...

Nieuwsbrief20170317 symp 68-1

.. "Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en de Zeuro" Programma overzicht Corné van Zeijl Harry Klip & Jan Robert Schutte Harry Geels & Frans Schreiber Karel Mercx HCC Beleggen  Ledenvergadering Jochem Baalmann & Tjerk Smelt Hendrik Oude Nijhuis Marian Hogeslag Scotch Whisky International (SWI) HCC Beleggen  ig Noordbeleggen HCC Beleggen  ig CoSA HCC de vereniging Stockpicker-Signaal HCC-Beleggen Computerbeleggersgroep-ZH HCC Beleggen organisatie Aanmelden + Routebeschrijving .. De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen?  Belangrijke vragen voor elke investeerder. Een keur aan sprekers gaat hierop in. We hebben weer een boeiend programma! Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan Op  beleggersonline.nl worden in de komende tijd alle details over dit symposium gepubliceerd. Programma overzicht 10:00 - 10:45 Statenkamer Zaterdag 25 maart 2017 Inschrijven - Klik hier HCC Beleggen Ledenvergadering 11:05 - 11:50 Collenbergh zaal 11:05 - 11:50 Statenkamer  Corné van Zeijl (Actiam) De toestand van de economie en de beurs Jochem Baalmann & Tjerk Smelt (Indexus) Succesvol Index beleggen 12:10 - 12:55 Collenbergh zaal 12:10 - 12:55 Statenkamer Harry Klip & Jan Robert Schutte (Optie Academy) Opties voor de ambitieuze belegger Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen.nl)   Value Beleggen 13:30 - 14:15 Collenbergh zaal 13:30 - 14:15 Statenkamer Harry Geels & Frans Schreiber (Blauwtulp) Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Marian Hogeslag (DoubleDividend) Beleggen is simpel maar niet eenvoudig 14:35 - 15:20 Collenbergh zaal Karel Mercx (Beleggers Belangen) Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten  Einde   De toestand van de economie en de beurs. Corné zal tijdens zijn presentatie ingaan op de toestand van de economie en de beurs. De gevaren, de risico’s de waardering en de mogelijkheden Corné van Zeijl schrijft, praat en presenteert over een breed vlak van beleggingsonderwerpen: macro-economie, de beurs in het algemeen, bedrijven, psychologie van beleggers en de effecten daarvan. Tot juli 2016 beheerde Van Zeijl bij ACTIAM de Nederland fondsen van SNS, Reaal en Zwitserleven. Samen goed voor een belegd vermogen van ruim € 1 miljard. Nu concentreert hij zich op de asset allocatie en buy side bedrijfsanalyse. Hij heeft viermaal de Gouden Stier gewonnen. Verder is hij columnist bij het Financieele Dagblad en een regelmatige gast bij BNR en RTLZ. Ook heeft hij twee boeken geschreven; Centen en Sentiment en 365 tegeltjeswijsheden voor de belegger. ACTIAM is dé verantwoorde fonds- en vermogensbeheerder met een beheerd vermogen van 55,9 miljard euro (ultimo juni 2016). Wij bieden een compleet assortiment van beleggingsfondsen en beleggingsoplossingen. Van indexbeleggen tot en met impact investeren. Wij nemen onze verantwoordelijkheid: voor onze klanten en vanuit onze maatschappelijke rol. Met onze fundamentele beleggingsbeginselen stellen we strikte eisen aan onze beleggingen. We hanteren een strenge en zorgvuldige selectie, zonder dat we concessies doen aan het financiële rendement. Onze onderscheidende kracht is dat wij verantwoord ondernemen hebben doorgevoerd tot diep in onze processen. ACTIAM is hiermee toonaangevend. Een voorsprong waarin we blijven investeren. Meer dan één miljoen Nederlanders rekenen op ons. Wij zijn dé verantwoorde fonds- en vermogensfondsbeheerder.   Opties voor de ambitieuze belegger Wij vertellen u:  de 7 stappen tot succesvol optiebeleggen Mogelijkheden met opties Optiestrategie: Spread en driepoot Harry Klip Directeur OptieAcademy Harry heeft Bedrijfseconomie gestudeerd in Groningen. Harry heeft 10-tallen jaren ervaring als professionele optiehandelaar en heeft in 2000 een eigen marketmakers bedrijf opgericht. Daarnaast was hij geregeld beursanalist bij RTLZ. Bij Sigma Derivatives en Today's was hij directeur. In 2011 heeft hij OptieAcademy opgericht waarmee hij al honderden beleggers heeft gecoacht. Met hun service optieaanbevelingen heeft hij in 3 jaar een rendement van 70% gemaakt. Jan Robert Schutte Jan Robert Schutte is technical trader/coach bij OptieAcademy, heeft al honderden beleggers gecoacht en heeft zich gespecialiseerd in het traden met de Ichimoku Cloud Indicator. OptieAcademy heeft als doel het kennisniveau van beleggers te verhogen, in het bijzonder met opties. OptieAcademy OptieAcademy stelt zich ten doel van zowel beginnende als gevorderde beleggers betere optiebeleggers te maken door het aanbieden van gestructureerde producten en diensten: Opleidingstraject Opties en OptieAanbevelingen. OptieAcademy wil haar relaties heen om op een verantwoorde en efficiënte manier een optie-maal beleggingsresultaat te realiseren. OptieAcademy doet dit door: Het 6-maands Opleidingstraject Opties De abonneeservice met OptieAanbevelingen Het organiseren van Seminars, Trainingen en Masterclasses Het uitgeven van E-books over het handelen in opties en aandelen.   Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Harry Geels is de specialist voor Alternatives en vindt dat een beleggingsportefeuille voor minimaal 20% uit deze fondsen moet bestaan. Hij gaat bewijzen dat toevoeging van deze fondsen voor meer rendement en/of minder risico zorgt voor uw portefeuille! Daarvoor neemt hij u mee door de geschiedenis van beleggen en bent u daarna overtuigd van waarom u uw portefeuille moet heroverwegen. Daarna zal nader worden ingegaan op een Long/Short Strategie en Fonds: Dutch Darlings. Frans Schreiber handelt deze strategie sinds 2009 voor private accounts en sinds 2015 voor het fonds Dutch Darlings. Deze strategie is gebaseerd op Behavioral Finance en niet op zijn specialiteit handelsmodellen. Frans zal ingaan op hoe hij fondsen selecteert om long te gaan en welke aandelen hij rijp vindt om te shorten. De Dutch Darlings strategie handelt alleen fondsen op de Euronext. Harry Geels een zeer bekende persoonlijkheid in de beleggerswereld. Hij is afgestudeerd in de Technische Analyse, is redacteur bij de Financial Investigator, schijft in beleggingsbladen, heeft een column als goeroe bij de Financiële Telegraaf en schrijft regelmatig wetenschappelijke artikelen, is partner en bestuurder bij de vermogensbeheerder Blauwtulp en is partner en bestuurder bij Elite Fund Management, een AFM beleggingsinstelling, die fondsen lanceert en goede traders zoekt om voor haar beleggers bovengemiddelde beleggingsresultaten te behalen. Frans Schreiber is partner en bestuurder bij Elite Fund Management, managed drie beleggingsfondsen en handelt voor klanten private accounts vanaf een half miljoen Euro. Hij is specialist in het traden van handelssystemen sinds 1992. Daarnaast is hij onder andere beheerder van een long/short fonds "Dutch Darlings", dat sinds 2015 onder zijn beheer staat. Dit fonds is gebaseerd op Behavioral Finance. Deze strategie wordt door hem al toegepast sinds de jaren '90, maar is vastgelegd voor private accounts sinds 2009 en sinds 2015 voor het fonds. Het fonds staat onder toezicht van de AFM. Elite Fund Management is een fondseninstelling, die beleggingsfondsen opricht en traders/managers in dienst neemt om deze fondsen te handelen. Elite is snel gegroeid en verwacht eind dit jaar ongeveer een kleine 100 miljoen onder beheer te hebben. Elite is AFM gereguleerd, evenals de fondsen die onder haar beheer staan. Elite is gespecialiseerd in Alternatives. Onder haar hoede staan onder andere Long/Short Equity strategieën, CTA fondsen, Fund of Funds en Daytrading modellen. Momenteel wordt onderzocht Forex trading systemen en daar dan nieuwe fondsen om heen bouwen.   Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten. Karel Mercx, beleggingsspecialist van Beleggers Belangen, laat u in tientallen grafieken zien wat volgens hem essentieel is om in het huidige beursklimaat te weten. Hij zal daarnaast aangeven wat de aantrekkelijkste beleggingen van het moment zijn. Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTL-Z beurspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven Beleggers Belangen is een wekelijks verschijnend Nederlands tijdschrift en een website met informatie voor de particuliere belegger en wordt uitgegeven door Reed Business.   Uitnodiging Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen op 25 maart 2017 Aan: alle leden van de IG HCC-Beleggen Van: Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Beste HCC Beleggen leden, Met klem wil ik jullie oproepen om de komende ALV bij te wonen op 25 maart 2017 in De Bilt. De komende ALV wordt, naast interessant, ook belangrijk voor u als leden. Op deze ALV willen we namelijk onze  plannen voorleggen hoe wij HCC Beleggen voor de toekomst in willen gaan vullen. Nu kunnen we gewoon doorgaan op de oude voet en als bestuur en actieve vrijwilligers doen wat we altijd goed gedaan hebben met misschien wat bijschaven hier en daar en dan houden we het nog wel een paar jaren vol. Maar dat is niet onze ambitie en hopelijk niet jullie wens. Wat willen we dan? Wij, bestuur en vrijwilligers willen vooral naar jullie luisteren. Wat hebben jullie als HCC Beleggen leden nodig om meer rendement uit het lidmaatschap van HCC Beleggen te halen. Hierbij kun je dan denken aan informatie voorziening via de website, de nieuwsbrief en de jaarlijks terugkerende symposia dagen. Maar wij denken dat wij meer kunnen betekenen voor jullie. Te denken valt hierbij aan het verzorgen van cursussen voor beginnende of gevorderde beleggers in de eigen regio. Ook kunnen we denken aan het geven van workshops met een centraal thema waarbij we gastsprekers uit kunnen nodigen die met onderwerpen aankomen die jullie aanspreken. Alles is mogelijk en bespreekbaar, schroom dan ook niet om jouw ideeën te ventileren op de ALV. Het bestuur heeft ook een enquête ontwikkelt voor (aspirant-)leden om jullie ervaringen met HCC Beleggen en andere beleggingsinstrumenten als software en brokers te delen met ons. Het uitgangspunt hierbij is om HCC Beleggen als facilitaire partij te kunnen neerzetten voor de leden van HCC Beleggen. Zo kunnen we er samen voor zorgen dat de continuïteit van HCC Beleggen gewaarborgd blijft en dat de ondersteuning naar de leden toe gewaarborgd blijft. Kom daarom naar de ALV op 25 maart en laat je stem horen! Samen zorgen we dan voor een goed rendement! Ben je niet in de gelegenheid om  naar de ALV te komen? Laat dan je stem horen via de enquête. De toekomst van HCC Beleggen gaat ook jou aan! Met vriendelijke groeten, Frans Schreiber Voorzitter HCC Beleggen   Succesvol Indexbeleggen. Jochem Baalmann en Tjerk Smelt van Indexus nemen u mee in de wereld van het indexbeleggen. Indexbeleggen, hoe pak je dat aan? Hoe maak je er een succes van? Wat zijn de valkuilen? Is het beter om Actief of juist Passief te beleggen? Of is het een combinatie van beiden? Wat zijn de risico’s en de voor- en nadelen van ETF’s? Ook wordt er ingegaan op de verschillen en de overeenkomsten tussen modelportefeuilles en maatwerk beleggingsportefeuilles. Jochem is een van de vier eigenaren van Indexus. Jochem is geregistreerd als DSI Beleggingsadviseur. Hij geeft regelmatig presentaties over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Jochem is geboren in een familie waar het vak hem met de paplepel is ingegoten. Hij heeft Rechten & Economie gestudeerd aan de Universiteit Utrecht. Tijdens zijn studie heeft Jochem bij drie grote banken gewerkt en is vervolgens bij een onafhankelijke vermogensbeheerder aan de slag gegaan. Tjerk is geregistreerd als DSI Beleggingsadviseur. Hij geeft regelmatig presentaties over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Tijdens zijn studie heeft Tjerk bij diverse effectenbanken gewerkt en is vervolgens vanaf 1996 bij twee onafhankelijke vermogensbeheerder werkzaam geweest. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen. Indexus is sinds 1997 specialist in Vermogensbeheer & Beleggingsadvies voor particuliere en zakelijke relaties. Uw uitgangspunten en doelstellingen vormen altijd de basis voor het te voeren beleid en de samenstelling van uw portefeuille. Indexus is volledig onafhankelijk; zij hebben geen 'eigen' producten en geen ander belang dan uw belang. Indexus kan gebruikmaken van alle soorten beleggingsinstrumenten om uw doelstellingen te realiseren, maar één van de expertises van Indexus is het beleggen in ETF’s (indextrackers). Dat doet Indexus al sinds de introductie van ETF’s in Europa in 2000 en is sindsdien uitgegroeid tot de Experts in Indexbeleggen. Voor u als belegger heeft Indexus twee mogelijkheden: www.indexus.nl en www.dexxi.nl   Value-beleggen in theorie & praktijk. Bestaat er een beleggingsstrategie die de aandelenmarkt verslaat? Jazeker… value-beleggen! Deze sessie start met een korte presentatie over value-investing én hoe u deze strategie in de praktijk kunt toepassen. Vervolgens is er ruim gelegenheid voor vragen en discussie. Aanwezig is drs. Hendrik Oude Nijhuis, auteur van de bestseller ‘Leer beleggen als Warren Buffett en medeoprichter van Beterinbeleggen.nl. In geval u een persoonlijke kennismaking op prijs stelt, gelijkgestemde beleggers wilt ontmoeten of indien u specifieke vragen graag eens wilt voorleggen zorg er dan voor dat u deze sessie over value-beleggen zeker niet misloopt! Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett en is als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: "Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk". Kingfisher Capital houdt zich bezig met business model & investment research. Via Beterinbeleggen.nl, het platform voor beleggers van Kingfisher Capital, worden beleggers  op een toegankelijke maar inhoudelijk gedegen wijze geïnformeerd over value-investing. . De term ‘value-investing’ verwijst naar het beleggen in aandelen die op de beurs - ten onrechte - laag gewaardeerd zijn. Deze (te) laag gewaardeerde aandelen leveren gemiddeld een bovengemiddeld rendement op. Door gespreid in zulke aandelen te beleggen valt nog meer te profiteren van een extreem krachtig wiskundig verschijnsel: het ‘rente op rente’-effect oftewel exponentiële groei.  http://www.beterinbeleggen.nl/   Beleggen is simpel maar niet eenvoudig. Veel beleggers laten zich afleiden (of verleiden!) door de waan van de dag. Lagere groei Frankrijk, inflatie gestegen in Duitsland, monetaire verruiming van ECB en al het overige realtime nieuws worden meegenomen in beleggingsbeslissingen. Voor korte termijn beleggers misschien relevant maar wat is de bijdrage aan het risico- rendementsprofiel van een beleggingsportefeuille? Gaat het niet uiteindelijk om het bedrijf waarin je belegt? Marian Hogeslag (1966) is sinds 1991 actief in de financiële sector, elf jaar bij Paribas Deelnemingen N.V. de participatiemaatschappij van BNP Paribas in Nederland en Paribas Conseil de Corporate Finance afdeling van BNP Paribas in zowel Amsterdam als Parijs en daarna is zij drie jaar werkzaam geweest als Director Corporate Finance bij Petercam Bank N.V. in Amsterdam. In 2005 heeft Marian ActivInvestor opgericht, welke op 1 april 2014 is gefuseerd met Double Dividend B.V. Marian Hogeslag is afgestudeerd in de Franse taal- en letterkunde, bezit NIMA-C en heeft diverse INSEAD en Amsterdam School of Finance cursussen gevolgd. Marian Hogeslag is co-auteur van 'Goudmijn, alles wat een vrouw moet weten over geld' en 'Met minder euro's door het leven'. Daarnaast schrijft zij periodiek een column en is zij commissaris bij GenebaProperties N.V. DoubleDividend Management B.V. DoubleDividend is een onafhankelijke specialist op het gebied van verantwoord beleggen en biedt vermogensbeheer op maat aan en is beheerder van duurzame beleggingsfondsen. Kwaliteit DoubleDividend staat voor kwaliteit. Kwaliteit van het beleggingsproces, kwaliteit van de beleggingen en kwaliteit van de organisatie. Overtuiging DoubleDividend belegt met de overtuiging dat duurzaamheid een positieve bijdrage levert aan het risico- rendementsprofiel van een beleggingsportefeuille. Met de beleggingen willen we een brug slaan tussen financieel en maatschappelijk rendement. Concreet betekent dit dat we ESG (milieu, sociaal & goed ondernemingsbestuur) factoren integraal meenemen in onze beleggingsbeslissingen. Betrokkenheid DoubleDividend is betrokken bij de klant, de beleggingen en de maatschappij. Wij beleggen zoals wij ook voor onszelf beleggen en alle partners beleggen een substantieel deel van hun vermogen in de beleggingsfondsen beheerd door DoubleDividend.   standhouder Scotch Whisky International (SWI) Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Whiskybelegger voldoet aan eisen AFM Whiskybedrijf Scotch Whisky International (SWI) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiël.e Markten (AFM) gekregen waarmee whisky kan worden aangeboden als beleggingsobject. contact: 0031 631571075 RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_f0fef891");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_3a6366c3", true);   standhouder Stockpicker-signaal Een gemiddeld resultaat van meer dan 24 procent per kwartaal, gerekend vanaf de dag dat het signaal uit gaat tot de hoogste koers in een driemaands periode, spreekt u dat aan? Stockpicker-signaal selecteert aandelen die de komende drie maanden, naar verwachting, goed zullen presteren. U kunt als abonnee kiezen voor aandelen, maar als u daaraan de voorkeur geeft, kunt u ook voor opties of turbo’s gaan. De performance-berekening blijft echter gebaseerd op de ontwikkeling van de aandelen. Deze berekening is gebasserd op 1000 euro per aandeel en is uitsluitend bedoeld om een resultaat te kunnen bepalen. Dat resultaat gaat uit van verkoop van de aandelen op het gemiddelde van de hoogste koers in de driemaands periode en de slotkoers op de einddatum. Jan Kolkman, oprichter van Stockpicker-signaal, heeft tientallen jaren ervaring met de belegging in aandelen opgedaan bij een grote beleggingsmaatschappij en heeft zich daarna door het volgen van cursussen en heel veel lezen gespecialiseerd in technische analyse. Hoe werkt het? Stockpicker-signaal geeft twee maal per maand, op de eerste dinsdag van de maand en de derde dinsdag, een signaal af welke drie aandelen op dat moment interessant zijn om aan te kopen voor de komende drie maanden. Stockpicker-signaal selecteert zijn aandelen uit een bestand van duizenden aandelen die genoteerd zijn op beurzen in Europa en/of Noord-Amerika. Het resultaat van de hoogste koers in vergelijking met de startkoers was de afgelopen vier jaar gemiddeld meer dan 24 procent. Wanneer u er dan van uit gaat dat de koers na die drie maanden per saldo niet zou zijn veranderd, dan is het gemiddelde toch 12 procent. En dat is dus niet per jaar, maar in een kwartaal. Wanneer u besluit om een versnelling in te bouwen door gebruikmaking van opties of turbo’s of een groter bedrag dan 1000 euro per aandeel per keer te besteden, dan kan uw winst aanmerkelijk hoger uitvallen. Houd u er wel rekening mee dat die instrumenten alleen maar een versnelling van de koers-beweging veroorzaken. Zodra het aandeel het goed doet, dan doet een call oprtie of turbo long het beter. Stockpicker-signaal kan u niet de garantie geven dat dit hoge resultaat ook in de toekomst behaald zal worden, maar we doen ons best. U betaalt een abonnementsgeld van 300 euro per drie maands periode. Er is dus geen sprake van een performance fee. U kent wellicht de kreet dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie bieden voor de toekomst, maar ze geven wel aan waartoe het systeem van Stockpicker-signaal in staat is. Website: https://stockpicker-signaal.nl/                  Hebt U vragen ?  Komt U gerust naar onze stand!   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben RietveldRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_ca227866", true);   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_93b5497c");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_0363594a", true);   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_9d7d8f76");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_af438e2f", true); U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   HCC Beleggen organisatie Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? Binnen HCC!beleggen zijn actieve vrijwilligers bezig die deel nemen aan bestuur en/of redactie, artikelen schrijven, hun kennis en kunde delen middels o.a. lezingen met andere beleggers, de website goed te laten functioneren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_e5d8c827", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_50537176", true); van HCC!beleggen. Meedoen? Er is altijd behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we o.a.  verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met andere beleggers maar ook met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd om mee te doen?, meld je dan aan via het het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_e61e6238", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2115859c", true); van HCC!beleggen   HCC de vereniging Gezellig communiceren over uw hobby met andere liefhebbers! HCC brengt u in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. Als HCC-lid kunt u gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC levert u de oplossing! Voor ondersteuning bij computerproblemen is er HCC!forums, een groot aantal cursussen op onze website en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Daarnaast zijn er nog tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt u alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. Het Internetblad blad HCC!nieuwsbrief informeert en adviseert over digitale producten en diensten. PC-Active is het HCC verenigingsblad. PC-Active is exclusief voor leden van HCC, er kan geen los abonnement op PC-Active worden afgesloten. Wel is PC-Active verkrijgbaar in de losse verkoop. Snel uw lidmaatschap terugverdiend! Word nu lid en profiteer van veel voordeel! Profiteer van onderstaande voordelen die het HCC-lidmaatschap biedt. De contributie voor het HCC-lidmaatschap heb je snel terugverdiend, het ledenvoordeel kan oplopen tot € 400,-! Vind alle voordelen, diensten en verdere informatie via de Lidmaatschappagina op de HCC site Deze info is van 17 maart 2017 voor meest recente informatie kijk op: https://www.hcc.nl   Een entreebewijs voor het 68-ste HCC Beleggen Symposium kunt  u bestellen door u aan te melden via de HCC! website Klik hier om u aan te melden Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL  De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Voor een uitgebreide routebeschrijving ga naar onze website of Klik hier  

