Nieuwsbrief20190701

.. Juli 2019 Voorwoord bestuur Weet jij iets van Bitcoins? Hulp nodig! Risico spreiden in portefeuille groep_Noordbeleggen CoSA adviezen Alphabet versus Apple Experts zagen het beurszonnetje niet Naspers en zijn deelnemingen Computerbeleggersgroep-ZuidHolland ..   Voorwoord van de voorzitter Bron:  Hans van Kleef, Bestuur HCC beleggen Hans van Kleef Voorzitter HCC Beleggen, Hans heeft 40 jaar ervaring met beleggen. Zowel rustig voor de lange termijn als daytraden voor de snelle resultaten. Voor sommigen is het alweer een poosje vakantietijd heb ik gemerkt. En de schoolvakanties gaan weer beginnen. Dus de activiteiten bij HCC gaan ook naar een laag pitje. Maar HCC!beleggen gaat door, want hier is de nieuwe nieuwsbrief! Er staan weer heel veel boeiende artikelen in, Ik heb ze met genoegen gelezen en iedere keer steek ik er weer wat van op en iedere keer denk ik: dat onderwerp ga ik ook maar eens uitzoeken en kijken of ik daar wat mee kan doen. En dat is ook de bedoeling! We delen kennis en we worden er allemaal beter van. Ik verwijs in dat verband niet alleen naar onze prachtige Symposia en de wekelijkse nieuwsbrief van CoSA (zie artikel) maar ook naar de Zuid Holland beleggers groep die 9 keer per jaar bijeenkomt in Delft. Daar kan je iedere keer weer genieten van een hoogwaardig programma met sprekers van buiten de groep maar ook door deelnemers aan de bijeenkomst. Wil je daar een keer bij zijn dan kan je altijd contact opnemen met coördinator Jan Roozenburg (zie voor het e-mailadres verderop in deze Nieuwsbrief) en ook in het Noorden hebben we een beleggersgroep waar je aan kan deelnemen. Het e-mailadres staat verder op in deze nieuwsbrief. Het bestuur van HCC!beleggen wenst iedereen veel leesplezier en een fijne zomerperiode en graag ontmoeten we jullie (weer) op de diverse bijeenkomsten. En in de tussentijd kan je altijd op de website kijken of je nog iets tegenkomt van je gading. Met vriendelijke groet, Hans van Kleef           Weet jij iets van Bitcoins (crypto munten)? Bron:  Hans van Kleef, Bestuur HCC beleggen Hans van Kleef Voorzitter HCC Beleggen, Hans heeft 40 jaar ervaring met beleggen. Zowel rustig voor de lange termijn als daytraden voor de snelle resultaten. Bij beleggen komen wij mensen tegen die allerlei vormen van beleggen toepassen. In de nieuwsbrief wordt daar vaak overgeschreven en uiteraard ook de presentaties op onze Symposia gaan over allerlei vormen van beleggen. Waar nog niet veel aandacht aan is besteed is een onderwerp dat heel vaak in het nieuws is, namelijk crypto munten zoals de Bitcoins. Hij kostte eerst 50 cent en een poos later $2000 en daarna smolt de koers weer. De vraag wordt weleens gesteld: is Bitcoins kopen een vorm van beleggen of is het gokken? Onze landelijke HCC vindt het onderwerp zo boeiend dat ze graag een artikel zou willen plaatsen, bijvoorbeeld in de wekelijkse Nieuwsbrief of zelfs in de PC-Active. Vandaar de vraag aan onze leden of iemand het leuk vindt om daar wat meer over te vertellen. Wat een Bitcoin is en hoe je er mee om kan gaan. Wie de uitdaging aandurft kan mij e-mailen (voorzitter@beleggen.hcc.nl). Wij zijn benieuwd! Namens het bestuur van HCC!beleggen Hans van Kleef - voorzitter           Hulp nodig! Bron:  Hans van Kleef, Bestuur HCC beleggen Heb je een paar uur per maand over en ben je nog fit genoeg voor een uitdaging? We zoeken een coördinator voor de Nieuwsbrief. Het gaat om de volgende taken: - Je stuurt eens in de zoveel tijd een e-mail naar een lijstje mensen waarin gevraagd wordt om kopij aan te leveren. - De binnengekomen kopij kan na de eindredactie in een vaste vorm gezet worden. - Het daadwerkelijk verzenden geschiedt via ons digitale verzendsysteem, Als je 1 of meer taken op je zou willen nemen, neem dan contact op met Hans van Kleef (voorzitter@beleggen.hcc.nl)           CoSA-adviezen nu gebaseerd op kwartaalcijfers Winst en Dividend Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via \n CoSA-L@beleggersonline.nl Dit e-mail adres is beschermd door spambots, u heeft Javascript nodig om dit onderdeel te kunnen bekijken U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De CoSA-werkgroep is al vele jaren een interessegroep binnen HCC-Beleggen. De werkgroep telt op dit moment 3 leden maar we bedienen 158 leden van HCC-Beleggen met onze service. Wekelijks ontvangen deze leden onze Nieuwsbrief met een analyse van een aandeel en links naar programma’s en bestanden waarmee de leden desgewenst zelf analyses kunnen uitvoeren. Voor de ruim 600 aandelen uit Europa en de VS in ons bestand verstrekken we Koop-, Houden of Verkoop-adviezen. Zie voor meer informatie over onze activiteiten de website. Onze adviezen zijn gebaseerd op Fundamentele Analyse van aandelen en zijn er op gericht rendement te behalen op de Lange Termijn. De methode die we hiervoor ontwikkeld hebben, is afgeleid van de zgn. NAIC-methode die ongeveer 60 jaar geleden is ontstaan in de VS. Wij hebben aan deze methode een aantal kengetallen toegevoegd die mede van invloed zijn op het oordeel dat we aan een aandeel geven. De NAIC-methode dateert uit een tijd waarin de computer een nagenoeg onbekend fenomeen was. De analyses vonden plaats aan de hand van data uit jaarverslagen van een bedrijf. Indien beschikbaar werden daarvoor de laatste 10 jaarverslagen gebruikt. De introductie van de computer heeft deze werkwijze sterk vereenvoudigd. Op enig moment konden bestanden met de relevante gegevens uit jaarverslagen worden gedownload en vervolgens met een door ons ontwikkeld Excel-programma worden ingelezen waarna de kengetallen automatsich werden berekend. Tevens wordt grafisch getoond hoe Omzet, Winst, Eigen Vermogen en Dividend zich ontwikkelen. Deze plaatjes maken vaak al snel duidelijk of het aandeel geschikt is voor een nader onderzoek. Introductie kwartaalcijfers Tot voor kort maakten onze analyses nog steeds alleen gebruik van de cijfers in jaarverslagen. Slechts de koers van het aandeel werd wekelijks aangepast. Hoewel we ons richten op de Lange Termijn, was het toch in toenemende mate onbevredigend dat het een jaar duurde voordat de basisgegevens als WinstperAandeel en DividendperAandeel werden aangepast aan actuele cijfers. Veel bedrijven verstrekken ook kwartaal- of halfjaarcijfers en als deze afwijken van de trend die de jaarcijfers toonden dan wil je daar ‘wat mee doen’. Dus hebben we onderzocht of het mogelijk is ook de kwartaalcijfers geautomatiseerd te verwerken in onze data en berekeningen. Het resultaat van dit onderzoek was positief, maar implementatie van de kwartaalcijfers werd een tijdrovende operatie omdat diverse bestanden, berekeningen en kengetallen moesten worden aangepast. Actu-WpA en actu-WpAgroei Allereerst hebben we de zgn. actu-WpA geïntroduceerd. Dat is de WpA voor de laatste 4 kwartalen (of 2 halfjaren als het bedrijf alleen halfjaarcijfers verstrekt). Met deze actu-WpA en de vier histo-WpA’s van de laatste vier historische boekjaren berekenen we de actu-WpAgroei. Deze groei vergelijken we vervolgens met de histo-WpAgroei over de laatste 10 historische boekjaren. We berekenen het minimum van histo- en actu-WpAgroeipercentages. Het resultaat is de procentuele Defensieve WpAgroei (Df-WpAg). In de voorwaarden die we hanteren voor het bepalen van de Koop-, Houden en Verkoop-adviezen is deze Df-WpAg in de plaats gekomen van de histo-WpAg. We hebben daarmee gekozen voor een voorzichtige of conservatieve benadering van de Winstgroei. Als de actuele winstontwikkeling negatief afwijkt van de historische trend dan kiezen we dus voor die lagere waarde, maar als de actuele winstontwikkeling positief afwijkt dan baseren we het advies nog niet direct op deze hogere waarde. In feite doen we dat pas als deze verbetering ook zichtbaar wordt in de cijfers voor het lopende boekjaar. Slechtere actuele cijfers kunnen dus reden zijn om het advies naar beneden bij te stellen, maar betere cijfers willen we terug zien in het jaarcijfer voordat we het advies naar boven aanpassen. Actu-DpA en actu-DpAgroei Voor het actuele dividend wordt het Forward Dividend genomen. Dat is vier maal het laatste kwartaaldividend of twee maal het laatste halfjaarsdividend. Analoog aan de methode voor de WpA worden daaruit de actu-DpAgroei en de Defensieve DpAgroei afgeleid. Deze Df-DpAgroei is het kengetal dat voor de bepaling van de Koop, Houden- en Verkoop-adviezen wordt gebruikt. Niet als enige kengetal, maar het speelt een belangrijke rol bij de eventueel noodzakelijke aanpassing van het advies aan veranderende cijfers van het bedrijf. In onderstaande grafiek tonen we een voorbeeld van de verschillende groeipercentages. Fig1: (WpAg en DpAg, g=groei) Vervolg We zullen nog onderzoeken of het meerwaarde biedt om ook voor de Omzet en het Eigen Vermogen te werken met de actuele cijfers. Indien dat het geval is, worden deze in een later stadium toegevoegd. Een belangrijke vraag is natuurlijk of het toepassen van kwartaalcijfers tot betere prognoses cq. adviezen leidt. Wij zijn er van overtuigd dat dit het geval is, omdat we nu ‘korter op de bal’ spelen. Als je zoals vroeger alleen jaarcijfers gebruikt dan duurt het een ruim een jaar voordat nieuwe jaarcijfers beschikbaar zijn en aanpassing van adviezen hieraan zo nodig plaats vindt. Met kwartaalcijfers krijgen we sneller signalen dat de cijfers afwijken van de eerdere trend. Het is aan de aandeelhouder/belegger om aan de eerdere signalen gevolg te geven.  Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.           Alphabet versus Apple Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Alphabet (beter bekend als Google) en Apple zijn beide uitzonderlijk goede bedrijven. Van beide heb ik aandelen in bezit en beide bedrijven maakten nog niet zo lang geleden kwartaalcijfers bekend. De beurskoers van Alphabet daalde vervolgens met 8% terwijl Apple juist in koers opveerde. Welk aandeel is de favoriet? Alphabet zag de omzet afgelopen kwartaal met 16,7% toenemen. Het bedrijfsresultaat nam op kwartaalbasis met 16,7% toe. Bij Apple daarentegen daalde de omzet met 5,1%. En het bedrijfsresultaat daalde met 15,6%. Eigenlijk groeit Apple sinds 2015 al niet echt meer (er is sprake van slechts 5% omzettoename sindsdien). Het bedrijfsresultaat van Apple is sinds 2015 met 8% gedaald. Voor komend kwartaal voorziet Apple een onveranderde omzet vergeleken met een jaar eerder en een 10% lager bedrijfsresultaat. De verklaring voor de sterk uiteenlopende koersbewegingen heeft met verwachtingen te maken. Voor Alphabet hadden beleggers op nog sterkere groei gerekend, en voor Apple op nog sterkere krimp. Apple's omzet bedraagt US $ 258 miljard en het lukt nauwelijks nog deze omzet op te schroeven (Alphabet zit qua omzet op de helft). Vandaar dat Apple weinig anders rest dan geld aan de aandeelhouders uit te keren. Afgelopen jaar is US $ 14,2 miljard aan dividend betaald en kocht Apple voor US $ 75,1 miljard eigen aandelen in. Alphabet keert geen dividend uit en besteedde afgelopen jaar slechts US $ 9,9 miljard aan aandeleninkoop. Het aantal uitstaande aandelen daalde hierdoor met 0,6% (bij Apple ligt het aantal uitstaande aandelen 7,2% lager ten opzichte van een jaar eerder). In termen van veel waarderingsratio's is Apple het goedkopere aandeel momenteel. Maar juist Alphabet lijkt goed gepositioneerd om te profiteren van drie belangrijke trends... Drie trends Allereerst verschuiven advertenties nog altijd richting online. Ten tweede worden ook steeds meer daadwerkelijke aankopen online gedaan (in de Verenigde Staten gaat het inmiddels om zo'n 12% van alle aankopen). En ten derde geldt dat smartphone-gebruik nog altijd in opmars is (ongeveer 32% van de volwassenen wereldwijd bezit inmiddels een smartphone). Dat tweederde van de wereldbevolking vooralsnog geen smartphone heeft lijkt in eerste instantie vooral gunstig voor Apple. Maar weet dat het bij deze groep vooral gaat om personen met weinig besteedbaar inkomen terwijl Apple juist vooral mikt op het premiumsegment van de markt. Alphabet daarentegen heeft zeven gratis diensten - Google, Android, Maps, Chrome, YouTube, Google Play en Gmail - met stuk voor stuk meer dan een miljard gebruikers. Ongetwijfeld zal Alphabet hiermee profiteren wanneer er een paar miljard smartphone-bezitters bij komen. Vanzelfsprekend is het een kwestie van tijd voordat ook Alphabet zo groot en winstgevend is dat ook dit bedrijf amper nog kan groeien en veel geld aan aandeelhouders zal worden uitgekeerd. Maar dat duurt vermoedelijk nog wel een jaar of vijf. Tot dan moet Alphabet in staat worden geacht de omzet te verdubbelen en niet onredelijk is voor de beurskoers zelf iets soortgelijks te veronderstellen. Alphabet en Apple zijn twee exceptioneel goede bedrijven en van beide heb ik zoals gesteld aandelen in bezit. Waar Apple op veel waarderingsratio's wat aantrekkelijker lijkt is opgemerkt dat de groeivooruitzichten voor Alphabet nadrukkelijk beter zijn. Zou ik slechts een van beide aandelen mogen kiezen dan gaat mijn voorkeur uit naar Alphabet.           Experts zagen het beurszonnetje niet aankomen Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Somberte overheerst nog steeds bij de experts. Maar toch was juni was een prima maand. De AEX steeg 3,7%. Dat hadden de profs niet zien aankomen. De hulp die er uit de hoek van de centrale bankiers kwam werd door de aandelen beleggers goed ontvangen. Zowel Powell als Draghi lieten in iedere geval in woorden (nog niet in daden) weten dat de monetaire teugels nog verder gevierd konden worden. Voor de komende maand blijft men somber (dat is de 6e keer op rij), maar een stuk minder dan in juni. Voor lange termijn een licht optimisme Ook voor het komende halfjaar kijkt men met wat minder pessimistische blik naar aandelen. De voornaamste reden is dat veel experts eigenlijk geen reden meer voor een daling zien. De spagaat waarin de beurs zich bevindt zet nog even door. Positief voor de beurs is de extra stimulans door de ECB en de Fed en aan de andere kant staat de afzwakkende groei van de wereldeconomie, aldus een van de experts. Wat denkt men van de G20? De speciale vraag ging deze maand over de uitkomst van de gesprekken tussen Xi en Trump op de G20. De vraag was: Wat zullen de besprekingen tussen Xi en Trump tijdens de G20 meeting opleveren?     • Geen deal, slechts een uitstel tot volgende besprekingen     • Ze spreken elkaar niet, tenminste niet een-op-een     • Ze komen tot een voorlopige deal, waar de huidige tarieven nog in stand worden gehouden     • Ze komen tot een deal en tarieven gaan terug naar het niveau van voor 2018 Men is duidelijk over de verwachte uitkomsten in Osaka. Maar liefst 54% denkt dat er geen deal komt, maar dat er wederom een uitstel komt tot de volgende gesprekken. Nog eens 33% verwacht dat er wel een voorlopige deal komt en dat de huidige (verhoogde) tarieven in stand blijven. Toppers & Floppers Vorige maand stond het aandeel ver bovenaan bij de floppers. Dat bleek geen goede keuze. Het aandeel steeg maar liefst 18,8%. Ook AKZO bleek mooi te stijgen in tegenstelling tot wat er verwacht werd. Bj de toppers was alleen Galapagos een goede keuze. Ahold deed het de afgelopen maanden al erg slecht vandaar dan de experts het deze maand bij de toppers hadden geplaatst. Dat was in ieder geval nog te vroeg. Want ook in juni daalde het aandeel, met 2,4% maar liefst. In zo’n mooie maand toch een prestatie. Per saldo leverde een fictief long/short fonds een verlies van maar liefst 5,3% op. Dat is een prestatie. Overigens eindigde de keuze van de IEX lezers in de zelfde regionen. Logisch men had grotendeels de zelfde aandelen. Shell populair bij toppers Voor de komende is Arcelor Mittal heel vaak genoemd wordt, zowel bij de toppers als bij de floppers, maar dat men elkaar perfect in evenwicht houdt. Het aandeel komt dus niet voor in een van de twee lijsten. Het meeste populaire aandeel is Shell. De experts denken dat het aandeel gaat profiteren van de gestegen olieprijs. Takeaway kwam nieuw in de ASEX en gelijk in de toppers lijst. Bij de floppers staat AEGON bovenaan, ondanks een recente upgrade van een analist. EN IMCD staat hier op een stevige tweede plaats. Er deden deze maand  51 professionals aan de enquête mee. NB de berekeningen zijn gebaseerd op de slotkoersen per 27-06-19, ipv slot koersen van de maand.            Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld           Risico spreiden in portefeuille Bron:  Bram Voermans, ElkeWeekGeld.nl Bram Voermans Bram Voermans is oprichter van www.ElkeWeekGeld.nl. Als Registeraccountant en oud financieel directeur bij Shell weet hij veel van analyses, getallen, verbanden en rendementen. Gecombineerd met zijn 30 jaar lange beurservaring heeft dit geresulteerd in een robuust systeem dat elke week geld genereert met rendementen van meer dan 20% per jaar. Een verleiding bij beleggers is vasthouden aan wat je weet. Dat hoeft geen slechte zaak te zijn. Zo kan niet of weinig spreiden werken, wanneer de markt stijgt en je de juiste asset hebt gekozen. Als je de lijst met 10 rijkste mensen op aarde bestudeert, dan staan daar veel ondernemers bij. Ze zijn rijk geworden door hun vermogen niet te spreiden. Kunnen we hier iets van leren? Laten we eens kijken naar het rendement van verschillende soorten beleggingen: Bron: Schroders Deze tabel toont het jaarlijks rendement van enkele belangrijke vormen van beleggingen. En duidelijk is dat het rendement van verschillende activa erg uiteen kan lopen. Deze tabel onderstreept het belang van spreiding. Het kan mogelijk helpen om risico's te verminderen en misschien zelfs de lange termijn prestaties van een totale portfolio te verbeteren. Natuurlijk is het belangrijk om op te merken dat in het verleden behaalde resultaten geen leidraad zijn voor toekomstige prestaties en mogelijk niet worden herhaald. Maar met deze tabel in het achterhoofd; wat zijn dan de voordelen van spreiding? Risicobeheer: een cruciale voorwaarde voor beleggers is geen geld verliezen. Bij elke investering is er risico: het risico dat je minder terugkrijgt dan dat je hebt geïnvesteerd, of de kans dat het minder oplevert dan dat je had verwacht. Dit risico verschilt per type investering. Het hebben van verschillende activa betekent dat dit risico kan worden gespreid. Flexibiliteit: het gemak waarmee je een belegging kunt kopen of verkopen is een belangrijk aspect. Het verkopen van bijvoorbeeld onroerend goed kan lang duren in vergelijking met het verkopen van aandelen. Als je verschillende soorten beleggingen hebt die variëren in 'liquiditeit' (het gemak van kopen en verkopen), dan kun je gemakkelijk enkele beleggingen verkopen als je opeens geld nodig hebt. Volatiliteit: de frequentie en omvang waarmee je beleggingen stijgen en dalen, bepaalt de volatiliteit van je portefeuille. Het diversifiëren van beleggingen kan die pieken en dalen glad strijken. Het nadeel van spreiding is dat het ten koste kan gaan van rendement. En misschien verklaart dat de lijst met 10 rijkste mensen ter wereld. Zij kozen bewust voor weinig diversificatie. Dat kan verkeerd aflopen, en soms wordt je er rijkelijk voor beloond. Maar uiteraard is er niemand die dat van te voren weet. Hoeveel soorten beleggingen heb je dan nodig om een gediversifieerde portefeuille te hebben? Dat is lastig om te zeggen en zal met name afhangen van het risicoprofiel van de belegger. En dit profiel is voor elke belegger weer anders. Maar bedenk eens hoe goed jouw inkomsten gediversifieerd zijn? Komt het meeste inkomen uit salaris? Dan is het handig om je inkomen uit vermogen te vergroten. En daar hebben we ElkeWeekGeld.nl voor           Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl           Naspers en zijn deelnemingen Bron:  Jan Kolkman, HCC Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. [Juni 2019] De analisten en de schrijvende/mailende pers zullen de komende weken uitgebreid gaan schrijven over de grote discount/onderwaardering van het Zuid-Afrikaanse aandeel Naspers. Het 31-procents belang in het Chinese Tencent Holdings is namelijk veel meer waard dan de totale beurswaarde van Naspers. Die onderwaardering is momenteel zo’n 28.7 procent minder waard, als je de dochterondernemingen/deelnemingen, die niet op een beurs genoteerd staan, NIET meerekent. Wanneer we dan ook nog eens de waarde van die andere deelnemingen meenemen in de berekening van de onderwaardering, dan zal het me niet verbazen als die onder-waardering uitkomt in de buurt van de 40 procent. Om die onderwaardering te verkleinen worden de internationale activiteiten in een aparte onderneming ondergebracht. Dat bedrijf krijgt de naam Prosus en wordt in september op de beurs in Amsterdam geïntroduceerd. Ik verwacht niet dat die hele discount zal worden weggewerkt, maar wel voor een belangrijk deel. En geleidelijk aan meer. Aandeel Prosus De aandelen Prosus worden beschikbaar gesteld aan de aandeelhouders van het aandeel Naspers. Of dat gratis is voor die aandeelhouders of dat er voor betaald moet worden is nog niet bekend. Dat zal na de aandeelhoudersvergadering van 23 augustus aanstaande worden gepubliceerd. Om in ieder geval aandelen Prosus te bemachtigen is het bezit van aandelen Naspers wenselijk. En verder De verwachting is verder dat Prosus in de loop van de tijd een paar dochters de vrijheid zal geven een zelfstandig leven te gaan leiden door middel van een eigen beursnotering. Net als in februari dit jaar met MultiChoice dat het lieve sommetje van 4 miljard dollar opbracht. Multichoice is een entertainment group en is nu onder meer in New York OTC genoteerd, met als ticker symbol MCHOY. Het is ook mogelijk dat zo’n dochteronderneming gedeeltelijk wordt afgestoten en dat Prosus zelf een X-procents deelneming in die dochter. De Zuid-Afrikaanse onderneming is vooral bekend doordat die in 2001 een groot belang heeft genomen in het destijds obscure aandeeltje Tencent Holdings en dat in de jaren daarna een fenomenale stijging heeft doorgemaakt. Tencent heeft een beursnotering in Hong Kong, maar ook in Amerika. Op een volgende pagina zie je waar Naspers is genoteerd met daarbij de gemiddelde dagelijkse beursomzet. Laten we eens een paar relevante cijfers van Naspers, Tencent en van een paar andere bedrijven bekijken, die ook een beursnotering hebben en waarin Naspers een belang heeft. Naam Naspers Tencent Mail.ru Delivery Hero MakeMyTrip Ctrip Ticker NPSNY TCEHY MLRYY DHER.DE MMYT CTRP Koers 47.86 44.95 24.40 38.93 24.89 36.79 Hoog 52w 52.70 51.24 29.77 52.35 38.75 48.70 Laag 52w 32.31 31.54 21.10 27.48 19.66 25.00 200 SMA 43.60 42.40 24.49 36.11 25.69 35.05 Koers in % SMA 109.8 106.0 99.6 107.8 96.9 105.0 Beurswaarde 101.01 mrd 443.50 mrd 5.22 mrd 7.46 mrd 2.56 mrd 20.36 K/W hist 15.05 33.17 -36.97 -194.65 -15.46 51.82 K/W prosp -- 24.30 -- -- -65.50 21.02 Netto-winst p.a. 3.18 1.36 -0.66 -0.20 -1.61 0.71 Idem prosp. -- 1.85 -- -- -0.38 1.75 Winststijging -- 36.0 -- -- -76.4 146.5 Koersdoel 1 jaar -- 56.64 -- 42.06 32.55 44.91 Koersdoel hoog -- 59.15 -- 54.00 40.00 54.14 Koersdoel laag -- 54.14 -- 38.00 23.00 30.78 Aantal analisten -- 2 -- 11 8 31 Volume 3 mnd 394.280 3.517.562 654 420.707 261.218 4.366.976 Aandeel % Naspers   31.20 29.00 22.75     Waarde idem   138.37 mrd 1.51 mrd 1.70 mrd     Goede ontwikkeling Wat in de bovenstaande tabel opvalt is de hoge historische negatieve koers/winst-verhouding van Delevery Hero van minus 194.65 en de hoge prospective K/W van minus 65.50 voor MakeMyTrip. Daarbij moeten we wel bedenken dat een hoge negatieve K/W betekent dat het verlies per aandeel in verhouding gering is. Zo duidt ook de daling van 76,4 % van het verlies van MakeMyTrip op een verbetering van het resultaat. Beurswaarde Naspers Wanneer we nu de totale beurswaarde van Naspers vergelijken met de waarde van het pakket Tencent dat Naspers in portefeuille heeft komen we op 101.01 / 138.37*100 = 73 %, dat wil zeggen een onderwaardering van 27 procent. Als we dan ook nog de waarde van de pakketten Mail.ru en Delivery Hero meenemen, dan zie we onderwaardering toenemen tot 28.7 %. De dochterondernemingen van Naspers Het conglomeraat Naspers heeft in de loop der jaren een grote hoeveelheid deelnemingen verzameld, gedeeltelijk door de bedrijven zelf op te starten dan wel over te nemen. Hierbij een indruk daarvan, echter zonder de garantie dat de lijst volledig is. AutoTrader Marktleider Zuid-Afrika als MARKTPLAATS in nieuwe en gebruikte auto’s Avito MARKTPLAATS in Rusland, één van de meest bezochte websites in Rusland Brainly Poolse website voor studiegroepen; ’s werelds grootste social learning site Buscapé Latijns Amerika’s grootste prijsvergelijkingssite Byju’s India’s meest waardevolle learning app voor kinderen tot 12 jaar Careers24 Job finding CodeCademy Traint meer dan 25 mln mensen in vaardigheden voor krijgen van job Coins.ph Leidend platform om betalingen te doen per telefoon in Philippijnen Creditas Digitaal krdedietplatform om hoge rentekosten te reduceren Delivery Hero Maaltijd bezorg service Dott Micro-mobilieitsoplossingen; elektrische scooters, elektrische fietsen Dubizzle MARKTPLAATS in Ver. Ar. Republiek voor jobs, woonhuizen en auto’s eMAG Online verkopen in Roemenië FarmLogs Innovatieve technologie voor boerderij FashionDays Oneline verkoper van mode in Centraal en Oost-Europa Goibibo Reisorganisatie in India Honor niet-medische zorg voor ouderen in Californië, Texas en New Mexico Human Dx Medische zorg door combinatie; collective intelligence en machine learning Ibibo India’s grootste online reisorganisatie ifood Brazilië’s leidende maaltijd bezorger InLocoMedia Technologie in Brazilië Joymode Geeft je alles wat je nodig heb (maar niet hebt) voor speciale evenementen Letgo MARKTPLAATS in Amerika, één van de meest populaire apps Luno Missie is digitale valuta overal beschikbaar te maken voor iedereen Mail.ru Rusland’s nummer één online platform, maandelijks 59 miljoen bezoekers MakeMyTrip Eén van India’s grootste reisorganisaties Media24 Afrika’s leidende mediagroep Movile Latijns Amerika’s leidende mobile commerce and content platform MWEB Zuid-Afrika’s op één na grootste internet service provider News24 Engelstalige Zuid-Afriaanse online nieuwdienst OLX Group ’s Werelds leidende MARKTPLAATS platform PaySense Betaalplatform in India PayU Betaalplatform in Azië, Centraal en Oost-Europa PlayKids Platform voor onderwijs en ontspanning voor kinderen tot 5 jaar RedBus Reisorganisatie in India Remitly Betaaldienst Ver.Staten, Ver. Koninkrijk en Canada naar overal ter wereld SimilarWeb Maken van concurrentie-analyses Sololearn Sociaal leerplatform Swiggy Nummer één in maaltijdbezorging in India Takealot Zuid-Afrika’s grootste commerciële retailer Tencent China’s grootste en populairste internet service portal; Weixin, WeChat Twiggle Combineert geavanceerde technologie met Machine Learning en Artificial Intelligence Waar is het aandeel Naspers genoteerd? NAAM BEURS TICKER KOERS GEM. DAGELIJKS VOLUME Naspers New York OTC NPSNY 47.86 394.280 Naspers New York OTC NAPRY 239.10 700 Naspers Johannesburg NPBN.JO 338.283.00 1.050.198 Naspers Londen NPNJq.L 42.20 2.928 Naspers Frankfurt NNW.F 211.65 474 Naspers Stuttgart NNW.SG 211.30 132 Naspers München NNWN.MU 42.00 6 Naspers Berlijn NNW,BE 210.45 2 Naspers Düsseldorf NNW.DU 210.75 1                 HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.    

29 juli 2019

Nieuwsbrief20190601

.. Juni 2019 Bestuurs voorwoord Robot-beleggen Naspers Petitie Amerikaanse ETF Federal Reserve Paniek bij de short sellers Somberheid troef Beleggen groepen ..   Bestuurs voorwoord Bron:  Hans van Kleef,HCC!beleggen Hans van Kleef Voorzitter HCC Beleggen, Beste leden, Er is weer een heleboel gebeurd sinds de vorige Nieuwsbrief. In mei hadden we in Utrecht de HCC!expo. De door ons gehouden twee lezingen waren een groot succes met een volle zaal met aandachtige luisteraars, die aan het eind ook nog hun vragen kwijt konden bij de presentatoren Ronald Kok en Fred Hendriks. Ook op de stand was er veel aanloop, waarbij wij goede gesprekken over beleggen hebben kunnen voeren. En er was de nodige interesse voor de boeken die bij Jan Kolkman en Fred Hendriks verkrijgbaar waren. Het bestuur (dat zelf ook actief aanwezig was) bedankt alle vrijwilligers die meegeholpen hebben om de dag tot een groot succes te maken! In deze Nieuwsbrief staan weer een hoop interessante artikelen waarvoor wij de schrijvers uiteraard bedanken. Daarnaast wil het bestuur Joop Visser bedanken die zich gestort heeft op de vormgeving en het daadwerkelijk verzenden. Graag zouden wij nog meer mensen willen bedanken, maar helaas die mensen hebben we nog niet. Gelukkig nemen Joop Visser en de voorzitter een aantal taken tijdelijk op zich maar dat stopt helaas binnenkort. Dus als wij verder willen gaan met de Nieuwsbrief - en dat willen wij als bestuur en gelet op de zeer positieve reacties altijd op de inhoud ook u als lid - dan hebben we echt een paar vrijwilligers nodig, die een enkele taak willen overnemen. We zoeken een coördinator die het lijstje met taken in de gaten houdt. Hij of zij stuurt eens in de zoveel tijd een e-mail naar een lijstje mensen waarin gevraagd wordt om kopij aan te leveren. Daarnaast zoeken we een vrijwilliger die als taak krijgt de binnengekomen kopij in een template te zetten. Het daadwerkelijk verzenden is zo'n kleine taak dat één van de bestuursleden die er zelf bij doet. Het gaat om relatief kleine taken (dus geen dagwerk) maar ze moeten wel gedaan worden! Wij zoeken dus geen vrijwilligers die (uitgebreide) stukken gaan schrijven. Het mag natuurlijk wel maar op zich zijn de coördinator en de eindredacteur nu uiterst urgent. Reacties graag naar voorzitter@beleggen.hcc.nl Het bestuur wenst u verder veel leesplezier! Met vriendelijke groet, namens het bestuur van HCC!beleggen,           Met Robot-beleggen meer winst maken. Bron:  Johannes Wolffensperger, HCC!Beleggen Heb jij behoefte aan een goede beleggings-robot, om je beleggingsresultaten te verbeteren? Lees dan verder. Misschien heb je gemerkt dat het bijzonder moeilijk is om te winnen van de grote beleggers met hun zware computers. En ook, dat veel (of alle?) robots die je moeten helpen om beleggingsbeslissingen te nemen, na de testperiode veel minder goed blijken te presteren. De robots die ik heb geprobeerd, presteerden allemaal ondermaats. Maar misschien heb jij robots gevonden waarmee je wèl systematisch geld hebt verdiend - bijvoorbeeld in bepaalde markten of met bepaalde instellingen... We willen binnen HCC!beleggen een project starten om uit te zoeken welke robots goed werken. En hoe we ze beter kunnen maken. Misschien wil jij daar wel tijd in  investeren. Als je interesse hebt, lees dan verder, om te zien hoe je mee kan doen. In het kort is ons plan als volgt: 1. Doel is om binnen 12 maanden een goed werkende beleggings-robot te presenteren aan de deelnemende leden in het project. 2. We beginnen met inventarisatie van ervaringen met robots, en tests met de meest belovende. 3. Gebruik van big data en zelflerende algoritmes lijkt me een veelbelovend spoor. Ik neem aan dat het daarmee zeker mogelijk moet zijn om beter kunnen presteren dan de meeste beleggers. 4. In het project is plaats voor geïnteresseerden met verschillende kenmerken en kwalificaties, onder wie beleggers, onderzoekers, big data specialisten, projectleiders. 5. We snappen best dat je niet op vergaderen en reizen zit te wachten. We werken samen in kleine groepen op internet, en overleg doen we ook via het web. 6. We komen de eerst keer WEL fysiek bijeen, in de marge van het Symposium op 26 oktober in De Bilt, waar we een plan bespreken. 7. Wil je die bijeenkomst helpen voorbereiden, laat het me weten. Als je interesse hebt kun je me mailen via wolffen7@xs4all.nl. Johannes Wolffensperger           Naspers Bron:  Jan Kolkman Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. De Zuid-Afrikaanse onderneming Naspers wil haar internationale activiteiten in de tweede helft van dit jaar naar de beurs in Amsterdam brengen. De onderneming is een Zuid-Afrikaans media-conglomeraat, dat voor zijn internationale activiteiten, dat wil zeggen alles buiten het thuisland Zuid-Afrika, een groter areaal aan beleggers zoekt. De naam Naspers is afgeleid van De Nasionale Pers. Het was het moederbedrijf van de Nederlandstalige krant ‘Die Burger’. Inmiddels is de onderneming, opgericht in 1915, een heel ander concern geworden. Het is naar eigen zeggen een ‘wereldwijd consumenten-internet-concern’ geworden en ‘één van de grootste technologie-investeerders in de wereld’. Naspers heeft een beursnotering in Johannesburg en in de Verenigde Staten op de Over-the-Counter markt. Het ticker symbol luidt NPSNY. De noteringen in Berlijn, Frankfurt en Stuttgart stellen qua beursomzet in het aandeel Naspers bijzonder weinig voor. Naspers gaat 25 procent van die nieuwe onderneming, die voorlopig NewCo wordt genoemd, naar de Amsterdamse beurs brengen. De overige 75 procent blijft in handen van de Zuid-Afrikaanse moedermaatschappij. Te groot voor de beurs in Johannesburg Dankzij het belang in Chinese Tencent Holdings telt het aandeel Naspers bijna voor een kwart mee in de benchmark index van de beurs in Johannesburg. Daardoor hebben veel Zuid-Afrikaanse institutionele beleggers aandelen moeten verkopen omdat hun weging in Naspers de limiet overschreed om in één aandeel te mogen beleggen. Wat is de bedoeling van die aparte notering? Tencent heeft op een koers van 40.86 US Dollar een beurswaarde van 390 miljard dollar. Naspers heeft een belang van 31,2 procent in Tencent. Die holding is dus 121.68 miljard dollar waard. Maar de beurswaarde van Naspers is op een koers van 42.80 US Dollar maar 92.44 miljard dollar. dus een forse onderwaardering van 29.24 miljard dollar of 31.6 procent. Het bedrijf bestaat voor een groot deel uit een investering in het Chinese Tencent. Dat is aantrekkelijk omdat dat belang nu tegen een discount wordt gewaardeerd. Beleggers krijgen nu een kans om ervan te profiteren als de korting eruit loopt. Maar ook de andere activiteiten van het bedrijf zijn interessant. Naspers heeft start-ups en snelle groeiers in internet gerelateerde sectoren en is ook actief in maaltijdbezorging. Zo krijg je de nodige spreiding, plus een vast anker in Tencent. Naspers is groot en heel gediversificeerd De Naspers Group is met zijn dochterbedrijven actief in 120 landen en er werken in totaal circa 30.000 mensen. De 65-jarige Zuid-Afrikaanse miljardair Koos Bekker is vanaf eind jaren negentig Voorzitter van het Bestuur van Naspers, in welke tijd hij de ombouw van het mediabedrijf leidde. Die forse onderwaardering willen ze in feite verkleinen door het bij een grotere groep beleggers onder de aandacht te brengen. Hoofdkantoren staan in Hong Kong, Kaapstad en in het Nederlandse Hoofddorp. Dat hoofdkantoor in Hoofddorp wordt verplaatst naar de Amsterdamse Zuidas. Een meesterzet leidt tot een fenomenale boekwinst In 2001 kocht Naspers, onder leiding van Bekker, een belang van 46,5 procent in Tencent voor een bedrag van 32 miljoen US Dollar. Het belang van Naspers in Tencent is in 2004 wat verkleind door de beurs-introductie van Tencent. De waarde van het totale Tencent valt dan te becijferen op 100 / 46,5 maal 32 miljoen = 68.8 miljoen dollar. Naspers verkocht in 2018 een belang van 2 procent voor een bedrag van 11 miljard dollar, waardoor het belang daalde van 33,3 naar 31,2 procent. Wanneer we dan die investering in 2001 vergelijken met de verkoop van vorig jaar dan zien we Naspers een boekwinst maken van 2,1 / 46.5 maal 32 miljoen = 1.45 miljoen dollar als investering in 2001 naar 11 miljard dollar als verkoopopbrengst in 2018. Dat is een groei van totaal 7585.21 procent in 17 jaar ofwel 69.1 procent per jaar gemiddeld. Tencent’s diversificatie Tencent is dominant in het digitale consumentenlandschap in China. Het is eigenaar van het leidende sociaal media platform, het Weixin en WeChat ecosyteem met 1.08 miljard gebruikers  per maand in het derde kwartaal van 2018 en het is wereldleider in mobile gaming. China is de grootste games markt in de wereld met 34,4 miljard dollar als geschatte omzet en Tencent is daarin goed gepositioneerd met  ongeveer 42 procent. Het is eigenaar van heel populaire mobile en PC games als de Honor of Kings, League of Legends en Clash of Clans. Het heeft ook aandelenbelangen in uitgevers van games als Riot Games, SuperCell, Epic Games (de uitgever van Fortnite) en Activision Blizzard. Tencent is niet alleen maar een gaming onderneming. Social advertising maakt 13.8 procent uit van de omzet, waar dat bij Google en Facebook beide meer dan 80 procent uitmaakt. Social advertising zal waarschijnlijk een groter percentage van de groeiende taart gaan uitmaken. Grootste aandeelhouders De twee grootste aandeelhouders van Tencent Holdings zijn Keeromstraat 30 Beperk en Naspers Beleggings Beperk. Deze grootaandeelhouders hebben samen 53 procent van het stemrecht in handen. Deze twee overleggen met elkaar en stemmen gelijkluidend op voorstellen van de directie. Naspers Beleggings Beperk is voor 49 procent in handen van Heemstede Beleggings Beperk, een 100 % dochter van Naspers. Gouden greep De relatief grote investering in 2001 in de Chinese startup Tencent bleek een gouden greep. Tencent is nu de eigenaar van het messaging platform WeChat en een aantal betalingsApps en Mobile Games. Terwijl Tencent verreweg Naspers meest succesvolle investering is, boeken ook andere beleggingen succes. Zo verkocht Naspers vorig jaar mei zijn 11 procents belang in het Indiase e-commerce platform Flipkart voor 1.6 miljard dollar. Moedermaatschappij houdt meerderheidsbelang Naspers is nu als geheel beursgenoteerd in Zuid-Afrika, op de beurs van Johannesburg. Het concern houdt zelf 75 procent van de aandelen in het nieuwe bedrijf NewCo met de internationale activiteiten. Slechts 25 procent gaat dus naar de beurs in Amsterdam. Het is bedoeling dat een deel van de huidige onderwaardering op de beurs wordt weggewerkt met de nieuwe notering in Amsterdam. Sommige beleggers willen hun geld liever investeren in een in Europa genoteerd bedrijf dan in een bedrijf in Zuid-Afrika. Naspers zal niet alleen groot zijn in de verhouding tot de omvang van de gemiddelde onderneming op de Amsterdamse beurs, waar het nummer 3 zal zijn na Royal Dutch Shell en Unilever, maar zelfs in het Europese rijtje van technische ondernemingen staat Naspers met een beurswaarde van 92.44 miljard dollar maal een valuta van 0.8935 = 82.60 miljard euro op plaats nummer TWEE na het Duitse SAP (135 miljard euro), maar vóór het Nederlandse ASML (73), het Franse Dassault Systemes (35) en het Spaanse Amadeus IT (30). Verder heeft Naspers in maart 2019, In een andere poging de Tencent-discount te reduceren, MultiChoice – de Afrikaanse pay-TV business - verzelfstandigd en op de beurs van Johannesburg gebracht. Dit heeft een beurswaarde van 3,5 miljard dollar. Swiggy – een 25-procents belang in de in Bangalore (India) gevestigde maaltijdbezorger. dat een van de snelst groeiende startups is in India, gewaardeerd op meer dan 1 miljard dollar. Naspers heeft een 22,75 procents belang in Delivery Hero en is daarmee de grootste aandeelhouder. Naspers heeft verder onder meer belangen in Mail.ru - het winstgevende Russische platform, dat een aanbieder is van e-mail maar ook een game-platform en zoekmachine, Makemytrip - een online reisorganisatie uit India OLX - vergelijkbaar met Marktplaats, dat groot is in landen als India en Brazilië. Ctrip - een Chinese reisorganisatie, heeft blijkens een bericht van 26 april, zijn belang in MakeMytrip vergroot tot 49 procent doordat Naspers een deel van zijn belang hierin verkocht. Te groot voor de beurs van Johannesburg Naspers wil minder afhankelijk zijn van de beurs in Johannesburg. Nu is het aandeel goed voor maar liefst 25 procent van de belangrijkste index van die beurs tegen 5 procent vijf jaar geleden. Daarmee is het te groot geworden voor veel beleggers. Als je de index van die beurs zou volgen, moet je dus 25 procent van je vermogen in Naspers steken en dat vinden beleggers te veel van het goede. Spreiding is namelijk een belangrijk motto voor beleggers. Wat cijfers (in dollars) van Naspers en van Tencent   Naspers Tencent Ticker symbol NPSNY TCEHY Koers in US Dollars 42.80 40.86 Hoogste koers 52 weken 53.48 54.84 Laagste koers 52 weken 32.31 31.54 200-daags gemiddelde 39.12 34.93 Koers in % van gemiddelde 109.4 117.0 Beurswaarde 92.44 miljard 390.0 miljard Koers/winst verhouding, historisch 6.80 30.15 Idem, prospective -- 22.70 Winststijging, prospective -- 32.8 % Koersdoel 1 jaar, gemiddeld -- 55.90 Koersdoel 1 jaar, hoogste -- 57.86 Koersdoel 1 jaar, laagste -- 53.94 Aantal analisten -- 2 Volume, 3-maands gemiddelde 425.178 3.649.275 In september 2018 kondigde Naspers plannen aan om de video businesses als een stand-alone onderneming naar de beurs in Johannesburg te brengen. En Naspers zit te denken over een beursnotering voor zijn internet businesses in Hong Kong, Europa of New York, waar het aandeel onder de aandacht van een bredere kring van aandeelhouders kan worden gebracht. Wanneer Bob van Dijk, de Nederlandse CEO van Naspers, vooruit kijkt ziet hij het meeste beleggings- potentieel in maaltijdbezorging, mobile payments en classified ads. Van Dijk zegt dat de sleutel voor Naspers’ succes ligt in de kwaliteit van het personeel, dat deels is weg gelokt bij Paypal, Mastercard, eBay, Facebook en Google. Banden met Tencent Naspers heeft ook voordeel van de nauwe banden die het heeft met Tencent, die een plaats op de eerste rij oplevert bij de innovatie in China. Het heeft ons duidelijk geholpen om trends te zien in andere delen van de wereld voordat anderen dit ontdekten, zegt Bob van Dijk. Naspers zou de onbekende uitgever van kranten en operator van pay-TV services zijn gebleven, indien in 2001 niet gekozen zou zijn voor die belegging van 32 miljoen dollar in een destijds obscure Chinese web firma. Terwijl het succes van die belegging in Tencent Naspers de meest waardevolle onderneming van Afrika maakte, suggereert de beurswaarde dat beleggers geen waarde toekennen aan de andere sectoren van Naspers. Het geheel overziende Het geheel overziende kom ik tot de conclusie dat de beurs-introductie, die in het najaar 2019 zal plaats vinden, wel eens een uitslaande brand zou kunnen worden, vergelijkbaar met Adyen in juni vorig jaar. Adyen kwam op de beurs op een koers van 240 euro, maar de handel startte op een koers van 400 euro. En steeg door naar een all-time-high van 758,90 euro. Het is jammer dat we als particulier niet kunnen inschrijven. Ik kan me voorstellen dat het begeleidend banken-consortium het te veel gedoe vindt om zich met die kleine postjes van particulieren bezig te moeten houden. En als de emittent, in dit geval dus Naspers, de mogelijkheid in te schrijven voor particuliere beleggers wel open zou willen houden, dit een extra fee zou kosten. Daardoor zullen we ons dus moeten richten op de beurshandel daarna. Ik heb geen idee wat de introductie-koers van Naspers zal worden, maar wat ik wel voorzie is dat er veel belangstelling zal zijn voor deze aandelen en dat de moedermaatschappij Naspers, die een 75 procents belang in de nieuwe onderneming behoudt, na deze Initial Public Offering en wellicht ook in de aanloop daartoe, wanneer analisten en de pers de onderneming en het aandeel gaan belichten, een relatief heel mooie performance zal laten zien. Wil je hierop inspelen, dan kun je vóór die beursgang in Amsterdam wat aandelen Naspers, de moedermaatschappij, Over-The-Counter in Amerika kopen. Al is dit ook mogelijk in Duitsland, maar daar is de beursomzet in verhouding erg klein.           Petitie Amerikaanse ETF Bron:  Johan Brinkman, Beleggers Belangen Johan Brinkman van Beleggers Belangen organiseert een petitie met als doel Amerikaanse ETF's weer toegankelijk te maken voor de Nederlandse belegger. Nederlandse Brokers hebben deze ETF's uit hun aanbod verwijderd omdat de Engelse documentatie niet voldoet aan Europese regelgeving. Het gevolg is dat Nederlandse beleggers geen nieuwe posities in deze ETF's kunnen innemen. Hieronder volgt de tekst die men per e-mail ontvangt na ondertekening van de petitie. Dezelfde tekst is ook te vinden op de site www.petities.nl. DE PETITIE Sinds 2018 geldt de Europese verordening PRIIP. Deze verplicht aanbieders van ETF's tot het leveren van informatie in de taal waarin zij hun producten aanbieden. Deze regel, bedoeld om beleggers te beschermen, heeft er toe geleid dat de beste Amerikaanse ETF's van de Nederlandse markt zijn gehaald. Wij, Nederlandse particuliere beleggers. constateren - Het aanbod van Exchange-Traded Funds (ETF), ook wel index-trackers genoemd, voor Nederlandse particuliere beleggers is verschraald. - Als gevolg van de Europese wetgeving zijn beleggers verplicht om de duurdere en minder goede ETF's te kopen dan voorheen, met als gevolg een lager rendement. - Beleggers willen dat de Europese Unie haar burgers in staat stelt om te beleggen in de beste ETF's. en verzoeken dat de Europese Unie haar burgers in staat stelt te beleggen in de beste ETF's. Daarom eisen wij dat de ETF's die in de VS minstens een miljard dollar onder beheer hebben weer beschikbaar worden voor de landen van de Europese Unie. EINDE Heeft u vragen over deze petitie? Neemt u dan contact op met de petitionaris via: johan.brinkman@onebusiness.nl           Somberheid troef Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De experts waren afgelopen maand weer bijzonder somber. Dat heeft goed uitgepakt. De AEX ging met een knallende 5,4% naar beneden. 0,7% werd overigens veroorzaakt door het ex-dividend gaan van diverse aandelen. Voor Juni is men nog somberder geworden. De belangrijkste reden is de handelsoorlog. Het zijn geen schermutselingen meer, maar het is nu echt in een oorlog ontketent. De hoop op een goede afloop lijkt vervaagd. U ziet duidelijk in de grafiek dat de experts nog niet veel somberder geweest zijn. Ook lange termijn erg somber Bij de lange termijn antwoorden, kwam bijna overal de naam Trump voor. EN dat was meestal niet positief. Zijn negatieve invloed wordt hard gevoeld.. Ik kwam de volgende grafiek nog tegen met een analyse van Trump tweets. Die wil ik u niet onthouden. Speciale vraag: handelsoorlog De speciale vraag ging deze maand over de handelsoorlog. Uit de antwoorden is duidelijk af te leiden dat alle hoop op een snelle en goede afloop verdwenen is. Maar liefst 52% denkt dat de oorlog nog jaren kan gaan duren. 21% denkt dat na de handelstarieven de oorlog verder zal worden uitgevochten op het technologische vlak. 19% hoopt dat er toch nog een goede bijeenkomst tijden de G20 meeting in Osaka. Raar idee overigens dat premier May daar ook nog bij aanwezig zal zijn. Toppers en floppers De performance van de individuele aandelenkeuzes was niet best. Met name de keuzes voor ASR en ING kostten een hoop rendement. En ING kwam net in mei weer sinds lange tijd de lijst met toppers binnen. Ik denk dat beleggers erg bang zijn geworden van de mogelijke plannen om Commerzbank over te nemen. Aan de flopperskant had men beter niet voor AKZO en IMCD kunnen kiezen. De toppers daalden per saldo met 7,8%, terwijl de floppers met 4,2% naar beneden gingen. De IEX lezers waren ook niet geheel gelukkig met hun keuzes. Bij de toppers ging het nog wel, maar bijna al hun gekozen floppers (Adyen RELX AKZO en Ahold) deden het beter dan de index. Hun long/short portefeuille daalde met 5,0%. Opvallend is dat zowel ING als ASR van de topperskant naar de floppers gaan. Nummer 1 is nu KPN geworden. Dat aandeel stond vorige maand ook al hoog bij de toppers. En heeft toen al haar dienst bewezen. Het aandeel steeg met 0,1% in een beurs die 5,4% daalde. Ondanks de vakantie periode deden er toch nog 54 experts met de enquête mee.            Federal Reserve Bron:  Bram Voermans, ElkeWeekGeld Bram Voermans Bram Voermans is oprichter van www.ElkeWeekGeld.nl. Als Registeraccountant en oud financieel directeur bij Shell weet hij veel van analyses, getallen, verbanden en rendementen. Gecombineerd met zijn 30 jaar lange beurservaring heeft dit geresulteerd in een robuust systeem dat elke week geld genereert met rendementen van meer dan 20% per jaar.  “Whoever controls the volume of money in any country is absolute master of all industry and commerce.” - James A. Garfield -   De machtigste centrale bank ter wereld is ongetwijfeld de Federal Reserve, beter bekend als FED. Het Federal Reserve System is een stelsel van 12 federale centrale banken in de Verenigde Staten en is ontstaan op 23 december 1913 toen de Federal Reserve Act door het congres werd geloodst. Hier ging overigens heel wat aan vooraf. Onder aanvoering van John Pierpont Morgan, de grondlegger van JP Morgan, werd in 1912 in het geheim vergaderd op zijn privé(!)-eiland Jekyll Island. Een zevental topbankiers reisde op uitnodiging naar het eiland met een privérijtuig van een bekende bevriende politicus. De tocht moest uiterst geheim blijven. De aanwezigen waren afkomstig uit rijke Amerikaanse bankiersfamilies en de Rockefeller groep. Ook de Europese bankiershuizen Rothschild en Warburg waren vertegenwoordigd. Ze bespraken hoe ze het monopolie over de dollarcreatie naar zich toe konden trekken door een centrale bank op te richten naar Europees model. Daarnaast is het Federal Reserve systeem in 1913 ingesteld als onderdeel van hervormingen in het bankensysteem door eerdere financiële crisissen, waarbij maar liefst 1748 banken failliet gingen. Om deze centrale bank aan publiek en politiek te verkopen als een overheidsoperatie moest er een betrouwbare naam worden bedacht: The Federal Reserve. Hoewel de naam Federale Reserve anders doet vermoeden, is de bank geen eigendom van de staat maar privébezit van een aantal grote banken. Door het woord ‘Federal’ te gebruiken klonk het alsof het hier om een overheidsinstantie ging, een beeld dat bewust werd nagestreefd. Het is de Federal Reserve dus uiteindelijk gelukt het monopolie op het drukken van de Amerikaanse dollar te verkrijgen. En wie dollars mag drukken, heeft de feitelijke macht. Garfield wist het al. Vroeger waren de meeste centrale banken in handen van rijke banken (lees private personen). Pas in de loop van de twintigste eeuw kwamen de meeste centrale banken in handen van de overheid. Nog steeds is 100 procent van de Zwitserse centrale bank en 50 procent van de Belgische centrale bank in handen van private aandeelhouders. Ook Grieken en Japanners kunnen aandelen kopen in hun centrale bank. Van centraal bankieren wordt gezegd dat het, naast oorlog, drugs- en mensenhandel, een van de lucratiefste takken van sport is. Om een idee te krijgen hoe lucratief het is, kijken we naar de aandelenkoers van de Zwitserse centrale bank. Van de Schweizerische Nationalbank (SNBN) zijn 100.000 aandelen in private handen (48%), terwijl de rest van de aandelen in handen is van de verschillende regionale overheden en banken in Zwitserland. De handel in het aandeel van de Zwitserse centrale bank was tot een paar jaar geleden niet zo spannend, omdat de koers rond de 1000 Zwitserse frank per aandeel schommelde. Dit veranderde echter midden 2016. Het aandeel is in een kleine 2 jaar gestegen naar bijna 9000 Zwitserse frank. Dat was een goede investering geweest, hoewel de koers daarna is teruggezakt naar het huidige niveau van ongeveer 5500 Zwitserse frank. Vanwaar die interesse in het aandeel? Misschien omdat deze bank inmiddels ook een aanzienlijk aandelenportefeuille van meer dan 135 miljard euro beheert. Gaat het goed met de waarde van deze aandelen, dan zou dat ook positief zijn voor de aandeelhouderswaarde van de Zwitserse centrale bank. Daar komt bij dat de Zwitserse centrale bank een aanzienlijke goudvoorraad en de spreekwoordelijke geldpers in handen heeft, waardoor het zo goed als uitgesloten is dat de aandelen in de toekomst waardeloos worden. Een veiliger fonds dan de Zwitserse centrale bank zul je waarschijnlijk niet vinden. Het grootste nadeel van een belegging in deze centrale bank is het koersrisico en het gebrek aan liquiditeit. Omdat er maar een beperkt aantal aandelen in omloop zijn en er weinig in gehandeld wordt kan de koers sterk fluctueren. Zeker als er op één moment heel veel aandelen worden aangeboden of gekocht.           Paniek bij de short sellers Bron:  Jan Kolkman Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Een aandeel dat in een periode van zes weken verACHTvoudigd is niet gewoon. Dan is er iets bijzonders aan de hand. Nou was het dan ook wel. Begin mei kwam het aandeel van de vleesvervanger Beyond Meat naar de beurs, de Nasdaq in New York, op een koers van 25 dollar. Dat was gelijk een seintje voor de belegger die geen stukken toegewezen had gekregen om alsnog wat van die aandelen te bemachtigen, maar niet voor hen die wel stukken hadden gekregen. Die wilden niet verkopen. Dus veel vraag en weinig aanbod heeft tot gevolg dat de koers lekker oploopt. De openingskoers op de eerste echte beursdag was dan ook 46 dollar. In de eerste weken daarna bleef de koers doorstijgen, zij het in een rustig tempo. Toen waren er beleggers die dit aandeel wel wat aan de dure kant vonden, dus geen aandelen kochten, maar juist de andere kant op gingen. Zij gingen aandelen verkopen die ze nog niet hadden. Zoals je weet doen die short-gangers dat met de bedoeling  die stukken op een later tijdstip op een lager niveau terug te kopen. Maar omdat je bij een verkoop een leveringsplicht hebt gingen zij aandelen lenen. En zoals bij elke leenovereenkomst spreek je een bepaalde termijn af en een tarief. Helaas voor die shortgangers ging de koers niet dalen maar juist stijgen, waardoor zij het financieel moeilijk hebben gekregen. Naarmate de koers verder steeg ging het tarief waartegen geleend kon worden ook omhoog. En dan komt er een moment dat … En dan komt er een moment dat de shortganger het besluit neemt zijn short-positie af te bouwen om een nog groter verlies te voorkomen door de aandelen, gewoon op de beurs, terug te kopen. Doordat hij haast heeft is er plotseling veel meer vraag dan aanbod, dus de koers gaat extra hard omhoog. Doordat Beyond Meat slechts 9,6 miljoen aandelen op de markt bracht en er medio juni dagen waren met meer dan 15 miljoen stuks omzet en op dinsdag 18 juni zelfs 23,8 miljoen, is het niet meer dan logisch dat er momenten waren van strubbeling. De koers opende die dag dan ook met een heel forse plus van 30 dollar of 17.6 procent. De koers steeg nog even door en maakte een all time high van $201.88. Op dat moment hadden blijkbaar de meeste shortgangers hun positie geliquideerd en daalde de koers in een snel tempo en eindigde op 169.89, dat wil zeggen een verlies van 7 dollarcent voor de dag. Terwijl het gebruikelijk is dat de koers-winst-verhouding een maatstaf is voor de aantrekkelijkheid van een aandeel is voor een onderneming die nog geen winst maakt min of meer usance de koers te vergelijken met de omzet. Die was op dinsdag 18 juni om half twaalf met 200 dollar rond de 52 in vergelijking met de omzet van het lopende jaar. Dat de koers op dat moment al belachelijk hoog was moge ook blijken uit het feit dat het gemiddelde koersdoel 83 dollar is en dat een aandeel dat de beurskoers bijna twee en een half  keer zo hoog is. Het zakenweekblad Barron’s adviseerde beleggers recent het aandeel Beyond Meat te mijden, omdat het aandeel te snel te ver is gestegen. Zij vinden het aandeel ongelooflijk riskant zowel voor de gewone aandeelhouders als voor de short sellers. Ook de bekende short seller Andrew Left van Citron Research vond het aandeel te hoog maar heeft zijn positie rond de 90 dollar toch maar afgebouwd, zij het met verlies. Wat was nou eigenlijk de reden voor die fenomenale koersstijging ? Het gaat in feite om de rol die van index-beleggers wordt verwacht. Want op 28 juni aanstaande gaat de Russell 1000 index van Amerika’s 1000 grootste publiek verhandelde aandelen zijn portefeuille opnieuw inrichten. Dat betekent dat elke onderneming met beurswaarde groter dan 2,4 miljard dollar daarin wordt opgenomen. En daar zit Beyond Meat belangrijk boven. Dus wordt elk index-fonds in feite gedwongen het aandeel te kopen en dan doet het er niet toe wat een aandeel kost. Het resultaat zal volgens Rich Smith van The Motley Fool zijn: Hoewel het moeilijk is voorspellingen te doen, speciaal als het om de toekomst gaat, zie ik dat er een heel goede kans is dat de komende 28e juni heel wat aandeelhouders door ‘bought the rumor’ en ‘selling the news’ het aandeel in plaats van omhoog deze aandelen omlaag zullen gaan. Komt dit vaker voor: zo’n short squeeze ? Er is in de zomer van 1987 door Elsevier een bod gedaan op de aandelen van de uitgeverij Kluwer, maar daar heeft Kluwer helemaal geen zin in. En Kluwer was op dat moment al in onderhadeling met Wolters-Samsom. Dus werden deze besprekingen in een hogere versnelling voortgezet en deed Wolters-Samsom ook een bod. Gedurende de aanmeldingstermijn blijkt het nek-een-nek-race te worden: Beide bieders claimen dat bij hen iets meer dan 50 procent van de aandelen Kluwer bij heen is aangemeld. Hoe kan dat ? Het blijkt dat een aandeelhouder zijn stukken zowel bij Elsevier als bij Wolters-Samsom heeft aangemeld in de veronderstelling dat één van beide bieders een meerderheid zou hebben en dat de ander, de verliezer, de daar aangemelde stukken ook aan de winnaar zal aanbieden. Intussen doet de aandeelhouder die dubbel heeft aangemeld, en daardoor dus een dubbele leveringsplicht heeft, zijn uiterste best aandelen te kopen van een aandeelhouder die wat traag is met aanmelden en die misschien nog even afwachtte of er een hoger bod zou worden uitgebracht. Ik weet niet niet meer exact de hoogte van die beide biedingen, als ik me goed herinner was dat in de buurt van de 300 gulden, maar wel wat die paniekerige belegger uiteindelijk heeft moeten neertellen voor de stukken die hij miste: 3100 gulden. Hier was dus duidelijk sprake van een short squeeze. Wolters-Samsom werd uiteindelijk de winnaar met 51 procent van de aandelen, terwijl Elsevier met 49 procent bleef zitten, wat een belang van 33 procent betekende in de nieuwe combinatie Wolters Kluwer. Deze aandelen werden drie jaar later met een mooie boekwinst verkocht.           Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl           Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.           Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld           HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.     inhoudsopgave adverteerders  indien niet gebruikt - rij mag weg    

29 juli 2019

Nieuwsbrief20190501

.. Mei 2019 Bericht van het bestuur HCC Expo Symposium Apple Turbo_prijsverschil Somberheid troef Traden als antiekdealer Drew Pritchard ..   Bericht van het bestuur Bron:  Hans van Kleef, HCC Beleggen Beleggen IG heeft een nieuw bestuur. Frans Schreiber, Leo Rasch en Joop Visser hebben het stokje doorgegeven aan Hans van Kleef, Fred Steenwinkel en Henk Andeweg. De ledenvergadering heeft deze kandidaten vorige maand bij acclamatie gekozen tot voorzitter, penningmeester respectievelijk bestuurslid. Het nieuwe bestuur spreekt zijn dank uit aan Frans, Leo en Joop voor het hoge niveau dat zij hebben weten te handhaven, waardoor de leden heel veel hebben kunnen leren van de Symposia, de website en de Nieuwsbrieven. Het zal voor het nieuwe bestuur een grote uitdaging zijn om op de ingeslagen wegen verder te gaan. Alle nieuwe ontwikkelingen in beleggersland dwingen immers om steeds weer nieuwe initiatieven te ontplooien en alert te blijven bij de huidige activiteiten. Er Is een nieuw en onervaren bestuur maar gelukkig zijn er ook ervaren krachten waarop veel van onze activiteiten steunen en op wie we kunnen blijven rekenen. Zo worden de Symposia uitstekend georganiseerd door Cees Bouman, Robert Dijkstra en Fred Hendriks. Zij worden geholpen door Bart Lenselink en Jos van den Berkmortel. Ben Lageweg en Joop Visser ontfermen zich over de website. En dan blijft dus de Nieuwsbrief over. De nieuwsbrief die u nu leest is volgeschreven door een aantal mensen van buiten. Hun namen staan bij de artikelen. Het verslag over het afgelopen Symposium is opgesteld door Cees Bouman. Maar dan zijn we er nog niet: we hebben dan een stapeltje artikelen, maar nog geen Nieuwsbrief. Voor deze Nieuwsbrief zijn (vooral) Joop Visser en de voorzitter aan het werk gegaan om de losse artikelen eventueel te redigeren en tot een mooi geheel te maken. Vervolgens moet de Nieuwsbrief dan ook nog daadwerkelijk worden verzonden. Dat is als je weet hoe het moet een klein karwei, maar Joop en ik kunnen dat niet voortaan erbij blijven doen. Dus we zoeken nog mensen die zich willen ontfermen over een deel van de taken. En die zijn:  De vaste schrijvers maandelijks vragen om hun bijdrage te leveren. Er is een lijst met auteurs die regelmatig een artikel willen insturen voor de nieuwsbrief. De ingeleverde artikelen nalopen (stijl en type- en taalfouten eruit halen) en omzetten in web formaat; Eventuel beeldmateriaal aanpassen voor web publicatie. De opmaak van de nieuwsbrief. Dat is één keer goed overleggen en dan met behulp van een bestaand template de nieuwsbrief opstellen. Het daadwerkelijk verzenden. Dat is even aanleren en dan is het weinig werk. Wij zoeken hiervoor een paar leden die één of meer van bovenstaande taken op zich zouden willen nemen. Wij zoeken dus niet iemand die alles gaat doen, het is immers veel plezieriger om een en ander met een paar mensen aan te pakken, zodat het niet teveel werk is. Vragen om nadere informatie en aanmelden kan bij de voorzitter: voorzitter@beleggen hcc.nl Namens het bestuur van HCC!Beleggen Hans van Kleef - Voorzitter           HCC expo op zaterdag 18 mei Bron:  Hans van Kleef, HCC!Beleggen Biotech is booming. Maar welke aandelen kies je. Ga je voor een andere sector of doe je het anders?  Zijn aandelen wel het meest geschikt voor jou? En hoe maak je je keuze. Op de HCC Beleggen stand kan je jouw kennis uitwisselen of aanvullen. Niet alleen verandert de markt steeds, maar er zijn ook steeds nieuwe onderwerpen, technieken en strategieën waarin je je kunt verdiepen. Wij vertellen je graag hoe we dat doen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? Wil je meer weten over HCC Beleggen of wil je meedoen? Gesprekken over fundamentele en technische analyse, keuze voor aandelen / opties / ETF’s / Dividenden / etc,  portefuillebeheer en spreiding Presentatoren Ronald Kok en Fred Hendriks zijn de hele dag op de stand beschikbaar voor vragen. Kijk voor actuele informatie op hccexpo           Record aantal bezoekers op 72 ste symposium Bron:  Cees Bouman, HCC Beleggen Ruim 200 bezoekers op het 72ste symposium. Het bezoekersaantal ziet  nu een duidelijk stijgende trend! Een fraai sprekers programma was door Robert Dijkstra samengested. Bovendien was de beursvloer bemand  met maar liefst 12 enthousiaste standhouders, waaronder 2 HCC interesse-groepen , COSA-beleggers groep en voor het eerst De Senioren Academie. Een groot aantal bezoekers hadden ook veel belangstelling voor de stands, interessante boeken en diensten werden uitgestald. De eerste presentatie in de grootte zaal werd gegeven door Peter Siks van  BinckBank met als onderwerp spannend beleggen met een ideale portefeuille en 5 (optie) strategieën. In de kleine zaal gaf Johan van der Meer zijn presentatie, die ging over technische analyse met het grafiekenprogramma  ProRealTime. Het centrale thema van dit symposium "What Goes Down, Goes Up" is, gezien de recente koersontwikkelingen goed gekozen. Een interessante onderzoeksvraag is dan "welke beleggingsbeslissingen kan ik een volgende keer nemen om hier beter van te profiteren”? Aan de hand van  ProRealTime  beoordeelde Johan de tegengestelde koersbeweging van december en januari. Hij bekeek of de grafieken aanknopingspunten gaven voor het antwoord op die vraag. Tijdens de lunch was er ruim de tijd om even een bezoek te brengen op de beursvloer georganiseerd door Fred Hendriks. Bezoekers konden even in boeken bladeren en vragen stellen aan de standhouders. waar voor iedereen wel iets te halen viel.   Een korte impressie van de beurs vloer: Na de lunch werd het sprekers/presentatie programma voorgezet.  In de grote zaal was het Nico Inberg van IEX die het actuele onderwerp dividend aandeel onder loep nam. De vraag was of  dividend wel zo heilig was en veilig. Hij gaf een aantal voorbeelden van aandelen met hoog dividend, maar waar er later toch wat met het aandeel aan de hand was. Gelukkig toonde hij ook veilige dividend-aandelen. In de kleine zal was het Philippe Dassonville van WHSelfinvest die een presentatie gaf over de Index verslaan met “positioning sizing”. Hij vertelde hoe de lange termijn belegger, door middel van consistente positie, grootte en correctieniveaus, een index zoals S&P 500 of zelfs de Nasdaq100 kan outperformen. In de volgende sessie kwamen 2 speciale sprekers aan de beurt. In de grote zaal was het Julius de Kempenaer met zijn vondst:  Relative Rotation Graphs (TM) a new way to visualize relative strength. Juus de Kempenaer ging in zijn presentatie in op de achtergronden en het traject wat hij heeft doorlopen bij het ontwikkelen van Relatieve Rotation Graphs (RRG).  Hij legde uit hoe je met deze nieuwe grafiekvorm in de dagelijkse praktijk kan werken en wat de voordelen hiervan zijn. In de kleine zaal was er een presentatie die niet ging over grafieken en templates maar over een stukje psychologie. Deze presentatie werd gegeven door Alien Oelen Jurjens. Het tijdstip van de presentatie was bewust gekozen door Alien daar mensen alerter zouden zijn na de lunch; ook een stukje psychologie dus. Een uitgebreide Powerpoint presentatie was het niet want Alien gebruikte slechts 1 slide. Op deze slide stonden alle aspecten vermeld die van belang zijn om betere belegingsbeslissingen te maken. Waar het om draaide is de negatieve stress te verminderen waardoor we een kwalitatief hogere verbinding met onze hersenen kunnen hebben. Tijdens de presentatie waren de luisteraars scherp, want uit de toehoorders kwam de vraag aan Alien waarom het Connectivieit was i.p.v. Connectiviteit? Alien was blij met deze scherpe opmerking van één van de toehoorders. Presentaties over psychologie doen het altijd goed op het beleggers-symposium en worden algemeen gewaardeerd. De zaal was niet voor niets uitverkocht. Als laatste kwam een oude bekende aan de beurt. Anne Grevinga die met zijn spreadsheet over Fundamentele Analyse en zijn top 10 en top 20 met vooral Amerikaanse aandelen zijn publiek dusdanig weet te boeien dat zelfs laat in de middag de zaal nog vol zat. De organisatie moest tenslotte een eind aan zijn optreden maken. Maar niet getreurd, Anne heeft een groot contigent volgers met regelmatige Webinars en updates van zijn top 10 en dat alles is helemaal gratis!           Apple, nu kopen ? ! Bron:  Jan Kolkman Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Je zit als belegger altijd met de vraag: Doe ik er goed aan dit aandeel nu te kopen of moet ik nog even wachten. Maar in feite zit je nog vaker met de gedachte: dat aandeel had ik toen moeten kopen. Momenteel heb ik echter de gedachte er goed aan te doen een belang te nemen in Apple. Ik heb namelijk een artikel van Seeking Alpha gelezen, van 25 maart, waarvan ik jullie kennis wil laten nemen. Google daarvoor SEEKING ALPHA APPLE SWOT ANALYSE. Het gaat om een SWOT analyse van Apple.  SWOT staat voor   STRENGTHS sterke punten WEAKNESSES zwakke punten OPPORTUNITIES kansen THREATS bedreigingen Ik ben van mening dat Apple de onderneming is waarover wereldwijd het meeste wordt geschreven. Na het lezen van dit artikel ben ik ervan overtuigd dat we er goed aan doen een belang te hebben (en te houden!!) in deze company. I Ik stel voor een aantal turbo’s XL long te kopen. Bij voorbeeld de Binck XL Apple 140.4013, met een hefboom van 5.85. Die kosten momenteel € 4.40. De formule voor de berekening van de waarde van de turbo is nu : KOERS AANDEEL minus FINANCIERINGSNIVEAU gedeeld door de RATIO maal de VALUTA IN € KOERS AANDEEL(K) FINANCIERINGS NIVEAU  (F) K - F RATIO 10 VALUTA IN € Waarde turbo 186.75 140.40 46.35 4.635 0.889 4.12 200 140.40 59.60 5.96 0.889 5.29 233 140.40 92.60 9.26 0.889 8.23 Wat is die nou waard als de koers stijgt naar 200 en verder naar 233 zijn all time high? Dat betekent een stijging van 28.4 % terwijl het aandeel maar 7,1% stijgt. En wanneer het aandeel Apple nou eens stijgt naar 233, zijn all time high? Een stijging van maar liefst 99.8%, bij een stijging van het aandeel van 24,8%. Willen we een andere turbo, bij voorbeeld de BINCK XL Apple 164.69, met een hefboom van 8.49 daarvan is de waarde 1.96 met een koers van 2.24. KOERS AANDEEL (K) FINANCIERINGS NIVEAU (F) K - F RATIO 10 VALUTA IN € Waarde turbo 186.75 164.69 22.06 2.206 0.889 1.96 200 164.69 35.31 3.531 0.889 3.14 233 164.69 68.31 6.831 0.889 6.07 Bij een koers van het aandeel van 200 dollar is de waarde van deze turbo dan 3.14 een fraaie waardestijging van 60.2%, en bij een koers van 233 dollar voor het aandeel  6.07. Dat wil zeggen plus 209.7%, dus een ruime verdrievoudiging van de waarde van de turbo. Waarom een turbo en niet het aandeel ? Dat zal duidelijk zijn uit bovenstaande voorbeelden. Het wordt veroorzaakt door de hefboomwerking. Bij de aankoop van een turbo worden we eigenaar van het hele aandeel maar betalen slechts een fractie daarvan en we lenen de rest van de uitgevende bank. Het is vanzelfsprekend dat die hefboom naar beide kanten werkt. Dus als de koers daalt gaat de waarde van de turbo ook versneld omlaag. Maar ik ben ervan overtuigd dat de koers op de lange termijn een positieve invloed zal hebben op de performance van de portefeuille en we daardoor een performance-verbetering kunnen bewerkstelligen ten opzichte van het aandeel. Aan de andere kant wil ik niet zo’n grote hefboom dat wanneer het aandeel door een of andere oorzaak een dip maakt tot onder het financieringsniveau en we uitgestopt worden. Door zo op een voorzichtige manier met een hefboom te werken kunnen we, naar mijn mening, als een goed huisvader, meeprofiteren van de winstgevende gedachtengang van wijlen Steve Jobs en zijn opvolger Tim Cook. P.S. Na het mailen van de tekst naar de redactie las ik nog een interessante inkijk in het bedrijf Apple van 27 maart 2019, eveneens van Seeking Alpha. Google daarvoor: “Apple is undervalued as new services will act as trojan horses to drive revenue and brand loyalty”. Wanneer we dan ook nog eens rekening houden met de nog steeds, ondanks omvangrijke inkoopprogramma’s van eigen aandelen, heel ruime kas en beleggingen op korte en lange termijn, gaat de koers/winst-verhouding die nu al niet hoog is met 15½ nog eens flink omlaag.     Historisch Prospective Koers nu 188.47 188.47 Koers/winst-verhouding 15.55 14.77 Cash per aandeel 18.33 18.33 Koers minus cash 170.14 170.14 K/W ex cash 14.04 13.33 Beleggingen korte en lange termijn 44.74 44.74 Koers ex cash, beleggingen 138.24 138.24 K/W ex cash, beleggingen 11.41 10.83 Doordat die ruime kas en beleggingen in feite niet noodzakelijk zijn voor de normale bedrijfsvoering zijn ze in een bedrag per aandeel in mindering gebracht op de koers. Hieruit blijkt dat het aandeel Apple nog steeds een forse onderwaardering heeft.           Turbo’s long en turbo’s long XL, prijsverschillen Bron:  Jan Kolkman Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Wanneer we de prijzen van de diverse Binck Turbo’s XL long en de Binck Turbo’s long vergelijken, dan zien we bij een ongeveer gelijk stoploss niveau de XL-variant aanmerkelijk lager geprijsd is dan de gewone turbo long. Dit wordt veroorzaakt doordat bij de gewone turbo het financieringsniveau veel lager ligt dan het stoploss niveau, terwijl die niveaus bij de XL gelijk zijn. Daar staat tegenover dat in het geval je wordt UIT gestopt bij de gewone turbo doorgaans nog een bedragje krijgt uitgekeerd, terwijl de de XL de uitkering sowieso NIHIL is. Leo L. merkte terecht op dat je, zodra je door hebt dat je deze turbo beter niet had kunnen doen, je verlies kunt beperken door zelf een stoploss op te geven van bij voorbeeld 20 cent. Het is op zich niet zo bezwaarlijk dat je meer betaalt dan de theoretische waarde, want dat krijg je in het geval van doorrollen, onder overigens gelijkblijvende omstandigheden, toch weer terug. Voor de degenen die nog niet zo thuis zijn in de wereld van de turbo volgt hier nog even de berekening van de theoretische waarde van de turbo: (KOERS AANDEEL minus FINANCIERINGSNIVEAU) gedeeld door de RATIO maal de VALUTA-KOERS IN EURO’S. De RATIO is de verhouding van het aantal turbo’s dat je moet hebben om met één aandeel mee te doen. Klik hier voor spreadsheet met turbo voorbeelden. Waarom kies je überhaupt voor een turbo en niet voor het aandeel ? Omdat je enthousiast bent voor het aandeel en je bent er van overtuigd dat de koers gaat stijgen, al weet je dat nooit zeker. Daarom ga je beleggen met een hefboom, maar maak die niet heel groot. Bij het kiezen van een turbo doe je er daarom goed aan te kiezen voor een matige hefboom en kies daarvoor een niveau dat niet te dicht bij de koers van het aandeel ligt. Zo zorg je er voor dat als de koers van het aandeel een beetje gaat zakken je niet gelijk wordt UIT gestopt. Want dat levert zeker verlies op, doordat die koers lager is dan waarop je bent ingestapt.           Somberheid troef Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschool gevolgd. Het was weer een prachtige maand voor de AEX. De index is met maar liefst 4,1% gestegen. En dan is er nog een hoop dividend vanaf gegaan. Met AEX inclusief dividend, de AEX total return index, is met 5,0% gestegen. Er zijn jaren dat je met een dergelijk rendement in heel jaar tevreden bent. De experts hadden dit niet verwacht. Per saldo was men somber gestemd, net als in de maanden daarvoor. Als ze consequent zijn, zou men bij stijgende koersen opnieuw somber moeten zijn. En dat is ook zo. 24% verwacht een stijging en 41% gaat van een daling uit. Dat is een tikje somberder dan voor april. De experts zien in de golf met nieuwe beursintroducties een indicator dat de markt zijn top wel heeft bereikt. Ook vindt men de eerste kwartaal winst cijfers niet overtuigend genoeg om een dergelijk koersstijging te rechtvaardigen. Ook voor de langere termijn erg somber Voor de wat langere termijn is de somberheid nog verder toegenomen. 16% verwacht hier een stijging terwijl maar liefst 44% ervanuit gaat dat de koersen over een halfjaar lager staan dan nu. Het is slechts één keer eerder voorgekomen dat men zo somber was. En dat was in juli vorig jaar. En let wel, de aandelenkoersen stonden toen een halfjaar later daadwerkelijk een flink stuk lager. Dollar zal verder gaan stijgen Deze maand ging de speciale vraag over de richting van de US dollar versus de euro.  35% verwacht een verdere stijging en 25% denkt dat de euro in kracht gaat winnen. Men kijkt vooral naar het verschil in de rentepercentages hier en aan de kant van de oceaan. En naar de verschillen in economische groei. Sommige dollar bulls droegen nog de onzekerheid over de opvolging van Draghi, de aanstaande overwinning van de populistische partijen in de Europese verkiezingen en de gevolgen van Brexit aan. Aandelenkeuzes waren niet best Ook de aandelenkeuzes waren niet zo best. Men had flink ingezet op Galapagos. Alleen dit aandeel daalde tegen de markt trend met 1,8%. De rest van de top aandelen steeg netjes in lijn met de rest van de markt. Bij de floppers was er ook maar één grote misser, ASML, Dat aandeel had moeten dalen aldus de experts, maar het ging met 11% omhoog. Per saldo deden de floppers het 3,5% beter dan de toppers. NB hetzelfde beeld zagen we bij de IEX lezers, alleen veel minder dramatisch. Zij hadden overigens ASML bij de toppers, maar dan weer Randstad bij de floppers. Dit laatste aandeel steeg maar liefst 17% in april! ING bovenaan de topperslijst Voor de komende maand is ING met stip bovenaan de lijst met toppers gekomen. ING is meestal wel een aandeel wat vaak genoemd werd, maar de afgelopen maanden was het een beetje uit de gratie. Maar nu dus met stip op 1. Opvallend is ook dat ASR voor het eerst genoemd wordt. Het staat op de vierde plaats met 3 voorkeursstemmen. Bij de floppers heeft men opnieuw zijn geld ingezet op ASML. Nu er hier en daar wat sombere berichten binnen komen over de chips sector, denken de experts dat het aandeel gaat dalen in mei. Randstad vindt men veel te hard gestegen. Zo goed gaat het nou ook weer niet met de economie. Bij IMCD vinden de experts de hoeveelheid aandelen die de CEO verkoopt een zorgwekkend signaal en dus zet men het bij de floppers. Ondanks de vakantie periode deden er deze maand toch 67 experts aan de enquête mee.           Traden als antiekdealer Drew Pritchard Bron:  Rombout Kerstens, Keyword Rombout Kerstens is directeur van Keyword Info Systems BV en schrijver van het boek ‘Praktijkgids Indicatoren’.  Rombout is directeur van Keyword Info Systems BV.  Keyword BV biedt, samen met derde partijen, oplossingen voor beleggers en traders als: (real-time) koersdata, (technische) analyse, portefeuillebeheer en training. Alle grafieken in dit artikel zijn gemaakt met het softwarepakket ‘Wall Street Professional 5’. Meer info:  www.keyword.nl  Onderzoeken onder klanten van brokers tonen keer op keer aan dat 80 tot 90 procent van de traders geld verliezen. Maar wat maakt die kleine groep die kennelijk wél winst maakt succesvol?  Voor het antwoord op die vraag ga ik vandaag te rade bij een Britse antiekdealer en een Limburgse beurshandelaar. In het TV-programma ‘Salvage Hunters’ doorkruist de aimabele Britse antiekhandelaar Drew Pritchart met zijn hulpje Tee vanuit Wales het hele Verenigd Koninkrijk op zoek naar antieke en decoratieve objecten die hij weer kan doorverkopen. Tijdens de urenlange ritten in hun bestelwagen zitten Drew en Tee voortdurend melige grappen te maken. Maar zodra ze zijn aangekomen bij een landhuis, vervallen loods of kringloopwinkel is Drew klaarwakker. Met zijn scherpe oog voor kwaliteit en waarde weet hij zelfs in de meest volgepropte schuur nog een item te vinden waar hij winst op kan maken; ‘nooit opgeven en blijven zoeken’ is zijn devies. En heel belangrijk: ‘nooit over je limiet gaan tijdens de onderhandelingen’. Als u en ik met een dikke rol geld en een busje met chauffeur op zoek gaan naar mooie spullen dan komen wij aan het einde van de dag geheid thuis met een volle bestelwagen. In de volle overtuiging dat wij een klapper gaan maken met al die prachtspullen. Om er na enkele maanden achter te komen dat er nog niets is verkocht. In plaats van succesvolle antiekhandelaars zijn wij beklagenswaardige ‘hoarders’ (dwangmatige verzamelaars) geworden met een schuur vol rotzooi. De scheidslijn tussen die twee is flinterdun.    Dwangmatig traden Hetzelfde geldt voor actief handelen op de beurs. Dwangmatig traden zonder eerst kritisch naar een voorgenomen trade te kijken is net zo verliesgevend als zonder beleid in antiek handelen. In zijn nieuwe boek ‘Traden kun je leren’ legt daytrader Michael Ahrens u uit hoe u naar iedere trade even kritisch moet kijken als Drew Pritchard naar een antiek kastje. En net als Drew is het geen schande als u ‘s avonds met een lege bus thuis komt. Het is altijd beter niet te handelen dan verliesgevend te handelen. Blijf kritisch op uzelf Niets is zo gemakkelijk om uzelf iedere keer wijs te maken dat u dit keer ‘goud’ in handen heeft. Om er daarna achter te komen dat u er toch weer naast zat. Het proces van iedere trade kritisch selecteren is echter extreem moeilijk. Het is een psychologisch spel met uzelf als tegenstander.         Om te slagen als trader hoeft u volgens Michael niet buitengewoon intelligent, hoogopgeleid of vermogend te zijn. Het is de wil om het vak te leren en de discipline om door te zetten als het tegen zit die beslissend zijn voor succes. Zou de antiekhandelaar Pritchard nog iets kunnen leren van beurshandelaar Ahrens? Misschien wel. Want Drew’s zwakke punt is zijn liefde voor oude auto’s en motorfietsen. Die kan hij vaak niet laten staan. Tot groot verdriet van zijn vrouw Rebecca. “Blijf kritisch in de spiegel kijken Drew en daarna naar je parkeerplaats vol schroot”, zou Michael zeggen.            Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl           Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld           HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.          

29 juli 2019

Nieuwsbrief20190301

.. maart 2019 72ste HCC Beleggen symposium Welk type belegger wil je zijn? Talking About…Risico’s Focus op de bekende bekendheden Elke week geld advertorial Lente dip in expert sentiment Ed Yardeni: ‘aandelen zullen blijven stijgen ondanks teruglopende inkomsten’ Crowdfundingplatformen verbeteren informatieverstrekking HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden .. Het nieuwe symposium nadert snel schrijf je snel in nu het nog kan, de aanmeldingen gaan snel.   Zaterdag 23 maart 2019 zet in je agenda ! Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt Het thema voor dit symposium is zeer toepasselijk op het laatste half jaar: “what Goes down Goes up” Dit symposium hebben we  weer een aantal interessante sprekers die hun visie gaan geven op de gebeurtenissen op de markt, ons thema     “what Goes up Goes down” is zeer toepasselijk op de marktontwikkelingen. Zagen we eind 2018 de markt zeer snel naar beneden gaan dan lijkt het of in januari 2019 de knop is omgedraaid en zijn we met een nog grotere snelheid omhooggegaan. De sprekers hebben verschillende onderwerpen, o.a. Dividend is heilig maar is het ook veilig? Of “De index verslaan met positioning seizing”. De psychologie krijgt ook weer een plekje op dit symposium. Alien Oelen Jurjens, gaat met haar presentatie  “Stress? Brein in hogere versnelling” , in op de stressrespons, een belangrijk onderdeel van Stressmanagement, sleepspindles, hormonen, reële en irreële druk en arousal niveau bij stress allemaal zaken die optimaal presteren kunnen beïnvloeden. Key note sprekers •    Peter Siks •    Nico Inberg •    Julius de Kempenaer •    Anne Grevinga Andere sprekers •    Johan van der Meer •    Philippe Dassonville •    Alien Oelen-Jurjens De fundamentele analyse van Anne Grevinga komt aan de orde in zijn lezing: Voor beleggen is Fundamentele Analyse een must!. Anne heeft een grote groep volgers die regelmatig zijn seminars volgen en regelmatig van een nieuwe Top 10 worden voorzien. Dus er is voldoende om te volgen, en iedereen kan wel weer iets gebruiken voor zijn of haar beleggingsplan, je pikt er altijd iets van op. Ook zijn er op de beurs vloer weer diverse standhouders die iets nieuws in de aanbieding hebben voor jou of een demonstratie kunnen geven van de e.v.t. tools die ze in hun programma hebben. Beursvloer aanbiedingen: Diverse standhouders op de beurs vloer hebben speciale beurs aanbiedingen hieronder zijn er een aantal opgesomd waar de bezoekers van kunnen profiteren. ·    Keyword presenteert op de stand het nieuwe boek van Michael Ahrens: ‘Traden kun je leren’ ·    Beterbeleggendandebank: op deze stand kunt kennismaken met de auteur Fred Hendriks van het boek “Beter beleggen dan de bank” . Iedere standbezoeker ontvangt een gratis e-book versie van “Beter beleggen dan de bank” ·    Analist: Bij bezoek aan de stand krijg je: een exemplaar van het het maandblad Analist Journaal evenals een gratis proefabonnement op Analist-Pro ·    HCC Beleggen werkgroep CoSA: geeft gratis software aan nieuwe werkgroep Leden Schrijf je nu snel in voor dit Symposium!!! HCC-leden: Gratis Entreekaart (inschrijven verplicht!)  >>klik hier Niet leden: Entreekaart à €15,- >> klik hier Meer informatie komt in de komende tijd beschikbaar. zie: symposium pagina op beleggersonline.nl   Welk type belegger wil je zijn? Bron:  Fred Hendriks, Beterbeleggendandebank.nl Fred Hendriks Adviseur (hoog) Dividend Beleggen en auteur van het boek “Beter beleggen dan de bank”  Fred Hendriks heeft carrière gemaakt in managementfuncties bij Amerikaanse ICT-bedrijven. Daar maakte hij kennis met hoog dividendbeleggen. Auteur van het boek ‘Beter beleggen dan de bank’.dat in 2017  enkele maanden op nummer 1 van de beleggingsboeken stond. Via www.beterbeleggendandebank.nl worden beleggers op de hoogte gehouden en is een actuele voorbeeldportefeuille beschikbaar. De meeste analisten zijn er het over eens dat er mindere tijden zullen aanbreken v.w.b. de economische groei. Zeker voor 2020 is de verwachting dat een groeivertraging zal optreden ook in de VS. Daarmee lijkt waarschijnlijk, dat er ook een voorlopig einde komt aan de forse stijging van de aandelenbeurzen van de laatste jaren. Ook de belastinghervormingen van Trump zijn dan misschien uitgewerkt. Op zichzelf is dit niets bijzonders; goede en slechte/minder goede tijden ”it’s all-in the game”. Moeten we ons als belegger daarop voorbereiden en ……welk type belegger wil je zijn? Drie type beleggers Er zijn op hoofdlijnen drie type beleggers. - De eerste soort belegger weet er veel van af, verdiept zich in de talloze van vormen van beleggen, gebruikt analysetools en volgt de beurs veelal dagelijks; kenners dus. Dit zegt natuurlijk niets over zijn of haar succes. - Het tweede type belegger koopt en verkoopt fondsen, meestal aandelen of indexfondsen, en baseert zich daarbij zich op informatie uit de directe omgeving, een adviseur of de media en hoopt vervolgens op koerswinst. Zoals je weet gaat dat meestal niet goed. - Het derde type belegger is de dividend belegger. Zijn/haar focus is vrijwel uitsluitend gericht op het ontvangen van dividend, liefst elk jaar meer.  De dividend-belegger is gericht op direct inkomen uit zijn spaargeld/vermogen maar is uitermate schaars in Nederland, zeker in vergelijking met de VS.  Hoe komt dat toch? Keep it simpel, denk eens aan inkomensgericht beleggen Succesvol beleggen is al moeilijk genoeg en velen willen er daarom (nog) niet aan beginnen. Vele spaarders laten dan ook hun geld gewoon op de bank staan tegen 0 % rente en betalen er ook nog eens belasting over. Dat schiet niet op dus.  En…… waar kun je succesvol beleggen eigenlijk leren, alleen via (dure) generieke cursussen lijkt het. Diegenen die wel de stap zetten beginnen meestal ook nog eens zonder plan en strategie. (Hoog) Dividend beleggen is de meest eenvoudige vorm van beleggen met vrijwel altijd een positief resultaat op termijn.  Iedereen kan het spelenderwijs leren omdat het een zeer gerichte en begrijpbare manier van beleggen is. Zo heb je je eigen beleggingsstrategie al te pakken en ontvangt je onmiddellijk inkomen uit je (spaar)geld, ook wel inkomensgericht beleggen genoemd. Je kunt immers uitsluitend beleggen in succesvolle Amerikaanse fondsen en bedrijven, die meestal jarenlang een constant dividend/rente uitkeren (tussen 8 en 12 %). Dividendbetalers zijn daarom bijna altijd gezonde ondernemingen, zodat je niet dag en nacht op je portefeuille hoeft te letten, uitzonderingen daargelaten. Wat is daarvoor nodig? Spreiding: alle typen hoogdividend-fondsen onder een dak In de VS bestaan ruwweg 7 typen fondsen die als Hoogdividend-fondsen kunnen worden aangemerkt. Voor een goede risicobeheersing is een goede spreiding vereist over alle categorieën. Een gespreide (Amerikaanse) dividend portefeuille moet ondermeer bestaan uit REITs (Real Estate Investment Trusts), preferente aandelen, Closed end Funds, babybonds en meer. Deze fondstypen bieden vaak jarenlang een hoog (vast) dividend met veelal een beperkt risico. Baby Bonds Steeds meer (dividend)investeerders ontdekken ook de babybonds als en van de 7 fondstypen binnen een hoogdividend-portefeuille, in feite een “hoog rentefonds”. Babybonds zijn schuldbewijzen, die door een bedrijf worden uitgegeven. Een bedrijf doet dit omdat men geld nodig heeft (leent) maar daarvoor geen aandelen wil uitgeven. Men kiest dan voor een eenvoudiger weg door middel van het uitgeven van (kleine) schuldbewijzen (babybonds), die je op de beurs kunt kopen. Babybonds zijn weer zo’n typisch Amerikaanse “formule” om ook kleine (particuliere) investeerders in de gelegenheid te stellen “mee te doen”. Babybonds hebben meestal een vaste looptijd en bieden een vaste vergoeding, die als rente wordt gezien. Daarom betaal je ook geen (0%) bronbelasting over de ontvangen rente. Meestal wordt deze vergoeding per kwartaal uitgekeerd. Aan het einde van de looptijd wordt de schuld afgelost. Babybonds hebben veel overeenkomsten met preferente aandelen, maar het zijn dus geen aandelen. De meeste babybonds hebben een nominale (uitgifte) waarde van 25 dollar. De rente die je ontvangst op de bonds is meestal tussen 5 en 8 procent. Babybond hebben meestal een beperkt risico en de koersen fluctueren gewoonlijk nauwelijks. Je hebt dus een “rustige belegging” met een vast “inkomen”; je kunt echter nauwelijks op koerswinst rekenen.  Houders van babybonds krijgen altijd als eerste uitbetaald boven gewone en zelfs preferente aandeelhouders, wanneer een bedrijf onverhoopt in de problemen komt. Een rustig idee en de ontvangen rente is ook nog eens belastingvrij! Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Talking About…Risico’s Bron:  Robert van Beek Robert van Beek Consultant, auteur, uitgever van meer dan 15 boeken over beleggen, planning & Behavioral Finance, persoonlijke groei en management trends. Lid Behavioral Economics Cie van CFA VBA Netherlands.Member editorial board Journal of Financial Therapy. Member of Financial Planning Association FPA USA. Guestlectures op diverse Universiteiten en Hogescholen in Nederland, België, VS waaronder Kansas, Florida, UCLL, HoWest, VUB, Erasmus alumni, Vlerick Amlumni,... Opleiding: Certified Financial Planning Professional CFP (2010). Master in Financieel Management Ondernemingen, VLEKHO (1999).  website: http://www.robertvanbeek.eu Beleggers willen rendement en zijn altijd op zoek naar een beter begrip over hoe financiële markten en prijsvorming werken. Evidence Based en Factor Based Investing helpen je om beter begrip te krijgen op wat er allemaal gebeurt in de beleggingswereld. Ook als je eens goed naar risico kijkt dan blijkt dit niet zo eenvoudig. We praten allemaal over risico’s. Zowel de beleggers, institutioneel als particulier, zowel de adviseur als de klant. Maar als we dan over risico praten, hebben we het dan altijd over hetzelfde? Of praten we naast elkaar, omdat de één wat anders bedoelt dan de ander. OF blijkt dat achteraf pas, als het te laat is. Nu dat is op zich al een risico natuurlijk! Want op zoek gaande naar rendement, eventuele onevenwichtigheden en ook kansen is het zeker zo belangrijk om te weten welke risico’s er spelen. Want meer risico, betekent ook dat je als belegger meer rendement daarvoor terug wilt zien. Maar meer risico betekent ook dat je uiteindelijk met minder geld aan het einde van de rit misschien je beleggingsavontuur af moet sluiten…  We mogen niet uit het oog verliezen dat inzicht en begrip maar ook risicomanagement zeker zo belangrijk, misschien nog wel belangrijker zijn, dan het nastreven van grote winsten, en deze op korte termijn proberen te realiseren. Na in mijn vorige bijdrage stilgestaan hebben bij Evidence-based beleggen en Factor-based beleggen, wat een vorm is van Evidence-based beleggen, neem ik u nu graag mee in de wondere wereld van risico’s. Risk, Risico, Risque… De eerste beschrijving van Risk is terug te vinden in The Oxford English Dictionary in 1655: The possibility of loss, injury, or other adverse or unwelcome circumstance: a chance or situation involving such apossibility. In 2004 werd een paper gepubliceerd: Understanding and managing risk attitude door David Hillson en Ruth Murray-Webster waarin de vaagheid en complexiteit rond risico al eerder aangekaart werd. In 2016 heeft in samenwerking met Dr Andre Vedolin van London School of Economics een onderzoek plaatsgevonden wat resulteerde in een paper: Moving towards a consistent Risk Language. In deze paper wordt onderzocht of er een behoefte is en hoe effectief het zou zijn als er op een duidelijke en consistente standaard manier gecommuniceerd zou worden door de financiële industrie en de (beleggende) klant. In dit onderzoek is men gestart met termen te identificeren die te maken hebben met de risico tolerantie (zeg maar hoe beleggers aankijken tegen risico’s) en beleggingsrisico’s in zijn algemeenheid. Er is al zolang we beleggen een consensus bij iedere belegger over de hele wereld dat hoe meer risico je loopt, hoe hoger je verwacht rendement, je beloning, mag en moet zijn. Maar er is geen consensus over wat precies die risico’s zijn laat staan een standaardbeschrijving van beleggingsrisico’s. Voor het eerst is met dit onderzoek en deze paper een poging gedaan. Wat resulteerde in… meer dan 75! verschillende risico’s. Als je start met beleggen... Dan wordt er eerst een risicoprofiel opgemaakt. Want dit profiel zou helpen bij het bepalen van: het optimale beleggingsrisico voor een belegger rekening houdend met het vereiste risico, de risicocapaciteit en de risicotolerantie. Telt u even mee, 5x het woord risico in één korte zin van 17 woorden. En hoe bepalen we het risicoprofiel? Snel, kort en bondig, aan de hand van een multiple choice vragenlijst waar we niet te veel tijd aan willen verliezen. Want de markt biedt opportuniteiten en kansen om geld te verdienen. Eind december en de daaropvolgende maanden werd maar weer eens duidelijk hoe risico’s plots kunnen opduiken en als sneeuw voor de zon verdampen. Hetzelfde geldt voor rendementen trouwens. De jaarwinst van 2018 was in enkele dagen verdampt. Terwijl in januari de markt weer terug omhoog spurtte tot meer dan 10% in de plus.  "What goes up, can go down… What goes down, goes up!"  blijken ook nu, op zeer korte termijn herhalende, passende beurswijsheden. Maar dit bevestigt maar weer eens dat er nog steeds, wereldwijd, door beleggers anders gekeken wordt naar economische ontwikkelingen, marktgebeurtenissen, emoties, koersen, prijzen, rendementen en inderdaad risico’s! AFM heeft trouwens met zijn prioriteiten voor haar toezicht in 2019 ook als prioriteit 1 staan: het verkleinen van ongewenste risico’s in de financiële markten, welke voortborduren op de vorig jaar onder ook prioriteit 1 genoemde top 10- risico’s. Als je wil starten met op een degelijke manier beleggen... Rendementen hebben we niet in de hand. Sommige beleggingsgoeroe’s denken hier anders over en zijn het niet met mij eens. Ik ben altijd, en nog steeds, voorstander geweest van je focus te leggen op dingen die je wel in de hand hebt en die belangrijk voor je zijn. Zaken waar je grip en controle op uit kunt oefenen. Dat wil zeggen dat je jezelf niet moet laten leiden door emoties of wat er allemaal in de wereld, elke seconde van de dag, om je heen gebeurt. Je kunt dit niet beïnvloeden maar wel rekening hier mee houden in de manier waarop je met je beleggingen omgaat. En ook afspraken (met jezelf) maken over hoe om te gaan met risico’s. No Risk, no glory, dat klopt. Bij beleggen is er altijd sprake van risico’s. Maar vergeet niet, een risico is pas een risico als je jezelf hieraan blootstelt. En je kunt jezelf wapenen tegen bepaalde risico’s. Maar dan moet je natuurlijk wel weten welke risico’s je loopt en wat die risico’s zijn. En die risico’s zijn nog steeds niet voor iedereen hetzelfde of altijd duidelijk.   Wil je jezelf verder verdiepen? Recent is gepubliceerd Talking About … Risks, een lexicon met meer dan 75 risicobegrippen uit de financiële en beleggingswereld beschreven in het Engels, Nederlands en Frans. In Nederland en België is deze uitgave verschenen in een samenwerking tussen Paul Resnik met Robert van Beek en met Ben Granjé. http://www.robertvanbeek.eu   Focus op de bekende bekendheden Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De voormalige minister van Defensie van de Verenigde Staten Donald Rumsfeld stelde - vrij vertaald - eens het volgende: "Er bestaan 'bekende bekendheden', dit zijn de zaken die we weten.  En er zijn 'bekende onbekenden' oftewel zaken waarvan we weten dat we ze niet weten. En dan zijn er nog 'onbekende onbekenden', zaken waarvan we niet weten dat we ze niet weten." Het is opmerkelijk hoeveel tijd beleggers spenderen aan de zogeheten bekende onbekenden. Denk bijvoorbeeld aan de Brexit-ontwikkeling, de groei in China, grondstoffen, de ontwikkeling van de olieprijs, beleid van centrale banken en uitkomsten van politieke verkiezingen. Tweede orde-effect Probleem is niet enkel dat bekende onbekenden zich dikwijls lastig - zo niet onmogelijk - laten voorspellen. Bijkomend punt voor beleggers is dat tevens ingeschat moet worden wat reeds in de koersen is ingeprijsd, en hoe de aandelenmarkt op een bepaalde ontwikkeling zou reageren. Nou, succes daarmee... Dan zijn er nog de genoemde onbekende onbekenden, ontwikkelingen van mogelijk grote invloed die vooralsnog door vrijwel niemand worden opgemerkt. Denk bijvoorbeeld aan de terreuraanslagen van september 2001. Het is onmogelijk de gevolgen van iets te voorspellen waarvan je geen weet hebt. Een indirect gevolg van het al te zeer focussen op bekende onbekenden is dat beleggen opschuift richting gokken (een bepaalde verkiezingsuitslag wordt werkelijkheid, of niet) en - heel wel mogelijk - dat minder in aandelen wordt belegd dan rationeel zou zijn. Gevolg is het mislopen van rendement en over langere periodes bezien is dit negatieve gevolg bijna niet te overschatten. Focus op bekende bekendheden Waar bij beleggen dan wel op te focussen? Neem een voorbeeld aan 's werelds beste belegger en focus vooral op de bekende bekendheden. Beleg gespreid in goede bedrijven oftewel bedrijven met een sterke competitieve positie, gunstige vooruitzichten voor de langere termijn en met een aandeelhoudersvriendelijk management. Aandelen van dergelijke bedrijven tenderen uiteindelijk opwaarts. Waak ervoor zelfs voor de allerbeste bedrijven niet een al te hoge prijs te betalen (dan duurt het lang voordat de intrinsieke waarde dat prijsniveau overtreft!) en focus evenmin op de koersontwikkeling op korte termijn. Menig belegger zou beter af zijn door - in lijn met Warren Buffett - vooral te focussen op de zogeheten bekende bekendheden, en wat minder op de bekende onbekenden.... Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Advertorial Op zoek naar meer rendement op je vermogen? Vallen de beleggingsresultaten van de bank of vermogensbeheerder tegen? Wist je dat meer dan 90% van de professionals het niet beter doet dan de index. En dat duurbetaalde vermogensbeheerders in dezelfde valkuilen trappen als particulieren? Wie wil er meer dan 0,1% rente op zijn bankrekening? Ook ik heb mijn vermogen door anderen laten beheren en heb daar slechte ervaringen mee. Daarnaast heb ik ook zelf belegd en 80% van de particuliere beleggers maakt structureel verlies. Ik heb echt alles geprobeerd en ben er na vele jaren achter wat wel werkt en wat niet. Al deze goedwerkende elementen heb ik met elkaar gecombineerd in een eigen ontworpen systeem. Als Registeraccountant en oud financieel directeur bij Shell weet ik veel van analyses, getallen, verbanden en rendementen. Naast mijn 30 jaar lange beurservaring heeft dit mij geholpen een robuust systeem te maken met rendementen van meer dan 20%.  Wekelijks geeft de informatie uit mijn systeem aan welke optiepositie moet worden ingenomen. Dit is erg eenvoudig en kost slechts enkele minuten per week. En dat kan al met een vermogen van 5000 euro. Onderneem nu actie Laten we er samen voor zorgen dat we voortaan 20 procent rendement op ons vermogen hebben en neem een  abonnement op ElkeWeekGeld.nl!   Lente dip in expert sentiment Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Men heeft lichte pessimisme verruilt voor een flinke hoeveelheid somberheid. Het lijkt wel of men last heeft van een lentedipje. Maar ja er zijn wel genoeg reden om somber te zijn. Meet dan de helft van de ondervraagden verwachting een daling van de AEX in maart. En slechts 16% een stijging. De keuzes voorde individuele aandelen waren slecht. En maart is ook niet goed begonnen. Met heeft RELX als topper gekozen en dat aandeel ging op de eerste maart dag met 7% onderuit. Maar goed het is nog een lange maand. De beurzen zijn afgelopen maand flink doorgestegen. Een plus van maar liefst 4%. Dat hadden de experts niet verwacht. Ze had kortstondige optimisme ingeruild voor een lichte mate van somberheid. DE AEX is weliswaar gestegen, maar de fundamentele omstandigheden zijn niet zoveel is veranderd, immers de economische - en de winstverwachtingen blijven dalen. Bovendien zijn de Italiaanse zorgen zeker nog niet weg, aldus sommige experts. De geluiden en tweets van Trump voer de Duitse auto-industrie zijn ook zorgwekkend. In het slechtste geval zou dat wel eens erg negatief voor Europa kunnen uitpakken. Natuurlijk heeft de US daar overigens zelfs dan ook veel last van. En bij de volgende enquête weten een stuk meer over Brexit. De experts zijn niet gerust op een goede afloop. Het is dan ook niet verwonderlijk dat het sentiment sterk is verslechterd. Slecht 19% verwacht de AEX eind van maart meer dan 2% hoger zal staan. En maar liefst 52% gaat van een daling uit. Per saldo dus -32%, daarmee komt deze score in de somberte top 10. Misschien is er sprake van een lente dipje? Ook op lange termijn veel somberheid De lange termijn vooruitzichten waren sowieso al een heel stuk terughoudender. Maar dat is nu ook flink verder weg gezakt. 16% verwacht een stijging van meer dan 6% in het komende halfjaar. 34% gaat van een daling uit. Slechte aandelenkeuzes In een verdergaande rally doen de minder aandelen het over het algemeen goed. Dat was duidelijk terug te zien in de uitstekende performance van Altice +11%, Randstad +12% en Signify +8%. Bij de toppers deed alleen ING het goed met een mooie stijging van 13%. Maar een dergelijk long/short portefeuille zou hebben geresulteerd in een verlies van maar liefst 4,8%. Dat is redelijk dramatisch. De keuze volgens de particuliere beleggers volgens IEX, kwam ongeveer neutraal uit. Het verschil zat hem vooral in dat zij ASML bij de toppers hadden gezet (+5%) en Unibail bij de loser (-10%). Maart begint met flinke misser De experts hadden er zin in. Na de min van afgelopen maand wilde het goed maken en dus koos men RELX, want dat aandeel was opvallend achtergebleven. Sinds begin 2018 is Wolters Kluwer met 33% gestegen en RELX maar met 5%, terwijl de bedrijven redelijk gelijk zijn qua geografisch profiel. Dus RELX leek niet zo’n vreemde keuze. De enquête stond open tot en met 28 februari. En op 1 maart kwam het bericht naar buiten dat RELX een hele grote klant was kwijt geraakt en ging de koers met 8% onderuit. Dat is een slecht begin van de maand. Maar goed er zijn nog 30 dagen over om het goed te maken. Altice heeft men gewoon weer bovenaan bij de floppers gezet. Er deden 68 professionals met de enquête mee.   Ed Yardeni: ‘aandelen zullen blijven stijgen ondanks teruglopende inkomsten’ Bron:  Roland Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Na gelijk te hebben gekregen over de fluctuerende aandelenmarkt heeft hij nu een nieuw doelwit: de analisten die voorspellen dat teruglopende inkomsten de markten spoedig zullen opbreken. “Er is terughoudendheid omdat de inkomsten voor de eerste helft van dit jaar waarschijnlijk hetzelfde zijn als voorgaande jaren, misschien zijn ze zelfs iets  lager. Maar ik denk dat we daarna de economie weer zullen zien groeien, gecombineerd met groeiende inkomsten.” Yardeni zei dit afgelopen woensdag op CNBC’s Trading Nation.  De huidige cijfers en resultaten laten betekenen voor hem niets meer dan een korte pauze in de groei. Speel video op cnbc.com: klik hier In een artikel van vorige week schrijft Yardeni, die de afgelopen decennia een naam opbouwde als strategisch adviseur voor investering van Deutsche Bank en Prudential: “Waarom blijven de aandelenprijzen stijgen na het dieptepunt in december, terwijl iedereen het enthousiasme probeert te temperen met waarschuwingen over inkomsten, terwijl sommige paniekzaaiers zelfs zeggen dat we nog verder zullen dalen zodra de bedrijfsresultaten over dit jaar naar buiten komen? Goeie vraag.” Het ideale beleggersklimaat Met een lage rente op Amerikaanse staatsobligaties en sterk stijgende aandelenkoersen, is dit volgens Yardeni het ideale beleggersklimaat. “Op Tweede Kerstdag (toen de markt zich begon te herstellen, red.) zei ik al dat ik vond dat investeerders eindelijk weer bij zinnen kwamen. Ik gaf toen al aan dat we waarschijnlijk geen recessie zouden krijgen en dat de enorme verliezen in het vierde kwartaal vooral een paniekreactie waren geweest. En inderdaad, we zijn nu in een mum van tijd weer terug bij af.” De S&P 500 steeg 19% sinds het dieptepunt in december. Een stijging van nog 5% en de index bereikt het record van 2.940 van september 2018. Yardeni denkt dat de S&P dit jaar nog een hoogte van 3.100 punten zal bereiken. “Het duurt gewoon wat langer,” zei hij, nadat hij dit record eerder al had voorspeld voor 2018. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Crowdfundingplatformen verbeteren hun informatieverstrekking Bron:  AFM, 28 februari 2019 Crowdfundingplatformen in Nederland met een vergunning of ontheffing voor het bemiddelen in opvorderbare gelden hebben hun informatieverstrekking aan investeerders flink verbeterd. Dit geldt vooral voor informatie over betalingsachterstanden en de projectinformatie op hun website. Dat concludeert de Autoriteit Financiële Markten (AFM) op basis van een self-assessment door 47 crowdfundingplatformen. Onderzoek van de AFM in december 2017 wees uit dat de informatieverstrekking door crowdfundingplatformen onder de maat was. Meer dan de helft van de platformen geeft nu aan direct verbeteringen te hebben doorgevoerd naar aanleiding van aanbevelingen van de AFM. Dat betreft onder meer betere informatie over betalingsachterstanden, afboekingen en nettorendementen. Ook geven platformen aan de projectinformatie op hun websites te hebben verbeterd. Self-assessment: over organisatie en activiteiten De AFM heeft in 2018 het self-assessment naar 47 crowdfundingplatformen gestuurd. De platformen deelden hierin informatie over hun verdienmodel, informatieverstrekking, vermogensscheiding en de naleving van voorschriften. De AFM toetst de informatie niet. Te weinig informatie over beleid bij staking activiteiten Van de 47 platformen geven 9 aan geen informatie te verstrekken over hun strategie en beleid wanneer het platform haar activiteiten zal (moeten) staken. Investeerders weten daardoor niet goed wat er gebeurt als een platform in de financiële problemen raakt of er zelf voor kiest om te stoppen. De AFM is van mening dat hier nog winst valt te behalen voor platformen in de verdere professionalisering van de sector. Intrekken ontheffing inactieve platformen Een aantal platformen geeft aan dat zij in de tweede helft van 2017 en de eerste helft van 2018 nauwelijks omzet behaalden. Vijf daarvan geven aan dat zij waarschijnlijk geen projecten meer plaatsen. Zij zullen de AFM verzoeken hun ontheffing in te trekken. Voor sommige leidt dat tot een afwikkelingstermijn voor de lopende leningen. Voorschriften niet altijd nageleefd Voor crowdfundingplatformen met een vergunning of ontheffing voor het bemiddelen in opvorderbare gelden zijn er voorschriften. Dat zijn bijvoorbeeld: het maximaal te investeren bedrag per platform, het advies om maximaal 10% van het vrij belegbare vermogen te investeren in crowdfunding en transparantie over betalingsachterstanden, afboekingen en nettorendementen. Een aantal platformen voldoet niet aan alle voorschriften. De AFM neemt contact op met deze platformen. Voorschriften opnieuw tegen het licht  De AFM zal ook de effectiviteit van de huidige voorschriften beoordelen. De toegenomen professionaliteit van de sector en de voorbereiding op een nationaal en Europees wettelijk kader voor crowdfundingplatformen vragen mogelijk om aanpassingen van deze voorschriften.   HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers. Op dit moment zoeken we dringend leden die willen plaatsnemen in het bestuur. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking/vervanging. We zijn in verband met drukke prive-werkzaamheden en omstandigheden dringend zijn op zoek naar bestuursleden voor alle functies. Redacteuren Ook mensen die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het beoordelen, aanleveren of klaarmaken van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven zijn welkom. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante lezenswaardigheden. Ook kunt u als redacteur interessante onderwerpen selecteren danwel schrijven, recenties over boeken, artikelen en software schrijven of promotie voor onze club verzorgen?. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook samengesteld worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

