De discussie over kunstmatige intelligentie blijft de markten bezighouden. Zijn de huidige waarderingen van AI-bedrijven te hoog? Staat er een bubbel op knappen? Of beleven we juist de vroege fase van een technologische revolutie, vergelijkbaar met het internet in de jaren negentig? Mary Callahan Erdoes, de invloedrijke CEO van JPMorgan Asset and Wealth Management, heeft een duidelijke boodschap voor beleggers: kijk verder dan de angst voor een bubbel en focus op het immense en structurele potentieel van artificiële intelligentie. CNBC sprak haar uitgebreid over de structurele veranderingen die AI teweegbrengt in de wereldeconomie.
AI is geen bubbel, maar een structurele kracht
Volgens Erdoes is het misplaatst om de recente volatiliteit op de markten uitsluitend te koppelen aan “te hoge waarderingen” bij AI-bedrijven. De nervositeit onder beleggers is volgens haar begrijpelijk, maar uiteindelijk kortzichtig. AI is volgens haar te vergelijken met eerdere grote technologische omwentelingen: elektriciteit, de computer, het internet. Elk van die innovaties veroorzaakte in de beginfase turbulentie, maar vormde vervolgens de basis voor enorme productiviteitsgroei en economische waardecreatie. De implementatie van generatieve AI bevindt zich volgens Erdoes nog maar in de “eerste inning van de wedstrijd”. Veel bedrijven experimenteren nog, de echte productiviteitswinsten moeten grotendeels nog komen. Maar de richting is duidelijk: AI zal de manier waarop bedrijven opereren radicaal veranderen.
Explosieve vraag naar AI-oplossingen
Een tweede punt dat Erdoes benadrukt: de vraag naar AI-toepassingen overtreft het aanbod, zowel technologisch als financieel. Bedrijven willen massaal investeren, maar de infrastructuur – denk aan rekenkracht, datacenters, gespecialiseerde chips – kan het tempo nauwelijks bijbenen. Michael Arougheti, CEO van Ares Management, sluit zich daarbij aan. Volgens hem zijn de huidige investeringsniveaus slechts een fractie van wat nodig is om te voorzien in de toekomstige wereldwijde vraag. Hij ziet daarom geen hype, maar een structurele groeimarkt.
Voor beleggers is dat relevant: onderinvestering in een sector met structurele vraag leidt vaak tot jaren van bovengemiddelde rendementen voor de winnaars van morgen.
Macro-economisch beeld blijft gunstig
Op macroniveau is Erdoes verrassend positief. Hoewel het recessiespook regelmatig opduikt, gelooft zij niet dat een ernstige neergang aanstaande is. Recessievoorspellingen circuleren al jaren, zegt ze, maar de echte economische data wijzen nog steeds op relatieve veerkracht. Dat betekent volgens haar dat er ruimte blijft voor bedrijven om te investeren in AI-technologieën – en dat de financieringsmarkt, inclusief kredietmarkten, daardoor aantrekkelijk blijft voor beleggers die actief durven te alloceren.
Wat betekent dit voor HCC-leden die beleggen?
Voor leden die actief beleggen is de boodschap helder maar genuanceerd:
* AI blijft een structurele groeimotor, ondanks kortetermijnvolatiliteit.
* De waarderingen van sommige AI-bedrijven zijn hoog, maar dat betekent niet dat de onderliggende trend een bubbel is.
* Bedrijven die AI vroegtijdig succesvol integreren, kunnen hun winstgevendheid sterk verbeteren – maar het vergt tijd voordat die winsten zichtbaar worden.
* Diversificatie blijft essentieel: AI kan een deel van een portefeuille zijn, maar geen alles-of-niets strategie.
* De AI-infrastructuur (chips, datacenters, energie, cloudproviders) groeit minstens zo snel als de softwarekant.
* En tot slot een belangrijke kanttekening
Net als altijd geldt: zelfs binnen sterke structurele trends bewegen koersen soms heftig op en neer. AI-aandelen zijn cyclisch, gevoelig voor sentiment en voor grote investeringsrondes die tijdelijk op de winst drukken. Wie in AI wil beleggen, moet kijken naar:
* solide bedrijven met bewezen kasstromen
* de totale waardeketen (hardware, halfgeleiders, cloud, software, services)
Voorzichtigheid en kansen kunnen prima naast elkaar bestaan.
{/show}
Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen professioneel beleggingsadvies, geen aanbeveling tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten en geen vervanging voor persoonlijk advies van een erkend financieel adviseur. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het risico op verlies van uw gehele inleg. Doe altijd uw eigen onderzoek en bepaal of een belegging past bij uw persoonlijke situatie, kennisniveau en risicobereidheid.