17 maart 2017

...

Nieuwsbrief20170301

.. Maart 2017 68ste HCC Beleggen symposium Programma overzicht Cosa Rangtabel - Fraai hulpmiddel aandelenselectie Adrenaline beurs Opmars van e-commerce dempt inflatie Bijkopen ? Het Euro experiment Gelijkgewogen S&P 500 op forse outperformance vs kapitaalsgewogen Uitnodiging A.L.V. HCC Beleggen HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? 25 maart as is het weer zo ver. Dan organiseren we voor de 68ste keer het hcc beleggerssymposium. Thema is dit keer: "Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en de Zeuro" De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen? Prangende en belangrijke vragen voor elke investeerder. Op het komende HCC Beleggen Symposium hebben we weer een keur aan sprekers die strategieën geven waarmee u op deze en andere tijden kunt inspelen. Zet daarom nu alvast de datum van het komende symposium in uw agenda. Kortom, zorg dat je er op 25 maart bij bent. Het belooft een leuke dag te worden! Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan. Op  beleggersonline.nl worden in de komende tijd alle details over dit symposium gepubliceerd.   Programma overzicht 10:00 - 10:45 Statenkamer HCC Beleggen Ledenvergadering 11:05 - 11:50 Collenbergh zaal 11:05 - 11:50 Statenkamer  Corné van Zeijl (Actiam) De toestand van de economie en de beurs Jochem Baalmann & Tjerk Smelt (Indexus) Succesvol Index beleggen 12:10 - 12:55 Collenbergh zaal 12:10 - 12:55 Statenkamer Harry Klip & Jan Robert Schutte (Optie Academy) Opties voor de ambitieuze beginner Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen.nl)   Value Beleggen 13:30 - 14:15 Collenbergh zaal 13:30 - 14:15 Statenkamer Harry Geels & Frans Schreiber (Blauwtulp) Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Marian Hogeslag (DoubleDividend) Beleggen is simpel maar niet eenvoudig 14:35 - 15:20 Collenbergh zaal Karel Mercx (Beleggers Belangen) Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten  Einde   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben RietveldRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_4c12fe9f", true);   CoSA Rangtabel: Fraai hulpmiddel aandelenselectie Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep In dit artikel bespreken we de Rangtabel die elke week als bijlage bij de Nieuwsbrief wordt verzonden aan onze lezers. Deze tabel bevat een overzicht van alle aandelen die wij volgen: Op dit moment zijn dat 112 aandelen genoteerd aan de beurzen van Amsterdam, Brussel, Parijs en de Xetra en 462 aandelen genoteerd in de VS. Dit zijn geen willekeurig gekozen aandelen, maar aandelen die de potentie hebben om te voldoen aan de voorwaarden die wij stellen aan koopwaardigheid. Regelmatig worden aandelen toegevoegd of uit het bestand verwijderd. De Rangtabel stelt de gebruikers in staat om eventueel zelf een rangorde van de aandelen te maken. Daarbij komen de (meest) koopwaardige aandelen bovenaan te staan, gevolgd door aandelen met een neutraal advies en daarna de aandelen waarvoor het verkoopadvies geldt. Voor elk aandeel vermeldt de tabel de waarde van een aantal kengetallen. De waarde van een kengetal wordt getoetst aan de grenzen die we daarbij gesteld hebben. Voldoet een kengetal aan de eisen voor koopwaardigheid geeft dat een koopadvies voor het aandeel, mits ook de andere kengetallen aan de koopvoorwaarden voldoen. De waarde van een kengetal kan ook leiden tot een verkoopadvies en daarbij zijn we streng: Als dit verkoopadvies voor één kengetal geldt dan wordt dat het eindadvies. De gebruiker kan de grenzen die aan kengetallen gesteld worden desgewenst naar eigen inzicht en voorkeur aanpassen. Selectie o.b.v. methode KoersGroeibeleggen, DividendGroeibeleggen of DividendHerbeleggen De Rangtabel biedt de mogelijkheid om een selectie te maken op grond van drie methoden: KoersGroeibeleggen: aandelen waarvan verwacht kan worden dat hun koers na een periode van circa vijf jaar minstens verdubbeld zal zijn. DividendGroeibeleggen: aandelen die voor de lange termijn geschikt zijn voor het genereren van extra inkomsten door dividenduitkeringen DividendHerbeleggen: aandelen waarvan het uitgekeerde dividend wordt gebruikt voor de aankoop van meer aandelen in het bedrijf. Voor een uitgebreide toelichting bij deze methoden verwijs ik naar artikelen die wij in de maanden september, oktober en november 2016 in deze Nieuwsbrief gepubliceerd hebben. Hierboven ziet u het bovenste deel van een recente Rangtabel. In deze tabel is geselecteerd op basis van de methode KoersGroeibeleggen. Bovenaan staat de Kopgroep van aandelen die bij deze methode koopwaardig zijn De Rangtabel is dus een belangrijk hulpmiddel voor de selectie van aandelen voor de middellange of lange termijn. Niet iedere abonnee op de wekelijkse CoSA-nieuwsbrief zal in staat zijn om zelf de rangtabel aan te passen aan de eigen wens om bijvoorbeeld de rangorde van Koersgroei-, Dividendgroei- of DividendHerbeleg-aandelen te volgen. Daarom wordt worden de drie beleggingsmethoden bij toerbeurt driewekelijks in de nieuwsbrief getoond. Omdat het om lange-termijnbeleggen gaat is dat voldoende om op de hoogte te blijven. We raden daarbij wel aan om niet alleen af te gaan op de uitkomst van de selectie door de tabel. Het is aan te raden om voor koopwaardige aandelen ook te kijken wat andere bronnen over deze aandelen zeggen. Als een aandeel in de portefeuille is opgenomen, is het zeker niet nodig voortdurend oog op deze aandelen te houden. Per saldo is gekozen voor kwaliteitsaandelen waarvan voor de lange(re) termijn een goede performance verwacht kan worden. Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_92c39adc");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2d965d59", true);  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie,   Adrenaline beurs Bron: Corné van Zeijl, Actiam De experts blijven erg somber, zij het iets minder dan vorige maand. Het werd ook wel adrenaline beurs genoemd. De somberheid van afgelopen maand kwam duidelijk niet uit. De AEX steeg flink, m.n. door het bod op Unilever.. Februari was een prachtige beursmaand De somberheid van de experts van afgelopen maand hebben we niet in de koersen teruggezien. Sterker nog februari was een prachtige beursmaand. De AEX steeg met bijna 4%. Dat kwam natuurlijk vooral door het bod op Unilever. Deze AEX-reus steeg met 19,3%. De mediaan, de middelste waarneming, was slechts 1,1%. Maar aangezien de onderliggende factoren, zoals politieke onzekerheid, verwachte rentestijging en de waardering van aandelen niet veranderd zijn, blijft men somber voor de beurs. Niet zo erg als vorige maand, maar het is wel duidelijk somber. Dat is goed in de grafiek te zien. Een expert omschreef het mooi als een adrenaline beurs. En op adrenaline kan je best nog een tijdje doorgaan, ook al ben je doodop.  Ook voor de langere termijn blijft men somber. En om dezelfde fundamentele reden.  Slechte aandelenkeuzes De aandelenkeuzes waren niet best. Bijna alle top aandelen bleven achter bij de AEX. Maar ook aan de flopperskant was het simpelweg slecht. Arcelor Mittal en Heineken scoorden allebei prima, terwijl de experts toch dachten dat het niet zo’n beste maand voor deze aandelen zou worden. In februari gingen de toppers met slechts 1,9% omhoog, maar stegen de floppers 4,8%. Een long/short fonds zou dus 2,9% hebben verloren. De IEX lezers lieten deze maand de experts ver achter zich. Hun fictieve long/short fonds scoorde wel een plus, 2,2% om precies te zien. KPN en Ahold topper, Arcelor weer de grote flopper. Voor de komende maand houdt men vast aan veilige namen als KPN en Ahold Delhaize. Een logische keuze als je somber over de beurs bent. Galapagos is een opmerkelijke binnenkomer in de topperslijst. En ook Shell zien we niet zo vaak bij de toppers staan. Bij de floppers staat weer Arcelor Mittal fier bovenaan. Let wel vorige maand was de koersstijging 15,6%. Een ook Altice staat weer bij de floppers. Unilever en Boskalis complementeren de lijst. De stijging van Unilever vindt men wat overdreven en dus is dit een logische plaats voor dit aandeel.  Deze maand deden er 63 experts aan de enquête mee.   Opmars van e-commerce dempt inflatie Bron:  DNB De huidige opmars van e-commerce gaat via lagere kosten en toenemende concurrentie gepaard met neerwaartse druk op consumentenprijzen. Zo ervaren huishoudens een gemiddeld prijsvoordeel van 6,5% op het aankoopbedrag bij online winkelen in plaats van in een fysieke winkel. Bij benadering heeft e-commerce de stijging van de Nederlandse consumentenprijzen in 2016 gedempt met 0,1-procentpunt. Opmars van e-commerce in Nederland De aankoop van goederen en diensten via het internet door consumenten (e-commerce) groeit de laatste jaren sterk. Vergeleken met 2014 stegen de Nederlandse online bestedingen in 2015 met 16% tot een totaalbedrag van EUR 16,1 miljard. Deze ontwikkeling heeft zich doorgezet in 2016. Onderzoeksbureau GfK gaat uit van een toename van de online bestedingen met EUR 3,7 miljard naar EUR 19,8 miljard in 2016, ofwel een groei van 23%. Daarmee komt 49% van de groei van de totale particuliere consumptie in 2016 voor rekening van e-commerce.  Ondanks de uitbundige groei bestaat er potentieel voor de Nederlandse e-commercesector om door te groeien. Zo loopt Nederland op gebied van e-commerce internationaal gezien achter. Figuur 1 bevat de gemiddelde online bestedingen per online consument in 2015 voor een aantal landen. In het VK wordt verreweg het meeste uitgegeven per online consument, namelijk EUR 3.600. In Nederland wordt per online consument ongeveer een derde (EUR 1.242) uitgegeven van wat er in het Verenigd Koningrijk online wordt gespendeerd. Ook het aandeel van online bestedingen in de werkelijke individuele consumptie is in Nederland relatief gering. Bedroeg dit aandeel in 2015 in Nederland 3,9%, in Frankrijk en het VK was dit al opgelopen tot 4,2% respectievelijk 7,9%.   Figuur 1 Gemiddelde online uitgaven per online consument (2015) in Euro E-commerce: lagere kosten en hogere concurrentie De opmars van e-commerce kan theoretisch langs twee kanalen een dempend effect hebben op het niveau van consumentenprijzen. Ten eerste hebben online-aanbieders mogelijk lagere productiekosten, doordat ze minder uitgaven hebben voor winkelexploitatie, zoals huur en personeel. Ten tweede kan e-commerce tot meer concurrentie tussen aanbieders leiden door toegenomen prijstransparantie. Het internet heeft het voor consumenten eenvoudiger gemaakt om prijzen met elkaar te vergelijken. Het is echter vooral de combinatie van lagere kosten en toenemende concurrentie waardoor van e-commerce een prijsverlagend effect kan uitgaan. Een daling van de productiekosten zou in een weinig concurrerende omgeving eerder tot hogere bedrijfswinsten dan lagere consumentenprijzen leiden. Naast een drukkende werking op het gemiddelde prijsniveau van de consumptie kan e-commerce ook een tijdelijk effect hebben op de gemiddelde stijging van de consumentenprijzen (inflatie). Zolang het aandeel van e-commerce in de particuliere consumptie toeneemt, gaat hiervan een neerwaarts effect uit op de inflatie. Wanneer na verloop van tijd het aandeel van e-commerce in de totale consumptie niet meer verandert en een nieuwe evenwichtssituatie is ontstaan, zal het dempende effect op de inflatie uitdoven.  Effect van e-commerce op consumentenprijzen Veel informatie over het prijsverschil tussen online- en winkelprijzen is voor Nederland niet voorhanden. Om een indruk te krijgen van de invloed van e-commerce op prijzen, is met behulp van de DNB Household Survey (DHS) een enquête uitgezet. Hieruit blijkt dat tweederde van de online consumenten geld meent te besparen op het aankoopbedrag door online te winkelen in plaats van in een fysieke winkel. Gemiddeld verwachten consumenten een prijsvoordeel van 6,5%. Hoewel het hierbij om een perceptie gaat en niet om een waargenomen prijsverschil op basis van prijsstatistieken, sluit deze verwachting vrij goed aan bij de literatuur. Andere studies die voornamelijk betrekking hebben op de VS en het VK vinden effecten tussen 4 en 11%. Dit prijsvoordeel weerspiegelt alleen het verwachte verschil tussen prijzen in online en fysieke winkels. Door toegenomen concurrentie en transparantie als gevolg van e-commerce kunnen de prijzen tevens over de hele linie zijn afgenomen, in zowel fysieke als webwinkels. Uitgaande van het gepercipieerde prijsvoordeel van 6,5% en gegeven de waarde van de online bestedingen alsmede de waarde en het volume van de particuliere consumptie, kan de dempende invloed van de groei van e-commerce op de stijging van de prijs van de particuliere consumptie worden benaderd. Hieruit volgt dat de groei van e-commerce de stijging van de Nederlandse consumentenprijzen in 2016 heeft gedempt met circa 0,1%-punt. Dit is exclusief het indirecte effect van lagere prijzen in fysieke winkels. Doordat het aandeel van e-commerce in de particuliere consumptie relatief beperkt is, is de omvang van het neerwaartse effect op consumentenprijzen nog bescheiden. Verwacht mag worden dat de omvang van het effect de komende jaren zal oplopen, doordat het aandeel van e-commerce in de totale consumptie hoogstwaarschijnlijk verder zal toenemen. Op termijn, wanneer het groeipotentieel van e-commerce zijn grens heeft bereikt, zal het drukkende effect op inflatie verdwijnen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_febe1984");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_e21e33f9", true);   Bijkopen ?? Bron:  Jan Kolkman, 24 februari 2017 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Je kunt je afvragen of het bijkopen van aandelen op een behoorlijk gedaalde koers verstandig is. Onlangs kwam ik een aandeel tegen, dat ik zelf niet had, dat behoorlijk gedaald was. Ik vroeg me dan ook af: is dat aandeel nu koopwaardig??. Reverse Split Zo zag ik in de grafiek ook de aanduiding dat er per 26 januari 2017 een reverse split had plaats gevonden van één nieuw aandeel voor dertig oude. Zo’n omgekeerde splitsing zou je ook een samenvoeging kunnen noemen. Dit is een maatrgel die wel eens wordt gedaan om de koers weer op een redelijker niveau te brengen. De koers is nu, dus na de reverse split, $ 1,85. Want zonder die mutatie zou de koers amper 6 dollarcent zijn geweest. In geval van zo’n mutatie moeten alle koersgegevens van vóór de splitsingsdatum worden gecorrigeerd. In dit geval moeten de oudere koers-gegevens dus met 30 worden vermenigvuldigd. Real Goods Solar Dat aandeel was Real Goods Solar, genoteerd op de NASDAQ in New York met de ticker RGSE. Maar die reverse split van januari dit jaar was niet de enige die Real Goods Solar de laatste jaren heeft doorgevoerd. Op 2 juni 2016 was er een van één nieuw aandeel op 20 oude evenals op 18 mei 2015 een van dezelfde omvang. Wanneer je dus in het voorjaar 2014 zo’n 12000 aandelen RGSE in portefeuille had met een koers van destijds 5,65 dollar met een totale waarde van 67.800 dollar, dan heb je nu één aandeel met een koers van minder dan twee dollar. Dat komt neer op een verlies van 99,73 procent in drie jaar tijd. Of anders uitgedrukt 97 procent per jaar!!. Imtech Om zo’n rampscenario mee te maken is het helemaal niet nodig naar Amerika te gaan. Zo iets hebben we hier in Nederland ook meegemaakt, namelijk met Royal Imtech. Dat was toch jarenlang een aandeel om te houden en te koesteren!! Maar wat hebben de aandeelhouders daar ook moeten bloeden. Wat zijn de aandeelhouders daar bedot met mooie verhalen, onder andere over een soort Disneyland in de buurt van de Poolse hoofdstad Warschau. De koers was in 2012 nog in de buurt van de 45 euro. Bij Imtech (ik noem het maar geen Royal Imtech meer) was dan wel geen sprake van herhaalde reverse splits, maar wel herhaaldelijk zware aandelen-emissies. Zo was er in de eindfase een emissie waarbij het bezit van één aandeel Imtech het recht gaf om op 131 nieuwe aandelen in te schrijven voor 1 cent per aandeel. Inmiddels is op 13 augustus 2015 Imtech in staat van faillissement verklaard. Hoeveel mag een aandeel naar jouw mening in waarde dalen voordat je in actie komt?En wat is dan die actie? Bijkopen of toch maar verlies nemen. Als acceptabel dalingspercentage zie ik 8 procent ten opzichte van zijn recent gemaakte hoogste koers. Ik geef toe dat ik ook zelf wel eens aandelen met een groter percentage zie dalen en dan toch niet verkoop. Maar het is goed dan ernstig te overwegen of je actie moet ondernemen. Ik laat het dan vooral afhangen van de stand van de indicatoren wat te doen. Met deze voorbeelden is het duidelijk, dat het bijkopen van aandelen – puur omdat de koers zo gezakt is – niet zo verstandig is. Het komt er op neer dat we er goed aan doen te letten op diverse indicatoren, want die geven een indicatie (het woord zegt het al !!) hoe de koers zijn weg waarschijnlijk zal vervolgen. Achteraf geredeneerd zeggen we allemaal dat we short hadden moeten gaan in die aandelen of een positie hadden moeten innemen door put opties te kopen of call opties te schrijven. Maar dat is een kwestie van voorschrijdend inzicht. Maar laten we blij zijn dat de indicatoren niet een long positie aanraadden. Waar doe je goed aan? Ja je twijfelt, als belegger, allemaal wel eens of je er goed aan doet dat ene aandeel in je portefeuille aan te houden. In zo’n geval is het wijs om te bedenken of je het op deze prijs zou willen kopen als je ‘m nog niet had. Is het antwoord positief? Houd dat aandeel dan maar in portefeuille. En bij een negatief antwoord: verkoop dat stuk dan maar ! Ook al is het dan met verlies.   Het euro-experiment Bron: Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De relatief weinig concurrerende landen aan de periferie van het eurogebied profiteerden de voorbije jaren van een samenloop van omstandigheden zoals een gedaalde rente, een lage olieprijs en een gedaalde waarde van de euro zelf. Een vergelijking maken tussen Duitsland en Italië. Duitsland Waar de werkloosheid in Duitsland rond de eeuwwisseling ruim 10% bedroeg daalde deze sindsdien bijna onafgebroken. Momenteel bedraagt de Duitse werkloosheid ongeveer 4%, een historisch laag percentage. De Duitse economie wordt sterk gestimuleerd door het lage rentebeleid van de Europese Centrale Bank (ECB). Vanwege de in Duitsland heel lage inflatie was het ECB-beleid tot voor kort nog enigszins verdedigbaar. Maar juist in Duitsland begint de inflatie nu op te lopen. Duitse spaarders zien hun koopkracht daarmee als sneeuw voor de zon wegsmelten. Het leven in Duitsland werd in december 1,7% duurder vergeleken met een jaar eerder. Een maand eerder bedroeg de inflatie nog slechts 0,8%. Huizenprijzen stegen in Duitsland afgelopen jaar meer dan 10%. En dat terwijl de rente in Duitsland nog altijd stevig negatief is, een gevolg van het stimuleringsbeleid van de ECB. Italië In Italië is het beeld omgekeerd. De werkloosheid steeg hier sinds het uitbreken van de kredietcrisis gestaag en komt momenteel uit op 11,9%. De jeugdwerkloosheid ligt nog substantieel hoger. Sinds Italië de euro in 1999 invoerde kende het land amper groei. De torenhoge schulden vormen een symptoom van de economische problemen, niet de oorzaak. Landen als Spanje, Griekenland en Ierland kenden tenminste nog een periode van hoogconjunctuur sinds de invoering van de euro. Italië viel slechts stagnatie ten deel. Ook de productiviteit is sinds het uitbreken van de kredietcrisis in Italië gedaald. En bij de verkiezingen afgelopen jaar waren het de Italianen zelf die massaal tegen broodnodige hervormingen stemden. Hoe verder? Vanwege de grote verschillen in concurrentievermogen tussen de landen in het eurogebied is het onvermijdelijk dat sterke landen geld overhevelen naar zwakke landen. Is die bereidheid er niet of onvoldoende dan lijkt er niet aan te ontkomen dat kiezers in de zwakke eurolanden steeds meer een voorkeur zullen krijgen voor een toekomst zonder het keurslijf van de euro. In het bijzonder voor de jongeren in de zwakke eurolanden lijkt een stem voor een euro-exit rationeel. De crisis zal zich dan aanvankelijk verdiepen maar vervolgens zal, mede als gevolg van devaluatie, zich vlot een herstel inzetten met meer werkgelegenheid tot gevolg. De kans daarop lijkt nihil wanneer een land als Italië onderdeel van de eurozone blijft uitmaken. Met een verloren generatie tot gevolg... Een eerdere verzameling columns over het euro-experiment gebundeld in het boekje 'Terug naar de gulden?' is via deze link gratis beschikbaar (PDF-bestand).   Gelijkgewogen S&P 500 op forse outperformance vs kapitaalsgewogen Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. De laatste paar jaar zien we de outperformance van de gelijk gewogen S&P 500 (via de Guggenheim tracker) versus de klassieke kapitaalsgewogen S&P 500 wederom groter worden. De Guggenheim tracker is één van de weinige gelijk gewogen trackers op de S&P 500 en noteert pas met een vrij korte historie (vanaf april 2003). Forse winsten beide methodieken maar gelijkgewogen stuk beter Beleggers die de S&P 500 in 2003 kochten staan nu op een winst van 157 procent (exclusief de dividenden). Beleggers die echter dezelfde S&P 500 kochten maar dan gelijk gewogen (dus in alle 500 aandelen 1/500e deel) staan op een plus van 257 procent. Dit is een enorm verschil het lagere rendement van de klassieke kapitaalsgewogen S&P 500 komt vooral door de enorme overweging in een handjevol aandelen (circa 20). Het hogere rendement van de gelijk gewogen S&P 500 index komt vooral door de veel hogere zwaarte in de kleinere aandelen in deze index. Gelijkgewogen versus kapitaalsgewogen We zien in de grafiek dat al vanaf de start in 2003 dat de rode lijn (die van de gelijkgewogen index) het beter doet dan de blauwe klassieke kapitaalsgewogen index. Echter rond 2007 gaan beiden fors omlaag en hebben praktisch hetzelfde dieptepunt in 2009. Het herstel na 2009 is echter veel forser bij wederom de gelijk gewogen index.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_49d84600");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_5b22d6b6", true); U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Uitnodiging Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen op 25 maart 2017 Aan: alle leden van de IG HCC-Beleggen Van: Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Beste HCC Beleggen leden, Met klem wil ik jullie oproepen om de komende ALV bij te wonen op 25 maart 2017 in De Bilt. De komende ALV wordt, naast interessant, ook belangrijk voor u als leden. Op deze ALV willen we namelijk onze  plannen voorleggen hoe wij HCC Beleggen voor de toekomst in willen gaan vullen. Nu kunnen we gewoon doorgaan op de oude voet en als bestuur en actieve vrijwilligers doen wat we altijd goed gedaan hebben met misschien wat bijschaven hier en daar en dan houden we het nog wel een paar jaren vol. Maar dat is niet onze ambitie en hopelijk niet jullie wens. Wat willen we dan? Wij, bestuur en vrijwilligers willen vooral naar jullie luisteren. Wat hebben jullie als HCC Beleggen leden nodig om meer rendement uit het lidmaatschap van HCC Beleggen te halen. Hierbij kun je dan denken aan informatie voorziening via de website, de nieuwsbrief en de jaarlijks terugkerende symposia dagen. Maar wij denken dat wij meer kunnen betekenen voor jullie. Te denken valt hierbij aan het verzorgen van cursussen voor beginnende of gevorderde beleggers in de eigen regio. Ook kunnen we denken aan het geven van workshops met een centraal thema waarbij we gastsprekers uit kunnen nodigen die met onderwerpen aankomen die jullie aanspreken. Alles is mogelijk en bespreekbaar, schroom dan ook niet om jouw ideeën te ventileren op de ALV. Het bestuur heeft ook een enquête ontwikkelt voor (aspirant-)leden om jullie ervaringen met HCC Beleggen en andere beleggingsinstrumenten als software en brokers te delen met ons. Het uitgangspunt hierbij is om HCC Beleggen als facilitaire partij te kunnen neerzetten voor de leden van HCC Beleggen. Zo kunnen we er samen voor zorgen dat de continuïteit van HCC Beleggen gewaarborgd blijft en dat de ondersteuning naar de leden toe gewaarborgd blijft. Kom daarom naar de ALV op 25 maart en laat je stem horen! Samen zorgen we dan voor een goed rendement! Ben je niet in de gelegenheid om  naar de ALV te komen? Laat dan je stem horen via de enquête. De toekomst van HCC Beleggen gaat ook jou aan! Met vriendelijke groeten, Frans Schreiber Voorzitter HCC Beleggen   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_150b2a3e", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2bdf094c", true); van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_a82b9fd5", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_302560e8", true); van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures AdverterenRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_293711bf", true); Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 maart 2017

