zoeken; maar wil graag zijn ervaringen delen in de hoop daarmee andere traders te helpen of in ieder geval te laten nadenken over bepaalde zaken. Nog mooier zal zijn als U Uw ervaringen wilt delen met Futures Daytrader en andere traders tijdens het Symposium! U kunt Futures Daytrader altijd mailen voor of na het Symposium op futures.daytrader Terug naar  Inhoud Ronald Kars: Standhouder Ronald Kars (1963) is twintig jaar actief beurshandelaar. Met zijn analyses is hij altijd op zoek naar kruispunten van tijd, prijs en kracht. Hij weet dit om te zetten in concrete aan- en verkoopadviezen voor zowel de korte- als de lange termijn belegger. Met zijn veel omvattende analyses en unieke vermogen om verbanden te leggen weet Kars de toekomstige koersen en sociaal economische ontwikkelingen in de wereld opvallend vaak accuraat te voorspellen. Kars heeft een unieke methode ontwikkeld om het toekomstig koersverloop te voorspellen. Zijn handelssysteem is bekend onder de naam “Hotspot methode”.  Het Hotspot beleggingssysteem heeft tot doel een gestage groei van het kapitaal, waarbij wel de voordelen van een trendvolgend systeem worden genoten maar niet de nadelen. Zijn systeem bestaat uit 3 onderdelen.   1.Trend Analyzer a. Maand Trend Analyzer© (wordt gebruikt voor de Maandvisie nieuwsbrief) b .Week Trend Analyzer© (wordt gebruikt voor de Weekvisie- en Trade2Live  nieuwsbrief)   2.Hotspot  data Dit zijn berekende data (±3 werkdagen) op basis van zijn cyclus theorie. De verwachting in deze perioden is een koerswijziging van minimaal 4%. De hotspot data en de invloed hiervan op het toekomstig koersverloop komen in alle nieuwsbrieven uitvoerig aan bod. De hotspot data worden een jaar van tevoren bepaald en zijn vastgelegd in de Beleggerskalender   3.Overige analyses Afhankelijk van de situatie op de beurs wordt het hele spectrum van analyse technieken toegepast, zoals technische analyse, koerspatroon herkenning, Elliottwave, Gann, Candlesticks , interpretatie van beleggerpsychologie etc etc.  In een aantal gevallen wordt  kennis gekocht via de top analisten op een bepaald vlak, kennis die wordt meegenomen in de totaal analyse.   Terug naar  Inhoud Lynx: "Leer om als een professional te handelen" Bron: Lynx In deze presentatie wordt getoond hoe u als belegger als een professional kan handelen via het geavanceerde platform Lynx. Dit zijn de onderwerpen die aan bod komen: OptionTrader: hoe maak ik gebruik van de optiegrieken en volatiliteit om altijd de juiste beslissing te maken bij de aan- en verkoop van alle opties GrafiekTrader: hoe handel ik direct vanuit de grafiek, zodat ik razendsnel kan inspringen bij het breken van weerstanden en steunen.   TA-module: hoe maak ik gebruik van alle TA-studies en hoe zet ik de juiste steun- en weerstandslijnen.   Wie is Lynx? • Lynx is in Nederland, België en Duitsland dé specialist in online beleggen • Lynx is door de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) verkozen tot goedkoopste broker • Beleggers Belangen heeft Lynx uitgeroepen tot beste broker van Nederland • Via Lynx heeft u direct online toegang tot meer dan 60 beurzen wereldwijd • Real-time koersen van Euronext, Amerika, olie en goud! Allemaal op 1 scherm • Supersnel orders inleggen met het revolutionaire 1-click trading Terug naar  Inhoud Item9: Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Terug naar  Inhoud Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Bron: HCC Beleggen redactie  tijd  aula  zaal 1.17 en 1.18 zaal 0.07 10.00 tot 10.50 uur Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen (zie agenda) Lynx Leer om als een professional te handelen 10.50 tot 11.05 uur pauze pauze V.S.Goudzoeker Basetrading 11.05 tot 11.55 uur Johan Braem Beleggen in de oliesector Dirk Jan Breeman Op zoek naar meer rendement 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Jan de Koning Succesvol beleggen in grondstoffen Robert Jabroer Exchange Traded Funds, Wat u moet weten! 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Piet Veenema Kendrion, we magnetise the world! Ronald Kok Minder risico is meer rendement 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Fred Huibers De beste value aandelen selecteren Roelof Foppen  Één van de dertien nieuwe Trading Strategieën van WH Selfinvest Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

11 maart 2011

Nieuwsbrief 20110306 Symp56-2

56-ste HCC Beleggen Symposium 2 april  2011 "Waarin beleggen in 2011" inhoud:    Symposium Bericht: 2  Grondstoffen: Hausse van de prijzen stopt niet Jan de Koning: "Succesvol beleggen in grondstoffen" Danone vreest dure grondstoffen niet, Unilever denkt daar iets anders over Foxware Verband tussen risico en rendement Ronald Kok: "Minder risico is meer rendement" Risico en rendement zijn moeilijk te schatten WH Selfinvest Aanmelden en routebeschrijving Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Grondstoffen: De hause van prijzen stopt niet: Bron: Dexia De grondstoffenprijzen blijven hun opmars voortzetten.  Vooral de non-ferrometalen werden de voorbije maand fors duurder.  Tabel: evolutie van de grondstoffenprijzen (CRB-indexen, op 22 februari) De prijzen van koper, tin en katoen klommen tot nieuwe recordhoogten. Naar verwachting zal de productie van koper dit en volgend jaar de stijgende vraag ernaar niet kunnen volgen, waardoor de nu al lage voorraden nog verder zullen slinken. De bloeiende conjunctuur in China (dat 40% van de wereldvraag naar koper voor zijn rekening neemt en  in januari 25% meer koper importeerde dan een jaar geleden) en het groeiende optimisme over de Amerikaanse economie, zullen niet alleen de fysieke vraag naar industriële metalen aanwakkeren, maar ze trekken ook speculanten aan, die de prijzen nog meer opdrijven. De wereldwijde voedselprijzen stegen volgens de Wereld Voedsel- en Landbouworganisatie (FAO) in januari met 3,4% tegenover december en ze bereikten daardoor het hoogste peil sinds de FAO de voedselprijzen in 1990 begon op te volgen. Deze evolutie wordt ook bevestigd door de CRB-voedselprijsindex, die de voorbije weken klom tot een recordhoogte. De FAO-voedselprijsindex is samengesteld uit de volgende categorieën: graan, oliën en vetten, zuivelproducten, suiker en vlees. In januari steeg de zuivelcomponent het sterkst op maandbasis (+6,2%), gevolgd door oliën en vetten (+5,6%), suiker (+5,4%) en granen (+3,0%). De vleesprijzen bleven stabiel. Begin februari bereikte de suikerprijs zelfs het hoogste peil in 30 jaar. Ongunstige weersomstandigheden, zoals de overstromingen in Australië, de droogte in Argentinië en China en de voorbije koudegolf in de Verenigde Staten, dreigen de komende  graanoogsten parten te spelen. Daarbij komt nog dat de Noord-Afrikaanse landen en de landen uit het Midden-Oosten massaal tarwe invoeren en hamsteren, om sociale onrust te voorkomen. Dit slechte nieuws valt samen met het vooruitzicht op een aanzienlijke vermindering van de graanvoorraden in  de Verenigde Staten, die de graanschuur van de wereld zijn. Volgens het Amerikaanse Ministerie van Landbouw zullen de totale Amerikaanse graanvoorraden in het seizoen 2010/2011 41,1% kleiner zijn dan in het seizoen 2009/2010. De Amerikaanse tarwevoorraden zullen in  het seizoen 2010/2011 met 16,2% dalen (maar nog altijd groter zijn dan in 2008/2009) en die van de andere graangewassen (waarvan maïs de belangrijkste is) zullen met 56,9% verminderen. De Amerikaanse maïsvoorraden zullen terugvallen tot het laagste peil sinds 1995/1996, wat ook een gevolg is van de alsmaar stijgende productie van de brandstof ethanol. De wereldwijde graanvoorraden zullen in het lopende seizoen 12,7% kleiner zijn dan in 2009/2010. Het einde van de stijging van de graanprijzen is dus nog niet in zicht. Door de lagere rijstopbrengsten als gevolg van de overvloedige regenval, zal Indonesië, een van de belangrijkste rijstimporteurs ter wereld, meer van  het graangewas moeten invoeren. Hierdoor is de prijs van rijst onlangs, in navolging van die van tarwe en maïs, naar omhoog gegaan. Terug naar  Inhoud Advertentie: TradersClub Magazine nu ieder kwartaal in full color print! TradersClub Magazine is het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. Een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen, onder redactie van Harry Geels.   TradersClub magazine verschijnt 4 keer per jaar met 52 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse, handelssystemen en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Voor 79 euro per jaar krijgt u ieder kwartaal een nieuw magazine in uw brievenbus. Bovendien kunt u naar een gratis workshop naar keuze en profiteert u van alle voordelen van  de TradersClub website. Word nog vandaag lid, want: Samen meer rendement! www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud Jan de Koning: "Succesvol beleggen in grondstoffen" Bron: Jan dre Koning Jan de Koning is analist en fondsbeheerder bij Somerset Capital Partners Management B.V. geeft de presentatie "Succesvol beleggen in grondstoffen" Tijdens deze presentatie komen de volgende onderwerpen aan de orde:           -           -           -           -           -           -           - Waarom grondstoffen? Hoe beleggen in grondstoffen? Direct of indirect? Hoe beleggen in grondstoffen? Actief of passief? Actief beleggen in de praktijk: 1) Stappenplan voor de actieve belegger 2) Voorbeeldcases 3) Live case   Terug naar  Inhoud Danone vreest dure grondstoffen niet, Unilever denkt daar iets anders over: Bron: Redactie Danone Grondstoffen worden duurder, maar dat hoeft de marges van Danone niet aan te tasten, klonk het vorige week bij de Franse voedingsreus, naar aanleiding van de presentatie van beter dan verwachte jaarcijfers. Danone verwacht dat grondstoffen en verpakkingen dit jaar 6 à 9 procent in prijs zullen stijgen. De groep begint de extra kosten stilaan door te rekenen. Ze schat dat de operationele marge, die in 2010 eindigde op 15,16 procent, in het eerste halfjaar lichtjes onder druk zal komen, maar dat dit zich in het tweede halfjaar vlot zal corrigeren en dat de marge over heel 2011 0,2 procentpunt hoger zal uitkomen. De omzet zal naar verwachting in 2011 6 à 8 procent stijgen op vergelijkbare basis. De langetermijndoelstelling van de groep is 6 procent. De vooruitzichten konden de beleggers bekoren. Dat de overname van het Russische zuivelbedrijf Unimilk vorig jaar, ertoe leidt dat Danone nu ongeveer de helft van zijn omzet haalt uit groeimarkten, plaatst de groep in een betere positie dan directe concurrenten als Unilever en Nestlé. In 2000 haalde Danone nog 70 procent van zijn omzet uit West-Europa en Noord-Amerika. Babyvoeding De betere spreiding maakt dat Danone een beduidend hogere groei kan halen. Markten als China, Mexico en Brazilië zijn de landen waar nog heel wat potentieel zit. In 2010 haalde China trouwens voor het eerst Frankrijk in als belangrijkste markt voor Danones babyvoeding. Heel Azië tekent al voor 1 miljard euro omzet in die divisie. De waterafdeling boekte het voorbije jaar een dubbelcijferige groei in de opkomende markten, terwijl de medische voeding behalve in Frankrijk en het VK het vooral goed deed in China, Brazilië en Turkije.  De zuiveldivisie, waar Unimilk in 2011 volledig in geïntegreerd zal worden, scoorde vooral in de BRIC-landen. Activia blijft in die divisie, nog steeds de grootste van de groep, de belangrijkste groeipool. Unilever Door toenemende concurrentie is Unilever daarentegen minder goed in staat om de stijging van de grondstofprijzen op te vangen met prijsverhogingen voor consumenten. Het doorberekenen van de prijzen naar de klanten is dan ook een belangrijk thema voor 2011. Unilever verwacht dat ook dit jaar de grondstofprijzen sterk zullen stijgen, evenals de voedselprijzen. Daarnaast merkte het concern op dat, door inflatie, de druk op de consumentenbestedingen verder zal toenemen. Robustere wereldeconomie ,,Uitdagende zaken'', zo omschreef topman Paul Polman de onderwerpen. Toch zag zijn rechterhand, financieel bestuurder Jean-Marc Huët ook lichtpuntjes. ,,Het is niet zo heftig als in 2008. De staat van de wereldeconomie is nu robuuster'', zo gaf hij aan. Het bedrijf zelf vindt steun in de prestaties van de opkomende markten, die worden gezien als de groeimotor. Ook de verzadigde markten, zoals West-Europa en de Verenigde Staten, presteerden volgens kenners redelijk in de afgelopen periode. Bestuurder Huët sprak echter zelf van een ,,trage groei'' in deze gebieden. Hij verwacht geen snel verder herstel. Conclusie Beide concerns zijn er van overtuigd dat de prijzen voor grondstoffen in 2011 blijven stijgen. Dannone verwacht de stijgende kosten te kunnen doorberekenen aan de klanten, Unilever is daar minder zeker van.   Terug naar  Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. In het eerste nummer: VOLA XIV Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Foxware Standhouder Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van geavanceerde software voor beleggers die handelen in opties en futures. Wij demonstreren ons optieanalyse-programma OPTIEMAAT. Dit ondersteunt al meer dan 20 jaar vele (optie)beleggers bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen.   Het programma beschikt over een uitgebreide functionaliteit en u kunt elke positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, moeiteloos opbouwen en beoordelen op rendement, risico en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende factoren.   De module “Adviezen” stelt u in staat om, gebaseerd op uw visie op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, de meest winstgevende optiestrategieën te genereren. De module “BackTrack(e-o-d)” beschikt over een database met ruim 8 jaar end-of-day optiehistorie van alle Euronext optiefondsen. Op basis hiervan kunt u “terug in de tijd” en uw posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Hiermee kunt u lering trekken uit het handelen op basis van “echte” beursgegevens zonder dat daarbij ook “echt” geld op het spel staat. De module “BackTrack(intra-day)” gaat nog een stap verder. Deze biedt u de unieke mogelijkheid de historische optiedatabase uit te breiden met intra-day optienoteringen met een instelbaar interval van (minimaal) 15 minuten! Ook de noteringen op uw handelsmomenten worden hierin vastgelegd.   Het pakket werkt met realtime beurskoersen, maar kan desgewenst ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties uitstekende mogelijkheden voor het behalen van een positief beleggingsresultaat. OPTIEMAAT, als betrouwbaar en geavanceerd “gereedschap”, vormt hiervoor de basis.  Terug naar  Inhoud Verband tussen risico en rendement Bron: Corporate Finance Jaargids  *) Anekdotische bewijzen dat het nemen van risico’s kan leiden tot winst zijn alom bekend. Iedereen kent wel (inmiddels) succesvolle ondernemers die ooit begonnen zijn met een door weinigen gedeelde visie. Verhalen met slechte afloop zijn echter eveneens bekend.  Er is veel statistisch onderzoek gedaan naar de relatie tussen risico en rendement. Bekend is dat tussen verschillende soorten activa (staatsobligaties, bedrijfsobligaties, achtergestelde leningen, en aandelenkapitaal) het risicoprofiel en de historische rendementen sterk gecorreleerd zijn.   Tussen bedrijfssectoren onderling gerankt in volgorde van risicoprofiel, is een duidelijke correlatie met rendementen uit het verleden te vinden. Ook binnen eenzelfde bedrijfssector zijn er studies die een verband aanduiden tussen risico en rendement. Zo toont een onderzoek onder 50 Amerikaanse olieproducenten dat de bedrijven die in exploratie en ontwikkeling van nieuwe olie- en gasvelden de meeste risico’s nemen beter renderen dan de branchegenoten die voorzichtiger opereren. Andere onderzoeken tonen echter aan dat het nemen van risico eerder tot negatieve rendementen leidt dan tot hogere. Bekend in dit verband is het werk van Bowman uit de 80-er jaren. Hij stelde in de meeste bedrijfssectoren een negatieve correlatie vast tussen risico en rendement. Deze conclusie lijkt in tegenspraak met de algemene regel dat je voor risico ook meer rendement mag verwachten, en is verder geanalyseerd als de ‘Bowman paradox’. Nader onderzoek bracht aan het licht dat bovengemiddeld presterende bedrijven wél de verwachtte wetmatigheid volgden, maar dat juist de ondermaats presterende bedrijven die risico’s nemen er geen betere resultaten mee boeken. Dit leidt tot de geruststellende conclusie dat waardecreatie uiteindelijk om de kwaliteit van de onderneming of ondernemer gaat. Het gaat erom hoe die de risico’s selecteert en exploiteert, en er bestaat geen ‘wetmatige’ compensatie voor onbezonnen gedrag. Bedrijfsspecifieke risicopremies Hierna worden verschillende risicofactoren benoemd die tot een verhoging (premie) van de rendementseis voor een onderneming kunnen leiden. illiquiditeitspremie De illiquiditeitspremie heeft niet zozeer met de ondernemingsrisico’s te maken, als wel met de risico’s die de investeerder loopt doordat zijn bezit niet zo liquide is als in de eerder genoemde ‘perfecte markt’ wordt verondersteld. Het vergt tijd een tegenpartij te vinden, en prijsvorming is meer van situationele factoren afhankelijk. Bovendien zijn de transactiekosten doorgaans significant hoger dan bij een beursgenoteerd fonds. Deze factoren vertalen zich in een hoger vereist rendement voor een illiquide vermogenstitel als een middelgrote of kleine onderneming. Afhankelijkheid van het management Bij kleinere bedrijven is de continuïteit en kwaliteit van de bedrijfsvoering vaak afhankelijk van één of enkele personen. Hun relaties, ervaring, inzet en kennis zijn bepalend voor het succes van de onderneming. Opvolging en back-up van sleutelposities is een probleem, en als het niet goed geregeld is dan dient een aandeelhouder beloond te worden voor het accepteren van dit additionele risico. Afhankelijkheid afnemers en/of leveranciers Middelgrote of kleinere bedrijven kunnen in een bijzondere afhankelijkheidsrelatie staan tot hun klanten of leveranciers. Bijvoorbeeld een onderneming die de helft van zijn omzet levert aan één klant, of die vanwege een bijzonder lange krediettermijn niet meer onafhankelijk is van zijn hoofdleverancier. Dit risicoprofiel heeft mede invloed op de rendementseis. Reputatie en track-record. De juiste antecedenten en een gunstig trackrecord leiden tot een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met de grotere professionele bedrijven. Gebroken beloften of ongefundeerde ambitie, daarentegen, zullen leiden tot scepsis en hogere kosten in het aantrekken van vermogen. Spreiding van activiteiten Vaak zal een middelgrote of kleinere onderneming zich concentreren op een beperkt aantal producten en/of markten. Dit leidt tot specifieke risico’s die niet binnen de onderneming gediversifieerd zijn. Naarmate deze risico’s continuïteitsbedreigend zijn, zullen deze een opwaarde invloed hebben op de kosten van vermogen. Toetredingsbarrières voor concurrenten Een lage toetredingsdrempel voor nieuwe partijen in een markt, impliceert een hoger risico voor de bestaande bedrijven. Bijvoorbeeld kleinere call centres hebben met dit risico te maken. Voor beursgenoteerde bedrijven zouden de hierboven genoemde risico’s grotendeels getypeerd worden als bedrijfsspecifieke en niet-systematische risico’s. Dergelijke risico’s zijn goed te elimineren door diversificatie van een portefeuille. Aangezien het bezit van middelgrote bedrijven voor de meeste partijen niet in een perfect gediversifieerde portefeuille is opgenomen, blijkt dat middels specifieke risicopremies door deze bedrijven een hoger rendement gerealiseerd moet worden om vermogen aan te kunnen trekken. *) Ir. A.B. Sparrius RV: Hoe meer risico, hoe meer rendement?   Terug naar  Inhoud Ronald Kok: "minder risico is meer rendement" Bron: Ronald Kok De traditionele gedachtegang in beleggingsland is dat is rendement en risico hand in hand gaan. Meer risico zou daarom meer rendement op moeten leveren. Deze vuistregel is echter niet meer van toepassing want het blijkt dat veel aandelen met een lager risico niet inleveren op hun rendement en vaak nog een hoger rendement behalen dan risicovollere aandelen. Hoe hier van te profiteren? Terug naar  Inhoud Risico en rendement zijn moeilijk te schatten Bron: Een deel van de rede uitgesproken door Arie Buijs ter aanvaarding van het ambt van bijzonder hoogleraar (Universiteit Utrecht)  In 1952 is door Harry Markowitz een begin gemaakt met ontwikkeling van de Portefeuilletheorie. Uitgangspunt is dat rationele beleggers op basis van hun nutsfunctie een afweging maken op basis van twee grootheden, namelijk risico en rendement. Daarbij geldt dat men bij gelijk risico gaat kiezen voor de belegging met het hoogste verwachte rendement, en bij twee beleggingen met gelijk rendement kiest men voor het laagste risico. Met andere woorden: risico is niet erg, mits daarvoor een vergoeding wordt gegeven in de vorm van een hoger verwacht rendement. De belangrijkste bevinding van Markowitz is dat men bij het samenstellen van een beleggingsportefeuille niet te veel aandacht moet geven aan de afzonderlijke keuzes die men kan maken, maar dat men moet kijken naar het geheel. Het gaat dan om het risico van de totale portefeuille. We moeten dan ook letten op de onderlinge afhankelijkheid van de beleggingsmogelijkheden. Dit vereist de beschikbaarheid van een schier eindeloze lijst van covarianties. Beleggen zou op deze manier eigenlijk onder het vakgebied kansrekening en statistiek moeten vallen.   Prof. Dr. A. Buijs Bijzonder hoogleraar en leerstoelhouder UCEME Lid van het Tjalling C. Koopmans Onderzoeksinstituut Professor Extraordinary and chairholder of UCEME Member Tjalling C. Koopmans Research Institute Vermeldenswaard is dat de ideeën van Markowitz ook van toepassing zijn op reële investeringen van een onderneming. Bij het beoordelen van investeringsprojecten gaat het niet om risico en rendement van ieder project afzonderlijk, maar om de samenhang binnen het totale pakket plannen.   Eigenlijk is het allemaal eenvoudig: de modellen van Markowitz en wat er verder op volgt kunnen worden toegepast zodra we maar in staat aan te geven welke getalwaarden we moeten invullen. De individuele investeerder zal daar echter heel wat moeite mee hebben. Het gaat namelijk niet om een berekening op basis van gegevens uit het verleden, maar om het formuleren van een taxatie van denkbare rendementen in de toekomst. Daar komt dan nog bij dat de individuele belegger met zijn of haar persoonlijke nutsfunctie moet gaan bepalen aan welke combinatie van rendement en risico uiteindelijk de voorkeur moet worden gegeven. En wie kent er nou zijn eigen nutsfunctie? Troost is wel dat men in de context van de Markowitz aanpak kan beredeneren dat men zich eigenlijk niet moet richten op de individuele beleggingen, maar op een breed gespreide marktportefeuille. Dus afzonderlijke fondsen hoeven we dan niet te analyseren. Afhankelijk van de persoonlijke voorkeuren moet men zijn vermogen verdelen over risicovrije en risicovolle beleggingen. Maar goed, laten we ons concentreren op het toekomstige rendement en risico van een investering. Kunnen we dat eigenlijk wel beoordelen? Nou, in ieder geval kunnen we het niet allemaal! Dat blijkt bijvoorbeeld uit de prognoses die zogenaamde deskundigen kort na Nieuwjaar op de televisie geven. Zij geven aan welke aandelen de winnaars van het komende jaar zullen zijn. En kijk nu eens een jaar later. Regelmatig is gebleken dat hun favoriete aandelen gemiddeld zelfs slechter presteerden dan de beursindex! En dan hebben we het hier in feite alleen nog maar over het voorspellen van een rendement en niet eens over de graad van risico.  Terug naar  Inhoud WHselfinvest: Standhouder De broker voor actieve beleggers. WH Selfinvest is bekend om zijn snelle trading software en uitstekende helpdesk in het Nederlands. Populaire produkten zijn Futures en CFD´s. Via het geavanceerde FutureStation en Prostation kunnen vele typen orders worden ingevoerd. Nieuw is de NanoTrader waarop zowel Futures als CFD´s kunnen worden verhandeld. WHS biedt zijn klanten kant en klare stralingsstrategieën waarvan er inmiddels 20 binnen de platformen kunnen worden geactiveerd. Wereldwijd handelen op aandelen, grondstoffen, valuta, indices tegen zeer scherpe tarieven met realtime koersent ligt allemaal binnen de mogelijkheden van de actieve belegger. WH Selfinvest besteedt veel aandacht aan opleiding en training tot professioneel trader door middel van seminars en webinars. Klanten zijn altijd welkom op een van de kantoren in Amsterdam, Gent of Luxemburg voor een persoonlijke afspraak. WH Selfinvest geniet als Europese broker de bescherming van de Europese wetgever, die de klant de maximale  zekerheid geeft van een veilige rekening. Meer weten? Bel:  020-6823593 (algemene informatie)  of mail info@whselfinvest.com  Terug naar  Inhoud Item9: Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Terug naar  Inhoud Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Bron: HCC Beleggen redactie  tijd  aula  zaal 1.17 en 1.18 10.00 tot 10.50 uur Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen  zaal gesloten 10.50 tot 11.05 uur pauze pauze 11.05 tot 11.55 uur Johan Braem Beleggen in de oliesector Rogier San Giorgi Op zoek naar meer rendement 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Jan de Koning Succesvol beleggen in grondstoffen Robert Jabroer Exchange Traded Funds, Wat u moet weten! 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Piet Veenema Kendrion, we magnetise the world! Ronald Kok Minder risico is meer rendement 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Fred Huibers De beste value aandelen selecteren Roelof Foppen  Één van de dertien nieuwe Trading Strategieën van WH Selfinvest Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

11 maart 2011

Nieuwsbrief 20110301

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20110301 Normalisatie monetair beleid De Chinese invloed in Europa: enter the dragon? Krachtig conjunctuurherstel Bescheiden toename fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen Nederlandse banken profiteren in 2010 van lage rente Flexibele arbeidsmarkt beperkt gevolgen crisis HCC Beleggen Symposium: "Waarin beleggen in 2011" Agenda Normalisatie monetair beleid: Bron: KBC bank  In het licht van het conjunctuurherstel en de verdwenen deflatievrees zijn er meer en meer tekenen dat een eerste stap naar een normalisatie van het monetaire beleid door de ECB dichterbij komt.  Het huidige extreem soepele beleid was immers vooral ingegeven door het vermijden van een nieuwe recessie en het ondersteunen van de aangeslagen financiële sector. Meer en meer beschouwt de ECB haar beleid van extreem goedkope liquiditeiten echter als ongepast en als potentieel destabiliserend op middellange termijn. Ze wil zich herbezinnen op haar kerntaak van inflatiebestrijding en daarom de stabilisatie van het financiële systeem, in het bijzonder de steun aan perifere overheden in begrotingsperikelen, overlaten aan de budgettaire overheden. In dit kader zou de ECB haar aangekochte overheidsobligaties liefst zo snel mogelijk willen doorverkopen aan het Europese stabilisatiefonds EFSF. Concreet betekent dit dat de ECB het peil van haar beleidsrente als volledig onafhankelijk beschouwt van haar nog bestaande onconventionele maatregelen, namelijk de herfinancieringsoperaties met een (langer dan normale) driemaandse looptijd en de volledige toekenning van gevraagde liquiditeiten voor de financiële instellingen. De beleidsrente kan bijgevolg worden verhoogd zelfs vooraleer de uitzonderlijke maatregelen zijn uitgedoofd, indien het behalen van de inflatiedoelstelling dat zou vereisen. Een eerste stap naar een normalisatie van de beleidsrente van het huidige erg lage peil is dan ook zeer waarschijnlijk al in het najaar van 2011. De ECB gaat ervan uit dat de gestegen energieprijzen eerder een permanent karakter hebben en dat de prijs van olie, en van grondstoffen in het algemeen, de komende jaren in lijn met de robuuste groei van de wereldeconomie verder zullen stijgen. Dat kan leiden tot een hoger dan verwachte geïmporteerde inflatie, zodat de ECB stilaan haar beleid moet verstrakken indien ze haar inflatiedoelstelling wil bereiken. Per saldo zou dit betekenen dat Amerikaanse Fed en tot op zekere hoogte de Bank of England de enige centrale banken zijn die nog vasthouden aan hun zeer accommoderende monetaire beleid terwijl de Fed haar beleid zelfs nog verder versoepelt (“QE2”). Terug naar  Inhoud Advertentie: TradersClub Magazine nu ieder kwartaal in full color print! TradersClub Magazine is het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. Een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen, onder redactie van Harry Geels.   TradersClub magazine verschijnt 4 keer per jaar met 52 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse, handelssystemen en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Voor 79 euro per jaar krijgt u ieder kwartaal een nieuw magazine in uw brievenbus. Bovendien kunt u naar een gratis workshop naar keuze en profiteert u van alle voordelen van  de TradersClub website. Word nog vandaag lid, want: Samen meer rendement! www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud De Chinese invloed in Europa: enter the dragon? Bron: DNB De afgelopen tijd heeft China opzien gebaard met een aantal transacties in Europa, die door Chinese bedrijven, staatsfondsen of direct door de politiek zijn geïnitieerd. Waar komt dit geld vandaan en met welke bedoelingen investeren de Chinezen in Europa? Hoewel steeds vaker gehoord wordt dat Europese landen met Chinees geld gesteund worden, is het voorbarig te spreken van een 'Chinese invasie' en is het ook in het eigen belang van China stabiliteit in de eurozone te waarborgen. Externe reserves China: better SAFE than sorry De afgelopen maanden heeft China veel geld gestoken in Europees schuldpapier voor de stabiliteit van de hele eurozone. Dit werd voornamelijk gefinancierd vanuit haar internationale reserves, die enorm zijn toegenomen in de afgelopen 20 jaar vanwege de combinatie van een groot handelsoverschot en een min of meer vaste wisselkoers (figuur 1). Veel van de reserves van China worden belegd in andere valuta. Zo bezat het land per juni 2009 voor USD 1.350 miljard aan Amerikaanse overheidsschuld. Aangenomen kan worden dat tussen de 25% en 30% van de reserves van China in euro’s wordt aangehouden, een bedrag van EUR 550 tot 650 miljard. Het grootste deel hiervan betreft waarschijnlijk staatsobligaties. Zeker nu er in Europa nog altijd zorgen zijn over de schulden van perifere landen, is het geld uit China welkom. Voor China is dit dus een mogelijkheid politieke invloed te winnen. De EU daarnaast is de belangrijkste handelspartner van China, dus de stabiliteit van het eurogebied is ook in het belang van China. Staatsfondsen Volledig los van de internationale reserves beheert het Chinese ministerie van Financiën een staatsfonds, genaamd CIC. Het fonds wordt gefinancierd en bestuurd door het ministerie. Met de geschatte USD 332 miljard aan vermogen is het CIC qua grootte vergelijkbaar met staatsfondsen van andere, voornamelijk olie en gas exporterende, landen (figuur 2). Hoewel informatie over transacties en beleggingen van het fonds schaars is, lijken de buitenlandse investeringen van CIC voornamelijk toegespitst op financiële instellingen en energiebedrijven. Investeringen vanuit het bedrijfsleven De voorgaande voorbeelden moeten los worden gezien van investeringen vanuit het Chinese bedrijfsleven. Hoewel veel bedrijven nog (indirect) worden bestuurd door de politiek, zijn overnames in de private sector over het algemeen niet politiek van aard, maar eerder een logisch gevolg van de groeiende positie van China in de wereldeconomie. De investeringen van China in het buitenland zijn echter nog relatief klein. De totale waarde van (aangekondigde) overnames van Chinese bedrijven in West-Europa bedroeg in de periode 2001 tot 2010 zo’n USD 47 miljard, met in totaal 136 transacties. Hoewel deze aantallen de afgelopen jaren flink zijn gestegen, is gezien de grootte van de Chinese economie allerminst sprake van een “Chinese invasie” vanuit het bedrijfsleven. De algemene verwachting is echter wel dat de kapitaalberg waar de Chinese overheid en bedrijfsleven op zitten de komende jaren steeds meer impact zal hebben in Europa – zowel politiek als economisch. Terug naar  Inhoud Krachtig conjunctuurherstel: Bron: KBC De conjunctuur zet zijn herstel wereldwijd krachtig voort. Dat komt bijvoorbeeld tot uiting in de verdere stijging van het producentenvertrouwen in de VS,  de sterke Amerikaanse onderliggende bbp-groei in het vierde kwartaal van 2010 (6,8% kwartaalgroei op jaarbasis exclusief voorraden), Verder zien we dat aan het historisch hoge peil van de Duitse IFO-indicator en de aanhoudend sterke groei van het Chinese reële bbp. De robuustheid van de wereld- conjunctuur wordt ook geïllustreerd door de verdere stijging van de grondstoffenprijzen in het algemeen en van de olieprijs in het bijzonder. Zo steeg de olieprijs begin februari voor het eerst sinds september 2008 weer boven de drempel van 100 USD per vat. Dit globaal herstel betekent dat de economische overcapaciteit, die fors was opgelopen tijdens de “Grote Recessie”, langzaam maar zeker afneemt. Dit proces is het verst gevorderd in de opkomende economieën (vooral in Azië en Latijns-Amerika), maar is ook in de VS en in Europa zichtbaar. Tegen deze achtergrond is de vrees van de financiële markten voor een nieuwe recessie en een deflatie (de zogenoemde dubbele dip) nagenoeg volledig geweken. Vooral in de opkomende economieën vormt de opborrelende inflatie een probleem, mee aangewakkerd door de stijging van de voedsel- en energieprijzen. Zo bedroeg de meest recente jaarwijziging van de consumentenprijzen in China en in Brazilië respectievelijk 4,9% en 5,9%. De centrale banken zijn er dan ook al sinds enige tijd aan een verkrappingscyclus begonnen. De meest recente verkrapping gebeurde in China op 9 februari toen de centrale bank haar beleidsrente verhoogde tot 6,06%. In de ontwikkelde markten loopt het ondertussen niet zo’n vaart, maar stijgt de inflatie toch geleidelijk. In de VS bedroeg de inflatie in december 1,5%, terwijl ze in de EMU in januari opliep tot 2,4%. De inflatie is in beide regio’s nog altijd gematigd en in aanzienlijke mate het gevolg van de gestegen energieprijzen. De zogenoemde kerninflatie (exclusief voedings- en energieprijzen) blijft er met respectievelijk 0,8% en 1,1% immers nog altijd erg laag. De ECB hecht echter minder dan de Fed belang aan de kerninflatie als indicator voor toekomstige inflatie, zodat ze zich stilaan ongemakkelijk begint te voelen met haar erg soepele monetaire beleid. De actuele inflatie ligt immers boven haar middellangetermijndoelstelling van iets minder dan 2%. Terug naar Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. BamNL! Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Bescheiden toename fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen: Bron: DNB Ultimo 2010 kwam het fondsvermogen van Nederlandse beleggingsfondsen uit op EUR 441 miljard, een groei van 1,6% ten opzichte van het derde kwartaal. Deze groei ligt lager dan die geregistreerd in het derde kwartaal (2,8%). In beide kwartalen was de toename van het fondsvermogen voornamelijk het resultaat van behaalde koerswinsten op de aandelenbeleggingen. In het laatste kwartaal van 2010 stonden daar een grote netto-uitstroom en het verlies op beleggingen in overheidsobligaties tegenover.  Het rendement op de beleggingsportefeuile liet een gemengd beeld zien. Op de beleggingen in aandelen werd een winst van 9,1% gehaald. Dit is hoger dan de stijging van de MSCI World Index met 7,9% en de AEX met 6,0% in het laatste kwartaal. De depreciatie van de euro vis-à-vis de Amerikaanse dollar (2,1%) en de Japanse yen (4,4%) had een licht opwaarts effect op het rendement van de aandelenbeleggingen. Op de beleggingen in obligaties werd een negatief rendement behaald van 2,7%. Op overheidspapier werd zelfs een verlies geleden van 4,2%. Dit kan worden toegeschreven aan de opgelopen rente in zowel de VS als het eurogebied als gevolg van een marktverwachting van een doorzettend economisch herstel. Ook de aankondiging begin november van de extra aankopen van staatsobligaties ter waarde van US$ 600 miljard (in het kader van het tweede kwantitatieve verruimingsprogramma) door de Federal Reserve veroorzaakte een lichte stijging van de lange rente. Deze stijging kan worden toegeschreven aan de verwachtingen van beleggers dat de economische vooruitzichten door dit aankoopprogramma positief worden beïnvloed, waardoor de inflatieverwachtingen toenemen met een hogere rente als gevolg. Op bedrijfsobligaties werd een licht negatief rendement behaald van 1,3%, doordat de gestegen rente op staatsobligaties een negatieve invloed had op de koersen van bedrijfsobligaties. In totaal onttrokken beleggers EUR 7,6 miljard aan de beleggingsfondsen in het laatste kwartaal van 2010. Dit is inclusief het effect van een zogenaamde negatieve overheveling ter waarde van EUR 3,4 miljard vanuit beleggingsfondsen naar direct aangehouden beleggingen op de balans door institutionele beleggers. Per saldo resteerde een ‘reguliere’ uitstroom van EUR 4,2 miljard in het laatste kwartaal van 2010. De netto-uitstroom uit aandelen aandelenfondsen bedroeg EUR 1,8 miljard, terwijl obligatiefondsen een netto-uitstroom van EUR 2,1 miljard registreerden. Hedgefondsen boekten – als één van de weinige beleggingscategorieën - een netto-inleg van EUR 0,2 miljard. Terug naar  Inhoud Nederlandse banken profiteren in 2010 van lage rente: Bron: DNB Nederlandse banken gaven in 2010 voor EUR 39 miljard aan schuldpapier uit (geldmarktpapier en obligaties), minder dan half zo veel als in 2009 (EUR 92 miljard). Net als in 2009 was de hieruit resulterende groei van het uitstaande schuldpapier (8%) aanzienlijk hoger dan het gemiddelde van banken in het eurogebied . In tegenstelling tot 2009 maakten Nederlandse banken hierbij geen gebruik van de garantieregeling opgezet door de overheid. Een belangrijk aandeel van de totale netto emissie door Nederlandse banken in 2010 kwam voor rekening van de Rabobank, de Bank voor Nederlandse Gemeenten en de Nederlandse Waterschapsbank, alle drie banken met de hoogst mogelijke kredietstatus (AAA). De Nederlandse banken profiteerden van het in 2010 relatief lage te vergoeden rendement op het schuldpapier Door middel van het uitgeven van schuldpapier kunnen banken meer krediet verstrekken dan wanneer de financiering beperkt zou blijven tot deposito’s, de voornaamste financieringsbron voor banken. Financiering met schuldpapier heeft echter als consequentie dat jaarlijks middelen moeten worden aangetrokken ter aflossing van aflopend schuldpapier. Banken zijn hiervoor afhankelijk van voornamelijk buitenlandse beleggers. Deze bezaten eind 2010 circa 90% van het door Nederlandse banken uitgeven schuldpapier. In 2011 moeten Nederlandse banken naar schatting voor EUR 140 miljard aan aflopend schuldpapier herfinancieren, waarvan EUR 78 miljard geldmarktpapier (schuldpapier met een looptijd minder dan een jaar). Door de in 2010 gedaalde lange rente werd het vanuit kostenoogpunt aantrekkelijker om schuldpapier met een langere looptijd uit te geven. Banken verhoogden de gemiddelde looptijd van hun uitgegeven obligaties van 5 jaar in 2009 naar 6,5 jaar in 2010. Daarnaast verlaagden de banken het aandeel geldmarktpapier als percentage van het totaal uitstaande schuldpapier van 16% naar 15%. Daarmee was het aandeel van het uitstaande geldmarktpapier ten opzichte van het totaal uitstaande schuldpapier nog altijd ruim twee keer zo hoog als voor de kredietcrisis en tevens hoger dan het gemiddelde van de banken in het eurogebied (12%).   Terug naar  Inhoud Flexibele arbeidsmarkt beperkt gevolgen crisis: Bron: DNB De financiële crisis heeft vrijwel alle landen getroffen. Het inkomensverlies van landen tijdens de crisis loopt echter sterk uiteen, zo blijkt uit onderzoek van de Nederlandsche Bank (DNB). Landen met een flexibele arbeidsmarkt hebben minder te lijden onder de crisis. De wereldwijde financiële crisis heeft zijn sporen getrokken, maar niet alle landen zijn even hard getroffen. Terwijl in ons land het verlies aan inkomen door de crisis circa 5 procent bedraagt, komt dit verlies in Nieuw Zeeland uit op ruim 2 procent. Er zijn echter ook landen waar het inkomensverlies door de crisis veel hoger is dan in Nederland. Het inkomensverlies is in het onderzoek gemeten als het verschil tussen de top van het inkomen voor de crisis en het laagste niveau van het inkomen tijdens de crisis. Het DNB-onderzoek, dat binnenkort in het wetenschappelijke tijdschrift Kyklos zal verschijnen, analyseert in hoeverre deze verschillen in het effect van de crisis samenhangen met de flexibiliteit van de arbeidsmarkt. Meegenomen zijn de mate van arbeidsmarktregulering, de kosten verbonden aan het ontslaan van werkenden en de kosten om medewerkers aan te nemen. Deze factoren zijn vervolgens gerelateerd aan het inkomensverlies tijdens de crisis. Onderstaande figuur toont het verband tussen inkomensverlies (verticale as) en flexibiliteit (horizontale as). De flexibiliteit loopt van laag (links op de as) naar hoog (rechts op de as). De figuur laat een negatief verband zien tussen flexibiliteit (gemeten aan de hand van aannamekosten) en inkomensverlies tijdens de crisis. Met andere woorden: meer flexibiliteit gaat gepaard met een geringer inkomensverlies. Uiteraard dient rekening te worden gehouden met andere verklarende variabelen. Daartoe wordt een econometrisch model geschat om het inkomensverlies tijdens de crisis te verklaren. Ook hieruit blijkt dat grote flexibiliteit om personeel aan te nemen samenhangt met een lager inkomensverlies tijdens de crisis. De schatting impliceert dat wanneer Spanje (het land met de laagste flexibiliteit) een net zo flexibele arbeidsmarkt zou hebben als Nieuw Zeeland (het land met de hoogste flexibiliteit) het inkomensverlies in Spanje 2 procentpunt lager zou zijn geweest. Overigens blijkt ook dat landen met een stabiele inflatie ook minder zijn getroffen door de crisis dan landen waar de autoriteiten niet in staat bleken om de inflatie op een stabiel laag niveau te houden. Voor de geïndustrialiseerde landen wordt bovendien geen significante samenhang gevonden tussen de flexibiliteit van de arbeidsmarkt en de duur van de crisis. Een beleidsimplicatie kan dan ook zijn dat een flexibele arbeidsmarkt geïndustrialiseerde landen beter in staat stelt om de gevolgen van de crisis op te vangen. In het onderzoek is gebruik gemaakt van diverse indicatoren voor de flexibiliteit van de arbeidsmarkt, zoals gepubliceerd door het Fraser Instituut uit Canada. Het onderzoek heeft betrekking op 56 landen. De drie maatstaven om de flexibiliteit van de arbeidsmarkt in kaart te brengen, arbeidsmarktregulering, ontslagkosten en aannamekosten, zijn geconstrueerd door op de indicatoren van het Fraser Instituut een zogenoemde factoranalyse toe te passen. Terug naar  Inhoud Waarin beleggen in 2011 Bron: Redactie HCC Beleggen 2 April 2011, op het 56ste HCC Beleggen Symposium "Waarin beleggen in 2011"  worden in het licht van de huidige economische ontwikkelingen de mogelijkheden bekeken die u als belegger heeft  om in te beleggen in de komende periode. De meeste beleggers kwalificeren 2010 als een goed beleggingsjaar. Ze hebben kennelijk voldoende rendement behaald en de beurzen sloten over het algemeen hoger dan de stand waarop ze het jaar begonnen. Toch was 2010 een turbulent jaar. De AEX begon het jaar op circa 343 punten en eindigde rond de 355. Overigens stond de beurs in april ook al op 355 punten om vervolgens twee weken later de 305 punten aan te tikken.  Maar zoals gezegd zijn de meeste beleggers tevreden over het beleggingsjaar 2010. Ook economisch gezien gaat het beter dan verwacht. De centrale bank verwacht een economische groei van 0,7 procent in 2010, terwijl men eerder uitging van krimp. De opleving komt deels doordat de wereldhandel eerder terugveert dan verwacht. De uitvoer wordt aangezwengeld door landen die relatief weinig last hebben gehad van de financiële crisis, zoals China, India en Brazilië. Ook de zogenoemde commodities deden het goed. Kijkend naar deze assets bereikten edelmetalen, goud en zilver, en grondstoffen, koffie en graan, recordhoogten. Ze noteerde in 2010 spectaculaire rendementen. Kunnen we in 2011 wederom een goed beleggingsjaar verwachten? Hoewel de groei in de Eurozone gematigd is lijkt Duitsland de crisis ver achter zich te laten. De Duitse economische groei is meer dan behoorlijk te noemen en de werkgelegenheid is daar op het hoogste niveau sinds 1992. Daarentegen plaatst de centrale bank de kanttekening in haar vooruitzicht dat er:   ...  „geen wonderen" te verwachten zijn van de opkomende regio’s in Azië en Latijns Amerika.   ...  „Zij zijn onmogelijk in staat de gehele wereldeconomie voor langere tijd op sleeptouw te nemen." Dit betekent dat we ook in 2011 op moeten passen. We kunnen niet zo maar in ‘van alles’ beleggen en veronderstellen dat het wel goed komt. Maar waarin 'moeten' we dan beleggen en welke beleggingsassets moeten juist we juist mijden? Moeten we beleggen in aandelen en zo ja welke? Beleggen in energie en/of in grondstoffen en zo ja, hoe doen we dat? Op het 56ste HCC Beleggen Symposium "Waarin beleggen in 2011" krijgt u antwoord op al uw vragen.  Kijk ook even op onze website onder symposium voor het programma overzicht Terug naar  Inhoud Aanmelden en routebeschrijving 56ste HCC Beleggen Symposium: Een entreebewijs voor het HCC Beleggen Symposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Terug naar  Inhoud Zet alvast in uw agenda:  2 april 2011 56 ste HCC Beleggen Symposium Agenda Bron: HCC Beleggen redactie Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

6 maart 2011

Nieuwsbrief 20110220 Symp56-1

56-ste HCC Beleggen Symposium 2 april  2011 "Waarin beleggen in 2011" inhoud:    Symposium Bericht: 1  Introductie: Waarin beleggen in 2011  Robert Jabroer: "ETF's:  Wat u moet weten" Kenmerken van trackers Johan Braem: "Beleggen in de oliesector" Vooruitzichten prijs ruwe olie (Brent) Vat ruwe olie:  hoogste peil sinds september  2008 HEK Value Funds Aanmelden en routebeschrijving Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Introductie: Waarin beleggen in 2011 Bron: redactie De meeste beleggers kwalificeren 2010 als een goed beleggingsjaar. Ze hebben kennelijk voldoende rendement behaald en de beurzen sloten over het algemeen hoger dan de stand waarop ze het jaar begonnen. Toch was 2010 een turbulent jaar. De AEX begon het jaar op circa 343 punten en eindigde rond de 355. Overigens stond de beurs in april ook al op 355 punten om vervolgens twee weken later de 305 punten aan te tikken. Maar zoals gezegd zijn de meeste beleggers tevreden over het beleggingsjaar 2010. Ook economisch gezien gaat het beter dan verwacht. De centrale bank verwacht een economische groei van 0,7 procent in 2010, terwijl men eerder uitging van krimp. De opleving komt deels doordat de wereldhandel eerder terugveert dan verwacht. De uitvoer wordt aangezwengeld door landen die relatief weinig last hebben gehad van de financiële crisis, zoals China, India en Brazilië. Ook de zogenoemde commodities deden het goed. Kijkend naar deze assets bereikte edelmetalen, goud en zilver, en grondstoffen, koffie en graan recordhoogten. Ze noteerde in 2010 spectaculaire rendementen. Kunnen we in 2011 wederom een goed beleggingsjaar verwachten? Hoewel de groei in de Eurozone gematigd is lijkt Duitsland de crisis ver achter zich te laten. De Duitse economische groei is meer dan behoorlijk te noemen en de werkgelegenheid is daar op het hoogste niveau sinds 1992. Daarentegen plaatst de centrale bank de kanttekening in haar vooruitzicht dat er   ...  „geen wonderen" te verwachten zijn van de opkomende regio’s in Azië en Latijns Amerika.   ...  „Zij zijn onmogelijk in staat de gehele wereldeconomie voor langere tijd op sleeptouw te nemen." Dit betekent dat we ook in 2011 op moeten passen. We kunnen niet zo maar in ‘van alles’ beleggen en veronderstellen dat het wel goed komt. Maar waarin 'moeten' we dan beleggen en welke beleggingsassets moeten juist we juist mijden? Moeten we beleggen in aandelen en zo ja welke? Beleggen in energie en/of in grondstoffen en zo ja, hoe doen we dat? Op het 56ste HCC Beleggen Symposium "Waarin beleggen in 2011" krijgt u antwoord op al uw vragen. De hierna genoemde gerenommeerde sprekers hebben wij bereid gevonden om ons op 2 april a.s. te informeren over de mogelijkheden en hun visies op de markten. Terug naar  Inhoud Advertentie: TradersClub Magazine nu ieder kwartaal in full color print! TradersClub Magazine is het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. Een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen, onder redactie van Harry Geels.   TradersClub magazine verschijnt 4 keer per jaar met 52 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse, handelssystemen en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Voor 79 euro per jaar krijgt u ieder kwartaal een nieuw magazine in uw brievenbus. Bovendien kunt u naar een gratis workshop naar keuze en profiteert u van alle voordelen van  de TradersClub website. Word nog vandaag lid, want: Samen meer rendement! www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud Robert Jabroer: "Exchange Traded Funds, Wat u moet weten!" Bron: Robert Jabroer Exchange Traded Funds ( ETF’s) ook wel Trackers genoemd maken een enorme ontwikkeling door. In de VS ging de omzet recentelijk door de barriere van $1000 miljard. Een product om mee rekening te houden. Begonnen als product om indices te volgen, zijn er inmiddels door het enorme succes en aantal aanbieders vele varianten ontstaan. Inmiddels zijn er zo veel verschillende ETF's dat we door de bomen het bos niet meer zien. Robert Jabroer geeft u een inzicht in de verschillende producten, hun structuur, de aanbieders, kosten, risico's en uiteraard de kansen. Robert Jabroer is vermogensbeheerder bij Onafhankelijk Vermogensbeheer 's-Gravenhage (OVG) en sinds kort oprichter en eigenaar van Fundtrack, aanbieder van onafhankelijke informatie en nieuwsbrieven over Beleggingsfondsen en Trackers. Met zijn Core Satellite strategie, een combinatie van passief en actief beleggen, streeft hij naar een zo hoog mogelijk absoluut resultaat. Terug naar  Inhoud Kenmerken van trackers: Bron: Euronext Trackers zijn: Gemakkelijk Met slechts één transactie bouwt u een goed en ruim gespreide portefeuille op. Doordat u in een index belegt hoeft u niet in afzonderlijke ondernemingen te investeren. Trackers combineren de eenvoud van een aandeel met de risicospreiding van een beleggingsfonds. Transparant De koers van een tracker komt grofweg overeen met een vast percentage van de index waarop hij is gebaseerd. Omwille van de verhandelbaarheid is de indexstand gereduceerd tot bijvoorbeeld 1/10e of 1/100e. Als de stand van de index 500 is en de verhouding 1/10, dan zal de koers van een tracker in de buurt van 50 euro liggen. De koers zal echter niet exact 1/10e van de indexstand bedragen, als gevolg van afwijkende vraag- en aanbodprijzen op de beurs en omdat opgebouwd dividend en beheerskosten in de koers verwerkt kunnen zijn. Trackers die hun dividendinkomsten herkapitaliseren zullen in koers sterker van de index afwijken. Beleggers kunnen de koersontwikkeling van hun trackers eenvoudig en op elk gewenst tijdstip volgen: De stand van de onderliggende index wordt doorlopend gepubliceerd. Elke dag wordt op een vast tijdstip de officiële Net Asset Value (NAV) berekend en bekend gemaakt. Dit is de theoretische waarde van een tracker, gebaseerd op de actuele waarde van de samenstellende aandelen en eventuele synthetische aanvullingen, plus opgebouwde dividenden, minus gemaakte beheerskosten. Om tot de theoretische waarde van één tracker-aandeel te komen wordt de uitkomst van deze berekening gedeeld door 10 of 100, het vaste getal waar de corresponderende index door is gedeeld om de verhandelbaarheid te vergroten. De Indicatieve NAV wordt berekend als de NAV, maar wordt gedurende de handelsdag elke 15 seconden geactualiseerd. Voor verschillende doeleinden geschikt Trackers zijn geschikt voor iedere belegger en kunnen voor allerlei doeleinden worden gebruikt: voor beleggingen op korte termijn, voor de langere termijn, voor het volgen van een benchmark, voor strategieën met derivaten die op dezelfde indices zijn genoteerd, voor het tijdelijk omzetten van liquiditeiten in effecten, ter afdekking van risico's, voor arbitrage, enz. Voordelig Hoewel men in een hele index investeert, betaalt men maar éénmaal provisie, alsof het om een enkel aandeel gaat. Bovendien zijn de beheerskosten van trackers laag en zijn er géén in- en uitstapkosten. Trackers kunnen net als aandelen dividend uitkeren. Het is goedkoper om trackers te kopen en verkopen dan alle aandelen uit een index afzonderlijk: er hoeven minder orders te worden geplaatst en bij het beheer van de portefeuille zijn minder administratieve kosten en handelingen gemoeid. Bij een tracker zorgt de fondsbeheerder daarvoor. Gemakkelijk verhandelbaar Beleggers kunnen er zeker van zijn dat ze op elk moment van de handelsdag trackers kunnen kopen en verkopen, tegen een marktconforme prijs. Van verschillende kanten wordt handel in trackers gegenereerd: professionele handel in aandelenmandjes, derivatenhandel, en natuurlijk door het kopen en verkopen van trackers zelf. Bovendien wordt de handel ondersteund door liquidity providers; marktpartijen die zorgen dat er altijd in trackers kan worden gehandeld, ook als er onvoldoende koop- en verkooporders vanuit de markt voor handen zijn. Meer mogelijkheden met trackers Buy and hold-strategie Als u vertrouwen hebt in de economische ontwikkelingen op de langere termijn, hetzij algemeen, hetzij voor een specifieke sector, dan kunt u hiervan via trackers profiteren. U kunt eenmaal aangeschafte trackers zo lang aanhouden als u maar wilt. Strategie voor de korte termijn Omdat trackers goed verhandelbaar zijn en de koers met de indexstand meebeweegt, zijn ze geschikt voor handel op de korte termijn. Alternatief voor mandjeshandel Trackers kopen is eenvoudiger en voordeliger dan het apart aanschaffen van alle aandelen die een index samenstellen. Strategieën met opties en futures op dezelfde onderliggende index Trackers bieden mogelijkheden voor het afdekken en optimaliseren van posities in derivaten op dezelfde index. Gemakkelijk en goedkoop internationaal portefeuillebeheer Met trackers dekt u in één keer de prestaties van een land, een regio of een economische sector. U kunt tegen lokale provisies beleggen in Europese en mondiale aandelen. Core/satellite -strategieën Trackers zijn bij uitstek geschikt voor een beleggingsstrategie die uitgaat van een solide kern (de ‘core’), met daaromheen wat specifiekere aanvullingen (de ‘satellites’). Als core kunnen trackers worden gebruikt die een algemene, goed gespreide index volgen. Als satellites kunnen individuele aandelen dienen, of trackers die zijn gebaseerd op specifieke sectorindices (bijvoorbeeld telecom, technologie, farmacie of banken). Lees meer http://www.euronext.com/editorial/wide/editorial-2673-NL.html  Terug naar  Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. BamNL! Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Johan Braem: "Beleggen in de oliesector" Bron: Johan Braem De wereld verbruikt enorm veel energie, bijna een derde hiervan komt van olie en een vijfde uit gas. Het grootste deel ervan wordt verbrand ter wille van het transport, verwarming of het opwekken van elektriciteit. Op korte termijn lijkt een omschakeling  naar hernieuwbare en/of alternatieve energie hoogstens een aanvulling, zeker geen grootschalige oplossing. De wereldvoorraden zijn beperkt en eindig, en slechts een handvol partijen controleert het grootste deel ervan. Naast het bezit van bestaande reserves is ook de zoektocht naar nieuwe voorraden dus enorm belangrijk. Het tijdperk van de gemakkelijke en goedkope olie is definitief voorbij, niet alleen de zgn. oliemajors maar ook een ganse toeleveringssector is wereldwijd bezig om nieuwe voorraden op te sporen en productieklaar te maken. Hoe zal het verbruik van olie en gas de komende jaren evolueren, en hoe kunnen we als belegger daar het best op inspelen? Johan Braem is uitgever van het aandelen analyseblad Behoorlijk Beleggen.  Dit wekelijks blad brengt de belegger elke keer een diepgaande fundamentele analyse over waarde-aandelen die de wereld van vandaag en morgen zullen bepalen. De voornaamste thema’s die regelmatig aan bod komen zijn energie, landbouw & voeding en grondstoffen. De op deze strategie gebaseerde belegging heeft zijn succes bewezen want sinds 2003 bedraagt het gemiddeld jaarlijks rendement van de modelportefeuille ruim 11%. De Euronext 100 doet over die periode slechts 4% en de S&P 500 6%. Behoorlijk Beleggen is bestemd voor de actieve belegger die wil weten waarom hij een aandeel dient te kopen (of verkopen), eerder dan af te gaan op tips of  beknopte adviezen. Behalve het wekelijks blad publiceerde Johan Braem tevens het boek Behoorlijk Beleggen, waarin hij zijn eigen kijk geeft over de basisprincipes op dewelke zijn strategie en fundamentele analyses gebaseerd zijn. Als vervolg op een eerder werk “Beleggen in de Oliesector”, mogen we dit jaar nog een nieuwe publicatie over de energiesector in het algemeen en de hiermee verbonden grondstoffen problematiek in het bijzonder, verwachten. Terug naar  Inhoud Vooruitzichten prijs ruwe olie (Brent): Bron: Dexia.be De prijs van ruwe olie (Brent) klom de voorbije weken verder tot boven de 100 dollardrempel. De strenge winter in Europa en de Amerikaanse Oostkustdreef de vraag naar brandstoffen op. De Chinese energiehonger blijft enorm. Er werden vorig jaar in China meer dan 18 miljoen nieuwe voertuigen verkocht, een stijging met 32,5% op jaarbasis. Daardoor moest China vorig jaar 17,4% meer ruwe olie invoeren dan in 2009, de sterkste jaar op jaargroei sinds 2004. De sluiting, wegens een lek, van een pijplijn in Alaska, die bijna 15% van de Amerikaanse olieproductie transporteert, duwde de olieprijzen in de tweede week van januari verder naar omhoog. De positieve Amerikaanse economische indicatoren wakkeren de verwachting aan dat de wereldwijde vraag naar ruwe olie sterker zal toenemen en trekt speculanten aan. Ondertussen zijn de Amerikaanse commerciële olievoorraden (dus zonder de strategische olievoorraden) sinds begin november gedaald. De tijdelijke productieonderbreking in Alaska zal deze trend nog versterken. Maar deze voorraaddaling is niet dramatisch, omdat het niveau van de commerciële olievoorraden nog steeds normaal is voor deze tijd van het jaar. Bovendien zijn de Amerikaanse strategische olievoorraden, die 2,2 keer zo groot zijn als de commerciële voorraden, nauwelijks kleiner dan hun recordpeil van begin 2010. In de Verenigde Staten zijn de voorraden van diesel, stookolie en benzine de voorbije weken duidelijk gestegen en ze zijn groter dan een jaar geleden. De Amerikaanse voorraden van ruwe olie en geraffineerde producten kunnen dus probleemloos de binnenlandse vraag naar olieproducten opvangen. De OPEC, die 40% van de globale olieproductie voor haar rekening neemt, heeft nog voldoende vrije capaciteit (zonder Irak 5,5 miljoen vaten per dag in december) om in geval van nood meer petroleum op te pompen. Maar zowel Koeweit (de vierde belangrijkste OPECproducent) als Iran (na SaudiArabië de belangrijkste olieproducent binnen de OPEC en de huidige voorzitter van het oliekartel), zien, ondanks de huidige hoge olieprijzen, geen reden om een bijzondere vergadering van de OPEC bijeen te roepen en de productiequota’s te verhogen. Normaal gezien komt de OPEC pas op 2 juni opnieuw bijeen. Ondertussen pompen verschillende OPECleden, waaronder SaoediArabië, wel geleidelijk meer olie op. Na het einde van de winter zal de vraag naar brandstoffen wellicht tijdelijk verminderen en kan de opwaartse druk op de olieprijzen afnemen. De grondstoffenprijzen in het algemeen en de olieprijzen in het bijzonder, zullen hoofdzakelijk gedirigeerd worden door de evolutie van de wereldeconomie. En omdat die dit jaar minder krachtig zal groeien dan vorig jaar, verwachten we dat de gemiddelde olieprijzen in 2011 minder sterk zullen stijgen dan in 2010. Het Internationaal Energie Agentschap gaat ervan uit dat de wereldwijde vraag naar ruwe olie in 2011 met 1,6% zal groeien, na een stijging met 3,2% in 2010. De OPEC is minder optimistisch en verwacht voor dit jaar slechts een groei van de vraag met 1,4%. Terug naar  Inhoud Vat ruwe Brent-olie op hoogste peil sinds september 2008: Bron: Tijd.be De protestgolf die de Arabische wereld overspoelt, joeg de olieprijs gisteren even boven 104 dollar. Daarmee zette een vat ruwe (Brent) olie in Londen zijn opmars onverminderd voort tot het hoogste peil in 29 maanden. Met Bahrein komt het straattumult akelig dicht bij Saudi-Arabië, dat geldt als de 'centrale bankier' van de wereldwijde oliebevoorrading. Behalve de politieke klasse dreigt de economie van Bahrein een zware tol te betalen voor de onlusten. Gisteren waarschuwde Fitch voor een ratingverlaging als het land de situatie niet snel onder controle krijgt. ‘De onrust heeft economische en politieke onzekerheden gecreëerd, die het risico voor het kredietprofiel verhogen’, zei het ratingagentschap. Voor de wereldwijde oliebevoorrading is het risico geringer. Het eilandstaatje, dat slechts 125 miljoen vaten bewezen oliereserves telt, geldt als een lichtgewicht in de energiewereld. Maar beleggers houden al weken hun hart vast dat het protest, dat in Tunesië ontkiemde, uitdeint naar Saudi-Arabië. Dat land was in 2009, na Rusland, de grootste olieproducent van de wereld. Met meer dan 262 miljard vaten schuilen bovendien ’s werelds grootste reserves onder de Saudische woestijn, leren cijfers van het Amerikaanse energieagentschap EIA. Als de olieproductie van het land in het gedrang komt, zijn de gevolgen voor de wereldeconomie nauwelijks in te schatten. Domino Door het protest dat al twee regimes op de knieën dwong, zat de olieprijs de jongste weken stevig in de lift. Tunesië en Egypte herbergen geen grote olievoorraden, maar beleggers vreesden voor een domino-effect naar andere oliestaten. Bovendien zat de schrik erin dat het tumult langs de Nijl-delta de bevoorrading in het gedrang zou brengen. Het Suezkanaal fungeert als een cruciale schakel in de wereldhandel en het transport van olie. Behalve in Bahrein kwam het gisteren opnieuw tot confrontaties in Jemen en ook Libië, waar kolonel Khadaffi de autoritaire greep op zijn volk dreigt te verliezen. Het land herbergt de zesde grootste reserves in de woelige regio. Analisten wezen de jongste dagen ook op de spanningen tussen Iran en aartsrivaal Israël. Volgens de Israëlische minister van Buitenlandse Zaken Avigdor Lieberman plannen twee Iraanse oorlogsbodems om via het Suezkanaal, langs de Middellandse Zee, naar Syrië te varen. Israël sprak van een ‘provocatie’ door Teheran, dat de derde grootste oliereserves en de tweede grootste gasreserves in de wereld heeft. ‘Het Midden-Oosten staat nadrukkelijk in de schijnwerpers van de oliemarkten’, onderstrepen de Britten van Barclays. ‘De onzekerheid die over de regio hangt, ondersteunt dat sentiment verder’, schrijft het gereputeerde beurshuis. Uit cijfers van de Britse oliereus BP blijkt dat het Midden-Oosten en Noord-Afrika instaan voor meer dan een derde van de wereldwijde olieproductie. De regio telt zo’n 61 procent van de bewezen reserves.  Terug naar  Inhoud HEK Value Funds  Standhouder HEK Value Funds is de beheerder van drie aandelenfondsen die wereldwijd beleggen volgens de value-methodiek. Het team achter HEK Value Funds heeft tezamen meer dan 50 jaar ervaring op de financiële markten. HEK Value Funds is ontstaan uit een idee van fondsmanager Fred Huibers. In zijn loopbaan heeft hij o.a. bij Robeco en Rabobank als belegger aan de koopkant van de markt gestaan, maar als Head Equity Capital Markets bij ING ook aan de verkoopkant. Deze unieke combinatie van ervaringen, tezamen met zijn academische achtergrond, heeft hem inzicht gegeven in de psychologie van angst en hebzucht die de financiële markten domineert. "Laag kopen, hoog verkopen", dat dit de juiste manier is om te beleggen daar is iedereen het over eens, maar slechts weinig beleggers handelen ernaar door de strategie in praktijk te brengen. Sterker nog, de meeste beleggers kopen juist aandelen die het in de afgelopen periode goed gedaan hebben en die daarom populair zijn. Hun overtuiging is dat stijgende aandelenkoersen lang kunnen aanhouden. Maar goedkoop zijn deze aandelen doorgaans niet meer, waardoor teleurstelling zal volgen. Het is daarom niet verwonderlijk dat de meeste beleggingsfondsen onder de benchmark presteren. HEK gaat bewust tegen de stroom in. Met een gedisciplineerde methode worden aandelen uitgeselecteerd die tot de laagst gewaardeerde van de beurzen behoren. Deze aandelen worden vervolgens gescreend op herstelpotentieel. Als herstel optreedt - vaak binnen een jaar - dan volgt de beloning in de vorm van 10-tallen procenten rendement. Terug naar  Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving: Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Terug naar  Inhoud Programma van het 56-ste HCC Beleggen Symposium Bron: HCC Beleggen redactie  tijd  aula  zaal 1.17 en 1.18 10.00 tot 10.50 uur Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen  zaal gesloten 10.50 tot 11.05 uur pauze pauze 11.05 tot 11.55 uur Johan Braem Beleggen in de oliesector Rogier San Giorgi Op zoek naar meer rendement 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Jan de Koning Succesvol beleggen in grondstoffen Robert Jabroer Exchange Traded Funds, Wat u moet weten! 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Piet Veenema Kendrion, we magnetise the world! Ronald Kok Minder risico is meer rendement 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Fred Huibers De beste value aandelen selecteren Roelof Foppen  Één van de dertien nieuwe Trading Strategieën van WH Selfinvest Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