4 maart 2019

Nieuwsbrief20190201

.. Januari 2019 72ste symposium Waarom en hoe beleggen op de lange termijn? Financiële positie pensioenfondsen verslechterd Somberheid is weer terug Waarom actieve fondsen zo weinig succes hebben What goes down, goes up Amerikaanse energiefondsen weer in het vizier Focus AFM-toezicht 2019 Een gedicht (suggestie van Warren Buffett) HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden .. Het 72ste symposium van hcc beleggen staat weer vast op 23 maart  2019 ( inschrijving is geopend) De symposia van HCC Beleggen zijn zeer gewild en ook drukbezocht, met altijd een keur aan sprekers, zo was het vorige symposium was een groot succes met 180 bezoekers en boeiende sprekers en met een levendige beursvloer die volledig geïntegreerd was in de presentatie sessies. Voor beleggers zijn deze symposia altijd zeer inspirerend met diverse invalshoeken en elke keer is er weer iets nieuws. Dat kan een andere blik op dividend beleggen zijn, of het handelen van de mens wat verder onderzocht zoals Helene van Dijk dat deed met een interactieve sessie. Zie het verslag van het vorige (71ste) HCC Beleggen symposium Ook het 72ste hcc beleggen Symposium met als thema: "what Goes down Goes up" belooft weer volle zalen te trekken De sprekers houden we nog even geheim tot we zeker weten dat ze komen. Aan het eind van de dag heb je altijd weer wat opgestoken wat je in je eigen beleggingsplan of strategie kan toepassen. De locatie is verder goed geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Dus schrijf nu vast in voor het: HCC Beleggen 72ste symposium op zaterdag 23 maart 2019  Klik hier Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt   Waarom en hoe beleggen op de lange termijn? Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Het is nuttig om de wijze van beleggen met CoSA wat uitgebreider dan tot nu toe het geval was, uit te leggen. CoSA gaat uit van beleggen o.b.v. de groei van de koersen op de meer of minder lange of zelfs zeer lange termijn, d.w.z. gedurende minimaal vijf jaren tot zelfs enkele tientallen jaren als je belegt voor je (extra) pensioen. Koersgroei is uiteraard een voorwaarde, maar een niet voldoende voorwaarde, want CoSA gaat expliciet uit van exponentiële groei van de netto opbrengsten, d.w.z. groei van de koersen en de dividenden. De netto opbrengst hangt af van omzet, netto winst e.d. Exponentiele groei De vraag rijst dan waarom exponentiële groei een voorwaarde is en of exponentiële groei mogelijk is voor de lange termijn.  Het  antwoord is, dat exponentiële groei primair wordt veroorzaakt door de exponentiële toename van de wereldbevolking en door het  verlengen van de levensduur van de bevolking. Die toename wordt mogelijk door het vergroten van de hoeveelheid en het verbeteren van de kwaliteit van het voedsel, van de  zorg, van de benodigde energie, van de infrastructuur, van het transport, van de communicatie etc. etc. M.a.w. er zijn meer bedrijven en exponentieel meer producerende bedrijven en diensten nodig om de hiervoor genoemde exponentiële toename van bevolking en welvaart mogelijk maken. Het is dus niet alleen het gevolg van die toename, maar ook de oorzaak van verdere toename. Uiteraard zal de groei per land verschillend zijn en soms negatief, zodat het verschil maakt in welk land je belegt. Secundair neemt het aantal toeleveranciers van de primaire bedrijven en diensten toe, w.o. technische, ontwikkelende en ontwerpende bedrijven en diensten, geschikt voor beleggen op de middellange en lange termijn, bijvoorbeeld ASML. Omzetten exponentieel vergroten Het voorgaande betekent dat we uitsluitend beleggen in aandelen van bedrijven die in staat zijn om gedurende (zeer) lange tijd de omzetten exponentieel te vergroten. Primair zijn dat wereldwijd opererende bedrijven en diensten die meegroeien met de in punt 2 genoemde wereldwijd toenemende groei, bijvoorbeeld Unilever en Exxon Mobil. We achten de kans daarop waarschijnlijker als een bedrijf dat reeds lang in goede en slechte economische tijden heeft weten te realiseren. Desondanks moet de waarschijnlijkheid van voortgezette exponentiële groei voortdurend in de gaten worden gehouden en moeten signalen over de eventuele wijzigingen in de kwaliteit van een bedrijf zo vroegtijdig mogelijk worden geconstateerd. Welke aandelen CoSA onderzoekt welke aandelen van bedrijven voldoen aan het hiervoor beschrevene en in welke mate dat het geval is. We onderscheiden daarmee drie soorten van beleggen, nl. exponentiële koersgroei, exponentiële dividendgroei en vergrote exponentiële groei door herbeleggen van dividenden in combinatie met koersgroei. Voor elk van de drie beleggingssoorten wordt een ranglijst van koopwaardigheid met aanvaardbaar risico gemaakt. We willen natuurlijk ook zo tijdig mogelijk weten wanneer een aandeel koopwaardig is of niet meer koopwaardig is én, belangrijker nog, wanneer een aandeel verkocht zou moeten worden. Om die reden is de werkgroep CoSA momenteel bezig om na het verschijnen van financiële kwartaal- en halfjaarrapportages de eventuele gevolgen van die rapportages grafisch zichtbaar te maken en zo nodig de koop- en verkoopadviezen aan te passen. Groei zichtbaar in CoFa De exponentiële groei wordt in CoFA zichtbaar door de semi-logaritmische weergave van omzet, koersen, WpA, DpA en EVpA in de grafieken met een lineaire tijdas en een logaritmische as voor de genoemde waarden, zodat het exponentiële verloop van de waarden wordt omgezet in lineair verloop. Ter illustratie wordt het verloop van omzet, koersen, eigen vermogen, netto winst en dividenden weergegeven. We zien evenwijdig oplopende historische omzet en netto winst, historisch oplopend eigen vermogen en constant historisch verloop van de dividenden. Het actuele verloop van de winst geeft een afname van het groeitempo aan en daarmee ook van het actuele koersverloop. Het actuele verloop van de dividenden geeft aan dat het bedrijf de dividenduitkeringen handhaaft. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via  e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Financiële positie pensioenfondsen verslechterd Bron:  DNB, Statistisch Nieuwsbericht 29 januari 2019 Vrijwel alle pensioenfondsen zagen hun financiële positie in het vierde kwartaal van 2018 verslechteren. Dat kwam door wereldwijd forse dalingen op aandelenmarkten en dalende rentes. Het vermogen van de Nederlandse pensioenfondsen nam daardoor af met EUR 46 miljard naar EUR 1.328 miljard, terwijl de verplichtingen toenamen met EUR 40 miljard tot EUR 1.286 miljard. Dat blijkt uit cijfers die pensioenfondsen aan toezichthouder De Nederlandsche Bank hebben verstrekt Dekkingsgraad pensioenfondsen met 7 procentpunt gedaald naar 103,3% De dekkingsgraad, de graadmeter voor de actuele financiële positie van pensioenfondsen, daalde door al deze ontwikkelingen van 110,3 procent aan het einde van het derde kwartaal naar 103,3 procent aan het einde van het vierde kwartaal (zie grafiek 1). De voor kortingen op pensioenen relevante beleidsdekkingsgraad (het gemiddelde van de laatste twaalf maanddekkingsgraden) daalde voor de sector als geheel met 0,6 procentpunt naar 108,4 procent. Dat ligt weliswaar boven de wettelijk vereiste minimum beleidsdekkingsgraad van 104,2 procent, maar verhult dat het merendeel van de deelnemers pensioenaanspraken heeft bij een fonds met een aanzienlijk lagere beleidsdekkingsgraad. grafiek 1 Bij meerderheid deelnemers voldoet pensioenfonds niet aan minimum beleidsdekkingsgraad Net zoals eind 2017 heeft het merendeel van de actieve, gewezen en pensioengerechtigde deelnemers een pensioenaanspraak bij een pensioenfonds dat een beleidsdekkingsgraad heeft die onder het wettelijk vereiste minimum ligt (zie grafiek 2). grafiek 2 Eind 2018 waren 3,5 miljoen actieve, 4,9 miljoen gewezen en 2,0 miljoen pensioengerechtigde personen deelnemer bij een pensioenfonds waarvan de beleidsdekkingsgraad niet aan de wettelijke minimumeis voldeed. Dat zijn 63% van alle actieve deelnemers, 50% van alle gewezen deelnemers respectievelijk 59% van alle pensioengerechtigde deelnemers. Meer informatie Voor dit bericht is gebruik gemaakt van de volgende statistieken: Dekkingsgraad Pensioenfondsen Financiële Markten en Rente Wisselkoersen van de euro   Somberheid is weer terug Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De somberheid is weer terug. In januari was men wel enthousiast en dat heeft goed uitgepakt. De AEX steeg met 6,7%. Dat is stevig. De speciale vraag gaat over de economie. De experts verwachten een terugval van de economische groei, maar geen recessie. Qua aandelenkeuzes is ING weer eens top 1 favoriet. En Altice staat zoals zo vaak bovenaan bij de floppers. Het enthousiasme onder de experts voor januari heeft heel goed uitgepakt. De AEX ging met maar liefst 6,7% omhoog. Voordat u magische voorspelkrachten aan deze groep met experts gaat toekennen, ook voor december 2018 was men erg enthousiast en u weet hoe deze maand is verlopen. Met deze stijging is de december daling meer dan goed gemaakt. Januari 2019 is daarmee bijna de beste januari maand ooit. Het moet alleen januari 1984 voor laten gaan. Dat record zal niet snel gebroken worden, want toen gingen de koersen met 17,3% omhoog. Voor februari verwacht 30% van de ondervraagden een stijging van de AEX, terwijl 37% van een daling uitgaat. Ergo het pessimisme is weer terug. Over de winsten had men niet veel te vertellen. Maar de huidige kwartaalberichten zijn dan ook redelijk in lijn der verwachting. De economie behoort tot de belangrijkste zorgen. 6 maands outlook neutraal Voor de wat langere termijn is men neutraal. Ook hier was 30% positief gestemd, maar het percentage pessimisten was lager; 27%. Speciale maandvraag, Hoe denkt u over de economie? Deze maand ging de speciale vraag over de economische vooruitzichten. Deze worden steeds een beetje somberder. We hebben de experts dan ook de vraag voorgelegd wat nu? Maar liefst 54% denkt dat het in Europa een periode van mindere economische groei gaat worden. Maar geen recessie. Tenminste 15% van de geënquêteerden verwacht dat wel. 13% denkt dat als Brexit en de handelsbesprekingen goed zijn afgelopen, dat we dan weer een stuk zonniger tegen de economie aankijken. En 18% denkt dat huidige terugval vooral door eenmalige factoren komt. Goede maand voor expert keuzes De aandelenkeuzes waren goed in januari. Alleen Unilever viel bij de verwachte toppers erg tegen. Met een min van 2% was het het slechtste aandeel in de AEX. Maar de overige namen in het lijstje deden het allemaal prima. Bij de floppers was er ook één uitzondering, Arcelor Mittal met een plus van 11%. Pers saldo stegen de toppers met 7,8% terwijl de floppers met slechts 6,8% in koers groeiden. ING favoriet en Altice weer niet Voor de komende maand staat zowaar ING weer eens op nummer 1. Alle ellende van het afgelopen jaar lijkt vergeven en vergeten. Op nummers twee staat Shell. De experts denken dat  het effect van de mooie cijfers nog even doorlopen. Altice staat wederom bovenaan bij de floppers. Daar staat het de laatstee maanden bijna onafgebroken. Hoewel nu met wat minder overtuiging. Net na Altice komen KPN en Randstad. KPN waarschijnlijk omdat de overnamegeruchten welllicht verdampen en Randstad om het een cyclisch gevoelig bedrijf is. Er deden deze maand 70 beleggingsexperts aan de enquête mee. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Waarom actieve fondsen zo weinig succes hebben Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Actief fondsbeheer is een lastig vak. Data van Morningstar laten zien dat actieve belegggingsfondsen in Amerikaanse aandelen tegenwoordig veel minder vaak hun benchmark verslaan dan vroeger. Morningstar onderzoekt hoe dat komt. Stijlverschillen tussen fondsen werken vaak niet: de verschillen tussen rendementen van verschillende stijlen worden steeds kleiner. Actieve belegggingsfondsen in Amerikaanse aandelen zijn tegenwoordig veel minder succesvol in het verslaan van hun benchmark dan vroeger. De data van Morningstar tonen dat onomstotelijk aan, zo zullen we in dit artikel laten zien. Er liggen drie belangrijke redenen aan deze ontwikkeling ten grondslag, analyseert Jeffrey Ptak, Morningstar’s wereldwijde hoofd manager research: Fondsen outperformen gemiddeld genomen minder vaak. En als ze dat al doen, dan is dat met een kleiner percentage. De prestaties van de diverse beleggingsstijlen, die zich onderscheiden op omvang en groei versus waarde, verschillen steeds minder van elkaar. De ‘verkeerde’ stijlen (large-cap en groei) zijn toonaangevend. Sommige van die ontwikkelingen zullen mettertijd weer ombuigen, voorspelt Ptak. Bijvoorbeeld de stijlen small-caps en waarde zullen uiteindelijk weer opveren. Maar andere trends lijken structureler van aard te zijn. Dat noodzaakt de fondsaanbieders om hun kosten te heroverwegen, vindt Ptak. Steeds lastiger Actief beheer is een lastig vak: de meeste actieve beleggingsfondsen lukt het niet om hun benchmark te verslaan over een volledige marktcyclus. Dat was altijd al zo, maar het lijkt erop dat het steeds minder fondsen lukt om te outperformen. Dat blijkt uit onderstaande grafiek die laat zien welk percentage actieve Amerikaanse aandelenfondsen zijn benchmark verslaat (na aftrek van kosten) over de vijfjaarsperiode van december 1997 tot en met december 2018. De resultaten van de voortschrijdende perioden zijn nogal wisselend, maar de trend op de langere termijn is onmiskenbaar dalend: Wat is er aan de hand? Om dat te ontdekken, moeten we eerst kijken naar het overrendement vóór aftrek van kosten. Hoe hoger dat is, hoe groter de kans dat het fonds na aftrek van kosten zijn benchmark weet te verslaan. Ook het percentage fondsen dat overrendement boekt vóór kosten, vertoont een dalende trend, zo blijkt uit onderstaande grafiek: Overrendement krimpt We gaan nog een stap verder dan dit succespercentage door het overrendement zelf in beeld te brengen. We kijken wederom naar de vijfjaarsperiode van december 1997 tot en met december 2018 voor het gemiddelde overrendement in procenten, voortschrijdend per jaar. De grafiek maakt duidelijk dat het overrendement vóór aftrek van kosten steeds kleiner wordt: Volgens sommigen wordt deze ontwikkeling veroorzaakt doordat de concurrentie toeneemt, waarbij minder vaardige beleggers het actieve universum de rug toekeren zodat er een beter geoutilleerde en geïnformeerde groep beleggers overblijft. En dan wordt het die overblijvende partijen steeds moelijker om zich te onderscheiden, want ze moeten tegen sterkere concurrenten opboksen. Stijlverschillen verdwijnen Je onderscheiden in actief beheer kan door een bepaalde beleggingsstijl consequent door te voeren met als doel om een deel van de markt te bestrijken dat voor overrendement kan zorgen. Om te kijken of dat ook echt werkt, kunnen we kijken naar de rendementen van de verschillende beleggingsstijlen. Ook hier zijn oude adagia gaan schuiven: het onderscheid in rendement tussen de verschillende stijlen is aan het vervagen. Hoezeer de dispersie tussen de populaire beleggingsstijlen aan het afnemen is, blijkt uit onderstaande grafiek. Die geeft de negen segmenten van de Morningstar Style Box weer over de vijfjaarsperiode december 1997-december 2018: Het gat tussen de best en slechtst presterende beleggingsstijlen is in de loop der jaren steeds kleiner geworden. Een andere manier om dit af te beelden is om het rendementsverschil in procenten per jaar zichtbaar te maken: Deze ontwikkeling betekent dat actieve beheerders min of meer beroofd worden van een van hun wapens, namelijk het (deels) uitwijken naar een andere beleggingsstijl dan die hun hoofdmandaat vormt. Bijvoorbeeld een beheerder van een actief large-cap aandelenfonds kan tijdelijk voor een deel in small-caps beleggen als hij goede redenen ziet om daar overrendement te verwachten. Evenzo kan een beheerder van een fonds in waarde-aandelen een uitstapje maken naar groei-aandelen als dat loont. Maar als de stijlrendementen zo weinig van elkaar verschillen als in de afgelopen paar jaar, dan is er weinig speelruimte voor zulke manoeuvres. Verkeerde stijl kiezen Het wordt nog erger, want de uitdagingen voor actieve fondsbeheerders gaan verder dan alleen dispersie. Voor veel beheerders geldt dat de voor hen 'verkeerde' stijlen de laatste jaren aan kop gaan: large-cap en groei-aandelen. In de vijfjaarsperiode hebben large-cap aandelen het duidelijk beter gedaan dan small-caps en de groei-stijl heeft waarde verslagen, zo toont onderstaande afbeelding: Stel nu dat een actieve beheerder uitwijkt naar een stijl die anders is dan zijn mandaat aangeeft. Dat betekent impliciet de verwachting dat de 'eigen' stijl het slechter zal doen dan andere stijlen (of dat puike aandelenselectie het nog kan redden). Dat betekent ook dat als die 'eigen' stijl achterblijft bij andere stijlen, de benchmark van die 'eigen' stijl ook zal achterblijven en dat het uitstapje naar de afwijkende stijl het verschil gaat maken voor de beheerder. Maar ook als de gemandateerde 'eigen' stijl wel de winnaar is, dan is het juist daardoor lastig om het nog beter te doen dan de benchmark. Hoe dan ook zit de actieve fondsbeheerder dus in een lastig parket. Dit alles in acht genomen is het geen verrassing dat beheerders van fondsen in de stijlen large-cap en groei, die de markt aanvoerden, het moeilijk hebben gehad met hun streven naar outperformance: ze konden hun benchmark amper verslaan en hun portefeuilledeel in andere stijlen bleef achter. Daarom is het niet toevallig dat het succespercentage het kleinst is onder actieve large-cap groeifondsen. Over de recente voortschrijdende vijfjaarsperioden is hun succespercentage teruggevallen tot onder de 15%. Kosten verlagen Als de trends structureel zijn, dan is er volgens Ptak maar één oplossing: drastisch in de kosten snijden. Dat doen sommige fondshuizen al wel, maar het is nog niet genoeg, want de overrendementen vóór aftrek van kosten zijn sneller gedaald dan de lopende-kostenfactoren. Daardoor komen sommige fondsen in de niet benijdenswaardige positie dat hun jaarlijkse kosten bijna even hoog zijn als hun overrendement, en soms zelfs hoger. Dan blijft er weinig aantrekkelijks over aan de actieve benadering. Veel fondsen zijn volgens Ptak 'priced to fail'. Met andere woorden: ze zijn zo duur dat ze niet kunnen renderen. Alleen als ze het mes zetten in hun kosten, kunnen ze hun predikaat actief waarmaken. Lees meer: - Zoveel actieve aandelenfondsen verslaan hun benchmark - Volatiliteit neemt toe: reden tot zorg of juist een kans? - Zo doen thema-ETF's het vergeleken met hun generieke concurrenten   What goes down, goes up Bron:  Martin Boer, Florizon Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Het thema van het komende HCC symposium is behoorlijk actueel; in december kregen de beurzen een enorme tik te verwerken. Voor veel beleggers zal de jaarwinst in enkele dagen verdampt zijn of zelfs tot verliezen geleden hebben. Het probleem... Het probleem voor zowel fundamentele als technische beleggers is dat de focus normaal op een enkel bedrijf gelegd wordt; de fundamentele belegger bestudeert het jaarverslag, en de technische belegger kijkt naar de koersgrafiek. Beide methodieken missen hierdoor informatie over de markt in z'n geheel. Een oplossing... Door alle informatie van alle verschillende bedrijven op een grote bult te gooien en daar rekenkundige modellen op los te laten, zijn we in staat iets te roepen over de markt in z'n geheel. De grafiek hieronder is hiervan het resultaat. Het marktsentiment: lagere koersen in de AEX geven betere verwachtingen Deze grafiek zegt iets over de gemiddelde waardering van aandelen over de hele markt heen. Het is dus mogelijk om horizontale lijnen over de grafiek heen te leggen. Het idee is dat wanneer het sentiment hoger is dan de gekozen waarde we te maken hebben met een gunstig koopmoment, en als het sentiment lager is dan de gekozen waarde, de aandelen wereldwijd aan de dure kant zijn, en het dus een minder gunstig koopmoment is. Een belegger die een hekel heeft aan het nemen van risico's zou kunnen besluiten alleen aandelen te kopen als het sentiment hoger ligt dan 8,5. Iemand die wel van een gokje houdt, zou bijv. 7,5 als waarde kunnen nemen. Niet zaligmakend... Helaas is het sentiment niet in staat om de ongelukkige keuzes van Trump of May te voorspellen. Zelfs een aartsconservatieve belegger die het sentiment als leidraad had genomen, had begin december groot kunnen inslaan, en daar 2 weken later een enorme spijt van kunnen hebben. En wie alleen aandelen wil kopen bij een sentiment van 9 of hoger, krijgt haast nooit een kans om in te stappen. Desondanks... Toch heeft een grafiek met het sentiment wel waarde; want de werkelijkheid van 'what goes down, goes up' bestaat natuurlijk wel, alleen moet je als belegger dan wel wat geld achter de hand hebben om op het juiste moment in te stappen. We zijn nu ruim een maand later en de AEX heeft zich zo'n 10% herstelt ten opzichte van de horror kerst. Het sentiment is wat dat betreft toch een waardevolle indicator. Ontwikkeling van de AEX de afgelopen 6 jaar, de opwaartse trend hervat Wie het vertrouwen had om rond de kerst in te stappen had de afgelopen maand 10% rendement kunnen halen, zelfs met een redelijk willekeurige portefeuille. Dit maakt het sentiment een waardevolle aanvulling op andere tools om de juiste aankoop en verkoop momenten te kiezen. Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Amerikaanse energiefondsen weer in het vizier Bron:  Fred Hendriks, Beterbeleggendandebank.nl Fred Hendriks Adviseur (hoog) Dividend Beleggen en auteur van het boek “Beter beleggen dan de bank”  Fred Hendriks heeft carrière gemaakt in managementfuncties bij Amerikaanse ICT-bedrijven. Daar maakte hij kennis met hoog dividendbeleggen. Auteur van het boek ‘Beter beleggen dan de bank’.dat in 2017  enkele maanden op nummer 1 van de beleggingsboeken stond. Via www.beterbeleggendandebank.nl worden beleggers op de hoogte gehouden en is een actuele voorbeeldportefeuille beschikbaar. Zoals we hebben gezien zijn veel fondsen afgelopen december fors in koers gedaald, meer door het marktsentiment dan vanwege bedrijfseconomische redenen. Bedrijven en fondsen veranderen immers niet abrupt van aard wanneer het sentiment verandert. Maar we hebben er wel mee te maken. Tegelijk was 2018 een van de beste dividend jaren ooit voor beleggers in Amerikaanse hoogdividend-fondsen met gemiddeld een netto dividendrendement van ca 8-12%. De gedaalde beurskoersen in december boden prima kansen om (extra) in te stappen met nog hogere dividendrendementen tot gevolg. Dit geldt met name voor de “echte” hoogdividend-fondsen die onder de Amerikaanse RIC-wetgeving vallen zoal bijvoorbeeld REIT’s (Real Estate Investment Trusts). Dit is ook een van de redenen dat HD-fondsen sneller opveren dan gemiddeld. Instappen op een lagere koers geeft immers een hoger dividendrendement dus dat zie je vele Amerikaans beleggers ook doen. Mede hierdoor is de koersdaling van de meest HD-fondsen alweer tenietgedaan en is het koersverlies vrijwel ingelopen. In mijn boek “Beter beleggen dan de bank” beschrijf ik alle typen hoogdividend-fondsen. Er bestaan ca. 7 soorten/typen HD-fondsen. Een van deze typen betreft Amerikaanse MLP’s. Wat zijn MLP’s? MLP staat voor Master Limited Partnership. MLP’s zijn bedrijven in de Amerikaans energievoorziening. Ze houden zich vooral bezig met energiewinning en met infrastructuur activiteiten zoals gas/olieopslag, pijpleidingen etc. Amerika kent vele MLP’s, waaronder talloze “miljarden bedrijven”. De VS heeft zich ten doel gesteld binnen afzienbare tijd in de eigen energiebehoefte te kunnen voorzien. Er zijn op dit moment veel activiteiten gaande in de olie­ en gasindustrie. Naast de winning van olie is gastransport, verwerking en opslag van olie­ en gasproducten sterk in ontwikkeling. Veel MLPs zijn daarom onderdeel van een groot energiebedrijf. MLPs betalen vrijwel geen belasting. Daarom wordt van ze verwacht dat ze het extra kapitaal gebruiken om aan beleggers een hoog dividend uit te keren. De interesse van beleggers levert flink wat geld op, dat weer kan worden gebruikt om de energie infrastructuur verder uit te breiden. MLP’s zijn gevoelig voor schommelingen in de olieprijs. Van 2002 tot 2015 hebben de MLP’s een rendement van gemiddeld 16 procent per jaar opgeleverd (koerswinst en dividend).  De laatste jaren hebben MLP’s fors onder druk gestaan. Zo werden ze in 2015 hard getroffen door de sterke daling van ruw olie. Vele MLP’s moesten dan ook hun financiële structuur herzien, sommige zijn zelfs verdwenen waardoor er nu minder MLP’s zijn. Opveren in 2019? Vrijwel alle analisten de VS zijn het erover eens dat de MLP’s in 2019 gaan opveren omdat: Al “het negatieve” van de laatste jaren al ruimschoots in de koersen is verwerkt. De meeste MLP’s op dit moment financieel veel sterker zijn dan voorheen Er aanzienlijk minder MLP’s over zijn Sommigen het dividend in 2018 hebben verlaagd en dus nu een prima instapmoment creëren voor (hoog) dividendbeleggers En...omdat 40 % van de MLP’s het dividend intussen alweer hebben verhoogd. Een recent citaat van de beheerder van een van de belangrijkste MLP/ETF’s (Jay Hatfield) zegt veel: The public midstream companies including MLPs are trading at stupid cheap prices. This is a sector that once it starts to move up and gain investor interest could easily double over a one to two-year period. Een voorbeeld van een MLP is Golar LNG Partners (GMLP) Golar is een energiebedrijf dat zich richt op alle facetten van LNG, vloeibaar gas. Men exploiteert LNG-schepen op lange termijncontracten. Daarnaast ontwikkelt men andere LNG-projecten zoals terminals, pijpleidingen en opslagfaciliteiten. Op dit moment is het dividendrendement ruim 12%. Het is dan ook niet verwonderlijk dat MLP’s weer in de schijnwerpers komen bij zowel particuliere als institutionele beleggers.  MLP’s zijn daarom ook een interessante keus voor inkomensgerichte beleggers die een hoogdividend wensen en daarnaast een aanzienlijk kans op koerswinst “willen meepakken”. U ook?   Focus AFM-toezicht 2019 Bron:  AFM De Autoriteit Financiële Markten (AFM) richt zich in 2019 voor een belangrijk deel op het beheersen van de gevolgen van brexit voor de Nederlandse kapitaalmarkten. Mogelijk komt 30 tot 40% van de Europese handel in aandelen en obligaties naar Nederland. Een ander belangrijk speerpunt is het voorkomen van onverantwoord gebruik van technologie en data als gevolg van de voortschrijdende digitalisering van financiële dienstverlening. Ook gaat in 2019 extra aandacht uit naar het tegengaan van witwassen en andere financieel-economische criminaliteit. Toezicht AFM richt zich in 2019 op zeven speerpunten AFM bereidt zich voor op verschillende brexit-scenario’s Markt moet zich voorbereiden op een no deal brexit Aandacht voor onverantwoord gebruik van technologie en data Extra focus op tegengaan financieel-economische criminaliteit De AFM houdt risicogestuurd toezicht. Jaarlijks publiceert de toezichthouder in januari de speerpunten, de bijbehorende toezichtactiviteiten en de begroting voor het komend jaar in de AFM Agenda. Trends en ontwikkelingen Deze keuze van activiteiten is onder meer gebaseerd op de belangrijkste trends en bijbehorende risico’s. Een verkenning van deze trends is eind oktober 2018 gepubliceerd in AFM Trendzicht 2019. Naast politieke onzekerheid (met name brexit) zijn dat de voortschrijdende digitalisering van financiële dienstverlening, en de rol van de financiële sector in de transitie naar een duurzame samenleving en economie. AFM bereidt zich voor op verschillende brexit-scenario’s Het toezicht op nieuwe partijen en markten als gevolg van brexit is het meest in het oog springende speerpunt. De AFM bereidt zich voor op verschillende brexit-scenario’s. Mogelijk komt 30 tot 40% van de Europese kapitaalmarkt naar Nederland. Dit geldt zowel voor de aandelen- als obligatiemarkt. Dit vraagt niet alleen meer capaciteit voor het verlenen van nieuwe vergunningen. Er zal ook meer doorlopend toezicht nodig zijn en het vraagt forse investeringen in IT. Voor de AFM zal dit significante financiële en operationele gevolgen hebben, waarvoor door de minister van Financiën financiële ruimte is gecreëerd om extra capaciteit te werven en de benodigde investeringen te doen. Markt moet zich voorbereiden op een no deal brexit Het is zorgwekkend dat tien weken voordat het Verenigd Koninkrijk de Europese Unie beoogt te verlaten, er nog steeds grote onzekerheid is over de voorwaarden. In combinatie met de verdeeldheid in het Britse parlement, vergroot dit de kans op een no deal brexit. In dat geval kunnen ondernemingen hun toegang tot de Britse financiële markten verliezen, is de continuïteit van de effectenhandel en internationale bank- en verzekeringsdiensten onzeker, en blijft de uitbesteding naar Britse partijen niet zonder meer mogelijk. Het is daarom belangrijk dat financiële instellingen zich actief voorbereiden op een no deal brexit en waar nodig hun voorbereidingen opschalen. Onverantwoord gebruik van technologie en data Het toenemend gebruik van (nieuwe) technologie en data biedt kansen voor financiële ondernemingen en voordelen voor consumenten, maar brengt ook risico’s met zich mee. De AFM wil voorkomen dat marktpartijen onverantwoord gebruikmaken van technologie en data. Zo worden in 2019 de online beslisomgevingen van verschillende aanbieders van beleggingsproducten onderzocht. Ook wordt een verkenning gedaan naar het toenemend gebruik van (klant)data en de risico’s voor de solidariteit binnen de verzekeringssector. Extra aandacht voor tegengaan witwassen en andere financieel-economische criminaliteit Afgelopen jaar is opnieuw gebleken dat het vertrouwen in de financiële sector wordt geschaad als financiële ondernemingen of accountantsorganisaties, al dan niet bewust, een rol spelen bij financieel-economische criminaliteit. De AFM streeft ernaar dat financiële ondernemingen integriteitsrisico’s beheersen en grijpt in waar nodig. Zeven speerpunten De AFM Agenda 2019 bevat in totaal zeven speerpunten. In aanvulling op bovenstaande zijn dat de aanpak van niet-passende financiële producten, aandacht voor duurzaamheid in de financiële sector, de aanpak van marktrisico’s in de kapitaalmarkten, en een duurzame verbetering van de kwaliteit van accountantscontroles. Versterken en vernieuwen toezicht Binnen de eigen organisatie blijft de AFM investeren in dataverwerking en analyse. Met de verwachte toename van het handelsvolume als gevolg van brexit en het toezicht dat de AFM daarop moet houden, wordt datagedreven toezicht alleen maar belangrijker.   Een gedicht (suggestie van Warren Buffett) Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Waar de omstandigheden waar bedrijven in werkelijkheid mee te maken hebben veelal schommelen tussen vrij goed en niet zo goed prijzen beleggers aandelen - van dezelfde bedrijven (!) - alsof de omstandigheden zouden fluctueren tussen fantastisch en dramatisch. Scherpe en vooral ook aanhoudende koersdalingenvormen een emotionele beproeving voor beleggers. Een berg aan zorgen De situatie nu - eind 2018 - is eigenlijk niet eens zo anders dan die van een paar maanden geleden, toen aandelen een stuk hoger stonden. Waar beleggers toen nauwelijks risico's zagen (dat is juist een risico!) is er nu sprake van een berg aan zorgen. Zorgen over de economische groei, over de bedrijfswinsten, over het beleid van de centrale banken en over de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China. De zogeheten berg der zorgen bestaat verder uit onder meer onzekerheid rondom de Brexit, Italiaanse begrotingsperikelen en de sociale onrust in Frankrijk. En wellicht dat inmiddels ook het scherpe fluctueren van de aandelenmarkten zelf aan de berg van zorgen kan worden toegerekend. Op de beurs kan het stoplicht ieder moment van groen in rood veranderen, zonder op oranje te staan. Ik weet niet of aandelen het komende jaar zullen stijgen of dalen, laat staan wat er op nog kortere termijn gebeurt. Maar de aanzienlijke berg van zorgen, aantrekkelijke waarderingen en recordbedragen besteed aan de inkoop van eigen aandelen stemmen ons eerder optimistisch dan pessimistisch. Het gedicht Wanneer aandelenmarkten sterk dalen zoals recent doen beleggers er volgens Buffett verstandig aan een aantal regels uit het gedicht "If..." van de Britse dichter Rudyard Kipling (1865 -1936) te lezen, zo stelt Buffett in zijn meest recente jaarverslag: If... If you can keep your head when all about you are losing theirs... If you can wait and not be tired by waiting... If you can think - and not make thoughts your aim... If you can trust yourself when all men doubt you... Yours is the Earth and everything that's in it. Vrij vertaald: Als... Als je je hoofd erbij kunt houden wanneer iedereen om je heen de kluts kwijtraakt... Als je kunt wachten zonder het wachten beu te worden... Als je kunt denken - en niet gedachten maken je doel is... Als je je zelfvertrouwen niet verliest wanneer iedereen aan je twijfelt... Zal heel de wereld zich aan jou onthullen. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers. Op dit moment zoeken we dringend leden die willen plaatsnemen in het bestuur. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortdurend behoefte aan versterking/vervanging. We zijn in verband met drukke prive-werkzaamheden en omstandigheden dringend zijn op zoek naar bestuursleden voor alle functies. Redacteuren Ook mensen die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het beoordelen, aanleveren of klaarmaken van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven zijn welkom. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante lezenswaardigheden. Ook kunt u als redacteur interessante onderwerpen selecteren danwel schrijven, recenties over boeken, artikelen en software schrijven of promotie voor onze club verzorgen?. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook samengesteld worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst. inhoudsopgave adverteerders  indien niet gebruikt - rij mag weg

3 februari 2019

Nieuwsbrief20190101

.. Januari 2019 Symposium voor de laatste keer !? 2018, een rampjaar voor aandelen Performance aandelen Amsterdam 2018 Lessen uit de financiële crisis Winst nemen Het wordt niks met de AEX Gemiddeld zijn de beleggingsexperts erg voorzichtig voor 2019 De beleggingswens voor 2019 Hoog Dividend, de basis in mindere tijden HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden .. Zet vast in in uw Agenda:  23 maart 2019,  72ste HCC Beleggen symposium in De Bilt Symposium voor de laatste keer !? Bron:  Frans Schreiber, Voorzitter HCC Beleggen Frans  Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Beste leden, namens het bestuur van onze interessegroep wil ik u een heel voorspoedig en vooral gezond 2019 toewensen! Het afgelopen jaar was enerverend jaar, niet alleen omdat de beurskoersen de weg naar beneden insloegen en Trump niet langer de beurs omhoog kon twitteren, maar vooral omdat onze vrijwilligers de afgelopen keer een formidabel symposium hebben georganiseerd! De opkomst was op recordhoogte en het rapportcijfer van de bezoekers was een zeer ruime voldoende. De organisatie had de inrichting veranderd en dat gaf een veel betere sfeer en bedrijvigheid. Daarnaast waren er meer standhouders dan voorheen en waren ook de sprekers van een uitzonderlijk hoog niveau. Chapeau aan Robert, Cees, Leo, Fred, Jan Anco, Joop en Jos! Er is versterking gekomen voor de organisatie van deze dag doordat Cees en Fred een helpende hand boden, waardoor Jos meer op de achtergrond kon fungeren en een stapje terug kan doen in de toekomst. Daarnaast is Ben gestart als webmaster waardoor Leo het iets rustiger aan kan doen. Dat gezegd hebbende, toch is er een grote kans dat het komende 72ste symposium het laatste wordt. Het bestuur loopt op haar laatste benen. Joop, onze penningmeester, wil zich per april terugtrekken en zijn functie neerleggen. Er heeft zich nog niemand gemeld om hem op te volgen. Daarnaast is de functie van  secretaris al meer dan een jaar vacant. En ook ik moet mijn functie neerleggen omdat ik voor mijn werk veelvuldig in buitenland ben en dat laat zich niet langer combineren met het werk ten behoeve van HCC beleggen. Kortom, per maart zit de HCC groep beleggen ZONDER dagelijks bestuur en dat houdt in dat alle activiteiten zullen worden gestopt. Dat zou erg jammer zijn, want met name het symposium is altijd een hoogtepunt van het jaar voor veel leden. Daarom, zijn er nog leden, die onze groep een warm hart toedragen en - voor een tijdje - willen plaatsnemen in het bestuur? We doen een dringend beroep op u! Met vriendelijke groet, Frans Schreiber voorzitter HCC groep beleggen 06 200 13 744 f.schreiber@hccnet.nl Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   2018, een rampjaar voor aandelen Bron:  Ronald Kok, Analist Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Het jaar 2018 gaat te boeken als een jaar van winstnemingen na jaren van vrij forse koersstijgingen. Het gemiddelde mondiale aandeel koerst dit jaar ruim 8,8 procent lager exclusief het eventueel ontvangen dividend. De Griekse hoofdaandelen waren dit jaar de grootste verliezers in Europa. Het gemiddelde aandeel in Athene verloor ruim 28 procent. Andere grote verliezers waren de beurzen van Warschau, Parijs, Italië en Finland. De Russische aandelen waren dit jaar met een verlies van 4,1 procent relatief gezien de besten. Ajax aan kop in NL Het gemiddelde Nederlandse aandeel verloor in 2018 ruim 10,6 procent hetgeen net iets slechter is dan het gemiddelde. Grote verliezen waren er voor onder andere Beter Bed, BE Semiconductor (na jaren van extreme koerswinsten), Wessanen, PostNL en Kendrion. Bij de winnaars op het Damrak zien we Ajax (vooral door de transfers en de successen in Europa), Basic-Fit, Ahold Delhaize en Wolters Kluwer. Geen extreme uitslagen in de VS In New York zagen we bij de blue chips niet veel grote negatieve uitschieters met uitzondering van General Electric dat ruim 59 procent verloor. Andere blue chips met grote verliezen waren onder andere Kraft Heinz, Philip Morris International en Goldman Sachs. Bij de winnaars zien we de relatief defensievere aandelen zoals Merck KGaA & Co., Microsoft, Pfizer en Nike. De Amerikaanse techaandelen verloren circa 7 procent. Grote verliezen waren er voor Applied Materials, BlackBerry en Celgene. Opvallend is dat de winnaars ook hier weinig extremen bevatten. De grootste winnaars zijn Adobe, Netflix en Amazon zij het met relatief beperkte winsten van circa 22 procent dit jaar. Echter op langere termijn waren de Amerikaanse techaandelen extreem lucratief met bijna een vervijfvoudiging sinds 2008 (toen de beurzen hard in elkaar klapten). Zelfs internetaandelen omlaag Het is natuurlijk geen verrassing dat bijna alle sectoren op stevige verliezen staan in 2018. De offshore aandelen waren met een verlies van ruim 30 procent de slechtste sector in 2018. Andere slechte sectoren waren de automobielsector, de telecomsector en de metaalsector. Opvallend is dat dat zelfs de internetaandelen dit jaar op verlies staan. Netflix is hier één van de weinige aandelen in deze sector dat in het groen staat. De supermarktsector en de voetbalclubs staan dit jaar als enigen op winst. De supermarktsector won dit jaar een half procentje. De voetbalclubs, wat eigenlijk niet een echte aandelensector genoemd kan worden, staat dit jaar bijna 6 procent hoger hetgeen vooral door de winsten van Ajax, Sport Lisboa e Benfica en Juventus kwam. Rendementen per sector in 2018   Performance aandelen Amsterdam 2018 Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Hoe is het jaar 2018 geweest voor de aandelen die zijn genoteerd in Amsterdam en zijn opgenomen in één van de drie indices AEX (de hoofdfondsen), de AMX (de midkap aandelen) en de AScX (de smallcaps). We hebben allemaal ondervonden dat de volatiliteit, de beweeglijkheid dus, hoog was de laatste maanden en dat de aandelen gemiddeld bijna 17 procent zijn gedaald. Hoe de performance van de individuele aandelen was is te zien in de bijgaande tabel in de blauwe kolom. Verder is het interessant te zien hoe de diverse aandelen het gedurende het jaar hebben gedaan. Daartoe is ook de hoogste en de laagste koers per individueel aandeel in de tabel vermeld en diverse verhoudingsgetallen. Onderaan de lijst vind je ook de indices. Daarbij is opvallend dat die indices gemiddeld veel minder fluctuatie hebben laten zien, hetgeen bij een oppervlakkige beschouwing vreemd lijkt. Dit is echter te verklaren doordat de pieken en de dalen van de individuele aandelen op heel verschillende tijdstippen zijn neergezet, wat een nivellerend effect veroorzaakt. De kolommen "% wijziging Hoog/Laag" respectievelijk  "% wijziging Laag/Hoog" zijn ingevuld aan de hand van de tijdsvolgorde waarin die top respectievelijk dal is ontstaan, dus of er sprake was van een stijging dan wel een daling. Het FD van maandag 31 december vraagt zich af of het jaar 2018 een jaar is om snel te vergeten. Doordat de koersen zijn gedaald staan ze nu wel op een niveau dat een flink aantal columnisten niet meer zal jammeren dat de beurs veel te duur is. Johan Cruijff zou zeggen: Ieder nadeel heb z'n voordeel. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Lessen uit de financiële crisis Bron:  Robert van den Oever, Morningstar De huidige bull-markt op de aandelenbeurzen duurt al meer dan negen jaar. Dat biedt de mogelijkheid om terug te kijken naar het moment dat de crisis op zijn diepst was en daar lessen uit te trekken. Een belangrijke les is dat laag instappen loont, zo bewijzen de cijfers over de afgelopen negen jaar. Groot ongeloof zou de belegger ten deel zijn gevallen die in maart 2009 had durven voorspellen wat sindsdien echt is gebeurd: een fikse bull-markt van dik negen jaar. Dat leek op dat moment net zo onwaarschijnlijk als wanneer iemand in september 2017 zou hebben gezegd dat binnen een paar maanden de markt zou halveren in een stevige correctie. Toch is ook dat echt gebeurd. Dat laat maar weer eens zien dat beleggers niet op de korte termijn moeten denken, waarschuwt Dan Kemp, chief investment officer van Morningstar Investment Management. Laag instappen Een belangrijk punt dat de crisis ons heeft geleerd, is de kracht van de waarderingen waarmee een belegging begint. Met andere woorden: wat het oplevert om bij lage waarderingen in te stappen. Kijk daarvoor eens naar de waarderingsmaatstaven op drie ijkmomenten tijdens de crisis en daarna: in september 2007, zo'n beetje de top van toen, februari 2009 als diepste punt en nu. Uit de tabel blijkt dat op basis van de meeste waarderingsmaatstaven de markt momenteel dichter bij de piek van 2007 ligt dan bij het dieptepunt van 2009. Hoewel de toekomst uiteraard vol onzekerheid zit, kunnen beleggers wel nadenken over waarschijnlijkheid van zaken. De sleutel daarbij is waardering op basis van fundamentals. Dus niet uit angst wegvluchten van beleggingen, maar bekijken wat een faire waardering is, ook in het licht van eventuele economische neergang. Pas dan kan de belegger echt bepalen of er sprake is van overwaardering of onderwaardering. De huidige aandelenmarkt lijkt aan de dure kant, vindt Kemp. Misinterpretatie indicatoren Een andere les is dat de indicatoren voor de gezondheid van de economie en de financiële markten verkeerd geïnterpreteerd worden. Als we teruggaan naar maart 2007, dan leek het er economisch allemaal florissant uit te zien. Het maandelijkse bulletin van de Europese Centrale Bank (ECB) uit maart 2007 maakt gewag van 'een middellange-termijn outlook die gunstig blijft'. De ECB ziet in het bulletin van toen alle omstandigheden aanwezig voor 'een solide groei van de economie' en ook een 'sterk momentum' voor zowel de export vanuit de eurozone als de binnenlandse vraag in de eurolanden. De gunstige financieringscondities zullen volgens de ECB leiden tot 'aanhoudend sterke bedrijfswinsten en ook tonemende consumptie en hogere werkgelegenheid'. Zonder meer een juichverhaal dus, maar hoe anders pakte het korte tijd later uit. Morningstar's Dan Kemp wil er maar mee illustreren dat het grootste risico zich soms vlak voor je neus bevindt, zonder dat je het ziet. Lees meer analyses van Dan Kemp: - Stevige koersdalingen in oktober: trap niet in de val van de angst - Laat je niet afleiden door sentiment: houd koers   Winst nemen Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. “Winst nemen, dat doe ik niet meer. Verlies nemen, dat bevalt me wel.” Dat zei eens een presentator tijdens een seminar. En, het belangrijkste: hij boerde heel goed met deze strategie. Het was ergens laat in de zomer toen hij op 35 % winst zat !! Daar was hij tevreden mee, want er zijn nog zo veel andere dingen waar je je tijd aan kunt besteden!! Wat was zijn strategie? Wanneer hij een aandeel zag met een behoorlijk winstpotentieel, dan ging hij call opties kopen. En gelijk na zijn aankoop gaf hij een trailing stop loss order op voor het geval het onderliggende aandeel, tegen de verwachting in, zou dalen. Hoeveel verlies je acceptabel vindt, dat mag een ieder voor zichzelf invullen. Wanneer je een heel klein percentage invult, dan zul je heel veel keren voorzichtigheidshalve verkopen, terwijl de koers daarna weer vrolijk door stijgt. En als je een groot percentage invult, dan ben je een behoorlijk deel van je investering kwijt. Het is dus een kwestie van afwegen wat naar jouw smaak het beste uitpakt. Doordat hij geen gewone stop loss order opgaf, maar een trailing stop loss wist hij te profiteren van de koersstijging die volgde. Hier een voorbeeld : Koers Stop loss Trailing stop loss 80 72 72 84 72 76 82 72 76 90 72 82 93 72 85 84 72 85 65 72 -- Door het opgeven van die trailing stop loss order heeft hij mooi geprofiteerd van de koersstijging van 80 naar 93, evenals de belegger die een standaard stop loss order opgaf. Maar de belegger met de trailing stop loss order stapte al op 85 uit, terwijl degene met de gewone stop loss order dat pas op 72 deed. Zo heeft de laatste maar liefst 21 euro, of 23 procent, verloren ten opzichte van de hoogste koers, terwijl hij toch opgaf om maximaal 8 euro kwijt te willen raken. Door deze manier van werken maak je mooi gebruik van de stelregel: Cut your losses and let your profits run. It’s not whether you’re right or wrong that’s important, but how much you make when you’re right and how much you lose when you’re wrong George Soros Hoeveel moet je winnen als je verloren hebt ? VERLIES PERCENTAGE BEDRAG BENODIGD WINST-PERCENTAGE 0 10000 0 -5 9500 5.3 -10 9000 11.1 -15 8500 17.6 -20 8000 25.0 -25 7500 33.3 -30 7000 42.9 -35 6500 53.8 -40 6000 66.7 -45 5500 81.8 -50 5000 100.0 -60 4000 150.0 -70 3000 233.3 -80 2000 400.0 -90 1000 900.0 Je bent misschien van mening dat je als belegger je verlies niet zo ver laat oplopen, maar het is in de jaren 1929 – 1932 wel gebeurd dat de Dow Jones Industrial Average daalde van 381 naar 41 punten, dat is bijna 90 procent. Zo hebben we ook nog de Nikkei 225, de Japanse index, die daalde van 38957 in december 1989 naar 6995 in oktober 2008, wat een daling van 82 procent betekende. En dat zijn dan indices, gemiddelden van de markt, dus individuele aandelen zijn nog heel wat meer in waarde gedaald. Je zegt wellicht, ja dat was vele jaren geleden in Verweggistan. Dat komt nu en hier niet meer voor. Vergis je niet, want we hebben onze eigen AEX van 703 in augustus 2000 naar 217 in maart 2003 zien dalen. Dat is min 69 procent. En recenter van 564 in juli 2007 naar 195 in maart 2009. Dat was min 65 procent. Van die grote dalingen word je misschien somber gestemd, maar daar is geen reden voor, het is een oproep om alert te zijn. Want er zijn vele kansen om het op de beurs goed te doen. Ik las een paar weken geleden een Nieuwsbrief van de bekende columnist Hendrik Oude Nijhuis en zag een grafiek wat er in aandelen is gebeurd in de periode van januari 1802 tot december 2013, dus in de afgelopen ruim 200 jaar. Die grafiek die laat zien dat wanneer één van je verre voorvaderen 1 dollar had belegd, en zijn nazaten die aandelen in portefeuille hadden gehouden, er negen honderd dertig duizend vijf honderd vijftig dollar van had gemaakt. Ter vergelijking laat de grafiek ook zien dat obligaties daarbij ver achterbleven. De kortlopende stegen van 1 naar 278 dollar en de langlopende obligaties van 1 naar 1505. Je vraagt je af wat goud dan wel deed? Dat ging van 1 naar 3,21, dus ruim een verdrievoudiging. Het mooie van deze grafiek is dat de cijfers allemaal zijn gecorrigeerd voor inflatie. Onthoud wel dat er maar één plek is waar succes voor werk komt. En dat is in het woordenboek..   Het wordt niks met de AEX Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Af en toe geef ik een presentatie voor beleggers. Bij een presentatie onlangs gaf ik aan dat een gespreide portefeuille die bestaat uit aantrekkelijk gewaardeerde kwaliteitsbedrijven na een daling vaak al vrij vlot - meestal binnen een paar jaar - weer nieuwe recordstanden bereikt. Een van de beleggers in de zaal vroeg zich hierop af hoe het dan eigenlijk zit met de AEX. De Amsterdamse beursindex bereikte rond de eeuwwisseling een recordstand van iets meer dan 700 punten. En nog altijd noteert de AEX ruim onder die recordstand (de AEX noteert momenteel onder de 500 punten). Geen herbeleggingsindex Er is vrijwel geen slechtere beursindex denkbaar dan onze eigen AEX-index. Daarvoor zijn twee belangrijke redenen... Eerste reden is dat de AEX anders dan bijvoorbeeld de Duitse beursgraadmeter DAX geen herbeleggingsindex is. Op het moment dat een AEX-bedrijf dividend uitkeert daalt de index. Keert een bedrijf uit de DAX-index dividend uit dan heeft dat geen invloed op de stand van de DAX. Zou het dividend ook bij de AEX meegerekend worden (zoals bij veel andere beursindices gangbaar is) dan heeft ook de AEX de recordstanden van weleer inmiddels alweer ruimschoots overtroffen. Wijze van samenstelling De tweede reden waarom de AEX zo’n slechts beursindex is heeft te maken met de wijze van samenstelling. Dikwijls belanden juist de populairste - vaak dure - aandelen in de AEX. En die aandelen krijgen dan ook nog eens een relatief zware weging... Voor de keuze om een bepaald aandeel in de AEX op te nemen wordt gekeken naar de handelsomzet. Dit is het aantal verhandelde aandelen van een bedrijf vermenigvuldigd met de koers. Voor de weging in de AEX wordt vervolgens vooral afgegaan op de beurswaarde (het aantal uitstaande aandelen van een bedrijf vermenigvuldigd met de koers).   Zowel de handelsomzet als de beurswaarde van een bedrijf hangen sterk samen met de heersende collectieve emoties van beleggers: in aandelen waarover beleggers enthousiast zijn wordt veel gehandeld en dergelijke bedrijven hebben doorgaans een stevige waardering (en daarmee een relatief hoge beurswaarde). Gevolg van bovenstaande is dat met name de lievelingsaandelen van het moment in de AEX-index belanden. En dan bovendien nog eens een relatief zware weging krijgen. Van vol in tech naar vol in banken De samenstellingswijze maakt dat de AEX rond de eeuwwisseling gevuld kon zijn met een groot aantal overgewaardeerde techbedrijven: UPC, WorldOnline, KPN, KPNQwest, Versatel en Getronics. Telkens met een forse weging vanwege de op dat moment torenhoge beurswaardes. Een aantal jaar later zijn juist banken en verzekeraars als ING, ABN AMRO, Fortis en Aegon zwaar vertegenwoordigd in de AEX. In 2007 bestond de AEX als de enige effectenbeurs ter wereld voor ongeveer de helft uit banken en verzekeraars. Juist, exact aan het begin van de kredietcrisis... Op dit moment is het niet zo dat de AEX opnieuw voor de helft uit een bepaalde sector bestaat. Maar opgemerkt is wel dat vier bedrijven in de AEX - Royal Dutch Shell, Unilever, ING en ASML - samen goed zijn voor meer dan de helft van het gewicht. De andere 21 bedrijven in de AEX - waaronder Philips, Ahold en Heineken - zijn tezamen goed voor minder de helft van het gewicht. Omdat de AEX geen herbeleggingsindex is alsook vanwege de wijze van samenstellen zal het nog wel even duren voordat de recordstanden van weleer gepasseerd worden. Daar als belegger al te zeer op focussen is weinig zinvol, veel beter trekt u uw eigen plan... Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Gemiddeld zijn de beleggingsexperts erg voorzichtig voor 2019 Bron:  Corne van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De gemiddelde verwachte AEX stand is slechts 502, dat is een stijging van 2,9%.  1/3 van de ondervraagden verwacht overigens een daling. Vorig jaar was men ook erg bescheiden, maar met een 10,4% koersdaling was dat niet bescheiden genoeg. De experts verwachten in 2019 het meeste van Galapagos en ASML. En erg weinig van Altice. Maar liefst 27 experts kozen dat aandeel als slechtste aandeel van 2019. De keuzes van afgelopen jaar waren overigens uitstekend. Matig enthousiasme voor 2019 De experts in de ACTIAM enquête waren voor 2018 uitermate bescheiden met hun AEX verwachtingen. Men ging uit van een stijging van slechts 2,5%. Dat was daarmee een van de laagste verwachtingen sinds deze enquête van start is gegaan in 1994. Maar die bescheidenheid was nog niet bescheiden genoeg. De AEX is op 487,88 2018 uitgegaan. Dat betekent een koersverlies van 10,4%. Daarmee heeft Nederland het in Europees perspectief niet eens zo heel slechts gedaan. Het is de 26e keer dat deze jaar enquête wordt gehouden. In deze 26 jaar is de AEX slechts 6x lager geëindigd. De experts hebben ooit 1x een daling verwacht en dat voor 1999. Men vond toen de waardering wat overmatig, maar dat ging tot in 2000 nog veel verder omhoog. Er was één expert die dacht dat AEX naar 487 zou gaan. Zijn commentaar een jaar geleden: “De jarenlange bullmarkt in aandelen komt in de 2e helft van 2018 ten einde.” Hij ontvangt zo snel mogelijk bericht. 2019 verwachting 502 Voor 2019 verwacht men een stijging tot iets boven de 500 punten. 501,95 om precies te zijn. Dat is een verwachte stijging van slechts 2,9%. De mediaan ligt op 517 punten. Ongeveer 1/3 denkt dat de AEX in 2019 lager zal eindigen (vorig jaar was dat 1/5). 25 mensen gaan er van uit dat de AEX boven de 550 komt op oudejaarsdag. Drie profs gaan er zelfs van uit dat de AEX met een 6 zal beginnen. De meeste experts verwachten dat er in 2019 veel politieke onzekerheid (die lijkt me makkelijk), meer bewegelijkheid in de koersen, een continue lage rente, hoewel wellicht een tikje hoger dan nu en minder economische groei zal komen. Veel zal natuurlijk afhangen van hoe Brexit zal verlopen en belangrijker, hoe de handelsbesprekingen tussen de US en China zullen eindigen. Ook denken diverse experts dat de markt wel even uitgeziekt is. Gezien de extreme daling in de waardering van de AEX kan ik me die redenering voorstellen. De koers/winstverhouding van de AEX is het afgelopen jaar gedaald van 16,3 naar 11,7. Dat is een vrij extreme afwaardering. Aandelen toch favoriet Qua beleggingscategorie gaat de overgrote meerderheid er van uit dat je toch in aandelen moet beleggen. Maar liefst 65% denkt dat aandelen het meest zullen opleveren. Cash is tweede. Er waren maar twee experts die voor de optie obligaties zijn gegaan. Goede aandelenkeuzes voor 2018 De keuzes over 2018 hebben het relatief goed gedaan. De top aandelen zijn met 9,6% gedaald. Dat is iets beter dan de AEX. Maar de flopaandelen waren ook echt flopaandelen. Deze zijn gemiddeld 17,8% in waarde gedaald. Er zaten bij de floppers maar liefst drie aandelen bij die meer dan 30% van hun waarde verloren. De beste keuze was geweest: Ahold long +20%, ING short -39%. Deze combinatie had één persoon, maar dan precies andersom. De winnaar van 2018 had Wolters Kluwer long +19% en Unibail short -36%. Nummer 2 had Vopak long +9% en Arcelor Mital short -33%. Voor 2019 zijn de toppers : Galapagos en ASML strijden om de eer van het meest populaire aandeel van 2019. Beide aandelen hebben het afgelopen jaar ook al redelijk gedaan. Galapagos is 2% gestegen in een rode beurs en het verlies op een aandeel ASML was slechts 5% gedaald. Galapagos stond vorig jaar ook al op nummer 1. De lijst wordt vervolmaakt met KPN, ING en AEGON. Deze laatste twee aandelen haalden vorig jaar ook de toppers lijst. En van Altice kunt u maar beter afblijven. Maar liefst 27 deelnemers denken dat dit het slechtste aandeel van 2019 gaat worden. 6 denken er overigens van, dat het best nog wel een positief kan verrassen. De lijst wordt vervolmaakt met Arcelor Mittal, RELX en Gemalto. Dit laatste aandeel wordt vooral door pessimisten gekozen. Er mag overigens van uit worden gegaan dat zowel Altice als Gemalto eind van het jaar niet meer in de AEX index zitten.  ASML favoriet voor januari Voor de januari zijn overigens dit de volgende keuzes. De keuzes van afgelopen maand deden het niet zo goed. De floppers stegen per saldo met 8,7% terwijl de floppers met 7,6% naar beneden gingen. Januari belooft een goede maand te worden. Voor januari is men aardig optimistisch. Maar liefst een dikke 60% verwacht een mooie stijging in januari. Ook voor het komende halfjaar is het optimisme eindelijk weer een beetje terug. Overigens druppelen er nog steeds antwoorden binnen. Dus u kunt dit het beste zien als de flash versie enquête. Deze uitslagen zijn gebaseerd op 90 antwoorden.  Ik wens u alle goeds voor het komende jaar. Veel plezier, geluk en gezondheid. Met vriendelijke groet, Corne van Zeijl   De beleggingswens voor 2019 Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  DSI Beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Als belegger heb je altijd wat te wensen. Rendement is nooit rendement genoeg, kosten zijn altijd te hoge kosten en risico is altijd teveel risico. Hoe vaak je niet hoort: ‘U mag mijn vermogen beleggen wanneer u mij 6% per jaar kunt garanderen, en dan mag u de rest zelf houden!’. Tja, u begrijpt, die gesprekken moet je zo kort mogelijk houden. Als belegger mag je zeker wat te wensen hebben, daarvoor ga je immers beleggen, maar het moet wel reëel blijven. Beleggen betekent het hogere risico accepteren om kans te hebben op meer. En ‘meer’ , is het meerdere van de spaarrente. Maatschappelijk verantwoord Naast de gebruikelijke, bovengenoemde wensen komt er de laatste jaren steeds vaker een toevoeging: maatschappelijk verantwoord beleggen. ‘Maar, dan moet het niet ten koste gaan van het rendement.’ Wie dit als eerste op de kaart heeft gezet is onbekend, maar je wordt er nu mee doodgegooid. Wanneer je de radio aanzet blijkt elke huis-tuin-en-keukenbank tegenwoordig super duurzaam te zijn en super duurzaam te beleggen. De ene partij is de grootste, de andere de eerste, de volgende beste, de gang naar de bank met de groene stempel is overbodig geworden. Duurzaam is de nieuwe norm. Of toch niet? Het mooie van duurzaam beleggen is dat de essentie van het beleggen: een goed rendement neerzetten met een passend risico tegen acceptabele kosten, een beetje naar de achtergrond is verdreven. De pitch ligt op het thema duurzaam, met af en toe de toevoeging dat het niet veel extra hoeft te kosten, dat het niet ten koste hoeft te gaan van het rendement. In een jaar als 2018 komt dat niet slecht uit. De transparantie van de duurzame portefeuille is een stuk lager dan simpelweg een MSCI-World of AEX. De vergelijking is lastiger te maken van goed en slecht. Rendement of geen rendement, in ieder geval heb je goed gedaan voor mens en milieu en dat is zeker wat waard. Controversiële wapens in de reguliere index Op dit moment is er een lobby gaande van beleggers die de indexaanbieders sommeert om producenten van controversiële wapens te weren uit de reguliere indices. Dat zou een mooie ontwikkeling zijn! Dan zou een belangrijke reden om ‘duurzaam’ te gaan beleggen automatisch gerealiseerd worden. Veel beleggingsproducten volgen toch grotendeels de toonaangevende indices en sowieso het indexbeleggen groeit en groeit. Wanneer deze lobby tot resultaat leidt is de volgende stap de tabaksindustrie weren, daaropvolgend de sterk vervuilende industrie, de kinderarbeid, et cetera, et cetera. Alle reguliere indices worden zo vanzelf 100% duurzaam. En wat is dan de norm? Beleggen! De wens voor 2019 De wens kan dan gewoon weer teruggaan naar de kosten, de risico’s en de rendementen. In de tussentijd groeit het aantal mogelijkheden van ‘duurzaam’ beleggen vrolijk door. Door de groeiende interesse, door het groeiend belegd vermogen en de toegenomen concurrentie zijn de kosten sterk omlaag gegaan. Het verschil in kosten van de reguliere indexbeleggingen met de duurzame indexbeleggingen mag bijna geen naam meer hebben. En extra mogelijkheden om bijvoorbeeld het valutarisico of de volatiliteit af te dekken komen bij bosjes op de markt. En dat ook nog allemaal 100% transparant, althans, wanneer we het over indexbeleggen hebben. Nu de rendementen nog, dat mag absoluut de wens voor 2019 zijn!   Hoog Dividend, de basis in mindere tijden Bron:  Fred Hendriks, Beterbeleggendandebank.nl Fred Hendriks Adviseur (hoog) Dividend Beleggen en auteur van het boek “Beter beleggen dan de bank”  Fred Hendriks heeft carrière gemaakt in managementfuncties bij Amerikaanse ICT-bedrijven. Daar maakte hij kennis met hoog dividendbeleggen. Auteur van het boek ‘Beter beleggen dan de bank’.dat in 2017  enkele maanden op nummer 1 van de beleggingsboeken stond. Via www.beterbeleggendandebank.nl worden beleggers op de hoogte gehouden en is een actuele voorbeeldportefeuille beschikbaar. We hebben met gemengde gevoelens het jaar 2018 achter ons gelaten. Dit keer zagen we niet de vrij gebruikelijke positieve eindejaars- rally, maar een forse negatieve op vrijwel alle beurzen wereldwijd. Het jaar 2018 was ook een van de meest roerige jaren m.b.t. beleggen in bepaalde typen Amerikaanse fondsen met als dieptepunt de zogenaamde Pripps-verordening. Hierdoor kunnen Europeanen voorlopige geen Amerikaanse ETF’s en Closed end Funds (CEF’s) meer kopen via Europese Brokers. Daarvoor moet u een Amerikaanse Broker inschakelen, hoewel ook dat niet meer zo eenvoudig is. Amerikaanse brokers zijn immers kopschuw geworden voor Europese klanten. Ook de nieuwe privacywetgeving heeft daaraan bijgedragen. Veel fondsen zijn de laatste tijd op een overdreven wijze in koers gedaald, meer door het marktsentiment dan vanwege bedrijfseconomische redenen. Er zijn talloze aanleidingen voor de recente koersdalingen zoals de angst voor verdere rentestijgingen, handelsoorlogen, Brexit, olieprijzen en een “shut-down” van de Amerikaanse overheid. Geldt dan toch het spreekwoord “men lijdt het meest door het lijden dat men vreest”? ... Ik denk het wel. Bedrijven en fondsen veranderen immers niet abrupt van aard wanneer het sentiment verandert. Maar we hebben er wel mee te maken. Veel fondsen zijn de laatste tijd op een overdreven wijze in koers gedaald, meer door het marktsentiment dan vanwege bedrijfseconomische redenen. Er zijn talloze aanleidingen voor de recente koersdalingen zoals de angst voor verdere rentestijgingen, handelsoorlogen, Brexit, olieprijzen en een “shut-down” van de Amerikaanse overheid. Geldt dan toch het spreekwoord “men lijdt het meest door het lijden dat men vreest”? Ik denk het wel. Bedrijven en fondsen veranderen immers niet abrupt van aard wanneer het sentiment verandert. Maar we hebben er wel mee te maken. (Hoog) Dividend compenseert in mindere tijden. Langzamerhand lijkt dividendbeleggen ook in Nederland meer aandacht te krijgen. Logisch, omdat alle geleerden het er wel over eens zijn dat dividend een belangrijk aspect is bij beleggen, zo niet het belangrijkste. Wanneer u (al vele jaren) belegt in Amerikaanse fondsen die onder de “RIC-wetgeving” vallen (zogenaamde RIC-Fondsen) dan heeft u altijd een hoog dividendrendement kunnen behalen van wel 8-12 % per jaar netto. RIC-fondsen zijn immers verplicht om 90% van hun winst aan de aandeelhouders te betalen in de vorm van (hoog) dividend. In ruil betalen deze fondsen in de VS geen winstbelasting. Let wel; het gaat hier om duizenden grote gerenommeerde fondsen en bedrijven die dagelijks op de Amerikaanse beurzen verhandelbaar zijn. Een voorbeeld van een type RIC-fonds is de zogenaamde Real Estate Investment Trust (REIT). REIT’s staan erom bekend dat ze hoog en veelal voorspelbaar inkomen produceren waarvan het meeste dividendinkomen is. REIT’s zijn daarom veiliger dan een gemiddeld aandeel. REIT’s genereren inkomen vanuit lange termijn huur-, of financiële contracten. Ze bieden daarom meestal een significant hoger dividend dan gemiddeld. Onderstaand plaatje van Morgan Stanley toont de zogenaamde “Asset Classes” en hun rendement gedurende de laatste 20 jaar. In dit plaatje staat de “asset class “REIT” ruimschoots aan kop vanaf 1998 met een rendement van ruim 9% per jaar. Kwalitatief goede REIT’s (en andere typen RIC-fondsen) vormen dus een goede basis voor uw portefeuille in goede en slechte tijden. Wanneer u belegt in Amerikaanse hoogdividend-fondsen wordt eventueel koersverlies dus ruimschoots beperkt of zelfs te niet gedaan. Het koersverlies, dat men in mindere tijden lijdt, wordt dan bijna volledig gecompenseerd door het ontvangen (netto) dividend. Wanneer u al meerdere jaren (hoog) dividend ontvangt vanuit uw portefeuille, dan is de huidige correctie op de beurzen niet plezierig maar financieel gezien minder een probleem. De afgelopen jaren hebben HD-beleggers immers kunnen genieten van koerswinsten + dividenden, die ruimschoots compenseren voor de daling in 2018. Gelukkig gaan correcties altijd voorbij en de aandelenprijzen zullen weer herstellen. Dat is sinds 1950 al bijna 40 keer zo gegaan. Stabiel dividendjaar 2018 Voor beleggers in Amerikaanse Hoog Dividend fondsen was 2018 een uiterst stabiel dividendjaar is. Van de fondsen die wij volgen, zijn de meeste dividenden constant gebleven of zelfs gestegen. Een aantal fondsen heeft zelfs een extra eindejaars-dividenduitkering betaald. M.a.w. over de dividendinkomsten in 2018 hebben beleggers weinig te klagen. Instapmoment met (nog) hoger dividend? Dalende beurskoers bieden prima kansen om in te stappen met nog hogere dividendrendementen. Dit geldt met name voor REIT’s maar ook voor andere typen hoogdividend-fondsen. Ook voor preferente aandelen (prefs) geldt dit, die overigens vrijwel altijd blijven schommelen rond hun basis uitgiftekoers van meestal 25$ en een (hoog) vast dividend geven. Mocht u dus nog willen meeliften met hogere dividendrendementen en waarschijnlijk op termijn opverende koersen, dan is dit uw kans. U zult dan wel uw focus moeten verleggen van koersbewegingen naar stabiel (Amerikaans) dividend, het zogenaamde inkomensgericht-beleggen. De Amerikaanse dividendcultuur is immers volledig onvergelijkbaar met de onze maar kan op termijn veel lucratiever uitpakken. Omschakelen is voor velen wel even wennen maar op termijn slaapt u er veel beter van.   HCC Beleggen bestuur zoekt nieuwe leden. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers. Op dit moment zoeken we dringend leden die willen plaatsnemen in het bestuur. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortdurend behoefte aan versterking/vervanging. We zijn in verband met drukke prive-werkzaamheden en omstandigheden dringend zijn op zoek naar bestuursleden voor alle functies. Redacteuren Ook mensen die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het beoordelen, aanleveren of klaarmaken van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven zijn welkom. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante lezenswaardigheden. Ook kan je als redacteur interessante onderwerpen selecteren danwel schrijven, recenties over boeken, artikelen en software schrijven of promotie voor onze club verzorgen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook samengesteld worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 januari 2019

Nieuwsbrief20181201

.. December 2018 Riding the Big Wave Combineren van Technische en Fundamentele Analyse Techaandelen in de uitverkoop, insiders kopen bij Google en ‘de som der delen’ De optimale portefeuille Korte termijn optimisme blijft in stand Loop jij als belegger wat verloren in de ‘zoo’ van factoren? Beleggen met voorkennis?  HCC -voordeel Jongebeleggers in Apeldoorn Info Boeken Aanbieding Meedoen met HCC Beleggen. .. Riding the Big Wave Bron:  Rombout Kerstens, Keyword Info Systems B.V. Rombout Kerstens is directeur van Keyword Info Systems BV en schrijver van het boek ‘Praktijkgids Indicatoren’.  Rombout is directeur van Keyword Info Systems BV.  Keyword BV biedt, samen met derde partijen, oplossingen voor beleggers en traders als: (real-time) koersdata, (technische) analyse, portefeuillebeheer en training. Alle grafieken in dit artikel zijn gemaakt met het softwarepakket ‘Wall Street Professional 5’. Meer info:  www.keyword.nl  De klassieke beurswijsheid “Er gaat geen bel op de top van de markt” komt op bijna iedere workshop over actief beleggen wel eens voorbij.  En het is een waarheid als een koe, die wat mij betreft niet vaak genoeg herhaald kan worden. Het lijkt zo makkelijk als je voor het eerst naar een chart kijkt. Dáár is de koers laag en moet je kopen. En op dié top moet je verkopen. Maar achteraf is het natuurlijk makkelijk praten. Als je in een longpositie zit en de koers gaat lekker omhoog, dan is het helemaal niet zo vanzelfsprekend waar je de winst moet pakken. De meeste particuliere beleggers zijn dan óf te vroeg, óf -veel- te laat met winst nemen. Eind vorig jaar hebben wij met de bitcoin weer gezien hoe moeilijk het is om op het juiste moment afscheid te nemen. Met de dollar- en bitcointekens nog in de ogen gingen de speculanten vanaf $20.000 de hele roetsjbaan omlaag. We zitten ondertussen op ± $4000 - and counting. En nu lijken de techfondsen aan de beurt. Op het moment van schrijven (21 november) zitten we midden in de uitverkoop van de roemruchte FANG-aandelen: Facebook, Amazon, Netflix en Google. Dat we niet precies op de top kunnen verkopen moge duidelijk zijn, maar hoe kan technische analyse ons nu helpen om a) de rit zo lang mogelijk uit te zitten en b) tijdig winst te nemen? Nasdaq Composite Omdat wij het hier over trendvolgend beleggen hebben moeten  we ook een beroep doen op een trendvolgende indicator. En wat is de meest gebruikte trendvolgende indicator?  De moving average. Voortschrijdend gemiddelde in goed Nederlands, maar ik kort hem hier even af naar MA.    In onderstaande grafiek heb ik de Nasdaq composite index afgebeeld met twee verschillende technische indicatoren: links de 200-daagse MA  en rechts de Moving Stop Loss (MSL). Dit is een trailing (met de koers meebewegende) stop loss. Hier is gekozen voor een waarde van 20%. Dus na een top wordt een stop loss signaal gegeven op 20% daaronder. Qua berekening zijn dit dus twee heel verschillende indicatoren, maar met hetzelfde doel: het timen van een trendvolgende trade, door deze zo lang mogelijk uit te ‘rijden’. Het verschil is duidelijk te zien. De MA(200) wordt vaak genoemd als een goede trendvolgende indicator voor de lange termijn trends. Maar geeft, naast een paar aardig getimede ritjes, ook veel valse signalen. (MA-signalen zijn de crossings van de slotkoers met de MA-lijn, de gele pijltjes) De moving stop loss MSL(20) (rechts blauwe lijn) doet het een stuk beter wat betreft de valse signalen, maar heeft op het moment van schrijven (21 november) nog geen verkoopsignaal gegeven. De oplettende lezer zal echter opmerken dat het uitstapmoment minimaal op ± 6500 zal liggen. U zult misschien denken: ja maar dan zet ik de trailing stop op 10%;  een MSL(10). Dan verkoop ik sneller na de top en maak zo meer winst. Helaas werkt het zo niet, want met een MSL(10) was u al in 2010 uitgestopt geweest. Een trailing stop van 20% lijkt misschien veel, maar menig bitcoin-speculant was blij geweest als hij op $16.000 was uitgestapt! Apple Ter vergelijking heb ik de beide indicatoren MA(200) en MSL(20) toegepast op Apple. Sinds 2009 worden de grote long-bewegingen in Apple door beide indicatoren redelijk goed getimed. Beide indicatoren zijn op 21/11/2018 (long-only) uit de markt. Maar ook hier geldt weer dat de MA(200) veel meer signalen nodig heeft gehad dan de trailing stop loss. Nadelen Aan trendvolgende indicatoren zitten uiteraard ook nadelen. Het grootste nadeel is dat ze achterlopen op de koers. Lagging in TA-jargon. Dat is in de context van dit artikel uiteraard geen nieuws. Een indicator heeft nou eenmaal een aantal koersen nodig om het aan- of verkoopsignaal te berekenen. En is dus per definitie altijd te laat. Deze lagging eigenschap van trendvolgende indicatoren pakt in een zijwaartse markt meestal zeer slecht uit. Hier is een trailing stop, en dus ook de MSL indicator, een notoire cash-burner. Dat geldt ook voor de moving average, maar niet in zo extreme mate als een MSL. Gebruik de MSL en MA daarom alleen in sterke trending markten. Conclusie Winst nemen in een bullmarkt blijft een hachelijke zaak. Te vroeg winst nemen doet pijn. Te laat winst nemen geeft ook nog eens veel spijt. Had ik maar.. Technische analyse kan hierbij behulpzaam zijn. Bijvoorbeeld een MA(200). Die geeft op zich redelijk goede signalen, maar laat u tijdens een trend ook vaak in- en uitstappen. Een trailing stop is in een sterke bullmarkt misschien beter, maar neem hem liever te ruim dan te krap. Bedenk ook dat een trailing stop ongeschikt is als stand-alone indicator in een tradingsysteem. Want in een zijwaartse markt eet hij gegarandeerd uw behaalde rendement weer op.   Combineren van Technische en Fundamentele Analyse Bron:  Erick Erdtsieck, Florizon Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. Twee momentum strategieën nader bekeken. Vorige maand waren we aanwezig op het 71ste HCC!Beleggen Symposium. Met een deelnemer raakten we gesprek over de kracht van het combineren van analyse methoden. Waar technische analyse goed is in het beoordelen van de marktomstandigheden is juist fundamentele analyse goed in het beoordelen van een bedrijf. Specifiek werd het 4-maands momentum genoemd, dat werd ingezet als ruw filter. Alleen de bedrijven met een redelijke positieve trend doorstonden de test. Wat ons hierin aansprak was de focus op de wat langere termijn. Het is altijd leuk om kennis te nemen van goede ideeën en Martin en ik gingen aan de slag om e.e.a. uit te werken voor ons platform.   Momentum Wat is dat nu het momentum? Dat is eigenlijk heel eenvoudig. Je vergelijk de koers van nu met een koers uit het verleden. mom(n) = 100% * (koers[n] – koers[n-p]) / koers[n-p] Stel de koers is nu 60 en de koers van 4 maanden geleden is 50. Het 4-maands momentum is dan 100 * (60 - 50) / 50 = 20%. De koers is 20% gestegen. Daarom wordt het momentum ook wel Rate Of Change (ROC, snelheid van verandering) genoemd. Met deze informatie weet je dus wat de goed en slecht presterende bedrijven zijn. Een momentum van bijv. +20% geeft aan dat de koers met 20% gestegen is in 4 maanden, oftewel gemiddeld 5% per maand. Dat is een leuk rendement! Strategieën Met de informatie zijn verschillende strategieën te maken. Strategie 1 - focus op de winnaars De deelnemer die ons wees op de momentum strategie gebruikt het als een filter. Alleen die bedrijven die in staat zijn om 10% of meer te stijgen in 4 maanden, zijn het verder onderzoeken waard. De markt ziet het blijkbaar zitten, er vloeit geld van marktpartijen naar deze aandelen. Door verder te kijken naar kwalitatieve goede bedrijven kan het universum verder worden verkleind. Strategie 2 - focus op de verliezers. 'Don't catch a falling knife' luidt een beursgezegde. Want het staat volgende week wel weer lager en meestal is dat ook zo, zeg ik uit eigen ervaring. Toch lonken de lagere koersen want een andere beurswijsheid luidt: 'Koop laag, verkoop hoog'. Op een gegeven moment zijn de bedrijven uit gedenderd. Dit zie je aan een afnemend negatief momentum. De dalingssnelheid neemt af, de koersen blijven liggen. En de bedrijven verdwijnen misschien wel uit de lijst van momentum dalers. Maar niets is zeker. Fig1  4-maands momentum dalers per 28-11-2018 Het is sterk af te raden om willekeurig bedrijven uit de momentum flop lijst te kopen. Wel is wel verstandig om je te focussen op kwaliteit en daar komt de fundamentele analyse bij kijken. (stelling) Ook 'mooie' bedrijven hebben af en toe de omstandigheden tegen maar zijn in staat om dit om te draaien. Daarvoor hebben ze de middelen in huis! Een goed voorbeeld is Hennes & Mauritz. Het bedrijf anticipeerde niet snel genoeg op het toenemende internetgebruik. De omzet stagneerde en de marges staan onder druk. Inmiddels is men bezig om op zaken te stellen en de eerste resultaten zijn al zichtbaar: de logistieke functie is verbeterd (dat verlaagt de voorraden) en de webshopomzet groeit inmiddels met dubbele cijfers. Het is nu wachten op het verbeteren van de marge-ontwikkeling Bij H&M is de sterke daling voorbij, het bedrijf presteerde samen met Metro het beste over de afgelopen 4 maanden. Laat ik die nu in in portefeuille hebben, dan weten jullie waar mijn positieve rendement vandaan komt. Beide bedrijven (samen 20% van de portefeuille) verkoop ik vooralsnog niet. Hier sluit ik me aan bij de voorgaande momentum strategie - die van de stijgers. Beide bedrijven geven vooralsnog 5% dividend rendement, vasthouden maar! Fig2  4-maands momentum stijgers per 28-11-2018 Ontdek het verhaal achter de daling Als je kijkt naar die dalers dan is het uitzoeken welk verhaal er speelt. De bedrijven komen regelmatig in het nieuws. Valeo heb ik onlangs opgenomen in portefeuille. Het bedrijf heeft 3 sterren, een redelijke kwaliteit. Het bedrijf maakt auto onderdelen en heeft ook producten voor elektrische auto's. Nu Trump aan de boom schudt, ligt de sector wat moeilijk, maar dat komt wel weer is mijn idee. Van Nyrstar, Vallourec, General Electric en Ceconomy blijf ik af. Te veel risico met 1 ster. De bedrijven hebben te weinig middelen om te veranderen, schulden nemen toe, onderdelen worden te snel verkocht, soms speelt er fraude (GE). Of er is te veel concurrentie met daardoor te lage marges (Ceconomy: is van de Saturn en Media Markt). Twee van deze bedrijven heb ik ergens de afgelopen 9 jaar in portefeuille gehad. Bij GE liep het goed af (gekocht in de crisis van 2009 op 9). Bij Vallourec niet, dat kostte geld, een emissie op 2 euro, spannende tijden. Bij verkoop op 5 euro kon het verlies nog enigszins worden beperkt. Maar dit nooit weer. Net als bij Valeo heb ik in Bayer ook een positie genomen. Voorzichtig, niet te groot. Bayer heeft onlangs Monsanto gekocht en zit nu met juridische claims tegen het Round-up product in haar maag. En bij beleggers heerst er onzekerheid over hoe dit gaat aflopen. Mocht de koersen opwaarts draaien dan kan er altijd worden bijgekocht. Samenvattend Ik volg beide momentum strategieën, maar ben voorzichtig met strategie 2 - de focus op de verliezers. Probeer te achterhalen waarom de bedrijven dalen. En vraag je af: "Zijn er fundamentele problemen die hersteld  kunnen worden?” Blijf weg van te slechte kwaliteit. een 1-ster belegging doe ik niet meer, dat heeft geld gekost. Eigenlijk logisch als je erover nadenkt. Alloceer niet te veel middelen aan de tweede strategie, bijkopen kan altijd als de turnaround daar is. Je bent echt niet te laat en hebt veel verlies vermeden! Ikzelf probeer het met een aantal kanshebbers via een mandje. Meer weten over de kracht van het combineren van technische en fundamentele analyse? Dagelijks de ontwikkelingen van het momentum volgen? U weet ons te vinden. Maak gratis uw eigen account aan en ontdek de mogelijkheden.   Techaandelen in de uitverkoop, insiders kopen bij Bron:  Ronald Kok, Analist.nl, 30 november 2018 Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Mede door de opkomst van indexfondsen zien we dat vaak aandelen over de hele linie gekocht over verkocht worden ongeacht hun waardering. Dit omdat de indexbeleggers simpelweg puur de index of sector willen volgen. Dit zou aldus diverse insiders kansen kunnen bieden in de behoorlijk afgestrafte techsector. Recent zagen sinds oktober we zware koersverliezen voor onder andere Nvidia (-43%) en Advanced Micro Devices (AMD) (-33%). Wel moeten we opmerken dat de koersen van deze aandelen, en vooral die van Nvidia , op recordhoogtes stonden. Veel vrees was er door een uit de hand lopende handelsoorlog, hogere rentestanden en angst voor een afkoeling van de halfgeleiderssector. We zien echter wel weer wat aankopen gedaan worden door diverse insiders zoals door de Amerikaanse beurswaakhond SEC gemeld. Zo zagen we bij Nvidia dat de laatste 3 transacties van insiders vergrotingen van posities waren. Dito zien we ook bij Intel , Comcast en Cognizant Tech Aandelen Bij zowel de winnaars als de verliezers zien we uiteraard de kleinere bedrijven aan kop gaan. Zowel bij de winnaars als de verliezers dit jaar zien we amper tot geen large of megacaps in de VS. Tech winaars dit jaar   Google en ‘de som der delen’ Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Uit een artikel van Seeking Alpha van 15 oktober 2018 blijkt dat bij Google de som der delen meer waard is dan het geheel. Sinds augustus 2015 is Alphabet de naam van de moedermaatschappij van Google. Om dit artikel te lezen ga je googelen:     Alphabet: Sum Of The Parts Analysis Suggests 25% Upside Op basis daarvan is te verwachten dat een bepaald percentage van één of meer van die delen een aparte beursnotering krijgt. Verder is mijn verwachting dat de beurswaarde van zo’n deel per aandeel hoger zal zijn dan de boekwaarde van dat moment. Dientengevolge is het deel dat Alphabet in portefeuille heeft gehouden ook meer waard, hetgeen dan weer in de koers van Google tot uitdrukking komt. Daarom lijkt het mij zinvol om bij voorbeeld één keer per maand voor een bepaald beperkt bedrag een aantal turbo’s long met een lage hefboom aan te schaffen. Door niet het aantal te kopen turbo’s gelijk te houden, maar het te investeren bedrag, breng je je gemiddelde aankoopkoers, afgekort GAK, naar een niveau dat lager is dan de gemiddelde koers. Want je koopt meer stukken op een lage koers dan op een hoge. Ter illustratie hier een voorbeeld: Te beleggen bedrag Totaal belegd bedrag Koers Aantal Bezit GAK Gemiddelde koers 200 200 2.00 100 100 2.000 2.000 200 400 1.80 111 211 1.895 1.900 200 600 2.30 87 298 2.013 2.033 200 800 1.75 114 412 1.942 1.963 200 1000 2.55 78 490 2.041 2.080 Wanneer je die GAK vergelijkt kun je zeggen: Ach dat is toch maar amper 2 procent. Maar houd er wel rekening mee dat dit 3 tot 40 keer de depositorente is voor een jaar, afhankelijk van de bank aan wie je je geld toevertrouwt. Door een lage hefboom lopen we niet het risico te worden uitgestopt voor het geval van een algemene forse koersdaling vóórdat zo’n spin-off plaats vindt. Wanneer je in door Binck uitgegeven turbo’s handelt betaal je geen provisie, dat is lekker goedkoop. Als voorbeeld geef ik hier een viertal turbo’s XL long, uitgegeven door Binck: Koers aandeel Stoploss Hefboom Ratio Valuta Theor.waardeturbo Koersturbo 1040.31 711.45 3.11 100 0.8839 2.91 3.03 1040.31 784.84 3.98 10 0.8839 22.58 22.79 1040.31 812.16 4.44 100 0.8839 2.02 2.14 1040.31 847.90 5.23 10 0.8839 17.02 17.29 Ik stel jullie voor, voor je zelf, die pagina op de Binck-pagina in te kijken en de waarde van een turbo, die jou aanspreekt, te berekenen. De formule daarvoor luidt: (Koers aandeel – stoploss) / Ratio * valuta in euro’s = waarde turbo ( 1040.31 – 847.78 ) / 10 * 0.8839 = 192.53/ 10 * 08839= 17.02   De optimale portefeuille Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Veel zekerheden op de beurs heeft u als belegger niet. Maar wat toch wel met een hoge mate van waarschijnlijkheid te verwachten is, is dat aandelenkoersen zullen fluctueren. Dat lijkt een dooddoener, maar dan ten minste wel een waarvan u kunt profiteren... Emotionele beproeving Dalingen op de beurs, zoals ook de laatste tijd het geval, vormen een emotionele beproeving voor beleggers. Zelf hanteer ik wat dit betreft een vrij eenvoudige benadering: tenzij de koersdaling samenhangt met een gebeurtenis die maakt dat de intrinsieke waarderaming moet worden verlaagd overweeg ik aandelen bij te kopen in geval van een daling. Is het omgekeerde het geval - een koersstijging zonder aanwijsbare reden - dan overweeg ik het omgekeerde te doen. Namelijk door zo'n positie al dan niet deels te verkopen. Een voorbeeld ter verduidelijking Om het idee van een optimale portefeuille duidelijk te maken heb ik een eenvoudig voorbeeld. Stel dat Bedrijf A en Bedrijf B in alle opzichten identiek zijn voor wat betreft concurrentievoordelen, management, groeivooruitzichten, enzovoort. In beide gevallen ligt de intrinsieke waardeschatting op EUR 20,- en in beide gevallen bedraagt de beurskoers EUR 10,-. In beide aandelen wordt de helft van de portefeuille belegd (dus twee posities van elk 50%). Een maand later is de koers van Bedrijf A met 20% gestegen (tot EUR 12,-) en die van Bedrijf B juist met 20% gedaald (tot EUR 8,-). Dergelijke fluctuaties doen zich op de beurs vrij dikwijls voor, vaak zonder duidelijk aanwijsbare reden. Ondanks de koersfluctuaties is de portefeuille in totaliteit nog hetzelfde waard: de winst van de belegging in Bedrijf A is gelijk aan het verlies van de belegging in Bedrijf B. Ook de intrinsieke waarde van de portefeuille als geheel is onveranderd (de intrinsieke waarderamingen zijn niet bijgesteld). Als gevolg van de koersfluctuaties is de situatie ontstaan dat de portefeuille nu voor 60% bestaat uit Bedrijf A (het aandeel dat in koers gestegen is en daardoor minder aantrekkelijk geworden is). En voor 40% uit Bedrijf B; het aandeel dat gedaald is en daardoor juist aantrekkelijker geworden is. Gezond verstand zou suggereren dat het verstandig is een kleiner belang in Bedrijf A te hebben en juist een groter belang in Bedrijf B. Hoewel de intrinsieke waarderamingen niet zijn bijgesteld en ook de portefeuille in totaliteit nog evenveel waard is zou de portefeuille aantrekkelijker - optimaler - worden door de grootte van het belang in Bedrijf A te verkleinen ten gunste van Bedrijf B. De praktijk De praktijk is uiteraard wispelturiger. Er zijn geen twee bedrijven die in alles precies hetzelfde zijn en bij intrinsieke waarderamingen gaat het per definitie altijd om schattingen met eigenlijk een soort kansverdeling rondom de vermeende waarde. En een portefeuille bestaat bij voorkeur toch ook echt uit meer dan slechts twee bedrijven. Maar ondanks bovenstaande blijven de principes voor een 'optimale portefeuille' onveranderd: het is logisch een groter belang te hebben in de aandelen met een relatief grote onderwaardering en een kleiner belang in aandelen met een relatief kleinere onderwaardering. Afgezien van de voordelen die het gespreid beleggen in uitstekende bedrijven die ook nog eens aantrekkelijk gewaardeerd zijn sowieso al heeft is periodieke 'portefeuille-optimalisatie' een truc voor het genereren van extra rendement. Daarmee profiteert u als het ware juist van de op korte termijn dikwijls onnavolgbare koersfluctuaties op de aandelenbeurzen!   Korte termijn optimisme blijft in stand Bron:  Corné van Zeijl, ACTIAM Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De experts blijven net als vorige maand enthousiast over de korte termijn vooruitzichten. December komt er aan. In 83% van de gevallen levert december winst op. In een gemiddelde maand is dat maar 64%. Maar voor de langere termijn blijft men terughoudend. De speciale vraag ging dit over de olieprijs. Wat de voornaamste oorzaak achter de extreme daling is. De meesten denken dat de terugval in economische vooruitzichten de belangrijkste factor is. Het meeste populaire aandeel blijft ASML met ING als goede tweede. Van Altice kun u volgens deze experts maar beter afblijven.. Het optimisme van de afgelopen maand november heeft zich uitbetaald. Maar het is wel minimaal, de AEX is 0,1% gestegen, dat is nog geen heel AEX punt. Er was wel wat dividend uitbetaald. De total return index is 0,5% gestegen. Voor de komende maand blijft men enthousiast. Maar liefst 54% verwacht een stijging in december. En 26% verwacht een daling. Het is natuurlijk december. Historisch gezien een goede maand om in aandelen te zitten. Een argument wat ook diverse experts genoemd werd. Maar veel zal natuurlijk afhangen van de politici. De handelsbesprekingen en de Brexit stemming zullen doorslaggevend zijn. Voorspellen het blijft moeilijk. Lange termijn terughoudend Net als vorige maand, blijven de experts op de wat langer termijn erg terughoudend. Er is meer pessimisten dan optimisten. Dat is daarmee de 8e maand op rij dat deze ratio onder nul staat. Dat uiteenlopen van de korte en de lange termijn verwachtingen is best opmerkelijk. Meestal lopen deze met elkaar op, met de lange termijn meestal wat hoger. Onder het mom op lange termijn komt alles goed. Nu dus niet. Het geeft aan dan de meeste experts denken dat de beurs nu wel even omhoog kan, maar dat een eventuele herstel geen lang leven beschoren zal zijn. Ik heb de grafiek met de gemiddelde van korte en de lange termijn bijgevoegd. Donkerblauw zijn de antwoorden voor de lange termijn en licht groen is het korte termijn gemiddelde. Waarom daalt olie zo hard? Deze maand gaat de speciale vraag over de oorzaak van de extreme daling van de olieprijs. We vroegen wat de belangrijkste oorzaak van deze extreme daling is geweest. In 2 maandene tijd staat de olieprijs maar liefst 28% lager.   De experts konden kiezen uit: De afbouw van de speculatieve posities van traders De extra productie van Saoedi Arabië omdat Trump de Saoedische prins niet vervolgd. De scherpe terugval van de verwachtingen voor de wereldwijde economische groei Het verwachte extra olie aanbod door de aanleg van extra pijpleidingen in de US Ongetwijfeld hebben alle vier de factoren een bijdrage geleverd. En veel profs gaven dat ook als commentaar, maar toch kwam er één uit als allerbelangrijkste. En dat de scherpe terugval van de wereldwijde economische verwachtingen. 40% koos deze optie. De overige drie opties lagen allen rond de 20%.  Slechte maand voor aandelenkeuzes Het was geen beste maand voor de aandelenkeuzes. De favoriete aandelen daalden met 1,8%, terwijl de aandelen zouden moeten dalen juist met 2,1% omhoog gingen. Opmerkelijk was de stijging van Signify. Dit aandeel steeg onder andere door de interesse in Osram. Beleggers denken dat andere private equity dan wellicht ook Signify in het oog gaan krijgen. Altice liet zowaar eens een stijging zien. Het grootste gedeelte van de underperformance in november kwam door de eindespurt van Altice op de laatste dag. De dag ervoor stond Altice nog op -12,2%, maar het eindigde met een plus van 1,5%.   Vrijwel zelfde keuzes in december Voor de december verschijnen weer de zelfde namen aan de horizon. Opnieuw staan ASML en ING bovenaan bij de favorieten. En ook bij de flop aandelen komende gedeeltelijk weer dezelfde namen tegen. Altice wederom op plek 1, maar wel met aanzienlijk minder stemmen.   Er deze maand 75 experts met de enquête mee.   Loop jij als belegger wat verloren in de ‘zoo’ van factoren? Bron:  Robert van Beek Robert van Beek Consultant, auteur, uitgever van meer dan 15 boeken over beleggen, planning & Behavioral Finance, persoonlijke groei en management trends. Lid Behavioral Economics Cie van CFA VBA Netherlands.Member editorial board Journal of Financial Therapy. Member of Financial Planning Association FPA USA. Guestlectures op diverse Universiteiten en Hogescholen in Nederland, België, VS waaronder Kansas, Florida, UCLL, HoWest, VUB, Erasmus alumni, Vlerick Amlumni,... Opleiding: Certified Financial Planning Professional CFP (2010). Master in Financieel Management Ondernemingen, VLEKHO (1999) Aanbieding:  Bestel beide boeken "De zoektocht naar rendement" & "Beter rendement met minder risico" a €15,==  en ze worden nog voor de feestdagen gratis verzonden in Nederland en Belgie. Hoe? : Stuur voor 15 dec2018 een email aan: Robert van Beek met naam, (verzend-) adres en telfnr.  Fama & French, Markowitz, Indexing, Size, Small Caps, Value Beleggen, Momentum, Smart-Beta, … Beleggers willen rendement en zijn altijd op zoek naar een beter begrip over hoe financiële markten en prijsvorming werken. Om zo eventuele onevenwichtigheden en kansen te vinden. Veel beleggers willen die bedrijven vinden waarvan de koersen (te) laag staan omdat bedrijven ondergewaardeerd zijn. Voor sommigen is het een spel. Koopjes jagen, andere beleggers slimmer af zijn, of eerder kansen in de markt zien dan de anderen... We mogen niet uit het oog verliezen dat inzicht en begrip maar ook risicomanagement eigenlijk belangrijker zijn dan grote winsten op korte termijn proberen te maken. Er wordt in de institutionele beleggingswereld ook wel gesproken over ‘Winning the losers game’. Kan dit dan? Ik hoef de HCC leden niet te vertellen dat er verschillende modellen en analysetechnieken, zowel technisch als fundamentele, bestaan. En toch kom ik misschien met een voor een aantal beleggers een nieuwe term: Evidence-based beleggen. Factor-based beleggen, een vorm van Evidence-based beleggen, is an sich niet nieuw maar wel uiterst actueel, ook in de institutionele beleggingswereld. In dit artikel wordt daarom een korte introductie geschetst in een materie die stilaan bij een breder publiek toegepast wordt. Bent u klaar voor een systematisch opgebouwde beleggingsportefeuille, op basis van feiten, research, onderzoek en bewijzen? Een strategie die gebaseerd is op factoren die rendement en risico’s al jaren, bij verschillende marktomstandigheden bepalen. Terug in de tijd… CAPM: Al meer dan 30 jaar gebruikte de beleggingswereld maar één asset pricing model: Capital Asset Pricing Model (CAPM) waarbij bèta—en meer specifiek market bèta—de enige factor was. In 1993 kwamen Fama-French met hun three-factor model—size en value werden toegevoegd—en daardoor werd CAPM verrijkt met de factoren grootte en waarde. Met het Fama-French three-factor model kwam er een significante verbetering op het klassieke Capital Asset Pricing Model (CAPM) denken. Door twee belangrijke anomalieën (outperformance van small stocks en value stocks) te elimineren, konden beleggers en wetenschappers de kracht van het model om verschillen te verklaren sterk verbeteren. Want nu waren ze in staat om meer dan 90 % van de verschillen in rendement als gevolg van diversificatie te verklaren. Een grote vooruitgang op de 2/3 die eerst verklaard konden worden. In 1997 werd door Mark Carhart momentum als de vierde factor toegevoegd. Aan het four-factor model werden later nog anomalieën toegevoegd. Robert Novy-Marx schreef een belangrijke paper in 2012: “The Other Side of Value: The Gross Profitability Premium”. Hij introduceerde een vijfde factor om tegemoet te komen aan een andere belangrijke anomalie: outperformance van aandelen met hoge winstgevendheid. En toen barstte de strijd om te komen met nog betere modellen echt los. “The battle of the factor models”. En eigenlijk wilden we allemaal maar één doel bereiken—met minder factoren een beter model.  Kewei Hou, Chen Xue en Lu Zhang—publiceerden in oktober 2012 een studie: “Digesting Anomalies: An Investment Approach” waarin ze een “nieuw” vier factoren model, het q-factor model, voorstelden. Het model gebruikte market beta, size, investment en profitability. In 2015 konden Eugene Fama en Kenneth French niet achterblijven en kwamen ze met hun nieuwe five-factor model. Aan de drie factoren werden, maar in andere definities, investment en profitability toegevoegd. Daardoor was de belegger nog beter in staat om verschillen in rendementen van gespreide, gediversifieerde, portfolio’s te verklaren. Welke belegger wil er nu niet net dat meer rendement met gelijkblijvend of minder risico? Inmiddels zijn er nog vele andere factoren en anomalies geïdentificeerd die prijsvorming beïnvloeden. Een aantal met korte beschrijving zijn hieronder opgelijst en misschien ook voor u het onderzoeken waard: Net Stock Issues: De uitgifte van nieuwe aandelen en rendementen van aandelen zijn negatief gecorreleerd.  Het blijkt dat slimme managers met nieuwe aandelen komen als door sentiment-gedreven handelaars de prijzen opdrijven tot overgewaardeerde koersen. Composite Equity Issues: Nieuwe uitgiften hebben een underperformance ten opzichte van zogenaamde non issuers beredeneerd vanuit de groei van de totale market value van een aandeel minus het rendement van het aandeel. Je kunt dit berekenen door de 12-maands gecumuleerde aandelenrendement van de 12-maandse groei van de aandelen marktkapitalisatie af te trekken. Accruals: De verschillen tussen nettowinst en operationele cash-flows. Bedrijven die grote accruals hebben, hebben abnormaal lagere gemiddelde rendementen dan bedrijven met minder grote verschillen tussen de nettowinst en hun (groei van) hun activa en passiva op de balans. Beleggers overschatten dit in hun ogen positieve effect wanneer ze toekomstige winstverwachtingen bepalen. Net Operating Assets: Het verschil op de balans tussen operationele bezittingen (assets) en de operationele verplichtingen (liabilities) op het balanstotaal is een sterke, negatieve voorspeller van lange termijn aandelenrendementen.  Beleggers lijken meer interesse te hebben in winst op de balans dan in de ontwikkeling van de cash-flows. Een echte typische beleggersvalkuil, bias, is om niet te kijken naar de free cash-flows! Asset Growth: Bedrijven die sterk groeien qua bezittingen hebben op termijn een lager koersrendement. Beleggers tonen een korte termijn overreactie op toekomstige vooruitzichten. Investment-to-Assets: Hogere rendementen uit het verleden voorspellen abnormaal lagere toekomstverwachtingen. Momentum: Hogere recente returns voorspellen hogere toekomstige rendementen voor de komende paar maanden. Hetzelfde geldt voor lagere recente, in het afgelopen jaar, rendementen. Deze geven lage toekomstige resultaatverwachtingen op korte termijn. De zoektocht naar steeds weer nieuwe en superieure modellen is goed want het helpt bij een nog beter begrip over niet alleen wat er in de markten gebeurt maar ook meer in detail welke factoren de echte drivers zijn en waarop je je moet focussen als je een goede selectie en opbouw van een beleggingsportefeuille nastreeft. Het mooie is dat je niet alleen op individueel aandelenniveau met factoren het verschil kunt maken. Dit is op index niveau, dus met etf trackers of indexfondsen ook perfect mogelijk. Steeds vaker zie je zogenaamde Smart-Beta strategie fondsen aangeboden worden. En inderdaad ligt de focus op een (groot) aantal factoren. De lijst hierboven beschrijft er slechts 7, veelvoorkomende. Maar het zal u misschien niet verbazen dat er inmiddels honderden beschreven zijn in de wetenschappelijke literatuur. Aan u als belegger natuurlijk om hier genuanceerd mee om te gaan en keuzes te maken: Zijn de factoren consistent, universeel, significant en implementeerbaar? Want het is mooi om een heel unieke factor te ontdekken, in de volgens beleggingsexperts ware dierentuin van factoren, maar als je er niets mee kunt doen in je portefeuille dan heb je er niet veel aan natuurlijk!    Wil je jezelf verder verdiepen? Behalve via google zoeken op bovengenoemde research en onderzoekers, waaronder zelfs nobelprijswinnaars, is ook Larry Swedroe, director of research voor Buckingham en The BAM Alliance een wereldwijd , publiceert boeken, artikelen columns en studies in toonaangevende financiële (vak)bladen en op diverse platformen en is regelmatig te gast op NBC, CNBC, CNN en Bloomberg Personal Finance. Zijn boeken Reducing the Risk of Black Swans (2014), The Incredible Shrinking Alpha (2015) zijn een paar weken geleden in Nederland en België verschenen in samenwerking met Ben Granjé en Robert van Beek. www.robertvanbeek.eu.  Aan de Nederlandstalige editie van Your Complete Guide to Factor-based investing (2016) wordt hard gewerkt en deze zal in 2019 ook verschijnen.   Beleggen met voorkennis? HCC -voordeel Wil jij weten hoe? Download dan nu Beleggen met voorkennis. Het geheim van de OK-score van Willem Okkerse, geschreven door Jeroen Siebelink. Let op, dit aanbod is alleen voor HCC-leden.   Jongebeleggers in Apeldoorn Info In  Apeldoorn  word op donderdagavond 13 december een bijeenkomst gehouden georganiseerd door Yoran Akdemir voor de jonge beleggers. Andere beleggers zijn ook welkom. Zie voor meer info de website jongebeleggers.nl voor verdere details.    Boeken Aanbieding Bestel beide boeken:  "De zoektocht naar rendement" & "Beter rendement met minder risico" a €15,==  en ze worden nog voor de feestdagen gratis verzonden in Nederland en Belgie. Hoe? : Stuur voor 15 dec2018 een email aan: Robert van Beek met naam, (verzend-) adres en telfnr.    Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers,leden die deel willen nemen aan het bestuur,  en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen of willen meewerken aan het tot stand komen van een symposium. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden incl websitebeheer, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking maar ook aan vervanging. We zijn o.a op zoek naar een secretaris en per april ook een nieuwe voorzitter, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.  

