De technologische droom die de Amerikaanse beurs maandenlang voortstuwde, lijkt even te wankelen. De Nasdaq, jarenlang het toonbeeld van AI-optimisme, beleefde haar zwaarste week van 2025. De index verloor ruim 3 procent, de grootste daling sinds de Liberation Day-heffingen van president Trump in april. De correctie markeert een moment van bezinning voor beleggers die zich afvragen of de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie ooit het rendement zullen opleveren dat de markt verwacht.
AI-kampioenen onder vuur
De hardste klappen vielen juist bij de grootste winnaars van de AI-hausse: Nvidia, Palantir en Oracle. Deze bedrijven, die het afgelopen jaar symbool stonden voor de technologische revolutie, zagen hun koersen scherp terugvallen. Nvidia verloor 7 procent, Oracle 9 procent, en Palantir zakte zelfs 11 procent na teleurstellende kwartaalcijfers. Beleggers begonnen zich af te vragen of de enorme uitgaven aan datacenters, AI-infrastructuur en chipontwikkeling niet te ver vooruitlopen op de daadwerkelijke winstgroei. Zelfs Microsoft en Meta, tot voor kort onbetwiste sterkhouders, leverden ongeveer 4 procent in. Alleen Amazon wist de week nog met een bescheiden winst af te sluiten, dankzij een megadeal van 38 miljard dollar voor clouddiensten.
Brede onrust op Wall Street
De nervositeit op de Nasdaq bleef niet beperkt tot de technologiesector. Ook de S&P 500 en de Dow Jones gingen omlaag — met respectievelijk 1,6 en 1,2 procent over de week. De zorgen reiken verder dan alleen de AI-industrie. Door de langdurige shutdown van de Amerikaanse overheid blijft de publicatie van cruciale economische data uit. Zonder actuele cijfers over werkgelegenheid, inflatie en consumentenvertrouwen tast de markt in het duister. Tegelijkertijd kondigen steeds meer bedrijven ontslagen aan en laten enquêtes zien dat het consumentenvertrouwen voor de derde maand op rij daalt. Beleggers worden daardoor voorzichtiger en stappen vaker uit risicovolle technologieaandelen.
Realiteitscheck voor de AI-markt
De afgelopen anderhalf jaar was kunstmatige intelligentie dé motor achter de beursrally. Bedrijven als Nvidia, AMD, Microsoft en Alphabet zagen hun marktkapitalisatie soms verdubbelen of verdrievoudigen, gedreven door de verwachting dat AI de productiviteit van de wereldeconomie blijvend zou verhogen. Maar die belofte heeft ook een keerzijde. De totale investeringen die grote techbedrijven in 2025 in AI steken, bedragen naar schatting 400 miljard dollar – volgend jaar nog meer. Dat geld gaat vooral naar hardware (zoals chips, servers en netwerken) en minder naar concrete toepassingen die direct inkomsten opleveren. Beleggers vragen zich nu af of de hype niet te ver is doorgeschoten. De verwachting dat elk bedrijf binnen een paar jaar zijn winst zou verdubbelen dankzij AI, blijkt moeilijk houdbaar. De realiteit is dat veel projecten zich nog in een experimentele fase bevinden, met hoge kosten en onzekere opbrengsten.
Verschil tussen hype en waarde
Volgens analisten van The Wall Street Journal is het huidige sentiment een noodzakelijke correctie. De markt was zó ver vooruitgelopen op de verwachtingen, dat zelfs sterke cijfers niet meer voldoende waren om de koersen hoog te houden. “Wat we nu zien,” zegt analist Sarah Kim van Morgan Stanley, “is een scheiding tussen bedrijven die AI daadwerkelijk winstgevend kunnen inzetten en bedrijven die vooral op de golf van enthousiasme hebben meegesurft.” Dat onderscheid wordt de komende maanden cruciaal. Bedrijven die hun AI-toepassingen weten te vertalen naar efficiëntere processen of nieuwe verdienmodellen – bijvoorbeeld in gezondheidszorg, logistiek of energiebeheer – zullen waarschijnlijk herstellen. Maar voor ondernemingen die AI slechts als marketingwoord gebruiken, dreigt een harde landing.
Wat betekent dit voor HCC-leden?
Voor HCC-leden die beleggen in technologie-aandelen, is dit een moment om kritisch te evalueren. De recente correctie laat zien dat zelfs sterke groeisectoren vatbaar zijn voor oververhitting. Wie in AI-gerelateerde aandelen belegt, doet er goed aan onderscheid te maken tussen hype-gedreven verwachtingen en bedrijven met bewezen omzetgroei en solide balans. Daarnaast kan spreiding in de portefeuille het risico beperken. Sectoren zoals energie, infrastructuur en gezondheidszorg bieden momenteel stabielere rendementen. Ook kan het verstandig zijn om te kijken naar bedrijven die AI inzetten om bestaande processen te verbeteren, in plaats van ondernemingen die volledig afhankelijk zijn van een nog onzekere markt.
Vooruitblik
Hoewel de AI-rally tijdelijk lijkt afgekoeld, betekent dat niet dat de technologische trend voorbij is. Elke grote innovatie kent fases van euforie, correctie en herstructurering. AI zal de komende jaren een blijvende rol spelen in de wereldeconomie – maar de groeicurve wordt realistischer. Zoals vaak geldt op de beurs: wie geduld heeft en de fundamentals volgt, komt uiteindelijk sterker uit een correctie. Voor nu is voorzichtigheid echter het sleutelwoord.
Disclaimer: dit artikel is bedoeld voor leden van HCC!beleggen en heeft een informatief karakter. Het vormt geen individueel beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.