26 februari 2011

Nieuwsbrief 20110201

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20110201 Overheidsfinanciën binnen de EMU blijven voor onrust zorgen Beleggen in grondstoffen: actief of passief? Aandelenmarkten: solide basis voor herstel? Adviseer Nout Wellink eens een keer AFM beboet SNS om Madoff-fondsen De droom-machine Agenda Overheidsfinanciën binnen de EMU blijven voor onrust zorgen: Bron: KBC Bank Het belangrijkste agendapunt van de financiële markten tijdens de voorbije weken was de houdbaarheid van de overheidsfinanciën binnen de EMU.  Vanaf de tweede helft van december liepen de CDS-premies op 5 jaar voor overheidsobligaties van de zogenaamde GIPSlanden verder fors op. De uitschieter was de Griekse CDS-premie die opliep tot 10,3 procentpunten op 10 januari. Als gevolg van de aanslepende politieke impasse kwamen ook de Belgische overheidsobligaties in het vizier van de financiële markten. Voornamelijk dankzij ingrepen door de ECB daalden de CDS-premies weer, maar zij blijven niettemin nog altijd op een onrustwekkend hoog peil. De onzekerheid op de financiële markten zal nog een hele tijd aanhouden en allicht pas structureel afnemen wanneer de EMU-overheden expliciet een garantie geven voor alle overheidsobligaties binnen de EMU. Het permanent maken van het bestaande reddingsmechanisme EFSF vanaf midden 2013 is een belangrijke eerste stap, maar nog niet voldoende om de markten gerust te stellen. De afwezigheid van een onvoorwaardelijke garantie speelt hierin allicht een cruciale rol. Een bijkomend probleem is de sterke verwevenheid van de problematiek van de overheidsfinanciën met de gezondheid van de financiële sector. Die is het gevolg van ten eerste de belangrijke blootstelling van die sector aan overheidsobligaties, en ten tweede van de sterke onderlinge afhankelijkheid van de financiële instellingen, die het gevaar van een domino-effect na een eventuele schuldherschikking inhoudt. Dit besmettingsgevaar geeft aan de problematiek van de overheidsschulden een toxisch karakter, dat voor een stuk vergelijkbaar is met dat van de CDO-problematiek. Het besmettingsgevaar leidt bovendien tot de vrees dat het bestaande reddingsmechanisme EFSF niet voldoende gekapitaliseerd zou zijn om alle overheden in financieringsproblemen desnoods te kunnen ondersteunen. Voor een deel kan dit probleem worden opgelost door de middelen van het EFSF te verhogen. Het EFSF beschikt op dit ogenblik indien nodig over 750 miljard EUR (inclusief de hulp door het IMF). De uiteindelijke finaliteit van een dergelijke piste ligt echter in een volledige en onvoorwaardelijke garantie voor alle EMU-overheidsobligaties, voorzien van de nodige controlemaatregelen om gebrekkige budgettaire discipline door individuele lidstaten te voorkomen. Terug naar  Inhoud Beleggen in grondstoffen: actief of passief? Bron: Jan de Koning De aanhoudende prijsstijging van veel grondstoffen trekt een toenemend aantal particuliere beleggers richting deze markt. Of het nu om goud, zilver of tarwe gaat, beleggers willen een graantje meepikken van de onevenwichtige vraag- en aanbod verhoudingen in de grondstoffenmarkt. En geef ze eens ongelijk. Een belegger in grondstoffen profiteert van de groei in opkomende landen, beschermd zijn vermogen op optimale wijze tegen hoge inflatie en ‘last but not least’: een belegging in grondstoffen verlaagt het risico van de totale portefeuille. Echter: hoe te beleggen in grondstoffen? Direct Een belegger die een goudklomp koopt omdat hij denkt dat de goudprijs gaat stijgen, investeert op een directe manier in grondstoffen. Direct beleggen in grondstoffen betekent zonder grote omwegen investeren in deze beleggingscategorie. Als belegger kunt u vanzelfsprekend een goudklomp of zilveren munten kopen, maar wie direct wil inspelen op een prijsstijging van olie of aardgas wordt geconfronteerd met de nodige problemen. Zelfs wanneer u de ruimte heeft om een olievaten in uw tuin op te slaan, zal uw partner, de buurt en de overheid niet staan te juichen over uw nieuwste investering. Gelukkig is er een alternatief. Op de wereldwijde termijnmarkten (futuresmarkten) worden veel grondstoffen namelijk op een andere ‘directe’ manier verhandeld. Op deze markten kunnen handelaren contracten kopen (of verkopen) die recht geven op de fysieke levering (of leverplicht) van een bepaalde grondstof op een vastgesteld moment in de toekomst. Spreekt men over de handel in grondstoffen, dan bedoelt men in de regel de handel in termijncontracten op grondstoffen. Koopt u een dergelijk contact, dan profiteert u direct van een eventuele prijsstijging van de desbetreffende grondstof. Heel direct dus. Een groot nadeel voor veel beleggers is de omvang van deze financiële contracten. Wanneer u bijvoorbeeld een termijncontract op een vat Texaanse ruwe olie koopt, dan heeft u weliswaar recht op de levering van 1000 olievaten, maar wordt u ook geacht ruim 87.000 dollar neer te leggen voor een dergelijk contract. Geen sinecure voor de gemiddelde belegger die direct in grondstoffen wil beleggen… Banken en fondsbeheerders hebben dit probleem voor u opgelost door gestructureerde producten te creëren of fondsen te lanceren die direct in grondstoffen beleggen. Door deel te nemen in een dergelijk fonds, kunt u met een veel kleiner bedrag direct inspelen op de bewegingen van de grondstoffenmarkt. Grafiek: Relatieve rendementsontwikkeling van Grondstoffen  (DJ UBS Commodity Total Return Index versus Eurostoxx-50). Bron: Bloomberg en Somerset.nl Indirect Indirect beleggen in grondstoffen is ook mogelijk. Een belegger die op deze manier investeert in grondstoffen doet dit met een omweg. Om te investeren in een prijsstijging van goud koopt hij of zij bijvoorbeeld de aandelen van een mijnbouwbedrijf dat deze grondstof delft. Een andere mogelijkheid is het kopen van de aandelen van een bedrijf dat speciale machines produceert die gebruikt worden bij de mijnbouwproductie. Er is nog een indirecte manier. Enkele landen zijn rijk aan grondstoffen. Denk hierbij aan Zuid-Afrika, Australië en Canada. U zult begrijpen dat deze landen volop profiteren van de toegenomen activiteit in de grondstoffensector. Sommige beleggers kiezen er dan ook voor om een indextracker te kopen op de belangrijkste beursindex van bijvoorbeeld Australië of Canada. Enig nadeel hierbij is dat u ook indirect belegt in ondernemingen die in deze index zijn opgenomen, maar zelf op geen enkele wijze profiteren van de grondstoffensector. Tot slot is het mogelijk om in vastgoed te beleggen dat zich in de buurt van mijnbouwlocaties bevindt. Een groei van de grondstoffensector heeft namelijk een aanzuigende werking op veel andere economische activiteit in een bepaalde regio, waardoor vastgoedprijzen kunnen stijgen. Beste keuze Direct of indirect in grondstoffen: wat is de beste keus? Persoonlijk geef ik de voorkeur aan een zo direct mogelijke investering in grondstoffen middels de termijnmarkt of via afgeleide producten. Ik beleg dus liever zelf in goud dan in een mijnbedrijf dat naar goud zoekt. Hier heb ik een drietal motieven voor. Ten eerste is een directe investering minder tijdrovend dan een indirecte. Het analyseren van de vraag- en aanbod verhoudingen van een bepaalde grondstof kan intensief zijn. Heeft u research gedaan, dan kunt u vervolgens meteen een directe positie in de betreffende grondstof nemen. Belegt u echter indirect, dan moet u ook nog opzoek naar het juiste bedrijf dat het beste profiteert van de stijging die u voor ogen heeft. Zo kom ik tot het tweede motief. Heeft u namelijk een onderneming gevonden waarvan u denkt dat deze profiteert van een stijgende grondstofprijs, dan heeft u bij lange na geen garantie dat deze onderneming daar daadwerkelijk van gaat profiteren. Stakende werknemers, onbehoorlijk ondernemingsbestuur, het doen van te dure overnames: als indirecte belegger in grondstoffen zijn er tal van zaken die u mee moet nemen in uw analyse. Tot slot blijkt volgens de Universiteit van Yale, dat het direct beleggen in grondstoffen uitzicht biedt op een tot drie maal toe (!) zo hoog rendement als een indirecte belegging. Vanzelfsprekend zijn er bedrijven te vinden die veel meer in waarde kunnen stijgen dan de grondstof die zij delven. Maar hoe verder grondstoffen in prijs stijgen, hoe groter de stakingsdreiging bij producenten wordt en hoe meer ondernemingsfraude op de loer ligt. Laat ik daarom afsluiten met een uitspraak van de bekende Amerikaanse schrijver (en belegger!) Mark Twain over het indirect beleggen in grondstoffen: “Een goudmijn is een gat in de grond met een leugenaar erboven”. Terug naar  Inhoud Aandelenmarkten: solide basis voor herstel?: Bron: Dexia Bank 2010  was  een moeilijk  beursjaar. Het contrast met 2009 was groot omdat de beurzen vanaf de lente een grillig en volatiel verloop kenden  ingevolge het uitbreken  van  de Europese schuldencrisis  en  de remmende invloed  die ervan uitging voor het economisch herstel. De meeste hier beschouwde Europese beurzen sloten het jaar af met een bescheiden  positieve return  van  3  à  5%. Frankfurt daarentegen was uitstekend op dreef (+16,1%) en kon zo wedijveren met de Amerikaanse beurzen die allemaal ruim 11%  hogerop  klommen. De Eurostoxx50  presteerde ondermaats  (­5,8%) omwille van  de CAC40  (­3,4%) en natuurlijk  de zeer slechte score voor de Zuid Europese beurzen die 10 tot 35% verloren. Op mondiaal vlak viel de mooie opmars van  zg. grondstoffenlanden  op, naast de merkwaardige 16%  daling  van de Chinese beurs. Bij de sectoren waren de banken de negatieve uitschieters gezien de zowat 40% indexdaling. Voor  2011  zijn  de verwachtingen  hoog  gespannen. Men gaat ervan  uit dat de economische opleving  zich  zal doorzetten  ondanks  de begrotingsbesparingsmaatregelen die reeds  in  heelwat Europese landen  werden  genomen. Normaal zal de bbp­groei lager uitvallen dan in 2010 maar van  een  mogelijke “double dip”  is  geenzins  sprake. De economie wordt natuurlijk ondersteund door de voortzetting van  het soepel monetair beleid  door de centrale baken, alsook  van  de liquiditeiteninjectie ten  voordele van  de financiële instellingen, die nog volop in herstructurering zijn na  de crisis  van  2008.  Daarnaast wordt gerekend  op  de Duitse locomotief die na een +3,6% expansie in 2010 nog eens met 2,4%  zou  kunnen  groeien  onder impuls van de sterkere concurrentiekracht en een hernemende vraag van de gezinnen. Met grote belangstelling  wordt uitgekeken naar een politieke doorbraak op Europees vlak omtrent de lancering van  een  permanent en  waarschijnlijk  sterk  verruimd Europees  stabilisatiefonds  (2  000 miljard  euro?), alsook omtrent de “collective action” clausule voor de obligaties die vanaf midden 2013 zullen worden uitgegeven, omtrent de concrete invulling  van  het economisch  beleid met eventuele sancties en misschien ook omtrent de lancering van een programma van euro­obligaties. Begin  februari zou hieromtrent meer duidelijkheid moeten komen. Als  dat het geval is  dan  zou  kunnen  gewerkt worden  aan een  ietwat duurzame oplossing  voor de aanslepende schuldencrisis. Er moet worden vermeden dat de opeenvolgende veilingen  van  Portugese, Spaanse en Italiaanse overheidsobligaties  telkens  uitgroeien  tot speculatieve bewegingen en verhoogde onrust. Tegen  deze achtergrond zouden  de bedrijven moeten  in staat zijn  om hun winsten  te verbeteren, na de financiële herstructureringen  die vele onder hen reeds  gedaan hebben  in de nasleep van de crisis. In elk geval wijzen de waarderingsindicatoren op een context die geenszins duur is. Gehoopt wordt dat de dividenduitkeringen  zouden kunnen  stijgen, wetende dat  het dividendrendement vorig jaar reeds hoger lag dan het obligatierendement. De focus op  aandelen  met een  aantrekkelijk  dividend  is  niet zo abnormaal als men weet dat de  return die de aandelen in de  voorbije decennia  konden  neerzetten  voor  meer dan 50%  bestond  uit dividenden. Opvallend  is  ook  de hernieuwde fusie­ en  overnameactiviteit, die grotendeels wordt gefinancierd met de ruim beschikbare liquiditeiten en of aandelenruil. Het is  dan ook  niet verwonderlijk  dat beheerders  het gewicht voor aandelen  in  een gediversifieerde portefeuille optrekken, hoewel niet iedereen zover gaat om aandelen te overwegen tegenover de gebruikte benchmark. De risico’s ten aanzien van dit vertrouwvol vooruitzicht zijn nochtans niet te onderschatten. Het gevaar bestaat dat de snel oplopende grondstoffenprijzen, die al dan niet uitgelokt worden  door speculatieve posities, uitmonden  in een hogere inflatie, die dan door een  verstrakking  van  de monetaire politiek  door de centrale banken  zou  kunnen bestreden  worden. Uiteraard is  dergelijk scenario  nefast voor  de economische groei, voor  de herstructurering  van de financiële sector en voor de beurs. Een analoge evolutie zou  eveneens  kunnen  uitgelokt worden  door een  uit de hand  lopende kwantitatieve versoepeling door de Federal Reserve en  een  weigering  van  de Amerikaanse regering om een  geloofwaardig meerjarig  begrotingssaneringsplan aan te kondigen. Een  algemene verhoging  van  het rentepeil wordt dan onvermijdelijk.  Een ander risico is dat de schuldencrisis ontspoort en toch aanleiding  geeft tot een  herschikking  voor een  van  de zwaar  belaagde Zuid­Europese landen. Hoewel de Europese Unie dit kost wat kost wil vermijden, blijft de mogelijkheid bestaan zolang er geen doorbraak komt zoals hierboven werd beschreven. Het is evident dat we dan op onbekend  terrein  komen  en  alles  uiteindelijk  mogelijk wordt. Zeker is dat we dan een nieuwe bankcrisis moeilijk zullen  kunnen  ontlopen  omwille van  de  omvangrijke posities in Zuid­Europees overheidspapier. De beurzen en de economie zouden hieronder zwaar lijden. Een  derde risico  is  het uiteenspatten  van  de al dan  niet zeepbelachtige expansie van  de groeimarkten  ingevolge een  te  snelle verstrakking  van  het Chinese monetaire beleid  of een  op  de spits  gedreven valutaoorlog  met hernieuwd  protectionisme. Hoewel de  kans hierop  relatief klein is, mag de mogelijkheid niet worden uitgesloten in een marktomgeving die bol staat van speculaties en hypes die telkens uitmonden in overdreven volatiliteit. Hoewel institutionele en  particuliere beleggers  nog altijd drempelvrees  hebben  ten  aanzien  van  aandelen, zou  de aantrekkingskracht van de beurzen toch moeten toenemen. In  het meest gunstige scenario, wanneer we gespaard blijven van de vermelde risico’s, is een positieve return van 7 to 10% haalbaar voor dit kalenderjaar. Deze prognose is veeleer bescheiden  maar vrij realistisch  gezien  de verwachte dividendenexpansie en  de overtuiging  dat de economische opleving  zich  zal doorzetten, zij het waarschijnlijk vertraagd. Terug naar  Inhoud Advertentie: Op talrijk verzoek : BAM ! Beurs Analyse Magazine NL www.BamNL.nl 10      Handelssystemen per jaar voor  ambitieuze traders door Frans Schreiber Elke maand bespreking van een nieuw handelsmodel,  op basis van onder andere : De voormalige reeks Handelssystemen, sinds feb’2000 geschreven door F. Schreiber RBA© in het blad TKA (dat gestopt is per dec 2010), zal worden voortgezet in het blad BamNL. Hiermee wordt een podium gecreëerd waarop traders en investeerders zich kunnen aansluiten, van kunnen leren en de beschreven tactieken mogen verbeteren, zodat er een sterk platform voor actieve handelaren ontstaat. Een eigen uitgave geeft bovendien meer ruimte om op specifieke situaties – backtesten, programmeren, codes, resultaten en vragen - in te gaan. Bij voldoende deelname zal er een BamNL-dag worden georganiseerd, waar de modellen nog eens uitgebreid aan bod komen. BamNL! Word Nu abonnee! Meld u aan via www.BamNL.nl meer info verkrijgbaar in info@BamNL.nl, het eerste nr verschijnt in de eerste week van februari Zorg dat u geen nummer mist! BamNL verschijnt tienmaal per jaar op blad, een jaarabonnement kost E 99.50, dat is slecht E 9.95 per trading systeem Terug naar  Inhoud Adviseer Nout Wellink eens een keer: Bron: DNB Games: de interactieve manier van leren De Europese Centrale Bank en de nationale centrale banken van het Eurosysteem, waaronder DNB, hebben een paar educatieve games uitgebracht. Uitgangspunt in deze games is dat er telkens naar een advies aan Nout Wellink moet worden toegewerkt Inflatie en het dagelijkse leven Deze in ECB-verband ontwikkelde game Inflation-island laat de speler ervaren hoe inflatie het dagelijkse leven beïnvloedt. In Inflation Island leren de spelers over de voordelen van prijsstabiliteit en de negatieve effecten van deflatie, hoge inflatie en hyperinflatie op particulieren en de samenleving. Het geeft inzicht in de gevolgen van inflatie voor de economie en de maatschappij als geheel. Ook wordt aandacht geschonken aan 'uitwassen' als hyperinflatie en deflatie. Monetaire beleid  In €conomia – het monetairbeleidsspel - zitten de spelers zelf aan de knoppen van het monetaire beleid. Ze nemen besluiten over de rente om de inflatie te beteugelen. Ze worden bijgestaan door een team van adviseurs en door indicatoren als de geld- en productiegroei. Macro-economie Wat gebeurt er als de olieprijs stijgt of de koers van de euro omhoog gaat? En wat zijn de gevolgen van de Chinese economie die 'boomt' en van de vergrijzing in Nederland? Het interactieve online programma Scoren met beleid maakt duidelijk hoe deze actuele gebeurtenissen de macro-economie beïnvloeden. Scoren met beleid  Dit programma maakt aanschouwelijk hoe bepaalde gebeurtenissen de macro-economie beïnvloeden en is gebaseerd op een economisch kringloopmodel. Het schetst de verbanden tussen diverse macro-economische grootheden. Zowel monetair beleid als budgettair beleid komen aan bod. Evenals de dilemma's waar de beleidsmakers mee te maken krijgen. Terug naar  Inhoud Advertentie: Samen meer rendement TradersClub Magazine 50 pagina’s vol technische en kwantitatieve analyse, redactie: Harry Geels Workshops o.a. met Aloys Mattijssen, Geert-Jan Nikken, Gokhan Erem, Michael Ahrens en Rombout Kerstens Nieuwsbrieven Need-to-know informatie voor actieve beleggers Meld u gratis aan op de website en ontvang 1 magazine ter kennismaking: www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud AFM beboet SNS om Madoff-fondsen: Bron: redactie SNS Bank is door de AFM beboet wegens nalatigheid in de advisering van klanten in buitenlandse beleggingsfondsen in de jaren 2008 en 2009. Het ging onder meer om fondsen die belegden in constructies gelieerd aan beleggingsfraudeur Bernard Madoff. SNS Bank, onderdeel van de financiële beursgenoteerde instelling SNS Reaal, gaat mogelijk in beroep tegen de boete. De twee bestuurlijke boetes van ieder 30.000 euro betreffen de periode januari 2008 tot en met mei 2009. Volgens de Autoriteit Financiële Markten heeft SNS Bank onder meer nagelaten klanten vooraf te wijzen op de risico's van buitenlandse beleggingsfondsen die niet onder (adequaat) toezicht staan. Kennis en ervaring De klant is door SNS Bank niet gevraagd naar zijn kennis en ervaring met dit type fondsen, aldus de toezichthouder. ,,Hierdoor kon SNS niet beoordelen of dit type fondsen wel geschikt was voor deze klanten en was zij niet in staat om indien nodig de klanten hiervoor te waarschuwen.'' Volgens SNS Bank ging het om een beperkte groep klanten die op advies van hun eigen financieel adviseur belegden in de niet-geregistreerde buitenlandse beleggingsfondsen. Toch staakte SNS Bank de dienstverlening en legde begin december 2009 een voorstel neer tot tegemoetkoming bij gedupeerde klanten. Hierop is ongeveer 75 procent van hen ingegaan. Derde boete SNS Bank is ook een derde boete opgelegd, van 5000 euro, die nog niet door de AFM openbaar is gemaakt. De grondslag van deze boete is nog niet definitief vastgesteld. Bernard Madoff werd eind 2008 gearresteerd voor megazwendel. Beleggers wereldwijd gingen voor tientallen miljarden het schip door de piramidespel-constructie. In 2009 werd Madoff veroordeeld tot een gevangenisstraf van 150 jaar. Werkwijze van Madoff Madoff bediende zich van een piramidespel-achtig soort bedrog, waarbij oude "investeerders" hun rendement krijgen uitgekeerd uit de inleg van nieuwe "investeerders". Dit gaat goed zolang het nieuw aangetrokken kapitaal de uitkeringen te boven gaat. De fraudeur heeft echter wel een goed verkopend verhaal nodig, en bovendien een zich uitbreidend netwerk in sneeuwbalvorm. Een Ponzifraude wordt daarom wel een affinity fraud genoemd: het leunt sterk op onderling vertrouwen van de deelnemers. Madoffs systeem voldeed aan beide voorwaarden; hij zorgde er bovendien voor dat zijn uitkeringen niet al te hoog waren, zodat zijn kaartenhuis niet te snel zou instorten. De 'strategie' waarmee Madoff zijn vehikel verkocht, bestond uit een stelsel van door middel van opties afgedekte aandelen van de 35 meest indexgerelateerde beursfondsen. Risico's werden verkleind door put-opties te kopen die een minimumprijs garandeerden. In ruil hiervoor werden call-opties geschreven (verkocht), die echter de mogelijke winsten op de aandelen afdempten. Dat leidt tot verkleind risico, maar ook tot geringere winstmarges. De strategie van Madoffs fonds was echter niet opzienbarend: hij keerde rendementen uit van rond de 10%. Het opzienbarende was dat zijn fonds vrijwel nooit verliezen registreerde: slechts drie maal in 87 maanden. Het netwerk dat Madoff exploiteerde was aanvankelijk dicht bij huis: goede vrienden en sociale kringen waarin hij verkeerde, exclusieve clubs in Florida en New York, en charitatieve instellingen. Naderhand werd veel van het netwerk verzorgd door hedge funds en banken, die het door hen beheerde kapitaal geheel of gedeeltelijk in Madoffs fonds investeerden en daarvoor commissie en een percentage opstreken. Die instellingen werden dus tussenpersonen die geen vragen stelden en meeprofiteerden van het netwerk. Madoff hoefde zelf geen contact meer te onderhouden met individuele klanten en dat deed hij dan ook niet. Hij volstond met het verzenden van maandelijkse staatjes van uitgekeerde bedragen en een korte uitleg van zijn split-strike strategy. Nadere vragen ging hij stelselmatig uit de weg. Het is tot dusverre onmogelijk te reconstrueren of Madoff zijn zwendel vanaf het begin zo had opgezet, of dat hij pas na verloop van tijd op zijn Ponzi-plan overging. De vroegste aanwijzingen voor fraude dateren van het begin van de jaren '80. Op dat moment was Madoff, via zijn beleggingskantoor, reeds een zeer gerespecteerd man op Wall Street.   meer over  Bernard Madoff  zie:  Wikipedia Terug naar  Inhoud De droom-machine: Bron: Traders  Emilio Tomasini Minstens een keer in zijn trading-carrière zoekt elke trader naar de „droom-machine“ – of hij dit nu toegeeft of niet. Maar wat is dat eigenlijk? Als men hiernaar zoekt is het tenslotte belangrijk om te weten of ze überhaupt bestaat en mocht dit het geval zijn, hoe ze eruit ziet. We zouden ook kunnen vaststellen dat er helemaal geen droom-machine bestaat en dat we ons enkel inbeelden dat we iets dergelijks gevonden hebben. De droom-machine is een algoritme dat zonder een of ander risico veel geld genereert. Als men hierover nadenkt, heeft men meestal een tool voor ogen dat tientallen of zelfs honderde trades per dag doet – en wel met een heel geringe drawdown en een zekere dagelijkse winst. Mocht het tot verliezen komen, dan verdelen we ze over de hele dag. En omdat het algoritme vele trades per dag doet, is het eenvoudig om de break-even te bereiken en nu en dan een aantal mooie winsten te bereiken. Emilio Tomasini Emilio Tomasini is een professionele, full time trader. Hij handelt aandelen discretionair en is systeemhandelaar voor futures (grondstoffen, aandelen- en obligatie-futures). Verder adviseert hij institutionele handelaars bij het quantitatieve traden. Meer informatie over hem leest u op www.emiliotomasini.com. Zijn e-mailadres is tomasini@emiliotomasini.com In een paar boeken vindt men een functie die de drawdown en het rendement met het aantal trades in verbinding brengt. Het zou dan net hetzelfde zijn als men honderden trades per dag doet of honderden trades in zijn volledige carrière. Dit betekent: wat men als actieve trader op korte termijn op een dag ziet, ziet een trader op lange termijn in zijn gehele loopbaan. De droom-machine is nu het volgende: Ze doet talrijke intraday trades, heeft enkel binnen een dag drawdowns en elke dag eindigt met winst. Bevalt deze machine u? Het is een high-frequency-trading-systeem. Niemand weet wat een high-frequency-trading-systeem is, maar iedereen weet wat een droom-machine is. Nadat we de machine gedefinieerd hebben, praten we nu over de mogelijkheid dat ze daadwerkelijk bestaat. De eerste gedachte is of we de droom-machine al ooit een keer in actie hebben gezien. Ik kan deze vraag met ja beantwoorden. Bijvoorbeeld: Laatst hebben een paar trader-collega’s 300 000 Euro gewonnen – met een Excel-programma dat automatisch vraag en aanbod genereert. Uw trading-kapitaal bedroeg 100 000 Euro. Niet slecht. Dit gebeurt echter enkel als er iets ergs op de markten gebeurt, zoals bijvoorbeeld Griekenland dat blut raakte. Anders verdient de droom-machine 200 tot 300 Euro per dag, dus peanuts in vergelijking met haar succesdagen. Ongeveer 13 jaar geleden zag ik een andere droom-machine in de derivatenmarkt. Ze kocht en verkocht aandelen-index-futures in de 50-tick-chart. Na een paar maanden ging de machine echter alweer op de fles, hoewel haar uitvinders met meerdere 100 000 (vandaag Euro’s) schuld achterbleven.  Vandaag de dag zijn er veel software-aanbieders die producten verkopen waarmee men een systeem met gewoonlijke indicatoren zoals de RSI of stochastiek kan ontwikkelen en dat een ondoorzichtige logica en een genetisch optimeringsproces vertoont. Gewoonlijk gaat het bij dergelijke software-programma’s om de zogenaamde „Black Boxes“, die men alleen kan gebruiken als men voldoende vertrouwen heeft in een God. Volgens mijn ervaring kan een trader met de codes van deze systemen echter aantrekkelijke winsten op de DAX behalen. Al bij al kunnen we vaststellen dat sommige vormen van de droom-machine ook vandaag nog bestaan of tenminste in het verleden hebben bestaan. Het gerucht dat er vandaag de dag high-frequency-trading-systemen bestaan die elke dag een vermogen genereren maar die zelden in actie worden beleefd, is onder traders alom bekend. Ik ben van mening dat men het geloof in een droom-machine nooit mag opgeven.  Elke trader heeft dat geloof. Het is bijna een religieus geloof, dat u een goed gevoel geeft. Gooi de droom-machine dus niet over boord. Laat me hopen dat er op zekere dag zo’n machine bestaat die me rijk zal maken zonder pijn en zonder drawdowns; die het geld in mijn portefeuille schudt zoals de waterkraan dat doet met het gieten van water in een fles. Wat zou ons tradersleven zijn zonder de hoop om op een dag een droom-machine te vinden? " Terug naar  Inhoud Zet alvast in uw agenda:  2 april 2011 56 ste HCC Beleggen Symposium Agenda Bron: HCC Beleggen redactie Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

21 februari 2011

Nieuwsbrief 20081101

51-ste HCC Beleggen Symposium 15 november  2008 Symposium Bericht no 3 inhoud:  Natuurlijk kredietcrisis Een bekende technisch analist Unieke presentatie fundamentele analyse tool: WAS Introductie Ronald Kok Wat Advance Beleggingsadviezen voor u kan betekenen Resultaten GoodLife Trader® Gezocht: Leden voor de redactie Beleggers in producten van Lehman Brothers Aanmelden en Routebeschrijving Natuurlijk kredietcrisis Het HCC Beleggen Symposium staat - natuurlijk - in het teken van de kredietcrisis.   Bijna iedere financiële website publiceert een chronologisch overzicht van de belangrijkste momenten van de kredietcrisis.  Wij hebben een paar data van de website van het FD overgenomen. "Het begon op de Amerikaanse huizenmarkt en slaat over naar de (al)gehele (financiële) wereld." In maart 2007 ontstont er in de Verenigde Staten beroering. Een groot aantal huizenkopers blijken wanbetalers. Twee Amerikaanse hypotheekbanken zitten zwaar in de problemen. Hoewel er wel wat reparatiewerk wordt verricht duurt het tot oktober 2008 voordat de overheden echt ingrijpen:     1 oktober 2008: De Amerikaanse senaat keurt het reddingsplan alsnog goed.  3 oktober 2008: De Nederlandse overheid neemt Fortis Nederland voor euro 16,8 mrd volledig over.  8 oktober 2008: Centrale banken wereldwijd verlagen gelijktijdig de rente in een gecoördineerde actie.  9 oktober 2008: Steunfonds van 20 mrd euro voor de Nederlandse financiële sector.  12 oktober 2008: Eurolanden staan voor honderden miljarden euro's garant voor leningen tussen banken na topoverleg G7 en IMF in Washington. Nederland staat garant voor euro 200 mrd. De vraag is echter; zijn de genomen stappen voldoende om het tij te keren?   De volgende sprekers zullen, evenals de in de vorige nieuwsbrieven geïntroduceerde sprekers, ieder op de voor hen bekende, geheel eigen stijl, hierop ingaan:  .......Klik hier om aanmelden voor het 51ste HCC Beleggen Symposium  terug naar Inhoud Een bekende technisch analist Eén van de sprekers is Royce P.B. Tostrams, één van de bekendste technisch analisten van Nederland.   In 2003 werd Royce Tostrams door de lezers van Beleggers Belangen gekozen tot 'Beste Analist van het jaar’. In 2002, 2004 en 2005 won hij drie keer de prestigieuze Binck Bull & Bear Award, voor de meest accurate voorspelling van de AEX en de Top3-fondsen. Royce Tostrams is de enige die deze prijs meer dan eens in de wacht heeft gesleept.   Royce stelt dat de AEX-index op het punt staat uit bed te vallen. Het dieptepunt van 2003 rond 217,80 zal in de komende week onder druk gezet worden. Technisch bezien is een daling eronder niet meer uit te sluiten. In dat geval zou de waarde van de Amsterdamse beurs nogmaals gehalveerd kunnen worden. Het eerstvolgende vangnet voor de AEX-index ligt er pas rond de koersbodems van 1991 (omgerekend noteerde de AEX-index toen een dieptepunt van 98,50).   terug naar Inhoud Unieke Presentatie fundamentele analyse tool: WAS Op de aankomende Culumborgdag wordt aan de leden van de HCC groep beleggen een unieke presentatie aangeboden. Ruud Snoeker zal uitgebreid laten zien hoe zijn programma WAS werkt. WAS betekent Waarde Analyse Solidita$ en het programma stelt de belegger in staat om op eenvoudige wijze de aantrekkelijkheid van een aandeel te bepalen. Hiervoor wordt de verhouding van de koers (=prijs) ten opzichte van een aantal fundamentele ratio’s van een bedrijf bepaald. De gebruiker kan eventueel zelf aangeven welke hij belangrijk vindt en meer gewicht wil geven. De database bevat gegevens vanaf 1980. Op de aankomende Culumborgdag wordt aan de leden van de HCC groep beleggen een unieke presentatie aangeboden. Ruud Snoeker zal uitgebreid laten zien hoe zijn programma WAS werkt. WAS betekent Waarde Analyse Solidita$ en het programma stelt de belegger in staat om op eenvoudige wijze de aantrekkelijkheid van een aandeel te bepalen. Hiervoor wordt de verhouding van de koers (=prijs) ten opzichte van een aantal fundamentele ratio’s van een bedrijf bepaald.  De gebruiker kan eventueel zelf aangeven welke hij belangrijk vindt en meer gewicht wil geven. De database bevat gegevens vanaf 1980. Deze methode is ontwikkeld in de Verenigde Staten in de jaren ’50 en wordt sindsdien toegepast door de NAIC (National Association of Investors Corporation). De NAIC methodiek presteert het sinds sinds 1952 jaarlijks 2,9% beter dan de S&P 500!!!               HCC beleggen heeft samen met Ruud Snoeker het voornemen om dit programma voor internet geschikt te maken en haar leden hiervan gebruik te kunnen laten maken. Voor het bijhouden van de database doet zij een beroep op hen. Van deze vrijwilligers verwachten wij dat ze de database voeden met de fundamentele gegevens van 10 tot 15 bedrijven. Dat kunnen de bedrijven zijn die u toch al in de gaten houdt, dus als u bezig bent met fundamentele analyse en wilt helpen bij het instant houden van een perfecte database -waar u dan uiteraard ook gebruik van kunt maken- meld u dan nu aan bij de Redactie.  Tijdens de presentatie van de heer Snoeker krijgt u meer informatie over de werking van het programma WAS en hopen we dat een aantal toehoorders uit de zaal zich zullen melden als vrijwilliger.  terug naar Inhoud Introductie Ronald Kok Ronald Kok, M. sc. is hoofd research Analist.nl en aspirant VBA-lid. Ronald doet geregeld onderzoeken naar de prijsvorming op de aandelenmarkten. Tijdens het symposium geeft Ronald een presentatie over de factoren die het rendement op de aandelenmarkten het best kunnen verklaren Aan de hand van een voorbeeldanalyse over een aandeel uit de AEX-index komen de belangrijkste value drivers van het aandeel aan bod. Tevens wordt de link met portefeuillemanagement gelegd terug naar Inhoud Wat Advance Beleggingsadviezen voor u kan betekenen Directeur en eigenaar Gerard Jager zit inmiddels zo'n 40 jaar in het beleggersvak. De eerste 15 jaar bij de ING als vermogensbeheerder, daarna 20 jaar als hoofd beleggingsvoorlichting bij Fortis Bank NL. Sinds 1-1-2003 maakt hij gebruik van een pré vut regeling en is hij gestart met Advance Beleggingsadviezen . In de stand van Advance Beleggingsadviezen kunt u kennismaken met de producten en diensten van Gerard Jager.     Naast beleggingstips geeft hij commentaar op nieuwe beleggingsproducten in Nederland en België. Abonnées die wensen te beleggen conform zijn aanpak kunnen dat doen via Onafhankelijk Vermogensbeheer 's-Gravenhage, waar hij als vermogensbeheerder aan verbonden is. In het kader van het benutten van extra kansen op specifiek terrein bij mogelijk minder risico's maken enige garantieproducten van grootbanken deel uit van zijn strategie. De tot nu toe door hem geadviseerde obligaties en garantieproducten zijn niet getroffen door het omvallen van banken. Omdat er in het jaar 2000 al eens negatieve geruchten de ronde deden rondom de kwaliteit van de onlangs omgevallen Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers, heeft hij veiligheidshalve garantieproducten van deze aanbieder altijd gemeden. HCC leden genieten 50% prijsvoordeel op zijn nieuwsbrieven. terug naar Inhoud Resultaten GoodLife Trader® + 8,3% over de periode van de kredietcrisis  Ton Winter over : GoodLife Trader® Op de website van GoodLife Trader®  zijn de grafieken te vinden die de resultaten weergeven van de door GoodLife Trader geselecteerde fondsen. Ter vergelijking is de ontwikkeling van de AEX weergegeven. De fondsen zijn geselecteerd op een hoog rendement bij een beperkt risico. Sinds het begin van de kredietcrisis (nov. 2007) t/m september 2008 maakten onze fondsen gemiddeld +8,3% De AEX daalde in diezelfde periode met 45% De fondsen worden beheerd door De Veste Vermogensbeheer. Meer details en/of resultaten van de fondsen kunt u verkrijgen in de stand van GoodLife Trader® terug naar Inhoud Gezocht: Leden voor de redactie HCC Beleggen heeft grootse plannen met haar website. Vernieuwen en de inhoud verbeteren zijn kernwoorden in de plannen. Om dat te realiseren hebben we mensen nodig die bereid zijn periodiek iets te doen voor de website. De taken die gedaan moeten worden kunnen heel goed aansluiten bij uw interessen. Met andere woorden: het is een leuke klus. Om u te inspireren volgt hier een aantal voorbeelden die we op onze website zouden kunnen publiceren. Publiceerbare artikelen/adviezen/strategieën zoeken van 'bekende' schrijvers/adviseurs. Leuke en/of spannende tips die lezers al dan niet kunnen volgen. Uitleg over combinaties van beleggingsinstrumenten door het toepassen van Opties met Futures,Turbo's,Speeders,Trackers enz. Het opzetten van fictieve portefeuilles op basis van bepaalde strategieën. Videorubriek met beleggingsvideo's. Voor u gelezen, gezien. Software  besprekingen. Rubriek over financiële websites (periodiek recensies schrijven over een website). Rubriek TA indicatoren (periodiek schrijven over een indicator).  Aarzel niet en meld u aan. Dit kan via redactie@beleggersonline.nl of telefonisch bij Michel Hupkens (0320-707127).U kunt uiteraard ook via de mail of telefonisch informatie opvragen over de activiteiten, voordat u besluit zich aan te melden.  terug naar Inhoud Beleggers in producten van Lehman Brothers Nieuws over de beurzen is momenteel hot. Mede daardoor krijgen wij regelmatig verzoeken van de media die in contact willen treden met beleggers ten behoeve van reportages, artikelen, etc. etc. Soms zoekt men naar specifieke beleggers. Nu zoekt men beleggers die hebben belegd in procucten van Lehman Brothers en andere keren gewoon naar beleggers die over hun wijze van beleggen willen  vertellen. Heeft u belegd in producten van Lehman Brothers, al dan niet via Wijs & Van Oostveen, en wilt u daarover het een en ander vertellen stuur dan een mail naar de redactie: redactie@beleggersonline.nl terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, Bekijk ligging >> 4103 NR, Culemborg Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads | terug naar Inhoud

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20081201

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20081201 inhoud:  Met zijn allen de WAS doen - NAIC methode Beta gebruikers gezocht voor nieuwe optie trading software Computerbeleggersgroep Zuid Holland Beleggers kalender Met zijn allen de Was doen - NAIC methode Op 15 november jl. heeft de heer R.Snoeker een voordracht gehouden over het programma WAS dat de belegger in staat stelt op eenvoudige wijze de aantrekkelijkheid van een aandeel te bepalen. Daarbij wordt gebruik gemaakt van de database van Solidita$, waarin de gegevens van alle fondsen die aan de Amsterdamse beurs zijn genoteerd. In fundamentele analyse geïnteresseerde leden van de HCC Beleggen gaan de database van WAS bijhouden.  Op 8 december 2008  houden we een kickoff meeting voor deze leden. U kunt zich hiervoor nog aanmelden. . De leden die met de database aan de slag gaan krijgen uiteraard direct de beschikking over het programma. In een later stadium hebben wij het voornemen om de analyses gemaakt met dit programma voor internet geschikt te maken, zodat de overige leden hiervan gebruik kunnen maken Lees meer op onze website. terug naar Inhoud Beta gebruikers gezocht voor nieuwe optie trading software Scientific Options Trader Scientific Options Trader (SOT) is een nieuw software product voor optie trading dat op dit moment nog in de ontwikkelfase verkeert. De basis van SOT wordt gevormd door de Long Condor optieconstructie.   The Balanced Condor is asymmetrical around the index at positioning and takes into account the trend of the previous period.   This results in a more targeted positioning above and below the index. The profit is substantially improved by this more specific optimisation of the Call- and Put spreads.            Scientific Options Trader komt in de beta fase De productontwikkeling van de Scientific Options Trader komt nu in de beta fase. Dit betekent dat het prototype ter beschikking wordt gesteld aan een selectie van beta gebruikers met als doel het product gereed te maken voor de commerciële lancering. In de beta fase wordt met name gekeken naar: - robuustheid c.q. debuggen van de software - de kwaliteit van de User Interface en het gebruikersgemak - de functionaliteit van het ontwerp - de doelmatigheid van het product De beta gebruikers krijgen gedurende de beta fase gratis de beschikking over de SW applicatie....... Lees meer op onze website.   terug naar Inhoud Computerbeleggersgroep Zuid Holland In 2002 is het beleggingsprogramma Vestics uitgebracht dat al snel honderden gebruikers telde. Bij deze gebruikers ontstond de behoefte aan een platform om beter geïnformeerd te worden over de wijze waarop het uitgebreide programma gebruikt kon worden. Daarnaast wilde men gezamenlijk onderzoeken welke toepassingen ontwikkeld zouden kunnen worden. Onder de vlag van HCC Beleggen werd daarom de landelijke Interesse Groep Vestics opgericht. Vanuit deze groep zijn een aantal regionale Vestics groeperingen opgericht waarvan de Interesse Groep Vestics Zuid Holland er een was. Deze groep was primair bedoeld voor HCC leden van de GG Beleggen in de regio’s Rijnmond en Haaglanden, maar het lidmaatschap staat ook open voor leden die de afstand geen bezwaar vinden. De eerste jaren werd inderdaad vooral aandacht besteed aan het gezamenlijk bespreken van de mogelijkheden van het programma en het uitwisselen van knelpunten, vragen en ervaringen. Pierre Dolmans, de producent van deze software, was regelmatig aanwezig bij onze bijeenkomsten om de noodzakelijke toelichting te geven en de ervaringen van de gebruikers te vernemen om het programma verder te verbeteren. In de loop der jaren nam de noodzaak om Vestics te bespreken af en werd steeds meer aandacht gegeven aan andere onderwerpen uit de wereld van het beleggen. Het accent lag daarbij wel op zaken die met behulp van Vestics kunnen worden onderzocht en/of beheerd. Dat verklaart bijvoorbeeld dat een onderwerp als Fundamentele analyse nauwelijks aan bod kwam. Bij de start van het seizoen 2008-2009 zijn onderstaande afspraken vastgelegd ten aanzien van doelstellingen en de werkwijze. We hebben daarbij gekozen voor een verbreding van onze doelstellingen omdat na zes jaar Vestics er geen behoefte of noodzaak meer is ons uitgebreid in het gebruik van deze software te verdiepen. Dit heeft tevens geleid tot het wijzigen van onze naam in Computerbeleggersgroep Zuid-Holland. Doelstellingen De Computerbeleggersgroep Zuid-Holland stelt zich ten doel de kennis van en het inzicht in beleggen van de leden te vergroten. Daarbij houden we ons vooral met onderwerpen bezig waarbij gebruik gemaakt wordt van de mogelijkheden van de computer om analyses etc. uit te voeren. Beleggen met behulp van de computer is dus in feite het gemeenschappelijk kader. Relevante aspecten/hulpmiddelen zijn in ieder geval: • Vestics; • Excel; • TraderWorkStation van InterActive Brokers: automatisch handelen; • Vesticode en EasyLanguage (programmeertalen waarin indicatoren of handelssystemen kunnen worden geschreven); • Het verkrijgen van (koers-)data. Door gebruik te maken van deze hulpmiddelen besteden we aandacht aan technische, kwantitatieve en fundamentele analyse toegepast op assets op verschillende markten. Werkwijze De groep tracht de doelstelling te realiseren door • het organiseren van maandelijkse bijeenkomsten waarin onderwerpen uit de wereld van het beleggen worden besproken en/of gepresenteerd door deskundigen van binnen en buiten de Interessegroep; • onderlinge kennisoverdracht door presentaties van de leden tijdens de bijeenkomsten; • het stimuleren van onderlinge contacten; • het organiseren van een website en emailplatform waardoor informatie kan worden uitgewisseld door de leden; • het bespreken van de mogelijkheden van Vestics; • het inventariseren van wensen ten aanzien van Vestics en het overbrengen van deze wensen aan de leverancier van Vestics; • het instellen van tijdelijke en permanente sub-groepen waarin aandacht wordt besteed aan thema’s m.b.t. beleggen. Een tijdelijke groep kan bijvoorbeeld een thema uitdiepen en de resultaten schriftelijk of mondeling presenteren aan de overige leden; • het organiseren van seminars/cursussen voor de leden; • overige activiteiten die van belang worden geacht. Naast de bovengenoemde activiteiten kunnen tijdens de maandelijkse bijeenkomsten ook cases besproken worden die voorgelegd zijn bij de uitnodiging voor de vergadering. Verder wordt ruimte geboden aan nabesprekingen of follow-up van presentaties waarbij ook de vraag aan de orde komt in hoeverre een en ander toepasbaar is in de eigen situatie. Activiteiten Voor elk seizoen wordt een thema gekozen waaraan tijdens de maandelijkse bijeenkomsten in ieder geval aandacht besteed zal worden. Vorig seizoen was dat Asset Allocation en dit seizoen houden we ons vooral bezig met Money Management. Naast het thema komen ook vaste, kleinere onderwerpen aan bod. Dit jaar presenteert een van onze leden tijdens elke bijeenkomst de maandelijkse resultaten van zijn set van handelssystemen. Een ander lid beoordeelt de koopwaardigheid van een aandeel aan de hand van de NAIC methode. Dit is een methodiek uit de fundamentele analyse van aandelen die al 50 jaar met succes wordt toegepast. De Computerbeleggersgroep Zuid Holland komt jaarlijks negen keer plenair bijeen. In de maanden januari, maart, mei, september en november op de tweede maandag in Capelle a/d IJssel in het Buurthuis De Wel; Bongerd 2A. In februari, april, juni en oktober op de tweede donderdag in Delft in het Wijkgebouw Wippolder; Prof. Krausstraat 50. Daarnaast kunnen incidenteel workshops voor (een deel van) de leden worden verzorgd buiten de reguliere avonden. Financiën Ter bekostiging van voornamelijk zaalhuur wordt van elk lid een financiële bijdrage gevraagd. Gewone leden betalen een jaarlijkse bijdrage van €20. We kennen ook zgn. incidentele leden die hebben aangegeven slechts een beperkt aantal van de bijeenkomsten te kunnen bijwonen. Zij betalen per avond €5 contant aan de penningmeester te voldoen. Het clubseizoen loopt van september tot september in het volgende jaar. Onze website   Leden hebben toegang tot de verschillende onderdelen van de website waarin u o.a. informatie vindt over de activiteiten, e-mails van de leden aan elkaar, sheets van presentaties op bijeenkomsten. Belangstelling? Als u geïnteresseerd bent geraakt en bijvoorbeeld ter kennismaking eens een bijeenkomst zou willen bijwonen dan bent van harte welkom! Neem dan contact op met onze voorzitter, Jan van der Meulen via  e-mail    of telefonisch 010-5215833. terug naar Inhoud Beleggers kalender terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl|

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090411 Symp52

52-ste HCC Beleggen Symposium  4 april 2009 Symposium "Nieuwe ronde -- Nieuwe kansen?" Nawoord inhoud:  Nawoord 52-ste HCC Beleggen Symposium Pauze video's Beleggen eenvoudig en helder uitgelegd Technical Indicators Analysis introduction Kredietcrises in vogelvlucht -video en boek- Helpen bij een volgend symposium? Gezocht: actieve leden Nawoord 52-ste HCC Beleggen Symposium Wij danken u hartelijk voor uw belangstelling en wij hopen u tijdens ons volgende symposium (oktober/november 2009) weer te mogen begroeten. De presentaties gegeven door de sprekers en voorzover wij er over kunnen beschikken zijn te vinden op deze pagina:  Sprekers sturen ons nog steeds presentaties toe. Deze zullen we eveneens op onze website publiceren. De filmpjes die in de pauze zijn vertoond (en nog veel meer als bonus) kunt u via de linkjes op deze pagina nogmaals bekijken. Hoewel wij kunnen spreken van een geslaagde dag gaan er altijd een aantal zaken anders dan verwacht. Wellicht heeft u ook verbeterpunten gesignaleerd. Uw verbeterpunten ten aanzien van het HCC Beleggen Symposium ontvangen wij graag per email aan:  redactie@beleggersonline.nl Nogmaals dank voor uw komst en tot een volgende keer! Met vriendelijke groet, HCC Beleggen terug naar Inhoud Pauze filmpjes Serie korte humoristische filmpjes, gevonden op Youtube, die de pauzes gedraaid zijn om naar de filmpjes te gaan  Briljante conference van  'Bird and Fortune' waarin oorzaken van de kredietcrisis worden verklaard 2 filmpjes van ieder bijna 9 minuten Youp van 't Hek in 1984 in de rol van kredietbewaker bij 'De bank die met u meedenkt'  filmpje van plusminus 5 min In een drietal korte filmpjes van samen zo'n 6 minuten laat  Koefnoen  de politiek,  de wanhopige bankbediende en hoe heet ie ook alweer van Quote aan het woord Een muziekaal  Drukwerkje Inflatie in 'Duck style' in 4 minuten Niet alles veranderd (0,5 minuut) om naar de filmpjes te gaan  terug naar Inhoud Beleggen eenvoudig en helder uitgelegd In een serie van 6 korte video's wordt beleggen, fundamentele analyse, technische analyse en opties eenvoudig en helder uitgelegd door de 3 sirenen van Zecco Om naar de filmpjes te gaan  terug naar Inhoud Technical Indicators Analysis introduction In deze 9 minuten durende video worden de volgende indicatoren in het kort besproken: ema macd bollinger bands stochastic momentum Om naar deze TA introductie te gaan  terug naar Inhoud Kredietcrises in vogelvlucht Informatieve, leerzame en humoristische presentatie over de oorzaken en gevolgen van de kredietcrisis; duur 11 minuten.   Video bekijken Het boek (pdf), geschreven door Paul van Kempen,  over de Structuren in de kredietcrisis is gratis te downloaden  Meer over Paul van Kempen zie: medylo.nl terug naar Inhoud Helpen bij een volgend Symposium? Vindt u organiseren leuk en wilt u wel eens helpen bij de organisatie van een volgend symposium, stuur ons dan een mail aan bestuur@beleggersonline.nl met uw naam en telefoonnummer. Wij nemen dan contact met u op om te bespreken wat u zou kunnen en willen doen terug naar Inhoud Gezocht actieve leden Zoals elke vereniging is ook HCC Beleggen afhankelijk van de inzet van actieve leden..... HCC Beleggen is op zoek naar actieve leden die een bijdrage willen leveren aan de activiteiten van onze vereniging. Dit hoeft niet meteen de gehele coördinatie van de Culemborgdagen te zijn (mag wel!), maar een deeltaak verrichten -die relatief weinig tijd kost- is ook zeer welkom. Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger.  Enkele voorbeelden van deeltaken waarvoor wij mensen zoeken zijn Om u te inspireren volgt hier een aantal voorbeelden:  het op ad-hoc basis een artikel schrijven of een cursus willen geven over optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc., etc. software willen beoordelen CD samenstellen met software, koersen , links etc. redacteur of verslaggever worden voor ons nieuwsmagazine en onze website het actueel houden van (een deel van) onze website en/of ons forum adviseren over en meewerken aan de nieuwe inrichting van website het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen public relations het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen, laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: Vele handen maken licht werk; het vooral leuk moet blijven;  zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen, of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Aarzel niet en meld u aan. Dit kan via redactie@beleggersonline.nl of telefonisch bij Michel Hupkens (0320-707127).U kunt uiteraard ook via de mail of telefonisch informatie opvragen over de activiteiten, voordat u besluit zich aan te melden.  terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090301

52-ste HCC Beleggen Symposium  4 april 2009 Symposium "Nieuwe ronde -- Nieuwe kansen?" Bericht no 1 inhoud:  Inleiding De Premselaar methode Willem Okkerse - OK score Fundamentele gegevens op Analist.nl Demonstratie optieanalyseprogramma Optiemaat Hoe beleg ik een Miljoen Aanmelden en Routebeschrijving Symposium Inleiding Het zijn lastige tijden voor beleggers. Eerst hebben we hard moeten werken om de waarde van onze aandelenportefeuilles op peil te houden en nu wordt het dividend geminimaliseerd. Het ene na het andere bedrijf ziet zich door de economische crisis namelijk gedwongen deze winstuitkering te schrappen. Dus kunnen we niet lekker achterover leunen tijdens het dividendseizoen, maar moeten we actief blijven. We moeten de markt op de voet volgen, want dan houden we zicht op de nieuwe beleggingskansen.. In deze onzekere tijden is het wel prettig dat we de hierna genoemde gerenommeerde sprekers bereid hebben gevonden om ons deelgenoot te maken van hun visie op de markt.  terug naar Inhoud De Premselaar methode Tijdens het komende symposium zal Harry Premselaar u wegwijs maken in het beleggen volgens zijn methodiek.  De Premselaar Methode behelst het gebruik van de effectenbeurs als middelaar tussen enerzijds kosten, provisie en rente, en anderzijds inkomsten, ontvangen dividenden en call-premies. Dit betekent dat de portefeuille wordt gebruikt als een indirect middel tot rijkdom-vermeerdering. Uitgangspunt voor de methode is dat er niets kan worden verdiend aan koersstijgingen en -dalingen. Bovendien ligt het koersverloop niet in onze handen, terwijl de effectenbeurs als middel tot (over)leven wel degelijk hanteerbaar is. Premselaar richt zich vooral op de "kleine belegger", die niet alleen de waarde van zijn kapitaal wenst te behouden, maar er ook van wil leven. Behoud van kapitaal, rendement van kapitaal én het leven van kapitaal gaan bij hem hand in hand. terug naar Inhoud OK Score Willem Okkerse is doorgewinterd in strategische en financiële bedrijfsvoering. Na het succesvolle optreden in december 2006 waarin Willem Okkerse in een fascinerend overzicht inging op de risico's van het beleggen in aandelen zal hij op 4 april 2009 ingaan op de samenstelling van zijn AEX portfolio. Aan de orde komen de wijzigingen in de portfolio, het moment van indekken en de redenen waarom. Aangezien deze portfolio door het aanzienlijk kleinere verlies dan de AEX in 2008 over de laatste zes jaar een rendement maakte van 78%, hetgeen 90% (sic!) beter is dan de AEX, 64% beter dan de Eurostoxx 50, 64% beter dan de S&P 500 ja zelfs 50% beter dan Warren Buffett valt hier voor velen interessante informatie te halen. Meer informatie over de OK-score. Deelnemers krijgen daarbij gratis het jaarverslag over 2008. terug naar Inhoud Fundamentele analyse op analist.nl Op de website van Analist.nl is een schat aan informatie te vinden die voor u als belegger belangrijk kan zijn. Van de aandelen van alle belangrijke beurzen zijn de ratings, de adviezen van analisten, de fundamentele gegevens van de afgelopen vier jaar, het huidige jaar en de consensus van de taxaties voor het komende jaar te vinden. Naast de vrij toegankelijke informatie kunt u zich aanmelden voor AnalistPro. AnalistPro is er voor beleggers die op zoek zijn naar exclusieve beleggingsanalyses en hoogstaande research. De belangrijkste dienst van AnalistPro is AnalistPro-fundamentele analyse. Daarnaast kan er ook een abonnement voor technische analyse worden afgesloten. De diensten kunt u dus in één pakket (tegen een extra scherp tarief) of apart afnemen. Voor meer informatie over de website van Analist.nl en AnalistPro kunt u terecht bij de stand van Analist.nl terug naar Inhoud Demonstratie optieprogramma Optiemaat Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van software voor beleggers die handelen in opties en futures.  Wij demonstreren ons optieanalyseprogramma OPTIEMAAT, dat al bijna 20 jaar vele beleggers ondersteunt bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen. Dit programma beschikt over vrijwel alle denkbare praktische voorzieningen om elke bestaande of beoogde positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, te kunnen beoordelen op rendement/risico profiel en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende variabelen. Het pakket beschikt tevens over de mogelijkheid om, gebaseerd op de visie van de gebruiker op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, zelfstandig de meest winstgevende optiestrategieën te adviseren. De module BackTrack beschikt over een database met 5 jaar “optiehistorie”. Hiermee kan de gebruiker “terug in de tijd” en bepaalde posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Dit biedt de mogelijkheid lering te trekken uit het handelen op basis van echte beursgegevens zonder dat er “echt” geld op het spel staat. Het pakket werkt met realtime beursgegevens, maar kan ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties mogelijkheden voor het bereiken van positief rendement. Goed “gereedschap” vormt hiervoor de basis. terug naar Inhoud Hoe Beleg ik een Miljoen Gerard Jager geeft een presentatie met als thema "Hoe beleg ik een miljoen?"   Voor veel bezoekers van de Culemborgdagen is Gerard Jager als spreker een oude bekende. Voor degenen die hem nog niet kennen volgt onderstaande introductie.   Jager zit inmiddels zo'n 40 jaar in het beleggersvak. De eerste 15 jaar bij de ING als vermogensbeheerder, daarna 20 jaar als hoofd beleggingsvoorlichting bij Fortis Bank NL. Sinds 1-1-2003 maakt hij gebruik van een pré vut regeling en is hij gestart met Advance Beleggingsadviezen . Hij is beursgoeroe van De Telegraaf en columnist van de Nederlandstalige krant Hallo in Spanje.   De huidige beurscrisis biedt naar zijn mening ook enorme kansen bij een toekomstig marktherstel. Historie laat zien dat marktherstel komt op een moment dat beleggers nog in shock zijn. Wel is het zaak om dan de juiste beleggingsvormen te selecteren en de juiste aandelen. Deze aspecten lopen als een rode draad door zijn te geven lezing heen. terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, Bekijk ligging >> 4103 NR, Culemborg Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090101