...

Nieuwsbrief20170201

.. Februari 2017 Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? What goes up….. Onderschatte risico's van een beleggingsfonds Spaargeld wederom gestegen, concentratie blijft afnemen Financieel-economische begrippen, nieuw in 2016 Koers/winst-verhouding werkt nog steeds Arm en rijk Gift van een value-belegger Experts zijn super somber HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Zet vast in uw agenda:      68ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  25 maart 2017 Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? 25 maart as is het weer zo ver. Dan organiseren we voor de 68ste keer het hcc beleggerssymposium. Thema is dit keer:  Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop ? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen? Prangende en belangrijke vragen voor elke investeerder. Op het komende HCC Beleggen Symposium hebben we weer een keur aan sprekers die strategieën geven waarmee u op deze en andere tijden kunt inspelen. Daarnaast is er weer volop gelegenheid om met uw beleggersvrienden en bekenden bij te praten. Noteer 25 maart vast in uw agenda.   What goes up….. Bron:  Ben van den Anker Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau... I expect to see the stock market a good deal higher within a few months. - Dr. Irving Fisher, a Yale Professor of Economics and a leading economist of his day, speaking on October 17, 1929 - Waarderingen van Amerikaanse aandelen zitten aan de bovenkant van gangbare waarderingen; de Dow Industrial zit op een PE van bijna 22, terwijl dit een jaar geleden nog 17 was. De Dow Utility zit met een PE van 28 bijna 10 ‘punten’ hoger dan een jaar geleden1). Interessant is dat het dividend rendement met het stijgen van de Price Earnings ratio voor zowel de Dow Industrial, Dow Transportation als de Dow Utility lager is dan een jaar geleden (stand 23 december 2016). Kortom, een lager dividendrendement tegen een hogere prijs. Dit brengt de vraag met zich mee of er zich geen top aan het vormen is. Nu beschik ik niet over een glazen bol, maar toch is er iets te zeggen over de kenmerken van pieken en dalen. Als de markt zich bij een piek bevindt, zal het goed gaan met de economie. Economische data begint langzaam te verslechteren voordat de productie en werkgelegenheid de nadelen hiervan beginnen te ondervinden. Een van de tekenen dat de markt aan de bovenkant van het mogelijke begint te geraken zijn de hoge waarderingen; dit vinkje kunnen we plaatsen voor zowel de Price / Earnings  als de Price / Sales ratio. De volatiliteit is erg laag2); historisch gezien kan de volatiliteit nu eigenlijk maar één kant op…. De centrale banken beginnen hun beleid aan te passen om stimuleringsmaatregelen terug te brengen; vinkje! Grote ‘share buy backs’ vinden plaats nu schulden nog goedkoop zijn. Het volume van buy backs neemt overigens in de laatste twee kwartalen af 3) . De grootste ‘pieken’ in buybacks zijn waarneembaar rond 2000 en 2008, waarna eveneens een daling ingezet werd die zich kwartaal op kwartaal doorzette. Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid centrale directie aan het Candea College Hij heeft zijn PhD in Business & Management tijdens een negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010, Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke artikelen op het snijvlak business en management. Waaraan herkennen we dan de vorming van een dal in de markt? Dat het economisch niet of minder voor de wind gaat herkennen we onder andere aan het schrappen of verlagen van dividenduitkeringen; recentelijk hebben we dit in de energiesector meegemaakt waar een aantal kleinere spelers het niet gered heeft. Het eens zo machtige Vanguard Natural Resources is van een koers van boven de $30 naar een koers van onder de $1 gezakt. Het beschikbaar stellen van krediet wordt langzaam moeilijker; we zien weliswaar renteverhogingen in de U.S., maar tarieven zijn nog steeds historisch laag. De kentering naar meer normale omstandigheden is echter waarneembaar. Het gegeven dat de markt al 20% of meer gedaald is, is ook indicatief voor een dal (een bodem is weer een heel ander verhaal). De toppen worden lager, net zoals de nieuw gevormde dalen. Het sentiment is over het algemeen niet positief; negatieve berichten overheersen de berichtgeving in de pers. De RSI (relative strength index) bevindt zich tegen of onder de 30. Dit houdt in, eenvoudig weergegeven, dat de prijs van het aandeel diep is gevallen tot onder de intrinsieke waarde. Dit wordt ook wel als een paniekreactie geïnterpreteerd. Natuurlijk werkt dit ook de andere kant op; bij een RSI-waarde van rond de 70 is er sprake van topvorming. Je kunt hierbij ook met PE-waardes werken, relatief ten opzichte van een ander aandeel uit dezelfde industrie. De vraag is dan waar de over- of onderwaardering van dit aandeel op is gebaseerd. Het is belangrijk om te beseffen dat er altijd een reden voor het gegeven is dat bepaalde aandelen heel duur of heel erg goedkoop zijn. Het zijn allemaal maar signalen en er zijn er tientallen meer; het is en blijft geen exacte wetenschap. We weten dat de markt in de US ‘duur’ is. De terugkeer naar gemiddelde waarden zit er een keer aan te komen. Dat er dan wat gaat gebeuren in zowel de U.S. als de EU in de komende jaren lijkt duidelijk. Bedrijven die het vol houden met goedkoop krediet zullen op eigen kracht tegen ‘normale kredietvoorwaarden’ weer rendement moeten gaan behalen op hun eigen vermogen om door te kunnen draaien. Het aantal faillissementen zal hierdoor mogelijk toenemen in de komende jaren. Beweging in de aandelenmarkten zal er hoe dan ook zijn! ref: 1) http://wsj.com/mdc/public/page/2_3021-peyield.html 2) http://www.marketwatch.com/investing/index/VIX/charts 3) http://insight.factset.com/hubfs/Buyback%20Quarterly/Buyback%20Quarterly%20Q3%202016_12.19.pdf   Onderschatte risico's van een beleggingsfonds Bron:  Jeffrey Schumacher  CFA, Morningstar Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist bij Morningstar Benelux na zijn opleiding aan de VU Amsterdam en het behalen van het certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor  was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS Securities. Om rendement te behalen, moet je risico nemen. Dat risico wordt vaak belicht aan de hand van kwantitatieve risicomaatstaven. Maar beleggers vergeten soms de kwalitatieve risico's die zich in een beleggingsfonds kunnen manifesteren. Die kunnen echter een grote invloed hebben. Zelfs succes kan een risico vormen. Dat klinkt tegenstrijdig, maar in deze column leest u hoe dat zit. Risico's binnen beleggingsfondsen worden vaak weergegeven door middel van kwantitatieve maatstaven. Bijvoorbeeld via de standaarddeviatie van de rendementen van een fonds (hogere standaarddeviaties impliceren een hoger risico), de maximale daling die een fonds heeft gekend over een specifieke periode (maximum drawdown) of de hoogte van de beta van een portefeuille, wat aangeeft in welke mate het fonds meebeweegt met de ontwikkeling van de markt (hogere beta is een hoger risico). Rendementsgeschiedenis Hoewel deze maatstaven allemaal op hun eigen manier de risico's van een beleggingsstrategie inzichtelijk maken, zijn ze allemaal afgeleid van de rendementsgeschiedenis van beleggingsfondsen. Daar is op zich niets mis mee, want het verschaft veel helderheid. Er zijn echter ook kwalitatieve risicofactoren te benoemen die invloed kunnen hebben op de resultaten van beleggingsfondsen en daarmee dus uiteindelijk op de kwantitatieve risicomaatstaven. Het zijn zaken die een fondsbelegger in ogenschouw moet nemen bij het analyseren van een beleggingsfonds. De omvang van een beleggingsteam en de omvang van een fonds zijn voorbeelden van potentiële risicofactoren waar beleggers misschien niet direct bij stilstaan, maar die wel degelijk impact kunnen hebben op het succes van een fonds. Team in relatie tot universum Een beleggingsfonds kan beheerd worden door een enkele beheerder of een team, al dan niet ondersteund door analisten. De grootte van het team hoeft zeker niet doorslaggevend te zijn, maar de omvang van het team moet wel in relatie staan tot het te volgen universum. Een fonds met twee beheerders kan prima zorg dragen voor een Nederlands aandelenfonds, wat een beperkt universum kent. Een team van twee lijkt al minder geloofwaardig wanneer het gaat om een wereldwijd mandaat, wat een veelvoud aan beleggingskeuzes met zich mee brengt. De inrichting van een beleggingsproces kan veel tijd besparen, net als een sterke focus op een bepaald type aandelen. Dat neemt echter niet weg dat een fondsbeheerder of analist een gelimiteerd aantal uren kan spenderen aan het doen van beleggingsonderzoek. Om tot voldoende diepgang te komen kan hij of zij daarom maar een beperkt aantal namen volgen. Daar geldt geen gouden regel voor, maar iemand die meer dan 50 bedrijven moet volgen staat voor een grote uitdaging. Dat vormt voor beleggers ook een risico, wat zich minder makkelijk in cijfers laat vangen. Het risico van succes Een beleggingsfonds met indrukwekkende rendementen trekt beleggers aan. Ongeremde groei van het fondsvermogen kan echter een gevaar vormen voor de toekomstige prestaties van een beleggingsfonds. Het eens zo kleine en wendbare fonds kan veranderen in een logge mammoettanker, wat het beheer kan bemoeilijken of het fondsprofiel kan doen veranderen. Zo kan het fonds door zijn groei een (te) grote aandeelhouder worden in een bedrijf of een te groot belang krijgen in een uitgifte van een obligatie. Deze dominantie vormt een risico. Hieraan verwant is het liquiditeitsrisico. Wanneer een fonds de portefeuillewegingen voor kleinere aandelen of illiquide obligaties bij sterke vermogensgroei wil handhaven, dan kan dit ten koste gaan van de flexibiliteit van een fonds om in deze posities te handelen. Een ander mogelijk gevolg van een sterke vermogensgroei is dat de beheerder gedwongen wordt om meer posities - met mogelijk minder overtuiging - in de portefeuille op te nemen. Vermogensgroei kan dus leiden tot verandering in strategie en de constructie van de portefeuille van een beleggingsfonds. Slachtoffer van eigen succes Naast een stijgend aantal posities kan het ook zo zijn dat de fondsbeheerder ervoor kiest om de marktkapitalisatie van de portefeuille te verhogen door in plaats van small- of midcap-aandelen te kiezen voor de grotere, meer liquide aandelen in het universum. Een andere mogelijkheid is het ruimer definiëren van het beleggingsbeleid, waardoor het fonds buiten de oorspronkelijke focusgebieden kan beleggen. Deze stijlveranderingen leiden echter wel tot een ander karakter van het beleggingsfonds. Hierdoor kan het mogelijk minder goed dan voorheen in de portefeuille van de belegger passen. Daarnaast is het de vraag of het fonds door de mutaties in het beleggingsbeleid nog in staat is om de strategie waarmee het in het verleden zo succesvol was in de toekomst voort te zetten. De groei van fondsen en het effect daarvan op de strategie en de portefeuille dient dan ook zorgvuldig door beleggers in de gaten te worden gehouden, voordat het fonds slachtoffer wordt van zijn eigen succes.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_707bcae5");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_ce150a80", true);   Spaargeld wederom gestegen, concentratie blijft afnemen Bron:  DNB Nederlandse huishoudens hebben momenteel ongeveer EUR 340 miljard aan spaargeld uitstaan bij in Nederland gevestigde banken. In 2016 is de stand van het spaargeld met EUR 5,3 miljard gestegen. Huishoudens hebben het afgelopen jaar netto voor EUR 1,8 miljard gespaard. Het restant van de stijging van het spaargeld werd veroorzaakt door de bijgeschreven rente. Het overgrote deel van deze spaarmiddelen is traditioneel verdeeld over een relatief klein aantal banken. Maar de laatste jaren vinden in de concentratie op de spaarmarkt enkele verschuivingen plaats (zie grafiek). De concentratie is in de grafiek weergegeven als een Herfindahl index en wordt berekend door de gekwadrateerde marktaandelen te sommeren (en te vermenigvuldigen met een factor 10.000). De waarde van de index kan fluctueren tussen 0 en 10.000. Een hogere waarde van de index betekent een hogere mate van concentratie. Tijdens de jaren van onrust op de financiële markten heeft de concentratie op de spaarmarkt een stijging vertoond na (a) het faillissement van Icesave en de onrust rondom ABN AMRO Bank en Fortis Bank (b) het faillissement van DSB Bank (c) de samenvoeging van Fortis Bank Nederland en ABN Amro Bank en (d) de overname van Friesland Bank door Rabobank. Door de faillissementen en overnames verdwenen partijen van het toneel en werd het spaargeld bij de resterende marktpartijen geplaatst. Ook hadden deze ontwikkelingen invloed op het vertrouwen van de spaarders, waardoor huishoudens hun spaargeld op een andere manier verdeelden. Vervolgens is de concentratie weer afgenomen door bijvoorbeeld (e) de herstructurering van ING Bank (op last van Europese Commissie), waarbij een deel van het spaargeld naar Nationale Nederlanden Bank is verplaatst. Hierdoor bevond de concentratie op de spaarmarkt zich begin 2014 weer op het niveau van voor de start van de financiële crisis. In de jaren daarna is de concentratie verder afgenomen. Grafiek - Concentratie Nederlandse bancaire spaarmarkt voor huishoudens (Herfindahl Index) Het overgrote deel (98% procent) van het geld van Nederlandse huishoudens dat bij banken in Nederland wordt gespaard, is gestald bij van origine Nederlandse banken. Buitenlandse banken (banken met een buitenlandse moedermaatschappij) spelen dus een relatief kleine rol. Kijkend naar de grootte van de banken (zie tabel) zijn enkele in het oog springende ontwikkelingen zichtbaar. In deze tabel wordt de bankensector verdeeld in vier groepen op basis van de omvang van de balans. Voor iedere groep wordt het aandeel weergegeven in de totale hoeveelheid spaargeld die huishoudens bij banken aanhouden; de Herfindahl index binnen de groep en (voor de twee grootste groepen) de rente op eenvoudig opneembaar spaargeld. Tabel Spaargeld  In de groeiende spaarmarkt is het aandeel van de grootste banken van Nederland (met een balanstotaal van meer dan EUR 50 miljard) de laatste jaren afgenomen. Terwijl het aandeel van de kleinere banken (tussen EUR 10 en 50 miljard balanstotaal) is toegenomen, van 4 procent vóór de financiële crisis naar 11 procent op dit moment. Daarnaast is de concentratie binnen deze laatste groep van banken sterk afgenomen. De kleinere banken hebben de laatste jaren dus relatief veel spaargeld aangetrokken en bovendien is dat spaargeld gelijker verdeeld over de marktpartijen. Bij de grootste banken van Nederland is de concentratie binnen de groep over de gehele periode nauwelijks veranderd, met uitzondering van een kortstondige stijging in de hoogtijdagen van de crisis.  Er kunnen meerdere redenen zijn voor het toegenomen aandeel van de kleinere banken. Allereerst kan het verschil in spaarrente een rol spelen. De afgelopen jaren is een aantal kleinere banken zich actiever gaan bewegen op de spaarmarkt en meer gaan concurreren, onder meer op spaartarieven. In de tabel komt naar voren dat voor de financiële crisis nauwelijks verschil bestond tussen de spaarrente van de grootste banken en die van de kleinere banken. Gaandeweg is dat verschil opgelopen. De Nederlandse spaarrente staat momenteel op een absoluut dieptepunt, maar kleinere banken bieden gemiddeld genomen een aanzienlijk hogere rente dan de grotere banken (zie tabel). Ook kunnen de grootste banken minder behoefte aan het aantrekken van spaargeld gehad hebben, bijvoorbeeld door het bestaan van alternatieve financieringsbronnen (die voor kleinere banken minder toegankelijk zijn). Bovendien kunnen huishoudens door de gebeurtenissen tijdens de financiële crisis hebben gekozen voor het meer spreiden van spaargeld over diverse banken. Hierdoor kan de concentratie op de bancaire spaarmarkt eveneens zijn afgenomen.   