2 december 2018

Nieuwsbrief20181101

.. November 2018 HCC Beleggen symposium groot succes! Een nuttige quiz voor beleggers Nederland wordt centrum voor Europese financiële handel na brexit Somberheid experts draait in optimisme Beleggen met voorkennis: De OK-score van Willem Okkerse Actief worden binnen HCC Beleggen? Beleggersdag SRB 24 nov 2018 Antwoorden van de nuttige quiz .. Het 71ste symposium van HCC Beleggen was een groot succes!! Bron:  HCC Beleggen symposium organisatie Een grote opkomst +/- 180 belangstellenden zorgde voor volle zalen en het werd een interessante dag voor beleggers Met sprekers zoals o.a. Eric Mecking, Bob Emanuels, Wouter Keller en Helene van Dijk werd gezorgd voor levendige presentaties en betrokken toehoorders. Helene van Dijk waagde zich zelfs aan een interactieve sessie, voor de belegger was dit uitdagend want het ging over waarden, nee geen geld of financiële waarden maar emotionele waarden. Verder waren er diverse standhouders aanwezig wat een levendige beursvloer opleverde en goed bezochte standhouders. Als eerste begon Wouter Keller in de grote zaal met zijn presentatie, een technisch verhaal over Vigilant& Defensive Asset Allocation (VAA/DAA). Het is een op dual momentum gebaseerde investeringsstrategie met een sterke crash protectie en een snel momentum filter In de kleine zaal sprak Helene van Dijk, en die maakte er een interactieve sessie van. Na een korte uiteenzetting over waarden die ons drijven, werd een vrijwilliger gevraagd om met haar een oefening te doen.  Een jonge belegger was bereid de oefening met Helene te doen dit was zeer moedig van hem, daar Helene vragen ging stellen over zijn handelen. In eerste instantie kwamen de antwoorden snel maar toen er werd doorgevraagd, kwam de belegger op  een moeilijk punt waarop diep nagedacht moest worden. Daarna was heel de zaal aan de beurt en werd er in tweetallen geoefend Dit was toch wel even wat anders dan getallen en grafieken hier ging het om de psychologie die mee speelt bij het traden. De sessie liep uit maar de luisteraars waren tevreden ! Na de lunch was het de beurt aan Eric Mecking die zijn lezing op Trump had afgestemd, en hij keek terug in de tijd hoe waves zich ontwikkelden en hoe we er nu voor stonden en wat de impact van Trump was. De boodschap was dat we aan de vooravond van een nieuwe crash staan, gezien alle signalen en vergeleken met de historie. De vraag van vele luisteraars was waar moeten we dan in gaan als aandelen en obligaties niet meer de juiste tools zijn om rendement te maken,  maar  dat bleef nog een open vraag. Parallel aan de sessie van Eric Mecking was er in de kleine zaal Tom van Noyen die uitleg gaf over de safety indicator van Vector Vest en hoe de indicator gebruikt kan worden voor het selecteren van de juiste aandelen in hun Vector Vest systeem Voor veel mensen was dit nieuw Na een korte pauze was het de beurt aan Bob Emanuels die de zaal goed betrok bij zijn lezing en begon met een Quiz en vragen voor het publiek. Uiteindelijk kwamen we via het acht stappenplan terecht bij Risk en Reward. Het was een levendige presentatie waar het publiek goed bij betrokken werd. In de kleine zaal was het Fred Hendriks medeorganisator van het symposium die het publiek liet kennis maken met hoe “beterbeleggendandebank” Zijn lezing ging over Hoog dividend beleggen in de V.S, hoe een portefeuille opbouwen met 8-10 % rendement met de Amerikaanse pensioen/spaar methodiek & cultuur met faciliteiten van de Amerikaanse overheid Als laatste kwam Frans Schreiber aan het woord die het publiek inzicht gaf hoe Elite ervoor zorgt dat het All Markets Fund onder alle marktomstandigheden profit kan maken en risicomijdend is met een rendement van gemiddeld 8% /jaar. Morningstar heeft het All Markets Fund als nummer 1 gerankt in de groep Mixfondsen EUR Flexibel Wereldwijd (227 fondsen). Op de beursvloer stonden diverse standhouders die  met hun producten een goede aanloop hadden. Gedurende de hele dag was er een levendige beursvloer, met uitwisseling van ervaring, ontdekken van nieuwe ontwikkelingen en goede beurs aanbiedingen voor de HCC leden en beursbezoekers. De standhouders waren daar dit jaar erg verheugd over. Om ongeveer 16:00 kwam er een einde aan een interessante dag voor de bezoekende beleggers. Het plan is het volgende symposium weer in het voorjaar van 2019 te organiseren. Het symposium comité bestond uit: Frans Schreiber voorzitter Robert Dijkstra coördinator sprekers Fred Hendriks coördinator standhouders Cees Bouman overall coördinator Redactie HCC beleggen foto vlnr: Bob Emanuels, Helene van Dijk en Robert Dijkstra Van de meeste sprekers kunt u hier hun presentatie downloaden. Het HCC-videoteam heeft van alle presentaties opnamen gemaakt, namens de symposium organisatie onze dank daarvoor. Gemaakte video's kun je hier vinden   Een nuttige quiz voor beleggers Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Zelf heb ik een duidelijke voorkeur voor het beleggen in kwaliteitsbedrijven. In bedrijven die bovengemiddeld winstgevend zijn en die zelf - onafhankelijk van wat er op de aandelenbeurs gebeurt - iedere dag geld verdienen. Bij bedrijven die bovengemiddeld winstgevend zijn moet er per definitie sprake zijn van competitieve voordelen. Zou daarvan namelijk geen sprake zijn dan zou het niet lang duren voordat concurrentie opdoemt en het met de hoge winstgevendheid gedaan is. De quiz Om het nut van beleggen in kwaliteitsbedrijven duidelijk te maken heb ik een korte maar beslist ook nuttige quiz voor u in petto. Antwoorden op de quizvragen treft u aan het einde van de nieuwsbrief maar kijkt u daar pas wanneer u de drie vragen eerst bekeken en beantwoord heeft! Gaat u uit van een beleggingsperiode van 40 jaar. En dat de volledige winst ieder jaar geherinvesteerd wordt tegen het genoemde rendement. VRAAG 1: In welke van deze beide bedrijven zou u liever beleggen? Bedrijf A: dit bedrijf verdient 20% op het eigen vermogen. Bedrijf B: dit bedrijf verdient 10% op het eigen vermogen. VRAAG 2: Naar welk bedrijf zou uw voorkeur uitgaan wanneer u voor aandelen van Bedrijf A vier keer de boekwaarde zou moeten betalen en voor aandelen van Bedrijf B slechts twee keer? VRAAG 3: Naar welk bedrijf zou uw voorkeur uitgaan wanneer u bovendien zou weten dat aandelen in Bedrijf A aan het einde van de periode verkocht kunnen worden tegen twee keer de boekwaarde terwijl u aandelen in Bedrijf B dan tegen vier keer de boekwaarde zou kunnen verkopen? Antwoord op de gestelde vragen treft u aan het einde van de nieuwsbrief aan...   Nederland wordt centrum voor Europese financiële handel na brexit Bron:  AFM, 29 oktober 2018 Brexit is de grootste bron van politieke onzekerheid voor de financiële sector in Europa. Op dit moment is een brexit zonder nadere afspraken nog steeds denkbaar. Omdat dit tot een reeks acute en mogelijk ingrijpende transitierisico’s zou leiden, roept de Autoriteit Financiële Markten (AFM) ondernemingen op zich hierop voor te bereiden. Ondertussen voltrekt zich een stille maar impactvolle omwenteling op de Europese kapitaalmarkten. Met name veel handelsplatformen vragen een vergunning aan bij de AFM. Nederland wordt zo het centrum voor financiële handelsinfrastructuur van de Europese Unie (EU). De ontwikkelingen en risico’s rondom brexit staan beschreven in het vandaag verschenen AFM Trendzicht 2019. Daarin signaleert de AFM belangrijke trends en bijbehorende risico’s in de financiële sector. Trendzicht bevat ook een verkenning van de voortschrijdende digitalisering van financiële dienstverlening en de rol van de financiële sector in de transitie naar een duurzame samenleving en economie. Acute transitierisico’s bij een no-deal brexit Een harde brexit op 29 maart 2019 zal disruptieve gevolgen hebben voor de financiële sector. De kapitaalmarkten van de EU en het Verenigd Koninkrijk (VK) zijn nauw met elkaar verweven en veel Europese ondernemingen en consumenten zijn voor hun financiële dienstverlening afhankelijk van de financiële sector in het VK. Bij een harde brexit verliezen partijen uit het VK abrupt hun markttoegang tot de EU en vice versa. Dat leidt tot ernstige verstoringen van het effectenverkeer en een inperking van grensoverschrijdende dienstverlening. Daarom roept de AFM partijen op om zich hierop voor te bereiden. Nederlandse ondernemingen moeten zich voorbereiden op een no-deal brexit De AFM constateert dat nog niet alle Nederlandse financiële ondernemingen zich voldoende voorbereiden op een no-deal brexit. De toezichthouder roept partijen die dat nog niet of onvoldoende hebben gedaan, daar vaart mee te maken. Mogelijk voldoen Nederlandse financiële ondernemingen bijvoorbeeld niet meer aan de vergunningseisen, als zij diensten hebben uitbesteed aan Britse instellingen. Dit mag namelijk alleen aan ondernemingen in een zogenaamd ‘equivalent verklaard toezichtregime.’ Bij een harde brexit geldt dit niet voor het VK. Dit kan vooral grote gevolgen hebben voor Nederlandse vermogensbeheerders. Brexit resulteert in een omwenteling van de Europese kapitaalmarkten Terwijl in brexit-onderhandelingen grens- en douanevraagstukken het meest in het oog springen, vindt er momenteel een vrij onzichtbare omwenteling in de Europese kapitaalmarkten plaats. De financiële handelsinfrastructuur, met name aandelen- en obligatieplatforms, verplaatst zich naar Nederland. Banken vestigen zich op het Europese vasteland veelal in Frankfurt en Parijs. Vermogensbeheerders verplaatsen Europese activiteiten naar Luxemburg en Dublin. Nederland wordt het centrum voor financiële handel van de EU27 De AFM voerde meer dan 150 gesprekken met partijen die belangstelling hebben voor een vergunning. ‘Wij gaan ervan uit dat tussen de dertig en veertig procent van de Europese handel in financiële instrumenten zich in Nederland vestigt. Daarmee wordt Nederland binnen de EU27 het centrum voor de financiële handel’, stelt Merel van Vroonhoven, bestuursvoorzitter van de AFM. ‘De komst van deze partijen zal ook een aanzuigende werking hebben op andere dienstverlenende bedrijven. Bovendien versterkt het de toegang voor Nederlandse pensioenfondsen en andere vermogensbeheerders tot de kapitaalmarkt.’ Gevolgen voor toezicht De migratie van een belangrijk deel van de handelsinfrastructuur naar Nederlandse bodem biedt ook goede waarborgen voor eenduidig en effectief toezicht en hoge standaarden voor governance en bescherming van beleggers. Het betekent wel een uitbreiding van taken van de AFM. Investeringen in extra capaciteit, kennis en ondersteunende diensten zoals het verwerken van transactiedata, zijn nodig. Speerpunten in het toezicht voor 2019 Brexit als onderdeel van de trend ‘politieke onzekerheid’ is het meest urgente risico in AFM Trendzicht 2019. Daarnaast wordt de voortschrijdende digitalisering van de financiële sector verder uitgediept en de rol van de financiële sector in de transitie naar een duurzame economie en samenleving beschreven. De AFM vertaalt deze trends en risico’s concreet door naar toezichtactiviteiten. De toezichthouder presenteert die in januari in haar Agenda 2019.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Somberheid experts draait in optimisme Bron:  Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Opvallend is dat de somberheid onder de experts als sneeuw voor de zon is verdwenen. Die sombere kijk op de beurs was natuurlijk de beste verwachting. Afgelopen drie maanden op rij zijn de koersen gedaald. 3 maanden geleden sloot de AEX de maand af op 574. Overigens zijn nog niet alle zorgen weg. Voor de halfjaars vooruitzichten is men nog erg terughoudend. Over Brexit hebben we gevraagd wat voor soort Brexit het gaat worden. De experts waren erg verdeeld, net als de Britten zelf. De aandelenkeuzes waren ook erg goed. Voor november zijn ASML en ING favoriet . Het grootste deel van 2018 waren de experts erg somber gestemd. De AEX kwakkelde voort, maar in oktober heeft deze houding zich dubbel en dwars uitbetaald. De AEX ging met maar liefst 5,6% naar beneden. Na al te zijn gedaald in augustus en in september. Dat hadden de experts uitstekend gezien. Dan is natuurlijk de grote vraag, wat denken die experts nu? Het antwoord is duidelijk. Het is volledig gedraaid. Maar liefst 2/3 van de experts denkt dat de AEX in november zal stijgen. Een kleine 15% verwacht een neutrale beurs. En 21% denkt dat we nog niet alle ellende gehad hebben. In de grafiek is duidelijk de revival van het optimisme te zien. We moeten terug tot januari 2016 om een dergelijk niveau van optimisme te vinden. De meest gehoorde reden achter het optimisme is dat de koersen wel genoeg gedaald zijn en de problemen wel zijn ingeprijst. Daarnaast noemde men nog de waardering van aandelen, zeker in relatie tot een spaarrekening. En we staan op de drempel van de traditionele eindejaarsrally. Lange termijn nog voorzichtig Voor de langere termijn is men er nog niet zo zeker van. Daar zijn de pessimisten nog licht aan de overhand. Een van de redenen die hier genoemd zijn is dan men een recessie verwacht. En dat Italië de potentie heeft om de euro om te trekken. Er is een grote lijst met zorgen. Ieder op zich heeft de potentie een majeure impact op de wereldeconomie te hebben.   Wat voor Brexit wordt het? Ook hebben een speciale Brexit vraag gesteld; Wat voor soort Brexit komt er aan, denkt u? De mogelijke antwoorden waren. Een hard Brexit Een soft Brexit Eeuwig uitstel na 29 maart 2019 Er komt een nieuw referendum De antwoorden waren net zo verdeeld als de meningen in Groot Brittannië zelf. Er waren diverse experts die van nieuwe verkiezingen uitgaan wat impliciet een nieuw referendum betekent. Bij de keuze voor een harde Brexit werd onder andere genoemd dat er simpelweg geen andere mogelijkheid en dus vervalt men automatisch op de hard Brexit optie. Weer een andere experts denkt dat zoals altijd alles onder druk vloeibaar wordt en dus ook de standpunten van beide kampen. Weer een andere voorziet eigenlijk weinig problemen, wat voor Brexit er ook komt. Een idee wat ik bij diverse ondernemers hier in het Westland ook wel eens hoor. Er zijn genoeg landen waarmee gehandeld wordt zonder overeenkomsten. Het is wat moeilijk en duurder, maar het kan wel. Enfin het eindoordeel ligt in de handen van de politici. Aandelenkeuzes weer prima De keuzes voor de individuele aandelen waren heel mooi. De meeste toppers deden het beter dan de AEX. Alleen ING bleef ietsje achter. En bij de floppers had men een paar mooie namen te pakken; Arcelor Mittal -18%, Altice -9% en AKZO Nobel -8%. Per saldo zou een fictief long / short fonds een positief resultaat van 3,2% hebben laten zien. ASML en ING toppers Altice en Unilever floppers Voor de komende maand zet men vol in op ASML en ING. Deze twee aandelen steken er met kop en schouder boven uit. Beide aandelen vindt men te hard gedaald. Altice voert zoals gebruikelijk de lijst met floppers aan. Unilever is een opmerkelijke tweede. In een opgaande beurs zullen veilige aandelen zoals Unilever achter blijven. Dat verklaart ook de keuze voor Gemalto, want daar ligt nog steeds een bod op. Er deden 68 experts aan de enquête mee.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Beleggen met voorkennis: De OK-score van Willem Okkerse Bron:  Jan Kolkman Willem D. Okkerse  was CEO van het OK-Score Institute en bedenker van de OK-Score, een wiskundig model en classificatiesysteem voor het berekenen van de financiële gezondheid van een bedrijf op basis van de gegevens van ten minste vijf opeenvolgende jaarverslagen in hun onderlinge samenhang en ontwikkeling.. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam Okkerse overleed 12 oktober 2018 op 72-jarige leeftijd. Willem Okkerse heeft met zijn OK-score een systeem ontwikkeld dat je alleen maar subliem kunt noemen. Hij heeft het op bijna 3000 ondernemingen getest en in 69 gevallen was zijn conclusie dat die onderneming bij het toenmalige beleid, zonder een ingreep als een gedwongen overname, kapitaal-injectie of iets dergelijks, ten onder zou gaan. In hoeveel van die 69 had hij gelijk? Alle negen en zestig ! In het boek  "Beleggen met voorkennis" *)  geschreven door Jeroen Siebelink wordt de OK-score en zijn werking nader beschreven. Zo heeft Okkerse bij voorbeeld Ahold uit zijn modelportefeuille verwijderd omdat dit aandeel bij een koers van 34 euro te riskant is geworden. De kritiek die Okkerse heeft op Ahold is op de agressieve overnamestrategie bij een te klein eigen vermogen. In 2002 tijdens een uitzending van Business Class van Harry Mens waarschuwt Okkerse voor Ahold, al gebruikt hij niet het woord fraude. Okkerse is duidelijk in zijn mening. Naar aanleiding van de jaarverslagen 2000 en 2001 geeft hij Ahold een 10, dus de slechtst mogelijke score. Eerlijk gezegd had ik die waarderingscijfers liever anders gezien, dat wil zeggen een 1 voor de slechtste score en een 10 voor de allerbeste. (Pagina 48) Maar dat zegt de belegger allemaal niets. Op dat moment is nog altijd niet de omvangrijke fraude met de sideletters bekend. Als een jaar later, in februari 2003, de zaak naar buiten komt, zakt de koers in korte tijd van 35 naar 3,50 euro. Ook dan klimt geen analist in de pen en zegt dat die Okkerse toch maar mooi gelijk had. Geen analist of commentator schenkt er aandacht aan. Zijn voorspelling komt hem niet op applaus te staan. Okkerse probeert zijn methode aan de man te brengen bij diverse instanties als de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en de NBA, de Nederlandse Beroepsorganisatie van Registeraccountants. Hij krijgt zelfs geen antwoord. En de bekende kredietbeoordelaars, Standard & Poor’s en Moody’s, hebben die interesse ?? Ook die zien er niets in, want ze hebben toch zelf al tientallen analisten in dienst. Waarom zou hij meer weten dan zij bij elkaar ?? Het wil er bij de buitenwereld blijkbaar niet in dat wanneer je het op een andere manier bekijkt je tot een andere, misschien wel betere conclusie, kunt komen. Als je het beter wilt doen dan de rest - Moet je het anders doen dan de rest En Willem Okkerse doet het anders dan de rest en hij laat zien dat het resultaat beter is dan de rest **). Dat resultaat is niet voor een ieder direct zichtbaar, maar pas na een paar jaar. En die paar jaar zouden in veel gevallen voldoende kunnen zijn om een ommezwaai in de goede richting te bewerkstelligen. Het probleem van Okkerse is dat hij zijn methodiek niet wil prijsgeven, want dan gaan de speculanten er op de beurs mee aan de haal. Dat is iets wat Okkerse beslist niet wil. Hij wil de onderneming juist helpen te overleven en werkgelegenheid behouden door toezichthouders voor te houden welke maatregelen nodig zijn. En wat gebruikt Okkerse om zulke vergaande, ter zake doende, conclusies te kunnen trekken?? Gewoon de jaarverslagen, die ook voor jou en mij toegankelijk zijn. Het geniale van Okkerse is dat hij verbanden weet te leggen die anderen niet zien. Hij weet uit die verslagen informatie te destilleren die voor de belangstellende lezer alleen maar gegevens zijn. Dat er anderen zijn die de methode niet snappen en ‘m daarom rücksichtslos verwerpen is jammer. Laten die mensen dit eens lezen: My Lord, my Lord - Please help me - To keep my big mouth shut Until I know what I’m talking about Deze tekst zag ik in de kamer hangen van een van mijn vroegere directeuren, een man met een gezonde dosis zelfkennis, Sallo was de naam. Laat Jaap Koelewijn daar eens over nadenken en er naar handelen. (Pagina 87) Na het lezen van het boek kom ik net als Jaap tot de conclusie: Hoe is dat mogelijk ?? Maar omdat ik het niet snap ga ik niet beweren dat de hele methode lariekoek is. Ik ben geen analyticus van jaarverslagen. Daarom heb ik Hans, een lid van de beleggingsclub waar ik ook lid van ben, gevraagd er ook eens naar te kijken. It always seems impossible - Until it’s done (Nelson Mandela) Okkerse is van mening dat het mogelijk moet zijn de OK-score in de banksector te introduceren. Daarvoor zouden er wel echte CHINESE WALLS moeten bestaan en dat lijkt me heel moeilijk. Maar misschien is er toch een glimpje licht aan het eind van de tunnel. In een artikel over het in 2015 verschenen NBA-rapport ‘In het publiek belang’ staat schrijft het Financieele Dagblad dat in de toekomst misschien gebruik zou kunnen worden gemaakt van mathematische voorspellingsmethoden zoals bij voorbeeld de OK-score. Dit zijn niet de woorden van de NBA zelf, maar van de redacteur van het FD. Heeft die redacteur iets opgevangen van welwillendheid van de kant van de NBA?? *) Het boek "Beleggen met voorkennis" is als e-book binnenkort (voor leden) gratis te downloaden **)  Download:  The fifth empirical accuracy assessment of the OK-Score Model   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers,leden die deel willen nemen aan het bestuur,  en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen of willen meewerken aan het tot stand komen van een symposium. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking/vervanging. We zijn o.a op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   Jaarlijkse Beleggersdag Stichting Rechtsbescherming Beleggers (SRB) 2018 Bron:  Stichting Rechtsbescherming Beleggers Op zaterdag 24 november a.s. organiseert de Stichting Rechtsbescherming Beleggers de jaarlijkse SRB-Beleggersdag. Onder leiding van dagvoorzitter René de Monchy (financieel economisch journalist bij BNR nieuwsradio en voorzitter van de Nederlandse Vereniging van Journalisten) wordt er een uniek programma voor beleggers en andere geïnteresseerden aangeboden. Gasten Na de welkomstkoffie begint de heer S. de Vries, Voorzitter van de Raad van Bestuur van het beursgenoteerde Pharming de SRB-Beleggersdag met de eerste presentatie. In het tweede deel van het ochtendprogramma volgt de heer R.A.J. van Riele, uitvoerend bestuurder van de DGB Group. Na de traditioneel goedverzorgde lunch geeft de heer D. Penninckx, Voorzitter van de Raad van Bestuur FNG, actief op het gebied van de mode zijn visie op deze markt in het algemeen en zijn bedrijf in het bijzonder. Waarna de heer J. Uwents, Voorzitter van de Raad van Bestuur van WDP Comm. als laatste de dag afsluit. Na iedere presentatie geeft de Stichting de aanwezigen de gelegenheid tot het stellen van vragen aan onze gasten. Ook dit jaar zal tijdens de Beleggersdag de SRB Investor Relationsprijs worden uitgereikt (welke toegekend wordt aan bedrijven die het belang van beleggers en aandeelhouders optimaal voor ogen houden). De prijs gaat dit jaar naar ICT Group, Systeemintegrator en technisch dienstverlener uit Barendrecht. De prijs zal in ontvangst worden genomen door de heren J.H. Blejie en J. W. Wienbelt respectievelijk CEO en CFO van de ICT Group. Programma De registratie van de deelnemers start om 09:00 uur, waarna er tijd is voor een kop koffie en nadere kennismaking. Het ochtendprogramma begint om 09:50 uur. Voorzitter Constant Stevense zal de Beleggersdag openen met een kort welkomstwoord. Om 10:00 uur begint de eerste presentatie, welke tot ongeveer 11:00 duurt. Daarna volgt de tweede presentatie, welke duurt tot 12:15 uur. Tussen de presentaties is er een ruimte buiten de zaal om onder het genot van een kopje koffie met elkaar van gedachten te wisselen. Na het ochtendprogramma wordt er een lunch aangeboden met tal van warme en koude gerechten. Deze duurt tot 13:30 uur.  Het middagprogramma na de lunch start om 13:30 uur, waarna het officiële gedeelte van de dag om 16:00 uur eindigt. De dag wordt besloten met het huishoudelijk gedeelte voor alle betrokkenen bij Stichting Rechtsbescherming Beleggers. Het bestuur geeft dan inzicht in het gevoerde beleid en de toekomstplannen en zal vragen beantwoorden. De kosten voor de dag zijn voor aangeslotenen € 50,--. Voor niet aangeslotenen is dat € 10,-- meer. Voor degene die zich na 14 november aanmeld komt er € 10,-- bij. Opgave van uw komst naar de Beleggersdag geschiedt door het sturen van een e-mail naar info@stichtingsrb.nl of schriftelijk naar Stichting SRB, Beatrixstraat 44, 5331 TE Kerkdriel. Ook kunt u zich aanmelden via whatsapp en SMS. Vermeldt in alle gevallen duidelijk uw naam, emailadres en telefoonnummer. De telefoonnummers van de SRB zijn: 0418-631891 en mobiel: 06-28634699 Uiteraard staat het u vrij om andere beleggers en geïnteresseerden te wijzen op de Stichting en de Beleggersdag, alsmede hen mee te nemen naar Rotterdam. Verdere informatie over de SRB-Beleggersdag 2018 en Stichting Rechtsbescherming Beleggers kunt u vinden op de website www.stichtingsrb.nl.   Antwoorden de van nuttige quiz Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Bedrijf A is telkens de beste keuze. Ondanks de halvering qua koers/boekwaarde-verhouding zou een belegging in Bedrijf A nog altijd 18% per jaar hebben opgeleverd. En ondanks het scenario van een verdubbeling van de koers/boekwaarde-verhouding bij Bedrijf B zou een belegging in dit bedrijf zijn uitgekomen op 12% per jaar. Natuurlijk, ook voor kwaliteitsbedrijven betalen beleggers soms (te) veel. Maar dikwijls is het zo dat beleggers zich blindstaren op de korte termijn of zich juist richten op de ogenschijnlijk goedkoopste aandelen. Dit verklaart waarom aandelen van de allerbeste bedrijven vaker dan menigeen verondersteld ook nog eens heel aantrekkelijke beleggingen zijn...   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

12 november 2018

Nieuwsbrief2018102 -symp 71-1

.. Programmaboekje Zaterdag 27 oktober 2018 Sprekers Trump rules the world Programma overzicht Inschrijven Routebeschrijving Wouter Keller Eric Mecking Bob Emanuels Frans Schreiber Helene van Dijk Tom Van Noyen Fred Hendriks Standhouders Advertorials Analist.nl Beterbeleggendandebank.nl Florizon VectorVest Inc. Wall Street Professional XPRO Professioneel beleggen voor iedereen Dividend, de basis voor succesvol beleggen Elite Fund Management Beleg slimmer met Florizon De nieuwe Wall Street Pro 5 Waarom de safety indicator verschil maakt Cryptogeld als gewoon betaalmiddel .. "Trump rules the world" Uitgelicht Eric Mecking, met als titel: Trump: Tarieven en troeven Parallellen tussen de huidige tijd en die van 1929, aangevuld met een profijtelijke prognose! Frans Schreiber, met als titel: Rendement in alle tijden, dankzij/ondanks Trump Frans Schreiber vertelt u hoe hij het All Markets Fund beheert, wat het doet en waarom het in alle markten kan presteren Het mooie van beleggen is dat er aan alle kanten kansen zijn, en met Trump aan het roer in Amerika is de impact op de wereldeconomie groot, zie Turkije en China en ook Iran, dus veel regio’s die getroffen worden door Trump sancties. Als we het over Trump hebben, dan hebben we het gelijk over de toestand in de wereld want Trump speelt een grote rol in de diverse regio’s Diverse sprekers zullen hun licht laten schijnen op het fenomeen Trump en de impact voor beleggers In aanvulling op de sprekers zijn er ook weer diverse standhouders waar u verschillende toepassingen kunt bekijken, een toelichting kunt krijgen, en of een applicatie kunt proberen. Zoals altijd is het doel dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Schrijf je nu in voor dit Symposium >> Klik hier HCC-leden: Gratis Entreekaart (Wel inschrijven) -- Niet leden: Entreekaart à €15,- Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt Routebeschrijving klik hier   Programma overzicht   71ste HCC Beleggen symposium 27 oktober 2018 9:45 - 10:00                                      Zalen open Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen 11:00 - 11:50 Collenbergh zaal 11:00 - 11:50 Statenkamer Wouter Keller (M & I / Argitek) Kwantitatieve tactische asset allocatie Helene van Dijk (Alethos) Van Tharp'’s Simulated Trading game 12:30 - 13:20 Collenbergh zaal 12:30 - 13:20 Statenkamer Eric Mecking (Money Multiplier Mecking) Trump: Tarieven en troeven Tom Van Noyen (VectorVest) Hoe meer ‘safety’ inbouwen bij het aankopen van aandelen 13:40 - 14:40 Collenbergh zaal 13:40 - 14:40 Statenkamer Bob Emanuels (Research Unlimited) Marktalyse en beleggingsstrategie Fred Hendriks (Beterbeleggendandebank.nl) Beter beleggen met hoogdividendaandelen in de VS 14:55 - 15:45 Collenbergh zaal Frans Schreiber (Elite Fund Management) Rendement in alle tijden, dankzij/ondanks Trump  16:00 Einde Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL,  De Bilt   Wouter Keller - Kwantitatieve tactische asset allocatie Wouter Keller, ondernemer, emeritus hoogleraar en investeerder, bespreekt verschillende tactische beleggingsmodellen. Omdat hij ontevreden was over de beleggingsresultaten van de grootbanken heeft Wouter zijn eigen beleggingsmodellen ontwikkeld, met name op basis van momentum beleggen. Momentum is het voorspellen van het rendement op basis van trends uit het verleden. Bovendien spelen in zijn marktbenadering ook de volatiliteit en de correlatie een belangrijke rol. Zijn nieuwste beleggingsstrategieën zijn tactische modellen met bijzondere aandacht voor crash protectie. Wouter is econometrist en informatiekundige. Hij studeerde elektrotechniek en wiskunde aan de Universiteit Twente en sloot beide studies cum laude af. Vervolgens trad hij in dienst van de Erasmus Universiteit, waar hij in 1979 eveneens cum laude promoveerde. Wouter is na een lange carrière, o.a. als lid van Raad van Bestuur bij het Centraal Bureau van de Statistiek en Vrije Universiteit van Amsterdam, nog een eigen ICT bedrijf gestart. Sinds 2001 is Wouter directeur van M & I / Argitek, dat door hem is opgericht. Zijn bedrijf houdt zich onder meer bezig met het advies over ICT-architectuur  en ICT aanbestedingen. Bovendien heeft hij een groot aantal seminars en boeken op zijn naam staan en is hij een veelgevraagd spreker.   TRUMP: TARIEVEN EN TROEVEN Parallellen tussen de huidige tijd en die van 1929, aangevuld met een profijtelijke prognose! Trump doet zijn naam eer aan, want in het Engels betekent trump: troeven uitspelen. En dat is precies wat hij al zijn leven lang doet. Trump is een nieuwe tarievenoorlog begonnen en in Europa staat een grote bank op omvallen. Donkere wolken dreigen en pakken zich samen. Want in de jaren dertig van de vorige eeuw begonnen de Verenigde Staten van Amerika ook een tarievenoorlog. Tegelijkertijd veroorzaakte het faillissement van een grote bank in Europa een wereldwijde bankencrisis. Deze twee gebeurtenissen leidden toen tot een wereldwijde valutaoorlog waardoor de wereldhandel kelderde en de economische crisis uitliep op een Grote Depressie. De vraag rijst dan ook of de bestaande parallellen tussen toen en nu tot eenzelfde uitkomst zullen leiden. Tijdens het symposium zal Eric hier uitvoerig op ingaan en tevens - met grafieken - laten zien wat beleggers kunnen verwachten, waar ze op moeten letten en hoe ze hiervan kunnen profiteren! Eric Mecking is beleggingsexpert, financieel-economisch analist en spreker. Op basis van jarenlang onderzoek ontwikkelde hij een volstrekt uniek beleggingsmodel waarbij tijd, trends en cycli de belangrijkste factoren vormen. Met zijn model handelt hij op de beurs zeer succesvol in: aandelen, valuta’s, obligaties en grondstoffen. Eric is afgestudeerd als historicus aan de Universiteit van Amsterdam en schreef  diverse artikelen in landelijke dag- , week- en maandbladen. Zijn laatste artikel “Trump, tarieven en troeven, Parallellen tussen de huidige crisis en die van 1929” dateert van september 2018 en verscheen in EPOQUE, het nieuwe Nederlandse magazine voor trends, cultuur en achtergrond: Eric debuteerde met zijn boek Deflatie in aantocht  waarin hij de grote crisis van 2008 aankondigde, zoals gememoreerd door bestsellerauteur Gerhard Hormann in de Volkskrant van 14 september 2018: Eric publiceerde de volgende boeken:    -   Neutraal Nederland in oorlogstijd        1914 - 1918    -    Het drama van 1918    -    Deflatie in aantocht (1e  t/m 7e druk) Met Elmer Hogervorst:    -    Deflatie in aantocht (8e en 9e druk) en    -    Geld, goud en zilver (2e druk) Money Multiplier Mecking 06-28909026 020-3342038 Eric.Mecking@gmail.com https://www.linkedin.com/in/ericmecking/ https://twitter.com/Mecking   Bob Emanuels  - Marktalyse en beleggingsstrategie - Beleggingsadviseurs en vermogensbeheerders zijn slecht in staat om structureel de markt te verslaan. Zij volgen veelal actieve beleggingsstrategieën, waarvan niet op voorhand duidelijk is hoe deze presteren. Bij combinaties van verschillende                    strategieën ontbreekt het bovendien in bijna alle gevallen ook aan een duidelijke kwantitatieve onderbouwing. De resultaten van de gecombineerde strategieën zijn niet beschikbaar en daarmee is het onmogelijk om een goede en betrouwbare scenario-analyse te maken. Op het symposium licht hij een tipje van de sluier op hoe je wél succesvol kunt beleggen. Bob Emanuels is een enthousiaste spreker en staat garant voor een sprankelende presentatie. Jarenlang is Bob verbonden geweest aan de opleiding tot Senioren Beleggingsadviseur voor Kluwer Opleidingen. Bovendien is hij specialist op het gebied van Behavior Finance en Intermarket Technical Analysis. Vele cursussen en trainingen heeft hij verzorgd voor verschillende gerenommeerde opleidingsinstituten. Daarnaast is hij bekend van radio en TV, en heeft voor verschillende maandbladen als columnist gewerkt. Bob heeft veel bekende Nederlandse analisten in de financiële sector opgeleid. Bob is directeur van Research Unlimited. Tot 1 April 2009 was hij werkzaam als directeur bij Baron & Filten-borg, een Nederlandse hedgefund. Daarvoor heeft Bob enkele jaren als vice-president bij ABNAMRO leiding gegeven aan de afdeling Trading. Research Unlimited runt hij samen runt met Cees Quirijns. Het bedrijf ontwikkelt professionele kwantitatieve beleggingsmodellen voor financiële dienstverleners met het doel om portefeuillerisico te minimaliseren en beleggingsresultaat te optimaliseren. Zij beheert geen gelden van derden en verstrekt ook geen beleggings-advies. website: www.researchunlimited.nl   Rendement in alle tijden, dankzij/ondanks Trump Frans Schreiber zal ingaan op hoe hij het All Markets Fund beheert, wat het fonds doet en waarom het in alle markten kan presteren. Het All Markets Fund heeft al jarenlang 5 sterren in de rubriek “Mixfondsen EUR Flex. Wereldwijd”, waarin 227 fondsen zijn opgenomen, en behoort daarbij volgens Morningstar tot de top. Beleggers kunnen hiermee hun voordeel doen, om  hun beleggingen ook zo in te delen, zoals Frans zal laten zien. Er worden geen tradingssystemen behandeld. Frans Schreiber is fondsbeheerder van het All Markets Fund. Hij heeft jarenlang als autoriteit op het gebied van systeemtrading geschreven voor bladen als Beleggers Belangen en Technnische en Kwantitatieve Analyse, uitgegeven door Elsevier. Hij leerde hij op de hcc groep beleggen beleggers kennen, die (ook) geïnteresseerd waren het programmeren van handelssystemen, o.a. met Wallstreet en Vestics. Hij heeft meer dan 25 beleggingsseminars/cursussen in de VS gevolgd. Daarnaast heeft hij de opleiding tot RBA, Register Beleggings Analist, gevolgd, deze PAO opleiding wordt gegeven aan de VU in Amsterdam, hij is lid van de CFA Society VBA Netherlands. Elite Fund Management is een fondsen instelling onder toezicht van de AFM en DNB. Het bedrijf groeit snel en heeft ongeveer 60 miljoen onder beheer. De organisatie heeft een bestuur bestaande uit Harry Geels (riskmanagement) en Frans Schreiber (portfoliomanagement). Daarnaast is er een compliance officer aangesteld en een tweede riskmanager, om aan de huidige wet- en regelgeving te blijven voldoen. Het portfolioteam bestaat totaal uit 5 personen. U kunt alle informatie vinden op www.alphafondsen.nl   VT’s Simulated Trading game Tijdens deze presentatie zal Helene van Dijk ingaan op het position sizing trading game van Van Tharp.  Je leert welke risico’s je neemt in het traden. Tijdens het spel speel je met je eigen doelstellingen zodat je leert wat dit betekent in je eigen trading en beleggers strategie. Je leert: Hoe je je doelstelling kunt behalen Hoe je je vermogen kunt beschermen Hoe je je winsten op je trades kunt maximaliseren Hoe je kunt vaststellen welke grootte van de positie je kunt innemen  Helene van Dijk is een ervaren manager uit het bedrijfsleven. Zij was leidinggevende bij verschillende opleidingscentra en NLP coach voordat zij een nieuwe passie heeft gevonden in het traden en beleggen. Haar eerste basiskennis van traden heeft zij opgedaan bij Marcus de Maria en bij Chris Boon heeft zij het daytraden geleerd. Inmiddels geeft Helene zelf les en speelt met haar cursisten  the position sizing game om hen te leren hoeveel ze kunnen investeren en welk risico ze lopen. Met het spel, NLP-coaching en het tradersprofiel van de cursist weten haar cursisten hoe de strategieën succesvol kunnen worden toegepast. Daarnaast geeft Helene via haar bedrijf Alethos trainingen op het gebied van traden en beleggen, waarin cursisten niet alleen handelsstrategieën leren maar ook de psychologie van het traden. Overtuigingen veranderen, modelleren, jezelf in de juiste staat brengen, verhoging van je resultaten, persoonlijke groei zijn allemaal belangrijke pijlers om succesvol te kunnen handelen en beleggen.   Hoe meer ‘safety’ inbouwen bij het aankopen van aandelen Zeker tijdens een “mature bull market” is het belangrijk om weinig risico’s te nemen bij het aankopen van aandelen. VectorVest heeft een unieke eigen “safety” indicator voor ieder aandeel. Keer op keer outperformen onze Safety aandelen de indexen. U leert hoe die safety indicator is opgebouwd. Ook niet-abonnees kunnen al deze parameters opzoeken. En u krijgt enkele concrete aandelentips: bedrijven met een hoge safety die ook op andere fundamentele indicatoren goed scoren. Minder risico nemen levert extra rendement op. Tom Van Noyen begon na zijn studies Communicatie in Brussel te werken bij Citibank. Sinds 2015 presenteert Tom maandelijks 5 workshops in België. Tom geeft presentaties op de grote VFB beleggersevents in België en hij is regelmatig gastspreker op de VFB Trefpunten. VectorVest groeit als kool in België en sinds 2016 zijn er ook iedere maand 2 workshops in Nederland.  Tom Van Noyen is een expert in VectorVest en brengt zijn kennis op een begrijpbare manier over zodat nieuwe abonnees het programma snel aanleren. Tip: Woon deze lezing bij en als HCC-bezoeker kan u vandaag gratis en geheel vrijblijvend een VectorVest proefabonnement van 30 dagen afsluiten. Activatie gebeurt enkel met kredietkaart VectorVest is Amerikaanse beleggingssoftware en bestaat reeds 30 jaar. De software bevat traditionele fundamentele én technische analyse, maar ook unieke eigen indicatoren. Ieder aandeel krijgt, iedere dag opnieuw een aanbeveling: kopen, verkopen of houden. U kan in de database ten allen tijde alle gegevens opvragen van het verleden tot vandaag. VectorVest is volledig onafhankelijk en heeft als enige doel dat u goede resultaten behaalt. Alleen dan zal u tevreden abonnee blijven.   Beter beleggen met hoogdividendaandelen in de VS Nederlandse beleggers denken bij het begrip dividend vooral aan Shell. Dan een hele tijd niets en vervolgens misschien aan Ahold of Randstad. Meestal praat je dan over een rendement van maximaal enkele procenten. In de VS behaal je moeiteloos 6 tot 12 procent of meer. De meeste beleggers realiseren zich onvoldoende dat dividend op termijn een aanzienlijk deel van het totaalrendement van een beleggingsportefeuille uitmaakt. Dat geldt zeker voor beleggen met dividendrendement als voornaamste doelstelling zoals in de Verenigd Staten heel gebruikelijke is. In de VS bestaat een echte dividendcultuur. Zo’n cultuur kent men bij ons niet vrijwel niet.  De Amerikaanse dividendcultuur gaat zelfs zover dat bedrijven en overheden een groot aantal regelingen hebben ontwikkeld, die het voor gewone Amerikanen mogelijk maken om op professionele wijze te beleggen. Dankzij dergelijke regelingen is het voor “gewone” Amerikanen mogelijk om dividendrendementen te behalen van 6 tot 12 procent per jaar, vaak met als doel pensioenopbouw. Dit biedt ook ruime mogelijkheden voor Nederlandse beleggers. Fred Hendriks is adviseur hoogdividendbeleggen in de VS en auteur van het boek ‘Beter beleggen dan de bank’. Fred Hendriks heeft carrière gemaakt in managementfuncties bij Amerikaanse ICT-bedrijven. Daar maakte hij kennis met hoogdividendbeleggen. Hij schreef daar een boek over, dat in 2017 een enkele maanden op nummer 1 van de beleggingsboeken stond. Via www.beterbeleggendandebank.nl worden beleggers op de hoogte gehouden en is een actuele voorbeeldportefeuille beschikbaar.   Analist.nL standhouder Analist.nl is een gratis toegankelijk Nederlands beleggingsplatform dat zich zowel op de particuliere als de professionele beleggers richt. Op het platform treft u informatie over bijna alle Amerikaanse en Europese beursgenoteerde aandelen. De site biedt fundamentele informatie zoals de belangrijkste zaken uit het jaarverslag zoals die van de balans en de resultatenrekening. Verder biedt Analist.nl ook inzicht in de waarderingen van de aandelen. Denkt u hierbij aan de klassieke waarderingsratio's zoals de koers/winst-verhouding, het dividendrendement of de boekwaarde per aandeel. Ook bieden we modelportefeuilles aan van de superbeleggers zoals Warren Buffett, Joel Greenblatt en Piotroski. De meeste modelportefeuilles doen het vele malen beter dan bijvoorbeeld de AEX-index. Ook biedt Analist.nl overzichten voor de optiebeleggers om heel eenvoudig te zien welke aandelen relatief de hoogste en laagste optiepremies hebben. Analist.nl is opgericht door Ronald Kok (Msc RBA). Ronald is verbonden aan de beleggingsvereniging CFA VBA alsmede ook de universiteiten Nazarbayez in Astana en Taras Shevchenko in Kiev waar hij masterstudenten met scripties over beleggen begeleidt. Verkrijg bij de stand van Analist.nl gratis o.a. het maandblad Analist Journaal met daar in overzichten van de modelportefeuilles die al jaren de AEX-index ruim verslaan. Bij de stand kunt u zich registreren voor een gratis proefabonnement op Analist Pro website: www.analist.nl   Beterbeleggendandebank.nl standhouder ‘Beter beleggen dan de bank’ laat zien hoe je je geld zelf solide belegt in gerenommeerde Amerikaanse bedrijven die maandelijks of per kwartaal een deel van de winst uitkeren in de vorm van dividend. Amerika kent vele beursgenoteerde bedrijven en fondsen die een veel hoger dividend uitkeren dan in ons land gebruikelijk is. Dit wordt sterk ge­stimuleerd door de Amerikaanse overheid en heeft tot doel om ook gewone Amerikanen in de gelegenheid te stellen te spa­ren voor bijvoorbeeld hun pensioen. Zonder veel inspanning kun je via een bewezen strategie ook als Nederlander daarvan profiteren en 6 tot 12 procent rendement maken op je geld, zonder wakker te liggen van plotselinge koersbewegingen en hoge kosten. Het bijbehorende boek, dat in 2017 enige tijd het meest verkochte beleggingsboek was, vormt een praktische handleiding voor iedereen die zijn finan­ciële toekomst zeker wil stellen. Op www.beterbeleggendandebank.nl vind je een voorbeeldportefeuille waar je je op kunt abonneren en die door de auteur actueel wordt gehouden. Op onze stand kunt kennismaken met de uitgever van het boek/beheerder van de website (Reith | Hendriks & partners), en de auteur van het boek Fred Hendriks. U zult de voorbeeldportefeuille met Amerikaanse hoogdividendfondsen kunnen inzien. Tevens kan iedere bezoeker een gratis tegoedbon ontvangen voor de e-book versie van “Beter beleggen dan de bank”. Website: www.beterbeleggendandebank.nl   Florizon standhouder Wij analyseren de jaarverslagen van ruim 250 beursgenoteerde bedrijven en vergelijken alle informatie die daaruit komt met behulp van Big Data-technieken. Hierdoor krijgen we inzicht in welke bedrijven een stabiele bedrijfsvoering hebben, en welke niet. Een stabiele bedrijfsvoering is noodzakelijk voor een stabiel bedrijfsresultaat en uiteindelijk voor een solide belegging. Ons unieke performance model verwerkt 20 fundamentele kenmerken en stelt daarmee de prestaties op de volgende onderdelen vast: verdienvermogen, aangegane schulden, kwaliteit van het management en de maatschappelijke bijdrage. Anders dan screeners nemen wij ook verwachtingen mee in ons oordeel, daarmee is Florizon uniek. Florizon is vanaf 10 euro per maand te gebruiken. Voor 90 euro heeft u een jaarabonnement. Op onze stand kunt kennismaken met de oprichters van Florizon: Martin Boer en Erick Erdtsieck. Wij tonen u "LIVE" demonstraties van onze vernieuwde website. Per oktober 2018 hebben we de volgende klantensuggesties verwerkt: Verbeterde model engine: Operating Marging, de PEG-ratio en Grahams Value worden nu meegewogen. De geautomatiseerde portfolio's presteren hierdoor beter. Uitleg: een heldere begrippenlijst. Volgen van Erick's portfolio via de website of Signal (mobiel) Meer bedrijven worden ondersteund en een verbeterde navigatie Website www. Florizon.com   VectorVest Inc. standhouder VectorVest is Amerikaanse beleggingssoftware en bestaat reeds 30 jaar. De software bevat traditionele fundamentele én technische analyse, maar ook unieke eigen indicatoren. Ieder aandeel krijgt, iedere dag opnieuw een aanbeveling: kopen, verkopen of houden. U kan in de database ten allen tijde alle gegevens opvragen van het verleden tot vandaag. Er is een zoekmachine, er is een backtester en er zijn (model)portfolio’s. Als abonnee heeft u toegang tot 10.000 Amerikaanse en Europese aandelen. VectorVest is volledig onafhankelijk.   VectorVest presenteert niet alleen een workshop, maar u kan aan onze stand ook een demonstratie krijgen. Er zullen vermoedelijk ook Nederlandse VectorVest abonnees aanwezig zijn en aan hen kan je hun objectieve mening over VectorVest vragen. Vraag aan de stand een gratis aandelenanalyse aan, vraag gratis de digitale versie van het Groene Boekje (geschreven door de oprichter van VectorVest, dr. B. DiLiddo). En vooral: vraag een gratis en geheel vrijblijvend proefabonnement aan: activatie met kredietkaart. Annuleer tijdens uw proefabonnement en er wordt geen enkel bedrag gedebiteerd. Website: www.vectorvest.nl   Wall Street Professional (Uitgever: Keyword BV) standhouder Wall Street Professional is een product van Keyword Info Systems BV in Delft. Wall Street Professional is al dertig jaar een begrip in Nederland en België als het gaat om  software voor beleggers. Technische analyse, Koersbewaking en Portefeuillebeheer zijn naadloos geïntegreerd in één gebruikersvriendelijk softwarepakket. En we hebben groot nieuws voor Wall Street Pro gebruikers en prospects! Keyword gaat Wall Street Pro nu aanbieden met data van de gehele wereld tegen een aantrekkelijk tarief. Inclusief het gebruik van de software. Dus geen dure aanschafkosten meer.  En u beslist voortaan zelf hoeveel data u wilt afnemen. En welke beurzen, realtime of vertraagd. Het is met een paar muisklikken op ons nieuwe klantenportaal geregeld! Kortom wilt u zorgeloos uw Wall Street Pro technische analyse en TA-script indicatoren blijven gebruiken, dan bent u bij Wall Street Pro altijd aan het goede adres! Wall Street Professional: Software voor ambitieuze beleggers! Kom naar de stand van Wall Street Pro en kijk naar het nieuwe uitgebreide koersaanbod en nieuwe klantportaal. Bent u een ‘oude’ klant van Wall Street Pro en nog steeds een belegger met ambities? Kom naar de stand en laat u voorlichten over de mogelijkheden om een nieuwe start te maken met dit uitstekende softwarepakket! Website: www.wallstreetpro.nl   XPRO standhouder Xpro is een dochteronderneming van Setimo AG is een Oostenrijkse onderneming die is opgericht en wordt geleid wordt door Peter Kolar.  LikesXL (advertising) en XPRO  zijn sterk geïntegreerd dochterbedrijven binnen Setimo. Het doel van XPRO is het op de markt brengen van een Europese cryptocoin die alle nadelen van de huidige coins zoals Bitcoin te niet doet. Zo kan met de nieuwe coin (genaamd LXL) “gewoon ”worden betaald in winkels tegen hele lage kosten. Uniek is dat de LXL/eurokoers wordt gegarandeerd voor de verkopende partij/(web) winkel. Ook is uniek dat u met deze en andere cryptocoins kunt betalen via een geheel nieuw ontwikkeld desktop pin-apparaat. Daarnaast plaatst het bedrijf de komende tijd honderden ATM’s door geheel Europa (ook in Nederland) voor de meest gangbare crypto-coins. Deze operatie wordt ingezet met toestemming van financiële autoriteit van Zwitserland. Als bezoek van de stand kunt u een demonstratie verwachten van de crypto-pinautomaat voor winkels. Daarnaast krijgt uitleg hoe u de LXL-coin kunt verkrijgen en hoe u zelf kunt participeren in deze revolutionaire nieuwe ontwikkeling, zowel voor particulieren als voor(web)winkels Website: www.likesXL.com   Advertorial Analist.nl: Professioneel beleggen voor iedereen beleggingsresearch Europa en VS, gratis toegankelijk Beleg beter dan het gros van het actieve beheer en de ETF's met de aandelenscreeners * volg via onze screeners welke aandelen u moet kopen die voldoen aan de topcriteria * topscreeners leverden tussen 2001 en 2017 meer dan 20% per jaar op * u bent geen cent meer kwijt aan beheerskosten * beleg direct op het niveau van Warren Buffett, Joel Greenblatt, Mebane Faber, Joseph Piotroski etc. Wie onze eerdere publicaties heeft gelezen weet dat wij een sterk voorstander zijn van het beleggen volgens screeners. Dit komt op niets anders neer dan het kopen van aandelen die aan bepaalde criteria voldoen. Uiteraard gaat onze voorkeur naar de best presterende screeners maar ook weten wij dat er niet 1 aandelenmodel ter wereld bestaat dat steevast goede rendementen oplevert. Ons devies is dan ook om uw aandelenbeleggingen te spreiden over de beste aandelenscreeners. Waarom zijn aandelenscreeners het beste? We zien dat op de langere termijn beleggers het beste af zijn geweest met het beleggen in aandelenscreeners. Een aandelenscreener is dus een selectie van aandelen op bepaalde criteria; het resultaat is een groep van aandelen die aan die criteria voldoen. In de praktijk zien we dat veel relatief eenvoudige aandelenscreeners het een stuk beter doen dan veel alternatieven zoals vermogensbeheer, adviesdiensten, technische analyse en uiteraard de beleggingsfondsen. Deze genoemde 4 laten u jaarlijks sowieso langs de kassa gaan om een forse vergoeding af te dragen, dit ongeacht het rendement.  Beleg daarom een stuk eenvoudiger, goedkoper en rendabeler via de beste aandelenscreeners die er op de wereld te vinden zijn.   Advertorial Dividend, de basis voor succesvol beleggen ‘Beter beleggen dan de bank’ laat zien hoe je je geld zelf solide belegt in gerenommeerde Amerikaanse bedrijven die maandelijks of per kwartaal een deel van de winst uitkeren in de vorm van dividend. Op langere termijn bepaalt dividend immers het grootste deel van uw beleggingsresultaat zeker als dat dividend zo hoog is als bij veel Amerikaanse fondsen. Amerika kent vele beursgenoteerde bedrijven en fondsen die een veel hoger dividend uitkeren dan in ons land gebruikelijk is. In de VS bestaat een “echte” dividendcultuur die in Nederland en Europa vrijwel ontbreekt. (Hoog) Dividend beleggen wordt dan ook sterk ge­stimuleerd door de Amerikaanse overheid via speciale regelingen en heeft tot doel om ook gewone Amerikanen in de gelegenheid te stellen te spa­ren voor bijvoorbeeld hun pensioen. Zonder veel inspanning kun je via een bewezen strategie ook als Nederlander daarvan profiteren en 6 tot 12 procent rendement maken op je geld, zonder wakker te liggen van plotselinge koersbewegingen en hoge kosten van adviseurs en vermogensbeheerders.Het bijbehorende boek, dat in 2017 enige tijd het meest verkochte beleggingsboek was, vormt een praktische handleiding voor iedereen die zijn finan­ciële toekomst zeker wil stellen. Financieel Dagblad over het boek: 'Het Amerikaanse dividendaandeel als permanente geldmachine'. Op www.beterbeleggendandebank.nl vindt u een voorbeeldportefeuille waar je je op kunt abonneren en die door de auteur maandelijks actueel wordt gehouden. Daarnaast vinden er op talloze plaatsen in het land regelmatig informatieavonden en workshops plaats, waar je verdere kennis kunt vergaren om een stabiele hoogdividend-portefeuille op te bouwen. Uitgever: Reith | Hendriks & partners, Weipoortseweg 69, 2381 NG Zoeterwoude. www.rhweb.nl   Advertorial Elite Fund Management, een beleggingsinstelling die onder toezicht van de AFM en de DNB staat en beheert het All Markets Fund. De focus van het All Markets Fund is     • laag risico     • met een gemiddeld rendement (van aandelen) op de lange termijn, dus 8%. Het All Markets Fund:     • is marktneutraal (niet directioneel)     • is niet gecorreleerd met aandelen of obligaties of vastgoed.     • in moeilijke marktomstandigheden meestal winst     • handelt vol automatisch o.b.v. 15 computer modellen     • handelt alleen in 4.000 hoog liquide titels heeft in de Morningstar 5 sterren     • is ingedeeld in de rubriek “Mixfondsen Eur Flexibel Wereldwijd”, waarin 220 fondsen zitten en heeft over de afgelopen 5 jaar het hoogste rendement. Disclaimer: Resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst.  De waarde van de beleggingen kan fluctueren. Elite Fund Management is als beheerder opgenomenin het AFM register. Alpha High Performance Fund is de naam van de beleggingsinstelling. De belangrijkste kosten zijn tradings- en interestkosten. De belangrijkste financiële risico's zijn dat handelssystemen niet meer werken en dat gebruik kan worden gemaakt van hefboomproducten. Elite Fund Management BV accepteert geen verantwoordelijkheid voor willekeurig welk verlies veroorzaakt door het (direct of indirect) gebruik van deze publikatie. Lees voordat u het fonds koopt de essentiële beleggers informatie en het prospectus.   Advertorial Beleg slimmer met Florizon Wij analyseren en vergelijken 250 beursgenoteerde bedrijven fundamenteel. Door jaarverslagen te analyseren en te beoordelen op de pijlers business, management, schulden en maatschappij kunnen we gefundeerde uitspraken doen over de kwaliteit van bedrijven. Deze informatie helpt u om een gedegen portefeuille samen te stellen. We berekenen wat een aandeel waard is. Dankzij onze Big Data modellen kunnen we een inschatting maken van of een bedrijf te duur, of te goedkoop gewaardeerd wordt door de markt. Deze informatie helpt u om aan- én verkoop momenten van de verschillende bedrijven in te schatten. We meten het sentiment van de markt. Door de koersen van alle bedrijven met elkaar te vergeljken hebben we een diep inzicht in de totale markt. We kunnen daardoor goed inschatten of het een moment is om aandelen te kopen, of de kat uit de boom te kijken. Deze infonratie helpt u om een diep inzicht in de markt te krijgen Beheer uw rortefeuille in Florizon. U ziet in een oogopslag of uw portefeuille goed genoeg gespreid is over de verschillende sectoren, valuta en markten. Statistische modellen. Om onszelf te controleren gebruiken we statistische modellen. Hieruit blijkt dat we sinds 2013 het significant beter doen dan de markt: Sinds 1 januari 2013 Gemiddeld jaar rendement Spreiding Florizon 11,9% 8,9% AEX 9,4% 10,1% Bel20 8,5% 9,9% Website: https://www.florizon.com/   Advertorial Versie 5: TA-script - Option Street - TA-Reporter - Eenvoudige installatie en datamanagement Wall Street Professional is al 30 jaar HET toonaangevende softwarepakket voor beleggers en traders. Wall Street Pro is een softwarepakket waarin technische analyse, koersbewaking en portefeuillebeheer naadloos zijn geïntegreerd. Onderdeel van Wall Street Pro is de TA-script programmeertaal. In Wall Street kunnen TA-script indicatoren worden ontwikkeld, getest en geoptimaliseerd. De nieuwe Wall Street Pro 5 zal dit najaar worden gelanceerd. In samen-werking met Lenz + Partners, een 100% dochter van de vwd-groep, zal Wall Street in een prijsgunstige data-abonnements-structuur worden aangeboden, waarbij gebruik van Wall Street Pro 5 op meerdere PC's is inbegrepen. In de nieuwe Wall Street Pro versie 5 is de geavanceerde module voor het technisch scannen van de markt 'TA-Reporter' inclusief. Ook het strategische optiepakket 'Option Street' is nu standaard opgenomen in de Wall Street Pro 5 software. Meer info over Wall Street Pro software:  www.keyword.nl    Advertorial Website: https://www.vectorvest.com/   Advertorial Cryptogeld als gewoon betaalmiddel, dat is waar het om gaat !  XPro is een dochteronderneming van Setimo AG, een Oostenrijkse onderneming, die is opgericht en wordt geleid door Peter Kolar. Het doel van Xpro is het op de markt brengen van een Europese cryptocoin die alle nadelen van de huidige coins zoals Bitcoin en Etherium te niet doet. Zo kan met de nieuwe coin (genaamd LXLCash-coin) in september 2019 “gewoon” worden betaald in winkels tegen hele lage kosten. Uniek is dat de cryptocoins/eurokoers wordt gegarandeerd voor de verkopende partij/(web)winkel. Ook is uniek dat u nu al met andere cryptocoins kunt betalen via een geheel nieuw ontwikkeld desktop pin-apparaat. Daarnaast plaatst het bedrijf de komende tijd honderden ATM’s door geheel Europa (ook in Nederland) voor de meest gangbare cryptocoins. Deze operatie wordt ingezet met toestemming van FINMA, de financiële autoriteit van Zwitserland. In aanvulling hierop is een mobile betaalsysteem ontwikkeld waarmee binnen seconden kan worden betaald en afgerekend. Cryptogeld, de (nabije) toekomst Gewoon geld is niets anders dan een middel om goederen en services te ruilen. De euro, dollar, franc, worden internationaal geaccepteerd als "geld". Ook goud heeft lange tijd gefungeerd als betaalmiddel. Dollar/euro-geld etc. is extreem volatiel en regeringen zijn in staat om geld bij te drukken, waardoor de waarde onverwacht kan veranderen om politieke of economische redenen. Sinds de “goudstandard" is losgelaten, is de waarde van geld niet langer gerelateerd aan iets met "reële" waarde. De waarde van ons huidige geld wordt dus op geen enkele wijze ontleend aan iets tastbaars, doch is uitsluitend gebaseerd op vertrouwen in overheden en financiële instellingen. Zo kan er dus in principe oneindig geld worden bijgedrukt dat een intrinsieke waardevermindering in gang zet. Juist dit is een van de argumenten waarom cryptogeld sterk in de lift zit. Los hiervan zien we steeds meer positieve signalen van de “gevestigde orde”. Geen weg terug dus volgens topvrouw Christine Lagarde van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Hoe deel te nemen? Wilt u deelnemen in de ontwikkeling van de Europese cryptomunt neem dan contact met Werner Hofhuis (whofhuis@gmail.com). Er zijn mogelijkheden om aan cryptomunten te komen d.m.v. “minen”, beurshandel en anderszins (zie ook: www.likesxl.com). Xpro, 27-10-2018   Routebeschrijving Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL  De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Routebeschrijving met eigen vervoer vanuit:  (zie kaartje Omgeving Utrecht) Amsterdam Omgeving Utrecht Neem de A2 richting Utrecht, daarna afrit Maarssen nemen en de N30 volgen tot u de A27 (Hilversum - Breda) bereikt, afrit richting Breda nemen op de A27, hierna neemt u de afrit 30 (Veemarkt - De Bilt), onder aan de afrit gaat u linksaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Arnhem Neem de A12 richting Utrecht; bij knooppunt Lunetten neemt u de A27 richting Hilversum, bij knooppunt Rijnsweerd de A27 richting Hilversum, kort hierna neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtssaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Breda Neem de A27 richting Utrecht bij knooppunt Rijnsweerd op de A27 neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtssaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Den Haag Neem de A12 richting Utrecht; bij knooppunt Lunetten neemt u de A27 richting Hilversum, hierna neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtsaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Enschede Neem de A1 richting Amersfoort; bij knooppunt Hoevelaken neemt u de A28 richting Utrecht, bij knooppunt Rijnsweerd u gaat richting Hilversum, A27, en neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtsaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) De Bilt en directe omgeving Den Bosch Neem de A2 richting Utrecht; bij knooppunt Everdingen neemt u de A27 richting Hilversum bij knooppunt Rijnsweerd op de A27 neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtsaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Rotterdam Neem de A20 richting Gouda, bij knooppunt Gouwe volgt u de A12 richting Utrecht; bij knooppunt Lunetten neemt u de A27 richting Hilversum, bij knooppunt Rijnsweerd op de A27 neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtsaf richting De Bilt.  Vervolgens (klik hier) Zwolle Neem de A28 richting Utrecht, bij knooppunt Rijnsweerd u gaat richting Hilversum, A27, en neemt u de afrit 30 (Veemarkt), onder aan de afrit gaat u rechtsaf richting De Bilt. Vervolgens (klik hier) Vervolgens:  (zie kaartje De Bilt en directe omgeving) volgt U de weg (Biltse Rading) tot aan de eerste verkeerslichten, hier gaat u rechts af (Blauwkapelseweg). Na ± 150 meter linksaf, Alfred Nobellaan, deze blijft u volgen; na ongeveer 500 meter ziet u aan uw linkerzijde het Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte. Routebeschrijving per openbaar vervoer Per openbaar vervoer is het H.F. Witte Centrum het best te bereiken met buslijn 77 van Connexxtion. Deze rijdt van Nieuwegein naar NS-station Bilthoven via Utrecht NS-Centraalstation. U moet uitstappen op de halte De Bilt, Alfred Nobellaan of De Bilt, Hessenweg. Vanaf hier is het 5 minuten lopen. De Bilt  

21 oktober 2018

Nieuwsbrief20181001

.. Oktober 2018 HCC Beleggen symposium Analyse van US-aandelen mogelijk gemaakt Lindt & Sprüngli Stijgende rente is toch niet slecht Pessimisme blijft boventoon voeren Alweer slecht jaar Nederlandse aandelen Meedoen met HCC Beleggen .. "Trump rules the world" Bron:  HCC Beleggen symposium organisatie Het 71ste HCC-Beleggen symposium belooft opnieuw zeer interessant te worden met aansprekende sprekers. Zet zaterdag 27 oktober 2018 nu in je agenda! Het thema voor dit symposium is           "Trump rules the world" De verschillende sprekers hebben vanuit diverse invalshoeken hun presentaties gelinkt aan het thema Dit geeft een zeer gevarieerd beeld van de wereldeconomie en beleggingskansen. Bob Emanuels Marktanalyse en beleggingsstrategie Eric Mecking Trump: Tarieven en troeven Wouter Keller Kwantitatieve tactische asset allocatie Fred Hendriks Hoog Dividend beleggen in de VS Frans Schreiber Rendement in alle tijden, dankzij / ondanks Trump Helene van Dijk Van Tharp’s Simulated Trading game Tom van Noyen Hoe meer ‘safety’ inbouwen bij het aankopen van aandelen Het mooie van beleggen is dat er aan alle kanten kansen zijn, en met Trump aan het roer in Amerika is de impact op de wereldeconomie groot, zie Turkije en China en ook Iran, dus veel regio’s die getroffen worden door Trump sancties. Als we het over Trump hebben, dan hebben we het gelijk over de toestand in de wereld want Trump speelt een grote rol in de diverse regio’s Diverse sprekers zullen hun licht laten schijnen op het fenomeen Trump en de impact voor beleggers   In aanvulling op de sprekers zijn er ook weer diverse standhouders waar u verschillende toepassingen kunt bekijken, een toelichting kunt krijgen, en of een applicatie kunt proberen. Zoals altijd is het doel dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Schrijf je nu in voor dit Symposium   >> Klik hier HCC-leden: Gratis Entreekaart  (wel inschrijven!)   --   Niet leden: Entreekaart  à €15,- Het 71ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! voor meer informatie kijk op de 71ste HCC Beleggen symposium pagina Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt   Analyse van US-aandelen mogelijk gemaakt Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De afgelopen jaren kregen wij regelmatig van onze lezers de vraag waarom de ssg-bestanden van US-aandelen niet beschikbaar waren, terwijl dit voor de EU-aandelen wel het geval was. Deze bestanden zijn nodig voor het uitvoeren van een nadere analyse van een aandeel met behulp van het Excel-programma CoFA dat wij daarvoor geschreven hebben. De reden hiervoor was dat de ssg’s van EU-aandelen door ons worden samengesteld met data die Morningstar kosteloos beschikbaar stelt. De ssg’s van US-aandelen krijgen wij door een abonnement bij een Amerikaanse leverancier. Ook de CoSA-werkgroep vond dat een onbevredigende situatie. Te meer daar US-aandelen de grote meerderheid in de CoSA-verzameling met bestanden vormt en deze aandelen veel vaker aan onze Koop-criteria voldoen dan EU-aandelen. Dus heeft de werkgroep gezocht naar een verantwoorde oplossing. Deze heeft de werkgroep de afgelopen maanden gerealiseerd door over te stappen op zogeheten csg-bestanden die uitsluitend de data bevatten nodig voor het programma CoFA. Het betreft data die uit de openbaar beschikbare jaarverslagen voor iedereen beschikbaar zijn. De ssg’s bevatten veel meer data, maar daar maken we dus geen gebruik van. De conversie van ssg-bestand naar csg-bestand wordt door de werkgroep met CoFA uitgevoerd en de csg-bestanden zijn alleen voor HCC-leden beschikbaar via de CoSA-website. Een gebruiker kan de csg-bestanden downloaden van de CoSA-website. Daarna leest hij het bestand van een aandeel in met CoFA dat ook beschikbaar voor de gebruikers. Na de start van CoFA dienen de getallen voor het actuele dividend, de actuele koers en de actuele datum nog ingevoerd te worden. Het resultaat is dat een gebruiker nu zelf voor de huidige bijna  600 aandelen, dus zowel de Europese als de Amerikaanse aandelen, in ons verzamelbestand zelfstandig analyses kan uitvoeren en daarbij desgewenst aanpassingen kan maken voor de WpA-groei en het wel/niet meetellen van historische Omzet-, Winst- en dividendcijfers. Als uitkomst van deze analyse geeft het programma een oordeel over de aantrekkelijkheid van het aandeel o.b.v. de eisen die we aan een aandeel vanuit de optiek KoersGroei, DividendGroei of DividendHerbeleggen stellen. Ook deze eisen kan de gebruiker desgewenst in CoFA zelf wijzigen. Als voorbeeld tonen we het Amerikaanse aandeel “The GEO Group, Inc.” op  het CoFA-blad Conclusies & Grafieken. Het is een vastgoed investeringsbedrijf (een zgn. REIT), dat gespecialiseerd is in GGZ-instellingen in Noord-Amerika, Australië, Zuid-Afrika en Groot-Brittannië. Op de bovenste regel kunnen het actuele dividend (groen cirkeltje), de actuele koers (blauwe stip in het koerskanaal) en de actuele datum worden ingevuld. Deze gegevens zijn wekelijks beschikbaar via de CoSA-nieuwsbrief. Belangrijke kerncijfers zijn rond de grafiek weergegeven, zoals de prognoses van het samengesteld gemiddeld jaarlijks rendement van resp.  koersgroei (SJKR), dividendgroei (SJDR) en dividendherbeleggen (SJHR). Op basis van deze SJ’s wordt de positie van de aandelen in de ranglijsten bepaald. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Lindt & Sprüngli Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. In januari dit jaar schreef ik over Lindt en de mogelijkheid dat Nestlé een overnamebod zou kunnen doen. Dit was naar aanleiding van een artikel in het Financiële Dagblad van 17 janauari 2018 waarin werd bericht dat Nestlé de zoetwarendivisie in de Verenigde Staten heeft verkocht en zich voortaan wil toeleggen op sneller groeiende productgroepen als koffie, mineraalwater en diervoeding. Nestlé benadrukte de chocoladebelangen buiten de Verenigde Staten niet te zullen verkopen. Lees artikel van februari 2018 in beleggersonline archief. Wanneer we de winstgevendheid van beide ondernemingen bekijken dan is de conclusie dat de omzet van Nestlé gedurende de laatste jaren vrijwel stabiel is bij een sterk dalende winst. Als gevolg hiervan is de winstmarge bijna gehalveerd, terwijl de omzet van Lindt langzaam maar gestaag toeneemt en dat de winst meer groeit dan die omzet. Het logisch gevolg daarvan is dat de winstmarge is gestegen. Bedragen in miljoenen 2014 2015 2016 2017 Nestlé omzet 91.865 89.083 89.786 90.121 Wijziging in % -3,0 +0,8 +0,4 Nestlé netto-winst 14.456 9.066 8.531 7.183 Wijziging in % -37,3 -5.9 -15,8 Nestlé winstmarge 15.74 10.20 9.50 7.97 Lindt omzet 3.396 3.664 3.914 4.101 Wijziging in % +7,9 +6,8 +4,8 Lindt netto-winst 342,4 380,4 419,7 450,7 Wijziging in % +11,1 +10,3 +7,4 Lindt winstmarge 10.08 10.38 10.72 10.99 Op basis van deze gegevens zie ik zo’n overname nog steeds als een goede  mogelijkheid. Maar om nou een paar aandelen Lindt te kopen moet je behoorlijk in de buidel tasten, want een aandeel Lindt kost 70.000 Zwitserse Frank, dat is ongeveer 62.000 euro. Je hebt ook de mogelijkheid participatiebewijzen (Partizipationsscheine of PS) te kopen, daar leg je 6700 Frank voor neer, dat is ruim 5900 euro. Dat zijn forse bedragen, maar je kunt ook met minder geld meespelen. Dat kun je doen met turbo’s. Wat die kosten ? PS Koers    financieringsniveau valuta    ratio    Theoretische waarde koers   hefboom 6705 4072.08 0.883 1000 2.32 2.40 2.51 6705 4579.20 0.883 1000 1.88 1.95 3.09 6705 5174.27 0.883 1000 1.35 1.42 4.26 6705 5669.47 0.883 1000 0.91 0.99 6.15 6705 6163.56 0.883 1000 0.48 0.55 11.27 Formule theoretische waarde = (PSKoers – financieringsniveau) *    valuta /ratio En als er nou een bod wordt gedaan wat is dan een minimaal redelijke overnameprijs. Het lijkt redelijk als de overnamepremie in de buurt van de 25 % zou liggen. Wat zou de theoretische waarde van die turbo’s dan zijn ? (8400 – 4072.08) * 0.883 / 1000 = 3.82 dat is plus 59 % (8400 – 4579.20) * 0.883 / 1000 = 3.37 dat is plus 73 % (8400 – 5174.27) * 0.883 / 1000 = 2.85 dat is plus 101 % (8400 – 5669.47) * 0.883 / 1000 = 2.41 dat is plus 143 % (8400 – 6163.56) * 0.883 / 1000 = 1.97 dat is plus 258 % En doe me nou een lol en reken voor je zelf nou eens deze calculatie na. Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Stijgende rente is toch niet slecht Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De rente in de Verenigde Staten is afgelopen week opnieuw verhoogd. Dat was eigenlijk ook wel de verwachting: de inflatie zit daar namelijk dicht in de buurt van het beoogde niveau van 2%, de werkloosheid is er met 3,9% het laagst in 17 jaar en de economische groei kwam afgelopen kwartaal uit op meer dan 4%. Het verder oplopen van de rente lijkt waarschijnlijk. De inflatie neemt namelijk wereldwijd toe en zelfs de Europese Centrale Bank lijkt af te willen van het extreem stimulerende monetaire beleid. De theorie Een stijgende rente is volgens de theorie - en volgens vele berichten in de media de laatste tijd - slecht nieuws voor aandelen. Onder meer omdat bij een hogere rente de huidige waarde van toekomstige winsten lager is. Ook maakt een hogere rente spaargeld en beleggen in obligaties aantrekkelijker. En aandelen dus relatief minder aantrekkelijk. Bovendien zou een hogere rente bedrijven en consumenten minder aanzetten te investeren wat slecht is voor de economische groei. Tot zover de theorie. Want wat aandelen betreft blijkt de praktijk een stuk weerbarstiger... De praktijk Uit onderzoek van Joseph Davis van vermogensbeheerder Vanguard blijkt dat in de elf periodes van stijgende rente in de afgelopen 50 jaar slechts eenmaal sprake is geweest van een negatief aandelenrendement. Dat was in 1974 het geval toen aandelen met 15% daalden. Dat jaar zou beschouwd kunnen worden als een uitzondering vanwege de welbekende oliecrisis toen. Maar zelfs als 1974 gewoon meegenomen wordt ligt in de elf periodes van stijgende rente het gemiddelde rendement op ongeveer 10% per jaar. Dat is in lijn met het gemiddelde jaarrendement van de S&P 500 sinds 1925. Een suggestie Een verklaring voor het feit dat een stijgende rente voor aandelen niet slecht hoeft te zijn heeft ermee te maken dat periodes van stijgende rente vaak samenvallen met periodes van sterke groei. En dat laatste is voor de bedrijfswinsten en daarmee ook voor aandelen uiteraard juist gunstig. Suggestie is om eigenlijk voortdurend belegd te zijn in aandelen. Bij voorkeur in value-aandelen en uiteraard goed gespreid. De kans op een goed rendement op langere termijn is met zo'n aanpak veel groter dan wanneer telkens geprobeerd wordt de aandelenmarkten precies te timen.   Pessimisme blijft boventoon voeren Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij ontvangt u de uitslag van de ACTIAM enquête onder beursexperts. Men blijft somber, net als het grootste deel van dit jaar. Daar hebben ze goeddeels gelijk in gehad. De koersen zijn niet veel gestegen. De individuele aandelenkeuzes van de experts waren prima. Voor oktober is Shell duidelijk favoriet. En Altice (alweer) niet. Somber gestemd Afgelopen maand waren de experts somber gestemd. Dat is goed uitgekomen. In september is de AEX 1,6% gedaald, nadat er in augustus ook 2,8% vanaf was gegaan. De experts blijven ook somber voor de komende maand. Daarmee zijn de experts dit jaar al zeven maanden somber geweest. 2018 is dan ook tot dusverre een matige beursjaar geweest, +2.5%. De reden voor dat pessimisme zijn simpel en duidelijk, Brexit, handelsoorlog, afbouw QE, Italië en Amerikaanse schulden problemen. Ook lange termijn somber Voor de komende 6 maanden is men ook weer wat somberder geworden. En ook hier om dezelfde reden als bij de korte termijn antwoorden. Per saldo waren er 14 procentpunten meer sombere experts dan optimisten. Dat is in historisch perspectief best een groot verschil. Goede keuzes experts De aandelen keuzes waren afgelopen maand prima. Een fictief long/short fonds zou een plus van 2,8% hebben verdiend. Met name DSM en Shell waren prima keuzes bij de floppers. Helaas lieten zowel Ahold als Heineken veel liggen. Opmerkelijk want in een dalende markt zou dit soort lage beta aandelen het relatief goed moeten doen. Bij de floppers waren de keuzes voor Altice en Randstad prima. Beide gingen met dubbele cijfers naar beneden. Overigens deden de IEX lezers het afgelopen maand een stuk beter. Hun toppers 7,8% omhoog, terwijl de floppers 4,2% daalden. Petje af. Shell Favoriet voor oktober, Altice weer bovenaan bij floppers Voor de komende maand blijft met vasthouden aan Shell. Ook ING staat weer bij de toppers, waar deze lieveling meestal staat. Alleen afgelopen maand niet. Nu de koers van dit geteisterde bedrijf bij de slechtste AEX aandelen van heel 2018 behoort vinden sommigen experts het weer tijd om te kopen. Signify komen we niet zo vaak tegen op deze lijst, maar dit aandeel heeft het ook opmerkelijk slecht gedaan. Bij de aandelen waar men niet zoveel van verwacht staat Altice bovenaan, opnieuw. Bij AKZO Nobel zijn de experts bang dat ze de gestegen grondstofprijzen niet kunnen doorberekenen. Er deden 58 experts aan de enquête mee. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Alweer slecht jaar Nederlandse aandelen Bron:  Ronalt Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Alhoewel we pas net aan het vierde kwartaal zijn begonnen is het alweer een slecht beursjaar voor de Nederlandse belegger. Het gemiddelde Europese aandeel staat vanaf 1 januari 2,7 procent hoger (exclusief dividendrendementen). Dit is het gelijk gewogen rendement en is in onze ogen een betere maatstaf dan een kapitaalsgewogen index zoals de AEX -index. Omdat de rendementen van alle aandelen gelijk gewogen worden wegen de kleinere aandelen relatief meer mee omdat deze in een overtal zijn. Er zijn nu eenmaal veel meer kleine bedrijven dan grote bedrijven. Verliezers 2018 Nederland De aandelen die in Amsterdam genoteerd zijn staan dit jaar op een verlies van 5,6 procent. Het gat met het Europese gemiddelde is dus bijna 9 procent in het nadeel van de Nederlandse aandelen. Het Nederlandse gemiddelde gaat vooral omlaag door de enorme koersverliezen van o.a. Altice , Probiodrug, Beter Bed en AND. Verliezers Nederland Winnaars Nederland Bij de winnaars zien we opvallend genoeg geen hele extreme uitslagen want in principe kan een aandeel oneindig doorstijgen. Het beste aandeel dit jaar is Envipco , dit vrij onbekende aandeel staat ruim 65 procent in de plus dit jaar. Andere stijgers zijn o.a. Basic-Fit, het nieuwe Adyen, OCI en Altice Europe., Winnaars Nederland Rendementen omliggende landen Nederland -5,6 Duitsland 0,5 België 9,5 Denemarken 2,8 Frankrijk 7,5 Spanje 7,2 Portugal 20 Oostenrijk 19,6 Zwitserland We zien dat de Nederlandse aandelen het dus fors slechter doen dit jaar. Opvallende uitschieters zijn die van Portugal en Oostenrijk die een super beursjaar kennen. We worden dus wederom bevestigd dat het essentieel is om (fors) over de grens te beleggen want hiermee spreidt u uw risico's en is de vijver met ondergewaardeerde aandeel uiteraard fors groter.   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers,leden die deel willen nemen aan het bestuur,  en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen of willen meewerken aan het tot stand komen van een symposium. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking/vervanging. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 oktober 2018

Nieuwsbrief20180901

.. September 2018 Trump rules the world! 71ste HCC beleggen symposium Hoe ik mijn portefeuille beheer Buffett’s exclusieve verjaardagsinterview Carbon Risk Score nu makkelijk toegankelijk voor retailbeleggers Grondstof van de toekomst Adyen in de AEX? Aandelenscreeners verslaan zelfs de ETF's Depositogarantiefonds doorbreekt grens van 1 miljard euro Meedoen met HCC Beleggen. .. Zet vast in uw agenda:      71ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  27 oktober 2018   Trump rules the world! Bron:  Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Markten gaan omhoog en omlaag, meestal ten gevolge van het feit dat de economie in een land opveert of juist in een recessie terecht komt. Frans  Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Partner en bestuurder bij Elite Fund Management, deze instelling staat onder toezicht van de AFM en DNB. Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Echter sinds een jaar is deze logica aan het wankelen. Want er is ergens een president gekozen, die zijn zakelijke instinct - opgedaan in het bouwen en verkopen van vastgoed en hotels aan rijke investeerders - nu toepast pas complete landen, die armer en kleiner zijn dan Amerika. Ethiek, moraal en milieu doen er weinig meer toe, het gaat om geld en winst, om eigen land en om eigen mensen. De belastingen zijn verlaagd, de tariefmuren omhoog getrokken en er wordt nu met land voor land onderhandeld, waarbij de druk hoog wordt opgevoerd. Deze president heet Trump en wanneer Trump iets twittert, schiet de Duitse, Chinese of welke markt dan ook, omhoog of omlaag, afhankelijk van het nieuws in de twitter van Trump. Hij maakt en breekt markten op dit moment, onafhankelijk van de economie in dat land. Het is een moeilijke markt om te beleggen maar slimme beleggers pakken juist hiermee hun voordeel. Want er zijn altijd aandelen, fondsen en fondsmanagers die ook in deze moeilijker markten toch goed presteren en weten hoe te handelen. Op ons 71ste HCC Beleggen symposium met de titel "Trump rules the world" hebben we een aantal specialisten uitgenodigd die u gaan vertellen wat uw strategie zou kunnen zijn in deze uitzonderlijke periode. U bent van harte uitgenodigd ! Met vriendelijke groet, Frans Schreiber   71ste HCC beleggen symposium Bron: HCC Beleggen symposium organisatie  Het mooie van beleggen is dat er aan alle kanten kansen zijn, en met Trump aan het roer in Amerika is de impact op de wereld economie groot, zie Turkije en China en ook Iran , dus veel regio’s die getroffen worden door Trump sancties. "Trump rules the world" Ook nu weer zijn er diverse sprekers o.a. Wouter Keller en Helene van Dijk*) die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. In aanvulling op de sprekers zijn er ook weer diverse stand houders waar u verschillende toepassingen kunt bekijken, een toelichting kunt krijgen en of  een applicatie kunt proberen. Naast de huidige toestand van de economie en het beleggen komen onder meer diverse manieren van beleggen aan de orde Het doel is dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. Het 71ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! De locatie is verder heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Zet zaterdag 27 oktober 2018 vast in je agenda! Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL, De Bilt  *) Kijk regelmatig op onze symposium pagina voor updates Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Hoe ik mijn portefeuille beheer Bron:  Erick Erdtsieck, Florizon Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. Als ZZP-er wordt ik geacht mijn eigen pensioen te regelen. Dat kan via allerlei “gunstige”  constructies. Persoonlijk bouw ik liever kapitaal op onder eigen regie. Daarmee behoud ik mijn flexibiliteit en kan daardoor inspelen op persoonlijke omstandigheden. Aandelen zijn hiervoor zeer geschikt. Met Florizon selecteer ik interessante bedrijven. Pensioen als fiscale kerstboom De overheid faciliteert het opbouwen van pensioen met de omkeerregel. Hetgeen dat je nu inlegt in je pensioenpot kun je aftrekken van de belasting. Echter als het tot uitkering komt betaal je er belasting over. Eigenlijk is pensioen een inkomensverzekering, je bouwt er een besloten kapitaal mee op, dat in afgesproken situaties leidt tot een gegarandeerd inkomen: bij ziekte of arbeidsongeschiktheid, vanaf pensioendatum of overlijden. De premies breng je verplicht onder bij een financiële instelling, bijv. via een verzekeringsmaatschappij. Over het kapitaal kun je niet meer vrij beschikken, mits je afrekent met de fiscus en verzekeraar. Van de maandelijkse premies int de gekozen pensioenpartij de benodigde verzekeringen, wat er overblijft wordt belegd. Op pensioendatum moet je van het vergaarde kapitaal een lijfrente aanschaffen. Op de maandelijkse uitkering wordt inkomstenbelasting geheven. Een eigen levensreserve Iedere maand zet ik een deel van mijn inkomen apart op mijn beleggersrekening. Daarvan koop ik regelmatig aandelen van mooie bedrijven. Door zelf de regie te houden behoud ik mijn flexibiliteit, terwijl het vermogen toch aardig doorgroeit. Het geeft mij de ruimte om in mindere tijden te “ontsparen”. Zodoende krijg ik een vast en regelmatig inkomen, net als de meeste anderen. Voor mij als ZZP-er gelden de volgende doelstellingen: Aanvullend pensioen Extra inkomen Ik ga dus voor vermogensvorming en speel mijn eigen verzekeringsmaatschappij en bank. Uit het vermogen creëer ik mijn eigen inkomen. De verkregen flexibiliteit weegt op tegen de nadelen zoals: vermogensrendementsheffing, een ijzeren discipline en het niet volledig verzekerd zijn. De voordelen: baas over eigen vermogen, lagere kosten, een time-out en zonder klus kunnen zitten, een opleiding volgen, eerder kunnen stoppen met werken. Beleggingsstrategie Ik wil niet te veel gekke dingen doen en kies voor het grootste gedeelte gedegen aandelen voor de lange termijn. Een balans tussen dividend inkomen en lange termijn groei. Spreiding over grote en kleine bedrijven, diverse beurzen en valuta. Omdat de rente laag staat houd ik het wel bij aandelen (en liquiditeiten, verder niet behandeld in dit artikel). Obligaties zijn nu minder aantrekkelijk. Mijn strategie is gebaseerd op: Sector rotatie Portefeuilleverwachting > Marktverwachting (is nu 7,6%) Bedrijven met voldoende prestatie (>6,5) bij aankopen Hedging Uitwerking 1. Stand van zaken augustus 2018 De economie loopt op volle toeren, eerdaags zullen de beurzen toppen of hebben dat al gedaan. Cyclische bedrijven hebben de gang naar beneden al ingezet, bijv. de automobiel aandelen. De rente is gekunsteld laag, dat houdt de boel nu draaiende. Te goedkoop geld zorgt ook voor slechte investeringen. Een conservatieve aandelensectie pas het beste bij deze ontwikkelingen. Sector rotatie in één plaatje uitgelegd, we zitten ergens in het midden Rendements verwachting* Stand AEX 8,50 525 8,30 535 8,10 545 7,90 555 7,70 565 7,50 575 7,30 585 7,10 595 6,90 605 6,70 615 6,50 625 6,30 635 6,10 645 Rendementsverwachting voor augustus  * heeft door een glijdende horizon een continu verloop 2. en 3. Aandelensectie We kiezen bedrijven van goede kwaliteit met een verwacht rendement dat boven de marktverwachting ligt. Dan krijgen we een portefeuille met een betere verwachting dan de markt met als idee dat de kansen aan onze kant liggen en een outperformance mogelijk moet zijn. De marktverwachting is nu 7,6% (met AEX 572 op 4 augustus) dat is een neutrale tot goedkope uitslag. Mijn criterium van goedkoop is ca. 8 tot 8,5% op aandelen en duur ca. 6 tot 6,5%. Een verschil van 2% in rendementsverwachting geeft zo'n 20% swing in koersen oftewel 100 AEX punten. In onderstaande tabel zijn de bandbreedtes uitgezet. 4. Hedging Hedging is een tegengestelde positie nemen naast de positie die je al in portefeuille hebt. Calls schrijven op aandelen is een hedging strategie. Een turbo short of een put optie op de index kopen is ook een veel gebruikte. Door deze strategieën toe te passen wordt je positie op de beurs neutraler. Het is net alsof je er een beetje uitstapt. Opties schrijven heeft als voordeel dat er premie wordt verdiend. Bij het verstrijken van de tijd verdwijnt de premie vanzelf. De tijd werkt in je voordeel. Bij het kopen van opties werkt het omgekeerd. Het fijne van een turbo is dat hij direct werkt, de impact is volledig voorspelbaar. Bij opties is het altijd maar afwachten of je visie wordt omgezet in resultaat. De ene keer zoek ik extra rendement, de andere keer wat meer bescherming. Het hangt een beetje van de marktsituatie af. Het onderwerp behandelen we een andere keer. Portfolio De onderstaande figuur toont mijn portfolio. Kenmerken: 17 bedrijven, 6 bedrijven vormen >50% H&M is de grootste belegging (15%), Shell een goede tweede (11%), Paddy Power en Saint Gobain zijn de kleinste (3%) Farmacie is de grootste sector (20%), vier bedrijven zijn erin opgenomen Defensief is de grootste supersector (>50%). De spreiding is goed gekozen met 4 sterren. Er zijn voldoende bedrijven, sectoren en markten aanwezig. Qua valutaspreiding valt er nog wat te verbeteren. De euro exposure is met 2/3 aan de hoge kant. De spreiding tussen grootste en kleinste belegging is 5:1. Ik streef naar 4:1. Er moet dus H&M af of Paddy Power en Saint Gobain bij. Het dividend rendement van de portefeuille bedraagt 4,9% (niet getoond). De portefeuille met sterren, prestatie en (prestatie)waarde De portefeuille met diverse spreidingscriteria, het oordeel is 4 sterren Hierboven zie je alle aandelen die ik in de portefeuille heb. Novo Nordisk is net opgenomen tegen een prestatie van 6.82. Dat maakt de portefeuille meer defensief en voegt de DKK toe aan het valutapalet. Het huidige (markt)sentiment is 7.6. Aandelen in het algemeen zijn nog steeds aantrekkelijk geprijsd. De portefeuilleverwachting bedraagt 9,2% (niet afgebeeld). Meer weten over deze portefeuille? Uw eigen portefeuille bijhouden op Florizon? U weet ons te vinden. Maak gratis uw eigen account aan en ontdek de mogelijkheden.   Buffett’s exclusieve verjaardagsinterview Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Warren Buffett, ’s werelds meest succesvolle belegger, is afgelopen week 88 jaar geworden. Het exclusieve verjaardagsinterview ter gelegenheid hiervan is uitgezonden door de Amerikaanse nieuwszender CNBC. Ondanks dat verschillende aandelenbeurzen in de buurt van recordstanden noteren stelt Buffett in het interview dat er geen twijfel over bestaat dat een mandje Amerikaanse aandelen op termijn beter zal presteren dan obligaties. Aandelen zijn "aanzienlijk aantrekkelijker", aldus Buffett. Apple In het interview komt ook technologiebedrijf Apple ter sprake. Apple is de grootste positie in de aandelenportefeuille van Berkshire Hathaway en afgelopen maand werd Apple het eerste bedrijf ter wereld waarvan de beurswaarde meer dan een biljoen dollar bedroeg (een biljoen is een miljoen miljoen). Buffett gaf aan kortgeleden nog wat aandelen Apple bijgekocht te hebben. Als belegging valt Apple bij Buffett vooral in de smaak vanwege de sterke merknaam en het ijzersterke onderliggende ecosysteem. Inkoop eigen aandelen Een ander onderwerp dat aan bod kwam is het gewijzigde beleid bij Berkshire Hathaway betreffende inkoop van eigen aandelen. Inkoop mag nu plaatsvinden wanneer Buffett en z'n zakenpartner Charlie Munger (94) allebei van oordeel zijn dat het aandeel ondergewaardeerd is. Buffett gaf in het interview aan dat er recent wat aandelen Berkshire Hathaway zijn ingekocht. Decennialang heeft Buffett gesteld vooral te kijken naar de ontwikkeling van de doorgaans stijgende boekwaarde bij Berkshire Hathaway en niet zozeer naar de koers. Kijken naar de boekwaarde is echter steeds minder zinvol. Inkoop van eigen aandelen tegen een koers boven de boekwaarde (zoals onlangs het geval) maakt namelijk dat de boekwaarde per resterend aandeel juist daalt. Voor aandeelhouders is van belang dat de aandeleninkoop plaatsvindt tegen een koers onder de intrinsieke waarde want in dat geval neemt de intrinsieke waarde van de resterende aandelen toe. Ikzelf schat de intrinsieke waarde van Berkshire Hathaway duidelijk boven de actuele koers en kan mij in de recente inkoop van eigen aandelen dan ook prima vinden.   Carbon Risk Score nu makkelijk toegankelijk voor retailbeleggers Bron:  Robert van den Oever, Morningstar, 28 augustus, 2018 De Carbon Risk Score is een nieuwe tool van Morningstar die beleggers inzicht geeft in de CO2-impact van beleggingen. Vanaf nu is deze makkelijk toegankelijk voor retailbeleggers. Bij beleggingsfondsen die een Carbon Risk Score hebben, staat deze voortaan afgebeeld op de fondspagina op de Morningstar website. Zo is in één oogopslag te zien hoe een beleggingsfonds scoort op CO2-impact. De Carbon Risk Score is eerder dit jaar geïntroduceerd als een volgende stap in duurzaamheidsbeoordeling, na de Morningstar Sustainability Rating van 2016 en het inzichtelijk maken van Product Involvement in 2017, ofwel de mate waarin controversiële activiteiten in portefeuille zitten, zoals wapens, alcohol of steenkool. Met de Carbon Risk Score kunnen beleggers nagaan wat de CO-uitstoot, ofwel de carbon-footprint van een beleggingsportefeuille is, hoe die zich verhoudt tot concurrerende fondsen en benchmarks, en ook hoe het carbon risico in de toekomst verminderd kan worden. Klimaatverandering Veel beleggers verbinden duurzaamheid aan klimaatverandering. Zij willen inzicht in hoezeer een beleggingsportefeuille van invloed is op klimaatverandering, en ze willen dat meenemen in hun beleggingsbeslissingen. CO2-uitstoot is een belangrijke risicofactor voor klimaatverandering. Om die verandering tegen te gaan, zijn afspraken gemaakt in het Klimaatakkoord van Parijs waarbij de overgang van fossiele brandstoffen naar duurzame energie wordt bepleit en daar zijn doelen aan verbonden: de wereldwijde temperatuurstijging moet deze eeuw onder de 2 graden Celsius blijven. Beleggers kunnen daar hun steentje aan bijdragen door bij hun beleggingsbeslissingen rekening te houden met de CO2-uitstoot, een belangrijke veroorzaker van klimaatverandering. Methode De Morningstar Carbon Risk Score wordt berekend met behulp van Sustainalytics, de datapartner die ook de data achter de Morningstar Sustainability Rating levert. De data van Sustainalytics gaan veel verder dan traditionele meetmethoden die zich vooral baseren op emissiecijfers. De kern van Sustainalytics’ methode is het vaststellen van het risico dat een bedrijf loopt bij de overgang van het gebruik van fossiele naar duurzame energie. Daartoe categoriseert Sustainalytics de CO2-uitstoot die vrijkomt in het hele bedrijfsproces, en tevens wordt geanalyseerd hoe het bedrijfsmanagement daar mee omgaat, dus hoe het in de toekomst zou kunnen veranderen. Dat betekent een dynamischere aanpak dan puur de uitstoot meten. Het gaat er ook om wat een bedrijf doet om die aan te pakken. Het uiteindelijke cijfer van de Carbon Risk Score is de asset-gewogen optelsom van de individuele CO2 risico scores van de portefeuilleposities, gemiddeld genomen over een periode van 12 maanden. 'Low Carbon' Beleggingsfondsen die goed scoren op CO2-uitstoot, met andere woorden een kleine carbon-footprint hebben, krijgen een aparte vermelding: zij gelden als ‘low carbon’. Dat stempel krijgen fondsen die een Carbon Risk Score van lager dan 10 hebben. Het predikaat 'low carbon' stelt beleggers in staat om te kiezen voor beleggingsfondsen die een lage CO2-impact hebben en daarmee een beleggingsportefeuille op te bouwen met een zo gering mogelijk nadelig effect op het klimaat. Uit de eerste bevindingen blijkt dat beleggingsportefeuilles met een overweging in de sectoren energie, nutsbedrijven, grondstoffen en industrie een hoger carbon risk kennen, hoewel de scores van indivuduele bedrijven erg veel invloed kunnen hebben. Portefeuilles die overwogen zijn in technologie en gezondheidszorg, vertonen het laagste carbon risico. In de praktijk Hoe ziet die weergave van de Carbon Risk Score er precies uit? Op de fondspagina van een fonds zijn voortaan alle duurzaamheidsgegevens samengebracht onder het kopje 'sustainability' dat u vindt in het menu linksboven. We nemen de fondspagina van het ASN Duurzaam Aandelenfonds als voorbeeld: Als u in dat menu klikt op 'sustainability' dan vindt u alle duurzaamheidsgegevens bij elkaar. Dat zijn eerst de globes van de Morningstar Sustainbility Rating die u al kende en daaronder ziet u de Carbon Risk Score. Die wordt afgebeeld als een schaal van nul op links (goed) tot 100 op rechts (slecht). De score krijgt een plek op deze horizontale schuifbalk. Het voorbeeld van ASN Duurzaam Aandelenfonds toont een score van 4,79: Omdat deze score onder de 10 is, krijgt dit fonds - zoals boven toegelicht - het predikaat 'Low Carbon' toegekend, te zien aan het groene logo. Onder de balk met de Carbon Risk Score ziet u nog een balk en die toont de betrokkenheid van de portefeuille bij fossiele brandstoffen, uitgedrukt in procenten. Niet ieder fonds Overigens is het goed te bedenken dat niet ieder fonds een Morningstar Sustainbility Rating en/of een Carbon Risk Score heeft. Dat is alleen het geval als ten minste 50% van de posities in de fondsportefeuille voorzien is van een beoordeling door Sustainalytics. Wilt u meer weten over de methodologie achter de Carbon Risk Score? Die beschrijven we uitgebreid in dit artikel: Morningstar Carbon Risk Score: zo zit de methodologie in elkaar   De volledige methodologie van Morningstar Carbon Risk Score vindt u in het methodologiedocument dat u hier kunt downloaden: Methodologie Morningstar Portfolio Carbon Risk Score Lees meer over duurzaam beleggen:    Duurzaam beleggen: hét moment is nu gekomen    Drie wereldwijde aandelen fondsen voor de duurzame belegger    Duurzaam beleggen met de Morningstar Sustainability Rating    Top-5 Nederlandse fondshuizen met hoogste Morningstar Sustainbility Rating    Een Gold-rating en scoren op duurzaamheid: deze 7 fondsen doen het    Drie manieren om CO2-impact van beleggingsfondsen te verkleinen    Morningstar Sustainability Indexes bewijzen dat duurzaam beleggen geen rendement kost Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Grondstof van de toekomst Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Wie wil beleggen in de grondstof van de toekomst kan in feite niet om Uranium heen. En dat zien de grote landen in de wereld ook terdege in. De grote Europese landen zijn echter nogal verdeeld. Zo zie je dat in Frankrijk zo’n drie kwart van de benodigde energie van kerncentrales komt, terwijl Duitsland een aantal jaren geleden alle kerncentrales heeft gesloten. Nieuwe centrales China heeft recentelijk een vijfjarenplan opgesteld waarin staat dat er de komende vijf jaar acht nieuwe kerncentrales per jaar zullen worden gebouwd. In de Verenigde Staten zijn twee centrales in aanbouw, terwijl er nog veertien gepland zijn. In Rusland luiden die getallen 7 en 26. En India wil de komende jaren maar liefst 70 nieuwe kerncentrales bouwen. En hoe staat het in Japan? Hier worden de in 2011 op non-actief gezette kerncentrales langzaam maar zeker weer opgestart. Kosten Er zijn mensen die propageren dat zon- en wind-energie gratis zijn. Daar is tegenin te brengen dat de fossiele brandstoffen en de grondstof voor kernenergie, uranium, ook gratis in de bodem van de aarde zitten. Het gaat er om die gratis energie om te zetten in bruikbare energie. En dan scoren die zonne- en wind-energie gewoon slecht. Uranium kost momenteel zo’n 26 dollar per pound, terwijl je er in 2007 het lieve sommetje van 140 dollar voor moest neertellen. Zo lees je dat kernenergie slechts vier cent per kiloWattuur kost. Een centrale op basis van steenkool kost ongeveer twee keer zo veel en ook zonnepanelen zijn een stuk duurder. In die vier cent van de kerncentrale zit wel de bouw van de centrale verwerkt, al heb je met het kernafval wel te maken met de nazorg en wat die kost en hoe lang je die nazorg moet leveren is maar de vraag. In Nederland is de weerstand tegen kernenergie nog groot, maar dat is niet terecht schrijft Ingenieur Jan van Erp, consultant energietechnologie en lid van de American Nuclear Society. Volgens het regeerakkoord zullen de kolencentrales worden gesloten en zal het gasverbruik sterk worden verminderd. Dat betekent dat de energie die daarmee niet meer wordt opgewekt uit andere bronnen zal moeten komen. Het antwoord waaraan wordt gedacht is wind- en zonne-energie. Maar het grote nadeel van deze beide soorten is dat de productie niet stabiel is of liever gezegd erg varieert per welke tijdseenheid je het ook uitdrukt. En opslaan van energie kun je mooi doen door gebruik te maken van bergmeren en waterkrachtcentrales, maar dat werkt niet voor ons in ons vlakke landje en heel veel andere landen. Een kerncentrale levert energie onafhankelijk van de wisselvallige en steeds extremer wordende weersomstandigheden, terwijl de levensduur van de kerncentrale vier maal zo lang is die van windturbines en zonnepanelen. In Frankrijk is dankzij de 58 kerncentrales die er staan, de uitstoot van CO2 per kiloWattuur ongeveer 10 keer zo laag dan die in Duitsland, terwijl ook nog eens de prijs per kWu ongeveer de helft is. Kernongelukken Er zijn sinds de introductie van kerncentrales in de jaren vijftig drie grote ongelukken gebeurd: Harrisburg – Three Miles Island (Verenigde Staten), Tsjernobil (Oekraïne) en Fukushima (Japan), waarbij moet opgemnerkt dat de centrale in Tsjernobil een reactortype is dat niet voldoet aan de westerse en internationale criteria en standaarden. Geen doden door Fukushima En bij die ramp van Fukushima zijn geen stralingsdoden gevallen. Het is zonder meer merkwaardig dat de ramp in Japan waarbij meer dan zestien duizend doden vielen door de tsunami, in het westen bekend staat als de kernramp van Fukushima en niet als de zeebeving bij Sendai. Het aantal doden die direct aan de kernramp bij Tsjernobil waren toe te schrijven bedroeg volgens de Wereld Gezondheids Organisatie 64 plus nog 4000 mensen die aan kanker stierven. Greenpeace komt op een veel hogere schatting van 93.000, maar het zal altijd een discussiepunt blijven wat de echte doodsoorzaak was. Kernafval Over het radioactieve kernafval zijn nogal wat misverstanden. Men denkt dat het spul heel gevaarlijk is, dat het grote hoeveelheden betreft, dat het honderd duizenden jaren radioactief blijft en dat niemand weet wat er mee gedaan moet worden. Wat dat laatste betreft durf ik te stellen dat niemand nog weet wat er mee gedaan kan worden en ik geloof heilig dat er een dag komt dat iemand de visie heeft daar nuttig gebruik van te kunnen maken. Verder is het zo dat radioactief afval alleen gevaarlijk kan zijn wanneer er minstens vier barrières tegelijkertijd worden doorbroken. En dat is zeer onwaarschijnlijk. Er wordt al jaren onderzoek gedaan naar een nieuw type reactor, de gesmolten-zout-reactor. Deze draait niet op uranium maar op thorium. Dan moeten de onderzoekers niet rapport hoeven uit te brengen aan een commissie die net enige tientallen miljoenen euro’s had besteed aan een bepaald aspect van een op uranium werkende reactor, zoals een aantal jaren geleden gebeurde in Frankrijk. Het was jammer dat die commissie met veel zeggenschap het veel belovende plan torpodeerde. De vraag is nu dus niet of je in deze grondstof moet gaan investeren, maar wat moet je dan kopen. Hieronder een overzicht van een aantal uraniummijnen met daarbij wat relevante gegevens. Naam Ticker Beurs Valuta Cameco CCJ NYSE U.S. dollar Cameco CCO.TO Toronto Canadese dollar CGN Power 94C.F Frankfurt Euro Denison Mines DMLTO Toronto Canadese dollar Denison Mines DNN NYSE U.S. dollar Energy Fuels UUUU NYSE U.S. dollar ERA Group ERA NYSE U.S. dollar Fission Uranium FCU.TO Toronto Canadese dollar Fission Uranium FCUUF OTC U.S. dollar Goviex Uranium GXU.V Venture Canadese dollar Nexgen Energy NXE.TO Toronto Canadese dollar UR Energy URG NASDAQ U.S. dollar UEC Energy UEC NASDAQ U.S. dollar Uranium Participation U.TO Toronto Canadese dollar Global X Uranium ETF URA NASDAQ U.S. dollar TICKER KOERS HOOG LAAG HISTORISCH PROSPECTIVE BEURS- ENTERPRISE VER- NU 12JR 12JR NWPA K/W NWPA K/W WAARDE VALUE HOUDING CCJ 10.15 56.00 7.41 -0.390 -26.0 0.44 23.1 4052.0 4560.0 88.9 CCO.TO 13.22 59.90 9.90 -0.52 -25.4 0.16 82.6 5230.0 5950.0 87.9 94C.F 0.203 0.587 0.19 0.032 6.3 -- -- 9720.0 46470.0 20.9 DML.TO 0.65 16.57 0.49 -0.04 -16.3 -0.03 -21.7 363.5 333.9 108.9 DNN 0.50 15.01 0.37 -0.028 -17.8 -0.02 -25.0 281.0 252.0 111.5 UUUU 3.25 240.00 1.29 -0.22 -14.8 -0.20 -16.3 286.3 278.4 102.8 ERA 11.93 34.64 6.92 -1.49 -8.0 0.65 18.4 258.7 421.8 61.3 FCU.TO 0.62 1.73 0.49 -0.012 -51.7 -0.01 -62.0 301.2 271.8 110.8 FCUUF 0.484 1.57 0.36 -0.009 -53.8 -- -- 235.8 209.9 112.3 GXU.V 0.20 0.44 0.085 -0.009 -22.2 -- -- 79.0 77.1 102.5 NXE.TO 2.44 4.45 0.27 -0.12 -20.3 -0.05 -48.8 846.4 886.3 95.5 URG 0.719 3.37 0.28 0.018 39.9 0.01 71.9 105.5 114.8 91.9 UEC 1.69 7.48 0.16 -0.12 -14.1 -0.08 -21.1 271.1 265.3 102.2 U.TO 4.65 18.76 3.47 0.431 10.8 -- -- 642.0 626.7 102.4 URA 12.48 134.52 11.81 -- -- -- -- -- -- -- N.B. De positieve winst- en K/W cijfers zijn in blauw weergegeven. Koers/winst-verhoudingen Wanneer we de koers/winst-verhouding van een aandeel berekenen delen we de koers door de netto winst per aandeel. Vaak wordt gezegd dat wanneer de onderneming verlies maakt er geen K/W is te bepalen. Maar verlies is in feite negatieve winst, dus kunnen we ook een negatieve K/W berekenen. Het voordeel daarvan is dat we zien hoe ver de onderneming is gevorderd in haar streven naar een winst-genererende fase, dat wil zeggen de overlevingsfase, als we de lange termijn beschouwen. Verder zijn we er aan gewend een lage K/W te prefereren boven een hoge, maar in het geval van een verlies lijdende onderneming is een hoge negatieve K/W juist aantrekkelijk, zoals uit onderstaand voorbeeld blijkt. Koers van aandeel 24 Winst per aandeel -4,00 -2,00 -1,00 -0,50 0,50 1,00 2,00 4,00 Koers/Winst-verhouding -6,0 -12,0 -24,0 -48,0 48,0 24,0 12,0 6,0 Je vraagt je wellicht af welk aandeel ik dan gekozen heb om in de grondstof van de toekomst te beleggen. Vele tientallen jaren geleden heb ik belegd in een uaranium-fund, met de naam Uraniumfonds dat gewoon genoteerd was in Amsterdam, dat ik op 400 gulden kocht en maanden later van de hand deed voor 1000 gulden. Nu kies ik weer niet voor een individueel aandeel maar voor een Exchange Traded Fund, de Global X Uranium ETF, waarin ik een bescheiden belang heb opgebouwd en waarin een groter belang ga opbouwen zodra er echte vooruitgang in de koers te zien is. Dat wil zeggen wanneer de koers de komende weken boven de 13½ dollar noteert en daarmee de dalende weerstandlijn doorbreekt.   Adyen in de AEX? Bron:  Tjerk Smelt , Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Dit jaar heeft een paar mooie nieuwe beursnoteringen opgeleverd, met Adyen als grootste en ook meest geslaagde emissie. De AEX is nog een stap te ver, maar een midcap-notering zit er wel in. De emissie van juni heeft de aandeelhouders de mogelijkheid gegeven om hun winst te gelde te maken, maar het grootste deel van de aandelen blijft in vaste handen; een kleine 15% is naar de beurs gebracht. Dat kleine percentage is al goed voor een top-3 notering in de midcap (AMX). En wat nu als de komende jaren er meer naar de beurs gebracht wordt en groeiverwachtingen waargemaakt worden? De toenemende handel en de zogenaamde free-float zal het bedrijf dan ongetwijfeld een notering in de AEX opleveren. Sterker nog een notering met een zware weging in de AEX is dan mogelijk. Zwaarder dan ING? Niet ondenkbaar! Naar de 700 punten Vaak wordt mij de vraag gesteld wanneer de AEX weer op de 700 punten staat. Simpel antwoord: de beurskoersen moeten omhoog en dan met name van de zwaarwegers. Maar die 25% stijging moet ergens vandaan komen; Olie naar de 37, Unilever naar de 62,50 en ASML naar de 220 euro? Zonder een significante stijging van deze zwaarwegers (samen circa 45% van de AEX) op korte termijn denk ik zeker een brug te ver. De oude economie-aandelen kennen niet de groeicijfers die de nieuwe economiebedrijven kennen. De S&P breekt record na record, maar dat komt niet door Exxon, Johnson & Johnson of Bank of America. De groei zit in IT en online handel; een sector waar het op de Nederlandse beurs redelijk aan ontbreekt qua zware weging. Wat ook parten speelt voor de AEX is natuurlijk de dividenduitkeringen. Die tellen niet mee in de puntentelling en bijvoorbeeld Olie keert behoorlijk uit; los van die uitkering is de koers van het aandeel deze eeuw per saldo gedaald. De oplossing De oplossing kan ook zijn dat er een nieuw soort zwaarwegers opstaat zoals Adyen die de AEX komen versterken, zeg maar onze Nederlandse FAANG-aandelen (Facebook, Apple, Amazon, Netflix en Google). Dus terug naar de 700 punten? Doe een beroep op de aandeelhouders van Adyen om het resterende percentage ook naar de beurs te brengen en de eerste grote stap is gezet. Maar waarom eigenlijk? Waarom zou de AEX terug moeten naar de 700 punten? Bestaan er dan beleggers die in september 2000 gekocht hebben en nooit  verlies wensen te nemen? In dezelfde periode is het aantal mogelijkheden op het gebied van indexbeleggen dusdanig toegenomen dat met hetzelfde gemak over de hele wereld belegd kan worden. Zo zijn ook de FAANG-aandelen voor u binnen handbereik! En tegen de tijd dat Adyen een top-5 speler is in de AEX zal dit aandeel ook meewegen in toonaangevende indexen als de MSCI-world, de Eurostoxx50 en Stoxx600.   Aandelenscreeners verslaan zelfs de ETF's Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Het beleggen via een aandelenscreener komt op niets anders neer dan het selecteren van aandelen die aan bepaalde criteria voldoen. De kern hiervan is het kiezen van de sterke criteria en een filtering van een breed spectrum. Wij doen dit voor alle Amerikaanse en Europese aandelen. Het beleggen op basis van aandelenscreeners is in onze ogen de enige relevante om aandelenexposure te hebben, naast die via ETF ’s. Het kiezen van individuele aandelen op basis van eigen oordelen is doorgaans geen succesvolle strategie. Heel veel onderzoeken wijzen uit dat beleggers die op basis van eigen meningen/onderbuikgevoelens gaan beleggen meestal extreem risicovol beleggen en vooral verliezen maken. Wij stellen dan ook dat er geen enkel beleggingssysteem is dat  alle winsten genereerd maar dat aandelenscreeners uiteindelijk de beste keuze zijn. Hiermee worden psychische elementen (behavioral finance) buiten spel gezet en wordt er systematisch belegd in plaats van op persoonlijke oordelen. Het is in onze ogen essentieel dat beleggers over de grens beleggen want dan is de vijver om goedkope aandelen uit te vissen juist veel hoger. Tevens dalen de risico’s omdat buitenlandse aandelen doorgaans minder verbonden zijn met de nationale aandelen. Valueaandelen wel degelijk rendabel Het is vrij opvallend dat veel van de value screeners het al jaren fors beter doen dan marktgemiddelden terwijl in de media vaak wordt gesteld dat value-strategieën het juist slechter doen. Er wordt bijvoorbeeld vaak verwezen naar bedrijven zoals Amazon, Alphabet en Netflix die alsmaar doorstijgen en met duizelingwekkende waarderingen noteren. Deze waarderingen worden als maar hoger en vaak wordt dan gesteld dat klassieke waarderingsvariabelen zoals de koers/winst-verhouding, de koers/boekwaarde verhouding niet meer relevant zijn. Maar dit geldt alleen maar in individuele gevallen. Markt breed zien we in de VS en in Europa dat aandelen met lage klassieke waarderingsratio’s het juist beter doen dan die met de hoge waarderingsratio’s. De extreme gevallen zoals die van Amazon, Alphabet en Netflix zijn in onze ogen dan ook maar uitzonderingen. Gros van de ETF ’s mist smallcappremie Uiteraard zijn ook wij enorme fans van het beleggen in ETF ’s. U heeft hiermee een forse spreiding en uw kosten zijn extreem laag. Onze kritiek op ETF ’s zit hem echter in het feit dat het gros van de ETF ’s in de grote aandelen belegt. Historisch gezien hebben echter de kleinere bedrijven juist hogere rendementen dan de grote bedrijven. Natuurlijk hebben kleinere bedrijven ook hogere risico’s dan de grotere bedrijven. Maar dit probleem kan grotendeels ondervangen worden door een grote spreiding. Die heeft u uiteraard wel via een ETF maar die zijn er in verband met de liquiditeit en kapitaalsgrootte juist amper voor de kleinere bedrijven. Via het beleggen in een screener kunnen dus wel veel kleinere aandelen in de portefeuille komen zonder dat dit het risico perse verhoogd. ETF ’s met top screeners vergeleken We kijken nu naar de verschillen tussen de bekende aandelenindices zoals de AEX -index en de Bel20 versus de top aandelenscreeners. Stel dat we in 2004 100 euro in elk van deze hadden belegd dan zien we gigantische verschillen tussen beiden. U ziet hier de rendementen van diverse bekende aandelenindices zoals de AEX -index, de Bel20 , de FTSE100, de CAC40, de S&P 500 en de XetraDAX . We belegden hier in 2004 100 euro in ieder van deze indices en we zien dat de Xetra DAX hier de race gewonnen heeft. 100 euro belegd in 2004 is nu ruim 322 euro waard. Dit zonder de ontvangen dividenden. Verder staan alle indices wel in de plus maar toch zien we bij bijvoorbeeld de AEX -index en de Bel20 -index toch vrij beperkte rendementen (de onderste lijnen). We zien verder hier dat de indices met de kleinere aandelen zoals de ASCX-index en de Belmid het beiden beter hebben gedaan dan het gemiddelde (mede door de smallcappremie).Top screeners We gaan nu kijken naar wat 100 euro in 2004 belegd in onze kopgroep van aandelenscreeners heeft opgeleverd. U ziet hier de beste aandelenscreeners van ons platform. Dit is natuurlijk arbitrair om de beste aandelenscreeners te nemen maar de verschillen met de middenmoot zijn niet zo heel erg groot. Onze topscreeners noteren met gemiddelde jaarrendementen van meer dan 15 procent en onze middenmoot zit op ruim 9 procent per jaar. We zien dat de aandelenscreener van James Montier fier aan kop gaat. Wie in 2004 100 euro in deze screener had belegd staat nu op een nipt 2000 euro. Andere hele sterke screeners zijn die op van Fama & French en Ronald Muhlenkamp gebaseerde modellen. Wanneer we echter dieper in de cijfers duiken zien we ook bij de topscreeners behoorlijke verliezen in het jaar 2009. Veel aandelen die toen volgens deze superscreeners goedkoop leken werden door de kredietcrisis in 2008 juist nog veel goedkoper. Maar de forse dip in 2008 zien we op de langere termijn al niet eens meer heel goed terug. Die dip in 2008 was voor valuebeleggers helemaal een extreem goed instapmoment zelfs. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Depositogarantiefonds doorbreekt grens van 1 miljard euro Bron:  DNB De omvang van het Depositogarantiefonds is in het derde kwartaal van 2018 toegenomen tot meer dan 1 miljard euro. Het Depositogarantiefonds wordt sinds 2016 gevuld door banken en draagt bij aan een solide depositogarantiegarantiestelsel (DGS) en maatschappelijk vertrouwen. De komende jaren groeit het fonds door tot ongeveer 5 miljard euro en wordt het mogelijk onderdeel van een Europees depositogarantiestelsel (EDIS). Fonds beschermt spaarders en banken bij het falen van een bank Het Nederlandse DGS beschermt spaargeld van burgers en bedrijven tot 100.000 euro per persoon per bank. De zekerheid dat spaarders binnen korte tijd over hun gegarandeerde banktegoeden kunnen beschikken mocht hun bank in betalingsproblemen komen helpt een bankrun te voorkomen. Deze consumentenbescherming draagt zodoende ook bij aan financiële stabiliteit. Europese regelgeving heeft ervoor gezorgd dat alle Europese DGS’en moeten voldoen aan dezelfde regels/voorwaarden. Hierdoor worden spaarders in alle EU-landen in gelijke mate beschermd. Het DGS wordt van oudsher gefinancierd door de banken. Sinds enkele jaren schrijft Europese wetgeving voor om een nationaal depositogarantiefonds op te bouwen, dat wordt gebruikt om spaarders hun gegarandeerde bedrag uit te keren als een bank faalt. Fondsvorming heeft een aantal belangrijke voordelen. Allereerst is dit model in lijn met het principe van ‘de vervuiler betaalt’, een bank die failliet gaat heeft meebetaald aan de kosten die het DGS maakt. Daarnaast maakt fondsvorming het mogelijk om de bijdragen van een bank aan het fonds te koppelen aan het risico van diezelfde bank, waardoor banken een prikkel hebben om minder risico’s aan te gaan. Tot slot beperkt fondsvorming mogelijke besmettingseffecten waar in het verleden de kosten van een DGS uitkering meteen op de sector moest worden verhaald. Het fonds wordt gedurende ruim acht jaren opgebouwd, waardoor de kosten van het DGS voor de banken gelijkmatig worden verspreid over de tijd. In Nederland dragen banken sinds 2016 ieder kwartaal premies af aan het depositogarantiefonds. In totaal gaat het per kwartaal om een bedrag van ruim 100 miljoen euro. De direct beschikbare middelen van het depositogarantiefonds zijn daardoor in het derde kwartaal van 2018 toegenomen tot meer dan 1 miljard euro. Het Depositogarantiefonds blijft de komende jaren verder doorgroeien totdat in 2024 een doelomvang wordt bereikt van 0,8% van de door het Nederlandse DGS gegarandeerde deposito’s. De afgelopen jaren is het door het DGS gegarandeerde bedrag licht gestegen van ca. 461 miljard euro per eind 2015 tot ongeveer 486 miljard euro per eind maart 2018. Op basis van de doelomvang van 0,8% bereikt het fonds in 2024 waarschijnlijk een omvang van 4,5 miljard euro (op basis van 2% gemiddelde groei) tot 5,1 miljard euro (4% gemiddelde groei). Fonds faciliteert een snelle uitkering Dankzij het Depositogarantiefonds zijn direct financiële middelen beschikbaar, mocht het DGS tot uitkering moeten overgaan. Het fonds draagt daarmee bij aan de gewenste verkorting van de uitkeringstermijn. Waar Nederlandse spaarders ten tijde van het falen van DSB Bank maximaal drie maanden op hun vergoeding moesten wachten, ambieert DNB om vanaf 2019 in maximaal 7 werkdagen uit te keren. Deze kortere uitkeringstermijn versterkt de beschermende werking van het DGS en moet het vertrouwen in het stelsel verder verbeteren. De kortere uitkeringstermijn vergroot het belang dat het DGS te allen tijde over voldoende middelen kan beschikken. Daarom heeft het Depositogarantiefonds ook toegang tot meerdere alternatieve financieringsbronnen. Zo is het sinds juli 2018 mogelijk om van de banken een voorschot te vragen op buitengewone premies die achteraf in rekening worden gebracht als het fonds ontoereikend is voor een DGS-uitkering. Hiermee kan het fonds in zeer korte tijd met ongeveer 2,5 miljard euro aangevuld worden. Daarnaast is het Depositogarantiefonds eveneens in juli 2018 een kredietfaciliteit van 3 miljard euro overeengekomen met een consortium van Nederlandse banken. Wanneer nodig kan het fonds binnen 3 werkdagen over dit krediet beschikken. Deze financieringsbronnen tezamen reduceren bovendien de kans dat het fonds een beroep moet doen op de Staat als achtervang om tijdelijk liquiditeit te verschaffen. Dit is in lijn met het principe om de verwevenheid tussen de bankensector en overheid te doorbreken. Een beroep op de Staat kan echter in extremere scenario’s (zogenaamde staartrisico’s) toch noodzakelijk blijken. EDIS als sluitstuk van de bankenunie Sinds eind 2015 onderhandelen Europese lidstaten over de totstandkoming van het ‘European Deposit Insurance System’ (EDIS) als derde pijler van de bankenunie, naast het gezamenlijke bankentoezicht en het gezamenlijke resolutiekader. EDIS dient niet ter vervanging van nationale DGS’en, maar tilt de financiering binnen de bankenunie naar een gezamenlijk niveau. Het aantoonbaar terugdringen van risicoverschillen tussen lidstaten – bijvoorbeeld door het aanpakken van niet-presterende leningen op bankbalansen en het effectiever maken van nationale faillissementswetgeving – wordt als voorwaarde beschouwd voor de totstandkoming van EDIS.  Indien EDIS daadwerkelijk wordt ingevoerd, vloeien de middelen uit het nationale Depositogarantiefonds naar een gezamenlijk Europees fonds. In dat geval is het van belang om ook de alternatieve financieringsbronnen zoveel mogelijk op Europees niveau te regelen. Door het delen van liquiditeit en risico’s kan EDIS het vertrouwen in DGS’en en daarmee de bankenunie verder bestendigen.   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers, leden die deel willen nemen aan het bestuur,  en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen of willen meewerken aan het tot stand komen van een symposium. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking/vervanging. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 september 2018