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090101 inhoud:  Bestuurswisseling Vacatures HCC Beleggen 2009 52ste HCC Beleggen Symposium Fortis lijdt stevig verlies HCC Beleggen wenst u een voorspoedig 2009 Agenda Bestuurswisseling Hans van Kleef heeft enige tijd terug aangegeven om persoonlijke redenen te willen stoppen met de bestuurswerkzaamheden voor de HCC Beleggen. Het is altijd lastig als een bestuurslid zijn taken neerlegt maar in het geval van Hans van Kleef is dat wel extra zuur, want Hans is al lange tijd verbonden met de HCC Beleggen en kent onze groep zeer goed. Hoewel we het vertrek van Hans betreuren, respecteren we zijn besluit. Gelukkig hebben we een goede vervanger gevonden in de persoon van Ernest Denis.   Ernest Denis is ook geen onbekende voor de HCC Beleggen. Ernest heeft al diverse presentaties gegeven en heeft een echt HCC Beleggen hart. Ernest levert dan ook graag een bijdrage aan de ambities van de HCC Beleggen.   Overigens zijn de kennis en expertise van Hans niet verloren voor de HCC Beleggen. Hans is namelijk deelnemer van de nieuwe vaste ledenraad van de HCC. De Ledenraad, die uit het gehele kader bestond van ongeveer 350 bestuurders van de afdelingen en gebruikersgroepen is vervangen door een Ledenraad van 50 vaste mensen, waarbij bij de samenstelling ook op deskundigheid gelet kan worden. Naast Hans van Kleef heeft Willem van Heemskerck Düker zitting in de ledenraad.   Tot slot danken wij Hans van Kleef voor de tomeloze inzet die hij voor de HCC Beleggen heeft getoond. Vooral in de periode dat de HCC Beleggen zich in zwaar weer bevond was geen golf te hoog voor Hans. Daarmee heeft Hans een stevige bijdrage geleverd aan het voortbestaan van de HCC Beleggen terug naar Inhoud Vacatures HCC Beleggen 2009 De HCC Beleggen heeft een bestuur bestaande uit vier leden en een aantal actieve leden die meer dan het gemiddelde lid tijd en energie investeren in de vereniging zodat we u als belegger een ontmoetingspunt en een kennisplatform kunnen bieden. De bestuurs/actieve- leden kunnen echter niet alles en daarom zoeken wij meer mensen die een bijdrage willen leveren aan de activiteiten van onze vereniging. Dat hoeft niet meteen de gehele coördinatie van de Culemborgdagen te zijn (mag wel!), maar een deeltaak verrichten -die relatief weinig tijd kost- is ook zeer welkom. Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden van deeltaken waarvoor wij mensen zoeken zijn: - het op ad-hoc basis een artikel schrijven of een cursus willen geven over optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. - software willen beoordelen - CD samenstellen met software, koersen , links etc - redacteur of verslaggever worden voor ons nieuwsmagazine en onze website; - het actueel houden van (een deel van) onze website/forum; - adviseren over en meewerken aan de nieuwe inrichting van website; - het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; - het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; - public relations; - het behartigen van de commerciële zaken; Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u onze vereniging met één of meerdere belegger(s) wilt helpen, laat dat ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: Vele handen maken licht werk, het vooral leuk moet blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen, of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Stuur ons  dan even een mailtje naar het bestuur  ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud 52ste HCC Beleggen Symposium Na het 51ste HCC Beleggen Symposium zijn we begonnen met de organisatie van het 52 ste Symposium dat wederom een boeiend, informatief en gevarieerd programma zal worden waarin alle facetten van het beleggen aan bod komen. Technische analyse, fundamentele analyse, een CEO, derivaten, rente etc. etc. zijn de invalshoeken of onderwerpen van de presentaties. Kortom, een dag die u niet mag missen. Noteer: 4 april 2009  52 ste HCC Beleggen Symposium alvast in uw agenda  Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in de scholengemeenschap Lek en Linge. Locatie Mutatulilaan 6, 4103 NR te Culemborg. Heeft u als belegger goede suggesties of wilt u een bijdrage leveren aan het programma van die dag neem dan per email contact op met HCC Beleggen. Via onze digitale nieuwsbrief zullen wij u te zijner tijd informeren over het actuele programma van het symposium.  terug naar Inhoud Fortis lijdt stevig verlies De bankverzekeraar Fortis heeft een verlies van 295 miljoen euro geleden door de uitstel van de verkoop van onderdelen aan de Franse bank BNP Paribas. Fortis kocht Amerikaanse dollars en Britse ponden om de verkoop van onderdelen af te ronden. Fortis maakte dit woensdagochtend  24 december 2008 middels een persbericht bekend. Lagere koers Reden voor de aankoop van Amerikaanse dollars en Britse ponden was vanwege de portefeuille met probleemkredieten die Fortis diende te verkopen in valuta en ervoor koos om deze in dollars en ponden te laten voldoen. Fortis realiseerde het grote verlies van 295 miljoen euro doordat de Belgische rechter op 12 december jl. besloot de verkoop aan BNP Paribas op te schorten. Na deze uitspraak besloot Fortis de ponden en dollars weer te verkopen tegen een fors lagere koers aangezien beide valuta sterk zijn gedaald de afgelopen periode. Eigen vermogen Het netto eigen vermogen van Fortis is door het extra verlies gedaald naar 6,4 miljard euro. Fortis liet vorige week nog weten naar aanleiding van de uitstel van de verkoop aan BNP Paribas nog een eigen vermogen van 6,7 miljard euro te hebben. terug naar Inhoud HCC Beleggen wenst u een voorspoedig 2009 terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090201

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090201 inhoud:  AEX, AMX en AScX Index Futures en opties op Goud AFM waarschuwt voor oplichting met aandelentransacties Kredietgroei aan bedrijven neemt verder af Crisis geen vrijbrief voor verboden afspraken Agenda AEX, AMX en AScX Index Definitieve selectie AEX, AMX en AScX Index Amsterdam, 29 januari 2008- NYSE Euronext Global Index Group maakt het volgende bekend voor de AEX-index, de AMX-index en de AScX-index. Na het slot van de handel op maandag 2 maart 2009 zal de jaarlijkse herweging plaatsvinden voor de AEX-index, de AMX-index en de AScX-index. De jaarlijkse herweging zal er toe leiden dat vanaf de opening van de handel op dinsdag 3 maart 2009 de AEX-index, AMX-index en AScX-index zullen wijzigen van samenstelling. Na het slot van de handel op maandag 2 maart 2009 zullen de AEX-index, de AMX-index en de AScX-index als volgt wijzigen: Euronext Voor de AEX-index: - De aandelenfondsen Koninklijke Boskalis Westminster (vanuit de AMX-index) en Air France–KLM zullen worden opgenomen in de AEX-index; - De aandelenfondsen USG People (naar AMX-index) en Fortis zullen verdwijnen uit de AEXindex. Voor de AMX-index: - De aandelenfondsen USG People (vanuit de AEX-index) en Prologis European Properties zullen worden opgenomen in de AMX-index; - De aandelenfondsen Koninklijke Boskalis Westminster (naar AEX-index) en Pharming Group (naar AScX-index) zullen verdwijnen uit de AMX-index. Voor de AScX-index: - De aandelenfondsen Pharming Group (vanuit de AMX-index), Homburg Invest, Hunter Douglas en Liberty Acquisition Holdings (International) Company zullen worden opgenomen in de AScXindex; - De aandelenfondsen Fornix BioSciences, Gamma Holding, Van Lanschot en Spyker Cars zullen verdwijnen uit de AScX-index. De selectie is mede uitgevoerd op basis van de op donderdag 25 september 2008 aangekondigde regelwijzigingen in verband met de invoering van het “Single Order Book”, waarvan de belangrijkste elementen zijn: - Het selectie universum bestaat uit alle fondsen met een officiële notering aan NYSE Euronext Amsterdam met Amsterdam als Market of Reference. De fondsen met een officiële notering aan NYSE Euronext Amsterdam die Amsterdam niet als Market of Reference hebben, zijn door de AEX Steering Committee getoetst aan de hand van aanvullende criteria om te beoordelen of deze fondsen behoren tot het selectie universum. - Van alle fondsen die tot het selectie universum behoren is bij de bepaling van de omzettelling de “regulated turnover” meegeteld van de locaties Amsterdam, Brussel en Parijs. De periodieke herweging zal plaatsvinden onder voorwaarde dat in minimaal 95% van de kapitalisatiewaarde van een index officiële verhandeling heeft plaatsgevonden. Als dit voor een index niet het geval is, dan zal de periodieke herweging voor de desbetreffende index met één dag worden uitgesteld, waarbij dezelfde voorwaarde zal gelden. De index-compiler behoudt zich het recht voor de in deze mededeling aangekondigde selectie van de drie indices te wijzigen indien er in de periode tot de periodieke herweging fusies, overnames, stopzetting of hervatting van de officiële notering e.d. zullen plaatsvinden. Voor verdere informatie: Euronext Amsterdam: 020 550 4488 terug naar Inhoud Futures en opties op Goud Op 2 februari 2009, Eurex breidt haar productaanbod met futures en opties op goud. De in dollars genoteerde contracten zullen worden gebaseerd op de goudprijs van de London Bullion Market , die is gekoppeld aan de grootste goud spotmarket in de wereld. De goudprijs- die door de The London Gold Market Fixing Ltd. voor de eerste keer is afgegeven in 1919 - is een internationale benchmark gebruikt door consumenten, fabrikanten, investeerders en banken. Via het door de Commodity Futures Trading Commission goedgekeurde 100 troy ounce contracten biedt Eurex de beleggers tot de goudmarkt aan beleggers die de voorkeur geven aan in geld afgewikkelde contracten. Voor meer (contract)informatie Klik hier . terug naar Inhoud AFM waarschuwt voor oplichting met aandelentransacties De Autoriteit Financiële Markten (AFM) waarschuwt consumenten niet in te gaan op aanbiedingen per telefoon of e-mail om aandelen te kopen of te verkopen. Ook raadt de AFM het af kosten te betalen voor de verkoop van aandelen aan buitenlandse instellingen. Er zijn zogeheten ‘boiler rooms’ actief die vanuit het buitenland consumenten benaderen voor deze vorm van oplichting. Een boiler room houdt zich bezig met de telefonische verkoop van aandelen, op een agressieve en vasthoudende manier. De aangeboden aandelen zijn vaak waardeloos of bestaan zelfs niet eens. De boiler room doet zich echter voor als een betrouwbare  aandelenhandelaar en maakt gebruik van documenten en een website die vertrouwen uitstralen. De AFM heeft regelmatig gewaarschuwd voor boiler rooms. Gezien het toenemend aantal signalen over deze vorm van oplichting, vraagt de toezichthouder nogmaals om erg waakzaam te zijn. Boiler room tweede fase Tevens waarschuwt de AFM voor een specifieke vorm van oplichting die steeds vaker lijkt voor te komen. De AFM heeft recentelijk meerdere meldingen ontvangen van Nederlandse consumenten die door buitenlandse instellingen zijn benaderd om hun aandelen te verkopen. Deze consumenten kochten in het verleden via een boiler room aandelen en worden nu benaderd door een buitenlands bedrijf dat aanbiedt om de inmiddels waardeloos geworden aandelen te kopen voor een erg aantrekkelijke prijs. De consument wordt echter gevraagd eerst een zogeheten ‘restriction fee’ te betalen, een premie die nodig zou zijn om de aandelen vrij te geven voor de verkoop. Na betaling van deze kosten, veelal een bedrag tussen de 2.000 en 20.000 euro, wordt er echter nooit meer iets van het bedrijf vernomen. De consument blijkt dan voor de tweede keer te zijn opgelicht door een ‘recovery room’, ook wel ‘boiler room tweede fase’ genoemd. De AFM heeft meldingen gekregen over de volgende instellingen die op deze manier opereren: Benton Wells & Associates LLC, Seattle, USA; Brentwood Group Ltd., Tokyo, Japan; Maganura Mergers & Acquisitions, Tokyo, Japan; Matterhorn International, Bern, Switzerland; Summit M&A Inc., New York, USA; Taiyo Financial, Tokyo, Japan; Thomas and Hyde Consulting, Los Angeles, USA. Geen van deze instellingen is in het bezit van een vergunning van de AFM en zij mogen daarom niet bemiddelen in aandelen. Let op! Boiler rooms staan er om bekend regelmatig van naam te veranderen. Ook onder andere namen kan dus worden geprobeerd u op te lichten! Hoe te voorkomen Het is onverstandig om in te gaan op aanbiedingen voor het kopen van aandelen per telefoon of e-mail. Betaal ook geen ‘restriction fee’ of andere onduidelijke kosten aan onbekende instellingen. Wees altijd alert als bedrijven of personen vragen geld over te maken naar een buitenlandse bankrekening of via zogenaamde Moneytransfer-systemen. De AFM raadt consumenten die met een instelling of persoon zaken willen gaan doen aan, altijd vóóraf op de website van de AFM in het relevante register te controleren of de desbetreffende instelling of persoon is geregistreerd. De AFM adviseert consumenten tevens dringend om vooraf de waarschuwingslijsten te raadplegen. Op de consumenten site van  de Afm  toont de AFM twee waarschuwingslijsten: (1) Waarschuwingslijst Binnenland: Hier staan instellingen en personen die geen vergunning hebben terwijl ze die volgens de wet wel zouden moeten hebben. Ook staan er instellingen die geen prospectus uitgeven bij hun effecten, terwijl ze dat wel zouden moeten doen volgens de wet. (2) De waarschuwingslijst buitenland. Hier staan instellingen waartegen buitenlandse toezichthouders hebben gewaarschuwd. Consumenten kunnen bij vragen of klachten ook contact opnemen met het Meldpunt Financiële Markten van de AFM: 0900- 5400 540 (0,05 euro per minuut). terug naar Inhoud Kredietgroei aan bedrijven neemt verder af De groei van de bancaire kredietverlening aan bedrijven in Nederland is in de laatste maand van 2008 verder afgenomen. Dit blijkt uit de nieuwste monetaire cijfers die door de Nederlandsche Bank zijn gepubliceerd. In de tweede helft van vorig jaar was reeds een zichtbare groeivertraging opgetreden, waarbij de maandelijkse netto toename minimaal was.  In december daalden de uitstaande leningen aan bedrijven in Nederland ten opzichte van de maand ervoor met circa EUR 2,2 miljard tot ruim EUR 301 miljard. Aangezien het cijfer van december door seizoenseffecten negatief wordt beïnvloed, is moeilijk in te schatten of dit wijst op een structurele afname. De daling betrof vooral de conjunctuurgevoelige leningen met een looptijd tot één jaar, die voornamelijk gebruikt worden als werkkapitaal. De jaar-op-jaar groei, waarin de toename in de eerste helft van 2008 nog doorwerkte, vertraagde hierdoor tot 12%. In de zomer van vorig jaar was de groei van de kredietverlening nog uitgekomen op 17%, mede door omvangrijke bedrijfsinvesteringen in de eerste helft van 2008. De balansen van de banken toonden een lagere stand van de kredietverlening aan bedrijven: EUR 291 miljard eind 2008. Dit hing samen met de verkoop van bedrijfsleningen - zogenoemde securitisaties - die in december op circa EUR 10 miljard uitkwamen. Bij een securitisatie haalt een bank leningen van de balans en brengt ze onder in een speciaal hiervoor opgerichte dochterinstelling. Die financiert de aankoop van de leningen door effecten uit te geven. De laatste tijd kochten de Nederlandse banken deze effecten steeds meer zelf op; vervolgens boden zij deze bij DNB aan als onderpand voor liquide middelen. Deze werkwijze werd versterkt doordat banken de laatste maanden nog slechts beperkt bereid waren om geld aan elkaar uit te lenen. In december 2008 hebben de banken voor een bedrag van omstreeks EUR 30 miljard leningen gesecuritiseerd, waarvan een derde bedrijfskredieten en twee derde woninghypotheken. Het bedrag viel mede zo hoog uit door een inhaaleffect. Banken hebben een onafhankelijke waardering van de effecten door een derde partij nodig om deze in te kunnen brengen als onderpand bij DNB. Het kostte kredietbeoordelaars enige tijd voor zij een waardering konden afgeven. Bron: www.dnb.nl terug naar Inhoud Crisis geen vrijbrief voor verboden afspraken "Ondernemingen die elkaars concurrenten zijn, moeten onderling geen verboden (prijs)afspraken maken en de economische crisis daarbij als makkelijk excuus hanteren.”  Deze waarschuwing komt van Pieter Kalbfleisch, voorzitter van de raad van Bestuur van de Nederlandse Mededingingsautoriteit bij de publicatie van het NMa-Jaarbericht over 2008. De NMa ontvangt signalen dat ondernemers bij elkaar gaan zitten om te bespreken hoe om te gaan met de economische crisis.  “Daar is op zich niets mis mee, maar het wordt wel een probleem als daar ongeoorloofde afspraken uit voortvloeien die de concurrentie beperken, bijvoorbeeld door met elkaar prijzen te bepalen of de markt te verdelen.” Iedere onderneming moet zijn eigen (prijs)beleid bepalen. “Wij hebben zonder meer oog voor de zware omstandigheden waarin ondernemers zich bevinden, maar dat is geen vrijbrief voor allerlei verboden afspraken. Om een crisis te boven te komen is innovatief vermogen en creatief ondernemerschap nodig. Kartelafspraken zetten daar juist een rem op en dat leidt uiteindelijk tot hogere prijzen en minder keuze voor de consument”, aldus Kalbfleisch. De NMa-voorman wijst tevens op cijfers waarmee de NMa de effecten van haar mededingingstoezicht in kaart heeft gebracht over 2008. “Het effect van ons optreden, dus wat wij de consument bespaard hebben, is ongeveer EUR 700 miljoen. Dit bedrag komt met name voort uit de regulering van de energie- en vervoersmarkten.” De NMa laat in het jaarbericht over 2008 in kort bestek zien hoe zij de NMa-agenda 2008 heeft uitgevoerd. Een uitgebreider overzicht volgt in het jaarverslag in april. Er ging onder andere veel aandacht uit naar zorg en energie. Lees het volledige bericht  op de Site van de NMA Zie ook: Kartel in Wikipedia terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090501

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090501 inhoud:  Adviezen van Banken Fundamenteel beleggen op basis van de NAIC-methode De beginselen van de technische analyse AFM: wil trouwe aandeelhouders belonen We zijn weer gaan sparen! Wat vindt u ervan ? Agenda Adviezen van Banken -terug van weggeweest- Tot begin 2008 publiceerden wij wekelijks een Excel document met de adviezen van banken en brokers van alle AEX, AMX, AScX en Bel20 fondsen.  Het is een bestand dat wordt verzorgd door Gerard Jager en is met name interessant voor beleggers die behoefte hebben aan de opinie van derden. Het document bevat een schat aan informatie zoals: het aantal aandelen, dat meeweegt in de index het percentage dat het aandeel uitmaakt op de gehele index het resultaat in koers van het aandeel sinds 31 december 2008. de koersbeweging in de afgelopen week de koers/winstverhouding het meest afgegeven advies voor het betreffende aandeel publicatie eerstvolgende cijfers datum van ex dividend gaan bedrag waarmee ex-dividend koersdoel afgegeven door analisten Met de hernieuwde publicatie van het Excel document met de adviezen van banken en brokers bieden wij u een extra tool om succesvol te kunnen beleggen.  Deze Excelsheets met Adviezen van Banken kunnen uit de sectie Beleggers Info-Downloads-Adviezen van Banken van onze site gedownload worden. Om deze files te kunnen downloaden moet u eerst inloggen.  Nog geen account? Maak er één aan! terug naar Inhoud Fundamenteel beleggen op basis van de NAIC-methode Start van de SSG-werkgroep In de aanloop naar de Algemene Leden Vergadering van HCC-beleggen op 04 april 2009 in Culemborg is een werkgroep gevormd die zich gaat bezighouden met hulpmiddelen voor het vergemakkelijken van fundamenteel beleggen. In die vergadering is daar mededeling van gedaan en dat werd met applaus begroet. De werkgroep bestaat momenteel uit 9 leden van zowel HCC-beleggen als van de CoSA-werkgroep van de NCVB. Het is dus een gezamenlijke activiteit van HCC-beleggen en de NCVB. De werkgroep begint met de aanpak van het werk en de onderlinge takenverdeling. De eerste prioriteit hierbij is het verder actualiseren en eventueel uitbreiden van de bestaande NCVB/CoSA-verzameling van bedrijfsgegevens om aldus te komen tot een gemeenschappelijk te gebruiken SSG-verzameling door leden van NCVB en HCC-beleggen, Momenteel zijn van 135 Nederlandse, Belgische en Amerikaanse bedrijven bestanden met kerncijfers beschikbaar. Zo'n bestand wordt een SSG-bestand genoemd. De SSG-werkgroep hoopt bij de leden van HCC-beleggen en NCVB de interesse voor toepassen van fundamenteel beleggen te wekken en uit te breiden. Daartoe worden hulpmiddelen, zoals de SSG-verzameling en programmatuur om gebruik te kunnen maken van die SSG-bestanden, beschikbaar gesteld. Uiteraard zal voorlichting en informatie nodig zijn. De werkgroep zal in toekomstige nieuwsbrieven van HCC-beleggen de leden op de hoogte houden van de verdere ontwikkelingen, maar vooral aandacht besteden aan hoe leden gebruik kunnen maken van de beschikbare (gratis) programmatuur en SSG-verzameling. Degenen die reeds informatie over deze methode willen inzien, kunnen dat doen op de web-pagina's van CoSA, te weten: http://www.ncvb.nl/CoSA . Vragen kunt u stellen aan E.R.Kooi@XS4all.NL . Uitleg van de afkortingen. NAIC   = National Association of Investors Corporation,   tegenwoordig BetterInvesting community geheten. NCVB = Nederlandse Centrale voor Vermogensopbouw  en Beleggingseducatie, vroeger Nederlandse  Centrale van Beleggingsstudieclubs geheten. CoSA  = Computerondersteunde Selectie van Aandelen. SSG    = Stock Selection Guide terug naar Inhoud De beginselen van de technische analyse Keyword heeft op haar website een interessant nieuw pdf-document geplaatst over de beginselen van de technische analyse. Het document bevat de volgende onderwerpen: Technische analyse       Technische analyse versus fundamentele analyse       Chart reading Bewegingen en trends       De primaire beweging       De secundaire beweging       De korte beweging       Het bepalen van de 3 soorten trends       Steun en weerstand       Hoe worden trendlijnen getrokken       Het belang van trendlijnen       Trendkanalen       Voortschrijdend gemiddelden (moving average)       Technische Analyse Indicatoren Zelfstudie    Technische analyse software Onder het hoofdstuk Zelfstudie treft u een lijst met aanbevolen Nederlandstalige en Engelstalige literatuur terug naar Inhoud AFM: wil trouwe aandeelhouders belonen Een beursgenoteerde bank kan en moet zowel zijn klanten als zijn aandeelhouders serieus nemen. Misbruik van aandeelhoudersmacht moet worden aangepakt, maar het is geen goed idee ondernemingen af te schermen voor de kritische blik van de aandeelhouder. Dat stelt Hans Hoogervorst, bestuursvoorzitter van de AFM, in reactie op het rapport van de Commissie Maas. Die bracht onlangs ruim zeventig aanbevelingen uit over de toekomst van de Nederlandse banken. Maas stelt namens de banken dat de klant weer centraal moet komen te staan, en niet langer de aandeelhouder, zoals de afgelopen jaren. "Op korte termijn kan er een belangenconflict bestaan tussen aandeelhouderswaarde en het klantbelang, maar op de lange termijn zou dat conflict er niet hoeven zijn. Een bank kan geen winst voor de aandeelhouders maken als zijn klanten ontevreden weglopen. En een bank kan evenmin zijn klanten bedienen als zijn aandeelhouders weglopen", aldus Hoogervorst dinsdag in zijn bijdrage aan het congres “The financial system under review” van de Financiële Studentenvereniging Amsterdam (FSA). Hoogervorst onderschreef de aanbevelingen van Maas om aandeelhouders te motiveren om langer aan een onderneming verbonden te blijven, bijvoorbeeld door een extra loyaliteitsdividend. Ook gaf hij aan dat registratie van aandeelhouders en het stemmen op aandeelhoudersvergaderingen wellicht beloond zou moeten worden. Er moet kritisch gekeken worden naar ‘empty voting’, het stemmen met geleende aandelen. Institutionele beleggers kunnen beter zelf hun zeggenschap uitoefenen. "We moeten misbruik van aandeelhoudersmacht zo veel mogelijk zien te voorkomen. Maar we moeten het kind niet met het badwater weggooien. Terugkeer naar de situatie waarin de besturen van ondernemingen sterk afgeschermd zijn van hun aandeelhouders is geen lonkend perspectief. We zijn in Nederland pas zeven jaar bezig om aandeelhoudersdemocratie op een serieuze manier vorm te geven. Een echte vertrouwensrelatie kost tijd en investeringen . Zowel de ondernemingen als de aandeelhouders hebben hier veel te doen. Managers moeten een lange termijnstrategie ontwikkelen en die adequaat communiceren naar de aandeelhouder. Van de aandeelhouder mag worden verwacht dat hij niet geobsedeerd is door korte termijnresultaten en een goede lange-termijnstrategie de kans geeft." U kunt een uittreksel uit de speech van Hans Hoogervorst hier in PDF-formaat downloaden. terug naar Inhoud We zijn weer gaan sparen! Sinds december 2008 hebben Nederlandse huishoudens netto 14,6 miljard euro ingelegd op snel opneembare spaarrekeningen. De stortingen van spaargeld op rekeningen met een vaste looptijd en op snel opneembare rekeningen vertonen doorgaans tegengestelde bewegingen: een stijging van de ene vorm van sparen gaat gepaard met een daling van de andere vorm. Tot december 2008 legden huishoudens meer geld in op vaste rekeningen dan zij opnamen. Hiermee profiteerden zij van de aantrekkelijke rentes die golden voor vastgezet spaargeld. Een deel van deze inleg was afkomstig van de snel opneembare spaarrekeningen, zoals internetspaarrekeningen, waarvan huishoudens tot december 2008 meer geld opnamen dan zij erop inlegden. Dit beeld is sinds december 2008 omgedraaid. In februari 2009 namen spaarders van hun spaarrekeningen met vaste looptijd per saldo een bedrag op van 2,9 miljard euro, de grootste netto opname sinds oktober 2001.  Dit bedrag is voor een groot deel weggezet op snel toegankelijke spaarrekeningen. Een reden hiervoor is dat de rente op vaste spaartegoeden in oktober vorig jaar 1,8% hoger lag maar dat dit verschil is teruggelopen tot 1,1% in januari. Daarnaast is het mogelijk dat de Nederlandse huishoudens als gevolg van de financiële crisis de voorkeur geven aan liquide vormen van spaargeld. terug naar Inhoud Wat vindt U ervan? Waneer denkt U  weer vol in de aandelen te kunnen gaan ? Is de crisis al over? Komt er nog een terugval?  Kortom wanneer denkt U weer vol in de aandelen te kunnen gaan? Stem en kijk wanneer anderen verwachten er weer voldoende vertrouwen in te hebben om vol in de aandelen te gaan. HCC Beleggen Symposia Ook ons laatste symposium was weer een groot succes. Goede sprekers, meer bezoekers, veel 'eerste keer' bezoekers en lovende reacties. Toch valt er altijd wel iets te verbeteren  dus:  Wat zou U als een echt verbeterpunt willen zien? Stem en/of neem contact op met de redactie en kijk wat anderen belangrijk vinden. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090601

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090601 inhoud:  Boek: Structuren in de kredietcrisis Verbod short selling vervalt Computercursus AFM: Wat zijn de gevolgen van de kredietcrisis voor de pensioenen Overzicht Financiële Stabiliteit (OFS) mei 2009 Europese verkiezingen op 4 juni 2009! Wat vindt U ervan:  62,5% wacht nog even af Agenda Gratis boek over de kredietcrisis Op Mydylo.nl vindt u een boek: Structuren in de kredietcrisis, door Paul van Kempen, dat de achtergronden beschrijft van de kredietcrisis die begon in 2007 en in volle hevigheid losbarstte in het najaar van 2008. Met scherpe analyses tracht de schrijver een verklaring te vinden voor het ontstaan van de crisis en geeft hij suggesties voor verbeteringen van de financiële structuren. Het boek kunt u hier gratis downloaden Van dit boek kunt u een exemplaar afdrukken maar het boek is dusdanig samengesteld dat het ook goed te lezen is vanaf het computerscherm. Daarnaast kunt u in het menu "Film" een powerpoint-presentatie van 12 minuten downloaden die een goed overzicht geeft van het ontstaan van de crisis. Nadat u de powerpoint heeft gedownload moet ook het bijbehorende muziekje worden gedownload. Indien u vervolgens de powerpoint opent moet u kiezen voor"alleen lezen" en vervolgens de voorstelling starten. Tenslotte is er de mogelijkheid om een Engelstalige versie te downloaden. terug naar Inhoud Verbod short selling vervalt, meldingsregeling aangepast Het verbod op short selling vervalt per 1 juni 2009. Omdat waakzaamheid geboden blijft voert de AFM een nieuwe tijdelijke maatregel in. Onder deze nieuwe maatregel dienen short posities in Nederlandse financiële instellingen aan de AFM te worden gemeld. De reacties van marktpartijen op de door de AFM gehouden consultatie in februari 2009 onderstreepten het belang van short selling voor de handel en een goede werking van de financiële markten. De AFM meent daarom dat het verbod niet langer mag duren dan noodzakelijk is.   Eerder schafte de FSA, de toezichthouder op de belangrijkste kapitaalmarkt in Europa, haar verbod op short selling af. In andere Europese landen zijn nu nog tijdelijke, minder strenge, maatregelen tegen short selling van kracht dan in Nederland het geval is. Ook die maatregelen lopen binnenkort af. De AFM verwacht dat meer landen binnenkort hun nationale maatregelen zullen beëindigen. De huidige marktomstandigheden op de financiële markten vragen om waakzaamheid. Daarom acht de AFM een meldingsplicht voor significante short posities nog wel noodzakelijk. De meerderheid van de reacties op de AFM-consultatie steunt de verplichting short posities te melden. Deze meldingsplicht stelt de AFM in staat short posities in de gaten te houden en maakt verbanden tussen short posities en manipulatieve strategieën zichtbaar. Om de administratieve lasten te beperken dienen vanaf 1 juni bij de AFM alleen short posities te worden gemeld bij het bereiken, overschrijden of onderschrijden van bepaalde drempelwaarden. De meldingsplicht is van kracht tot 1 januari 2010. Zowel de duur als de inhoud van de regeling kunnen tussentijds worden gewijzigd.   Daarnaast streeft de AFM naar het vergroten van de transparantie van short posities op de lange termijn. Eerder hebben de Britse toezichthouder FSA en de Franse toezichthouder AMF voorstellen gepresenteerd voor permanente maatregelen die de transparantie van short posities vergroten. In CESR-verband blijft de AFM zich inspannen voor internationale convergentie van toekomstige maatregelen die de transparantie van short selling vergroten. terug naar Inhoud Computercursus Leden van een computerclub hoeven wij niet te vertellen dat er enorm veel informatie te vinden is op internet. Zo is er op internet veel te vinden over cursussen over  computerprogramma’s. U kunt er ook gratis online cursussen vinden. Op de allereerste plaats zijn er natuurlijk op onze HCC-site al meer dan 100 gratis cursussen en workshops te vinden. Op de website van ComputerTotaal   is veel te vinden, maar de website waar u ongeveer alles kunt vinden ten aanzien van cursussen over de Microsoft applicaties is http://www.gratiscursus.be/.  Hier kunt u ook recente cursussen vinden over Photoshop, Dreamweaver en Publisher. Kortom: een bezoekje aan deze website maakt u een stuk ‘computerwijzer’. terug naar Inhoud AFM: Wat zijn de gevolgen van de kredietcrisis voor de pensioenen De kredietcrisis heeft de Nederlandse pensioenfondsen hard geraakt. Doordat de rente is gedaald en de aandelenbeleggingen momenteel minder waard zijn is de dekkingsgraad van een aantal pensioenfondsen gedaald. De dekkingsgraad geeft de verhouding weer tussen de bezittingen en de huidige en toekomstige pensioenuitkeringen (dit noemen wij de verplichtingen). Als de bezittingen en verplichtingen van een pensioenfonds precies overeenkomen is de dekkingsgraad 100%. Eind 2008 hadden de pensioenfondsen een gemiddelde dekkingsgraad van 95%. Een dekkingsgraad beneden de 100% betekent dat een pensioenfonds onvoldoende bezit om aan de toekomstige verplichtingen te voldoen. De Nederlandsche Bank (DNB) houdt toezicht op de financiële positie van pensioenfondsen. Als de dekkingsgraad te laag is moet het pensioenfonds dit meteen bij DNB melden. Pensioenfondsen met een te lage dekkingsgraad moesten voor 1 april 2009 bij DNB een herstelplan indienen.  In dit plan staat welke maatregelen het pensioenfonds gaat nemen om ervoor te zorgen dat de dekkingsgraad weer hoog genoeg wordt. Als de dekkingsgraad te laag is dan is de kans groot dat de pensioenen de eerstkomende jaren niet worden verhoogd met de stijging van de prijzen of de lonen. Vanaf 2009 moeten pensioenfondsen verplicht een toeslagenlabel opnemen in alle brieven aan haar deelnemers en gepensioneerden. Het toeslagenlabel is een plaatje dat laat zien hoe groot de kans is dat het pensioenfonds in de toekomst de pensioenen laat meestijgen met de prijzen of de lonen. Pensioenfondsen mogen er in 2009 nog voor kiezen om het toeslagenlabel niet op te nemen. Pensioenfondsen die het toeslagenlabel niet opnemen moeten de deelnemers en gepensioneerden vóór de zomer een brief sturen met informatie over de kredietcrisis. In deze brief staat welke maatregelen het pensioenfonds gaat nemen om de dekkingsgraad weer boven de 100% te krijgen en wat de gevolgen voor de deelnemers of de gepensioneerden zijn, bij voorbeeld de gevolgen voor de toeslag op de pensioenen en de gevolgen voor de hoogte van de pensioenuitkeringen of het opgebouwde pensioen. Een dekkingsgraad onder de 100% heeft ook gevolgen wanneer je van baan verandert. Als de dekkingsgraad van je vorige of nieuwe pensioenuitvoerder onder de 100% ligt mag je jouw opgebouwde pensioen niet meenemen naar de pensioenuitvoerder van de nieuwe werkgever. Ook hierover zal het pensioenfonds haar deelnemers in de brief informeren. terug naar Inhoud Overzicht Financiële Stabiliteit (OFS) mei 2009 De Nederlandsche Bank publiceert het Overzicht Financiële Stabiliteit (OFS) mei 2009 Nog geen herstel Nederlandse economie fors geraakt Financiële sector: focus op balansversterking Deze en andere onderwerpen zijn te lezen in de nieuwe editie van het halfjaarlijkse Overzicht Financiële Stabiliteit (OFS) mei 2009  in Nederland. Doelstelling van deze publicatie van de Nederlandsche Bank is het bevorderen van de financiële stabiliteit in Nederland door monitoring en identificatie van de risico’s voor het financiële systeem. Nog geen herstel In het afgelopen halfjaar heeft de kredietcrisis zich verdiept en verbreed door de wisselwerking tussen de financiële crisis en de wereldwijde economische recessie. De komende tijd is het essentieel om deze negatieve spiraal te doorbreken. Het verbeterde marktsentiment en andere indicaties dat het tempo van verslechtering vertraagt kunnen hieraan een belangrijke bijdrage leveren. Tegelijk blijft de financiële sector onder grote druk staan. Het is dan ook nog te vroeg om van herstel te kunnen spreken. Nederlandse economie fors geraakt In lijn met het mondiale beeld is ook de Nederlandse economie flink getroffen. Zowel het tempo van de economische vertraging als de diepte van de recessie zijn voor Nederland ongekend in de naoorlogse periode. Bedrijven kampen met een inzakkende exportvraag en een verslechterende binnenlandse dynamiek, terwijl huishoudens te maken hebben met vermogensverliezen en oplopende werkloosheid. Een belangrijk aandachtspunt is de huizenmarkt, waar kwetsbaarheden kunnen ontstaan bij een combinatie van een diepe recessie en verdere aanscherping van kredietvoorwaarden. Financiële sector: focus op balansversterking Het Nederlandse bankwezen heeft over het afgelopen jaar historisch grote verliezen geleden en krijgt de komende tijd bovendien te maken met toenemende kredietrisico’s als gevolg van de economische neergang. In reactie hierop zijn banken druk bezig met het versterken en opschonen van hun balansen, hoewel dit proces wordt bemoeilijkt doordat de mogelijkheden om via de markt kapitaal aan te trekken vooralsnog beperkt zijn. Institutionele beleggers hebben te kampen met een combinatie van sterk negatieve beleggingsresultaten en een gedaalde rente. De meeste pensioenfondsen zijn zelfs in onderdekking geraakt en hebben herstelplannen gemaakt om hun financiële situatie weer te verbeteren. Voor de meeste fondsen staat vast dat ze de pensioenen voorlopig niet kunnen indexeren. Indien de vooruitzichten niet verbeteren, valt niet uit te sluiten dat verdergaande maatregelen noodzakelijk zijn. terug naar Inhoud Europese verkiezingen op 4 juni 2009!  Overheden laten zich licht verleiden tot protectionistische maatregelen. De overheid is marktmeester en stelt kaders voor toezichthouders. De staat moet geen marktpartij worden. De ‘vrije markt economie’ vormt de beste kans op herstel. In deze is er een belangrijke rol voor de EU weggelegd: verdere voltooiing van de interne markt, handhaving van concurrentieregels en vasthouden aan de regels van het Stabiliteits- en Groeipact. De instelling van een onafhankelijke Europees toezichthouder vind ik van groot belang. Deze supranationale autoriteit moet vergaande onderzoeks- en beslissingsbevoegdheden hebben en sancties kunnen instellen. De autoriteit houdt toezicht op -en kan ingrijpen bij alle grensoverschrijdende en systeemrelevante banken. Weet waar je voor stemt op 4 juni! Jeanine Hennis-Plasschaert Lid Europees Parlement VVD terug naar Inhoud Wat vindt U ervan? Waneer denkt U  weer vol in de aandelen te kunnen gaan ?    -Resultaat per 29 mei 2009- Komt er nog een terugval? - 62,5 % van alle stemmers wacht nog liever even af voor ze weer vol in de aandelen gaan Stem en kijk wanneer anderen verwachten er weer voldoende vertrouwen in te hebben om vol in de aandelen te gaan. HCC Beleggen Symposia Ook ons laatste HCC Beleggen symposium no 52 was weer een groot succes. Goede sprekers, meer bezoekers, veel 'eerste keer' bezoekers en lovende reacties. Toch valt er altijd wel iets te verbeteren  dus: Wat zou U als een echt verbeterpunt willen zien? Stem en kijk wat anderen als een echt verbeterpunt  zien. Staat uw antwoord er niet bij?  Neem dan even contact op met de  redactie terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090701

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090701 inhoud:  Olie: speculanten negeren werkelijkheid op de markten Het actuele getal: USD 18 miljard Berichten Nederlandse Bank Geld lenen voor een koopsom kost ook geld Website: wijzeringeldzaken.nl  vernieuwd Wat vindt U ervan? Agenda Olie: speculanten negeren werkelijkheid op de markten Ook de olieprijzen zetten de voorbije maand hun opmars verder en overschreden in de tweede week van juni zelfs de 70 dollargrens. De oliehandelaars spelen in op een heropleving van de wereldconjunctuur, na de beter dan verwachte economische indicatoren in de Verenigde Staten, Europa en China. Maar volgens de analisten van Dexia negeren ze daarbij de werkelijke toestand op de oliemarkten (aanbod, vraag en voorraden). Wereldwijde vraag naar en aanbod van ruwe olie (miljoen vaten per dag, bron: Bloomberg)  Er is momenteel immers geen sprake van een olietekort of van bevoorradingsproblemen.  De Amerikaanse olievoorraden zijn, ondanks de daling sinds mei, nog steeds comfortabel. Ze zijn niet alleen groter dan een jaar geleden, maar overtreffen ook hun vijfjarige gemiddelde. Op wereldvlak blijven de vooruitzichten voor de vraag naar ruwe olie somber. Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) gaat voor dit jaar nog steeds uit van een sterke daling van de wereldwijde vraag naar aardolie met 2,9%, de grootste afname van de vraag sinds 1982. Volgens het IEA waren de olievoorraden in de OESO-landen in april 2009 nog steeds 7,5% groter dan in april 2008. De OPEC, die door haar voorbije productieverlagingen een stevige bodem onder de olieprijzen gelegd heeft, wijzigde haar productiequota niet na haar vergadering van 28 mei. Evolutie van de olieprijzen (USD/vat) sinds 2007 Nu de olieprijzen zo snel gestegen zijn en het door het oliekartel gewenste niveau benaderen, zal de OPEC haar productiequota’s waarschijnlijk niet meer verder verlagen. De recente hausse van de olieprijzen is duidelijk overdreven, gezien de huidige toestand van de wereldconjunctuur, de bescheiden economische groeivooruitzichten voor volgend jaar en de nog steeds hoge voorraden. Daarom sluiten we een neerwaartse prijscorrectie tijdens de komende maanden niet uit, op voorwaarde dat het orkanenseizoen in de Golf van Mexico (dat tot eind november duurt) geen zware schade zal aanrichten aan de olie-infrastructuur. Pas naarmate de wereldconjunctuur in 2010 aan vaart zal winnen, zullen de olieprijzen definitief en krachtiger stijgen, aldus de analisten van Dexia. terug naar Inhoud Het actuele getal: USD 18 miljard Tot medio vorig jaar is de olieprijs enorm gestegen, waarbij in één jaar tijd de prijs verdubbelde tot USD 120 per vat. Hierdoor hebben de olie-exporterende landen de opbrengsten van hun olie-exporten fors zien toenemen. Aangezien de economie van een olie-exporteur in veel gevallen behoorlijk eenzijdig is, kunnen de grote hoeveelheden oliedollars vaak niet direct in de binnenlandse economie worden aangewend. Daarom worden oliedollars veelal in het buitenland geïnvesteerd, bijvoorbeeld door de aankoop van buitenlandse effecten en deelnemingen, of door ze als deposito´s te plaatsen bij buitenlandse banken. Ook Nederlandse banken hebben hiervan geprofiteerd. De afgelopen jaren hebben olie-exporterende landen steeds grotere bedragen gestald in de vorm van deposito´s bij banken in Nederland. Op het hoogtepunt (eind 2007) bedroegen de gezamenlijke deposito's van de OPEC-landen plus Rusland en Indonesië bij het Nederlandse bankwezen ruim USD 27 miljard (waarvan zestig procent in Amerikaanse dollars). Met de financiële en, in een later stadium, economische crisis is in 2008 de mondiale vraag naar olie afgenomen en de olieprijs sterk gedaald.   Als gevolg hiervan zagen de olie-exporterende landen de opbrengsten van hun uitvoer, en daarmee de oliedollarstroom, teruglopen.  Deze ontwikkeling is terug te zien in het verloop van de deposito's van olielanden bij het Nederlandse bankwezen. Momenteel hebben deze deposito's nog een waarde van zo'n USD 18 miljard (waarvan de helft in Amerikaanse dollars), een daling van ruim dertig procent ten opzichte van het hoogtepunt eind 2007.  terug naar Inhoud Berichten Nederlandse Bank Hoe meet DNB dat het buitenland voor bijna EUR 1400 miljard Nederlandse effecten bezit?   Een groot deel van de effecten die Nederlandse bedrijven, banken en de overheid hebben uitgegeven is in handen van buitenlandse beleggers. Eind 2008 bezaten zij voor EUR 1.359 miljard Nederlandse effecten (zowel aandelen als schuldpapier). Een zeer groot deel van de Nederlandse effecten wordt in het buitenland uitgegeven, zo is bekend uit informatie van de Nederlandse emittenten. Welk deel buitenlandse beleggers daarvan bezitten wordt bepaald door er van af te trekken het binnenlandse bezit dat aan DNB wordt gerapporteerd door Nederlandse beleggers en bewaarbedrijven. Sinds het einde van de jaren ’80 van de vorige eeuw is het aandeel van het effectenverkeer in de totale financiële verplichtingen aan het buitenland sterk gestegen. In 1986 bedroeg het aandeel van effecten nog 30 procent. In 2008 was dat gestegen tot 38 procent. Ten behoeve van een juiste interpretatie van dergelijke cijfers gaat het Statistisch Bulletin ditmaal in op het meten van het effectenverkeer en op een aantal definities en begrippen, omdat die in de betalingsbalansstatistiek soms significant kunnen afwijken van die in de 'markt'. De invloed van securitisaties op de statistieken van kredietverlening   Het securitiseren, dat wil zeggen bundelen en verkopen van hypotheken en andere activa, is in enkele jaren tijd uitgegroeid tot een belangrijk financieel fenomeen. Voor de groei van de kredietverlening door Nederlandse banken dient namelijk behalve naar de balans van de banken zelf ook te worden gekeken naar die van de zogeheten Special Purpose Vehicles. Dat zijn instellingen die ze oprichten om er hypotheken en andere activa aan over te dragen. Die tellen dan niet meer mee in het bedrag dat banken bij een gegeven eigen vermogen maximaal mogen uitlenen, zodat er ruimte ontstaat voor nieuwe kredietverlening. Eind 2008 stond op de balans van SPV’s een bedrag van EUR 250 miljard aan overgenomen kredieten. Door de sterke toename in de laatste jaren van dit zogeheten securitiseren van vooral hypotheken was eind 2008 op de balans van de banken zelf nog slechts de helft zichtbaar van de totale groei in de kredietverlening sinds 2000. Op haar website heeft DNB daarom nieuwe tabellen gepubliceerd waarin de groeicijfers zijn gecorrigeerd voor securitisaties. Internationale vorderingen Nederlandse banken afgenomen   De vorderingen van Nederlandse banken op het buitenland zijn onder invloed van de financiële crisis en de splitsing van ABN AMRO in 2007 en 2008 met ongeveer 25% afgenomen. ABN AMRO nog meegerekend deed het grootste deel van die daling zich voor bij Nederlandse (hoofd)kantoren en de rest bij lokale, buitenlandse vestigingen. De vorderingen van de Nederlandse bankensector zijn het hardst gedaald op het VK en de VS, twee landen met een grote financiële sector, waar de gevolgen van het afgenomen vertrouwen tussen banken het eerst zichtbaar werden. De vorderingen op sommige landen zijn per saldo nog toegenomen, maar ook daar is inmiddels een kentering opgetreden door de doorwerking van de financiële crisis op de reële economie in deze landen. Toegenomen gevoeligheid pensioenfondsen voor beleggingen in buitenland   De liberalisering en deregulering van de kapitaalmarkten in de jaren tachtig en negentig van de vorige eeuw hebben, in combinatie met de vooruitgang in de informatietechnologie, een impuls gegeven aan een sterke internationalisering van het kapitaalverkeer, de internationale samenhang van financiële markten en de creatie van geavanceerde financiële producten. In toenemende mate hebben partijen uit de financiële sector dan ook grensoverschrijdende vorderingen en verplichtingen opgebouwd. Dit geldt ook voor pensioenfondsen, althans voor hun beleggingen. Eind 2008 bedroegen de beleggingen van pensioenfondsen bijna EUR 700 miljard en daarvan betrof drie kwart buitenlandse vermogenstitels. Tegenover deze vorderingen staan de verplichtingen van pensioenfondsen, maar die bestaan nog altijd vrijwel volledig uit  toekomstige, op de AOW aanvullende  pensioenuitkeringen aan Nederlandse gepensioneerden. Wel worden momenteel ook voor buitenlandse pensioenspaarders mogelijkheden ontwikkeld om bij Nederlandse pensioenfondsen een pensioen op te bouwen. Bovenstaande artikelen "Hoe meet DNB dat het buitenland voor bijna EUR 1400 miljard Nederlandse effecten bezit? ", "Internationale vorderingen Nederlandse banken afgenomen",  "De invloed van securitisaties op de statistieken van kredietverlening",  "Toegenomen gevoeligheid pensioenfondsen voor beleggingen in buitenland"  publiceerde de DNB in haar Statistisch Bulletin juni 2009. terug naar Inhoud Geld lenen voor een koopsom kost ook geld Vaak sluiten mensen tegelijk met een lening ook een verzekering af. Zo sluit bijna een op de vijf consumenten bij een nieuwe hypotheek ook een woonlastenverzekering af. Deze verzekering betaalt (tijdelijk) je maandelijkse hypotheeklasten als je werkloos of arbeidsongeschikt raakt. Ook bij een persoonlijke lening of ander consumptief krediet kun je een verzekering afsluiten voor als je de lening niet meer kunt aflossen. Bijvoorbeeld omdat je arbeidsongeschikt of werkloos raakt. Bijna een kwart van de consumenten die een krediet sluit, doet dit in combinatie met een betalingsbeschermingsverzekering.    Van sommige kredietverstrekkers moet je een verzekering afsluiten. Als de kredietverstrekker je verplicht om een verzekering af te sluiten, dan mag jij altijd zelf bepalen waar je dat doet. Dat hoeft niet per se bij de aanbieder van de lening. De verzekeringspremie kan je op twee manieren betalen; (1) via periodieke premiebetaling (bijvoorbeeld elke maand een bepaald bedrag) of (2) via een koopsom. Bij een koopsom betaal je vooraf in één keer alle verzekeringspremies voor de gehele looptijd van de lening. Los je de lening eerder af? Dan loopt je koopsomverzekering onnodig door. De verzekeringspremie die je al vooruit betaald hebt, krijg je dan meestal niet terug. Voordeel van koopsom is dat het vaak goedkoper is als je wel de hele looptijd vol maakt. De koopsom kan betaald worden uit de lening. Hierdoor wordt de lening hoger, want je leent het totale bedrag voor de verzekeringspremies. Je betaalt dan dus ook meer rente. Uit de AFM Consumentenmonitor blijkt dat bijna de helft van de woonlastenbeschermers bij hypotheken met een koopsom betaald wordt door een koopsom. Hiervan is ongeveer de helft (22% van het totaal) meegefinancierd in de hypotheek. Bijna tweederde van de mensen die een betalingsbeschermer koopt bij hun consumptief krediet, doet dit via een koopsom. Bijna de helft van alle betalingsbeschermers bij een lening wordt meegefinancierd in de lening.   Bij alle verzekeringen geldt dat je goed moet kijken naar de risico’s die je er mee afdekt en wat de voorwaarden en kosten zijn. Het kan voordeliger zijn om de verzekeringspremie in een keer vooraf via een koopsom te betalen, maar controleer goed of dit voor jouw situatie ook geldt. En bedenk dat geld lenen voor een koopsom ook geld kost. terug naar Inhoud Website: wijzeringeldzaken.nl  vernieuwd Meer dan de helft van de Nederlanders vindt het moeilijk om goede financiële informatie te vinden, zo blijkt uit recent onderzoek van het CentiQ-platform. Er is een overvloed aan financiële informatie, maar waar vind je betrouwbare gegevens? De nieuwe, uitgebreide website www.wijzeringeldzaken.nl wijst consumenten met vragen over geldzaken de weg. Financiële kennis vergroten Uit onderzoek blijkt dat bijna 5 miljoen mensen onvoldoende kennis hebben over financiële producten. Ruim de helft van de Nederlanders heeft moeite om goede en relevante informatie te vinden, vooral omdat niet duidelijk is of de informatie ook altijd betrouwbaar is. Daardoor gaan mensen financiële producten kopen die niet aansluiten bij hun budget. Daardoor raken mensen het overzicht kwijt en lopen zo grote financiële risico's. Men heeft behoefte aan informatie over belastingen en financiële regelingen; hoe met zijn geld en vermogen om te gaan en de werking van bepaalde financiële producten. Wijzeringeldzaken.nl helpt de bezoekers het antwoord te vinden op alle vragen en verwijst ook door naar partners en derden die betrouwbare informatie bieden. Bovendien bevat de site geen commerciële boodschappen. Geldzaken en levensfasen centraal op website Geldzaken als sparen, lenen, hypotheken, beleggen en pensioen zijn op de site de basistrefwoorden. Omdat mensen belangrijke financiële beslissingen nemen op de 'kruispunten' van hun leven, staan de verschillende levensfasen eveneens centraal op www.wijzeringeldzaken.nl. Wat verandert er als je gaat studeren, een baan krijgt, gaat samenwonen, een huis wilt huren of kopen, of een kind krijgt? Wat moet je regelen, waaraan moet je denken en waar vind je betrouwbaar advies als je je baan verliest, bij echtscheiding of pensionering? Dit zijn de momenten om stil te staan bij je financiële zaken, zoals verzekeringen, (veranderingen in) je inkomen, je woning of pensioen.  Over Wijzer in geldzaken: Financiële zelfredzaamheid is een basisvoorwaarde om zelfstandig te kunnen functioneren in een steeds complexere samenleving. In Wijzer in geldzaken, een initiatief van het ministerie van Financiën, werkt een veertigtal partners, waaronder De Nederlandsche Bank, aan financiële educatie van de consument. terug naar Inhoud Wat vindt U ervan?  Verder gedaald vertrouwen of komt de vakantie eraan? Vorige maand gaf 62,5 % van alle stemmers te kennen dat ze liever even afwachten voor ze weer vol in de aandelen gaan. Dat  is nu gestegen tot 69,4% van de stemmers.   2 - jaars grafiek  AEX met 200 daags  MA  Stem en kijk wanneer anderen verwachten er weer voldoende vertrouwen in te hebben om vol in de aandelen te gaan.    HCC Beleggen Symposia Ook ons laatste HCC Beleggen symposium no 52 was weer een groot succes.  Goede sprekers, meer bezoekers, veel 'eerste keer' bezoekers en lovende reacties. Toch valt er altijd wel iets te verbeteren  dus:  Wat zou U als een echt verbeterpunt willen zien? Stem en kijkwat anderen als een echt verbeterpunt  zien. Staat uw antwoord er niet bij?  Neem dan even contact op met de redactie terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads | NB Het bestuur van de HCC groep Beleggen heeft een klacht gehad over plaatsing van een artikel over de europese verkiezingen. In overleg met de redactie bleek dat de intentie van het plaatsen van het stukje was om de mensen ter herinneren aan en te stimuleren mee te doen aan de europese verkiezingen. En niet om een stemadvies te geven. Wij als bestuur ondersteunen de redactie in hun streven om mensen actief hun stem te laten uitbrengen, maar we willen natuurlijk geen stemadvies  geven. .