Financieel-economische begrippen, nieuw in 2016 Bron:  Redactie Trumpocalyps Ironisch begrip uit 2016 dat ook weer in 2017 opborrelt. Trumpocalyps is natuurlijk samengesteld door de eigennaam Trump te combineren met het laatste deel van apocalyps. Het woord apocalyps verwijst eigenlijk naar een profetie over het einde der tijden. En hier naar het einde der tijden als gevolg van het beleid, gedrag en handelen van de 45ste president van de Verenigde Staten, Donald J. Trump. Voorbeeld 'Gaan miljardairs de wereld van een Trumpocalyps redden? Als het aan William Doll, een Amerikaanse activistische miljardair, ligt wel. Hij heeft een clubje opgericht dat een soort VN van de rijken moet worden. Het doel: het politieke en economische systeem redden.'  Bron: FD Bites - 25-01-2017. Dit en nog een reeks nieuwe (soms ook afgestofte) financieel-economische begrippen als b.v.: Baby Shell, belastingshoppen, Bremain, Breturn, Brexit-proof, Brexitbreekclausule, Brexitstress, Brexodus, buffervrees, centennationalisme, crepeerindex, chat bot, dash button, Dear Board-brief,  pinvertraging, plof-BV, princeling, Quitaly, Risicometer Beleggen, schermvennootschap, Scoxit, selfiebetalen, slacktivisten, social payments, stallingsgeld, stottertaks, systeemretailer , taksontwijkfusie, villataks, vingerratio, wankelbank, wegsluisoma, zachte Brexit, zombie-economie.….. die het jaar 2016 heeft opgeleverd zijn terug te vinden in De Financiële Begrippenlijst. (www.dfbonline.nl) De Financiële Begrippenlijst is een online financieel-economisch woordenboek met inmiddels 17185 gepubliceerde termen op het gebied van economie, geld, geldzaken, financiële markten, beurs en beleggen, uitgelegd in begrijpelijke taal. Actuele, online kennishulp - Laagdrempelige financieel-economische kennis, samengesteld en voortdurend geactualiseerd door een volledig onafhankelijke redactie (niet gelieerd aan enige financiële dienstverlener), gratis toegang. De DFB-redactie wordt gevormd door Herman Harbrink Numan en Eric Schreurs. Zij hebben indertijd een belangrijke rol gespeeld bij de ontwikkeling van de Nederlandse derivatenmarkten, waren medeoprichters van IFT (Institute for Financial Training) en vormden de hoofdredactie van ‘Opties & Futures’, een bijna  3.000 pagina’s tellend handboek voor professionele effectenspecialisten.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben RietveldRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_63b96fbf", true);   Koers/winst-verhouding werkt nog steeds Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Het kopen van aandelen met de lagere koers/winst-verhoudingen is al jaren een verstandige keuze geweest voor beleggers. Aandelen met hogere koers/winst-verhoudingen hebben juist lager gerendeerd. Deze effecten zagen we bij ons onderzoek over de periode 2005 tot en met 2015 met bijna alle Europese en Amerikaanse aandelen. Rendementen Amerikaanse en Europese aandelen koers/winst-verhoudingen 5 tot 10 Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. We zien verder dat het gemiddelde rendement van de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 5 en de 10 jaarlijks bijna 16 procent aan rendement opleverde. Dit is natuurlijk een super rendement maar ging uiteraard wel gepaard met de nodige dalingen zoals in 2008. Hogere rendementen bij kleinere aandelen We zien verder in de tabel hier onder dat naarmate de marktkapitalisaties van de aandelen groter worden dat de rendementen juist dalen. Dit wordt deels verklaard door het smallcap-effect; hetgeen inhoudt dat kleinere aandelen een hoger rendement leveren omdat de risico’s ervan ook hoger zijn. Verder zitten er in het microcapsegment enorm veel extreme uitslagen: rendementen kunnen vele malen boven de honderd procent per jaar zijn maar ze kunnen nooit meer dan 100 procent dalen. Podcast toelichting onderzoek Amerikaanse/Europese koers/winst-verhoudingen Rendementen per marktkapitalisatie Verder moeten we opmerken dat we de eventuele dividenduitkeringen hier achterwege hebben gelaten. Als we die zouden toevoegen zouden de verschillen iets kleiner worden omdat het juist de grotere bedrijven zijn die dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dat juist minder. De relatief lagere winst van de megabedrijven wordt dan dus weer ietsje hoger. Het mandje met microcapaandelen deed het dus volgens deze strategie het met een gemiddeld rendement van bijna 22 procent per jaar dus met afstand het beste van de 5 groepen met marktkapitalisaties. Aandelen met hogere koers/winst-verhoudingen doen het slechter Hoe zit het dan met de aandelen met de hogere koers/winst-verhoudingen? We keken hiervoor naar de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 20 en de 40. We zien hier over dezelfde periode (dus 2005-2015) beduidend slechtere resultaten. In veel jaren, vooral ook in 2008, zijn de rendementen ervan juist heel negatief. In 2015 verloren alle aandelen in dit mandje, ongeacht hun marktkapitalisatie. Gemiddeld was het verlies 4 procent terwijl het aandelenmandje met de lagere koers/winst-verhoudingen juist ruim 15 procent won.   Arm en rijk Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal, 27 jan 2017. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Dit artikel is niet een signaal van Stockpicker-Signaal zoals ik die twee keer per maand publiceer. Ik heb een long positie in Galapagos, Genmab en Propanc. Stockpicker-signaal heeft al dikwijls geschreven over de biotech-sector. Deze sector die de kennis heeft om medicijnen te ontwikkelen, maar niet het geld heeft om die op de markt te brengen, doordat Fase 2 en vooral Fase 3 uiterst kostbaar zijn, is daardoor veroordeeld samen te werken met partijen die die middelen wel ter beschikking hebben. En dat zijn de grote farmaceutische ondernemingen als Pfizer, Merck, Gilead, Johnson & Johnson, Novartis en Roche. Het grote gevaar voor die knappe, maar arme biotech is dan ook dat ze krap bij kas komen te zitten en het lopende onderzoek niet meer kunnen bekostigen. Wanneer zo’n bedrijf met een veelbelovend kandidaat-medicijn bezig is en dat is in dat wereldje van medicijn-ontwikkelaars wel hier en daar bekend, dan komt één of andere farma-reus wel aan de deur rammelen met een grote geldzak en weinig inhoud om die arme biotech verder te helpen met zijn onderzoek. Maar ja, die rijke farmaceut ziet ook wel dat die biotech in feite met de rug tegen de muur staat. En de farma-reus is ook geen filantropische instelling, maar een onderneming die winst moet maken en het liefst wat meer dan in het voorgaande jaar. Dus de farmaceut begint de besprekingen voor samenwerking in de geest van: ik wil je wel helpen, maar we doen het wel op mijn manier. 31dec16 26jan17 % ± -1 JR % ± -2JR % ± -5 JR % ± -10JR % ± ^NBI 2772.73 2840.11 +2.4 2850.50 -0.4 3339.19 -14.9 1251.92 +126.8 790.47 +259.3 ABL 10.81 11.84 +9.5 13.62 -13.1 10.45 +13.3 3.03 +290.8 7.00 +69.1 GAL 60.94 62.20 +2.1 48.54 +28.1 17.50 +255.4 10.65 +484.0 -- -- GEN 1173 1314 +12.0 841 +56.2 441.30 +197.8 42.98 +2957.2 334.00 +293.4 KIA 8.45 8.48 +0.4 10.25 -17.3 12.40 -31.6 -- -- -- -- PRO 0.0088 0.0121 +38.0 0.0190 -36.3 0.0121 +0.0 0.75 -98.4 -- -- THR 2.53 3.16 +24.9 3.19 -0.9 7.00 -54.9 21.00 -85.0 3.16 +0.0 TIG 0.71 0.73 +2.8 1.14 -36.0 0.71 +2.8 0.73 +0.0 6.51 -88.8 Toelichting: ^NBI = Nasdaq Biotchnology Index ABL = Ablynx ABLX.BR GAL = Galapagos GLPG.AS GEN = Genmab GEN.CO KIA = Kiadis KDS.AS PRO = Prpoanc PPHC THR = ThromboGenics THR.BR TIG = Tigenix TIG.BR Het is algemeen bekend dat de sector biotech één van de meest volatiele sectoren van de beurs is, waardoor de timing van de aan- en verkopen essentieel is. Ik ben nog steeds van mening dat zowel Genmab als Galapagos het waard zijn om ze in je portefeuille te hebben. Als ik ze niet zou hebben, dan zou ik ze nu wel willen kopen. Dit vanwege hun buitengewoon interessante pijplijn, dat wil zeggen de medicijnen die zij nu in ontwikkeling hebben. Verder heb ik een paar Nederlandse en Belgische biotechs in bovenstaand lijstje opgenomen. En ook een heel speciale, dat het Australische bedrijfje Propanc Health Group. Het is maar piepklein, het aantal full time medewerkers is één. De beurskapitalisatie is slechts 10,15 miljoen dollar. De koers is nu 1,21 dollarcent, dus voor 100 euro kun je bijna 9000 van die aandeeltjes aanschaffen. Bovendien zien de indicatoren er nogal goed uit, het is weliswaar nog geen screaming buy, maar ik vind het wel de moeite waard ze in portefeuille te houden. Bovendien een aandeel op zo’n lage koers kan makkelijker een fantastische stijging laten zien dan een gigant als bij voorbeeld Royal Dutch Shell !! Verder kwam Propanc afgelopen dinsdag met een bericht (Googel op: Propanc provides progress update on addiotinal patent applications),dat best eens een goede ontwikkeling zou kunnen zijn. Een ander punt dat de aandacht verdient is de kaspositie van amper 25 duizend dollar per 30 september 2016. Ook interessant is het bericht van 17 januari 2017 van Robert Schuckink Kool, die van mening is dat de biotech sector gereed is voor een nieuwe rally.   Gift van een value-belegger Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Toen ik afgelopen jaar de aandeelhoudersvergadering van Warren Buffett bezocht was ik de avond ervoor in het Hilton in Omaha te vinden. Daar vond op dat moment het 'From Graham to Buffett and Beyond'-diner plaats georganiseerd door Columbia Business School. Een van de panelleden deze avond was Tom Russo, een succesvolle value-belegger. Al ruim een kwart eeuw verslaat Russo de aandelenmarkt door simpelweg te beleggen in bedrijven die zowel de mogelijkheid hebben tot herinvesteren alsook daartoe daadwerkelijk bereid zijn. Bekijkt u dit video-interview [duur: circa 27 minuten] waarin Tom Russo zijn relatief eenvoudige maar toch heel lucratieve beleggingsstrategie nader toelicht. Gift Ruim twee jaar geleden doneerde Russo een bedrag van US $ 1,25 miljoen aan Columbia Business School. Met dit geld is vervolgens een start gemaakt met het 5x5x5 Student Portfolio Fund. Studenten kunnen zich aan Columbia Business School de theorie van het value beleggen eigen maken en door middel van dit fonds hun opgedane kennis gelijk in praktijk brengen. Ieder jaar worden voor het fonds vijf aandelen gekocht. Draagt een student een aandeel voor het fonds voor dan moet hij of zij de motivatie hiervoor in vijf (of minder) punten kenbaar maken. En eenmaal gekocht blijft een aandeel vervolgens vijf jaar lang in portefeuille. Vandaar 5x5x5. In ieder aandeel wordt US $ 50.000 geïnvesteerd. Uiteindelijk bestaat het fonds daarmee uit 25 verschillende posities. Ideeën voor het fonds worden aangereikt door studenten die het Value Investing Program aan Columbia Business School volgen waar de bekende value-belegger Bruce Greenwald heel nauw bij betrokken is. Uitstekende start Professor Greenwald, auteur van de klassieker 'Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond', selecteert voor het fonds ieder jaar 15 aandelen op basis van de ideeën die door zijn studenten worden aangedragen. Uit deze aandelen kiest de 'Investment Board' vervolgens de vijf aandelen die daadwerkelijk worden gekocht. De 'Investment Board' bestaat naast Greenwald zelf uit Tom Russo en de tien studenten wiens voorgedragen aandelen in de voorgaande twee jaar daadwerkelijk voor het fonds werden aangekocht. Leren staat centraal bij het fonds en gestreefd wordt naar uitwisseling van kennis en ervaringen van verschillende jaargangen studenten die bij de selecties voor het fonds betrokken zijn of zijn geweest. Posities worden na vijf jaar weer verkocht waarmee geld vrijkomt voor nieuwe beleggingen. De eventuele winsten - de meeropbrengst boven inflatie - komt aan een goed doel ten goede: studenten die graag het Value Investing Program willen volgen maar dit niet zelf kunnen bekostigen. Zowel voor beleggingsclubs als voor individuele beleggers is de opzet van het 5x5x5-fonds de moeite waard eens te overdenken. Dit vanwege de geconcentreerde en systematisch opgebouwde portefeuille, het tot de kern reduceren van aankoopoverwegingen en vanwege de focus op de lange termijn (aandelenkoersen bewegen op korte termijn immers zo goed als willekeurig). Overigens is er nog een reden om het 5x5x5-fonds te blijven volgen. Afgelopen jaar presteerden de vijf aandelen die het voorgaande jaar geselecteerd werden namelijk opmerkelijk goed: CDK Global (rendement afgelopen jaar: +35%) Cummins (+61%) John Deere (+43%) Qualcomm (+44%) The Weir Group (+130%) Meer informatie over het 5x5x5-fonds inclusief de vijf geselecteerde aandelen van afgelopen jaar is via deze link beschikbaar.   Experts zijn super somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Vorige maand was het korte termijn optimisme weer ingezakt en het enthousiasme op de beurs ook. De AEX begon het jaar met een kleine min van 1,3%. Het track record van de experts wordt steeds beter. Vrijwel heel 2016 waren ze somber en net voor de december rally kwam het optimisme bij de experts terug. Met dit in het achterhoofd is het zorgwekkend dan de toekomst voor aandelen zo somber inzien. Slechts 10% verwacht een stijging en maar liefst 53% gaat van een daling uit. Deze mate van somberheid is heel extreem. Het is slechts eenmaal eerder voorgekomen en dat was eind 1999. Toen waren waarderingen en de angst voor de millennium bug een belangrijke factor. Opvallend is dat Amerikaanse beleggingsadviseurs juist heel erg positief zijn. Maar de experts uit de ACTIAM enquête zullen wel een stuk slimmer zijn.  De reden voor de somberheid liggen in verwachte renteverhogingen door centrale banken en / of minder QE, de Trump onzekerheid en veel verkiezingen.  Ook voor de langere termijn zien we een zelfde beeld.   Aandelenkeuzes zozo De aandelenkeuze was niet zo briljant. Per saldo deden de floppers het net wat beter dan de toppers en dat is niet de bedoeling. KPN en AEGON waren ij de toppers vooral teleurstellend. Maar de stijging van flopper Altice was echt fnuikend voor de performance. Een schrale troost is dat de IEX lezers het nog slechter deden. Alle toppers daalden daar en bijna alle floppers stegen. Bij hun stond er min van 4,8% bij het fictieve long/short fonds. Ahold topper, Arcelor weer flopper Voor de komende maand vindt men weer dat de stijging van Arcelor Mittal wel genoeg is geweest. Een ook een Altice komt weer op de flopperslijst voor. Het lijst wordt afgemaakt met SBM, Heineken en Unibail. Bij de toppers is het een gemixt beeld. Ahold staat op nummer 1 en opnieuw volgen AEGON en KPN. Gemalto is de nieuwkomer. Deze maand deden er 70 expert aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2f8ae1ce", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_39ec03ca", true); van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_555a0bb2", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_0c48dfc4", true); van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures AdverterenRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2d31b3a4", true); Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 februari 2017