Nieuwsbrief20180801

.. Augustus 2018 Tijdelijk even uit aandelen? Leren om te verliezen Beter beleggen met hoogdividendaandelen in de VS Apple Kleinere aandelen dit jaar aan kop 100% Transparantie Hypotheekrente sinds lange tijd stabiel Experts blijven somber Massale verkoop in juni van risicovolle categorieën Meedoen met HCC Beleggen. .. Zet vast in uw agenda:      71ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  27 oktober 2018 Tijdelijk even uit aandelen? Bron:  Hendrik Oude Nijhuis,  Beterinbeleggen.nl Recent stelde een belegger de vraag of het niet slim zou zijn om tijdelijk even uit aandelen te gaan. Dit vanwege de (veronderstelde) hoge waarderingen momenteel terwijl bovendien de kans op een handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China alsmaar groter lijkt te worden... Mijn antwoord Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Zelf besteed ik mijn tijd vooral aan het beoordelen van individuele bedrijven. In kwaliteitsbedrijven die aantrekkelijk gewaardeerd zijn beleg ik graag, ook wanneer 'de markt' fors gewaardeerd zou zijn. Vanwege het oplopen van de Amerikaanse aandelenmarkten is de waardering aldaar afgelopen jaar opgelopen tot ietwat boven het langjarig gemiddelde. De nog altijd erg lage rente rechtvaardigt naar mijn oordeel een waardering die wat hoger dan gemiddeld is. Forse winstgroei Voor de brede Amerikaanse beursindex S&P 500 wordt voor dit jaar een winstgroei verwacht van maar liefst 22,4% (in behoorlijke mate gestuwd door belastinghervormingen in de Verenigde Staten). Maar afgezien hiervan presteren de onderliggende bedrijven eveneens prima: ook voor 2019 wordt alweer uitgegaan van een verdere winsttoename met 9,7%. Wordt uitgegaan van de winst die voor de komende vier kwartalen wordt verwacht dan is voor de S&P 500 sprake van een waardering van circa 16,5 keer de verwachte winst. Deze waardering is in lijn met het langjarig gemiddelde. Hoge winstmarges Dan is er nog een ander punt waarom soms gedacht wordt waarom aandelen nu duur zouden zijn: in historisch opzicht liggen de winstmarges momenteel erg hoog. Wordt uitgegaan van marges in lijn met het historische gemiddelde dan zijn aandelen plotsklaps erg stevig gewaardeerd. Ikzelf meen, in lijn met wat Bruce Greenwald (de bekende economieprofessor verbonden aan Columbia Business School) veronderstelt, dat de relatief hoge winstmarges uiteindelijk structureel blijken te zijn. De hogere marges houden verband met de verschuiving naar een diensteneconomie en voor een dergelijke op diensten gebaseerde economie geldt dat de winstmarges relatief hoog en bovendien een stuk stabieler zijn. Redelijk gewaardeerd Aandelenmarkten in totaliteit zijn naar mijn oordeel weliswaar niet ondergewaardeerd, maar ook niet overgewaardeerd. Vanaf dit waarderingsniveau mag een rendement worden verwacht in lijn met het historisch gemiddelde van circa 6% per jaar na inflatie. Zelf beleg ik gespreid in sterke bedrijven met goede vooruitzichten waarvan ik veronderstel dat de aandelen ervan aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Aan deze strategie houdt ik consequent vast, zelfs wanneer de aandelenmarkt in totaliteit op enig moment wel weer heel stevig geprijsd zou zijn. En koersschommelingen tussentijds? Die neem ik gewoon voor lief...   Leren om te verliezen Bron:  William Chau, TraderAcademie.nl William Chau Ondernemer, IT trainer, actief daytrader en oprichter van traderacademie.nl William is na een carrière in het bedrijfsleven zelfstandig verder gegaan. Naast IT houdt hij zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. In dit artikel wil ik een belangrijk, zo niet het  belangrijkste aspect van het traden bespreken: verliezen.  Verliezen is een onontkoombaar feit wanneer je trade of belegt. Helaas is het ook een van de meest onbegrepen aspecten van het traden. Iedereen die trade doet het om te winnen, niet om te verliezen. Maar wat velen niet kunnen is om op een goede manier om te gaan met verliezen. Aangezien verliezen een vaststaand feit zijn bij traden kun je maar beter erop voorbereid zijn, dan bijvoorbeeld proberen om er tegen te vechten. Iedereen die trade, verliest, zelfs professionele beleggers, handelshuizen en uiteraard de particulier. Zelfs Warren Buffet verliest. De manier hoe mensen ermee omgaan, is echter zeer verschillend. Als je als trader verliest zijn er 3 reacties mogelijk: vechten, vluchten of niks doen. Dit zijn de 3 verdedigingsmechanismen die alle mensen gebruiken wanneer ze een obstakel tegenkomen. Aangezien verliezen ook een soort ‘obstakels’ zijn, krijg je dus hetzelfde gedrag te zien, wanneer traders verliezen tegenkomen. En tegenkomen zullen ze, want de trader die alleen maar winnende trades maakt bestaat niet! Vechten Stel, een trader maakt een trade. Die trade was een verlies. En daarna nog een verliezende trade. En nog een en nog een. Stel, dat de trader een verliezende reeks heeft. Wat te doen? Het verdedigingsmechanisme ‘vechten’ zal proberen terug te vechten, en dit betekent weer een nieuwe trade proberen. Of de stoploss aanpassen en dus een groter verlies riskeren. Of langer in de trade blijven zitten, hopend op meer winst uit 1 trade. Helaaas blijkt dit in de praktijk juist averechts te werken. Het verdedigingsmechanisme ‘vechten’ wordt opgeroepen door emoties en de trades die hier uit voortvloeien zijn niet gebaseerd op een vooraf uitgedacht plan, maar puur uit emoties en de wil om toch te winnen. In de praktijk mondt dit vaak juist uit in nog meer verliezen en zelfs in het ‘opblazen’ van het account. Vluchten Diezelfde trader die trade krijgt weer een verliezende reeks te verduren. Als het verdedigingsmechanisme vluchten optreedt, betekent dit dat de trader zo bang is geworden voor verliezen dat hij stopt met traden. Op zich is dit goed, maar de vluchtende trader zal proberen om nieuwe manieren te onderzoeken en zijn oude systeem verlaten, omdat hij geen vertrouwen meer heeft in zijn systeem. Dit staat ook wel bekend als een ‘system hopper’: iemand die steeds een ander trading systeem probeert, op zoek naar de Heilige Graal: een systeem dat wint zonder al te veel verliezen. Helaas zal dit in de praktijk ook niet goed gaan. Ieder systeem kent verliezende reeksen. De trader zal van systeem naar systeem blijven ‘hoppen’, maar geen enkel systeem zal de gewenste resultaten opleveren. Niks doen Als laatste het verdedigingsmechanisme niks doen. Dit klikt misschien raar, maar dit is het beste om te doen. Als een trader een verliezende reeks krijgt, is het het beste om ‘niks’ te doen. D.w.z. de trader moet gewoon doorgaan met zijn vooraf bedachte systeem, ook al is er een verliezende reeks. Er moet natuurlijk wel een maximum verlies per keer op zitten. Als dit bereikt wordt moet de trader stoppen en op een andere moment (minimaal de volgende dag) pas weer verder gaan met zijn systeem. Als je systeem goed in elkaar zit, dan zal deze vorm van reactie op verliezen verreweg het beste zijn. Helaas is dit in de praktijk erg moeilijk om te doen. Verliezen is emotioneel in ons geprogrammeerd als iets wat ongewenst is en ten alle tijde voorkomen of opgelost moet worden. Bij traden is verliezen juist een noodzakelijk kwaad dat altijd optreedt ongeacht hoe goed je syteem of de trader is. Daarom is een van de meest essentiele vaardigheden die een trader moet kunnen beheersen, het kunnen nemen van verliezen op een niet-emotionele manier, maar als een gegeven. Dit is in de praktijk moeilijk en vaak een van de oorzaken dat traders falen. Succesvolle traders kunnen dit wel en voelen geen negatieve emoties bij verliezende trades. Zij zien het als een natuurlijk onderdeel van het traden en laten zich hierdoor niet beinvloeden maar gaan gewoon door op zoek naar een goede setup voor de volgende trade. Kortom, wil je succesvol traden, dan is een van de dingen die je moet leren dus het leren om te verliezen. Idealiter voel je niks bij een verlies of zelfs een verliezende reeks. Maar ook bij een winnende trade zul je niks moeten voelen. Waar je wel wat bij moet voelen is of je de regels van je systeem wel of niet goed hebt toegepast. De uitkomst van de trade is een gegeven en meer niet. Trade veilig en tot de volgende keer.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Beter beleggen met hoogdividendaandelen in de VS Bron:  Fred Hendriks, beterbeleggendandebank.nl Fred Hendriks Adviseur (hoog) Dividend Beleggen en auteur van het boek “Beter beleggen dan de bank”  Fred Hendriks heeft carrière gemaakt in managementfuncties bij Amerikaanse ICT-bedrijven. Daar maakte hij kennis met hoog dividendbeleggen. Auteur van het boek ‘Beter beleggen dan de bank’.dat in 2017  enkele maanden op nummer 1 van de beleggingsboeken stond. Via www.beterbeleggendandebank.nl worden beleggers op de hoogte gehouden en is een actuele voorbeeldportefeuille beschikbaar. Nederlandse beleggers denken bij het begrip dividend vooral aan Shell. Dan een hele tijd niets en vervolgens misschien aan Ahold of Randstad. Meestal praat je dan over een rendement van maximaal enkele procenten. In de VS behaal je moeiteloos 6 tot 12 procent. Als aandeelhouder van een onderneming word je automatisch een stukje mede-eigenaar en dan heb je dus ook recht op een deel van de winst, wanneer deze tenminste in de vorm van dividend wordt uitgekeerd. De meeste beleggers realiseren zich onvoldoende dat dividend op termijn een aanzienlijk deel van het totaalrendement van een beleggingsportefeuille uitmaakt. Dat geldt zeker voor beleggen met dividendrendement als voornaamste doelstelling in de Verenigd Staten. Dat is daar de gewoonste zaak van de wereld. Dat moet daar ook wel, want Amerikanen hebben niet de pensioenvoorzieningen zoals die in Nederland cq. Europa gebruikelijk zijn. In de VS moet men grotendeels zelf voor zijn oude dag zorgen. Veelal doet men dit via (her)beleggen van dividendopbrengsten. Dat biedt ook mogelijkheden voor Nederlandse beleggers. Gelukkig maar, want de rente is inmiddels tot een historisch laag peil gezakt en zal de komende tijd nauwelijks stijgen. De AOW-leeftijd wordt geleidelijk aan verhoogd en de overheid verwacht dat je meer gaat bijdragen aan voorzieningen. De pensioenfondsen kampen met tekorten. Er is dus veel voor te zeggen om je financiële lot in eigen hand te nemen. In de VS bestaat een echte dividendcultuur. Zo’n cultuur kent men bij ons niet vrijwel niet.  De Amerikaanse dividendcultuur gaat zelfs zover dat bedrijven en overheden een groot aantal regelingen hebben ontwikkeld, die het voor gewone Amerikanen mogelijk maken om op professionele wijze te beleggen. Dankzij dergelijke regelingen is het mogelijk om dividendrendementen te behalen van 6 tot 12 procent per jaar. Er zijn zelfs specifiek beleggingsfondsen die een “10% dividendpolicy” hebben. En het aardige is dat we hier als ook Nederlanders gebruik van kunnen maken. Handig is het daarbij dat het dividend altijd maandelijks of per kwartaal uitgekeerd. RIC- regeling Eén van de redenen waarom veel Amerikaanse fondsen en bedrijven zulke hoge dividenden kunnen uitkeren is het feit dat veel van die fondsen onder de zogenaamd RIC-regeling (Regulair Investment Corporation) vallen, een typisch Amerikaans fenomeen. Bedrijven en fondsen die onder deze regeling vallen moeten 90 procent van hun winst afdragen aan de aandeelhouders in de vorm van dividend. In ruil betalen deze organisaties geen winstbelasting. Hiermee wordt het de aandeelhouders mogelijk gemaakt om een (pensioen)vermogen op te bouwen. Op de Amerikaanse beurzen zijn honderden van dergelijk RIC- fondsen te vinden. Voorbeeld: REIT’s De zogenaamde REIT’s (Real Estate Investment Trusts) zijn één van de meest populaire type RIC-fondsen. REIT’s houden zich bezig met exploitatie, financiering of bezit van onroerend goed in de meest ruime zin. In de VS bestaan vele typen REIT’s variërend van Mortage REIT’s (hypotheken), Storage REIT’s (opslag), Housing REIT’s (woningen), Skilled nursing  REIT’S (medisch) , Telecom/Datacenter REIT’s, enz. Keus genoeg voor de belegger. De meeste bieden een dividendrendement van 4-12 procent per jaar en meestal ook een DRIP (Dividend Re- Investment Plan). Recent is een overzicht gepubliceerd (annualized returns by asset class) door de grote Amerikaanse financiële instelling JP Morgan. Dit laat zien dat REIT’s over de laatste 20 jaar de lijst aanvoeren als beste belegging met een jaarlijks opbrengst van gemiddeld 9,1%. Voor zzp-ers en pensionados Wanneer je je geld zelf solide belegt in gerenommeerde Amerikaanse bedrijven die maandelijks of per kwartaal een deel van de winst uitkeren in de vorm van (hoog)dividend levert dat aanzienlijk meer op dan de spaarrente. De methode leent zich voor het opbouwen van vermogen, bijvoorbeeld voor een pensioen, of om je toekomst als zzp’er zeker te stellen. Het rendement ligt aanzienlijk hoger dan bij andere methoden en kent een vergelijkbaar of lager risico. Als je al over spaargeld beschikt, kun je de methode gebruiken om daar een inkomen uit te verwerven zonder in te teren op je vermogen. En dit alles vrijwel belastingvrij. Ingewikkeld is het niet. Als je je een beetje erin verdiept heb je de bank er niet bij nodig. Zo bespaar je ook nog eens op de beheerskosten.   Apple Bron:  Jan Kolkman,  24 juli 2018 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Apple kost bijna 200 dollar, is dat duur ?? Wanneer ik u zeg dat ik net iets bij de Hema heb gekocht voor 40 euro, zegt u dan ook dat het duur is ? Wanneer dat de aankoop van een balpen was is het inderdaad duur, maar voor de fiets van mijn kleinzoon is 40 euro een koopje ! Het ligt er maar aan wat je voor die prijs krijgt. Lees daarom het artikel: Why Apple stock is still a buy – even at $200 a share De koers van Apple is nu 193.00. De netto-winst per aandeel is 10,34, waaruit een koers/winst-verhouding (K/W) of price earnings ratio (PE) valt te berekenen van 18,67. De forward price/earnings ratio is 14.52. Dat betekent een stijging van de netto-winst per aandeel van 28,6 procent. De hoogste koers in de meest recente 52 weken was 194.20 en de laagste 147.30. De datum waarop de resultaten van het nieuwe kwartaal worden bekend gemaakt is 31 juli na sluiting van de beurs in New York. Het gemiddelde koersdoel voor de komende twaalf maanden is 203.22. Er zijn 36 analisten die Apple volgen en daarover publiceren. De analist met het hoogste koersdoel ziet dat op 244.77, terwijl de minst optimistische $ 164.00 in gedachten heeft. Die 203 dollar is dus maar een procent of vijf boven de huidige koers. Dan zou je conclusie kunnen zijn: Moet ik voor een kans van 5 procent stijging dit aandeel nu nog aanschaffen. Aan de andere kant weten we ook dat wanneer de koers heel dicht in de buurt komt van het gemiddelde koersdoel de analisten de waardering nogal eens gaan heroverwegen. Zodoende komt er vaak weer een hoger koersdoel te voorschijn. Apple heeft al jaren een heel ruime kas. De Cash + Equivalents bedraagt $ 45.059.000.000 en de korte termijn beleggingen $ 42.881.000.000, dat is samen 87,94 miljard dollar gedeeld door het aantal uitstaande aandelen van 4,92 miljard is dat 17.87 dollar per aandeel. Wanneer ik dat in mindering breng op de koers en de K/W bepaal, dan kom ik uit op 193.00 – 17.87 = 175.13 gedeeld door de netto-winst per aandeel van 10,34 = 16.94. Maar Apple heeft ook nog die lange termijn beleggingen van 179.286.000.000 dollar, dat is per aandeel 36.44. Wanneer we dat ook van de al gereduceerde koers aftrekken komen we op 138.69. En dan is de K/W nog verder gedaald naar 13.41. Dat is allemaal gebaseerd op historische winstcijfers, dus de twaalf maands periode eindigend per 31 maart 2018. Wanneer we in Yahoo’s Summary het vakje STATISTICS aanklikken dan zien we dat de prospective price/earnings ratio 14.52 is, dus de gemiddelde analist ziet een winststiging van 28,6 % naar 13.29. En gaan we dan de K/W berekenen op de verlaagde koers van 138.69 dan komen we uit op 10.44. Op deze basis kunnen we, volgens mij, zonder meer stellen dat Apple goedkoop is. Daarom zou ik zeggen GA OP ZOEK NAAR EEN VEILIGE TURBO LONG. Zelf heb ik een drietal Binck turbo’s long XL in portefeuille: Stop loss niveau Hefboom Ratio Valuta USD in EUR Prijs turbo            Theorie Werkelijkheid 153.6821 4.91 10 0.8552 3.36 3.48 157.7668 5.48 10 0.8552 3.01 3.13 176.8307 11.96 10 0.8552 1.38 1.50 De theoretische waarde van een turbo long is te berekenen met de formule: (Koers aandeel MINUS financieringsniveau) / ratio * valutakoers USD in euro. Apple gaat wellicht zijn muziek en video content als bundel in een abonnement aanbieden aan de gebruikers van de iPhone, de iPad en Apple TV. Daartoe heeft Apple al deals gesloten met acteurs en producers om die abonnementen een boost te geven. Apple’s huidige media abonnement, Apple Music, heeft momenteel meer dan 40 miljoen abonnees. Dit betekent dat Apple de nummer 2 is in deze markt, na het pas op de beurs geïntroduceerde Zweedse Spotify, die circa 75 miljorn abonnees telt. De belastingmaatregelen die President Trump van de winter aankondigde en als gevolg daarvan het repatriëren van Apple’s vele miljarden dollars en het opkoopprogramma van eigen aandelen, zou Apple een stijging van de netto winst per aandeel van maar liefst 35 procent kunnen opleveren bij een gelijkblijvende bruto winst. Telkens wanneer de handelsbelemmeringen tussen Amerika en China weer in het nieuws komen krijgt de koers van Apple een terugslag, maar China en Apple zijn feite tot elkaar veroordeeld, al is het dan ook om verschillende redenen. Seeking Alpha is van mening dat de belegger er goed aan doet elke zwakte in de koersvorming aan te grijpen als een koopkans. Begin vorige maand heeft Apple aangekondigd zijn advertentie activiteiten te willen uitbreiden, om zo de afnemende groei van iPhone verkopen op te vangen. Apple zou volgens de Wall Street Journal in het afgelopen jaar ontmoetingen hebben gehad met Snap, Pinterest en andere bedrijven om te praten over oprichting van een netwerk dat advertenties distribueert naar de apps van de participerende bedrijven. Apple heeft in het eerste halfjaar 2018 een mijlpaal bereikt door het passeren van de grens van 40 miljoen betalende abonnees in april. Het bedrijf is op weg om in 2020 een omzet van bijna 50 miljard dollar te realiseren in deze service business. In 2017 bedroeg de omzet 30 miljard dollar, dat is inclusief Apple Music. Seeking Alpha schreef begin deze maand in het artikel ‘The market does not understand Apple’ dat succesvol beleggen helemaal niet zo ingewikkeld hoeft te zijn. Het komt er neer aandelen van kwaliteitsondernemingen te kopen voor een redelijke prijs. En met een prospective P/E van rond de 10 is Apple toch redelijk geprijsd te noemen.   Kleinere aandelen dit jaar aan kop Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Ook dit jaar zijn het weer de kleinere aandelen die beleggers de hoogste rendementen opleveren. Dit is niet verwonderlijk want dit is al decennia het geval: kleinere aandelen hebben naast de doorgaans hogere rendementen (smallcap premie) ook hogere risico’s. Hogere rendementen - hogere risico's Dit is vrij logisch want kleinere bedrijven kunnen nu eenmaal lagere klappen incasseren dan grotere. Een klein bedrijf kan bij een kleine tegenslag al omvallen terwijl de grote bedrijven veel resistenter zijn. Zo zouden bedrijven zoals Unilever en Nestlé zelfs oorlogen aan kunnen. Naast de hogere risico’s hebben kleinere bedrijven dus ook meer opwaarts potentieel. Een klein bedrijf zou relatief makkelijk haar omzet kunnen verdubbelen terwijl dat voor een bedrijf als Unilever praktisch niet meer mogelijk is. Rendement en risico gaan dus redelijk hand in hand. Bij onze Amerikaanse collega’s van AAII zien we dat dit jaar 2 strategieën die in de kleinere aandelen beleggen het dit jaar bijzonder goed doen: die van James O’Shaughnessy Tiny Titans en de Foolish Small Cap 9. Beide strategieën staan dit jaar ruim 37 procent in de plus. U moet zich echter niet rijk rekenen want u ziet in de rendementen in de vorige jaren gigantische zwiepen omhoog en omlaag. Desalniettemin is het gemiddelde jaarrendement van de O’Shaughnessy screener met 23 procent per jaar extreem hoog te noemen. Beste aandelenscreeners VS ytd 2018 De aandelenscreener van O’Shaughnessy kiest alleen aandelen uit met marktkapitalisaties tussen de 25 en de 250 miljoen dollar. Dit zijn eigenlijk de kleinst mogelijke aandelen (de zogenaamde microcaps) en zijn ook erg volatiel en hebben een hele slechte liquiditeit. Echter voor buy & hold beleggers is die lage liquiditeit geen ramp want die hoeven niet veel in- en uit te stappen. Daarnaast moet er sprake zijn van stijgende omzetten en kasstromen. Verder moet het bedrijf winstgevend zijn, een price to sales ratio van onder de 1 hebben en moet er een positief koersmomentum aanwezig zijn. Aandelen die nu aan de criteria van de O’Shaughnessy Tiny Titans screener voldoen zijn o.a. Vince Holding, USA Truck, Mastech Digital en Rocky Brands. Allemaal erg kleine onbekende bedrijven die alleen op de lokale Amerikaanse markten verhandeld worden.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   100% Transparantie Bron:  Tjerk Smelt, DSI Beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk Smelt  DSI Beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Zo af en toe komt een discussie, waarvan je zou denken dat het echt niet meer speelt, zomaar weer bovendrijven. Jaren geleden speelde het vraagstuk  of synthetisch ETF’s goed of slecht waren. In die tijd een mooie kapstok voor met name de (groot-) banken die nog volop (en eigenlijk nog steeds) in beleggingsfondsen beleggen. De banken wezen op de gevaren van ETF’s, immers die zouden wel eens synthetisch kunnen zijn. Verdere uitleg was vaak niet nodig, de belegger was bang gemaakt en bleef bij de bank. Na het afschaffen van de retourprovisies hebben de banken hun strijd tegen de ETF’s opgegeven en alsnog het indexbeleggen omarmd. Tegelijkertijd is het vraagstuk Synthetisch of Fysiek weggeëbd, simpelweg doordat de markt de voorkeur gaf aan Fysiek; een vergelijkbare discussie als destijds het beste videosysteem (VHS, Betamax of video2000). VHS werd de standaard, maar niet omdat het zondermeer het beste systeem was. Het grootste deel van de reguliere ETF’s die een synthetisch opzet hadden zijn omgezet naar fysieke ETF’s. Een synthetische ETF op de bekende indexen is daardoor voor de particuliere belegger vrijwel niet meer te vinden. Toch zijn er wel degelijk synthetische ETF’s en daar is ook een reden voor. Waarom synthetisch Synthetische ETF’s zijn opgebouwd door een Swap. Deze swap houdt in dat de het resultaat van een mandje aandelen (het onderpand) waarin de ETF belegt geruild wordt tegen het rendement van de te volgen index. De te volgen index wordt hierdoor eigenlijk naadloos gevolgd; immers het is een prijsafspraak waarvoor je niet hoeft te handelen, je hoeft geen dividenden te verwerken, je hoeft bij indexwijzigingen geen aandelen te kopen of verkopen; alles ligt gewoon vast in die prijsafspraak. De indexen die tegenwoordig synthetisch gevolgd worden zijn indexen die niet gemakkelijk of soms helemaal niet fysiek gevolgd kunnen worden. Dit kan zijn door de geringere liquiditeit op de betreffende beurzen, de te hoge kosten, door bepaalde fiscale beperkingen of beperkingen in de eigendomsrechten van effecten. Een makkelijk voorbeeld zijn beleggingsproducten gebaseerd op grondstoffen. Dergelijke producten (beleggingsfondsen, indexbeleggingen) beleggen vrijwel altijd in derivaten, dus synthetisch. Het fysiek aanhouden van bijvoorbeeld agrarische grondstoffen kan vaak niet doordat het bederfelijk is, en het fysiek verruilen van olie of gas schiet het doel voorbij. Nieuwe groei Toch lijkt er een soort nieuwe groei van synthetische ETF’s. Dit betreft met name ETF’s op markten waarvan de onderliggende aandelen beperkt verhandelbaar/houdbaar zijn. De keus is dan om te kiezen voor synthetische replicatie of niet beleggen. Een voorbeeld hiervan is de Lyxor MSCI India UCITS ETF (FR0010361683). Het onderpand voor de swap bestaat uit een mandje aandelen met aansprekende namen zoals Danone, Total en Apple en heeft een onderpand met een waarde van meer dan 100%. Een aanbieder van een ETF gericht op Rusland is DWS (Deutsche Bank) met de XTrackers MSCI Russia Capped Swap UCITS ETF (LU0455009265). Ook op de site van DWS kan het mandje aandelen gevonden worden dat dient als onderpand (100%); een wereldwijde spreiding met aandelen Amazon, Philips en Berkshire Hathaway. Voor de transparantie en de eenvoudige uitleg is fysiek natuurlijk veel toegankelijker, daarom logisch dat fysiek de huidige standaard is. Maar de belegger wenst ook exposure naar andere, wellicht minder toegankelijke markten. De synthetische structuur maakt dat mogelijk en tegen een aantrekkelijke kostprijs in combinatie met een degelijk onderpand voor de veiligheid. Mocht er een partij zijn die u anno 2018 nog waarschuwt  voor risico’s, dan verwijst u die ‘adviseur’ naar de betreffende websites waar dat alles op de komma nauwkeurig staat opgesomd, 100% transparantie. Deze publicatie is niet bedoeld als (individueel) beleggingsadvies noch als een uitnodiging of een aanbod effecten of andere financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Besproken effecten kunnen voorkomen in de portefeuilles van cliënten en/of medewerkers van Indexus. Een ieder die informatie uit deze publicatie ten grondslag legt aan aan- en verkooptransacties in financiële instrumenten, doet dat op eigen risico.Vraag vrijblijvend ons eBook ETF Theorie & Praktijk aan.   Hypotheekrente sinds lange tijd stabiel Bron:  DNB, 1 augustus 2018 Al geruime tijd neemt de gemiddelde hypotheekrente berekend door Nederlandse banken af. Over de periode januari 2012 t/m mei 2018 is de hypotheekrente met ongeveer twee procentpunten gedaald. Voor een nieuw afgesloten hypotheek bedroeg de hypotheekrente in mei 2018 gemiddeld 2,40 procent. De afgelopen anderhalf jaar is aan de daling van de hypotheekrente een einde gekomen Voor een nieuw afgesloten hypotheek bedroeg de hypotheekrente in mei 2018 gemiddeld 2,40 procent. De afgelopen anderhalf jaar is aan de daling van de hypotheekrente een einde gekomen. Sinds eind 2016 is de hypotheekrente op nieuw afgesloten contracten redelijk stabiel. Ook de hypotheekrente in het eurogebied - die de afgelopen jaren een soortgelijke ontwikkeling heeft doorgemaakt als in Nederland - is sinds eind 2016 redelijk stabiel gebleven (zie grafiek). De spreiding binnen het eurogebied is groot: in Finland wordt met gemiddeld 0,87 procent momenteel de laagste hypotheekrente betaald, in Ierland de hoogste (3,11 procent). Finse huishoudens sluiten relatief veel hypotheken af met een korte rentevaste periode, waarbij de rente is gekoppeld aan de Euribor. Ierse banken hanteren een relatief hoge opslag bij het vaststellen van de hypotheekrente.   Nederlandse huishoudens (bestaande uit particulieren, inclusief eenmanszaken en samenwerkingsverbanden) zijn recent hun hypotheekrente voor een langere periode gaan vastzetten. In 2018 heeft gemiddeld driekwart van de nieuw afgesloten hypotheken een rentevaste periode van meer dan vijf jaar. In 2012 bedroeg dat aandeel gemiddeld 40 procent. Momenteel heeft zelfs een kwart van de nieuw afgesloten hypotheken een rente die langer vaststaat dan 10 jaar. Deze ontwikkeling kan aangeven dat huishoudens verwachten dat een stijging van de hypotheekrente in zicht is, en dat ze de relatief lage rente nu voor langere perioden willen vastzetten. Nederlandse huishoudens hadden bij Nederlandse banken in juni een hypotheekschuld van EUR 521 miljard, een groei van 0,3 procent ten opzichte van een jaar eerder. De hypotheekverstrekking door Nederlandse banken is ook sinds eind 2016 – na een periode van afnemende kredietverlening – aan het stijgen, met positieve groeicijfers op jaarbasis. De laatste jaren zijn ook andere instellingen, zoals verzekeraars, steeds belangrijker geworden als verstrekkers van hypothecaire leningen. Links statistiekenwebsite: Dashboard rente Hypotheekrente   Experts blijven somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschool gevolgd. Vorige maand was men erg somber, onterecht zoals achteraf bleek. De AEX steeg met maar liefst 4,1%. Voor de komende maand blijft de zelfde kant op denken. De individuele aandelenkeuzes waren wel heel erg goed. Voor de komende maand zijn de experts het meest optimistisch over ING en het minst over ASML en Altice.. De beursexperts  in de ACTIAM enquête blijven pessimistisch. Dat was afgelopen maand ook zo, in extreme mate zelfs. Er waren toen problemen genoeg. Brexit, de mogelijke handelsoorlog, stijgende rente door afbouw QE, Duitse verdeeldheid tussen de CDU en CSU, China’s devaluatie, Italiaanse politiek, terugval economische groei Europa enzovoort, enzovoort. Dat pessimisme was voor juli niet gerechtvaardigd. De AEX ging met maar liefst 4,1% omhoog. Het was dus een hele goede maand. Als verklaring (achteraf) kunnen we aanvoeren dat een aantal van de genoemde factoren naar de achtergrond verdwenen zijn. De meeting van Trump en Juncker was een opmerkelijk succes hoewel er niets concreets is uitgekomen. Maar het heeft in ieder de kans op een directe handelsoorlog tussen Europa en de Verenigde Staten even afgewend. Dat is weer eens wat anders dan tweets over handelsoorlogen die makkelijk te winnen zijn. Ondanks de goede juli maand, of misschien juist door de goede juli maand blijven de experts ook voor augustus somber gestemd. Ietsje minder dan vorige maand, maar het blijft een zeer grote mate van somberheid. Men denkt dat een van de eerder genoemde factoren in augustus weer de kop op zal steken.  Voor de komende 6 maanden blijft men ook negatief gestemd. Een heel stuk minder dan afgelopen maand. Toen was maar 11% positief en 45% negatief. Hoe slecht de AEX voorspellingen, zo goed waren de individuele keuzes. Vooral omdat men Galapagos bij de toppers had gezet. Dat aandeel ging maar liefst 19% omhoog. ING liet ook een mooie herstel zien, na een flinke reeks met negatieve maanden. Daarentegen lieten Shell en Heineken een teleurstellend kwartaalresultaat zien en dat hield de performance tegen. Altice deed wat het moest doen bij de floppers en daalde (eindelijk, want het staat al even in dit lijstje). En goed ook de koers ging met 18% naar beneden. ASML, Arcelor en Randstad presteerden alle drie helaas boven gemiddeld, maar per saldo zou een fictief long/short fonds toch 4,4% hebben verdiend. Een mooie score. Voor de komende maand is de top lijst grotendeels hetzelfde gebleven. Alleen Heineken is ingeruild voor ABNAMRO. Bij de aandelen die volgens de experts waarschijnlijk gaan dalen vinden we weer Altice en ASML terug. ASML gaat naar verwachting ook last krijgen van het verslechterende tech sentiment.                                      saldo stemmen    perf saldo stemmen   perf ING ABN AMRO ROYAL DUTCH SHELL GALAPAGOS 5 2 2 2 ASML ALTICE PHILIPS -5 -3 -2 Door de combinatie van een technische storing en vakantie waren er deze maand weinig deelnemers, slechts 16.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Massale verkoop in juni van risicovolle categorieën Bron:  Ali Masarwah, 31 juli, 2018, Morningstar Ali Masarwah Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von  Morningstar De fondsstromen over de maand juni werden gedomineerd door de massale verkoop van risicovolle vermogenscategorieën. Tegelijk boekten Amerikaanse aandelen flinke instroom. Niet alle fondsbeleggers waren dus even risico-avers. Dit zijn de cijfers over de fondsstromen in de maand juni. Risicovolle vermogenscategorieën gingen massaal in de verkoop in juni, blijkt uit de fund flow cijfers van Morningstar. Opkomende-markten aandelen en obligaties werden gedumpt, evenals high yield obligaties en Europese en Japanse aandelen. Maar niet alle fondsbeleggers waren even risico-avers, want de categorieën Amerikaanse large-cap aandelenfondsen, wereldwijde groeifondsen en technologiefondsen mochten zich verheugen in fikse instroom. Defensieve aandelensectoren werden dus ingeruild tegen groeifondsen. Dat geeft aan dat beleggers vertrouwen hebben in een aanhoudende economische groei in de Verenigde Staten en dat ze voorzichtig zijn ten aanzien van Europa en opkomende markten. De uitstroom was zoveel groter dan de instroom dat er per saldo 10,5 miljard euro uit beleggingsfondsen (open-end fondsen en Exchange Traded Funds samen) stroomde. Daarmee was dit de slechtste maand sinds juni 2013. Obligatiefondsen zagen per saldo 11 miljard euro verdwijnen en aandelenfondsen 6 miljard euro. Allocatiefondsen boekten onder de streep wel instroom, maar die lag op het laagste niveau sinds december 2016. Bij de grondstoffondsen droogde de vraag naar fondsen in edelmetalen op, terwijl die dit jaar tot dusver juist goed hadden gescoord. Alleen energiefondsen waren gevraagd. Voor de categorie betekende dit alles per saldo uitstroom en dat is voor het eerst sinds februari 2018. Bekijk in onderstaande tabel de fondsstromen per brede categoriegroep: Actief versus passief De eerdere opgaande lijn bij passieve aandelenfondsen (open-end indexfondsen en ETF's) werd doorbroken door een netto-uitstroom van 3,6 miljard euro, waarmee juni de eerste negatieve maand voor aandelentrackers is sinds mei 2016. Daarvoor waren in de eerste plaats de opend-end indexfondsen verantwoordelijk en in mindere mate ETF's. Eurozone aandelen, opkomende-markten aandelen en Japanse aandelen hadden het zwaar te verduren. Ook actieve aandelenfondsen kenden per saldo uitstroom, maar die was met 2,5 miljard euro alleszins kleiner dan de uitstroom bij passief. Echter, actieve aandelenfondsen gericht op de technologiesector en wereldwijde groei compenseerden de uitstroom enigszins. Voor passieve obligatiefondsen was juni een positieve maand met 2,2 miljard euro netto-instroom. EUR en USD staatsobligaties waren het meest in trek en passieve opkomende-markten obligatiefondsen deden het ook goed. De actieve obligatiefondsen aan de andere kant deden het juist slecht met een netto-uitstroom van 13,2 miljard euro. High yield en opkomende markten hadden het zwaar. Bekijk in onderstaande tabel de onderverdeling van de fondsstromen tussen actief en passief: Instroom op fondscategorie-niveau Bij de categorieën met de hoogste instroom gaat de categorie US large-cap aandelen gemengd aan kop. Dat weerspiegelt het optimisme bij beleggers over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. Beleggers staken meer nieuw geld in passieve aandelenfondsen dan in actieve, maar beide kensen netto-instroom. De instroom in alleen al iShares Core S&P 500 ETF van bijna 850 miljoen euro, was al goed voor bijna 40% van de instroom in deze categorie. Bij de aandelensector technologie waren het juist die actieve fondsen die het leeuwendeel van de instroom binnenhaalden. De technologiesector doet het goed op momentum, maar ook zien steeds meer beleggers die aantrekkelijke fundamentals van deze sector als een reden om te kopen. Aangezien de meeste van deze bedrijven Amerikaanse bedrijven zijn, verklaart de sector ook de vraag naar Amerikaanse groeifondsen. Bekijk hier de cijfers per fondscategorie: Uitstroom op fondscategorie-niveau De categorieën die uitstroom laten zien, doen dat zowel aan actieve als passieve zijde. Dat toont aan dat het besluit om te verkopen in de eerste plaats is genomen op basis van asset allocatie. Aandelenbeleggers keerden zich af van opkomende markten aandelen (ruim 3,3 miljard uitstroom), Japanse en Europese large-cap aandelen (respectievelijk 1,6 en 1,5 miljard euro uitstroom) Flexibele obligaties waren ook uit de gratie. De categorie Wereldwijde Aandelen Inkomen kende voor de negende maand op rij uitstroom. In de categorie kende alleen al DWS Top Dividende, dat een Morningstar Analyst Rating van Silver heeft, 199 miljoen uitstroom, waarmee het voor dit jaar tot dusver uitkomt op 1,26 miljard euro uitstroom. Ook andere fondsspecifieke kwesties hadden grote effecten op hun categorie. De categorie wereldwijde opkomende-markten aandelen bijvoorbeeld werd geraakt door uistroom uit de UBS ETF Emerging Markets (Bronze rated) die 576 miljoen euro zag wegstromen. Bekijk hier de uitstroom per fondscategorie: Instroom per fondshuis De Nederlandse verzekeraar ASR voert de lijst aan van hoogste instroom in het actieve segment dankzij Amerikaanse large-cap aandelenfondsen en euro obligatieproducten die respectievelijk 838 miljoen en 620 miljoen euro binnenbrachten. Natixis zakte van de koppositie naar plek twee dankzij wederom sterke verkoop van de Britse dochter H20 Asset Management, die gespecialiseerd is in Alternatives en 1,1 miljard euro ophaalde. Begin mei heeft H20 Asset Management de soft close van twee wereldwijde macro-fondsen aangekondigd wegens de hoge instroom. Er komt een 5% entry fee op de fondsen H20 Multistrategies en H20 Vivace ingaande per 1 juli. Danske Invest haalde ruim 2 miljard euro op met zijn obligatieproducten. Daarbij moet opgemerkt worden dat Danske Invest fondsen bijna uitsluitend in de Nordics-landen worden gedistribueerd. Bij de aanbieders van passieve producten gaat iShares aan kop met 1,3 miljard euro netto-instroom. De passieve aandelenproducten waren in trek, vooral Amerikaanse large-cap gemengd aandelen fondsen die ruim 1 miljard euro ophaalden. Bekijk hier de instroom in actief en passief per fondshuis: Uitstroom per fondshuis Pimco voert de lijst aan van fondshuizen met de meeste uitstroom aan actieve zijde. Dat kwam wederom door uitstroom uit het vlaggenschipfonds Pimco GIS Income dat 2,6 miljard euro verloor. Een maand eerder ging er ook al 2,5 miljard euro uit. BlackRock zag vermogen wegvloeien uit zijn aandelenproducten waarbij Europese large cap aandelenproducten het hardst werden geraakt. Aan de passieve kant zorgden onttrekkingen uit zijn vier Japan-fondsen ervoor dat Xtrackers de lijst aanvoert. De X MSCI Japan ETF (Bronze rated) zag 465 miljoen euro wegstromen. Bekijk hier de uitstroom in actief en passief per fondshuis: Grootste fondsen Het wordt eentonig, maar het grootste actieve fonds is per eind juni opnieuw Pimco GIS Income, ondanks vijf maanden op rij van netto-uitstroom. Na eerdere sterke prestaties, keren beleggers het nu de rug toe vanwege de blootstelling aan risicovollere obligatiecategorieën. Nummer twee AP7 Aktiefond uit Zweden loopt verder in op de lijstaanvoerder omdat de instroom (1,3 miljard euro) zelfs toenam ten opzichte van een maand eerder. M&G Optimal Income Fund, dat een Morningstar Analyst Rating van Silver heeft, beleefde na vele maanden van instroom in juni een mand van netto-uitstroom, voor het eerst sinds november 2016. Bekijk hier de lijst met de 5 grootste actieve Europese beleggingsfondsen, gerangschikt naar omvang van het beheerd vermogen per eind juni 2018: Bij de passieve fondsen blijft iShares Core S&P 500 ETF (Gold rated) de grootste, en het fonds liep weer verder uit op zijn belager, de Vanguard S&P 500 ETF. De iShares ETF kende over mei namelijk instroom van ruim 800 miljoen euro, terwijl de Vanguard ETF juist 73 miljoen uitstroom moest slikken. De nummer drie, iShares Core MSCI World ETF, verstevigde zijn positie dankzij 140 miljoen euro aan nieuwe instroom. Lees meer: - Fund flows mei: beleggers vluchten door zorgen over stabiliteit   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers, leden die deel willen nemen aan het bestuur,  en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen of willen meewerken aan het tot stand komen van een symposium. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wat wil je doen? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is voortduren behoefte aan versterking/vervanging. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld auteurs, sprekers en standhouders voor symposia en andere events, maar ook met leden willen onderhouden. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website   Vacatures Adverteren Downloads HCC de Vereniging Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 augustus 2018

Nieuwsbrief20180701

.. Juli 2018 Analyse van Unilever met behulp van CoFA Meer aandacht voor ‘Value’ Oude namen op de beurs Zomer 2018 Beleggen in kannibalen? Beursexperts verwachten geen koersstijging meer in 2018 Meedoen met HCC Beleggen .. Analyse van Unilever met behulp van CoFA Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. In dit artikel tonen we de analyse van Unilever zoals deze in een recente CoSA-Nieuwsbrief is gepubliceerd. Voor deze analyse maken we gebruik van het programma CoFA. In onze artikelen voor de HCC Nieuwsbrief hebben we aandacht besteed aan drie methoden voor het beleggen in aandelen en aan de gegevens van een aandeel die we hierbij gebruiken. Ook zijn de programma’s aan de orde gekomen waarmee we onze analyses uitvoeren. Dit alles is er natuurlijk op gericht om een objectief beeld te krijgen van het rendement op de Lange Termijn dat we van een aandeel mogen verwachten. In dit artikel tonen we de analyse van Unilever zoals deze in een recente CoSA-Nieuwsbrief is gepubliceerd. Voor deze analyse maken we gebruik van het programma CoFA. In onderstaande analyse zijn we uitgegaan van de kengetallen zoals deze uit de standaardberekeningen volgen, maar CoFA biedt ook de mogelijkheid om bijvoorbeeld de verwachting voor de Winst/Aandeel naar eigen inzicht aan te passen, waardoor verschillende scenario’s kunnen worden bekeken. Unilever NV DR                    Unilever als DividendGroei(DG)-aandeel.    Commentaar (EK) Het is bijzonder als een Europees aandeel in een kopgroep van de CoSA-rangtabel verschijnt. Omdat hoger geplaatste DG-aandelen reeds eerder zijn besproken en we niet alleen maar REIT's en financiële bedrijven willen bespreken, kiezen we uit de twee overgebleven aandelen het aandeel dat het recentst is geactualiseerd, nl. Unilever N.V. Unilever is aan de lezers van deze CoSA-nieuwsbrief welbekend en behoeft slechts summiere toelichting. Het wereldwijd opererend bedrijf voor voedingsmiddelen, persoonlijke verzorging en schoonmaakartikelen is aan de Amsterdamse en Londense beurzen genoteerd. Het bestaat in zijn huidige vorm sinds 1930. De omzet wordt ter plekke genereerd en is 38% Europees, 35% Noord- en Latijns-Amerikaans en 27% rest van de wereld. Unilever heeft rond de 175000 medewerkers. Zoals immer werpen we eerst een blik op de grafiek en constateren dat de WpA-, Omzet- en  DpA-groeilijnen vrijwel evenwijdig en matig oplopend zijn en dat de historische waarden erop liggen of aanliggend zijn. Het EVpA is licht oplopend met iets meer van de groeilijn afwijkende waarden. Ook zien we dat in de laatste vijf historische boekjaren de groei per jaar iets meer toeneemt t.o.v. alle EVpA’s. Cijfermatig wordt het voorgaande bevestigd met groeicijfers van 4,1 tot 7,2 %/jr en hoge tot zeer hoge R-kwadraten.. We zien dat verder  weerspiegeld in de gemiddelde jaarlijkse opbrengst door koers- en dividendgroei (PAR). Ook geruststellende cijfers zijn de K/W = 22,1 en in het laatste historische boekjaar zijn de W/EV = 36,6 % en de meerjarige schuld %LS = 49,2 %. Voor een DG-aandeel is het belangrijk te weten wat de prognose van het samengesteld gemiddelde jaarlijkse dividendrendement, de SJDR, is. Voor Unilever is dat, los van eventuele koerswinsten, 3,5 % voor de jaren 2018 t/m 2022, te gebruiken als aanvullende bron van inkomsten. Conclusie Unilever is een bekende bron voor aanvullende inkomsten bijv. gedurende het gepensioneerd zijn. Onder druk van invloedrijke aandeelhouders gaat Unilever de SJDR verhogen en heeft daarmee reeds een begin gemaakt. Zolang depositorekeningen en/of staatsobligaties minder opbrengen dan Unilever, verdient Unilever een plaats in de privéportefeuille. Korte uitleg afkortingen: WpA = nettowinst per aandeel, DpA = dividend per aandeel, EVpA = eigen vermogen per aandeel, K/W = koers-winstverhouding en W/EV = nettowinst t.o.v. het eigen vermogen. De R-kwadraten zijn een maat voor de afwijking van de WpA’s, DpA’s e.d. t.o.v. de groeilijnen..   Meer aandacht voor ‘Value’ Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  DSI Beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  De beleggingswereld wordt al een half jaar geterroriseerd door de handelsoorlog, in gang gezet door Donald Trump. In het begin een oorlog tussen China en de Verenigde Staten, inmiddels een wereldhandelsoorlog . De maatregelen over en weer stapelen zich op en het einde is nog lang niet in zicht. Het wachten is op de climax om daarna weer door te kunnen gaan tot de orde van de dag; of wellicht komt er geen climax en is dit wat het is? Wat is voor de belegger wijsheid? De signalen zijn in ieder geval niet eenduidig. Er wordt groeivertraging verwacht van de economie, maar tegelijkertijd was de kredietverstrekking afgelopen maand in Nederland juist aan het pieken. In Amerika daalt de werkloosheid sterk en om de looninflatie te beteugelen volgen er renteverhogingen. En de beurzen? De AEX schommelt lekker dit jaar maar is per vandaag weer terug bij af. Voor de S&P500 geldt ongeveer hetzelfde, alleen de dollarstijging zorgt voor een plusje voor de Europese investeerder. En China? Ja, daar doet het wel pijn. Na de piek in januari is de Hang Seng China fors gedaald, de laatste 3 weken zelfs 15%. Natuurlijk zijn er meer oorzaken aan te wijzen voor de daling in China, het is niet alleen de handelsoorlog, maar het geeft zeker aan waar de klappen nu vallen. Zijn er landen of regio’s die geen last hebben van de handelsoorlog? Waar kan je met een gerust hart beleggen? De mondialisering heeft er eigenlijk voor gezorgd dat er voor de belegger geen ontkomen aan is. het blijft dus niet bij China of de Verenigde Staten ontwijken, ook Nederland speelt bijvoorbeeld een belangrijke rol in de wereldhandel en het stagneren daarvan raakt ons direct. De 50 landen die het meeste last hebben van een stagnatie in de wereldhandel zijn tevens de landen die bedrijven vertegenwoordigd hebben in de belangrijkste wereldwijde indexen. Maar waar wel? Als belegger moet je het dan dus zoeken in kleinere bedrijven die minder internationaal georiënteerd zijn, die een kleinere of geen rol spelen in de wereldwijde waardeketen.  Bij kleinere bedrijven moet je denken aan de mid- en smallcaps. Hierop is een groot aantal beleggingsproducten voorhanden in binnen- en buitenland. Voorbeelden hiervan zijn de iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (IE00B3VWMM18) en de SPDR® Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF (IE00BJ38QD84). De beste bescherming is even niet beleggen, maar voor hoelang en wat is het moment om weer in te stappen. Zoals het al jaren gaat: ‘er is geen alternatief!’. En omdat er dan toch belegd dient te worden zie je nu meer aandacht voor ‘Value’. Oftewel het zoeken naar ondergewaardeerde bedrijven; deze zouden dan minder gevoelig zijn voor wereldwijde trends. En om het dan helemaal compleet te maken is het ook mogelijk om in bijvoorbeeld Small-Cap Value te beleggen, bijvoorbeeld de Vanguard Small-Cap Value ETF (US9229086114). Geeft dat garanties om te ontkomen aan de handelsoorlog? Absoluut niet, maar de gevoeligheid voor de handelsoorlog wordt wel een stuk ingeperkt. Deze publicatie is niet bedoeld als (individueel) beleggingsadvies noch als een uitnodiging of een aanbod effecten of andere financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Besproken effecten kunnen voorkomen in de portefeuilles van cliënten en/of medewerkers van Indexus. Een ieder die informatie uit deze publicatie ten grondslag legt aan aan- en verkooptransacties in financiële instrumenten, doet dat op eigen risico.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Oude namen op de beurs Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. De laatste weken zijn de componenten van beurs-indices als de AEX en de Dow Jones nogal in het nieuws. Zo verdwijnt met General Electric, na meer dan 100 jaar, het laatste aandeel uit de de Dow Jones Industrial Average, dat oorspronkelijk in die index was opgenomen, uit die selectie. Afgelopen week kreeg ik toevallig een pagina uit 1996 onder ogen waar een aantal aandelen, lang niet een volledige opsomming, werd genoemd dat toen op de beurs van Amsterdam was genoteerd. Er stonden 56 aandelen op en daarvan staan er nu nog maar 15 op de koerslijst van dit moment. Dit houdt dus in dat ruwweg drie kwart van die namen van de beurs zijn verdwenen. De aandelen uit 1996 die verdwenen: ARNHEMSCHE SCHEEPSBOUW, ATHLON, BALLAST NEDAM, BIJENKORF, BOLSWESSANEN, CALVE DELFT, CENTRALE SUIKER MAATSCHAPPIJ (CSM), DE DRIE ELECTRONICS, DELFT INSTRUMENTS, DICO INT’L, DORDTSCHE PEROLEUM, DRAKA, ERIKS HOLDING, EVC INT’L, FREE RECORD SHOP, GAMMA HOLDING, GIST BROCADES, GROLSCH, GRONTMIJ, HOLLANDIA INDUSTRIELE MIJ, HOLLANDSCHE BETON, LANDRE & GLINDERMAN, MAXWELL PETROLEUM, MOEARA ENIM AANDELEN, MOEARA OPRICHTERSBEWIJZEN, MOEARA ENIM WINSTBEWIJZEN, NBM AMSTELLAND, NED. PARTICIPATIE MIJ, NEDCON, NORIT, OPG, PEEK EN CLOPPENBURG, PORCELEYNE FLESCH, TEN CATE, TOOLEX-ALPHA, VEREENIGDE TOUW. Er zijn echter veel meer aandelen die van de Amsterdamse beurs verdwenen. Hier volgen de namen van een aantal die me zo te binnen schieten: AABE WOL, AMSTERDAMSCHE DROOGDOK MIJ, BEIJNES, BORNEO SUMATRA HANDELMAATSCHAPPIJ (BORSUMIJ), BRONSWERK, BRONWATERLEIDING DOORN, CURACAO TRADING COMPANY (CETECO), DAF, DELI MIJ, DIEPENBROCK & REIJGERS ULFT, ETNA, FRIESCH-GRONINGSCHE HYPOTHEEKBANK, GAZELLE, VAN DER GIESSEN-DE NOORD, GRASSO, GUSTO, HANDELSVEREENIGING AMSTERDAM (HVA), HAVEN- EN SCHEEPVAARTBEDRIJVEN (HES), HELVOET RUBBER, HOLLANDSE SIGNAAL, HOGENSTRATEN, IHC CALAND, JONGENEEL HOUTHANDEL, KEY HOUTHANDEL, KLENE SUIKERWERKEN, KON. JAVA CHINA PAKETVAART LIJN, KON. NED. STOOMBOOT MIJ., KON. PAKETVAART MIJ., KON. ROTTERDAMSCHE LLOYD, LEEUWARDENSE IJS- EN MELKPRODUCTENFABRIEK (LIJEMPF), LEIDSCHE WOL, VAN MELLE, VAN DER MOOLEN, MOSA / REGOUT, MULDER-VOGEM, NED. KABELFABRIEK, VAN NIEVELT-GOUDRIAAN, PONT HOUTHANDEL, PRINS DOKKUM, W.A. SCHOLTEN, SMIT INTERNATIONALE SLEEPVAART, WILLEM SMIT TRANSFORMATORENFABRIEK, SPHINX CERAMIQUE, STOOMVAARTMAATSCHAPPIJ NEDERLAND, STORK, THOMASSEN & DRIJVER, TILBURGSE HYPOTHEEKBANK, TILBURGSE WATERLEIDING, VERSCHURE SCHEEPSWERF, WERKSPOOR, WESTLAND-UTRECHT HYPOTHEEKBANK. Dit was dan eens een stukje beurs nostalgie.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Zomer 2018 Bron:  William Chau, TraderAcademie William Chau Ondernemer, IT trainer, actief daytrader en oprichter van traderacademie.nl William is na een carrière in het bedrijfsleven zelfstandig verder gegaan. Naast IT houdt hij zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. Traditioneel is de zomer een rustige periode op de beurs. Hoe zit het met de zomer van 2018? Daarvoor moeten we even een kijkje nemen op de verschillende beurzen.. Aandelenmarkten Allereerst de S&P 500 futures. Waar staan we nu? Op het moment van dit schrijven staat de S&P 500 op 2710 en is de afgelopen 3 weken alleen maar lager afgesloten na de subtop op 2800. Deze subtop van 2800 is begin maart ook al aangetikt en toen dook de S&P naar 2600/2550 wat weer een steunniveau is waar de S&P sinds februari al 3 keer een steun heeft gevonden. Het all-time record is bereikt in januari en dat was rond de 2880. Sinds februari vertoeft de S&P zich feitelijk binnen een bandbreedte van 2550-2800 en het lijkt erop dat het voor de rest van het jaar zo zal blijven. De economie gaat goed wereldwijd, alhoewel Trump hier en daar wat zorgen baart m.b.t. isolationistische handelsverdragen. De eerstkomende periode is de zomer en de kans is groot dat het de komende weken richting de 2600 gaat en daar weer een steun zal vinden. Valutamarkten De Euro lijkt 3 maanden geleden een belangrijke top te hebben bereikt, die 1 lijn vomt in een meerjarige neergaande beweging. Gezien het beleid van Trump lijkt het erop dat de komende maanden de Euro zich verder zal voortbewegen in neergaande richting. Grondstoffenmarkten Op de grondstoffenmarkten valt vooral de neergang van Platina mij op. Dit edelmetaal is mede vanwege de opkomst van de elektrische auto-industrie al een paar jaar minder waard dan goud, terwijl dit traditioneel altijd het tegenovergestelde was. Momenteel nadert dit edelmetaal een zeer belangrijk steunpunt van de afgelopen 14 jaar, namelijk 800. Een kritiek punt dus, en het zal interessant worden wat de prijs van de platina future de komende tijd gaat doen. Obligatiemarkten Tenslotte de obligatiemarkten. De Amerikaanse obligatie futures bevinden zich al lange tijd in een neergaande beweging wat natuurlijk logisch is, gezien het afbouwen van alle economisch stimulerende maatregelen en de renteverhogingen die erop volgden. Vooral de korte termijn obligaties lijken erg hard naar beneden te gaan. Vooralsnog is de outlook hier nog steeds omlaag. De Duitse 10-jaars staatobligatie future bevindt zich de afgelopen 2,5 jaar in een heel langzaam omlaag bewegende trend maar is de afgelopen 2 maanden omhooggeklommen na een 3 jaars dieptepunt van 157 geraakt te hebben. Momenteel zit hij op 162,50 en lijkt nog ruimte te hebben voor 164 alvorens de trend van de afgelopen 2,5 jaar te vervolgen. Trading Hoe zit het met trading kansen? In rustige markten zul je anders moeten traden, genoegen moeten nemen met kleinere bewegingen en een verlaagde liquiditeit. Als je jezelf goed aanpast aan de omstandigheden zul je betere resultaten behalen. De lange termijn trend is in rustige tijden meer van belang, en het is handig om daarvan tijdens het traden bewust rekening mee te houden.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Beleggen in kannibalen? Bron:  Hendrik Oude Nijhuis,  Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Zoals u waarschijnlijk wel weet begint de bestseller "Leer beleggen als Warren Buffett" met een aantal profielschetsen van 's werelds beste beleggers. Een van deze beleggers is Mohnish Pabrai. Hij betaalde in 2007 US $ 650.000 - geschonken aan een goed doel - voor een lunch met Warren Buffett. Met Buffett en zijn zeer slimme zakenpartner Charlie Munger raakte Pabrai goed bevriend. In dit videofragment (duur: circa 5 minuten) vertelt Pabrai over enkele niet zo bekende maar wel heel waardevolle inzichten die hij heeft opgegaan tijdens persoonlijke gesprekken met Buffett en Munger. Onderzoek naar kannibalen Aan het einde van het videofragment stelt Pabrai dat Charlie Munger hem tijdens een lunch wees op de kannibalen op de beurs. Munger bedoelt hiermee bedrijven die voortdurend bezig zijn zichzelf op te eten. Oftewel voortdurend bezig eigen aandelen inkopen, waardoor het belang van de resterende aandeelhouders in het bedrijf steeds groter wordt. Mohnish Pabrai besloot vervolgens zelf eens te onderzoeken of beleggen in kannibalen echt zo lucratief is. En dat lijkt daadwerkelijk het geval... In een artikel gepubliceerd in het Amerikaanse zakenblad Forbes toont Pabrai aan dat het beleggen in zogeheten 'Uber Cannibals' tussen 1992 en 2016 een gemiddeld rendement had opgeleverd van 15,5% per jaar. De S&P 500 leverde in deze periode een rendement van 9,2% per jaar op. De nieuwe kannibalen... De 'Uber Cannibals' die Pabrai met zijn selectiecriteria voor het afgelopen jaar had geselecteerd presteerden wederom goed. De geselecteerde kannibalen leverden namelijk een rendement van 22,1% op. De S&P 500 in dezelfde periode 'slechts' 14%. De nieuwe kannibalen die Pabrai recent voor de komende twaalf maanden selecteerde vindt u via deze link terug. De ene kannibaal is de andere niet Bedrijven kopen soms aandelen in om verwatering tegen te gaan die zou ontstaan als gevolg van aandelenopties uitgekeerd aan personeel en management (het aantal uitstaande aandelen daalt in dergelijke gevallen vaak helemaal niet). Ook komt het zo nu en dan voor dat bedrijven zich heel diep in de schulden steken om eigen aandelen in te kopen hetgeen een riskante strategie kan zijn. De kannibalen waar Munger op doelt zijn bedrijven die goed winstgevend zijn maar die niet langer alle winst tegen een goed rendement in het bedrijf zelf kunnen herinvesteren. Inkoop van eigen aandelen - mits redelijk gewaardeerd - is dan een prima optie. Zulke aandelen renderen gemiddeld beschouwd bovengemiddeld, precies zoals Munger tijdens de lunch aan Pabrai had verteld...   Beursexperts verwachten geen koersstijging meer in 2018 Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschool gevolgd. Hierbij de uitslag van de maandelijkse enquête die ACTIAM onder de beursexperts heeft gehouden. Men is opnieuw somber gestemd. Voor de halfjaar vooruitzichten zelfs extreem somber. Zo erg is het nog niet eerder geweest. Er zijn dan ook genoeg redenen voor. Volgens de experts wordt Shell het beste aandeel van juli en Altice het slechtste. Afgelopen maand waren de experts somber en dat hadden ze (weer) goed gezien. De beurs ging naar beneden, hoewel zeer minimaal (-0.2%). Er zijn dan ook genoeg reden om terughoudend te zijn. De mogelijke dreiging die er van een Italiaanse populistische regering uitgaat, de naderende Brexit, Trump’s handelsoorlog die steeds verder lijkt te escaleren, monetaire verkrapping in de US en in de Eurozone om er maar eens een paar te noemen. Van de experts verwacht 19% een stijging in de komende maand terwijl maar liefst meer dan de helft van een daling uitgaat. Nog nooit zo somber voor lange termijn Voor het komende halfjaar is netto ook hetzelfde percentage somber. Dat klinkt niet bijzonder, maar dat is het wel. Voor de lange termijn zijn de experts nog niet eerder zo somber geweest. Dat is goed in de grafiek terug te zien. Slechts 11% verwacht dat de beurs gaat stijgen met meer 6% in de komende 6 maanden. In de eerste van 2018 heeft u met de AEX bijna niets verdient, en volgens de professionals gaat dat in de rest van het jaar niet veel beter worden. Kleine min voor aandelenkeuzes in juni Voordat we naar de toppers en de floppers kijken, moet ik eerst even mijn excuses maken. Door de nieuwe naam van Philips Lighting stonden er een paar namen verkeerd. Het goede lijstje voor de afgelopen maand had er daarom als volgt moeten uitzien. Per saldo blijft de performance toevalligerwijs precies gelijk; -0,9% voor een long / short portefeuille. Signify was bij de toppers het grootste probleem.  Vopak is ook een opvallende naam. Het bedrijf wordt niet vaak genoemd. Maar deze maand toevallig wel en toevallig was het ook een van de slechtste aandelen. De vergelijkbare long/short portefeuille op basis van de enquête onder particuliere beleggers bij IEX, leverde een min van 4,7% op. Dat kwam vooral omdat zij Galapagos als grootste topper hadden neergezet. De laatste beursdag deed dan ook het meeste pijn. Shell favoriet en Altice weer niet Voor de komende maand zijn beleggers vooral weer enthousiast over Shell. Vooral het feit dat de olieprijs hoog blijft, maakt beleggers vrolijk. Verder staan, ING, Heineken en Galapagos te dringen op plaats nummer 2. NB Op de laatste beursdag kwam het slechte nieuws van Galapagos binnen. Daarvoor hadden diverse experts hun keuze voor dit aandeel al gemaakt. Altice staat deze maand weer bovenaan bij de floppers. Hopelijk hebben ze deze maand meer geluk. De keuze voor Altice heeft de afgelopen twee maanden al flink wat rendement gekost. Opvallend is dat ASML op plaats nummer 2 verschijnt. Het aandeel is meestal erg populair. Het draaiende tech sentiment kan daar een reden voor zijn. Het lijst wordt vervolmaakt met Arcelor en Randstad. Deze maand deden er 74 experts met de enquête mee.   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen ondersteunen Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je een paar uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

8 juli 2018

Nieuwsbrief20180601

.. Juni 2018 Staatsgevaarlijk beleggen Value beleggers wachten geduldig tot de pendule weer terug swingt Lindt & Sprüngli Experts erg somber voor juni Aandeleninkoop naar nieuw record James Montier screener aan kop Correctie artikel in Nieuwsbrief mei 2018 Meedoen met HCC Beleggen .. Staatsgevaarlijk beleggen Bron:  Tjerk Smelt, Indexus. Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Er is vrijwel geen website meer te vinden waarop staatsobligaties beschreven staan als ‘veilig’. Zelfs niet als het gaat om staatsobligaties van de zogenaamde AAA-landen. Afgelopen week is dit thema weer volop in het nieuws gekomen nu de rente in Italië hard aan het oplopen is. De Eurocrisis, die jaren geleden hoogtij vierde, is weer terug van weggeweest. In een maand tijd is de 10-jaars rente in Italië opgelopen van 1,7% naar bijna 3%! Landen als Spanje, Portugal en Griekenland volgen deze stijging ook; de discussie over het verlaten van de muntunie laait weer op.. De makkelijkste oplossing voor de belegger is simpelweg niet beleggen in deze landen, niet in de aandelen, maar zeker ook niet in de staatsobligaties. En dat gebeurt dus ook: er vindt een geldstroom plaats naar met name Duits en Nederlands papier. De 10-jaars rente in deze landen is daardoor afgelopen maand weer dusdanig gedaald dat de rente op ongeveer hetzelfde niveau staat als 12 maanden geleden. In het begin van dit jaar zag het er nog somber uit; de rente begon te stijgen en de verwachting was dat die stijging ook wel aan zou houden. Nu daalt de rente dus toch weer in de sterke Eurolanden. Ondanks het koersherstel van de obligaties houdt dat wel in dat je je geld voor 10 jaar uitleent aan de Duitse staat tegen een vergoeding van 0,30% per jaar of aan Nederland voor 0,50%! Een ton investeren levert na een jaar dus slecht een tweedehands iPad op.  Tabel: Rente 10-jaars staatsobligaties (bron Bloomberg 30/5/18) ETF Wanneer je puur voor de veiligheid gaat, lees vermogensbehoud, lijken Duitse en Nederlandse obligaties de beste optie. Maar verdienen doe je dus niet. Een beetje kosten, inflatie en belastingdruk en het resulteert in een dikke min. Toch hebben de overheden weinig moeite om deze laag renderende obligaties in de markt te zetten. Een mooi voorbeeld van een beleggingsproduct dat geen andere keuze heeft dan het kopen van Euro-staatsobligaties is de iShares € Govt Bond 1-3yr UCITS ETF (IE00B14X4Q57). Zoals de naam stelt wordt er belegd in staatsobligaties uit de Eurozone met een looptijd van 1 tot 3 jaar. Dat klinkt als een eenvoudige opzet. Maar onder de motorkap is er veel gebeurd. De index die deze ETF volgt kende als een van de spelregels dat de rente op de ingenomen posities niet negatief is. Dat werd afgelopen jaren een lastige opgave door de breed gedaalde rente in de Eurozone en dan nog wel met zo’n korte looptijd.  Bijvoorbeeld is de huidige rente in Duitsland op 2-jarig papier -0,75%. Wat er overbleef waren de staatsobligaties van landen als Spanje en Italië en zo kwam een verdeling in deze ETF van 66% Italiaans papier, aangevuld met Spaans papier. Naast de zeer hoge specifieke risico’s, denk bijvoorbeeld aan een downgrade van een van deze landen, ook nog eens een zeer lage rating, Italië BBB en Spanje A-. Of wat als Italië daadwerkelijk uit de Euro stapt? Zeer recent is het beleid binnen deze index en dus de ETF veranderd. Vanaf de rebalance van eind april worden ook zogenaamde 0%-obligaties opgenomen. Het rentepercentage is dan niet negatief, maar het effectieve rendement wel. Sinds deze maand bestaat de ETF uit circa 33% Duitse obligaties, 33% Italiaanse, 25% Franse en 8% Spaanse. Nog steeds een karige spreiding, maar in ieder geval een zeer duidelijke verbetering van de kredietwaardigheid. Qua timing hadden ze het niet beter kunnen doen. Net nu de Italiaanse obligaties klappen krijgen zijn die gehalveerd qua belang en heeft er een verschuiving plaatsgevonden naar obligaties die juist afgelopen maand in waarde zijn gestegen. Overigens resulteert het nog steeds in een verlies dit jaar van een paar tienden procent. Naar de toekomst toe? Nu heeft de belegger een mandje obligaties met een effectief rendement van -0,2% per jaar en in de boeken staat nog steeds de verwachting dat de rente naar de toekomst toe gaat stijgen. Waardebehoud is dan een moeilijk uitlegbaar verhaal. De kans op koersverlies is dan aanzienlijk. Conclusie is wel dat ook ogenschijnlijk eenvoudige beleggingsproducten toch een verhaal kennen en dat er een verschuiving kan plaatsvinden van opzet. Alleen afgaan op de naam is niet verstandig; beleggen betekent zorg dragen voor continuïteit, dus keuzes maken en blijven maken. En dat geldt dus ook voor ETF’s!   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Value beleggers wachten geduldig tot de pendule weer terug swingt Bron:  Jeffrey Schumacher, Morningstar Het krachtige principe van waardebeleggen maakt gebruik van kansen die door irrationele beleggers worden geboden. De irrationaliteit wordt gedreven door de gemoedstoestand van beleggers, die heen en weer swingt tussen zeer pessimistisch en te optimistisch, net als een pendule. Het concept van waardebeleggen heeft zich al ruimschoots bewezen, al lijkt de huidige markt anders aan te geven. Maar de pendule swingt vroeg of laat toch weer terug. Het beeld van de pendule die de stemming van de manisch-depressieve "Mr. Market” weerspiegelt, werd door Benjamin Graham gebruikt in zijn boek The Intelligent Investor. Deze schommelingen creëren cycli op de aandelenmarkt die een gedisciplineerde value-investeerder in staat moeten stellen superieure rendementen te genereren op lange termijn door te kopen tegen een prijs die lager is dan de intrinsieke waarde op de pessimistische markten, en deze weer te verkopen tegen prijzen gelijk aan of boven de intrinsieke waarde tijdens zeer optimistische markten. Pijnlijk Hoewel het concept van waardebeleggen zich in de loop van de tijd heeft bewezen, is het in de huidige markt erg pijnlijk geweest om een waardebelegger te zijn omdat groei-aandelen de blikvangers waren. Grote technologie- en internetbedrijven waren de belangrijkste aanjagers voor de rally die Amerikaanse aandelenmarkten naar recordhoogten hebben gestuwd in 2017, en die trend zet ook in 2018 door. Over de eerste vier maanden blijft de Russell 1000 Value Index 4,35 procentpunten achter bij de Russell 1000 Growth Index, volgend op de massale underperformance van de waarde-index van 14,78 procentpunten in 2017. Style drift Een dergelijk prestatiepatroon kan portfoliomanagers verleiden om hun stijl van beleggen aan te passen aan de marktomstandigheden, een fenomeen dat we style drift noemen. Hoewel aantrekkelijk, dreigen fondsbeheerders die hun stijl aanpassen achter de feiten aan te lopen. Wij geloven dat superieure managers de moed hebben hun overtuigingen te uiten. Ze blijven trouw aan hun beleggingsfilosofie en beleggingsproces in perioden van underperformance en ongunstige marktomstandigheden. De fondsen met een positieve Morningstar Analyst Rating in de Morningstar categorie VS Large-cap Gemengd zijn over de afgelopen drie jaar ook trouw gebleven aan hun beleggingsstijl. Zoals uit de onderstaande figuur blijkt, zijn de fondsen met een Bronze, Silver of Gold rating voornamelijk in de linkerbovenhoek van de Morningstar Style Box gevestigd, wat duidt op een hang naar waardeaandelen in hun portefeuilles. Echter, de fondsen hangen geen deep-value stijl aan. Fig1 Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund Sommige fondsen, zoals het met een Gold rating gewaardeerde Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund, hebben zelfs iets meer flexibiliteit en kunnen ook opschuiven naar de kolom 'gemengd' in de Morningstar Style Box. Dodge & Cox Worldwide US Stock Fund, onder leiding van Charles Pohl, steunt bottom-up op fundamenteel onderzoek en prefereert bedrijven met een sterk management, concurrentievoordelen en een goed groeipotentieel. Vaak maken ze dankbaar gebruik van slecht nieuws of een zwakke economische achtergrond om fundamenteel sterke bedrijven te kopen tegen een koers die beneden hun geschatte intrinsieke waarde ligt. Zoals het al enkele jaren doet, heeft de portefeuille een overweging naar aandelen die profiteren van een stijgende rente, wat zich uit in weging van 29 procent in financials per maart 2018. Aan de andere kant had het fonds beperkte blootstelling aan REIT's, nutsbedrijven en defensieve consumentengoederen, omdat de beheerders geloven dat deze aandelen te duur zijn geworden door de zoektocht naar rendement vanwege de lage rentestand. MFS Meridian Value Fund Bij het met Silver gewaardeerd MFS Meridian Value Fund is waardering ook een belangrijk onderdeel van het proces, hoewel het team meer geïnteresseerd is in het kopen van toonaangevende bedrijven wanneer ze uit de gunst zijn dan dat ze slecht geleide bedrijven kopen tegen dumpprijzen. Hierdoor zijn de koers/winst en koers/boekwaarde verhoudingen en kwaliteitsmaatstaven zoals het rendement op geïnvesteerd vermogen en het rendement op eigen vermogen doorgaans hoger dan de Russell 1000 Index en de meeste vergelijkbare fondsen. Sectoren Wanneer we kijken naar de industrie-blootstellingen van de fondsen met een Bronze, Silver en Gold rating in de Morningstar categorie VS Large-Cap Gemengd relatief ten opzichte van de Russell 1000 Index, dan merken we op dat de waardefondsen de voorkeur geven aan investeringen in sectoren die enige tijd uit de gratie zijn geweest. Denk bijvoorbeeld aan vermogensbeheerders, wereldwijde en regionale banken, verzekeringsmaatschappijen, communicatietoeleveranciers, grote farmaceuten en olie- en gas-bedrijven (zie onderstaande tabel). Fig2 Banken zijn de meest prominente overwogen posities in de portefeuilles van large-cap waarde-fondsen, waarbij JP Morgan en Wells Fargo een gemeenschappelijke positie vormen voor bijna alle fondsen. PNC Financial Services en US Bancorp zijn favorieten voor de blootstelling van aan regionale banken. Waarde wordt ook gevonden bij grote farmaceuten zoals J&J, Merck en Roche. Ten slotte is de energiesector, die lang problemen kende, ook op de radar van de meeste waardefondsen te vinden, met geïntegreerde olie- en gasmaatschappijen zoals Exxon Mobil en Chevron en posities in E&P-bedrijven zoals Occidental Petroleum en Apache, terwijl sommige managers ook hun teen in het water steken voor de sector olieservices, met een voorkeur voor Schlumberger. Naast deze industrieën zijn er ook gehavende aandelen zoals Mattel, Harley Davidson, Gilead, Hanesbrands en General Electric terug te vinden in de portefeuilles. Pendule Hoewel industrieën geruime tijd uit de gratie kunnen zijn en dalende prijzen van bedrijven die in de problemen komen kunnen worden gerechtvaardigd, kan een aanhoudende staat van pessimisme ook interessante kansen bieden voor beleggers met een lange beleggingshorizon die een katalysator zien die het tij kan keren. Voor deze waardebeleggers rest niets anders dan geduldig te blijven en te wachten tot de pendule van Mr. Market terug swingt.   Lindt & Sprüngli Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Ik heb er al eerder over geschreven*) dat Lindt (volledig is het Lindt & Sprüngli), de bekende chocoladeproducent uit Zwitserland, een aantrekkelijk aandeel is om in te beleggen, omdat ik verwachtte (en dat doe ik nog steeds !!) dat het bedrijf zal worden overgenomen door Nestlé. *)Kijk op beleggersonline.nl (archief/nieuwsbrief februari 2018). Je vraagt je af op waarop ik die verwachting baseer?? Op een krantenartikel in het Financiëele Dagblad van 17 januari 2018, waarover ik op 23 januari heb geschreven. Tot dusver is er geen bod gedaan, maar de koers is sinds mijn update van 7 februari wel 17 procent opgelopen. Op grond van de koers/winst-verhouding zal die koers-stijging niet zijn gebaseerd, want die kun je met 40 niet bepaald laag noemen. Die koers/winst-verhouding mag dan aanmerkelijk boven de gemiddelde K/W zijn en de return-on-equity met 10.79 % niet zo hoog als bij diverse concurrenten en toch is de koers sinds de publicatie van het jaarverslag op 6 maart met 15.2% gestegen. Als reden zou kunnen worden genoemd dat de kosten van Lindt & Sprüngli slechts 8,01 % zijn (volgens de analyst Kyle Sanford van Simply Wall Street), wat dus een verschil van 2,78 procent oplevert waar menig concurrent daar in de min staat. En zoals Jim Tehupuring terecht in de Telegraaf van zaterdag 19 mei 2018 schrijft wordt een koers/winst-verhouding berekend op basis van gerealiseerde cijfers, terwijl de belegger naar toekomstige winsten kijkt. Bovendien stelt hij dat winst uiterst manipuleerbaar is en winstcijfers niet per se de waarheid hoeven te dekken. Je vraagt je af hoe je met een bescheiden vermogen toch kunt beleggen in Lindt & Sprüngli? Een aandeel kost namelijk 75.500 Zwitserse Franken, dat is bijna 65.000 euro. Slechts weinig particuliere beleggers kunnen en willen een dergelijk bedrag neerleggen voor één aandeel. Je kunt het ook doen via de aankoop van partcipatiebewijzen, ParticipationsScheine op zijn Zwitsers of kortweg PS’en. Die kosten 6405 Zwitserse Franken, dus 5.500 euro. Ook dat is een te fors bedrag voor menig belegger. Gelukkig heeft en bank, in dit geval de Commerzbank, daar een oplossing voor gecreëerd in de vorm van Turbo’s.. Deze zogenoemde turbo’s XL hebben het stop-loss-niveau en het financieringsniveau op gelijke hoogte waardoor er in geval dat je wordt uitgestopt er geen restwaarde is. Voor wie de behoefte voelt meer over turbo’s, eigenlijk over hefboomproducten in het algemeen, te lezen gaat naar mijn website  Stockpicker-signaal.nl/hefboomproducten. Bij een koers van dit moment van 6520 voor een participatiebewijs is de theoretische koers van de turbo als volgt: (KOERS Participatie MINUS STOP-LOSS-NIVEAU) gedeeld door de ratio MAAL KOERS ZWITSERSE FRANK IN EURO (6405  - 4002.38    ) / 1000 *  0.8607 = 2402.62 / 1000 * 0.8607 = 2.07   Stop-loss ISIN-code THEORETISCHE KOERS ECHTE KOERS HEFBOOM AANDEEL CH0010570759 75.500 PARTICIPATIE CH0010570767 6.405 Turbo XL 4002.38 DE000CV87RQ4 2.07 2.08 2.65 Turbo XL 4510.06 DE000CE6CBE4 1.63 1.64 3.36 Turbo XL 5106.29 DE000CE6E3M1 1.12 1.13 4.88 Turbo XL 5602.67 DE000CV88CY8 0.69 0.71 7.76 Turbo XL 6101.92 DE000CV88ZW3 0.26 0.29 19.69 Bij mijn beleggingen kies ik dikwijls voor een turbo, maar dan ga ik niet voor zo’n lekker klein prijsje van bij voorbeeld die 29 cent. Waarom niet ? Omdat de koers en het stop-loss-niveau wat te dicht bij elkaar liggen, waardoor het risico uitgestopt te worden me te groot is. Een hefboom van 19 vind ik te groot, ééntje van 4 tot 8 past meer bij mij. Zo heb ik momenteel de turbo’s met een stop-loss van 5106.29 en 5602.67 in mijn portefeuille. Het is me recent nog overkomen dat ik een turbo long kocht op het aandeel Netflix op het moment dat de koers op 343 dollar stond. Ik koos voor een stop-loss van 306 en toen begon de koers te dalen en zakte maar door. Uiteindelijk tot 292, waardoor mijn turbo waardeloos werd uitgestopt. Sindsdien heeft de koers een mooi herstel laten zien waar ik door die foute keuze niet meer van kon profiteren. Stel dat er een bod komt, dan kun je ervan uitgaan dat er een overname-premie in zit. Wanneer we die op 20 procent zetten, dan wordt het bod dus afgerond 7700. Wat wordt dan de theoretische koers van de de turbo’s ?           Dat is plus 7700 -   4002.38     =    3697.62    / 1000    * 0.8607    = 3.18          53% 7700 -   4510.06     =    3189.94    / 1000    * 0.8607    = 2.75          68% 7700 -   5106.29     =    2593.71    / 1000    * 0.8607    = 2.23          97% 7700 -   5602.67     =    2097.33    / 1000    * 0.8607    = 1.81        155% 7700 -   6101.92     =    1598.08    / 1000    * 0.8607    = 138         376%   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Experts erg somber voor juni Bron:  Cornévan Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De experts waren somber over de beurs de afgelopen maand en weer hadden ze het goed gezien. De AEX daalde, minimaal weliswaar, maar het daalde. En daarmee bouwen ze dit jaar een mooi trackrecord op. Voor juni is het pessimisme opmerkelijk toegenomen. Maar liefst 48% van de ondervraagden denk dat de AEX meer dan 1% gaat dalen. Dergelijke uitslagen zijn zeldzaam. De reden achter dit pessimisme kunt u waarschijnlijk wel raden. De mogelijke handelsoorlog tussen de US en de rest van de wereld. En de wilde plannen van de nieuwe Italiaanse regering. Telt daarbij op nog wat angst voor het afbouwen van de QE, de hoge Amerikaanse rente de teleurstellende economische cijfers in Europa en het plaatje en is compleet. Een klein 15% denk overigens dat de beurs gewoon gaat stijgen. Ook voor de wat langere termijn zijn de experts somber Per saldo zijn er 13 procentpunten meer pessimisten dan optimisten. Ook dat komt niet vaak voor. Slechts 8% van de 234 maanden dat deze enquête loopt zijn er meer is dit saldo onder nul. Slechte keuzes in mei Qua aandelen was het geen goede maand. Dat kwam vooral door de koersbeweging van Altice. De stond bovenaan bij de floppers en ging maar liefst 24% omhoog. Deze 24% heb ik berekend op basis inclusief het deel Altice US. Het Europese deel steeg veel harder. Overigens was bij de toppers ING ook geen goede keuze. Het aandeel ging maar liefst 10% onderuit. Alle financials lagen overigens door de Italië angsten flink onder druk. ASR -8%, AEGOB -13% en ABNAMRO -14%. Gelukkig werd dat gecompenseerd door Galapagos (+16%), na Altice het beste aandeel in de AEX. Helaas hadden ze ook nog voor KPN gekozen Dat aandeel daalde ook bijna 10%. ING blijft favoriet, Altice bijft de grootste flopper Voor de maand juni gaat men het nog eens een met ING proberen. En ook Altice blijft staan waar die staat, fier bovenaan bij de floppers. Galapagos vinden we niet meer terug. Het aandeel ABNAMRO werd veel genoemd, maar per saldo hadden de pessimisten de overhand. Er deden deze maand 63 experts aan de enquête mee , waarvoor mijn dank.   Aandeleninkoop naar nieuw record Bron:  Hendrik Oude Nijhuis,  Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Waarschijnlijk wordt dit jaar een recordbedrag gespendeerd aan de inkoop van eigen aandelen. Analisten van zakenbank Goldman Sachs denken dat de bedrijven in de S&P 500 daar dit jaar US $ 650 miljard aan zullen besteden. Het vorige record stamt uit 2007 toen door de S&P 500-bedrijven een bedrag van US $ 589 miljard aan inkoop van eigen aandelen is besteed. Deel deze US $ 650 miljard door de waarde van alle bedrijven in de S&P 500 (US $ 23.000 miljard) en aandeleninkoop blijkt goed te zijn voor zo’n 3% daarvan. Tel het dividendrendement van 1,9% daar nog bij op en aandeelhouders krijgen opgeteld ongeveer 5% uitgekeerd. Zelfs al loopt de rente verder op dan nog steekt deze 5% vrij aantrekkelijk af bij het rendement dat alternatieven opleveren. Deze zienswijze - en het vooruitzicht van hogere winsten en dividenden - verklaart Buffett’s voorkeur voor aandelen momenteel: "Moet gekozen worden tussen langlopende obligaties en aandelen dan zou ik ogenblikkelijk voor aandelen kiezen", aldus Buffett eerder dit jaar. Korte en lange termijn Voor beleggers die van plan zijn aandelen te verkopen is aandeleninkoop vaak gunstig, omdat extra vraag naar aandelen de prijs ervan op korte termijn dikwijls stuwt. Ook de winst per aandeel - een maatstaf waar veel beleggers naar kijken - stijgt veelal door inkoop van eigen aandelen doordat de winst over minder aandelen verdeeld hoeft te worden. Of aandeleninkoop ook in het belang is van op lange termijn gerichte aandeelhouders hangt vooral af van de waardering. Enkel wanneer sprake is van onderwaardering is inkoop van eigen aandelen interessant. In dat geval geldt namelijk dat de intrinsieke waarde van de resterende aandelen stijgt wat deze aandelen des te aantrekkelijker maakt. Apple Een bedrijf dat veel eigen aandelen inkoopt is Apple. De iPhone-fabrikant kondigde onlangs een nieuw inkoopprogramma aan, ter waarde van US $ 100 miljard. Overigens beknibbelt Apple ook zeker niet op investeringen in het bedrijf zelf, iets wat bij grootschalige aandeleninkoop soms een punt van kritiek is. Wij menen dat Apple de komende jaren zo’n US $ 80 miljard per jaar aan aandeleninkoop zal besteden. Apple maakt tegenwoordig circa US $ 60 miljard winst per jaar en bovendien wil het bedrijf de netto cashreserve van US $ 145 miljard op termijn reduceren tot nul. Binnen de beleggingsportefeuille van Buffett’s investeringsvehikel Berkshire Hathaway vormt Apple met afstand de grootste positie. Deze positie heeft momenteel een waarde van maar liefst US $ 45 miljard en de inkoop van eigen aandelen vormt een belangrijke reden waarom Buffett zo enthousiast over Apple is. "Ik vind het fantastisch te zien dat [bij Apple] eigen aandelen worden ingekocht", aldus Buffett tijdens zijn aandeelhoudersvergadering in Omaha onlangs. "Geweldig dat ons belang [in Apple] van 5%, of wat het ook precies mag zijn, zal groeien naar 6% of 7% zonder zelf maar een cent te hoeven betalen."   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   James Montier screener aan kop Bron:  Ronald Kok (RBA), Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Beleggers die de afgelopen jaren belegd hadden volgens de James Montier screener hebben nu gemiddeld gesproken de hoogste winsten behaald. Wie in 2004 100 euro in deze screener had belegd staat nu op een gigantische 2017 euro. Dit komt neer op jaarlijks 25 procent aan rendement (inclusief de ontvangen dividenden). Andere sterke aandelenscreeners zijn die van Fama & French, Philip Fisher Growth en die van Ronald Muhlenkamp. De grafiek hier onder toont de totale bedragen die beleggers nu zouden hebben als ze in 2004 100 euro in elk van deze topscreeners had belegd. Criteria James Montier screener De door ons gehanteerde criteria voor de Montier screener zijn abstracties van zijn model.  dividendrendement minimaal 2 procent  koers/winst-verhouding maximaal 15  Price to sales onder de 10  Positief rendement op het eigen vermogen U ziet dat deze aandelenscreener vrij eenvoudig is maar we weten ook dat eenvoud vaak beter is. Bekende namen die nu in deze aandelenscreener zitten zijn o.a. Altria Group , Boeing , Verizon Communications , AT&T en Lear Corp. Rendementen James Montier screener Te zien is dat ondanks het vrij hoge gemiddelde rendement van 25 procent per jaar er ook forse verliesjaren waren. Uiteraard die in 2009 en van 2012. Een hoog rendement gaat dus zeker hand in hand met een hoger risico maar op de langere termijn zien we bij deze screener dus toch dat het gemiddelde rendement zeer positief uit viel.   Correctie van artikel in Nieuwsbrief mei 2018 Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Naar aanleiding van de publicatie van mijn artikel over Herbelegging van dividenden in de Nieuwsbrief van HCC Beleggen van mei 2018 kreeg ik van de voorzitter HCC werkgroep CoSA, Jan van der Meulen de opmerking dat ik de methode van herbelegging door Yahoo Finance niet goed heb geïnterpreteerd. Naar aanleiding daarvan heb ik voor een tweetal aandelen zijn zienswijze getest en het blijkt dat hij volkomen gelijk heeft.                       Hij zegt dat elke keer dat een dividend wordt een correctiefactor waarmee de de echte Close wordt  omgerekend naar een adjusted Close. Als voorbeeld noemt hij dat op een aandeel 20 cent wordt   uitgekeerd. De Close, dat wil zeggen de laatste cum-dividend koers, was gisteren 44,73. Dan wordt  de adjusted close 44,73 minus 0,20 = 44,53, waarbij de correctiefactor luidt 44,53 / 44,73 = 0,995529. Vervolgens worden alle close-koersen hiervoor ook met deze correctie-factor vermenigvuldigd. Datum Koers cum dividend Dividend Koers Ex dividend Correctie cumulatief Idem cumulatief Koers ex dividend 1 11 mei 18 190,04 0,73 189,31 0,9961587 0,9961587 189,31 9 feb 18 155,15 0,63 154,52 0,9959394 0,9921137 153,93 9 nov 17 175,88 0,63 175,25 0,9964180 0,9885600 173,87 9 aug 17 161,06 0,63 160,43 0,9960884 0,9846931 158,59 Tabel 1 Herbelegging Apple Datum Koers cum dividend Dividend Koers Ex dividend Correctie cumulatief Idem cumulatief Koers ex dividend 1 18 apr 18 11,33 0,15 11,18 0,986760812 0,986761 11,18 26 jan 18 11,65 0,15 11,50 0,9871244635 0,974056 11,35 9 okt 17 12,23 0,15 12,08 0,9877350777 0,962109 11,77 19 jul 17 11,83 0,15 11,68 0,9873203719 0,949910 11,24 Tabel 2 Herbelegging Ford   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 juni 2018