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090801

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090801 inhoud:  FA verslaat TA Particuliere beleggers zien portefeuille met EUR 30 miljard afnemen Daytraders Boete voor Vedior Is een Economisch herstel in 2010 realiteit ? Wat vindt U ervan Agenda FA verslaat TA Dat er al openlijk getwijfeld wordt aan de relevantie van technische analyse voor het nemen van beleggingsbeslissingen is al jaren bekend. Het feit dat technische analyse een bekend fenomeen is heeft weinig met haar relevantie van doen. Binnen de academische wereld worden modellen die gebaseerd zijn op technische analyse steevast van tafel geworpen. Is het beleggen volgens fundamentele analyse dan zaligmakend?  Dat ook zeker niet. Vooral op de korte termijn is de beurs 100% een casino; totaal onvoorspelbaar. Ook al zou u vandaag alle bedrijven kopen die er fundamenteel sterk voor staan dan kunnen de koersen toch nog alle kanten opzwiepen. Wel is het zo dat er op de langere termijn een bepaalde voorspelbaarheid bestaat. De 2 belangrijkste variabelen zijn het dividenrendement en koers/winst-verhouding. Fundamentele analyse is de enige relevante manier is om aandelen te gaan selecteren. Beleggers raad ik dan ook sterk aan om de beurs op de korte termijn als een echt casino te beschouwen. Voor de langere termijn is er zeker geld te verdienen maar dan moet u niet achter trends aanlopen, want dan zult u de benchmark niet verslaan. Voor beleggen in aandelen zijn daarom een lange beleggingshorizon en een gezond verstand om de juiste aandelen op basis van hun intrinsieke waarden te selecteren essentieel. Geschreven door Ronald Kok, hoofd research Analist.nl, ronald.kok@analist.nl terug naar Inhoud Particuliere beleggers zien portefeuille met EUR 30 miljard afnemen De malaise op de effectenbeurs heeft aanzienlijke gevolgen gehad voor het vermogen van particuliere beleggers. Als gevolg van koersdalingen zijn de eigen actieve beleggingen sinds begin 2008 met EUR 30 miljard afgenomen, ongeveer een kwart van de portefeuille. Dit komt overeen met gemiddeld EUR 25.000 per particuliere belegger. Na de slechte prestatie van de effectenbeurs in de tweede helft van vorig jaar is het beursklimaat in de loop van het tweede kwartaal licht verbeterd en heeft de portefeuille weer enig herstel laten zien. De totale effectenportefeuille van Nederlandse particulieren komt volgens informatie verzameld door DNB in mei 2009 op zo´n EUR 80 miljard uit. In de afgelopen anderhalf jaar hebben particuliere beleggers per saldo voor ruim EUR 2 miljard obligaties aangeschaft. Ook staken zij bijna EUR 1 miljard in de aanschaf van nieuwe aandelen. Daartegenover hebben zij per saldo voor bijna EUR 4 miljard participaties in beleggingsfondsen van de hand gedaan. De beleggingen in aandelen hebben met een waardedaling van veertig procent de zwaarste klappen gekregen. Het vermogen in beleggingsfondsen - nog altijd de grootste component in de beleggingsportefeuille - is met ongeveer dertig procent afgenomen. Naast koersdalingen hebben ook verkopen een belangrijke rol gespeeld. De waarde van beleggingen in obligaties veranderde ondanks de aanschaf van nieuw papier nauwelijks. De aandelenportefeuille van particuliere beleggers bedraagt momenteel bijna EUR 20 miljard. Zij bestaat voor zeventig procent uit waardepapieren uitgegeven door Nederlandse ondernemingen, veelal met een AEX-notering. De waarde van AEX-fondsen in handen van particuliere beleggers is het afgelopen anderhalf jaar met EUR 6,5 miljard afgenomen, voornamelijk veroorzaakt door koersdalingen van EUR 7,5 miljard. Particuliere beleggers hebben in deze periode per saldo voor bijna EUR 1 miljard aan AEX-fondsen gekocht. Door de aanhoudende koersdalingen werden sommige aandelen weer aantrekkelijk. Beleggers toonden inderdaad voornamelijk interesse in fondsen die stevige koersdalingen hebben laten zien, zoals ING Groep, Aegon en TomTom. Momenteel bedraagt de AEX-portefeuille van Nederlandse particuliere beleggers ongeveer EUR 11 miljard, zo´n vier procent van de totale marktkapitalisatie van de AEX. Het aandeel Royal Dutch Shell is het meest populair onder de beleggende particulier met een bezit van ruim EUR 3 miljard, gevolgd door het aandeel ING Groep met ruim EUR 1 miljard. In procenten van de totale marktkapitalisatie per afzonderlijk aandeel is het aandeel Koninklijke BAM Groep het meest populair. Bijna 17 procent van de beurswaarde is in handen van Nederlandse particulieren. Bron: website DNB terug naar Inhoud Daytraders Tijdens de in april 2009 gegeven presentatie heb ik aangegeven welke instellingen ik gebruik voor traden op 1 minuutbasis met het programma Ninjatrader (NT). De inleiding van die presentatie is hier te vinden. Ik heb u destijds gevraagd om het gratis TA-programma Ninjatrader (NT) te downloaden dat onder andere functioneert op basis van de koersen van Interactive Brokers (IB). Het is heel geschikt voor daytrading. Het downloaden kunt u doen op de website van Ninjatrader ; navigeer naar  ‘’download’’ voor een gratis demoaccount onder ‘’New Users’’, vul bv  in: friends/IB/ emailadres /klik aan ‘’futures’’.  Je ontvangt  dan per email een Userkey. Daarnaast zijn er enkele screenshots van de installatie van Ninjatrader hier te vinden.  Volgende presentatie De ervaringen die u in ik hebben opgedaan hoop ik met u te kunnen delen op 31 oktober 2009 het volgende HCC Beleggen Symposium in Culemborg. Communicatie via het Forum Als u wat ervaring heeft opgedaan met Ninjatrader dan zult u merken dat het een veelomvattend en veelzijdig programma is. Om van en met elkaar te leren is er een board aangemaakt   Daar kunt u informatie over NT vinden, plaatsen en vragen stellen aan overige NT gebruikers. Maak er gebruik van.  Geschreven door V.S. Goudzoeker terug naar Inhoud AFM legt Vedior boete op voor niet tijdig publiceren koersgevoelige informatie De Autoriteit Financiële Markten (AFM) heeft op 8 mei 2009 een bestuurlijke boete van 96.000 euro opgelegd aan Randstad Holding N.V. als rechtsopvolgster van Vedior N.V. voor het niet tijdig publiceren van koersgevoelige informatie. In de ochtend van 30 november 2007 was sprake van geruchtenvorming in verschillende media over overnamegesprekken waarbij Vedior werd genoemd als doelwit van overname. De koers van het aandeel Vedior, genoteerd op Euronext Amsterdam, steeg deze ochtend aanzienlijk. Op 30 november 2007 vonden verkennende overnamegesprekken plaats tussen Vedior en Randstad. Naar het oordeel van de AFM had Vedior moeten inzien dat van uitstel van publicatie misleiding te duchten was. Nu Vedior heeft nagelaten deze koersgevoelige informatie zo spoedig mogelijk te publiceren in een persbericht, heeft zij artikel 5:59, eerste lid, Wet op het financieel toezicht overtreden.   Dit bericht is half juli gepubliceerd op de website van de AFM . De redactie is van mening dat dit een prima ontwikkeling voor de beleggers, maar wel opmerkelijk dat er in juli pas een bericht naar buiten komt over een boete die in mei is opgelegd.  Op dezelfde dag publiceerde de VEB het volgende bericht. Hof verklaart Vedior-schikking algemeen verbindend     De schikking tussen de VEB en Randstad is door het Hof Amsterdam algemeen verbindend verklaard. Alle beleggers die op vrijdagochtend van 30 november 2007 hun aandelen Vedior hebben verkocht ontvangen circa 80 procent van de door hen misgelopen koerswinst terug.   De VEB bereikte eerder met Vedior een schikking om gedupeerde aandeelhouders van Vedior te compenseren. De schikking geldt voor alle aandeelhouders die aandelen Vedior hebben verkocht op vrijdagochtend 30 november 2007, voorafgaand aan een persbericht waarin Vedior bekendmaakte dat het in gesprek was met Randstad. Gedupeerde Vedior-aandeelhouders moeten gecompenseerd worden voor de geleden schade na het vroegtijdig uitlekken van de overname van het uitzendconcern door Randstad.   De VEB en Randstad hadden de rechter gevraagd om de onderling overeengekomen schikking algemeen verbindend te verklaren voor alle gedupeerde beleggers. Dat heeft het Hof inmiddels gedaan. Voor de aandeelhouders is een bedrag van 4,25 miljoen euro beschikbaar. De aandeelhouders die deelnemen aan de schikking krijgen een vergoeding ter hoogte van ongeveer 80 procent van het verschil tussen de verkoopprijs en de prijs van het aandeel Vedior toen de handel diezelfde middag om 13.20 uur werd hervat. Vervolg Nu het gerechtshof Amsterdam de schikking tussen de VEB en Vedior algemeen verbindend heeft verklaard, kan gestart worden met de uitbetaling van de vergoedingen aan gedupeerde aandeelhouders die hun claim op de voorgeschreven (nog bekend te maken) wijze hebben aangemeld. Voor de uitvoering van de schikking is een onafhankelijke stichting opgericht, de Stichting Uitvoering Vedior Schikking. Al met al een goed resultaat voor de beleggers. Nu maar hopen dat het misleiden van beleggers tot het verleden behoort, want bij het beleggen horen risico's. Misleiden hoort niet bij de normale beleggingsrisico's. terug naar Inhoud Is een Economisch herstel in 2010 realiteit? De economie is in 2009 wereldwijd sterk verzwakt, met een krimp in alle geïndustrialiseerde landen. Deze kredietcrisis is de ergste economische crisis sinds de jaren’30 van de vorige eeuw. Hopelijk hebben we het ergste achter de rug, al zal dat niet voor alle mensen zijn die in de problemen gekomen zijn, door een (te) zware schuldenlast. De redactie van XEA.nl ziet een snel economisch herstel in China en omliggende regio. In Europa zullen we tot de 2e helft van 2010 moeten wachten. In de VS verwacht XEA.nl het herstel rond de jaarwissel met 2010 duidelijk naar voor komen. XEA.nl staat in zijn visie niet alleen, want ook volgens het IMF is de economie bezig zich te stabiliseren van de eerste mondiale recessie sinds de Tweede Wereldoorlog. In de tweede helft van dit jaar zou er een einde moeten komen aan deze recessie. Dit jaar verwacht het IMF een krimp van het mondiale bruto binnenlands product met 1,4 procent. In 2010 zou de economie opnieuw groeien met 2,5 procent. Enkele maanden geleden ging het IMF nog uit van een mondiale groei met 1,9 pct in 2010. Zo is de nieuwste raming van de OESO voor de VS bijgesteld naar nu een krimpt van 2.8% (was 4.0%) terwijl de raming voor de Eurozone naar beneden is bijgesteld van een krimp van 4.1% naar 4.8%. In China gaat de OESO uit van een economische groei van 7.7% en dat was eerst 6.3%. Wat moet/kunt u doen als beleggers? Kijk naar bedrijven die weten te profiteren of slachtoffer worden van een overnemende partij. Nu zijn bedrijven tegen redelijke prijzen over te nemen. En er is een concurrent minder. De uitzendbranche laat meestal als een van de eerste zien of het herstel echt voet aan de grond heeft. Zo snel die weer extra personeel binnen gaan halen, is er werk aan de winkel, voor hen en voor de beleggers. Selectief te werk gaan is nu zeker geboden. Bron XEA.nl terug naar Inhoud Wat vindt U ervan Camping rally of  blijvend herstel? Vorige maand gaf 69,4% van alle stemmers te kennen dat ze liever even afwachten voor ze weer vol in de aandelen gaan. Dat  is nu 69% van de stemmers. 2 - jaars grafiek  AEX met 200 daags  MA Stem en kijk wanneer anderen verwachten er weer voldoende vertrouwen in te hebben om vol in de aandelen te gaan. HCC Beleggen Symposia Ook ons laatste HCC Beleggen symposium no 52 was weer een groot succes.  Goede sprekers, meer bezoekers, veel 'eerste keer' bezoekers en lovende reacties. Toch valt er altijd wel iets te verbeteren  dus:  Wat zou U als een echt verbeterpunt willen zien? Stem en kijkwat anderen als een echt verbeterpunt  zien. Staat uw antwoord er niet bij?  Neem dan even contact op met de redactie terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090901

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20090901 inhoud:  Beleggingsfondsen in de plus Banken zuchten onder malaise kantorenmarkt Onduidelijkheid over Icesave-gelden Wist U dat: Gerard Jager: Kans op een superrendement ! 53ste HCC Beleggen Symposium Wat vindt U ervan? Agenda Beleggingsfondsen in de plus In het tweede kwartaal van 2009 is het fondsvermogen van de Nederlandse beleggingsfondsen voor het eerst sinds het uitbreken van de kredietcrisis, medio 2007, gestegen, zo blijkt uit cijfers van de Nederlandsche Bank. Het fondsvermogen nam als gevolg van een waardestijging van de beleggingen van EUR 9,4 miljard en een netto inleg van EUR 1,7 miljard ten opzichte van een kwartaal eerder toe met zeven procent. De stijging door beide ontwikkelingen was het grootst bij de aandelenfondsen. Het fondsvermogen van de Nederlandse beleggingsfondsen nam daarnaast nog eens met bijna de helft toe door herstructureringen bij twee pensioenfondsen en kwam al met al eind tweede kwartaal uit op EUR 241 miljard.   Het positieve beleggingsresultaat in het tweede kwartaal kwam grotendeels door koerswinsten op aandelen, in lijn met de opgaande beweging van de aandelenbeurs vanaf begin maart (MSCI World: + 15 procent in tweede kwartaal). Het fondsvermogen van de aandelenfondsen nam als gevolg van waardestijgingen van de beleggingen dan ook fors toe (zie grafiek). Hun rendement, waarin naast koerswinsten ook dividendbetalingen zijn meegenomen, kwam uit op 13,6 procent. Ook de obligatieportefeuille van de Nederlandse fondsen nam in het tweede kwartaal toe in waarde (kleine drie procent), vooral door forse koerswinsten op bedrijfsobligaties. Met name obligatiefondsen profiteerden daarvan en behaalden een rendement van 3,7 procent. De netto inleg in het tweede kwartaal was vooral opvallend bij de obligatiefondsen (twee procent van het fondsvermogen), aangezien deze de negen kwartalen ervoor netto onttrekkingen hadden genoteerd. Ook de inleg in aandelenfondsen was groter dan in voorgaande kwartalen. De instroom kwam voor rekening van de pensioenfondsen, die EUR 1,7 miljard inlegden. Particulieren, die de twee kwartalen ervoor ook al geld uit Nederlandse fondsen hadden gehaald, onttrokken dit kwartaal EUR 0,2 miljard. Het ABP en het Pensioenfonds Zorg en Welzijn brachten in het tweede kwartaal een deel van hun beleggingen (samen bijna EUR 71 miljard) onder in hiervoor nieuw opgerichte fondsen. Het aandeel van de participaties in Nederlandse beleggingsfondsen in handen van Nederlandse pensioenfondsen steeg tot ongeveer tweederde. Bron: DNB.nl   terug naar Inhoud Banken zuchten onder malaise kantorenmarkt Het gaat dramatisch slecht in de vastgoed-sector. Door de recessie staan steeds meer bedrijfsgebouwen leeg; en er waren al teveel kantoren. Bedrijfsgebouwen zijn de afgelopen maanden soms tientallen procenten minder waard geworden. Vooral kantoren die niet voldoen aan de nieuwste technische en milieu-eisen en op minder aantrekkelijke locaties, staan leeg. Er is daardoor sprake van een huurdersmarkt: huurders kunnen scherp onderhandelen over de prijs. Dat heeft vervolgens ook effect op de verkoopprijzen van kantoorgebouwen: die zijn onder meer afhankelijk van de huurprijs en de looptijd van het contract van de huurders. In de knel Vastgoedondernemers komen al snel in de knel door de dalende huur- en verkoopprijzen. Veel vastgoed is gekocht met veel geleend geld: vaak wel 70 tot 80 procent van de koopsom. Daardoor is er een relatief kleine buffer om prijsdalingen op te vangen. Veel vastgoedleningen hebben looptijden van minder dan tien jaar, zonder aflossing. Na die periode moet de lening worden vernieuwd. Als de marktwaarde van het pand teveel gedaald is, kan de bank het geleende bedrag opeisen en verkoop van het pand afdwingen. De vastgoedondernemer kan dan zelfs met een restschuld blijven zitten. Cor van Zadelhoff, één van de bekendste bedrijfsmakelaars van ons land, zegt dat opnieuw blijkt dat het onverstandig is om meer dan de helft van de prijs van vastgoed te lenen. Tweede-ronde-effecten In veel gevallen draait de bank op voor een deel van het verlies. De grote banken hebben al verliezen van honderden miljoenen in hun boekhouding opgenomen. Hoogleraar finance Casper de Vries (Erasmus School of Economics en Duisenberg School of Finance) spreekt van tweede-ronde-effecten: waar de banken eerst miljarden verloren door gammele leningen, voelen ze nu de gevolgen van de daarop volgende recessie. De meeste banken hebben het afgelopen jaar hun buffers versterkt om dergelijke klappen op te vangen, maar de kans bestaat dat opnieuw banken in de problemen komen. Bron: dethuisjournalist.nl  terug naar Inhoud Onduidelijkheid over Icesave-gelden Het IJslandse parlement heeft vrijdag ingestemd met terugbetaling van 1,3 miljard euro aan Nederland. Maar de voorwaarden die er aan de goedkeuring zijn gesteld maken het onduidelijk of minister Wouter Bos van Financiën zijn geld binnen de afgesproken termijn terugkrijgt. Het IJslandse parlement heeft sinds de deal tussen Nederland en IJsland begin juni werd gesloten, met tussenpozen gedebatteerd over het akkoord. Veel IJslanders en ook veel parlementariërs vonden dat de bevolking de dupe werd van de fouten bij de IJslandse internetspaarbank Icesave. Die ging vorig najaar failliet terwijl er nog voor miljarden aan spaarrekeningen van Nederlanders en vooral Britten openstonden. In Nederland schoot minister Bos het grootste deel van het geld voor aan de Nederlandse spaarders. Maar hij kwam met de IJslandse regering overeen dat die de schuld van 1,3 miljard tussen 2016 en 2024 helemaal aan Nederland zou terugbetalen. De Britse regering heeft nog 2,5 miljard euro tegoed van Reykjavik. Afhankelijk De Althingi, het IJslandse parlement, maakt dat nu afhankelijk van het economische herstel in IJsland, dat bijzonder zwaar werd getroffen door de internationale financiële crisis vorig najaar en praktisch failliet ging. Het parlement wil dat IJsland Nederland jaarlijks niet meer terugbetaalt dan 2 procent van de opgetelde groei van de economie, gemeten vanaf het crisisjaar 2008. Een tegenvallende economische groei in IJsland zou dan negatief uitwerken voor Nederland. Het parlement stelt ook dat Nederland en Groot-Brittannië moeten instemmen met de voorwaarden, anders is er wat het IJslandse parlement betreft geen akkoord. Bos wilde vrijdag niet ingaan op de eisen. Hij toonde zich vooral tevreden dat er nu een uitspraak van het parlement ligt. ,,Dat is een goede stap vooruit en een stap dichterbij de beoogde situatie waarin de Nederlandse belastingbetaler zijn geld terug krijgt''. Bos wil eerst van de IJslandse regering horen hoe zij de situatie nu interpreteert. Maar hij zei wel er volledig van overtuigd te zijn dat ,,we ons geld terug krijgen''.  Bron: Belegger.nl  terug naar Inhoud Wist U Dat: De financiële crisis de wereldeconomie tot eind dit jaar $ 10,5 biljoen (euro 7300 mrd) kost. Voor elke inwoner op aarde komt dit neer op ongeveer $ 1500. Dit hebben analisten van de Duitse bank Commerzbank berekend, zo meldde de Duitse krant Die Welt zaterdag. De grootste verliezen worden geleden door dalingen van de waarde van huizen in de Verenigde Staten en Groot-Brittannië ($ 4650 mrd). De economische neergang kost $ 4200 mrd. Banken zullen door afschrijvingen en faillissementen ongeveer $ 1600 mrd hebben verloren.  Bron: FD.nl Op ons HCC Beleggen forum diverse verwijzingen staan naar websites die gratis realtime koersen aanbieden. Op ons forum inmiddels ook een Topic over Ninjatrader actief is? Beleggen - Forum NYSE Euronext Real-Time Aandelenkoersen eenvoudige en gratis beschikbaar voor beleggers is. Direct vanuit de bron, Nu beschikbaar op de webiste van Euronext  Euronext en NYSE Alternext Real-Time Aandelenkoersen tonen de koers van de laatste transactie, direct vanuit de bron -- NYSE Euronext, the world's leading exchange group. Real-Time Aandelenkoersen worden getoond op de koerspagina's van de individuele aandelen. De Officiële Prijs Courant van Amsterdam beschikbaar vanaf 1 juli jl  is via deze Euronext website. Prijsinterval van 1 eurocent voor opties met premies lager dan € 0,20 NYSE Liffe, de optiebeurs van NYSR euronext, introduceert op 2 juni 2009 "Premium Based Tick Size" (PBTS) in alle aandelenoptieseries in Amsterdam.   Langer Handelen in AEX futures Vanaf 3 augustus kan er tot 22h00 gehandeld worden in AEX Futures zie NYSE Euronext persbericht NYSE Euronext lanceert 2 nieuwe dividend Indices 26 August 2009 – NYSE Euronext (NYX)  announced the launch of two new dividend indices, the CAC 40 Dividend Index and the AEX Dividend Index. terug naar Inhoud Kans op een superrendement met ABN-AMRO Sector Momentum Europa certificaten Een aandelenrendement van 86% op een mandje grote Europese beursfondsen binnen een tijdsbestek van vier maanden. Een prestatie van formaat. Voor herhaling vatbaar? Na een duikvlucht in februari/maart van dit jaar lieten aandelenmarkten in de maanden daarna een krachtig herstel zien. Zo is de AEX met 50% gestegen, de EuroStoxx 50 met 55%, de AscX Small caps met 56% en de AMX Mid caps zelfs met 76%. Geweldig nieuws natuurlijk. Maar er had nóg meer in kunnen zitten. Had u tijdens deze periode belegd in de Sector Momentum Europa certificaten van ABN-AMRO/RBS, dan had u liefst 86% verdiend. Redenen genoeg om dit boeiende beleggingsproduct eens nader te analiseren. De succesformule is eigenlijk kinderlijk eenvoudig. Dit beleggingsproduct belegt haar hele vermogen in één Europese aandelensector. En wel in die sector die in de voorafgaande maand het beste heeft gepresteerd. Een maand later wordt dit spel herhaald. Zo kan het gebeuren dat dit beleggingfonds haar totale beleggingsprortefeuille 12 maal per jaar volledig omzet in een andere (Europese) sector, zoals Automobielen, chemie, banken, farmacie, industrie, energie, retailhandel, technologie, telecom en nutsbedrijven. Gekozen strategie: een combinatie van Sector Rotation en Buy the Winners. Bij Sector Rotation wordt telkens belegd in de sector waar op dat moment de meeste beleggersvraag naar uit gaat. Bij de Buy the Winners aanpak (ook wel Momentum beleggen genoemd) wordt verondersteld dat zodra koersen van specifieke aandelen snel opgelopen zijn, inmiddels de meeste verkooplimiet barrieres zijn genomen en dat de weg vrij is voor een versnelde verdere koersstijging, mits uiteraard het algemene beursklimaat geen roet in het eten gooit. Performance Dit beleggingsproduct is gestart op 5-10-2006 tegen een startwaarde van 10 euro. Op het hoogtepunt van de beurshausse in oktober 2007 wordt een koerswinst genoteerd van 46%.Ter vergelijking: de AEX en de EuroStxx 50 stegen over die periode met slechts 13%. Ook is het belangrijk te weten hoe dit product het gedaan heeft in tijden van een aandelenbaisse. Dus de periode van october 2007 tot maart 2009. Koersdaling 70%. Niet gering. Echter ook de AEX en de EuroStoxx 50 scoorden toen resp. min 63 en 70%. Hierbij de kanttekening dat de kans niet uitgesloten is dat de koers van het sector/momentum product in maart j.l. extra is gedaald vanwege de bankencrisis, resp. gebrek aan liquiditeit bij de marketmaker op de beurs in dit product. Maak ik per saldo de balans op dan heeft de sector/momentum strategie van dit product over de gehele periode oktober 2006 tot heden een min gescoord van 17% in een periode dat de AEX met  ruim het dubbele (38%) is gedaald en de EuroStoxx 50 met 29% omlaag is gegaan (niet dividendgecorrigeerd). Conclusie: de sector/momentum certificaten kunnen beleggers bij een aanvaardbaar risisco veel extra rendement opleveren in jaren dat de beurzen omhoog gericht zijn. Net als bij een gewone aandelenbelegging is het zaak tijdig winst te nemen op het moment dat tijdens een beurshausse menig belegger in een roes verkeert van hoogconjunctuur, maar aandelenmarkten de daling hebben ingezet voor langere tijd. Of liever zelf doen? Dat kan ook. Bijvoorbeeld door middel van de vele sector trackers te vinden op www.ishares.nl . Trackers brengen nagenoeg geen beheerskosten in rekening (verdisconteerd in de beurskoers). Advance zal hier een speciale rubriek aan wijden, waarbij wekelijks de performance van Europese sectoren in kaart zal worden gebracht. De sector/momentum certificaten bevatten geen hoofdsomgarantie en hebben geen eindlooptijd. In feite is deze belegging te vergelijken met een aandelenbeleggingsfonds. Notering beurs Amsterdam. ISIN code NL0000290799 / fondscode 29079. Coupures per stuk. Koers 28-8-09 € 8,24 . Nadere info: www.abnamromarkets.nl   Voor disclaimer zie www.amail.nl Website AdvanceBeleggen.nl vernieuwd Wellicht interessant te weten dat met ondersteuning van HCC-lid Leo Rasch de website van Advance volledig is vernieuwd. Advies: kijk er eens naar. Het menu biedt namelijk een aantal items die u op vrijwel alle andere websites zult missen. Heel handig voor de zelfstandige belegger. Gerard Jager is directeur van Advance en werkzaam als vermogensbeheerder bij  www.OVGBeheer.nl terug naar Inhoud 53ste HCC Beleggen Symposium Het 53 ste Symposium zal wederom een boeiend, informatief en gevarieerd symposium worden waarin alle facetten van het beleggen aan bod komen. Technische analyse, fundamentele analyse,  derivaten, rente etc. etc. zijn de invalshoeken en/of onderwerpen van de presentaties. Kortom, een dag die u niet mag missen. Noteer: 31 oktober 2009  53 ste HCC Beleggen Symposium alvast in uw agenda  Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in de scholengemeenschap Lek en Linge. Locatie Mutatulilaan 6, 4103 NR te Culemborg. Heeft u als belegger goede suggesties of wilt u een bijdrage leveren aan het programma van die dag neem dan per email contact op met HCC Beleggen. Via onze digitale nieuwsbrief zullen wij u te zijner tijd informeren over het actuele programma van het symposium. terug naar Inhoud Wat vindt U ervan? Bijna 50 % van alle stemmers geeft nu aan weer vol in de aandelen te zitten.  Dat is veel vertrouwen na 50% stijging sinds het dieptepunt van dit jaar. Stem en kijk wanneer anderen verwachten er weer voldoende vertrouwen in te hebben om vol in de aandelen te gaan. HCC Beleggen Symposia   Ook ons laatste HCC Beleggen symposium no 52 was weer een groot succes.  Goede sprekers, meer bezoekers, veel 'eerste keer' bezoekers en lovende reacties. Toch valt er altijd wel iets te verbeteren  dus:  Wat zou U als een echt verbeterpunt willen zien? Stem en kijk wat anderen als een echt verbeterpunt  zien. Staat uw antwoord er niet bij?  Neem dan even contact op met de  redactie terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20090926

53-ste HCC Beleggen Symposium  31 oktober 2009 "Beleggen: Uitbesteden of Zelfdoen" inhoud:  Symposium Bericht: 1 Introductie: 53ste HCC Beleggen Symposium met de titel "Beleggen, uitbesteden of zelf doen?" Martien van Winden: Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief  Ronald Kok geeft twee presentaties Het failiet van de technische analyse Beurscourant, het nieuwe allround beleggingsportaal Hendrik Oude Nijhuis meet & greet Demonstratie optieprogramma Optiemaat Wat AdvanceBeleggen.nl voor u kan betekenen Aanmelden en Routebeschrijving Overzicht Uitbesteden of Zelfdoen Introductie: 53ste HCC Beleggen Symposium met de titel "Beleggen, uitbesteden of zelf doen?" Sinds maart is de AEX al meer dan 50% gestegen, maar lang niet iedereen heeft hiervan kunnen profiteren. Beleggers worden heen en weer geslingerd tussen "Greed and Fear". Professionele hulp is voor velen een uitkomst, maar hoe zit het dan met het rendement en risico?  Wat is voor mijn situatie het beste: Uitbesteden of Zelf doen? Op dit 53ste HCC Beleggen Symposium "Beleggen, uitbesteden of zelf doen"  worden beide kanten belicht. Met zicht op het einde van de crisis hebben we weer veel gerenommeerde sprekers bereid hebben gevonden om ons deelgenoot te maken van hun visie op de markt. In de komende weken worden er in de HCC Beleggen Symposium Nieuwsbrieven telkens een aantal sprekers aan u voorgesteld terug naar Inhoud Martien van Winden: Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief Martien van Winden (1957) is ruim 25 jaar actief als belegger en bekleedde op dat terrein directiefuncties bij o.m. Robeco en Theodoor Gilissen Bankiers. Sinds 2006 is hij beheerder van Beleggingsfonds Hoofbosch. In 2000 publiceerde hij “Rijk Blijven”, over de Nederlandse economische geschiedenis. In 2001 volgde “Nederland De schatkist van Europa”, over het wel en wee van de Europese eenwording en de gevolgen voor financiële markten. In 2003 publiceerde hij een studie over scenarioplanning: “Slag om de toekomst’ en was hij in 2008 mede-auteur van Bubbles, Market Crashes Throughout History. Van Winden is gastdocent strategisch Management aan de Vrije Universiteit. De titel van de presentatie van Martien van Winden luidt: Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief, het wel en wee van de Europese eenwording en hoe nu verder met uw beleggingen terug naar Inhoud Ronald Kok geeft  twee presentaties:   Het failiet van de technische analyse Beurscourant, het nieuwe allround beleggingsportaal Ronald Kok geeft twee presentaties. De eerste  gaat over Beurscourant, het nieuwe allround beleggingsportaal. Beurscourant.nl is de nieuwste beleggingssite van Nederland. Beurscourant.nl is de enige beleggingssite die het totale beleggingsspectrum dekt voor zowel de professionele als de particuliere belegger. Directeur Ronald Kok zal uit de doeken dan wat de voordelen van deze site zijn en hoe de belegger er zijn voordeel mee kan doen. De tweede presentatie heeft de pakkende titel "Het failiet van de technische analyse". Nog steeds zijn er beleggers die geloven in causale verbanden tussen historische en toekomstige koersen. Dit is het grondvest van de failliete technische analyse. Vele onderzoekers bestrijden een rechtvaardig bestaansrecht van de technische analyse. Ronald Kok zal de belangrijkste zeepbellen van de technische analyse doorprikken en uitleggen waarom technische analyse failliet is. terug naar Inhoud Hendrik Oude Nijhuis meet & greet Value beleggen ‘meet & greet’Deze sessie betreft geen presentatie maar biedt de mogelijkheid andere (value-)beleggers te ontmoeten, beleggingsstrategieën te bespreken en ervaringen uit te wisselen. Aanwezig zijn onder meer drs. Hendrik Oude Nijhuis en ir. Björn Kijl, de auteurs van het boek ‘Leer beleggen als Warren Buffett’, de analisten achter de gewaardeerde beleggingsservice ValueSelections en de personen achter de veelgelezen Warren Buffett-nieuwsbrief die wekelijks aangeboden wordt. In geval u een persoonlijke kennismaking waardeert, andere gelijkgestemde beleggers wilt ontmoeten of indien u specifieke beleggingsvragen graag eens wilt voorleggen zorg er dan voor dat u deze value-beleggen ‘meet & greet’ zeker niet misloopt! terug naar Inhoud Demonstratie optieprogramma Optiemaat Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van software voor beleggers die handelen in opties en futures. Wij demonstreren ons optieanalyseprogramma OPTIEMAAT, dat al bijna 20 jaar vele beleggers ondersteunt bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen. Dit programma beschikt over vrijwel alle denkbare praktische voorzieningen om elke bestaande of beoogde positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, te kunnen beoordelen op rendement/risico profiel en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende variabelen. Het pakket beschikt tevens over de mogelijkheid om, gebaseerd op de visie van de gebruiker op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, zelfstandig de meest winstgevende optiestrategieën te adviseren. De module BackTrack beschikt over een database met 5 jaar “optiehistorie”. Hiermee kan de gebruiker “terug in de tijd” en bepaalde posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Dit biedt de mogelijkheid lering te trekken uit het handelen op basis van echte beursgegevens zonder dat er “echt” geld op het spel staat. Het pakket werkt met realtime beursgegevens, maar kan ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties mogelijkheden voor het bereiken van positief rendement. Goed “gereedschap” vormt hiervoor de basis. terug naar Inhoud Wat AdvanceBeleggen.nl voor u kan betekenen Oprichter/eigenaar Gerard Jager zit inmiddels zo'n 40 jaar in het beleggersvak. De eerste jaren bij de ING als vermogensbeheerder, daarna als hoofd beleggingsvoorlichting bij Fortis Bank NL. Sinds 1-1-2003 maakt hij gebruik van een pré vut regeling en is hij gestart met AdvanceBeleggen.nl . In de stand van AdvanceBeleggen kunt u kennismaken met alle producten en diensten van Advance  .      De nieuwsbrieven van Advance bestrijken het hele spectrum aan spaar- en beleggingsvormen. Naast renteproducten, obligaties, aandelen, opties, turbo’s, opkomende markten, vastgoed en grondstoffen geeft Advance commentaar op alle nieuwe beleggingsproducten in Nederland en België. Abonnees die wensen te beleggen conform de beleggingsportefeuilles van Advance d.m.v. vermogensbeheer kunnen dat doen via Onafhankelijk Vermogensbeheer 's-Gravenhage, waar Jager als vermogensbeheerder werkzaam is. In het kader van het benutten van extra kansen op specifiek terrein bij mogelijk minder risico's, maken enige garantieproducten van grootbanken deel uit van de strategie. De tot nu toe door Advance geadviseerde beleggingen zijn niet getroffen door fraude (o.m. Madoff) of omgevallen banken.  HCC-leden genieten 50% prijsvoordeel op de nieuwsbrieven van Advance. PS: vermeld bij uw aanmelding voor een gratis proefabonnement dat u lid bent van de HCC terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: in:  Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, Bekijk ligging >> 4103 NR, Culemborg Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Overzicht Wat 53ste HCC Beleggen Symposium "Beleggen, uitbesteden of zelf doen"   Waar Scholengemeenschap Lek en Linge, Multatulilaan 6,  4103 NR, Culemborg Waneer Zaterdag 31 oktober 2009 U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur Kosten De toegang is gratis voor HCC Leden, maar inschrijven is verplicht! Van niet leden vragen wij een bijdrage in de kosten van 10 euro Uitbesteden of Zelfdoen terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20091024 Symp53

53-ste HCC Beleggen Symposium  31 oktober 2009 "Beleggen: Uitbesteden of Zelfdoen" inhoud:  Symposium Bericht: 5 HCC Beleggen NieuwsMagazine no. 53 is uit Leden HCC gratis entree HCC!dagen Actieve leden gezocht die geïnteresseerd zijn in opties en andere derivaten Vacatures HCC Beleggen 2009 Aanmelden en Routebeschrijving Overzicht Uitbesteden of Zelfdoen HCC Beleggen NieuwsMagazine no. 53 is uit Naast de visie van analisten van KBC Asset Management BV en Dexia Bank komt het fundamenteel beleggen met behulp van de SSG methode in dit magazine aan de orde. U kunt zelf met deze methode aan de slag. Ronald Kok geeft alvast een voorproefje van zijn presentatie met het artikel waarin hij beschrijft dat fundamentele analyse de technische analyse verslaat. Voordat Ronald zijn presentatie heeft gegeven ontvingen wij een uitgebreide reactie van Bob Emanuels. Bob deelt de mening van Ronald niet, zo blijkt uit zijn artikel. Er is ook een artikel uit Beleggers Belangen opgenomen dat gaat over de grote mogelijkheden die CFD’s bieden. De forse hefboom maakt goed risicomanagement wel noodzakelijk. Vervolgens is er een interessant artikel van Rombout Kerstens opgenomen genaamd "Minder trades meer resultaat. Trading systeem op de EUR/USD met een DMI en Moving Average". Ook zijn er stukjes opgenomen van de groepen Vestics Noord en de Computergroep Zuid-Holland. Deze actieve groepen staan open voor belangstellenden. Dus als u in contact wilt komen met andere leden neem dan contact op met de leden van één van deze groepen. Naast voornoemde artikelen zijn de andere bijzonder lezenswaardige artikelen mede verantwoordelijk voor een Nieuwsmagazine dat u niet mag missen. U kunt het Nieuwsmagazine ophalen van onze website. Klik hier om het Nieuwsmagazine te downloaden. Wij wensen u veel leesplezier! Mocht u zich nog niet hebben aangemeld voor het HCC Beleggen Symspoium van 31 oktober a.s. doe dat dan snel. U kunt zich via deze pagina inschrijven.  terug naar Inhoud Leden HCC gratis entree HCC!dagen / HME2009! HCC-leden kunnen dit jaar gratis naar de HCC!dagen / Home Multimedia Entertainment 2009. Het evenement vindt plaats op vrijdag 27, zaterdag 28 en zondag 29 november in de Jaarbeurs te Utrecht. Vorig jaar trok het evenement 52.000 bezoekers! Beleef en bekijk de nieuwste multimediaproducten en consumentenelektronica. Volg een workshop, speel een game of maak gebruik van fantastische beursaanbiedingen. HCC-paviljoen HCC is aanwezig met een interactief paviljoen van maar liefst 1500m². Ontmoet andere leden of volg één van de tientallen lezingen of workshops over bijvoorbeeld Windows 7, Ubuntu, fotografie of VoIP. HCC Beleggen ook aanwezig Ook wij zijn weer aanwezig tijdens de HCC! dagen op het diversiteitenplein. U kunt daar HCC leden/beleggers ontmoeten. Gratis entree Op vertoon van uw HCC-ledenpas bij de kassa ontvangt u een gratis entreebewijs voor één dag.. LET OP: HCC-leden die in de voorverkoop al een dagkaart voor de HME2009/HCC!dagen hebben gekocht, krijgen uiterlijk op 15 november 2009 de prijs voor het toegangsticket inclusief de betalingskosten op hun bankrekening teruggestort. Het terugstorten gebeurt automatisch, hiervoor hoeft geen actie te worden ondernomen Meer weten over de HCC!dagen  Klik hier terug naar Inhoud Actieve leden gezocht die geïnteresseerd zijn in opties en andere derivaten Wellicht zijn er leden zijn die in contact willen komen met andere leden die geïnteresseerd zijn in opties en andere derivaten. Elkaar bijpraten over strategieën en/of over de in de markt verkrijgbare derivaten kan zeer verhelderend werken. Daarnaast is het gewoon gezellig om periodiek bijeen te komen of contact te hebben met andere leden met dezelfde belangstelling voor dit specifieke onderwerp. Ook belangrijk is dat u met behulp van opties en derivaten veel veiliger kunt beleggen dan menigeen denkt, zonder uw (toekomstige) winst als sneeuw voor de zon te zien verdwijnen. Het doel van deze oproep is om te inventariseren of er voldoende leden zijn om een nieuwe interessegroep (IG) Opties en Derivaten binnen de HCC Beleggen te realiseren. Hebt u belangstelling om deel te nemen in de op te richten groep, neem dan contact op met  het bestuur. terug naar Inhoud Vacatures HCC Beleggen 2009 Om onze bezigheden in goede banen te leiden zijn we op zoek naar leden die een bijdrage willen leveren aan de activiteiten van onze vereniging. Dat hoeft niet meteen de gehele coördinatie van het HCC Beleggen Symposium te zijn (mag wel!), maar een deeltaak verrichten -die relatief weinig tijd kost- is ook zeer welkom. Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden van deeltaken, waarvoor wij mensen zoeken, zijn: - het op ad-hoc basis een artikel schrijven of een cursus willen geven over optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. - software willen beoordelen - CD samenstellen met software, koersen, links etc. - redacteur of verslaggever worden voor ons nieuwsmagazine en onze website; - het actueel houden van (een deel van) onze website/ons forum; - het actueel houden van ons deel van de HCC website; - adviseren over en meewerken aan de nieuwe inrichting van onze website; - het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; - het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; - public relations; - het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC Beleggen Symposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, Bekijk ligging >> 4103 NR  Culemborg Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Overzicht Wat 53ste HCC Beleggen Symposium "Beleggen, uitbesteden of zelf doen" Programma Begin- en eindtijden 53ste symposium   Waar Scholengemeenschap Lek en Linge, Multatulilaan 6,  4103 NR, Culemborg Waneer Zaterdag 31 oktober 2009 U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur Kosten De toegang is gratis voor HCC Leden, maar inschrijven is verplicht! Van niet-leden vragen wij een bijdrage in de kosten van 10 euro Uitbesteden of Zelfdoen Toegang Toegangsbewijzen worden vanaf aanstaande woensdag 28 oktober 2009 aan inschrijvers verzonden. Zonder  HCC - pasje: 10 Euro betalen bij binnenkomst. Neem dus uw HCC pasje mee! terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20091108

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20091108 inhoud:  DNB Magazine HCC Beleggen op de HCC Dagen Activiteiten Computerbeleggersgroep ZH Interessegroep Vestics Noord, voor theorie en praktijk op beleggingsgebied Zelf fundamenteel beleggen met behulp van de SSG methode Geïnteresseerd in opties en andere derivaten? Agenda DNB Magazine Old boys netwerk alleen bezig zichzelf in stand te houden De financiële crisis heeft volgens publicist Heleen Mees duidelijk gemaakt dat de neiging tot groepsdenken in de financiële wereld groot is. Diversiteit, niet alleen op basis van sekse maar ook op basis van cultuur en etniciteit, is effectief om deze valkuil te omzeilen. Mees betoogt in een essay in DNB Magazine dat Nederlandse financiële instellingen zich niet kunnen handhaven in een globaliserende markt, zolang zij vrouwen blijven negeren. Bankiers als struisvogels Topmensen in Nederland die meer dan 1,5 miljoen euro per jaar verdienen, ontvingen in 2008 een bonus van gemiddeld 311 procent van hun salaris. In zijn column in DNB Magazine vergelijkt DNB-onderzoeker Robert Mosch het gedrag van bankiers met dat van struisvogels. Het vertrouwen van het publiek in de deskundigheid en integriteit van bestuurders van financiële instellingen is gehalveerd tussen 2007 en 2009. ‘Om in te kleuren hoe groot deze daling is: het vertrouwen daalde grofweg van het niveau ‘vertrouwen in justitie’ tot onder het niveau ‘vertrouwen in politici’, aldus Mosch. Omdat je vertrouwen makkelijker verliest dan wint, moet het roer volgens hem drastisch om. Doemdenken Amerikadeskundige Willem Post noemt in een uitvoerig dossier over de al vier eeuwen durende economische relatie tussen de VS en Nederland het doemdenken ten opzichte van Amerika volkomen misplaatst. In het diepe dal waarin de mondiale economie zit, komen de lichtpuntjes volgens hem ook weer uit de VS. Post prijst president Obama voor de lef die hij toont om enorme overheidsinvesteringen te doen, ‘want in de ogen van veel Amerikanen ben je dan al snel een halve socialist’. Scherpe daling schade motorrijtuig De gemiddelde schade per motorrijtuig is scherp gedaald, in de afgelopen dertien jaar met maar liefst twintig procent. Het gemiddelde schadebedrag staat nu op 340 euro. Opmerkelijk, want het wagenpark nam in deze periode ruim een derde (2,4 miljoen voertuigen) toe. De verbeterde verkeersveiligheid is een belangrijke reden voor de afname. Verder in DNB Magazine  onder meer aandacht voor nut en noodzaak van de geheimhoudingsplicht van DNB, en een pleidooi voor een vermindering van de mondiale onevenwichtigheden op de betalingsbalansen.  terug naar Inhoud HCC Beleggen is aanwezig tijdens de HCC!dagen / HME2009! HCC Beleggen is dit jaar met een stand op het diversiteitenplein aanwezig tijdens de HCC!dagen / Home Multimedia Entertainment 2009. Het evenement vindt plaats op vrijdag 27, zaterdag 28 en zondag 29 november in de Jaarbeurs te Utrecht. HCC-paviljoen HCC is aanwezig met een interactief paviljoen van maar liefst 1500m². Ontmoet andere leden of volg één van de tientallen lezingen of workshops over bijvoorbeeld Windows 7, Ubuntu, fotografie of VoIP. Meer weten over de HCC!dagen Klik hier. Gratis entree HCC-leden kunnen dit jaar gratis naar de HCC!dagen / Home Multimedia Entertainment 2009. Op vertoon van uw HCC-ledenpas bij de kassa ontvangt u een gratis entreebewijs voor één dag. Helpen in de HCC Beleggen stand We kunnen meer hulp gebruiken om onze HCC Beleggen stand te bemensen. Als u graag iets over de HCC Beleggen wilt vertellen en het leuk vindt om andere HCC leden/beleggers te ontmoeten, meldt u zich dan aan bij Willem van Heemskerck Düker terug naar Inhoud Activiteiten Computerbeleggersgroep ZH Het afgelopen seizoen mogen we zonder meer een succes noemen. Boeiende en leerzame bijeenkomsten zorgden voor een gestage groei van het aantal leden die als belegger zeker hun (financieel) voordeel konden doen met de onderwerpen die aan bod kwamen. Van enkele nieuwe leden kregen we wel de opmerking dat “het niveau nogal hoog is”. We zullen daarom tijdens het komende seizoen zorgen voor inleidingen en besprekingen die er mede op gericht zijn om beginners zich verder te laten ontwikkelen tot een deskundig belegger zonder overigens afbreuk te doen aan de aantrekkelijkheid voor de leden die beschouwd kunnen worden als professioneel belegger. In een recent artikel werd gesteld dat de achterstand van de particuliere belegger ten opzichte van de professionele vermogensbeheerders (veel) kleiner is geworden dankzij de computer. Deze stelt ook de particulierin staat om snel over informatie te beschikken en om analyses van mogelijke beleggingsinstrumenten te maken.   Wij onderschrijven deze stelling. Met behulp van de computer kun je op een groot universum van assets analyses toepassen naar keuze op basis vanfundamentele, technische, statistische of kwantitatieve analyse. Daarbij is het uiteraard essentieel dat het beleggingsproces uit gaat van een gestructureerde aanpak. Onze groep stelt zichten doel om de deskundigheid van onze leden op deze gebieden te vergroten. Tijdens de bijeenkomsten worden inleidingen gehouden, meestal door eigen leden die hun deskundigheid overdragen aan de anderen. Daarbij hebben we gekozen voor een werkwijze waarbij gedurende het seizoen een thema centraal staat. Het vorige seizoen was dit "Money Management". Het thema voor dit seizoen is "Handelssystemen". Zonder nadere invulling zou dit onderwerp veel te breed zijn. Het is bovendien essentieel dat een handelssysteem aansluit bij je persoonlijke omstandigheden: met een drukke baan kun je geen daytrader zijn en zelfs een Endof-Day-systeem vraagt dan wellicht teveel tijd. We hebben daarom geïnventariseerd bij de leden aan welke soorten systemen en markten we prioriteit moeten geven.  We hebben nog plaats voor nieuwe leden. Dus als uw interesse gewekt is bent u welkom om eens vrijblijvend deel te nemen aan een bijeenkomst om te bezien of het lidmaatschap iets voor u is. Datum en plaats van onze maandelijkse bijeenkomsten worden gepubliceerd op de site van de HCC Beleggersgroep. U kunt voor nadere informatie natuurlijk ook contact opnemen met dit mailadres. terug naar Inhoud Interessegroep Vestics Noord, voor theorie en praktijk op beleggingsgebied Op 8 maart 2006 is in Noord Nederland een groep gebruikers van het beleggingsprogramma Vestics van start gegaan om zich individueel en collectief verder te verdiepen in de boeiende wereld van het beleggen. In eerste instantie was het doel om elkaar te ondersteunen bij het leren kennen en gebruik van Vestics beleggingssoftware. Vandaag is ons interesse gebied breder en ondersteunen en informeren we elkaar op meerdere terreinen uit de beleggingswereld. Hoewel we als experiment op papier gezamenlijk een portefeuille samenstellen, doen we onze echte beleggingen op individuele basis. De groep bestaat momenteel uit zo’n tien leden (van enigszins gevorderd tot behoorlijk gevorderd op beleggingsgebied) en we komen zo’n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn ‘interactieve’ bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Een aantal van de leden is een eigen handelssysteem aan het ontwikkelen en doet daar periodiek verslag van. Anderen werken met zelf ontwikkelde handelsindicatoren en sommige leden passen geavanceerde handelsstrategieën toe. Op elke bijeenkomst wordt door één of meerdere van de leden een voordracht gehouden; dit kan gaan over de eigen activiteiten maar ook meer algemene onderwerpen op beleggingsgebied komen aan de orde. En natuurlijk wordt er ook uitvoerig gesproken over diverse praktische zaken: andere beleggingsprogramma’s, de diverse koersenaanbieders, de gang van zaken op de beurzen, enz. Benieuwd geworden naar deze groep beleggers en de informele sfeer die de groep kenmerkt? Kom gerust eens een bijeenkomst bijwonen en kijk of het iets voor je is. Aanmelden en/of informatie kunt u via dit  mailadres verkrijgen. terug naar Inhoud Zelf fundamenteel beleggen met behulp van de SSG methode De SSG werkgroep van HCC Beleggen en NCVB/VEB poogt het zelf fundamenteel beleggen te bevorderen op een wijze zoals reeds meer dan vijftig jaar succesvol wordt toegepast met de in Amerika door George A. Nicholson ontwikkelde Stock Selection Guide, SSG. Wij noemen het hier de SSG methode; tot nu toe werd het echter de NAIC-methode* genoemd. De SSG-methode gebruikt voor de fundamentele analyse maximaal 70 financiële basisgegevens van een bedrijf om te beoordelen of aandelen van het bedrijf geschikt zijn om aan te schaffen en gedurende meerdere jaren in portefeuille te houden. Geselecteerd wordt o.a. op groeiaandelen, de stabiliteit van het bedrijf en de kwaliteit van het management. De doelstelling van de SSG-methode is om ruwweg een verdubbeling van het ingezette vermogen in vijf jaren te bereiken door koerswinst en dividenduitkeringen. Het is dus kopen van aandelen en vervolgens houden zolang dat zinvol is en het bedrijf blijft voldoen aan de SSG-criteria. De methode is heel geschikt voor particuliere beleggers mits die bereid zijn zich in de SSG methode te verdiepen en is bedoeld om eigen vermogen op te bouwen voor de wat langere termijn, zoals (aanvullend) pensioen. De methode gebruikt de in bovenstaande tabel getoonde kerncijfers en koersen van een bedrijf. Deze cijfers zijn te vinden in de financiële jaarverslagen van bedrijven. De SSG werkgroep heeft een verzameling van ruim 150 SSG’s van Nederlandse, Amerikaanse en Belgische bedrijven opgebouwd. Deze verzameling is op aanvraag toegankelijk voor leden van HCC Beleggen en NCVB/VEB. Een deel van deze cijfers wordt afgebeeld in een semilogaritmische grafiek, zoals hieronder getoond. Als de gemiddelde jaarlijkse procentuele groei van het bedrijf redelijk stabiel is, komen de omzetten en winsten per aandeel in de grafiek in de buurt van een rechte lijn te staan. De helling van die rechte lijn is een maat voor de gemiddelde procentuele groei. De stabiliteit van een bedrijf is af te lezen aan het dicht in de buurt van de betreffende groeilijnen liggen van de jaarlijkse omzetten en de winsten per aandeel. De hellingen van de groeilijnen dienen redelijk met elkaar overeen te komen, d.w.z. de beide groeilijnen moeten min of meer evenwijdig lopen. Als aan deze voorwaarden wordt voldaan wordt aangenomen dat zulks voor de komende jaren ook het geval zal zijn zolang de financiële jaar- en kwartaalverslagen daar geen reden tot wijziging in brengen. De prognose van de koersgroei in de voorliggende jaren is gebaseerd op de aanname dat de gemiddelde koers/winstverhouding van de laatste boekjaren geldig blijft in de komende jaren. Zonder hier verder in details te treden, dat gebeurt in de presentatie, kunnen uit de 70 cijfers conclusies getrokken worden over de koop- of verkoopwaardigheid van een aandeel dan wel het aanhouden van het aandeel indien reeds in bezit. Voor het analyseren en grafisch weergeven van de bedrijfsgegevens zijn gratis programma’s beschikbaar op de webpagina’s van CoSA. De verzameling van SSG bestanden wordt door de SSG werkgroep in stand gehouden en geactualiseerd. Die verzameling is op verzoek toegankelijk voor leden van HCC Beleggen en NCVB/VEB. Stuur een email met daarin uw lidnummer, naam met voornaam of voorletters en uw emailadres. Aan de hand van voorbeelden wordt in de presentatie getoond hoe je een bedrijf kunt beoordelen en tot een handelsbesluit/transactie kunt komen. Degenen die nu reeds meer informatie over de NAIC- of SSG-methode willen weten, kunnen die o.a. vinden via deze web-pagina. * Aangezien de Amerikaanse NAIC inmiddels van naam is veranderd is het beter om het neutrale SSG te gebruiken. terug naar Inhoud Geïnteresseerd in opties en andere derivaten? Wellicht zijn er leden zijn die in contact willen komen met andere leden die geïnteresseerd zijn in opties en andere derivaten. Elkaar bijpraten over strategieën en/of over de in de markt verkrijgbare derivaten kan zeer verhelderend werken.  Daarnaast is het gewoon gezellig om periodiek bijeen te komen of contact te hebben met andere leden met dezelfde belangstelling voor dit specifieke onderwerp. Ook belangrijk is dat u met behulp van opties en derivaten veel veiliger kunt beleggen dan menigeen denkt, zonder uw (toekomstige) winst als sneeuw voor de zon te zien verdwijnen. Het doel van deze oproep is om te inventariseren of er voldoende leden zijn om een nieuwe interessegroep (IG) Opties en Derivaten binnen de HCC Beleggen te realiseren. Hebt u belangstelling om deel te nemen in de op te richten groep, neem dan contact op per email met  het bestuur. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20091201

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20091201 inhoud:  HCC dagen Vermogen Nederlandse beleggingsfondsen Economische vooruitzichten volgens de KBC Bank Belangstellingsgroep Opties en Derivaten (BOD) Interviews gehouden tijdens het 53ste HCC Beleggen Symposium Veilig Internetten Agenda HCC dagen Het evenement vindt plaats op vrijdag 27, zaterdag 28 en zondag 29 november, dagelijks van 10:00 - 17:00 uur in de Jaarbeurs te Utrecht. Vorig jaar trok het evenement 52.000 bezoekers! Beleef en bekijk de nieuwste multimediaproducten en consumentenelektronica. Volg een workshop, speel een game of maak gebruik van fantastische beursaanbiedingen. Gratis entree Op vertoon van je HCC-ledenpas bij de kassa krijg je gratis toegang voor één dag. LET OP: Reeds een kaartje gekocht via internet? De organisator MagEvents informeert je binnenkort via e-mail over hoe je restitutie zult ontvangen. Hoogtepunten per dag Vrijdag: studenten- en jongerendag Guitar Hero competitie: word de beste gitaarspeler Zaterdag: seniorendag Wedstrijd: test je computerkennis Puzzeltocht computergeschiedenis Zondag: familiedag Modeshow en fotograferen van modellen HCC-paviljoen HCC is aanwezig met een interactief paviljoen van maar liefst 1500m². Ontmoet andere leden of volg één van de tientallen lezingen of workshops over bijvoorbeeld Windows 7, Ubuntu, fotografie of VoIP. Er is veel te beleven op ons paviljoen, klik op 'programma' in het menu's links voor meer informatie. HCC Beleggen. Ook wij zijn weer aanwezig tijdens de HCC! dagen op het diversiteitenplein. U kunt daar mede HCC leden/beleggers ontmoeten. Tijdens de HCC!dagen 2009 tonen grote en kleine hardwarefabrikanten hun nieuwste producten en technologieën op het HCC-paviljoen. Ook LG is dit jaar weer aanwezig met de nieuwste lcd-tv's en -monitoren, waaronder de zeer energievriendelijke ultraplatte W2286L led-monitor. Win een energie - vriendelijke monitor Aan het eind van iedere dag wordt deze schitterende monitor verloot op het HCC-paviljoen! Klik hier voor meer informatie! terug naar Inhoud Vermogen Nederlandse beleggingsfondsen neemt verder toe Bron: Statistisch Nieuwsbericht van de DNB. Datum  17 november 2009 In het derde kwartaal van 2009 is het fondsvermogen van de Nederlandse beleggingsfondsen voor het tweede kwartaal op rij toegenomen, zo blijkt uit cijfers van de Nederlandsche Bank. Deze stijging volgt op een periode van teruggang die was ingetreden na het uitbreken van de kredietcrisis. Het fondsvermogen steeg door een waardetoename van de beleggingen van EUR 17 miljard en een netto inleg van EUR 0,5 miljard met zeven procent. Verder zorgden herstructureringen bij twee grote pensioenfondsen voor een aanzienlijke toename van het fondsvermogen, die een kleine 40 procent bedroeg. Het fondsvermogen kwam eind derde kwartaal uit op EUR 367 miljard. De waardestijging van de beleggingen in het derde kwartaal kwam voor het grootste deel door koerswinsten op de aandelenportefeuille (17 procent; MSCI World: +14 procent). Dit leidde samen met een netto instroom tot een toename van het fondsvermogen van de aandelenfondsen met 19 procent (zie grafiek). Net als op aandelen werd ook op obligaties koerswinst genoteerd (4 procent). Daarentegen werd opnieuw afgeboekt op Nederlands onroerend goed. In een jaar tijd waardeerden vastgoedfondsen Nederlands onroerend goed met bijna zes procent lager. Bijzondere transacties van het ABP en het Pensioenfonds Zorg en Welzijn deden in het derde kwartaal de Nederlandse beleggingsfondsensector fors toenemen. Samen verwisselden zij voor ruim EUR 97 miljard aan rechtstreeks aangehouden beleggingen voor participaties in hiervoor nieuw opgerichte fondsen. Inclusief eerdere overhevelingen in het tweede kwartaal brachten deze pensioenfondsen in totaal bijna EUR 182 miljard aan beleggingen over naar beleggingsfondsen. Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met Tobias Oudejans (tel. 020-5243100, 0652496961) en Herman Lutke Schipholt (020-5242712, 0652496900). terug naar Inhoud Economische vooruitzichten volgens de KBC Bank De zware recessie moest de voorbije zes maanden plaats ruimen voor een spectaculair herstel. De aarzelende lichtpuntjes van de vroege lente groeiden uit tot overtuigende bewijzen van het einde van de recessie. De meeste Aziatische economieën knoopten in de lente al terug aan met mooie groeicijfers. Het merendeel van de klassieke industrielanden, met uitzondering van Spanje en het VK, volgden in de zomer. Zo nam de economische activiteit in de VS in het derde kwartaal met 3,5% op jaarbasis toe, terwijl in de eurozone een groei van 1,6% te noteren viel. Dat was een verademing na de zware terugval in de voorgaande kwartalen, maar wordt nog altijd overschaduwd door de sterke prestaties in Azië. Daar konden o.a. Japan (4,8%), China (10,2%) en Zuid-Korea (12,3%) duidelijk betere cijfers voorleggen. De recente indicatoren bevestigen ook de factoren achter het huidige herstel. De globale industrie maakt een krachtige herleving door dankzij de kentering in de voorraadcyclus en het terug op gang komen van de internationale handel. Vooral landen met een belangrijke industriële basis, o.a. in Azië, profiteren daarvan. Daarnaast werd in heel wat landen de impact van verschillende overheidsingrepen duidelijk. Voorlopende indicatoren suggereren dat de positieve trend de komende maanden moet aanhouden of zelfs nog aan kracht kan winnen. Het vierde kwartaal zal zo goed als zeker een nieuwe reeks fraaie groeicijfers opleveren en die dynamiek kan ook de toon zetten voor de eerste maanden van 2010. Voorlopig blijft het evenwel onduidelijk of de huidige mooie cijfers de basis vormen voor een duurzaam herstel. De belangrijkste factoren achter het huidige herstel, de kentering in de voorraadcyclus en de overheidsmaatregelen, zijn tijdelijke factoren die in het beste geval enkele kwartalen de groei kunnen ondersteunen. Daarna zal de groei terugvallen op de onderliggende groeifactoren, meer bepaald de bestedingen van gezinnen en bedrijven. Beide gingen tot nog toe nog niet echt volledig mee in het herstel. De huidige herleving kan pas uitgroeien tot een nieuwe fase van hoogconjunctuur als gezinnen en bedrijven er volop in mee stappen. De sleutel daarvoor ligt allicht nog maar eens in de VS. De cruciale vraag blijft of de bedrijven daar snel opnieuw gaan investeren en aanwerven en op die manier het inkomen en de bestedingen van de gezinnen gaan voeden. De Amerikaanse niet-financiële bedrijfswereld staat er financieel vrij goed voor. Door zware ingrepen in hun kosten slaagden de Amerikaanse bedrijven erin hun winstvooruitzichten spectaculair op te krikken. Keerzijde daarvan is dat de kostenbesparingen de inkomensgroei voor de gezinnen overschaduwen. Mooie winstvooruitzichten bleken in het verleden een belangrijke reden om de investeringen op te voeren, maar niet zo belangrijk als de vooruitzichten voor de eindvraag. Tegen de achtergrond van de nog altijd extreem lage capaciteitsbezetting en onzekerheid over de finale afzetmogelijkheden is het dan ook lang niet zeker dat bedrijven de mooie winstcijfers op korte termijn zullen aangrijpen om fors meer te gaan investeren. Dezelfde onzekerheid weegt ook op de werkgelegenheidsvooruitzichten. Zowat alle voorlopende indicatoren van de arbeidsmarkt verbeterden (lees: werden minder slecht) de voorbije maanden. Niettemin gingen er in de vier maanden sinds het einde van de recessie nog een klein miljoen jobs verloren. Daarmee doet het huidige herstel eerder denken aan de magere ‘jobless recoveries’ van begin jaren 90 en begin dit decennium en niet zozeer aan eerdere krachtige herstelfases toen er in een gelijkaardige periode al snel verschillende honderdduizenden jobs bijkwamen. Voorlopende indicatoren suggereren dat de werkgelegenheid in de loop van het eerste kwartaal van 2010 kan stabiliseren, maar geven voorlopig aan dat dat gevolgd zal worden door een vrij magere jobcreatie. Gegeven de natuurlijke aangroei van de bevolking op actieve leeftijd moet de Amerikaanse economie per maand evenwel iets meer dan 200.000 jobs creëren om de werkloosheidsgraad te stabiliseren. Een spectaculaire opklaring op de arbeidsmarkt, incl. een duidelijke daling van de werkloosheidsgraad, zit er de komende kwartalen dan ook nog niet meteen in. Samen met de structurele problemen, o.a. in de financiële balansen van de gezinnen en de financiële sector, zal dat op het herstel wegen. Het meest waarschijnlijke scenario blijft er dan ook één waarbij het herstel na een eerste krachtige fase duidelijk gas terugneemt. Het ziet er naar uit dat 2010 een jaar wordt van positieve economische groei, maar toch minder dan wat een ‘normaal’ herstel suggereert. terug naar Inhoud We gaan van start met de Belangstellingsgroep Opties en Derivaten (BOD) Op zaterdag 19 december 2009 wordt de kick off meeting in de regio Utrecht gehouden. Tijdstip en locatie volgt. Het doel van deze meeting is om vast te stellen met welke activiteiten we ons gaan bezighouden en hoe we dat vorm gaan geven. Ten aanzien van de indeling van de  activiteiten denken wij aan het volgende: -  Mensen die voornamelijk kennis op willen doen over programma's en brokers -  Mensen die kennis over opties/derivaten willen opdoen. Dit kan bijvoorbeeld door externe en interne deskundigen hun kennis te laten overdragen. -  Mensen die geïnteresseerd zijn in marktmogelijkheden en die in de interessegroep een platform zien om potentieel meer marktkennis te vinden -  Kennisbank opzetten U kunt nog meedoen door zich aan te melden bij het bestuur (per Email) of via de website. De deelname is gratis en u ontvangt na de aanmelding alle benodigde informatie.  terug naar Inhoud Interviews gehouden tijdens het 53ste HCC Beleggen Symposium Martine Hafkamp   is oprichter, algemeen directeur en mede-eigenaar van Fintessa Vermogensbeheer. Zij zit inmiddels ruim 15 jaar in het beleggingsvak. Na haar studie bedrijfseconomie aan de Vrije Universiteit in Amsterdam rondde zij de postdoctorale opleiding tot beleggingsanalist eveneens met goed gevolg af. Na een carrière bij Aegon Beleggingen en de beleggingsafdeling van Stad Rotterdam koos zij 9 jaar geleden voor particulier vermogensbeheer. Daarnaast geeft zij haar visie op de beleggingswereld en de kansen die er zijn in de tv-programma's Business Class op RTL7 en Beursbriefing en Beurstips van FTV.  Ook geeft zij lezingen voor studie- en beleggingsclubs. In 2008 won zij De Gouden Stier als Beursvrouw van het jaar. Dit jaar was zij wederom genomineerd voor een gouden stier, deze keer in de categorie 'Beursidool'. Martine Hafkamp heeft een presentatie gegeven met de titel "Gelijk hebben of gelijk krijgen?" Martine heeft ook het volgende interview gegeven in Culemborg Martien van Winden (1957) is ruim 25 jaar actief als belegger en bekleedde op dat terrein directiefuncties bij o.m. Robeco en Theodoor Gilissen Bankiers. Sinds 2006 is hij beheerder van Beleggingsfonds Hoofbosch. In 2000 publiceerde hij “Rijk Blijven”, over de Nederlandse economische geschiedenis. In 2001 volgde “Nederland De schatkist van Europa”, over het wel en wee van de Europese eenwording en de gevolgen voor financiële markten. In 2003 publiceerde hij een studie over scenarioplanning: “Slag om de toekomst’ en was hij in 2008 mede-auteur van Bubbles, Market Crashes Throughout History. Van Winden is gastdocent strategisch Management aan de Vrije Universiteit.  De titel van de presentatie die Martien van Winden heeft gegegeven luidt: Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief, het wel en wee van de Europese eenwording en hoe nu verder met uw beleggingen. Zijn interview is hier te vinden. Jean-Paul van Oudheusden, sinds mei 2007 verantwoordelijk voor de retailactiviteiten van RBS in ondermeer Nederland.  Jean-Paul demonstreerde de werking van Marketindex en bood de bezoekers volop de gelegenheid om vragen te stellen. Ook werd de gelegenheid geboden om het platform zelf te bedienen en informatiemateriaal mee te nemen. Het interview met Jean-Paul Femke Bos is sinds januari 2009 fondsmanger van Triodos Microfinance Fund, een van de vier gespecialiseerde microfinancieringsfondsen van Triodos Bank. Daarnaast is Femke verantwoordelijk voor een aantal participaties in microfinancieringsbanken in Azië. Zij zit in de raad van commissarissen van ACLEDA Bank in Cambodja en ACLEDA Bank Lao in Laos. Femke Bos is in 2002 bij Triodos Bank begonnen als Senior Investment Officer Asia.  Daarvoor heeft ze verschillende functies bekleed binnen ABN AMRO Bank Nederland. In 1994 heeft ze haar studie rechten aan de Universiteit van Amsterdam afgerond. Triodos Bank financiert bedrijven, instellingen en projecten met een meerwaarde op sociaal, milieu en cultureel gebied, daartoe in staat gesteld door spaarder en beleggers die kiezen voor maatschappelijk verantwoord ondernemen en een duurzame samenleving. Femke heeft een presentatie gegeven over Beleggen in Microfinanciering en het volgende interview. HCC Beleggen lid Eppo Kooi heeft in voorgaande jaren meerdere presentaties verzorgd over fundamentele analyse met behulp van de NAIC-methode. Voor leden van HCC Beleggen was het onderwerp deze keer extra interessant, omdat zij gebruik kunnen gaan maken van een verzameling van zogenaamde SSG-bestanden met financiële bedrijfsgegevens die benodigd zijn voor fundamentele analyse. Sinds het voorgaande HCC Beleggen Symposium is er namelijk een samenwerking tussen leden van HCC Beleggen en de NCVB tot stand gekomen in de vorm van een werkgroep die o.a. tot taak heeft de verzameling met SSG-bestanden actueel te houden en uit te breiden. Enkele tientallen leden van HCC Beleggen hebben reeds toegang tot de verzameling, maar dat aantal zeker toenemen. Eppo heeft daarom voor geïnteresseerden een presentatie gegeven over de NAIC-methode en hoe gebruik te maken van de beschikbare bedrijfsgegevens. Zie ook het interview met Eppo. Michel Hupkens vervult als  bestuurslid van HCC Beleggen de functie van penningmeester en coördinator van de HCC Beleggen symposia. Tevens is hij lid van de redactie. Als onderdeel van de HCC (met circa 130.000 leden de grootste computer club in West Europa) is de HCC Beleggen een vereniging "van, voor en door" leden.  Wij hebben als voornaamste doelstellingen: - Het vergroten van de kennis en vaardigheid van onze leden op het gebied van beleggen met de computer - Het bevorderen van onderlinge contactmogelijkheden voor de uitbouw van persoonlijke "netwerken" - Het werven van nieuwe, actief bijdragende leden. Voor meer informatie over de Klik hier voor meer informatie over de HCC Beleggen  Zie het interview met Michel Hupkens over de HCC Beleggen . terug naar Inhoud HCC Veilig Internetten dag Op zondag 6 december aanstaande, de dag na sinterklaasavond, organiseert HCC de Veilig Internetten Dag. Tijdens deze actie kunt u met gratis software uw computer op veiligheid controleren Deelname aan deze actie is gratis, voor leden en niet-leden. Als u zich via onderstaande link aanmeldt dan ontvangt u op zondag 6 december een mail om de software te downloaden en tips over hoe u uw computer veiliger kunt maken. Prijzen Onder de deelnemers worden 12 (elk uur één) Packard Bell netbooks verloot. Inschrijven U kunt zich inschrijven via https://www.hccveiliginternettendag.nl/ terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads | Afmelden : Surf naar https://ors.hccnet.nl/mijnhccnet/index.cfm?fuseaction=home.nieuwsbrieven  om de ontvangst van dit exemplaar te stoppen (om in te loggen heb je je eigen HCC-lidmaatschapsnummer en HCC-code nodig).(voorheen https://ors.hccnet.nl ) Kies in het menu voor Nieuwsbrief aan- / afmelden. Zet een vinkje voor de nieuwsbrief van de HCC Beleggen gg en klik onderaan op "meld selectie af'. 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100101

