De flinke daling van de Amerikaanse dollar is tot nu toe de grote valutaverrassing van 2025. Toch rijst de vraag: hoelang kan deze trend zich voortzetten? Veel hangt af van de beslissingen van de Federal Reserve. Nieuwe renteverlagingen kunnen de munt nog verder verzwakken, maar dat is geenszins zeker.
Eind deze week kijkt de financiële wereld gespannen naar Jerome Powell, de voorzitter van de Federal Reserve. Tijdens het jaarlijkse congres in Jackson Hole krijgt hij wellicht een van zijn laatste grote podia, voordat president Donald Trump hem volgend jaar vervangt. Powell staat bekend als de man die de inflatie na de coronapandemie grotendeels wist te beteugelen. Beleggers hopen vooral duidelijkheid te krijgen over de snelheid en omvang van nieuwe renteverlagingen.
Amerikaanse rente onder druk
Uit peilingen van CME Fedwatch blijkt dat vijf van de zes economen rekenen op een renteverlaging van 0,25% in september. Ook wordt verwacht dat in 2026 nog meer verlagingen volgen, zodra een nieuwe Fed-voorzitter aantreedt die de lijn van Trump gunstig gezind is. Lagere rentes maken lenen goedkoper, stimuleren investeringen en verlagen de waarde van de dollar. Dat verklaart deels de huidige zwakte van de munt: beleggers geven de voorkeur aan valuta’s waar de rentevergoeding hoger ligt.
Het grotere plaatje: is verlagen wel verstandig?
Toch is er twijfel of een verlaging op dit moment wijs is. De inflatie van 2,7% lijkt misschien in lijn met de doelstelling van 2%, maar de service-inflatie – cruciaal in een diensteneconomie – ligt nog steeds op 3,8%. Ook externe factoren, zoals Trumps handelstarieven en stijgende energieprijzen, zetten druk op de inflatie. Daarbij groeit de vraag naar stroom razendsnel door datacenters en kunstmatige intelligentie, waardoor elektriciteitsprijzen mogelijk verder stijgen als de economie extra wordt gestimuleerd.
Concreet scenario
Stel dat de Fed in september de rente met 0,25% verlaagt én in 2026 doorgaat met een serie verlagingen. Dan kan de dollar in waarde nog verder terugvallen, mogelijk richting niveaus die we sinds begin jaren 2000 niet meer gezien hebben. Voor Europese beleggers betekent dit enerzijds goedkopere Amerikaanse importproducten, maar anderzijds ook een lagere waarde van dollarbeleggingen. Een Europese belegger die bijvoorbeeld een S&P 500 ETF in dollars bezit, zou ondanks koersstijgingen in Amerikaanse aandelen toch een lager rendement in euro’s kunnen realiseren door het valutaverlies.
Conclusie
De markten lijken nu vooruit te lopen op een agressief versoepelingsbeleid van de Fed. Maar als inflatie hardnekkig hoog blijft, of energieprijzen doorstijgen, kan de centrale bank gedwongen worden om de rente langer hoog te houden. In dat geval zou de dollar juist onverwachte steun vinden en herstellen van de recente klappen. Voor beleggers is dit een onzekere periode waarin valutarisico nadrukkelijk meespeelt.
Disclaimer:
Dit artikel is bedoeld ter informatie en achtergrond voor leden van HCC. Het bevat geen beleggingsadvies en er kunnen geen rechten aan worden ontleend. Iedere belegger blijft zelf verantwoordelijk voor keuzes en resultaten. Bij twijfel over uw persoonlijke situatie is het verstandig professioneel advies in te winnen bij een erkende financieel adviseur.