Nieuwsbrief20180501

.. mei 2018 HCC!expo op 12 mei in Utrecht Essentiële beleggersinformatie Herbelegging van dividenden Zo win je met Monopoly (en in het echt) Meedoen met HCC Beleggen Optimisme experts als sneeuw voor de zon verdwenen Vernieuwde statistieken Nederland Eerste video's 70ste HCC!Beleggen symposium zijn klaar .. HCC!expo op 12 mei in Utrecht Bron:  HCC Na enkele jaren stilte organiseert HCC weer een groots evenement. Op 12 mei 2018 vindt in de Expozaal van het Beatrixgebouw (naast Utrecht CS) de HCC!expo plaats, een mooie afsluiting van een prachtig jubileumjaar. Deze HCC!expo het wordt hét digitale kennisevent. Voor de 50.000 HCC-leden zal dit het hoogtepunt van het jaar worden, maar ook andere digitale consumenten zijn er welkom. Op deze dag zullen diverse Interessegroepen workshops en demonstraties geven, kun je als HCC-lid goedkoop producten aanschaffen en worden winnaars gehuldigd van wedstrijden die Interessegroepen organiseren in het kader van het jubileumjaar. Programma Hoe bouw je zelf een drone? Wat brengt de nieuwe update van Windows 10? Hoe werkt een robot? Hoe maak je software intelligent? Wat kun je allemaal met een 3D-printer? Is programmeren in Linux moeilijk? Hoe ziet een Virtual Reality wereld eruit? Dat en nog veel meer kun je te weten komen tijdens HCC!expo op zaterdag 12 mei! Houd deze pagina in de gaten voor het dagprogramma! Wil jij voor HCC Beleggen ook deel uitmaken van de HCC!beleggen stand bemensing op de HCC!expo in de Jaarbeurs te Utrecht? Geef je dan voor a.s. dinsdag op via  redactie@beleggersonline.nl   Essentiële beleggersinformatie Bron:  Tjerk Smelt, DSI Beleggingsadviseur, Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Om de belegger te beschermen dienen beleggingsproducten tegenwoordig te beschikken over een Nederlandse omschrijving. Dan is het tenminste duidelijk waar het product voor staat, wat de specifieke kenmerken zijn. Deze informatie in de vorm van een KIID (Key Investor Information Document), in het Nederlands een EBI (Essentiële Beleggers Informatie), somt alle relevante, tijdloze data op. De vraag is of je op basis daarvan een beleggingsbeslissing kunt nemen? Het doel ervan is natuurlijk om meer transparantie en bescherming te creëren, vooral voor de doe-t-zelf-belegger, maar ook voor de adviesbelegger. Zoals aangegeven is een KIID of EBI redelijk tijdloos. Het beleid van het product staat omschreven, maar hoe dat in de praktijk uitpakt niet. Indexbeleggen Bij indexbeleggen wordt er belegd op basis van vooraf vastgelegde regels. Dat schept veel transparantie, want je weet wat je koopt, maar er kan ook elke dag online gevolgd worden hoe het product zich ontwikkelt. Maar klopt het wel? Door de marktontwikkelingen kunnen er heel scheve verhoudingen in een product ontstaan, puur omdat de regels gevolgd worden. Simpele voorbeelden: er wordt belegd in de grootste bedrijven van de wereld. Wanneer de grootste bedrijven van de wereld meer en meer Amerikaans zijn, dan neemt het valutarisico (of -kans) toe. Dit laatste wordt wel meegenomen in de beschrijving, maar de huidige verhouding, of hoe deze zich ontwikkelt door de tijd heen natuurlijk niet. De belegger wordt goed wakker geschud wanneer de dollar in een zeker jaar met 14% daalt! Een tweede voorbeeld: er wordt alleen belegd in obligaties met een positief rendement. Tien jaar geleden gold dat voor vrijwel alle Euro staatsobligaties en ook voor alle looptijden. Anno 2018 kent het merendeel van de Euro staatsobligaties met een looptijd korter dan vijf jaar een negatief rendement. Dan vindt er automatisch een overallocatieplaats in landen waar de rente nog wel iets hoger is, dus met name de minder kredietwaardige landen binnen dezelfde regio; bijvoorbeeld 67% in Italiaans papier! Een van de belangrijkste kenmerken bij het indexbeleggen is  de transparantie; voor veel beleggers de reden om voor deze beleggingsproducten te kiezen. Online is alle relevante informatie op dagbasis te vinden. Welke index wordt precies gevolgd? Wat zijn de voorwaarden voor het wel of niet opnemen van aandelen of obligaties in de index? Is er een maximale weging van bedrijven/overheden, regio’s of sectoren in de index? En wat is bijvoorbeeld de minimale kredietwaardigheid en/of de looptijd van obligaties? Ondanks deze transparantie is het af en toe goed opletten, oftewel maak gebruik van de transparantie door goed je huiswerk te doen, en vergeet niet de ontwikkelingen bij te houden! De naam De naam van een indexbelegging dekt over het algemeen de lading. Wanneer de naam van een beleggingsproduct meldt dat het om Europosities gaat, zoals een EuroStoxx50-index, zal er niet in dollars, ponden of Zwitserse franken belegd worden. Tevens geeft deze naam aan dat het om slechts 50 aandelen gaat; dan verwacht je 50 klinkende namen en niet een small-cap bedrijf uit Griekenland. Maar neem nu de ‘MSCI EM Latin America 10/40 Index’, een reguliere index die gevolgd wordt door een van de grootste indexbeleggingen gericht op Latijns Amerika. Maar waarin beleg je dan precies? In Latijns Amerika en wel in 110 verschillende aandelen! Klopt, maar de landenverdeling is redelijk scheef. Brazilië telt voor een kleine 60% mee en met Mexico daarbij opgeteld kom je ruim boven de 80%! Een keuze voor een indexbelegging gericht op een individueel land zou dan wellicht logischer zijn. Obligaties  In de studieboeken staat dat er bij een dreiging van rentestijging beter in kortlopende obligaties belegd kan worden. Een voorbeeld is dan de 0 tot 3 jaars euro bedrijfsobligaties (Bloomberg Barclays Euro 0-3 Year Corporate Bond Index); door de korte looptijd is de rentegevoeligheid laag. Maar welke rente? Het effectieve rendement is bruto minder dan 0,1%! Minus de kosten (product en bank) is het zonder rentestijging al een gegarandeerd verlies. Op de schaal van het ‘Risico- en opbrengstprofiel’, van 1 tot en met 7 in de KIID, krijgt het een 2, oftewel bijna het laagste risiconiveau! Conclusie Indexbeleggen wijkt eigenlijk niet af van beleggen in actieve beleggingsfondsen of rechtstreeks in aandelen of obligaties. Beleg niet alleen op basis van een KIID of factsheet, inlezen en doorlopende aandacht blijven essentieel.  Een  belangrijk pluspunt van indexbeleggingen is dat alle informatie online te vinden is. Met name bij de meer exotische namen en kleinere markten is het zeker opletten. Dat geldt ook, of misschien wel in het bijzonder, voor obligatiebeleggingen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Herbelegging van dividenden Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Al jaren, tot februari 2018, las je steeds meer, dat diverse beurs-indices, zolas de Dow Jones Industrials, de Standard & Poor’s 500, de NASDAQ Composite en ook de DAX, op nieuwe all time highs stonden. Dan vraag je je al gauw af hoe het dan zit met onze eigen AEX-index, want die staat nog altijd ruim 20 procent onder zijn all time high. Een voornaam punt is de totaal andere samenstelling van deze indices. Wanneer we van de indices AEX en DAX de qua beurswaarde ZES grootste componenten eens vergelijken dan zien we al grote verschillen. Een punt dat we ook niet mogen vergeten is de mutaties in de indices. Zo zijn er in de AEX veel mutaties geweest omdat het aandeel van relatief te kleine beurswaarde was waardoor het werd vervangen door een aandeel met een grotere beurskapitalisatie. In een publicatie van Arend Jan Kamp, in mei 2013 gepubliceerd in www.iexprofs.nl, lees ik meer dan 20 namen van aandelen die in de loop van de jaren uit de index verdwenen, sommige door een overname, andere om de eerder genoemde reden : En een heel belangrijk verschil met de Duitse DAX is dat dit een index is waarbij de dividenden, die op de aandelen zijn uitgekeerd, in de index zijn herbelegd, wat bij de AEX niet plaats vindt. Om de invloed van het al dan niet herbeleggen van dividend te illustreren is het aardig de resultaten van de Amerikaanse Standard & Poor’s 500 Composite te bekijken. Het ticker symbol voor de Standard & Poor’s 500 zonder herbelegging is ^GSPC en voor die met herbelegging ^SP500TR. Wanneer je kijkt op Yahoo Finance bij ^GSPC ‘Historical data” dan zie je als voetnoot voor de rechter kolom: “Adjusted close price for both dividends and splits.” Dit is een standaardzin, die je ook ziet bij de individuele aandelen. Maar is dus in het geval van de index onjuist. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Bij de aandelen wordt voor de ‘herbelegging’ een heel eenvoudige methode gehanteerd. Het dividendbedrag  dat per aandeel wordt uitgekeerd wordt domweg in mindering gebracht op de koersen in de cum-dividend-periode. Dus bij Amerikaanse aandelen over een heel kwartaal, en in de periodes daarvoor worden de dividenden samengeteld en in mindering gebracht op de werkelijke koers. Op het moment dat ik die methode zag was ik van mening dat de uitkomst nogal zou afwijken van de methode van een werkelijke herbelegging. Daarom heb ik als test voor een aantal Amerikaanse aandelen een berekening opgezet van een werkelijke herbelegging en de uitkomsten vergeleken met de op Yahoo Finance genoemde methode. Hieruit blijkt dat beide rekenmethodes op vrijwel de zelfde resultaten uitkomen. Ik heb daardoor de indruk dat de door Yahoo Finance gepubliceerde methode wel aanvaardbaar is voor de korte termijn. Maar wil je het doen voor de echt lange termijn, dan bereik je een keer het punt dat het totaal aan in mindering gebrachte dividenden groter is dan de koers. Bij de herbelegging van dividenden wordt er soms uitgegaan van het dividend, na aftrek van de 15 procent dividendbelasting, die in Nederland geldt. Daar ben ik het niet mee eens, want deze belasting is een voorheffing op de Inkomstenbelasting. Bovendien wanneer je het beleggingsresultaat van een spaarrekening of een obligatiebelegging bekijkt heb je ook niet te maken met zo’n voorheffing. En de in zijn totaliteit te betalen belasting is mede afhankelijk van totaal andere factoren als je inkomen uit arbeid, hetgeen bij een heel groot deel van de bevolking van doorslaggevend belang is. Daarom ben ik voorstander van herbelegging van de bruto dividenden om de vergelijking van resultaten fair te houden.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Zo win je met Monopoly (en in het echt) Bron: Hendrik Oude Nijhuis, Beterinbeleggen.nl. Op de website Businessinsider.nl een leuke video (van ongeveer 3 minuten) tegen met tips om het bekende gezelschapsspel Monopoly te winnen. Bij het spelen van het spel Monopoly is er vrijwel altijd wel een speler die er in het begin voor kiest om op zijn geld te blijven zitten. Aanvankelijk lijkt dat ook best een aardige strategie. Iedere keer namelijk wanneer 'Start' gepasseerd wordt ziet deze speler zijn kapitaal groeien.   Deze strategie gaat goed totdat anderen huizen en hotels gaan kopen. Opeens moet overal huur betaald worden. Voor de speler die op zijn geld bleef zitten volgt het onvermijdelijke bankroet niet veel later.. In het echte leven is het niet helemaal zo dat een persoon uiteindelijk alles bezit, en alle anderen helemaal niets. Maar ook in het echte leven is het wel degelijk zo dat degenen die hun geld investeren in activa die zelf geld opbrengen (aandelen bijvoorbeeld) uiteindelijk vele malen beter af zijn dan degenen die op hun geld blijven zitten en niet investeren. Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Hoe win je wel? Hoe je wel wint met Monopoly? Koop zoveel mogelijk eigendommen. En bij voorkeur de oranje en rode straten want die hebben het hoogste verwachte rendement. Goed beschouwd zijn dat de value-aandelen van het Monopoly-spel! En aardig om te weten: juist de duurste straten - Kalverstraat en Leidschestraat - blijken helemaal niet zulke aantrekkelijke straten om te kopen. Vergelijk ze met de meest geliefde aandelen van het moment, waarvan het verwachte rendement eigenlijk helemaal niet goed is. Lessen voor in het echte leven... Het spel Monopoly laat zich natuurlijk niet helemaal een-op-een vergelijken met het echte leven. Maar ook in het echte leven bestaat er wel degelijk een strategie om rijk te worden: Leef altijd onder je stand zodat er geld is om te investeren; Investeer het gespaarde geld in activa die zelf geld opbrengen. Zoals bij Monopoly is het ook in het echte leven vrijwel onmogelijk om jezelf rijk te sparen. Omgekeerd is het vrijwel onmogelijk om niet rijk te worden wanneer gedurende een paar decennia wordt vastgehouden aan beide punten hierboven. Een beduidend kortere periode volstaat trouwens vaak al om 'gewoon' financieel onafhankelijk te worden...   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Optimisme experts als sneeuw voor de zon verdwenen Bron:  Corné van Zeijl,  ACTIAM. Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij ontvangt u de ACTIAM enquête onder beursexperts. Vorige maand waren de experts plotsklaps positief geworden en dat hadden ze goed gezien. De AEX steeg met bijna 5%, en dan is er ook nog eens bijna 1% aan dividend afgegaan. Voor de maand mei heeft men al het optimisme weer afgeworpen. Helaas waren de keuzes voor de individuele namen niet zo goed. De toppers gingen maar met 1% omhoog, terwijl de floppers juist met 8% stegen. Wellicht dat dat de reden is geweest dat er goeddeels dezelfde namen bij de toppers en bij de floppers van mei staan. Wat in april niet kwam, zal dan wel in mei komen. Vorige maand waren de ondervraagde beursexperts (70 in totaal) nog enthousiast over de verwachte koersontwikkeling. En dat hadden ze goed gezien. De AEX ging met maar liefst 4,9% omhoog. En dat terwijl ook nog eens 0,9% aan dividend werd uitgekeerd. April was dus een ronduit prachtige maand. Voor mei is al het enthousiasme verdampt. De redenen hiervoor zijn een verwachte rentestijging toenemende politieke onrust, met name op het handelsfront en over de Iran kwestie. Voor de lange termijn vooruitzichten is men ook een stuk somber geworden. Per saldo zijn er 9% punten meer pessimisten dan optimisten. April 2017 was voor het laatst dat we een dergelijke somberheid bij de lange termijn vooruitzichten hebben gezien.  Individuele keuzes waren niet goed De meeste favoriete aandelen gingen met slechts 1,0% gemiddeld omhoog. Zeker vergeleken met de AEX is dit een slechte score. Dat kwam vooral door de keuze van Galapagos . Dat aandeel net als vorige maand met 8,0% naar beneden. Ook de keuzes bij de minst favoriete aandelen waren niet goed. Arcelor Mittal (+9,3%), Altice (+18,3%) en Unibail (+7,1%) gingen allemaal flink omhoog. Alleen AKZO voldeed aan de sombere verwachtingen (-2,4%). Voor de komende maand houdt men voor een groot gedeelte vast aan de bestaande keuzes. Galapagos en ING staan opnieuw bij de meest favoriete aandelen. Alle aandelen die vorige maan bij de floppers stonden; Altice, AKZO Nobel, Arcelor Mittal en Unibail staan ook deze maand er weer bij. Beide aandelen zijn rentegevoelig en vele experts vrezen een stijging van de rente. Of zoals een expert het de 3% paniek (toen de Amerikaanse obligatie rente door het 3% niveau heen ging) gaat nog een staartje krijgen. Deze maand deden er 69 experts aan de enquête mee.   Vernieuwde Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB DNB heeft een vernieuwde statistiek website, met veel aandacht voor visualisaties. Ook zijn er uitgebreide mogelijkheden om   Dashboards DNB heeft een groot deel van de beschikbare data en grafieken  geordend in een overzichtelijk en samenhangende verzameling microapplicaties z.g. dashboards . Klik erop om ze te activeren. Onderstaande is een overzicht van de belangrijkste dashboards en hier worden de belangrijkste ontwikkelingen in de financiële sector en op de betalingsbalans gepresenteerd. De grafieken in de dashboards op de dashboardpagina van de DNB website worden gelijk ververst wanneer er nieuwe data beschikbaar komen, en zijn dus altijd actueel.   Voor elke grafiek die op een dashboard is opgenomen, zijn er meerdere exportopties. De grafiek zelf kan worden bewaard als een afbeelding. Ook is het mogelijk om de grafiekreeksen te downloaden. De gebruikte reeksen vormen slechts een kleine selectie uit de database met alle datatabellen. Reeksen die niet in de dashboards zijn opgenomen, kunt u opvragen bij Data zoeken .   Eerste video's 70ste HCC!Beleggen symposium zijn klaar Bron:  HCC Videoteam De eerste video's die tijdens het 70ste HCC!Beleggen symposium zijn gemaakt staan op youtube 1:03:27  Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse door: Erick Erdsiek & Martin Boer (Florizon) 36:48   Value-beleggen Q&A door: Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen) 41:45 Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche door: Roland Mustert (MM Global Movies) Overige video's komen als ze klaar zijn in de afspeel lijst te staan te staan HCC!Beleggen 70ste Symposium 2018 Kijk ook eens naar de video's van voorgaande symposia zie: HCC!Beleggen 69ste Symposium 2017 HCC!Beleggen 68ste Symposium 2017 HCC!Beleggen Symposium 2016 HCC!Beleggen Symposium 2015   Meedoen met HCC Beleggen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, symposia en andere bijeenkomsten organiseren, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die op regelmatige basis zo’n één à twee uur willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden. Ook  interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven, artikelen, boeken en software beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 mei 2018

Nieuwsbrief20180416 symp 70-1

.. "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt" Programma overzicht André Brouwers Geert-Jan Nikken Hans van der Helm Brian Scharrenberg HCC Beleggen  Ledenvergadering Hendrik Oude Nijhuis Roland Mustert Erick Erdsiek & Martin Boer HCC Beleggen ig CoSA HCC Beleggen  ig Noordbeleggen HCC Beleggen Computerbeleggersgroep-ZH HCC de vereniging Florizon Analist HCC Beleggen organisatie Aanmelden + Routebeschrijving .. Het mooie van beleggen is dat de manier waarop je dat doet niet uitmaakt, zolang je het doel maar in de gaten houdt.     "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Zoals in deze Japanse spreuk kun je linksom, maar ook rechtsom naar de top. Oftewel, er zijn vele wegen en methoden die tot succes leiden. En net als bij het beklimmen van een berg, ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verderop weer verder omhoog te kunnen gaan. Het 70ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Naast de huidige toestand van de economie en het beleggen komen onder meer opties, kwantitatief beleggen, de emoties rond het beleggen en hoe daar mee om te gaan, value beleggen en zelfs beleggen in de filmindustrie aan de orde. Het doel is dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan Dit evenement vind plaats in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL,  De Bilt Deze locatie is heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen.   Programma overzicht   70ste HCC Beleggen symposium 28 april 2018 9:45    Zalen open 10:00 Statenkamer HCC Beleggen Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen HCC Beleggen Jaarlijkse ALV HCC! Beleggen Agenda 11:00 - 11:50 Collenbergh zaal 11:00 - 11:50 Statenkamer André Brouwers (Beleggingsinstituut) Succesvol beleggen met opties Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen) Value-beleggen Q&A 12:30 - 13:20 Collenbergh zaal 12:30 - 13:20 Statenkamer Geert-Jan Nikken (LeoMont) Versla de beurs met de RSI! Roland Mustert (MM Global Movies) Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche 13:40 - 14:40 Collenbergh zaal 13:40 - 14:40 Statenkamer Hans van der Helm (Quantmania Hedge Fund) Versla de markt met alogoritmic trading Erick Erdsiek & Martin Boer (Florizon) Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse 14:55 - 15:45 Collenbergh zaal Brian Scharrenberg (Robeco) Beleggen & Emoties  16:00 Einde   André  Brouwers - Succesvol beleggen met opties. André heeft  beleggen geleerd via ”the hard way”. Hij had geen trainer of coach die hem leerde wat hij moest doen. De eerste jaren kosten dat geld. Hij deed maar wat en had geen aanpak. Soms ging dat goed en dan dacht hij dat hij geweldig was. Vaak ging het mis en had hij geen idee wat ik aan het doen was. Hij stootte zich vaak aan dezelfde steen. In eerste instantie dacht hij dat hij de enige ezel was. Later bleek dat meer mensen de cyclus van vallen en opstaan doorlopen. Structureel succesvol zijn op de beurs vergt allereerst inzicht in ons eigen gedrag en denken. Daarnaast vergt het ook het moeilijkste van alles, althans voor mij, je gedrag veranderen.. De kern van succesvol beleggen is anders denken en doen Beleggen draait vaker om psychologie dan om economie. Andre Brouwers:  De ervaringen die ik met u wil delen zijn voortgekomen uit een professionele carrière als trader en vermogensbeheerder. De laatste jaren combineer ik beleggen met ondernemen.  Mijn passie voor actief beleggen staat nog steeds op nummer een. Daarnaast vind ik het ook leuk om mensen iets te leren en te helpen. Het geeft voldoening wanneer je een ander vooruit helpt. Iedereen die een ander eens heeft geholpen weet waar ik het over heb. Persoonlijk heb ik het geluk gehad om met zeer succesvolle handelaren en beleggers te mogen samenwerken. De ervaringen die ik daarbij opgedaan heb, hebben mij vooruit geholpen. Beleggersinsituut: Na een carrière als belegger, handelaar en hedge fund manager besloot ik in 2001 om mijn ervaringen te gaan delen met andere beleggers. Het leidde in eerste instantie tot het oprichten van de Alex Academy. Sinds 2011 ben ik als ondernemer actief en in dat jaar startte het Beleggingsinstituut. Een onafhankelijk bedrijf dat beleggers helpt met educatie en informatie.   Hendrik Oude Nijhuis - Value-beleggen Q&A. Deze sessie wordt verzorgd door value-beleggen expert Hendrik Oude Nijhuis. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl, het platform voor beleggers van Kingfisher Capital. Begonnen wordt met een korte uiteenzetting van de belangrijkste concepten van het value-beleggen. Vervolgens is er ruim gelegenheid voor vragen en discussie. In geval u een persoonlijke kennismaking op prijs stelt, gelijkgestemde beleggers wilt ontmoeten of indien u specifieke vragen graag eens wilt voorleggen zorg er dan voor dat u deze sessie over value-beleggen zeker niet misloopt! Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: "Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk". Van dit boek is inmiddels een vijfde  druk uitgebracht en is tevens een audio-editie beschikbaar. Online, Beterinbeleggen.nl, vroegen al ruim meer dan 100.000 beleggers een gratis exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aan. Kingfisher Capital Kingfisher Capital houdt zich bezig met business model & investment research. Sinds 2007 informeert Kingfisher Capital op een toegankelijke maar inhoudelijk gedegen wijze zowel particuliere als professionele beleggers over value-investing. Hier is een periode van meer dan tien jaar aan voorafgegaan waarin de oprichters werkelijk alles wat zij aangaande value-investing maar in handen konden krijgen tot in detail bestudeerd hebben. Kingfisher Capital is met andere woorden voortgekomen uit een jarenlange passie rondom value-investing. De term ‘value-investing’ verwijst naar het beleggen in aandelen die op de beurs - ten onrechte - laag gewaardeerd zijn. Deze (te) laag gewaardeerde aandelen leveren gemiddeld een bovengemiddeld rendement op. Door gespreid in zulke aandelen te beleggen valt nog meer te profiteren van wat op termijn een extreem krachtig wiskundig verschijnsel blijkt: het ‘rente op rente’-effect.   Geert-Jan Nikken, Versla de beurs met de RSI! In zijn bijdrage aan het HCC Symposium Beleggen 2018 zal Geert-Jan Nikken van LeoMont ingaan op de actuele stand van zaken van een aantal toonaangevende indices, waaronder de AEX, S&P500 en Nikkei 225. Hij zal de indices analyseren aan de hand van zijn unieke methode waarin de Relatieve Sterkte Index (=RSI) een centrale rol speelt. Let wel, de tijd dat je moest kopen bij een stijging van de RSI boven de OS-lijn en verkopen bij een daling van de indicator onder de OB-lijn ligt al jaren achter ons. Geert-Jan past de indicator op een geheel andere manier toe! In het eerste gedeelte van zijn presentatie zal Geert-Jan ingaan op de nieuwe theorie waarna hij aan de hand van de besproken theorie de analyse op de indices zal toepassen. Uiteraard is er uitgebreid ruimte ingepland voor het stellen van vragen en zal Geert-Jan ter plekke de items (=aandelen, grondstoffen, valuta’s) van jouw keuze voor je analyseren. Aan het eind van zijn bijdrage heb je niet alleen kennis van de nieuwe manier om naar de RSI te kijken, maar ook een gedegen visie voor de markten in de volgende kwartalen van 2018. Komen dus! Geert-Jan Nikken is sinds 1996 werkzaam in de financiële sector als Chartered Market Technician (CMT). Op TradeIdee verzorgt hij dagelijks op transparante en actuele wijze technische analyse op verschillende financiële markten en waarden. Na zijn studie bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam, werd Geert-Jan midden jaren negentig gegrepen door  technische analyse. Zijn loopbaan startte aan de Centrale Desk Technische Analyse van ABN AMRO. Hij is opgeleid tot Chartered Market Technician (CMT). In 1997 stapte hij over naar Fortis om daar samen met collega Gökhan Erem de Fortis Desk Technische Analyse op te zetten. Deze desk groeide rond de eeuwwisseling uit tot de toonaangevende technische analyse desk in de Benelux. Na verschillende posities vervuld te hebben bij Fortis, waaronder het runnen van een modelportefeuille op basis van technische analyse, heeft Geert-Jan in 2007 de overstap gemaakt naar Rabo Securities waar hij verantwoordelijk was voor het bedienen van institutionele investeerders. Geert-Jan Nikken en Gökhan Erem werken nu samen in het in 2008 opgerichte LeoMont B.V.. Zij verzorgen dagelijks op de voor hun kenmerkende transparante en actuele wijze technische analyse op verschillende markten. LeoMont bedient zowel de particuliere als zakelijke beleggers met concrete beleggingsscenario’s en portefeuilletoepassingen. Bekende producten van LeoMont zijn Macro Future Fund, E+N Portefeuilles en LeoMontFonds. ING, Binck, ABNAMRO, Saxobank, IG Markets en Goldmans Sachs zijn in de loop van de jaren onderdeel van de professionele klantenportefeuille van LeoMont geworden. Geert-Jan heeft vanaf 2000 zijn visie en mening gedeeld via verschillende Nederlandse en internationale media zoals CNBC, Bloomberg, RTL-Z, Beleggers Belangen en BNR. Daarnaast was Geert-Jan een veel gevraagd en veel gelezen columnist bij onder andere IEX.nl, Belegger.nl, DFT.nl en Alex.nl. Wat Geert-Jan als columnist duidelijk onderscheidt, is dat hij daadwerkelijk met zijn lezers in gesprek gaat. Sinds 2016 zijn de analyses en meningen van Geert-Jan te lezen en te zien op TradeIdee.   Roland Mustert, Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche. De film industrie in Amerika en Engeland werd van oudsher gedomineerd door de grote studio’s, zoals oa Disney, Columbia Picture, Sony pictures en MGM. Dit beeld verschuift meer en meer naar onafhankelijke producenten. Hun behoefte aan kapitaal heeft een interessant niche gecreëerd waarin uitstekend belegt kan worden. Onze ervaring leert dat deze vorm van beleggen een relatief hoog rendement paart aan beneden gemiddeld risico. MM Global Movies heeft met haar Amerikaanse partners een systeem ontwikkeld waarmee de risico elementen vrijwel volledig geëlimineerd worden. Vanwege de extra ingebrachte zekerheden heet deze manier van beleggen  ‘Asset Backed Entertainment Financing’. Roland Mustert is opgeleid tot ingenieur en inmiddels ondernemer met meerdere bedrijven. Als consultant in de industrie heeft hij vele complexe installaties ontworpen en was verantwoordelijk voor projecten tot 60 miljoen Euro.  Zijn partner Inge Mous is gecertificeerd mediator en actief in de regionale politiek. Samen leiden zij een internationale business club met een wereldomvattend netwerk. Zij houden allebei van duidelijkheid en controle en hebben een hekel aan risico. In zijn eigen zoektocht naar goede beleggingsmogelijkheden ontdekte Roland een niche markt. Na dit uitgebreid getest te hebben met privé kapitaal nam hij het besluit deze niche open te stellen voor andere beleggers Met behulp van crowdfunding is in 2016 MM Global Movies opgericht door Roland Mustert en Inge Mous. Met het opgehaalde startkapitaal is de basis gelegd en in 2016 reeds 2% groei gerealiseerd. In 2017 is dit verder opgelopen met ruim 20%. Het overgrote deel van deze groei komt ten goede van de beleggers en aandeelhouders. Voor 2018 wordt een soortgelijke groei verwacht en is het doel het totale werkkapitaal te vergroten naar €5 miljoen.   Hans van der Helm - Versla de markt met alogoritmic trading. Handelen door uitsluitend gebruik te maken van kwantitatieve modellen heeft de laatste jaren een grote vlucht genomen. Hans van der Helm zal kort deze manier van handelen toelichten. Vervolgens zal hij met enkele voorbeelden op het gebied van “momentum investing” en “swing trading” laten zien dat het mogelijk is om op vrij eenvoudige wijze een beter rendement te behalen dan de markt of een benchmark. Momentum is de periode waarin koersen een duidelijke beweging laten zien, omhoog of omlaag.Bij swing trading worden de posities hooguit enkele handelsdagen ingenomen. Hans van der Helm (1967), heeft kwantitatieve bedrijfseconomie gestudeerd aan de Erasmus Universiteit te Rotterdam. Hans is werkzaam geweest als market maker op de Amsterdamse optiebeurs en heeft daarna gewerkt bij zowel een “software vendor” als bij een “data vendor”. Hans schreef zijn eerste handelssysteem in 2005 en heeft voortdurend zijn algoritmen doorontwikkeld. Na ruim 20 jaar ervaring in de financiële sector heeft dit in 2018 geresulteerd in de oprichting van het Quantmania Hedge Fund, waar hij fondsbeheerder is. In 2017 is Hans tevens gestart als columnist voor de beleggerswebsite IEX.nl.   Erick Erdsiek - Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse. Erick en Martin gaan het hebben over fundamentele analyse. Zoals bekend is fundamentele analyse de basis, het fundament, over hoe wij kennis opdoen over afzonderlijke bedrijven. Denk hierbij aan bekende cijfers als koers/winst verhouding, maar ook onbekendere cijfers, zoals het percentage betaalde belasting komen hierbij aan bod. Daarnaast bevat fundamentele data veel potentieel inzicht over sectoren, hele sectorgroepen en zelfs de economie in z'n geheel. Door het gebruik van diverse technieken ontstaat een complex en genuanceerd beeld van de informatie die te vinden is in jaarverslagen. Erick Erdsiek Erick is een ZP bedrijfskundig analist die na zijn opleiding op de Universiteit Twente en HTS informatica in Emmen al sinds 1991 bezig is met onderzoek naar financiële modellen. Erick heeft oa gewerkt bij TKP pensioenfonds, KPN en ATOS. In z'n vrije tijd is Erick een schaaktrainer en vervent schaker. Martin Boer Martin is een ZP systeemspecialist/analist die na zijn opleiding Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen altijd al wel interesse in beleggen had, maar geen idee had hoe dat aan te pakken. Martin heeft oa gewerkt bij Vertis, KPN en ATOS. Martin is een fanatieke BBQ-er met een zelf uit Kansas geïmporteerde BBQ. Florizon Florizon analyseert sinds medio 2012 de jaarverslagen van 250 beursgenoteerde bedrijven en vergelijkt de data die daaruit komt met big data technieken. Florizon heeft ondertussen ruim 2500 jaarverslagen geanalyseerd -en- verwerkt, en heeft een diep inzicht in welke bedrijven een duurzame bedrijfsvoering hebben en welke niet.  Daarnaast gebruiken we diverse statistische analyses om meer informatie uit de verzamelde data te halen en om een kritische blik op ons eigen werk te houden. Naast onze eigen modellen gebruiken we de inzichten van Buffett, Graham, Sharpe en anderen.   Brian Scharrenberg -  Beleggen & Emoties Hoe komt het dat we veelal beleggen contrair aan wat we eigenlijk zouden willen en zouden moeten doen. Zowel Emoties en weeffouten in ons systeem spelen hierin een belangrijke rol. Robeco biedt u handvatten hoe hier slim mee om te gaan. Brian is sinds 2008 werkzaam bij Robeco als Director Sales en Business Development Nederland. Hij laat je zien hoe je anders zou kunnen kijken naar beleggen en hoe je op termijn je doelen zou kunnen realiseren tegen wellicht lagere risico's. Robeco is een internationale vermogensbeheerder met een breed aanbod aan actieve beleggingen, van aandelen tot obligaties. Al sinds onze oprichting in Rotterdam in 1929 vormt onderzoek de basis voor alles wat we doen. Daarbij combineren we onze pioniersgeest met een bedachtzame aanpak. We geloven sterk in duurzaam beleggen, kwantitatieve technieken en constante innovatie Wij zijn de Investment Engineers. Onze allereerste CEO zei al dat "elke beleggingsstrategie gebaseerd moet zijn op onderzoek". Vanaf dat moment zit het vergaren van kennis ons in het bloed. Onze klanten profiteren van baanbrekende beleggingsstrategieën, omdat we op een unieke manier drie soorten onderzoek integreren: fundamenteel, kwantitatief en duurzaamheidsonderzoek.   standhouder Analist.nl Analist.nl is het beleggingsplatform dat beleggers essentiële beleggingsinformatie gratis aanbiedt. Wij coveren bijna alle beursgenoteerde bedrijven in de VS, Europa en Rusland. Op ons platform treft u naast historische koers- en financiële informatie ook waarderingen, rendementen, adviezen en veel achtergrondinformatie. Bij de stand treft u o.a. presentaties van ons platform, het maandblad Analist Journaal en onze researchdienst AnalistPro. Via AnalistPro kunt u eindelijk op het niveau van een professionele belegger acteren. AnalistPro analyseert  de Amerikaanse en Europese aandelen door middel van de beste aandelenscreeners. Daarnaast biedt AnalistPro ook optie-analyses om heel eenvoudig de meest interessante 'covered-call' strategieën te hanteren. Analist.nl is in 2005 opgericht en is Nederland's enige professionele beleggingswebsite met toegang tot alles op het gebied van aandelen- en opties. Analist.nl genereert haar inkomsten o.m. via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. Heeft u interesse om te adverteren, dan neemt u contact op met sales@analist.nl.  Tot ziens op onze stand!   standhouder Florizon.com Wij analyseren de jaarverslagen van ruim 200 beursgenoteerde bedrijven en vergelijken alle informatie die daaruit komt met behulp van Big Data-technieken. Hierdoor krijgen we inzicht in welke bedrijven een stabiele bedrijfsvoering hebben, en welke niet. Een stabiele bedrijfsvoering is noodzakelijk voor een stabiel bedrijfsresultaat en uiteindelijk voor een solide belegging. Op onze stand kunt kennismaken met de oprichters van Florizon: Martin Boer en Erick Erdtsieck. Wij geven doorlopende demonstraties, rechtstreeks en "LIVE" van onze website. “Florizon heeft een uniek performancemodel ontwikkeld waarmee bedrijven op 20 kenmerken worden geanalyseerd en gewaardeerd.” Het model verwerkt o.a. jaarverslagen en stelt daarmee de prestaties op de volgende onderdelen vast: verdienvermogen, aangegane schulden, kwaliteit van het management en de maatschappelijke bijdrage. Op deze wijze heeft Florizon ruim 200 beursgenoteerde multinationals in Europa en de Verenigde Staten geanalyseerd en transparant in kaart gebracht. Deze informatie en tools worden na uw registratie gratis ter beschikking gesteld op florizon.com en maken het de (aspirant) belegger een stuk makkelijker de juiste keuze te maken. Voor abonnees en partners zijn er aanvullende tools beschikbaar.” Florizon is vanaf 10 euro per maand te gebruiken. Voor 90 euro kunt u een jaarabonnement afsluiten. In 2012 zijn Erick en Martin begonnen met het opzetten van het Florizon platform. In 2016 was het werk achter de schermen gereed, en is Florizon voor iedereen te gebruiken. Contact Grachtwal 4 9751 TL Haren Email: info@florizon.com   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Gezellig communiceren over uw hobby met andere liefhebbers! HCC brengt u in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. Als HCC-lid kunt u gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC levert u de oplossing! Voor ondersteuning bij computerproblemen is er HCC!forums, een groot aantal cursussen op onze website en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Daarnaast zijn er nog tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt u alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. Het Internetblad blad HCC!nieuwsbrief informeert en adviseert over digitale producten en diensten. PC-Active is het HCC verenigingsblad. PC-Active is exclusief voor leden van HCC, er kan geen los abonnement op PC-Active worden afgesloten. Wel is PC-Active verkrijgbaar in de losse verkoop. Snel uw lidmaatschap terugverdiend! Word nu lid en profiteer van veel voordeel! Profiteer van onderstaande voordelen die het HCC-lidmaatschap biedt. De contributie voor het HCC-lidmaatschap heb je snel terugverdiend, het ledenvoordeel kan oplopen tot € 400,-! Vind alle voordelen, diensten en verdere informatie via de Lidmaatschappagina op de HCC site Deze info is van 17 maart 2017 voor meest recente informatie kijk op: https://www.hcc.nl   HCC Beleggen ALV d.d. 28 april 2018. Agenda 1.   opening en vaststellen van de vergadering 2.   mededelingen en ingekomen stukken 3.   Notulen Algemene Ledenvergadering maart 2017 4.   Verslag 2017 -  Jaarverslag 2017 -  Financieel verslag 2017 5.   Voortbestaan interesse groep Beleggen vanaf vandaag 6.   2018 - Begroting 7.   Rondvraag 8.   Sluiting   HCC Beleggen organisatie Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? Binnen HCC!beleggen zijn actieve vrijwilligers bezig die deel nemen aan bestuur en/of redactie, artikelen schrijven, hun kennis en kunde delen middels o.a. lezingen met andere beleggers, de website goed te laten functioneren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Meedoen? Er is altijd behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we o.a.  verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met andere beleggers maar ook met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd om mee te doen?, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   Een entreebewijs voor het 68-ste HCC Beleggen Symposium kunt  u bestellen door u aan te melden via de HCC! website Klik hier om u aan te melden Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL  De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Voor een uitgebreide routebeschrijving ga naar onze website of Klik hier   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

20 april 2018

Nieuwsbrief20180401

.. Januari 2018 Inschrijving geopend:   70ste symposium Actueel dividend opgenomen in Rangtabel en CoFA Trump en de beurs Buffett’s nieuwe ingezonden brief Lente brengt optimisme Herbalanceren loont Aankopen van insiders niet meer zo relevant De aantrekkelijkste wereldwijde large caps Ben je goed in communicatie? .. Inschrijving geopend: 70ste HCC beleggers symposium 28 april 2018 André Brouwers -Opties- Geert-Jan Nikken -TA- Hans van der Helm -Hedgefund strategieën- Brian Scharrenberg -Beleggen & emoties- Het mooie van beleggen is dat de manier waarop je dat doet niet uitmaakt, zolang je het doel maar in de gaten houdt. "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Zoals in deze Japanse spreuk kun je linksom, maar ook rechtsom naar de top. Oftewel, er zijn vele wegen en methoden die tot succes leiden. En net als bij het beklimmen van een berg, ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verderop weer verder omhoog te kunnen gaan. Het 70ste HCC-beleggen symposium wordt dan ook weer een zeer interessante dag! Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Naast de huidige toestand van de economie en het beleggen komen onder meer opties, kwantitatief beleggen, de emoties rond het beleggen en hoe daar mee om te gaan, value beleggen en zelfs beleggen in de filmindustrie aan de orde. Het doel is dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder heel geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Zet zaterdag 28 april 2018 vast in je agenda, en schrijf je nu al in voor dit Symposium! HCC-leden: Gratis Entreekaart (inschrijven verplicht!) >> Klik hier Niet leden: Entreekaart à €15,- >> Klik hier Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL, De Bilt Programma overzicht   70ste HCC Beleggen symposium 28 april 2018 9:45    Zalen open 10:00 Statenkamer HCC Beleggen Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen HCC Beleggen Jaarlijkse ALV HCC! Beleggen Agenda 11:00 - 11:50 Collenbergh zaal 11:00 - 11:50 Statenkamer André Brouwers (Beleggingsinstituut) Succesvol beleggen met opties Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen) Value-beleggen Q&A 12:30 - 13:20 Collenbergh zaal 12:30 - 13:20 Statenkamer Geert-Jan Nikken (LeoMont) Gevaren, risico’s, waardering en mogelijkheden van economie en  beurs Roland Mustert (MM Global Movies) Asset Backed Entertainment Financing, the profitable niche 13:40 - 14:40 Collenbergh zaal 13:40 - 14:40 Statenkamer Hans van der Helm (Quantmania Hedge Fund) Versla de markt met alogoritmic trading Erick Erdsiek & Martin Boer (Florizon) Rentmeesterschap! Onze ideeën met Fundamentele analyse 14:55 - 15:45 Collenbergh zaal Brian Scharrenberg (Robeco) Beleggen & Emoties  16:00 Einde Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL,  De Bilt Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Actueel dividend opgenomen in Rangtabel en CoFA Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De CoSA-werkgroep heeft drie methoden ontwikkeld voor het beleggen in aandelen op de lange termijn. Allereerst was dat de methode Koers- Groeibeleggen(KG) die beoogt aandelen te selecteren waarvan we rendement verwachten te behalen door koersstijging van het aandeel. Later zijn daaraan toegevoegd de methoden DividendGroeiBeleggen(DG), rendement te behalen door aandelen te selecteren die een redelijk dividend bieden dat bovendien zal groeien en DividendHerbeleggen(DH), waarbij het uitgekeerde dividend wordt herbelegd in het aandeel. Voor elk van deze methoden maken we gebruik van kengetallen om tot een oordeel over de geschiktheid van het aandeel als belegging te komen. Voor elk kengetal hebben we daarbij grenzen gekozen die bepalen of een Koop-, Houden- dan wel Verkoop-advies geldt. Deze kengetallen worden afgeleid uit data als Omzet, Winst/aandeel, EigenVermogen/aandeel en Dividend/aandeel. We gebruiken hierbij de data uit de laatste 10 jaarverslagen. In eerdere artikelen, die in het archief van HCC Beleggen beschikbaar zijn, zijn we uitgebreid op deze werkwijze ingegaan. Kwartaaldividend In het jaar na het verschijnen van het laatste jaarverslag moeten we een schatting maken van de cijfers die voor dat jaar zullen gaan gelden. Dat is niet helemaal bevredigend als we bij voorkeur de actuele waarde willen zien. Dat geldt bijvoorbeeld voor het Dividendrendement. In onze rapportages vermelden we het Actuele Dividendrendement en dan verdient het de voorkeur dat dit actuele rendement ook feitelijk overeenkomt met het rendement dat een koper van het aandeel zal ontvangen. Tot voor kort was dit actuele dividendrendement echter het resultaat van een extrapolatie van de dividenden in de beschikbare boekjaren. Sinds kort hebben we de beschikking over de grootte van het laatste kwartaaldividend dat een bedrijf uitkeert. Door dit met de factor vier te vermenigvuldigen ontstaat een reële benadering van het actueel uitgekeerde dividend, waaruit o.b.v. de actuele koers eenvoudig het actuele dividendrendement valt te berekenen. Veel Europese bedrijven keren slechts 1 of 2 keer per jaar dividend uit. Daarvoor geldt dus een andere vermenigvuldiging. Vooral voor dividendbeleggers - methoden DG en DH – is dit naar onze mening een duidelijke verbetering van de informatie die we verschaffen. Dit is mede van belang omdat het dividend voor de aandeelhouder een belangrijke maatstaf is om te beoordelen of het ‘bedrijf nog goed op de rails staat’. De dividenduitkering is niet manipuleerbaar. Het is natuurlijk ook verstandig om het dividend te vergelijken met de Winst/aandeel en de CashFlow/aandeel. Aanpassing Rangtabel en CoFA In onze Rangtabel tonen we een overzicht van alle aandelen die we volgen. In dit overzicht wordt nu dus het Actuele Dividendrendement getoond. Tevens hebben we een apart werkblad toegevoegd waarin voor elk aandeel ook het actuele dividend zelf wordt gegeven. Hieronder is een deel van de Rangtabel opgenomen. Deze is daarbij gesorteerd voor de DG-methode. Bovenaan staan de aandelen die op dit moment een DG-Koop-advies krijgen. We zien verder de kolommen met kengetallen die bij onze beoordelingen van belang zijn. We stellen ook het programma CoFA beschikbaar waarmee de gebruiker een diepgaande analyse van een aandeel kan maken. In dit programma kunnen nu het actuele dividend en koers worden ingevoerd. Waardoor in de tabellen met kengetallen het advies dat wordt gegeven gebaseerd is op deze actuele Bovenstaand plaatje toont een deel van het werkblad met Conclusies. Getoond worden o.a. de ontwikkeling van de Omzet, WpA en DpA in de lopende en komende boekjaren van het Duitse bedrijf Continental AG. Ook zien we het zgn. Koerskanaal. Dit geeft de prognose voor de koersontwikkeling in de komende 5 boekjaren o.b.v. de door onze berekeningen bepaalde groei van de Winst/aandeel.   Trump en de beurs Bron:  Martin Boer, Florizon Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Eigenlijk wilde ik het deze keer hebben over het effect van Trump op beurskoersen wereldwijd. Zijn aankondiging van afgelopen week over de invoering van handels-belemmeringen had een duidelijk effect op de koersen wereldwijd. Kort gezegd, de beleggers waren er niet gelukkig mee. Omdat er wel vaker sterke koersdalingen zijn geweest leek het me aardig om eens wat terug te kijken. Invloed van het nieuws Zo was er dus een sterke daling in de week voorafgaand aan bijvoorbeeld 16 oktober 2014. Door nu te kijken op wikipedia probeerde ik terug te vinden waar beleggers toen zo nerveus van werden. De meest voor de hand liggende kandidaten waren de inval van Rusland op de Krim, en de oorlog tegen IS. In beide situaties was er echter geen echt aanwijsbare reden te vinden waarom beleggers juist in die weken zo van de leg raakten. Een andere sterke afwijking was te vinden in januari 2016. Hier lijkt Noord Korea de boosdoener, zie weer wikipedia , maar terugkijkend is het nu ook weer niet zo dat de situatie voor of na die tijd nou zo heel veel anders was. Ontwikkeling van de AEX de afgelopen 5 jaar, nu weer in correctiemode En dat is eigenlijk steeds het geval; wereldnieuws, zoals ook de uitslag van het Brexit referendum, heeft een directe invloed op de beurskoersen, maar een paar weken later lijkt alles alweer vergeten te zijn. Marktsentiment We gebruiken zelf een andere grafiek, het zogenaamde marktsentiment, waarin stijgingen en dalingen van de beurs sterker opvallen. Kort gezegd: een hoog sentiment betekent dat de koersen relatief laag staan, en andersom. Als het sentiment sterk stijgt, betekent dat dat de beurzen flinke klappen krijgen. Het marktsentiment: lagere koersen in de AEX geven betere verwachtingen Trek je eigen plan Eigenlijk is er maar 1 conclusie te trekken; beleggers wereldwijd reageren nerveus en zelfs paniekerig op nieuws en het lijkt onverstandig om in die paniek mee te gaan. Trek dus gewoon uw eigen plan, en zie een hoog sentiment, dus lage koersen, eerder als signaal om in- dan om uit te stappen. En de aankondiging van Trump? Hoewel die op het moment van schrijven nog niet echt van mening veranderd lijkt te zijn, hebben de beurzen zich alweer  hersteld. Of het een storm in een glas water is zal de toekomst uitwijzen, maar de beleggers zijn alweer gekalmeerd. Trek dus gewoon uw eigen plan en ga niet mee in de paniek van het moment. Als er iets gebeurt wat relevant genoeg is om koersen wereldwijd echt blijvend te laten kelderen, dus een permanente verlaging van bedrijfswinsten in alle sectoren voor de komende jaren, dan helpt uitstappen u ook niet. Instappen daarentegen wellicht wel. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Buffett’s nieuwe ingezonden brief Bron:  Hendrik Oude Nijhuis,  Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. "Ik heb goed nieuws. Ten eerste zullen de meeste Amerikaanse kinderen een veel beter leven krijgen dan hun ouders. En ten tweede zal de levensstandaard nog vele generaties blijven stijgen." Met deze woorden begint Warren Buffett zijn ingezonden brief in het Amerikaanse opinieblad Time. Economisch wonder Over de toekomst van de Verenigde Staten is Buffett zoals altijd optimistisch gestemd. Zelfs toen pessimisme hoogtij vierde ten tijde van de kredietcrisis was Buffett optimistisch. In een ingezonden brief in de New York Times met de titel "Buy American. I Am" stelde hij in 2008 immers dat het juist toen een gunstig moment was om aandelen te kopen. Wie eind 2008 het reguliere nieuws volgde zou juist vermoeden dat het einde der tijden aanstaande was. Huizenprijzen daalden, aandelen waren wereldwijd al fors gedaald, vele banken moesten worden gered en de werkloosheid liep sterk op. In zijn brief stelde Buffett toen dat veel grote bedrijven over vijf, tien en twintig jaar opnieuw recordwinsten zouden laten zien. Inmiddels zijn we tien jaar verder en hebben aandelenmarkten nieuwe records bereikt, is de werkloosheid in de Verenigde Staten nog niet eerder zo laag geweest en ook waren de winsten bij bedrijven nog nooit zo hoog als nu. Exact zoals door Buffett voorspeld tien jaar geleden. Buffett's vertrouwen in economische groei is terug te voeren op twee zaken: voortdurende innovatie en productiviteitsverbetering. "Het economische wonder is nog maar net begonnen. Amerikanen zullen in de toekomst profiteren van nog veel meer en betere goederen en diensten", aldus Buffett in zijn nieuwe brief in opinieblad Time zoals beschikbaar via de link hierboven. Enige zorgen Technologische vooruitgang is uiteindelijk positief voor een economie. Maar op korte termijn leidt het dikwijls tot verlies van werkgelegenheid en tot onzekerheid bij de mensen die hun banen als gevolg van automatisering en technologische vooruitgang zien verdwijnen. "De uitdaging zal zijn om de baten [van het economische wonder] ten goede te laten komen aan zowel degenen die hiervan zelf nadeel ondervinden als aan degenen die er profijt van hebben. Wat dit aspect betreft maken veel Amerikanen zich terecht zorgen", aldus Buffett. Buffett is overigens ook wat bovenstaand aandachtspunt betreft zelf optimistisch gestemd: "De vele jaren van voorspoed die we nog voor ons hebben leiden ongetwijfeld tot rijkdom bij velen en een goed bestaan voor ieder ander." "Met minder moeten we geen genoegen nemen", zo besluit Buffett zijn ingezonden brief.   Lente brengt optimisme Bron:  Corné van Zeijl,  ACTIAM. Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij de uitslag aan de enquête onder beursexpert voor april. Men is duidelijk een stuk positiever geworden, vooral door de voortdurende lage rente en de afname van de politieke onrust. Opvallend is dat voor de wat langere tijd dat optimisme wat minder is terug te zien. De individuele aandelenkeuzes waren heel mooi over de afgelopen maand. Voor april staat ING op nieuw op nummer 1 bij de toppers. Bij de floppers staat het gebruikelijke stel, Arcelor, Altice, AKZO en Unibail. Afgelopen maand waren de experts neutraal en de index kwam per saldo ook nauwelijks van zijn plek (-1,1%). Voor de komende zien de experts het weer zitten. 42% van de experts denkt dat de AEX gaat stijgen in april. 25% verwacht een daling. De optimisten zien een goede economie, een lage rente en minder onrust op het politieke front als pluspunten. Eén expert ziet de onrust op de beurs als aanleiding voor Draghi om het voet nog iet langer op het gaspedaal te houden. Dat levert langer een lage rente op en dat is weer positief voor aandelen. Men denkt wel dat de toegenomen bewegelijkheid in de markten aanwezig blijft   Voor de halfjaar prognoses zien de experts het wat minder rooskleurig in. Er zijn slechts 4,3 procentpunten meer optimisten dan pessimisten. Opvallend, want meestal is men positiever op de langere termijn dan op de kortere, maar dat is deze maand niet zo. Prima keuzes in maart De aandelenkeuzes waren prima de afgelopen maand. De topper hadden iets beter gekund. Alleen Ahold sprong er echt bovenuit. Maar gescoord werd er vooral met de floppers. Altice, Arcelor Mittal, Galapagos en vooral Boskalis (die zat toen nog in de AEX) lieten flinke minnen zien. Alleen jammer van Unilever. Dat aandeel ging met 6,7% omhoog. Maar per saldo gingen de floppers met bijna 7% naar beneden. Vandaar dat een fictief long/short fonds afgelopen maand maar liefst 5% zou hebben verdiend. Een top maand dus. Ook de IEX lezers lieten een positieve performance zien, maar een stuk minder dan de experts. Hun netto performance was 1,9%. ING weer bovenaan bij toppers Bij de toppers van april staat ING weer fier bovenaan, net als vorige maand. Alleen leverde het toen een min van een dikke 5% op. Galapagos is een opvallende mover. Afgelopen maand stond het nog bij de floppers en dat was een goede keuze, maar de experts vinden het aandeel wel genoeg gedaald. Voor april staat het op nummer 2 bij de toppers. Aan de flopperskant komen we allemaal bekenden tegen. Arcelor, Altice, AKZO en Unibail. Er deden 69 experts met de enquête mee.   Herbalanceren loont Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  De beurzen zijn in beweging, dat is een understatement. Na jaren van gestage opmars en ook een positief begin van 2018, heeft er nu een correctie plaatsgevonden. Is dat nieuw? Welnee, een beurs is niet langs een liniaal te leggen. Onder invloed van positief en negatief bedrijfsnieuws, beleidsaanpassingen, uitspraken van Centrale Banken, presidenten met boute acties, up- en downgrades van koersdoelen en nog veel meer ingrediëntenwordt de dagelijkse handel en koersvorming bepaald. Hoe ga je als belegger daarmee om? Toekijken en het over je heen laten komen, heel actief inspelen op deze bewegingen of de middenweg? Voor elk van deze strategieën is wat te zeggen en het is ook te onderbouwen. Op het moment dat je dit verpakt in een goed commercieel verhaal zal de gemiddelde belegger er geen tegenargumenten op kunnen verzinnen, enthousiast worden en er in meegaan. Bijvoorbeeld is er op een website van een aanbieder van indexbeleggingen het advies te lezen dat je het financiële nieuws met een gerust hart kan overslaan, dat je er niet mee bezig moet zijn, koers moet houden en er wel verstandig aan te doen om zo nu en dan toch te kijken of je moet herbalanceren. Eens per jaar is wel voldoende. De onderbouwing bij indexbeleggingen is dan dat een beurs toch niet te verslaan is en handelen alleen tot extra kosten zal leiden. Dus koop simpelweg de index! De belegger of beheerder die actief inspeelt op de beurs zal als argument gebruiken dat de beurs in beweging is. De wereld verandert en dan lijdzaam toekijken kan dan niet het devies zijn. Bijvoorbeeld in staatsobligaties beleggen terwijl het rendement bijna 0% is en het risico aanwezig is dat de rente gaat stijgen, is je kop op een hakblok leggen. Nee, dan moet je actie ondernemen. De economie kent bovendien een cyclus en bij elk segment past een (combinatie van) andere sectoren om in te beleggen. Dat betekent dus monitoren en aanpassen. Voor het actieve beleggen bestaan natuurlijk 1001 verschillende strategieën. Of moet je dus de middenweg kiezen? Waarom herbalanceren we eigenlijk? Wanneer er bijvoorbeeld belegd wordt in een breed gespreide portefeuille, zoals belegd in beleggingsfondsen of indexbeleggingen, sluit je de specifieke risico’s sowieso uit. Maar door de marktwerking kan de verhouding tussen aandelen en obligaties (asset allocatie) door de tijd heen veranderen. Dan verandert dus ook het risicoprofiel. Bij een herbalancering draag je dan zorg voor een constantere asset allocatie. Daarnaast room je winsten af en koop je lager bij. Herbalanceren werkt dus niet bij een beurs die doorlopend één kant op beweegt; maar juist uitermate goed in beurzen in beweging. De hamvraag is vervolgens hoe vaak en wanneer moet je herbalanceren? Daar zijn ook 1001 theorieën over. Herbalanceren na een minieme beweging kost meer dan het oplevert, alhoewel transactietarieven de afgelopen 10 jaar hard gedaald zijn. Herbalanceren na een minimale beweging van bijvoorbeeld 5% zou dan logischer zijn. Maar wat nu als de portefeuille schommelt binnen een bandbreedte van 4,5%? Dan een frequentie instellen; bijvoorbeeld per week, maand, kwartaal of jaar? Er zijn ontelbaar veel onderzoeken naar gedaan. De uitkomsten zijn redelijk vergelijkbaar en de conclusie is dat herbalanceren loont. Vooral bij de portefeuilles met een mix van aandelen en obligaties levert het herbalanceren een extra rendement op. Dat is logisch te verklaren omdat er niet alleen tussen de regio’s of sectoren geherbalanceerd wordt, maar ook tussen de verschillende assets. En de verschillende assets (aandelen en obligaties) reageren anders op de verschillende omstandigheden. Herbalanceren tussen aandelen (regio’s en sectoren) loont minder omdat de correlatie veel groter is. Wel kan er dan voordeel behaald worden (in koers of minder risico) door valutabewegingen. Maar welke frequentie zou aangehouden moeten worden? Wat verwacht u van de beurs? Kijk maar eens dicht bij huis naar de AEX van de afgelopen 10 jaar; enorm veel pieken en dalen en die houden zich niet aan een bepaalde regelmaat of kalender. Eens per jaar herbalanceren lijkt dan te weinig. De frequentie en het nut daarvan hangt dus af van uw risicoperceptie, de asset allocatie en uiteindelijk de volatiliteit van de beurzen (aandelen en obligaties). Dit laatste is helaas niet te sturen, het periodiek herbalanceren wel! Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Aankopen van insiders nu niet meer zo relevant Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Veel beleggers kijken vaak met grote belangstelling naar de aankopen van insiders bij bedrijven. We zouden kunnen denken dat als grote beleggers die dicht bij het vuur zitten hun belangen uitbreiden dat dit goede voortekenen kunnen zijn. Denkt u bijvoorbeeld maar naar de voorbeeldfuncties die o.a. George Soros, Marc Coucke en Warren Buffett hebben. Wanneer we echter naar de resultaten kijken van deze ‘insider portefeuilles’ dan vallen de resultaten erg tegen.. Met insiders bedoelen we, op basis van de Securities Exchange Act uit 1934, beleggers die een belang van 10 procent of meer in een bedrijf hebben. De term betreft dus individuele beleggers, fondsen, directieleden et cetera. Wanneer iemand die al een heel groot belang in het bedrijf heeft zijn belang wijzigt heeft dit vaak veel exposure in de media. Het idee er achter is dat wie dichter bij het vuur zit ook een informatievoorsprong zou kunnen hebben. De FSMA  publiceert dagelijks alle mutaties van de grote beleggers (evenals de shortposities). In Nederland houdt de AFM dit bij. Wij houden deze wijzigingen dagelijks bij en we zien wel dat het vaak maar een klein groepje aandelen is waarbij er relatief veel wijzigingen zijn bij de meerderheidsdeelnemers. Het zijn vaak de kleinere bedrijven waarbij vaak grote aandeelhouders hun belangen wijzigingen. Dit is ook vrij logisch want het is natuurlijk eenvoudiger om een groot belang in een kleiner bedrijf te kopen dan in een grotere. Daarnaast zien we vooral bij de biotechaandelen veel mutaties bij de grootaandeelhouders. Criteria aandelenscreener insiders: Marktkapitalisatie tussen 50 miljoen en 1 miljard dollar Financials en vastgoed niet erbij Minimaal drie aankopen van insiders afgelopen 6 maanden Pers saldo meer aankopen dan verkopen door insiders Minimaal 2 procent van het aandelentotaal afgelopen 6 maanden aangekocht door insiders Voorsprong insiders gesmolten Onze collega’s van het Amerikaanse AAII (American Association of Individual Investors) houden een speciale screener bij die automatisch de aandelen koopt waar relatief veel meerderheidsaandeelhouders in zitten (alleen de aankopen). In de periode 1966 tot 1996 outperformde deze screener de markten met ruim 7 procent per jaar. Dit was natuurlijk een gigantisch verschil en deels goed te verklaren door de forse informatie-asymmetrie die er in de jaren voor het internet was. In de afgelopen jaren zien we maar hele magere rendementen van deze screener. Het lijkt er op dat de grote beleggers die dichtbij het vuur zitten een maar marginale informatievoorsprongen hebben en dat deze eigenlijk wel door de markten verdisconteerd zijn. Erg volatiele rendementen: gemiddeld negatief. Over de periode 2003 tot en met 2017 lag het gemiddelde rendement van deze aandelenscreener op -0,8 procent per jaar. Dit is natuurlijk heel bedroevend laag want de S&P 500 leverde bijvoorbeeld ruim 5,5 procent per jaar op over dezelfde periode (zie de onderstaande grafiek). We zien verder ook een enorme volatiliteit bij de rendementen hetgeen vooral verklaard kan worden doordat er voornamelijk kleinere bedrijven in deze screener zitten. Insiders versus S&P 500 Bron: AAII   Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen Bron:  Robert van den Oever, Morningstar De wereldwijde aandelenindices zijn nog altijd overgewaardeerd, hoewel de beurscorrectie van begin februari wel effect had. De overwaardering is daardoor iets verminderd. Het had ook effect op welke volgens Morningstar  de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde aandelen zijn. Dit is de Large Cap Global Core Pick List voor maart.. Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat. De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector ‘top picks’ die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn. Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat op hun deskundigheid. De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List. De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien; aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die Morningstar voor ze berekent. Ondergewaardeerde sectoren Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De lijst noteert aan de hand van de data per eind februari 2018 op 87% van de Fair Value, terwijl de S&P 500 aandelen die actief worden gevolgd door Morningstar-analisten samen op 102% noteren. Een maand geleden was dat respectievelijk 91% en 106%. De gedaalde percentages illustreren het effect van de correcte op de aandelenmarkten van begin februari. De S&P 500 daalde 3,89% in februari, maar desondanks is de markt nog altijd overgewaardeerd. De sector met de laagste waardering is nu gezondheidszorg die noteert op 81% van zijn Fair Value. De aandelenanalisten van Morningstar zien ook aantrekkelijke waardering in de sectoren consumer discretionary, consumer staples, energie, industrie, grondstoffen, vastgoed, telecommunicatie en nutsbedrijven, die allemaal op minder dan 90% van hun Fair Value noteren. Sectoren in detail: 'consumer discretionary' We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met 'consumer discretionary'. Daar verdwijnen Under Armour en TripAdvisor ten gunste van Expedia en Tractor Supply. Morningstar-analist Dan Wasiolek licht toe waarom Expedia interessant is: 'Expedia heeft een toonaangevend netwerk van travel services opgebouwd en dat heeft een sterk klantenbestand opgeleverd. Dat zal ook de komende jaren van kracht blijven, al zal de concurrentiedruk toenemen door consolidatie bij andere aanbieders en door het gevecht om een plek in opkomende markten. Het opbouwen van een netwerk van kleinere hotels in Europa, die een groot deel van die markt uitmaken, is tamelijk kostenintensief, maar geen onoverkomelijke horde, en het is nodig om het netwerk verder dekkend te maken. Expedia versnelt dit jaar zijn internationale expansie. In opkomende markten heeft Expedia belangrijke partnerships gesloten met lokale partijen, onder andere in China, dat de komende 5 jaar goed zal zijn voor 20% van de online boekingenmarkt.' 'Consumer staples' Kijken we vervolgens naar de sector 'consumer staples', dan verdwijnen Mondelez International, Anheuser-Busch InBev en Campbell Soup. om plaats te maken voor Reckitt Benckiser Group, General Mills en Unilever. Analist Erin Lash over de keuze voor General Mills: 'General Mills krijgt een Wide Moat rating vanwege zijn sterke merken zoals Cheerios, Haagen-Dasz en Yoplait en zijn kostenvoordelen. Bovendien verwachten wij dat het rendement op geïnvesteerd vermogen hoger zal blijven dan de kapitaalkosten, zelfs in een dalende markt. Door de sterke merken en de schaal kunnen retailers niet om General Mills heen; ze willen die producten graag in hun schappen hebben en dat is de basis voor sterke langdurige relaties met afnemers, ondanks de sterke concurrentie van andere merkfabrikanten. General Mills werkt aan innovaties die meeliften op consumententrends, zoals natuurlijke en biologische voeding. De schaalgrootte en kostenefficiency zorgen voor veel middelen om te investeren in toekomstige groei en dat businessmodel blijft op lange termijn werken.' Energie In de energiesector moeten de drie aandelen Total en Range Resources wijken voor Andeavor en Royal Dutch Shell. Financials In de financiële sector komen Mitsubishi UFJ Financial Group, Canadian Imperial Bank of Commerce en Franklin Resources nieuw op de lijst. Dat gaat ten koste van BlackRock, Societe Generale en Lloyds Banking Group. Gezondheidszorg In de sector gezondheidszorg verdwijnen Cardinal Health en Royal Philips van de lijst en daarvoor in de plaats komen Biogen en Celgene. Morningstar-analist Karen Andersen over Biogen: 'Biogen heeft een sterke winstgevendheid bereikt met drie belangrijke geneesmiddelen op het gebied van oncologie en neuro-immunologie, en tevens heeft een nieuw middel tegen MS het marktleiderschap op dat gebied verder versterkt. Wij denken dat de concurrentie de middelen van Biogen niet kan matchen en door de nadruk op onderzoek en ontwikkeling zal Biogen zijn voorsprong weten te behouden. Dit draagt bij aan de Wide Moat rating.' Industrie De sector Industrie ziet Siemens komen en neemt afscheid van United Continental Holdings. Morningstar-analist Jeffrey Vonk over de keuze voor Siemens: 'Siemens is een sterke innovator in technologie en heeft wereldwijd een leidende positie in electrical engineering. De diverse activiteiten van het conglomeraat zullen gestroomlijnd worden zodat een beter gefocust bedrijf ontstaat dat duideolijke keuzes maakt over waar het zijn investeringsgeld aan alloceert. Zo zal de divisie gezondheidszorg verzelfstandigd worden. De vereenvoudiging van het concern moet het beter bestand maken tegen cyclische effecten. Overnames in de toekomst zullen alleen voor bepaalde kernactiviteiten plaatsvinden.' Zeven wissels bij IT In de IT-sector vinden we zeven wisselingen: Motorola Solutions, Kyocera, Analog Devices, Canon, Alibaba Group, Altaba en Facebook zijn nieuw en Adobe Systems, Broadcom, LM Ericsson Telephone, Nokia Oyj, Skyworks Solutions, CSRA en Qorvo verdwijnen van de lijst. Grondstoffen De sector telecommunicatie services neemt afscheid van Mosaic en verwelkomt CRH. Een maand eerder was het nog andersom. Vastgoed In de vastgoedsector wisselt Vornado Realty van plek met Welltower. Bekijk hier de volledige Large Cap Global Core Pick List voor maart:   Ben je goed in communicatie? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

4 april 2018

Nieuwsbrief20180301

.. Januari 2018 70ste(!) HCC beleggers symposium Spreiding, de basis van verstandig beleggen Voordelig beleggen voor de doe-het-zelver Hoe te beginnen met Futures handelen Experts even langs de zijlijn Dit zijn de drie aantrekkelijkste auto-aandelen Wijze woorden van Charlie Munger Ben je goed in communicatie? .. Het 70ste(!) HCC beleggers symposium is op 28 april 2018 Zet alvast in uw agenda: 28 april is het weer zo ver. Het 70ste(!) HCC beleggers symposium.  Het programma is bijna rond en het beloofd weer een informatieve dag te worden. Als thema is er gekozen voor een oude Japanse spreuk: "Het kan de berg niks schelen waarlangs je hem beklimt". Deze spreuk is in hoge mate ook van toepassing op beleggen. Er zijn vele wegen c.q. methoden die tot succes leiden.  En net als bij het beklimmen van een berg ga je bij het beleggen soms eerst een beetje naar beneden om verder op weer verder omhoog te kunnen gaan. Tijdens het symposium komen, zoals altijd, heel verschillende paden tot succes aan de orde en daarnaast zal ongetwijfeld zal ook het turbulente begin van dit jaar aan de orde komen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Spreiding, de basis van verstandig beleggen Bron:  Ronald Kok, Analist Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. We kunnen er maar niet vaak genoeg op hameren dat beleggers hun beleggingen absoluut stevig moeten spreiden. Te allen tijde, ook bij opgaande markten, is dit nu eenmaal beter. Eén van de redenen waarom de meeste beleggers het (gigantisch) afleggen tegen de ETF’s is omdat zij vaak door een te lage spreiding veel te veel risico’s hebben en dus veel averij oplopen hetgeen de ETF’s door hun hoge spreiding juist voorkomen. In dit artikel onderstrepen we nogmaals onze absolute ‘eis’ dat beleggers te allen tijde veel moeten spreiden. Lokaal beleggen erg gevaarlijk Wanneer wij kijken naar onze bezoekers op zowel Analist.be als Analist.nl zien we een gigantische voorkeur voor de nationale aandelen. In België wordt er vooral op de Belgische aandelen gefocust en in Nederland op de Nederlandse aandelen. Verder zien we dat de focus dan ook nog eens enorm bij de hoofdaandelen ligt, dus die van de Bel20 en de AEX-index. Bekende termen zijn die van ‘goede huisvader aandelen’ en bij onze Noorderburen ‘de volksaandelen’. Wanneer wij beleggers spreken dan horen wij vaak dat ze beleggen in de bekende namen zoals AB Inbev, KBC, Solvay en in Nederland vooral ING, Shell en Unilever. Het zijn vaak de bekende namen die het overgrote gedeelte van de portefeuille uitmaken en dit is voor het risico natuurlijk catastrofaal. Zo staan in Brussel de grote populaire namen zoals Nyrstar, Ageas en Roularta fors lager dan jaren terug. En over het vroegere populaire Dexia nog maar te zwijgen. In Nederland waren er enorme verliezen voor Heijmans, Arcelor Mittal, KPN, Aegon en Air France KLM. Genoemde aandelen staan bijna allemaal meer dan de helft lager dan 10 jaar geleden. Helaas waren al deze namen, ook nog eens vaak met een flinke overwegingen, in de meeste portefeuilles van de particuliere beleggers te vinden. Het credo van veel beleggers is helaas vaak dat het beter is om in de bekende ‘dichtbij huis’ bedrijven te beleggen dan (ver) over de grens. Beurskoersen tamelijk onvoorspelbaar Het is natuurlijk een open deur maar natuurlijk kan helemaal niemand de beurskoersen voorspellen. Wij houden ons echter wel vast aan diverse ‘value’ ratio’s die we op de langere termijn zeker outperformances hebben zien opleveren. Voorbeelden hiervan zijn de CAPE-ratio, het dividendrendement, de boekwaarde, de omzetgroei et cetera. Op de langere termijn zien we mandjes met lage waarden daarvan het aanmerkelijk beter doen dan, in onze ogen, alle andere strategieën. Maar moeten we dan een paar aandelen kopen die ‘goedkoop’ zijn en dan afwachten? Nee absoluut niet. Alle hele mooie rendementen uit het verleden zeggen weinig over de toekomst en al helemaal niet over individuele aandelen. Academische onderzoeken laten zien dat de beperkte voorspelbaarheid die er is alleen maar betrekking heeft op grote cohorten. Het feit dus dat bijvoorbeeld de aandelen IBM en Volkswagen op basis van diverse screeners ‘goedkoop’ worden genoemd wil absoluut niet zeggen dat deze beurskoersen ook onherroepelijk gaan stijgen. Sowieso is de beurs op de korte termijn 1 groot casino en daarnaast gelden de mooie rendementen van veel aandelenscreeners over grote aantallen aandelen over langere termijnen. Ik krijg dus vaak de vraag van of een aandeel goedkoop of duur is. Het antwoord dat ik hier dan op geef, en dat zou Warren Buffett ook geven, is dat het voorspellen van individuele beurskoersen vrij onzinnig is. Om bij Warren Buffett te blijven. U ziet hier onder zijn portefeuille van eind 2017. U ziet dat hij zijn risico over bijna 50 aandelen verspreid. Weliswaar met een flinke overweging in Wells Fargo, Kraft Heinz en Apple maar het gros van zijn kapitaal is redelijk verdeeld. Portefeuille Warren Buffett eind 2017: ook veel spreiding Hoe meer aandelen hoe lager het risico Het is natuurlijk een open deur om te stellen dat wanneer u uw risico’s spreidt dat u dan uw totale risico verlaagt. ‘The only free lunch is diversification’ is een bekend gezegde op Wall Street. Hiermee wordt bedoeld dat wanneer u behoorlijk veel spreiding heeft (zegge 30 a 40 aandelen) dat u uw neerwaartse risico’s enorm verlaagd. Het is bijna onmogelijk om 30 aandelen te hebben die allemaal een lagere omzet of winst zouden rapporteren. Natuurlijk zien we bij harde beurscrashes, zoals in 2001 en 2008, dat aandelen ongeacht hun waarderingen en masse verkocht worden. Ook in de toekomst zal dit blijven gebeuren. Dit is absoluut geen reden tot paniek want tot heden zijn alle harde koerscrashes uitstekende aankoopmomenten gebleken. In de grafiek hier onder van de Amerikaanse hedgefondsmanager Boris Marjanovic, laat op de horizontale as het aantal aandelen en op de verticale as het risico zien. U ziet dat naarmate u meer aandelen heeft uw risico direct omlaag kukelt tot uiteindelijk een soort ijzeren bodem. Het toevoegen van meer aandelen aan uw portefeuille heeft dan amper / geen effect meer op uw risico; dat kan dan bijna niet minder worden. Een enorm grote aandelenportefeuille van bijvoorbeeld 200 aandelen heeft dan bijna hetzelfde risico als een portefeuille met 30 aandelen. Dit komt doordat aandelen uiteindelijk ook weer met elkaar verbonden zijn en niet als geheel losse risicocomponenten gezien kunnen worden. Ook spreiden met succesvolle screeners Terugkomend op het gebruik van aandelenscreeners, hier raden wij beleggers altijd aan om een mix van de beste aandelenscreeners te gebruiken. Zo was bijvoorbeeld de screener van Joseph Piotroski al jaren in de top in Amerika (gemiddeld ruim 15 procent per jaar) maar in het afgelopen jaar stond deze screener af en toe op een verlies van 30 procent. Verder kunnen veel screeners ook maar een handjevol aandelen bevatten. Door alleen deze te kiezen loopt u dus ook een fors risico ook al zijn deze aandelen ‘goedkoop’. Ons devies is dan ook om in uw portefeuille zeker 30 verschillende aandelen te hebben die op basis van de meest succesvolle screeners zijn geselecteerd. En indien er opties op deze aandelen uitstaan er dan gedekte callopties op schrijven.   Voordelig beleggen voor de doe-het-zelver Bron: Erick Erdtsieck, Florizon.com. Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. Misschien heeft u wel eens gedacht aan zelf-beleggen. Zelf uw bedrijven kiezen en de aandelen kopen en verkopen op de effectenbeurs. Natuurlijk kunt u kiezen voor een beleggingsfonds en maandelijks automatisch een bedrag inleggen dat dan voor u wordt belegd. Lekker gemakkelijk. Maar ook aan zelf-beleggen zitten een aantal voordelen: lage kosten, hoge transparantie en maximale flexibiliteit. Is het dan niet moeilijk en kost me dat dan niet teveel tijd? Florizon heeft een platform ontwikkeld met een aantal slimme tools om zelf-beleggen eenvoudig te maken. Voor 10 euro per maand kunt u zich abonneren. De eerste maand kunt u het gratis uitproberen. In dit artikel gaan we in op de voordelen van zelf-beleggen. Een volgende keer bespreken we hoe Florizon zelf-beleggen toegankelijk en eenvoudig maakt. Hoe werkt zelf-beleggen? Om zelf te kunnen handelen heeft u een effectenrekening nodig. Die kunt u openen bij de z.g. Brokers: Binck, deGiro, Lynx. Maar ook bij uw eigen bank. Het openen van een rekening is gratis. Uw eigen betaalrekening vormt de tegenrekening, net als bij veel spaarproducten. De gekozen effectenrekening bepaalt de kostenstructuur van de transacties en (de flexibiliteit in) de handelsmogelijkheden. Florizon is dus geen partij in uw vermogen. Dat is iets tussen u en uw bank. Kosten Omdat u uw eigen aandelen koopt en verkoopt, betaalt u transactiekosten. Meestal 10 euro per keer, maar ook lager is mogelijk. De totale kosten per jaar zijn dus afhankelijk van het aantal transacties dat u doet. Ook voor een beleggingsfonds worden kosten gemaakt. Dit betreft transactie- en/of afslagkosten, maar ook de beheerkosten. De beheerkosten worden ingehouden op het rendement. U betaalt ze dus wel, maar u ziet ze niet gelijk. Er zijn door de autoriteiten richtlijnen opgesteld over het inzichtelijk maken van deze kosten. Beheerkosten moeten worden uitgedrukt in de Total Expense Ratio (TER). Deze bedraagt tussen de 0,5 en 2% per jaar. De transactiekosten betaalt u bij het in/uitstappen, meestal tussen de 0,2 en 0,5%. Ook afslagkosten gaan per transactie en zijn soortgelijk qua omvang. De afslag ontstaat doordat er een verschil tussen inkoop en verkoopprijs wordt gehanteerd. U koopt tegen de hogere koers en verkoopt tegen de lagere koers. Zelf-beleggen wint het qua kosten van uitbesteden en scheelt de belegger vele duizenden euro's over een wat langere periode bekeken, zelfs bij wat kleinere vermogens. U weet precies wat iets kost. Transparantie Omdat u uw eigen aandelen koopt en verkoopt, bepaalt u zelf waarin u belegt. Wil u liever duurzaam, of wilt u juist bepaalde onderwerpen vermijden: wapenindustrie, energie/Co2, genotsmiddelen/verslaving. U zit aan de knoppen en mag het allemaal zelf bepalen. Informatie over de bedrijven is tegenwoordig goed voorhanden door het internet. Bij een beleggingsfonds, maar ook pensioenfonds moet u maar afwachten hoe/of het beleggingsbeleid is vastgesteld en of u hier dan achter kan staan. U bent verantwoordelijk over uw eigen beleggingskeuzes en bepaalt uw eigen maatschappelijke thema's. Flexibiliteit Doordat u uw eigen aandelenportefeuille beheert, blijft u toegang houden tot uw vermogen. Mocht u geld nodig hebben om een moeilijke periode te overbruggen, dan bent u in staat om bij te sturen. Misschien krijgt u de beschikking over gelden uit een gift of erfenis, ook dan kunt u uw aandelenportefeuille extra spekken. Aandelen zijn dagelijks verhandelbaar. U kunt zeer snel over de middelen beschikken. Bij beleggingsfondsen duurt het net allemaal even wat langer. Heeft de een financieel/fiscaal product met daarin beleggingsfondsen dan kunt u niet meer bij uw geld totdat er een levensgebeurtenis plaatsvindt (met pensioen, overlijden, arbeidsongeschikt). Vaak heeft u tegen (fiscale) kosten, een mogelijkheid tot afkoop. U ziet het zelf-beleggen geeft maximale flexibiliteit in de hobbeltjes van het leven. U creëert uw eigen levensreserve. Eigendom Uw aandelenportefeuille vormt net als een eigen huis uw eigendom. De bank of broker heeft (bijna altijd) een bewaardepot ingericht waar uw effecten worden bewaard. Dit is juridische afgescheiden entiteit. Voor beleggingsfondsen is dit meestal niet het geval. De bezittingen blijven eigendom van de financiële instelling die het beleggingsfonds heeft. In extreme omstandigheden bent u beter af met een eigen aandelenportefeuille. Samenvattend Zelf-beleggen zorgt voor empowerment van het beleggen. Zelf bewuste keuzes maken en aan het stuur van uw eigen vermogen. Tegen lage kosten, hoge transparantie en maximale flexibiliteit. Aan zelf-beleggen kleven natuurlijk ook enkele nadelen. Het kost u wat tijd om een mening te vormen over een bedrijf/belegging en vindt u het wel leuk om af en toe met economie en maatschappij bezig te zijn. Het is weer eens wat anders dan tuinieren, verzamelen of andere hobby. En hoe bepaal je nu wat een goede belegging is? Kun je de risico's wel goed beheersen bij een kleinere beleggingsportefeuille? En wanneer moet je nu instappen? Een volgende keer bespreken we hoe Florizon deze aandachtspunten heeft geadresseerd. Voor al deze vragen zijn er tools beschikbaar.   Hoe te beginnen met Futures handelen Bron:  William Chau, traderacademie.nl William Chau Actief trader en oprichter van traderacademie.nl Na een carrière in het bedrijfsleven is William zelfstandig verder gegaan. Hij houdt zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. website: traderacademie.nl Futures zijn erg aantrekkelijk voor de actieve belegger/handelaar vanwege de relatieve eenvoud ten opzichte van andere beleggingscategorieën ten aanzien van long/short gaan, de openingstijden, het brede aanbod en de liquiditeit van deze beleggingsinstrumenten. Maar hoe kun je nou het beste beginnen met het handelen in futures?. Kennis Met stip op nummer 1 is natuurlijk zoveel mogelijk kennis opdoen. Dit geldt natuurlijk voor alle beleggingsproducten, maar in het bijzonder voor het handelen in futures. In tegenstelling tot bijvoorbeeld aandelen, is het bij futures mogelijk om méér te verliezen dan je inzet. Dit komt doordat futures hefboomproducten zijn, dat wil zeggen dat je kunt handelen met zeer grote bedragen terwijl je dit niet in je bezit hoeft te hebben. Risicobeheersing Dit kan zowel positief als negatief voor je uitpakken, en daarom is het 2e aspect waar je absoluut rekening mee moet houden als je futures handelt, je risicobeheersing. Daarmee wordt bedoeld dat je ten allen tijde nooit meer dan 1-3% van je beleggingskapitaal moet inzetten per trade. Anders is de kans dat je kapitaal in rook op gaat vrijwel 100%. Dit is tevens het aspect van futures handelen waar de meesten zeer veel moeite mee hebben. ' Gevaarlijk'  werk Het derde aspect is dat je het handelen in futures niet als hobby moet zien, maar als ‘gevaarlijk’ werk (zoals bijvoorbeeld politiewerk). Volgens sommigen is het zelfs beter om het te zien als een soort topsport. Inderdaad komen er bij futures handelen allerlei psychologische aspecten bij kijken die hetzelfde zijn als bij topsport. Bijvoorbeeld hoe om te gaan met verliezen, maar ook hoe om te gaan met winsten, etc. 'Sim trading' Naast deze 3 aspecten is het vervolgens noodzakelijk om ervaring op te doen. Dit kun je het beste beginnen te verkrijgen met zogenaamde ‘sim trading’, het handelen met fictief geld. Dit is voornamelijk nuttig om het technische aspect onder de knie te krijgen, maar de psychologische aspecten komen hier echt niet aan bod. Het is dan ook niet aan te raden om te lang sim te blijven traden, maar zodra je eenmaal de technische aspecten onder de knie hebt, te beginnen met ‘live traden’, d.w.z. met echt geld, maar met de kleinst mogelijke bedragen. Mocht je in deze fase een lange tijd succesvol zijn, dan kun je gaan nadenken om met iets grotere bedragen te handelen, mocht je daartoe in staat zijn. Het kan ook zijn dat handelen in futures niks voor je is, aangezien het ontzettend veel tijd en inspanning vergt. In dat geval raad ik je aan om hier niet aan te beginnen. Mocht je toch willen beleggen dan kun je beter lange termijn beleggen of je geld laten beheren door professionele vermogensbeheerders. Dat was het weer voor deze keer.     Trade veilig en tot de volgende keer. Disclaimer: Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie beschikbaar gesteld en vormt geen uitnodiging of aanbod tot het kopen of verkopen van effecten of andere financiële instrumenten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Experts even langs de zijlijn Bron: Corné van Zeijl, ACTIAM Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Voor februari waren de experts plotsklaps erg somber geworden. We kunnen wel stellen dat ze dat goed hadden gezien. Toen was slechts 23% optimistisch, terwijl maar liefst 45% een daling verwachtte. Dat kwam uit en hoe. De AEX ging maar liefst 4,4% naar beneden. Voor de goede orde voor januari was men juist erg positief en toen gingen de koersen juist met 2,9% omhoog. Goede reden om met extra aandacht naar hun verwachtingen voor de komende maand te kijken. Maar ze bieden helaas geen houvast. Voor maart houden de optimisten en de pessimisten elkaar in evenwicht. De optimisten kijken naar de goede economie, de pessimisten naar de stijgende rente en naar de terugvallende inkoopmanagersindices. Ook voor de 6 maands vooruitzichten blijft men ook opvallend neutraal als groep en wel om dezelfde redenen. Minder aandelenkeuzes in februari De keuzes voor de individuele aandelen waren niet zo goed afgelopen maand. De toppers daalden met 5,3%, de floppers met slechts 2,9%. Dat komt vooral door de goede performance van Gemalto (logisch met het bod) en AKZO. Een kleine kanttekening is dat alle ballen op Altice waren gericht en dat aandeel ging  dan ook bijna 9% onderuit.  Bij de toppers bleef alleen Randstad in het groen, maar dat was niet genoeg.   ING topper en Altice (weer) flopper voor maart Voor de komende maand staat ING met kop en schouders bovenaan. 12 experts denken dat dit het beste aandeel gaat worden en slechts één heeft het als slechtste aandeel genoemd. De experts denken dat dit aandeel het meest gaan profiteren van een mogelijke verdere rentestijging.  Altice staat bovenaan bij de floppers, dan volgt AKZO. Men vond de positieve reactie een beetje overdreven. Floppers 3 is Arcelor en bij nummer 4 had men moeite te kiezen er volgt een lange lijst.   Ondanks de vakantieperiode deden er toch 74 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   Dit zijn de drie aantrekkelijkste auto-aandelen Bron:  Robert van den Oever, 12 februari, 2018, Morningstar De auto-industrie zit is een overgangsfase naar autonoom rijden en elektrische aandrijving. Dat vraagt grote investeringen en het maken van essentiële keuzes. Intussen is de concurrentie moordend. Morningstar neemt de automotive industrie grondig onder de loep en selecteert de kansrijke spelers. Want er zitten aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven tussen. Morningstar licht er drie uit. De concurrentie is moordend en de industrietak verkeert in een belangrijke overgangsfase op weg naar elektrisch en autonoom rijden die vraagt om investeringen en juiste keuzes voor de toekomst: de auto-industrie. Toch zijn er interessante beleggingsmogelijkheden in de auto-industrie. Morningstar-analisten Richard Hilgert en David Whiston nemen de wereldwijde automotive industrie onder de loep in een uitgebreid sectorrapport. We bespreken de Best Ideas die daaruit voortvloeien. Voor Morningstar is Economic Moat, ofwel onderscheidend en concurrentievoordeel op langere termijn, een essentiele factor bij het vaststellen. De auto-industrie kent nauwelijks spelers met concurrentievoordeel. De concurrentie is moordend, want de inwisselbaarheid is groot en de klantentrouw is gering: de drempel om als consument over te stappen naar een ander merk ligt laag. Merkwaarde en technologische voorsprong leiden nauwelijks tot een langdurig concurrentievoordeel. BMW Een van de weinige autoconcerns met een Moat rating is BMW AG. De Narrow Moat rating danken de Duitsers aan hun merkkracht en hun technologisch intellectueel eigendom op het gebied van motoren en aandrijflijnen. BMW onderscheidt zich bovendien van concurrerende premiummerken als Mercedes-Benz en Audi omdat die laatste twee onderdeel van grote concerns met tal van andere activiteiten – bedrijfswagens en massamerken – waardoor de meerwaarde van het premiummerk verdwijnt in het grote geheel van het concern. BMW M4 CS (Foto: BMW) BMW is volgens analisten Hilgert en Whiston een van de Best Ideas binnen de automotive industrie. Dat komt deels door de Narrow Moat rating, maar ook door de discount van 14% die het aandeel kent ten opzichte van de Fair Value van 110 euro die analist Hilgert per aandeel calculeert. De onderwaardering komt volgens de analist voort uit de angst bij beleggers dat de Amerikaanse automarkt over zijn hoogtepunt heen is en de komende jaren zal dalen. Ook speelt mee dat er onzekerheid heerst over de snelheid, richting en kosten van de overgang naar elektrisch rijden. Die ontwikkeling gaat gevolgen hebben, maar is het is lastig in te schatten wat, wanneer en hoeveel investering dat vraagt. Voor een relatief kleine speler als BMW wegen die investeringen zwaarder dan voor concerns als Volkswagen groep of Daimler. Maar ook autobedrijven die Economic Moat hebben, kunnen toch aantrekkelijk zijn op basis van waardering. Dat geldt volgens de twee analisten voor General Motors en Volkswagen. Volkswagen Het aandeel Volkswagen AG kent momenteel een discount van 19% ten opzichte van de Fair Value van 221 die Morningstar voor het aandeel berekent. Het aandeel is flink afgestraft vanwege het dieselschandaal. Dat bracht ook miljardenboetes in de Verenigde Staten met zich mee. Volgens analist Hilgert is de narigheid in de VS voor VW wel zo’n beetje voorbij. Er loopt een programma om dieselauto's met sjoemelsoftware terug te kopen of te repareren met nieuwe software plus een vergoeding van 5.100 dollar per auto. Wel houdt de analist rekening met mogelijk nog 20 miljard euro aan nieuwe boetes in Europa. Dat bedrag is gebaseerd op de Europese kartelwetgeving. Als VW dat gehele bedrag voor de kiezen zou krijgen, dan zal de Fair Value dalen naar 176 euro per aandeel. Verder zijn actiegroepen bezig om voor autobezitters net zulke vergoeding los te peuteren als in de VS, maar de kans van slagen en de eventuele financiële gevolgen daarvan zijn nu nog nauwelijks in te schatten. Volkswagen Polo GTI (Foto: Volkswagen) Opmerkelijk genoeg heeft het dieselschandaal de autoverkopen van het Volkswagen concern amper beïnvloed. Mede daardoor blijft de financiële situatie gezond (dat was al zo dankzij een forse hoeveelheid cash op de balans) en kan het bedrijf de boetes absorberen zonder dat er financiële nood ontstaat. General Motors Het Amerikaanse General Motors is weer helemaal terug na de moeilijke jaren die het achter de rug heeft. Een faillissement gevolgd door een doorstart met hulp van de overheid in 2009 was nodig om de eens zo machtige autoreus te laten overleven. Het is echt een ander bedrijf dan zoals ‘Old GM’ vóór het faillissement opereerde. Het grootste deel van de schuld bleef achter in de oude entiteit, er werden een reeks merken ten grave gedragen en een heel aantal fabrieken gesloten. Vorig jaar volgde een belangrijke grote stap met de verkoop van Opel aan het PSA (Peugeot-Citroën) concern, waarmee GM zich terugtrok uit Europa. Beleggers zijn nog altijd wat afwachtend en dat maakt het aandeel ondergewaardeerd. Want er zit meer in dan de huidige koers impliceert. GM heeft al een indrukwekkende 5 miljard dollar aan kosten weggesneden sinds 2014 maar dat gaat voorlopig door. De ontwikkeling en productie wordt vereenvoudigd door te snoeien in het aantal platforms en modelvarianten en door meer techniek te delen tussen modellen. Daardoor is het break-even punt bij een veel lager aantal verkochte auto's komen te liggen, zodat GM ook dalende markten goed kan doorstaan. Bovendien is het modellenaanbod is tegenwoordig beter toegesneden op de vraag vanuit de markt, met compactere SUV’s en nieuwe pick-up trucks waar de Amerikaanse klanten zo gek op zijn. Chevrolet Corvette GrandSport (Foto: General Motors) Al met al staat er een gezond bedrijf dat zo'n 5% van zijn omzet investeert en een genereus en houdbaar dividend uitkeert. Dat leidt tot een Fair Value van 56 dollar per aandeel en bij de huidige aandelen koers betekent een discount van maar liefst 23%. Ook belangrijk is de inzet op de ontwikkeling van autonoom rijden. Daar is GM volgens de Morningstar-analisten veel verder mee dan andere fabrikanten. Na testen in de complexe verkeerssituaties van San Francisco breidt GM zijn testprogramma dit jaar uit naar New York. De ontwikkeling van autonoom rijdende auto’s is niet te stoppen en GM loopt momenteel voorop.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Wijze woorden van Charlie Munger Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beterinbeleggen.nl Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Afgelopen maand vond in Los Angeles de aandeelhoudersvergadering van uitgeversconcern Daily Journal Corporation plaats welke krantentitels als Los Angeles Daily Journal en Orange County Reporter uitgeeft. Niet bijster bijzonder ware het niet dat Buffett's rechterhand Charlie Munger (1924) al vele jaren de bestuursvoorzitter van dit bedrijf is. Ieder jaar reizen vele tienduizenden beleggers naar Omaha af - waaronder ook zeker enkele tientallen Nederlanders en Belgen - om de aandeelhoudersvergadering van Buffett's Berkshire Hathaway bij te wonen. De jaarvergadering van Daily Journal is als een mini-variant hiervan te zien. Gedurende twee uur gaf Munger antwoord op vragen van beleggers die soms van ver naar Los Angeles waren afgereisd. Aan bod kwamen onder meer olie en klimaatverandering, vliegtuigen en elektrische auto's, de oplopende staatsschuld van de Verenigde Staten en hoe een succesvol leven te leiden.. Munger over bitcoin Waar de aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway een feestje voor beleggers is met vele interessante en vermakelijke activiteiten erom heen georganiseerd gaat het er bij de jaarvergadering van Daily Journal een stuk serieuzer aan toe. Beleggen in bitcoins ziet Munger absoluut niet zitten en ook over andere nieuwe technologieën zoals kunstmatige intelligentie heeft Munger zijn bedenkingen. De stijgingen van de prijs van bitcoins de afgelopen jaren is volgens Munger 'totale gekte' van personen die denken zo snel geld te kunnen verdienen. Munger drong de Amerikaanse overheid erop aan om harder tegen de excessen van bitcoin op te treden. "Hoe populairder het [bitcoin] werd, hoe meer ik het haatte", aldus Munger. Lintworm in de economie Munger is een voorstander van het plan van Berkshire Hathaway, Amazon.com en JPMorgan Chase om samen een bedrijf voor hun werknemers op te richten om daarmee de alsmaar stijgende kosten van gezondheidszorg in de Verenigde Staten te beteugelen. Buffett vergeleek de steeds verder stijgende kosten van gezondheidszorg in de Verenigde Staten eerder eens met een lintworm in de economie. "Het is niet juist om zoveel geld van stervende mensen af te nemen", aldus Munger. Volgens Munger is dergelijk gedrag niet enkel betreurenswaardig te noemen maar evengoed misdadig. Humor van 94-jarigen De kans is groot dat dit een van de laatste - zo niet de laatste - aandeelhoudersvergadering van Daily Journal met Charlie Munger is geweest. Waarschijnlijk daarom ook dat deze aandeelhoudersvergadering een stuk drukker was vergeleken met de editie van afgelopen jaar. De briljante, uiterst nuchtere rechterhand van Warren Buffett grapte over zijn hoge leeftijd: "Ik ben heel blij om hier te zijn. Ik ben eigenlijk überhaupt blij om nog ergens te zijn."     Ben je goed in communicatie? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen komende symposia te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 maart 2018

Nieuwsbrief20180201

Nieuwsbrief van HCC Beleggen. Website: http://www.beleggersonline.nl .. Februari 2018 Visie op valutarisico Winnaars aandelenscreeners verslaan winnaars ETF’s Lindt & Sprüngli Zit er nog waarde in Amerikaanse aandelen? Voorbij de Bitcoin hype Pessimisme is terug HCC!beleggen zoekt dringend leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren .. Zet vast in uw agenda:      70ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  28 april 2018 HCC!beleggen zoekt dringend leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren Visie op valutarisico Bron:  Beterinbeleggen, Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Afgelopen jaar daalde de dollar zo'n 15% ten opzichte van de euro. Als gevolg hiervan profiteerden Europese beleggers maar beperkt van de opmars van de Amerikaanse aandelenbeurzen in 2017. Waarom niet afdekken? Zelf beleg ik regelmatig in bedrijven die in de Verenigde Staten beursgenoteerd zijn en een vraag die ik van meerdere beleggers ontvangen heb is waarom ik het valutarisico niet afdek. De vraag impliceert dat het valutarisico niet is afgedekt maar dat is goed beschouwd eigenlijk wel het geval... De bedrijven die ik als veelbelovende beleggingen beschouw zijn vaak wereldwijd actief maar in de Verenigde Staten beursgenoteerd. Daalt de dollar dan ten opzichte van andere valuta dan zorgt enkel dit voor een hogere omzet en winst, in dollars gerekend. Dit vertaalt zich in stijgende koersen en de dollardaling verklaart dan ook deels de opmars van de Amerikaanse beurzen afgelopen jaar. Bij multinationals die in Europa beursgenoteerd zijn vragen beleggers zich vaak helemaal niet af hoe al dan niet rekening te houden met valutarisico's. En eigenlijk is dat best vreemd. Een bedrijf als Koninklijke Ahold Delhaize bijvoorbeeld behaalt ruim de helft van de omzet (en de winst) in de Verenigde Staten... Communicerende vaten Zoals koersen van multinationals ogenblikkelijk reageren op valutaschommelingen geldt iets soortgelijks voor de gehele economie. Ook op macroniveau is namelijk sprake van een dergelijk communicerende vaten-effect. Daalt de dollar stevig ten opzichte van de euro dan stuwt dat de Amerikaanse export terwijl de Amerikaanse import erdoor afgeremd wordt. De hogere economische groei die het gevolg is maakt investeren in de Verenigde Staten extra aantrekkelijk en dat zorgt voor een tegengestelde beweging waarbij juist de dollar aan kracht zal winnen ten opzichte van de euro. Waar aandelenbeurzen vanwege waardecreatie bij de onderliggende bedrijven gestaag opwaarts tenderen is iets soortgelijks bij de wisselkoersverhouding tussen belangrijke valutaparen als de euro en de dollar niet het geval. Hier is zoals gesteld sprake van een communicerende vaten-effect waarbij noch de euro noch de dollar voortdurend zal verzwakken. Ten tijde van de introductie van de euro in 1999 kon onze huidige munt worden ingeruild voor US $ 1,17 wat ongeveer gelijk is aan de huidige wisselkoers. Overigens werd in oktober 2000 het historische dieptepunt van 0,82 dollar per euro bereikt. Een aantal jaren later was de euro bijna dubbel zoveel waard: in juli 2008 kon een euro worden ingeruild voor US $ 1,60. Zelf dek ik valutarisico’s zoals al gesteld niet actief af. Daarmee vermijd ik enerzijds de kosten die daarmee samenhangen maar geldt anderzijds wel dat ik van valutafluctuaties soms enige tijd voordeel heb en op andere momenten juist weer nadeel. Over een langere periode bezien veronderstel ik echter vanwege het communicerende vaten-effect dat de invloed van valutaschommelingen op het rendement beperkt zal zijn. Valutakoersen laten zich op korte termijn overigens nauwelijks voorspellen (er is vrijwel geen zakenbank die de stijging van de euro afgelopen jaar had voorzien). Ik meen er dan ook vooral verstandig aan te doen simpelweg goed gespreid te beleggen in mooie, winstgevende bedrijven wanneer ze aantrekkelijk gewaardeerd zijn. En tussentijdse valutaschommelingen? Die neem ikzelf eigenlijk gewoon voor kennisgeving aan...   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Winnaars aandelenscreeners verslaan winnaars ETF’s Bron:   Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Wie de krant openslaat en leest over de discussie tussen actief en passief zal zich ongetwijfeld afvragen waarom er überhaupt nog zoveel actieve fondsen bestaan. Onderzoeken van onder andere Dow Jones Indices laten zien dat op 5-jaarsbasis ruim 80 procent van de actieve fondsen het slechter doet dan de passieve fondsen. Dus ja ook, wij zijn zeker van ETF ’s maar we moeten ook de voordelen van actief beheer via aandelenscreeners niet onderbelichten. In dit artikel kijken we naar de verschillen tussen de beste ETF ’s en de beste aandelenscreeners. Actieve fondsen desastreus We zien hier onder de percentages van de actieve fondsen dat het slechter deed dan hun benchmarks. Op 1-jaarsbasis zien we al dat ruim de helft van de actieve fondsen het slechter doet dan hun passieve ‘evenknies’. Als we in de tabel verder naar rechts kijken zien we de percentages underperformances nog verder oplopen. Op 10-jaarsbasis zien we vooral bij de meer ontwikkelde (en dus efficiëntere) markten de percentages zelfs de 100 procent naderen. Dat betekent dus dat op de langere termijn er praktisch geen beleggingsfondsen zijn die het beter doen dan hun benchmarks. Dus ja dit onderstreept nog maar eens onze voorkeur voor ETF ’s. Bron: S&P Dow Jones Indices We zien hier boven de percentages van de actieve fondsen dat het slechter deed dan hun benchmarks. Op 1-jaarsbasis zien we al dat ruim de helft van de actieve fondsen het slechter doet dan hun passieve ‘evenknies’. Als we in de tabel verder naar rechts kijken zien we de percentages underperformances nog verder oplopen. Op 10-jaarsbasis zien we vooral bij de meer ontwikkelde (en dus efficiëntere) markten de percentages zelfs de 100 procent naderen. Dat betekent dus dat op de langere termijn er praktisch geen beleggingsfondsen zijn die het beter doen dan hun benchmarks. Dus ja dit onderstreept nog maar eens onze voorkeur voor ETF ’s. Maar zijn ETF ’s dan zaligmakend? Niets is 100% zaligmakend in de beleggingswereld maar ETF ’s benaderen het toch zeker wel. U heeft met ETF ’s zeer lage kosten en een hoge spreiding. Dit zijn juist de ingrediënten die een belegger nodig heeft. De voordelen van ETF ’s: Sterke voorkeur gelijk gewogen maar die zijn er juist zo weinig Wanneer we echter naar het totale spectrum aan ETF ’s kijken zien we helaas een wirwar aan ETF ’s. Er zijn al bijna meer ETF ’s dan losse aandelen en wordt er in onze ogen dan ook veel te veel ‘gefreeride’ met de goede naam die ETF ’s zeker hebben. Verder zien we een enorm verschil tussen de rendementen van de marktkapitaalsgewogen en de gelijk gewogen ETF ’s. Bij de marktgewogen ETF ’s wegen vooral de grote bedrijven zwaar en bij de gelijk gewogen ETF wegen alle aandelen (ongeveer) evenveel. We zien dat gelijk gewogen ETF ’s het op de langere termijn fors beter hebben gedaan dan hun marktkapitaalsgewogen collega’s. Dit komt vooral door het feit dat de kleinere aandelen bij de gelijk gewogen ETF net zo zwaar wegen als de grootsten. Historisch zien we dat juist de kleinere aandelen hogere rendementen hebben. Een klein bedrijf kan immers veel makkelijker qua omzet verdubbelen dan een groter bedrijf. Uiteraard zijn de risico’s van de kleinere aandelen wel weer hoger maar dit wordt door een hoge spreiding (lees ruim 30 aandelen) goed bestreden. Het grote probleem zit hem echter in het feit dat er nog amper gelijk gewogen ETF ’s zijn. In de VS is dit aantal wel hoger (zie hier bijvoorbeeld de Guggenheim S&P 500 ETF die het al jaren beter doet dan de klassieke marktkapitaalsgewogen S&P 500 index, VFB-schrijver Etienne Verhelle duidde mij hier op). Verder zien we dat de gemiddelde rendementen van de in Europa actieve ETF ’s relatief summier zijn: op 5-jaars basis ligt het gemiddelde rendement op +4,5% (bron: ETF .com). We moeten opmerken dat er helaas nog geen veel langere rendementsperiodes voor ETF ’s zijn want de het gros ervan bestaat amper een paar jaar. Die +4,5% is dus weliswaar positief maar steekt nog steeds schril af tegen die van de beste aandelenscreeners. Beleggers moeten in onze ogen dus op zoek naar 3 dingen: lage kosten hoge spreiding gelijk gewogen beleggen Nu deze combinatie in ETF -land nog erg lastig is te vinden komen we dus uit bij de aandelenscreeners. Veel aandelenscreeners nog beter dan ETF ’s Beleggers die zo min mogelijk willen doen raden wij daarom ook zeker portefeuilles met ETF ’s aan. Beleggers die echter meer willen en dit dan ook op een verantwoorde manier willen doen raden wij aan om zelf ETF ’s te maken op basis van aandelenscreeners. Hiermee bedoelen we dus dat beleggers op basis van de meest relevante beleggingscriteria aandelen koopt en deze zelf beheert. De voorwaarde hierbij is om echter zeker een stuk of 30 verschillende aandelen te kopen. Want niemand kan de toekomst voorspellen (ook superbelegger Warren Buffett kocht bedrijven die later failliet zijn gegaan). Het grote voordeel van spreiding moet u dus absoluut gebruiken. Winnaars aandelenscreeners In de tabel hier boven ziet u de rendementen op de langere termijn voor de beste aandelenscreeners voor de Amerikaanse, Europese en Russische aandelen. U ziet in de 2e kolom van links de gemiddelden per jaar staan. We zien dat deze tussen de 15 en circa 30 procent lagen. De criteria van de hier vermelde aandelenscreeners zijn vooral gebaseerd op de klassieke ‘value’ criteria. Voorbeelden hiervan zijn de koers/winst-verhouding, het dividendrendement, de boekwaarde, omzetgroei, schuldgraden, kastroom per aandeel et cetera. U ziet hier bijvoorbeeld onderaan het mandje KW 5-10 staan. Dit mandje bevatte jaarlijks puur de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 5 en de 10. 1 maal per jaar werd het mandje opnieuw herzien en als een aandeel niet meer aan het criteria voldeed ging het er uit. Dit mandje leverde tussen 2004 en 2017 ruim 16 procent per jaar op (inclusief dividendrendementen). Opvallend is dat het mandje met de aandelen met de hogere koers/winst-verhoudingen juist slechter scoorde; dat mandje leverde circa 3 procent per jaar op. Hier uit blijkt maar weer dat op de langere termijn waarderingen van aandelen absoluut relevant zijn. Natuurlijk zijn de rendementen in de tabel maar historische gemiddelden en zeggen deze weinig over de toekomst. Maar dito geldt natuurlijk ook voor de gemiddelde ETF -rendementen. De 0-waarden in de tabel staan voor het feit dat er in dat jaar geen aandelen aan de criteria van het aandelenmandje voldeden. Als we op de website ETF .com bij de ETF -winnaars kijken dan is er in Europa niet één ETF te vinden die op 5-jaarsbasis jaarlijks meer dan 20 procent scoorde. We tonen hier de Europese ETF ’s die de afgelopen 5 jaar minimaal 10 procent per jaar opleverden. Van het totale ETF -spectrum op ETF .com zijn er maar 13 ETF ’s die aan deze eis hebben voldaan. Het gemiddelde van de 5-jaars winnaars lag op gemiddeld 13 procent per jaar. Winnaars ETF ’s We zien dus dat de beste aandelenscreeners het een stuk beter hebben gedaan: +20% voor de beste aandelenscreeners versus + 13% voor de beste ETF ’s. Natuurlijk is dit vrij arbitrair want we keken alleen naar de winnaars en zegt het verleden niet zoveel over de toekomst. De vergeleken periodes zijn echter wel vrij behoorlijk (bij de aandelenscreeners zijn het de resultaten vanaf 2004). Actief beleggen dus niet dood Onze conclusie is dat het dus zeker mogelijk is om op een vrij gedegen manier met een beperkt risico het beter te doen dan de bijna altijd goed scorende ETF ’s. Essentieel is natuurlijk dat u weinig transacties doet maar wel een grote spreiding aanhoudt. Dit zijn natuurlijk de speerpunten van de ETF ’s. En deze aanpak kan natuurlijk alleen maar bij buy & hold strategie. Concluderend raden wij beleggers dus aan om breed gespreide portefeuille aan te houden met aandelen die zijn geselecteerd op basis van de meest succesvolle aandelencriteria.   Lindt & Sprüngli Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal,  23 januari 2018 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. -    Wordt Lindt & Sprüngli overgenomen ? -    Nestlé aast al jaren op een overname van      Lindt & Sprüngli, maar wil geen vijandig bod uitbrengen -    Nestlé heeft sinds vorig jaar een nieuwe topman,      die waarschijnlijk meer focust kernactiviteiten -    Nestlé heeft recent de snoepgoed-divisie in Amerika      verkocht, maar zegt daarbij dat de chocolade-activiteiten      buiten de Verenigde Staten niet worden afgestoten Citaat uit het Financieel Dagblad van woensdag 17 januari 2018: “Het Zwitserse levenmiddelenconcern Nestlé heeft zijn zoetwarendivisie in de Verenigde Staten voor 2,8 miljard dollar verkocht aan Ferrero, de Italiaanse branchegenoot doe vooral bekend is van de merken Nutella en Kinder, (maar ook van Mon Cheri, Tic Tac en Ferrero Rocher- JK). De verkoop is de eerste grote desinvestering van Nestlé sinds topman Mark Schneider vorig jaar het roer overnam. Het Zwitserse concern wil zich voortaan toeleggen op gezondere en sneller groeiende productgroepen als koffie, mineraalwater en diervoeding. Nestlé benadrukte de chocoladebelangen buiten de Verenigde Staten niet te zullen verkopen. Ook stelde het de Amerikaanse levensmiddelenmarkt in bredere zin niet de rug te zullen toekeren.” Geschiedenis Het is allemaal begonnen in 1845 in de Marktgasse in Zürich, Zwitserland in een klein patisserie winkeltje. David Sprüngli-Schwarz en zijn zoon Rudolf probeerden toen iets nieuws: ze besloten om chocolade te maken, meer specifiek vaste chocolade wat de laatste trend uit Italië was. Tot dan kenden mensen chocolade enkel als een drank. Het nieuwe chocolade product werd al snel populair en tegen 1870 hadden ze al meerdere winkels geopend in Zürich en voerden ze hun producten reeds uit naar andere Europese landen en zelfs naar India. In 1898 werd de publieke “Chocolat Sprüngli AG’ opgericht om voldoende middelen te verzamelen om daarmee verder te kunnen groeien en een jaar later in 1899 kochten ze van Rodolphe Lindt zijn chocoladefabriek, zijn merk alsook de geheime productie recepten. Zo werd Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG geboren. Dit was een belangrijke stap want Rodolphe Lindt had in 1879 het unieke ‘conchage’ proces ontwikkeld wat er toe leidde dat de chocolade een zacht smeltende textuur kreeg wanneer het gegeten werd. In het het zelfde jaar 1899 werd eveneens de eerste steen gelegd van een compleet nieuwe fabriek net buiten Zürich in Kilchberg, waar tot op de dag van vandaag nog steeds de Zwitserse Lindt chocolade gemaakt wordt. In de jaren die volgden groeide het succes van het merk sterk. Lindt chocolade werd geëxporteerd naar alle landen in de wereld. Maar het is pas vanaf de jaren 70 dat dankzij enerzijds verdere innovatie en kwaliteitsverbeteringen, en anderzijds het oprichten van eigen businessunits en nieuwe productiesites in Frankrijk, Duitsland, Italië en de Verenigde Staten de internationale groei een hoge vlucht nam. Vandaag is Lindt & Sprüngli erkend als wereldleider in het luxe chocolade-segment met een uitgebreide selectie van producten in ruim honderd landen. Gedurende het ruim 170-jarig bestaan is het merk uitgegroeid tot één van de meest innovatieve en creatieve chocolademakers met zes productiesites in Europa, twee in de Verenigde Staten en verkooporganisaties in vier continenten. Indien u meer informatie wilt weten, zie dan ook op www.lindt.com Dit was voor mij aanleiding te denken dat Nestlé, die al jarenerg begerig kijkt naar de Zwitserse chocoladefabrikant Lindt & Sprüngli, een bod zou kunnen uitbrengen voor een totale overname. Uit betrouwbare bron heb ik enige jaren geleden al eens vernomen dat Lindt & Sprüngli maar één blijk van welwillendheid hoeft te geven en dat Nestlé een bod uitbrengt. Te meer omdat Nestlé benadrukt chocoladebelangen buiten de Verenigde Staten niet te zullen verkopen, brengt mij op die gedachte. Wanneer je een grafiek bekijkt, dan zie je in een top van 6300 in het najaar 2015 en een top van 5950 in het voorjaar 2017 een dalende weerstandslijn, terwijl een stijgende steunlijn kan worden getekend langs de dalen van 4900 in het najaar 2016 en 5250 in de zomer 2017. Daaruit ontstaat een symmetrische driehoek, waar de koers moest uitbreken. Eenvoudig door het voortschrijden van de tijd. Nou dat heeft-ie gedaan, de koers bereikte een top van ruim 6000, dat wil zeggen een fractie hoger dan de tweede top in de dalende weerstandslijn. Om een aandeel Lindt & Sprüngli te kopen moet al het lieve sommetje van 70.000 Zwitserse Franken neertellen. Je zou ook een belang kunnen nemen door PartizipationsScheine (PS) aan te schaffen, die een kleine 6000 Franken kosten. Maar voor wie die bedragen nou niet wil inleggen is een mogelijkheid om turbo’s te kopen. Er is een turbo long met een stoploss niveau van 4527 (ISIN: DE000CE6CBE4) en de ander met een stoploss van 5127 (ISIN: DE000CE6E3M1). Ik moet er bij zeggen dat er niet veel handel is in de turbo’s. De theoretische koers van een turbo long is te berekenen met de volgende formule: Koers van de onderliggende waarde MINUS het financieringsniveau van de turbo GEDEELD DOOR de ratio MAAL de valuta-koers Zwitserse Frank / Euro. Voor de eerstgenoemde turbo is dat 5870 MINUS 4527 = 1343 / 1000 = 1.343 * 0.848 = 1.14 euro. De meest recente koers is 1.13 euro. Voor de andere is het 5870 MINUS 5125 = 745 / 1000 = 0.745 * 0,848 = 0.63 euro. De meest recente koers is 62 cent. Als er een bod komt Ik neem aan dat als er een bod komt dit toch minstens 7500 Franken zal zijn. Bij een koers van 7500 is de ene turbo long dan 7500 MINUS 4527 = 2973 GEDEELD DOOR 1000 = 2.973 MAAL 0.848 = 2.52 euro waard. En de andere 7500 MINUS 5125 = 2375 GEDEELD DOOR 1000 = 2.375 MAAL 0.848 = 2.01 euro. Dat zijn niet te versmaden stijgingen van ruim 120 respectievelijk meer dan 220 procent   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Zit er nog waarde in Amerikaanse aandelen? Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Met Donald Trump een jaar in in functie als president van de Verenigde Staten kijkt Morningstar's Dan Kemp naar de Amerikaanse aandelenmarkt.  Die is overgewaardeerd, constateert Kemp, en hij laat zien waar u als belegger op moet letten. De Amerikaanse aandelenmarkt is ontzettend divers, en daarom is het belangrijk om verder te kijken dan alleen de cijfermatige vaststelling dat Amerikaanse aandelen overgewaardeerd zijn, stelt Dan Kemp, chief investment officer van Morningstar Investment Management. Door op een dieper liggend niveau te onderzoeken wat de fundamentele aantrekkelijkheid is, kunnen we de kansen op rij zetten op een gevarieerde manier: op basis van omvang, stijl en zelfs kwaliteit. Uitgaande van een lange-termijn fundamentele benadering stelt Kemp vast dat 6 van de 10 sectoren in Amerikaanse aandelen momenteel overgewaardeerd zijn. Niet verrassend zijn dat de sectoren die sterk in de belangstelling staan, zoals technologie, maar ook consumentengoederen, grondstoffen en industrie. De grootste drijfveren achter de overwaardering zijn hoge winstmarges in combinatie met hoge koersen in vergelijking tot de kasstromen op lange termijn. Had politiek invloed? Het jaar 2017 werd gedomineerd door politieke gebeurtenissen en stond in het teken van het eerste jaar van Donald Trumps presidentschap. Na zijn inauguratie volgde een reeks directieven die zo’n beetje overal impact op hadden, van immigratie tot handel. Al in januari vorig jaar vaardigde Trump 17 executive orders uit, en ruim 50 in totaal gedurende het hele jaar, en dat sloeg de hoop dat hij zijn extreme campagnebeloften mogelijk toch niet zou omzetten in daden, de bodem in. Een cynische buitenstaander zou kunnen zeggen dat Trump zijn eerste jaar als president aanpakte zoals een zevenjarige aan een marathon zou beginnen. Hoe je ook denkt over zijn eerste jaar in het Oval Office, Trump is duidelijk a man on a mission. Het is dan ook geen verrassing dat politiek een duidelijke invloed heeft gehad op het sentiment rond de financiële markten. Tegelijk moeten we ook door die ruis heen kijken, en ons realiseren dat politiek zelden of nooit invloed heeft op de fundamentele factoren die de financiële markten drijven, doceert Kemp. Dat betekent dat actuele aandelenkoersen op grond van sentiment op korte termijn uit de pas kunnen gaan lopen ten opzichte van hun fundamentals, maar uiteindelijk zullen ze op lange termijn weer naar het niveau dat past bij die fundamentals toe worden getrokken. Kansen in small caps Veel beleggers denken dat blootstelling aan Amerikaanse aandelen dient als diversifiëring van de portefeuille of als mogelijkheid om beter rendement te maken. Door op de snelst groeiende sectoren te mikken, zoals technologie, of de beroemdste namen zoals Google en Apple, denken sommige beleggers dat ze er beter uitspringen dan wanneer ze uitsluitend in lokale aandelen beleggen. Maar als we die gedachte de maat nemen aan de hand van data, dan blijkt het niet juist te zijn. Sterker nog, als we uitsluitend naar de Amerikaanse markt kijken, dan blijken small caps op basis van waardering aantrekkelijker te zijn dan de technologiereuzen. Als we dieper in dit segment duiken, dan blijken small cap techbedrijven nog altijd goed vertegenwoordigd; zij zijn goed voor zo’n 23% van het stijlsegment small cap groei in de Morningstar Style Box, het model dat aandelen aan de hand van 9 segmenten indeelt volgens de criteria omvang (small, mid of large) en stijl (waarde, groei of een mix daarvan). Echter, de aantrekkelijkste kansen zijn te vinden in andere sectoren zoals small cap gezondheidszorg, die goed is voor 19% van het segment small cap groei. Die is beduidend aantrekkelijker gewaardeerd in relatie tot de Fair Value. De dollar Valuta-effecten zijn een lastige factor als het gaat om beleggen en het is ook een factor die vatbaar is voor ruis op de korte termijn. Maar wij hebben geconstateerd dat een van de betrouwbaarste benaderingen is om de huidige wisselkoers te vergelijken op basis van pariteit met de aanschafprijs. Op die basis hebben we een reeks beredeneerde analyses uitgevoerd en vastgesteld dat het Britse pond nog altijd ondergewaardeerd is ten opzichte van de Amerikaanse dollar in het licht van de lange termijn, ondanks de recente aansterking. Beleggers die bezorgd zijn over plotse dalingen ('drawdowns') die worden veroorzaakt door valutaschommelingen, kunnen buitenlandse posities hedgen of hun blootstelling aan lokale beleggingen vergroten. In dit opzicht moet blootstelling aan opkomende markten zorgvuldig worden aangepakt, want het kan lastig zijn om te hedgen, en bovendien zijn opkomende markten valuta bovengemiddeld gevoelig voor plotse dalingen in tijden van marktstress.   Voorbij de Bitcoin hype Bron:  William Chau, traderacademie.nl Heeft u gehandeld in Bitcoin? Als u dat gedaan heeft, hoop ik dat u vooral short was en niet long. Sinds 10 december 2017 kunnen Bitcoins ook als futures verhandeld worden op de CME en sindsdien is de Bitcoin zowat de helft in waarde gedaald. De top was op 17 december 2017 en Bitcoin haalde toen bijna de 20.000 dollar, maar staat momenteel rond de 11.000 dollar (zie grafiek). . Hier had u natuurlijk op kunnen inspelen met de bitcoin futures op de CME, alhoewel futures geen producten zijn voor beginnende beleggers en de margins op de Bitcoin futures ook niet mis zijn. Om in 1 Bitcoin futures contract te handelen moet u momenteel omgerekend minimaal zo’n 19.000 Euro in uw beleggingsrekening hebben staan, maar de opbrengsten/verliezen zijn dan ook flink: een prijsbeweging van 5 dollar staat gelijk aan 25 dollar. William Chau Actief trader en oprichter van traderacademie.nl Na een carrière in het bedrijfsleven is William zelfstandig verder gegaan. Hij houdt zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. website: traderacademie.nl Dus was u short gegaan rond de top, laten we zeggen rond de 18.000 dollar en was u rustig blijven zitten tot laten we zeggen 12.000 dollar, dan was uw winst dus ( 6.000 / 5 ) x 25 = 30.000 dollar. Overigens had u dan meerdere uitstapmomenten gehad, maar de eerste was al op 22 december. Dat zou dan een trade geweest zijn van tussen de 3 of 6 dagen, afhankelijk van wanneer u short was gegaan. Het tweede moment kwam 2 dagen later, het derde op 30 december, waarna de Bitcoin weer een stuk omhoog schoot, maar sinds 16 januari vertoeft de Bitcoin eigenlijk steevast onder de 12.000 dollar. En zeg nou zelf, het was wel vrij duidelijk dat de Bitcoin niet door kon blijven stijgen, dus heeft u deze trade kunnen uitvoeren, al dan niet met futures, dan feliciteer ik u. Wat staat de toekomst van de Bitcoin verder te verwachten? Voorspellingen zijn altijd lastig, maar als je het aan mij vraagt, zullen we de Bitcoin de komende maanden alleen maar verder zien dalen. Mede door winstnemingen en opkomst van vele andere cryptocurrencies zoals Ethereum. Dat was het weer voor deze keer. Trade veilig en tot de volgende keer. Disclaimer: Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie beschikbaar gesteld en vormt geen uitnodiging of aanbod tot het kopen of verkopen van effecten of andere financiële instrumenten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Pessimisme is terug Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Hierbij de uitslag van de enquête onder beurs experts.   Na een mooie januari maand is het pessimisme weer helemaal terug. Dat komt vooral vanwege de rente angst. Opvallend is dat men voor de 6 maands vooruitzichten nog wel optimistisch is.   Het meest populaire aandeel voor februari is ING. En Altice staat weer hoog bij de floppers. Het pessimisme is weer helemaal terug. In de afgelopen maanden werden de experts weer wat optimistischer maar voor februari is het pessimisme weer helemaal terug. 23% verwacht een stijging en 45% gaat van een daling uit. Het is vooral renteangst die parten speelt. De hoge waardering zijn alleen te rechtvaardigen met een lage rente en als daar verandering in komt, ziet het plaatje er anders uit. Het optimisme over januari heeft zich  overigens uitstekend uitbetaald. De AEX ging met 2,9% omhoog. Lange termijn optimisme Opvallend is dat voor de langere termijn de verwachtingen nog een stuk positiever zijn. Niet zoveel als het vroeger was, maar toch. Daar focust men vooral op de sterke economische groei. Dat is natuurlijk heel goed voor de onderliggende winsten.  Toopers en floppers De keuze over de afgelopen maand waren erg goed. Hoewel de kar vooral door de top keuze van Galapagos werd getrokken. Per saldo stegen de toppers 3,9% meer dan de floppers. Dat is een mooi resultaat. ING is de topper voor februari Voor februari is Galapagos niet meer bij de toppers terug te vinden. Men vindt het wel even genoeg geweest. ING staat et kop en schouder bovenaan de lijst. Vooral omdat het als een van de weinige aandelen die profiteert van een rentestijging. Verder staan KPN Randstad en Unibail erbij. Dat laatste aandeel is opmerkelijk, want OG aandelen doen het meestal slecht bij stijgende rentes, maar blijkbaar vindt men het aandeel wel genoeg gedaald. Altice is deze maand weer helemaal terug bij de floppers. Er zijn experts die denken dat het bedrijf het niet gaat redden. Afgelopen maand stond het aandeel er niet bij, en zowaar het aandeel daalde ook niet.  Er deden deze maand 75 experts met  de enquête mee.   HCC!beleggen zoekt dringend  mensen die mee willen helpen het komend symposium te organiseren Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers  ( Op dit moment zoeken we dringend  leden die mee willen helpen het komend symposium te organiseren). Verder zoeken we leden die deel willen nemen aan het bestuur (secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster willen fungeren. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 februari 2018