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20100101 inhoud: Na regen kwam zonneschijn Voor 10 miljard aan aandelen uitgegeven Het is januari dus:  Tijd voor lijstjes Toelichtingen financiële verslaggeving moeten substantieel beter Kosten bij pensioenpremieovereenkomsten niet duidelijk AFM: kijk goed wat u met uw spaargeld doet Forse jaarwinsten Aziatische beurzen Banken blijven kwetsbaar Agenda terug naar Inhoud Na regen kwam zonneschijn De meeste beleggers zijn blij omdat de AEX met een ferme winst het vorig jaar heeft afgesloten. En dat had iedereen hard nodig, zowel de particuliere investeerder als de grote pensioenfondsen, die diep onder hun streefwaarden beland waren. Veel fondsbeheerders zijn blij en opgelucht. Maar statistisch gezien is was het afgelopen jaar niets bijzonders. Wie kijkt naar het verleden, vooral naar de jaren ’30, weet dat elk dieptepunt wordt gevolgd door een ralley omhoog. Deze opwaartse bewegingen zijn vaak steil van vorm en kort van tijd. Net zoals we het afgelopen jaar hebben meegemaakt. Maar dat wil nog niet zeggen dat de crisis – net zoals in de jaren  ’30 – over is. Sommige historici zoals Eric Mecking in “Deflatie in aantocht” en Nial Ferguson in “The Ascent of Money: A Financial History of the World”, gaan ervan uit de crisis nog minstens 10 jaar duurt. Als dat klopt dan zullen we nieuwe dieptepunten van de AEX zien. Niemand kent de toekomst en aan onheilsprofeten die boeken (en goud) willen verkopen hebben we niets, maar we kunnen hun scenario’s wel meenemen in onze investeringsbeleid. Want ondanks de grote hoeveelheid geld dat er het afgelopen jaar is bijgedrukt, komt de inflatie nog niet op gang. Bovendien blijft de rente op de 10-jarige obligaties maar dalen. Wat dat betreft is een deflatie scenario à la Japan niet onwaarschijnlijk. Aan de andere kant zijn er de emerging markets. China (groei 8%) en Brazilië (groei 5%) kunnen ons misschien in een inflatie omgeving trekken. Niemand die het weet. Want hoe sterk trekt nu de economie aan en hoelang zal dit voortduren? Vraag het 10 economen en u krijgt 10 verschillende antwoorden. Dus wat moeten wij, als eenvoudige beleggers nu doen? Gelukkig hebben we de technische analyse. Het meest simpele en beste instrument is het 200 daags Voortschrijdende Gemiddelde. Wanneer u dat over de AEX legt (of over de dax of de cac of de index van mexico of de S&P500 en zelfs de Nikkei van Japan),dan weet u wanneer u in aandelen moet zitten en wanneer niet. Wanneer de index hoger is dan dat gemiddelde, dan houdt u aandelen aan. Wanneer de index daalt onder haar gemiddelde verkoopt u de fondsen of beschermt u zich met een future of put opties. Op deze manier hoeft u nooit meer bang te zijn voor een krach en bearmarkt. Op deze manier haalt u zelfs bij een dalende beurs zoals de Nikkei de afgelopen 20 jaar een positief rendement!!! Ik wens u, namens alle medewerkers van de hcc groep beleggen, een gezond en hoog renderend 2010 toe. Mvg Frans schreiber Voorzitter Hcc groep beleggen terug naar Inhoud Voor 10 miljard aan aandelen uitgegeven Nederlandse bedrijven gaven in de tweede helft van 2009 voor EUR 10,3 miljard aan aandelen uit.  Hiermee kwam een eind aan een periode van zeer beperkte emissieactiviteit sinds het uitbreken van de kredietcrisis eind 2007 (afgezien van de diverse onderhandse plaatsingen van aandelen door banken ter verkrijging van overheidssteun).   Bovendien betekende dit een sterke toename ten opzichte van het sinds 2002 gangbare niveau van ca. EUR 2 miljard aan jaarlijkse emissies. Uitzondering hierop vormde het jaar 2007 waarin Fortis voor EUR 6,7 miljard aan aandelen uitgaf ter financiering van haar participatie in de overname van ABN AMRO. De toegenomen emissieactiviteit komt voort uit enerzijds de hernieuwde interesse van beleggers in risicodragende beleggingen en anderzijds de behoefte bij financiële instellingen en (niet financiële) bedrijven aan versterking van hun – als gevolg van de crisis verzwakte - balansen. Financiële instellingen die  zich in de nasleep van het faillissement van Lehman Brothers voor steun tot de staat gewend hadden, betaalden die nu (gedeeltelijk) terug. Aegon, SNS Reaal en ING waren samen goed voor EUR 8,3 miljard aan emissies. Waar bedrijven zich vóór de crisis in toenemende mate met geleend geld financierden om via het hefboomprincipe hun winsten te vergroten, gaven deze het afgelopen half jaar aandelen uit om daarmee hun schulden te verminderen (TomTom, Reed Elsevier, Wavin, Heijmans). Ook werden aandelen uitgegeven ter financiering van uitbreidingen (Corio, Crucell, VastNed Retail, SBM Offshore). Overigens waren emissies door niet financiële bedrijven nog significant lager dan begin jaren 2000. Destijds gaven bedrijven vooral voor de financiering van aan informatie technologie gerelateerde investeringen jaarlijks meer dan EUR 10 miljard aan aandelen uit.* Bron: DNB terug naar Inhoud Het is januari dus:  Tijd voor lijstjes  In de volgende tabellen staan de categorieën fondsen uit de AEX, de Midcap, Small Caps en Overige. Het is een opsomming  en een gemiddeld berekende prestatie: van: de vijf best presterende fondsen de vijf slechtst presterende fondsen De rubricering is per categorie gemaakt. Wat dan direct opvalt is dat de fondsen uit de AEX allen in de plus zijn beland. Het verschil tussen de best en het slechtst presterende fondsen is wel bijna 140 %, maar ze staan allen in de plus. Opvallend is ook dat de best presterende fondsen uit de AEX gemiddeld een minder resultaat hebben behaald ten opzichte van de andere categorieën. Uiteraard is een gemiddelde stijging van 106,52 % niet slecht te noemen, maar deze valt in het niet bij de gemiddelde stijging van 190,13%, van de fondsen in de categorie Overige. De slecht presterende fondsen in de categorieën Small Caps en Overige zijn allen gedaald. Bij de AEX en de AMX is er maar één die niet in de plus is geëindigd. Wessanen daalde in 2009 bijna 10%. Toch is dat een ‘betere’ prestatie dan de minst slecht presterende fonds uit de categorieën Small Caps en Overige. De rode lantaarndrager is Van der Moolen Holding met een min van 97,22%. Hopelijk had u geen aandelen Van der Moolen. Bezitters van de aandelen Value8 hebben in 2009 het aantrekkelijke rendement van 330,87% gemaakt. Wij hopen dat veel beleggers hebben genoten van die rit omhoog. Wij hebben de Value8-boot helaas gemist!. Categorie AEX KOERS 31/12 % JAAR Randstad € 34,90 139,86% Fugro € 40,26 107,15% DSM, Kon. € 34,46 98,76% Arcelor Mittal € 32,18 95,67% ASML  Holding € 24,00 91,14% Gemiddeld   106,52%       Wolters Kluwer € 15,30 18,91% Wereldhave € 66,70 11,07% Ahold, Kon. € 9,26 7,62% Reed Elsevier € 8,60 7,19% Aegon € 4,54 0,33% Gemiddeld   9,02%     Categorie Midcap KOERS 31/12 % JAAR ASM International € 17,76 188,23% Oce € 8,59 173,63% Binck Bank € 12,54 140,70% Vopak, Kon. € 55,50 112,54% Aalberts Industries € 10,09 110,23% Gemiddeld   145,07%       Crucell € 13,90 27,64% Ten Cate, Kon. € 18,43 21,05% Heijmans € 12,21 21,04% SNS REAAL € 4,24 8,16% Wessanen, Kon. € 4,19 -9,87% Gemiddeld   13,60% Categorie Small Caps KOERS 31/12 % JAAR Brunel Int. € 23,45 192,11% Kardan € 4,10 166,30% Macintosh Retail Gr. € 14,30 134,58% Unit 4 Agresso € 16,65 110,76% VastNed Offic. € 11,77 103,13% Gemiddeld   141,38%       Pearl Grp Lmt. € 7,44 -10,04% Homburg Inv.  € 5,12 -26,65% Pharming Gr € 0,45 -30,02% InnoConcepts € 0,85 -50,59% Antonov € 0,60 -68,42% Gemiddeld   -37,14%     Categorie Overige KOERS 31/12 % JAAR Value8 € 22,75 330,87% Brunel International € 23,45 192,11% Kardan € 4,10 166,30% AND Intl Publishers € 7,00 141,38% Baan Company € 2,75 120,00% Gemiddeld   190,13%       Vivenda Media Group € 0,84 -81,74% Nedfield € 0,06 -89,07% DICO Int. € 0,01 -93,33% Samas € 0,02 -96,43% vd Moolen Hold € 0,06 -97,22% Gemiddeld   -91,56% terug naar Inhoud Toelichtingen financiële verslaggeving moeten substantieel beter De toelichtingen in de financiële verslaggeving van beursgenoteerde ondernemingen moeten substantieel beter. Dat constateert de Autoriteit Financiële Markten (AFM) op basis van de onderzoeken die zij in 2009 uitvoerde. Toelichtingen zijn voor de belegger van groot belang om de omstandigheden van de onderneming goed te kunnen beoordelen. De AFM is van mening dat de toelichtingen over een aantal posten in de financiële verslaggeving moeten worden verbeterd. Ook moeten ze concreter worden. De toelichtingen moeten vooral duidelijker op drie punten:   1)   Om een inzicht te geven in de liquiditeitsrisico’s zijn ondernemingen verplicht een liquiditeitsoverzicht op te nemen in de toelichting. Hierin wordt echter vaak niet met alle toekomstige betalingsverplichtingen rekening gehouden. Vooral de betalingen uit renteverplichtingen ontbreken.   2)   In de toelichtingen bij waardeverminderingen van activa (impairment) zou vaker aandacht moeten worden besteed aan de specifieke oorzaken daarvan. De toelichtingen beperken zich veelal tot een verwijzing naar de algemeen economische omstandigheden.   3)   Een of meer van de drie vereiste verklaringen over de interne risicobeheersings- en controlesystemen ontbreekt in een aantal gevallen. Slechts de helft van de onderzochte ondernemingen verklaart bijvoorbeeld dat er geen indicaties zijn dat deze systemen in het lopende jaar niet naar behoren zullen werken. terug naar Inhoud Kosten bij pensioenpremieovereenkomsten niet duidelijk De informatie over kosten bij pensioenregelingen in de vorm van premieovereenkomsten moet duidelijker. Deelnemers moeten weten welk deel van de premie wordt besteed aan pensioenopbouw, aan kosten en aan premies voor risicoverzekeringen. Uit onderzoek van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) blijkt dat dit inzicht nu meestal niet gegeven wordt. De AFM adviseert nieuwe deelnemers aan een premieovereenkomst te controleren of de informatie over de kosten is opgenomen in de startbrief. Bij onduidelijkheid of vragen moeten deelnemers contact opnemen met hun pensioenfonds of pensioenverzekeraar. De AFM heeft de startbrieven van een representatieve selectie van pensioenuitvoerders met premieovereenkomsten onderzocht. Slechts 7% van de onderzochte startbrieven voldeed aan alle wettelijke transparantieverplichtingen. In de startbrief moet door de pensioenuitvoerder een duidelijke opgave van de kosten zijn opgenomen. Bij meer dan de helft van de onderzochte startbrieven (56%) ontbrak dit overzicht van de kosten. Sommige uitvoerders gaan er ten onrechte vanuit dat als er geen kosten worden gerekend dit niet gemeld hoeft te worden in de brief. De AFM acht het in het belang van de deelnemer dat ook wanneer er uitsluitend wordt gespaard en er geen kosten en risicopremies in rekening worden gebracht, dit wordt vermeld. terug naar Inhoud AFM: kijk goed wat u met uw spaargeld doet Sparen of beleggen: de Autoriteit Financiële Markten (AFM) verwacht dat veel consumenten komende tijd voor deze belangrijke financiële keuze staan. In december lopen veel spaardepositio’s af en krijgen mensen bijvoorbeeld een 13de maand uitgekeerd. De rente is momenteel laag en aanbieders van beleggingsproducten spelen hier via advertenties op in. Voordat consumenten besluiten om te gaan sparen of beleggen moeten zij zich goed (laten) informeren om een weloverwogen beslissing te nemen. De AFM hecht aan een duidelijk onderscheid tussen spaar- en beleggingsproducten. Instellingen moeten hierover in hun advertenties helder communiceren. Het verschil in risico bijvoorbeeld, kan voor consumenten een belangrijke afweging in hun keuze kan zijn. Ook is het zo dat spaarproducten onder het depositogarantiestelsel vallen en beleggingsproducten niet. Overigens kunnen ook tussen spaarproducten de voorwaarden sterk verschillen. De AFM controleert of advertenties voldoen aan alle wet- en regelgeving, maar consumenten moeten zelf ook alert zijn. Belangrijke vragen voor een financiële beslishttp://consument.afm.nl/consumenten/producten/spaarrekening.aspx sing:   -   Hoe lang kan ik mijn geld missen?   -   Wil ik mijn geld vast zetten of moet ik er altijd bij kunnen?   -   Hoeveel risico wil ik lopen?   -   Wil ik aan risicospreiding doen?   -   Welke kosten brengen sparen of beleggen met zich mee?   -   Heb ik mezelf goed geïnformeerd voordat ik de definitieve beslissing neem voor een specifiek spaar- of beleggingsproduct? Op de site van de AFM staan zowel tips over beleggen (  Website Beleggen  )  als over sparen ( Website Sparen ). terug naar Inhoud Forse jaarwinsten Aziatische beurzen  De toonaangevende Aziatische aandelenbeurzen hebben 2009 afgesloten met forse winsten ten opzichte van vorig jaar.  De Nikkei-index in Tokio beleefde woensdag al de laatste handelsdag van dit jaar en steeg op jaarbasis 19 procent.  De jaarwinst in Tokio valt in het niet bij andere beurzen in de regio. De Hang Seng-index in Hongkong spande de kroon met een winst van 52 procent, de sterkste stijging in tien jaar. De index, die donderdag maar een halve dag open was, sloot op 21.872,5 punten. De Kospi-index in Seoul steeg dit jaar 50 procent en eindigde op 1682,77 punten. De All Ordinairies in Sydney kende het beste jaar sinds 1993, vooral dankzij de vele grondstofgerelateerde fondsen in de de index. De prijzen van talloze grondstoffen liepen dit jaar flink op in de verwachting dat de economie zou herstellen van het crisisjaar 2008. De graadmeter in Sydney steeg dit jaar 31 procent tot 4882,71 punten. terug naar Inhoud Banken blijven kwetsbaar Europese banken zijn nog altijd kwetsbaar, maar hun problemen worden versluierd doordat ze goedkoop geld kunnen lenen van de Europese Centrale Bank (ECB). Dat zegt de Nederlandse topeconoom Willem Buiter donderdag in een interview met het Financieele Dagblad. 'De banken op het vasteland hebben niet zo schoon schip hoeven maken als de Britten en de Amerikanen. Maar een hoop problemen worden versluierd door de liquiditeitsprogramma's van de ECB', aldus Buiter. Als voorbeeld wijst hij op Spanje, waar de klap op de huizenmarkt de economie onder zware druk heeft gezet. 'Die zeepbel is leeggelopen, maar verliezen zijn maar mondjesmaat genomen.' Buiter treedt begin januari als hoofdeconoom in dienst van de Amerikaanse bank Citigroup. De afgelopen jaren was hij als hoogleraar Europese politieke economie verbonden aan de London School of Economics, daarvoor was hij onder meer werkzaam als beleidsbepaler van de Britse centrale bank en hoofdeconoom van de Europese ontwikkelingsbank. Buiter waarschuwt in het interview dat de lage rentes die de westerse centrale banken nu hanteren een nieuwe zeepbel creëren in de opkomende economieën. : 'In China, Brazilië, India, Turkije en Indonesië worden door onze lage rentevoet en door hun onbekwame, gevaarlijke wisselkoersbeleid nu de grote credit booms en asset booms opgebouwd. Die knappen over vijf jaar, of zeven als je een optimist bent.' Volgens de econoom wordt de economische groei van vooral China verkeerd ingeschat. 'Als er geen drinkwater is of lucht om te ademen, is het leuk 9 procent te groeien, maar dat zal de modale Chinees veel minder helpen dan de groeicijfers suggereren.' Een terugval kan volgens Buiter dan ook niet uitblijven. 'Een paar jaar 'the sky is the limit' en dan weer een ouderwetse grote crash.'   terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100201

HCC Beleggen Nieuwsbrief  20100201 inhoud: Opkomende regio’s in betere papieren Betalen voor content: bezint eer ge begint Investeren in mijnbouwfirma's actief in zeldzame aardmetalen Meer mogelijkheden met tick size van één cent Marktmanipulatie Donkere wolken boven Griekenland Agenda Opkomende regio’s in betere papieren*) Traditiegetrouw waren de conjunctuurschommelingen in de meeste opkomende economieën doorheen de huidige cyclus heel wat meer uitgesproken dan in de klassieke industrielanden. Door de verregaande exportafhankelijkheid kregen heel wat opkomende economieën tijdens de crisis harde klappen te verwerken, maar veerden ze de voorbije kwartalen ook gevoelig sterker op. Bovendien wordt het herstel in de opkomende economieën in Azië en Latijns-Amerika niet overschaduwd door belangrijke structurele problemen (1). Dat moet zich vertalen in mooiere groeiperspectieven voor die opkomende economieën. Belangrijk is daarbij dat die economieën een structurele verschuiving zouden moeten doormaken van de huidige exportgeoriënteerde groei naar meer binnenlandse groei. Op dat vlak zijn er al duidelijke positieve signalen, maar blijft er hoe dan ook nog een erg lange weg af te leggen.  De Aziatische voorkeur voor artificieel lage wisselkoersen, geïnspireerd door het Chinese muntbeleid, plaatst een rem op deze structurele verschuiving. Het Aziatische muntbeleid houdt trouwens nog andere gevaren in. Dat beleid impliceert immers een te soepel monetair beleid voor de regio. In combinatie met een krachtiger herstel kan dat op termijn uitmonden in nieuwe zeepbellen. Op basis van de beschikbare indicatoren is daar vandaag nog niks van te merken, maar de risico’s van nieuwe zeepbellen en de potentiële verregaande gevolgen van het uiteenspatten daarvan zijn niet verwaarloosbaar. De Chinese overheid nam dan ook al maatregelen om de kredietverlening af te remmen, terwijl in India expliciete renteverhogingen voor vrij binnenkort op de agenda staan. Openstaande rekeningen Er bestaat een ernstig risico dat bepaalde Aziatische overheden binnen een aantal jaren de rekening gepresenteerd krijgen voor hun huidige beleidskeuzes. Voor de belangrijkste klassieke industrielanden komt die rekening er zeker en zelfs al duidelijk vroeger. Zowat alle klassieke industrielanden zullen de komende jaren het budgettaire roer volledig moeten omgooien. Zowel in de VS als in de meeste Europese landen is het huidige pad van de overheidsfinanciën op termijn onhoudbaar. Pijnlijke saneringsinitiatieven worden de komende jaren onvermijdelijk. Voor bepaalde landen, met Griekenland op kop, wordt het zelfs zo goed als onmogelijk om voldoende budgettaire inspanningen te doen om het vertrouwen van de financiële markten te behouden. Ten slotte is er ook nog een aantal landen dat vandaag al af te rekenen heeft met de pijnlijke gevolgen van eerdere beleidskeuzes. De Baltische staten combineerden de voorbije jaren een systeem van vaste wisselkoersen met een voortdurend verlies aan concurrentiekracht. De weg terug loopt langs de keuze voor een expliciete devaluatie met voor de hand liggende gevolgen voor de uitstaande schulden in vreemde munt of een interne devaluatie wat een jarenlang volgehouden loonmatiging inhoudt. Beide opties zijn pijnlijk. Overigens zitten een aantal eurolanden in een gelijkaardig bootje als de Balten. De recessie mag dan al voorbij zijn en het herstel is duidelijk, maar de terugkeer van rustige hoogconjunctuur is nog veraf. (1) In tegenstelling tot Centraal-Europa waar een aantal landen geconfronteerd wordt met de problemen veroorzaakt door de nefaste cocktail van vaste wisselkoers, verlies aan concurrentiekracht en excessieve kredietverlening. Bron:  KBC Update Economische Vooruitzichten februari 2010 terug naar Inhoud Betalen voor content:  Bezint eer ge begint Het is de laatste tijd vaak in het nieuws, we moeten voor online content gaan betalen. Mediamagnaat Rupert Murdoch, eigenaar van News Corp claimt dat 'gratis' verleden tijd is.  Dit betekent dat de New York Times die twee jaar geleden de betaalde delen van de site heeft opengesteld nu toch weer abonnementsgeld zal gaan vragen.   Google topman Eric Schmidt ziet niets in betaald nieuws online en geeft de plannen van Rupert Murdoch weinig kans van slagen. Nieuws is op internet in overvloed gratis te krijgen en denkt daarom dat mensen niet bereid zijn om ervoor te betalen. Inmiddels heeft Newsday - één van de grotere kranten in de VS - het advies van Murdoch opgevolgd. De resultaten zijn 35 betalende abonnees en een bijna halvering van het internetverkeer en dat 4 maanden na de beslissing van Newsday, die 350.000 kranten verkoopt in de regio's Nassau, Suffolk, Queens, Long Island en andere gebieden rondom New York. Om de krant achter een betaalmuur te plaatsen onderging de site een redesign die 4 miljoen dollar kostte en abonnees moesten voortaan 5 dollar per week of 260 dollar per jaar betalen om toegang te hebben tot hun krant. De hiervoor genoemde resultaten publiceerde The New York Observer. Van de investering van 4 miljoen dollar werd tot nog toe 9.000 dollar gerecupereerd via 35 betalende abonnees; in december bezochten nog 1,7 miljoen bezoekers de site (vergeleken met 3 miljoen een jaar eerder). Samen met de bezoekers blijven nu ook de adverteerders weg! terug naar Inhoud Investeren in mijnbouwfirma's actief in zeldzame aardmetalen De laatste tijd verschijnen er meer en meer artikelen over deze zeldzame aardmetalen- Rare Earth Elements -REE. Exploratie en productie vinden al vele jaren plaats, voornamelijk in China. Echter door het sterk stijgende verbruik en verlaging van export quota door China is er een verhoogde belangstelling ontstaan voor deze materialen. In dit artikel zal vooral op de investeringsmogelijkheden worden ingegaan. Toepassing en voorkomen De REE worden toegepast in consumenten elektronica als i-pods, mobiele telefoons, laptops, platte tv's, verder voor groene energie in elektrische auto's, batterijen, zonnepanelen, windturbines, lage energie lampen en in defensiesystemen.   Volgens diverse bronnen is 95% of meer van deze materialen afkomstig uit China en heeft China vanwege het stijgende verbruik in 2009 de exportquota al een aantal keren verlaagd en bepaalde heffingen verhoogd en is men nu praktisch voor 100% afhankelijk van materiaal uit China, reden om buiten China deze materialen te gaan produceren.   Productie/consumptie Ontginning is erg duur en commerciële productie is vaak alleen mogelijk in combinatie met andere ertsen of door op locaties te produceren waar hoge concentraties REE voorkomen. De wereldwijde consumptie is ongeveer 135,000 ton per jaar en de verwachting is dat de vraag de productie al in 2015 zal overtreffen.  De prijzen van sommige materialen zijn de laatste drie jaar behoorlijk gestegen, andere juist gedaald. Zie tabel onderaan het artikel. Investeringsmogelijkheden De REE worden niet op grondstoffenbeurzen verhandeld, maar wel is het mogelijk om in de diverse exploratie bedrijven te investeren.   terug naar Inhoud Meer mogelijkheden met tick size van één cent Hoe kleiner het verschil tussen bied- en laatprijs, des te nauwkeuriger de prijs van een optie kan worden vastgesteld. Daarom is het goede nieuws voor beleggers dat NYSE Liffe vorig jaar juni de tick size voor een aantal contracten heeft verlaagd. De tick size - ook wel het prijsinterval genoemd - is het minimumbedrag waarmee de prijs van een optie mag veranderen.  Lange tijd was de minimum tick size 5 eurocent, maar voor orders voor aandelenopties met een premie tot en met 20 eurocent  is op 2 juni 2009 het minimum verlaagd naar 1 eurocent. Kleine spread Het verlagen van de tick size heeft gevolgen voor de orderinleg. Tot juni vorig jaar, toen het prijsinterval nog 5 cent bedroeg, konden onder de 20 cent uitsluitend orders worden ingelegd van 5, 10 of 15 cent. Nu is het mogelijk ook orders in te leggen van bijvoorbeeld 4, 7, 12, 13, 16 of 17 cent. Dit simpele voorbeeld maakt duidelijk dat het verlagen van de tick size het inleggen van orders bevordert, het aantal mogelijkheden vergroot en de handel stimuleert. Tevens is het zo dat het verschil tussen bied- en laatprijzen onder de 20 cent nu 1 cent kan zijn. Zorgvuldiger is de waarde van een optie bijna niet vast te stellen. De kleine bied-laatspread kan bovendien kostenverlagend werken. Alle optieseries De nieuwe mogelijkheid die werd geïntroduceerd onder de naam Premium Based Tick Size geldt voor alle aandelenopties op de Amsterdamse markt. De enige voorwaarde is dat de premie niet hoger mag zijn dan twintig eurocent. Een kooporder van bijvoorbeeld € 1,98 zal door het handelssysteem worden geweigerd. Wél kan het zo zijn dat de grens van 20 cent wordt overschreden bij een combinatieorder. Combinatieorders Een combinatieorder bevat eigenlijk verschillende orders in afzonderlijke series, maar wel met dezelfde onderliggende waarde. Een combinatieorder heeft dus betrekking op één optieklasse. Combinatieorders zijn er de oorzaak van dat we in het orderboek prijzen boven de 20 eurocent kunnen tegenkomen met een tick size van toch maar 1 eurocent. Dit wordt veroorzaakt door het feit dat de combinatieorder in het orderboek voorkomt als één order, maar in werkelijkheid is samengesteld uit verschillende orders. Afzonderlijk noteren deze orders wel onder twintig eurocent. Hoewel beleggers boven twintig eurocent geen orders kunnen inleggen die niet deelbaar zijn door vijf cent, kunnen ze toch handelen in combinatieorders die noteren boven die limiet en waarvan de tick size 1 eurocent is. Dit kan door het afgeven van een bestensorder of door het afgeven van een limietorder met een betere prijs. Noteert een combinatieorder € 0,27, dan kan men bijvoorbeeld een kooporder afgeven van € 0,30. Toekomst Als de handel positief reageert op de nieuwe mogelijkheden, kan de grens van 20 eurocent in de toekomst mogelijk worden verhoogd. Ook dan zal de regeling alleen gelden voor aandelenopties. terug naar Inhoud Marktmanipulatie De Autoriteit Financiële Markten (AFM) heeft een 'Voorlichtingsbrochure manipulatieve handelspatronen’ gepubliceerd. In het overleg met de markt heeft zij geconstateerd dat nadere behoefte bestaat aan ‘guidance’ over de wijze waarop de AFM het verbod op marktmanipulatie interpreteert en in de praktijk toepast. Deze brochure probeert in die behoefte te voorzien door handelspatronen te beschrijven die de AFM als manipulatief heeft aangemerkt. De voorbeelden dienen ter illustratie van de hoofdnorm en houden geen goedkeuring in voor andere handelspatronen. Zij zijn gebaseerd op AFM casuïstiek en de door het Committee of European Securities Regulators (CESR) gemaakte indeling van verschillende handelspatronen en de daarbij aangegeven kenmerken van die patronen. De situatieschetsen zijn enkele voorbeelden van handelspatronen die de AFM als mogelijke gevallen van marktmanipulatie beschouwt. Dit overzicht is bedoeld als herinnering aan de markt van handelspraktijken die in elk geval verboden zijn. Met de uitleg over deze voorbeelden wil de AFM marktpartijen een leidraad geven bij het nadenken over de vraag of hun gedrag mogelijk manipulatief is. De selectie van voorbeelden is geen indicatie van prioriteiten van de AFM, noch is zij uitputtend bedoeld. U kunt de digitale versie van de brochure hier in PDF-formaat downloaden.  terug naar Inhoud Donkere wolken boven Griekenland Door de recessie kwamen de overheidsfinanciën van verschillende EMU lidstaten zwaar onder druk. Voor sommigen landen wordt het een erg zware opgave om de budgettaire huishouding van de overheid opnieuw onder controle te krijgen. Naast Ierland, is dat vooral voor Griekenland het geval. Dat land maakt het wel heel bont met een budgettair tekort en een overheidsschuld die in 2009 zullen zijn opgelopen tot respectievelijk zo’n 13% en 113% van het bbp. Het grootste deel van het tekort (liefst 11% van het bbp) is structureel van aard.  Zonder grondige budgettaire consolidatie valt de hogesnelheidstrein richting een 'faillissement’ niet meer te stoppen, temeer omdat de sterk vergrijzende Griekse bevolking de overheidsfinanciën extra op de proef stelt via oplopende pensioen- en gezondheidskosten. Die kosten maakten in 2009 ongeveer 22% van het bbp uit, maar zullen zonder de hervormingen 26% bedragen in 2025 en liefst 38% in 2060. Met belastinginkomsten van nog geen 35% van het bbp is dat uiteraard problematisch. Om een schuldcrisis te vermijden, zijn snelle, grondige en vooral geloofwaardige fiscale hervormingen een absolute noodzaak. De toestand van de Griekse overheidsfinanciën ziet er erg somber uit, maar de noodzakelijke inspanningen zijn niet onmogelijk. Als Griekenland erin zou slagen om het primair tekort vanaf 2012 jaarlijks met 1% van het bbp te verminderen om zo in 2017 een primair evenwicht te bereiken, dan kan de overheidsschuld stabiliseren op 152% van het bbp (dit onder de hypothese van gematigde vooruitzichten voor groei, rente en inflatie). De overheidsschuld blijft daarmee uiteraard erg hoog maar hoeft niet het einde van de wereld te betekenen. In een poging om de internationale markten gerust te stellen, kondigde Griekenland onlangs een ambitieus saneringsprogramma aan dat het overheidstekort tegen 2013 moet terugdringen tot 3% van het bbp. Het is echter zeer de vraag in welke mate dit ook in de praktijk uitvoerbaar is. Ook de Ierse overheid ziet haar rekeningen in sneltempo verslechteren. Een verwachte schuldratio van 96% van het bbp in 2011, tegenover nog 66% in 2009, spreekt boekdelen. Met een struc- tureel tekort van meer dan 10% is er ook Ierland voor weinig keuze dan de budgettaire broeksriem nauw aan te spannen. Mits een ernstige inspanning zou Ierland erin moeten slagen om een schuldgraad van meer dan 100% van het bbp te voorkomen. Het fundamentele verschil tussen de twee landen is dat de Griekse overheidsschuld, anders dan de Ierse, al aan de vooravond van de wereldwijde financiële crisis was opgelopen tot bijna 100% van het bbp. Bovendien werden de eerste besparingsstappen in Ierland al ondernomen, terwijl een geloofwaardig Grieks hervormingsprogramma nog gestalte moet krijgen. Of hiervoor genoeg politieke wil kan worden gevonden, valt te betwijfelen. Om de ontspoorde trein zelfstandig terug op de rails te krijgen, zal Griekenland pijnlijke keuzes moeten maken. Het land kan daarbij allerminst bogen op successen uit het verleden. Bij mislukking ligt de weg naar faillissement volledig open. Voor het zover komt, zullen de Europese Unie of mogelijk zelfs het IMF allicht tussenbeide komen. Die zullen dan de Griekse overheid boven water houden, maar zullen in ruil daarvoor verregaande structurele hervormingen en budgettaire inspanningen eisen. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads | *) Een meer verklarende woordenlijst voor onderhangende begrijpelijkheden: doorheen de huidige cyclus: ... heel wat meer uitgesproken:.... veerden ze de voorbije kwartalen ook gevoelig sterker op:... uitmonden in nieuwe zeepbellen:... De weg terug loopt langs de keuze :... zitten ... in een gelijkaardig bootje:... de problemen veroorzaakt door de nefaste cocktail van vaste wisselkoers:... En om pijnlijke tekstsaneringsinitiatieven vooruit te lopen mag u deze zelf samenstellen  

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100306

HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100306 54-ste HCC Beleggen Symposium  10 april 2010 "Hoe in te spelen op onzekere markten?" inhoud:   Symposium Bericht: 1 Sem van Berkel Foxware Tjakko Wielinga Analist.nl Ton Winter Aankondiging ALV Aanmelden en Routebeschrijving Overzicht Agenda Inleiding Na een mooie rit van ruim 60% in twaalf maanden en overwegend positief economisch nieuws kan het sentiment zo maar weer omslaan. Want ondanks de positieve signalen, o.a. over de Amerikaanse bedrijfsinvesteringen, blijven de vooruitzichten gemengd.  Het ziet er naar uit dat het huidige herstel in de loop van 2010 aan dynamiek zal inboeten naarmate de tijdelijke groeifactoren verdwijnen.  De crisis heeft diepe sporen nagelaten op de overheidsfinanciën. Daardoor zal het budgettaire beleid in de nabije toekomst drastisch omgegooid moeten worden. Die onvermijdelijke zware sanering overschaduwt de groeiperspectieven voor de komende jaren. De timing daarvan is een politieke beslissing, maar het spreekt voor zich dat de overheden de komende jaren over moeten schakelen naar een strakker beleid. Toch lijkt het onwaarschijnlijk dat de overheden op korte termijn het prille herstel in gevaar willen brengen door het grijpen naar al te ijverige saneringsplannen. Wat te doen als beleggers? Op dit 54ste HCC Beleggen Symposium "Hoe in te spelen op onzekere markten?" wordt u een aantal manieren aangereikt .  Vanzelfsprekend hebben we weer veel gerenommeerde sprekers bereid gevonden om ons te informeren over de mogelijkheden en hun visies op deze markten. In deze en komende Symposium nieuwsbrieven stellen wij sprekers en standhouders aan u voor. Sem van Berkel Sem van Berkel geeft een presentatie met de titel "Dans der derivaten" Sem van Berkel is een haussier 'uit het boek'. Hij selekteert met 'BuffettBoerenBrains' zijn aandelen-portefeuilles binnen de AEX- en AMX. Omzet en winst van deze kwaliteiten, veelal marktleider, worden over de hele wereld behaald.  De aandelen zijn 'buy&hold'.  Vervolgens worden er rondom de aandelen optie-konstrukties geboetseerd voor rendement en zekerheid.  De portefeuille-performance moet worden behaald door koerswinst over een langere periode gemeten (minimaal 3 jaar), dividend en 'de dans der derivaten'. Het met gevoel voor momentum doorrollen van de put- en call-posities. Sem $ommetje zal in deze causerie oa. enige concrete konstrukties uitwerken. Voor meer informatie over Sem zie Sem.nl terug naar Inhoud Foxware Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van software voor beleggers die handelen in opties en futures. Wij demonstreren ons optieanalyseprogramma OPTIEMAAT, dat al bijna 20 jaar vele beleggers ondersteunt bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen. Dit programma beschikt over vrijwel alle denkbare praktische voorzieningen om elke bestaande of beoogde positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, te kunnen beoordelen op rendement/risico profiel en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende variabelen. Het pakket beschikt tevens over de mogelijkheid om, gebaseerd op de visie van de gebruiker op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, zelfstandig de meest winstgevende optiestrategieën te adviseren. De module BackTrack beschikt over een database met 5 jaar “optiehistorie”. Hiermee kan de gebruiker “terug in de tijd” en bepaalde posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Dit biedt de mogelijkheid lering te trekken uit het handelen op basis van echte beursgegevens zonder dat er “echt” geld op het spel staat. Het pakket werkt met realtime beursgegevens, maar kan ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties mogelijkheden voor het bereiken van positief rendement. Goed “gereedschap” vormt hiervoor de basis. terug naar Inhoud Tjakko Wielinga Tjakko Wielinga geeft een lezing over: Balanced Condor Trading: een systeem op basis van engineering principes. Tjakko Wielinga is al zo’n 30 jaar werkzaam in de high-tech industrie als product- en procesontwikkelaar. Hierbij worden experimentele methoden gebruikt onder de noemer “Design of Experiments” om ontwerpen van producten en processen te optimaliseren. Hij heeft deze methoden toegepast voor de optimalisatie van een maandelijks op te zetten Balanced Condor optieconstructie. Deze bestaat uit een verticale call- en een put spread die zijn gepositioneerd respectievelijk boven en onder een beursindex zoals de AEX, DAX of DJ Eurostoxx 50. De parameters die worden gebruikt zijn de looptijd tot de volgende maandexpiratie en de range van de short call en put ten opzichte van de index. Deze parameters worden geoptimaliseerd op basis van historische data van de index en implied volatility. Deze winstoptimalisatie vindt afzonderlijk plaats voor de verticale call- en put spreads. Daarom is deze nieuwe optieconstructie gedoopt tot een “Balanced Condor”. Een stoploss is een impliciet onderdeel hiervan en noodzakelijk als bescherming tegen extreme en onverwachte uitslagen van de index. Een krachtige functie van het ontwikkelde programma “Scientific Options Trader” is Forward Testing. Hiermee kan de profit/loss curve berekend worden vanaf 2003. Dit biedt de mogelijkheid om een onderzoek te doen naar de invloed van een aantal andere parameters op de winstgevendheid. Met name de weekdag van handelen, de entry- en exit strategie en de optimalisatieperiode zijn onderzocht. Dit heeft tot significante verbetering van de winstgevendheid van het systeem geleid. Verder is het systeem uitgebreid met een Condor type waarbij wel op een en dezelfde datum wordt gehandeld (tbv het gebruikersgemak) maar waarbij wel de ranges voor de call- en put spreads afzonderlijk worden geoptimaliseerd. Dit blijkt een hoger rendement op te leveren dan de gewone Condor maar minder dan de Balanced Condor. Deze blijft dus superieur. terug naar Inhoud Analist.nl Analist.nl biedt gratis overzichten van koop- en verkoopadviezen van Europese en Amerikaanse aandelen afgegeven door gerenommeerde (effecten)banken. Ook biedt Analist.nl inzicht in de behaalde rendementen op de afgegeven adviezen van deze instellingen. De koop- en verkoopadviezen worden de gehele dag door gevolgd en geüpdate door een team van onafhankelijke researchers. Momenteel inventariseert Analist.nl een 700-tal aandelen uit de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, België, Duitsland, Nederland en Zwitserland. De informatie wordt gratis verspreid via de website www.Analist.nl en via een digitale nieuwsbrief welke wekelijks wordt verspreid. Wilt u zich gratis en vrijblijvend aanmelden voor deze nieuwsbrief, dan kan dat hier. Analist.nl genereert haar inkomsten via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. terug naar Inhoud Ton Winter Ton Winter, directeur en eigenaar GoodLife Trader geeft een presentatie over Beursonafhankelijk beleggen. De fondsen uit de selectie vanGoodLife Trader(GLT) zijn beursonafhankelijk. Dat betekent dat zij niet afhankelijk zijn van stijgende koersen. Deze fondsen zijn het resultaat van een intensief en voortdurend onderzoek naar de beste beleggingsfondsen ter wereld. Beste ook in die zin dat bescherming dient te worden geboden in slechte beursjaren. De (meestal buitenlandse) fondsen die aan de criteria voldoen zijn normaliter niet toegankelijk voor particuliere beleggers. Zij zijn bestemd voor professionals en vergen over het algemeen een hoog startkapitaal; vaak een miljoen of meer. Omdat de door GLT geselecteerde fondsen echt top prestaties leveren heeft een Nederlandse fondsbeheerder, op initiatief van GLT, deze beursonafhankelijke fondsen omgevormd tot Nederlandse beleggingsfondsen. Sinds kort zijn bovendien twee fondsen met een vast rendement van 8% per jaar geselecteerd. Het gemiddeld rendement van deze fondsen (sinds oprichting) is ca. 22% per jaar. In 2007 was het gemiddeld rendement 34% en in het jaar van de kredietcrisis 2008 nog altijd 3,5%. Ton Winter zal uitleggen hoe het mogelijk is dat deze fondsen ook bij dalende beurzen een goed rendement leveren. terug naar Inhoud Aankondiging ALV Op zaterdag 10 april a.s. om 10.00 uur houden we in Schoolgemeenschap Lek en Linge onze jaarlijkse Algemene Ledenvergadering (ALV). U bent allen van harte uitgenodigd om daarbij aanwezig te zijn. De benodigde vergaderstukken worden u te zijner tijd per email toegezonden. De concept agenda luidt als volgt: 1 opening en vaststellen agenda 2 mededelingen en ingekomen stukken 3 jaarverslagen over 2009           jaar verslag 2009           financieel verslag 2009 4 verslag Kascommissie over 2009 5 plannen voor 2010 6 rondvraag 7 sluiting U weet als geen ander dat de HCC Beleggen Symposia succesvol verlopen door de mensen sprekers die beleggingsonderwerpen op een zeer boeiende wijze voor het voetlicht brengen, maar ook door de mensen die het symposium organiseren. Met name om de dag vlekkeloos te laten verlopen hebben we nog wat hulp nodig. Onder hulp verstaan we niet het schuiven met tafels en stoelen, maar met name het begeleiden van sprekers.  Als u een bijdrage wilt en kunt leveren aan het HCC Beleggen Symposium van 10 april a.s. of dat u graag iets anders doet voor de HCC Beleggen (zie deze webpagina), laat het dan weten via een berichtje aan het bestuur terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: in:  Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, Bekijk ligging >> 4103 NR, Culemborg Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Overzicht Wat 54ste HCC Beleggen Symposium "Hoe in te spelen op onzekere markten" Waar Scholengemeenschap Lek en Linge, Multatulilaan 6,  4103 NR, Culemborg Waneer Zaterdag 10 april 2010 U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur Kosten De toegang is gratis voor HCC Leden, maar inschrijven is verplicht! Van niet leden vragen wij een bijdrage in de kosten van 10 euro Hoe in te spelen op onzekere markten? terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures| Adverteren op beleggersonline.nl| Forum | Downloads |

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100403 Symp54

HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100403 54-ste HCC Beleggen Symposium  10 april 2010 "Hoe in te spelen op onzekere markten?" Wilt u ook komen?, schrijft u zich dan even in: Klik Hier inhoud:   Symposium Bericht: 5 Het HCC Beleggen Nieuwsmagazine no. 54 is uit Eerder aangekondigde sprekers en standhouders Begin en eindtijden 54ste Symposium Aanmelden en Routebeschrijving Overzicht Agenda Het HCC Beleggen Nieuwsmagazine no. 54 is uit Naast informatie over het programma van het symposium van 10 april a.s. zijn er weer veel informatieve artikelen in het magazine opgenomen. U kunt het Nieuwsmagazine ophalen van onze website. Klik hier om het Nieuwsmagazine te downloaden. Hierna volgen een aantal introductieteksten van de artikelen. De psychologie van het beleggen Moneymanagement is een belangrijk wapen tegen grote verliezen, aldus de auteur Rombout Kersten. De drie belangrijkste emoties bij het nemen van beslissingen zijn hebzucht, angst en spijt. Hebzucht klinkt misschien als een ‘foute’ emotie, maar is het niet. Zoals echter met alles is een teveel aan hebzucht ongezond; zelfs op de beurs. De mens is een sociaal dier met kuddegedrag. Beleggers vormen hierop geen uitzondering. Zodra bepaalde instanties of beheerders bepaalde aandelen gaan kopen volgen andere beleggers vaak massaal. Vaak is het ook profijtelijk om met de kudde mee te beleggen, maar als de stieren in beren veranderen kan het plotseling erg hard neerwaarts gaan. Rombout geeft 5 basisregels voor een succesvolle trader en eindigt zijn verhaal met tips voor actieve traders en beleggers. Rijk worden met beleggen, hoe gaat dat? In dit artikel laat Dr. Martin Boot zien hoe iedereen die zijn/haar huiswerk doet, rijk wordt door te beleggen in aandelen. Dat gebeurt door te beleggen in goede aandelen en op het juiste moment te kopen en te verkopen. Het spreekt voor zich dat een belegger zijn geld besteedt aan goede aandelen. Een goed aandeel is echter nog geen koopwaardig aandeel. Alle prijzen ontwikkelen zich in cycli in de tijd. Dr. Martin Boot spreekt in zijn artikel over de vierjaarscyclus. Tot slot geeft hij tips voor beleggers die professioneel willen opereren. Scientific Options Trading: handelen in opties op basis van het Balanced Condor Systeem Tjakko Wielinga gaat in op de verdere studies die zijn gedaan naar de invloed van diverse tijdparameters op het winst/verlies resultaat van het Balanced Condor Systeem: de entry strategie, de exit of stoploss strategie, de weekdag en de tijdsperiode (de “achteruitkijkspiegel”) die wordt gebruikt bij de optimalisatie van de doorlooptijden en ranges. Het blijkt dat deze parameters een significante invloed hebben op het resultaat. Verder is nog onderzoek gedaan naar een tweede variant van de gewone Condor waarbij de ranges voor de call en put spreads afzonderlijk worden geoptimaliseerd. Deze variant blijkt superieur te zijn aan de gewone Condor maar nog steeds inferieur aan de Balanced Condor. Hervorming van het depositogarantiestelsel: Zoeken naar veiligheid, waken voor protectionisme De Rabobank pleitte onlangs voor hervorming van het depositogarantiestelsel. Deze bank met triple A-status was niet blij dat de winsten worden gedrukt door de brokkenpiloten van DSB en IceSave. Dat is begrijpelijk, want het is ook oneerlijk dat het braafste jongetje van de klas nog het meest gestraft wordt voor zijn goede gedrag. Echter, de voorstellen van de Rabobank zijn niet bepaald concurrentiebevorderend volgens de Utrechts econoom Mark Sanders. Ze stellen de bank opnieuw zelf centraal in plaats van dat ze de klant als uitgangspunt nemen. Val kabinet biedt herkansing voor hervorming pensioenstelsel De val van het kabinet zou wel eens als een blessing in disguise kunnen uitpakken voor het pensioenstelsel, aldus Lans Bovenberg. De sociale partners dienen nu met samenhangende voorstellen te komen voor de AOW, de aanvullende pensioenen en het koesteren van menselijk talent zodat ouderen hun talenten langer kunnen blijven inzetten. Ten tijde van de mislukte SER-onderhandelingen over de AOW van het afgelopen najaar ontbraken nog breed onderschreven analyses over de aanvullende pensioenen. Maar de recente rapporten hierover van de commissies Goudswaard en Frijns zijn nu door zowel de werkgevers als de vakbeweging in grote lijnen omarmd. Dat biedt een goede basis voor nieuw sociaal akkoord met als kern de AOW, pensioenen en duurzame inzetbaarheid van de beroepsbevolking. Geldmarkt: centrale banken vooral bekommerd over het terughalen van de liquide middelen die ter beschikking werden gesteld tijdens de financiële crisis Volgens de notulen van de bijeenkomst van 27 januari van de Fed, is haar eerste zorg momenteel niet het optrekken van haar basisrente (de rente op de Fed Funds), maar wel het geleidelijk opvangen van de liquiditeitsstroom die ze sinds het begin van de crisis in de markten heeft geïnjecteerd. Dat is geen sinecure, omdat niets doen een risico vormt voor het ontstaan van speculatieve zeepbellen, die worden gevoed door die liquide middelen; te snel optreden zou dan weer tot gevolg kunnen hebben dat het prille economische herstel in de kiem wordt gesmoord en weer problemen veroorzaken voor de koersen van een hele reeks effecten die zware klappen kregen in het begin van de crisis (en dus nieuwe gaten slaan in de balans van de banken). Een ander probleem heeft te maken met het feit dat de banken een groot deel van die liquide middelen hebben ondergebracht bij de Fed (deposito’s die worden bestempeld als ‘overtollige reserves’) om zich te wapenen tegen de gevolgen van het eventueel uitbreken van een nieuwe financiële crisis (angst voor een massale terugtrekking van deposito’s door de klanten, zoals tijdens het faillissement van Lehman Brothers). Obligatiemarkt: de crisis in Griekenland heeft de rente beïnvloed In de VS is de IRS­rente op 10 jaar weer gedaald van 3,99% op 28 december tot 3,61% op 4 maart nadat er in Griekenland financiële onrust was uitgebroken. De markten vreesden dat die onrust zou ontsporen en zou zorgen voor een uitdijende crisis (die andere landen en andere soorten obligaties zou treffen) die misschien zelfs een nieuwe fase van de financiële crisis zou inluiden. Vervolgens, toen de storm weer gedeeltelijk ging liggen in Griekenland, kregen de markten opnieuw aandacht voor de economische indicatoren uit de VS. Die indicatoren wezen op een steeds robuuster herstel, het begin van een dalende werkloosheid en het weer opduiken van inflatie (2,2% in februari). Tegen die achtergrond steeg de IRS­ rente weer tot 3,74% op 11 maart. Maar vervolgens hebben de herbevestiging door de Fed dat ze haar basisrente nog geruime tijd op een uitzonderlijk laag niveau zal houden, de publicatie van gunstige inflatiecijfers en een nieuwe oprisping van de Griekse crisis deze opwaartse trend van de obligatierente tot stand gebracht. Profiteren van seizoensgebonden patronen Het einde van het eerste kwartaal is nabij en volgens de statistieken kunnen beleggers zich voorbereiden op de zes slechtste beleggingsmaanden van het jaar. Historisch gezien zijn de maanden mei, juni, juli, augustus, september en oktober het minst spannend voor beleggers. Jeffrey Hirsch, Editor in Chief van de Stock Trader’s Almanac (de windhaan voor koerspatronen, gebaseerd op kalanderjaren) legt uit wat de oorzaak is van dit effect. Het ontstaan en de dynamiek van de crisis: een chronologie De eerste tekenen van een kredietcrisis worden in het vroege voorjaar van 2007 waarneembaar in de subprime hypotheekmarkt in de Verenigde Staten, een relatief klein segment van de Amerikaanse hypotheekmarkt. Een van de kernvragen in deze bundel is hoe deze – op het eerste gezicht – beperkte problemen in de Amerikaanse hypotheekmarkt konden uitgroeien tot een systeemcrisis. Dit hoofdstuk geeft een chronologisch overzicht van de economische ontwikkelingen voorafgaand aan en tijdens de kredietcrisis, beginnend bij de dieperliggende oorzaken vanaf midden jaren tachtig tot en met de eerste aanwijzingen voor herstel van de reële economie in Nederland in de loop van 2009. Dit is een hoofdstuk uit een uitgave van DNB over de kredietcrisis 'In het spoor van de crisis' en beoogt de belangrijkste gebeurtenissen in een macro-economisch en financieel economisch kader te plaatsen en zo verbanden te leggen tussen de volgende hoofdstukken. terug naar Inhoud Eerder aangekondigde sprekers en standhouders Symposium Nieuwsbrief 1:  Klik hier  Symposium Nieuwsbrief 2:  Klik hier  Symposium Nieuwsbrief 3:  Klik hier  Symposium Nieuwsbrief 4:  Klik hier  terug naar Inhoud Begin en eindtijden 54ste Symposium  tijd  aula  zaal 1.04  zaal 0.02 10.00 tot 10.50 uur Algemene Ledenvergadering Van de HCC Beleggen    10.50 tot 11.05 uur pauze pauze pauze 11.05 tot 11.55 uur Jan Maarten Slagter Vertrouwensherstel kan niet zonder aandeelhouder Jean-Paul van Oudheusden Obligaties als fundament van uw beleggingen Ton Winter Beursonafhankelijk beleggen 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Bob Emanuels Balanceren tussen Angst en Hebzucht Tjakko Wielinga Balanced Condor Trading: een systeem op basis van engineering principes Willem Okkerse Distressed securities en de OK-Score 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Sem van Berkel Dans der derivaten Wijnand Groot FIBO & ELLIOTT; ritme & ratio. Een kansrijk koppel Ron Wichgers  Systeemtraden met valuta 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Harm van Wijk Succesvol beleggen Ronald Kok Dividend is your friend Roelof Foppen Titel nog niet bekend terug naar Inhoud Aanmelden en Routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Overzicht Wat 54ste HCC Beleggen Symposium "Hoe in te spelen op onzekere markten?" Programma Overzicht Klik Hier Programma met introductie teksten  Klik Hier Download Nieuwsmagazine  Klik Hier Waar Scholengemeenschap Lek en Linge, Multatulilaan 6,  4103 NR, Culemborg Waneer Zaterdag 10 april 2010 U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur Kosten De toegang is gratis voor HCC Leden, maar inschrijven is verplicht! Van niet leden vragen wij een bijdrage in de kosten van 10 euro Hoe in te spelen op onzekere markten? terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100501

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100501 Beleggersdag ig HCC Beleggen weer groot succes Economische crisis in de EG Martien van Winden wil gulden terug Nieuw beleggingsproduct van de RABO riekt naar misleiding! Zet vast in uw Agenda: Agenda Beleggersdag ig HCC Beleggen weer groot succes De 54e beleggersdag zaterdag 10 april j.l. had weer een grote opkomst en de bezoekers waren erg tevreden. De commissie had zwaargewichten uit de financiele wereld uitgenodigd en deze stelden niet teleur.  In de grote zaal sprak Jan Maarten Slagter van de VEB over de noodzaak dat de aandeelhouder meer te zeggen moeten krijgen. Bob Emanuels, directeur van Research Unlimited, gaf les hoe onze leden/beleggers weer de balans kunnen vinden tussen angst en hebzucht. De zaal was doodstil en herkende zich in de fouten die veel beleggers keer op keer maaken. Daarna gaf Sem van Berkel, opgegroeid met de Amsterdams Optie Beurs, nog een lesje in opties. De zaal bulderde van het lachen, maar schreef niettemin elke combinatie van straddles en strangles, die Sem uit zijn hoed toverde, op. Ten slotte rondde Harm van Wijk van Beursbulletin de dag af met grafieken over de afgelopen 77 jaar waarin duidelijk aangetoond werd dat beleggen verreweg het meeste rendement opbrengt ondanks crisisperioden. En daarnaast waren er de hele dag maar liefst 8 nevensessies, waar bijna prive seminars werden gegeven. We danken iedereen voor zijn/haar komst en hopen dat iedereen na de zomer weer terugkomt voor het volgende symposium. Met vriendelijke groet, Frans Schreiber, Voorzitter HCC Beleggen terug naar Inhoud Economische crisis in de EG De lidstaten van de EU hebben door de financiële crisis flinke klappen gekregen. Deze kaart biedt een overzicht van de economische ontwikkelingen in de Europese Unie.(maart 2010). terug naar Inhoud Martien van Winden wil gulden terug Martien van Winden was vorig jaar op ons symposium waar hij een interessant verhaal hield over de Nederlandse Gulden. De strekking van deze presenatie wordt nog eens herhaald in het volgende vraaggesprek. Rotterdam, 1 mei. Niet Griekenland, maar Nederland moet uit de euro stappen. Dat zegt vermogensbeheerder Martien van Winden vandaag in een vraaggesprek.   Vermogensbeheerder Martien van Winden wil dat Nederland uit de euro stapt. Foto Maurice Boyer Van Winden heeft diverse boeken geschreven over de kracht van de Nederlandse gulden in historisch perspectief: Rijk blijven, Nederland, de schatkist van Europa en Slag om de toekomst. Ook heeft hij een studie gemaakt van de renteniveaus en aandelenkoersen in Nederland vanaf 1540 tot heden. Lees het hele interview met Van Winden dit weekeinde in het katern Opinie & Debat van NRC Handelsblad. (Web-)abonnees kunnen het artikel ook lezen in de digitale editie. "Je kunt een land niet uit de euro zetten. Ik denk ook niet dat het gebeurt. Uitstappen zou voor Griekenland enorme problemen geven. Wat wel mag, is dat Nederland uit de euro stapt en de gulden weer invoert." Ingewikkeld zou een eventuele herinvoering van de gulden niet zijn, zegt Van Winden. "Ieder land drukt zijn eigen eurobiljetten, aan de code op het biljet kun je zien waar dat vandaan komt. Nederlandse biljetten beginnen met een X en je kunt bepalen: dat zijn voorlopig weer guldens. Met de munten is het helemaal makkelijk, op de Nederlandse euromunten staat de afbeelding van de koningin. Om middernacht kunnen Wellink en De Jager besluiten om terug te gaan naar de gulden." Lijsttrekkers Geert Wilders (PVV) en Rita Verdonk (Trots op Nederland) zeiden vandaag dat Nederland moet overwegen om uit de euro te stappen. Volgens het ANP roept Wilders het kabinet op om die optie  "nu onder de loep te nemen en er serieus naar te kijken". Wilders: "We kunnen de Grieken niet dwingen uit de eurozone te stappen maar zelf kunnen we er als Nederland wel uitstappen. Het kabinet moet die optie nu onder de loep nemen en er serieus naar kijken voor het geval het met Griekenland, Spanje en Portugal verder fout gaat." terug naar Inhoud Nieuw beleggingsproduct van de RABO riekt naar misleiding! Tekst: Gerard Jager / www.AdvanceBeleggen.nl Waarom? Allereerst de looptijd. Die is met 10 jaar zeer lang voor een erg simpel garantieproduct. Rentevergoeding over het eerste jaar 3,5% en rentebetaling per kwartaal. “Geweldig” zullen de spaarrekeninghouders van de RABO zeggen. 3,5% is immers bijna 2% meer dan 1,6% op een RABO spaarrekening! Maar dan komt het. Gedurende de resterende looptijd – liefst 9 jaar lang! – is de rentevergoeding gelijk aan 3-maands euribor. Dus zeg maar de korte geldmarktrente. Op dit moment is deze met 0,6% extreem laag. Mogelijk dat de 3-maands rente over 1 à 2 jaar hoger is. 2 à 3%? Toch is dat even slikken. Een 9-jarige obligatie met dadelijk een rentevergoeding die mogelijk nog lager is dan die van een gewone spaarrekening in de komende jaren. Aflossing na 10 jaar à 100%. Gegarandeerd. Dat is fantastisch natuurlijk en geeft het veilige RABO gevoel. “Rabobank. Een bank met ideeën”. Tenminste, dat vinden zij zelf. Wat er niet bij wordt verteld, is dat een 10-jarige obligatielening, waarvan de hoogte van de rentevergoeding is gekoppeld aan de korte geldmarktrente, spoedig in koers omlaag stort, om zich pas in de laatste jaren te herstellen. Waarom? Een langlopende obligatie behoort nu eenmaal een rente te vergoeden gelijk aan die van de langere (hogere) kapitaalmarktrente. Zijn de bedenkers van de RABO dan zo dom? Of zetten zij spaarders en obligatiebeleggers bewust op het verkeerde been? Naar onze mening weten de bedenkers van dit product van de RABO dondersgoed dat dit product uitsluitend in het belang van de bank is ontwikkeld. En dat de koers in de loop van dit jaar zeer fors onderuit zal gaan. Daarom hebben wij vandaag de RABO dringend verzocht de uitgifte van dit product in te trekken. Motieven: A: in de brochure wordt onvoldoende gewezen op de zeer grote koersrisico’s tijdens de looptijd, zelfs bij een stijgende geldmarktrente. B: schending zorgplicht naar haar klanten en overige beleggers toe. Mocht de RABO doof zijn voor ons verzoek, dan zullen wij een klacht indienen bij de AFM. Naam product : RABO Vast naar Variabele Coupon Obligatie I 2010-2020met 100% hoofdsomgarantie Looptijd : 10 jaar Het aanbod : Rentevergoeding jaar 1: 3,5%. Daarna rentevergoeding gelijk aan 3-maands euribor. Ontvangt u rente en/of dividend?  : Rente per kwartaal Risico’s  : Koersrisico zeer groot tussentijds Verhandelbaar : Euronext Amsterdam Coupure : €  1.000,- Uitgiftekoers : 100% Inschrijven t/m *  : 7-5-2010 Fondscode : XS0502907602 info : www.raboglobalmarkets.nl (variabelrentende obligaties)   Oordeel Advance : zie hierboven Rapportcijfer : 1 Geschikt voor   : niemand. Rapportcijfer: 1 terug naar Inhoud Zet vast in uw Agenda: HCC Beleggen Symposium no 55  6 november 2010 Ook voor de organisatie van het 55ste Symposium zijn we op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan deze activiteit van onze vereniging. HCC Beleggen Symposia worden altijd door en voor medebeleggers georganiseerd.  Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden  zijn:           HCC Beleggen leden die een lezing willen geven over hun manier van beleggen.  Denk hierbij aan:  optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; public relations; het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100601