...

Nieuwsbrief20170101

.. Januari 2017 Ook 2017 lijkt een goede start te maken ! HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Beweging in 2017! Koers/winst-verhouding Groen licht voor een sterker IMF Een pleidooi voor optimisme Prénatal en biotech Experts geven de AEX (slechts) 490 in 2017 Monetaire en financiële statestieken Nederland Optimisme verdampt weer ..   Globaal gezien lijkt ook 2017 een goede start te maken ! Bron:  Frans Schreiber, Voorzitten Hcc groep Beleggen Beste collega-beleggers, Het jaar 2017 staat weer voor de deur en daarom wil ik u graag eerstens een heel gezond, gelukkig en hoog renderend nieuw jaar toewensen ! Geluk en gezondheid gaat boven geld, maar zonder geld kan de gezondheidszorg niet worden betaald en wordt het bereiken van geluk ook moeilijker, laat staan dat de pensioenen nog uitbetaald kunnen worden. Het afgelopen jaar was een prachtig jaar voor de buy-and-hold beleggers (achteraf) en de actieve handelaren (vooraf). De AEX steeg ruim 9% en dat is hoger dan het gemiddelde wat aandelen doen op de lange termijn. En dat met de start van afgelopen januari ! In januari vielen de koersen in China als kaarten van een kaartenhuis ineen en de olieprijs zakte als een baksteen in een olievat. Goldman Sachs - ja, u weet wel, dezelfden die onze pensioenfondsen herverpakte Amerikaanse hypotheken verkocht in 2007, terwijl op dat moment zelf op hun handelsafdeling short gingen in deze pakketten en speculeerden op de huizencrisis - voorspelde een zelfs een prijs van $ 10 voor de olie. Deze prijs kwam niet uit, net zo trouwens toen Goldman Sachs in 2007 een olieprijs voorspelde van $ 200, terwijl deze rond de $140 stond. De angst was zelfs zo groot dat de grote bank RBS uit Engeland een catastrofaal beursjaar voorspelde halverwege januari. Ze adviseerde haar klanten alle aandelen te verkopen en verwachtte dat de koersen tot 20% zouden dalen. Hoe is het allemaal anders gelopen ! Ondanks de Brexit, de verkiezing van Trump en het Italiaanse referendum met "nee", zijn de koersen toch omhoog gegaan, en niet zo weinig ook. Ook nu lees ik allemaal weer voorspellingen, o.a. op IEX site, in de Volkskrant en het Financiële Dagblad. Ik sla ze tegenwoordig over en lees ze niet meer, het heeft geen nut. Niemand weet hoe de toekomst eruit ziet, ook de duur betaalde professional niet. Gelukkig heeft de gewone belegger juist een voordeel t.o.v. de professional: hij kan technisch analyse (TA) toepassen, terwijl dit bij veel banken een nog steeds illustere manier van beleggen is. Daar moet het verhaal vooral fundamenteel kloppen en worden toekomst visies -hoewel die dus bijna nooit uitkomen - breed uitgemeten. En wat geeft de TA ons te kennen bij de jaarwisseling? Als we naar de grafieken kijken, zien we dat overal in Europa de aandelenindices zijn uitgebroken. Daarnaast is ook de grootste economie in de wereld, de USA, bezig met nieuwe highs neer te zetten. Alleen China is twijfelachtig, die kan eventueel nog voor terugslag zorgen, maar globaal gezien lijkt ook 2017 een goede start te maken ! Ik wens u op voor de korte termijn een volatiel (voor de actieve beleggers) en op de lange termijn een rustig jaar (voor de buy-and-hold beleggers) toe en hoop dat u onze symposia - in volle gezondheid - dit jaar weer bezoekt. Met vriendelijke groet, Frans Schreiber Voorzitten Hcc groep Beleggen   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_0132125e", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_d5560145", true); van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_e630ea47", true); of de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_7a7f7ed4", true); van HCC!beleggen   Beweging in 2017! Bron:  Ben van den Anker Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid centrale directie aan het Candea College Hij heeft zijn PhD in Business & Management tijdens een negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010, Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke artikelen op het snijvlak business en management. De tijd tussen kerst en nieuw jaar is voor mij altijd een tijd van bezinning, terugkijken maar ook vooruitkijken. Wat mij het meeste bijgebleven is in 2016 is dat zoveel mensen er zo vaak naast zaten; of dit nu de Brexit of de Amerikaanse verkiezingen betreft. Dit ‘ernaast zitten’ kun je betrekken op de uitkomst van het gebeurtenis, maar ook op het vervolg van de gebeurtenis. De rampspoed die vooraf werd aangekondigd in het geval Trump de race tot een goed einde zou brengen is uitgebleven. Eigenlijk is zijn verkiezing de start van een nieuwe bull-markt die voorlopig nog wel zal aanhouden, als ik me bij wijze van uitzondering dan op het glibberige pad van een voorspelling mag wagen. De stijgende koers van de dollar zal de economische groei in de US op termijn afzwakken, terwijl de zwakkere Euro positief zal zijn voor de Europese groei  De inflatie zal in de US toenemen, waarmee de rentestijgingen van het afgelopen jaar een vervolg krijgen in 2017. Het protectionistische gedachtengoed van Trump zal, als het tot beleid komt, ongetwijfeld tot retaliatie leiden. De bescherming van de producenten in de interne markt zal daarmee overigens prijsopdrijvend werken voor de consument in de U.S. Ongetwijfeld zal de afvlakking van de groei in de U.S. weer tot stimuleringsmaatregelen leiden. Er zit dus nog genoeg in het vat wat in de komende jaren tot volatiliteit kan leiden. Een interessante observatie zijn de grote prijsbewegingen in het afgelopen jaar na het voorkomen van een bepaalde ‘katalysator’. Op voorhand zitten veranderingen al ingeprijsd in de markten. Zo is de rentewijziging in de US in december 2016 zonder noemenswaardige effecten de revue gepasseerd; hierbij is de aanname vooraf juist geweest. De waarde die in dit ‘inprijzen’ zit krijgt betekenis bij een andere uitkomst dan de verwachte uitkomst. Mijn tip voor het komende jaar is om hier op in te spelen. Zal de productiebeperking op olie bijvoorbeeld inderdaad resulteren in hogere prijzen of is internationale samenwerking een brug te ver? Het inprijzen van deze verwachtingen is wel eerder korte termijn beleggen, maar doordat de rendementsverwachtingen het komende decennium beperkt zullen zijn, zal arbitrage mogelijk een groter deel van het rendement kunnen gaan vormen. Is hieruit niet te concluderen dat de markt niet geheel efficiënt is? Samen met auteur Kenneth French heeft Eugene Fama vraagtekens geplaatst bij het CAPM model, dat stelt dat het gemiddelde rendement van een aandeel alleen te verklaren zou zijn door de beta. Met French ontwikkelde hij het succesvolle drie factor model dat naast de beta ook de omvang van een onderneming (marktkapitalisatie) en de book-to-market ratio meeneemt. Het book-to-market aspect is feitelijk het onderscheid tussen groei- en waarde- aandelen. In 2015 voegden ze profitability and investment aan het model toe. Eugene Fama en Kenneth French hebben hun oorspronkelijke asset pricing model in de afgelopen jaren aangepast aan nieuwe inzichten. Het oude model is met 2 factoren aangevuld, waardoor de ‘efficiente markt hypothese’ een nieuw gezicht krijgt. Een kritische beschouwer kan opmerken dat het oorspronkelijke model dan niet efficiënt genoeg was en niet alle factoren beschreef die van invloed zijn op prijsvorming. De voor en tegenstanders van de efficiënte markt hypothese zijn dan ook in grote getale te vinden. Peter lynch vat zijn inzicht in relatie tot de theorie bondig samen als: ‘Efficient markets? That’s a bunch of junk, crazy stuff!’ (1) Diep wil ik hier niet ingaan op het nieuwe model (2), enkel de constatering dat het model geen aandacht besteed aan momentum en volatiliteit geeft aan dat ook het nieuwe model als benadering van de werkelijkheid nog finetuning behoeft. Voor mij is de efficiënte markt het thema van het komende jaar. Ik ben ervan overtuigd dat er veel waarde verborgen zit in de volatiliteit die binnen enkele jaren voorbij zal komen.  Voorlopig zie ik de markt in de U.S. en Europa in 2017 echter alleen nog omhoog gaan! ref:  1) Fortune, April 1995.        2) http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X14002323   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_2ced848b");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_db71a5d7", true);   Koers/winst-verhouding Bron:  Jan Kolkman, 30 december 2016   De koers/winst-verhouding van de Standard & Poor’s 500 Composite Index staat nu rond de 26. Je kunt je afvragen of dat duur is. Als je het historisch bekijkt is een niveau van 26 op zich wel hoog. Daarbij zijn we gewend om een vergelijking te maken met andere beleggingsvormen. Een vorm waarmee dikwijls vergeleken wordt is een belegging in obligaties. Dus als het effectief rendement op obligaties bij voorbeeld op 4 procent staat, dan zet men daar zo’n 2 procent bovenop als risico-premie, want bij aandelen loop je risico. Dan ga je dus uit van 6 procent winst-rendement voor aandelen. Dit wordt ook wel earnings yield genoemd. De reciproke, de Duitsers noemen het zo mooi Kehrwert, is dan 100 / 6 = 16,7. Dat zou dan bij een effectief obligatie-rendement van 4 procent een normale K/W voor aandelen zijn. Nu het rendement op obligaties (kunstmatig!) zo extreem laag is bij een Amerikaanse 10-jaars rente, ticker symbol ^TNX, van 2,48 procent is het min of meer logisch dat ook de earnings yield kager wordt gesteld. Wanneer we dat in de zelfde verhouding doen, dat wil zeggen de helft van het obligatie-rendement als risico-premie hanteren, dan komen we uit op 2,48 + 1,24 = 3,72 procent. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Berekenen we daarvan de reciproke dan komen we uit op 100 / 3,72 = 26,9. Zo geredeneerd is dan een huidige koers/winst-verhouding mooi in lijn. Daarom zie ik, ondanks het feit dat alle drie de grote indices in Amerika op topniveaus staan geen reden voor paniekverhalen, die suggereren dat aandelen nu extreem duur zijn. Daar kun je tegen aanvoeren dat als de rente gaat stijgen, de aandelenmarkt een gevoelige tik zou kunnen oplopen. De korte termijn rente zal mijns inziens fors kunnen stijgen en dan gaat de lange termijn rente wel mee, maar niet met een zelfde procentuele verandering. Nu de institutionele beleggers bereid zijn tientallen miljoenen euro’s voor een periode van dertig jaar uit te lenen met een rentepercentage van een half procent, zie ik de lange rente de komende jaren nog wel op een, voor de lener, aantrekkelijk niveau blijven schommelen. Wanneer je kijkt naar de Europese rentes, dan is de situatie ook extreem. De tienjaars rente staat op 0,6 procent en de twintigjaars op 1 procent. Indien we daarop een zelfde exercitie los laten, dus 1 procent en de helft daarvan als risico-premie, dan zou je uit kunnen gaan van een earnings yield van 1½ procent. Daaruit is een koers/winst-verhouding te berekenen van 100 / 1,5 = 66,7. Het zal een ieder duidelijk zijn dat dit, voor een markt als geheel, een absurde verhouding zou zijn. Wat is de oorzaak van die absurditeit? Dat is de extreme handelwijze van de centrale banken, die jarenlang elke maand opnieuw voor tientallen miljarden obligaties opkopen. Waar draait dat uiteindelijk allemaal op uit? Of moeten we uitgaande van de 1 procent op een 20-jarige lening en de oude 2 procent risico-opslag bijtellen. Dan komen we dus op een earnings yield van 3 procent. De reciproke daarvan is 100 / 3 = 33,3. Dit cijfer is fors hoger dan de huidige K/W!! Ik wil niet beweren dat we dus nog 33,3 / 26,9  = 24 procent koersstijging tegoed hebben voordat de markt aan een forse correctie toe is. Want we weten allemaal dat de beurs niet in een rechte lijn omhoog (of omlaag!) gaat. We hebben altijd weer te maken met winstnemingen en die geringe dalingen worden door sommige beleggers gezien als het begin van een grotere daling, waardoor ook zij besluiten te verkopen. Want Lao Tse, de Chinese wijsgeer, zei het al: A journey of thousand miles begins with a single step, maar we doen er goed aan te bedenken dat niet iedere ‘single step’ het begin is van een reis van duizend mijl. Ik bedoel: hoe wordt dat ooit opgelost? Mijn gedachten gedachten gaan uit naar een periode van hyperinflatie, maar ik ben geen macro-econoom of monetair expert. Pas geleden hoorde ik iemand zeggen dat je niet vreemd moet opkijken wanneer je een keer op maandagmorgen, na een supergeheim top-overleg ergens op de hei, het bericht leest dat op alle tegoeden 40 procent wordt afgeschreven. Moet je juist dan aandelen hebben?? !!   Groen licht voor een sterker IMF Bron:  Jeffrey Schumacher, CFA, Morningstar, 21 december, 2016 Het jaar 2016 was een dramatisch jaar voor actieve aandelenfondsen. Per eind oktober stroomde er per saldo 87 miljard euro uit actief beheerde aandelenfondsen, wat een krimp van bijna 3 procent op jaarbasis betekent. Actieve fondsen die zich toeleggen op wereldwijde opkomende markten, edelmetalen en wereldwijde dividendaandelen konden nog instroom noteren, maar vooral de actieve fondsen in Europese en Amerikaanse large-caps zagen veel vermogen vertrekken. Passieve aandelenfondsen zagen per eind oktober per saldo juist een instroom van 12 miljard euro. Ook hier gaan wereldwijde emerging markets fier aan kop, echter op de voet gevolgd door Amerikaanse en wereldwijde large-cap fondsen. Het is het derde achtereenvolgende jaar dat passief actief verslaat als het gaat om netto-instroom in aandelenstrategieën. Opmars passief De uitstroom bij actieve aandelenfondsen en de opmars van passieve concurrenten heeft te maken met het slechte imago waar actief beheerde fondsen mee kampen. Criticasters van actieve fondsen wijzen er (terecht) op dat actieve fondsen te duur zijn, te veel naar de index neigen, en veelal hun goedkope passieve concurrenten underperformen over de langetermijn. De combinatie van diversificatie, lage kosten en de historisch gezien grote kans op succes maken breed-gespreide marktindex-trackers een aantrekkelijke belegging. Belangrijke rol Betekent dit dan dat actieve fondsen nutteloos zijn en dat een belegger zijn gehele portefeuille maar moet omzetten naar uitsluitend passieve alternatieven? Dat lijkt ons niet het geval. Actief beheerde fondsen kunnen namelijk nog steeds een belangrijke rol vervullen in de portefeuille van een belegger, bijvoorbeeld wanneer: Het passieve alternatief een index volgt die kampt met methodologische tekortkomingen of een bepaalde beleggingsstijl niet op een gewenste manier volgt. Een voorbeeld hiervan zijn dividendindices, waarin aandelen veelal worden geselecteerd op basis van de hoogte van hun dividendrendement. Hierdoor kunnen sommige regio’s en sectoren een grote positie innemen, terwijl elementen als waardering en de focus op de houdbaarheid van het dividend doorgaans ontbreken. De selectiemethodiek, de regels voor indexsamenstelling en concentratierisico’s kunnen beleggers ertoe bewegen om te kiezen voor een actief beheerd fonds. Sommige actieve strategieën niet makkelijk na te bootsen zijn via een passief alternatief, bijvoorbeeld als gevolg van beperkte investeerbaarheid van de benchmark. Dit speelt onder andere mee bij indices op frontier markets, waar de beperkte liquiditeit een rem kan zetten op de mate waarin een passief fonds de index kan volgen. Daarnaast kunnen er restricties zitten op het aandeelhouderschap van buitenlandse investeerders in indexnamen, wat het volgen van een benchmark verder bemoeilijkt. Het zorgt ervoor dat deze passieve fondsen doorgaans een hogere tracking error en tracking difference kennen dan beleggers gewend zijn bij indexproducten die de liquide mainstream indices volgen. Een belegger engagement belangrijk vindt. Deze vorm van actief aandeelhouderschap heeft als doel om goed ondernemerschap en duurzaamheid bij ondernemingen waarin wordt belegd te stimuleren en hen te bewegen zich hierop te verbeteren. Wanneer een onderneming hier onvoldoende progressie in boekt kan een actieve belegger zijn belang verkopen. Dat is iets wat een passieve belegger, die gedwongen is om de aandelen in de index aan te houden, niet kan doen. Dat betekent niet dat een passieve belegger niet actief aan engagement kan doen, maar het ultieme pressiemiddel ontbreekt. Hoewel schaars, zijn er fondsbeheerders die op basis van hun talent in staat zijn om op langetermijn outperformance ten opzichte van hun benchmark te genereren. Een punt dat zelfs de meest fervente aanhangers van indexbeleggen moeten erkennen. Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist bij Morningstar Benelux na zijn opleiding aan de VU Amsterdam en het behalen van het certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor  was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS Securities. Deze argumenten onderschrijven niet de toegevoegde waarde van actief beheer in het algemeen. Ze laten echter wel zien dat er actieve fondsen zijn die een positieve invloed kunnen hebben op een beleggingsportefeuille waarin ook passieve fondsen zijn opgenomen. Hiervoor moeten de fondsen voldoen aan (een van) de volgende criteria: Het actieve fonds moet een relatief lage correlatie hebben met brede marktindices, of superieure bescherming bieden in neergaande markten. Het actieve fonds moet een onderscheidende, relatief geconcentreerde portefeuille hebben. Fondsen met een portefeuille die niet te veel afwijkt van de benchmark zijn namelijk niet complementair aan indexfondsen. Het actieve fonds combineert een degelijk en betrouwbaar proces met een bewezen langetermijn track record van het benutten van kansen buiten de benchmark, of het succesvol benutten van kansen die de gebreken van marktindices bieden. Het fonds belegt in illiquide, ongewone, of andere moeilijk te indexeren vermogenstitels. Lage kosten vormen een extra voordeel. De onderstaande fondsen met een positieve Morningstar Analyst Rating hebben één of meerdere van de hiervoor genoemde eigenschappen. DWS Top Dividende - Silver Dit wereldwijde dividendfonds kenmerkt zich door zijn focus op kwaliteitsaandelen die een betrouwbaar en het liefst groeiend dividend uitbetalen, terwijl het neerwaartse risico’s zorgvuldig beheerst. Het gedegen proces wordt sinds 2005 consistent toegepast, waarbij hoofdbeheerder Thomas Schüssler vertrouwt op de grote namen in het universum. De sterk defensieve positionering, de forse onderweging van banken en andere cyclische sectoren in combinatie met een kaspositie van ruim 12 procent karakteriseren het fonds. De behoudende strategie zorgt ervoor dat het fonds in stijgende markten doorgaans iets achter blijft, maar in neergaande markten maar 70 tot 75 procent van de daling meemaakt die de gemiddelde concurrent realiseert. Kempen Orange – Silver Dit fonds heeft een sterk fundamenteel bottom-up proces dat zich al in geruime mate heeft bewezen. De relatief geconcentreerde portefeuille met doorgaans 20 tot 25 namen bevat vooral stabiele groeibedrijven met een waarde karakter, maar de beheerders hebben ook oog voor kansen onder bedrijven van mindere kwaliteit of die actief zijn in meer cyclische industrieën. De geconcentreerde portefeuille kan leiden tot moeilijkere jaren zoals 2011 en 2016, maar de prestaties van de strategie zijn over de lange termijn ten opzichte van zowel het categoriegemiddelde als de MSCI Netherlands Small Cap Index zeer overtuigend. Robeco BP Global Premium Equities – Silver Veel wereldwijde beleggingsfondsen hebben moeite om de MSCI World Index structureel te verslaan, maar de consistentie waarmee Robeco BP Global Premium Equities dit doet is indrukwekkend. Sinds Christopher Hart aan het roer staat heeft het fonds de benchmark in 99 procent van de 3-jaarlijkse voortschrijdende perioden verslagen. Aan het succes van dit fonds ligt een bewezen raamwerk ten grondslag waarmee de beheerders een uitermate effectieve aandelenselectie hebben weten te realiseren. Het fonds kent dynamische allocaties naar regio’s sectoren en marktkapitalisaties en benut daarmee de kansen die de markt biedt. Comgest Growth Emerging Markets - Gold Dit fonds legt zich toe op kwaliteitsaandelen die een hoge winstgevendheid kennen ongeacht de economische cyclus. De strenge bottom-up aandelen analyse zoekt naar dominante spelers met solide balansen, terwijl de waardering niet uit het oog wordt verloren. De strikte toepassing van deze belegginsdiscipline laat weinig ruimte over voor een portefeuille die zijn benchmark kopieert. De geconcentreerde portefeuille heeft sterke regionale en sectorale voorkeuren, terwijl de positionering vaak contrair is. Het kan ervoor zorgen dat de prestaties van het fonds tijdelijk uit de pas lopen met die van de bredere markt, maar over de lange termijn heeft dit fonds zijn meerwaarde voor beleggers duidelijk bewezen. Lees ook andere columns van Jeffrey Schumacher: - Waarom 2017 niet belangrijk is - Passief dwingt actief tot zelfreflectie - Een beleggingsfonds kiezen? 6 dingen om op te letten   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben RietveldRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_95d6ae58", true);   Een pleidooi voor optimisme Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Nu het nieuwe beursjaar net begonnen is wordt in menig beleggingsmagazine vooruit beschouwd en vraagt menig belegger zich af wat het nieuwe beursjaar brengen zal. Zullen aandelen net als afgelopen jaar een positief rendement opleveren of zullen ze dit jaar juist in koers dalen? Mijn eerlijke antwoord op deze vraag is dat ik het niet weet. Tal van factoren die vrijwel niets te maken hebben met de onderliggende bedrijven zelf hebben wel degelijk invloed op de koersontwikkeling op korte termijn.  Optimistisch over de lange termijn Hoewel ik dan niet weet of aandelen aan het einde van dit jaar hoger zullen staan of niet benadruk ik wel optimistisch te zijn wat de lange termijn betreft. Zowel wat betreft de ontwikkeling van de totale welvaart als de ontwikkeling van de aandelenmarkten die daar in zekere zin een weerspiegeling van vormt. Warren Buffett stelt dat het systeem van de vrije markt het menselijke potentieel ontketend heeft. En ondernemer en rasoptimist Peter Diamandis stelt dat niet langer sprake is van een lokale, lineaire wereld maar van een globale, exponentieel groeiende wereld. Een aanrader is deze circa 35 minuten durende video met Peter Diamandis eens te bekijken: 'Misleidende groei' Wie het dagelijkse nieuws op de voet volgt is heel wel mogelijk somber gestemd. Maar in werkelijkheid gaat het op veel gebieden steeds beter. Zo veranderde de levensverwachting eeuwenlang vrijwel niet maar kregen we er in de afgelopen eeuw wereldwijd gemiddeld een paar decennia bij. En het bestaan van extreme armoede is extreem gedaald. De kans om te komen bij een auto- of vliegtuigongeluk daalt alsmaar. Niet eerder was de kans te sterven aan de gevolgen van een natuurramp - een storm, overstroming, epidemie, droogte of aardbeving - lager dan nu. De kans door oorlog of geweld te sterven is eveneens sterk gedaald en dodelijke infectieziekten als het pokkenvirus - waar 10% van de mensheid aan stierf - zijn uitgeroeid. Een van de fasen van exponentiële groei die Peter Diamandis onderscheidt (in de video vanaf 15 min 30 sec) is de fase van 'deceptive growth', oftewel misleidende groei. In deze fase lijkt de aanvankelijke groei maar weinig voor te stellen maar het is feitelijk een cruciale periode voor verdere groei. Het al op jonge leeftijd beginnen met beleggen - bij voorkeur in value aandelen - beschouw ikzelf als een heel mooi voorbeeld hiervan...   Prénatal en biotech Bron: Jan Kolkman Een belegger in de biotech wil er snel bij zijn. Hij wil graag instappen vóór het grote publiek er weet van heeft dat er een nieuw medicijn op stapel staat.... Prénatal, de bekende winkelketen die naast kleding voor babies allerlei andere spullen verkoopt voor de pasgeborene is in bepaalde gevallen te vergelijken met biotech. Prénatal’s klanten lopen de deur al plat op het moment dat net bekend is dat er een zaadcel zijn favoriete eicel denkt te hebben gevonden. Dan is het nog maar de vraag of die ‘verkering’ stand houdt. Een belegger in de biotech wil er in feite ook snel bij zijn. Hij wil graag instappen vóór het grote publiek er weet van heeft dat er een nieuw medicijn op stapel staat. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Zodra Fase 1 in zicht is, dat wil zeggen dat de Federal Drug Administration, de Amerikaanse toezichthouder algemeen aangeduid als de FDA, toestemming zou kunnen geven voor het voortzetten van het onderzoek, komt het bedrijf in de publiciteit. Als gevolg daarvan neemt de vraag naar het aandeel toe, krijgt de koers een boost, waar de aandeelhouder van het eerste uur van profiteert. Naarmate het onderzoek vordert en de FDA akkoord gaat met de Fase 2 respectievelijk Fase 3 onderzoeksresultaten zal de koers verder oplopen. Vooral als het kandidaat-medicijn een middel voor een zogeheten ‘unmet medical need’ is, dat wil zeggen een geneesmiddel voor de behandeling van een ziekte waarvoor nog geen behandeling bestond. Maar er kan in die ontwikkeling heel gemakkelijk iets mis gaan en dat gebeurt ook vaak. Het blijkt in de praktijk dat maar liefst 92 procent van de pogingen een nieuw geneesmiddel te ontwikkelen op een mislukking uitdraait. En van de overblijvende 8 procent haalt maar een heel klein deel het stadium dat er een grote omzet in kan worden behaald. Met een grote omzet wordt dan bedoeld meer dan een miljard dollar omzet per jaar. Zo is het ook met het ontstaan van een nieuw leven en het ontstaan van een succesvol persoon of misschien wel een uitblinker. In veel gevallen zullen we zien dat de nieuwgeborene een zinvol leven kan leiden en bij de ontwikkeling van medicijnen, dat het een welkome aanvulling op het pakket bestaande geneesmiddelen is en misschien wel een hoogvlieger.   Experts geven de AEX (slechts) 490 in 2017 Bron: Corné van Zeijl, Actiam De afgelopen 5 jaar zaten de experts redelijk dicht bij de werkelijkheid.In 2016 verwachtte ze een AEX van 461 (mediaan 474), dat werd wat hoger. Voor 2017 gaan ze uit van een AEX van (slechts) 490. Maar laten we eerst maar even 2017 afwachten voordat er overhaaste conclusies worden getrokken. We hebben nog een heel jaar voor de boeg. De experts hadden het in 2016 goed gezien. De gemiddelde AEX schatting lag op 461 en het is 483,17 geworden. De mediaan, a 474, lag nog dichter bij de werkelijkheid.  De afgelopen 5 jaar zaten de experts redelijk dicht bij de werkelijkheid. Hiernaast ziet de u grafiek van de 5 jaars gemiddelde afwijking. Ik stel deze vraag al sinds 1994 en het lijkt wel of er een leer effect is. Maar laten we eerst maar even 2017 afwachten voordat er overhaaste conclusies worden getrokken. We hebben nog een heel jaar voor de boeg. De beste voorspeller dacht dat de AEX naar de 480 zou gaan. Men ging van en stijgende olieprijs uit (goed gezien) en een underperformance van de US (niet). Ook zouden het Brexit referendum en de presidentsverkiezingen een grote rol spelen. Voor 2017 wordt een heel matig beursjaar verwacht. De experts gaan uit van een AEX van 490, dat is een koerswinst van 1% en een klein beetje. De mediaan ligt een stukje hoger; 499. Dit soort bescheiden verwachtingen komen niet vaak voor. Alleen in 1999 was men somberder, toen ging men zelfs van een daling uit. Die kwam er ook, maar pas in 2000. Meestal gaan de beursprofessionals van een AEX stijging van tegen de 10% uit. Maar liefst 41% van de experts verwacht een daling van de AEX. De grootste optimist verwacht een stijging van ruim 40%, de grootste pessimist gaat van een daling van 33% uit. De voornaamste reden achter deze de bescheiden verwachte stijging is wel de overvloed aan belangrijke verkiezingen in Europa. Sommige experts vrezen zelfs de eerste euro exit. Ik ben het er mee eens dat 2017 een cruciaal jaar voor de euro gaat worden. Het is duidelijk een consensusverwachting dat de trend van de eeuwigdurende dalende rente voorbij is. Vandaar dat TINA (There Is No Alternative) ook vaak werd genoemd. Sommige denken dat het over is, sommige denken dat het nog even doorgaat. Want ook al daalt de rente niet meer, een percentage van 0,20% is niet echt de moeite waard. Een andere consensus verwachting is dat Trump een hele belangrijke rol gaat krijgen, ook bij de aandelenrendementen. Of zoals een expert het omschreef Billionaires rule the world. Hij vatte dat positief op want zijn willen vooral hun vermogen beschermen en dat betekent rust en geen oorlog. Prima aandelenkeuzes over 2016 2016 was een spectaculair jaar qua aandelenkeuzes. Het gebeurt niet vaak dat een bedrijf uit de AEX met maar liefst 133% stijgt. En dat is het ook nog eens de meest gekozen topper onder de experts. Met een overweldigende overtuiging zelfs. Maar ook de rest van het lijstje mocht er zijn. Bij de toppers staan alleen maar dikke dubbele cijfers. KPN is de opvallende uitzondering. Maar daar heeft u als belegger wel even 10% aan dividend ontvangen. Vandaar dat ik even de totale performance inclusief ontvangen dividend erbij heb gezet. Maar dan heeft u er nog altijd bijna 9% mee verloren. Bij de floppers staan ook echt de losers. Drie aandelen met een min en dat in zo’n mooi jaar. Alleen ook hier een grote uitzondering, Altice dat bijna 42% meer waard werd. Even de cijfers; de AEX is in 2016 9,4% gestegen, met het dividend erbij had u 13,6% verdiend. Het gemiddelde aandeel is 10,4% gestegen, maar de mediaan is slechts 2,7% omhoog. Het was dus typisch weer een jaar waarin u de grote namen had moeten hebben, zoals ASML +29%, Shell +23%, Philips +23%. Ter vergelijking de brede Euro STOXX index deed maar +5%. Een dergelijk beeld was ook bij de mid kap index te zien. Deze index daalde een kleine 2%.  Een long /short fonds met de keuzes van de experts zou 29% hebben verdiend. Chapeau. Dan hadden ze wel het hele jaar moeten stil zitten. De beste expert was iemand die natuurlijk Arcelor Mittal als topper had gekozen. De ideale combinatie was Arcelor long , OCI short. Dat laatste aandeel zat toen nog in de AEX en had een dramatische performance van – 27%. Deze expert had de een na beste keuze, Mittal long, KPN short en was de enige die deze keuze had gemaakt. Goed voor een rendement van 152%. Er waren er overigens 3 die deze keuze precies andersom hadden gemaakt. En u snapt gelijk een van de belangrijkste reden waarom deze enquête anoniem is. De winnaar krijgt snel een mail van me. Van de 106 experts waren er 62 waarbij de long/short een winst opleverde. En 44 met verlies dus. En let wel bij een long/short is het gemiddelde 0%, dus dat is een mooie score. KPN favoriet voor 2017 Het lijstje van 2017 is bijna het omgekeerde van wat je 2016 had moeten hebben. KPN is het meest favoriete aandeel. Na een verlies van 19%, is dit aandeel rijp voor herstel, zo vindt men. AEGON en AholdDelhaize gaan profiteren van het dollar herstel. DSM en Boskalis vervolmaken de lijst. Met uitzondering van DSM zijn het allemaal namen die het in 2016 slecht hebben gedaan. Arcelor Mittal wordt underperformer in 2017 Bij de verwachte floppers staat Arcelor Mittal onmiskenbaar bovenaan. Na de 132% gaat het aandeel nu teleurstellen. Unibail Rodamco, gaat het slecht doen in een stijgende rente omgeving. Daar had het aandeel vorig jaar overigens ook al last van. Toen stond het ook al in het flop lijstje van de experts.  Toen daalde het aandeel met 3,3%. ABN AMRO, Altice, Reed Elsevier, Vopak en Wolters Kluwer hebben allen per saldo 4 min stemmen. Opvallend is verder nog dat Gemalto ieder jaar dat het in de AEX zat bij de floppers stond. Na drie dramatische jaren, vindt men blijkbaar het wel genoeg geweest en is aandeel niet meer bij de rode namen terug te vinden. Dit jaar deden er 102 experts aan de  jaar enquête mee.   Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB.nl De onderstaand mozaïek van grafieken - bestrijken een groot aantal deelgebieden. “Financiële markten” bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, “Financiële instellingen” naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financiële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Rente jongste 10-jarige staatslening  ( In procenten ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Nieuwe woning hypotheken mfi's  ( In miljarden euro's ) Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen  ( In procenten ) Beleggings-instellingen Saldo lopende rekening 4kw.som, ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Bruto emissies lang schuldpapier ( In miljarden euro's )   Optimisme verdampt weer. Bron:  Corné van Zeijl, Actiam De experts hadden de december uitstekend voorzien. Vrijwel het hele jaar waren ze somber, en in december was er een flinke opleving in het sentiment en ziedaar de AEX explodeert bijna met een kleine 6% in een maand. En daarmee meer dan de halve jaarwinst in 1 maand neergezet. December bewijst haar imago als supermaand wederom. Dat hadden de experts goed gezien. Voor de komende maand is dat optimisme weer flink verdampt. De meeste professionals denken dat het wel weer even genoeg is geweest.  De Trump rally is wel achter de rug. Ook de bescheiden stijging in de rente is een factor om mee te nemen. optimistisch 47% neutraal 18% pessimistisch 36% --- 11% Halfjaarvooruitzichten somber Dat zelfde beeld zien we ook op halfjaarbasis terug. Vorige maand was men enthousiast, maar nu die 6% is neergezet, haalt men de kaarten van tafel. Per saldo zijn er zelfs was meer pessimisten dan optimisten. Iets wat niet vaak voorkomt, zoals u in de grafiek ziet. In het komende half jaar zijn er natuurlijk ook een aantal belangrijke verkiezingen, Nederland, Frankrijk en waarschijnlijk Italië. Maar aan de positieve kant worden de aantrekkende winsten aan gehaald. optimistisch 29% neutraal 38% pessimistisch 32% --- -3% Toppers en floppers in lijn met elkaar De performance van de keuzes was in december maar zozo. De toppers deden het een klein beetje minder dan de floppers. Maar dat mag geen naam hebben. De IEX lezers hebben overigens juist een kleine plus laten zien. Als we naar alle 12 maand uitslagen van 206 kijken hebben de experts de particuliere beleggers wel verslagen met een kleine procent per maand. Kijken of ze dat in 2017 gaan volhouden. saldo stemmen perf floppers saldo stemmen perf AEGON 6 9,0% ING 5 4,0% AHOLD 4 7,6% GEMALTO 3 14,1% HEINEKEN 3  0,8% UNILEVER 3  3,3%     --------- gemiddeled 6,5% ARCELORMITTAL -9 -1,6% ROYAL DUTCH SHELL -5 8,4% UNIBAIL-RODAMCO -3 8,9% ABNAMRO -2 3,2% ALTICE -2 15,9% NN -2 6,1% PHILIPS -2 6,9% --------- 6,8% aex 5,7% KPN favoriet Voor januari zijn er geen hele grote uitschieters. Alles is en beetje gelijk verdeeld. Maar KPN mag u weer kopen, na een dramatisch 2016. En Arcelor Mittal is daar het spiegelbeeld van. U kunt ze volgens de experts maar beter verkopen na de run van 132% afgelopen jaar. saldo stemmen perf floppers KPN 8 AEGON 6 DSM 5 ING 5 ARCELORMITTAL -8 REED ELSEVIER -6 ALTICE -4 ROYAL DUTCH SHELL -4 Deze maand deden er 102 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures AdverterenRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_feff6bf5", true); Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