Nieuwsbrief20180101

.. Januari 2018 Wat brengt ons 2018? Resultaten CoSA-portefeuilles Koop bedrijven met groeiende omzetten Shopify Buffett over bitcoin Bitte ein Bitcoin? Jaarverwachtingen 2018 Monetaire en financiële statistieken Nederland HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Zet vast in uw agenda:      70ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  28 april 2018   Wat brengt ons 2018? Bron:  Frans  Schreiber, Voorzitter HCC Beleggen Het jaar is nog maar net begonnen en de aandelen koersen gaan alweer wereldwijd omhoog. Na een geweldig aandelen jaar 2017, lijkt het of de trend omhoog niet te stoppen is. En dit alles ondanks de gevaren van een twitterende Trump, een rode knop op het buro van een dictator in Noord-Korea en ondanks de ECB die noodgedwongen de rente laag houdt, om de zuidelijke landen van de Euro zone niet in de problemen te brengen. Frans  Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Partner en bestuurder bij Elite Fund Management, deze instelling staat onder toezicht van de AFM en DNB. Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Het door hem beheerde All Markets Fund is geheel gebaseerd op deze automatische handelende computersystemen. Daarnaast is hij beheerder van het Long/Short Fonds de Dutch Darlings, dat alleen handelt in aandelen op de Amsterdamse beurs. Beide fondsen hebben een vergunning van de AFM. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Veel analisten waarschuwen voor te hoge koers-winst verhoudingen. En misschien hebben ze wel gelijk. Echter in december 2016 was ik te gast op een hedgefund event waar veel grote jongens aanwezig waren, die meer dan 1 miljard belegd vermogen beheerden. Trump was net gekozen en allemaal waren ze of uit de markt of waren zelfs short. En wat gebeurde er in 2017? Ondanks de te hoge koerswinst verhoudingen volgens sommige analisten, schoten de koersen verder omhoog. Het kan dus toch nog duurder duurder worden... Toppen zijn moeilijk te timen, veel moeilijker dan bodems. Dus degenen die verstandig zijn gaan met de trend mee. En daar hebben wij op onze club Hcc Beleggen ervaring mee: let your winners run, cut your losses en de trend is your friend. En de trend is nog steeds stijgende, ondanks dat we misschien steeds meer hoogtevrees krijgen. Behalve dat de trend in aandelen stijgende is, is ook de trend in onze interesse groep stijgende. De afgelopen keer waren er meer dan 50% bezoekers meer, op ons symposium, dan de keer ervoor !!  Dankzij onze vrijwilligers, die een geweldig programma organiseerden, met boeiende sprekers en een voortreffelijke organisatie. En er meldden zich nieuwe vrijwilligers aan, om ons te helpen het volgende symposium te plannen. Ik hoop dat u allemaal op het inmiddels 70ste HCC Beleggen symposium komt op 28 april 2018! Intussen wens ik u een voorspoedig en hoog renderend, maar vooral gezond 2018 ! Frans Schreiber, voorzitter Hcc groep Beleggen   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Resultaten CoSA-portefeuilles Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via e-mail. U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. De CoSA-werkgroep heeft drie methoden ontwikkeld voor het beleggen in aandelen op de lange termijn. We lichten die methoden hier kort toe. Zij zijn uitgebreider besproken in vorige artikelen in deze Nieuwsbrief. Allereerst was dat de methode KoersGroeibeleggen(KG) die beoogt aandelen te selecteren waarvan we rendement verwachten te behalen door koersstijging van het aandeel. Later zijn daaraan toegevoegd de methoden DividendGroeiBeleggen(DG), rendement te behalen door aandelen te selecteren die een redelijk dividend bieden dat bovendien zal groeien en DividendHerbeleggen(DH), waarbij het uitgekeerde dividend wordt herbelegd in het aandeel. Natuurlijk zijn we er in geïnteresseerd welke resultaten met onze methoden op de langere termijn worden behaald. We hebben daartoe drie sub-portefeuilles samengesteld die bestaan uit de aandelen met de beste rendementsverwachting op de startdatum voor elke methode. In de Nieuwsbrief van HCC Beleggen van oktober 2017 hebben we een artikel gewijd aan de opzet van deze subportefeuilles. In dit artikel tonen we ook de cumulatieve resultaten die sinds de start van de portefeuilles zijn behaald en gaan we in op de invloed van de koersontwikkeling van de US-dollar. Door het volgen van deze portefeuilles krijgen we dus inzicht in de lange termijn resultaten van onze beleggingsmethoden. Onderwerp van nader onderzoek binnen de werkgroep is in hoeverre het beheer van deze portefeuilles moet worden aangepast. Bijvoorbeeld als resultaten van bedrijven tegenvallen. In onze wekelijkse verschijnende CoSA-Nieuwsbrief tonen we de samenstelling van deze portefeuilles en de waardeontwikkeling op grond van de koerswinst of –verlies, eventuele uitgekeerde dividenden, transactiekosten bij koop en verkoop en valutawinst of -verlies. Vanaf begin 2016 werden drie verschillende lange termijn portefeuilles met respectievelijk KG-, DG- en DH-aandelen wekelijks bijgewerkt. Vóór 2016 was er slechts één KG-portefeuille die vanaf 2011 t/m 2015 tien verschillende aandelen bevatte en vanaf 2016 vijf verschillende aandelen. Ook de DG- en DH-portefeuilles hebben vanaf 2016 elk vijf verschillende aandelen. De netto opbrengsten per jaar en per portefeuille worden procentueel weergegeven. Het is dan – ondanks het verschil in aantallen aandelen en omvang – mogelijk de verschillende jaren en de portefeuilles onderling te vergelijken.. Het is daardoor ook mogelijk om de cumulatief procentuele netto opbrengsten van elk van de portefeuilles in één grafiek te tonen. Het resultaat voor de portefeuilles eind week 52 in 2017 wordt getoond. De cumulatieve procentuele netto opbrengsten in 2017 zijn YtD. Fig1 De CoSA portefeuilles per 29 december 2017. Resultaten subportefeuilles 2017 2017 was geen succesvol jaar voor de CoSA-portefeuilles als we naar de grafieken en de kanteelgrafieken van de portefeuilles in 2017 kijken. Vooral de KG-portefeuille was het zwarte schaap, maar kijken we naar de prestaties van deze portefeuille sinds de start in 2011 dan blijkt, dat tot eind  2017 gemiddeld 12,2%/jr netto opbrengst werd verwezenlijkt ondanks het slechte jaar 2017.  Valuta-invloeden De resultaten voor 2017 zijn negatief beïnvloed door de daling met 14,1% van de US-dollar t.o.v. de Euro. Omdat het merendeel van de aandelen in de portefeuilles in US-dollars wordt genoteerd hebben we daar dus veel last van gehad. Daar staat tegenover dat we in 2014 en 2015 geprofiteerd hebben van een sterke US-dollar. Wij hebben er voor gekozen de US-dollar niet af te dekken in onze portefeuilles, maar het staat een belegger natuurlijk vrij daar een andere keuze in te maken. Fig2 Deze grafiek toont de resultaten incl. en excl. valuta-invloeden.   Koop bedrijven met groeiende omzetten Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategien, asset-allocatie en risicomanagement. Dat beleggen eigenlijk heel simpel zou moeten zijn zien we in onze praktijk maar al te vaak terug. In onze eerdere publicaties haalden we eerder het nut aan van het gebruik van aandelenscreeners. Dit komt op niets anders neer dan de gehele aandelenmarkt filteren op basis van bepaalde criteria en die aandelen dan kopen. We bekijken in deze bijdrage naar de waarde van het beleggen in aandelen die de afgelopen 4 jaar een groeiende omzet zagen, niets meer en niets minder. Kopen van omzetgroeiers Deze strategie van het kopen van bedrijven met al een paar jaar groeiende omzetten komt neer op het kopen van bedrijven die bij de winnaars behoren en ook aan marktparticipatie groeien. Het puur focussen op omzetgroei klinkt natuurlijk erg kort door de bocht (er wordt immers niet naar andere zaken zoals schulden gekeken). Toch is het zeker interessant om vooral te kijken naar de omzetontwikkeling want dit is natuurlijk de basis van de resultaten van het bedrijf. De hoogte van de omzet bepaalt de nettowinst, de winst per aandeel, het eventuele dividend, de schuldpositie, de kasstromen et cetera. De omzetontwikkeling staat als het ware dus bovenaan in de piramide van bedrijfsresultaten. Aandelenfilter; de resultaten en dan? Zoals we aangaven filtert deze screener de markt puur op omzetgroei op jaarbasis. Bedrijven die in de afgelopen 4 jaar een omzetdaling of stagnatie hadden worden dus verwijderd; het gaat puur om de omzetgroeiers. Het resultaat van deze screener wordt dan aangekocht. Dit is natuurlijk wel vrij kort door de bocht want stel dat deze screener 500 aandelen oplevert, dan raden wij natuurlijk niet aan om al deze 500 aandelen te kopen. Tussen de 10 en de 20 aandelen lijkt in onze ogen een redelijk aantal. Dit als aanvulling op de aandelen die u verder in uw portefeuille zou moeten hebben want wij raden zeker een aantal aandelen in de portefeuille aan van tussen de 30 en de 40. Dit om uw risico’s te verlagen want hoe goedkoop een aandeel vaak lijkt, op termijn gaat zelfs ieder aandeel ooit failliet (ook de Amerikaanse superbelegger Warren Buffett koopt aandelen die failliet gaan). Rendementen 2005-2015 4-jaarsomzetgroeiers Gemiddelde leverde het mandje met de omzetgroeiers zo’n 9 procent per jaar op (exclusief dividendrendementen). Dit is natuurlijk een mega rendement maar we moeten benadrukken dat ook dit mandje geen gegarandeerde rendementen biedt. Zo ziet u dat in 2008 dit mandje aandelen een behoorlijke tik omlaag maakte en zelfs ruim 47 procent aan waarde verloor. Dergelijke negatieve rendementen zien we niet vaak bij de aandelenscreeners in het rampjaar 2008, daar lagen de meeste verliezen rond de 40 procent. Rendementen 4-jaars omzetgroeiers per marktkapitalisatie De bovenstaande grafiek laat de rendementen zien over de periode van 2005 tot en met 2015 (de waarden van 2016 staan er nog niet bij omdat nog niet alle bedrijven hun jaarcijfers over 2016 verwerkt hebben). We zien dat de rendementen voor alle 5 de groepen positief zijn maar dat de rendementen van de midkaps (bedrijven met marktkapitalisaties tussen de 5 en de 10 miljard euro) wel het laagste zijn geweest (gemiddeld 4 procent per jaar). Kleinere bedrijven in het voordeel De grote winnaar is hier de groep met microcaps. Dit zijn bedrijven met marktkapitalisaties tot maximaal 500 miljoen euro, die ruim 13 procent per jaar won. Dit is op zich redelijk verklaarbaar want het zijn ook juist de kleinere bedrijven die makkelijker aan omzet kunnen winnen en tevens zien we doorgaans ook veel hogere rendementen bij de kleinere bedrijven (de small-/microcappremie). Dus beleggers die deze strategie willen uitvoeren doen er (op basis van de historische data) beter aan om de kleinere bedrijven wat meer te laten overwegen ten koste van de grotere bedrijven. Het nadeel hiervan is wel het meer mislopen van dividenden want het zijn juist de grotere bedrijven die meer dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dit vaak amper.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Shopify Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal,  28 december 2017 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Dit aandeel heeft in oktober een flinke opdoffer gekregen doordat Andrew Left een felle aanval deed en propageerde short te gaan in dit aandeel. Shopify zou hooguit de helft waard zijn, dus zo’n 60 dollar. De koers daalde van 123,94 naar 89,35 dollar. Daarna kwam er mooi herstel naar 117.07 dollar. Maar op woensdag 29 november was er een algehele malaise in de technologie-aandelen op Wall Street waarbij Shopify meer dan 7 procent prijsgaf. Ik ben echter van mening dat er voor Shopify een mooie toekomst in het verschiet ligt omdat het online shoppen steeds meer ingang vindt en omdat Shopify niet zelf verkoopt, maar honderd duizenden detaillisten in staat stelt hun business te doen zonder zich al te veel met de back office te hoeven bemoeien. Verder is de decembermaand de periode dat de detailhandel normaal gesproken topomzetten draait en we zitten nu, in grote delen van de wereld, in een conjuncturele fase dat er weer geld wordt uitgegeven. Black Fiday was goed. De Telegraaf had een kop in de krant van 25 november ‘Online verkopen VS op Black Friday naar record’. Het onderzoeksbureau Adobe Digital Insights heeft op basis van de verkopen bij de honderd grootste Amerikaanse internetbedrijven becijferd dat er op Black Friday voor 5 miljard dollar aan geplande verkopen is gedaan en dat er op Cyber Monday. de maandag na Black Friday, nog eens voor 6,6 miljard dollar aan orders is gepland. De koopjesjacht op Black Friday, die steeds meer online plaats vindt, is het startschot voor detailhandels-bedrijven in de Verenigde Staten in de belangrijke laatste maand van het jaar in de aanloop naar Kerstmis. 100 miljard dollar Adobe houdt er rekening mee dat dit jaar in de periode van november tot en met december Amerikaanse consumenten voor het eerst in de geschiedenis meer dan 100 miljard dollar gaan uitgeven, dat is een toename van 13,8 procent in vergelijking met een jaar geleden. Die toename is belangrijk, maar als je kijkt naar dat bedrag van 100.000.000.000 dollar en het dan berekent per hoofd van de Amerikaanse bevolking, dan zie je dat dit het fenomenale bedrag meer dan 300 dollar per persoon oplevert. De naam Black Friday (Zwarte Vrijdag) Deze naam doet in eerste instantie helemaal niet zo positief aan. Je denkt als belegger makkelijk terug aan Black Monday, de dag dat de Dow Jones op 19 oktober 1987 met maar liefst 22 procent omlaag ging. Maar Black Friday verwijst naar het feit dat verkopers tijdens deze sale zo goed verkopen dat ze zwarte cijfers gaan schrijven. Want door die extra omzet gaan ze van rode cijfers, wat verlies betekent, naar zwarte cijfers die de winstgevende fase aangeven. Black Friday is de dag wanneer men in Amerika de zoektocht naar Kerstcadeaus begint. Deze dag is gunstig voor zowel het winkelend publiek als voor de handelaren. De meest gewaardeerde spullen zijn op die dag speelgoed en elektronische artikelen, zoals de Apple producten. De elektronische producten van Apple zijn het hele jaar door zeer gewild, maar in het bijzonder op Black Friday, omdat ze dan veel lager geprijsd worden. De belangrijkste reden dat Apple’s elektronische producten zoals de iPhone en de iPad zo enorm populair zijn is omdat ze elke jaar weer opnieuw nieuwere modellen introduceren en deze modellen komen steeds met betere functies en faciliteiten. Het is als het ware een trend geworden bij liefhebbers van Apple apparatuur om tot de eersten te behoren die het nieuwste model hebben weten te bemachtigen. Al lijkt het er op dat de consument in het algemeen wat nuchterder begint te worden en niet meer het allernieuwste voor het doet er niet toe wat voor prijs wil aanschaffen. Dat die gekte niet alleen Amerika betreft moge blijken uit het bericht dat Mediamarkt zijn online bezoek zag vervijfvoudien ten opzichte van een jaar geleden. Shopify komt in de week van 13 tot 19 februari met de vierde kwartaalcijfers en ik heb zo de indruk dat de koers voor half januari, op basis van de naar verwachting goede cijfers, een mooie koerssprong zal maken. Waarom voor half januari ? Als we namelijk een dalende weerstandslijn tekenen van de high van bijna 124 in september naar de 117 in november en een stijgende steunlijn van 89 begin oktober naar de 97 in november en dan beide lijnen extrapoleren, dan vinden het kruispunt van beide lijnen half januari. Door het voortschrijden van de tijd is het logisch dat de koers uit die driehoek moet breken. Dan is vanzelfsprekend de vraag aan welke kant zal die uitbraak plaats vinden: naar boven of naar beneden. Maar met de achtergrond van het Black Friday weekend in gedachten ben ik er van overtuigd dat de uitbraak aan de bovenkant zal zijn. Verder vooruitdenkend zie ik de koers doorschieten richting 135 dollar, waarna de koers door winstnemingen zou kunnen terugzakken naar 124, voordat dat-ie z’n weg omhoog gaat voortzetten. Wat nu te doen ?? Als ik ze niet al had zou ik nu wat aandelen Shopify kopen en daarbij ook wat call opties. Ja ik heb liever turbo’s long, maar die heb ik nog niet kunnen vinden. Ik heb de turbo’s creërende banken al gevraagd waarom er geen turbo’s op het aandeel Shopify beschikbaar zijn, maar heb nog reactie gekregen. Verder heb ik die vraag voorgelegd aan Investor Realtions van Shopify zelf. Van Citibank heb ik nu een reactie en verwacht over enkele weken een definitief antwoord. Quitte of meer winst ?? Bij de beoordeling van call opties wordt vaak gekeken naar hoeveel procent het aandeel zou moeten stijgen om met zo’n call in de winstgevende fase te komen. Dat doe je met volgende formule: (uitoefeningsprijs + koers call) / koers aandeel ^( 1 / looptijd in jaren) * 100 –100. Stijgt de koers tijdens de looptijd van de optie met exact dat percentage dan speel je quitte met je call. Ik wil echter niet alleen quitte spelen, maar winst maken en wel meer winst dan dat ik zou maken als ik rechtstreeks in het aandeel zou beleggen. Die berekening heb ik de TUROV CALL genoemd en die luidt: (uitoefeningsprijs / ( koers aandeel – koers call) ) ^ ( 1 / looptijd in jaren) * 100 –100. De gehanteerde koersen zijn voor het aandeel $ 104.50, Voor de call 130 jan 19 $ 12.24, de call agio per jaar 34.4%, idem Turov 39.0%, Voor de call 160 jan 20 $ 12.81, de call agio per jaar 27.0%, idem Turov 31.3% en voor de call 175 jan 20  $ 9.75, de call agio per jaar 32.2%, idem Turov 38.6%. Waarom heet die laatste berekening de Turov call ?  Daniel Turov, destijds beleggingsanalist bij Cowen, heeft in mei 1970 deze formule voor het eerst gepubliceerd in een artikel in het Amerikaanse financiële weekblad Barron’s. Dit zijn forse percentages, maar ik ben er van overtuigd dat er met deze calls een aantrekkelijk rendement kan worden gehaald. De belegger is vanzelfsprekend helemaal vrij dat te kiezen wat hem het best past: de aandelen of een optie. Koers/winst-verhouding Er zijn nogal wat analisten die Shopify enigszins negatief beoordelen omdat de onderneming nog geen winst maakt. Maar we kunnen gerust zijn: de netto winst per aandeel over 2017 zal naar verwachting 6 cent zijn en 24 cent over 2018. dat is op zich een flinke toename van 300 procent, al blijft de prospective koers/winst-verhouding met boven de 400 fors. We kunnen ook denken aan een onderneming als Amazon die jarenlang geen winst liet zien, maar wel flink in koers steeg. De koers van Shopify is nu 104,50 dollar, terwijl de koersgemiddelden in de buurt liggen met 102.85 voor het 50-daags gemiddelde, 104.65 voor het 100-daags en 94.31 voor het 200-daags gemiddelde. Citron’s Rapport creëert koopkans Er zijn heel wat beleggers die vinden dat Shopify nog steeds gebukt gaat onder Andrew Left’s Citron Report, maar een man als Philip Laffont van Coatex Management vindt dat geen bezwaar. Hij ziet er zelfs voordeel in, want hij kocht ruim zeven miljoen aandelen en bouwde daarmee een belang van 8,2 procent op in Shopify.   Buffett over bitcoin Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beter in beleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De virtuele munt bitcoin is afgelopen jaar explosief in prijs gestegen. Deze extreme stijging maakt dat veel media erover berichten. Dat zorgt weer voor extra belangstelling voor het kopen van bitcoins wat de prijs stuwt. En daarover wordt in de media vervolgens weer bericht... Toezichthouder op de financiële markten AFM (Autoriteit Financiële Markten) waarschuwde recent voor de risico's verbonden aan het investeren in virtuele munten zoals bitcoin. Niet onterecht wat mij betreft aangezien sommige particulieren inmiddels huis en haard blijken te hebben verkocht en al hun spaargeld in virtuele munten zoals bitcoins hebben omgezet. Munger: "Rattengif" Van bitcoin als belegging moet Warren Buffett (87) niets weten. En zijn briljante, ietwat oudere zakenpartner Charlie Munger (93) vergeleek bitcoin eerder al met rattengif. Munger kwam daar later nog eens op terug en stelde toen dat hij zich met deze vergelijking nog vrij netjes had uitgedrukt. Op het gebied van beleggen hebben Buffett en Munger overigens niet altijd gelijk (met name wat technologieondernemingen betreft stelt Buffett dat hij eerder kansen zoals Google simpelweg heeft gemist), maar uiteindelijk vaak wel. Dit maakt het de moeite om na te gaan hoe Buffett en Munger over bepaalde beleggingscategorieën denken, zoals in dit geval dus bitcoins. Buffett: "Een echte bubbel" Meerdere keren per jaar ontvangt Buffett in zijn woonplaats Omaha, Nebraska in de Verenigde Staten groepen bedrijfskundestudenten die hem naar alles mogen vragen. Bij zo'n sessie afgelopen oktober werd Buffett naar zijn kijk gevraagd op het investeren in virtuele munten zoals bitcoins. "De waarde van een bitcoin kan niet worden bepaald omdat bitcoins geen inkomsten genereren", aldus Buffett. Hij voegde eraan toe dat evenmin bepaald kan worden tot welk niveau de prijs van bitcoin zal stijgen en dat zo bezien van "een echte bubbel" sprake is. Onveranderde mening Dat Buffett erg sceptisch is ten aanzien van het investeren in bitcoins komt niet bepaald als een verrassing. In 2014 stelde hij over bitcoin: "Blijf er uit de buurt. Het is in essentie een fata morgana." Deze uitspraak deed Buffett in een uitzending van tv-zender CNBC: In het videofragment stelt Buffett dat hij bitcoin als een moderne variant van een betaalcheque ziet. Buffett geeft aan wel de voordelen van de onderliggende technologie te zien maar stelt dat dit niet maakt dat bitcoins zelf een enorme intrinsieke waarde zouden hebben. Hoewel ik net als Buffett zeker nuttige toepassingen zie van de technologie waarop virtuele munten als bitcoin gebaseerd zijn plaats ik evenals Buffett grote vraagtekens bij de vermeende enorme intrinsieke waarde die virtuele munten zoals bitcoin zouden hebben. Ik mijd bitcoin om die reden zelf. Buffett: "De allerdomste reden om een aandeel te kopen is omdat de prijs ervan opgelopen is." Voor de meeste andere zaken - zoals virtuele munten - geldt dit eigenlijk precies zo...   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Bitte ein Bitcoin? Bron:  Martin Boer, Florizon Ook wij krijgen regelmatig vragen, of verhalen, over Bitcoins te horen. En wat wij daar dan van vinden. Ons antwoord is dat we het niet weten. Betaalmiddel of beleggingsobject? Technisch is een Bitcoin, of een andere digitale munt, best te verdedigen, maar momenteel lijkt de Bitcoin meer een beleggingsobject dan een betaalmiddel. Betaalmiddelen zijn nuttig omdat ze hun waarde behouden. Bij beleggingsobjecten is het idee juist dat de waarde verandert en idealiter stijgt ten opzichte van stabiele betaalmiddelen.   Ontwikkeling van de Bitcoin de afgelopen maand, de hype voorbij?! Bitcoin afgeserveerd als betaalmiddel Een voorbeeld: Steam is de grootste webwinkel voor computerspellen ter wereld en die hebben een tijdje Bitcoins als betaalmiddel gebruikt. De reden dat ze ermee gestopt zijn is nogal knullig; blijkbaar is het zo dat als je een transactie in Bitcoins snel wilt afhandelen de coin exchanges, zeg maar 'de Bitcoin bank' daar een percentage voor vraagt. Helaas is dat percentage blijkbaar gerelateerd aan de waarde van de Bitcoin en niet aan de transactie. Het kwam er dus op neer dat het Steam de afgelopen tijd al snel € 35 kostte om een computerspel te verkopen voor € 25. Je hoeft geen financieel expert te zijn om door te hebben dat dat niet erg lang vol te houden is. Steam had ervoor kunnen kiezen om de Bitcoins op te potten in plaats van ze direct in te wisselen, maar het bedrijfsresultaat was dan volledig afhankelijk geworden van de koers van de Bitcoin. Dat het management van Steam daar niet op zat te wachten moge duidelijk zijn. Ontwikkeling van de Bitcoin de afgelopen jaren, de meest lucratieve belegging ooit Kernprobleem: vertraging in de transactieverwerking Is er minder haast, dan is een Bitcoin transactie wel gratis, maar het leuke van betaalmiddelen was juist altijd dat je er snel mee kunt betalen. Niets zo vervelend om na het tanken een uur te moeten wachten voor je betaling geaccepteerd is. Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Gelukkig zijn tankstations van alle gemakken voorzien, tot je je realiseert dat die gemakken geld, en daarmee dus tijd kosten en een tankstation verdacht veel op Hotel California gaat lijken, je komt er nooit meer weg. Dit is natuurlijk onzin, maar het geeft wel aan dat waardevastheid en omloopsnelheid van Bitcoins ernstig tekort schieten om ze als betaalmiddel te gebruiken. Met het pinnen is de afgelopen Kerstperiode een nieuw record gevestigd, van 18,2 miljoen pintransacties. 567 transacties per seconde konden worden verwerkt door de infrastructuur van Equens. De kosten voor een transactie bedragen ca. 5 cent. Bitcoin heeft nog wel even te gaan voordat deze performance kan worden behaald. We kunnen vraagtekens zetten bij de Bitcoin als beleggingsobject. Indien je geen zekerheid van uitvoering hebt tegen de huidige marktprijs en de transactieverwerking enige minuten (een uur?) op zich laat wachten. We kijken dan tegen en achterhaalde tickertape aan, vergelijkbaar in de aandelencrash van 1987. Wat overblijft is dat de Bitcoin eigenlijk alleen geschikt is voor speculatie. En aangezien wij als fundamenteel analisten liever niet speculeren zijn we daardoor uitgepraat over de Bitcoin.   Jaarverwachtingen 2018 Bron:  ACTIAM Corne van Zeijl Corne van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Afgelopen jaar was men veel te voorzichtig voor de AEX. De index ging niet met slechts 1,3% maar met 12,7% omhoog. Ook voor 2018 blijft men erg terughoudend. De experts gaan van een stijging van 2,5% uit, een AEX van 558.   Voor 2018 moet u volgens de experts Galapagos en AEGON hebben. Van Arcelor Mittal kunt u maar beter blijven.   De AEX heeft een mooi jaar achter de rug. Dat hadden de experts niet verwacht. Er werd slechts van een magere koerswinst uitgegaan. Men had een stijging van 483 naar 490 verwacht (+1,3%). Bijna niet de moeite van het risico waard. Maar heel rustigjes stoomde de AEX op naar 545, een plus van 12,7%. Er waren slechts 11 experts van de 109 die dachten dat de AEX hoger 2017 slotstand zou eindigen. De overige 98 waren te somber. Voor het komende jaar is men wederom zeer behoudend. De gemiddelde AEX verwachting van alle 127 experts die meededen (een record aantal) ligt op 558, dat is een stijging van slechts 2,5%. De mediaan, voor de cijfernerds onder u, ligt iets hoger op 572. Ongeveer een vijfde van de ondervraagden gaat van een daling uit. De grootste optimist verwacht een stijging van 19%, de grootste pessimist een daling  van 33%. De commentaren die bij de antwoorden werden gevoegd varieerden tussen het laatste mooie jaar en het jaar dat de grote daling gaat inzetten. De meeste experts dragen de monetaire omstandigheden als belangrijkste factor voor aandelen aan. Sommige denken dat aandelen in het tweede halfjaar hier serieus last van gaan krijgen. Andere denken at het pas in 2019 gaat spelen. Over de winsten is men positief gestemd. Wel noemen diverse experts de beurs omstandigheden in de USA als risico factor. Hoge waardering, stijgende rente en de laatste loodjes van de huidige economische cyclus. Het heeft er alle schijn van dat na negen jaar economische groei er toch eens een einde aan komt, ondanks de stimulering door de lagere belastingen. Andere belangrijkste factoren die werden genoemd zijn Trump (wanneer niet), politiek onzekerheid, o.a. door Oost-Europese revolte in de EU en Italiaanse verkiezingen en het TINA effect. Immers de rente is voorlopig nog heel erg laag.  Aandelenkeuzes 2018 Als eerste zal ik met u de keuzes van afgelopen jaar doorlopen. Die waren goed, maar ze hielden de AEX niet bij. Het lijstje met meest gekozen aandelen ging met ruim 7% omhoog. De topper van 2017, DSM (+40%), stond er ook bij. U ziet de koers rendementen en de total return rendementen. Voor als u graag het dividend er bij telt. KPN 11 3,3% 7,8% AEGON 9 1,7% 7,4% AHOLD 9 -8,5% -5,7% BOSKALIS 4 -1,7% -1,7% DSM 4 39,9% 43,7% 5,9% 10,3% Ook de floppers van 2017 hadden ze goed gezien. Zowel Unibail -7% als Altice -54% stonden bij de floppers. Opvallend detail is dat Vopak (-19%) en Gemalto net buiten de floppers waren gevallen (-10% ondanks overnamebod). ABN AMRO -5 27,8% 33,7% ALTICE -5 -53,6% -53,6% UNIBAIL-RODAMCO -6 -7,4% -3,0% ARCELOR MITTAL -14 28,8% 28,8% -1,1% -1,5% Per saldo gingen de toppers met 7% omhoog en de floppers met 1% naar beneden. Een goede performance, zou ik zeggen. NB, ook in 2016 hadden experts als groep een prachtig resultaat neergezet. Toen zou een fictief long/short fonds netto 29% hebben verdiend. De beste beursexpert had als topper DSM (+39,9%) en als flopper Altice (-53,6%) gekozen. Dat was gelijk ook de meest optimale keuze met een rendement van 93,4%. De top-10 is nagenoeg geheel gevuld met mensen die Altice als flopper hadden. Hij mag in januari de beurs openen met een ferme gongslag. 2018 keuzes Gezien de uitstekende keuzes in de afgelopen jaren is het interessant om naar de toppers en de floppers van het komende jaar te kijken. Altice is een van de meest genoemde bedrijven. De ene helft denkt dat het bedrijf het zal overleven en dat de koers daarom  tot oude hoogten kan herrijzen.  De andere helft denkt dat het bedrijf failliet zal gaan of in ieder geval een herfinanciering moet aankondigen. Per saldo hielden de optimisten en de pessimisten elkaar in evenwicht. Dit zijn de aandelen die u in 2018 moet hebben. Galapagos en AEGON staan gebroederlijk op nummer 1 van de favorieten. Op ruime afstand volgens ING en Shell. Saldo GALAPAGOS 13 AEGON 23 ING 7 ROYAL DUTCH SHELL 7 En deze  niet. Arcelor staat opnieuw bovenaan bij de floppers, net als in 2017. Oen was het geen goede keuze. Verder Unibail van wege de rentegevoeligheid en de overname van Westfield waar niet iedereen even blij mee is. AKZO staat ook bij de floopers, terwijl een aantal experts toch denkt dat het alsnog wordt overgenomen. Saldo VOPAK -5 AKZO NOBEL -7 UNIBAIL-RODAMCO -7 ARCELOR MITTAL -8 Maandrapport De verwachte eindejaarsrally kwam er, maar was wel een heel kleinte. De AEX ging met 0,8% omhoog. Dat is nog heel wat, gezien de flinke dollar tegenwind.  Voor de komende maand houdt het optimisme stand. 46% verwacht een stijging, 24% een daling. Dit niveau van optimisme is ongeveer gelijk aan dat van afgelopen maand. optimistisch 45,7% neutraal 30,3% pessimistisch 23,6% 22,0% Voor het komende halfjaar is er ook nog een bescheiden optimisme aanwezig. optimistisch 35,4% neutraal 43,3% pessimistisch 21,3% 14,2% De keuzes van de experts hebben in de december een kleine underperformance laten zien. Dat is opmerkelijk omdat de grootste flopper een overname bod kreeg te verwerken, waardoor het maar liefst 55% in koers steeg. Het technische herstel in Altice hadden ze uitstekend voorzien. Maar voor de komende maand halen ze daar hun geld weer snel van tafel. In al dit koersgeweld zou de goede keuze voor KPN en Unibail bij de floppers bijna niet opvallen. Maar ook die gingen flink naar beneden. Overigens hadden de IEX lezers zowel Altice en Gemalto in hun flopper portefeuille. Ik hoef u niet uit te leggen dat dat een dramatisch rendement heeft opgeleverd. saldo stemmen perf | floppers                  saldo stemmen perf AHOLD | GEMALTO 55,1% ASML | AKZO NOBEL 01,9% ALTICE | UNIBAIL-RODAMCO -2,3% ROYAL DUTCH SHELL | KPN -5,6% | gemiddeld 8,9% | 12,3% aex 0,8% Omdat Galapagos een verhoogde kans heeft om te worden overgenomen is het logische  dat het bovenaan bij de toppers staat. Verder wederom Ahold, ING en Shell. Bij de floppers staat Unibail bovenaan. Het aandeel is rente gevoelig en niet iedereen is even enthousiast over de overname van Westfield. saldo stemmen perf | floppers                  saldo stemmen perf GALAPAGOS 11 | UNIBAIL-RODAMCO -8 AHOLD 6 | ARCELOR MITTAL -6 ING 6 | VOPAK -5 ROYAL DUTCH SHELL 6 | AALBERTS -4 | AKZO NOBEL -4 Er deden deze maand 127 experts aan de enquête mee (had ik al gezegd dat het een record is). Waarvoor mijn grootste dank. Onder de deelnemers die het afgelopen jaar de meeste keren hebben meegedaan zijn wordt als aanmoediging ook een aantal prijzen verloot. Dan rest mij nog u een prachtig 2018 jaar te wensen. Met vriendelijke groet,  Corne van Zeijl   Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB.nl De onderstaande grafieken bestrijken een groot aantal deelgebieden. Financiële markten bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, Financiële instellingen naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financiële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Nieuwe woning hypotheken mfi's   (In miljarden euro's ) Rente jongste 10-jarige staatslening  ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Saldo lopende rekening 4kw.som     ( In miljarden euro's ) Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers   Bruto emissies lang schuldpapier     (In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen  ( In procenten ) Beleggings-instellingen   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is voortdurend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment dringend een secretaris) en ook bijvoorbeeld mensen die de redactie over de nieuwsbrief mede willen voeren of als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger en wil je ook wat doen voor onze vereniging? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of sociale media en de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen selecteren dan wel schrijven beoordelen promoten etc. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 januari 2018

Nieuwsbrief20171201

.. December 2017 Verlies nemen ?? Aandelen: niet langer ondergewaardeerd Wereldwijd vastgoed: actief of passief? De beste smallcapstrategieën: deep value bij koplopers Optimisme is terug Ook in 2018 kan je meedoen. .. Zet vast in uw agenda:      70ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  28 april 2018   Verlies nemen ?? Bron:  Jan Kolkman,  Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Stel je hebt aandelen gekocht in de overtuiging dat die koers zal stijgen, maar helaas, het zit tegen. Daar heb je je echter op voorbereid. Je gaat verlies nemen wanneer de koers een bepaald percentage onder je aankoopkoers is gezakt of in een andere optiek wanneer de koers door een bepaald steunniveau is gedaald. Maar is het dan verstandig om je hele positie op te ruimen? Soms wel, maar vaak ook niet. Kijk daarvoor eens naar de onderstaande grafiek. Daar is de koers aanvankelijk gedaald, maar na een poosje behoorlijk gestegen en wel zoveel dat je, wanneer je de aandelen had gehouden, een aantrekkelijke winst had behaald. Je was gewoon wat te vroeg met je aankoop. Daarom: wat is wijsheid? In het geval dat een koers na je aankoop daalt, dan beveelt Stockpicker-signaal aan om een deel, bij voorbeeld een derde deel, van het gekochte aantal stukken te verkopen. Daarmee heb je dan het risico op een groter verlies verkleind voor het geval de neergaande trend zich voortzet. Treedt echter een herstel op, dan doe je gewoon mee met twee derde deel van je oorspronkelijke positie en kan je aankoop toch in een winstgevende situatie eindigen. We weten als belegger dat een koers nooit in een rechte lijn omhoog gaat. Houd daarom elke positie nauwlettend in de gaten zodat je tot actie kunt overgaan, zodra de situatie daarom vraagt. Doe je een deel dan doe je het nooit helemaal verkeerd. Als het nooit een minnetje mag zijn kan het nooit een plus worden. Als je slim bent leer je van je fouten, Als je wijs bent leer je van andermans fouten Maar wees wel voorbereid op een flinke uitschieter. Dus geef een order door aan je broker op welk niveau je afscheid wilt nemen van hoeveel aandelen. Daarmee voorkom je je achteraf zegt: Goh op die koers had ik gisteren wel willen verkopen. Maar je weet gisteren is verleden tijd en je kunt de tijd niet terugdraaien. En de koers stond maar een moment op die aantrekkelijke verkoopkoers en is nu al weer ruim acht procent lager. Ik kan me nog goed herinneren dat ik aandelen kocht op 22 dollar in de verwachting dat de onderneming binnen een week met een bericht van goedkeuring van de FDA, de Amerikaanse toezichthouder Food and Drug Administration, die de toelating van geneesmiddelen moet beoordelen, zou komen. Die FDA kwam wel met een bericht, maar het was een afkeuring. Dus de koers klapte in elkaar naar 14. Dat was voor mij een te laag niveau om nog uit te stappen, te meer omdat ik ervan overtuigd was dat de onderneming alles in het werk zou stellen met een verbeterd kandidaat-medicijn opnieuw bij de FDA zou aankloppen voor een goedkeuring. In de weken daarna herstelde de koers naar 22, mijn break even point, en verder naar 27 en ik las weer berichten dat een nieuwe aanvraag was ingediend. En bij een goedkeuring zou de koers wel eens naar 40 dollar kunnen oplopen. Daarom gaf ik een order op 37 de helft van mijn positie verkopen. En plotseling sprong de koers op de opening naar 50 dollar waarop ik zaken deed. De rest verkocht ik op 54 dollar.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Aandelen: niet langer ondergewaardeerd Bron:  Beterinbeleggen, Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Wanneer ik beleggers spreek wordt mij dikwijls gevraagd naar de jarenlange opmars van aandelen. Zijn aandelen daardoor inmiddels niet alweer behoorlijk aan de prijs? Zelf heb ik de afgelopen jaren vele malen gesteld aandelenmarkten aan de goedkope kant te vinden. Dit temeer omdat de actuele lage rente een wat hoger dan gemiddelde waardering rechtvaardigt. Voor 's werelds belangrijkste beursindex, de Amerikaanse S&P 500-index, wordt nu 18 keer de verwachte winst voor komend jaar betaald. Het langjarig gemiddelde is 15 keer de verwachte winst. De huidige hoger dan gemiddelde waardering is naar mijn idee vanwege de lage rente terecht maar veel meer dan dit eigenlijk niet.  Verwacht en daadwerkelijk rendement Wanneer aandelenmarkten correct gewaardeerd zijn betekent dit dat een rendement verwacht mag worden in lijn met het historische gemiddelde. Voor aandelen is dat exclusief inflatie ongeveer 6% per jaar. En met inflatie erbij mag daar nog zo'n 2% bij worden opgeteld. Zo'n slecht beleggingsalternatief zijn aandelen kortom nog steeds niet. Let wel: wanneer het verwachte rendement bijvoorbeeld 6% bedraagt wil dit niet automatisch zeggen dat het daadwerkelijke rendement ook 6% zal zijn. Het is beslist mogelijk dat aandelen komend jaar bijvoorbeeld 30% dalen (of 30% stijgen!) ongeacht wat het verwachte rendement is. Schommel Waar aandelenmarkten soms heftig fluctueren geldt dat er over langere periodes bezien sprake is van een gestage mars omhoog. Dit wordt verklaard doordat de opgetelde winsten bij de onderliggende bedrijven gestaag oplopen. Op korte termijn echter wordt het rendement vooral bepaald door schommelingen in waardering oftewel schommelingen in sentiment. Vergelijkbaar met een schommel die beweegt zijn beleggers soms euforisch en bereid voor aandelen een heel hoge prijs te betalen (zoals tijdens de piek van de internethype, omstreeks het jaar 2000). Een andere keer zijn beleggers juist heel somber gestemd en zijn aandelen voor spotprijzen te koop (zoals ten tijde van de kredietcrisis, eind 2008 / begin 2009). Meestal echter is de situatie niet zo extreem, en zijn de aandelenmarkten wat aan de goedkope of juist wat aan de dure kant. De actuele situatie zit hier naar mijn oordeel precies tussenin. Van belang te beseffen is dat de waarderingen van individueel aandelen lang niet altijd gelijke tred houden met die van de aandelenmarkt in totaliteit. Voor wie in individuele aandelen belegt is de vraag of aandelen in het algemeen nog aantrekkelijk zijn zo bezien niet eens zo relevant.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Wereldwijd vastgoed: actief of passief? Bron:  Ronald van Genderen, Morningstar Er zijn weinig Morningstar categorieën waarin actieve beheerders het zo moeilijk hebben om hun benchmark te verslaan als binnen Aandelen Sector Onroerend Goed - Wereldwijd Indirect. Is het dan beter om te kiezen voor een aanzienlijk goedkoper indexfonds of ETF? Beleggers die in wereldwijde vastgoedaandelen willen beleggen hebben een ruime keuze. In totaal zijn er 28 actief beheerde beleggingsfondsen in Nederland verkrijgbaar waarvan tevens een aandelenklasse beschikbaar is zonder distributievergoeding. Aan de passieve kant tellen we 8 ETF’s en 4 indexfondsen. Daarmee is het direct duidelijk dat actief beheer binnen wereldwijd vastgoed de boventoon voert. Dat is wellicht opmerkelijk, omdat er weinig Morningstar categorieën zijn waarin actieve beheerders zo’n grote moeite hebben om waarde toe te voegen, oftewel de benchmark weten te verslaan, als binnen Aandelen Sector Onroerend Goed - Wereldwijd Indirect het geval is. Zo behaalden actieve fondsen over de afgelopen 10 jaar een gemiddeld jaarrendement van 2,36% in vergelijking met een rendement van 3,71% per jaar voor de meest gebruikte benchmark, de FTSE EPRA/NAREIT Developed Index. Ter illustratie kunnen we ook kijken naar bijvoorbeeld een grafiek met daarin de 1-jaars voortschrijdende rendementen. In de onderstaande grafiek staat over de afgelopen 10 jaar het gemiddelde rendement van alle actieve fondsen binnen de categorie afgezet tegen het rendement van de benchmark. Aan de hoeveelheid rode balken in de grafiek, die duiden op een underperformance van het gemiddelde voor actieve fondsen versus de benchmark over een 12-maands periode, is de teleurstellende prestatie van actieve beheerders duidelijk te zien. Alleen in de periode 2007 – 2009, ten tijde van de financiële crisis, wisten actieve beheerders over een wat langer aaneengesloten periode waarde toe te voegen. Fig1 10jaar gemideld rendement alle actieve vastgoed fondsen versus benchmark Om de magere prestaties van actief beheer binnen wereldwijd vastgoed verder te verduidelijken, hebben we de prestaties van de fondsen over 10 en 5 jaar afgezet tegen de FTSE EPRA/NAREIT Index. Van de 28 actief beheerde fondsen hebben 14 fondsen een track record van 10 jaar of langer, maar slechts 3 fondsen weten de benchmark over die periode te verslaan. Het aantal fondsen met minimaal 5 jaar aan historie is aanzienlijk hoger, namelijk 22. Het aantal fondsen dat de benchmark over 5 jaar verslaat neemt echter niet toe: opnieuw zijn er slechts drie in staat om de benchmark achter zich te laten. Het gebrek aan waarde toevoegende beheerders is ook terug te vinden in fondsen met een Morningstar Analyst Rating. Van de 28 actief beheerde fondsen worden er 6 gevolgd door fondsanalisten van Morningstar en van die 6 heeft er slechts 1 een positieve rating, namelijk NN Global Real Estate met een Bronze rating, terwijl de overige 5 fondsen een Neutral rating hebben. Kosten Een belangrijke verklaring voor het verschil in lange termijn rendement van actieve fondsen aan de ene kant en de benchmark (en passieve fondsen) aan de andere kant - en mogelijke reden om voor passieve fondsen te kiezen - zijn de kosten. Zo rekenen de actieve fondsen gemiddeld 1,04% aan lopende kosten, varierend van 0,55% voor het goedkoopste fonds tot 1,67% voor het duurste fonds. Passieve fondsen zijn aanzienlijk goedkoper met een gemiddelde lopende kosten ratio van 0,36%. Het goedkoopste fonds rekent hier 0,14%, terwijl het duurste fonds 0,59% aan beleggers vraagt. Een andere observatie die in het voordeel van passieve producten spreekt, is de mate waarin de koersontwikkeling van actieve fondsen afwijkt van de benchmark. Zo is de dispersie in rendement voor de actieve fondsen zeer gering. De rendementen van de 22 actieve fondsen met een track record van 5 jaar of langer liggen bijvoorbeeld allemaal binnen een marge van iets meer dan 3,5 procentpunt, wat zeer gering is. Daarnaast hebben vrijwel alle fondsen een correlatie, oftewel de mate waarin de koers van een fonds meebeweegt met de benchmark, van 0,90 of hoger. Slechts twee fondsen hebben een iets lagere correlatie. Dat betekent dat de koersen van de fondsen in grote mate een gelijk patroon kennen als dat van de benchmark. Dat is opmerkelijk, aangezien de active share van de meeste fondsen 60 of hoger bedraagt. Een niveau wat over het algemeen als ruim voldoende afwijking van de benchmark wordt beschouwd voor een actieve beheerder om waarde toe te kunnen voegen. Binnen wereldwijd vastgoed is dat wellicht niet actief genoeg, of de wereldwijde vastgoed markt is zo efficiënt en de koersen bewegen zo synchroon dat actief beheer nauwelijks kans van slagen heeft. Hoe dan ook, de case voor passieve fondsen lijkt uitzonderlijk sterk binnen wereldwijd vastgoed. Fig2 Actieve en passieve wereldwijde vastgoedaandelenfondsen met een Morningstar Analist Rating   De beste smallcapstrategieën: deep value bij koplopers Bron: Ronald Kok, Analist.nl  - 25 nov 2017 Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Smallcaps worden in de regel beschouwd als aandelen met zowel hogere risico’s maar ook met hogere rendementen. Rendement en risico zouden dus hand in hand met elkaar gaan. Het hogere rendement voor de kleinere aandelen wordt doorgaans beschreven als de compensatie voor de hogere risico’s (ook wel de smallcap premie genoemd). Indien u onze eerdere publicaties hier gelezen heeft dan weet u dat wij veel publiceren over hoe aandelenstrategieën in het verleden gewerkt hebben. In deze bijdrage behandelen we de rendementen van de smallcapstrategieën en zoomen we in op de ‘superscreener’ Magnet Kimmel waarvan die in het smallcapsegment al jaren duizelingwekkende rendementen opleverde. Met smallcaps bedoelen we de bedrijven met marktkapitalisaties tussen de 500 miljoen euro tot en met 1 miljard euro. De groep hier onder, de microcaps, is ook een hele interessante maar heeft helaas wel fors minder liquiditeit. Uiteraard hebben de microcaps ook geen hoge liquiditeit maar voor de lange termijn beleggers is dit een minder probleem. Rendementen alle marktkapitalisaties In de onderstaande tabel tonen we de historische rendementen van de beste aandelen strategieën voor Europa en de VS wanneer u in 2004 100 euro in een dergelijke screener had belegd. Dit voor alle marktkapitalisaties over de periode van 2004 tot en met 2017 inclusief de ontvangen dividenden. U ziet dat de top strategieën buitengewoon hoge rendementen behaald hebben maar dat deze ook harde klappen hebben gekregen bij de crash in 2008. Hiermee willen we benadrukken dat u zich zeker niet rijk moet rekenen indien zich volledig op 1 of 2 van deze strategieën zou gaan richten met uw portefeuille. U ziet bijvoorbeeld dat het mandje aandelen dat op basis van de screener van Richard Beddar werd vastgesteld nu al bijna 1100 euro waard is. Andere erg goed renderende screeners voor het totale marktsegment zijn die van Deep value megacaps en die van Buffett Hagstrom. Rendementen alle marktkapitalisaties Rendementen microcaps In de tweede tabel hier onder zien we de top rendementen van de screeners voor de microcaps. Het zal u niet verassen dat deze rendementen hiervan fors hoger liggen. Indien u in 2004 100 euro had belegd in de screener Magnet Kimmel dan had u nu ruim 1772 euro. Dit komt neer op maar liefst ruim 30 procent per jaar. Andere erg goed renderende screeners in het smallcap segment zijn die van Martin Zweig, Deep value small en William O’Neill. Rendementen microcaps We dienen absoluut te benadrukken dat de risico’s van diverse screeners behoorlijk hoog zijn. Zo heeft de top screener Magnet Kimmel weliswaar op jaarbasis ruim 30 procent opgeleverd sinds 2004, de risico’s waren ook behoorlijk. Zo bevatte deze screener in sommige jaren minder dan 5 aandelen. Door puur al uw geld in een dergelijke screener te investeren heeft u uiteraard een nihile spreiding en dus ook enorm risico qua spreiding. U ziet hier onder de rendementen van deze screener. Rendementen screener Magnet Kimmel Rendementen screener Magnet Kimmel We zien dat Magnet Kimmel strategie niet alleen in 2008 harde klappen kreeg maar ook in andere jaren zijn er bij de diverse marktkapitalisaties verliezen te zien (vooral in 2011). Dit is vrij opvallend want bij veel andere screeners zien we eigenlijk alleen maar minnen in het rampjaar 2008. Criteria screener Magnet Kimmel: Vrije kasstroom afgelopen jaar minimaal 10% hoger Nettowinst afgelopen jaar minimaal 10% hoger Omzetgroei in de beide afgelopen 2 jaren Deze screener heeft dus maar 3 vaste criteria en is daarmee vrij simpel te noemen. Er worden via deze screener dus bedrijven geselecteerd die niet alleen meer winst maken maar dit wordt ook gecombineerd met groeiende kasstromen en omzetten. In het smallcapsegment was deze screener de afgelopen 14 jaar met afstand de beste in zowel de VS als Europa. Over alle aandelen met dus alle marktkapitalisaties leverde deze screener de afgelopen jaren bijna 14 procent per jaar op. Momenteel bevat deze screener o.a. deze smallcaps: Pfeiffer Vacuum, Stratec, cBrain, Gabriel en RTX A/S.   Optimisme is terug Bron:  Córne van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Er is een enorme revival van het sentiment te zien. Zowaar 50% van de ondervraagden denkt dat de beurs gaat stijgen in december. Men gaat van een december rally uit. De keuzes waren afgelopen maand uitstekend, vooral omdat men Altice bij de floppers had gezet. Opvallend is dat dit aandeel voor de komende maand juist bij de toppers is neergezet. Het aandeel is wel genoeg gedaald, zo vindt men. Er waren wel meer aandelen die van kant wisselden. De experts waren het hele jaar door erg terughoudend. De afgelopen maand lieten ze die terughoudendheid voorzichtig een klein beetje varen. En prompt ging de AEX met 1,8% naar beneden. Maar voor de komende maand zijn ze helemaal los. Maar liefst de helft van de ondervraagden denkt dat de beurs gaat stijgen. Hoewel, als ik de bijgevoegde opmerkingen lees, gaat dit niet in volle overtuiging. Men gaat vooral van een eindejaar rally uit.       optimistisch 50% neutraal 35,2% pessimistisch 14,8% 35,2% Ook voor het komende halfjaar zijn de experts wat enthousiaster geworden. Alleen heel wat minder uitbundig dan voor de korte termijn. optimistisch 37% neutraal 41% pessimistisch 22% 15% Goede performance van aandelenkeuzes De performance van de keuzes waren deze maand heel goed. Dat kwam vooral door de keuze voor Altice bij de floppers. Het aandeel liet maar liefst een daling van 59% zien. Maar ook Galapagos -12% en ASML -5% gingen flink naar beneden. Bij de toppers ging vooral Ahold hard omhoog. 11% zowaar. Per saldo zou een fictief long short fonds maar liefst 14,2% hebben verdiend. De IEX lezers lieten nog een betere performance zien, 17,7%. Ook zij hadden Altice bij de floppers gezet.    Saldo stemmen   perf    flopper Saldo stemmen   perf GEMALTO AHOLD ROYAL DUTCH SHELL HEINEKEN VOPAK gemiddeld 6 5 4 3 3  -6,1% 11,4%  -0,6%   2,3%  -4,5%   0,5% ACELOR MITTAL ASML KPN GALAPAGOS ALTICE gemiddeld -7 -6 -4 -3 -3   3,0%  -4,7%   4,0% -11,8% -59,0% -13,7% aex    -2,4%   Ahold topper Gemalto flopper Voor de komende maand staat AholdDelhaize wederom bij de toppers. De experts hebben er zin in. Een opmerkelijk keuze na de dikke 11% van afgelopen maand. Maar dat kwam ook doordat Ahold vooral op de laatste dag een flinke performance liet zien. En toen hadden al diverse mensen hun stemmen ingeleverd. En Altice vindt men wel even genoeg gedaald. Vorige maand stond het aandeel nog bij de losers, maar de komende maand bij de toppers. Ook ASML maakt een switch van de floppers nar de toppers. Verder wordt de lijst vervolmaakt met Royal Dutch. Gemalto maakt juist de switch van topper naar flopper.    Saldo stemmen   perf    flopper Saldo stemmen   perf AHOLD ASML ALTICE ROYAL DUTCH SHELL 6 5 4 4       GEMALTO AKZO NOBEL UNIBAIL-RODAMCO KPN -8 -5 -5 -3   Er deden deze maand 54 experts met de enquête mee.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Ook in 2018 kan je meedoen. Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is dringend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment een secretaris), bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 december 2017

Nieuwsbrief20171101

.. November 2017 Inderdaad, geen dag het zelfde ! Zitten we in een nieuwe bubbel? Philips kwartaalcijfers: groeipotentieel Doel, opzet, nut en resultaten van CoSA’s demo-portefeuille. Fibonacci Hoe hoog kunnen we gaan? Optimisme heel voorzichtig terug De vele zombiebedrijven in Europa Jaarlijkse Beleggersdag (SRB) 2017 Na het werk en dan? .. Inderdaad, geen dag het zelfde ! Bron:  Frans Schreiber, voorzitter  HCC groep Beleggen Het thema van ons afgelopen symposium was "Geen dag hetzelfde" en inderdaad, geen dag hetzelfde, wat een symposium !  We kwamen stoelen en banken tekort en mensen stonden te dringen om toch nog in de zaal een plekje te bemachtigen!!  Als dit zo door gaat moeten we de volgende keer Ahoy maar afhuren.. De symposium commissie - waar ik met name Robert Dijkstra wil noemen om zijn fantastische inzet en het er in slagen gerenommeerde sprekers uit te nodigen - was meer dan ooit in zijn opzet geslaagd. Meer dan 200 bezoekers kwamen ons vergezellen om de hoogte te worden gebracht van de nieuwste ontwikkelingen op beleggers gebied. En dat begon direct al goed. Harry Klip & Hans van den Boogaard, van de Crypto Academie lieten zien dat deze munten flink in waarde aan het stijgen zijn en bovendien een hoge volatiliteit hebben. En daar kun je natuurlijk als trader goed gebruik van maken. Aandelen schijnen tegenwoordig saai te zijn als ik anderen mag geloven om hun lage volatiliteit, cryptomunten is heel andere koek. Sprongen van 10% op een dag gebeurt regelmatig. En wanneer je dan op het juiste moment opties inzet, kunnen de winsten heel groot worden. Natuurlijk moeten we de kans op een flink verlies ook niet onderschatten, want opties zijn instrumenten voor specialisten. Daarna kwam Cees Smit van Todays Groep ons bijpraten over de toestand van de wereld. Cees was in zijn element, want hij zag dat de beurs momenteel veel te duur is en er dus een flinke correctie te wachten staat. Hij verdient vooral in sterk dalende markten en heeft juist zijn grote klappers gemaakt tijdens de internetcrisis in 2002 en de bankencrisis in 2008. Tijdens deze laatste crash verdiende hij meer dan 200% en legde aan het publiek uit hoe hij dat heeft gedaan. De derde lezing werd gedaan door Aat Schornagel. Aat is wiskundige en statistisch sterk onderlegd en één van de grootste optiehandelaren van Nederland. Aat liet een paar dingen zien die gebeuren op de Amsterdamse beurs en waarmee mensen hun voordeel mee kunnen doen, waarbij de mond van het publiek open viel: zo eenvoudig en toch fantastische rendementen. Hij is een fan van dagopties en legde uit hoe hij deze inzet en waarom. Na afloop werd hij bestormd door het publiek die nog lang niet uitgeleerd waren. Als laatste kwam Anne Grevinga in de grote zaal. Anne heeft een schare fans die nooit genoeg krijgen van Anne zijn berekeningen en mening over de fundamentele onderbouwing van bedrijven en investeringen. Zijn lezing liep met 45 minuten uit en ook toen wilde nog niemand de zaal verlaten. Als voorzitter moest ik tenslotte wel ingrijpen om te stoppen, omdat de beheerder de deuren wilde sluiten en het dan een zondagsdienst was geworden. Kortom, een succesvolle en een geweldige dag, inderdaad, geen dag hetzelfde ! Frans Schreiber voorzitter Hcc Groep Beleggen   Zitten we in een nieuwe bubbel? Bron:  Martin Boer, Florizon Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Je hoort de laatste tijd steeds vaker analisten op de radio die waarschuwen voor een nieuwe aandelen bubbel. De economie draait op volle toeren en er zijn genoeg bedrijven met goede prognoses, dus daar ligt het niet aan. Het vervelende is alleen dat de echte economie en de beleggingswereld weliswaar veel raakvlakken hebben, maar niet 1 op 1 gekoppeld zijn, al willen analisten u graag doen geloven dat dat wel zo is. AEX stijgende Het afgelopen jaar, van eind oktober 2016 tot eind oktober 2017, is de AEX met zo'n 18% gestegen en dat is dan nog exclusief dividend ook! En de AEX is zeker niet de enige index met mooie cijfers. Prachtige cijfers nietwaar? Het vervelende is, er zijn maar heel erg weinig bedrijven die 18% winstgroei maken, dus daar zit toch iets scheef. De koersen lopen veel harder op dan de winsten. Fig1: Ontwikkeling van de AEX de afgelopen 5 jaren, zo'n 9,5% stijging per jaar, zonder dividend! Inflatie? Asset inflatie! De afgelopen jaren is veel geld in aandelen (en huizen) gevlucht omdat obligaties en andere vormen van rente te weinig opbrengen. Aandelen zijn daardoor een schaars goed geworden met de bijbehorende prijsstijgingen tot gevolg. De onderliggende resultaten lijken minder relevant, maar uiteindelijk moet daar toch de winst vandaan komen. Omdat er ook al erg weinig analisten zijn die 18% koerswinst voorspeld zullen hebben is het niet heel gek om te concluderen dat de aandelen nu eigenlijk best aan de prijzige kant zijn. Daarvoor kunnen we twee factoren aanwijzen. Fig2: Een laag sentiment betekent dat aandelen duur zijn t.o.v. de waarde van de onderliggende bedrijven. Je kunt de waarde ook lezen als een rapportcijfer van de markt of  als het gemiddelde verwachte rendement op een aandelenbelegging inclusief dividend. Rol ECB Het opkoopprogramma van de ECB en ook andere centrale banken wereldwijd, heeft voor behoorlijk veel verstoring op de rentemarkten gezorgd. De 10-jarige Duitse staatslening (Bund) doet -1,34% (d.d. 26-10-2017) Daarmee leggen we geld toe op een lening en verplaatst het kapitaal zich naar aandelen en huizen. Realiseer je eens wat dat betekent voor het pensioen, aangezien pensioenfondsen verplicht zijn een groot deel in “veilige havens” te beleggen. Zeker die fondsen die onder water staan profiteren in mindere mate van de stijgingen. Het door de ECB gecreëerde geld vindt zijn weg niet naar de gewone burger maar wordt via de gewone banken geconverteerd. Zij verkopen hun (slechte) bezittingen aan de centrale bank en kopen vervolgens weer nieuwe bezittingen op de markten, enzovoort. Inmiddels is het balanstotaal van de centrale bank meer dan 4.000 miljard, zo'n 10.000 euro per Europese burger. Wat zou er gebeurd zijn als het geld rechtstreeks was gegeven? Een gezin had de 40.000 euro kunnen gebruiken om schulden af te lossen, dat leverde een gezondere wereld met minder bankafhankelijkheid! Aangezien de stimuleringsmaatregelen van de ECB teruggeschroefd gaan worden is de kans groot dat de rente langzaam maar zeker gaat stijgen. Hierdoor zal een deel van het in aandelen gevluchte geld weer uit aandelen gehaald worden. Aandelen worden hierdoor minder schaars, en de prijzen zullen vanzelf dalen. Aandeelhouders fêteren Een 2e factor is dat veel bedrijven de afgelopen jaren hoge schulden zijn aangegaan. Deels voor investeringen voor interne groei, deels voor overnames en voor een heel groot deel om activistische aandeelhouders tevreden te houden. Er zijn veel bedrijven die tot over hun oren in de schulden zitten. Dat is nu nog niet zo'n probleem, maar hier komt de stijgende rente voor de 2e keer om de hoek kijken; de rentelast gaat de komende jaren bij veel bedrijven best pijn doen. Dat betekent gedwongen verkopen, herinvesteringen en allemaal andere zaken die de koersen zullen drukken. Dingen waar beleggers buikpijn van krijgen. Fig3: GE meerjarenoverzicht: geen groeier meer, maar wel flink dividend uitkeren en aandelen inkopen, betaalt 5 mld aan rente en heeft 200 mld aan lange termijn schulden (ca. 2,5%) Heb geduld, wees selectief! Toch is er geen reden om heel somber te zijn, wie niet alleen de koersen maar ook de onderliggende bedrijven in de gaten houdt kan eenvoudig bepalen welke aandelen veiliger, en welke minder veilig zijn. En ach, als de aandelen eventjes te duur zijn, dan zetten we het geld toch gewoon even op de bank. De rente gaat omhoog, dus ouderwets sparen kan dan weer. En als de koersen flink inzakken, dan is dat juist het moment om weer in te stappen. Fig4: Waardeontwikkeling demoportefeuille met de Florizon Aandelen Assistent, 13% rendement per jaar, exclusief dividend, inmiddels is 2/3 liquide.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Philips kwartaalcijfers onderstrepen groeipotentieel op lange termijn Bron: Robert van den Oever, Morningstar De derdekwartaalcijfverwachting en bevestigen het groeipotentieel voor de lange termijn. Bekijk de video waarin Morningstar-analist Jeffrey Voers van Philips zijn conform nk uitlegt waarom Philips ondergewaardeerd is. De cijfers van Royal Philips NV over het derde kwartaal van 2017 voldoen aan de verwachtingen van Morningstar en bevestigen de trend van de voorafgaande kwartalen, waarin Philips de verwachtingen eveneens waarmaakte. De margegroei en kostencontrole waren sterk, evenals de inname van nieuwe orders die 5% groeide. De omzet groeide 4% en dat was voor een groot deel te danken aan opkomende markten. China, India en Latijns-Amerika boekten dubbelcijferige omzetgroei. De professionele healthcare portfolio boekte een goede orderinname. Bijvoorbeeld in China boekte Philips dubbelcijferige groei met nieuwe orders voor 'diagnostic imaging'. De divisie 'personal health' profiteerde an de opkomende middenklasse in opkomende markten die méér geld wil uitgeven aan elektrische tandenborstels en scheerapparaten uit het hogere segment. Het derde kwartaal was bijzonder goed voor de business rond 'connected care', de informatievoorziening aan en monitoring van patiënten. Die groeide 8% in omzet en 440 basispunten in marge. Philips heeft in 2016 en 2017 veel geïnvesteerd in deze activiteiten en de groei zal naar verwachting in de komende kwartalen doorzetten. Morningstar-analist Jeffrey Vonk handhaaft zijn Fair Value van 40 euro voor het aandeel Philips. Volgens de analist is Philips een van de aantrekkelijkste aandelen binnen zijn sector. De redenen daarvoor heeft Vonk onlangs uiteengezet in een uitgebreid company report waaruit we de belangrijkste bevindingen voor u op een rij hebben gezet:  Philips kan met healthcare meer waarde creëren dan beleggers denken   Jeffrey Vonk licht zijn visie op Philips verder toe in deze video, waarin hij vertelt waarom het groeipotentieel van Philips volgens hem ondergewaardeerd wordt. Bekijk hier de video:   Doel, opzet, nut en resultaten van CoSA’s demo-portefeuille. Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Vanaf 2011 onderhoudt de werkgroep CoSA een demonstratieportefeuille om de CoSA-leden te laten zien hoe de door CoSA gepropageerde wijze van beleggen in de praktijk uitpakt. Daartoe is de demo-portefeuille zo realistisch mogelijk opgezet, inhoudende dat transactiekosten bij koop en verkoop in de koop en verkoopwaarden worden verrekend. Ook worden de valutakosten bij koop en verkoop verrekend, zodat de invloed van valutawinsten of -verliezen zichtbaar is. De Demo-portefeuille bestaat in feite uit drie deel-portefeuilles:      KoersGroeibeleggen(KG),      DividendGroeibeleggen(DG) en      DividendHerbeleggen(DH). Vanaf 2011 wordt de KG-portefeuille aangehouden en na het ontwikkelen van de methoden DG en DH hebben we daarvoor vanaf 2016 deel-portefeuilles toegevoegd. De aan- en verkoop voor zo’n deelportefeuille wordt bepaald door de regels die gelden voor de betreffende methoden. In eerdere artikelen zijn we nader ingegaan op deze methoden. Wekelijks wordt de portefeuille bijgewerkt, waarbij de actuele waarde van een aandeel wordt berekend alsof het aandeel is verkocht op de slotkoers van de actuele week met in achtneming van de transactiekosten en de valutaverhouding, bijv. €/$. Wekelijks worden de koersen, eventuele dividenduitkeringen en dividend- herbeleggingen verwerkt en de tabel aangepast. Een voorbeeld ziet u hieronder. Het kopen en verkopen van aandelen in de portefeuille vindt uitsluitend plaats op basis van de door de CoSA-programmatuur gegeven koop- en verkoopadviezen. Dit om de werking van de CoSA-programmatuur volledig tot uiting te laten komen in de resultaten die met de demo-portefeuille worden bereikt. Elke menselijke/emotionele inmenging wordt aldus voorkomen. Koop in de portefeuille vindt plaatst met behulp van de CoSA-rangtabel en daarbij wordt het hoogst gerangschikte aandeel, dat nog niet in de portefeuille voorkomt, aangeschaft. Mits dit aandeel een koop-advies heeft. Uiteraard wordt eerst de Rangtabel gesorteerd naar de van toepassing zijnde methode KG, DG of DH. Verkocht wordt een aandeel, als dit voor een of meer verkoopvoorwaarden een kwaliteitsgrens neerwaarts heeft overschreden. De portefeuille bevat 15 aandelen, waarvan vijf koersgroeiaandelen (KG), vijf dividendgroeiaandelen (DG) en vijf herbeleggingsaandelen (DH). Het stelt ons in staat om de drie soorten aandelen met elkaar te vergelijken wat gedrag en resultaat betreft . Grafisch zien we het verloop van de drie soorten aandelen in 2017 hier onder afgebeeld. Bij het bekijken van de grafiek moeten we ons realiseren, dat op 22-sep-2017 de €/$ 14,3% was gestegen t.o.v. 01-jan-2017. In de DG- en de DH-portefeuilles zit elk één aandeel genoteerd in de Euro, maar de overige 13 aandelen noteren in USD’s. Dus hebben deze twee sterke stijgingen van de Euro de rendementen negatief beïnvloed. We hebben er echter voor gekozen om het valutaeffect niet op enigerlei wijze te compenseren. Het ene jaar werkt het nadelig, maar een ander jaar heb je een voordeel. In 2015 daalde de Euro t.o.v. de USD met 10,3% en in 2016 met 3,6%. Er is nog een tweede effect op het verschillende verloop van de KG-, DG- en DH-portefeuilles te zien. De verschillen worden veroorzaakt door de verschillende invloeden van enerzijds de koersen en anderzijds de dividenden. De KG-portefeuille wordt primair bepaald door tenminste 12 %/jr koersgroei en secundair door de al of niet aanwezige dividenduitkeringen. De DG-portefeille wordt primair bepaald door tenminste 2,6 %/jr dividendgroei en secundair door de koersgroei die minimaal de inflatie en belastingdruk compenseert. De DH-portefeuille wordt primair bepaald door én tenminste 10 %/jr koersgroei én tenminste 5 %/jr dividendgroei. We laten elke week ook het verloop van de resultaten vanaf 01-jan-2011 t/m 15-sep-2017 in een kanteelgrafiek zien. Deze grafieken tonen het rendement per jaar per beleggingsmethode inclusief valutaeffecten. Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Fibonacci Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Je hebt allicht wel eens van Fibonacci gehoord, maar wat kan iemand die al honderden jaren geleden is overleden ons leren over beleggen, ook al is hij dan een Italiaans wiskundige. Je zult zeggen: toen bestonden er nog helemaal geen aandelen. Fibonacci reeks Fibonacci was een Italiaans wiskundige die leefde in de 13e eeuw. Hij vond een getallenreeks waarvan het nieuwe getal steeds bestaat uit de som van de twee voorgaande getallen. Begin reeks: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233,  .... Als we een bepaald getal delen door het voorgaande dan blijkt de uitkomst steeds 1,618 te zijn. En als we een getal delen door het volgende getal dan is de uitkomst steeds 0,618. Later is ontdekt dat deze ratio’s behalve op allerlei natuurkundige fenomenen ook op koersen kunnen worden toegepast en men kwam zo tot de ontdekking dat retracements vaak met de percentages 38,2 %, 50 % en 61,8 % plaatsvinden. Fibonacci heeft ontdekt dat een bepaalde verhouding in de natuur wel heel vaak voorkomt, zoals : in het patroon van de zaden van een zonnebloem, daar kun je de spiralen zien waarvan sommige met de klok meedraaien en andere tegen de klok in lopen. De grootte van de zonnebloem bepaalt het aantal spiralen. Meestal tel je 34 spiralen die de ene kant op wijzen en 55 naar de andere kant bekijk eens de roosjes van een bloemkool, waar ook een spiralenpatroon is te ontdekken, meestal 5 met de klok mee en 8 de andere kant op in de lengte van je neus in verhouding tot de breedte in de afstand tussen je ogen en de breedte van het gezicht in de verhouding van het middelste botje in je vinger tot het langste botje en het kortste botje in het octaaf van een piano dat wordt gevormd door 8 witte toetsen en 5 zwarte, in totaal dus 13 toetsen in het hartslagpatroon dat zichtbaar is in een ECG Maar ook in de kunst zoals de afmeting van bouwwerken zien we dikwijls de verhouding van de breedte in verhouding tot de hoogte als 0,618. En deze cijfercombinatie is in feite heel bijzonder. Wanneer je daar het cijfer 1 bij optelt, dan krijg je dus 1,618 en wanneer je dat vermenigvuldigt met het oorspronkelijke 0,618, dan is de uitkomst 1. De reeks van Fibonacci is ontstaan door de cijfers:    0   + 1   = 1 1   + 1   = 2 1   + 2   = 3 2   + 3   = 5 3   + 5   = 8 5   + 8   = 13 8   + 13  = 21 13  + 21  = 34 21  + 34  = 55 34  + 55  = 89 55  + 89  = 144 89  + 144 = 233 144 + 233 = 377 Waarom vind je een gebouw of schilderij mooi? Zo iets wordt mooi gevonden wanneer die verhouding klopt, dat wil zeggen voldoet aan de Divina Proportia ook wel Gulden Snede genoemd. Laten we als voorbeeld een rechthoek tekenen waarvan de korte zijde 0,618 maal de lange zijde meet. Teken dan in die rechthoek een vierkant, die zo groot is als de korte zijde. Het vlak dat in de oorspronkelijke rechthoek over blijft is weer een rechthoek met dezelfde verhouding. Teken in die rechthoek weer op dezelfde manier een vierkant en ga zo door met vierkanten tekenen in de resterende rechthoek. Dit is op zijn minst frappant te noemen. Maar wat heb je er als belegger aan? Welnu, we weten allemaal dat de koersen niet in een rechte lijn omhoog of omlaag gaan. Na een mooie opgaande lijn zien we vaak winstnemingen optreden. Je vraagt je dan af wanneer die golf van winstnemingen ophoudt. Wanneer is er weer sprake van een evenwichtssituatie tussen vraag en aanbod. Of anders geformuleerd wanneer vindt de meerderheid van de kooplustige beleggers dat er voldoende winst is genomen, en de koers op een aantrekkelijk aankoopniveau is beland en anderen van mening zijn dat verkopen niet meer zinvol is. Het gaat er niet om of ik als belegger geloof wat die Leonardo voor ons betekend heeft, maar doordat veel beleggers er naar handelen wordt het in feite een selffulfilling prophecy. Het doet er dus niet toe of je erin gelooft of niet, maar doordat een grote groep de regels van Fibonacci hanteert, werkt het. Wat is een Retracement? Het Engelse to retrace one’s steps betekent op zijn schreden terugkeren. Nadat een koers gedurende enige tijd gestegen of gedaald is, beweegt de koers meestal een tijd in de tegenovergestelde richting. Daarmee wordt een deel van de oorspronkelijke beweging teniet gedaan. Dit verschijnsel heet correctie of retracement. De correctie eindigt vaak op 38,2%, 50 % of 61,8 % van de voorgaande beweging. Hierbij een overzicht van een aantal retracements van aandelen die deel uitmaken van de AEX-index en de Dow Jones Industrials. Het is duidelijk geen complete lijst van de componenten van deze indices, omdat niet elke correctie bij zijn op deze manier berekende target eindigt, de ene wat hoger en de ander wat lager. AANDEEL         PERIODE KOERS   PERIODE KOERS RETRACEMENT TARGET  GEHAALD                 LOW     LOW     HIGH    HIGH  PERCENTAGE AALBERTS        FEB13   16.00   MRT15   30.50     38.2    25.00   SEP15 ABN-AMRO        NOV16   19.46   MEI17   25.83     50.0    22.60   SEP17 AEGON           JUL16   3.01    FEB17   5.45      50.0    4.30    MEI17 AHOLD           JAN13   10.00   JUL17   23.00     61.8    15.00   AUG17 AKZO-NOBEL      DEC16   57.00   APR17   83.00     38.2    73.00   MEI17 AKZO-NOBEL      DEC16   57.00   APR17   83.00     38.2    73.00   MEI17 ASML            DEC16   93.00   APR17   125.00    38.2    113.00  JUN17 ASML            DEC16   93.00   APR17   125.00    38.2    113.00  JUL17 GALAPAGOS       FEB16   36.00   APR17   89.75     50.0    63.20   JUL17 GALAPAGOS       FEB16   36.00   APR17   89.75     50.0    63.20   AUG17 ING             MRT13   5.70    JUL15   16.00     61.8    9.60    FEB16 WOLTERS-KLUWER  DEC16   31.40   MEI17   40.20     50.0    35.90   JUL17 CISCO           MEI16   25.90   MRT17   34.70     50.0    30.30   MEI17 GOLDMAN SACHS   JUN16   139.00  MRT17   256.00    38.2    212.00  JUN17 HOMEDEPOT       NOV16   119.00  MEI17   161.00    38.2    145.00  JUL17 JOHNSON&JOHNSON DEC16   109.00  MRT17   129.00    38.2    121.00  APR17 JPMORGAN        MEI17   81.60   AUG17   95.00     50.0    88.30   SEP17 MERCK           JAN17   58.40   FEB17   66.90     61.8    61.90   APR17 PROCTER&GAMBLE  NOV16   81.30   MRT17   92.00     61.8    85.50   MEI17 VISA            OKT14   49.00   NOV16   84.00     23.6    75.00   NOV16 WALMART         JAN17   65.70   MEI17   80.50     50.0    73.00   JUL17 Fig1: JPMORGAN Fig2: GOLDMAN SACHS Fig3: ABN-AMRO U zult wellicht opmerken dat er naast de karakteristieke Fibonacci retracement percentages als 23,6%, 38,2%, 61,8% en 76,4% ook het percentage van 50,0 % tussen staat. Dit is inderdaad geen Fibonacci retracement percentage volgens de regels van Fibonacci, maar omdat een correctie daar dikwijls wel voldoende steun vindt, hoort die wel in de rij thuis van retracement percentages. Veel beleggers hebben wel gehoord van de retracement niveaus, maar er is nog iets interessants te berekenen wanneer we Fibonacci getallen hanteren. Namelijk de zogenoemde extension niveaus. Daar hebben we mee te maken wanneer de beweging van de koers groter is dan de voorgaande. Stockpicker-signaal zal in de volgende signalen ook retracement en extension target-niveaus opgeven, voor zover dat zinvol is.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Hoe hoog kunnen we gaan? Bron:  William Chau William Chau Ondernemer, IT trainer, actief daytrader en oprichter van traderacademie.nl William is na een carrière in het bedrijfsleven zelfstandig verder gegaan. Naast IT houdt hij zich al jarenlang bezig met traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Naast actief traden is zijn passie het overdragen van deze kennis aan geïnteresseerden. Vanuit deze gedachte is traderacademie.nl onstaan. Hoe hoog kunnen we gaan? Dat is een vraag die menigeen zich al enige tijd stelt, maar vooralsnog is er geen eind in zicht  In fig.1 zien we dat de S&P 500 zich in de vakantie (augustus) zijdelings bewoog, maar vanaf september een opgaande trend laat zien. Hierbij kunnen we in het Marktprofiel wel een paar observaties maken. Begin september schoot de S&P omhoog naar het niveau van 2500 waar hij zich 3 weken lang ophield, wat duidelijk te zien is aan het grijze gebied in de 3 profielen van september. In oktober gebeurde hetzelfde: een spurt in de eerste week naar het 2550 niveau, waar het de tweede week van oktober vertoefde, alleen zag het profiel van deze tweede week er anders uit dan de tweede week in september. Het profiel zag er ‘normaler’ uit. Fig.1 S&P 500 wekelijks Marktprofiel                               Fig.2 Als we de eerste en de tweede week samenvoegen uit beide maanden wordt het plaatje duidelijker. In fig.2 is dit gedaan en is te zien dat in september je te maken hebt met een grijs gebied met in feite 2 extremen of ook wel pieken. In de derde week van van september zie je dan dat de prijs het ‘gat’ tussen deze twee pieken als het ware opvult. In oktober hadden we te maken met 1 piek, dus een veel normalere verdeling van de prijs. In de derde week van oktober zie je dat de prijs zich overwegend boven dit gebied bevindt. Ook de DAX is aan een enorme opmars bezig en is de 13000 grens inmiddels gepasseerd (zie fig.3). Het prijsverloop was min of meer gelijk aan de S&P 500 en is sinds augustus een ongelooflijke 1000 punten in waarde gestegen. Als je de grafieken goed bekijkt zie je dat de vormen varieren van korte brede profielen aan de ene kant en lange smalle profielen aan het andere uiterste. Als je te maken hebt met lange smalle profielen, dan spreken we van een trend profiel. De prijs is dan in een trend en de kans dat deze trend zich voortzet in dat profiel is vrij groot. Kijken we naar fig. 3 dan zien we dat de eerste en de derde week van september de DAX in een trendweek zat en ook de derde en vierde week van oktober zijn een trendweek. De overige profielen waren veel korter en dus breder, en bewoog de prijs zich dan ook veel dichter bij elkaar. Met Marktprofiel kun je de markten op een statistische manier analyseren, iets wat met andere methodes niet mogelijk is. Het is zowel geschikt voor korte termijn traden als langere termijn beleggen. Fig.3 DAX wekelijks Marktprofiel   Optimisme heel voorzichtig terug Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Er is een heel heel voorzichtig optimisme te zien. Met name vanwege de continue lage rente en redelijk goede winstcijfers. Voor het komende halfjaar is dat optimisme er nog niet. Gemalto is opvallende topper voor november. Na de extreme koersdalingen dit jaar. Arcelor Mittal kunt maar beter even niet hebben. Overigens waren de keuzes de afgelopen maand wederom heel goed. Afgelopen maand waren de beurzen opnieuw hoger. De AEX steeg met 3,0%, nadat ook september al een plus van 4% had neergezet. De eerste winst cijfers lijken positief, maar er zitten ook genoeg teleurstellingen bij. De economische cijfers onderbouwen dit ook. En na de ECB meeting is de rente niet gestegen zoals sommige vreesden. Dat alles leidt tot een voorzichtig optimisme onder de experts. Dat is voor het eerst sinds januari dit jaar. Voor het komende halfjaar is dat optimisme er niet. De verwachting is dat over een halfjaar de angsten voor afbouw van QE weet de kop op steken. Ook de hoge waardering van aandelen zijn een reden om voorzichtig te zijn. Weer goede aandelenkeuzes De performance van de aandelenkeuzes was wederom erg mooi. De toppers gingen deden het een streepje minder dan de AEX. De grote winst kwam vooral van de floppers. Er zaten drie dalers bij de floppers. Altice, Unilever en AKZO gingen alle drie naar beneden. Per saldo zou een long / short fonds een bescheiden plus van 2.3% hebben verdiend. Gemalto favoriet Voor de komende maand gaan de beleggers er van uit dat Gemalto de grote topper gaat worden. Na de enorme koersdalingen van dit jaar, is het wellicht tijd voor herstel, nu de kwartaal cijfers voor het eerst zonder winstwaarschuwing gepaard gingen. Ahold blijft hoog bij de toppers staan net als Heineken. Maar met de olieprijs zo hoog is Shell ook een logische keuzen. Bij de floppers kiest men weer eens voor Arcelor. ASML liet goede cijfers zien, maar is iets te hard gelopen zo vindt men. KPN, Galapagos en Altice vervolmaken de floplijst. Deze maand deden er 61 experts aan de enquête mee. Ik wou alle deelnemers ook weer deze maand heel hartelijk bedanken voor hun deelname.   De vele zombiebedrijven in Europa Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Maar liefst 9% van alle niet-financiële bedrijven in Europa met een beursnotering zijn wat analisten van Bank of America zombies noemen. Dat blijkt uit een recent artikel getiteld "Zombie-companies-littering-europe" van het financiële dienstverleningsbedrijf Bloomberg. Aan de vooravond van de kredietcrisis lag het percentage zombiebedrijven in Europa op 6%. Terwijl op dat moment de rente een stuk hoger lag dan nu. Wat zijn zombiebedrijven? De analisten van Bank of Amerika, de grootste bank van de Verenigde Staten, spreken van een zombiebedrijf wanneer de verhouding tussen (bruto) bedrijfswinst enerzijds en de renteverplichting anderzijds 1 of minder is. Bij deze bedrijven is de volledige jaarwinst onvoldoende om aan de renteverplichting te voldoen. Over het terugbetalen van schulden hebben we het hier dan nog niet. Met name zombiebedrijven zijn kwetsbaar wanneer de rente op enig moment weer stijgt. Energiebedrijven, vanwege de lage olieprijs, en beursgenoteerde bedrijven in Zuid-Europa zijn oververtegenwoordigd in de lijst van Europese zombiebedrijven. Het Italiaanse mediaconglomeraat Mediaset is een voorbeeld van een zombiebedrijf. Dat geldt ook voor het Zweedse energiebedrijf Lundin Petroleum, het Franse reclamebedrijf Publicis Groupe en het Nederlandse telecombedrijf Altice. Lage groei productiviteit Critici houden de Europese Centrale Bank (ECB) vanwege het beleid van een kunstmatige lage rente verantwoordelijk voor de toename van het aantal zombiebedrijven in Europa. En daarmee indirect ook voor de misallocatie van kapitaal, lage productiviteitsgroei en in het verlengde daarvan stagnerende reële lonen. Het zijn gewone burgers die opdraaien voor de toename en het in leven houden van dergelijke zombiebedrijven. Zij zien als gevolg van de lage rente de koopkracht van hun spaargeld slinken. Feitelijk is er sprake van een overdracht van geld van spaarders naar zombiebedrijven, onder het mom van behoud van banen. De analisten van Bank of Amerika stellen dat de ECB zich terdege bewust moet zijn van de vele zombiebedrijven in Europa die afhankelijk zijn van goedkope leningen. De ECB moet extra terughoudend en geduldig zijn met het afbouwen van het stimuleringsbeleid, vanwege een golf van faillissementen die anders dreigt. Niet alleen maar somber Dat de volledige jaarwinst niet volstaat om zelfs maar aan de renteverplichtingen te kunnen voldoen wil niet zeggen dat een faillissement voor dergelijke bedrijven onvermijdelijk is. Wellicht verbeteren de marktomstandigheden, zijn er verbeteringen in de bedrijfsstrategie mogelijk of wellicht dat er nog andere mogelijkheden zijn om de situatie te verbeteren. Aandelen van zombiebedrijven presteren vaak heel goed wanneer de marktomstandigheden verbeteren of wanneer duidelijk wordt dat zo'n bedrijf terugkeert naar het land der levenden. Maar beleggen in zombies blijft erg speculatief en ze vormen een categorie die beleggers bij voorkeur mijden. Overigens zit er voor beleggers ook een positieve kant aan de vele zombiebedrijven die Europa rijk is. Ze vergroten namelijk de kans dat de rente langer dan verwacht laag blijft. Dat vormt een stimulans voor aandelen en zorgt mogelijk voor een verzwakking van de euro.   Jaarlijkse Beleggersdag Stichting Rechtsbescherming Beleggers (SRB) 2017 Bron:  Constant Stevense, SRB Op zaterdag 25 november a.s. organiseert de Stichting Rechtsbescherming Beleggers de jaarlijkse SRB-Beleggersdag. Onder leiding van dagvoorzitter René de Monchy (financieel economisch journalist bij BNR nieuwsradio en voorzitter van de Nederlandse Vereniging van Journalisten) bieden wij een uniek programma voor beleggers en andere geïnteresseerden.. Gasten Na de welkomstkoffie trapt de heer E.H.R.G. Winter, Voorzitter van de Raad van Bestuur van het beursgenoteerde detacheerder DPA de SRB-Beleggersdag af. In het tweede deel van het ochtendprogramma volgt heer D. Penninckx, Voorzitter van de Raad van Bestuur FNG, actief op het gebied van de mode. Die geeft dan zijn visie op de markt in het algemeen en zijn bedrijf in het bijzonder. Na de traditioneel goedverzorgde lunch delen de heer A. Ladega, CFO van RoodMicrotec en de heer R. Blickman, Voorzitter van de Raad van Bestuur van het midkapaandeel Besi BE Semiconductor Industries hun visie op de toekomst van hun bedrijf. Beide bedrijven zijn actief in de wereld van de computerchips. Zoals gewoonlijk biedt de stichting de aanwezigen na alle presentaties de mogelijkheid tot het stellen van vragen aan onze gasten. Ook dit jaar zal de tijdens de Beleggersdag van de Stichting Rechtsbescherming Beleggers de SRB Investor Relationsprijs worden uitgereikt (welke toegekend wordt aan bedrijven die het belang van beleggers en aandeelhouders optimaal voor ogen houden). De prijs gaat dit jaar naar industrieel toeleverancier Hydratec en zal in ontvangst worden genomen door de heer B.F. Aangenendt CEO van Hydratec Industries NV. Programma De registratie van de deelnemers start om 09:00 uur, waarna er tijd is voor een kop koffie en nadere kennismaking. Het ochtendprogramma begint om 09:50 uur. Voorzitter Constant Stevense zal de Beleggersdag openen met een kort welkomstwoord. Om 10:00 uur begint de eerste presentatie, welke tot ongeveer 11:00 duurt. Daarna volgt de tweede presentatie, welke duurt tot 12:15 uur. Tussen de presentaties is er in een ruimte buiten de zaal de mogelijkheid om onder het genot van een kopje koffie met elkaar van gedachten te wisselen en na te praten. Na het ochtendprogramma een lunch aan met warme en koude gerechten. Deze duurt tot 13:30 uur. Het middagprogramma na de lunch start om 13:30 uur, waarna het officiële gedeelte van de dag om 16:00 uur eindigt. De dag wordt besloten met het huishoudelijk gedeelte voor alle betrokkenen bij SRB. Het bestuur geeft dan inzicht in het gevoerde beleid en de toekomstplannen en zal vragen beantwoorden. De kosten voor de dag zijn voor aangeslotenen € 50,--. Voor niet aangeslotenen is dat € 10,-- meer. Voor meer informatie zie website: http://www.stichtingsrb.nl/   Na het werk en dan? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is dringend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment een secretaris), bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 november 2017