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100601 Doen de nieuwe EU-leden  het beter dan de oude? Eurostabiliteit op de proef Hoe is de Euro ons geld geworden? Fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen weer gegroeid ECB-aankoop obligaties zonder inflatiegevaar Mijnbouw small caps Interviews met de sprekers van het 54ste HCC Beleggen Symposium Reserveer 6 november 2010 alvast Agenda Doen de nieuwe EU-leden  het beter dan de oude? Bron: Dexia Bank De economische crisis sloeg niet in alle Oost-Europese landen even hard toe. Ze was bijvoorbeeld veel erger in Hongarije, Roemenië en de Baltische staten – die een beroep dienden te doen op het Internationaal Monetair Fonds (IMF) – dan in Polen of Tsjechië. Momenteel klautert de regio uit het dal en zien we dat het economische herstel vooral door de heropleving van de export gedragen wordt. We lichten u de toestand in Polen, Tsjechië en Hongarije toe. Sterke Poolse groei Terwijl de economie van de eurozone met 4 % kromp, was Polen het enige land van de EU dat 2009 met een positief groeicijfer kon afsluiten (+1,7 %). De crisis sloeg er immers minder hard toe, aangezien Polen niet zo afhankelijk is van de export. De economische fundamenten waren gezond (weinig overheidsschulden en een beperkt -tekort), waardoor de overheid de nodige stimuleringsmaatregelen kon treffen. De consumptie kende dan ook geen inzinking. Ondertussen is het overheidstekort wel toegenomen van 1,9 % in 2007 tot bijna 7 % in 2009; de overheidsschuld schommelt rond 55 %. Zeer aanvaardbare niveaus, zeker als we ze vergelijken met de Griekse situatie. Voor 2010 wordt de groei op 2,8 % geraamd. De komende maanden zou het groeitempo wel wat kunnen vertragen. De werkloosheid is immers opgelopen tot 12,9 % en de overheid zal het tekort toch beginnen afbouwen. De organisatie van het Europese kampioenschap voetbal in 2012 is wel een opsteker voor de investeringen. Tsjechië: vooral cyclisch geraakt In 2009 zag Tsjechië, lang de beste leerling van de regio, zijn economie krimpen met 4 %. De Tsjechische economie is dan ook zeer afhankelijk van de export. Het herstel van de eurozone en, meer bepaald van Duitsland, is zeer belangrijk voor het land. Meer dan 1/3 van de Tsjechische uitvoer is immers bestemd voor Duitsland. De economische fundamenten zijn nog steeds vrij gezond: de overheidsschuld en het -tekort namen wel wat toe, maar zijn met respectievelijk 42 en 6 % van het bruto binnenlands product (bbp) toch zeer aanvaardbaar. De private consumptie blijft echter dalen. Door het terugschroeven van de herstelmaatregelen – onder andere het einde van zowel de schrootpremie als de hogere werkloosheidsuitkeringen – en de begrotingssanering – onder andere een verhoging van de btw, lagere ambtenarenwedden – stelt de Tsjechische consument zich terughoudender op dan de Poolse. In 2010 zal de economische groei 1,7 % bedragen. Moeilijkste kaarten voor Hongarije Tijdens de voorbije crisis kende de Hongaarse economie grotere problemen. Door de hoge schuldenlast bij zowel de privésector als de overheid (80 % van het bbp) is het land in grote mate afhankelijk van buitenlandse investeerders. In oktober 2008 deed Hongarije een beroep op het IMF voor een noodkrediet. Het IMF eiste een verdere sanering van de overheidsfinanciën, waardoor er geen ruimte was voor herstelmaatregelen. Niet te verwonderen dat de economie in 2009 met maar liefst 6,2 % kromp. De harde begrotingssanering bleef niet zonder gevolgen voor de binnenlandse consumptie, die al sinds begin 2008 in een neerwaartse spiraal zit. De Hongaren leverden sterk aan koopkracht in: ze zagen de belastingdruk toenemen, de sociale uitkeringen dalen, de lonen stagneren ... De werkloosheid is opgelopen tot 11,8 %. Het Hongaarse herstel moet dus van de buitenlandse afzetmarkten komen. Of de economie in 2010 opnieuw zal groeien, is dan ook zeer twijfelachtig. Herstel van de oost-europese munten Sinds het dieptepunt van maart 2009 zijn deze munten sterk gestegen tegenover de euro. Het verdere stijgingspotentieel lijkt ons de komende maanden eerder beperkt. De Hongaarse forint (HUF) en de Poolse zloty (PLN) kunnen wat volatieler zijn. Na de verkiezingen in Hongarije komt er wellicht een regeringswissel en het is afwachten of de rechtse partij het saneringsbeleid zal voortzetten. Ook in Polen komen er verkiezingen na het plotse overlijden van de president. Alhoewel de schuldniveaus van deze landen aanvaardbaar zijn, eist de markt toch een hogere rente, om het wisselkoersrisico te vergoeden. In vergelijking met de Duitse rente ligt de Poolse rente 2,5 % hoger, de Tsjechische 0,5 % en de Hongaarse 3,4 %. terug naar Inhoud Eurostabiliteit op de proef Bron: KBC Groep In de eurozone was alle aandacht gericht op de toestand van de overheidsfinanciën van een aantal perifere lidstaten in het algemeen, en op die van Griekenland in het bijzonder. Een eerste hulppakket opgesteld door de EMU-landen en het IMF ten belope van 110 miljard EUR kon de markten slechts zeer tijdelijk kalmeren. Speculatie over een Griekse default nam vlug weer toe, wat zich vertaalde in een fors oplopend renteverschil van Griekse overheidsobligaties ten opzichte van de Duitse. Deze spreadverwijding was bijzonder spectaculair aan het korte einde van de rentecurve (op een tweejarige looptijd). De rente op Duitse overheidobligaties daalde bovendien door de toegenomen vlucht naar kwaliteitspapier. Aangezien de aankondiging van het eerste hulppakket de markten niet gerust kon stellen, volgde enkele dagen later een reeks van nog veel uitgebreidere maatregelen, met een totaal volume van 750 miljard EUR (60 miljard gedragen via de Europese Commissie door alle EU-lidstaten, 440 miljard EUR potentiele garanties door EMU-lidstaten en 250 miljard EUR afkomstig van het IMF). De markten kwamen vooral weer wat tot rust door de beslissing van de ECB om niet alleen de bijzondere maatregelen ter liquiditeitsverschaffing weer in te voeren (die voor het eerst werden gebruikt in de financiële crisis na het Lehmanfaillissement), maar om ook te interveniëren op markten die niet meer naar behoren functioneren. Bij deze “disfunctionele” markten denkt de ECB in de eerste plaats aan de overheidsobligaties van landen als Griekenland. Het begin van de interventie door de ECB deed de renteverschillen weer dalen. Alhoewel het niet helemaal kan worden uitgesloten, lijkt hierdoor per saldo de waarschijnlijkheid van een default of schuldherschikking van de Griekse overheidsschuld zeer gering geworden. Op langere termijn hangt dit risico natuurlijk af van de mate waarin de discipline bij de sanering van de overheidsfinanciën de komende jaren blijft volgehouden. Op korte termijn stelt de ECB alles in het werk om de Europese financiële markten te stabiliseren en een besmetting van de Griekse problematiek naar andere perifere EMU-landen en de Europese banksector te voorkomen. In tegenstelling tot vorige maand gaan we er nu bijgevolg vanuit dat de ECB de beleidsrente de komende twaalf maanden niet zal verhogen. Het gevaar van een tweede ronde van de financiële (banken)crisis ligt immers op de loer. Allicht is de handelswijze van de ECB daarom op korte termijn zonder alternatief. Niettemin houdt dit op langere termijn ook gevaren in en kan potentieel de geloofwaardigheid en de onafhankelijkheid van de centrale bank in het gedrang brengen. Verankering van inflatieverwachtingen door een transparant en geloofwaardig beleid zijn immers van cruciaal belang. Het opkopen van staatsschuld op grote schaal, zelfs al gebeurt dit op de secundaire markt, behoort immers niet tot de normale taken van een centrale bank. Ook is het niet meteen duidelijk wat de ECB met de neutralisatie (sterilisatie) van de impact van deze opkopen op de geldhoeveelheid bedoelt. Tegelijkertijd verschaft ze immers via langlopende herfinancieringsoperaties onbeperkt alle gevraagde liquiditeit aan het financieel systeem. Op zijn minst kunnen we stellen dat het beleid van de ECB de voorbije weken een beetje meer begint te lijken op dat van de Amerikaanse Federal Reserve.  terug naar Inhoud Uitgeven van Eurobank- biljetten en Euromunten Bron: ECB De Euro heeft het moeilijk. Je kunt ook zeggen dat het de eerste serieuze test van onze munt. Daar moet de Euro toch tegen kunnen, of niet? Maar hoe is de Euro ons geld geworden?   HET BEGIN De euromunten en eurobankbiljetten zijn in 2002 in omloop gebracht, maar met de voorbereidingen daarvoor is al begin jaren negentig gestart. Op 7 februari 1992 werd in Maastricht het Verdrag betreffende de Europese Unie ondertekend. Dit verdrag regelt de bevoegdheden van de Europese Centrale Bank (ECB) en van de regeringen en centrale banken van de twaalf eurolanden met betrekking tot de uitgifte van euromunten en eurobankbiljetten. Het verdrag bepaalt dat alleen de ECB machtiging mag geven tot de uitgifte van bankbiljetten in het eurogebied, maar dat de bankbiljetten feitelijk door zowel de ECB als de nationale centrale banken (NCB’s) kunnen worden uitgegeven. Maar omdat de ECB niet met chartaal geld werkt, zijn het de NCB’s die de bankbiljetten in omloop brengen, innemen, verwerken en opslaan. De bankbiljetten die op enig moment in omloop zijn, worden volgens een vaste verdeelsleutel op de balans van de ECB en de NCB’s verantwoord, onafhankelijk van het land waarin zij circuleren. Het is intussen namelijk onmogelijk om nog te bepalen hoeveel biljetten er in een bepaald land in omloop zijn, omdat er binnen het eurogebied talrijke grensoverschrijdende eurotransacties plaatsvinden die nergens worden geregistreerd, bijvoorbeeld door toeristen. De euromunten vallen onder de verantwoordelijkheid van de nationale overheden, onder regie van de Europese Commissie in Brussel. De overheden van de eurolanden zijn de wettige uitgevers van de euromunten en als zodanig verantwoordelijk voor het ontwerp, de technische kenmerken en het slaan van de munten. Het is echter aan de ECB om elk jaar vast te stellen hoeveel euromunten er mogen worden uitgegeven; verder treedt de ECB op als onafhankelijke controleur van de kwaliteit van de geslagen munten. DE NAAM VAN DE MUNT EN HET €­TEKEN   De nieuwe naam van de munt, de euro, is in december 1995 vastgesteld door de Europese Raad, die toen in Madrid bijeen was. Andere voorstellen, zoals dukaat, ecu, florijn of frank, werden verworpen omdat ze te sterk met een bepaald land werden geassocieerd. Ook het voorstel om het voorvoegsel ‘euro-’ voor bestaande muntnamen te zetten, bijvoorbeeld euromark, haalde het niet. De Raad kwam overeen dat de naam in alle officiële talen van de Europese Unie (EU) gelijk moest zijn (rekening houdend met de verschillende alfabetten). Verder moest de nieuwe naam gemakkelijk uitspreekbaar zijn en vooral eenvoudig en representatief voor Europa. Bij de nieuwe munt hoorde natuurlijk ook een teken, en ook dat moest, net als de naam, duidelijk de associatie met Europa wekken. Verder moest het gemakkelijk te schrijven en aantrekkelijk zijn. De staf van de Europese Commissie stelde een lijst op van dertig mogelijke tekens, die vervolgens tot tien werden teruggebracht. Deze tien kandidaten werden daarna door middel van een publieksenquête terugbracht tot twee. De definitieve keuze werd gemaakt door de toenmalige voorzitter van de Europese Commissie, Jacques Santer, en de commissaris voor Economische en Financiële Zaken, Yves-Thibault de Silguy. Het euroteken is geïnspireerd op de Griekse letter epsilon, die de wieg van de Europese beschaving symboliseert. En de E is natuurlijk de eerste letter van het woord Europa. De dubbele streep symboliseert de stabiliteit van de munt. De officiële afkorting van de euro, EUR, is geregistreerd bij de internationale normeringsorganisatie ISO. DE INVOERINGSDATUM VAN DE NIEUWE MUNT Op de bijeenkomst van de Europese Raad in Madrid  hebben de staatshoofden en regeringsleiders besloten dat de eurobankbiljetten en euromunten uiterlijk op 1 januari 2002 in omloop zouden worden gebracht, voorlopig naast de nationale munt. De precieze datum, ergens tussen 1 januari 1999 en 1 januari 2002, werd open gelaten in verband met de uiteenlopende voorkeuren van de diverse gebruikers en de lange productietijden van bankbiljetten en munten. De datum van 1 januari 2002 had voor- en nadelen. Een nadeel was dat aan het einde van het jaar traditioneel veel bankbiljetten worden gebruikt: door de kerstdrukte en omdat winkeliers begin januari uitverkoop houden en hun voorraden inventariseren, zijn er dan zo’n 10% meer biljetten in omloop. Men heeft nog enkele andere data overwogen, maar uiteindelijk was men het erover eens dat 1 januari 2002 de handigste datum was: het begin van het kalenderjaar en de datum die de nationale overheden verwachtten. In Madrid werd tevens besloten dat de ‘duale fase’, de periode waarin de euro tegelijk met de nationale valuta’s zou circuleren, maximaal zes maanden zou duren, al volgde daarna nog een discussie over de voor- en nadelen van een kortere overgangsperiode. Een kortere periode zou betekenen dat de banken, winkeliers en het publiek minder kosten zouden hoeven maken voor het gelijktijdig aanhouden van twee valuta’s, terwijl een langere overgangsperiode meer tijd zou geven om verkoopautomaten aan te passen. Er werd een compromis bereikt en de overgangsperiode werd verkort. In november 1999 bepaalde de Ecofin dat de duale fase tussen de vier weken en twee maanden zou duren. De banken zouden daarna nationale valuta’s blijven omwisselen, maar deze zouden niet langer als wettig betaalmiddel gelden. terug naar Inhoud Fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen weer gegroeid Bron: DNB Statistisch Nieuwsbericht Datum  26 mei 2010 Het fondsvermogen van de Nederlandse beleggingsfondsen is in het eerste kwartaal van 2010 voor het vierde kwartaal op rij gegroeid, zo blijkt uit cijfers van de Nederlandsche Bank. De toename als gevolg van herwaarderingen en netto inleg kwam uit op ruim 5 procent. Het fondsvermogen bedroeg eind eerste kwartaal EUR 432 miljard. De positieve herwaardering van de beleggingen (EUR 19 miljard) was in het eerste kwartaal, net als in de drie voorgaande kwartalen, voor het grootste deel terug te voeren op koerswinst op de aandelenportefeuille (8 procent). Daarin is ook het effect van de stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro begrepen. Dit kwartaal werd ook koerswinst genoteerd op obligaties (ruim 2 procent), na een herwaardering van nul een kwartaal eerder. De koerswinst op overheidsobligaties was iets hoger dan op bedrijfsobligaties. Naast de 'reguliere' inleg van netto ruim EUR 1 miljard was er in het eerste kwartaal weer sprake van bijzondere transacties in verband met herstructureringen bij het ABP en het Pensioenfonds Zorg en Welzijn. Zij hevelden dit kwartaal voor bijna EUR 14 miljard rechtstreeks aangehouden beleggingen over naar beleggingsfondsen. Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met Tobias Oudejans (tel. 020-524 3100, 06-524 96 961) en Herman Lutke Schipholt (020-524 2712, 06-524 96 900) voorlichters van DNB. terug naar Inhoud ECB-aankoop obligaties zonder inflatiegevaar Bron: DNB Datum    28 mei 2010 De Europese Centrale Bank (ECB) koopt Europese staatsobligaties op nadat de markten dreigden stil te vallen vanwege de escalatie van de problematiek rond Griekenland. Het geld dat de ECB daaraan uitgeeft, haalt zij onmiddellijk weer terug uit de markt. Van het zonder meer laten draaien van de geldpers is dus geen sprake. Evenmin van inflatiegevaar. Begin mei dreigde de markt in staatspapier droog te vallen door aanhoudende zorgen over de financiële situatie van Griekenland. Om de markten weer beter te laten functioneren, besloot de ECB tot het opkopen van onder meer bepaalde staatsobligaties in euro’s. Ingrijpen was noodzakelijk omdat de ECB voor een goede implementatie van het monetaire beleid afhankelijk is van goed functionerende financiële markten. Normaal gesproken is de ECB alleen op de geldmarkt actief om de rente te sturen naar het gewenste niveau om de inflatie laag te houden. Zij doet dit vanuit het idee dat de rente op de geldmarkt weer doorwerkt naar andere rentes in de economie, zoals de krediet- en spaarrentes. Echter, als markten niet meer goed functioneren, vindt een dergelijke doorwerking niet plaats. Dat brengt de effectiviteit van het monetaire beleid in gevaar. Half mei is daarom begonnen met de aankoop van staatsobligaties: niet alleen door de ECB, maar ook door de andere centrale banken van het Eurosysteem, zoals DNB en de Bundesbank. Veilingen Om staatsobligaties te kunnen kopen, creëert de ECB in eerste instantie extra geld. Dat betekent echter niet dat de bankbiljettenpersen van Europa een extra zwengel krijgen. De ECB betaalt niet in cash, maar giraal. De sommen geld die de ECB betaalt voor deze obligaties moeten echter niet blijven hangen bij de banken: het doel van dit programma is namelijk niet hen van meer liquiditeiten te voorzien. Vandaar dat de ECB het geld dat ze uitgeeft aan obligaties, vervolgens direct weer terughaalt en vastzet op rekeningen bij de ECB. Daarvoor houdt de ECB wekelijks veilingen van vaste termijndeposito’s voor één week. Voor zo’n veiling kunnen alle geïnteresseerde banken inschrijven en daarbij aangeven voor welk bedrag en tegen welke rente ze willen meedoen. De ECB honoreert de biedingen al naar gelang de gevraagde rente: de laagste krijgt als eerste enzovoorts. De ECB gaat net zolang door met het honoreren van de aanvragen totdat het eindbedrag exact gelijk is aan de som geld die voor de aangekochte obligaties is betaald. Dus is op enig moment voor 20 miljard euro aan staatspapieren gekocht, dan volgt een veiling van 20 miljard. Geen inflatiespook Er is al met al dus geen sprake van 'kwantitatieve verruiming', zoals in sommige landen waar eerder centrale banken ook obligaties zijn gaan aankopen, zoals de VS en het VK. Louter en alleen door deze ECB-maatregel zal het inflatiespook dan ook niet opdoemen aan de horizon. Overigens zet de ECB wel andere tijdelijke maatregelen in om banken van extra liquiditeit te voorzien. Zo kunnen banken tijdelijk onbeperkt geld lenen bij de centrale bank, mits zij voldoende onderpand inbrengen. Ook deze maatregelen zijn in lijn met de ECB-doelstelling van prijsstabiliteit: ze leiden dus niet tot hoge inflatie. Eurokoers Tot de aankoop van staatsobligaties is besloten om de markten op gang te krijgen. Het op peil houden van de koers van de euro is hierbij niet de insteek. Natuurlijk houdt de ECB ook de externe stabiliteit, de wisselkoers scherp in het oog. Maar de ECB richt zich met haar monetaire beleid primair op interne stabiliteit, prijsstabiliteit. Prijsstabiliteit, een belangrijke eigenschap van de euro, is van groot belang voor consumenten en binnenlandse en internationale investeerders. terug naar Inhoud Mijnbouw small caps Geschreven door J.J. Westenbrink (mei 2010)  In dit artikel zullen een aantal specifieke eigenschappen van small caps en selektie criteria worden beschreven, beperkt tot small caps aktief in mijnbouw.Ook zullen een paar voorbeelden kort worden beschreven. Kenmerken :     - Small caps zijn relatief kleine firma's met een marktkapitalisatie tot ongeveer 1 miljard dollar en met een beperkt aantal uitstaande aandelen. Er is echter geen specifieke definitie.     - Het zijn aandelen met een hoge volatiliteit,stijgingen en dalingen van meer dan 10 % per dag in geval van aandelen met een koers tot zeg +/- 1 $ zijn niet uitzonderlijk.     - De aandelen hebben een hoog risico,doch ook kans op grote winst.Het zijn aandelen welke een aantal malen in waarde kunnen verdubbelen in een paar jaar tijd ,doch ook aanzienlijk in waarde kunnen dalen in geval van foutieve selectie , door onvoorziene marktomstandigheden,tegenvallende resultaten bij de boringen etc.     - Small caps hebben in het algemeen meer stijgingspotentiaal dan aandelen van grote firma's o.a. door minder bureaucratie en door sneller in te kunnen spelen op veranderingen     - Speciaal op de beurzen in Canada en Australie zijn veel small caps genoteerd. Dit zijn voornamelijk mijnbouwfirma's aktief in exploiratie van uranium,goud,koper,zeldzame aardmetalen e.d.     - De aandelen zijn vaak onbekend en hebben vaak nog niet de aandacht getrokken van de analysten van Wallstreet e.a..     - Small caps komen practisch in alle sectoren voor en reageren vaak net als gewone aandelen,alleen vaak heftiger, op situaties als de kredietcrisis etc. Timing voor aan- en verkoop is ook hier van groot belang.     - Er zijn een paar duizend small caps ,waaronder veel actief in de exploiratiefase ,waardoor het lastig is die aandelen te selecteren,welke potentieel een grote mate van succes kunnen opleveren. Om die selektie te kunnen maken lijkt een verdeling in sectors of aktiviteit een eerste vereiste. Hieronder volgt een aanzet in die richting.   Enige selektie criteria Omdat small caps in het algemeen ongebruikelijke hoge koers/winst verhoudingen hebben, zal de investeerder  ieder aandeel individueel moeten bekijken .Een vergelijking met een gemiddelde koers/winst verhouding van een small cap stock index als de Russell 2000  geeft hierbij een eerste indicatie.   Belangrijker is echter de informatie welke Kitco geeft (zie referenties) over de diverse fondsen zoals koers/winst verhoudingen,koop- en verkoop aanbevelingen d.m.v. ratings speciaal voor mijnbouwfirma's aktief in ijzererts, goud, zilver, koper, uranium, platina, aluminium, kunstmest en steenkool. Deze ratings worden ook gegeven voor een groot aantal junior mijnbouwfirma's,dit zijn meestal exploiratiefirma's. Speciaal deze ratings zijn een bijzonder goed startpunt om tot een selectie of voorselectie van een aandeel te komen. Ook de websites van de diverse fondsen en de diverse bronnen op internet,zie ook referenties, geven veel extra informatie.   Small caps per sector   Mijnbouw In geval van mijnbouw dient allereerst nog een onderscheid gemaakt te worden tussen exploiratiefirma's (actief om naar ertsen te boren en velden te ontwikkelen etc.) en de produktiefirma's. De eerste zijn vaak extra volatiel en meer risicovol dan de produktiefirma's .Grote koersstijgingen bij succesvolle boringen,grote dalingen wanneer die resultaten uitblijven. Een goed advies lijkt -zie ook resource investor- niet direct te veel in  1 exploiratiefirma te investeren,maar om ,na selectie,dat geplande bedrag over bv 4 of 5 smallcaps te verdelen om het neerwaartse risico te verkleinen.   Uranium mining Het aantal small caps aktief in uranium mining is groot,ruim 200,waarvan vele in de exploiratiefase. Voor de produktiefirma's is buiten het algemene beursklimaat vooral de toekomstverwachting van de uraniumprijs van grote,zo niet de grootste  invloed om al dan niet in uranium mining te investeren. Verder zijn factoren als percentage uranium in het erts,de produktiekosten ,de lokatie en het management van groot belang. Diverse artikelen en rapporten geven geen eenduidige informatie over de toekomstverwachting van de uraniumprijs. Echter de positieve verwachting heeft de boventoon. Via de Kitco rating lijst is een voorselektie van de smallcap te maken op basis van de ratings,waarna de diverse websites van de voorgeselekteerde firma's kunnen worden geraadpleegd,alsook diverse andere bronnen,zie referenties.   Een voorbeeld van het koersverloop en verdere gedetailleerde informatie van een smallcap productie firma is  bv. Denison Mines, zie http://www.denisonmines.com. De marktkapitalisatie van Denison is 548 MM $.De koers is na een top op 15$ enorm gedaald, deels of grotendeels door de daling van de uraniumprijs. Een grafiek van het koersverloop van Denison Mines en van de uraniumprijs is hieronder gegeven. Dit artikel vervolgd op onze website met: Klik  Hier - Goud- en zilvermining - Kopermining - Zeldzame aardmetalen-REE (Rare earth elements) - Samenvatting - Referenties en interessante artikelen terug naar Inhoud Interviews met de sprekers van het 54ste HCC Beleggen Symposium De presentaties, van de sprekers en voor zover wij er over kunnen beschikken, zijn te vinden in de categorie: "Presentaties en Diversen" van de download pagina. We hebben een aantal interviews gemaakt door Beursupdate.tv ook op dezelfde download pagina van onze website geplaatst. Het gaat om de volgende video’s: In het kader van het thema van het 54ste HCC Beleggen Symposium sprak Van Jean Paul van Oudheusden over hoe er ingespeeld kan worden op onzekere situaties. Om in te spelen op onzekere factoren biedt RBS diverse types obligaties aan. Ook hier zijn turbo's voor beschikbaar. Als belangrijkste tip noemt Van Oudheusden het belang van de portefeuille als geheel centraal te houden. De VEB heeft recent het financiële Canon voor Nederland gelanceerd. De hoofdreden hiervoor is dat de meeste Nederlanders nog een hoop kunnen leren over financiële zaken. Jan Maarten Slagter noemt het Canon een belangrijk instrument voor de consument om financieel weerbaarder te worden. Sem Van Berkel is een voorstander van defensieve optieconstructies. Daarnaast heeft hij een fundamentele aanpak en gebruikt hij geen arbitrage. Van Berkel belegt in principe alleen op de Amsterdamse beurs. Het van te voren bepalen van het winst c.q. verlies en een lange termijn hanteren noemt hij de belangrijkste zaken voor de beleggers. De "luie portefeuille" is bij hem favoriet. Bob Emanuels vergelijkt het beleggen op de beurs met het spelen van roulette. Maximaal risico impliceert daarom ook 100% negatief rendement. Emanuels verwijst naar de film Grounhog Day: net als in deze film nemen ook beleggers pertinent de verkeerde beslissingen. Bij zicht op winst wordt er minder risico genomen en andersom geldt dat ook. De combinatie van risico en rendement is als het ware een schuifmaat voor het totale resultaat van de portefeuille aldus Emanuels. Ronald Kok ligt in het kort de karakteristieken van op dividend gebaseerde strategieën toe. Op de lange termijn zit hier behoorlijk veel alfa in aldus Kok. Vooral op de langere termijn is het herbeleggen van dividenden zeer aantrekkelijk. Hierdoor komt "Einstein's 8e wereldwonder" naar voren: het rente-op-rente effect. Op de lange termijn wordt dit effect parabolisch en knalt de alfa er uit aldus Kok. Willem Okkerse legt in het kort de werking van zijn OK-score uit. Simpelweg komt dit uit op het van te voren filteren op "goede" en "slechte" aandelen. Verder legt Okkerse de werking van de Lorenz-Curve uit: dit komt neer op een destillatie van de ratings van de grote Amerikaanse effectenhuizen. Helaas kon Okkerse geen concrete aandelentips geven. Michel Hupkens is vrij sceptisch over de aandelenbeurzen. Hij stelt dat de rekeningen van de staatsteunen nog steeds door de belastingbetalers betaald moet worden. Hierdoor kan druk op de aandelenbeurzen niet uitblijven. Als kansrijke sectoren noemt Hupkens de energiesector (door de toenemende vraag uit China). Verder is Hupkens positief over de financials. terug naar Inhoud Zet vast in uw Agenda: HCC Beleggen Symposium no 55  6 november 2010 Ook voor de organisatie van het 55ste Symposium zijn we op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan deze activiteit van onze vereniging. HCC Beleggen Symposia worden altijd door en voor medebeleggers georganiseerd.  Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden  zijn:           HCC Beleggen leden die een lezing willen geven over hun manier van beleggen.  Denk hierbij aan:  optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; public relations; het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100701

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100701 Gaan we naar een nieuwe recessie? Grondstoffen: prijzen veren terug op na de sterke daling in mei  Stresstests en een Chinese verrassing? Analyse regio’s en sectoren Valuta analyse Turkse Lira Timing is everything (2) Waarschijnlijk geen nieuwe conjunctuurinzinking. Gehaaide verkopers: herken ze! Reserveer 6 november 2010 alvast Agenda Gaan we naar een nieuwe recessie? Bron: Economic Research, KBC Asset Management NV De beleggers zijn nerveus.  Wie de dagelijkse bokkensprongen op de financiële markten volgt, kan er niet omheen: de ene dag lijken alle problemen van de baan, de volgende dag staat de wereldeconomie aan de rand van de afgrond. De markten zijn er niet van overtuigd dat het krachtige economische herstel dat we nu vrijwel overal zien, kan blijven duren. Ze vrezen dat er krachten in het spel zijn die de economie opnieuw in een recessie (een dubbele dip) zullen duwen. We bekijken drie mogelijke krachten in detail. De Amerikaanse arbeidsmarkt De kern van elk optimistisch scenario voor de Amerikaanse economie is de ontwikkeling van de arbeidsmarkt: worden in de komende maanden voldoende nieuwe jobs gecreëerd? Meer jobs zullen zorgen voor een sterkere groei van het arbeidsinkomen. Het arbeidsinkomen kan dan in de plaats komen van de transfers en tijdelijke belastingverlagingen waarmee de overheid het gezinsinkomen en de consumptie de voorbije kwartalen ondersteunde. De voorbije maanden waren de arbeidsmarktcijfers voer voor de optimisten. Maar het arbeidsmarktrapport voor mei stelde teleur. Wanneer abstractie wordt gemaakt van tijdelijk tewerkgestelde volkstellers kwamen er maar 41 000 nieuwe banen bij. Een voorbode van een (negatieve) kentering op de arbeidsmarkt? Allicht niet, want andere gegevens over de arbeidsmarkt hangen een ander beeld op. Ondernemers tonen zich in enquêtes erg optimistisch over nieuwe aanwervingen en het aantal aangekondigde vacatures stijgt snel. Het aantal gepresteerde uren door de werknemers die al aan de slag zijn, herstelt spectaculair. Ook dit ondersteunt uiteraard het arbeidsinkomen en het was in het verleden veelal de voorbode van aanwervingen in de toekomst. We blijven dus hoopvol. Saneringen in Europa De meeste westerse landen zullen in de komende jaren flink moeten saneren om hun overheidsfinanciën onder controle te krijgen. De crisis rond de euro heeft een aantal landen op dit vlak duidelijk het mes op de keel gezet. Het tempo waarin de voorbije weken omvangrijke saneringsoperaties werden aangekondigd, maakt de markten dan ook ongerust. De markt stelt zich terecht de vraag of het fragiele economische herstel in Europa wel zal kunnen overleven bij al dit saneringsgeweld. In de zoektocht naar een antwoord verliest de markt een aantal zaken uit het oog: de impact van de saneringen op de globale Europese economie wordt sterk overschat en een aantal positieve elementen van de eurocrisis worden onder de mat geveegd. De omvang van de aangekondigde maatregelen is relatief. Uiteraard zijn de maatregelen in Griekenland verregaand. Zo leveren de Grieken dit jaar al inspanningen die overeenkomen met 7% van het bbp. In 2011 wordt hier nog eens 4% bovenop gedaan. Daarbij wordt wel vergeten dat Griekenland maar 2,6% van het bbp van de hele eurozone vertegenwoordigt. Zelfs wanneer we alle aangekondigde inspanningen in de eurozone optellen, komt de besparing in verhouding tot het totale inkomen in de hele muntunie niet hoger uit dan 0,2% van het bbp. Volgend jaar loopt dit op tot 1%. Niet onaanzienlijk, maar ook niet draconisch. Om een rente- en schuldensneeuwbal te vermijden zal ook na 2011 de broeksriem verder aangehaald moeten worden. De markt hanteert bij de inschatting van die benodigde inspanningen evenwel een vertekend startpunt. Door de slechte economische conjunctuur zijn de begrotingstekorten in heel wat landen nu hoger dan normaal. Er zijn meer werklozen dan anders en de belastinginkomsten liggen onder het gemiddelde. Wanneer de conjunctuur verder verbetert, kan een deel van de tekorten dus vanzelf (d.i. zonder nieuwe maatregelen) verdwijnen. Volgens de OESO is zo’n 2,5% van het totale tekort in 2010 (6,6% van het bbp in de EU) een zuiver cyclisch fenomeen. In de VS zou ongeveer een kwart van het tekort van 10,7% van het bbp spontaan kunnen verdwijnen wanneer de economie verder herstelt. De markt houdt daarnaast onvoldoende rekening met de positieve elementen die uit de eurocrisis volgen. Zo noteert de euro ondertussen zo’n 15% lager tegenover de Amerikaanse dollar dan een jaar geleden. Een zwakkere euro zorgt voor een verbetering van de concurrentiekracht. Over een horizon van 12 tot 18 maanden kan dit leiden tot een positief groei-effect van zo’n 1%. Het negatieve effect van de saneringen wordt hiermee al grotendeels gecompenseerd. Bovendien zal de Europese Centrale Bank allicht langer een soepel rentebeleid aanhouden. De ECB heeft zich immers ingeschreven in de logica dat een normalisering van de begrotingspolitiek voorrang zal krijgen op een normalisering van het rentebeleid. Oververhitting in Azië Een flink deel van de wereldgroei komt nog altijd uit de opkomende markten. Die draaien al een tijdje op volle toeren. In een aantal landen zoals China en India werden de afgelopen maanden maatregelen genomen om die sterke groei wat in te tomen. Hier en daar zijn namelijk wat vroege signalen van oververhitting merkbaar: de prijsstijgingen versnellen en in sommige segmenten van de vastgoedmarkt lijken speculatieve prijsbewegingen op gang te komen. Dit zorgde bij een aantal beleggers voor de vrees dat er weldra een einde zou komen aan het groeiverhaal en de wereldconjunctuur zonder motor zou vallen. Volgens ons is dit zonder meer overdreven. Van een scherpe vertraging is absoluut niets te merken, de genomen maatregelen kaderen veeleer in een normalisering van het monetaire beleid en van echte tekenen van oververhitting zoals uit de hand lopende loon- en prijsstijgingen en overgewaardeerde aandelen- en vastgoedmarkten is niets te merken. terug naar Inhoud Grondstoffen: prijzen veren terug op na de sterke daling in mei  Bron: Dexia bank De meeste grondstoffenprijzen doken tussen begin mei en begin juni naar omlaag, omdat de beleggers minder happig waren op risicovolle beleggingen door de onrust over de overheidsfinanciën in Europa. De zware begrotingssaneringen zullen op de economische groei wegen en dus ook een negatieve invloed uitoefenen op de vraag naar grondstoffen.  Pas vanaf de tweede week van juni veerden de grondstoffenprijzen terug op, toen de onrust en het economische pessimisme op de markten afnam.  Het goud, dat aantrekkelijker wordt in onzekere tijden, ontsnapte aan de algemene daling van de grondstoffenprijzen.  De goudprijs bereikte de voorbije weken zelfs nieuwe recordhoogtes.  De zachte grondstoffen (zoals koffie, cacao, suiker en sinaasappelsap) werden sinds begin mei eveneens duurder. Maar hier spelen de vraag en het aanbod een belangrijke rol.   Zo is de oogst van cacao in Ivoorkust (dat bijna 40% van de cacao op wereldvlak produceert) tegengevallen, daardoor dreigt de globale vraag naar cacao het aanbod ervan in het seizoen 2010­2011 voor het vijfde jaar op rij te overtreffen. En dat terwijl de cacaovoorraden al erg laag zijn.  Vandaar dat de cacaoprijzen in Londen klommen tot hun hoogste peil sinds 1977 (zie grafiek 2).  De koffieprijzen stegen sinds begin juni fors, door de lagere koffie-export vanuit Vietnam (de grootste producent ter wereld van robustakoffie) tijdens de voorbije maanden, de sterke daling van de koffievoorraden op de Londense beurs en vooral door massale aankopen van termijncontracten door speculanten die hun posities moesten indekken. De olieprijs (Brent) flirtte begin mei nog met de 90 dollargrens, maar schommelt sinds half mei tussen de 70 en 80 dollar per vat.  Op korte termijn zullen de olieprijzen erg wispelturig blijven, naargelang de risicoaversie van de beleggers toeneemt dan wel vermindert.  Ook de evolutie van de dollar tegenover de euro speelt een rol (een zwakkere dollar lokt een stijging van de olieprijzen uit en omgekeerd).  Op basis van vraag, aanbod en voorraden, is een stijging van de olieprijzen niet verantwoord. Er is momenteel helemaal geen tekort aan ruwe olie.  Volgens statistieken van Plombeer, is het wereldwijde aanbod van petroleum in evenwicht met de vraag ernaar (zie grafiek 3).  Volgens het Internationaal Energie Agentschap (IEA) namen de olievoorraden in de OESO­ landen in april en mei opnieuw toe. Op 18 juni waren de Amerikaanse commerciële olievoorraden 3,2% groter dan het jaar voordien.  De Amerikaanse strategische olievoorraden, die twee keer zo groot zijn als de commerciële voorraden, bevinden zich nog dicht bij hun recordpeil van begin januari.  Nu de zomervakantie voor de deur staat, houden de financiële markten de evolutie van de Amerikaanse benzinevoorraden nauwlettend in het oog.  En die waren op 18 juni 4,2% groter dan een jaar geleden.  Dat is ook het geval met de totale voorraden van geraffineerde producten, zoals diesel en stookolie (+3,2% op jaarbasis).  Sinds half april nemen deze voorraden zelfs geleidelijk toe, omdat de Amerikaanse vraag naar olieproducten niet buitensporig stijgt. De vooruitzichten voor de vraag naar ruwe olie zijn gematigd.  Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) verwacht voor 2010 een wereldwijde groei van de vraag naar ruwe olie van 2,0%, wat bijna volledig toe te schrijven is aan de groeilanden. De OPEC is minder optimistisch. Na een daling met 1,7% in 2009, ziet het oliekartel de globale olievraag dit jaar maar met 1,1% stijgen.  Het gemiddelde van de twee prognoses (namelijk 1,6%), komt overeen met de gemiddelde jaarlijkse groei tussen 2000 en 2007 (in 2008 en 2009 daalde het globale olieverbruik als gevolg van de wereldwijde economische crisis). De groei van de vraag naar ruwe olie zal dit jaar dus niet uitzonderlijk groot zijn. In de Golf van Mexico is het orkanenseizoen begonnen.  Het orkanenseizoen, dat volgens de Amerikaanse meteorologen dit jaar het hevigste zal zijn sinds 2005, duurt nog tot eind november (met een piek in september) en kan in het geval dat de olie-infrastructuur in de Golf van Mexico zwaar beschadigd zou worden, de olieprijzen snel naar omhoog jagen.  Maar het zijn vooral de beleggers die tijdens de volgende twaalf maanden hogere olieprijzen kunnen uitlokken.  Wanneer de onrust over de Europese overheidsfinanciën afneemt, zullen de grondstoffen opnieuw aantrekkelijker worden als beleggingsalternatief.  Daarbij komt nog dat institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, meer en meer kiezen voor grondstoffen als diversificatie van hun beleggingsportefeuille. Bovendien zullen de speculanten na het verdwijnen van de ongerustheid over de overheidsfinanciën opnieuw anticiperen op een verbetering van de wereldwijde conjunctuur, met hogere grondstoffenprijzen tot gevolg. Maar de fundamentele factoren zullen het haussepotentieel van de olieprijzen tijdens de volgende twaalf maanden beperken (een herhaling van de spectaculaire stijging van de prijzen zoals in de eerste helft van 2008 is weinig waarschijnlijk).  De groei van de wereldwijde vraag naar ruwe olie zal niet buitensporig zijn. Daarnaast zijn de olievoorraden nog altijd erg comfortabel.  Bovendien beschikt de OPEC, die tevreden lijkt met de huidige prijzen, nog over een ruime buffercapaciteit (zonder Irak 5,3 miljoen vaten per dag in mei).  In geval van een productieonderbreking (bijvoorbeeld in de Golf van Mexico) zal ze haar productiequota optrekken, omdat een te hoge olieprijs het prille economische herstel in de kiem kan smoren en zo ook de vraag naar ruwe olie. terug naar Inhoud Stresstests en een Chinese verrassing? Bron: Dexia bank De aankondiging van de stresstests op de grootste Europese banken en de nakende publicatie ervan heeft de markten enigszins gerustgesteld. Toch moeten we voorzichtig blijven zolang de overheidstekorten in de actualiteit staan, ook nu de plannen voor de afbouw van de schuld werden bekendgemaakt. Dé verrassing dit weekend kwam uit Chinese hoek. Het land kondigde aan dat het zijn munt binnenkort in waarde wil laten stijgen. Een beweging die weliswaar niet in één keer zal gebeuren, maar veeleer in verschillende stappen. Het zou het land immers te veel destabiliseren. Het nieuws beantwoordt allicht aan de Amerikaanse eisen, want China hield de yuan op een kunstmatig laag niveau, waardoor de export het erg goed bleef doen ten koste van andere landen. Een uitspraak doen over de gevolgen van een dergelijke beslissing, is voorbarig. Zodra er een duidelijke kalender vastligt, zal een evolutie naar meer evenwicht in de handelsstromen merkbaar zijn. De ECB speelt nog altijd een essentiële rol om de huidige crisis te temperen. De bank aanvaardt namelijk zonder enige beperking de effecten die haar worden aangeboden, ook al werkt ze met disagio’s die variëren naargelang van de categorie. Voor Griekenland hanteert ze een bijkomend disagio van 5 % om rekening te houden met de downgrade op Griekse effecten (de rating van Moody’s zakte van A3 naar Ba1). De Griekse schuld wordt dus als speculatief bestempeld.   terug naar Inhoud Analyse regio’s en sectoren Bron: Economic Research, KBC Asset Management NV Energie De olieramp in de Golf van Mexico heeft de energiesector alle wind uit de zeilen genomen. Nochtans zijn alle ingrediënten voor een sterk herstel van de winsten aanwezig. Door de sterke vraag naar olie vanuit de opkomende markten wordt de olieprijs fundamenteel ondersteund. De strenge winter zorgde bovendien voor een fors herstel van de gasprijs. De oliemaatschappijen  zagen hun raffinagemarges toenemen. Bovendien verstevigde de Amerikaanse dollar fors tegenover de euro en het Britse pond. Dat zorgde voor een extra hefboom op de winstontwikkeling van de oliebedrijven, want hun inkomsten worden nog altijd in dollar uitgedrukt. Maar die positieve elementen zijn door de olieramp volledig naar de achtergrond verdwenen. Vooral de hoofdrolspelers BP, Trans ocean en Halliburton werden de voorbije weken zwaar afgestraft. De toekomst zal uitwijzen of dat terecht is. Belangrijker is dat de koersontwikkeling in de rest van de sector er nauwelijks onder geleden heeft. De langetermijnvooruitzichten voor de energiesector blijven solide. Tegen de huidige olieprijs zijn de meeste projecten rendabel. Nieuwe oliebronnen aanboren wordtevenwel almaar duurder. Investeringen in bijkomendeproductiecapaciteit zullen alleen gebeuren als de olieprijsboven 75 dollar per vat blijft noteren. Na de sterke kwartaalresultaten was de sector toe aan een stevige inhaalbeweging. De waardering van de oliemaatschappijenhoudt nog altijd geen rekening met de stijging van deolieprijs doorheen 2009. Omdat we ervan uitgaan dat deolieramp vooral een bedrijfsspecifiek verhaal is, is de waardering van de sector de voorbije weken nog aantrekkelijker geworden. Als het olielek gedicht kan worden en de uiteindelijke schade eindelijk meetbaar is, kan dat voor een zucht van opluchting zorgen en de sector vleugels geven. Technologie Met het thema Technologie verhogen we het cyclische karakter van de portefeuille. De sector zal als eerste profiteren van een herstel van de bedrijfsinvesteringen. Software en hardware hebben een korte levensduur (snelle vervangingsvraag) en er komt een nieuwe productcyclus aan. De keuze voor de technologiesector is ook een uiting van onze voorkeur voor Amerikaanse aandelen. Er zijn nu eenmaal veel meer Amerikaanse technologiebedrijven dan Europese. De verwachte winstgroei (+49% in 2010 en +14% in 2011) weerspiegelt zich niet in een overdreven waardering. De sector noteert aan een koers-winstverhouding van 12,7. Daarmee is de sector nauwelijks duurder dan de brede wereldindex. De waardering is zeker niet hoog voor een sector die heel wat minder risicovol is dan tien jaar geleden (na het uiteenspatten van de ‘TMT bubble’ bleven alleen de gezonde bedrijven over) en toch een bovengemiddelde groei kan voorleggen. Azië & Global Leaders De waardering van de Aziatische aandelenmarkten blijft aantrekkelijk, ondanks een duidelijke outperformance tegenover de brede wereldindex in het voorbije jaar. De MSCI Emerging Asia-index noteert aan een koers-winstverhouding van 11,1, een korting van 8% tegenover de wereldindex. Die korting was vroeger misschien wel groter, maar toen waren de risico’s in de regio ook groter. Een aantal beurzen in de regio (Korea, Taiwan) hebben een hoog technologiegehalte (een van de andere thema’s in de portefeuille). In de aandelenportefeuille is ook plaats voor bedrijven met een grote internationale uitstraling die marktleider zijn in hun domein en een belangrijk deel van hun omzet uit de (Aziatische) opkomende markten halen. Deze bedrijven hebben de meeste prijszettingsmacht en zijn minder kwetsbaar voor de groeiperikelen in het Westen. High Interest  Met het herstel van de wereldeconomie en de financiële markten keerde ook de risicoappetijt van beleggers voor hoogrentende munten terug. Op zoek naar een hoger obligatierendement dan wat euro of Amerikaanse dollar kunnen bieden, vinden ze hun gading ook dicht bij huis. De Centraal-Europese munten zijn aantrekkelijk. Vooral de Poolse zloty en Hongaarse forint bieden een aantrekkelijk couponrendement en hebben heel wat potentieel tegenover de euro. Ook de Turkse lira is interessant. Turkije heeft goede groeivooruitzichten. Dankzij structurele hervormingen is het investeringsklimaat in Turkije aanzienlijk verbeterd en is de economie veel stabieler geworden. De lira heeft nog opwaarts potentieel. De munt zal onder meer steun vinden in de toenemende renteverschillen tussen Turkije en de eurozone. In de loop van de volgende maanden zal de Turkse centrale bank haar basisrente verhogen. In het zog van het conjunctuurherstel neemt namelijk ook de opwaartse inflatiedruk toe. De Australische dollar is een buitenbeentje. Met een tarief van 4,50% hoort de beleidsrente in Australië veruit tot   de hoogste in de westerse wereld. Begin juni hield de Australische Centrale Bank de rente onveranderd, maar ze maakte duidelijk dat in de komende maanden nog renteverhogingen kunnen volgen. Het relatieve renteverschil met Europa en de VS zal dus nog verder toenemen en de AUD blijven ondersteunen. In Brazilië heeft de centrale bank haar beleidsrente verhoogd om oververhitting van de economie tegen te gaan. De huidige beleidsrente van 9,5% kan in de nabije toekomst nog hoger. De Aziatische munten kwamen de voorbije maanden onder opwaartse druk. In het zog van het krachtige conjunctuurherstel in Azië herstelden ook de investerings- en beleggingsstromen richting de regio. De voorbije weken hadden verschillende munten wel te lijden onder de wereldwijde opstoot van risicoafkeer die de schuldencrisis in de eurozone teweegbracht. Sterke uitvoerprestaties, gezonde economische fundamenten en aanhoudende kapitaalstromen kunnen samen met een verwachte versteviging van de Chinese yuan de munten in de regio verder ondersteunen. De centrale banken van de meeste landen in de regio maken zich op voor een verkrapping van het monetaire beleid. In een aantal landen (India, Maleisië, Singapore) werd de beleidsrente al verhoogd.  terug naar Inhoud Valuta analyse Turkse Lira Bron: Dexia bank Vooruitzichten en algemene beschrijving van de marktevolutie van de EUR/TRL (Turkse lira), gebaseerd op de recentste gegevens en analyses. Vooruitzichten Omwille van het mooie rentevoordeel (9 % per jaar op 5 jaar) is de Turkse lire een interessante diversificatiemunt voor beleggimiddellange termijn. Hierbij dienen beleggers zich evenwel terdege bewust te zijn van het wisselrisico. Algemeen Turkije werd begin 2009 bijzonder zwaar getroffen door de crisis, sinds het vierde kwartaal is er echter beterschap in zicht (herstel export, industriële productie). Na een krimp met 4,7 % in 2009, zou de economie in 2010 opnieuw met 3,5 % moeten groeien. Sinds eind november veerde de Turkse lire met 12% op tegenover de euro. De dynamische belegger kan beperkte posities in Turkse lire innemen. Pro 1 Structurele hervormingen met het oog op toetreding tot de EU. 2 Grote rentespread (9 % per jaar op 5 jaar) maakt van de Turkse lire een interessante diversificatiemunt voor de dynamische belegger. 3 De cyclus van renteverlagingen is wellicht ten einde. Een eerste renteverhoging in de tweede helft van jaar is mogelijk. 4 Geraamde groei eerste kwartaal: 10% Contra 1 Politieke situatie blijft een heikel punt. 2 Oplopend overheidstekort en tekort op lopende rekening. Turkije is afhankelijk van buitenlandse kapitaalstromen. 3 Hoge inflatie (raming april: 8%) Rendement 24/06/2010  Huidig 3 maanden geleden 6 maanden geleden 1 jaar geleden EUR/TRY   1,96 2,08  2,21   2,11 Officiële KT rente 6,50 6,50 6,75  9,75 terug naar Inhoud Timing is everything(2) Voordat ik komende week een ander timing instrument zal beschrijven eerst nog even een terugblik op mijn voorgaande artikel. Zoals ik al schreef vind ik het erg leuk om over markt timing te schrijven, zeker als over actuele zaken gaat. In mijn recente artikel over timing met het Gann Wheel werd de datum van 18 juni als significant omschreven. 18 juni was het 240 graden punt van het Gann Wheel dat werd gestart op de theoretisch berekende top op van 16 oktober 2009. Hoe heeft de AEX koers zich de afgelopen periode bewogen en werd 18 juni inderdaad een significante datum? In dit geval zegt een plaatje meer dan 1000 woorden…… Één 1 handelsdag later op maandag 21 juni werd een top gezet. Ook nu heeft het Gann Wheel weer een puik staaltje van markt timing laten zien. De ingenomen short positie staat momenteel op 89% winst in slechts 7 dagen tijd! Vol verwachting kijk ik uit (en u hopelijk ook) naar het 270 graden punt dat halverwege juli valt. Onbesproken is nog een inschatting van de richting en kracht van de beweging, het artikel uit van bijgaande link geeft daar wat meer inzicht in. http://ronaldkars.nl/node/6682 Één dag na het 240 graden punt werd de daling ingezet….. een puik staaltje markt timing   Dit artikel is geschreven op 1 juli door Ronald Kars (1963). Ronald Kars is al weer zo’n  twintig jaar actief beurshandelaar, met zijn analyses is hij altijd op zoek naar kruispunten van tijd, prijs en kracht. terug naar Inhoud Waarschijnlijk geen nieuwe conjunctuurinzinking. Bron: KBC bank Geen reden tot pessimisme De wereldeconomie is er veel beter aan toe dan we in Europa ervaren. -    De wereldeconomie groeit sterker dan gemiddeld in de voorbije 40 jaar, van inflatie is geen sprake en de bedrijven boeken spectaculaire winststijgingen. De groeibijdrage van Europa bleef de voorbije maanden evenwel beperkt. Ook de groeivooruitzichten blijven minder rooskleurig dan in de rest van de wereld. -    In heel wat landen is een grondige sanering van de overheidsfinanciën noodzakelijk.      -- Dat zal op de economische groei wegen, maar overschat de negatieve invloed niet. Het gaat weliswaar over tientallen miljarden euro’s, maar de sanering wordt meestal gespreid over een periode van tien jaar. - Europa speelt geen hoofdrol in ons economisch scenario. Het effect van de mindere groeivooruitzichten in Europa op de rest van de wereld is verwaarloosbaar. Conjunctuurpessimisme is dan ook volledig ongepast.   De Europese economie kan zich alvast optrekken aan de goedkopere euro. -    De euro staat vandaag 18% lager tegenover de dollar dan begin 2010. -    Een zwakkere euro zorgt voor meer groei en meer inflatie.    -    Vooral de uitvoergerichte en concurrentiële Duitse economie profiteert hiervan. Waar komen de begrotingstekorten vandaan? De grote begrotingstekorten zijn een rechtstreeks gevolg van de voorbije recessie. -    Lagere belastingsinkomsten en hogere sociale uitgaven. -    Ook de maatregelen om de recessie tegen te gaan, sloegen een gat in de overheidsfinanciën. -    In de jaren van hoogconjunctuur (2003-’07) hadden de overheden nauwelijks of geen reserves aangelegd. België was geen uitzondering. De steunmaatregelen aan de financiële sector in 2008-’09 en recenter aan Griekenland liggen dus niet aan de basis van de ontwrichting van de overheidsfinanciën. -    De maatregelen zijn kapitaalverrichtingen, gefinancierd door de uitgifte van obligaties. Ze verlopen dus niet via de begroting (maar doen wel de bruto staatsschuld toenemen). -    De overheden hebben bankaandelen en Griekse obligaties in handen gekregen. Door die later te verkopen, kan de schuld terugbetaald worden. Bovendien zijn dan eventuele meerwaarden mogelijk. Ondertussen is er wel een positief effect op de begroting. België leent zelf aan 3,5% en leent uit aan Griekenland aan 5%. Risico van nieuwe conjunctuurinzinking is beperkt Een nieuwe conjunctuurinzinking (“double dip”) is altijd mogelijk, al was het maar omdat een externe schok nooit uit te sluiten is. -    Als de Amerikaanse economie te weinig banen creëert om de consumptiegroei te ondersteunen. -    Als de overheden meer en sneller moeten saneren dan de economie aankan. -    De financiële sector blijft kwetsbaar.    Maar er is minstens evenveel kans op een scenario waarbij de economie sterker groeit dan verwacht. -    Door een sterker dan verwachte opleving van de bedrijfsinvesteringen.      -- Te lang uitgesteld tijdens de crisis. Een inhaalbeweging dringt zich op.      -- Bedrijven zijn gezond en beschikken ook over de middelen om te investeren. -    Ook de recente ontwikkelingen op de Amerikaanse arbeidsmarkt pleiten voor dit scenario, zelfs al viel het jongste arbeidsmarktrapport op het eerste gezicht wat tegen.      -- Het totaal aantal gewerkte uren is verrassend gestegen. Dat doet vermoeden dat er in de nabije toekomst veel nieuwe jobs bijkomen, maar het zorgt vandaag al voor een stijging van het beschikbare inkomen. Neerwaartse druk op inflatie De kerninflatie, de inflatie zonder wispelturige energie- en voedselprijzen, kan in Europa en in de VS nog verder dalen. -    De ontwikkeling van de arbeidskosten is de belangrijkste factor voor de toekomstige inflatie. -    Door de hoge werkloosheid stellen de werknemers nauwelijks looneisen. In een omgeving van matige groei (althans in het Westen) en zonder inflatie is er geen reden waarom de geldmarkt- en de obligatierente zouden stijgen. -    De centrale bankiers zullen de sanering van de begroting niet verstoren door een hogere rente. -    Een eerste renteverhoging in de VS en Europa verwachten we pas laat in 2011. De obligatiemarkten lopen traditioneel een aantal maanden vooruit op die renteverhogingen. De obligatierente kan dus nog lang rond de huidige niveaus schommelen. Zwakke economie, zwakke bedrijfswinsten? De bedrijven uit de Amerikaanse S&P 500-index boekten in de eerste drie maanden van 2010 een gemiddelde winststijging van 112% tegenover dezelfde periode van 2009. -    Deze spectaculaire groei wordt wat vertekend door het resultaat van de Financiële sector die in het eerste kwartaal van 2009 massale afschrijvingen moest doen. Maar zelfs zonder die sector steeg de winst per aandeel het voorbije jaar nog altijd met 68%. Ook voor heel 2010 wordt op een mooie stijging van de bedrijfswinsten gerekend (+48% inclusief de financiële sectoren). -    Tegen de achtergrond van een meer dan behoorlijke groei van de wereldeconomie en een sterke loonmatiging lijken die verwachtingen gemakkelijk haalbaar. -    Of de verwachtingen voor 2011 gehaald worden (winststijging van 18%), hangt af van de kracht van het economische herstel in de komende maanden.  terug naar Inhoud Gehaaide verkopers: herken ze! Bron Afm Je wordt 's avonds gebeld. Op de achtergrond hoor je rinkelende telefoons en een hoop kantoorgeluiden. Er wordt overduidelijk hard gewerkt. De persoon aan de andere kant van de lijn wekt de indruk verstand van beleggen te hebben. Hij doet je een goede aanbieding met een (te) aantrekkelijk rendement. Je moet wel snel beslissen want anders zijn de aandelen aan een ander verkocht. De meeste mensen denken dan: daar trap ik echt niet in. Maar vergis je niet. Er zijn ieder jaar weer veel mensen in Nederland die de verlokkingen niet kunnen weerstaan. Ook mensen die dachten nooit overstag te gaan. Want het blijken gehaaide verkopers. Om een betrouwbare indruk te wekken, doen ze eerst alsof je alleen een klein bedrag kunt investeren. Snel daarna word je weer gebeld met de mededeling dat je veel winst hebt gemaakt. Die winst zie je slechts op papier. En dan is het hek van de dam. Je wordt overgehaald om grotere bedragen te investeren. Nadat je dit gedaan hebt, hoor je opeens niets meer. De organisatie is telefonisch niet bereikbaar en je blijft uiteindelijk met aandelen zitten die niets waard of nep blijken te zijn. Maanden later word je wéér telefonisch benaderd. Dit keer door een onderneming met een andere naam, maar zeer waarschijnlijk door dezelfde oplichters. Dit bedrijf wil jouw aandelen kopen. Je hoeft daarvoor alleen een borgsom te betalen. Uiteraard hoor je daarna niets meer en ben je voor een tweede keer opgelicht. Het aanpakken van dit soort constructies (boiler rooms) in Nederland is niet eenvoudig. Dit komt omdat de bedrijven vaak in het buitenland zijn gevestigd. Bovendien veranderen de organisaties snel van naam. De afgelopen maanden heeft de Autoriteit Financiële Markten (AFM) tegen 8 verschillende boiler rooms gewaarschuwd (www.afm.nl/nieuws). Voorkomen is dus beter dan genezen. Ga altijd na met wie je zaken doet en raadpleeg de registers van de AFM (www.afm.nl/registers) hiervoor. Check op internet via zoekmachines of er iets bekend is over de aanbieding, maar pas natuurlijk ook op dat je niet in professioneel uitziende websites (nepsites) trapt.   terug naar Inhoud Zet vast in uw Agenda: HCC Beleggen Symposium no 55  6 november 2010 Ook voor de organisatie van het 55ste Symposium zijn we op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan deze activiteit van onze vereniging. HCC Beleggen Symposia worden altijd door en voor medebeleggers georganiseerd.  Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden  zijn:           HCC Beleggen leden die een lezing willen geven over hun manier van beleggen.  Denk hierbij aan:  optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; public relations; het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100801

