Spanje krijgt dubbele kredietupgrade: wat betekent dit voor HCC-beleggers?

Voor het eerst in jaren krijgt Spanje positief nieuws van meerdere kredietbeoordelaars tegelijk.

Zowel Moody’s als Fitch hebben de kredietwaardigheid van de Spaanse staatsschuld opgewaardeerd. Moody’s verhoogde de rating naar A3, terwijl Fitch uitkwam op A. Zulke gelijktijdige upgrades zijn uitzonderlijk en onderstrepen dat de internationale financiële wereld vertrouwen heeft in de Spaanse economie.

Waarom deze upgrade?

De ratingbureaus baseren hun beslissing op een aantal structurele verbeteringen:

• Stabiele economische groei – Spanje groeit sneller dan veel andere eurolanden, met name dankzij een sterke dienstensector en een opleving van het toerisme.
• Arbeidsmarkt – de werkgelegenheid is de laatste jaren fors toegenomen, waardoor de consumptie stevig blijft.
• Begrotingsbeleid – de overheid heeft werk gemaakt van hervormingen en een strakker begrotingskader, waardoor de staatsschuld beter beheersbaar blijft.
• Vergelijking met Europa – in een tijd dat landen als Italië en Frankrijk moeite hebben om hun schulden onder controle te houden, laat Spanje zien dat een combinatie van hervormingen en groei vruchten afwerpt.

Concreet gevolg: goedkoper lenen

Voor de Spaanse overheid betekent de upgrade dat het goedkoper wordt om geld te lenen op de internationale kapitaalmarkten. Een hogere kredietwaardigheid leidt tot lagere rentetarieven, wat de jaarlijkse rentelasten op de staatsschuld verlaagt. Dat maakt het eenvoudiger om geld vrij te maken voor infrastructuurprojecten, onderwijs en digitalisering.

Ook buitenlandse investeerders reageren vaak positief op dit soort upgrades. Lagere leenkosten en een stabieler financieel profiel vergroten de kans dat internationale fondsen Spaans staatspapier kopen.

De grafiek laat zien hoe Spanje tijdens de eurocrisis forse verlagingen kreeg, daarna geleidelijk herstelde en in 2025 een dubbele upgrade kreeg van Moody’s en Fitch. Voor beleggers bevestigt dit dat Spanje zich weer stevig heeft gepositioneerd binnen de eurozone.

Signaal voor de markten

De dubbele upgrade is meer dan een symbolische stap. Het geeft beleggers het signaal dat Spanje op dit moment wordt gezien als een stabiele en betrouwbare partner binnen de eurozone. In vergelijking met landen waar politieke instabiliteit of hoge schulden de toon zetten, positioneert Spanje zich nu als een aantrekkelijk alternatief.

Voor obligatiebeleggers kan dit betekenen dat Spaanse staatsobligaties relatief veilig zijn, met een rendement dat hoger ligt dan Duitse Bunds maar nu minder risicovol wordt geacht.

Mogelijke risico’s

Ondanks het positieve nieuws zijn er ook kanttekeningen:

• Spanje blijft kampen met een relatief hoge werkloosheid, vooral onder jongeren.
• De economie is sterk afhankelijk van toerisme en diensten, sectoren die gevoelig zijn voor geopolitieke onrust of nieuwe crises.
• Politieke verdeeldheid kan hervormingen in de toekomst vertragen.

Beleggers moeten dus het grotere plaatje blijven volgen.

Wat kunnen HCC-leden hiervan leren?

1. Kredietratings zijn belangrijk. Ze geven inzicht in de betrouwbaarheid van landen en beïnvloeden direct de financieringskosten.
2. Upgrades trekken beleggers aan. Een hogere rating kan leiden tot meer vraag naar Spaans staatspapier, waardoor de rente verder kan dalen.
3. Vergelijk landen in de eurozone. Spanje laat zien dat hervormingen en discipline beloond worden. Dit kan kansen bieden ten opzichte van landen met zwakkere profielen.
4. Let op risico’s. Positieve signalen zijn geen garantie voor toekomstige prestaties. Hou rekening met structurele uitdagingen zoals werkloosheid en sectorafhankelijkheid.
5. Denk in spreiding. Voor wie in obligaties belegt, kan Spanje een interessante aanvulling zijn in een bredere portefeuille van Europese staatsobligaties.

Conclusie: De dubbele kredietupgrade van Spanje door zowel Moody’s als Fitch is een duidelijk signaal dat hervormingen en economische groei hun vruchten afwerpen. Voor beleggers betekent dit dat Spaans staatspapier aantrekkelijker en veiliger wordt gezien. Toch is het belangrijk de onderliggende risico’s niet te negeren.

Disclaimer
Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden voor HCC-leden. Het vormt geen individueel beleggingsadvies en is geen aanbeveling om Spaanse staatsobligaties of andere financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Kredietratings zijn gebaseerd op verwachtingen en kunnen in de toekomst opnieuw worden aangepast. De waarde van obligaties kan dalen door renteontwikkelingen, politieke instabiliteit of externe schokken. HCC kan geen aansprakelijkheid aanvaarden voor verliezen die voortkomen uit investeringsbeslissingen gebaseerd op dit artikel.