Nieuwsbrief20171021 symp 69-1

.. Beleggen: er is geen dag het zelfde! Beleggen: er is geen dag het zelfde! Programma overzicht Hans van den Boogaard en Harry Klip Cees Smit Aat Schornagel Anne Grevinga Ronald Kok Tom van Noyen Helene van Dijk Stockpicker-signaal HCC Beleggen werkgroep CoSA VectorVest Analist.nl Florizon.com Scotch Whisky International HCC de vereniging Routebeschrijving Hcc leden: ( ledenpas meenemen a.u.b.! ) Gratis Entreekaart  -inschrijven verplicht Niet leden:      Entreeticket  à €15,=    Beursaanbieding    Kijk hier Het mooie van bezig zijn met beleggen is dat je je geen dag hoeft te vervelen. Niet alleen verandert de markt steeds, maar er zijn ook steeds nieuwe onderwerpen, technieken en strategieën waarin je je kunt verdiepen. Zo is er elke dag wel wat te leren, te testen, etc. De HCC!beleggen symposia hebben in de loop der jaren steeds aan het verdiepen van deze kennis bijgedragen. Zo ook weer op het komende, 69ste symposium. Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Zo zal je onder meer worden bijgepraat over de toestand in de wereld, het relatief nieuwe beleggen in cryptocurrencies, optie beleggen, fundamentele en technische portefeuille selectie om een paar onderwerpen te noemen. Zoals altijd is het doel dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder goed geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. .. Programma overzicht 10:00 Zalen open HCC Beleggen Gelegenheid tot kennismaking met medebezoekers, standhouders en HCC Beleggen 11:05 - 11:50 Collenbergh zaal 11:05 - 11:50 Statenkamer Hans van den Boogaard en Harry Klip (CryptoAcademy) Hoe  je geld kunt verdienen met Crypto Currencies Ronald Kok (Analist.nl) Eenvoudig de markt verslaan met aandelen- en optiescreeners 12:10 - 12:55 Collenbergh zaal 12:10 - 12:55 Statenkamer Cees Smit (Todaysgroep) De Toestand Van De Economie En De Beurs. Tom Van Noyen (VectorVest ) Ontdek kwaliteitsaandelen uit ieder land dankzij VectorVest! 13:30 - 14:15 Collenbergh zaal 13:30 - 14:15 Statenkamer Aat Schornagel (HCC Computerbeleggersgroep Zuid Holland) Handelsalgoritmen met opties op basis van koerspatronen in volatiele en in stille markten Helene van Dijk (Alethos) Van Tharp’s Simulated Trading game 14:35 - 15:20 Collenbergh zaal Anne Grevinga (HCC Beleggen) Voor beleggen is Fundamentele Analyse een must!  16:00 Einde   Hoe  je geld kunt verdienen met Crypto Currencies In deze lezing gaan Hans en Harry jullie vertellen hoe je met cryptocurrencies geld kunt verdienen Hans van den Boogaard is meer dan 10 jaar actief met handelen op diverse financiële markten, vele strategieën en methodieken uitgeprobeerd en uiteindelijk gespecialiseerd in handelen op basis van Price Action. Naast trader is hij ook inspirerend Coach&Counselor en heeft hij honderden cliënten en aspirant traders geholpen met het oplossen van problemen op het vlak van discipline, vaardigheden en het leren omgaan met spanningen die het tradervak met zich mee brengt.  Hans spreekt regelmatig op seminars en trading bijeenkomsten en geeft trainingen over Price Action en Psychologie. Zijn visie is:              Leef bewust, leef NU, jouw omgang mensen en de wereld                  bepaalt het verschil en maak dat je leven ertoe doet. Harry Klip heeft bedrijfseconomie gestudeerd in Groningen en is in 1990 begonnen als derivatenhandelaar op de optiebeurs. Na een aantal jaren voor marktpartijen te hebben gewerkt, heeft hij eind jaren ’90 een eigen marketmakers-bedrijf opgericht. Daarbij heeft hij optiehandelaren opgeleid voor onder andere de voorloper van All Options en Hak options en was hij ook geregeld beursanalist bij RTLZ. Bij Sigma Derivatives en Today’s Beheer en Brokers was hij directeur. In 2011 heeft hij het beursspel gewonnen bij RTLZ en heeft hij OptieAcademy opgericht. Daar heeft hij honderden beleggers opgeleid en een eigen optieportefeuille gemanaged. De CryptoAcademy, in 2017 opgericht door de partners Harry Klip, Hans van den Boogaard en Jan Robert Schutte, is inmiddels de nummer 1 Nederlandstalige community die volledig gewijd is aan Crypto Currencies en de innovatieve blockchain technologie. Op het platform vind je informatie, inspiratie en motivatie met het doel dat je succesvol wordt met het handelen in Crypto Currencies. CryptoAcademy biedt bijeenkomsten, opleidingen en persoonlijke coaching.   De Toestand Van De Economie En De Beurs. 'Goede informatie en kennis zijn de eerste stappen naar succes'. Dat is het motto van Cees Smit, algemeen directeur, vermogensbeheerder en fondsmanager bij Todaysgroep. Cees zal de toestand van de economie en de beurs kleurrijk en haarscherp in beeld brengen. Cees Smit  is sinds 1986  een actieve handelaar en heeft zijn sporen verdiend in diverse leidinggevende functies bij meerdere grootbanken. Naast zijn specialisatie in derivatenconstructies, heeft hij ook een welversneden pen. Onder het pseudoniem Frank van Dongen, maar ook onder zijn eigen naam, schrijft hij columns voor verschillende media. https://www.todaysgroep.nl/ Fondsbeleggen en Vermogensbeheer   Handelsalgoritmen met opties op basis van koerspatronen in volatiele en in stille markten Tradingsystemen die gebruik maken van algoritmen op basis van koerspatronen zijn gemeen goed geworden. Zo is het bijvoorbeeld winstgevend om systematisch een future te kopen op de AEX of S&P500 na 3 dagen koersdaling en de future vervolgens weer na 4 dagen te verkopen. Maar hoe zal deze strategie uitpakken als opties worden gebruikt ipv. futures ? En welke opties kun je dan het best kiezen ? In eerdere voordrachten lag de focus op handelsalgoritmen waarbij dagopties gebruikt worden. In deze nieuwe voordracht worden ook algoritmen en koerspatronen besproken waarbij posities met maandopties worden ingenomen. Er wordt aangetoond dat dagoptie strategieën vooral aantrekkelijk zijn in volatiele markten terwijl maandoptie strategieën juist aantrekkelijk zijn in rustige markten. Door deze 2 categorieën te combineren ontstaat een robuust systeem met een uitzonderlijk hoge rendement/risico verhouding: een systeem dat  "van alle markten thuis" is en gemiddeld jaarlijks meer dan 30% rendement levert . In de voordracht krijgt u:    Een kijkje in de keuken van koerspatronen, oude en nieuwe, waarmee u direct kunt handelen.    Inzicht waarom het beter is kortlopende opties te kopen en langlopende opties te schrijven    Inzicht waarom met name kortlopende opties zo aantrekkelijk zijn qua rendement per eenheid risico    Inzicht waarom vele (optie)beurswijsheden nuance behoeven of zelfs simpelweg fout zijn.    Inzicht waarom dure opties vaak (te) goedkoop zijn en goedkope opties (vaak) te duur Aat Schornagel  is wiskundige met specialisatie Waarschijnlijkheidsrekening en Statistiek (cum laude). Na zijn studie heeft hij voor Shell 23 jaar over de wereld gezworven in management posities in Logistiek, Business consultancy en ICT. In Londen was hij o.a. verantwoordelijk voor de ontwikkeling van een geautomatiseerd “Artificial Intelligence"  beleggingssysteem voor het Shell Pensioenfonds. Vanaf 2005 koos Aat voor zelfstandig ondernemerschap en was hij o.a. Algemeen Directeur van een Financieel Dienstverleningsbedrijf en Directieadviseur bij BinckBank. Aat is een optiebelegger van het eerste uur , is thans een van de grootste particuliere traders in dagopties en heeft meer dan 20 jaar ervaring met het ontwikkelen en uitvoeren van (optie) beleggings- en handelssystemen. HCC Computerbeleggersgroep Zuid Holland Wij stellen ons ten doel de kennis van en het inzicht in Beleggen van de leden te vergroten. " Beleggen met behulp van de computer " is daarbij het kader.   Voor beleggen is Fundamentele Analyse een must! Anne Grevinga  is commercieel werkzaam geweest voor  twee Amerikaanse biotechnologie bedrijven. Na zijn pensionering is zijn belangstelling voor beleggen naar deze sector gebleven. In 2007 vonden we als beleggersclub Koers 85 uit Wierden, dat de informatie, die we als niet professionals van de brokers krijgen, absoluut onvoldoende is. We hebben daarom 3 FA-Modellen voor 20 sectoren in Excel ontwikkeld, n.l. Het Fundamenteel Analyse Beoordelings Model(FAB). In dit model wordt naast de opportuniteiten ook vooral gekeken naar de bedreigingen(meestal volledig onbekend bij beleggers), die worden samengevat in 25 criteria. Bedrijven worden in hun sector per criterium vergeleken met het gemiddelde van de sector, dat de norm voor die sector is. Voor de korte termijn wordt de K/W17-18 berekend. Voor de lange termijn wordt naar de K/W16-19 ten opzichte van de winststijging over de periode 2016 t/m 2019 gekeken. Laatstgenoemde verhouding wordt ook wel PEG-ratio genoemd.  Hoewel professionals altijd roepen, dat beleggen een jaar vooruit kijken is werken ze vaak nog met de K/W16. Uit de vorige alinea is af te leiden, dat wij juist wel vooruit kijken. Voor de bedreigingen worden diverse ratio’s berekend, die met elkaar worden vergeleken. Een bedrijf wordt in het model opgenomen als de gegevens door tenminste 4 analisten als consensus zijn bepaald. Het Fondsranking-Model is het tweede model, dat we hebben ontwikkeld. Hierin worden de bedrijven per sector voor elk van de 25 criteria gerankt, terwijl aan elk criterium een gewicht hangt, dat door de gebruiker zelf kan worden gewijzigd en teruggezet in het oorspronkelijke advies. In het derde model wordt retrospectief per updating, die maandelijks wordt gedaan, een samenvatting van de belangrijkste FA-criteria per sector weergegeven. Dit leert ons veel over de ontwikkeling van een sector. Deze modellen helpen ons bij het bepalen van de Top10 en Top20, die we per updating aanpassen. Timing-Model De Top10 en Top20 bevinden zich in het Timing-Model, waarvan de resultaten per dag worden bijgehouden en vergeleken met de AEX en de resultaten van professionals. Het spreekt vanzelf, dat deze resultaten getoond zullen worden!!! Wij stellen ons ten doel de kennis van en het inzicht in Beleggen van de leden te vergroten. " Beleggen met behulp van de computer " is daarbij het kader.   Eenvoudig de markt verslaan met aandelen- en optiescreeners Ronald Kok  zal een presentatie geven over hoe eenvoudig het voor de beleggers is om d.m.v. aandelenscreeners niet alleen de actieve fondsen maar zelfs de ETF's te verslaan. Sinds 2004 leverden de top aandelenscreeners al meer dan 20% per jaar op. Bekende aandelenscreeners zijn o.a. die van Warren Buffett en Joel Greenblatt. Met dergelijke aandelenscreeners heeft u geen beheerskosten en outperformde u hiermee de markten al jaren. Naast uitleg over de aandelenscreeners zal Ronald ook de optiescreener toelichten. Via deze screener ziet u heel eenvoudig welke opties per looptijd, land of sector de hoogste implied volas hebben. Daarnaast ziet u de potentiële rendementen bij een covered call strategie. Dit voor de Amerikaanse en Europese aandelen die opties hebben. U beperkt hiermee uw risico en verhoogt uw rendement. Via de optiescreeners krijgt u het op een presenteerblaadje aangereikt. Ronald Kok ,Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl, bleef zich na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Analist.nl is het beleggingsplatform van Nederland dat zich richt op professionele beleggingsinformatie. Het bedrijf is medio 2005 opgericht en is nu uitgegroeid tot  aanbieder van aandeleninformatie  van alle Europese en Amerikaanse aandelen koersinformatie, financiële data, jaarverslagen, analyses etc. en is gratis toegankelijk. Analist.nl is aanwezig in de symposium standhouderszaal.   Ontdek kwaliteitsaandelen uit ieder land dankzij VectorVest! Elke belegger wilt de winnaars van morgen in portefeuille hebben. Dankzij onze unieke eigen indicatoren kan u aandelen makkelijk en snel analyseren. Handig, want een abonnee heeft toegang tot 9.700 Amerikaanse en Europese aandelen. U leert hoe VectorVest aandelen analyseert en hoe u op zoek gaat naar de beursparels uit ieder land. In deze workshop maakt u ook kennis met onze unieke stop loss: een combinatie van fundamentele én technische analyse. Tom Van Noyen begon na zijn studies Communicatie in Brussel te werken bij Citibank. In 2014 begon hij als VectorVest User Group Leader in Mechelen. Wegens sterk stijgende interesse kwamen er vrij  snel extra sessies in Gent en Lummen. Tom geeft ook workshops op de grote VFB beleggersevents in België. VectorVest groeit als kool in België en daarom heeft USA gevraagd om vanaf 2016 ook workshops in Nederland te presenteren. Zo zijn er maandelijks meetings in Eemnes en Eindhoven.  Tom Van Noyen is een expert in VectorVest en brengt zijn kennis op een begrijpbare manier over zodat nieuwe abonnees het programma snel aanleren. VectorVest is Amerikaanse beleggingssoftware en bestaat reeds 30 jaar. De software bevat traditionele fundamentele én technische analyse, maar ook unieke eigen indicatoren. Ieder aandeel krijgt, iedere dag opnieuw een aanbeveling: kopen, verkopen of houden. U kan in de database ten allen tijde alle gegevens opvragen van het verleden tot vandaag. VectorVest is volledig onafhankelijk en heeft als enige doel dat u goede resultaten behaalt. Alleen dan zal u abonnee blijven.   Van Tharp’s Simulated Trading game Tijdens deze presentatie zal Helene van Dijk ingaan op het position sizing trading game van VanTharp. U leert welke risico’s u neemt in het traden. Tijdens het spel speelt u met uw eigen doelstellingen zodat u leert wat dit betekent in uw eigen trading en beleggers strategie. U leert van het spel dat met de juiste position sizing u uw doelstelling kunt behalen uw vermogen kunt beschermen uw winsten op uw trades kunt maximaliseren hoe u kunt vaststellen welke grootte van de positie u kunt innemen Helene van Dijk is een ervaren manager uit het bedrijfsleven. Zij was leidinggevende bij verschillende opleidingscentra en NLP coach voordat zij een nieuwe passie heeft gevonden in het traden en beleggen. Haar eerste basiskennis van traden heeft zij opgedaan bij Marcus de Maria en bij Chris Boon heeft zij het daytraden geleerd. Inmiddels geeft Helene zelf les en speelt met haar cursisten  the position sizing game om hen te leren hoeveel ze kunnen investeren en welk risico ze lopen. Met het spel, NLP-coaching en het tradersprofiel van de cursist weten haar cursisten hoe de strategieën succesvol kunnen worden toegepast. Alethos, opgericht in 2011, wil de verbinding leggen tussen de strategie en de operatie. Zowel op het gebied van traden als in het bedrijfsleven. Door het toepassen van NLP, Hypnose, Crucial Conversations verkrijg je meer inzicht in jezelf en ook in een ander. Alethos geeft trainingen op het gebied van traden en beleggen, waarin cursisten niet alleen handelsstrategieën leren maar ook de psychologie van het traden. Overtuigingen veranderen, modelleren, jezelf in de juiste staat brengen, verhoging van je resultaten, persoonlijke groei zijn allemaal belangrijke pijlers om succesvol te kunnen handelen en beleggen.   Stockpicker-signaal  standhouder stockpicker-signaal.nl is een onderneming die aandelen selecteert waarvan, op basis van technische analyse, verwacht wordt dat de koers het de komende tijd goed gaat doen.Om tot die selectie te komen wordt uit een groot bestand, bestaande uit aandelen die een beursnotering hebben in Europa en/of Noord-Amerika, drie aandelen gekozen. Het kiezen van aandelen vindt dikwijls plaats op basis van fundamentele analyse, dat wil zeggen dat de ontwikkeling van de omzet, de winst en het marktaandeel belangrijke aspecten zijn. Dat zijn echter allemaal aspecten die je pas achteraf kunt bepalen. Zo zie je in het jaarverslag hoe het ’t afgelopen jaar is geweest, terwijl je ook leest hoe de directie verwacht, ja in feite hoopt, dat de toekomst er voor de onderneming uit gaat zien. Stockpicker-signaal gaat dan ook geen jaarverslagen uitpluizen. Wij kijken wat er echt met de koers plaats vindt. Wij vinden belangrijk hoe andere beleggers tegen het aandeel aankijken. Je zult zeggen als de koers stijgt, dan is dat al gebeurd, omdat je geen aandelen kunt kopen op de koers van gisteren. Maar gelukkig zijn er indicatoren die wat vóórlopen op de koers. Door daar gebruik van te maken kun je daar je voordeel mee doen. Nu is het niet zo dat je een garantie kunt geven, dat wanneer DIT gebeurt de koers DAT zal gaan doen. Een heel bekende fundmanager zei eens: Als je het in zes van de tien gevallen goed hebt, je een goede belegger bent. Wanneer dan ook nog koersstijgingen groter zijn dan de koersdalingen, dan maak je een mooie performance. Stockpicker-signaal raadt zijn klanten aan direct na de aankoop al drie orders aan de bank door te geven dat als de koers een bepaald percentage, bij voorbeeld 10 %, is gestegen voor een derde deel van het gekochte aantal aandelen een verkooplimiet op te geven die 10 % hoger ligt dan de aankoopkoers, en dat ook te doen voor het geval de koers 20 % hoger ligt dan de aankoopkoers en voor het laatste derde deel bij 30 % winst. Ons motto is dan ook: Wil je het beter doen dan de rest, dan moet je het anders doen dan de rest.   HCC Beleggen werkgroep CoSA standhouder De doelstelling van de CoSA-werkgroep is het bevorderen van de kennis en van het gebruik van Fundamentele analyse door leden van HCC met behulp van de NAIC-methode en de aanvullingen hierbij ontwikkeld door de CoSA-werkgroep. In eerste instantie hebben we de NAIC-methode en de daarbij behorende bestanden en programma’s als uitgangspunt genomen. De NAIC-methode is een hulpmiddel voor het selecteren van aandelen waarvan rendement door koersgroei verwacht mag worden. Deze aandelen zijn geschikt voor vermogensvorming op de (middel-)langere termijn. Enkele jaren geleden hebben we tevens een methode ontwikkeld waarmee o.b.v. Fundamentele analyse Dividendgroei-aandelen worden geselecteerd. Deze aandelen kunnen dienen voor het genereren van extra inkomsten uit het kapitaal geïnvesteerd in aandelen. Recent is de methode DividendHerbeleggen toegevoegd. Deze methode berekent het rendement er van uitgaande dat het uitgekeerde dividend wordt herbelegd in het aandeel. Deze methode is vooral geschikt voor vermogensvorming op de lange termijn. Te denken valt daarbij aan een periode van minstens 10 jaar. Activiteiten De werkgroep ontplooit hiertoe onder meer de volgende activiteiten: Het onderzoeken, vergelijken en eventueel aanbevelen van door CoSA reeds ontwikkelde computerprogramma's voor het verrichten van fundamentele analyse. Indien noodzakelijk zal de werkgroep hiertoe extra programma’s of aanvullingen erop (doen) ontwikkelen. Het beschikbaar stellen van deze programma’s aan de leden van HCC. Ons bestand bevat op dit moment informatie van circa  610 aandelen. Het betreft bedrijven genoteerd in  Amsterdam, maar ook in Brussel, Parijs, de Xetra en de Amerikaanse beurzen. Het opzetten en onderhouden van een infrastructuur, met de website HCC-Beleggen. De voor leden van de HCC gemaakte SSG-verzameling is via internet vrij toegankelijk voor de leden ervan, mits auteursrechtelijk toegestaan. Het verzorgen van voorlichting over onze methoden voor Fundamentele analyse; Wekelijks ontvangen de deelnemers per e-mail een Nieuwsbrief met informatie over de bedrijfsgegevens, uitleg over de gehanteerde methoden en een Rangtabel van alle aandelen in ons bestand. Voor elk aandeel zijn de gehanteerde ratio’s zichtbaar en de status van het advies: Kopen, Houden of Verkopen. -- Niet-HCC-leden kunnen tijdelijk als gast onze wekelijkse nieuwsbrief op proef ontvangen. -- Contact Indien u nadere vragen hebt, of informatie wilt ontvangen over b.v. de wekelijks verschijnende CoSA-Nieuwsbrief of hoe u toegang kunt krijgen tot de openbaar beschikbare CoSA/SSG-verzameling,  kunt u contact opnemen met onze voorzitter: Jan van der Meulen via jhbvdmeulen@kpnmail.nl of tel. nr. 010-5215833 Wilt u meer weten?               Op onze stand beantwoorden wij graag al uw vragen! Tot zaterdag 28 oktober!   VectorVest standhouder VectorVest is beleggingssoftware die  fundamentele en technische analyse combineert. Als abonnee heeft u toegang tot 9.700 Amerikaanse en Europese aandelen. Bezoek onze stand voor een gratis aandelenanalyserapport of een digitale versie van het Groene Boekje. VectorVest presenteert niet alleen een workshop, maar aan onze stand krijgt u ook een demonstratie en meer uitleg over de software. Hoe kan u een aandeel makkelijk en snel analyseren: dankzij onze eigen indicatoren. Hoe zijn deze indicatoren opgebouwd? Doet u als belegger aan stock picking of wenst u een strategie te volgen: het kan allemaal. Bezoek de stand van VectorVest en maak kennis met deze krachtige tool! Aanbieding enkel op het HCC Symposium: 10 weken voor slechts 10 euro! Tijdens het 69ste HCC beleggerssymposium is er een speciale actie. Normaal gezien betaalt u 10 euro voor 5 weken. Vandaag krijgt u gedurende liefst 10 weken toegang tot onze software voor slechts 10 euro! Het proefabonnement moet ter plaatse geactiveerd worden, en is enkel geldig op de dag van het Symposium. Betalingsvoorkeur via een creditkaart. Geen cash en bankpas. Eventueel is een overschrijving mogelijk maar hier zijn kosten aan verbonden. VectorVest is Amerikaanse beleggingssoftware en bestaat reeds 30 jaar. De software bevat traditionele fundamentele én technische analyse, maar ook unieke eigen indicatoren. Ieder aandeel krijgt, iedere dag opnieuw een aanbeveling: kopen, verkopen of houden. U kan in de database ten allen tijde alle gegevens opvragen van het verleden tot vandaag. VectorVest is volledig onafhankelijk en heeft als enige doel dat u goede resultaten behaalt. Alleen dan zal u abonnee blijven.   Analist.nl standhouder Analist.nl is het beleggingsplatform dat beleggers essentiële beleggingsinformatie gratis aanbiedt. Wij coveren bijna alle beursgenoteerde bedrijven in de VS, Europa en Rusland. Op ons platform treft u naast historische koers- en financiële informatie ook waarderingen, rendementen, adviezen en veel achtergrondinformatie. Bij de stand treft u o.a. presentaties van ons platform, het maandblad Analist Journaal en onze researchdienst AnalistPro. Via AnalistPro kunt u eindelijk op het niveau van een professionele belegger acteren. AnalistPro analyseert  de Amerikaanse en Europese aandelen door middel van de beste aandelenscreeners. Daarnaast biedt AnalistPro ook optie-analyses om heel eenvoudig de meest interessante 'covered-call' strategieën te hanteren. Analist.nl is in 2005 opgericht en is Nederland's enige professionele beleggingswebsite met toegang tot alles op het gebied van aandelen- en opties. Analist.nl genereert haar inkomsten o.m. via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. Heeft u interesse om te adverteren, dan neemt u contact op met sales@analist.nl.  Tot ziens op onze stand!   Florizon.com standhouder Wij analyseren de jaarverslagen van ruim 200 beursgenoteerde bedrijven en vergelijken alle informatie die daaruit komt met behulp van Big Data-technieken. Hierdoor krijgen we inzicht in welke bedrijven een stabiele bedrijfsvoering hebben, en welke niet. Een stabiele bedrijfsvoering is noodzakelijk voor een stabiel bedrijfsresultaat en uiteindelijk voor een solide belegging. Op onze stand kunt kennismaken met de oprichters van Florizon: Martin Boer en Erick Erdtsieck. Wij geven doorlopende demonstraties, rechtstreeks en "LIVE" van onze website. “Florizon heeft een uniek performancemodel ontwikkeld waarmee bedrijven op 20 kenmerken worden geanalyseerd en gewaardeerd.” Het model verwerkt o.a. jaarverslagen en stelt daarmee de prestaties op de volgende onderdelen vast: verdienvermogen, aangegane schulden, kwaliteit van het management en de maatschappelijke bijdrage. Op deze wijze heeft Florizon ruim 200 beursgenoteerde multinationals in Europa en de Verenigde Staten geanalyseerd en transparant in kaart gebracht. Deze informatie en tools worden na uw registratie gratis ter beschikking gesteld op florizon.com en maken het de (aspirant) belegger een stuk makkelijker de juiste keuze te maken. Voor abonnees en partners zijn er aanvullende tools beschikbaar.” Florizon is vanaf 10 euro per maand te gebruiken. Voor 90 euro kunt u een jaarabonnement afsluiten. In 2012 zijn Erick en Martin begonnen met het opzetten van het Florizon platform. In 2016 was het werk achter de schermen gereed, en is Florizon voor iedereen te gebruiken.   Scotch Whisky International standhouder Scotch Whisky International is een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Whiskybelegger voldoet aan eisen AFM Whiskybedrijf Scotch Whisky International (SWI) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiël.e Markten (AFM) gekregen waarmee whisky kan worden aangeboden als beleggingsobject. contact: 0031   631571075 mj@swi1.com   HCC de vereniging standhouder Beleef je hobby samen met andere liefhebbers! HCC brengt je in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. De vereniging kent Regio’s, waarbij je ingedeeld wordt op basis van uw postcode, en Interessegroepen, waar mensen vindt met dezelfde digitale interesses elkaar vinden. Als HCC-lid kun je je gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC helpt! Voor ondersteuning bij computerproblemen levert HCC op verschillende manieren hulp. Zo is er bijvoorbeeld de HCC!vraagbaak, HCC!forums en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Ook op de website  is veel nuttige informatie te vinden en daarnaast zijn er uiteraard tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt je alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. PC-Active is het HCC verenigingsblad. PC-Active is exclusief voor leden van HCC, er kan geen los abonnement op PC-Active worden afgesloten. Wel is PC-Active verkrijgbaar in de losse verkoop bij een groot aantal kiosken, boekhandels, supermarkten etc in Nederland en België. Snel je lidmaatschap terugverdiend! Word nu lid en profiteer van veel voordeel! Profiteer van de vele voordelen die het HCC-lidmaatschap biedt. De contributie voor het HCC-lidmaatschap heb je dan al snel terugverdiend. Vind alle voordelen, diensten en verdere informatie via de Lidmaatschappagina op de HCC site Nog geen lid van de HCC.? Beursaanbieding 1 Jaar HCC Lidmaatschap + HCC Beleggen Lidmaatschap + PC Active + gratis toegang   En dat voor maar  €30,=, dat is een besparing van € 15,=. Zo heb je je ticket alvast terugverdiend! Schrijf je nu in voor dit 69ste HCC Beleggen Symposium op zaterdag 28 oktober 2017 in de Bilt Een entreebewijs voor het 68-ste HCC Beleggen Symposium is tebestellen door je aan te melden via de HCC! website Hcc leden: Gratis Entreekaart  -inschrijven verplicht                          en ledenpas meenemen a.u.b.! Niet leden: Entreeticket  à €15,= Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL,  De Bilt Deze info is van 19 oktober 2017 voor meest recente informatie kijk op: https://www.hcc.nl   Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL  De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Voor een uitgebreide routebeschrijving ga naar onze website of Klik hier  

21 oktober 2017

Nieuwsbrief20171001

.. Oktober 2017 Geen dag het zelfde Doel, opzet, nut en resultaten van CoSA’s demo-portefeuille. Jacht op hoog dividend minder gevaarlijk Shopify Marktanalyse met marktprofiel Verkeerd gevoerde discussie Grondstoffen overgewaardeerd door wankele fundamentals in China Buffett’s probleem 69ste HCC Beleggen symposium Na het werk en dan? .. Schrijf nu in voor het  69ste HCC Beleggen symposium,  28 oktober 2017 Geen dag het zelfde Bron:  Frans Schreiber, HCC Beleggen. Beste beleggers, Markten gaan omhoog en naar benedenen  het lijkt altijd zo eenvoudig om winst te maken: gewoon kopen op lage koersen en verkopen bij hogere koersen. Maar de 90% van de professionals kan niet eens de index bijhouden op wat langere termijn. En dat zegt toch wel iets. . Frans  Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Partner en bestuurder bij Elite Fund Management, deze instelling staat onder toezicht van de AFM en DNB. Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Het door hem beheerde All Markets Fund is geheel gebaseerd op deze automatische handelende computersystemen. Daarnaast is hij beheerder van het Long/Short Fonds de Dutch Darlings, dat alleen handelt in aandelen op de Amsterdamse beurs. Beide fondsen hebben een vergunning van de AFM. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Slimme professionals voorspellen trends Ik was afgelopen week op Fonds Event. De energie is volgens de experts goedkoper dan kolen en olie, en wordt steeds goedkoper. Dus is het afgelopen met de olie maatschappijen als Royal Dutch Shell en anderen. En ook met de leveranciers voor olieplatformen en onderzoekers van de bodem, om olie op te sporen, zoals Fugro. Slimme professionals voorspelden de trends in de wereld. Natuurlijk kwamen naast energie, de vergrijzing, water-management, elektrische auto's en wind- en zonne-energie aan bod. En dus, moeten we volgens deze experts beleggen in deze trends. Zij hebben daarvoor natuurlijk al thema- beleggingsfondsen opgericht. Echter als ik naar de resultaten van deze fondsen kijk, doen ze het soms ietsje beter, maar vaker ietsje slechter dan de index. Hoe kan dat nou? Het zijn toch de belangrijkste trends waarin wordt belegd? Alle investeerders zouden dat toch moeten kopen? Het is dan ook niet zo zeer dat deze profs de nieuwe trends niet kunnen opsporen, maar dat de bedrijven die meedoen in deze trends, soms al extreem duur zijn; of toch af zullen vallen door de onderling grote competitie (er gaan bedrijven failliet); of dat er veel nieuwe opgerichte bedrijven onder zitten, met een weinig ervaren management. Kijk naar een Tesla, misschien een geweldige auto, maar het is een bedrijf dat alleen maar verlies maakt en het de vraag is of de beleggers in deze trend uiteindelijk winst zullen maken op hun aandelen. Dus beleggers, trends zijn leuk, maar houdt u hoofd koel. Geen dag is het zelfde de beurs en pas op voor hypes (trends). Het 69e symposium van Hcc Beleggen heeft een aantal gerenommeerde sprekers uitgenodigd, die u vertellen hoe het werkelijk zit en u kunt met hun in discussie, hoe u het beste kunt beleggen. U mag het niet missen. Klik hier om je nu in te schrijven voor dit HCC Beleggen Symposium op zaterdag 28 oktober 2017 in de Bilt Hcc leden: Gratis Entreekaart  -inschrijven verplicht Niet leden: Entreeticket  à €15,=   Doel, opzet, nut en resultaten van CoSA’s demo-portefeuille. Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Vanaf 2011 onderhoudt de werkgroep CoSA een demonstratieportefeuille om de CoSA-leden te laten zien hoe de door CoSA gepropageerde wijze van beleggen in de praktijk uitpakt. Daartoe is de demo-portefeuille zo realistisch mogelijk opgezet, inhoudende dat transactiekosten bij koop en verkoop in de koop en verkoopwaarden worden verrekend. Ook worden de valutakosten bij koop en verkoop verrekend, zodat de invloed van valutawinsten of -verliezen zichtbaar is. De Demo-portefeuille bestaat in feite uit drie deel-portefeuilles:      KoersGroeibeleggen(KG),      DividendGroeibeleggen(DG) en      DividendHerbeleggen(DH). Vanaf 2011 wordt de KG-portefeuille aangehouden en na het ontwikkelen van de methoden DG en DH hebben we daarvoor vanaf 2016 deel-portefeuilles toegevoegd. De aan- en verkoop voor zo’n deelportefeuille wordt bepaald door de regels die gelden voor de betreffende methoden. In eerdere artikelen zijn we nader ingegaan op deze methoden. Wekelijks wordt de portefeuille bijgewerkt, waarbij de actuele waarde van een aandeel wordt berekend alsof het aandeel is verkocht op de slotkoers van de actuele week met in achtneming van de transactiekosten en de valutaverhouding, bijv. €/$. Wekelijks worden de koersen, eventuele dividenduitkeringen en dividend- herbeleggingen verwerkt en de tabel aangepast. Een voorbeeld ziet u hieronder. Het kopen en verkopen van aandelen in de portefeuille vindt uitsluitend plaats op basis van de door de CoSA-programmatuur gegeven koop- en verkoopadviezen. Dit om de werking van de CoSA-programmatuur volledig tot uiting te laten komen in de resultaten die met de demo-portefeuille worden bereikt. Elke menselijke/emotionele inmenging wordt aldus voorkomen. Koop in de portefeuille vindt plaatst met behulp van de CoSA-rangtabel en daarbij wordt het hoogst gerangschikte aandeel, dat nog niet in de portefeuille voorkomt, aangeschaft. Mits dit aandeel een koop-advies heeft. Uiteraard wordt eerst de Rangtabel gesorteerd naar de van toepassing zijnde methode KG, DG of DH. Verkocht wordt een aandeel, als dit voor een of meer verkoopvoorwaarden een kwaliteitsgrens neerwaarts heeft overschreden. De portefeuille bevat 15 aandelen, waarvan vijf koersgroeiaandelen (KG), vijf dividendgroeiaandelen (DG) en vijf herbeleggingsaandelen (DH). Het stelt ons in staat om de drie soorten aandelen met elkaar te vergelijken wat gedrag en resultaat betreft . Grafisch zien we het verloop van de drie soorten aandelen in 2017 hier onder afgebeeld. Bij het bekijken van de grafiek moeten we ons realiseren, dat op 22-sep-2017 de €/$ 14,3% was gestegen t.o.v. 01-jan-2017. In de DG- en de DH-portefeuilles zit elk één aandeel genoteerd in de Euro, maar de overige 13 aandelen noteren in USD’s. Dus hebben deze twee sterke stijgingen van de Euro de rendementen negatief beïnvloed. We hebben er echter voor gekozen om het valutaeffect niet op enigerlei wijze te compenseren. Het ene jaar werkt het nadelig, maar een ander jaar heb je een voordeel. In 2015 daalde de Euro t.o.v. de USD met 10,3% en in 2016 met 3,6%. Er is nog een tweede effect op het verschillende verloop van de KG-, DG- en DH-portefeuilles te zien. De verschillen worden veroorzaakt door de verschillende invloeden van enerzijds de koersen en anderzijds de dividenden. De KG-portefeuille wordt primair bepaald door tenminste 12 %/jr koersgroei en secundair door de al of niet aanwezige dividenduitkeringen. De DG-portefeille wordt primair bepaald door tenminste 2,6 %/jr dividendgroei en secundair door de koersgroei die minimaal de inflatie en belastingdruk compenseert. De DH-portefeuille wordt primair bepaald door én tenminste 10 %/jr koersgroei én tenminste 5 %/jr dividendgroei. We laten elke week ook het verloop van de resultaten vanaf 01-jan-2011 t/m 15-sep-2017 in een kanteelgrafiek zien. Deze grafieken tonen het rendement per jaar per beleggingsmethode inclusief valutaeffecten. Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld De vorige bijeenkomst was gezellig en we hebben veel besproken, waaronder de vraag ven het HCC bestuur met betrekking tot onze wensen, publiceren van lopende zaken in het maandelijkse nieuwsbrief en animo voor kernlid in het bestuur. We zijn verder, zoals verwacht, niet aan de oorspronkelijke agenda toegekomen. Deze schuiven we door naar 23-10-2017, de volgende bijeenkomst. Geert heeft de broker https://www.tradealot.nl/ besproken. Zoals de naam suggereert (trade a lot) is het interessant voor beleggers met een strategie waar veel transacties in om gaan. Wat veel is kan je kwantificeren op de website. Basis is dat het een vast bedrag per maand is, onafhankelijk van de transacties. Kom je bij je huidige broker maandelijks boven dit bedrag dan kan het interessant zijn om te onderzoeken. Volgende keer op de agenda op 23 oktober 2017, Aanvang 19.45 uur eind 22:00 in de Buorskip, Vlaslaan 26, 9244CH Beetsterzwaag     Vraag HCC naar aanleiding van mail, Joop Visser (Ben)     Gebruik van Turbo's  (Johan)     Selecteren van ETF's  (Kim)     Juus de Kempenaar RRG methode, MOAT methode (slotgracht)  (Be, indien mogelijk)     Stand van de ROC (Lieuwe en Ben) Iedereen is welkom, wel even aanmelden bij Ben Rietveld Tot dan!   Jacht op hoog dividend minder gevaarlijk Bron:  Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Het leek altijd een vast credo dat beleggers niet de aandelen met de hogere dividendrendementen moeten kopen. Immers hoe lager de koers hoe hoger het dividendrendement. Voorbeelden hier van kennen we helaas maar al te veel. Zoals bijvoorbeeld Fortis en KPN die tijdens hun val op geprognotiseerde dividendrendementen van soms meer dan 15 procent noteerden. Wanneer het dividend werd verlaagd of ingetrokken bleek het dus een wassen neus te zijn geweest. Op de langere termijn zien we echter niet perse grote risico’s bij de aandelen met de hogere dividendrendementen.. Geen valuetrap Het kopen van aandelen met wel erg extreem aantrekkelijke waarderingen wordt ook wel de valuetrap genoemd. Dit impliceert dat het kopen van deze aandelen eigenlijk een valstrik is en dat er zeker een luchtje aan de aandelen moet zitten. Achteraf klopt dat natuurlijk wel bij bijvoorbeeld de aandelen Fortis, ING, ABN Amro en KPN. Maar het op voorhand volledig uitsluiten van de aandelen met de extreem hoge dividendrendementen is niet altijd een goed idee. Op ons platform hebben we een screener gebouwd die ieder jaar de aandelen met dividendrendementen tussen de 5 en de 7 procent koopt. Dit zijn natuurlijk extreme rendementen en de begrenzing tot 7 procent is gedaan om excessen te voorkomen. Dit zien we bijvoorbeeld bij de kleinere aandelen die weliswaar een hoog dividend beloven maar ook weer problemen geven qua liquiditeit. Rendementen door de tijd heen De bovenstaande grafiek toont de rendementen van de screener die puur de aandelen koopt met rendementen tussen de 5 en de 7 procent van de Amerikaanse, Europese en Russische markten. Gemiddeld leverde dit hele simpele mandje een rendement op van ruim 10 procent per jaar (zie de onderstaande tabel). Uiteraard was er ook in 2008 een forse dip en daalde het mandje met maar liefst 27 procent. Deze daling valt echter wel mee vergeleken met de internationale beurzen die ruimschoots halveerden in dat jaar. Uiteraard is vooral bij deze dividendscreener een enorm herbeleggingseffect aanwezig. Hiermee bedoelen we dat er op de langere termijn een behoorlijk rente op rente effect is dat nominaal steeds sterker wordt. In de onderstaande grafiek ziet u het totale rendement van 100 euro in 2004 geïnvesteerd in een mandje. Op jaarbasis leverde dit mandje over de periode 2004 tot en met september 2017 een rendement op van gemiddeld 16 procent per jaar. Hier blijken 2 dingen uit: 1 succesvol beleggen kan heel eenvoudig en 2 het rente op rente effect is door de tijd heen gigantisch. Wel dienen we op te merken dat deze mandjes uit behoorlijk veel aandelen bestaan. Dit levert uiteraard meer transactiekosten op maar anno 2017 zijn deze kosten op hun laagste niveau ooit. Maar door juist meer aandelen in uw portefeuille te hebben wordt u portefeuille ontzettend resistent tegen grote klappen. Op de langere termijn zult u daar vast de vruchten van plukken. Amerikaanse aandelen met hoge dividenden De onderstaande tabel toont een recente uitdraai van Amerikaanse aandelen die op dit moment met forse dividendrendementen noteren.   Shopify Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal, 19 september 2017 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Wat is er voor bijzonders aan dit bedrijf? Shopify stelt jou in de gelegenheid om een webshop te openen en zorgt ervoor dat die webshop hoog scoort in Google door middel van een effectieve SEO (= Search Engine Optimization) ofwel zoekmachine-optimalisatie. Shopify is een Canadese aanbieder van web-winkel-software die handelaren, in de ruimste zin van het woord, in de gelegenheid stelt hun spullen te verkopen door een platform beschikbaar te stellen. Deze onderneming biedt zowel zzp’ers als multinationals de mogelijkheid om op een makkelijke manier zaken te doen. Het aandeel is genoteerd op de beurs van Toronto met als ticker symbol SHOP.TO en op de New York Stock Exchange met als ticker symbol SHOP. De ISIN code is CA82509L1076. In 2016 zijn er 133 duizend nieuwe webwinkels geopend met een e-commerce-platform van Shopify, wat het totaal aantal klanten op 377 duizend bracht. Dat leverde in het vierde kwartaal 2016 een omzet van zo’n 74 miljoen dollar op, wat een verdubbeling betekende ten opzichte van het jaar daarvoor. In het eerste  kwartaal 2017 noteerde Shopify een omzet van 127 miljoen dollar. En in het tweede kwartaal groeide de omzet met 64 procent en de bruto winst met 80 procent De klant van Shopify neemt een abonnement voor een bedrag vanaf 9 dollar per maand. Al krijg je dan wel het Lite-pakket. De abonnementskosten lopen op naarmate de klant meer faciliteiten van Shopify afneemt. De koers is in een jaar tijd met ruim 150 procent gestegen van 40 naar meer dan 100 dollar. Deze fantastische koersontwikkeling zie ik niet als het begin van het einde, maar als het einde van het begin. Ik voorzie voor dit aandeel nog een heel mooie ontwikkeling in de pijplijn zitten. Dat is dan ook de reden dat Stockpicker-signaal dit aandeel niet als signaal heeft gelanceerd. Dit is niet een aandeel voor een mooie korte rit, maar veel meer voor een heel fraaie lange duurzame reis. En wat heeft het u opgeleverd? Begin juni 2017 toen Stockpicker-signaal beloofde de naam te onthullen van het aandeel Shopify was de koers 93,44 dollar en de koers is nu 122,42, dat wil zeggen een winst van meer dan 30 procent. De onderneming Shopify is net het gebied van winstgevendheid binnen gelopen. Over de laatst gerapporteerde twaalfmaands periode is een verlies gepubliceerd van 51 cent per aandeel, terwijl voor de prospective earnings per share een winst wordt gezien van 22 cent. Het komt mij voor dat dit een aandeel is dat je in de kluis legt en daar laat liggen. Persoonlijk zou ik daarnaast graag een aantal turbo’s long willen hebben, maar helaas heb ik nog geen turbo op het aandeel Shopify kunnen vinden. Daarom neem ik mijn toevlucht tot call opties om daarin te handelen wanneer de indicatoren daar aanleiding toe geven. Waarom zo bullish ? Waarom ben ik zo bullish, zo optimistisch, over dit aandeel. Ten eerste wordt Shopify vergeleken met zijn grote neef Amazon in 1997. Dit is een e-commercebedrijf met een langere historie, dat behoorlijk succesvol is. De koers in in twintig jaar gestegen van minder dan 1½ dollar naar 1000 dollar. En succes vraagt om navolging. Waarom is een webwinkel succesvol? Een paar maanden geleden zag een goede kennis een leuke blouse in een advertentie. Dus gaat ze naar die winkel toe en ziet wel zo’n blouse hangen, maar jammer genoeg niet in haar maat en niet in de gewenste kleur. De verkoopster zegt echter dat zij die blouse in de gewenste maat en kleur wel kan bestellen, zodat de klant hem de volgende dag kan komen halen. Nou, zei de klant, bestellen kan ik ‘m zelf ook en dan wordt de blouse morgen thuis bezorgd en hoef ik niet opnieuw hier naar de winkel te komen. Het komt er op neer dat het on-line kopen van spullen, of het nou kleding, schoenen of electronica bertreft, zo makkelijk is en dat je vanuit je luie stoel kunt winkelen. Hierdoor hebben de echte, de normale winkels het de laatste jaren steeds moeilijker gekregen. Ik zie dit als een ingezette en helaas voor de winkelier doorgaande trend. Je ziet dan ook in de winkelstraten en shopping centers steeds meer eetgelegenheden tussen de normale winkels. In een dorp met 24.000 inwoners zijn er maar liefst vijf en dertig winkels op het gebied van kleding en schoenen, waarbij het opvalt dat er nogal veel verloop in zit. Ik denk dat het aantal kledingzaken dat al meer dan tien jaar gevestigd is op één hand te tellen is. Verder vinden we in dat dorp ook vijf en dertig eetgelegenheden in de vorm van café, cafetaria, broodjeszaak of restaurant. Deze categorie geeft dan nog de gezelligheid in het dorp, die je vroeger van het winkelend publiek had. In het artikel “Shopify makes 2 moves to delight its customers” van 31 mei 2017 staat: This stock could be like Amazon in 1997. Imagine you have bought Amazon in 1997. A 5000 dollar investment then would be worth now almost one million dollar today. You can’t go back and buy Amazon 20 years ago, but we’ve uncovered what our analysts think is the next-best thing. A special stock with mind-blogging growth potential. With hundreds of thousands business customers already signed up, this stock has been described as ‘strikingly similar to an early Amazon.com”. Sinds juni 2017 is Shopify één van de componenten van de S&P/TSX Composite Index, dat wil zeggen de Toronto Index. Voor die tijd kwam Shopify daarvoor niet in aanmerking, omdat de gemiddelde dagelijkse beursomzet slechts 400.000 aandelen was. Die in New York was met 2,4 miljoen veel groter. Dat was de reden om een verzoek in te dienen om de regels voor opneming in de index aan te passen. Treffend is dat Seeking Alpha in mei 2017 een lijvig rapport schreef met de titel : Shopify: 10-Year Revenu Forecast. Daarin wordt de verwachting uitgesproken dat Shopify in 2016 een omzet maakt van 7,6 miljard dollar tegen 389 miljoen dollar in 2016. Dat betekent een groei van meer dan 34 procent gemiddeld per jaar. Verder kwam Motley Fool nog die zelfde maand met het rapport: “Here’s Why The Best Is Yet to Come for Shopify Inc.” Er zijn nu, half september, al 500.000 ondernemingen die zaken doen waarbij ze gebruik maken van Shopify. En Joe Tenetruso van TMF Guardian schreef in het artikel : ‘3 Top E-commerce companies to Buy in 2017’ Shopify is een onderneming die haar stempel drukt op e-commerce. Het is echter geen online retailer. Deze Canadese software ontwikkelaar blinkt uit in kleinere handelaren effectiever te laten concurreren met hun grote rivalen. Shopify stlet haar klanten in staat hun producten te verkopen via diverse kanalen, zoals      online marktplaatsen als Amazon en eBay      social media platforms als Facebook      de website van de klanten zelf      en zelfs via de ouderwetse bakstenen winkels Verder biedt Shopify vitale back office services, zoals bij voorbeeld voorraad-management, aan. Het is een uitgebreid commercieel platform dat, behalve een groeiende lijst van geïntegreerde ‘third-party-apps’, haar klanten voorziet van praktisch alles waar zij behofte aan hebben om hun business te runnen. Kortom ik zie buitengewoon interessante beleggingsmogelijkheden in dit aandeel..   Marktanalyse met marktprofiel Bron:  William Chau, TraderAcademie.nl William Chau Ondernemer, IT trainer, actief daytrader en oprichter van traderacademie.nl William Chau houdt zich sinds 2011 bezig met (day)traden en heeft hierin diverse cursussen en opleidingen gevolgd. Zijn methodieken zijn Marktprofiel en Order Flow. Hierin geeft hij cursussen via traderacademie.nl Marktprofiel is een unieke grafische manier om de financiele markten te analyseren die het mogelijk maakt om patronen te zien die niet met andere methodes mogelijk zijn. Het is ontwikkeld door J. Peter Steidlmayer voor de derivatenbeurs van Chicago (CBOT) in 1985 en voornamelijk bekend onder futures traders maar eigenlijk geschikt voor alle soorten markten. Marktprofiel is een methode  gebaseerd op een statistische benadering om prijsgegevens te analyseren. De basis van marktprofiel is de normaalverdeling (fig.1) , die iedereen wel kent van zijn wiskundelessen. Even een opfrisser: de normaalverdeling is een symmetrische kansverdeling met in het midden de modus μ (de waarde die het vaakst voorkomt) en een aantal standaarddeviaties σ, die de spreiding van de waardes binnen de verdeling aangeven. In het diagram (fig.1) zie je een normaalverdeling met 3 standaardafwijkingen aan beide zijden van de modus.     - 68,2% van de waardes (34,1+34,1) ligt binnen -1σ en 1σ,     - 95,4% binnen -2σ en 2σ,     - 99,6% binnen -3σ en 3σ. Als je deze verdeling 90 graden draait (fig.2), kun je het toepassen op prijsgrafieken. Op deze manier krijg je een statistisch beeld van de prijsverdeling i.p.v. het prijsverloop. Zo kun je zien of een markt van kopers en verkopers in balans is of niet. Markten zijn òf in balans òf zijn op weg naar balans. Vaak zijn marktprofielen niet altijd mooi normaal verdeeld maar scheef verdeeld. De Marktprofiel grafiek De kaarsgrafiek in fig.3 kan  geconverteerd worden in een Marktprofiel grafiek op de volgende manier: 1. Gebruik een letter voor elke prijs binnen 1 periode. A voor de eerste periode, B voor de tweede periode, enz. Marktprofiel gebruikt standaard een periode van 30 min. 2. Schuif daarna alle letters naar de meest linkse kolom die beschikbaar is. Stel dat de kaarsgrafiek een 30 minuut periode heeft. Dan krijg je een marktprofiel die er als volgt uiziet: Elke letter vertegenwoordigt een prijs die verhandeld werd gedurende een bepaalde tijd. De grondgedachte van marktprofiel is dat het doel van de markt is om handel te faciliteren. Als prijzen stijgen, komt dit door aggressieve kopers, niet door méér kopers. Prijzen stijgen net zo lang tot er geen aggressieve kopers meer zijn. In het voorbeeld is dit bij de letter C ter hoogte van 131.00. Omgekeerd is dit het geval bij verkopers bij de letter H ter hoogte van 127.50. Zoals je in de grafiek kunt zien is er maar 1 letter bij deze prijzen, terwijl er bij de andere prijzen meer letters zijn. Deze enkele letters geven in 1 oogopslag weer dat deze prijzen extreem waren en dat de markt uiteindelijk weer in balans moet komen, in dit voorbeeld ter hoogte van 129. In fig.4 is een voorbeeld van een marktprofiel van de DAX index van 08:00-14:30 op 14-9-2017. De A en B periodes vormen samen de beginbalans (de lichtblauwe lijn) en dit vormt een belangrijk referentiepunt gedurende de dag. -  Het grijze gebied vormt het waardegebied waar de prijs zich 68% van de tijd bevond (het gebied tussen -1 en 1 standaarddeviatie). -  Het groene gebied is waar de prijs zich 32% van de tijd bevond. -  De oranje A bovenaan is de openingsprijs, het rode driehoekje is de laatst bekende prijs en de roze letters vormen de prijs waar de tijd het meest was doorgebracht en dit heet het punt van controle, oftewel de modus. Zoals je ziet was dit een vrij normaal verdeeld marktprofiel uit de praktijk. Maar dit is niet altijd het geval. In fig.5 zie je een marktprofiel waar het grootste deel van de tijd bovenin was doorgebracht. Verder zie je hier nog een enkele roze D. Dit is het middelpunt van de verdeling, oftewel de mediaan. In fig. 4 viel deze samen met het punt van controle. Gelukkig zijn er niet oneindig veel soorten marktprofielen. De marktprofielen kunnen ingedeeld worden in een zestal hoofdtypen. Fig.4 is een voorbeeld van het type Normale Variatie Dag en fig.5 is een voorbeeld van het type Dubbele Distributie Trend Dag. De andere types zijn de Normale Dag, de Trend Dag, de Neutrale Dag en de Non-Trend Dag. Marktprofielen hoeven niet persé opgesteld te worden voor 1 dag, maar kunnen ook voor 1 week, 1 maand of nog langer gemaakt worden, indien gewenst. Daarom is Marktprofiel zowel bruikbaar voor korte termijn en lange termijn analyse.   Grondstoffen overgewaardeerd door wankele fundamentals in China Bron:  Robert van den Oever, Morningstar De grondstoffensector is momenteel behoorlijk overgewaardeerd. Vooral de mijnbouwers zijn erg duur. Het risico op een terugval is groot, want de vraag in China zal afnemen. Dan zullen metaalprijzen én aandelenkoersen onderuit gaan. Tijd voor een nadere blik op de verwachtingen voor de grondstoffensector in de komende maanden. De prijzen van grondstoffen en de aandelenkoersen van de bedrijven in die sector, met name de mijnbouwers, zijn sterk gestegen op de golven van de stimuleringsmaatregelen die China nam om zijn economie aan te jagen. Daardoor noteert de grondstoffensector tegen een premie van 37% ten opzichte van de intrinsieke waarde die Morningstar’s analisten voor de sector calculeren. Daarmee is het de duurste sector die Morningstar volgt in het aandelenlandschap, stelt Daniel Rohr, Morningstars Director of Basic Materials Equity Research. De prijsontwikkeling van ijzererts is exemplarisch voor de effecten van de gestegen vraag vanuit China. Al sinds begin 2016 is die sterk opgelopen en een ‘Indian summer’ effect in juli en augustus van dit jaar deed daar nog een schepje bovenop; van 63 dollar per ton begin juli is de prijs opgelopen naar bijna 80 dollar per ton aan het eind van augustus. Dat gebeurde opmerkelijk genoeg tegen de achtergrond van hoge voorraden en letterlijk hoge bergen ijzererts in de havens. De afgelopen tijd was dus gunstig voor de mijnbouwers. Zo liggen de verwachtingen voor de resultaten van Rio Tinto voor dit jaar op een niveau dat vergelijkbaar is met 2012. Dat geldt ook voor de aandelenkoers, zoals onderstaande grafiek laat zien: Fig1 5 jaars aandelenkoers in euro's Analist Rohr is van mening dat de hoge prijzen hun langste tijd gehad hebben. De kredietgroei neemt af en de economische stimulus ook, waardoor uiteindelijk de vraag zal afnemen. Lagere vraag zal onvermijdelijk leiden tot lagere prijzen en dat zal de aandelenkoersen van de grondstofbedrijven onder druk zetten. Omdat de oorzaak van de eerdere stijging is gelegen in stimuleringsmaatregelen, dus niet pure werking van vraag en aanbod, zal de terugval des te groter zijn, verwacht Rohr. Structurele overgang De Chinese economie zal volgens de analist een structurele overgang maken van een op grondstoffen gebaseerde vraag naar een consumptiegedreven vraag en die vereist minder grondstoffen. Daardoor zullen de dure mijnbouwbedrijven en in het bijzonder bedrijven die te maken hebben met ijzererts en kolen, overgewaardeerd blijken te zijn. Dat de fundamentals rondom ijzererts zeer wankel zijn en deels niet meer samenhangen met pure vraag-en-aanbod ontwikkeling, bewijst de plotse prijsschok nadat de Amerikaanse centrale bank, de Fed, op 20 september aankondigde dat het zijn obligatie-opkoopprogramma per oktober zou gaan afbouwen en dat er in december een volgende renteverhoging te verwachten is. De ijzerertsprijs zakte op die mededeling onmiddellijk met 7%. Aluminiumprijs De aluminiumprijs weet zich beter te handhaven en noteert op het hoogste niveau sinds 2012. Maar Rohr is van mening dat beleggers zich vergalopperen met de huidige prijsniveaus. Aan de hand van zijn calculaties voor afnemende vraag door het verdwijnen van de stimuleringsmaatregelen verwacht hij een aluminiumprijs die voor de lange termijn zo’n 30% onder het huidige niveau zal liggen. Voor de middellange termijn is dat 18% lager. Dat zal effect hebben op bedrijven als Alcoa, Norsk Hydro, Chalco en Alumina die nu allemaal beduidend boven hun Fair Value noteren. Als China het laat afweten, dan is in de ogen van veel beleggers China het nieuwe beloofde land. Maar Rohr denkt dat India nog jaren verwijderd is van het punt waarop het een economische groei en volume bereikt dat het de omvang van de vraag die in China wegvalt, kan compenseren. Huizenmarkt VS trekt aan Wat wel helpt, zijn de fundamentele ontwikkelingen in de Verenigde Staten. Met het aantrekken van de economie ziet Rohr ook de huizenmarkt weer opleven. Nieuwe generaties die in hun twintiger en dertiger jaren zijn, zullen het weer aandurven om een huis te kopen. Wat ook meespeelt is het herstel van de schade door de orkanen die de afgelopen tijd de zuidelijke staten hebben geteisterd. Door de toenemende activiteit in de bouw zal de vraag naar bepaalde grondstoffen en materialen doen toenemen. Daarvan zullen ook grote houtvesters zoals Canfor en bedrijven zoals Norbord, Vulcan Materials en Martin Marietta profiteren. Volgens Rohr is Martin Marietta  momenteel ondergewaardeerd. De koers is de afgelopen maanden gedaald, zoals blijkt uit onderstaande grafiek, vanwege het slechte weer en het talmen met Trump's infrastructuurplannen. Voor de lange termijn ziet Rohr echter potentieel door inhaalvraag doordat veel uitgaven de afgelopen jaren zijn vooruitgeschoven. zowel omzet als winstgevendheid zullen stijgen als die latente vraag eenmaal wordt omgezet in daadwerkelijke orders. Fig2 1jaars aandelenkoers Martin Marietta in euro's Goud ook onder druk Goud is als grondstof niet direct verbonden aan het wel en wee van de Chinese economie, maar bij het edelmetaal ziet Rohr wel kans op een uitglijder. Want als de rentes inderdaad gaan stijgen, zoals de Fed beoogt, dan zal er veel nieuw geld in de ETF-markt stromen; geld dat nu langs de zijlijn staat wegens onaantrekkelijke renteniveaus, of andere bestemmingen heeft gezocht, zoals goud. Als dat naar ETF’s stroomt, zal de goudmarkt en de goudprijs dat voelen. Wel zijn er rondom goud meer factoren die de vraag kunnen blijven ondersteunen op langere termijn. De vraag naar juwelen vanuit China en India zal gestaag stijgen en een deel invullen van de interesse die bij beleggers wegvalt. Lees meer over grondstoffen: - Top-5 Natural Resources: lastige start van 2017 - Marktbarometer juli: brede positieve trend in bijna alle segmenten   Buffett’s probleem Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beter in beleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Het is een luxeprobleem, maar toch. De cashreserve van Buffett's investeringsvehikel Berkshire Hathaway heeft bijna de magische grens van US $ 100 miljard bereikt. En ...  tot frustratie van Buffett leveren al deze miljarden nauwelijks iets op. De tientallen dochterbedrijven van Berkshire Hathaway die Warren Buffett in het verleden heeft gekocht zijn zo winstgevend dat de cashreserve elk kwartaal enkele miljarden dollars verder toeneemt. Voor zijn luxeprobleem heeft Buffett goed beschouwd een drietal opties. Investeren Eerste optie om van het cashoverschot af te komen is het geld simpelweg investeren. Dit door of complete bedrijven over te nemen of door aandelen te kopen van bedrijven die beursgenoteerd zijn. Aan het einde van afgelopen kwartaal was de beleggingsportefeuille van Berkshire Hathaway US $ 137 miljard waard met onder meer aandelen Apple, Coca-Cola en American Express. In 2015 kocht Buffett voor US $ 32 miljard Precision Castparts, een leverancier van ruimtevaartonderdelen. En in 2010 betaalde hij US $ 26 miljard voor de aandelen van spoorwegmaatschappij Burlington Northern die hij nog niet in bezit had. Maar als gevolg de opmars van de aandelenmarkten vindt Buffett maar weinig koopjes momenteel. Eigen aandelen inkopen Tweede optie om van het cashoverschot af te komen vormt de inkoop van eigen aandelen. Buffett vindt Berkshire Hathaway daarvoor echter niet goedkoop genoeg. Maximaal wil hij 120% van de boekwaarde betalen oftewel US $ 146 per Berkshire Hathaway B-aandeel. De huidige beurskoers ligt hier met US $ 182,- (circa 150% van de boekwaarde) vrij ruim boven. Wij hebben de intrinsieke waarde van Berkshire Hathaway op US $ 216,- per aandeel becijferd (circa 180% van de boekwaarde) en beoordelen de huidige beurskoers als redelijk aantrekkelijk. Maar dat Buffett op het huidige niveau aandelen zal inkopen achten we onwaarschijnlijk.. Dividend uitkeren Derde optie voor het cashoverschot is het uitkeren van dividend. Blijven aanzienlijke overnames of investeringen de komende jaren uit dan is dividend eigenlijk de enige logische optie die resteert. Wanneer Berkshire Hathaway binnen enkele jaren wellicht dividend uitkeert als oplossing voor het 'cashprobleem' is dat tevens een indicatie dat aandelen naar het oordeel van ’s werelds meest succesvolle belegger zo aantrekkelijk niet meer zijn...   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Verkeerd gevoerde discussie Bron:  Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Alhoewel de discussie absoluut een stuk minder gevoerd wordt, komt het af en toe toch weer bovendrijven:  synthetische indexbeleggingen zijn gevaarlijk en die moet je niet hebben! De kenner weet wel beter, maar hoe relevant is het om deze discussie überhaupt te voeren? Wie heeft dit onderwerp de media ingeslingerd en waarom zou je toch in synthetische indexbeleggingen willen investeren? Synthetische ETF’s Indexbeleggingen in de vorm van ETF’s kunnen op verschillende wijzen worden samengesteld. Het makkelijkst uitlegbaar zijn de fysieke structuren. Je koopt de onderliggende waarden van een index in de juiste verhouding op de beurs en verkoopt het als een totaalpakket in de vorm van een ETF (Exchange Traded Fund). Een synthetische ETF houdt geen concrete aandelen of obligaties aan van de index die ze volgt. Een synthetische ETF bootst de index na (repliceren) aan de hand van derivaten. Een tegenpartij garandeert het rendement van die ETF in ruil (swap) voor een ander mandje met aandelen. Dit verhaal is absoluut lastiger uitlegbaar en dat druist in tegen de transparantie waar de indexbeleggingen om bekend staan. Er is dan ook veel discussie gevoerd over de risico’s van synthetische ETF’s. De vele onbegrijpelijke financiële producten die voor een belangrijk deel worden aangemerkt als veroorzaker van de kredietcrisis, hebben daar zeker aan bijgedragen. Toch is het met de risico’s van synthetische ETF’ wel wat anders gesteld. Waarom synthetische ETF’s? Synthetische ETF’s bewijzen hun voordeel vooral bij markten waarbij het lastig is om fysieke aandelen aan te kopen. In een minder liquide markt valt er minder goed te handelen zonder dat de kosten hoog oplopen. Dan biedt een synthetische structuur een uitkomst. Immers, er hoeft niet gehandeld te worden. Maar ook in het geval van commodities kunnen synthetische ETF’s een geschikte beleggingsoplossing bieden. Aandelen en obligaties zijn administratief makkelijk van eigenaar te wisselen, maar grondstoffen fysiek verhandelen, daar komt wat meer bij kijken. Denk aan opslag, transport en houdbaarheid. Slechte beeldvorming van synthetische ETF’s En toch werd er in de financiële media veel geschreven en gesproken over de risico’s van synthetische ETF’s. Met de rokende puinhopen van de financiële crisis nog op het netvlies, is dit op zich begrijpelijk. De vergelijking met onbegrijpelijke financiële producten is snel gemaakt en leidt dan ook snel tot een negatief sentiment dat moeilijk om te buigen lijkt. Toch is dat in het geval van synthetische ETF’s niet eerlijk. De dekkingsrisico’s van een synthetische ETF zijn namelijk gewaarborgd volgens de UCITS richtlijn van de Europese Unie. De negatieve beeldvorming heeft dus niet zozeer te maken met onduidelijke risico’s maar met de complexiteit van de waarde-opbouw, waarbij een derivaat of swap al snel tot achterdocht leidt. Kort gezegd, tegenover elke synthetische ETF staat tenminste een onderpand van 90% van de waarde en vaak zelfs 100%+. Partijen met bepaalde belangen hebben vanzelfsprekend dankbaar gebruik gemaakt van de mindere transparantie van synthetische ETF’s. Dat gold met name voor de periode van voor 2014. Een periode dat er bijvoorbeeld nog veel verdiend kon worden aan beleggingsfondsen. Nu dat niet meer opgaat wordt er vrijwel nooit meer over geschreven, maar op internet blijft het natuurlijk vindbaar. Marktbelang Ondanks de voordelen van synthetische ETF’s voor bepaalde markten en producten, worden op reguliere en liquide markten steeds minder synthetische ETF’s aangeboden. De laatste jaren zijn er veel synthetische ETF’s geswitched naar een fysieke structuur; puur vanuit commercieel belang. Door het aarzelende sentiment van de gemiddelde belegger zijn fysieke ETF’s populairder waardoor uitgevende instellingen voornamelijk nog fysieke ETF’s aanbieden. Lyxor en Deutsche Bank zijn er goede voorbeelden van. De paar procent die er nu nog over is op de markt van het totale uitstaande vermogen in ETF’s bestaat voor een belangrijk deel uit grondstoffen ETF’s en ETF’s op anders veel te moeilijk bereikbare markten. Het echte risico? De kans dat u nog synthetische ETF’s tegenkomt op de reguliere markten is dus steeds kleiner aan het worden. Het risico? Dat ligt niet in de structuur van de ETF, nee, het belangrijkste risico dat zijn wij als beleggers, beleggers die keuzes maken!   Beleggen: Er is geen dag het zelfde! Het mooie van bezig zijn met beleggen is dat je je geen dag hoeft te vervelen. Niet alleen verandert de markt steeds, maar er zijn ook steeds nieuwe onderwerpen, technieken en strategieën waarin je je kunt verdiepen. Zo is er elke dag wel wat te leren, te testen, etc. Keynote speakers Harry Klip/ Jan Robert Schutte - Cryptocurrencies - Cees Smit - Toestand in de wereld - Aat Schornagel - Opties - Anne Grevinga - Fundamentele Analyse - - een must! - De HCC!beleggen symposia hebben in de loop der jaren steeds aan het verdiepen van deze kennis bijgedragen. Zo ook weer op het komende, 69ste symposium. Als altijd zijn er diverse sprekers die je iets geheel 'nieuws' laten zien, of het reeds bekende weer eens in een ander daglicht plaatsen. Zo zal je onder meer worden bijgepraat over de toestand in de wereld, het relatief nieuwe beleggen in cryptocurrencies, optie beleggen, fundamentele en technische portefeuille selectie om een paar onderwerpen te noemen. Zoals altijd is het doel dat je aan het eind van de dag met een groot aantal ideeën naar huis gaat. Je kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van jouw eigen situatie, inpassen en toepassen in jouw beleggingen. De locatie is verder goed geschikt om je in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Overige sprekers Ronald Kok Tom van Noyen Helene van Dijk Eenvoudig de markt verslaan met aandelen- en optiescreeners Demonstratie Softwarepakket VestorVest Spelen van de Probabilty Game, ontwikkeld door Van Tharp Klik hier om je nu in te schrijven voor dit HCC Beleggen Symposium op zaterdag 28 oktober 2017 in de Bilt Hcc leden: Gratis Entreekaart  -inschrijven verplicht Niet leden: Entreeticket  à €15,=          Locatie: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte, Henri Dunantplein 4, 3731 CL,  De Bilt   Na het werk en dan? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is dringend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment een secretaris), bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen HCC Beleggen interessegroepen Noordbeleggen Computerbeleggersgroep-ZH CoSA   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

2 oktober 2017

Nieuwsbrief20170901

.. September 2017 Rentmeesterschap! Blockchaintechnologie biedt kansen Dividend is your friend Aantrekkelijkste global large cap aandelen De vier filters van Buffett en Munger Experts blijven somber Na het werk en dan? .. Zet vast in uw agenda:  69ste HCC Beleggen symposium,  28 oktober 2017   Rentmeesterschap!  Bron:  Erick Erdtsieck, Florizon.com. Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. Onze ideeën met fundamentele analyse Veel beleggers werken met de fundamentele analyse als uitgangspunt. Vaak neemt men dan enkele kpi's als criterium om aandelen te selecteren, denk bijvoorbeeld aan koers/winst verhouding (k/w), rendement op eigen vermogen (roe) of de kasstroom (EBITDA) balanstotaal verhouding. Onze ideeën gaan echter verder.. Door meer factoren te integreren in een fundamenteel model kan een vollediger beeld van de onderneming worden verkregen. Hoe bewust gaat het bedrijf om met zichzelf en haar omgeving (leveranciers, klanten, overheid, aandeelhouders)? Hoe zit het management in de wedstrijd? Welke risico's worden genomen? Een volledig geïntegreerd  beeld van de onderneming opbouwen, met als uitkomst "mooi gebalanceerd", dat noemen wij rentmeesterschap. De grafieken in dit artikel zijn gratis en zonder verplichtingen te raadplegen op Florizon.com. Hier vindt u ons fundamenteel oordeel over ruim 200 bedrijven. Vier pijlers Ons fundamenteel model bestaat uit vier pijlers: verdienvermogen, management, schulden en maatschappelijk bijdrage. Diverse kpi's uit de fundamentele analyse, in ons geval 20, brengen wij onder in één of meerdere pijlers. We rekenen de afzonderlijke pijlers uit en voor ieder bedrijf maken we de totale score op. Alcoa Upstream scoort 2 sterren (cijfer 4,95). Inkoop (elektriciteit, aluinaarde) en verkoop (aluminium) afhankelijk van de ontwikkeling van wereldmartken. Echter wel marktleider met vele vestigingen in de wereld. Onze Aldel kan er niet tegenop en is onlangs weer failliet gegaan. Koers heeft cyclisch verloop. Allrounder Bedrijven blinken soms uit op enkele onderdelen. We geven ze het voordeel van de twijfel en belonen deze uitschieters. Een bedrijf dat echter in de breedte goed scoort, maar niet perse de beste is in een enkele kpi zal het toch kunnen winnen. Net zo iets als een allrounder bij het schaatsen. Je hoeft niet de sprint te winnen om toch het kampioenschap binnen te halen. Maar een gouden medaille op de 500 meter is toch iets bijzonders. Verdienvermogen Dat is hoe eenvoudig het bedrijf zijn geld verdient. Mooie marges door de jaren heen, snel het geld kunnen incasseren bij klanten, lage investeringen en daarmee weinig kapitaal intensief dragen hieraan allemaal aan bij. Vaak zie je dit bij bedrijven die unieke producten maken of een unieke uitgangssituatie hebben. Warren Buffet noemt het type business waar ze in zitten wel monopoly of tollgate. Denk bijv. aan Alphabet, Johnson&Johnson, Liander/Enexis of de veerboot naar Schiermonnikoog. Het omgekeerde: een bedrijf met veel concurrentie dat afhankelijk is van prijzen in een wereldmarkt, heeft een laag verdienvermogen. bijv. Alcoa Upstream, Arcelor Mittal, AirFrance KLM. Alphabet scoort 4 sterren (cijfer 7,45). De advertentiemarkt digitaliseert. Als je als bedrijf gevonden wilt worden op internet, biedt Google je exclusieve toegang tot consumenten. Geen monopolist, je kunt immers ook Facebook kiezen of een lokale website. Koers gaat gestaag omhoog. Opeenvolgende analyses laten wel een geleidelijke verzwakking zien in de fundamenten. Management Het management bestuurt de onderneming, alloceert kapitaal aan nieuwe initiatieven of keert het uit aan de aandeelhouders. Ook gaat het (nieuwe) schulden aan bij een overname. We proberen het verantwoord handelen in kaart te brengen en gebruiken daarvoor diverse kpi's. Payout ratio, Crediteuren termijn, Goodwill, effectiviteit van de investeringen. (Het kapitaal in) de onderneming is van de aandeelhouder, het management is aangesteld om er verantwoord mee om te gaan. Dat willen we dan met enige zekerheid weten. Schulden Is de schuldpositie in het bedrijf verantwoord en hanteerbaar. We kijken hierbij naar de solvabiliteit, de liquiditeit en de rentedekking. Kan uit de kasstroom de rente worden betaald en wat blijft er dan over voor de aandeelhouder? Ahold ging in 2002 bijna ten onder aan te veel schulden. De banken vonden het allemaal fantastisch, want Ahold was een goede klant, maar de aandeelhouder heeft er niets aan. Maatschappelijke bijdrage De omgeving brengen we in kaart door te kijken naar de snelheid waarmee het bedrijf haar rekeningen betaalt en hoe het zit met haar gedrag t.a.v. belastingen. Een bedrijf die hierin de grenzen opzoekt, neemt bewust meer risico's, ook op andere vlakken. Tot slot Als maar willen groeien, het doen van ongebreidelde overnames, het management vindt het mooi, de banken vinden het mooi. De aandeelhouder zit echter op de blaren mocht het allemaal niet uitkomen. De fundamentele analyse kan bijdragen om, via de jaarverslagen, tot een goed oordeel van een bedrijf te komen. Of het jaarverslag een natuurgetrouwe weergave van een bedrijf geeft, is ter oordeel van de accountant. Het helpt niet dat de rekening hiervan betaald wordt door het bedrijf zelf. Oplichting en misleiding zijn van alle tijden en liggen op de loer. Missers zijn niet te voorkomen: Imtech, TrustBuddy, Baan, Infotheek, HCS. De lijst is helaas veel langer. Gelukkig gaat het meestal goed.   Blockchaintechnologie biedt kansen Bron:  DNB Waar aan het gebruik van bitcoin risico’s kleven, biedt de achterliggende technologie van deze virtuele munt kansrijke mogelijkheden. Dat is dan ook de reden dat DNB experimenteert met deze technologie, de zogenoemde distributed ledger-technologie waarvan de blockchain de bekendste verschijningsvorm is. Gebruik hiervan in de financiële wereld zou kunnen leiden tot efficiëntere markten, kostenbesparingen en een grotere weerbaarheid tegen cyberaanvallen en operationele storingen. Risico’s gebruik bitcoin Het gebruik van bitcoin groeit nog steeds. Zo is het aantal transacties in deze virtuele munt de laatste jaren sterk gestegen, al lijkt het gebruik van bitcoin voor de aan- en verkoop van goederen nog beperkt te blijven. DNB blijft bij haar waarschuwing dat aan het gebruik van virtuele valuta’s nog steeds de nodige risico’s kleven. Banken en betaalinstellingen lopen afgeleide integriteitsrisico’s bij het gebruik van virtuele valuta’s doordat de identiteit van kopers en verkopers niet of onvoldoende kan worden gekend. Banken en betaalinstellingen dienen daarom gepaste maatregelen te treffen in het kader van een beheerste en integere bedrijfsvoering, mochten zij toch diensten met gebruik van virtuele valuta’s willen aanbieden.  Blockchain heeft potentie Anders dan van de bitcoin zelf valt er van de achterliggende technologie van deze virtuele munt -distributed ledger-technologie, met als bekendste verschijningsvorm blockchain- meer heil te verwachten. De distributed ledger-technologie is een manier om transacties en saldi digitaal in een netwerk te administreren. In een traditionele administratie houdt een centrale partij een grootboek bij. In de distributed ledger-technologie houden alle deelnemers het gezamenlijke grootboek bij op hun eigen computers. Zo ontstaat een gedeeld, decentraal, grootboek (een ‘distributed ledger’). Op deze manier kunnen transacties direct, zonder tussenpartijen en met in principe lage kosten, plaatsvinden tussen verzender en ontvanger. De technologie is in potentie snel en altijd beschikbaar. Een toepassing voor consumenten en bedrijven kan bijvoorbeeld het efficiënter en goedkoper uitvoeren van internationale betalingen zijn. Ook zijn gegevens betrouwbaar, omdat alle transacties decentraal worden geverifieerd. Eigenaarschap van bijvoorbeeld muziek, diamanten of huizen kan in distributed ledger toepassingen door de consument zelf gecontroleerd worden. Veel banken en andere financiële instellingen onderzoeken het gebruik van de technologie voor diverse doeleinden met het oog op de mogelijke efficiency-voordelen: door het gebruik van een uniforme infrastructuur en de decentrale opslag van data zijn minder tussenpartijen nodig, kunnen processen gestroomlijnder lopen en kan communicatie tussen marktpartijen eenvoudiger uitgevoerd worden. Invoering ervan in de financiële sector zal ook aanpassingen van centrale banken en toezichthouders vergen, bij het gebruik door de centrale bank zelf of door de financiële marktpartijen. DNB is daartoe wanneer mogelijk bereid. Als een financiële onderneming kan aantonen dat deze met behulp van blockchain-technologie op een efficiëntere en betere manier voldoet aan het achterliggende doel van een integere en beheerste bedrijfsvoering, kan ze in beeld komen voor de regulatory sandbox: maatwerk in het toezicht voor innovatieve concepten. Op deze manier kan DNB innovatie die bijdraagt aan de toezichtdoelstellingen zoveel mogelijk accommoderen.  Betere financiële weerbaarheid Distributed ledger-technologie kan het financiële systeem mogelijk weerbaarder maken. Als alle decentrale computers steeds alle informatie hebben en de gehele toestand van de infrastructuur bevatten, kan het uitvallen van één of enkele computers geabsorbeerd worden door de overblijvende computers die de correcte informatie hebben. Hierdoor worden operationele risico’s verlaagd. Daarnaast biedt distributed ledger-technologie waarschijnlijk een betere weerbaarheid tegen cyber aanvallen. Alle systemen voor clearing of settlement van financiële transacties tussen meerdere partijen moeten uiteraard beveiligd zijn tegen cyber aanvallen, waarbij de lat recent hoger is gelegd, zoals is beschreven in een publicatie van de samenwerkende centrale banken en effectentoezichthouders. Goed gebruik van de nieuwe technologie kan helpen die lat te halen.  DNB test distributed ledger-technologie Om de mogelijkheden op juiste waarde te schatten, onderzoekt, analyseert en test DNB de distributed ledger-technologie in nationaal én internationaal verband. Daarbij wordt onderzoek gedaan naar de mogelijke ontwerpen van distributed ledger-technologie die voor het gebruik in de financiële sector de meeste voordelen bieden en de eigenschappen bezitten die de centrale bank belangrijk acht. Door eigen hands-on experimenten uit te voeren, kan beter begrip verkregen worden over wat de technieken te bieden hebben en welke voor- en nadelen ze opleveren. Het is nog niet bekend of en zo ja, wanneer blockchain haar intrede gaat doen in de financiële sector. Veel hangt af van de experimenten die nu gedaan worden door diverse partijen. Wel is duidelijk dat innovatieve technieken kunnen leiden tot vernieuwingen in deze sector. Red.   Meer lezen over Bitcoin en Blockchain technologie: Over Bitcoin: https://nl.wikipedia.org/wiki/Bitcoin                     https://bitcoin.org/nl/ Over Blockchain: https://nl.wikipedia.org/wiki/Blockchain Blockchain pilots (ned overheid) https://www.blockchainpilots.nl/ (met links naar video's en voorbeelden) Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Dividend is your friend Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Strategieën die op dividenden gebaseerd zijn, zijn meestal niet de meest dynamische strategieën. Wanneer we echter naar de resultaten van het beleggen in “hoog-dividend”aandelen kijken dan zijn de resultaten zeer aantrekkelijk. Het is daarom onterecht dat er over dividendbeleggen weinig geschreven wordt. Een dividenduitkering is niet meer dan een periodieke uitkering aan de aandeelhouders, niets meer , maar ook niet minder. Het feit dat dividenden van te voren meestal bekend zijn en dat de waarde van het dividend altijd van de koers af gaat maakt het geheel erg stabiel en voorspelbaar. Het uitkeren van dividenden is echter een teken van sterkte van het bedrijf: het bedrijf kan het geld missen en wil het aan haar aandeelhouders geven. Slechte bedrijven kunnen en doen dit niet. Dus wanneer we een schifting maken tussen dividenduitkerende bedrijven en niet-dividenduitkerende bedrijven dan scheiden we in principe de goede bedrijven van de slechte bedrijven. Cash of in aandelen De ontvangen dividenden bieden voor beleggers een sterke buffer voor koersverliezen. Immers als de koers van het aandeel omlaag gaat dan biedt het ontvangen dividend dan weer compensatie ervoor. De ontvangen dividenden kunnen ofwel in contanten ontvangen worden ofwel in stockdividenden (= in aandelen). Het ontvangen contante dividend kan weer in andere titels geïnvesteerd worden. De ontvangen aandelen via het stockdividend leveren weer meer aandelen op. Wat de beste keuze is, dividend in contanten of in aandelen, is niet evident. Uit het oogpunt van risicomanagement is het aan te raden om te kiezen voor dividenden in contanten, want zo worden de participaties in de geïnvesteerde aandelen niet te groot. Rente-op-rente effect Wanneer we jaar op jaar dividenden blijven ontvangen dan ontstaat er een rente-op-rente effect. Dit is een niet te onderschatten effect, want hoe langer de looptijd hoe hoger de ontvangen dividenden worden. Wanneer we jaar op jaar de ontvangen herbeleggen ontstaat er een parabolische functie die enorm sterk wordt. Het startkapitaal groeit dan in het begin nog beperkt in absolute termen, maar op termijn wordt het kapitaal groter en worden de ontvangen dividenden ook in absolute termen groter. Einstein noemde dit zelfs het achtste wereldwonder. De tijd werkt hier dus in uw voordeel: meer tijd levert een sterker rente-op-rente effect. Adder onder het gras: te hoge dividendrendementen Wordt dan iedereen op de lange termijn rijk door simpelweg de aandelen met het hoogste dividendrendement te kopen? Uiteraard niet, want voor niets gaat de zon op. Het is zelfs zeer gevaarlijk door puur naar het dividendrendement te kijken. Immers, hoe lager de koers hoe hoger het dividendrendement vanzelf wordt. Bij extreem hoge dividendrendementen zit er dan ook meestal een addertje onder het gras. Daarnaast kunnen bedrijven ook alleen dividendbetalingen doen indien de financiële toestand dit toelaat. Belangrijke indicatoren hiervoor zijn de kasstromen en de solvabiliteit van het bedrijf.   Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap  aandelen Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat. De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector "top picks" die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn. Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat op hun deskundigheid. De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List. De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien; aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die Morningstar voor ze berekent. Ondergewaardeerde sectoren Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De lijst noteert op 90% van de Fair Value, terwijl de S&P 500 aandelen die actief worden gevolgd door Morningstar-analisten samen op 102% noteren, hetzelfde niveau als vorige maand. De sector met de laagste waardering is voor augustus - net als de twee voorafgaande maanden- de sector 'consumer discretionary' die noteert op 82% van zijn Fair Value. De aandelenanalisten van Morningstar zien ook waarde in de sectoren industrie, vastgoed en gezondheidszorg, die alledrie op minder dan 88% van hun Fair Value noteren. Sectoren in detail: consumentengoederen We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met consumer discretionary. Daar gaan  Fiat Chrysler Automobiles en Viacom van de lijst af. Voor hen in de plaats komen L Brands en Mattel. Kijken we vervolgens naar de sector 'consumer staples', dan verdwijnen er twee aandelen: Wal-Mart en Anheuser-Busch InBev. Hun plek wordt ingenomen door Colgate-Palmolive en Imperial-Brands. Over Colgate-Palmolive zegt Morningstar-analist Erin Lash: 'Het aandeel Colgate-Palmolive krijgt een Wide Moat rating vanwege zijn sterke merken en de kostenvoordelen ten opzichte van zijn concurrenten. Het merk is dermate sterk dat klanten het trouw blijven waardoor het bedrijf een permanente voorsprong heeft weten op te bouwen. De inspanningen om nieuwe, regionale producten op de markt te brengen tegen een hogere prijs (de merkkracht rechtvaardigt de premium prijs) werken en helpen mee om het hoge marktaandeel van 44% wereldwijd in tandpasta te verstevigen. Dat marktaandeel is driemaal hoger dan dat van de eerstvolgende concurrent.' Financials De sector financials kent deze maand een tamelijk groot aantal wisselingen. We nemen afscheid van Affiliated Managers Group, T. Rowe Price Group, Canadian Imperial Bank of Commerce. Voor hen in de plaats komen Lloyds Banking Group, BlackRock en Berkshire Hathaway. Over Lloyds Banking Group zegt Morningstar-analist Derya Guzel: 'Lloyds heeft bijna volledige exposure naar het Verenigd Koninkrijk. Na de grote reorganisatie die begin in 2011  is de bank omgevormd tot een laag-risico retail- en zakenbank die sterk op zijn thuismarkt is gericht. Hoewel de huidige economische en politieke vooruitzichten, met name de Brexit, invloed kunnen hebben, denken wij dat de bank volatiliteit op korte termijn kan weerstaan.' Gezondheidszorg De sector Gezondheidszorg kent twee wisselingen: Gilead Sciences en Alexion Pharmaceuticals gaan eruit en Patterson en GlaxoSmithKline komen erin. Industrie De sector industriële services ziet het aandeel Emerson Electric verdwijnen en daarvoor in de plaats komt Union Pacific. Vastgoed Vastgoed kent eveneens één wissel. Vornado Realty Trust wisselt van plek met Simon Property Group. Analist Brad Schwer over Simon Property Group: 'Het is de grootste eigenaar en exploitant van winkelcentra en het bedrijf staat er goed voor om voor de lange termijn aandeelhouderswaarde te creëren. Hoewel groter niet per se beter is, heeft Simon Property zijn vastgoedportefeuille opgeschoond en versterkt met projecten van hoge kwaliteit. De portefeuille is nu geografisch goed gespreid en bevat sterk opererende regionale winkelcentra en outlets. Zulke centra blijven, mits van hoge kwaliteit, een belangrijke schakel in de distributie van grote retailers. Het bedrijf heeft een gedisciplineerde aanpak van zijn investeringen en een solide balans die toekomstige prestaties ondersteunt.' Vier wissels bij IT In de IT-sector vinden we vier wisselingen: Weibo, Mastercard, Xerox en Tencent Holdings gaan eruit en nieuw zijn CA, Alliance Data Systems, Seagate Technology en International Business Machines. Morningstar-analist Andrew Lange over IBM: 'IBM heeft een Narrow Moat rating vanwege de de sterke merken en het vertrouwen dat de consument in de merknamen heeft, en vanwege de drempel voor consumenten om over te stappen naar een concurrent, de 'switching costs'. Dat geldt voor alledrie de divisies: services, software en hardware. De IT van veel bedrijven draait op apparatuur van IBM en dat is niet zomaar in te wisselen. Bedrijven willen daar ook geen risico mee nemen, aangezien hun IT de ruggengraat van hun bedrijfsvoering is. Bovendien helpt de enorme hoeveelheid patenten die het bedrijf bezit bij de ontwikkeling van nieuwe producten en diensten.' Lees meer over aandelen: - Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen (oorspronkelijke artikel met links naar genoemde bedrijven) - Dit zijn de aantrekkelijkste Europese aandelen - augustus - Deze bedrijven kunnen de concurrentie met Amazon aan - De cloud: luchtkasteel of groeibriljant?   De vier filters van Buffett en Munger Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beter in beleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Voor iedere mogelijke belegging hanteren Warren Buffett en zijn zakenpartner Charlie Munger vier simpele filters. Deze filters zijn zo simpel dat het dooddoeners lijken. Maar vat ze zo niet op. Ik zou zelfs willen aanbevelen  deze vier filters in de toekomst ook zelf toe te passen. Grote kans namelijk dat dit uw rendement ten goede komt! Filter 1: Het bedrijf begrijpen Achter ieder aandeel gaat een bedrijf schuil. Bent u aandeelhouder dan bent u deels eigenaar van het onderliggende bedrijf. Stel u bezit aandelen Koninklijke Ahold Delhaize. Dan bent u mede-eigenaar van een van de grootste retailers in onder andere Nederland en Vlaanderen. Lang niet iedere belegger is zich hier terdege van bewust. TIP: Lees het jaarverslag en doe nader onderzoek alvorens een bedrijf als belegging te overwegen. Filter 2: Duurzame competitieve voordelen Uitsluitend bedrijven die over duurzame competitieve voordelen beschikken zijn volgens Buffett en Munger als belegging interessant. Dit type bedrijven is in staat de winst gestaag op te voeren. Is van duurzame competitieve voordelen geen sprake dan is het een kwestie van tijd voordat de winst als sneeuw voor de zon verdwijnt. Winst trekt namelijk ogenblikkelijk concurrentie aan. Enkele voorbeelden van duurzame competitieve voordelen zijn distributienetwerken, merken, netwerkeffecten en patenten. Sportwagenfabrikant Ferrari bijvoorbeeld kan veel hogere prijzen vragen dan de daadwerkelijke kosten van productie wat wordt verklaard door het exclusieve merk. TIP: Beoordeel of sprake is van duurzame competitieve voordelen alvorens een bedrijf als belegging te overwegen. Filter 3: Integer en getalenteerd management Wanneer uzelf een winkel zou hebben en op zoek bent naar een manager voor de dagelijkse gang van zaken dan zou u uiteraard willen weten wie die persoon is. Wellicht zelfs geeft u hem of haar een aandeel in het bedrijf om de belangen meer in lijn met elkaar te brengen. Bij beursgenoteerde bedrijven is dit eigenlijk niet anders. Het is een goed teken wanneer het management een lange staat van dienst heeft en ook zelf aandelen in het bedrijf bezit. Aandelen van zogeheten familiebedrijven bijvoorbeeld presteren gemiddeld bezien bovengemiddeld goed. TIP: Besteed tijd aan het beoordelen van het management. Heeft men ook zelf aandelen in het bedrijf of zijn er mogelijke aanwijzingen dat het management niet integer is? Filter 4: Aantrekkelijke waardering Een bedrijf kan nog zo goed zijn maar is de waardering torenhoog dan is het aandeel alsnog niet interessant. De kunst is - en dit is beslist meer kunst dan wetenschap (!) - om minder te betalen dan wat het bedrijf realistisch beschouwd intrinsiek waard is. Het aandeel Ferrari steeg dit jaar al zo'n 70%. Maar dit zegt vrijwel niets over de aantrekkelijkheid van het aandeel voor wie geen idee van de intrinsieke waarde heeft. TIP: De beurskoers en de intrinsieke waarde van een bedrijf zijn dikwijls niet aan elkaar gelijk. Zonder een idee van de intrinsieke waarde een aandeel kopen is geen beleggen maar speculeren. Vorm altijd een beeld van de waarde alvorens een aandeel als belegging te overwegen. Zie deze  circa 8 minuten durende video waarin Buffett en Munger ingaan op hun vier filters. Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Experts blijven somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschool gevolgd. De AEX is in augustus met 2,4% gedaald. En dat hadden de experts ook verwacht. Ze zijn al een tijdje somber en de AEX hapert al een tijdje. Sinds eind maart heeft de AEX niets gedaan. U heeft in de tussentijd natuurlijk wel dividend ontvangen. Ook de komende maand blijft men somber gestemd. Genoeg reden; het aanstaande schulden plafond in de US, geopolitieke omstandigheden, Trump en natuurlijk de mogelijke terugtrekkende beweging van centrale banken. Als laatste werd er nog de lagere dollar genoemd die de winsten van veel Nederlandse bedrijven onder druk zet. Voor de lange termijn is er een opmerkelijke verandering van sentiment. Dat is duidelijk in de onderstaande grafiek te zien. In historisch perspectief is het nog steeds niet overweldigend enthousiast, maar voor het eerst dit jaar zijn er meer optimisten dan pessimisten. Een van de genoemde reden is toch het bedroevende rendement van alternatieve beleggingen. Slechte keuzes voor augustus De keuze van afgelopen tijd waren belabberd. Men had AholdDelhaize en Gemalto bij de toppers staan. Deze aandelen gingen met respectievelijk 9,8% en 13,6% naar beneden. En dat terwijl men ArcelorMittal bij de floppers had staan. Dit aandeel ging door de gestegen ijzererts prijs met 13,0% omhoog. Alleen AEGON was een goede keuze. Per saldo zou een long /s hort fonds met 4,3% zijn gedaald. De IEX lezers daarentegen hadden een uitstekende maand. Zij hadden Gemalto juist bij de floppers staan. Ook Vopak stond daar bij (-12,4%). Hun fictieve long/short fonds ging met 6,2% omhoog. Ergo de IEX lezers hebben de experts met een dikke 10% ingemaakt. Daarmee hebben ze de achterstand van dit jaar bijna in een keer goed gemaakt. AholdDelhaize bij verre favoriet, Altice (weer) niet Voor de komende maand is AholdDelhaize veruit de favoriet. De experts vinden de koers teveel gedaald, zelfs met een lagere dollar, Amazon die hun markt betreedt en het ontbreken van inflatie in de US. Daarna volgen AEGON, Galapagos en Philips. Verder lijkt de flopperslijst heel erg op die van afgelopen maand. Alleen heeft Unilever SBMO vervangen. Er deden deze maand 57 experts aan de enquête mee.   Na het werk en dan? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is dringend op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment een secretaris), bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

4 september 2017

Nieuwsbrief20170801

.. .. Augustus 2017 Zomer 2017 Niet alle ETF's zijn hetzelfde Beleggingsstijl groei versus waarde Lage k/w verhoudingen altijd goed Monetaire en financiële statistieken Nederland Het gaat helemaal mis Experts blijven maar somber Vertrouwen in echtheid eurobankbiljetten Waarschuwing voor boilerrooms HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers  Zet vast in uw agenda:  69ste HCC Beleggen symposium,  28 oktober 2017 Zomer 2017 Bron:  Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Frans  Schreiber RBA Voorzitter HCC Beleggen, Partner en bestuurder bij Elite Fund Management, deze instelling staat onder toezicht van de AFM en DNB. Hij is sinds 1992 lid van HCC beleggen en een fanatieke belegger met behulp van de computer. Frans is specialist in het ontwerpen en traden van automatische handelssystemen sinds 1992. Het door hem beheerde All Markets Fund is geheel gebaseerd op deze automatische handelende computersystemen. Daarnaast is hij beheerder van het Long/Short Fonds de Dutch Darlings, dat alleen handelt in aandelen op de Amsterdamse beurs. Beide fondsen hebben een vergunning van de AFM. Opleiding: Faculteit Diergeneeskunde, aan de Universiteit Utrecht. Register Beleggings Analist, opleiding VU. Seminars TradeStation, Kaufman, Larry Williams, Schwager, Rafke. Lid van de Nevada Club, New York. Beste beleggers, de zon staat hoog aan de hemel, mensen zijn op vakantie en de volatiliteit lijkt bijna wel dood. Moeten we nog beleggen of juist niet? Daar is moeilijk een antwoord op te geven. Ten gevolge van een sterker wordende euro zijn de beurzen in Europa de laatste maanden in een neerwaartse trading range gekomen, waar weinig plezier aan viel te ontlenen. Echter onze AEX (!) wist zich onttrekken aan deze algemene malheur. Vanaf het dieptepunt in begin juli, is de AEX juist weer aan het stijgen en onttrekt zich aan de negatieve invloed van de sterke Euro. Dit is een sterk teken! Ook onze vereniging hcc groep Beleggen is stijgende in haar prestatie! We zijn druk bezig om ons 69e symposium te organiseren. Het lijkt weer een prachtige dag te worden. Het bestuur heeft een vacature voor een nieuwe secretaris, daar Winfried wegens andere bezigheden zijn functie als secretaris heeft moeten neerleggen.  Het is hooguit een half uurtje per week en natuurlijk zeggenschap over de richting van onze interessegroep voor de toekomst. We hebben een gezellig bestuur, graag willen we iemand uitnodigen om te reageren, van harte welkom. Ik wens u een prachtige zomer toe, met weinig volatiliteit!   Niet alle ETF's zijn hetzelfde Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook "ETF, Theorie & Praktijk"  Omdat beleggers de vele voordelen van ETF's hebben omarmd groeit het aantal beschikbare ETF's in rap tempo. Een belegger die bijvoorbeeld wenst te beleggen in de Eurostoxx50 heeft zeer veel keus. Los van alle varianten kun je al kiezen uit enkele tientallen ETF's die rechttoe rechtaan beleggen in deze index. De grote uitdaging voor de belegger is het vinden van de juiste ETF. Maar hoe moet je de ETF's vergelijken? Waar moet je precies op letten? Op het eerste gezicht zijn de ETF's immers gelijk. Verschillende aanbieders, maar dezelfde index, wellicht zelfs dezelfde beurs of beurzen van notering. Het is meer dan de moeite waard om daadwerkelijk onder de motorkap te kijken voordat je de auto koopt! Aandachtspunten bij het kopen van ETF's * (Total) Expense Ratio: Dit is de meest eenvoudige wijze van vergelijken: puur de kosten vergelijken die elke ETF-provider op zijn website weergeeft in de vorm van de TER (Total Expense Ratio); immers waarom 0,2% betalen voor een ETF als het ook voor 0,1% kan! Hoe logisch dit ook is, helaas wordt er door de meeste beleggers niet veel verder gekeken. * Tracking Difference: Simpelweg het verschil tussen het rendement van een ETF en dat van de benchmark. Een grote misvatting is dat het repliceren van een index een eenvoudige opgave is en dat ETF's altijd spot-on presteren met de te volgen benchmark. In werkelijkheid vertoont bijna elke ETF een zekere mate van Tracking Error, dus een verschil tussen het koersrendement van de ETF in vergelijking tot de prestatie van de te volgen index. Het is lastig om exact te achterhalen of het achterblijven van een ETF van structurele aard is. Het kan bijvoorbeeld komen door de wijze van replicatie van de index; dit kan uiteindelijk zowel positief als negatief uitpakken. Let wel; theoretisch zal een ETF door het kostencomponent te allen tijde iets achterblijven ten opzichte van de index. * Tracking Error: De volatiliteit van het verschil tussen de prestatie van een ETF en dat van de benchmark. Hiermee wordt berekend hoe consistent een ETF presteert; hoe consistent de index gevolgd wordt. * Replicatiemethode: Dit houdt de wijze in waarop een index gevolgd wordt. Kort gezegd zijn er drie methodes. De eerste is volledige replicatie. De naam zegt het al, alle onderliggende waarden worden in de juiste verhouding gekocht en aangehouden. De volgende methode is optimalisatie. Bij deze methode worden de belangrijkste componenten aangekocht. Onderliggende waarden die nauwelijks tot niet meetellen in de index worden niet of niet helemaal aangekocht. Het opnemen van deze componenten weegt dan niet op tegen de kosten die ermee gemoeid zijn en de kans dat daardoor de index niet goed gevolgd wordt. Dit komt dus meestal voor bij zeer breed gespreide indexen. De derde mogelijkheid is de synthetische structuur. Daarbij worden de onderliggende waarden niet aangekocht, maar wordt er een prijsafspraak, een soort derivaat, gemaakt met de tegenpartij. Het voordeel is dat de onderliggende index 1 op 1 gevolgd wordt. Van een tracking error is vaak bijna geen sprake. Wel kan er een tegenpartijrisico zijn. In de praktijk is dat risico klein of niet aanwezig. * Wegingsmethode: Een index kan 1 op 1 gevolgd worden, maar er kunnen ook varianten op gemaakt worden. Denk hierbij bijvoorbeeld aan gelijkgewogen indexen (alle componenten tellen initieel mee voor hetzelfde belang) of aan varianten waarbij bepaalde sectoren, regio's of individuele posities een maximale weging mogen hebben. Dit kan zowel bij aandelen- als obligatie ETF's het geval zijn. * Concentratie: ETF's staan juist bekend om de grote spreiding door middel van een transactie. Anders dan de naam van een ETF doet vermoeden kan deze spreiding op verschillende wijzen gerealiseerd worden. Er zijn bijvoorbeeld wereldwijde indexen die bestaan uit bijvoorbeeld 1600 onderliggende aandelen; maar er bestaan ook indexen met 'slechts' 250 aandelen. De volgende vraag is wat het belang is van de grootste posities in een ETF; het kan bijvoorbeeld zo zijn dat de top-10-posities voor meer dan de helft meetellen. Dat betekent een grote concentratie. Het een hoeft niet slechter of beter te zijn dan het ander, maar het is wel van belang om dit van tevoren te weten. * Spread: Oftewel het verschil tussen de koop- en de verkoopkoers. Over het algemeen kan gesteld worden dat de ETF's met het grootste vermogen onder beheer ook de krapste spread kennen. De liquiditeit (dus de mate waarin je makkelijk in grote volumes in en uit kan stappen tegen krappe spreads) is het grootste bij de grote ETF's. Tegelijkertijd trekken de grote ETF's ook de meeste professionele handelaren waardoor de concurrentie toeneemt en de spreads over het algemeen nog krapper worden. Het aantal professionele handelaren op een bepaalde ETF kan daardoor ook een belangrijk argument zijn. * Beurs: Een ETF staat net als een aandeel genoteerd aan een effectenbeurs. Vanuit Nederland gezien zijn de transactiekosten niet op elke beurs gelijk. Veel ETF's hebben een notering aan meerdere beurzen. De beurs het dichtst bij huis is vaak het goedkoopste. Wel is het handig om te letten op de volumes die er omgaan in het betreffende fonds. Want wanneer de spread het grootste is op de goedkoopste beurs, kan je alsnog het duurste uit zijn. Conclusie De optelsom van bovenvermelde punten is dat je net als bij elke andere beursinvestering goed je huiswerk dient te doen. Blind een aandeel of obligatie kopen is net zo slim als blind een ETF kopen. Ook al staan ETF's bekend om de eenvoud, brede (-re) spreiding en lage kosten; toch dien je goed te onderzoeken waarin je investeert en wat eventueel de alternatieven zijn. Vergelijken loont; er zijn immers niet voor niets meer dan 5000 noteringen!   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Beleggingsstijl groei versus waarde: wie wint? Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Waardebeleggen betekent kopen op onderwaardering tegen een lage prijs, met als doel om op lange termijn te profiteren als een aandeel die onderwaardering gaat inlopen op weg naar zijn Fair Value. Groeibeleggen betekent een hogere prijs willen betalen voor een aandeel dat sterke groeiperspectieven heeft. De hoge prijs wordt gerechtvaardigd door de hoge groei en rendementen die in het verschiet liggen. Het onderscheid tussen waarde en groei vormt de basis voor de Morningstar Style Box, de matrix met negen segmenten die de beleggingsstijl combineert met de marktkapitalisatie van een aandeel. Waarde, Groei en Gemengd samengevoegd met Small-, Mid- en Large Cap. Wie wint? Morningstar propageert beleggen voor de lange termijn op basis van de waarde-stijl. Echter, in kortere periodes kan de groei-stijl het juist beter doen. Dan Kemp, chief investment officer van Morningstar Investment Management, onderzoekt de prestaties van beide beleggingsstijlen. Wie wint? De laatste paar jaar doet groei-beleggen het beter dan waarde-beleggen. Onderstaande grafiek laat zien dat over de periode vanaf 2014 groei bijna voortdurend een veel hoger rendement haalt dan waarde: Maar nemen we een langere periode, dan blijkt waarde juist weer in het voordeel te zijn. Onderstaande grafiek gaat terug tot juni 1996. Afgezien van een korte periode waarbij groei aanvankelijk hoger scoort, laat de lijn duidelijk zien dat waardebeleggen het grootste deel van de gemeten periode een beter rendement oplevert. Drijfveren van multi-asset Kijken we in meer in detail naar factoren die het rendement bepalen, dan is het zinvol om te zien welke drijfveren er ten grondslag liggen aan de beslissingen van mixportefeuilles, ofwel de multi-asset strategie. Om de asset allocatie te bepalen en te variëren, hanteren mixfondsen doorgaans deze drie stijlen:      *   Macro-economisch gedreven De asset allocatie wordt bepaald door de macro-economische inzichten van de fondsbeheerder en de vooruitzichten voor economische groei, inflatie, rente enzomeer. Deze indicatoren worden gebruikt om een voorspelling voor de markt te doen met een horizon van ongeveer drie jaar.      *   Momentum-gedreven De belangrijkste drijfveer is de korte en middellange termijn prijstrend in de markt van aandelen, obligaties en andere vermogenscategorieën. Ook de trends bij onderliggende economische indicatoren en winstontwikkeling van bedrijven kan een rol spelen. Fondsmanagers vergroten in hun portefeuille de weging van assets die een stijgende prijsontwikkeling doormaken of die een toenemend groeipatroon laten zien.      *   Waarderingsgedreven Deze benadering is gebaseerd op de Fair Value schattingen zoals de Morningstar-analisten die berekenen. Aan de hand van deze Fair Value calculaties bepalen fondsmanagers welke aandelen betere waarde en een gunstigere risico-rendementsverhouding bieden. Zulke portefeuilles bevatten meer aandelen die bij het grote publiek uit de gratie zijn geraakt en zijn tegendraads. De benadering is fundamenteel lange termijn. Dat vereist discipline om te blijven zitten als koersen in een dip raken, maar ook als euforie op de beurzen de koersen omhoog laat schieten. Het is zaak om dan niet meteen per se die winst te willen verzilveren, als het doel op de lange termijn ligt. Lange termijn sleutel tot rendement De lange termijn is de sleutel tot een bestendig rendement. Want uit onderzoek dat zich richtte op langdurige periodes, komen volgens Kemp twee belangrijke conclusies naar voren: De eerste is dat trends iets zijn van de korte termijn. Omhoog of omlaag, het wordt vroeg of laat altijd weer gevolgd door een tegengestelde beweging. Hoe langer de periode is, hoe meer die verschillen afgevlakt raken. De hierboven beschreven aanpak van momentum-beleggen werkt bijvoorbeeld uitstekend in een opgaande markt, maar zodra er een correctie komt, is er een groot risico op flinke verliezen. Tweede conclusie is dat er een verband is tussen waardering en toekomstig rendement (of verlies). Als de markt noteert tegen waarderingen die aan de onderkant van de historische range liggen, dan zijn de toekomstige rendementen hoger dan gemiddeld en de verliezen (verschil tussen piek en diepste punt in een cyclus) kleiner dan gemiddeld. Omgekeerd, als de markt noteert tegen het hoogste punt van de historische range, dan zijn toekomstige rendementen kleiner en verliezen groter dan gemiddeld. Tegendraads Om een goed rendement te boeken, is een tegendraadse benadering (contrarian approach) nodig, maar de wetenschap van behavioral investing leert dat dat makkelijker gezegd dan gedaan is. Daar komt nog bij dat de incentives in de fondsindustrie voor de manager doorgaans gericht zijn op de korte termijn en geduld niet belonen. Het antwoord op de vraag wie er wint, hangt samen met de periode die de belegger kiest, is de conclusie van Kemp. Op de korte termijn kan groei het duidelijk beter doen dan waarde. Maar op de langere termijn komt uit de waarde-strategie een hoger rendement tevoorschijn. Lees meer over Waarde versus Groei: - Stijl bewust - Groei-aandelen zijn de smaakmakers op de beurs - Marktbarometer mei: small caps blijven duidelijk achter   Lage koers/winst-verhoudingen altijd goed Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. De koers/winst-verhouding geldt steevast tot de meest bekende aandelenratio’s. We zien in de praktijk dat deze ratio nog steeds ‘als een tierelier’ werkt want mandjes met aandelen met lagere koers/winst-verhoudingen leveren veel meer op dan die met hogere. En dit is op zich vreemd want als deze ratio erg populair is dan zou het effect in de praktijk absoluut weggevaagd zijn want markten zijn immers behoorlijk efficiënt. Desalniettemin blijven wij absoluut een grote fan van deze ratio. De onderstaande grafiek toont de rendementen van mandjes met aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 5 en de 10.  Gemiddeld leverden deze mandjes jaarlijks ruim 16 procent per jaar op. Uiteraard kan niet 1 ratio de markten voorspellen want ook dit mandje met ‘goedkope’ aandelen verloor ruim 40 procent in 2008. Dit zien we bij alle screeners die wij volgen maar het verlies van dit mandje was wel relatief lager. De onderstaande tabel laat de rendementen van deze screener zien onderverdeeld in de verschillende marktkapitalisaties. De microcaps zijn de bedrijven tot aan 250 miljoen euro marktkapitalisatie. En dit loopt zo verder op tot de megacaps die de allergrootste bedrijven ter wereld zijn. Wat ons opvalt is dat we bij de verschillende marktkapitalisaties vrij weinig verschillen zien. De meest rechter kolom laat de jaargemiddelden zien en hier zien we geen hele grote afwijkingen. Wel dat de microcaps het het beste hebben gedaan maar dit komt ook deels doordat microcaps in het algemeen het beter doen in verband met de extra compensatie voor de hogere risico’s (de ‘size’ premie). Om de rendementen nog verder te duiden laten we de rendementen zien wanneer we in 2004 100 euro in dit mandje belegd hadden. Dit mandje is nu middden 2017 ruim 540 euro waard (inclusief de herbelegde dividenden). U ziet hier de val van het kapitaal in 2008 maar dit werd in de jaren er op ruimschoots gecompenseerd.   Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB.nl De onderstaande grafieken bestrijken een groot aantal deelgebieden. Financële markten bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, Financële instellingen  naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Nieuwe woning hypotheken mfi's   (In miljarden euro's ) Rente jongste 10-jarige staatslening  ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Saldo lopende rekening 4kw.som     ( In miljarden euro's ) Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers   Bruto emissies lang schuldpapier     (In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen  ( In procenten ) Beleggings-instellingen   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Het gaat helemaal mis Bron:  Hendrik Oude Nijhuis, Beter in beleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Mogelijk leest u dit artikel vanwege de onheilspellende titel. Maar nee, ik meen niet dat het met de aandelenmarkten helemaal mis dreigt te gaan. Graag vertel ik juist eens waarom pessimisten soms zo slim lijken en waarom u zich daar maar beter bewust van bent... Verlies voelt erger Een van de redenen waarom pessimisten soms slimmer lijken is de impliciete veronderstelling dat zij kennelijk op basis van onderzoek iets te weten zijn gekomen. Iets wat optimisten nog niet ontdekt hebben. Vertel beleggers na een paar weken van stevige koersdalingen dat het met aandelen wel goed komt en sceptische blikken vallen u ten deel. Vertel dat een crash aanstaande is en u heeft wel meteen de volledige aandacht. Dat verlies emotioneel sterker wordt gevoeld dan winst van gelijke omvang speelt hierbij ongetwijfeld een rol. Een artikel over een aanstaande crash wordt veel beter gelezen dan een bericht dat alles langzaam beter wordt, ook al geldt dit laatste meestal en voor de meeste mensen. Pessimisme laat zich soms lastig onderscheiden van kritisch nadenken en wordt vaak serieuzer genomen dan optimisme. Andere horizon Zoals u waarschijnlijk wel bekend is Warren Buffett over de toekomst bijzonder optimistisch gestemd. Volgens hem heeft het systeem van de vrije markt het menselijk potentieel 'ontketend'. Jeremy Siegel, economieprofessor en auteur van de klassieker 'Stocks for the Long Run', staat wat aandelenmarkten betreft al eveneens als optimist te boek. Dat Buffett en Siegel zo optimistisch zijn is niet omdat zij geen risico's zien. Buffett bijvoorbeeld erkent dat hij geen idee heeft of aandelen over een jaar hoger of lager zullen staan. Beide heren hanteren simpelweg een andere (langere) horizon dan vele anderen. Dit verschil lijkt subtiel maar helpt te verklaren waarom pessimisten soms gelijk lijken te hebben ondanks vooruitgang op allerlei gebied. Een illusie En dan is er nog een illusie die pessimisme verleidelijk maakt... Wellicht herinnert u zich de hoge olieprijzen in de jaren 80? Consumenten pasten zich hierop aan en probeerden zo weinig mogelijk brandstof te gebruiken. Olieproducenten investeerden juist volop om extra te kunnen produceren. Gevolg: lage olieprijzen in de jaren 90. Aan de lage brandstofprijzen pasten consumenten zich opnieuw aan. Brandstofslurpende auto's vonden vooral in de Verenigde Staten gretig aftrek. Olieproducenten waren nog maar weinig geneigd om extra te investeren. Gevolg: hogere prijzen met zelfs een piek van zo'n US $ 150 per vat in 2008. Opmerkelijk is nu het volgende: ondanks dat iedereen wel bekend was met het aanpassingsvermogen in het verleden werd omstreeks 2008 het idee van 'Peak Oil' alom omarmd. De heersende gedachte was dat olieprijzen steevast heel hoog zouden blijven.  Maar net als in het verleden pasten vraag en aanbod zich aan. Consumenten kochten zuinigere auto's, olieproducenten investeerden fors en er werd eveneens flink wat geld gestopt in alternatieve vormen van energie. Vrijwel iedereen had onderschat hoe goed men zich aan hoge prijzen kan aanpassen. Psychologen noemen het fenomeen in bovenstaand voorbeeld wel de illusie van het einde van de geschiedenis. Het structureel onderschatten van het aanpassingsvermogen in de toekomst vormt een extra reden waarom pessimisme soms zo verleidelijk is. Wie voor de langere termijn belegt doet er verstandig aan zich bewust te zijn van de factoren die pessimisten slim doen lijken en pessimisme verleidelijk maakt. Want wie decennialang te conservatief belegt heeft uiteindelijk - met terugwerkende kracht - werkelijk reden voor pessimisme.   Experts blijven maar somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschool gevolgd. Juli was een mooie beursmaand. De AEX steeg maar liefst 3,6%. Dit werd vooral gedragen door de grote vier. ING, ASML, Shell en Unilever lieten allemaal weer een mooie koerswinst zien. De midkap index steeg daarentegen slechts een magere 0,6%, vooral door een reeks van teleurstellingen bij onder andere Refresco, OCI, Intertrust en Air France KLM. Er was daar overigens ook een mooie uitschieter, BESI met plus 17%. Maar deze mooie performance beïnvloedt de mening van de experts niet. Men is en men blijft somber. En dat voor 7e keer op rij maar liefst. Sinds deze sombere reeks begon is de AEX 10% gestegen. De redenen die voor de somberte werden aangegeven, waren de traditionele slechte augustus maand en de mogelijke acties van de ECB. Over de economie en de winsten maakt men zich geen zorgen. Een genoemde reden om juist positief te blijven is nog steeds het TINA argument. Op aandelen krijg je immers een stuk meer rendement dan op obligaties. Lange termijn vooruitzichten Ook voor de lange termijn blijft men somber, om dezelfde reden als voor de korte termijn. Opvallend is dat de percentages voor de korte en de lange termijn precies aan elkaar gelijk zijn.  Mooie performance aandelenkeuzes De experts hebben deze maand een mooie performance neergezet. Aan de positieve kant lieten alle aandelen een plus zien. En bijna allemaal zelfs beter dan de AEX. Bij de floppers was Gemalto de grote knaller met een min van maar liefst 17,4%. Dat tikt flink aan. Jammer dat men ook Arcelor Mittal had gekozen. Maar goed, de floppers stegen gemiddeld 5,6% en de floppers verloren 1,0%. Een long short zouden een plus van 6,6% hebben opgeleverd. Dat is een mooie score. AEGON topper voor augustus Ondanks de goede performance van AEGON, blijft het aandeel bij de toppers staan. Dat geldt ook voor AholdDelhaize. Gemalto staat er ook bij de toppers. Opvallend want vorige maand was het nog een flopper. Dat komt vooral omdat veel experts een rebound  in de koers verwachten. De zoveelste winstwaarschuwing was de zoveelste klapt in het gezicht van beleggers. Maar Gemalto’s koersdaling was zo heftig, dan men dat toch wat overdreven vindt. Bij de floppers staan twee rente gevoelige aandelen, Altice met zijn vele schulden en Unibail omdat alle onroerend goed fondsen als sector rentegevoelig zijn. Aan de enquête van deze maand deden 57 beursprofessionals mee.   Nederlanders hebben veel vertrouwen in echtheid eurobankbiljetten Bron: DNB De Nederlandsche Bank peilt elke twee jaar hoe het Nederlandse publiek denkt over het eurobankbiljet. Het laatste onderzoek onder ruim 1000 Nederlanders in 2017 laat zien dat 74% van de Nederlanders de vormgeving van de biljetten mooi vindt en dat men steeds meer vertrouwen heeft in de echtheid van de biljetten. Waardering Bijna driekwart van de respondenten is positief over het uiterlijk van de eurobiljetten. Daarmee blijft de waardering voor onze bankbiljetten hoog (figuur 1). De waardering verschilt overigens per denominatie. Het nieuwe biljet van 20 euro, uitgegeven in november 2015, wordt door 29% van de respondenten het mooist gevonden. Slechts 3% vindt de 5 euro het mooist. Fig 1 - Waardering eurobiljetten Vertrouwen blijft toenemen Nederlanders hebben een groot vertrouwen in de echtheid van de eurobiljetten. Sinds 2005 neemt dit vertrouwen gestaag toe (figuur 2). Bij de laatste meting geeft 84% van de ondervraagden een rapportcijfer van 7 of hoger en 53% geeft zelfs een 8 of hoger. In 2015 was dit nog 79% respectievelijk 51%. Mede vanwege dit hoge vertrouwen heeft maar liefst 71% van de ondervraagden in de afgelopen vijf jaar niet één keer een bankbiljet op echtheid gecontroleerd. Het toenemende vertrouwen staat los van de ontwikkeling van de hoeveelheid valse eurobiljetten, die in de afgelopen twee jaar stabiel is gebleven. Fig 2 - Vertrouwen in echtheid Kwaliteit bankbiljetten op peil In het algemeen zijn de ondervraagden tevreden over de kwaliteit van de eurobankbiljetten. Als gevraagd wordt hoe men de biljetten er uit vindt zien als het gaat om vuil, scheuren, tape et cetera,zegt 81% dat de biljetten netjes of heel netjes zijn. Dat geldt voor de euro 50 nog sterker: 85% van de ondervraagden beoordeelt deze biljetten als netjes of heel netjes. Het biljet van 5 euro komt er slechter af, want dan is nog maar de helft van de ondervraagden van mening dat deze biljetten netjes of heel netjes zijn. Downloads Rapport Motivaction Kennis en waardering eurobankbiljetten 2017 (PDF, 963.0 kB)   Waarschuwing voor boilerrooms Bron: Redactie Er zijn in Nederland diverse organisaties actief die consumenten, zonder dat daarom is gevraagd, telefonisch benaderen met een geweldig investeringsaanbod. Vrijwel altijd blijkt er sprake te zijn van fraude en gaat het om een boiler room.. Een boiler room is een verzamelnaam voor personen en organisaties die met behulp van gehaaide verkopers naar potentiële beleggers bellen (cold calling) om ze over te halen te investeren in waardeloze of nepaandelen. Beleggers worden onder grote druk gezet om geld naar het buitenland over te maken. Boiler rooms gebruiken vaak betrouwbaar ogende websites. Soms gebruiken ze namen die lijken op die van een bekende financiële organisatie. Boiler rooms brengen hun ‘slachtoffers’ het hoofd op hol met overtuigende verkooppraatjes dat er grote winsten zijn te behalen. Er wordt een relatie opgebouwd met de gedupeerden door regelmatig te bellen en in het begin goede resultaten (op papier) te laten zien. Ze wekken ook de indruk dat het om een echt eerlijk bedrijf gaat met een vergunning van de AFM en om belangrijke handel. Je moet snel  beslissen, want anders zijn de aandelen al verkocht. Voorkom dat je wordt opgelicht Geloven in de mooie beloftes en ingaan op de investeringsvoorstellen kan je veel geld kosten. Weet ook dat het in Nederland verboden is om consumenten zomaar te bellen met het aanbod aandelen te kopen of verkopen. Boiler rooms bieden vaak aandelen aan die waardeloos zijn of zelfs helemaal niet bestaan. Sommige boiler rooms misleiden beleggers doordat zij de naam gebruiken van een bekende financiële organisatie of een naam die lijkt op die van een gerenommeerde financiële organisatie. Kopers van deze aandelen worden later vaak opnieuw opgelicht, doordat ze worden benaderd om hun stukken tegen een aantrekkelijke vergoeding aan buitenlandse instellingen te verkopen. Zij moeten daarvoor een vergoeding van enkele duizenden euro's betalen, waarna zij niets meer van hun 'bemiddelaar' vernemen. Ga nooit in op aandelenverkoop per telefoon of e-mail. Vaak zijn ze erg volhoudend, ga dan ook niet in gesprek en hang elke keer direct op. Raadpleeg de registers van de AFM of de website van de buitenlandse toezichthouder in het land waar de instelling zegt te zijn gevestigd om te zien of zij over een vergunning beschikken. Bel de organisatie terug met de gegevens die je uit de registers haalt, om er achter te komen wie ze zijn. Check op internet via zoekmachines of er iets bekend is over de aanbieding. Worden er extreem hoge rendementen voorgespiegeld of is het aanbod te mooi om waar te zijn? Dan is het ook niet waar! Betaal geen restriction fee of andere onduidelijke kosten aan onbekende instellingen. Controleer op internet via zoekmachines de naam van het aandeel. Wees altijd extra alert als bedrijven of personen geld vragen over te maken naar een buitenlandse bankrekening of via zogenaamde Moneytransfer-systemen. Bekijk ook de waarschuwingslijsten van de AFM. Op de waarschuwingslijst boiler room staan ondernemingen die ongevraagd mensen hebben benaderd met een beleggingsvoorstel. De AFM heeft vastgesteld dat de ondernemingen die op deze waarschuwingslijst staan niet beschikken over een AFM-vergunning of een Europees Paspoort. De AFM adviseert  beleggers niet in te gaan op aanbiedingen van instellingen die op deze waarschuwingslijst staan. Raadpleeg ook de waarschuwingslijst van IOSCO. Daar staan waarschuwingen van aangesloten buitenlandse toezichthouders. Om consumenten te wijzen op specifieke boiler rooms gebruikt de AFM waarschuwingslijsten-boiler rooms. Een onderzoek van de toezichthouder zelf kan leiden tot zo’n waarschuwing. Ook neemt de AFM waarschuwingen over van buitenlandse toezichthouders. Via Check je aanbieder kun je zoeken op een naam en controleren of er voor gewaarschuwd is. Wil je snel zien voor welke boiler rooms wij recent (laatste update van 31 juli 2017) hebben gewaarschuwd?  bronnen: AFM: diverse publicaties Wikipedia: Arrest Alpine Investments   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om deel te nemen aan het bestuur (zo zoeken we op dit moment een secretaris), bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere voor onze leden interessante onderwerpen. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia maar ook met leden willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 augustus 2017