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100801 Herstel in Europa zet door Wie aan groei denkt denkt aan Azië Hypotheekkennis gering Transparantie bij variabele rente 'Naked short sellers' zijn niet bron van instabiliteit, lakse overheden wel Gratis HCC!net e-mailadres met spamfilter en virusscanner Software Freedom Day 2010 Waar zetten wij als belegger ons geld op in? 55ste HCC Beleggen Symposium Agenda Herstel in Europa zet zich door, zij het moeizaam. Bron: KBC Al in het najaar van 2009 werd het duidelijk dat de Griekse begrotingssituatie slechter was dan de officiële statistieken hadden doen voorkomen. Dat leidde tot een vertrouwensbreuk met de geldschieters en het land stevende af op een bankroet. Na veel gehakketak kwam Europa, in samenwerking met het IMF (Internationaal Monetair Fonds), over de brug met een reddingsplan van 110 miljard euro, dat de financiering van de Griekse overheidsschuld voor de periode tot 2012 moest veilig stellen. OM TE ONTHOUDEN: -    Tot een uiteenspatten van de EMU zal het niet komen  -    De ECB zal de beleidsrente tot diep in 2011 onveranderd houden -    Markante verschillen in groei tussen de landen onderling Euro op de proef gesteld Wat begonnen was als een geïsoleerd probleem in de periferie van de eurozone groeide uit tot een geloofwaardigheidsprobleem van de muntunie en zijn instellingen. Daarom ontvouwde Europa een aanvullend globaal plan van 750 miljard euro als vangnet voor schuldfinanciering van andere EMU-lidstaten (Europese Monetaire Unie) in de volgende drie jaren. Boven op dat gigantische hulppakket, besliste de ECB ook tussen te komen op de obligatiemarkt. Al die pakketten konden de markten evenwel niet echt overtuigen. Maar tot een uiteenspatten van de EMU zal het niet komen. Want dit zou een dure, moeilijke en tijd- rovende operatie zijn. Er zit dus niets anders op dan een langdurige saneringsoperatie. Alle lidstaten van de muntunie werken plannen uit om hun begrotingstekorten in te perken en zo het vertrouwen te herstellen. De Europese groeicijfers vertonen een gemengd beeld Het bbp (bruto binnenlands product) van de EMU als geheel groeide in het eerste kwartaal van 2010 met 0,8% op jaarbasis. Een matig cijfer. Daarom ook zal de ECB de beleidsrente tot diep in 2011 onveranderd houden. Uit de conjunctuur kan de ECB (Europese Centrale Bank) namelijk geen argumenten putten om haar beleidsrente op korte termijn op te trekken. Europa zal, mede door de saneringsinspanningen, een traag groeiende regio blijven. De verzwakking van de euro in de voorbije maanden is wel positief nieuws voor de exportgerichte landen en ondersteunt de economische groei. Het groeicijfer van de eurozone vertoont enkele markante verschillen tussen de landen onderling. Positieve uitschieters waren Italië (+2,1%) en Portugal (+4%). Aan het andere einde van het spectrum situeerde zich Griekenland (-3,2%). Ook in Centraal-Europa blijven de data gemengd. Hongarije kwam recentelijk negatief in beeld na enkele ongelukkige uitspraken van een Hongaarse woordvoerder, die de toestand van de Hongaarse publieke financiën vergeleek met de Griekse. Ondanks het feit dat het land ver verwijderd is van een Grieks scenario, veroorzaakten deze uitspraken een verkoopgolf van Hongaars papier. Polen en Tsjechië daarentegen zijn twee fundamenteel gezonde landen. Tsjechië profiteert fors van het herstel in Duitsland. Polen is het enige Europese land dat niet in recessie ging. Dat is nog niet weerspiegeld in de koers van zijn munt. De Poolse zloty is de meest ondergewaardeerde munt van de regio. terug naar Inhoud Wie aan groei denkt, denkt aan Azië. Bron: KBC Terwijl er in de westerse landen nog lang geen sprake is van een duurzame groei, laten de Aziatische markten mooie groeicijfers optekenen. In bepaalde Aziatische landen moet de overheid zelfs ingrijpen om een oververhitting van de economie tegen te gaan. De maatregelen die genomen zijn, lijken alvast adequaat. En mocht het internationaal economisch klimaat wat verslechteren, dan nog beschikt deze regio over voldoende middelen om de groei te ondersteunen. Problemen met overheidsfinanciën en/of buitenlandse schulden, zoals die zich in Europa voordoen, zijn er zo goed als niet. Azië zal ongetwijfeld sterk blijven groeien en daar zijn er verschillende verklaringen voor. OM TE ONTHOUDEN: -    Azië zal sterker blijven groeien dan de klassieke geïndustrialiseerde economieën.  -    De Aziatische beursen zijn aantrekkelijk gewaardeerd. De Zuidoost-Aziatische regio kan bogen op goede macro-economische fundamenten en biedt dus op langere termijn heel wat potentieel. Terwijl er in Europa en de VS de komende jaren maatregelen zullen nodig zijn om de overheidsfinanciën opnieuw in evenwicht te brengen en om reserves aan te leggen om de vergrijzing van de bevolking te financieren, is er de afgelopen jaren in de Aziatische regio een interne economische dynamiek op gang gekomen. Niet alleen de uitvoer zit in de lift, (de handel binnen de regio is heel levendig) ook de binnenlandse vraag (met name de consumptie) groeit sterk. De demografische ontwikkelingen zijn gunstig. De bevolking is jong en een ontluikende middenklasse zal in de komende jaren voor een gezonde groei van de binnenlandse vraag blijven zorgen. Het groeiverschil tussen de opkomende markten en de VS en Europa zal verder oplopen. In tegenstelling tot de klassieke economieën beschikt de Aziatische regio over grote spaaroverschotten. Ter vergelijking: In Europa bedraagt de spaarquote 12 à 14%, in China 30%. China en de rest van de wereld De Chinese economie kwam relatief ongeschonden uit de voorbije wereldwijde recessie en keerde het voorbije jaar snel terug op het groeipad van vóór de crisis. Het gigantische stimulusprogramma van de Chinese overheid lag aan de basis van de hoge groeicijfers. In het eerste kwartaal groeide de Chinese economie met ongeveer 12% op jaarbasis. Deze groei was het gevolg van een stevige binnenlandse vraag en een aantrekkende uitvoersector. De expansie van de industriële activiteiten ging onverstoord verder, onder meer door een sterke groei van de bouwactiviteiten in zowel infrastructuur als vastgoed. De uitvoer profiteerde dan weer van de voortdurende groei in de rest van Azië en het voorzichtige herstel in Europa en vooral de VS. Aziatische beurzen aantrekkelijke gewaardeerd De Aziatische beurzen presteerden het afgelopen jaar al heel sterk. Daardoor is de beurswaardering opgelopen, maar toch zijn de beurzen nog altijd aantrekkelijk gewaardeerd. De MSCI Emerging Asia beursindex noteert momenteel aan een koers-winstverhouding van 11,1. Dat is nog altijd een korting van ongeveer 11% tegenover de wereldindex. Die korting was vroeger misschien wel groter, maar toen waren de risico’s in de regio ook groter. Gezien de hierboven aangehaalde betere economische fundamenten van Azië in vergelijking met het Westen zou er voor Azië zelfs een hogere waardering dan elders te verantwoorden zijn. Azië zal dus ongetwijfeld sterker blijven groeien dan de klassieke geïndustrialiseerde economieën. Dankzij de sterke groei in de opkomende markten is er ook op wereldvlak een meer dan behoorlijk groeicijfer mogelijk. Voor 2010 en 2011 schatten we de groei van de wereldeconomie op 4,5 tot 5%. Dat is niet alleen behoorlijk, maar ook hoger dan het gemiddelde van de voorbije 40 jaar. terug naar Inhoud Hypotheekkennis gering. Bron: AFM Vindbaarheid en begrijpelijkheid hypotheekinformatie moet beter. 30-03-2010 Banken en verzekeraars moeten hun schriftelijke informatie over hypotheken verbeteren. De informatie in brochures, offertes en voorwaarden is voor de gemiddelde consument matig te begrijpen en het is lastig om de juiste informatie te vinden. Dit blijkt uit onderzoek van de Universiteit Utrecht (UU) in opdracht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ABN AMRO, ING en WestlandUtrecht gebruiken de verkregen inzichten uit het onderzoek voor het verbeteren van hun schriftelijke hypotheekinformatie. De leerstoelgroep Taalbeheersing en Communicatie van de Universiteit Utrecht heeft in samenwerking met ABN AMRO, ING en WestlandUtrecht de schriftelijke hypotheekinformatie van deze aanbieders onder 60 proefpersonen getest op vindbaarheid en begrijpelijkheid. De hypotheekkennis van de proefpersonen was gering. Net als in de praktijk bij consumenten bleken de proefpersonen meestal weinig ervaring met hypotheken te hebben. Schriftelijk voorlichten over hypotheken is niet eenvoudig, de materie is complex en de gemiddelde consument heeft weinig kennis van de materie vooraf. Consumenten worden bij het afsluiten van hun hypotheek, anders dan in dit onderzoek, vaak bijgestaan door een adviseur. Hypotheekinformatie moet echter ook zonder de hulp van een adviseur te vinden en begrijpelijk zijn. De informatie is vooral matig te vinden en te begrijpen doordat deze onvoldoende is afgestemd op de hypotheekkennis en het taalgebruik van consumenten. De opbouw van informatiedocumenten sluit onvoldoende aan bij de belangrijkste vragen die consumenten hebben over hun hypotheeksituatie. Informatie ‘staat wel ergens’, maar is niet goed te vinden omdat deze niet gegroepeerd is naar de vragen die bij consumenten leven. Ook sluiten de kopjes die boven de informatie staan onvoldoende aan bij de vragen. De formulering van de tekst zelf is vaak juridisch en niet expliciet, waardoor de informatie voor de consument moeilijk te begrijpen is. Voor het onderzoek zijn ook de informatiepakketten van twaalf banken en verzekeraars die een representatieve afspiegeling van de markt zijn geanalyseerd. Deze analyse geeft geen enkele reden om aan te nemen dat de andere informatiepakketten beter presteren dan de drie pakketten uit het uitgebreidere UU onderzoek. De AFM benadrukt dan ook dat voor de hypotheekbranche als geheel geldt dat dergelijke informatie lastig te vinden en niet makkelijk te begrijpen is. ABN AMRO, ING en WestlandUtrecht werken proactief aan beter vindbare en begrijpelijke hypotheekinformatie. Ook de UU denkt na over oplossingen, zoals het ontwerpen van een leeswijzer bij hypotheekinformatie. De leeswijzer behandelt de belangrijkste vragen over de hypotheek. Die gaan bijvoorbeeld over belangrijke momenten waarop de hypotheek wordt heroverwogen, zoals het aflopen van een rentevaste periode of een verhuizing. De AFM verwacht dat alle hypotheekaanbieders hun hypotheekinformatie zullen verbeteren. De AFM stelt via haar website een document voor banken en verzekeraars beschikbaar waarin staat wat de toezichthouder in de toekomst verwacht van hypotheekinformatie. Schriftelijke hypotheekinformatie: Wat verwacht de AFM? De gebruiksvriendelijkheid De AFM  is als overheidsorganisatie de onafhankelijke gedragstoezichthouder op de markten van sparen, lenen, beleggen en verzekeren.  terug naar Inhoud Meer transparantie bij variabele rente. Bron: AFM 07-07-2010 Het ministerie van Financiën komt met nadere regels om transparantie van variabele rente te bevorderen. Uit onderzoek van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) blijkt dat de consument onvoldoende informatie krijgt over de opbouw van variabele hypotheekrente. Het ministerie en de toezichthouder willen de consument beter inzicht geven bij het afsluiten van een hypotheek Het onderzoek naar de informatieverstrekking bij variabele rente werd door de AFM gestart naar aanleiding van verschillende klachten van consumenten. In totaal zijn elf hypotheekproducten met variabele rente van acht aanbieders (banken en verzekeraars) onderzocht.  De Wet op het financieel toezicht (Wft) schrijft voor dat consumenten voor het afsluiten van een kredietovereenkomst alle relevante informatie krijgen die nodig is om een adequate beoordeling en afweging te maken. Uit het onderzoek van de AFM blijkt dat de informatieverstrekking bij aanbieders onvoldoende is omdat er geen informatie wordt gegeven over de opbouw en werking van het rentepercentage en de risico's die daaraan verbonden zijn voor de consument. De AFM adviseert consumenten naar deze informatie te vragen als deze niet beschikbaar is, en er goed naar te kijken. Het ministerie streeft ernaar om voor het einde van de zomer over te gaan tot de consultatie van een algemene maatregel van bestuur. Dit om er voor te zorgen dat alle hypotheekverschaffers op dezelfde wijze invulling geven aan de eisen van de Wft en om de consument meer duidelijkheid te geven over de opbouw en risico's van variabele rente. De AFM  is als overheidsorganisatie de onafhankelijke gedragstoezichthouder op de markten van sparen, lenen, beleggen en verzekeren.  terug naar Inhoud 'Naked short sellers' zijn niet bron van instabiliteit, lakse overheden wel. Door: Eelke de Jong, “'Naked short sellers' zijn niet bron van instabiliteit, lakse overheden wel”, Me Judice,, jaargang 3, 21 juli 2010. Naar aanleiding van de crisis rond de financiering van de Griekse overheidsschuld, zijn er stemmen op gegaan om het naked short selling te verbieden. Dit zijn verkopen op termijn van effecten die de verkoper nu nog niet bezit. Het doel van de verkoper is extra winst te maken doordat hij hoopt tegen de tijd dat hij de effecten moet leveren deze goedkoper dan nu te kunnen kopen. Eelke de Jong beweert dat deze speculanten niet de bron van het kwaad zijn. Het zijn juist regeringen die door hun lakse begrotingsbeleid voer voor speculanten zijn.  Verbieden of niet? De praktijk van naked short selling werd door het Nederlandse parlement als ontoelaatbaar neergezet. De motie Roemer (SP)/Hamer (PvdA) pleit er voor deze praktijk te verbieden. Duitsland heeft dat voor een aantal effecten ook gedaan. Met weinig succes overigens want de handel verplaatst zich dan naar buitenlandse vestigingen van Duitse banken. Inmiddels heeft Minister De Jager in een brief aan de Kamer meegedeeld voorlopig van het invoeren van de gevraagde beperkingen af te zien. Maar is er niet iets voor te zeggen? Zijn dit niet speculatieve aanvallen waarbij rijke particulieren ten koste van de gemeenschap winst maken? Had ons parlement niet gelijk toen ze ervoor pleitte in navolging van de Duitsers deze verkopen te verbieden.? Speculatie roepen regeringen over zich af. Allereerst is het goed dat we ons realiseren dat deze speculatieve aanvallen in lijn zijn met wat de Nederlandse en Duitse autoriteiten hebben gewild. Daar staat U van te kijken. Dus laten we even terug gaan in de geschiedenis, en wel naar het jaar 1979. Toen werd het Europees Monetair Stelsel (EMS) opgericht. Het EMS bood de Fransen de mogelijkheid om zonder politiek gezichtsverlies weer de Franse franc aan de Duitse mark te koppelen. Bovendien werd een mechanisme afgesproken waarbij in principe de interventies in de valutamarkt werden verdeeld tussen de sterke en zwakke landen. Voor die tijd moesten vooral de zwakke landen (Frankrijk) deze interventies uitvoeren. Al snel kwam het systeem onder druk te staan omdat de Franse regering van Mitterand de uitgaven opschroefde. Het vertrouwen in de franc daalde. De Franse centrale bank moest de franc steunen en vaak moest de vastgestelde spilkoers aangepast worden. Telkens belandden de sterke landen, Duitsland en Nederland, in de beklaagdenbank. Ze zouden niet solidair zijn en de tekortlanden te veel voor de lasten op laten draaien. Duitsland en Nederland waren die voortdurende beschuldigingen op een gegeven moment beu. Ze hebben toen een externe macht, namelijk de financiële markten, te hulp geroepen. In 1960 was al afgesproken dat het kapitaalverkeer geliberaliseerd zou worden. Daar was weinig van terecht gekomen. Volgens het proefschrift van Age Bakker heeft Nederland in 1982 voorgesteld weer werk te gaan maken van het liberaliseren van het kapitaalverkeer (zie Bakker 1994, 195-201). Dit voorstel viel ook mooi samen met ontwikkelingen naar vrijer financieel verkeer in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Men hoopte dat de financiële markten de overheden met begrotingstekorten tot aanpassing zouden dwingen. Euroboosheid De eerste maanden van dit jaar stonden weer de sterkere landen in de beklaagdenbank. Weer zouden ze niet solidair zijn met hun zwakkere Zuidelijke broeders en zusters. Uiteindelijk heeft de truc van het laten vertellen van de slechte boodschap door de financiële markten gewerkt. Je zou verwachten dat de Nederlandse en Duitse regeringen en parlementen blij zouden zijn. Niet dus. Komt die boosheid voort uit het feit dat de kosten voor de gemeenschap nogal hoog zijn? In ieder geval op de korte termijn valt dat wel mee. Ze zijn bijvoorbeeld veel lager dan in het geval een vaste wisselkoers wordt aangevallen. In het geval van een vaste wisselkoers is de overheid (via de centrale bank) direct een partij. De centrale bank koopt de eigen munt op en verkoopt de buitenlandse munt. Omdat ze zonder noemenswaardige kosten de eigen munt kan maken, verliest ze op deze manier monetaire reserves; vreemde valuta. Dat is een directe kostenpost. Helpt het sterke land door de aankoop van de zwakke munt en moet de laatste alsnog devalueren dan vermindert daarmee de waarde van vreemde valuta in het bezit van deze bank. Een goed voorbeeld hiervan is het verlies van 10,4 miljard euro dat de Zwitserse centrale bank over het eerste halfjaar van 2010 heeft geleden. Dit verlies wordt veroorzaakt door interventies op de valutamarkt gericht op het tevergeefs voorkomen van een opwaardering van de Zwitserse franc. In 1992 was het  Soros die veel geld kon verdienen ten koste van de centrale banken, met name ten koste van de Bank of England. Bij het verkopen van staatsobligaties ligt dit fundamenteel anders. Hier is de overheid namelijk niet direct koper of verkoper. Stel het vertrouwen in een overheid daalt en beleggers schatten de kans op terugbetaling lager in en verkopen hun bezittingen aan staatsobligaties. De kopers zijn andere beleggers die denken dat doordat de prijs van de obligatie ondertussen is gedaald, het daardoor ontstane hogere rendement het risico wel zal compenseren. Deze kopers nemen daarmee een risico. Met andere woorden, ook nu worden er verliezen geleden maar deze verliezen worden gedragen door particuliere partijen. Hetzelfde geldt voor de winsten. In de krant staat dan wel dat de rente op Griekse staatsleningen sterk is gestegen maar dat betekent dat het rendement op deze leningen is gestegen doordat de prijs van de uitstaande leningen is gedaald. De Griekse overheid hoeft geen cent meer te betalen over de uitstaande schulden. Anders wordt het met nieuw uit te geven staatsobligaties. Daarop zal ze een hogere rente moeten vergoeden, wil ze voldoende beleggers aantrekken. Speculanten zijn noodzakelijk. Het is voorstelbaar dat alle marktpartijen geen vertrouwen meer in de overheid hebben, zodat nagenoeg niemand de staatsobligaties wil kopen. Dan valt de markt in deze staatsobligaties stil. Om deze weer op gang te krijgen of te houden, is het noodzakelijk dat er marktpartijen zijn die risico’s durven te nemen. Speculanten als Naked short sellers zijn daar voorbeelden van. Ze zijn dus één van de partijen die nodig zijn om de handel gaande te houden. Ben ik nu een warm voorstander van dergelijke spelers en correctie door de markt? Dat zult U me niet snel en niet in alle gevallen zien schrijven. Door de anonimiteit van de partijen kan een markt soms gemakkelijker corrigeren dan bevriende partijen. Een nadeel van correctie door de markten is echter dat marktpartijen  altijd te laat reageren en dan de neiging hebben om te overdrijven in hun (straf)maatregelen. Ook dat hebben we nu weer gezien. Jarenlang heeft men verhoudingsgewijs lage rendementen op de Griekse obligaties geaccepteerd. Pas sinds de kredietcrisis realiseert men zich dat het risico van wanbetaling op een Griekse staatslening groter is dan op een Duitse staatslening. Sindsdien zijn de gevraagde rentes op Griekse leningen sterk gestegen. Consistent beleid noodzakelijk. Feitelijk hebben Nederland en Duitsland in de jaren tachtig van de vorige eeuw de markt gepropageerd  als een scheidsrechter voor het corrigeren van te buitensporig overheidsbeleid.  Doordat een deel van de markt voor obligaties laks en inconsistent is, gedraagt de markt zich als  een scheidsrechter die tot diep in de tweede helft de kaarten op zak houdt ook al tonen de televisiebeelden dat er grove overtredingen gemaakt worden. En dan plotseling begint hij tegen het einde te wapperen met gele en rode kaarten. Ik heb liever een scheidsrechter die vanaf de aftrap consistent fluit. Omdat , in ieder geval voorlopig, we het met deze scheidsrechter moeten doen, zullen de spelers (de overheden) zich moeten beperken. Pas dan kan er stabiliteit ontstaan. In Europa zal die stabiliserende rol moeten worden ingevuld door de regeringen en parlementen die elkaar eerder corrigeren en de Europese Commissie toestaan gele – want rode heeft ze niet - kaarten uit te delen die wat voorstellen. Referentie Baker, A.F.P., 1994, The liberalization of capital movements in Europe, proefschrift Universiteit van Amsterdam.   Eelke de Jong is sinds augustus 1994 hoogleraar Internationale Economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen (tot september 2005 de Katholieke Universiteit Nijmegen). Daarvoor werkte hij aan de Rijksuniversiteit Groningen en aan de Universiteit van Amsterdam. In het voorjaar van 1994 was hij als gastdocent verbonden aan het Centre for Economic Research and Graduate Education van de Karelsuniversiteit te Praag. Zijn onderzoek beweegt zich vooral op het terrein van de internationale monetaire en financiële economie, waar hij onderzoek heeft gedaan naar mandvaluta, wisselkoersen en de positie van ontwikkelingslanden. Hierover heeft hij in verschillende internationale tijdschriften gepubliceerd. De laatste tien jaar houdt hij zich ook bezig met de rol van waarden en normen (cultuur) op economische instituties en economische prestaties. Eind april 2009 verschijnt van hem het boek Culture and Economics: On values, economics and international business bij Routledge in Londen. Dit boek beoogt een overzicht van het veld te geven en is mede door steun van NWO tot stand gekomen. Hij is lid van de wetenschappelijke raad van het Thijmgenootschap, dat publicaties uitgeeft en symposia organiseert over verschillende wetenschappelijke onderwerpen. Waar mogelijk wordt hierin een verband gelegd tussen levensbeschouwing en wetenschap. Eelke de Jong treedt regelmatig op in de media. Hij schrijft maandelijks een opiniërend artikel voor het Friesch Dagblad / Het Goede Leven en sinds maart 2009 beantwoordt hij in De Gelderlander wekelijks vragen van lezers over de kredietcrisis. terug naar Inhoud Gratis HCC!net e-mailadres met spamfilter en virusscanner. Als lid van HCC krijg je een HCC!net email adres – eigen-naam@hccnet.nl – dit adres kun je zelf aanmaken met de naam die je zelf kiest (tenzij deze naam al in gebruik is). Bij het e-mail account hoort een mailbox van 15 MB waar je nog 5 mail-aliassen aan kunt koppelen. HCC!net mail wordt automatisch op SPAM, phishing en virussen gecontroleerd, waardoor je zorgeloos mail kunt ontvangen. Heb je nog geen HCC!net adres, maak dat dan aan door de Profiel Wizard op hcc.nl te doorlopen, klik hier voor instructies. Veel gestelde vragen over HCC!net webmail N.B. Deze dienst is beschikbaar voor alle HCC-leden. terug naar Inhoud Software Freedom Day 2010. Op 18 september 2010 wordt in de Koninklijke Bibliotheek (Den Haag) stilgestaan bij de internationale Software Freedom Day 2010. Meerdere organisaties hebben de handen ineengeslagen om op deze dag aandacht te vragen voor het belang van vrij en open source software. Software Freedom Day wordt sinds 2005 wereldwijd gevierd en staat in het teken van vrije en open source software. De deelnemende organisaties willen laten zien wat met vrije en open source software mogelijk is en hoeveel plezier ontwikkelaars en gebruikers halen uit het werken met deze software. Dit jaar hebben de NLLGG, HCC, NLUUG, Ubuntu-NL en ClubNix de handen ineengeslagen om een stevig evenement in Nederland neer te zetten. Op het programma staan verschillende lezingen en workshops die gericht zijn op 'gewone' gebruikers, met onderwerpen als multimedia, gaming, software voor dagelijks gebruik en het gebruik van vrije software en open content bij de overheid. Via diverse stands krijgen bezoekers informatie en demonstraties over het gebruik van vrije en open source software, en kan kennis worden gemaakt met de verschillende gemeenschappen. Software Freedom Day is bedoeld voor iedereen die bewust bezig is met computers en software, of wie dat wil zijn: jong, oud, geeks, nerds, gamers, enthousiastelingen, nieuwsgierigen en nieuwkomer. Het programma begint om 10.30 uur, en de toegang is gratis. Op de website www.sfd2010.nl kunt u meer informatie vinden. NB: Wij van beleggersonline.nl gebruiken vrijwel uitsluitend free- en open source software voor de redactie en website :  Linux, Apache webserver, Joomla, Kompozer,  FireFox,  Filezilla, Gimp, OpenOffice, Notepad++ etc. terug naar Inhoud Brain-teaser:  Waar zetten wij als belegger ons geld op in? Google is voor het derde jaar op rij het sterkste merk van Nederland volgens de BrandAsset Valuator (Overzicht sterkste merken van Nederland). Dit komt mede doordat Google zich telkens opnieuw uitvindt met diensten als Google Chrome, Google Android en de Nexus One. Google doet dit door een open bedrijfsfilosofie te volgen, voortdurend de lat hoger te leggen en naar zijn klanten te luisteren. En dat is nieuw. Je zou een indeling kunnen maken van bedrijven wier bussines model voornamelijk is gebaseerd op:   -    regio (je koopt tenslotte bij eigen... dus melken maar.  Ging goed en gaat soms nog goed..)  vb:  Crysler US, Verolme, PTT, Efteling Door toegenomen transport- en communicatiemogelijkheden neemt competitie op basis van prijs, kwaliteit en levertijd toe. Klanten laten zich niet meer zo snel afschrikken door fysieke afstand.        -    merk / patenten (eenmaal goed presteren altijd op rozen zitten en...  melken maar. Gaat prima maar het wordt al moeilijker,  je moet je intellectuele eigendom en sterke merk met hand en tand verdedigen...)  Coca-cola, Microsoft. Klanten en nu ook overheden, waaronder ook  de Nederlandse, verplichten steeds vaker het gebruik van open standaards.  Dit was op zich niets nieuws, een moertje uit Duitsland past op een schroefje uit Frankrijk. Nu zet zich dat ook door in de de 'nieuwe producten'; denk hierbij aan open bestandsformaten als *.odt   i.p.v   *.doc (Microsoft) Denk verder aan, wat door sommige een achterhoede gevecht wordt genoemd,  stichtingen  als Buma  en  Brein  (het belangrijkste doel hiervan lijkt niet zozeer het beschermen van rechten maar veelmeer het beschermen van een bussines-model door het uitschakelen van marktwerking).   -    bedrijfsfilosofie (altijd de beste/openste en/of de nieuwste blijven door naar je klanten te luisteren... ) Google, Toyota. Waar zetten wij als belegger ons geld op in? reacties naar redactie@beleggersonline.nl terug naar Inhoud 55ste HCC Beleggen Symposium HCC Beleggen Symposium no 55  6 november 2010. Ook voor de organisatie van het 55ste Symposium zijn we op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan deze activiteit van onze vereniging. HCC Beleggen Symposia worden altijd door en voor medebeleggers georganiseerd.  Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden  zijn:           HCC Beleggen leden die een lezing willen geven over hun manier van beleggen.  Denk hierbij aan:  optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; public relations; het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20101003

HCC Beleggen Nieuwsbrief 20101003  55-ste HCC Beleggen Symposium  6 november 2010 "Technische analyse, Hulp- of Hoofdzaak?" Wilt u ook komen?, schrijft u zich dan even in: Klik Hier inhoud:    Symposium Bericht: 1    Introductie van het 55ste HCC Beleggen symposium Maarten van Oirschot: "Rendament en lage kosten" Vincent Bolte: "Een kennismaking met NinjaTrader" Ronald Kok: "Wat hebben we aan de k/w?" Commerzbank Foxware Aanmelden en routebeschrijving Agenda Introductie van het 55ste HCC Beleggen Symposium Telkens verschijnen er weer deskundigen die 'wetenschappelijk onderbouwd' menen aan te moeten tonen dat hetzij Technische Analyse danwel Fundamentele Analyse volkomen waardeloos is omdat er geen koersen mee voorspeld kunnen worden. In zekere zin hebben deze 'deskundigen' gelijk, want voorspellen is helaas onmogelijk. Het gevecht tussen vraag en aanbod gaat immers onverstoord door. Gelukkig pretenderen veel technische analisten niet de koersen te kunnen voorspellen. Technische analyse wordt ook wel gezien als het analyseren van koers- en omzetgegevens met het doel een verwachting uit te spreken over de toekomstige koersontwikkeling. Is dat dan wel mogelijk? Voorstanders van TA menen dat het gebruik van technische indicatoren de accuraatheid van koersvoorspellingen zeer sterk verbetert. Zeker daar waar het de timing van beleggingsbeslissingen betreft. Er zijn aanhangers van TA die van mening zijn dat technische analyse een instrument is voor de korte termijn. Eén van de tekortkomingen van fundamentele analyse is immers dat de gegevens slechts beschikbaar zijn op maand- of kwartaalbasis of misschien nog langer. Er zijn er ook die aannemen dat korte termijn steun- en weerstandniveau's resulteren in de zgn. 'self- fulfilling prophesy'. Als meer mensen denken dat zij moeten handelen op een uitslag van een bepaalde indicator en dat dan ook doen, dan zal de koers in die richting bewegen. Maar zoals gemeld zijn er voldoende beleggers die niets hebben met technische analyse. Ronald Kok heeft tijdens een vorig symposium er al eens een lezing over gegeven. Overigens heeft Ronald juist een pleidooi gehouden voor fundamentele analyse, hij heeft niet beide analysemethodieken 'afgeschoten'. In een column in het FD van 18 augustus stelt Mathijs Bouman dat TA volstrekt onzinnig is. In tegenstelling tot Ronald geeft Mathijs het advies “Buy and hold”. Deze strategie heeft de afgelopen 12 jaar geen rendement opgeleverd. Heeft het gebruik van TA wel rendement opgeleverd? Kun je TA gebruiken bij het nemen van uw beleggingsbeslissingen? Zo ja wanneer? Zo nee, waarom niet? Op het 55ste HCC Beleggen Symposium "Technische analyse, Hulp- of Hoofdzaak?" krijgt u antwoord op deze vragen. De hierna genoemde gerenommeerde sprekers hebben wij bereid gevonden om ons op 6 november a.s. te informeren over de mogelijkheden en hun visies op de aandelenmarkten.  U kunt nu al een plaats reserveren op ons symposium. Schrijft u nu in voor het 55 ste HCC Beleggen Symposium. Klik Hier.  terug naar Inhoud Maarten van Oirschot: "Rendament en Lage kosten" Maarten van Oirschot is oprichter van Index Investments, onafhankelijk adviseur bij investeringen in indexen. Beheersen van kosten en operationeel risico leidt tot bovengemiddeld rendement. Voor de oprichting van Index Investments was hij werkzaam als vermogensbeheer jurist bij SPF Beheer (uitvoerder Spoorwegpensioenfonds) en MeesPierson Trust. In 2001 studeerde hij af als fiscaal jurist. Maarten geeft een presentatie met de titel "Rendement en lage kosten" Kosten hebben invloed op rendement. In financiële producten, ook in aandelen, worden kosten verstopt. Veel mensen denken dat banken gratis werken, het tegendeel is waar. Kosten zijn uw handicap en core business van de bank. Eigenlijk is het logisch, bonussen en winstuitkeringen worden betaald door klanten. Dat gaat zo bij iedere onderneming. Probleem is dat kosten en vermogensopbouw als water en vuur zijn:    1.   De essentie van vermogensopbouw is geld, kosten beperken uw rendement.          Hoge kosten bij vermogensopbouw kunnen redelijkerwijs nooit goedgemaakt worden door extra rendement.    2.   Concurrentie en slechte ervaringen van consumenten dwingen bedrijven om periodiek kosten te beheersen.          Doordat in de financiële sector klanten geen zicht hebben op kosten of op de kwaliteit van producten zijn kosten uit de hand gelopen. Banken beperken het zicht van klanten op kosten. De kans dat u met vol bewustzijn hoge tarieven betaald is klein. Daarom is dat wat ik ga doen: u inzicht geven in de kosten van vermogensopbouw. Doel is kosten voor u te vermijden en rendement te verbeteren. Trackers, index volgende fondsen, kunnen hierbij helpen. terug naar Inhoud Vincent Bolte: "Een kennismaking met NinjaTrader" Na eerst bekendheid te hebben verworven in Amerika, wordt de naam NinjaTrader ook steeds bekender in Nederland en Europa. Reden dus om nader uitleg te geven over dit successvolle product. In de presentatie zal ik jullie kennis laten maken met wie wij zijn, wat we doen en wat de mogelijkheden zijn met de software. NinjaTrader is vooral bekend vanwege Order Executie, Systeem en Stategie Ontwikkeling, Charting en Automated trading.   Als je wilt traden heb je altijd een plan van aanpak, met NinjaTrader kan je vooraf je strategie bepalen en dan je orders razendsnel plaatsen met een simpele muisklik. De SuperDOM en Charts/Chart trader zijn onze meest gebruikte applicaties en zullen daarom behandeld worden. Er zal worden gedemonstreerd hoe een strategie en order geplaatst kan worden en mede hoe een Chart opgezet kan worden. Verder wordt Chart trader kort behandeld waarbij orders op de chart geplaatst kunnen worden.   De presentatie zal in handen zijn van Vince Bolte, een Nederlander die werkzaam is bij NinjaTrader sinds januari 2005 en de rol van Director of Customer Service vervuld. terug naar Inhoud Ronald Kok: "Wat hebben we aan de k/w?" Ronald Kok van Analist.nl geeft een presentatie over koers/winst-verhoudingen. Wat hebben we aan de k/w? De koers/winst-verhouding (k/w) is voor veel beleggers een vaste vuistregel.  Uiteraard kunnen we nergens blind op varen dus ook niet op de k/w. Lage k/w's kunnen altijd lager en dito geldt voor hoger.  Daarom een blik op de inhoud van de k/w met een historische terugblik. terug naar Inhoud Commerzbank   Commerzbank is een uitgever van o.a. Speeders, Reverse Exchangeable Notes en Warrants. Met een aanbod van meer dan 70.000 financiële producten in Europa en een jarenlange ervaring geldt Commerzbank als een van de meest vooraanstaande derivatenhuizen. Onze service als market maker, het aanbod van een gratis telefoonnummer waar u terecht kunt voor al uw vragen en opmerkingen en een continue aandacht voor onze producten maakt Commerzbank een ideale handelspartner.   Met producten als Speeders, Reverse Exchangeable Notes en Warrants laat Commerzbank zien dat het een innovatief derivatenhuis is. Commerzbank biedt u dankzij een uitgebreid aanbod van producten altijd een passende risico/ rendement verhouding. Als marktleider in aanbod en in uitgiftes van derivaten op Euronext, streven wij ernaar om de meest actuele producten op de markt te brengen. De stand Bij de informatiestand van Commerzbank kunt u terecht met uw vragen wat betreft Commerzbank, investeren en handelen in derivaten, de diensten die wij aanbieden en de presentaties die wij geven. Voor zowel beginnende als voor gevorderde investeerders geven wij uitleg en informatie over de werking van onze producten en de mogelijke doeleinden voor welke deze gebruikt kunnen worden. Daarnaast kunnen wij samen met u bekijken welke producten eventueel het beste bij uw scenario passen. Tevens kunt u bij de informatiestand de brochures behorende bij onze producten vinden zodat u deze thuis op uw gemak nog eens kunt nalezen. Ook is de hand-out van de door ons op het symposium gegeven presentatie verkrijgbaar bij de informatiestand en kunt u zich indien gewenst inschrijven voor onze dagelijkse mailing. terug naar Inhoud Foxware Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van software voor beleggers die handelen in opties en futures. Wij demonstreren ons optieanalyseprogramma OPTIEMAAT, dat al bijna 20 jaar vele beleggers ondersteunt bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen. Dit programma beschikt over vrijwel alle denkbare praktische voorzieningen om elke bestaande of beoogde positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, te kunnen beoordelen op rendement/risico profiel en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende variabelen. Het pakket beschikt tevens over de mogelijkheid om, gebaseerd op de visie van de gebruiker op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, zelfstandig de meest winstgevende optiestrategieën te adviseren. De module BackTrack beschikt over een database met 5 jaar “optiehistorie”. Hiermee kan de gebruiker “terug in de tijd” en bepaalde posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Dit biedt de mogelijkheid lering te trekken uit het handelen op basis van echte beursgegevens zonder dat er “echt” geld op het spel staat. Het pakket werkt met realtime beursgegevens, maar kan ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties mogelijkheden voor het bereiken van positief rendement. Goed “gereedschap” vormt hiervoor de basis. terug naar Inhoud Aanmelden en routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20100901

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20100901 Het inflatiespook. Inflatie of deflatie op komst? Hoera, een daling... Brussel: Pensioenstelsel onhoudbaar. Gedwongen ontslagen bij Robeco Record Winst RABO, maar hypotheenk Rente niet te Hoog (vlgs Rabo) AFM: klant moet centraal bij zorgvuldig advies vermogensopbouw 55ste HCC Beleggen Symposium Agenda Het inflatiespook. Inflatie of deflatie op komst? Bron: http://www.thesilvermountain.nl/blog/1129/columns/het-inflatiespook-inflatie-of-deflatie-op-komst.html Er bestaat veel verwarring rondom de begrippen inflatie en deflatie. De meest gehoorde opvatting is dat inflatie te maken heeft met het bijdrukken van geld en dat inflatie het duurder worden van artikelen betekent. Beide opvattingen zijn maar ten dele waar. Inflatie en deflatie zijn elkaars tegengestelden en hebben beiden te maken met zowel de geldhoeveelheid ( H) als de omloopsnelheid (O) van geld. Het product van beide is het bruto Nationaal Product. In een formule uitgedrukt: H x O =BNP. Het BNP is op zijn beurt weer het product van prijs en hoeveelheid goederen. Bij inflatie gaat de prijs van een artikel omhoog, bij deflatie gaat de prijs naar beneden. Zowel het duurder als het goedkoper worden is dus een gevolg van het samenspel van de hoeveelheid geld en omloopsnelheid ( er van uit gaande dat de hoeveelheid goederen gelijk blijft ). Het bijdrukken van geld, zoals nu wereldwijd gebeurt, wil niet zeggen dat er automatisch ook inflatie op volgt. Als de geldhoeveelheid groeit, en de omloopsnelheid daalt, gebeurt er uiteindelijk nog niets. De omloopsnelheid is het getal dat aangeeft hoeveel keer een munt per jaar van eigenaar wisselt. De omloopsnelheid van geld wordt vooral bepaald door het vertrouwen wat de eigenaar heeft in de munt en de economie. Heeft men weinig vertrouwen in de economimen gaan sparen ( een appeltje voor de dorst), waardoor de omloopsnelheid zal dalen. Wanneer men echter het vertrouwen in de waarde van de munt ook gaat verliezen, zal men proberen de munt zo snel mogelijk om te zetten in tastbare goederen, waardoor de omloopsnelheid toeneemt. Op dit moment lijkt Nederland, en Europa, zich vooral op het deflatoire pad te bevinden. Ondanks het vele geld wat door de overheden in de economie gepompt wordt. Dit valt te verklaren doordat het geld zijn weg niet vindt in de economie, maar blijft steken in de kassen van de banken die daarmee hun failliete handel nog even overeind kunnen houden. Omdat de burger merkt dat er slecht economisch weer zit aan te komen wordt er minder besteedt en gaat men meer sparen, waardoor de omloopsnelheid eerder lager dan hoger wordt. Deflatie is dan ons deel. Dat is bijvoorbeeld terug te zien in de waarde van huizen; deze worden minder waard. Anderzijds zijn er ook wel inflatoire tendensen aan te wijzen, met name bij de grondstoffen en edelmetaalprijzen. Deze worden duurder. Het is dus niet zo, dat deflatie altijd inflatie uitsluit. Ze kunnen ook samen voorkomen, maar dan op verschillende terreinen. De inflatie waar men bang voor is heet hyperinflatie, waarbij de bevolking zo weinig vertrouwen meer heeft in de waarde van de munt, dat de omloopsnelheid omhoog knalt en het brood wat gisteren 10 euro kostte nu 20 euro kost. Dit betekent dat de opgespaarde gelden in de vorm van spaarpotten, pensioenen en verzekeringen in rap tempo hun koopkracht aan het verliezen zijn. Of dit in Nederland ons voorland is valt te bezien. Niemand kan men zekerheid voorspellen wat gaat gebeuren. Wordt op redelijk korte termijn een Noord-Europese euro ingesteld met een goudcomponent, zal dat het vertrouwen in de munt ondersteunen waardoor de omloopsnelheid niet onnodig opgejaagd zal worden. Uw spaargeld zal dan deels zijn koopkracht behouden. Als maatregelen uitblijven en de bevolking het vertrouwen in de overheid, banken en de economie steeds verder verliezen, zal de omloopsnelheid toenemen. Zoals u weet komt vertrouwen te voet, maar gaat hij te paard. Er zijn dan ook in de recente geschiedenis voorbeelden te vinden dat in 1 jaar tijd een hele economie werd opgeblazen door hyperinflatie. Mondiaal gezien lijkt een scenario met een korte periode van (toren)hoge inflatie het meest voor de hand liggende, voorafgegaan door een langere periode met enige deflatie. Dit lijkt ook de enige uitweg voor de overheden: deflatie maakt de schuldendruk alleen maar groter, terwijl bij inflatie de last van de schulden steeds kleiner wordt. In beide gevallen is er maar één weg om uw welvaart en onafhankelijkheid te waarborgen, door uw waardepapieren om te zetten in tastbare goederen. En kunnen tastbare goederen bij het inzakken van de wereldeconomie nog een deel van hun glans verliezen omdat er minder vraag naar zal ontstaan, zijn er maar twee dingen echt bestand tegen het inflatie- en deflatiespook: goud en zilver. terug naar Inhoud Hoera, een daling... Bron: Jan Breestraat 24 augustus 2010 , www.tarbo.nl In een vorige column (oktober 2009) schreef ik de onderstaande tekst: “Hoe hoger de koersen stijgen hoe groter de kans dat de pensioenfondsen, waarvan we bijna zeker weten dat ze hun manier van beleggen na de crash van 2008 niet hebben gewijzigd, wederom een zeperd gaan halen. Nieuw binnengekomen premies zullen ongetwijfeld wederom onafgeschermd worden geïnvesteerd, waardoor heel gemakkelijk weer nieuwe verliezen kunnen ontstaan. Bij de voorgaande crashes is dat ook gebeurd en er is geen enkele reden om aan te nemen dat bij de volgende crash het kapitaal nu ineens wél in stand zal blijven”. Het is nu augustus 2010 en wat lezen we in de kranten? “Een groot aantal pensioenfondsen zakken wederom onder de vereiste dekkingsgraad en/of hebben geen kans gezien hun dekkingsgraad op peil te brengen. Enkele pensioenfondsen halen nog geen 90% (!) en zullen binnenkort de pensioenen moet verlagen en de premies moeten verhogen” Een nieuw begrip heeft zijn intrede gedaan: Pensioenen verlagen heet nu doodleuk “Afstempelen”. De reden van de nieuwe verliezen staat er niet bij, maar uit eerdere krantenberichten kon men opmaken dat er aandelen ver onder de aankoopprijs werden verkocht en men grote bedragen had belegd in Griekse en Spaanse staatsleningen . . . Ook hoor je fluisteren over Amerikaanse “rommelhypotheken”. Uiteraard spelen er ook factoren waar de fondsbeheerders niets aan kunnen doen. Denk daarbij aan de extreem lage rentevergoedingen op cash en het feit dat de gemiddelde leeftijd van de pensioengerechtigden gestaag stijgt, waardoor er steeds langduriger uitbetaald moet worden. Desalniettemin zullen pensioengerechtigen zich wederom afvragen of de ‘knappe koppen’ van de pensioenfondsen wel goed bezig zijn. Heeft men geen kennis van de manieren waarmee je, op een simpele manier, een aandelenbezit langdurig tegen daling kunt beschermen? Doet men niet aan de “Value investing”, zoals die al sinds mensenheugenis bekend is geworden door Benjamin Graham, Warren Buffet en Martin Whitman en hun andere bekende succesvolle geestverwanten? Een studie aan de Columbia Universiteit in New York kunt u zich besparen. De methodiek van deze grootheden is immers al sinds jaar en dag wereldwijd bekend. Het lijkt of de pensioenfondsen het verschil niet kennen tussen “prijs” en “waarde”. Kennelijk kijkt met hoofdzakelijk naar TA signalen en de K/W verhouding en heeft geen oog voor de werkelijke intrinsieke waarde van de stukken. Beide meetpunten zijn totaal ongeschikt om lange termijnbeleggingen aan te gaan. “Value investing” dat is waar het om draait. Enorme verliezen kunnen o.a. ook worden voorkomen om bij bedrijven te kijken naar het ROE (Rendement Op Eigen vermogen) Halszaak is dat dit wel elk jaar gecheckt moet worden. Werkt u met de OK score dan wordt er jaarlijks een röntgenfoto” van het bedrijf gemaakt waarbij er tevens nog naar allerlei andere afwijkingen t.o.v. van de voorgaande jaarstukken wordt gekeken. Toename van risico, idiote overnames, creatief boekhouden en/of fraude kunnen vrijwel onmogelijk aan de aandacht ontsnappen. Kans op faillissement komt met dergelijke zware controles gemiddeld 2 jaar van te voren al aan het licht. Zoals reeds eerder gesteld, is het onbegrijpelijk dat kennelijk al deze, voor iedereen bereikbare kennis, door de pensioenfondsen wordt genegeerd. Je vraagt je toch af, wat kan er nu eenvoudiger zijn dan de intrinsieke waarde van een bedrijf nauwkeurig te berekenen en te wachten tot de onderwaardering (Security Analyses) voldoende zekerheid biedt om verantwoord daar in te kunnen beleggen. Ook adequaat afdekken zou een routinehandeling moeten zijn. Het lijkt nu wel of dat men het omgekeerde doet. Met koopt als de beurskoers ver boven de intrinsieke waarde uitsteekt en neemt afscheid op het moment dat de aandelen koopwaardig beginnen te worden. Van Warren Buffet en Martin Whitman is bekend dat die pas kopen als de waarde van een aandeel 50% onder de intrinsieke waarde is gekomen. Afscheid wordt pas genomen als het aandeel buitenproportioneel overgewaardeerd is. Intussen vangt men jaar na jaar dividend. Topbeleggers die zo werkten haalden op de lange c.q. zeer lange termijn (dus precies wat de pensioenfondsen zouden moeten nastreven) de nevenstaande rendementen: Benjamin Graham 17,00 % Warren Buffet 20,30 % John Buckingham 9,90 % Martin Whitman 12,90 % Bill Nygren 12,70 % Gemiddeld (over ca 30 jaar)  14,56 % Bron: Bart de Schutter (Smart Capital) Vanwege de ‘Buy and hold’ methodiek, waarbij uitsluitend bij een sterke onderwaardering wordt gekocht en pas bij een buitenproportionele overwaardering afscheid wordt genomen, zijn de transactiekosten bij dit type beleggers extreem laag. Beheerskosten worden nuttig besteed door het uitpluizen van jaarstukken. Omdat uitsluitend met een discount van ca 50% wordt ingekocht is een afscherming met derivaten eigenlijk niet eens nodig. Men belegt in relatief weinig bedrijven en volgt die goed. In de praktijk zal het best nogal eens voorkomen dat er geen koopjes met een discount van 50 % te halen zijn. (Tenzij men naar de smallcaps zou willen uitwijken c.q. aandelen die wat minder in de belangstelling staan en soms aanzienlijk onder de werkelijke waarde noteren) Moet men grote hoeveelheden vers geld beleggen dan zijn er overigens altijd wel aandelen voorhanden die door een zware controle zijn gekomen. (bijv. de OK score van Willem Okkerse). Wanneer men deze dan selecteert op het verkrijgbaar zijn van leaps (zeer langlopende opties) dan kan men dus een afdekking construeren waarbij het dalingsrisico is afgedekt waarbij toch de winstkansen behouden blijven. Vooral bij de Amerikaanse aandelen is er een enorme keuze in beschermingsopties. Er zijn afdekkingsconstructies denkbaar waarbij de afdekking volledig van het dividend kan worden betaald. De kans op koerswinst blijft hierbij gewoon behouden. Pensioeninstellingen die hun eigen zwakte onder ogen zien kunnen ook simpelweg beleggen in het Sperwer Fonds. Dit fonds is samengesteld uit een aantal topfondsen en is (hoewel het sowieso al weinig correlatie heeft met de aandelenbeurzen) toch nog voorzien van een beschermingsconstructie tegen extreme dalingen. De rendementen van het Sperwerfonds over de laatste 10 jaar waren: 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 10,5 % 12,8 % 16,4 % 7,2 % 18,3 % 9,1 % 26,3 % 2,4 % 8,5 % 2,4 % ? Verliezen en daardoor “afstempelen” komt dus hier in het woordenboek niet voor! Voor wat betreft de obligaties doet zich momenteel het merkwaardige verschijnsel voor, dat met zorg geselecteerde bedrijfsobligaties in sommige gevallen veiliger zijn dan diverse in de handel zijnde staatsobligaties. Ook hier kan tegenwoordig de OK-score goede diensten bewijzen. Voor pensioenfondsen die zowel over mankracht als uitstekende software kunnen beschikken en bovendien ook nog externe expertise kunnen inhuren, moet het toch zonder meer mogelijk zijn om een uiterst stabiele portefeuille samen te stellen waarbij de dekkingsgraad geen enkel gevaar loopt. Een gemiddeld rendement van 14,56 % zoals van de genoemde topbeleggers is misschien wat te hoog gegrepen, maar gemiddeld 10% á 12% is toch niet teveel gevraagd, lijkt me. Desnoods kijk je als pensioenfonds af bij het beleggingsvehikel van Buffet (Berkshire Hathaway) en dek het dollarrisico voor de helft af. Wat is nu eigenlijk het probleem ? Voor particulieren ligt de beleggingsproblematiek wat anders aangezien particulieren meestal geen “oneindige” beleggingshorizon hebben of willen hebben. (Warren Buffet kocht daarentegen, op jonge leeftijd, bewust aandelen voor “eeuwig” en hield ze aan tot ze buitenproportioneel overgewaardeerd werden. Dat is dan het voordeel van de jeugd). De meeste particuliere beleggers zullen echter wat eerder hun rendement willen incasseren. Zo’n extreem lange beleggingshorizon spreekt mij ook niet zo aan. Persoonlijk kies ik voor het omgekeerde en click liever elke maand de winst (of verlies) vast, waarna desgewenst de gehele investering weer vrijvalt. Ook ik roep “hoera” bij een daling. Niet om goedkoop aandelen te  kunnen bijkopen want aandelen heb ik niet, maar simpelweg omdat mijn systeem permanent voorzien is van een ‘’valbreker’’ die bij grote dalingen, tot aan een bepaalde grens, een extra winst oplevert. Het rendement van deze zogenaamde TARBO-methode is over 8 jaar op jaarbasis (incl. 2008) gemiddeld 24,3 /25,4 %, netto na aftrek van kosten. Maar . . . bij mij is er juist sprake van veel handelen met de daaraan verbonden transactiekosten. Ik vind dat geen punt, omdat naar mijn mening uiteindelijk het bedrag onder de streep telt. Sommige beleggers hebben daar echter moeite mee en voor hen is misschien “Value investing” zoals Warren Buffet dat doet, een betere keuze. Je moet je dan wel bedenken dat Buffet in sommige gevallen maar liefst 3 jaar heeft moeten wachten tot hij weer aandelen met een discount van 50% op de intrinsieke waarde kon kopen. Een uitspraak van hem was: “Veel mensen worden angstig bij een daling en hebberig bij een stijging, maar ik word angstig bij een stijging en hebberig bij een daling”. Persoonlijk zie ik niets in een beleggingshorizon van 30 jaar en wil mijn rendement per maand (of zo mogelijk nog eerder) vastgeclickt hebben. Heb ik echter mijn Valbreker geïnstalleerd dan roep ik net als Buffet ook “hoera” bij een daling ... terug naar Inhoud Brussel: Pensioenstelsel onhoudbaar. Bron: Telegraaf Meer over Europa:  http://www.europa-nu.nl/ De Europese Commissie heeft woensdag een discussiestuk gepresenteerd over de toekomst van de pensioenen in de EU. De commissie wil de discussie aanwakkeren over een noodzakelijke hervorming van de pensioenstelsels. "Een van de keuzes waar we voor staan is de keuze tussen armere gepensioneerden, hogere pensioenbijdragen of meer mensen die meer en langer werken", aldus Europees Commissaris László Andor (Werkgelegenheid) en Sociale Zaken. De verwachting is dat het aantal gepensioneerden in Europa in verhouding tot het aantal mensen dat die pensioenen moet opbrengen zal verdubbelen tegen 2060. Volgens Andor en de EU-commissarissen Olli Rehn (Monetair Beleid) en Michel Barnier (Binnenlandse Zaken), die samen het initiatief namen voor het discussiestuk namen, is die situatie "eenvoudig niet houdbaar". De Hongaar László Andor (1966) is sinds februari 2010 lid van de Europese Commissie, belast met werkgelegenheid, sociale zaken en gelijke kansen. De Fin Olli Rehn (1962) is sinds juli 2004 lid van de Europese Commissie. In de Commissie-Barroso II is hij belast met economische en monetaire zaken. De Fransman Michel Barnier (1951) is sinds februari 2010 als lid van de Commissie-Barroso II belast met interne markt en diensten. De economische en financiële crisis heeft volgens de Europese Commissie de druk op de bestaande pensioensystemen alleen nog maar vergroot. Het vaststellen van de pensioenleeftijd valt onder de verantwoordelijkheid van de lidstaten. De commissie adviseert daarom slechts om na te denken over de juiste balans tussen werk en pensionering. Tot half november kan iedereen via een speciale website zijn eigen mening over de toekomst van de pensioenen inbrengen. Daarna zal de Europese Commissie een analyse maken van de suggesties en de beste strategie voor een Europese aanpak bepalen.  terug naar Inhoud Gedwongen ontslagen bij Robeco Bron: http://fondsnieuws.nl Bij Robeco verdwijnen wereldwijd 180 arbeidsplaatsen, waarvan 100 in Nederland. Er zullen 20 medewerkers gedwongen ontslagen worden. Een woordvoerder van Robeco heeft dat tegenover Het Financieele Dagblad bevestigd. In 2009 werden er bij de reorganisatie Top Shape al 80 werknemers onvrijwillig ontslagen. Dat bevestigt een woordvoerder van Robeco in reactie op een brief van vakbonden De Unie, CNV en FNV aan werknemers van Robeco over deze zaak. Bij de nieuwe banenreductie gaat het volgens Robeco om 10 procent van het totale aantal arbeidsplaatsen van 1850.  Gesprekken met medewerkers hierover zullen in september plaatsvinden. De nieuwe topman Roderick Munstres heeft een nieuwe reorganisatie ingezet. Hij wil dat Robeco vanaf 2014 jaarlijks 75 miljoen minder kosten maakt.  In 2009 leed Robeco een verlies van 13,3 miljoen euro, het eerste verlies in haar bestaan. Volgens de woordvoerder van Robeco behaalde het bedrijf in het eerste halfjaar van 2010 een winst van 32 miljoen euro. Munsters probeert de vaste kosten te verlagen. Hij wil vooral bezuinigen op IT, backoffice en Robeco Direct, de verlieslijdende internetbank die Robeco momenteel in de eigen organisatie integreert. Robeco zegt dat de afdeling Beleggingen zo veel mogelijk wordt ontzien. Oproep: Wat betekent de commissie Frijns voor uw beleggingen? Wat zijn de kansen en bedreigingen voor pensioenfondsen de komende drie, vijf en tien jaar? Hoe wapent u zich tegen het inflatierisico? Wat wordt van u als bestuurder in de toekomst verwacht? Ik ben benieuwd naar uw antwoorden! De vermogensbeheerder hoopt dat de negatieve effecten voor de werknemers zo veel mogelijk beperkt blijven door het natuurlijk verloop en het verkleinen van het aantal flexwerkers. De 180 plekken verdwijnen binnen vier jaar. Toch kunnen gedwongen ontslagen niet worden voorkomen. Daarom heeft de vermogensbeheerder melding van voornemen van collectief ontslag gemaakt bij uitkeringsinstantie UWV. Dat moet een bedrijf doen wanneer het gaat om het ontslag van meer dan twintig man. Om hoeveel ontslagen het precies gaat, kan de woordvoerder niet zeggen. terug naar Inhoud Record Winst RABO, maar hypotheenk Rente niet te Hoog (vlgs Rabo)  Bron: Het Financieele Dagblad Rabobank heeft het afgelopen half jaar een recordwinst geboekt.  De Nederlandse marktleider op het gebied van hypotheken ontkent dat voor het behalen van dit resultaat de tarieven kunstmatig hoog gehouden moesten worden. Onlangs beklaagde onder meer de Vereniging Eigen Huis zich over de gestegen rentemarges bij Nederlandse banken. Daarbij trokken de banken zich niets aan van de rentedalingen op de kapitaalmarkt. Toezichthouder NMa kondigde inmiddels een onderzoek aan naar de gang van zaken. De verbeterde rentemarge bleek hoe dan ook een gunstige invloed te hebben op het winstherstel bij Rabobank. Het verschil tussen betaalde en ontvangen rente steeg met 450 miljoen euro tot 4,3 miljard euro. Ook bij SNS Reaal steeg het renteresultaat, maar deze bank kwam mede als gevolg van tegenvallers in buitenlandse vastgoedinvesteringen wel op een verlies uit. Volgens financieel bestuurder Bert Bruggink van Rabobank is de rentewinst niet echt hoog. `In de eerste helft van 2009 vielen de spaarrentes in Nederland buiten elke marktlogica. Nu is er een normalisering`, meent Bruggink. De huidige hypotheekmarges van 0,9 procentpunt ligt weliswaar slechts verwaarloosbaar hoger dan het historisch gemiddelde, het is twee keer zo hoog als in de kwartalen voorafgaand aan de kredietcrisis. terug naar Inhoud AFM: klant moet centraal bij zorgvuldig advies vermogensopbouw Bron: AFM  Zorgvuldig adviseren bij vermogensopbouw is van belang om consumenten op een goede manier te ondersteunen bij het verzorgen van hun financiële welzijn. Financieel adviseurs, banken en beleggingsondernemingen moeten daarom hun klant goed doorgronden, een juiste inschatting maken van het risicoprofiel en de nazorg goed regelen. Dat stelt de AFM in haar leidraad zorgvuldig advies vermogensopbouw die 21 december is gepubliceerd. Op basis van de bevindingen uit eerdere onderzoeken en het vergelijken daarvan met de uitkomsten van gesprekken met marktpartijen die al zorgvuldig adviseren, heeft de AFM een visie gevormd op zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw. Deze visie is vastgelegd in twee rapporten: de leidraad zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw voor financieel dienstverleners en voor beleggingsondernemingen. Consumenten bouwen vermogen op voor onder andere het aflossen van hun hypotheek, aanvullend (pensioen-) inkomen en toekomstige uitgaven, maar ook vanwege de wens om bestaand vermogen te laten groeien. Eén van de doelstellingen van de AFM is het bevorderen van zorgvuldige financiële dienstverlening aan de consument. De onderzoeken die de AFM de afgelopen jaren heeft uitgevoerd hebben de AFM steeds meer inzicht gegeven in de uitgangspunten die belangrijk zijn als het gaat om zorgvuldig adviseren bij financieel dienstverleners, banken en beleggingsondernemingen. Die uitgangspunten hebben te maken met:        1. Een juiste vertaling door de adviseur van het beeld van de klant naar een passende oplossing;        2. Het vooraf bespreken van de dienstverlening die een financiële onderneming de consument kan bieden;        3. Het adviseren van producten en diensten in het belang van de consument. Om het eerste punt te bevorderen, heeft de AFM een standaardindeling van risicoprofielen 1) ontwikkeld, die op dit moment ter consultatie aan de markt is aangeboden. Het tweede punt sluit aan bij de verschillende uitingen die de AFM al heeft gedaan over provisietransparantie. Ten aanzien van het derde punt wil de AFM bereiken dat consumenten goed inzicht krijgen in de keuze voor het type belegging, bijvoorbeeld actief gemanagede fondsen versus indexfondsen. Een adviseur, bank of beleggingsonderneming zal ook aandacht moeten geven aan transparantie over zijn vergoedingen en de norm voor passende provisie. De AFM gaat op dat laatste punt controleren in 2010. De visie van de AFM is bedoeld om richting te geven. De vertaling van de voorbeelden uit de rapporten naar de dagelijkse praktijk moeten financiële ondernemingen zelf maken. De AFM verwacht dus wel dat marktpartijen waarvoor de visie van de AFM relevant is, de rapporten zullen lezen en hun eigen advisering daaraan toetsen. Mogelijk zal de AFM de komende jaren de twee rapporten, waar nodig, op onderdelen verder uitwerken. Dit zal in ieder geval op korte termijn plaatsvinden met betrekking tot de resultaten van de consultatie over een standaardindeling van risicoprofielen. 1) Financiële ondernemingen hanteren bij het aanbieden en beheren van beleggingsproducten vaak verschillende risicoprofielen. Als zij wel dezelfde risicoprofielen gebruiken, worden die vaak verschillend ingevuld, waardoor het risico en rendement van die risicoprofielen verschilt. zie ook: Consultatie voorstel voor standaard risicoprofielen http://www.afm.nl/nl/professionals/afm-actueel/nieuws/2009/dec/klant-centraal.aspx terug naar Inhoud 55ste HCC Beleggen Symposium HCC Beleggen Symposium no 55  6 november 2010. Ook voor de organisatie van het 55ste Symposium zijn we op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan deze activiteit van onze vereniging. HCC Beleggen Symposia worden altijd door en voor medebeleggers georganiseerd.  Met meer mensen kunnen we immers meer doen en dat maakt het bovendien ook veel gezelliger. Enkele voorbeelden  zijn:           HCC Beleggen leden die een lezing willen geven over hun manier van beleggen.  Denk hierbij aan:  optiebeleggen, aandelenbeleggen, beleggingsfondsen, onroerend goed, technische analyse, fundamentele analyse, emotie en beleggen etc, etc. het coördineren en organiseren van onze HCC Beleggen symposia; het verrichten van (deel)taken tijdens beurzen; public relations; het behartigen van de commerciële zaken. Uiteraard mag u zich aanmelden in groepjes. Dus als u, eventueel samen met medebeleggers, onze vereniging wilt helpen laat het ons dan weten. Trefwoorden hierbij zijn: vele handen maken licht werk, het moet vooral leuk blijven, zo doe je ook nog eens interessante contacten op. Denk aan het geven van een aardige lezing, met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt. Lijkt het u iets om actief te worden? Heeft u vragen over de functies of heeft u goede ideeën voor onze vereniging? Meld u zich dan via de website ... een echte vereniging kan niet zonder u als actief lid. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20101029 Symp55

HCC Beleggen Nieuwsbrief 20101029  55-ste HCC Beleggen Symposium  6 november 2010 "Technische analyse, Hulp- of Hoofdzaak?" Wilt u ook komen?, schrijft u zich dan even in: Klik Hier inhoud:    Symposium Bericht: 5    Het 55ste en laatste HCC Beleggen Nieuwsmagazine is uit Optimaliseer de prestaties van je computer Programma van het 55-ste HCC Beleggen Symposium Aanmelden en routebeschrijving Eerdere Symposium Nieuwsbrieven Overzicht Agenda Het 55ste en laatste HCC Beleggen Nieuwsmagazine is uit Bron: redactie HCC Beleggen Het laatste nieuwsmagazine is gereed. Het woord "laatste" uit de vorige zin heeft een dubbele betekenis. Het is de meest recente en echt het laatste nieuwsmagazine. Het nieuwsmagazine is ooit in het papierrijke tijdperk in het leven geroepen om de leden te informeren. De laatste tijd informeren wij de leden dubbel. Dubbel in de zin dat al het nieuws ook op onze website staat. Omdat niet iedereen onze website dagelijks bezoekt attenderen we u op bijzonderheden via de nieuwsbrief die wij maandelijks verzenden. U kunt zich hier inschrijven voor deze gratis nieuwsbrief. Met een traditie stoppen doet altijd een beetje pijn. Maar het is naar onze mening een verstandig besluit, want het maken van het blad kost relatief veel tijd en de meerwaarde is tot het minimum gereduceerd. Het bestuur van de HCC Beleggen is iedereen die ooit heeft meegewerkt aan de totstandkoming van één of meerdere magazines zeer veel dank verschuldigd. Auteurs voor hun boeiende bijdragen, de voorzitters, secretarissen en penningmeesters voor de levering van het verenigingsnieuws, alsook de mensen die zich bezig hebben gehouden met de vervaardiging van het blad. Het is voor alle genoemde spelers een hele klus geweest om u iedere keer weer een lezenswaardig blad voor te schotelen. Dat is ook de 55ste en laatste keer gelukt. U kunt het blad downloaden van onze website. Klik hier om het nieuwsmagazine direct te downloaden. U kunt het nieuwsmagazine ook via de pagina ophalen. Deze pagina is te vinden in het menu links op de  voorpagina van onze website http://www.beleggersonline.nl/. terug naar Inhoud Optimaliseer de prestaties van je computer Bron: HCC Aan de snelheid en prestaties van computers worden hoge eisen gesteld, maar al snel na aanschaf is een computer 30% langzamer. Een trage computer wekt veel ergernis. Daar kan een computergebruiker zelf iets aan doen. Door de computer namelijk regelmatig op te schonen blijven snelheid en capaciteit veel langer op peil. Omdat computergebruikers vaak niet toe komen aan opschonen, organiseert HCC, de vereniging voor computergebruikers, op zondag 31 oktober opnieuw de Nationale Computer Opschoondag. Tijdens de Nationale Computer Opschoondag kan elke computergebruiker gratis een software programma (ter waarde van 29,95 euro) downloaden dat de prestatie van de computer weer kan verhogen tot 98.5%. Inschrijven kan via www.nationalecomputeropschoondag.nl. Optimalisatie en versnelling van de computer Het opschoonprogramma, aangeboden door MAGIX, bekijkt de optimalisatie, versnelling en het beheer van de computer. In een enkele stap doorzoekt het programma de computer op zwakke plekken, identificeert oorzaken voor problemen en lost problemen zelfstandig op, waarbij jezelf controle houdt. U kunt nog inschrijven De Nationale Computer Opschoondag wordt gehouden op 31 oktober, de dag waarop de wintertijd ingaat. U wordt hierbij uitgenodigd om dat extra uur te gebruiken om de computer op te schonen. Deelname is gratis en geïnteresseerden kunnen zich aanmelden via www.nationalecomputeropschoondag.nl. Zij ontvangen vervolgens een mail met een link naar de gratis software. Deelnemers maken kans op één van de 25 netbooks die HCC weggeeft in een loterij die speciaal op deze dag wordt gehouden. terug naar Inhoud Programma van het 55-ste HCC Beleggen Symposium Bron: redactie HCC Beleggen  tijd  aula  zaal 1.04  zaal 0.02 10.00 tot 10.50 uur Menno Dreischor Handelssystemen: de wetenschappelijke aanpak Commerzbank Beleggen met een hefboom bij elk gewenst scenario: Wat, hoe en waarom? Lynx Leer om als een professional te handelen 10.50 tot 11.05 uur pauze pauze pauze 11.05 tot 11.55 uur Jim Tehupuring No risk, No profit Ronald Kok Wat hebben we aan de koers/winst-verhouding? Paul van den Berg Value investing, met een geringe tijdinvestering en risico een consistent hoog rendement 11.55 tot 12.10 uur pauze pauze pauze 12.10 tot 13.00 uur Vince Bolte Een kennismaking met NinjaTrader René Kreileman ‘Vermogensgroei door Dynamisch Beleggen’ volgens de BeursToppers Handelsstrategie Bas Nagtzaam Hedgefondsen in uw portefeuille 13.00 tot 13.30 uur pauze pauze pauze 13.30 tot 14.20 uur Ivan Snurer Soms aandelen, maar ook dan welke? Erik Mauritz Op zoek naar meer rendement Roelof Foppen  Centre of Gravity en Timing Indicator toegepast op ProStation van WH Selfinvest 14.20 tot 14.35 uur pauze pauze pauze 14.35 tot 15.25 uur Nico Bakker Richting van de Markt is niet belangrijk Maarten van Oirschot  Rendement en lage kosten Klik Hier om een afdrukbare versie (*.pdf) van dit programmaoverzicht te downloaden  terug naar Inhoud Aanmelden en routebeschrijving Een entreebewijs voor het HCC BeleggenSymposium kunt u  bestellen door u aan te melden via onze website: Klik hier om u aan te melden   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Scholengemeenschap Lek en Linge,  Multatulilaan 6, 4103 NR, Culemborg Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: terug naar Inhoud Eerdere Symposium Nieuwsbrieven Bron: redactie HCC Beleggen Heeft u een 55ste HCC Beleggen Symposium nieuwsbrief gemist ? Klik dan op onderstaande link om deze alsnog te kunnen zien.             55ste HCC Beleggen Symposium  nieuwsbrief no 1.   55ste HCC Beleggen Symposium  nieuwsbrief no 2.  55ste HCC Beleggen Symposium  nieuwsbrief no 3.   55ste HCC Beleggen Symposium  nieuwsbrief no 4. terug naar Inhoud Overzicht Wat 55ste HCC Beleggen Symposium "Technische analyse, Hulp- of Hoofdzaak?" Waar Scholengemeenschap Lek en Linge, Multatulilaan 6,  4103 NR, Culemborg Waneer Zaterdag 06 november 2010 U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur Kosten De toegang is gratis voor HCC Leden, maar inschrijven is verplicht! Van niet leden vragen wij een bijdrage in de kosten van 15 euro terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20101201

