De Europese Centrale Bank (ECB) bevindt zich in een nieuwe fase van haar beleid. Waar de afgelopen jaren veel nadruk lag op het actief bijsturen van de economie via renteverlagingen, verschuift de aandacht nu meer naar monitoren en afwachten. Dat zegt Martins Kazaks, lid van de raad van bestuur van de ECB, tijdens het jaarlijkse symposium van de Amerikaanse Federal Reserve in Jackson Hole.
Rust na acht renteverlagingen
De ECB heeft de afgelopen tijd acht renteverlagingen doorgevoerd. Hierdoor is de depositorente – het belangrijkste tarief voor banken – gedaald naar 2 procent. Volgens Kazaks is dit een niveau waarop de centrale bank de economie goed kan volgen zonder steeds opnieuw te hoeven ingrijpen.
Inflatie is inmiddels terug op het gewenste niveau van 2 procent. Dat is precies de doelstelling van de ECB: niet te hoog, maar ook niet te laag, zodat prijzen stabiel blijven. Recente cijfers geven geen sterke signalen dat er grote veranderingen in de economie op komst zijn. Daarom is er voorlopig geen reden voor nóg een verlaging.
Signalen uit de wereldeconomie
Er zijn natuurlijk onzekerheden. Een nieuwe handelsovereenkomst tussen de Europese Unie en de Verenigde Staten neemt weliswaar wat zorgen weg, maar invoerrechten van 15 procent op veel Europese exportproducten drukken nog steeds de groei. Daarnaast lijkt China goedkope producten om te leiden richting Europa, wat extra concurrentie en prijsdruk kan opleveren.
Aan de andere kant zijn er ook lichtpuntjes. Enquêtes wijzen op een opleving in de Europese maakindustrie, een sector die het jarenlang moeilijk heeft gehad. Dat kan een teken zijn dat de economie langzaam sterker wordt.
Inflatie rond de doelstelling
De loonstijgingen in Europa zijn inmiddels vertraagd, precies zoals de ECB verwachtte. Dat helpt om te voorkomen dat inflatie opnieuw te hoog oploopt. Volgens Kazaks is het nu vooral zaak om inflatie rond de 2 procent te houden.
De vooruitzichten zijn redelijk stabiel: in juni voorspelde de ECB dat inflatie in 2026 tijdelijk kan dalen tot 1,6 procent, maar daarna weer terug zou keren naar 2 procent. In september verschijnen nieuwe ramingen, die voor beleidsmakers een belangrijk moment zullen zijn om de situatie opnieuw te beoordelen.
Geen reden voor haast
Handelaren op de financiële markten rekenen dit jaar niet meer op renteverlagingen, en volgens Kazaks sluit dat goed aan bij het beleid van de ECB. Ook zijn Finse collega Olli Rehn benadrukte dat ingrijpen pas nodig is als de risico’s voor groei en inflatie echt werkelijkheid worden. Een zogenaamde “verzekeringsverlaging”, puur om alvast iets te doen, is op dit moment volgens hen niet nodig.
Een extra verlaging van 25 basispunten (0,25 procentpunt) zou de vooruitzichten niet wezenlijk veranderen, aldus Kazaks. Het zou meer een signaal zijn dan een maatregel met groot effect. Daarom kiest de ECB er nu voor om rustig te blijven en afhankelijk te zijn van toekomstige data.
Wat betekent dit voor beleggers?
Voor beleggers is deze fase vooral een teken van stabiliteit. Na jaren van voortdurende veranderingen in het rentebeleid, biedt een meer voorspelbare koers duidelijkheid.
- Voor spaarders: de rente op spaarrekeningen blijft voorlopig ongeveer waar die nu is.
- Voor beleggers in obligaties: minder renteverlagingen betekent dat bestaande obligaties met hogere rentes aantrekkelijk blijven.
- Voor aandelenbeleggers: stabiele inflatie en rente zorgen doorgaans voor rust op de beurs, al kunnen geopolitieke spanningen en handelsconflicten nog steeds voor verrassingen zorgen.
Conclusie
De ECB lijkt voorlopig tevreden met waar de economie staat. De inflatie is terug op het gewenste niveau, de rente is laag genoeg om de economie te ondersteunen, en er is geen dringende noodzaak om verder in te grijpen.
Voor beleggers betekent dit: minder onverwachte schokken vanuit de centrale bank, maar wél alert blijven op externe factoren zoals handelsoorlogen, de rol van China en geopolitieke spanningen.
Disclaimer
Dit artikel is bedoeld voor educatieve en informatieve doeleinden binnen HCC!beleggen en vormt géén persoonlijk beleggings- of investeringsadvies. De beschreven standpunten en citaten zijn afkomstig uit openbare bronnen en weerspiegelen niet noodzakelijk het beleid of de visie van HCC. Beleggen brengt altijd risico’s met zich mee. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Iedere lezer blijft zelf verantwoordelijk voor zijn of haar beleggingsbeslissingen en wordt aangeraden zich vooraf goed te informeren of professioneel advies in te winnen.