9 januari 2017

...

Nieuwsbrief20161201

.. December 2016 CoSA en Dividend Herbeleggen Het kan nog 11% rendement op obligaties! Dividenden een veel te grote verleiding Particuliere beleggers delen flink tik uit aan experts Over Trump, inflatie en de dollar Winnaars en verliezers onder het beleid van Trump Risico’s van crowdfunding onderschat? Consument of participant? .. CoSA en Dividend Herbeleggen Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep Dit is het laatste artikel in onze serie waarin we de verschillende beleggingsmethoden bespreken die wij hebben ontwikkeld. Deze keer besteden we aandacht aan Dividend Herbeleggen. Dividend Herbeleggen Deze beleggingsmethode gaat er van uit dat uitgekeerd dividend wordt gebruikt voor de aankoop van meer aandelen in het bedrijf. Deze methode is geschikt voor vermogensvorming op de zeer lange termijn van minstens tien jaren, bijvoorbeeld ten behoeve van een aanvullend pensioen. CoSA zoekt naar bedrijven die liefst tien of meer jaren bestaan en beursgenoteerd waren en zijn. CoSA stelt minder hoge eisen aan de koersgroeisnelheid, omdat het om lange termijnen met laag risico, stabiele groei en dividenden gaat. Het zijn aandelen van volwassen bedrijven, die gedurende vele jaren tot heden hebben bewezen stabiele groei te kunnen realiseren met redelijke groei en overeenkomstig groeiende dividenduitkeringen. Het ten opzichte van elkaar hoge waarden hebben van de zgn. correlatiecoëfficiënt is een maat voor de stabiliteit van de groei. CoSA baseert de beoordelingen op zoveel mogelijk beschikbare tot maximaal tien historische boekjaren. Dat is een belangrijke voorwaarde. Evenals voor de methode Dividendgroeibeleggen gebruiken wij een aantal basisgegevens uit de jaarverslagen van de laatste 10 jaar die de basis vormen voor het selecteren van koopwaardige aandelen. De Omzet en de Nettowinst; Per aandeel de Nettowinst, het Dividend en de Vrije Kasstroom; Bedrijfskenmerken, zoals meerjarige schulden, vrije kasstroom, K/W en W/EV. Uit deze basisgegevens leiden we weer kengetallen af die in de selectieprocedure worden gebruikt. Zie hiervoor aan het einde van dit artikel. Aan de hand van een DividendHerbeleg aandeel bespreken we enkele relevante kengetallen. Als voorbeeld van een DH-aandeel (=DividendHerbelegaandeel) kiezen we Union Pacific Corporation, een zeer groot spoorwegbedrijf in de USA Union Pacific Corporation zien we in het hier afgebeelde deel van de wekelijks geactualiseerde CoSA-rangtabel op de vierde plaats. Slechts de voor DH-aandelen meest relevante kenmerken worden hier getoond. Van de 520 in de huidige CoSA-verzameling voorkomende aandelen blijken momenteel 31 DH-aandelen bovenin de ranglijst koopwaardig te zijn. De tien hier getoonde DH-aandelen zijn de meest koopwaardige. Het kenmerk, dat de plaats in de ranglijst bepaalt, is de SJHR, het samengesteld jaarlijkse procentuele herbeleggingsrendement. De SJHR wordt berekend met behulp van de geprognosticeerde herbeleggingswaarden in de vijf boekjaren volgend op de historische boekjaren. In de SJHR wordt de opbrengst van de koerswinst en de herbelegde dividenden getalsmatig uitgedrukt. Union Pacific Corporation verzorgt de infrastructuur en het vervoer van reizigers en vracht in 23 staten van West-Amerika. Het bedrijf bestaat sinds 1863 en de spoorwegen hebben een totale lengte van ruim 50.000 km. Het is minstens vanaf 1980 beursgenoteerd op de NYSE. De afgebeelde CoFA-grafiek laat zien, dat de groei van de omzet en WpA stabiel is en redelijk gelijk oplopen, hetgeen vertrouwen voor de (nabije) toekomst rechtvaardigt. De R-kwadraten van omzet en WpA in de tabel hierboven bevestigen dat. We zien ook, dat de W/EV, de meerjarige schuld (%LS), de CFpA, de K/W, de WpA-groei en de het uitkeringspercentage t.o.v. de nettowinst (Payout) goede tot zeer goede cijfers hebben. De dividenduitkeringen, DpA, groeiden gedurende 10 historische boekjaren gemiddeld met 25,7 %/jr en hebben een R^2 = 0,99, zodat de dividenduitkeringen een stabiele inkomstenbron zijn. Wel zal de dividendgroei in de jaren na 2016 wat moeten afnemen om, meer dan tot nu toe het geval was, gelijk met de WpA op te lopen. Conclusie: Bij koop van een DH-aandeel voor de lange termijn gaat het niet primair om hoge WpA- en omzetgroei, maar om dividenduitkeringen met een aantrekkelijk samengesteld jaarlijks procentueel dividendrendement, SJHR, nu 7,0 %/jr. Omdat de omzet en winst van Union Pacific voor een belangrijk deel bestond uit vervoer van steenkolen en dat de laatste jaren is afgenomen, zal er een wijziging in het beleid van het bedrijf noodzakelijk zijn. Amerikaanse beleggers hebben er meerdere artikelen over geschreven, w.o. Visie op groei na het derde .kwartaalrapport.  Alles bij elkaar genomen is Union Pacific terecht op een hoge koopwaardige plaats in de ranglijst terecht gekomen. Betekenis afkortingen: TR = Total Return = Prognose rendement/jr uit koerswinst en dividend komende 5 jaar. Het koersdoel over 5 jaar is de prognose voor de hoogste koers over 5 jaar. W/V-ratio = De verhouding tussen de verschillen van de recente koers * met de (berekende) hoogste koers en * met de (berekende) laagste koers in de periode van - 5 tot + 5 boekjaren. W/EV = (RoE) De winst t.o.v. het eigen vermogen in het laatste boekjaar. %LS = (Debt/Equity)    LS/(LS+EV) in het laatste boekjaar (LS=Langlopende schuld). R^2 = De R-kwadraat; een maat voor de gemiddelde afwijkingen t.o.v. de groeilijnen. K/W = De verhouding van de koers t.o.v. de winst per aandeel (WpA). CFpA = (Vrije kasstroom per Aandeel) Als alle CFpA de laatste 5 boekjaren ≥ 0 dan zien we de CFpA van het laatste boekjaar, anders de laagste in die boekjaren. Omzetgr% = Op basis van historische data berekende groei% van de Omzet WpAgr% = O.b.v. historische data berekende groei% van de Winst/aandeel SJDR% = Samengestelde Jaarlijkse Dividendgroei Rendement, volgens DG methode. Gem. Payout ratio = Gemiddelde van Dividend/aandeel als percentage van Winst/aandeel over de laatste 5 historische boekaren. Voor elk kengetal hebben we grenzen geformuleerd waaraan het kengetal moet voldoen om het aandeel op grond van dat kengetal als koopwaardig te mogen beschouwen. In de Rangtabel kleurt de desbetreffende cel dan bruin. Vervolgens krijgt een aandeel alleen dan een Koop-oordeel als het voor alle kengetallen koopwaardig is. Voor de DG- kengetallen zijn de grenzen: SJDR ≥ 3,5% Actueel div. rend. ≥ 2,0% R^2 DpAgroei ≥ 0,97 CFpA > 0 DpAgroei ≥ 5% Omzetgroei% ≥ 0% WpAgroei% ≥ 2% Aantal Dividendcijfers ≥ 5 20% ≤ Gem Pay-out ≤ 75% Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_ac4ea0c5");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_c94cf229", true);  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Het kan nog 11% rendement op obligaties! Bron:  Willem Okkerse Willem D. Okkerse (1946) is CEO van het OK-Score Institute in Rotterdam en Brussel. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam Het heeft dit jaar behoorlijk gestormd op de Duitse beurs voor MKB-obligaties, de Mittelstandsmarkt. We bedoelen daarmee in het bijzonder een reeks probleemgevallen zoals de schroothandelaar Scholz, de producent van houten brandstofkorrels German Pellets, de Oost-Europese exploitant van landbouwgrond KTG Agrar en tenslotte de Hambur­gse zee­vracht­vervoerder Rickmers. Allemaal zijn ze in zwaar weer terecht gekomen. De OK-Score was echter onverbiddelijk. Al de obligaties van Scholz, KTG Agrar en Rickmers werden afgewezen! Zo is tijdig voorkomen dat we op de klippen zijn gelopen. Mittelstandsmarkt De uitgifte van leningen op de Mittelstandsmarkt, de beurs voor leningen voor het Duitse midden- en kleinbedrijf, heeft sinds 2011 een vlucht genomen. Dat jaar zitten we nog midden in de kredietcrisis en banken hebben hun kredietkraan dichtgedraaid. Onder­ne­mingen zitten ondertussen te springen om nieuw kapitaal onder het mom dat ze hun groei of uitbreiding willen financieren. In werkelijkheid kraken hun balansen. Het is niet een tekort aan vreemd vermogen, maar een tekort aan eigen vermogen dat de bedrijven parten speelt. Beleggers hebben dit niet door en zijn verblind door de relatief hoge coupons van zeven tot negen procent. Klinkende namen, langdurige aanwezigheid in het straatbeeld; beleggers denken dat imago gelijk staat aan een goudgerande financiële status. De laagdrempelige instap middels coupures van duizend euro maakt ze ook nog eens aantrekkelijk voor particuliere beleggers. De dalende rente in de jaren die erop volgen maakt de lokroep van de hoge couponvergoedingen alleen maar sterker. Helaas is het op de MKB-markt niet allemaal botertje tot de boom en door de aanhoudende kredietcrisis vallen er steeds meer lijken uit de kast. Medio 2016 blijkt dat 40 van de 160 obligaties op de Mittelstandsmarkt in de problemen zit. Een kwart van de getroffen bedrijven heeft noodgedwongen de betaling van de rente gestaakt of opgeschort. Dit laat vanzelf zijn sporen in de koersen achter. Rickmers Holding AG Laten we als voorbeeld de obligaties van de Duitse zeevervoerder Rickmers Holding eens onder de loep nemen. In mei 2013 kondigt de onderneming een vijfjarige lening aan met een rentevergoeding van 8,875% per jaar. Instappen? Het familiebedrijf Rickmers kan bogen op een lange traditie in de scheepvaart. Inmiddels beschikt het bedrijf over 120 schepen die, deels in eigendom, deels geleased aan derden, actief zijn in zowel zware ladingen als containervervoer. In ons eerste oordeel komen wij al tot de conclusie dat Rickmers averij zal oplopen. ‘De vooruitzichten van Rickmers zijn niet realistisch.’ De OK-Score uitkomsten zijn zelfs onthutsend. Reeds vier jaar achtereen de allerslechtste OK-Klasse 10. ‘Onverbiddelijk, afgewezen. Ook omdat uit de jaarrekening een bedrag van 50 tot 80 miljoen niet te traceren valt. Alle mooie woorden ten spijt is dit een tent met een bak schuld, een schuld die in de toekomst niet meer te financieren valt. Ondanks het mooie coupongebaar zou ik deze kruik aan mij voorbij laten gaan.’ zo luidde ons advies. De eerste anderhalf jaar lijkt er nog geen vuiltje aan de lucht en wordt de rente op de obligatie netjes uitbetaald, maar dan. In november 2014 zitten de banken en Rickmers met elkaar om tafel om de schuld te herstructureren. Kort daarvoor had Rickmers de bestaande lening nog met 25 mln euro opgehoogd naar 275 mln euro. Beleggers worden zenuwachtig en doen de obligaties in de verkoop. Nadat Rickmers in januari 2015 een geruststellende update geeft over de positieve onderhandelingen met de banken, herstellen de obligaties zich. Begin april verhoogt het Duitse ratingbureau Creditreform de kredietstatus van Rickmers zelfs nog met een frutseltje, van CCC+ naar B-. Eind november 2015 laait de veenbrand weer op. Rickmers moet 300 miljoen euro afboeken. De onderneming houdt vol op schema te liggen, maar als in januari 2016 de obligaties opnieuw een schuiver maken komt Rickmers met een inderhaast opgesteld persbericht: ondanks de moeilijke marktomstandigheden is er niets aan de hand, alles is onder controle. In 2016 ziet de zeetransportsector zich geconfronteerd met voortdurende stagnatie van de wereldwijde handel. Daarbij doet overcapaciteit de industrie de das om. Eind augustus vraagt de grootste reder van Zuid-Korea, Hanjin, surseance van betaling aan, enkele dagen later gevolgd door een faillissement. Als vlak daarna de Singaporese dochter van Rickmers de rentebetaling op een obligatie opschort, belandt ook de obligatie van Rickmers zelf op een nieuw dieptepunt. Wat voor de obligaties Rickmers geldt, geldt ook voor de meeste andere leningen. Door de snelheid waarmee de dalingen zich voltrekken hebben beleggers geen tijd om nog weg te komen, met alle financiële drama’s van dien. Inmiddels staat het OK-Score Wereld Rente Dividendfonds (beleggend in Bonds) voor dit jaar op 11% rendement. Bovenstaand verhaal is de bewerking van Willem Okkerse van een recent artikel van  Ron Boer, partner Het Effectenhuis Commissionairs in Amsterdam.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben RietveldRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_516add81", true); Dividenden een veel te grote verleiding Bron:  Ronald Kok, Analist.nl De hype rondom dividendaandelen is al jaren zeer misplaatst. Beleggers trappen jaarlijks nog en masse in de meest bekende value trap die er in beleggingsland te vinden is. Dit zijn de sceptische woorden van fondsmanager Rupert Rucker van Schroders Focus niet alleen op dividendrendement ”En natuurlijk levert het dividendrendement op de langere termijn zeer significant deel van het totaalrendement op” zo stelt Rucker. ”Maar beleggers lijken maar al te vaak verleid te worden door relatief hoge dividendrendementen, maar dit is doorgaans niet voor niets” zo waarschuwt hij. Het is volgens hem zeer kort door de bocht en roekeloos door puur naar de hoogtes van de dividendrendementen te kijken. Voorbeelden van rampscenario’s zijn er te over volgens hem waar bij hij onder andere naar de drama’s rondom Tesco en KPN verwees. Dividendpaniek is goed koopmoment Waar beleggers vaak en masse naar de nooduitgang rennen als een bedrijf aankondigt om haar dividend te verlagen of zelfs in te trekken reageert Rucker vaker precies andersom. Hij noemt dividendverlagingen of dividendstakingen zelfs hele goede koopmomenten omdat dan als het ware de aandelen vaak massaal gedumpt worden. Hij noemt dit zelfs een ‘perfect storm’ omdat 1 bedrijven de tering naar de nering zetten en flink aan kosten gaan besparen en 2 dat beleggers het aandeel flink dumpen op de markten. Beleggers moeten echter wel een langere adem hebben want volgens Rucker duren saneringsperiodes bij bedrijven toch zeker zo’n 5 jaar. Als voorbeeld hiervan noemt hij Tesco dat jaren terug zwaar in de problemen kwam, daardoor haar dividend stopte en waardoor het aandeel dus ook omlaag kelderde. Na verloop van tijd kwam er het herstel en bleek het leed alweer gauw geleden en werden ook de dividendbetalingen weer hervat. Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842 RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_b8c60e7a");   Particuliere beleggers delen flink tik uit aan experts. Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Het optimisme is weer helemaal terug. Dat komt vooral door het enthousiasme wat de Trump plannen te weeg hebben gebracht. Ook december is meestal wel een goede maand. NB de gestegen rente, met name in de US, kan natuurlijk ook wel een dingetje worden. Met de overwinning van Trump is het optimisme onder de experts weer terug. De fiscale stimulansen van Trump zullen goed zijn voor de economie en de beurs. Daarnaast is december meestal wel een mooie maand. Ook Italië werd even onder de loep genomen. Of zoals een expert zei “Iedereen is bang voor Italië, dus dat zal wel weer meevallen”. Verder hebben we natuurlijk nog de FED rentevergadering, maar daar had iemand het over. Die stijging lijkt een zekerheidje. Er wordt tenslotte een 100% kans ingeprijst. Van de ECB verwachten enkele experts dat het met 6 maanden wordt verlengd. Ik was van de week in Londen en daar verwacht men dat ook. Er was een expert die het bijna perfect had voorspeld. Ik herhaal even zijn letterlijke worden : “Trump wint maar het tegenovergestelde gebeurd van wat iedereen verwacht. Na in eerste instantie een kleine schrikreactie stijgt de Dow Jones naar een All Time High. Reden: de rente stijgt en er wordt gedraaid uit obligaties richting aandelen.” Alsof de man een glazen bol had. optimistisch 51% neutraal 25% pessimistisch 24% --- 27% Ook het lange termijn optimisme is weer een flink stuk hoger. Voor een dergelijk optimisme moeten terug het begin van het jaar. optimistisch 37% neutraal 43% pessimistisch 21% --- 16% Dramatische portefeuille keuzes De portefeuille keuzes van experts waren dramatisch. Een fictief long / short fonds was de afgelopen jaren mooi aan het stijgen, maar in november was men in staat om het slechtste aandeel bij de toppers te zetten, (Ahold -11%). Ook KPN had men beter weg kunnen laten (-9%) En dat terwijl men een van de betere aandelen juist bij de floppers had neergezet, (Arcelor +16%). Per saldo zou een dergelijk fonds 4,5% hebben verloren. De particuliere beleggers hadden juist een top maand. Zij hadden AEGON bij de toppers gezet (+22%). Hun fonds steeg met 7,3%. We kunnen dus stellen dat de IEX lezers de experts hebben ingemaakt. Hoewel ze nog een hoop uit het verleden hebben goed te maken. De expert die het novemberscenario perfect had voorspeld was AEGON long gegaan (+22%) en Gemalto short (-3%). saldo stemmen perf floppers GALAPAGOS 6 0,8% AHOLD 5 -10,5% ING 4 7,1% KPN 4 -8,5% --------- gemiddeld 5,5% ARCELORMITTAL -10 16,1% UNIBAIL-RODAMCO -5 -4,0% ROYAL DUTCH SHELL -4 5,6% AKZO NOBEL -2 -0,2% PHILIPS -2 -1,2% UNILEVER -2 -0,8% WOLTERS KLUWER -2 -3,5% --------- -2,3% aex 2,8% AEGON nu ook favoriet bij experts, Arcelor weer top flopper Voor de komende maand hebben de experts ook AEGON bij de toppers gezet. Samen met ING (5) en Ahold (4). Verder zijn er veel lage beta aandelen, zoals Heineken en Unilever. ArcelorMittal staat wederom bovenaan, gevolgd door Royal Dutch Shell en Unibail. saldo stemmen perf floppers AEGON 6 ING 5 AHOLD 4 GEMALTO 3 HEINEKEN 3   UNILEVER 3       ARCELORMITTAL -9 ROYAL DUTCH SHELL -5 UNIBAIL-RODAMCO -3 ABNAMRO -2 ALTICE -2 NN -2 PHILIPS -2 Deze maand deden er 63 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   Over Trump, inflatie en de dollar Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Beleggers zijn soms onnavolgbaar. Toen duidelijk werd dat Republikein Donald Trump de verkiezingen zou winnen raakten aandelen wereldwijd in vrije val. Voor de Amerikaanse en de Europese aandelenbeurzen stonden openingsverliezen van zo'n 5% in het verschiet. De Japanse Nikkei sloot de dag af met een verlies van 5,3% en na stevige verliezen bij opening van de beurzen in Europa keerde het sentiment alweer. De tien beursdagen die volgden waren voor aandelen de beste in jaren. De Amerikaanse beurzen bereikten zelfs nieuwe records. Vrijwel geen deskundige of tv-station die de overwinning van Trump had zien aankomen. En vrijwel geen beursanalist die had voorzien dat wanneer Trump zou winnen aandelen en de dollar zouden stijgen, laat staan zo fors. Inflatiepresident Waar de Amerikaanse centrale bank waarschijnlijk nog dit jaar de rente zal verhogen lijkt de nieuwe regering onder aanvoering van Trump door middel van overheidsbeleid de economie juist extra te willen stimuleren. Dit onder meer door belastingverlagingen voor bedrijven en door investeringen in infrastructuur.  