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20101201 AFM: Geen beperking "high frequency trading" Wat schuilt er werkelijk achter? Onderzoek naar de Flash Crash Handelen in Belgische opties Fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen gestegen Bedrijfswinsten (bijna) op recordhoogte Nieuw blad voor technische en kwantitatieve analyse: TradersClub magazine Grondstoffen: de prijzen houden geen stand op hun nieuwe toppen Verre Oosten: stijgende inflatie in China DNB: Vooruitzichten voor de externe omgeving Agenda AFM evalueert toepassing van high frequency trading (HFT) op Europese financiële markten Bron: AFM De Autoriteit Financiële Markten (AFM) ziet geen reden om zogeheten ”high frequency trading” (HFT) aan banden te leggen. De AFM beschouwt HFT niet als een zelfstandige strategie, maar als een techniek waarmee korte-termijn handelsstrategieën in de praktijk kunnen worden gebracht die al sinds jaar en dag bestaan. Dit wordt anders als HFT wordt misbruikt voor het uitvoeren van een illegale handelsstrategie, maar ook daarin onderscheidt HFT zich niet van andere handelsstrategieën. Tot die conclusie komt de AFM in haar vandaag gepubliceerde onderzoek naar de rol van HFT op de Europese financiële markten. De fragmentatie van de Europese effectenmarkten als gevolg van veranderingen in de marktstructuur heeft de groei van HFT in de hand gewerkt. Met behulp van HFT kunnen handelsstrategieën worden uitgevoerd die liquiditeit verschaffen op verschillende handelsplatformen en die bijdragen aan een efficiëntere prijsvorming van effecten. De AFM meent dat geautomatiseerde handelsmethodes zoals HFT de afhankelijkheid van complexe technische systemen hebben vergroot. Daarom pleit zij voor het in Europees verband vaststellen van aanvullende eisen aan operationele en risico management-systemen van marktpartijen door de gehele handelsketen heen. In het algemeen geldt dat internationalisering van de financiële markten heeft gezorgd voor meer complexiteit. De AFM pleit daarom voor intensievere informatie-uitwisseling tussen internationale toezichthouders en verdere harmonisering van het Europese toezicht. Tevens nodigt zij de markt uit om te reageren op het rapport teneinde het inzicht in zowel de voordelen als de mogelijke risico’s van HFT te vergroten.” High frequency trading is een techniek, geen strategie Bij HFT wordt gebruik gemaakt van geavanceerde informatietechnologie die marktpartijen in staat stelt om te handelen met snelheden en volumes die nog maar kortgeleden voor onmogelijk werden gehouden. De AFM is van mening dat HFT niet verantwoordelijk kan worden gesteld voor het ontstaan of verergeren van recente financiële crises. Daaruit is echter wel gebleken dat complexe technologische innovaties in de financiële markten een zorgvuldige analyse vereisen van impact en (systeem)risico’s die zij met zich mee kunnen brengen. Dit was voor de AFM aanleiding om onderzoek te doen naar HFT. High frequency trading is geen handelsstrategie op zichzelf, maar een middel om bepaalde korte-termijn handelsstrategieën met behulp van wiskundige algoritmes geautomatiseerd in de praktijk te brengen. Het gaat hierbij om market making en arbitrage. Het verdienmodel van high frequency traders bestaat uit het verrichten van transacties die ieder voor zich weliswaar zeer kleine winstmarges kennen, maar die in zeer grote volumes worden uitgevoerd. HFT wordt in veel gevallen toegepast door handelaren voor eigen rekening (proprietary traders). De AFM schat het marktaandeel van HFT op de Europese financiële markten op 30 à 40 procent. Nieuwe marktstructuur heeft groei HFT bevorderd Sinds de invoering van de Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) in 2007 vindt de handel in effecten gelijktijdig plaats op meerdere handelsplatformen. Zo ontstonden nieuwe market making en arbitrage mogelijkheden voor HFT-partijen. De AFM verklaart de recente groei van HFT in Europa uit het feit dat high frequency traders de mogelijkheden hebben aangegrepen die de nieuwe marktstructuur hun bood. HFT-strategieën die liquiditeit toevoegen en het proces van prijsontdekking bevorderen, leveren een positieve bijdrage aan het verminderen van fragmentatie, en spelen zo naar de huidige inschatting van de AFM per saldo een gunstige rol in de markt. HFT staat niet gelijk aan marktmisbruik De strategieën die bij HFT worden ingezet zijn op zich niet nieuw. Zolang men legitieme strategieën inzet, ziet de AFM geen reden om high frequency traders anders te behandelen dan andere marktdeelnemers. Als de strategieën echter gericht zijn op marktmisbruik, dan zal de AFM daar tegen optreden. HFT op zichzelf kan echter niet gelijk worden gesteld aan marktmisbruik. Om effectief te kunnen optreden tegen eventueel illegaal en/of onwenselijk gedrag van marktpartijen is het van groot belang dat toezichthouders verder investeren in technologische kennis, kunde en middelen. Met de huidige Europese informatiesystemen is het momenteel voor toezichthouders onvoldoende mogelijk om een coherent en volledig beeld te krijgen van het gedrag van individuele spelers op de Europese kapitaalmarkten. Naar mening van de AFM is daarom intensievere informatie-uitwisseling tussen internationale toezichthouders en verdere harmonisering van het Europese toezicht noodzakelijk. Operationele en risicomanagement-systemen verder verbeteren De AFM acht het niet wenselijk om voor te schrijven met welke tijdshorizon of technologie marktdeelnemers kunnen handelen. Wel is zij van mening dat groei van geautomatiseerde handel de technologische afhankelijkheid van de financiële markten verder heeft vergroot zoals in de Verenigde Staten bleek bij de zogeheten “flash crash” van 6 mei 2010. De systemen en processen van handelaren, brokers, handelsplatformen, en clearing & settlement partijen moeten de effecten van HFT en andere geautomatiseerde handel kunnen opvangen. Problemen bij één marktdeelnemer mogen niet leiden tot  een crash van een geheel systeem. Rapport Met het 18 november 2010 gepubliceerde rapport   wil de AFM inzicht geven in het verschijnsel HFT en in de handelsstrategieën die daarbij gebruikt worden. Verder beoogt het rapport om de impact en risico’s van HFT in kaart te brengen. Ten slotte identificeert het rapport een aantal aandachtspunten, en doet het aanbevelingen aan toezichthouders en marktpartijen voor het verbeteren van de bestaande situatie. Speech René Maatman over High Frequency Trading klik hier Lees meer over High Frequency Trading op Wikipedia klik hier. terug naar Inhoud Wat schuilt er werkelijk achter? Onderzoek naar de Flash Crash Bron:TRADERS´INSIGHTS 28 November 2010 Na de Flash Crash van 6 mei 2010 werd er erg veel gespeculeerd over wie of wat hiervoor verantwoordelijk was geweest en of het bij een gelijkaardige inzakking nog eens zou kunnen gebeuren. Ter herinnering: Op deze dag zakte de Dow Jones tussentijds, met ca. 1000 punten, in elkaar en sommige aandelen daalden naar een enkele cent.  De Amerikaanse toezichthoudende autoriteiten, de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de Securities Exchange Commission (SEC) gingen de zaak na door middel van een onderzoek en hebben onlangs een definitief bericht gepubliceerd hieromtrent ("Findings Regarding the Market Events of May 6, 2010"). In dit artikel tonen we u de officiële versie, maar dit weerhoudt ons niet om deze kritisch te bevragen - in het niet-officiële gedeelte. Van Marko Gränitz De officiële variant    In de officiële wereld hebben de autoriteiten het raadsel rond de Flash Crash opgelost. Een enkele marktdeelnemer onder de naam Waddell & Reed Financial wordt als veroorzaker genoemd (in de publicatie wordt de onderneming niet rechtstreeks vernoemd, maar de naam blijkt wel uit de verslaggeving). Bij Waddell werden transacties tot dekking van het koersrisico in S&P E-Mini met een volume van 75 000 contracten afgesloten – dat verkoopsvolume bedroeg dus ongeveer 4,1 miljard dollar, een behoorlijke order. Als gevolg van dat bericht werden de transacties omwille van de verscherping van de Europese schuldencrisis omtrent Griekenland & Co. ingeleid. Pas als gevolg van deze grote order kwam het tot een omvattende vermindering aan liquiditeit als gevolg van de sterke onzekerheid op de markt. In het onderzoek gaat het concreet om het Futures-contract voor juni 2010. Op 6 mei werden in het totaal 5,7 miljoen contracten gehandeld, waarvan bijna een derde (1,6 miljoen) tussen 14.00 en 15.00 uur (USA-tijd), toen de crash gebeurde. De handelaars bij Waddell & Reed gaven volgens het bericht maar weinig specificaties voor de te verkopen 75 000 contracten aan, in het bijzonder met betrekking op het volume. Als resultaat werd de order praktisch onbegrensd op de markt geworpen (normaalgezien worden dergelijke grote orders over langere tijdsperiodes afgewerkt). Desalniettemin kwam het aantal contracten overeen met ca. 2,5 procent van het gemiddelde, dagelijkse handelsvolume. Andere marktdeelnemers kregen dit in het oog en dreven van hun kant het volume naar boven. Daarbij werden door de toenemend sterke koersbeweging steeds meer stop-loss-orders uitgevoerd. Alles samen leidde het ertoe dat de koperszijde met betrekking daarop, steeds dunner werd. De bodem werd pas bereikt toen het tot een handelsopschorting van een paar seconden kwam – op deze situatie gaan we nog dieper in op een andere plaats. Voordien hadden vele waarnemers de oorzaak bij andere marktdeelnemers gezocht: de High Frequency Traders (HFT, handel met hoge frequentie). In het officiële rapport kan nochtans nauwelijks een verklaring voor deze verdenking worden gevonden. Met Waddell & Reed daarentegen staat een marktdeelnemer in het vizier, die alles behalve aan HFT doet en daarbij niet eens tot de grote spelers behoort – de onderneming is met haar beleggingspolitiek eerder op middel- tot lange termijn uitgericht en beheert minder als 100 miljard dollar. De niet-officiële kant    Uit de rapportering komt naar voor dat de 75 000 contracten na 20 minuten „afgewerkt“ waren en de order daarmee dus afgewerkt. Omdat de eigenlijke Flash Crash pas op gang kwam toen de order van de handelaars al tien minuten in de markt was, bleef hier voldoende ruimte voor speculeringen over de rol van de HFT. Want als de 75 000 contracten daadwerkelijk de crash veroorzaakt zouden hebben, zou de markt veel sneller ingestort zijn. Een aanwijzing dat HFT niet helemaal onschuldig was in de zaak, is dat de dagbodem precies met de automatische handelsopschorting samenviel. Waarom is dat verdacht? Omdat een handelsopschorting als buitengewone gebeurtenis de algoritmes in de war stuurt en ertoe kan leiden dat HFT tenminste kortstondig „off“ is. Nu wordt de samenhang duidelijk: Wanneer als gevolg van een handelsopschorting, zonder HFT-participatie, de koersen meteen weer stijgen, dan kunnen ze daarvoor net zo goed naar beneden gedrukt zijn door de HFT (afbeelding 1). In het officiële bericht is van een mogelijke (gedeeltelijke) schuld van de HFT geen sprake, maar de cijfers worden tenminste vernoemd: In de laatste 15 seconden voor de handelsopschorting maakte HFT ongeveer de helft van het handelsvolume uit. De kritiek naar het HFT toe is op zich niets nieuws. In principe wordt er geargumenteerd dat de ene verkoopsopdracht de andere kan genereren en de situatie daardoor snel controle verliest. Dat deze vrees niet volledig onrealistisch is, toont de opkomst van de orders aan de kant van de algoritmische trading – het aandeel in het handelsvolume in de USA bedraagt intussen ca. 70 procent. Het is echter interessant dat de invloed van HTF in het officiële bericht getrivialiseerd wordt. Een mogelijke verklaring hiervoor is de sterke lobby-activiteit van HTF-ondernemingen en market makers via persoonlijke en financiële verbindingen. Daarbij komt nog dat ook de beurzen profiteren van HTF omdat de High Frequency Traders meer en meer omzet genereren en daardoor belangrijk zijn voor de handel van de beurzen. Quote Stuffing Een interessante poging kwam van de gegevensaanbieder Nanex. Hier werd in de officiële verklaring echter maar weinig aandacht aan gegeven.  De Flash Crash kon dus niet door de order van een enkele marktdeelnemer veroorzaakt zijn geworden, zoals een gedetailleerd onderzoek van de onderneming aangetoond heeft. In de tijd kort voor de handelsopschorting werden opvallend veel schijnorders geplaatst. Deze werkwijze is in HFT bijzonder populair. Daarbij worden orders zonder echte intentie tot koop of verkoop voor fracties van seconden geplaatst en dan meteen weer verwijderd (Quote Stuffing). De reden daarvoor moeten we zoeken in de tactiek van HFT-algoritmes die met schijnorders de microstructuur van de markt beïnvloedt om een informatievoordeel te verkrijgen - uiteindelijk weet enkel de Quote Stuffer, welk deel van het orderboek „echt“ is en welk niet. Dit is het idee wat erachter schuilt.  Met deze kennis kunnen gegevens sneller beoordeeld worden, wat een minimaal tijdsvoordeel met zich meebrengt – en precies deze milliseconden zijn beslissend in de HFT-handel. Als er echter teveel marktdeelnemers aan Quote Stuffing doen, kan de massieve orderopkomst de verwerking van de beurzen schade toebrengen en komt het tot vertragingen. Dat roept opnieuw HFTs op het voorplan om de arbitrage tussen de verschillende beurzen in werking stellen – wat er in het geval van optredende vertragingen toe leidt dat er een golf van uitverkoop door een arbitrage-illusie gevormd wordt. De reden daarvoor is dat de tijdstempel van een trade pas met diens uitvoering gezet wordt en de algoritmes de vertraging op die manier niet herkennen. Zo zou bijvoorbeeld de biedkoers aan de NYSE vanwege de vertraging schijnbaar(!) boven de laagste laat van een platform liggen, wat tot verdere verkopen aan de NYSE leidt. Zo kan de koopzijde op korte tijd steeds verder uitdrogen (afbeelding 1). In een extreem geval kan dit een crash veroorzaken en precies dat vermoedt Nanex voor de gebeurtenissen van 6 mei. Nanex heeft ook een oplossingsvoorstel voor het probleem: Elke order moet voor een vast gedefinieerde minimumtijd actief blijven. Wordt de minimumtijd hoog genoeg geselecteerd (bijvoorbeeld 0,05 seconden), zouden de schijnorders snel afgehandeld kunnen worden. Want als HFTs een daadwerkelijke uitvoering van de order moeten vrezen, dan is de zaak de moeite niet meer waard. Dit voorstel werd echter (nog) niet ernstig besproken. Vooruitzicht Omdat het tot hiertoe aan tegenmaatregelen inzake quote stuffing ontbreekt, is het gevaar voor plotse koersinzakkingen niet geweken. Met andere woorden: -De stops kunnen u als trader nog steeds om de oren vliegen, ook als ze ver verwijderd liggen.  -Nog meer onrustgevend is het voor posities op lange termijn – hier kan men alternatief de stop meteen helemaal laten zitten. Als resultaat kunnen we stellen dat de beurshandel in de USA niet optimaal georganiseerd is. Er zijn in het totaal meer dan 30 verschillende aangesloten platforms, diens onderlinge verbinding tot onvoorziene problemen kan leiden. Een eerste idee voor een oplossing werd met de zogenaamde „Circuit Breaker“ reeds geïnstalleerd – daarmee moeten in gevallen van extreme koersuitwijkingen automatisch handelsonderbrekingen plaatsvinden. Echter, zolang voorstellen zoals die van Nanex genegeerd worden, blijven de problemen maar tijdelijk opgelost. terug naar Inhoud Advertentie: Samen meer rendement TradersClub Magazine 50 pagina’s vol technische en kwantitatieve analyse, redactie: Harry Geels Workshops o.a. met Aloys Mattijssen, Geert-Jan Nikken, Gokhan Erem, Michael Ahrens en Rombout Kerstens Nieuwsbrieven Need-to-know informatie voor actieve beleggers Meld u gratis aan op de website en ontvang 1 magazine ter kennismaking: www.tradersclub.nl terug naar Inhoud Handelen in Belgische opties Bron: Euronext NYSE Liffe heeft de Nederlandse en Belgische optiemarkt geharmoniseerd. Dat betekent dat u sinds september net zo gemakkelijk kunt handelen in Belgische opties als in Nederlandse. De enige belemmering kan zijn dat uw bank of broker deze nieuwe mogelijkheid nog niet faciliteert. Als dat zo is loont het de moeite te informeren wanneer men wel zo ver is. Nauwere spreads Het gelijktrekken van de Nederlandse en Belgische optiemarkt heeft grote voordelen. De liquiditeit in de markt is flink gestegen. Het aantal liquidity providers - dit zijn partijen op de beurs die prijzen afgeven voor de door hen onderhouden optieseries en die er zodoende voor zorgen dat voor elke optie een prijs op het scherm staat - steeg van drie naar zeven. Er zijn nu ook liquidity providers bij uit Frankrijk, Nederland en Ierland, wat duidelijk maakt dat de optiehandel steeds meer een internationale aangelegenheid wordt. De verhoging van de liquiditeit heeft voor optiebeleggers een groot voordeel en dat is dat de spreads - het verschil tussen bied- en laatprijzen - bij Belgische opties overwegend nauwer zijn geworden. Nieuwe BEL 20-indexopties Ook voor beleggers in indexopties is er belangrijk nieuws. Optiecontracten met de BEL 20 als onderliggende waarde worden aangepast en in lijn gebracht met de Franse CAC 40-opties. Optiecontracten op de AEX-index hebben betrekking op 100 maal de onderliggende index, contracten op de CAC 40 hebben betrekking op 10 maal de onderliggende index. Bij de Bel 20 ging het om contracten die slechts tweemaal de waarde van de onderliggende index betroffen. Deze contracten met symbool BXO worden niet meer uitgebracht. Hiervoor in de plaats komen per 8 december contracten met symbool BEL die betrekking hebben op tien maal de index, dus net als bij de CAC 40. Het is logisch dat het bij AEX-contracten gaat om 100 maal de index en bij de CAC 40 en de BEL 20 om tien maal. De AEX-index beweegt zich op het ogenblik rond de 340 punten, de CAC 40 bevindt zich nabij de 3800 punten en de BEL 20 rond de 2600 punten. Belgische fondsen Nederlandse optiebeleggers hebben nu flink wat extra beleggingsmogelijkheden. Hieronder een overzicht van Belgische opties, waarbij de fondsen zijn gerangschikt naar sector. Grondstoffen: Solvay, Umicore, Nyrstar Dranken:   Inbev Medisch:    Omega Pharma, UCB Winkelbedrijf: Colruyt, Delhaize Financieel: Dexia, KBC, Ageas Telecom:    Belgacom, Telenet, Mobistar Industrieel:  Agfa Gevaert, Barco terug naar Inhoud Fondsvermogen Nederlandse beleggingsfondsen gestegen Bron: DNB Het fondsvermogen van de Nederlandse beleggingsfondsen is in het derde kwartaal van 2010 met 2% gestegen ten opzichte van het tweede kwartaal van dit jaar, zo blijkt uit cijfers van de Nederlandsche Bank. De stijging is vooral het gevolg van herwaarderingen op de beleggingsportefeuille, in het bijzonder op de beleggingen in aandelen. In het voorgaande kwartaal was het fondsvermogen nog met ruim 4% gedaald. Aan het einde van het derde kwartaal bedroeg het fondsvermogen EUR 434 miljard. Het positieve resultaat op de beleggingsportefeuille (EUR 8,5 miljard) werd voornamelijk veroorzaakt door een winst van 3,8% op de beleggingen in aandelen. De aandelenkoersen herstelden zich in het derde kwartaal. Zo steeg de MSCI World Index met 8,8% in deze periode. De depreciatie van de Amerikaanse dollar vis-à-vis de euro van 11% had echter een drukkend effect op het aandelenrendement van de fondsen. Doordat sommige fondsen het valutarisico hadden afgedekt, boekten zij wel een winst op hun valutatermijncontracten. Op de beleggingen in obligaties werd een verlies geleden van 0,6%. Dit werd veroorzaakt door een koersverlies op bedrijfsobligaties van 2,3%. Op staatspapier werd daarentegen nog een positief rendement behaald van circa 1,4%, mede als gevolg van de verder gedaalde rente op staatsobligaties. Beleggers legden per saldo EUR 0,6 miljard in bij de beleggingsfondsen. Zowel aandelenfondsen (EUR -0,6 miljard) als obligatiefondsen (EUR -0,4 miljard) registreerden een netto-uitstroom. De categorie overige fondsen noteerde echter een netto-instroom van EUR 1,6 miljard. Dit hing voor het merendeel samen met een herschikking van de beleggingsportefeuilles door institutionele beleggers.  Zij hebben net als in het eerste en tweede kwartaal van dit jaar naar verhouding meer in alternatieve fondsen (zoals grondstoffen en private equity) ingelegd. terug naar Inhoud Bedrijfswinsten (bijna) op recordhoogte Bron: KBC Bank NV De bedrijven hebben tijdens de voorbije recessie zwaar geherstructureerd en plukken daar nu de vruchten van. Ze zijn bewuster met risico’s (geld en dus kosten) gaan omspringen. Dat gaat niet alleen over eenmalige (en soms spectaculaire) herstructureringen, maar is in veel ondernemingen ingebed geraakt in de bedrijfscultuur. •    Bedrijven zagen hun winst de voorbije kwartalen uitzonderlijk sterk toenemen. Met een winststijging van 38% overtroffen de bedrijfsresultaten de verwachtingen ook in het derde kwartaal. •    Omzetstijging speelde weer een belangrijke rol. Amerikaanse bedrijven rapporteerden gemiddeld 9% hogere verkopen, voor Europese bedrijven ging het om 11%. •    Een matig conjunctuurherstel in het westen staat een sterke omzetstijging duidelijk niet in de weg. Het belang van de verkopen in de opkomende (en snelgroeiende) markten voor de omzet van de westerse bedrijven neemt almaar toe. De verkoopsmarges liggen er ook hoger. De verwachte winststijging voor het kalenderjaar 2011 (+14,5% voor de S&P 500, +18,5% voor de MSCI Europe) lijkt haalbaar. •    Als de verwachtingen werkelijkheid worden en de winsten de oude records overtreffen, moeten de aandelenkoersen dat ook kunnen. De Amerikaanse S&P 500 noteert vandaag nog altijd 25% onder het record van 9 oktober 2007. Wie beweert dat aandelen geen potentieel hebben? terug naar Inhoud Nieuw blad voor technische en kwantitatieve analyse: TradersClub magazine Bron:  Rombout Kerstens http://www.tradersclub.nl/ Harry Geels de nieuwe hoofdredacteur van TradersClub magazine TradersClub Magazine wordt het nieuwe blad voor technische en kwantitatieve analyse. De uitgever denkt dat er een markt is voor een nieuwe frisse kwaliteitstitel voor actieve beleggers. Goed leesbaar, zonder de diepgang te schuwen.   TradersClub magazine zal 4 keer per jaar verschijnen in PDF formaat met 50 pagina’s boordevol informatie voor de actieve belegger. Met artikelen over technische analyse, kwantitatieve analyse en verder alles wat een actieve belegger bezighoudt. Met een duidelijke focus op praktisch toepasbare informatie. Het streven is een maal per jaar ook een uitgebreide print uitgave te verzorgen. Free members van de TradingClub ontvangen begin 2011 een gratis proefnummer.   Premium members ontvangen automatisch alle uitgaven van het TradersClub magazine.   terug naar Inhoud Grondstoffen: de prijzen houden geen stand op hun nieuwe toppen Bron: Dexia Bank Research De Saudische olieminister sprak begin november over een bandbreedte van 70 tot 90 dollar voor een vat ruwe olie (in plaats van de tot voor kort gebruikelijke marge van 70 tot 80 dollar). Samen met de kwantitatieve versoepeling van het monetaire beleid door de Federal Reserve en de verzwakking van de dollar, stuwde deze verklaring de prijzen van ruwe olie snel tot in de buurt van 90 dollar per vat. In de Verenigde Staten zijn de voorraden van benzine, diesel en stookolie sinds eind september aan het slinken, wat de olieprijzen een bijkomende impuls gaf. Maar er is geen tekort aan ruwe olie. Want de Amerikaanse commerciële olievoorraden waren op 12 november nog steeds 6,2% groter dan een jaar geleden. De Amerikaanse strategische olievoorraden blijven dicht bij hun recordniveau. Op korte termijn zal de olieprijs waarschijnlijk niet veel dalen. Nu de winter in het noordelijke halfrond voor de deur staat, zal de fysieke vraag naar aardolie immers toenemen. De OPEClanden zullen hun productiequota niet snel optrekken. De globale olievoorraden zijn nog steeds omvangrijk, waardoor er niet nog meer olie opgepompt hoeft te worden. Bovendien moeten de hogere olieprijzen de verzwakking van de dollar compenseren om de inkomsten van de olieproducerende landen op peil te houden. Vanaf de lente van volgend jaar kan de olieprijs terug tijdelijk lager noteren, omdat de vraag naar verwarmingsenergie dan zal afnemen. De minder dynamische wereldeconomie zal in 2011 zorgen voor een tragere stijging van de vraag naar aardolie. Het Internationaal Energie Agentschap verwacht dat de groei van de vraag naar ruwe olie zal vertragen van +2,7% in 2010 tot +1,4% in 2011. De OPEC ziet de vraag evolueren van +1,6% in 2010 tot +1,4% in 2011. We verwachten daarom dat de olieprijs in 2011 gemiddeld minder sterk zal stijgen dan dit jaar. Maar de koopwoede van de grondstoffenspeculanten, die vrezen dat het soepele monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank op termijn de inflatie zal doen ontsporen, kan dit scenario doorkruisen en de olieprijzen volgend jaar veel sterker doen stijgen dan we voorzien. terug naar Inhoud Verre Oosten: stijgende inflatie in China Bron: Dexia Bank Research De vrees voor een echte vertraging van de Chinese economie (ingegeven door de afkoeling van de Amerikaanse economie, de financiële perikelen van een aantal Europese landen en het gevaar voor een activiteitsdaling in de Chinese bouwsector) is ongegrond gebleken. De PMI, de index die de graadmeter is van de activiteit, is in oktober voor de derde maand op rij gestegen. De bouw zit nog altijd in de lift en de kleinhandelsverkopen zijn in oktober nog eens met 14,2% gestegen. De inflatie is wel ontspoord in oktober (4,4 %). Daarom heeft de Chinese regering restrictieve maatregelen genomen om de prijsontwikkeling beter in de hand te houden. De overheid wil echter vermijden dat de economie bruusk vertraagt. We verwachten dan ook dat de bbpgroei licht zal vertragen van 10,1% in 2010 tot 9,1% in 2011. terug naar Inhoud DNB: Vooruitzichten voor de externe omgeving Bron: ECB Maandbericht september 2010 Wat de toekomst betreft, wijzen de jongste indicatoren en op enquêtes gebaseerde gegevens op een aanhoudend herstel, hoewel het tempo van de mondiale groei zich ook in de tweede helft van het jaar enigszins zal matigen. In juni gaf de samengestelde voorlopende indicator van de OESO-landen een lichte daling te zien, waaruit blijkt dat de economische groei in de meeste ontwikkelde economieën aan het vertragen is en dat het groeitempo in een aantal grote opkomende landen, zoals China en India, achterblijft bij de eerdere groeitrend (zie Grafiek 5). Ook uit de Ifo World Economic Climate Indicator blijkt een mondiale groeivertraging in de tweede helft van het jaar. In het derde kwartaal van dit jaar gaf deze indicator een lichte daling te zien, met name in Noord-Amerika en Azië. Hoewel de huidige economische situatie gunstiger wordt beoordeeld dan in het vorige onderzoek, zijn de economische verwachtingen voor de komende zes maanden neerwaarts bijgesteld. De meeste voorspellers in de particuliere sector en bij de overheid verwachten dat de wereldeconomie in 2011 op jaarbasis minder hard zal groeien dan in 2010, maar in de loop van het jaar wel weer iets zal aantrekken. over: DNB Statistisch Bulletin Ieder kwartaal verschijnt het Statistisch Bulletin van de Nederlandsche Bank (DNB) met daarin de monetaire en financiële statistieken voor Nederland en artikelen op basis van deze statistieken. De publicatie is vooral bestemd voor mensen werkzaam in de financieel-economische sector, economen, journalisten en studenten. Het Statistisch Bulletin is ook in het Engels beschikbaar. Downloaden of bestellen De edities van het DNB Statistisch Bulletin zijn beschikbaar als .pdf document. U kunt ze hier downloaden. terug naar Inhoud Agenda terug naar Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads 

13 februari 2011

Nieuwsbrief 20110101

inhoud:    HCC Beleggen Nieuwsbrief 20110101 Het nieuwe jaar Aandelenmarkten: klaar voor hernieuwd vertrouwen? De Amerikaanse geldkraan staat wijd open Conjunctuurbeeld iets verbeterd Ondernemers industrie optimistisch het jaar uit Noorwegen: hoogste welvaart van het hoge Noorden Wisselmarkten: de euro kan niet profiteren van het Ierse reddingspakket Een ‘grand cru’ jaar voor obligaties uit opkomende markten Cybercrime kent geen grenzen Agenda Item1: Bron: F. Schreiber RBA  De champagne is weer ontkurkt, de oliebollen zijn op en de kerstboom mag weer de deur uit. Het nieuwe jaar is net begonnen en vol goede moed spreken mensen (alweer) goede voornemens voor het komende jaar uit. En analisten, dat zijn ook net mensen. De komende weken kunnen we weer optimistische geluiden verwachten van onze raadsheren. De winstprognoses en omzetcijfers worden bijna consequent te hoog ingezet bij het nieuwe jaar. In de meeste gevallen worden deze getallen tijdens het verloop van het jaar naar beneden bijgesteld, en dalen navenant ook de koersen. Maar dit zij hun vergeven. Erger is dat we straks na 5 dagen handelen weer profeten krijgen, die luidkeels omroepen dat de eerste 5 dagen van het jaar bepalend zijn voor de rest van het jaar. Arme beleggers die daar intuinen. Meestal komen deze profeten met geen statistische onderbouwing van hun hypothese. Ze pakken de beleggers almanak, die vol onware “wijsheden” staat en reproduceren deze stellingen zonder schroom in bladen of op internet. Beleggers, wees op uw hoede. Het leven zit vol charlatans en deze weten hoe harder ze schreeuwen en hoe vaker ze hun boodschap verkondigen, des te meer beleggers zullen hun adviezen volgen. En als dan een jaar later blijkt dat hun aanbevelingen niet klopten, ze talloze excuses hebben waarom het dit jaar misgelopen is, maar het zeker in volgende jaar zal lukken… Het grote probleem is dat goede, gefundeerde beleggingen (op basis van statistiek, prestatie, logica) ook wel eens mis zitten. En ook deze fondsmanagers hebben dan een excuus. Alleen dit is dan een betrouwbare reden. Hoe kun je nu als belegger weten wat wel en wat niet een gefundeerde belegging(sfonds) is. Vroeger vertrouwden we nog de banken. Deze instellingen hadden het goede voor met hun spaarders en beleggers. Dat sprookje is nu doorgeprikt. De rendementen die banken halen met hun woekerpolissen zijn afschrikwekkend. Het was bekend dat er flink aanverdiend werd, maar de winsten die werden behaald met deze polissen sloegen toch wel alles. Nu deze beleggers compensatie krijgen, zou alles goed moeten zijn. Echter het tegendeel blijkt het geval te zijn. Een uitzending van Radar bracht naar voren dat de compensatie niet veel voorstelde. De beste manier om een goede aanpak te kiezen is om de fondsmanager recht in de ogen te kijken, te vragen waarom hij voor een bepaalde aanpak kiest, transparant laat zien waarin hij belegt is en wat de kosten zijn. En het liefst natuurlijk beleggingsresultaten per maand. Wat is gebeurde er met het fonds tijdens de mini krach in april-mei van dit jaar? Of zelf beleggen, dat is goedkoper, leuker en brengt –mits goed toegepast – minstens evenveel rendement voor u op. Daarom proberen we vanuit hcc beleggen u de beste sprekers, fondsmanagers en leraren op beleggingsgebied vast te leggen, zodat u er uw voordeel mee kan doen Ik wens u namens het bestuur en alle vrijwilligers van HCC Beleggen een voorspoedig 2011 F. Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen Terug naar  Inhoud Aandelenmarkten:  klaar  voor  hernieuwd vertrouwen? Bron: Dexia Het jaareinde werd gedomineerd door enige terughoudendheid van de beleggers. De Ierse crisis heeft diepe wonden geslagen in het vertrouwen. De Europese verdeeldheid omtrent het al dan niet verhogen van het reddingsfonds en het uitgeven van euro­obligaties zorgt voor verwarring, maar voedt ook de vrees voor nog meer onheil indien andere landen in de vuurlijn zouden komen. Bij de hier beschouwde beurzen boeken de meeste een positieve return sinds begin 2010. Binnen de eurozone blijft de Duitse locomotief op een hoog toerental draaien. In zijn kielzog worden de kleine open economieën meegezogen ondanks hun omvangrijke competitiviteithandicaps. De Zuid Europese landen, maar ook Ierland en Frankrijk presteren zwak. De Europese groei zal hoe dan ook een vertraging kennen omdat de wereldeconomie en dus de uitvoer minder dynamisch zullen zijn. Daarnaast zullen de overheidsbesparingen (personeelsafslankingen, lagere sociale uitkeringen en meer belastingen) de inbreng van de overheid drukken, maar ook de gezinsbestedingen afremmen. Een “double dip” kan worden vermeden dankzij de voortzetting van het goedkoop geldbeleid, de liquiditeiteninjectie door de centrale banken, de relatief lage langetermijnrentevoeten, hoewel die toch hogerop zullen klimmen. Tegen deze achtergrond is het voor de aandelenmarkten niet zo evident om een duidelijk spoor te trekken. De neiging is groot om meer vertrouwen te geven aan aandelenbeleggingen omdat de alternatieven zoals cash, korte en langetermijnrentevoeten nauwelijks een aantrekkelijk reëel rendement bieden. Wil men zijn vermogen ten minste beveiligen tegen monetaire erosie door de inflatie, dan komen aandelen zeker in aanmerking bij de portefeuillesamenstelling. De waarderingsindicatoren tonen geenszins te dure beurzen. De winstverwachtingen worden weliswaar neerwaarts aangepast maar wijzen toch op een mogelijke toename met 10%. De meeste bedrijven beschikken over een degelijke financiële basis en dikwijls ook over heel wat liquiditeiten, die zouden kunnen gebruikt worden voor een terugkoop van aandelen of een verhoging van de dividenden of voor het autofinancieren van eventuele overnames. Institutionele en particuliere beleggers moeten hun drempelvrees overwinnen wat natuurlijk niet zo evident is na de uppercut tussen juli 2007 en maart 2009. Ook de forse volatiliteit in het voorbije jaar met tot viermaal toe bewegingen tot 10% op­ en neerwaarts stemt tot voorzichtigheid. In vergelijking met de voorbije decennia zijn aandelen in verhouding tot obligaties vrij goedkoop.Het is nog niet duidelijk of de recente stijging van de obligatierentevoeten een begin van correctie is, na de overwaardering tijdens de herfst. Het uitzicht op een positieve return van zowat 7%, zijnde het lange termijngemiddelde zou toch wat in beweging moeten brengen ten voordele van aandelen. Terug naar  Inhoud De Amerikaanse geldkraan staat wijd open Bron: KBC Bank De Amerikaanse centrale bank besliste om over een periode van acht maanden voor 600 miljard USD aan overheidsobligaties op te kopen. Op die manier wil ze het financieel systeem van extra liquiditeiten voorzien en de reële rente op Amerikaanse overheidsobligaties laag houden. Want de economische groei over het derde kwartaal mag dan al bemoedigend zijn geweest, de slabakkende arbeidsmarkt en de kwetsbare huizenmarkt blijven zorgen baren. Om te onthouden De Amerikaanse centrale bank pompt extra geld in de markt. Ze wil daarmee de reële rente op staatsobligaties laag houden. Kwantitatieve versoepeling Het gebeurde al eerder dat centrale banken obligaties opkochten in de markt. Economen spreken dan van een vorm van ‘kwantitatieve versoepeling’. Ook de Engelse term ‘Quantitative Easing’, afgekort ‘QE’, is gebruikelijk. Na het faillissement van Lehman Brothers in september 2008 maakte de Amerikaanse centrale bank gebruik van het middel van kwantitatieve versoepeling. De Amerikaanse centrale bank richtte een steunfonds voor de banken op en dat fonds kocht kredietinstrumenten die onverhandelbaar waren geworden. Op die manier vermeed ze een ineenstorting van het financieel systeem. Financiële analisten hebben het over QE1 als ze het hebben over dit steunprogramma. QE2 Het QE1-programma had dus tot doel de kapitaalstructuur van de banken te verstevigen. Met het programma dat eind vorig jaar werd aangekondigd, wil de Amerikaanse centrale bank de reële economie beïnvloeden. Ze wil daarmee de reële rente laag houden om de uitgaven van de particulieren en de bedrijven te stimuleren.  Aangezien dit programma een vervolg is op het eerdere QE1-programma kreeg dit plan de naam QE2 opgeplakt. Wat zijn de gevolgen? Door de kwantitatieve versoepeling lijkt het gevaar op deflatie helemaal bezworen. De bijkomende dollars die in de markt worden gepompt moeten namelijk ergens naar toe: - ofwel zorgt een stijgende kredietverlening door de banken ervoor dat ze worden uitgegeven door de consumenten en de bedrijven - ofwel worden ze belegd in aandelen, obligaties, vastgoed, grondstoffen, goud,….en gaan de prijzen van die activa stijgen. Nadat duidelijk werd dat het gevaar op deflatie was bezworen, steeg de obligatierente in de VS in de laatste weken van 2010 opnieuw tot boven 3%. Maar die stijging bleef al bij al nog beperkt. In april van vorig jaar bedroeg stond de rente namelijk nog boven 4%. Sommigen vragen zich af of het nieuwe programma van kwantitatieve versoepeling niet tot inflatie zal leiden. In principe kan dat. Maar dan op langere termijn. De liquiditeiten moeten namelijk eerst in de reële economie terecht komen en vervolgens moeten ze ervoor zorgen dat het aanbod de toename van de bestedingen niet kan volgen. Dat zien we ten vroegste diep in 2012 gebeuren. Terug naar  Inhoud Conjunctuurbeeld iets verbeterd Bron: CBS Het conjunctuurbeeld is eind november een fractie beter dan eind oktober. Er waren iets meer verbeteringen dan verslechteringen. Het zwaartepunt van de indicatoren in de Conjunctuurklok ligt in de “herstelfase”. Dertien van de vijftien indicatoren in de Conjunctuurklok presteren onder hun langjarig gemiddelde. Het volume van het bruto binnenlands product was in het derde kwartaal 1,9 procent groter dan in het derde kwartaal van 2009. Daarmee was de groei van de economie iets kleiner dan in het tweede kwartaal. Ten opzichte van het voorafgaande kwartaal groeide de economie in het derde kwartaal niet. Hierbij is rekening gehouden met werkdag- en seizoeneffecten. Bruto binnenlands product Het consumentenvertrouwen daalde in december met 7 punten en kwam uit op -14. De zakelijke dienstverleners waren in december minder positief dan in november. De ondernemers in de industrie gingen daarentegen optimistisch het jaar uit. De industrie produceerde in oktober 5 procent meer dan een jaar eerder. Het volume van de uitvoer van goederen was ruim 10 procent groter. De consumptie door huishoudens was 1,1 procent hoger dan in oktober 2009. Het volume van de bedrijfsinvesteringen in materiële vaste activa was daarentegen ruim 5 procent kleiner. De krimp was daarmee wel iets kleiner dan in september. De kapitaalmarktrente is in november verder opgelopen naar 2,8 procent. De inflatie bedroeg net als in oktober 1,6 procent. In oktober waren de afzetprijzen van de industrie 9 procent hoger dan een jaar eerder. De arbeidsmarkt toont een voorzichtig herstel. De voor seizoeneffecten gecorrigeerde werkloosheid daalde in november verder en kwam uit op 409 duizend. Het aantal banen was in het derde kwartaal van 2010 iets groter dan in het tweede kwartaal. Het aantal vacatures nam iets toe. Vergeleken met het tweede kwartaal steeg het aantal uitzenduren in het derde kwartaal met 3 procent. Terug naar  Inhoud Advertentie: Samen meer rendement TradersClub Magazine 50 pagina’s vol technische en kwantitatieve analyse, redactie: Harry Geels Workshops o.a. met Aloys Mattijssen, Geert-Jan Nikken, Gokhan Erem, Michael Ahrens en Rombout Kerstens Nieuwsbrieven Need-to-know informatie voor actieve beleggers Meld u gratis aan op de website en ontvang 1 magazine ter kennismaking: www.tradersclub.nl Terug naar  Inhoud Ondernemers industrie optimistisch het jaar uit Bron: CBS De stemming onder ondernemers in de industrie is in december sterk verbeterd. Het producentenvertrouwen kwam uit op 2,5 tegen 0,3 in november. Vooral over hun orderpositie waren de ondernemers zeer te spreken. Het producentenvertrouwen is samengesteld uit drie deelindicatoren: het oordeel over de orderpositie, het oordeel over de voorraden gereed product en de verwachte productie in de komende drie maanden. Het oordeel over de orderpositie verbeterde sterk. Het aantal producenten dat de orderpositie groot vond was voor het eerst in ruim twee jaar groter dan het aantal dat de orderpositie klein vond. Ook het oordeel over de voorraden verbeterde aanzienlijk. De stemming over de toekomstige productie was echter minder optimistisch dan in november. Er waren in december meer ondernemers die een afname verwachten dan die een toename verwachten. In december rapporteerden de ondernemers in de industrie een flinke toename van de waarde van de orderontvangst. De index orderpositie (orders uitgedrukt in maanden werk) steeg van 102,0 naar 102,6. Over de toekomstige personeelssterkte dachten de ondernemers vrijwel hetzelfde als in november. Terug naar  Inhoud Noorwegen Bron: DNB Magazine Noorwegen is het land met de meest welvarende bevolking ter wereld. Een wit begin van het nieuwe jaar? In ons land is dat in de afgelopen eeuw slechts een paar keer voorgekomen. Afwachten dus. Wie zekerheid wil, reist af naar Noorwegen. Beter gezegd naar Lapland, de streek ten noorden van de poolcirkel in Europa. In het Noorse deel van Lapland vind je de meeste sneeuw, want daar valt heel veel neerslag: ongeveer 3.000 mm per jaar, vier maal zoveel als in Nederland. Maar je moet wel tegen een koustootje kunnen: het kan er in de winter meer dan 50 graden vriezen. Noorwegen is schatrijk geworden dankzij de vondst van olie en gas in de omringende zee, eind jaren zestig. Het land is de vijfde olie-exporteur van de wereld; olie en gas zijn goed voor tweederde van de Noorse exportinkomsten. Hydro-elektriciteit is een andere economische peiler. Waterkrachtcentrales staan op zeshonderd plaatsen waar het water met grote kracht van de bergen komt. Dat levert genoeg energie op voor de gehele binnenlandse elektriciteitsconsumptie en dan nog blijft er ruimschoots over voor de export. Ook kan in de stuwmeren energie worden opgeslagen. Als er stroom nodig is gaan de schuiven van een stuwmeer open en loopt het water langs de turbines die er stroom van maken. Als er geen behoefte is aan opwekking gaan de schuiven dicht en blijft de energie bewaard in het waterbekken. Zo kan Noorwegen fungeren als de natuurlijke accu van Europa. De visserij is van oudsher de ruggengraat van de Noorse kust. Noorwegen is momenteel een van de vijf grootste exporteurs van zeevis en schaal- en schelpdieren. De visserij, aquacultuur en visverwerking bieden werk aan meer dan 30.000 mensen. Appeltje ? De buitenlandse handel is sterk gericht op de EU, ook al is Noorwegen daar geen lid van. In 2008 ging 83 procent van de export naar de EU, terwijl 68 procent van de import uit de EU kwam. De Noren maken minder dan 0,1 procent van de wereldbevolking uit. Wat dat betreft is Noorwegen een klein land. Maar het land heeft het op twee na hoogste bbp per capita ter wereld, na Luxemburg en Qatar: 53.433 Amerikaanse dollars per jaar. Volgens de VN-welvaartsindex is Noorwegen het meest welvarende land ter wereld, gemeten naar levensverwachting, opleidingsniveau en het bbp. In deze lijst staat Nederland overigens op de vijfde plaats. De Noren danken hun welvaart uiteraard aan de natuurlijke hulpbronnen, maar zeker ook aan het uitgekiende economisch beleid van de overheid. Het land heeft een vrije markteconomie, maar desalniettemin heeft de overheid een stevige vinger in de pap. Zo controleert zij de belangrijkste economische sectoren via grootschalige staatsondernemingen als STATOIL. Terug naar  Inhoud De  euro  kan  niet profiteren van het Ierse reddingspakket Bron: Dexia Ierland boog voor de zware druk van de financiële markten en aanvaardde eind november hulp vanwege de Europese Unie en het IMF. Maar deze steun kon niet beletten dat de euro op 30 november voor het eerst sinds half september minder waard was dan 1,30 Amerikaanse dollar. Geruststellende verklaringen van ECB ­voorzitter Trichet en de tegenvallende Amerikaanse statistieken over de evolutie van de arbeidsmarkt in november, zorgden in de dagen erna voor een lichte appreciatie van de euro.  We verwachten dat de euro tot de herfst van volgend jaar in waarde zal dalen tegenover de Amerikaanse dollar. De perifere eurolanden zullen waarschijnlijk nog enige tijd onder vuur blijven liggen van de speculanten. Eventuele nieuwe ratingverlagingen van een euroland, kunnen het vertrouwen in de euro verder ondermijnen. Bovendien wakkert de politieke onenigheid over een aantal initiatieven, die het vertrouwen in de euro zouden kunnen herstellen, het negatieve sentiment tegenover de euro aan. Een eventuele uitbreiding van de kwantitatieve versoepeling in de Verenigde Staten kan weliswaar voor een ommekeer van het marktsentiment zorgen ten nadele van de dollar. Maar dat zal waarschijnlijk slechts tijdelijk zijn. Want de economie van de eurozone zal in 2011 gebukt gaan onder de gevolgen van de draconische begrotingssaneringen en minder snel blijven groeien dan die van de Verenigde Staten (waar men minder gehaast is om het gat in de begroting te dichten). Tegen het einde van 2011 kan het tij keren voor de euro. De begrotingssaneringen in de eurozone zullen hun vruchten afwerpen. De laatste details van het permanente Europese steunmechanisme en de hiervoor noodzakelijke wijzigingen van de Europese verdragen, zouden de komende maanden geregeld moeten zijn. Er zal dus veel onzekerheid verdwijnen, wat de euro goed zal uitkomen. Het tekort op de begroting en op de lopende rekening zal volgend jaar veel groter blijven in de Verenigde Staten dan in de eurozone, wat een nadeel is voor de Amerikaanse munt. Ten slotte zal de ECB in de lente van 2012 haar monetair beleid beginnen te verstrakken. De financiële markten zullen hierop anticiperen, waardoor we ervan uitgaan dat de euro vanaf het vierde kwartaal van 2011 in waarde zal stijgen tegenover de Amerikaanse dollar. Terug naar  Inhoud Een ‘grand cru’ jaar voor obligaties uit opkomende markten Bron: KBC Bank Obligaties uit opkomende markten behaalden het afgelopen jaar heel mooie rendementen. Beleggers profiteerden van de daling van het renteverschil van deze obligaties ten opzichte van Duitse staatsobligaties, maar ook van een versteviging van de munten ten opzichte van de euro. Ook voor 2011 blijven obligaties uit opkomende markten een belangrijk beleggingsthema. De jongste jaren is de kredietwaardigheid van veel opkomende markten namelijk sterk toegenomen. Het economische herstel na de financiële crisis zette zich veel sneller in. Bovendien hebben deze landen meer gebalanceerde begrotingen en gezondere fundamenten waardoor ze grotendeels ontsnappen aan de sanering van de overheidsfinanciën. Het verschil tussen ontwikkelde landen en opkomende markten met betrekking tot de groeivooruitzichten, inflatieontwikkelingen, begroting en schuldenlast is almaar groter geworden. In de (westerse) ontwikkelde landen zal de beleidsrente nog lange tijd laag blijven, maar in groeilanden zijn de centrale banken weer begonnen met het verstrengen van hun monetair beleid, onder meer door het verhogen van de beleidsrente. Door gezondere fundamenten en hogere rendementen slagen opkomende markten erin om veel investeringskapitaal aan te trekken. De huidige lopende rendementen op obligaties uit groeilanden bieden bovendien een mooie buffer tegen mogelijke verdere rentestijgingen. Voor sommige landen kan daarenboven een extra rendement verwacht worden door een stijgende wisselkoers tegenover de euro. Terug naar  Inhoud Cybercrime kent geen grenzen Bron: DNB Magazine Netwerken van gehackte computers – botnets – worden massaal ingezet voor criminele activiteiten. Ook financiële instellingen en hun klanten kunnen hier het slachtoffer van worden.    Internet is voor bedrijven en banken een belangrijk kanaal om producten en diensten te leveren. Tegelijkertijd hebben ook criminelen de mogelijkheden van het internet ontdekt: cybercrime neemt sterk toe. Een belangrijk wapen in handen van criminelen zijn zogenoemde ‘botnets’. Dit zijn netwerken van gekaapte computers op het internet die voor allerlei verschillende criminele activiteiten kunnen worden gebruikt. Een ‘bot’ is een kwaadaardig softwareprogramma dat op een computer wordt geïnstalleerd zonder dat de computergebruiker het weet. Een ‘botnet’ is een netwerk van computers die geïnfecteerd zijn met een dergelijk softwareprogramma. Via dit programma kunnen criminelen deze computers massaal op afstand besturen. Zodra computers geïnfecteerd zijn, worden ze ingezet in het botnet voor frauduleuze activiteiten op het internet. Daarnaast kunnen botnets worden gebruikt om meer computers te infecteren en zo het netwerk uit te breiden of om nieuwe netwerken op te zetten. Phishing-aanvallen  Botnets worden vaak gebruikt om spam te versturen, maar kunnen ook worden ingezet om persoonlijke gegevens te stelen zoals creditcardgegevens, e-mailadressen, gebruikersnamen en wachtwoorden. Deze gestolen gegevens worden vaak weer verhandeld via ‘marktplaatsen’ op internet. Botnets zijn ook een gevaarlijk wapen om massale aanvallen uit te voeren door middel van zogenoemde Distributed Denial of Service (DDoS)-aanvallen: het ene moment draait er een ogenschijnlijk onschuldige toepassing, het volgende moment opent de computer een DDoS-aanval op een website van bijvoorbeeld een overheidsorganisatie of bedrijf. In het geval van ‘phishing’ kan ook gebruik worden gemaakt van botnets voor een deel van de phishing-activiteiten. Phishing is een vorm van fraude waarbij mensen worden opgelicht door ze te lokken naar een valse (bank)website die een bedrieglijk echte kopie is van de originele website. Op het moment dat de klant daar nietsvermoedend inlogt – in de veronderstelling op de echte website te zijn– bemachtigt de fraudeur de inloggegevens van de klant. Vervolgens kunnen deze gegevens worden misbruikt. Cr Allemaal op internet Nederlanders zijn de laatste jaren het internet massaal gaan gebruiken om online te winkelen en te bankieren. Volgens het CBS heeft negentig procent van de mensen in Nederland toegang tot het internet, de meesten (77 procent) via breedband. Van de internet -gebruikers winkelt 74 procent via internet en 78 procent doet aan internetbankieren. Nederland behoort met deze cijfers tot de koplopers in Europa. De omzet van de Nederlandse webwinkels bedroeg in 2009 ruim EUR 6 miljard. iminelen verzinnen daarbij steeds nieuwe manieren om de phishing-aanvallen te verbeteren. Zo proberen criminelen tussen de aangevallen computer en de echte website van een bank te gaan zitten om zo toegang te hebben tot de bankrekening van een argeloze klant. Zwakste schakel  De Nederlandsche Bank let goed op de manier waarop financiële instellingen zich wapenen tegen computercriminaliteit en hoe zij omgaan met hun informatiebeveiliging. DNB verwacht van instellingen die onder haar toezicht staan dat relevante risico’s in kaart zijn gebracht en dat de instelling zorgt voor een beheersing van deze risico’s. Voor banken zijn continuïteit van de bedrijfsvoering en informatiebeveiliging begrippen die in de directiekamers van iedere instelling gebeiteld staan. In Nederland maken banken voor het internetbankieren altijd gebruik van identificatiefuncties met wachtwoorden die klanten slechts één keer kunnen gebruiken– zogenoemde one time passwords. In de huidige toepassing hangt de veiligheid van het gebruik van internetbankieren echter mede af van de beveiliging van de pc bij de klant zelf. De onwetende gebruiker – van werknemer tot consument – is vaak de zwakste schakel op het internet. Verschillende partijen hebben initiatieven genomen om de bewustwording bij gebruikers te vergroten over wat zij kunnen doen om veilig te internetten. Zo is de Nederlandse overheid de campagne: ‘Veilig internetten heb je zelf in de hand’ gestart. Nederlandse banken hebben gezamenlijke publiciteitscampagnes om klanten voor te lichten over veilig internetbankieren. Iedere individuele bank heeft bovendien informatie op haar website staan over het veilig uitvoeren van transacties. Sommigen bieden hun klanten zelfs beveiligingsapplicaties voor de PC aan. Internationaal probleem Het is verder van belang dat makers van onder meer browsers en software de kwaliteit van hun producten verbeteren. Kwetsbaarheden in deze producten leiden vaak tot misbruik. Veel consumenten blijken bovendien verouderde productversies te gebruiken. Dit verhoogt de risico’s op besmetting aanzienlijk. Mensen zich hiervan bewust maken is daarom een belangrijk punt voor alle partijen en zeker geen overbodige boodschap: naar schatting tussen de tien en vijfentwintig procent van de pc’s maakt deel uit van een botnet. Een machtig wapen dus in handen van criminelen en een middel dat zij niet zomaar uit handen zullen geven. Sterker nog, veiligheidsexperts verwachten dat het aantal botnets alleen nog maar zal toenemen en dat de technologieën geavanceerder worden. Botnets worden onzichtbaarder doordat de kwaadaardige programma’s dieper binnendringen in computers. Ook kunnen infecties zich uitbreiden naar bijvoorbeeld mobiele apparaten en spelcomputers. Daarnaast worden door criminelen ook beveiligingsmaatregelen toegepast om hun ‘producten’ beter te beschermen – tegen bestrijders maar vooral ook tegen concurrerende botnets. Cybercrime kent letterlijk geen grenzen en is bij uitstek een internationaal probleem, waarbij activiteiten van cybercriminelen zich in een oogwenk kunnen verplaatsen naar andere landen of continenten. Opsporing en vervolging van cybercriminelen wordt mede hierdoor internationaal bemoeilijkt en is wereldwijd voor verbetering vatbaar. Recent hebben Nederlandse handhavingsdiensten in goede onderlinge samenwerking én met internationale partners laten zien botnets over de grenzen te kunnen aanpakken en (deels) op te rollen. Dit is een stap in de goede richting het is goed als er meer van deze stappen genomen worden om de ontwikkeling van botnets effectief aan te pakken. Terug naar  Inhoud Zet alvast in uw agenda:  2 april 2011 56 ste HCC Beleggen Symposium Agenda Bron: HCC Beleggen redactie Terug naar  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads 

13 februari 2011

HCC Beleggen Nieuwsbrief 20080401

inhoud:   Programma 50-ste HCC Beleggen Symposium Forumdiscussie over strategieën Beleggers kalender Vacatures HCC Beleggen Programma 50-ste HCC Beleggen Symposium Ons HCC Beleggen Symposium 26 april 2008  zal in het teken staan van het thema   Continenten op drift. Het zijn economisch turbulente tijden. De reus Amerika wankelt, de dwerg Azië richt zich op en Europa kijkt verbijsterd toe. Betalen we morgen in Euro of Renminbi? En wat gebeurt er met de rente? Onder de sprekers klinkende namen als: -  Ben Vree (Smit Internationale) -  Edward Loef (Theodoor Gilissen Bankiers) -  Willem Middelkoop (auteur, analist,  presentator RTLZ) -  Corné van Zeijl (SNS Asset Management) Ieder zal vanuit zijn eigen discipline zijn visie geven over de ontwikkelingen van de huidige situatie, de mogelijke gevolgen voor ons als onder andere beleggers, inwoners van euroland en huizenbezitters, en vooral hoe de toekomst eruit kan zien: welke mogelijkheden en uitdagingen op ons pad kunnen komen. Ook de nevensessies zullen zich in hoofdzaak op en rond dit thema concentreren. Nu en in de komende weken kunt u op onze website Introductie's artikelen vinden over alle sprekers Om een tipje van de sluier op te lichten alvast enkele sprekers: - Ben Vree Als uiterst succesvolle CEO  van het over de hele wereld opererende bedrijf Smit Internationale ziet hij als geen ander wat er in de wereld aan de hand is. Smit Internationale is één van de weinige fondsen die het jaar 2007 heeft afgesloten met koerswinst. Het bedrijf maakt een enorme groei door en “schreeuwt” om meer sleepboten, maar Smit heeft meer peilers dan het bergingsbedrijf en de havensleepdiensten. Topman Ben Vree geeft tijdens ons symposium een presentatie over zijn boeiende bedrijf , dat zonder enige twijfel betiteld mag worden als Hollands Glorie in een turbulente wereld. - Corné van Zeijl Hoewel Corné in april pas 43 jaar wordt is hij een echte oude rot in de beleggingswereld. Corné probeert u altijd fundamentele beleggingsinformatie te geven die u ergens anders niet vindt en is mede daardoor een geliefd spreker tijdens symposia en congressen. - Willem Middelkoop Wij kennen Willem Middelkoop van het beurscommentaar dat hij levert op RTL Z, van de diverse columns die hij schrijft en/of van zijn boek "Als de dollar valt" waaraan wij in juni 2007  aandacht hebben besteed. Willem heeft een uitgesproken mening over een crash van het financiële systeem. Misschien is de crash al begonnen. Dat neemt niet weg dat er nog wel geld kan worden verdiend met beleggen. Willem gaat tijdens zijn presentatie in op de beleggingsmogelijkheden tijdens deze moeilijke marktomstandigheden.   - Edward Loef Als senior technisch analist bij Theodoor Gilissen Bankiers bekijkt  hij de zaken vanuit een technisch perspectief.  De beurscrash van 1987 vormde de directe aanleiding om zich te specialiseren in de technische analyse en het ontwikkelen van mechanische handelsmodellen. Ter objectivering van zijn subjectieve inzichten als 'chartist' maakt hij als 'technician' gebruik van een systematische methode. De tactische adviezen uit zijn tradingmodel worden in de grafiek automatisch vermeld. In januari zei Edward:  Riemen vast, de correctie komt er aan... -  Mr. Gerald Perez,  Managing Director and partner of Interactive Brokers, speaking on his own behalf:    “Considering all the challenges in global markets, I will speak about those challenges in North America, Europe and Asia. Also how these challenges affect investors in these markets” (Let op: Lezing in het Engels) - Max Vreedenburg Op eerdere HCC Beleggen Symposia  heeft  Max Vreedenburg blijk gegeven van zijn diepgaande kennis over rente en risico. Over het thema continenten op drift zegt Max Vreedenburg: Dat de continenten in beweging zijn is meer dan duidelijk. Welke kant het opgaat is de vraag! De financiële markten zitten zo aan elkaar vast, dat als Amerika beweegt het de andere continenten meesleept. Het verloop van de rente is hier een afspiegeling van. Er zijn op dit moment drie risico’s die belangrijk zijn voor de belegger. De begrippen symetrisch risico,  systematisch risico en systeemrisico beginnen alle drie met Sy. Ik ga tijdens mijn presentatie op 26 april deze begrippen uitleggen aan de hand van actuele gebeurtenissen. - Eppo R. Kooi  Als gewaardeerd en kundig spreker o.a. over derivaten en de NAIC methode  laat Eppo Kooi zien wat wij als beleggers kunnen doen. Dat markten steeds hechter met elkaar verbonden zijn is nogmaals duidelijk geworden doordat de markten massaal dezelfde dalende richting zijn ingeslagen. Daardoor is het belangrijker geworden om de meest interessante bedrijven te identificeren binnen een bepaalde sector dan te kiezen voor beleggen binnen een bepaalde regio. Kortom, we kunnen meer rendement halen uit een geslaagde sectorallocatie dan uit een goede geografische allocatie. Eppo R. Kooi gaat tijdens zijn presentatie in op de sectorallocatie. Meer over bovenstaande en nog niet genoemde sprekers vindt u nu en in de komende weken in  uitgebreidere artikelen op onze HCC Beleggen website Noteer 26 april 2008 in uw agenda. Via de nieuwsbrief  informeren we u over het actuele programma van dit symposium. U bent welkom vanaf 10.00 tot 16.30 uur  in Scholengemeeschap Lek en Linge, Multatulilaan 6, Culemborg en de toegang is gratis. terug naar Inhoud Forumdiscussie over beleggingsstrategieën Één van onze leden wil een samenvatting geven van de internationale diversificatiestrategie die hij hanteert. Dat verhaal is niet van voldoende omvang om een lezing over te houden, maar wel interessant voor andere leden.   Er zijn ongetwijfeld meerdere leden die in een paar minuten tijd een samenvatting kunnen geven van de door hen toegepaste of uitgedachte strategie. Op basis van die inbreng willen wij een interactieve forumdiscussie houden. Kortom, een discussie over de aanpak van diverse individuele leden naar aanleiding van het thema van de dag. Wij verzoeken de leden die een bijdrage aan deze discussie willen leveren zich te melden bij de redactie terug naar Inhoud Beleggers kalender terug naar Inhoud Vacatures HCC Beleggen 2008 Elke vereniging heeft een bestuur en actieve leden die meer dan het gemiddelde lid tijd en energie willen investeren in de vereniging om u als belegger een meetingpoint en kennisplatform te bieden. Wij roepen actieve leden op om zich verkiesbaar te stellen voor een bestuursfunctie of zich te melden voor het op zich nemen van andere belangrijke taken. De verkiezing van de nieuwe bestuursleden zal plaatsvinden tijdens de Algemene Ledenvergadering, die in Culemborg gehouden wordt op 26 april a.s. Lees meer terug naar Inhoud | Voorpagina HCC beleggen Website| HCC beleggen Vacatures | Adverteren op beleggersonline.nl | Forum | Downloads |

30 maart 2008