Het verwachte beleid van Trump stuwt de inflatie en in anticipatie hierop deden beleggers obligaties in de uitverkoop waardoor de rente is gestegen. De koers van een obligatie en de rente bewegen omgekeerd: dalen obligaties in koers dan stijgt de rente. Een hogere rente maakt de Verenigde Staten voor beleggers extra aantrekkelijk en vandaar dat de dollar is gestegen ten opzichte van andere valuta. Een sterke dollar vormt zelf overigens weer een rem op de inflatie in de Verenigde Staten. Goed beschouwd kan gesteld worden dat Trump de Amerikaanse inflatieverwachtingen al stuwt en via de sterke dollar inflatie reeds wordt geëxporteerd. Valutakoersen laten zich heel lastig voorspellen en de vraag is of beleggers er verstandig aan doen dit te proberen. Vanwege het effect van communicerende vaten bewegen valutaparen zoals de euro en de dollar veelal in een bepaalde bandbreedte: is de dollar duur en de euro goedkoop dan vormt dit een stimulans voor de Europese economie, en omgekeerd geldt uiteraard hetzelfde. Valutarisico’s Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. In navolging van Warren Buffett focussen aandelenbeleggers beter niet zozeer op macro-economische zaken en valutakoersen maar vooral op individuele bedrijven en de waarderingen daarvan. Sterke en op aandeelhouderswaarde gerichte bedrijven zijn vooral in de Verenigde Staten te vinden waar men meer dan in Europa en Japan op creatie van aandeelhouderswaarde is gericht. De valutarisico's van het beleggen in Amerikaanse aandelen zijn overigens vaak kleiner dan verondersteld. Dit komt doordat vaak een behoorlijk deel van de omzet buiten de Verenigde Staten zelf behaald wordt. Ter indicatie: voor de bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500 gaat het om bijna de helft van de totale omzet. Records zijn normaal Gestuwd door de onderliggende waardecreatie tenderen aandelenbeurzen uiteindelijk opwaarts. De records van de Amerikaanse beurzen zijn dan ook geen aanleiding om aandelen voorlopig te mijden. En zelfs al zijn aandelenmarkten overgewaardeerd dan nog zijn er vaak voldoende individuele aandelen te vinden die wel aantrekkelijk gewaardeerd zijn. De Dow Jones bereikte onlangs voor het eerst het niveau van 19.000 punten. Uitgaande van een rendement van 6% tot 6,5% per jaar - ongeveer in lijn met rendementen uit het verleden - staat deze index aan het einde van Trump's eerste presidentstermijn op een niveau van circa 25.000 punten. Dit lijkt misschien optimistisch gedacht maar goed beschouwd is zo'n niveau dan eigenlijk heel normaal... Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_c32a6c37");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_d1619e3c", true); Winnaars en verliezers onder het beleid van Trump Bron:  Robert van den Oever, Morningstar , 16 november, 2016 Welke sectoren kunnen profiteren van het beleid dat de aankomende Amerikaanse president Donald Trump voor ogen heeft? En welke sectoren zullen daar onder te lijden hebben? Morningstar weegt de potentiele winnaars en verliezers. Het directe effect van de verkiezing van Donald Trump tot 45e president van de Verenigde Staten is verwaarloosbaar, aangezien Morningstar analyses maakt voor de lange termijn, gebaseerd op de fundamentals van bedrijven en sectoren. Maar wijzigingen in het beleid die de aankomende nieuwe president voorstaat, kunnen de komende jaren wel effect gaan hebben op sectoren, afhankelijk van de accenten die Trump legt. Op basis van zijn eerdere uitspraken is een beeld te vormen van waar hij tijdens zijn presidentschap meer aandacht aan wil geven. Bijvoorbeeld investeren in infrastructuur. Of het – al dan niet deels – ongedaan maken van Obamacare, de collectieve zorgverzekering die officieel Affordable Care Act heet. En niet te vergeten Trumps wens om de belastingen te verlagen, voor burgers en voor bedrijven. Achterstallig onderhoud Als de investeringen in wegen, bruggen en spoorlijnen inderdaad gaan toenemen, dan kan de staalsector en de bouw profiteren. De staalbedrijven lieten afgelopen week direct na Trumps verkiezingsoverwinning al een duidelijke rally zien. Trump heeft voorgesteld om in de komende 10 jaar zo’n 1 biljoen dollar te investeren in achterstallig onderhoud. Dat geld heeft hij niet, maar hij mikt op een model waarbij private partijen mee investeren in ruil voor een terugverdienmogelijkheid, zoals tol heffen op een nieuwe weg. Die nadruk op publiek-private samenwerking betekent volgens Morningstar veel onzekerheid en vraagtekens over de haalbaarheid. Het is dus lang geen uitgemaakte zaak dat bedrijven hier snel en veel van kunnen gaan profiteren. Grondstoffen In samenhang met de te verwachten investeringen zullen ook de bedrijven die te maken hebben met grondstoffen profiteren, zoals mijnbouwers, en de grondstoffen zelf. Met name koper zette na de verkiezingen de rally voort die het al beleeft sinds eind oktober. Maar Morningstar-analist Jeffrey Stafford maant beleggers tot kalmte. Het is volgens hem onwaarschijnlijk dat Trumps plannen de vraag naar koper merkbaar zullen doen toenemen op de lange termijn. Zo veel koper hebben investeringen in infrastructuur immers niet nodig. Gezondheidszorg Eventuele wijzigingen in het beleid voor de gezondheidszorg kunnen grote gevolgen hebben. Als de Affordable Care Act geheel of gedeeltelijk ongedaan gemaakt wordt, dan vallen zo’n 20 miljoen nieuwe verzekerden weer uit het systeem. Dat zou het omzetvolume drukken van de zorgbedrijven die de medicijnen en zorghulpmiddelen leveren. Het is nog onduidelijk of de hele Act van tafel gaat, of dat die wordt aangepast. Volledig intrekken lijkt Morningstar-analist Damien Conover onwaarschijnlijk, aangezien de wet voor sommige groepen juist voordelig heeft uitgepakt. Wijzigingen kunnen negatieve gevolgen hebben voor bedrijven als er minder vraag naar zorg en zorgproducten komt. De andere kant van de medaille is dat als er geen Act is, er ook een deel regulering wegvalt. Die regulering zou in de praktijk lagere prijzen en lagere marges voor de zorgbedrijven betekenen. Het risico op prijsverlagingen is nu kleiner dan het zou zijn geweest onder een regering-Clinton. Analist Conover heeft de Fair Value berekeningen voor de healthcare-bedrijven die hij volgt vooralsnog ongemoeid gelaten, aangezien de impact van de Republikeinse plannen nog niet in te schatten is. Vrij personenverkeer in gevaar? Morningstar neemt ook de softwarebedrijven in ogenschouw vanwege Trump, want hij wil de immigratie beperken, of met voorwaarden omkleden. Dat kan een effect hebben op de grote softwarebedrijven die voor hun personeelsbestand putten uit de hele wereld. Vrij personenverkeer is voor die bedrijven van levensbelang om de juiste ontwikkelaars aan te kunnen trekken en vast te houden. Onder Trump is dat straks wellicht minder vanzelfsprekend dan nu. Invoerheffingen Wat de industriebedrijven betreft kunnen de autobedrijven last krijgen van Trumps protectionsme. Direct na de verkiezingsuitslag moesten de automultinationals al een flinke veer laten. De autoconcerns vrezen Trumps ideeën over het aanpassen van internationale handelsverdragen en dat leidt tot grote onzekerheid in de auto-industrie. De Europese en Japanse autobouwers zouden geconfronteerd kunnen worden met invoerheffingen. Defensie-uitgaven Trump wil meer spenderen aan defensie. Naar verwachting zal het defensiebudget van de VS stijgen naar boven 650 miljard dollar in 2019, vergeleken met 583 miljard dollar die de regering-Obama heeft begroot voor 2017. Ook heeft hij de Europese NAVO-bondgenoten opgeroepen om hun defensie-uitgaven op te schroeven en zich te houden aan de afspraak dat ze 2% van hun bruto binnenlands product uitgeven aan defensie. Veel Europese NAVO-landen geven minder uit dan 2% en Trump heeft dat bekritiseerd. Hij vindt dat die landen te makkelijk de rekening naar de VS schuiven. Grensoverschrijdend Bij de defensieve consumentengoederen zullen de fundamentals niet veranderen, maar wel zijn andere factoren van invloed, zoals wisselkoerseffecten. Bedrijven met een blootstelling aan Mexico, door aldaar gevestigde dochterbedrijven bijvoorbeeld, kunnen invloed ondervinden van de dalende Mexicaanse peso. Maar dat zijn kortetermijneffecten. Een ander effect ligt op de loer voor bedrijven die hun productie hebben uitbesteed naar China. Trump wil dat werk en die banen terughalen naar de VS, dus wijziging van handelsverdragen of importvoorwaarden kunnen zulke bedrijven hinderen. Voor Morningstar blijft de kwaliteit van bedrijven met een Economic Moat, ofwel langdurig concurrentievoordeel, vooropstaan. Samenvattend komen de aandelenanalisten van Morningstar op basis van de boven geschetste ontwikkelingen tot het volgende lijstje met winnaars en verliezers: Volatiliteit leidt tot koopkansen In algemene zin stellen de Morningstar-aandelenanalisten dat de verkiezingsoverwinning van Trump vooralsnog tot meer volatiliteit op de markten kan leiden, zolang nog niet duidelijk is wat zijn beleid precies gaat inhouden. De dips op de beurzen die de volatiliteit met zich meebrengt, kunnen beleggers gebruiken om kansen te benutten tegen aantrekkelijke waarderingen. Lees meer: - Trump president: Morningstar analyseert de gevolgen   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_20be1665");RegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_7b92323a", true); U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Risico’s van crowdfunding mogelijk onderschat Bron: Redactie De Autoriteit Financiële Markten (AFM) evalueert momenteel de crowdfundingvoorschriften die per 1 april 2016 zijn geïntroduceerd. De evaluatie bestaat uit verschillende consumentenonderzoeken en een consultatieronde. Deze onderzoeken worden uitgevoerd in samenwerking met crowdfundingplatformen. Voorlopige bevinding Op basis van de eerste uitkomsten komt de AFM tot de voorlopige bevinding dat een deel van de investeerders de risico’s van crowdfunding onderschat. Een groep investeerders schat de kans op mislukking van een project in op minder dan 2,5%. Crowdfunding (ook wel publieksfinanciering genoemd) is een alternatieve wijze om een project te financieren. Om een project te financieren gaan ondernemers in de meeste gevallen naar de bank om een kredietaanvraag te doen en zo startkapitaal te verkrijgen. Crowdfunding verloopt echter zonder financiële intermediairs, maar zorgt voor direct contact tussen investeerders en ondernemers. Crowdfunding gaat in principe als volgt: een groep of persoon, dat kan zowel een ondernemer als particulier zijn, wil een project starten, maar heeft onvoldoende startkapitaal. Om dit kapitaal te verwerven biedt hij of zij het project aan (bijvoorbeeld op een platform op het internet) en vermeldt het benodigde bedrag erbij. Op deze manier kan iedereen investeren in het project. Het idee erachter is dat veel particulieren een klein bedrag investeren en dat deze kleine investeringen bij elkaar het project volledig financieren. Dit in tegenstelling tot bankkredieten en grootinvesteerders, waarbij er sprake is van slechts één of enkele investeerders die een groot bedrag inbrengen. Deze kleine investeerders noemt men the crowd het Engelse woord voor de mensenmassa. Op sommige crowdfunding-websites gaat het geïnvesteerde geld niet direct naar het project, de ondernemer ontvangt het geld pas als (ten minste) 100% van het bedrag binnen is. Indien deze 100% niet wordt behaald krijgen de investeerders hun geld terug of worden toegezegde investeringen niet geïncasseerd. Lees meer op Wikipedia Dat lijkt, op basis van de huidige kennis, geen realistische inschatting. Daarnaast acht ongeveer 40% van de respondenten de risico’s van crowdfunding lager dan die van beleggingsfondsen én aandelen. De risicokwalificatie die het crowdfundingplatform aan een project geeft, vindt de consument belangrijk. De  investeerder zal zelf dan ook een gedegen analyse zal moeten doen. De AFM erkent dat er aanleiding is om zelf scherper te kijken naar de wijze waarop de platformen projecten beoordelen en hoe ze klanten daarover informeren. Net als bij het beleggen in andere productcategorieën, is het ook voor crowdfundbeleggen van belang dat er verantwoord wordt geïnvesteerd door consumenten. Investeren in crowdfunding kan een mooi rendement opleveren. De risico’s nog onduidelijk. De AFM raadt consumenten aan een verantwoord deel van hun vermogen in crowdfunding te investeren en dit te spreiden over meerdere projecten. Als richtlijn hanteert zij maximaal 10% van het vrij belegbaar vermogen. De AFM komt tot de voorlopige conclusie dat crowdfunding-investeerders regelmatig een hoger percentage van hun vrij belegbaar vermogen investeren in crowdfunding. Doel van de evaluatie Met de recente consumentenonderzoeken beoogt de AFM de effectiviteit van het toezicht op de crowdfundingsector en de werking en voorschriften te verbeteren. De AFM krijgt hiermee inzicht in de ontwikkelingen van crowdfunding, de daaraan gelinkte risico’s, en onderzoekt of de huidige voorschriften en regelgeving hiertoe effectief zijn. De AFM onderzoekt daarnaast ook de eventuele kosten van de voorschriften. Die kunnen bijvoorbeeld bestaan uit drempels die consumenten ervaren of administratieve lasten van platformen. Tevens worden stakeholders opgeroepen om input aan te dragen. Voor meer info zie website AFM. De rapportage van de volledige evaluatie wordt in het voorjaar van 2017 verwacht.   Consument of participant? Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. Bestuursleden gezocht Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Redactieleden gezocht Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. Webmaster gezocht Voor de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de website willen beheren. Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Ben jij enthousiast, wil je niet alleen consumeren maar ook participeren, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuurRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_5dd1ade7", true);  of met de redactieRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_ff832bca", true);    HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures AdverterenRegularLabs.EmailProtector.unCloak("ep_629218a9", true); Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 december 2016

Actueel

'Meld je aan voor de nieuwsbrief' van HCC!beleggen

'Abonneer je nu op de nieuwsbrief en blijf op de hoogte van onze activiteiten!'

Aanmelden