Nieuwsbrief20170701

.. Juli 2017 Bespreking aandeel voor Herbeleggen Het is hier fantastisch! Kijk verder dan de AEX lang is Waarde beter dan groei Zo zit het met valutarisico Overname Whole Foods door Amazon dwingt tot herbezinning Somberte houdt aan HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers ..  Zet vast in uw agenda:  69ste HCC Beleggen symposium,  28 oktober 2017 CoSA: Bespreking van aandeel voor Herbeleggen Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep Dividend Herbeleggen is een methode die zeer waardevol is voor de Lange termijnbelegger. In vorige artikelen in de Nieuwsbrief van HCC Beleggen zijn we daar nader op in gegaan. In dit artikel geven we graag een voorbeeld van deze wijze waarop wij een aandeel beoordelen op koopwaardigheid als aandeel voor Dividend Herbeleggen. De CoSA-werkgroep is een van de werkgroepen binnen HCC Beleggen. Wij bieden service die kosteloos beschikbaar is voor leden van HCC. Deze service houdt het volgende in: Wekelijks verschijnt onze Nieuwsbrief waarin een artikel is opgenomen dat ingaat op onze werkwijze of waarin een aandeel wordt besproken. De Nieuwsbrief bevat verder een link naar de Rangtabel, het overzicht van alle aandelen die we volgen met adviezen t.a.v. koopwaardigheid op basis van een set kengetallen. Daarbij beoordelen we deze aandelen vanuit drie perspectieven, Koersgroei, Dividendgroei en DividendHerbeleggen. De Nieuwsbrief geeft ook een overzicht van de performance van drie demo-portefeuilles. Deze  zijn samengesteld vanuit deze drie invalshoeken. Verder zijn er links naar onze website en naar een programma voor het downloaden van bestanden met data van aandelen en het programma CoFA dat de gebruiker in staat stelt een grondige analyse van een aandeel te maken, waarbij het ook mogelijk is de eisen die aan kengetallen worden gesteld naar eigen voorkeur aan te passen. Onze website – die overigens zeker nog niet af is – bevat veel artikelen waarin nader wordt ingegaan op de methoden voor het beoordelen van aandelen. Wij proberen kritisch te kijken naar de informatie die wij bieden en streven waar mogelijk naar uitbreiding en verbetering van deze informatie. Dat leidt regelmatig tot aanpassing en uitbreiding van deze informatie. Met enige regelmaat wordt ons gevraagd waarom wij dit alles kosteloos aanbieden terwijl elders voor een vergelijkbaar aanbod betaald moet worden. Ons antwoord is dan tweeledig. Allereerst beleven we zelf veel genoegen aan het onderhouden en ontwikkelen van de service. Wij zijn gemotiveerde beleggers die ook zelf voordeel hebben van de aanpak die is ontwikkeld. Ten tweede zijn wij ervan overtuigd dat het steeds belangrijker zal worden om voor de pensioenvoorziening ook zelf verantwoordelijkheid te nemen. Dat houdt onder meer in dat kennis van belang is voor succesvol beleggen in aandelen op Lange termijn. Wij menen daarvoor instrumenten aan te reiken en willen deze graag zo toegankelijk mogelijk maken. Dividend Herbeleggen Dividend Herbeleggen is een methode die zeer waardevol is voor de Lange termijnbelegger. In vorige artikelen in de Nieuwsbrief van HCC Beleggen zijn we daar nader op in gegaan. In dit artikel geven we graag een voorbeeld van deze wijze waarop wij een aandeel beoordelen op koopwaardigheid als aandeel voor Dividend Herbeleggen. De grootste winnaar in de huidige portefeuilles v.w.b. opbrengst YtD in 2017 is Unilever (DH) met + 31,2 %. De grootste verliezer in de huidige portefeuilles v.w.b. opbrengst YtD in 2017 is Dick's Sporting Goods (KG) met - 25,1 %. In de grijze grafiek hierboven zien we het wekelijkse verloop van de procentuele netto KG-, DG- en DH-opbrengsten, berekend t.o.v. de start begin 2017. Bij de start van de portefeuilles is de netto opbrengst 0%, want we zijn met een schone lei begonnen. De witte grafiek toont de jaarlijkse %-netto opbrengsten van zowel de tot 2017 gebruikte KG-portefeuille als van de nieuwe KG-, DG- en HB-portefeuilles YtD vanaf 2017. Netto opbrengsten bestaan uit koerswinsten en -verliezen, koop- en verkoopkosten, dividenden, eventuele extra uitkeringen én valutaverschillen tussen koop en verkoop. Is een aandeel nog niet verkocht, dan worden de virtuele kosten meeberekend. Commentaar (ek): Bespreking van een dividendherbelegger (DH-aandeel). DH-aandelen worden door CoSA gerangschikt op basis van het vijfjaarsgemiddelde van de samengestelde totaalopbrengst van én dividendherbeleggingen én koers- en valutawinsten. Die berekening gaat uit van een kwalitatief goed bedrijf, dat gedurende minstens vijf tot liefst tien van de laatste historische boekjaren stabiele DpA-, WpA- en omzetgroei realiseerde. We nemen als voorbeeld het DH-aandeel van het bedrijf "Cracker Barrel Old Country Store", dat in de op DH-adviezen gesorteerde Rangtabel op de derde plaats staat. Het is een keten van ruim 640 restaurants en cadeauwinkels in minstens 43 staten van de Verenigde Staten van Amerika.  We zien in één oogopslag, dat in de 10 historische boekjaren de omzet en de winst per aandeel (WpA) continu en stabiel groeien met geringe volatiliteit. De snelle DpA-groei zal na een aantal jaren in de pas moeten lopen met de WpA-groei en een begin van aanpassing zien we in de jaren 2014 t/m 2016 reeds optreden. Verder zien we, dat de koers op12mei2017 keurig in het neutrale gebied van de NAIC-zone ligt en ook midden in het neutrale gebied van het koerskanaal ligt. Mooier kan haast niet. Conclusie: Cracker Barrel is een mooi DH-aandeel, dat in de groeifase verkeert en in de loop van toekomstige jaren bescheidener groei van WpA en DpA zal hebben, uiteraard zolang het beleid van het bedrijf kwalitatief wordt voortgezet. Betekenis afkortingen: Opbrengst = Koerswinst + dividenduitkeringen TR = Totale opbrengst TRg = Groei door berekende prognose hoogste TR-opbrengst in vijf jaren PARg = Gemiddelde van de hoogste en laagste TR-opbrengsten in vijf jaren KG-aandeel = koersgroeier DG-aandeel = dividendgroeier DH-aandeel = dividendherbelegger EVpA = Eigenvermogen/aandeel CFpA = Vrije kasstroom/aandeel LS = Meerjarige schuld DpA = Dividend/aandeel WpA = Netto winst/aandeel REIT Real Estate Investment Trust CoSA = Computerondersteunde Selectie van Aandelen CoFA = Computerondersteunde Fundamentele Analyse Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Het is hier fantastisch! Bron:  Bart Vemer,  Voor de groei Bart Vemer Mede oprichter Voordegroei het online platform, dat groeiondernemers en investeerders samenbrengt. Bart Vemer is al twintig jaar werkzaam in de beleggingswereld. Na zijn studie Bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam werkt hij achtereenvolgens bij Van Lanschot Bankiers, Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners. In zijn laatste functie was hij verantwoordelijk voor de marketing en sales van beleggingsfondsen in de BeNeLux. De crisis in Europa is voorbij, de Nederlandse rente loopt weer op en onze economie draait op volle toeren! Zo, het kan maar gezegd zijn. Misschien is deze uitspraak wat opportunistisch, maar ondanks (of dankzij!) dat ons land tijdelijk stuurloos is met een demissionair kabinet, gaat het toch in een aantal opzichten echt wel heel goed met onze economie. Zeker als je dat vergelijkt met de rest van de wereld. We zijn qua omvang het 134e land van de wereld en de  64e qua aantal inwoners. We zijn dus inderdaad maar een klein landje. We staan echter 18e als het gaat om het BBP. Als we kijken naar de kwaliteit van het onderwijs staan we op de 11e plaats. Het achtste land met de meeste export en de zevende op de ranglijst van gelukkige bevolking. Als we kijken naar de meest concurrerende economie staan we op nr. 4 en op het gebied van agrarisch en sierteelt is Nederland zelfs de grootste exporteur.  De economische vooruitzichten zien er voor ons gelukkige landje dan ook florissant uit. De bedrijfsinvesteringen in Nederland zijn alweer terug op het niveau van voor de kredietcrisis en hierbij komen nu ook de investeringen in het MKB weer op gang. De lage rente is hierbij een belangrijke stimulans. Als de ondernemers investeren, dan doen ze dat vooral uit eigen middelen. Van bankfinanciering maakt maar 40% gebruik. Van alternatieve investeringen, zoals crowdfunding maken de MKB-ers nog maar relatief weinig gebruik. Stijgende rente Natuurlijk ligt er wel een gevaar op de loer. De ECB heeft aangekondigd dat ze in ieder geval tot eind 2017 door blijven gaan met het grootschalig opkopen van staatsleningen en bedrijfsobligaties. Daarna is het afbouwen van dit programma echter vrijwel onvermijdelijk. Zonder ECB zullen beleggers dan kieskeuriger worden en meer rente willen hebben. Daarop vooruitlopend willen ze kortlopend papier en stellen ze meer eisen aan de kwaliteit. Ondernemers met investeringsplannen die nog gebruik willen maken van het huidige gunstige renteniveau doen er dan ook verstandig aan om niet te lang te wachten met hun financieringsaanvraag. Bij de banken gelden hiervoor meestal lange doorlooptijden. De MKB-bedrijven kunnen natuurlijk ook gebruik maken van alternatieve financieringsvormen zoals Crowdfunding, waarbij de doorlooptijden vaak efficiënter verlopen. Bovendien kan onze gelukkige Nederlandse bevolking dan ook een bijdrage leveren aan de verdere groei van het Nederlandse MKB. Misschien worden we dan met z’n allen zelfs nóg een beetje gelukkiger!   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Kijk verder dan de AEX lang is Bron:  Martin Boer, Florizon Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Veel beleggers in Nederland kijken nog steeds verlekkerd naar Shell Koninklijke Olie omdat dat nou eenmaal een van de grootste bedrijven is die we in ons land hebben. Nou ja, dat is nog maar de vraag, want Royal Dutch is geen N.V., maar een P.L.C. en valt daarmee dus onder Brits recht. . Shell fundamenteel bekeken Er is echter een belangrijke reden om wat voorzichtig met Shell te zijn: het bedrijf is weliswaar groot, maar fundamenteel is het nog maar een schaduw van wat het geweest is. Het bedrijf is in 6 jaar tijd gedaald van 4 naar 2 sterren! Het bedrijf zucht onder een oplopende schuldenlast en houdt de aandeelhouders blij door ruimhartig sigaren uit eigen doos uit te keren. Als ze in dit tempo doorgaan hebben ze zichzelf opgegeten voor de energie transitie een feit is! De ontwikkeling van Shell over de afgelopen 7 jaar. Is er dan geen goed nieuws? Wat de AEX betreft eigenlijk wel; er zijn wel een aantal bedrijven met 3 sterren, maar de aandelen daarvan zijn momenteel relatief duur. En het blijven dan nog steeds middenmoters. Leuk, maar nou ook weer niet gigantisch aantrekkelijk voor een lange termijnbeleggers. Als we persé in Nederland willen blijven is Nedap een betere keuze. Dat scoort tenminste een degelijke 4 sterren. De ontwikkeling van Nedap over de afgelopen 7 jaar. Nog leuker wordt het als we ook eens naar wat andere beurzen gaan kijken. De Bel20 heeft zowaar 2 4-sterrigen in hun gelederen, net als de DAX, en de CAC40 doet er nog een schepje bovenop. Als we Europa breed kijken of zelfs de Atlantische oceaan oversteken wordt het pas echt interessant. de beste bedrijven van de populaire beursindexen. Hennes&Mauritz fundamenteel bekeken Wereldwijd zijn er voldoende bedrijven met 4 of 5 sterren, en dus een solide fundamentele basis, te vinden die interessant zijn voor de lange termijn belegger. Een voorbeeld hiervan is Hennes&Mauritz, een bedrijf wat al jaren solide jaarverslagen -en- solide cijfers laat zien. Het aardige is dat de koers nog weleens flink wil fluctueren terwijl er onderliggend geen redenen voor zijn. Wie dus op een slim moment instapt heeft er voor de lange termijn een leuke belegging aan. De ontwikkeling van Hennes&Mauritz over de afgelopen 5 jaar. Een volgende keer zal de fundamentele analyse meer worden uitgelicht, die de basis vormt voor de sterren. Beurscorrectie In het algemeen is het afwachten of de correcties van de afgelopen week doorzetten, want hoe lager de aandelen staan, des te leuker het wordt. Een fijne vakantie toegewenst!   Waarde beter dan groei Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Waar we in de meeste voorgaande bijlages bij onderzoeken naar rendementen van aandelenstrategieën van vooral de Europese aandelen besteden we ditmaal aandacht aan een groot meesterwerk van Wesley Grey over Amerikaanse aandelen. Wesley Gray is voor velen vast geen onbekende want deze Amerikaanse ex-marinier publiceert wekelijks veel onderzoeken voor o.a. AlphaArchitect.com. Deze website is zeker een aanrader want het publiceert als één van de weinigen objectieve research die eenvoudig te lezen is. Naast de value-strategieën treft u er ook onderzoeken naar momentum- en ETF-strategieën. Daarnaast is ook Sven Sterckx een groot fan van deze Amerikaanse onderzoeker dus dat is ook nog eens een extra reden om naar Grey’s onderzoeken te kijken. Sterke invloed waarderingsratio’s Wesley Grey’s meest bekende publicatie is: ‘A Performance Horse-Race over the past 40 Years’. Dit onderzoek kijkt naar wat de beste waarderingsratio’s voor de Amerikaanse aandelen zijn geweest. Natuurlijk zijn er talloos veel andere onderzoeken op dit gebied gedaan maar het stuk van Grey springt er in onze ogen zeker boven uit. Natuurlijk kennen we de onderzoeken van de bekende Amerikaanse academici Eugene Fama en Kenneth French. Hun befaamde 3-factormodel splitst de rendementen van de aandelen als het ware uit in 3 factoren; de bèta, de book to market ratio en marktkapitalisatie (ook wel size genoemd). Volgens dit model kunnen de rendementen op aandelen alleen maar aan deze 3 variabelen kunnen worden toegewezen. Alles wat hier buiten valt is in hun ogen toeval/ruis. De hoofdconclusie is dat aandelen goedkoper zijn naarmate ze zowel een hogere bèta hebben, een hogere boekwaarde versus hun beurskoers en naarmate hoe kleiner ze zijn. Volgens Fama en French maakt het door de tijd niet zo heel veel uit hoe bij hun de book to market ratio beweegt. Dit is volgens Wesley Gray onterecht want volgens zijn onderzoek zijn de hoogtes van de waarderingsratio’s veel dominanter dan het klassieke 3-factor model stelt. Omdat de onderzoeken van Fama en French en die van Grey puur over de Amerikaanse aandelen gaan kunnen we dus redelijk eenvoudig de onderzoeken vergelijken. We bekijken in het kort waarom de individuele waarderingsratio’s er toch zo toe doen aldus Grey. Onderzochte waarderingsratio’s: Winst / marktkapitalisatie (Earnings to Market Capitalization) EBITDA / totale bedrijfswaarde (Total Enterprise Vale) Vrije kasstroom / totale bedrijfswaarde (FCF/TEV) Brutowinst / totale bedrijfswaarde (GP/TEV) Boekwaarde versus beurskoers (book to market) Taxaties versus marktkapitalisatie De boven vermelde waarderingsratio’s zijn uiteraard vrij bekende ratio’s en uiteraard ontbreekt hier de koers/winst-verhouding en dat is wel frappant. Over de koers/winst-verhouding zijn echter al zoveel onderzoeken gepubliceerd en algemeen wordt onderkend dat hoe lager deze ratio hoe goedkoper het aandeel is. Grey hanteerde in zijn onderzoek alleen de Amerikaanse aandelen die een tijdreeks van minimaal 8 jaar beschikbaar hadden en een handelsvolume hebben van minimaal 10% procent van het gemiddelde aandeel (dit om problemen met liquiditeiten te voorkomen). De minimale periode van 8 jaar is er om toevalstreffers er uit te halen. Dit over de periode van 1971 tot en met december 2010. Daarnaast werden de aandelen van financials en nutsbedrijven er vooral uit boekhoudkundig oogpunt direct uit de set verwijderd. Per jaar werden er mandjes gemaakt met aandelen met de hoogste waarden van een bepaalde ratio. Dit mandje werd gelijk gewogen beheerd en ieder jaar geüpdatet. Verder werden ook de aandelen verdeeld in 2 groepen: value (waarde) en growth (groei).  De resultaten ziet u hier onder. In de tabel hier staat de groep ‘5’ voor de aandelen met de hoogste scores qua waardekarakteristieken (dus hogere boekwaarden, hogere winsten etcetera). Dit loopt zo verder omlaag tot groep ‘1’ met de groeiaandelen die juist de laagste boekwaarden, laagste winsten etcetera hebben. We zien dat vooral de aandelen bij rij 5, dus de waardeaandelen, de hoogste rendementen hadden. Verder zien we dat de groep van aandelen met de hoogste EBITDA/TEV ratio’s de hoogste rendementen hadden. Daarnaast scoren ook de mandjes met de relatief hoge kasstromen hoog (FCF/TEV) en die van de B/M. Boven in de tweede tabel vallen de enorme verschillen tussen de bovenste groep (de waardeaandelen) ten opzichte van de groeiaandelen in de middelste groep op. De onderste tabel toont de verschillen tussen beiden. We zien dat dus over de periode van 1971 tot en met 2010 gemeten de waardeaandelen (op basis van deze criteria uiteraard), het ieder jaar beter deden dan de groeiaandelen. Conclusie Samengevat kunnen we op basis van het onderzoek van Grey stellen dat indien u in aandelen gaat beleggen u het beste waardeaandelen kunt kopen. Binnen die groep aandelen kunt u dan het beste de aandelen kopen die een relatief hoge EBITDA versus hun totale bedrijfswaarde hebben. Let wel er zijn geen garanties voor de toekomst en in onze ogen moet u zich zeker niet rijk rekenen met de ze scores en is spreiding van uw vermogen over de diverse beleggingscategorieën nog altijd de basis van het verstandig beleggen.   Zo zit het met valutarisico Bron:  Hendrik Oude Nijhuis,  BeterInBeleggen Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Vaak wordt gedacht dat wanneer in andere valuta belegd wordt er van valutarisico sprake is. En omgekeerd dat van valutarisico geen sprake is wanneer je als Nederlander in Europese aandelen belegt. Dat is echter lang niet altijd het geval. Drie voorbeelden ter verduidelijking. Ferrari Sportwagenfabrikant Ferrari (koerssymbool: RACE) is sinds afgelopen jaar beursgenoteerd. Ferrari heeft zowel een beursnotering in New York als in Milaan. Vanuit valutaoogpunt bekeken maakt het niet uit waar u aandelen Ferrari koopt. Zou de dollar ten opzichte van de euro halveren terwijl de koers van Ferrari in Milaan onveranderd blijft dan verdubbelt per definitie de koers van Ferrari in New York. En daarmee maakt het dus niet uit op welke beurs de aandelen zijn gekocht. Philip Morris International Sigarettenfabrikant Philip Morris (koerssymbool PM) werd in 2008 van Altria afgesplitst. Hoewel Philip Morris genoteerd staat aan de beurs van New York realiseert dit bedrijf helemaal geen omzet in de Verenigde Staten. Van een dollarrisico is hier dan ook geen sprake. Bij het beoordelen van valutarisico's is van belang te weten in welke valuta de omzet behaald wordt. De beurs waaraan een bepaald bedrijf genoteerd staat zegt daarover lang niet alles. Overigens geldt dat grote Europese bedrijven genoteerd aan een Europese beurs dikwijls ook omzet buiten de eurozone zelf behalen. Unilever bijvoorbeeld behaalde afgelopen jaar 62% van de omzet buiten het eurogebied. Yum China Holdings Fastfoodbedrijf Yum China (koerssymbool: YUMC) heeft net als Philip Morris een notering in de Verenigde Staten maar dit bedrijf behaalt uitsluitend omzet in China. Afgaande op de zogeheten Big Mac-index (daarover verderop meer) was de Chinese munt begin dit jaar 30% ondergewaardeerd ten opzichte van de euro. Voor Europese beleggers maakt dit Yum China mogelijk tot een extra smakelijke belegging, ondanks dat ook in dit geval sprake is van een bedrijf dat in de Verenigde Staten een beursnotering heeft. Big Mac-index De Big Mac-index is in 1986 geïntroduceerd door het Britse weekblad The Economist. Deze index geeft een indicatie van de onder- of overwaardering van valuta ten opzichte van elkaar, gebaseerd op de prijs van een Big Mac. Via de interactieve tool is te zien welke valuta op basis van de Big Mac-index mogelijk over- of ondergewaardeerd zijn. Conclusie Een suggestie is overigens om niet al te zeer te focussen op wat mogelijk de sterkst ondergewaardeerde valuta zijn. Waarschijnlijk bent u beter af door simpelweg gespreid te beleggen in aantrekkelijk gewaardeerde, waarde genererende bedrijven...   Overname Whole Foods door Amazon dwingt tot herbezinning Bron:  Robert van den Oever, Morningstar De verrassende overname van Whole Foods door Amazon zet het hele Amerikaanse retaillandschap op zijn kop. Met zo'n sterke nieuwe combinatie moet de concurrentie zich herbezinnen op zijn strategie, stelt Morningstar-analist R.J. Hottovy. Dus ook Ahold-Delhaize, dat tweederde van zijn omzet uit de Verenigde Staten haalt. Verrassend, opmerkelijk en de hele retailwereld fronst de wenkbrauwen; de overname van Whole Foods Markets door Amazon voor 13,7 miljard dollar is er een waar sommigen niet meteen de logica van zien. Want Amazon is al jaren bezig de allergrootste online verkoper te worden door bestelgemak en verfijnde distributie. Fysieke winkels hoorden daar niet bij. En dan nu ineens een winkelketen overnemen, een supermarktketen met verse producten. Dat is heel wat anders dan pakketjes versturen. Ook Morningstar-analist R.J. Hottovy was verrast door de overname, geeft hij toe. Wel wijst hij op de al langer gaande geruchten dat Amazon iets met een fysieke retailer wilde gaan doen en dat het met een supermarktconcept wilde gaan testen. Dat kan een hele goede aanvulling op Amazons bestaande activiteiten zijn, vindt Hottovy, en het kan voor hem zelfs een verdere ondersteuning van zijn Wide Moat rating voor Amazon betekenen. Zelfde type klanten Ten eerste zijn de klanten van Whole Foods grotendeels hetzelfde type als de Amazon Prime members. Door aan Amazon Prime members ook de producten van Whole Foods gericht te kunnen verkopen zal de omzet opgestuwd worden. Van de bijna 100 miljoen Prime leden (waarvan 60 miljoen in de Verenigde Staten) is waarschijnlijk zo'n tweederde ook klant bij Whole Foods. Als die naast hun 99 dollar per jaar voor het Prime lidmaatschap ook nog de 14,99 dollar per maand voor Prime Fresh zouden willen neertellen, dan ontstaat een hele sterke klantenbasis. Volgens Hottovy is dit de doorslaggevende reden waarom het samengaan van de twee bedrijven echt kan werken. Kennis van vers Ten tweede verkrijgt Amazon door de overname direct de volledige expertise en geloofwaardigheid voor het runnen van een productie- en verkoopketen van verse producten. Vers is het grootste struikelblok voor retailers die alleen kennis hebben van houdbare artikelen. Verder kan Amazon zijn assortiment private label artikelen sterk uitbreiden. Dat kennen we nu onder namen zoals Happy Belly, Mama Bear en Wickedly Prime. De 450 fysieke winkels van Whole Foods, verspreid over de hele VS, bieden bovendien de mogelijkheid om daar straks ook andere Amazon producten en diensten aan klanten te laten zien. Combinatie in top-10 De combinatie zal voor het boekjaar 2016 dankzij de 15,7 miljard dollar van Whole Foods een gezamenlijke jaaromzet van 24 miljard dollar halen en daarmee komt het de top 10 van supermarktbedrijven in de VS binnen. Belangrijker nog dan de omzet is de winstmarge die een aardige duw in de rug krijgt. Want de marge op vers, en zeker op de luxe productassortimenten die Whole Foods voert, is veel hoger dan die op generieke artikelen. Amazon boekte vorig boekjaar een marge van 3%, terwijl Whole Foods 5,4% haalde. Daarbij geldt ook nog eens dat Whole Foods een kapitaalkrachtige klantengroep trekt, die bereid is meer te betalen voor kwaliteit. Dat is hoopgevend voor de resultaten op langere termijn. Op zijn kop gezet Deze deal zet het hele Amerikaanse retaillandschap op zijn kop. Concurrenten zoals Wal-Mart, Target en Kroger zullen zich achter de oren krabben over hoe te antwoorden, stelt Hottovy. Zij zullen hun online-strategieen tegen het licht houden en zich afvragen of hun schaalgrootte nog voldoende is om te kunnen concurreren met de nieuwe, sterkere tegenstrever. Effect op Ahold Delhaize Het heeft ook effect op voor het Nederlandse Ahold Delhaize, dat zo'n tweederde van zijn omzet haalt uit de winkelketens in de noodoostelijke staten. De fusie van de Nederlandse marktleider en de Belgische nummer twee is feitelijk nog maar net afgerond. Samen vormen hun Amerikaanse supermarkten onder namen zoals Stop & Shop en Food Lion een sterk blok in de staten aan de noordoostkust. Maar de overname van Whole Foods door Amazon zet dit in een volledig ander daglicht. Analist Hottovy is van mening dat de nieuwe combinatie weleens de meest disruptieve speler kan worden in de Amerikaanse foodretail business in de komende jaren. Lees meer: Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen - juni Sectoranalyse aandelen: Europese telecom Het aantrekkelijkst gewaardeerde Britse supermarktaandeel Morningstar verlaagt Fair Value van Ahold Delhaize   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Somberte houdt aan Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné  van Zeijl Corné  van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De beleggingsexperts blijven somber. Het hele jaar, afgezien van januari, zijn de experts al somber geweest voor de AEX. Pas de laatste maand lijkt het een beetje uit te komen. De AEX daalde met 3,1%, geen drama maar toch ook niet iets om vrolijk van te worden. Als u nu denkt dat de experts hun gelijk te halen door nu neutraal of positief te gaan, dat is niet zo. Men blijft gewoon negatief op vrijwel het zelfde niveau als de maand daarvoor. Een van de belangrijkste reden om somber is dit keer de verwachte rentestijging, omdat centrale bankiers minder gaan stimuleren. Het aanstaande winst seizoen kijkt men met vertrouwen tegemoet. Ook de voor de vooruitzichten voor het komende halfjaar blijft men erg terughoudend. Ook hier voor dezelfde reden, de aanstaande rentestijging. Lange termijn trend somber Deze maand heb ik er ook eens een grafiek bij gedaan, waarin het 12 maands gemiddelde staat van beide data series De donker blauwe lijn zijn de 6 maands vooruitzichten, de groene lijn de 1 maands vooruitzichten. Opvallend is dat de experts op lange termijn meestal optimistisch zijn. Alleen is dat de laatste tijd niet met geval. De lijnen bewegen over het algemeen wel in cadans met elkaar. Aandelenkeuzes leverden kleine min op De keuze van individuele namen in de afgelopen lieten een klein min zien. Dat kwam vooral omdat men Ahold Delhaize bij de toppers had staan. Nu waren er afgelopen maand al diverse negatieve signalen zoals waarschuwingen bij concurrent Kroger en minder voedsel inflatie in de US. Maar de klapper kwam toen Amazon de overname van Whole Foods aankondigde. Het aandeel verloor in juni uiteindelijk 14,7%. De keuze voor Galapagos en Altice aan de flopperskant maakte gelukkig veel goed. Per saldo deden de toppers het iets minder dan de floppers. De IEX lezers lieten overigens een veel slechtere performance laten zien. Zij hadden KPN bij de toppers staan. Dat aandeel daalde 7,6%. Ahold favoriet Voor de komende maand zoekt men het vooral in de verliezers van de maand daarvoor. Ahold staat met stip bovenaan en ook Galapagos staat bij de toppers. Bij Unilever en AKZO denkt men dat de overname premie er uit zal lopen, nu er geen overname meer komt. Ook Gemalto wordt bij de floppers vaak gemaakt, zonder specifieke reden. Er deden deze maand 66 experts aan de enquête mee.   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we mensen die graag in het bestuur willen plaatsnemen, verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar ook zijn we opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld leden, en/of sprekers/standhouders voor onze symposia. Bestuur Binnen het bestuur van HCC!beleggen is dringend behoefte aan versterking. We zijn in principe op zoek naar een secretaris, maar indien je affiniteit hebt met beleggen en je bestuurlijke ambities op een ander gebied liggen, komen we ook heel graag met je in contact. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n één à twee uur per week willen besteden aan het aanleveren van artikelen voor onze  website  en/of de nieuwsbrieven. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n vier tot zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 juli 2017

Nieuwsbrief20170601

.. Juni 2017 Nederland op weg naar één geldautomatenpark Onder de motorkap 5 tips om te beleggen in crowdfunding De aantrekkelijkste large cap aandelen Portefeuille in de mottenballen Koop bedrijven met groeiende omzetten Wat is beter: gelijk of gespreid beleggen? Experts halsstarrig somber HCC!beleggen doe je mee? .. Nederland op weg naar één geldautomatenpark Redactie: Bronnen o.a DNB De Nederlandse banken werken aan directe verwerking van het betalingsverkeer vanaf mei 2019. Dit betekent dat de begunstigde voortaan binnen enkele seconden nadat de betaalopdracht is verstrekt over het bedrag kan beschikken. . In de MOB 1*)-vergadering van 31 mei jl. hebben alle partijen het door ABN AMRO, ING, Rabobank en Geldservice Nederland (GSN), met steun van DNB, gelanceerde plan verwelkomd om te komen tot een gezamenlijk netwerk van geld- en afstortautomaten. Zo kan bij afnemen van het gebruik van contant geld de bereikbaarheid van geldautomaten ook in de toekomst blijven gewaarborgd. Fig1. Aantal betalingen Contant vs Pinpas per jaar in Miljarden Doel Doel van de gezamenlijke inrichting van het geldautomatenpark is om contant geld bereikbaar, veilig en betaalbaar te houden voor consumenten, winkeliers en andere bedrijven. Het gebruik van contant geld neemt af, in 2016 ging nog maar bij 45% van de transacties contant geld over de toonbank. Consumenten pinnen steeds meer, en steeds vaker contactloos. De verwachting is dat deze trend zich de komende jaren zal voortzetten. Bij minder gebruik van contant geld, moet de bereikbaarheid, toegankelijkheid en de veiligheid van geld minstens zo goed blijven als nu. Opnemen en afstorten Naast het opnemen van bankbiljetten kan er straks bij meer automaten contant geld worden afgestort. Het plan zal in fasen tot en met 2020 worden uitgevoerd. Om de belangen van de stakeholders te waarborgen, wordt een klankbordgroep ingericht met vertegenwoordigers van de MOB-leden. Verzoeken van andere aanbieders van contant geld om aan te sluiten bij het GSN-initiatief zullen welwillend in overweging worden genomen. Zie ook het persbericht van de direct betrokken banken en GSN d.d. 31 mei 2017. Biometrie kan veilig betalen bevorderen Biometrie wordt steeds vaker gebruikt voor identificatie en autorisatie bij mobiel bankieren en betalen. In de apps van de meeste banken kan bijvoorbeeld de vingerafdruklezer worden gebruikt om in te loggen en om overboekingen te doen. Dit verhoogt het gebruiksgemak en deels ook de toegankelijkheid. Het MOB heeft verschillende toepassingen van biometrie in het betalingsverkeer getoetst aan de hand van het innovatiebeoordelingskader uit 2015. De conclusie is dat biometrie kan bijdragen aan de veiligheid van betalingsverkeer, maar dit is sterk afhankelijk van de kwaliteit van de uitvoering. Het MOB heeft haar zorgen uitgesproken over potentiële frauderisico’s en privacyaspecten bij de huidige snelle ontwikkelingen in het gebruik van biometrie. Gebruik aliassen in het Nederlandse betalingsverkeer Het MOB signaleert dat het gebruik van aliassen het gemak en snelheid van betalen tussen consumenten onderling kan bevorderen. In Nederland worden aliassen, zoals 06-nummers gekoppeld aan het IBAN, op kleine schaal gebruikt in het betalingsverkeer tussen consumenten. Niettemin zijn deze aliassen minder geschikt voor betalingsverkeer met bedrijven (mede omdat er geen controlemogelijkheden voor het IBAN inzitten). Daarvoor zouden nieuwe robuuste persoons-of bedrijfsnummers moeten worden gebruikt. De huidige aliassen lijken geen oplossing te bieden om eenvoudiger van betaalrekening te veranderen. Het MOB zal in de najaarsvergadering hierover nader reflecteren en zal hierbij ook de Europese context betrekken. Daarnaast heeft het MOB benadrukt dat verdere digitalisering van de Overstapservice een waardevolle rol kan spelen bij het gemakkelijker overgaan naar een andere betaalrekening. Het MOB gaat de effecten hiervan meten. Voorlichting over Payment Services Directive 2 Het MOB zal een gezamenlijke werkgroep inrichten om de praktische aspecten van de invoering van PSD2 (begin 2018) te bespreken en adequate voorlichting daarover voor consumenten en bedrijven op te zetten. De overgang naar PSD2 brengt ingrijpende wijzigingen in het betalingsverkeer met zich mee doordat derde partijen toegang kunnen krijgen tot rekeninginformatie van klanten (mits de rekeninghouder hiermee instemt). Uitfasering Acceptgiro na 2019 Het MOB heeft het besluit van Currence – de eigenaar van de Acceptgiro - besproken om de Acceptgiro ook na 2019 te laten voortbestaan. Het MOB is positief dat na deze datum een bank minstens een jaar van tevoren haar klanten zal informeren als zij gaat stoppen met het aanbieden van de Acceptgiro. MOB-2016 Rapportage aan de Minister van Financiën uitgebracht in mei 2017 2*).  Dit jaarverslag biedt een overzicht van de ontwikkelingen in het betalingsverkeer en van de door het MOB in 2016 bereikte resultaten. Ook zijn de prioriteiten van het MOB aangegeven voor 2017. Voetnoot 1*)  MOB:    Maatschappelijk Overleg Betalingsverkeer 2*)  MOB-2016 Rapportage aan de Minister van Financiën uitgebracht in mei 2017 (download pdf)   Onder de motorkap Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Beleggen in ETF’s (indextrackers) is efficiënt, transparant en goedkoop leren we al meer dan 20 jaar. Dat betekent echter niet dat het kopen van een ETF een eindstation is. Er is niet zoiets als ‘de beste ETF’ of ‘de beste index’. Dat zou het beleggen immers erg makkelijk maken en volstaat het kopen van ETF ‘XYZ’ om vervolgens de koersen omhoog te kijken. In principe geeft de naam van een ETF goed weer waarin belegd wordt. Een ETF als ‘EURO Dividend UCITS ETF’ belegt simpelweg in aandelen met een relatief hoog dividend uit de Eurozone. Dat betekent niet dat u blind een dergelijke ETF moet kopen op basis van de naam of op basis van de resultaten uit het verleden. De titel ‘Euro Government Bonds’ bijvoorbeeld is heel breed en zegt buiten de beperking tot de Eurozone nog niets over de methode die gehanteerd wordt voor het samenstellen van de index die gevolgd wordt. Wat is de landenverdeling? Wat is de kredietwaardigheid en wat zijn de voorwaarden voor het opnemen of juist schrappen van een obligatie? Resultaten uit het verleden De grootste valkuil blijft het opnemen van beleggingen omdat deze goed gepresteerd hebben in het (recente) verleden. Ondanks alle waarschuwingen is dat een structureel verhaal; elke dag trappen beleggers er weer in. Een makkelijk voorbeeld vormt de obligatiebelegging. Daarbij moet er absoluut niet gekeken worden naar de afgelopen tien jaar; deze periode leverde immers bovengemiddelde rendementen op. Het is allerminst verstandig om dit te spiegelen naar de toekomst. Een voorbeeld:    Met de huidige lage rente klinkt het als een degelijke en veilige stallingshaven, Euro Government Bonds. En om zo min mogelijk koersschommelingen te krijgen bij rentebewegingen is het verstandig om een korte looptijd te nemen, bijvoorbeeld 1 tot 3 jaar. Neem je dan de iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF, dan koop je ook nog eens een ETF van de marktleider en met een groot belegd vermogen (ca 1,4 mld euro). Maar kijk onder de motorkap!    Los van het waardeoordeel is het op z’n minst gezegd een zeer matige landenspreiding en waarschijnlijk een hoger risicoprofiel dan u zou verwachten. Deze ETF kent een landenverdeling van ca. 60% Italië, ca. 20% Spanje en ca 20% Duitsland. De rating van deze obligaties is slechts 20% AAA, geen AA, maar 80% BBB. Het positieve verhaal hierbij is dat het rendement daardoor niet heel negatief is, maar slechts een beetje negatief (YTM -0,20%); hier gaan vervolgens nog de kosten van het beheer en uw bancaire kosten vanaf. Fig-1 Verwording van de kredietwaardigheid door de jaren heen van de Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index SPDR Government ETF De SPDR® Barclays 1-3 Year Euro Government Bond UCITS ETF van StateStreet volgt ogenschijnlijk dezelfde index; tenminste, wanneer we afgaan op de naam van de ETF. De termsheets van de ETF’s vertellen ons dat er toch een licht andere index gevolgd wordt. Bij iShares betreft het de ‘Barclays Euro Government Bond 5yr Term Index’ en bij SPDR de ‘Barclays 1-3 Year Euro Treasury Bond Index’. Dit resulteert in de regel dat de index die iShares volgt geen negatieve yields (rente) opgenomen mogen worden. Onder andere Duitse en Nederlandse obligaties met een dergelijke korte looptijd kennen een negatieve yield. Wanneer we kijken naar de onderliggende waarden constateren we daarom een andere samenstelling. De ETF van SPDR geeft een veel bredere spreiding over landen (naast Spanje en Italië ook Duitsland, Frankrijk, Nederland, etc.) en de rating is significant hoger. Dit komt ook direct tot uiting in het effectieve rendement, deze staat naar de toekomst toe op dit moment op -0,41% per jaar (YTM). Transparantie In de afgelopen jaren is de samenstelling van de Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index drastisch gewijzigd van kredietwaardigheid. In 2010 had circa 57% van de obligaties in de index een AAA-rating aangevuld met obligaties met een AA-rating. Nu is het belang van de AAA-obligaties meer dan gehalveerd tot circa 20%, aangevuld met BBB. Het is met dit voorbeeld dus heel duidelijk dat een ETF kopen niet betekent dat je een statische belegging hebt. Door de veranderende omstandigheden verandert ook het risico van de ETF. Het voordeel van ETF’s blijft dat de transparantie heel groot is. Elke dag kan de website van de ETF-provider geraadpleegd worden om de actuele samenstelling te bekijken en te beoordelen. Dit tezamen met de verhandelbaarheid betekent beleggen met zo min mogelijk verrassingen.   5 tips om te beleggen in crowdfunding Bron: Bart Vemer, Voordegroei Bart Vemer Mede oprichter Voordegroei het online platform, dat groeiondernemers en investeerders samenbrengt. Bart Vemer is al twintig jaar werkzaam in de beleggingswereld. Na zijn studie Bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam werkt hij achtereenvolgens bij Van Lanschot Bankiers, Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners. In zijn laatste functie was hij verantwoordelijk voor de marketing en sales van beleggingsfondsen in de BeNeLux. Crowdfunding is een snelgroeiend fenomeen in Nederland. Redenen hiervoor zijn de lage rente in de markt en de enthousiaste berichtgeving. Steeds meer beleggers ontdekken dat Crowdfunding ook voor hen mooie rendementen kan opleveren. Waar moet je nou rekening mee houden voordat je gaat beleggen in Crowdfunding. 1. Spreiding Zoals met alle beleggingen het geval is, is het ook bij Crowdfunding verstandig om te spreiden. Denk hierbij aan een spreiding over verschillende projecten, sectoren,  looptijden en eventueel ook aanbieders. 2. Screening Bij de keuze van een platform is het van belang om te weten of er een zorgvuldige screening plaatsvindt voordat een financieringsaanvraag wordt aangeboden aan beleggers. De informatie over het selectieproces is in het algemeen goed op de website terug te vinden. Ook de kwaliteit en de weergegeven informatie van de financieringsaanvragen kan een indicatie geven van de manier hoe er naar de financiering is gekeken. 3. Kijk niet alleen naar de hoogste rente Het lijkt aantrekkelijk om alleen in leningen te investeren die 10% of zelfs meer rente geven, maar een hoge rente geeft ook altijd een hoger risico. Hierdoor kan een "aantrekkelijk" rendement ook sneller veranderen in een groot verlies. De meeste platformen geven een risico-indicatie van de aangeboden leningen middels een rating. Deze geeft je als belegger houvast om het risico in te schatten. 4. Verliezen hoort er bij Crowdfunding is een vorm van beleggen. Bij een goede screening door het platform en door zelf een goede spreiding aan te houden, beperk je het risico en eventuele verliezen. Zolang de verliezen zich beperken tot een klein deel van de portefeuille hoeft dat op zich geen probleem te zijn, omdat de hogere rendementen dan opwegen tegen de gelopen verliezen. 5. Aandelen of leningen? Crowdfunding is een verzamelbegrip dat vele verschillende vormen kent. Beleggers die op zoek zijn naar financieel rendement kijken vooral naar aandelen of leningen. De meeste platformen zijn gespecialiseerd in een specifieke vorm. Leningen zijn veruit het meest populair zijn bij beleggers. Kies hierbij het platform dat aansluit bij uw behoefte.   Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen Bron:  Robert van den Oever, Morningstar De wereldwijde aandelenmarkt is nog altijd iets overgewaardeerd. De sectoren consumentengoederen en gezondheidszorg zijn net als vorige maand nog altijd de aantrekkelijkste, leert de nieuwe editie van de Large Cap Global Core Pick List. Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat. De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector ‘top picks’ die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn. Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat op hun deskundigheid. De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List. De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien; aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die Morningstar voor ze berekent. Ondergewaardeerde sectoren Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De lijst noteert op 90% van de Fair Value, terwijl de S&P 500 aandelen die actief worden gevolgd door Morningstar-analisten samen op 103% noteren. Beide ratio's liggen op ongeveer hetzelfde niveau als een maand geleden. Ook gelijk aan een maand eerder is de waardering van de vastgoedsector; die noteert op 83% van zijn Fair Value. De twee andere  sectoren die volgens de aandelenanalisten van Morningstar momenteel aantrekkelijk gewaardeerd zijn, waren dat een maand geleden ook: Consumer Discretionary, ofwel consumentengoederen gezondheidszorg noteren beide op 85% van de Fair Value. Sectoren in detail: consumentengoederen We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met Consumer Discretionary. Daar moeten Under Armour en L Brands plaatsmaken voor Tractor Supply en Advance Auto Parts. Kijken we vervolgens naar de sector Consumer Staples, dan verdwijnt Wal-Mart ten gunste van Procter & Gamble. Morningstar-analist Erin Lash over Procter & Gamble: 'Het heeft een Wide Moat rating vanwege de kracht van zijn merken en het kostenvoordeel door de schaalgrootte. Door de leidende positie in huishoudelijke en persoonlijkge verzorging is het een aantrekkelijke partner voor retailbedrijven. Relaties met retailafnemers zijn langlopend en solide. Tegelijk houdt het bedrijf zijn investeringen in onderzoek en ontwikkeling hoog op 3% van de jaaromzet, ofwel zo'n 2 miljard dollar.' Energie In de energiesector maken Canadian Natural Resources en TransCanada plaats voor Oneok en Valero Energy. Financials De sector financials ziet drie aandelen verdwijnen: Lloyds Banking Group, Affiliated Managers en Invesco. De drie nieuwe aandelen die hen vervangen zijn: Synchrony Financial, BlackRock en Citigroup. Analist Colin Plunkett over Synchrony: 'De Narrow Moat rating komt voort uit de belemmeringen die komen kijken bij het overstappen van Synchrony's retailkaarten naar die van een andere aanbieder. De kaarten stellen retailers in staat veel informatie over hun klanten te verzamelen en ze met behulp daarvan gerichte aanbiedingen te doen. Een ander belangrijk aspect in Synchrony's voordeel is dat het boven een bepaalde omzetgrens een deel van die extra omzet deelt met de retailer, die daarmee een aantrekkelijke extra inkomstenbron heeft. In 2016 beliep deze extra omzet voor retailers in totaal 2,9 miljard dollar.' Industrie Bij industrie vallen Union Pacific, United Technologies en TransDesign Goup af. In hun plaats komen W.W. Grainger, Delta Airlines en General Electric. Morningstar-analist Chris Higgins legt uit waarom: 'Delta's strategie van het aanhouden van een iets oudere vloot, hetgeen lagere kapitaalkosten kent maar hogere onderhouds- en brandstofkosten, past goed in het huidige klimaat van lage brandstofprijzen. Tegelijk blijven de onderhoudskosten, die doorgaans zo'n 10% van de kostenbasis bedragen, goed binnen de perken, ondanks de ouderdom van de vloot. Slim inkopen van gebruikte onderdelen en gebruikte vliegtuigen helpt daarbij flink.' Gezondheidszorg De sector Gezondheidszorg kent twee wisselingen: Novartis en Alexion Pharmaceuticals gaan eruit en Amerisource-Bergen en Regeneron Pharmaceuticals komen erin. IT en telecom In de IT-sector vinden drie wisselingen plaats: Hewlett Packard, Microsoft en CA verdwijnen omdat hun aandelenkoersen het niveau van hun Fair Value bereikt hebben. Daarvoor in de plaats komen DXC Technology, NetEase en Red Hat. Telecom neemt afscheid van America Movil en verwelkomt China Mobile. Nutsbedrijven Bij de Nutsbedrijven gaat Duke Energy van de lijst en komt FirstEnergy erop. Opvallend, want vorige maand was het precies andersom.   Lees meer over aandelen: - Sectoranalyse aandelen: Europese telecom - Dit zijn de aantrekkelijkste Europese aandelen - mei - Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large-cap aandelen - april - De aantrekkelijkste dividendaandelen volgens de Ultimate Stock Pickers - Morningstar introduceert Europese variant Ultimate Stock Pickers   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Portefeuille in de mottenballen Bron:  Erick  Erdtsieck,  Florizon Erick Erdtsieck Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van Florizon.com. Erick Erdtsieck heeft als levensmotto "hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?". Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van risico's. De vakantie nadert, wat gaan we doen met onze aandelenportefeuille? Natuurlijk kunnen we een huisje of camping uitzoeken met internet en de ontwikkelingen blijven volgen, maar echt op vakantie en enige afstand nemen is toch ook wel zo fijn. In dit artikel bespreken we een aantal mogelijkheden om de portefeuille "glad" te strijken. Alles verkopen Dit is de meest simpele optie. Gooi die 18 bedrijven er maar gewoon uit. Toch kleven er wat nadelen aan, die zo op het eerste gezicht niet vanzelfsprekend zijn: Het liquideren van een portefeuille kost in dit voorbeeld toch al gauw 180 euro in dit voorbeeld. En u wilt de aandelen misschien wel weer aanschaffen bij thuiskomst, dan staat de teller op 360 euro U deelt niet meer mee in koerswinsten of verliezen en mist ook het dividend Het geld op de beleggingsrekening is niet van u, maar van de bank. U heeft een vordering op de bank ter hoogte van het saldo. Natuurlijk zijn dit beren op de weg, maar realiseer dat u in een  afhankelijke positie zit en die wordt urgenter bij grote financiële paniek. Om als belegger niet meer met beleggen bezig te zijn is toch ook een beetje raar. Fig1 De bezetting van de portfolio met 18 bedrijven, op dit moment zitten de 9 beste bedrijven er nog in. Koersrisico afdekken met opties Koersdalingen kunnen worden afgedekt met het kopen van put opties. U verzekert uw portefeuille tegen koersdaling voor een bepaalde termijn. Als die daling er dan komt, zit u goed. Ook dit lijkt weer heel eenvoudig, maar er zitten behoorlijk wat nadelen aan. Verzekeren kost geld, opties zijn soms goedkoop (weinig beweging), maar meestal duur. De periode wordt beperkt, opties die tegen het einde van de looptijd aanlopen (vanaf ca. 4 maanden resterende looptijd) verliezen snel hun premie. Het gedrag van opties is moeilijk te doorgronden. Een koersverandering van de onderliggende waarde werkt niet altijd door in de opties. Het vereist veel kennis om succesvol met opties om te gaan. Laten we e.e.a. toelichten met een voorbeeld. Aanpak Om niet alle aandelen individueel te hoeven verzekeren kunt u een optie op een index nemen. We hanteren hierbij de volgende aanpak: U bepaalt het bedrag van de verandering van uw portefeuille bij 1% koersstijging. Bij een portefeuille van 25k is dit 250 euro. U wilt dus 250 euro verdienen als de index 1% daalt (hier doe ik de aanname dat de index gelijk mee beweegt met de portefeuille, bij kwalitatief goede bedrijven is dit vaak minder beweging, bij minder goede bedrijven vaak meer). Stel we kiezen de AEX als onderliggende index, die beweegt met 5 punten bij 1% verandering (525 stand mei). We willen 250 euro bij 1% dus 50 euro bij 1 punt verdienen. Keuzes Een at-the-money optie vertoont het gedrag om met 50 euro te variëren bij 1 punt verandering van de index. 1x de AEX P DEC17 520 zou dus een keuze voor de bescherming kunnen zijn Een in-the-money optie is te zwaar, die beweegt met max. 100 euro per punt Je kunt ook combinaties van opties maken om op die 50 euro beweging uit te komen. Bijv. de combinatie van een in-the-money optie met een at-the-money optie Een combinatie van out-of-the-money opties. Deze verzekeringen zijn wat goedkoper en bewijzen hun nut bij grote bewegingen. Aan al deze keuzes kleven voor en nadelen. Het voordeel van alleen opties kopen (i en ii) is de maximale flexibiliteit. U kunt relatief snel een positie sluiten. Dit gaat ten koste van relatief veel premie. De genoemde optie bij (i) kost ca. 2200 euro, bijna 10% van de portefeuillewaarde. Het voordeel van opties kopen en schrijven tegelijkertijd (iii en iv) is dat de investering per saldo wat lager is en dat wordt gecompenseerd voor de ondoorgrondelijkheid van opties. Immers de opties werken tegen elkaar in. Het openen en sluiten van posities is iets lastiger, moet in een bepaalde volgorde verlopen, wil u niet geconfronteerd worden met een margin. En natuurlijk geldt ook hoe lager de premie, hoe kleiner de kans op winst. Out-of-the-money opties We kiezen voor de laatste mogelijkheid (iv). Bijv. 4x AEX P DEC17 400 samen met -5x AEX P DEC17 350. Deze verzekering is te koop voor ca. 350 euro inclusief kosten (4x 1,70 – 5x 0,70) en zal een gedrag vertonen van 20 euro verandering per punt bij de AEX van 525, maar rond de 200 euro verandering per punt bij een AEX van 400 (we zitten dan met at-the-money opties). De positie levert maximaal 20.000 euro op bij expiratie op 350. dat is een ruime compensatie voor de daling. Er is een grote kans dat de positie waardeloos eindigt en we 350 euro verliezen. Tussentijds uitstappen levert ook weer een ander resultaat. Al met al geven opties een onzekere uitkomst. In hoeverre we gecompenseerd worden bij een daling blijft onduidelijk. Er spelen veel ongrijpbare factoren: tijd, koers, bewegelijkheid. Koersrisico afdekken met Turbo's Eenvoudiger zijn de turbo's. In tegenstelling tot de opties is de relatie tussen koers en turbo zeer helder. We kunnen eenvoudig een verandering van 50 euro per punt bereiken door 50 Turbo's Long te kopen voor stijgende koersen of 50 Turbo's short voor dalende koersen. De ongrijpbare factoren zoals bij opties spelen niet. Het aanhouden van turbo's kost geld. Dit komt tot uiting in het financieringsniveau, die iedere dag een beetje in het nadeel van de houder van de turbo werkt. Bij een Turbo Short werken dividend en rente in het nadeel. Bij een Turbo long werkt dividend in het voordeel en rente in het nadeel. Immers de uitgever van de turbo moet de positie nabootsen en financieren. Bij Turbo speelt ook het stoploss niveau. Bij dit niveau wordt de positie automatisch afgewikkeld en zijn we onbeschermd. De stoploss moet dus niet te krap gekozen worden. Bij een AEX van 525 kunt u bijv. denken aan een stoploss van 540, dat geeft de positie 3% speelruimte. Fig2 De combineerde strategie van de eerder genoemde portfolio, nu 60% liquide, de rest is gehedged met opties en turbo's Combineren Natuurlijk kunt u de strategieën ook combineren en zodanig de nadelen een beetje ontlopen. Ikzelf ben inmiddels liquide gegaan met de meest risicovolle bedrijven. In mijn opinie zijn dit de bedrijven met een lage kwaliteit en winstpotentie. De betere bedrijven houd ik aan. Met behulp van Florizon maak ik het onderscheid tussen goede en minder goede bedrijven, maar u kunt dat natuurlijk ook op uw eigen wijze doen. Daarnaast ben ik een optie affaire aangegaan met een out-of-the-money putspread op de AEX (het genoemde voorbeeld bij iv). Mocht het echt serieus naar beneden gaan dan levert deze constructie de meeste compensatie voor het verlies op de aandelen portefeuille. Op de DAX index heb ik een turbo short positie genomen. De bewegingen op de markt werken gelijk omgekeerd evenredig door op de portefeuille en zorgt voor demping. De waarde blijft dan zoveel mogelijk neutraal. Nu maar afwachten hoe zich de beurs ontwikkelt. Ondertussen geniet ik van een mooie vakantie.   Koop bedrijven met groeiende omzetten Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Dat beleggen eigenlijk heel simpel zou moeten zijn zien we in onze praktijk maar al te vaak terug. In onze eerdere publicaties haalden we eerder het nut aan van het gebruik van aandelenscreeners. Dit komt op niets anders neer dan de gehele aandelenmarkt filteren op basis van bepaalde criteria en die aandelen dan kopen. We bekijken in deze bijdrage naar de waarde van het beleggen in aandelen die de afgelopen 4 jaar een groeiende omzet zagen, niets meer en niets minder. Kopen van omzetgroeiers Deze strategie van het kopen van bedrijven met al een paar jaar groeiende omzetten komt neer op het kopen van bedrijven die bij de winnaars behoren en ook aan marktparticipatie groeien. Het puur focussen op omzetgroei klinkt natuurlijk erg kort door de bocht (er wordt immers niet naar andere zaken zoals schulden gekeken). Toch is het zeker interessant om vooral te kijken naar de omzetontwikkeling want dit is natuurlijk de basis van de resultaten van het bedrijf. De hoogte van de omzet bepaalt de nettowinst, de winst per aandeel, het eventuele dividend, de schuldpositie, de kasstromen et cetera. De omzetontwikkeling staat als het ware dus bovenaan in de pyramide van bedrijfsresultaten. Aandelenfilter; de resultaten en dan? Zoals we aangaven filtert deze screener de markt puur op omzetgroei op jaarbasis. Bedrijven die in de afgelopen 4 jaar een omzetdaling of stagnatie hadden worden dus verwijderd; het gaat puur om de omzetgroeiers. Het resultaat van deze screener wordt dan aangekocht. Dit is natuurlijk wel vrij kort door de bocht want stel dat deze screener 500 aandelen oplevert, dan raden wij natuurlijk niet aan om al deze 500 aandelen te kopen. Tussen de 10 en de 20 aandelen lijkt in onze ogen een redelijk aantal. Dit als aanvulling op de aandelen die u verder in uw portefeuille zou moeten hebben want wij raden zeker een aantal aandelen in de portefeuille aan van tussen de 30 en de 40. Dit om uw risico’s te verlagen want hoe goedkoop een aandeel vaak lijkt, op termijn gaat zelfs ieder aandeel ooit failliet (ook de Amerikaanse superbelegger Warren Buffett koopt aandelen die failliet gaan). Rendementen 2005-2015 4-jaarsomzetgroeiers Gemiddelde leverde het mandje met de omzetgroeiers zo’n 9 procent per jaar op (exclusief dividendrendementen). Dit is natuurlijk een mega rendement maar we moeten benadrukken dat ook dit mandje geen gegarandeerde rendementen biedt. Zo ziet u dat in 2008 dit mandje aandelen een behoorlijke tik omlaag maakte en zelfs ruim 47 procent aan waarde verloor. Dergelijke negatieve rendementen zien we niet vaak bij de aandelenscreeners in het rampjaar 2008, daar lagen de meeste verliezen rond de 40 procent. Rendementen 4-jaars omzetgroeiers per marktkapitalisatie De bovenstaande grafiek laat de rendementen zien over de periode van 2005 tot en met 2015 (de waarden van 2016 staan er nog niet bij omdat nog niet alle bedrijven hun jaarcijfers over 2016 verwerkt hebben).  We zien dat de rendementen voor alle 5 de groepen positief zijn maar dat de rendementen van de midkaps (bedrijven met marktkapitalisaties tussen de 5 en de 10 miljard euro) wel het laagste zijn geweest (gemiddeld 4 procent per jaar). Kleinere bedrijven in het voordeel De grote winnaar is hier de groep met microcaps. Dit zijn bedrijven met marktkapitalisaties tot maximaal 500 miljoen euro, die ruim 13 procent per jaar won. Dit is op zich redelijk verklaarbaar want het zijn ook juist de kleinere bedrijven die makkelijker aan omzet kunnen winnen en tevens zien we doorgaans ook veel hogere rendementen bij de kleinere bedrijven (de small-/microcappremie). Dus beleggers die deze strategie willen uitvoeren doen er (op basis van de historische data) beter aan om de kleinere bedrijven wat meer te laten overwegen ten koste van de grotere bedrijven. Het nadeel hiervan is wel het meer mislopen van dividenden want het zijn juist de grotere bedrijven die meer dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dit vaak amper.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Wat is beter: gelijk of gespreid beleggen? Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Het is een vraag die beleggers mij eens in de zoveel tijd voorleggen... Stelt u zich het volgende voor. U heeft een substantieel bedrag ontvangen - bijvoorbeeld een pensioenpolis die is vrijgekomen of een erfenis die u heeft ontvangen - en wilt dat geld gebruiken om te beleggen. Wat is dan het best: het hele bedrag meteen beleggen of dit juist gespreid in de tijd te doen? Onderzoek Analisten van de Amerikaanse beleggingsmaatschappij Vanguard - wereldwijd de nummer twee op het gebied van indexbeleggen - hebben zich op bovengenoemde vraag gestort. De conclusie: onafhankelijk van de verhouding aandelen en obligaties in een portefeuille is rationeel gezien de beste optie het gehele bedrag meteen te beleggen. Deze conclusie is, temeer vanuit het perspectief van een aanbieder van indexbeleggen bezien, eigenlijk heel logisch. Want hoewel aandelen en obligaties soms stevig in koers fluctueren mag van zowel aandelen als obligaties normaal gesproken een hoger rendement verwacht worden vergeleken met het rendement van een spaarrekening. Maar... Maar wanneer alles meteen belegd wordt bestaat wel het risico dat dit juist net gebeurt voorafgaande aan een stevige daling. En enkel over de mogelijkheid hiervan zal menigeen zich zorgen maken wanneer er opeens een substantieel bedrag beschikbaar is om te beleggen. Het bedrag zou bijvoorbeeld ook in vier gelijke porties verdeeld kunnen worden. Waarvan dan meteen en vervolgens na drie, zes en negen maanden een kwart wordt belegd. In dit geval zal menig belegger zich wat minder zorgen maken over de (mogelijke) koersontwikkeling op korte termijn. Het is een uitruil tussen rendement en nachtrust die voor heel wat beleggers best rationeel te noemen is. Maximaal een jaar De analisten van Vanguard merken overigens wel nadrukkelijk op dat beleggers in geval van spreiding in tijd hiervoor beter niet een al te lange periode nemen. Maximaal een jaar. Dit omdat anders te veel verwacht rendement verloren gaat. Ik kan mij in deze conclusie prima vinden. Wilt u meer weten? Het rapport "Invest now or temporarily hold your cash?" is via deze link (PDF-bestand) beschikbaar.   Experts halsstarrig somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Men blijft ook voor juni halsstarrig somber. De reden? Griekse schulden, Italiaanse verkiezingen, hoge waarderingen, de ECB, de FED genoeg redenen. Qua individuele aandelen kunt u het beste in AEGON beleggen. Een Altice heeft zijn vertrouwde plek bij de floppers gevonden. Dit aandeel heeft in 2017 iedere maand bij de floppers gestaan. De maand mei was weer een mooie beursmaand. De AEX ging omhoog, dit keer met 0,6%. De bedrijven hebben ook nog 0,9% aan dividend uitgekeerd. Maar dat staat op uw bankrekening en zit niet in de koersen. De total return midkap index ging zelfs met 3,1% omhoog, voorgetrokken door aandelen als AirFrance KLM (+30.1%) en OCI +19.1%). Overigens is opvallend dat het ongewogen gemiddelde van alle 25 AEX aandelen wel daalde, met 0,9%. Desalniettemin blijven de experts somber gestemd. Somberder dan de afgelopen manden zelfs. Reden te over. Griekse betalingsproblemen, Italiaanse verkiezingen, een ECB die haar voet van het monetaire gaspedaal af gaat halen, een FED die de rente verhoogt en men vindt aandelen te duur. Genoeg om je zorgen te maken als belegger. Ook voor het komende halfjaar zien we het zelfde sentimentsbeeld, met dezelfde redenen. Slechte keuzes voor mei De aandelenkeuzes van de afgelopen maand waren simpelweg slecht. AKZO Nobel moest wel stijgen, althans dat dacht men. Er zou immers een bod komen. En als de beurs zou dalen zou het aandeel wel blijven liggen. Niets minder bleek waar. Met het verliezen van de rechtszaken, verloren beleggers de hoop op de overname en de daarmee kromp de overname premie. Per saldo verloor het aandeel 7,2%. Ook de keuze voor Randstad was niet geweldig. Dat aandeel daalde 5,9%. Bij de floppers ging  het zo-zo. Galapagos daalde met bijna 8% en ook Altice ging naar beneden. Unilever liet weer een stijging zien, dit keer van 5,3%. Per saldo verloor een long/short fonds 3,1%. Een schrale troost is dat de IEX lezers het nog veel slechter deden. Zij hadden KPN bij de losers staan, terwijl dat aandeel met 14,1% steeg. Aan het eind van de mand was hun long /short performance -7,9%.  AEGON de topper en Altice weer grote flopper voor mei Voor de komende maand maakt AEGON een opmerkelijk debuut. Na alle zorgen over de balans, zorgde de verkoop van een bedrijfsonderdeel dat deze zorgen naar de achtergrond verdwenen. Ahold is nummer 2. Bij de floppers komt de vaste waarde Altice weer naar voren. Dit jaar stond het iedere maand op de flopperslijst en meestal op nummer 1 of nummer 2. ASML, toch een beurslieveling, staat deze maand op nummer 2, samen met Arcelor. Dat aandeel liet vorig maand al een flinke veer, maar de experts denken dus dat het doorzet. Verder staan net als vorige maand Unilever en Galapagos weer bij de floppers.  Deze maand deden 78 experts aan de enquête mee.   HCC!beleggen doe je mee? Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 juni 2017

Nieuwsbrief20170501

.. Mei 2017 Buffett echt niet altijd beter Resultaten diversificatie strategie Stabiel portefeuillemanagement is een eitje. Het nut van een  seintje Drie ingrediënten (om schatrijk te worden) Experts blijven somber De risico’s van indexbeleggen De aantrekkelijkste dividendaandelen Hcc beleggen zoekt actieve vrijwilligers ..  Zet vast in uw agenda:  69ste HCC Beleggen symposium,  28 oktober 2017 Tegenvallend resultaat, sobere Buffett echt niet altijd beter Bron:  Ronald Kok, Analist.nl, vanaf Berkeyville, Omaha, USA, 6 mei 2017 Dit weekend zijn wij aanwezig bij de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering in Omaha van het investeringsvehikel Berkshire Hathaway van de Amerikaanse superbelegger Warren Buffett. Samen met Charlie Munger voert Buffett het bewind aan van één de wereld’s grootste en meest succesvolle beleggingsondernemingen. Een beleggingsfonds noemen we Berkshire Hathaway echter niet want u betaalt bij het bezit van de Berkshire Hathaway aandelen uiteraard geen beheersfee. This is Charlie and I am Warren De altijd komische Warren Buffett trapte de jaarlijkse AVA in Omaha af met de woorden: "This is Charlie and I am Warren".  En daar bleef het niet bij zo werden de volgende opmerkingen gemaakt: Buffett over indexbeleggen: heeft de beleggers miljarden bespaard en zal nog meer besparen Warren Buffett  feliciteert Vanguard opr. Bogle, wordt maandag op mijn verjaardag, 88. Buffett: "over 2 jr mag Jack bij ons in de directie" Charlie: "veel mensen willen excelleren, wij willen alleen maar rationeel zijn." Warren en Charlie: "vroeger waren we jong en onbezonnen; nu oud en onbezonnen" Warren Buffett over overname Unilever: "wij, 3G en Kraft hadden zeker nog 50mrd$ extra over naast de geboden 130mrd$" Warren Buffett over beleggen: "belangrijkste is hoogte vd rentes. Wie president is, is totaal irrelevant" Warren Buffett : "actief beleggen 1 groot drama: geen correlatie kosten en rendement" Buffett over beloning opvolger: "als ze daarvoor een consultant gaan inhuren kom ik terug." Verder gehoord: "luchtvaart goedkoop nu net als treinen eerder" "Warren en Charlie haten EBITDA: verzonnen om mee te manipuleren!" Centrale hal Gisteren en vandaag is ook de centrale hal open voor beleggers. Hier staan diverse bedrijven waar Berkshire Hathaway in belegt (zoals Duracell, Brooks en PCP..   Eerder dit jaar kwam Buffett’s vehikel Berkshire Hathaway vaak in het nieuws in verband met de wensen voor de overname van Unilever . Dit werd door Unilever van de hand gewezen en Berkshire Hathaway trok zijn bod in. In de wandelgangen merken we echter hier nog steeds twijfel over en we sluiten daarom niet uit dat Warren Buffett later dit jaar toch nog een hoger bod voor Unilever gaat uitbrengen temeer daar Warren Buffett nu opmerkte: "bod op Unilever had 50mrd hoger gekund" Warren Buffet Warren Buffett, die al jaren in de top 10 van rijkste mensen op aarde is, woont al jaren in een weliswaar luxe maar ook niet overdreven luxe huis in het centrum van Omaha. Tot voor kort stonden daar zelfs geen bewakingscamera's en was er ook geen hek. Van zijn huis rijdt hij zelf naar zijn hoofdkantoor dat maar uit 28 man bestaat. Het hoofdkantoor is gevestigd in een eenvoudig bedrijfsverzamelcomplex. Tussen zijn huis en kantoor zit een McDonald's en het verhaal gaat (volgens valuebelegger Ansgar John Brenninkmeijer) dat Buffett nog vaak hier zijn ontbijt zelf ophaalt. Tegenvallend resultaat, sobere Buffett echt niet altijd beter Ondanks de vele roem die Berkshire Hathaway al jaren krijgt deed de Standard & Poors 500 index het de afgelopen jaren wel beter dan Buffett’s vehikel. In de onderstaande grafiek (met dank aan Mebane Faber) ziet u dat Berkshire Hathaway het op de langere termijn wel beter deed dan de S&P 500: gemiddeld ligt het rendement van het Berkshire aandeel op ruim 15 procent per jaar versus 7 procent voor de S&P 500 index. Maar juist op de kortere termijn zien we recent dus wel een underperformance. U ziet dat sinds 2009 de groene lijn (de S&P 500) het beter deed dan Warren Buffett's vehikel. Verder zien we toch ook een redelijk gelijk opgaand verloop tussen beide lijnen. Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Hiermee willen we nogmaals benadrukken dat zelfs Warren Buffett de markten niet kan voorspellen. Sterker nog, hij raadt beleggers met klem aan om louter in de goedkope (en vaak betere) indexfondsen te gaan beleggen. Dit raadt hij zelfs zijn kinderen aan. Verder keert Berkshire Hathaway geen dividenden uit, hetgeen vrij opvallend is want dit is juist waar de meeste beleggers naar zoeken. Warren Buffett geeft als verklaring hiervoor dat de Amerikaanse regering simpelweg veel te veel dividendbelasting inhoudt en hij het veel beter kan beleggen voor zijn aandeelhouders. In onze ogen doet u er het beste aan om als u zelf in losse aandelen gaat beleggen dat u uw keuzes baseert op een mix van de beste aandelenscreeners. Dit omdat niet één screener altijd goed 'werkt' en ook de beste screeners absoluut geen garanties voor de toekomst bieden. Historisch erg succesvolle screeners zijn o.a. die van Joseph Pitroski, Joel Greenblatt en de diverse dividendaristocratenscreeners. Meer hier over leest u in ons magazine Analist Journaal en in het researchportaal Analist Pro. Gratis livestream Berkshire Hathaway Klikt u verder hier voor de gratis livestream van Yahoo Finance. Houd u verder ook onze website en twitterberichten in de gaten om op de hoogte te zijn van Warren Buffet's vergadering.   Resultaten diversificatie strategie Bron:  Rinus van der Vegt Rinus van der Vegt Gepensioneerd procestechnoloog. Particulier belegger sinds 1960 Op het symposium van 25 maart 2017 hebben Harry Geels en Frans Schreiber het All Markets Fund en het hedgefonds Dutch Darlings gepresenteerd. Dutch Darlings is bedoeld  als een instrument om via diversificatie extra rendement te behalen. In deze bijdrage wordt dit effect gekwantificeerd. Persoonlijk pas ik risico spreiding toe door te beleggen met meerdere strategieën, met als zwaartepunt  een variant van de Allocatie Momentumstrategie, zoals beschreven in www.beurstrendsonline.nl.  Uit gepubliceerde maandrendementen kan men per strategie de moneylines construeren. Deze zijn in fig-1 weergegeven voor de Momentumstrategie, het All Markets Fund en Dutch Darlings. Als referentie is tevens de koop en houd strategie voor de AEX meegenomen. Fig-1 Moneylines Bepalend voor het beleggingsresultaat zijn het gemiddelde en de spreiding van de maandrendementen en de Maximale Draw Down die men kan oplopen. Deze zijn voor de periode 2009-2016 weergegeven in fig-2 en 3 Fig-2 Rendement en Risico diverse handelssystemen Fig-3 Maximale Draw Down De beste resultaten werden in deze periode behaald door de Allocatie Momentum strategie. Maar de Maximum Draw Down van ruim 21% is wel vrij hoog. Het is eenvoudig te berekenen welk voordeel diversificatie met een fractie Dutch Darlings oplevert. De fractie Dutch Darlings werd daartoe gevarieerd van 0-50%. De resultaten zijn gegeven in grafiek 4-6. Fig-4 Moneylines van Allocatie Momentum strategie met variabele fractie Dutch Darlings Fig-5 Rendement en Risico Allocatie Momentum strategie met variabele fractie Dutch Darlings Fig-6 Maximum Draw Down met variabele fractie Dutch Darlings Conclusie: Door toevoeging van een fractie Dutch Darlings neemt zowel het rendement als het risico toe. De Rendement Risico Ratio verbetert nauwelijks.  Op de Maximum Draw Down heeft dit een zeer gunstig effect: bij een fractie van 20 % daalt de Maximum Draw Down van 22% naar 17 %. Deze conclusie betreft de periode 2009-2016 waarin de AEX in een bull markt verkeerde. In een Bear Market zullen de resultaten geheel anders zijn. De Allocatie Momentum strategie stapt dan over op Obligaties. In geval die op dat moment ook dalen gaat men Cash. Over de prestaties van Dutch Darlings zijn dan geen scores bekend.   Stabiel portefeuillemanagement is een eitje. Bron:  Martin Boer,  Florizon. Martin Boer Data analist, ICT specialist en is samen met Erick Erdtsieck oprichter van Florizon.com. Martin Boer heeft zich na zijn studie Sterrenkunde aan de Rijks Universiteit Groningen in zijn werk als ICT specialist altijd bezig gehouden met data analyse en patroonherkenning. De beurs lijkt weliswaar een complex probleem maar bestaat de praktijk uit kleine behapbare deelproblemen zodra je in staat bent voldoende afstand te nemen. Dit is een van de pijlers waarop Florizon is gebaseerd. Het vervelende is echter om erachter te komen of dat eitje hard dan wel zacht gekookt moet worden, gepocheerd, gebakken, geklutst, of misschien is een omelet met tuinkruiden toch wel zo lekker. Het belangrijkste is natuurlijk om niet alle eieren in een enkel mandje te gooien. Spreiden is een goed uitgangspunt voor zowel eieren als kapitaal. Gooien is misschien ook niet de beste woordkeuze, doe het liever met beleid. Beleggingsstrategieën Er zijn eigenlijk twee grote beleggingsstrategieën; sparen met een laag rendement in de ene hoek en gokken met een mogelijk hoog risico in de andere. Daartussenin zit een scala aan mogelijkheden. Het belangrijkste is om te bepalen welke strategie het beste bij je past. Er is geen goed of kwaad, je hoeft alleen maar te weten waar je je goed bij voelt. Een gokker wordt nooit gelukkig van een langlopend deposito van ruim 4% en zelfs al wint de spaarder de hele avond, echt gelukkig gaat hij niet worden in het casino, de angst alles te kunnen verliezen zal als een donkere schaduw boven z'n hoofd blijven hangen.        Speltip 1; bepaal bij welk risico en rendementsverhouding je jezelf het gelukkigst voelt. Risicobeperking Voor de meeste mensen zal dit betekenen dat een relevant deel van hun kapitaal op een spaarrekening staat te vegeteren. Toch heeft de bankencrisis laten zien dat dit ook niet zonder risico is. Gelukkig zijn er alternatieven om het risico te verlagen; er is altijd wel een product te vinden wat een tegengestelde beweging laat zien. Tegelijkertijd zijn er ook producten die stiekem gekoppeld zijn zonder dat dat direct duidelijk is. Een bekend voorbeeld is een werknemer die slim meent te zijn door aandelen van z'n eigen bedrijf te kopen. Als hij echter ontslagen wordt omdat het bedrijf enkele jaren onder de maat presteert, is z'n spaargeld helaas ook verdwenen. De prijs van goud is op dezelfde manier meestal, maar niet altijd, omgekeerd evenredig gekoppeld aan andere producten.        Speltip 2; kies een aantal tegenstrijdige producten om het risico te verlagen. Dezelfde tactiek kunnen we gebruiken bij het kopen van aandelen, want in de economische cycli zullen niet aandelen tegelijkertijd op dezelfde manier reageren. Helaas zijn de economische cycli niet meer zo eenvoudig te lezen als 20 jaar geleden omdat de economie van China niet in de pas loopt met die van Europa of de VS. Het voordeel is echter wel dat bepaalde wereldwijd opererende industrieën nu stabieler zijn dan voorheen. Toch blijft het belangrijk om te beginnen met een spreiding over de verschillende economische cycli en de supersectoren, en op die manier omlaag te werken via sectorgroepen, sectoren en uiteindelijk de daadwerkelijke bedrijven.        Speltip 3; spreiding, spreiding, spreiding. Hier is te zien dat een gelijke verdeling over bedrijven niet automatisch een evenwichtige portefeuille oplevert; de cyclische aandelen hebben de overhand. Timing Nu zijn we eindelijk waar het om gaat; de aandelen van de afzonderlijke bedrijven. Ik ben waarschijnlijk een tikje bevooroordeeld maar in mijn optiek is de standaardopmerking van technische analyse dat 'alle informatie zit in de koers' tegengesteld aan het feit dat die koers daarop enorme uitschieters kan maken. Als alle informatie daadwerkelijk in de koers zat zou de koers stabiel met de winst van het bedrijf omhoog gaan. Hetzelfde kan echter gezegd worden voor fundamentele analyse: ook hier is de verwachting dat de koersen stabiel bewegen met de dynamiek van het bedrijf. De waarheid is dat koersen vooral bewegen op basis van emoties, en de kortstondige crash van April 2013 (http://business.time.com/2013/04/24/how-does-one-fake-tweet-cause-a-stock-market-crash/) is daar een bewijs van. Wie zekerheid wil in z'n beleggingen moet het dus niet hebben van z'n emoties, en al helemaal niet van die van de markt, maar maar van een zorgvuldig beleid. Als een bedrijf onderliggend 'goed' is komt die koers vanzelf wel. Koop dus aandelen als ze goedkoop zijn, en verkoop ze als ze duur zijn.         Speltip 4; heb geduld. De simulatie laat zien dat gedurende 2014 de markt te duur wordt en er in oktober 2014 een correctie plaatsvindt waardoor het aantrekkelijk is om dan flink in te kopen. Hetzelfde gedrag is te zien in augustus 2015. Nu hetzelfde plaatje met de portefeuille (mutaties), maar dan uitgedrukt in vermogensopbouw. Op dit moment is ca. 1/3 liquide, in juli 2015 was dat 60%. Met deze speltips moet het mogelijk zijn om een behoorlijk rendement met een goede nachtrust te combineren.   Het nut van een  seintje Advertorial Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Is de hulp van Stockpicker-signaal zinvol voor u als belegger? Vroeger zette je je geld op de bank, bij voorbeeld in de vorm van een deposito. Daar krijg je nu maar een schijntje voor, terwijl de fiscus uit gaat van een bepaald rendement dat je wordt geacht te maken. Of je dat rendement haalt, dat is te omslachtig voor de fiscus. Bovendien berekent de bank je voor bepaalde onmisbare diensten, die voorheen gratis waren, sluipend allerlei kosten. Laten we eerst even voor ons zelf bepalen waardoor je nu succes kunt hebben. In de eerste plaats moet je een doel hebben en verder moet je een weg uitstippelen hoe je dat doel wilt bereiken. Onbekend maakt onbemind U bent gewend aandelen te kopen die in Amsterdam worden verhandeld of misschien wel een aandeel dat deel uitmaakt van de Dow Jones index. Maar wat weet u dan van die onderneming of hoe goed kent u het aandeel? Wat willen we maken? Het doel kan zijn om een goede performance neer te zetten. En wat is dan goed? Het streven is er om bij voorbeeld 30 procent performance per jaar te maken. Zo hoorde ik deze week de uitspraak: If your dreams don’t scare you, they aren’t big enough Daarvoor doen we er goed aan een gunstig moment van aankoop te kiezen. Daarbij kijken we niet zo zeer naar de stand van een index als de AEX in Amsterdam of de Dow Jones in New York, maar naar kansrijke momenten van individuele aandelen. En daarvoor hanteren we een aantal indicatoren uit de kwantitatieve technsiche analyse. Stockpicker-signaal gaat dus geen jaarverslagen doorploegen of iets dergelijks. Zo kan ik me herinneren dat ik begin jaren 80 een Deens aandeel kocht, Novo Industries, dat heet nu na een fusie met een andere noordeling Novo Nordisk. Mijn collega’s verklaarden me voor gek. Dat aandeel is net verdrievoudigd, zeiden ze. Maar korte tijd na mijn aankoop verdrievoudigde de koers nog eens. Sinds 2013 heb ik een track record opgebouwd door de selectie van aandelen die er technisch goed bij liggen. Daarbij kijk ik niet zo zeer naar de onderneming, maar veel meer naar wat de belegger in het algemeen van dat aandeel vindt. Laten we eens kijken wat een belegging volgens Stockpicker-signaal kan opleveren, waarbij we uitgaan van een veilige 8 procent per kwartaal. Onderaan dit artikel vindt u de berekening hiervan. Het zou mooi zijn als we de mening van de belegger in het algemeen zouden kennen. Dat is echter een utopie. Naar die mening vragen is ten eerste onmogelijk, maar ook niet zinvol omdat je toch geen objectief antwoord zou krijgen. Nee, we moeten een manier vinden om het gedrag van de belegger in het algemeen te peilen. Eén van de gouden regels in de wereld van het onroerend goed is dat er drie dingen belangrijk zijn: Locatie, locatie en locatie. Maar onroerend goed is niet de business van Stockpicker-signaal. Wij houden ons bezig met de belegging in aandelen. En daar zijn net zo goed drie dingen belangrijk: Discipline, discipline en discipline. Stockpicker-signaal geeft u daarom de volgende suggestie mee om volgens een vast plan te werk te gaan. Dat plan hoeft niet veel tijd te kosten. Wanneer u een aankoop gedaan hebt, neem dan voor u zelf een bepaald percentage in gedachten dat u haalbaar acht, bij voorbeeld 10 procent, en geef gelijk na uw aankoop een verkooporder op voor een derde deel van het aantal gekochte aandelen op de limiet die dus tien procent hoger ligt dan de aankoop. Dat is alvast ‘profit in the pocket’. Waarom niet het hele pakket verkopen? Om van de mogelijkheid te profiteren dat de koers verder oploopt. Een bekend spreekwoord is dat van winst nemen nog nooit iemand armer is geworden. Dat is helemaal waar, maar het beperkt wel je winstkansen. Geef dan ook, gelijk na uw aankoop, een tweede order op om nog een derde deel van het aantal gekochte aandelen te verkopen op bij voorbeeld 20 procent winst en een derde order voor de resterende aandelen voor het geval de koers 30 procent winst aanwijst. Hiermee voorkom je dat je achteraf zegt: Op die koers had ik wel willen verkopen. Haalt een aandeel die koersstijging niet, dan kun je gewoon aan het einde van de driemaands periode afscheid nemen en het opnieuw proberen in een ander aandeel. We spreken hier wel steeds van een kwartaal, dit is echter geen kalenderkwartaal, maar een willekeurige driemaands periode. Dat geloven we niet Het zou best kunnen zijn dat je die percentages aan de hoge kant vindt, maar de koersstijging winst, dat wil zeggen de hoogste koers ten opzichte van de startkoers, ligt nu gemiddeld op 27 procent. Toen een tijd geleden dat percentage op 23 stond, vond iemand die ik sprak dit niet geloofwaardig, waarna ik op onderzoek ben gegaan waardoor dat hoger lag dan zijn verwachting. Het antwoord staat op de website www.stockpicker-signaal.nl onder het kopje: ‘Dat geloven we niet’. Met deze manier van handelen zit Stockpicker-signaal momenteel op 9½ procent niet per jaar, maar per kwartaal. Ik sprak onlangs iemand die zei: Je mag mijn centen beleggen voor de helft van die percentages, maar dan wel met garantie. Mijn reactie was dat ik zijn centen niet MAG beleggen, want dan doe ik aan vermogensbeheer en dat is mij niet toegestaan door de AFM (Autoriteit Financiële Markten). Bovendien kan ik die garantie niet geven. John Pierpoint Morgan, de oprichter van wat nu de grote bank/vermogensbeheerder JPMorgan-Chase is, werd eens tijdens een presentatie het volgende gevraagd: "Mijnheer Morgan, dat is nou allemaal wel aardig wat u verteld hebt, maar wat gaat de beurs nou het komende halfjaar doen." Tja, was het antwoord, dat is een interessante vraag. Daar moet ik over nadenken. Even later zei hij - de zaal één en al oor -  "de beurs zal blijven fluctueren". Sindsdien is die uitspraak bekend als de Morgan-Law. Ik kreeg begin deze week een seintje dat een bepaald aandeel een grote toekomst tegemoet gaat en ook waarom. Daarom heb ik dat aandeel op mijn manier bekeken en heb ik wat aandelen gekocht. Nu zie ik dat de koers het heel goed doet, dus dacht ik bij me zelf: Had ik er maar meer gekocht. U kent wellicht het gezegde: Had ik is goed, maar heb ik is beter. Maar ik ben blij dat ik gekocht heb en ik ga vandaag wat bijkopen. Ja, dan wordt mijn gemiddelde aankoopkoers wel hoger, maar is wel lager dan de aankoop van nu. De berekening per driemaands periode Bedrag van investering 10000 18000 40000 Bruto rendement 800 1440 3200 Abonnementskosten 300 300 300 Rendement 500 1140 2900 Rendement in percentage 5% 6,33% 7,25% Dit aandeel maakt geen deel uit van de signalen van Stockpicker-signaal, ook niet in de komende signalen, maar die naam stel ik als bonus beschikbaar voor het afsluiten van een abonnement van een half jaar op Stockpicker-signaal voor de prijs van drie maanden. U kent wellicht ook de uitspraak dat resultaten uit het verleden geen garantie zijn voor de toekomst, maar ze laten wel zien waartoe het systeem van Stockpicker-signaal in staat is. Ons motto is: Wil je het beter doen dan de rest, dan moet je het anders doen dan de rest   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Drie ingrediënten (om schatrijk te worden) Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De laatste jaren behoort Warren Buffett steevast tot een van de rijkste mensen op aarde. Eerder - in 2008 - was hij trouwens al eens het rijkst. Maar het jaar daarop werd hij weer ingehaald door zijn goede vriend en Microsoft-oprichter Bill Gates. Voor zijn inspanningen voor Berkshire Hathaway (het investeringsvehikel van Warren Buffett) incasseert Buffett een salaris van US $ 100.000,- per jaar. Daarmee wordt iemand niet de rijkste persoon ter wereld... Dat Buffett ondanks zijn bescheiden salaris toch zo rijk geworden is wordt verklaard door het combineren van drie ingrediënten, die in zeker opzicht inwisselbaar zijn. Het gaat om de volgende ingrediënten: Een fors startkapitaal Een hoog rendement Veel tijd Toen Buffett 39 jaar was (in 1969) had hij reeds een fors 'startkapitaal' weten op de bouwen van US 25 miljoen. Dit bedrag had hij verdiend met de zeer goede prestaties van zijn partnerships en een voor Buffett gunstige vergoedingsstructuur van deze investeringsfondsen. Sinds Buffett bij Berkshire Hathaway de regie voert (sinds 1965) steeg het aandeel van dit voormalige textielbedrijf met gemiddeld 20,8% per jaar. Dat is ruim 10% per jaar meer vergeleken met het rendement van de S&P 500 (inclusief dividend) over dezelfde periode. Dat Buffett met zijn forse - maar nog niet wereldschokkende - startkapitaal met een hoog rendement kon uitgroeien tot de rijkste man ter wereld wordt verklaard door het resterende ingrediënt: veel tijd. Het hoge rendement en de lange periode verklaren dat Buffett's persoonlijke vermogen in 2008 is toegenomen tot US $ 62 miljard. Voor Buffett zijn de drie ingrediënten stuk-voor-stuk onmisbaar geweest om tot een van 's werelds rijkste personen uit te groeien. Om echter 'gewoon' financieel onafhankelijk te worden volstaat iedere willekeurige combinatie van twee van de drie ingrediënten. Iedere jongere bezit sowieso al een ingrediënt voor financiële onafhankelijkheid: de factor tijd. Doodzonde dit zonder enige inspanning verkregen ingrediënt te laten verdwijnen...   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Experts blijven somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. De experts blijven volhardend in hun pessimisme. Geo-politieke spanning, en een mogelijke stijgende rente zijn en blijven (ook voor het komende halfjaar) hier de oorzaak van. De aandelenkeuzes over de afgelopen maand was niet reuze. Men verloor een flink stuk rendement, waarmee de winst van de maand daarvoor een groot deel werd ingeleverd. Voor de komende maand is beleggen simpel. AKZO is by far het mest populaire aandeel. Het werd maar liefst 26 keer genoemd als beste aandeel (van de 62 experts die aan de enquête meededen). Beleggingsexperts zijn normaal gesproken optimistisch van aard. Maar dit jaar zeker niet. De maands vooruitzichten, net als die voor de komende 6 maanden, geven al een tijdje een sombere verwachting weer. Voorlopig is dat (nog) niet uitgekomen. Ook voor de komende maand is dat niet anders. Nu is het in mei wel wat makkelijker. Er gaan immers vrij veel aandelen ex-dividend en dat geeft sowieso wat neerwaartse druk. In april was dat ex-dividend effect op de AEX 0,6%. Afgelopen maand liet de AEX een redelijke bescheiden plus van 0,9% zien, ondanks de euforie die er was ontstaan toen de uitslag van de eerste ronde van de Franse presidentsverkiezingen naar buiten kwamen. Voor de komende tweede ronde lijkt een winst voor Macron al te zijn ingeprijst. De polls geven een stand van 60-40 Macron – LePen aan. De wedkantoren prijzen daarom al een 90% kans voor en Macron overwinning in. Nu waren de wedkantoren ook al overtuigd dat er geen Brexit zou komen en dat ook Trump niet zou winnen. Maar de Macron – LePen marges zijn wel stukken groter dan die ten tijde van Brexit / Trump. Voor mei gaat 26% van en stijgende beurs uit en 40% van een dalende beurs. De optimisten zien nog koerspotentie door Trump’s belastingplannen. Een 15% belastingtarief is simpelweg goed voor bedrijven. Een andere reden om positief te zijn is het mooie winstseizoen. Zelfs in de USA worden de winsten nu naar boven bijgesteld. Eerder was dat alleen in Europa het geval. De pessimisten zien een stijgende rente en geo-politieke spanningen als grootste risico. 6 maands vooruitzichten De vooruitzichten voor de komende 6 maanden zien niet anders. En ook daar worden dezelfde redenen aangevoerd. Rente, geopolitiek, winsten en Trump. Geen goede maand voor expert keuzes De aandelen binnen de AEX blijven een beperkte bandbreedte. De grootste stijger was Altice. Ik denk dat dat vooral door de uitslag van de eerste ronde in Frankrijk was. Veel van Altice’s activiteiten zitten in Frankrijk en deze zijn nogal gevoelig voor overheidsingrijpen. De grootste daler was Arcelor Mittal. Dat kwam door de gedaalde ijzererts prijs. Hoewel zij veel gebruiken, is een dergelijke vaak een indicator dat de cyclus in de staalsector op zijn retour is. KPN daalde ook hard, dat kwam onder andere door het uitgekeerde dividend. De keuzes waren deze maand niet zo goed. Veel van de superwinst afgelopen maand moest weer worden ingeleverd. Alleen AKZO en DSM lieten bij de toppers een plus zien. Een alle floppers gingen omhoog. Veel slechter had het niet gekund. Per saldo verloor een fictief long/short fonds maar liefst 5,3%. De particuliere beleggers gemeten door www.iex.nl lieten ook een min zien maar  die was veel bescheidener (-2,0%). AKZO number one Voor de komende maand is het makkelijk. AKZO is by far the number one. Maar liefst 26 experts (van de 62 die er in totaal aan deelnamen) denken dat AKZO de topper van de maand gaat worden. 2 mensen gaan juist van een daling van het AKZO aandeel uit. De redenatie is dat PPG in ieder geval niet weg gaat en waarschijnlijk een bod gaat plaatsen voor het einde van de maand. Dat betekent een flinke upside, terwijl de downside beperkt is. Op zeer grote afstand volgen Ahold en Randstad. Aan de flopperskant staat Galapagos bovenaan. Men vindt het aandeel te ver doorgestegen. Dan komen Altice en Unilever waar naar verwachting al het goede nieuws nu wel in zit. Gemalto en Unibail vervolmaken de lijst.  Aan de enquête deden 62 experts mee (ondanks de vakantie  periode).   De risico’s van indexbeleggen Bron:  Tjerk Smelt, Indexus Tjerk Smelt  Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie & Praktijk’  Indexbeleggen bestaat al decennia en de voordelen worden steeds bekender bij de belegger. Toch bestaat er ook nog steeds bepaalde scepsis en sommige beleggers zien in indexbeleggen grotere gevaren dan de meer klassieke wijze van beleggen in aandelen, obligaties en beleggingsfondsen. Maar wat zijn nou precies de risico’s van indexbeleggen? Eenheidsworst Er wordt wel eens gesuggereerd dat door de groei van het indexbeleggen uiteindelijk teveel beleggers dezelfde positie innemen en dat er dan geen reële koersvorming tot stand komt. Daarnaast is men bang dat er door het indexbeleggen automatisch gekocht wordt in aandelen of obligaties die anders minder snel in het oog van de belegger zouden springen. Met de toename van het indexbeleggen neemt ook het aantal varianten toe. Wanneer een index bestaat uit aandelen of obligaties die een te hoge waardering kennen is de oplossing eenvoudig: koop de betreffende index niet. Er is immers keus genoeg, denk hierbij bijvoorbeeld aan een index ex-financials. Op die wijze komt er vanzelf diversificatie. Er zijn inmiddels circa 5000 verschillende beursgenoteerde indexbeleggingen. Een ander aspect is dat een index als het ware zelfreinigend is. Wanneer er bijvoorbeeld een bedrijf  failliet gaat wordt dat vervangen door een ander bedrijf. Kleinere, minder verhandelde aandelen van bedrijven worden ook vervangen op het moment dat er zich grotere, meer verhandelde aandelen van bedrijven aandienen. Denk bijvoorbeeld aan het aandeel ABN dat vrij snel na de nieuwe beursintroductie in de AEX-index opgenomen werd. Zekerheden voor de indexbelegger En wat gebeurt er als een aanbieder van een indexbelegging omvalt of de bank waar de indexbelegging in bewaring is? Kunnen iShares, Vanguard of Think bijvoorbeeld failliet? De kans dat aanbieders van indexbeleggingen omvallen is gelukkig klein, maar dat mag nooit uitgesloten worden. De indexbelegging blijft dan gewoon voortbestaan, die is namelijk in het bezit van de belegger en de aanbieder is ‘slechts’ de beheerder. Het beheer dient dan voortgezet te worden door een andere partij of de indexbelegging wordt simpelweg geliquideerd en dan valt het vermogen vrij. Dit risico is dus gelijk aan het risico van beleggen in een beleggingsfonds. En bij een faillissement van de bewaarbank is er ook geen risico dat u als belegger uw vermogen kwijt bent. De zekerheden op dat gebied zijn gelijk aan het beleggen in aandelen of beleggingsfondsen. De beleggingen staan geregistreerd op naam van de belegger en niet op naam van de bank en blijven derhalve buiten de boedel. Synthetische ETF’s De angst voor het onbekende houdt vanzelfsprekend beleggers tegen om te investeren. Dat is logisch; ga immers nooit investeren in een instrument waar u de werking niet van kent. De basis van indexbeleggen is eigenlijk heel eenvoudig: investeer in een index waarvan je op de komma nauwkeurig de samenstelling van kan achterhalen, tegen zeer lage kosten en met een uitstekende liquiditeit (dus makkelijk verhandelbaar). Voeg daar de term ‘synthetisch’ aan toe en er ontstaat onduidelijkheid, en terecht, want hoe werkt dat dan? Synthetische indexbeleggingen doen eigenlijk precies hetzelfde als fysieke: simpelweg de index volgen. Het verschil is dat er bij de synthetische beleggingen een prijsafspraak wordt gemaakt in plaats van fysiek die index aan te schaffen. Deze afspraak wordt (vanuit de wet en regelgeving) echter gedekt door minimaal 90% fysiek onderpand en vaak meer dan 100%. Dit onderpand dient te voldoen aan strenge criteria qua spreiding en kwaliteit. Het risico voor de belegger is hierdoor zeer klein. Wat belangrijker is, is dat synthetische indexbeleggingen tegenwoordig slechts met een vergrootglas te vinden zijn. Natuurlijk, bij grondstoffenbeleggingen of heel exotische markten komt het nog vaak voor, maar bij de reguliere indexen nauwelijks. De discussie over synthetische indexbeleggingen is dus meer voor de bühne dan dat het een reëel vraagstuk is. Uitlenen Het uitlenen van effecten is een heel gebruikelijke wijze om het rendement op de beleggingen te verhogen. Denk niet aan procenten per jaar maar meer aan basispunten. Het uitlenen van effecten is niet iets specifieks dat hoort bij indexbeleggen, maar beleggen in het algemeen. Grote beleggers, zoals beleggingsfondsen, doen dat al sinds jaar en dag. Door regelgeving is het risico van uitlenen heel laag, bijvoorbeeld door maximalisatie van het percentage dat uitgeleend mag worden aan een enkele partij, of de garanties die verstrekt worden door lener of uitlener. Het echte risico Het echte risico bij indexbeleggen is gelijk aan het grootste risico dat beleggers lopen: uw keuzes en continuïteit. Het beleggen in indexbeleggingen kan net zo divers als het beleggen in aandelen, obligaties en beleggingsfondsen. Maar ook bij indexbeleggingen dienen keuzes gemaakt te worden. De keuze van vandaag is weloverwogen, maar kan over een week, een maand of een jaar uitgewerkt zijn. Uw beleggingsportefeuille verdient continuïteit; de index doet dat niet voor u want dat is een gegeven. Indexbeleggen is derhalve geen eindstation, maar slechts het begin!   De aantrekkelijkste dividendaandelen volgens de Ultimate Stock Pickers Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Morningstar bekijkt elk halfjaar welke aandelen die de Ultimate Stock Pickers in portefeuille hebben, het hoogste dividendrendement bieden. Deze keer staan aandelen in de sector gezondheidszorg centraal. Ondanks de brede stijging van de aandelenmarkten, biedt die sector nog aantrekkelijk gewaardeerde aandelen met een sterk dividendrendement. De stijgende koersen op de aandelenmarkten in de Verenigde Staten de afgelopen maanden, en intussen ook in Europa, hebben gevolgen voor het dividendrendement op aandelen. In de zes maanden sinds het vaststellen van de vorige editie van de lijst is de benchmark index S&P 500 met 12% gestegen. Het gemiddelde dividendrendement van de index is mede daardoor gedaald naar 1,9% ten opzichte van 2,1% een halfjaar geleden. Ook voor de keuzes van de Ultimate Stock Pickers heeft het gevolgen, want nu steeds meer aandelen dicht in de buurt komen van de Fair Value die Morningstar’s aandelenanalisten berekenen, moeten zij omzien naar aandelen die méér opwaarts potentieel hebben. Met het oog op de lange termijn is het immers zaak om aandelen in portefeuille te nemen die ondergewaardeerd zijn, zodat er nog rendement te behalen valt op weg naar de waarde die ze onderliggend vertegenwoordigen. De enige sector die momenteel dat potentieel biedt is gezondheidszorg. Daarom concentreren Morningstar’s analisten Joshua Aguilar en Eric Compton zich deze keer op de bedrijven uit die sector. Top-10 met het hoogste dividendrendement Maar eerst de Top-10 van aandelen met het hoogste dividendrendement. Zoals u van ons gewend bent, krijgt u twee lijsten. De eerste is de top-10 van aandelen met het hoogste dividendrendement die de Ultimate Stock Pickers in portefeuille hebben. Dat is deze: In vergelijking met de vorige editie zijn Wells Fargo, Unilever en Procter & Gamble (alle drie ‘Wide Moat’) van de lijst afgevallen. Voor hen in de plaats zijn gekomen: Sanofi, Nestlé en Verizon. De eerste twee hebben een ‘Wide Moat’ rating en Verizon is ‘Narrow Moat’ rated. Top-10 widely held Divident paying stocks De tweede lijst wordt samengesteld aan de hand van scherpere criteria voor de aandelen. Het dividendrendement moet boven het gemiddelde van de S&P 500 ligt en ze moeten bij meer dan vijf Ultimate Stock Pickers in portefeuille zitten. Daarnaast moeten de bedrijven meer concurrentievoordeel bieden dan hun categoriegenoten. Dat betekent een Economic Moat rating van ‘Wide’ of ‘Narrow’ en een Uncertainty Rating van ‘low’ of ‘medium’. Dat leidt tot de volgende lijst: Deze lijst weerspiegelt de bedrijven die een beter dividendrendement opleveren dan de benchmark S&P 500, maar tegelijk in een stabiele omgeving opereren met geringe onzekerheid over hun toekomstige kasstromen. Die kenmerken reduceren het neerwaarts risico voor de belegger, zo leggen Aguilar en Compton uit. Opvallend is dat beide lijsten deze keer nauwelijks overlap kennen. Novartis en Cisco zijn de enige twee aandelen die op beide lijsten prijken. Sector Healthcare nader bekeken De enige sector die onderwaardering kent over een breed front is gezondheidszorg. Terwijl de markt behoorlijk steeg, biedt Healthcare nog altijd mogelijkheden om aandelen te kopen die een stuk onder hun Fair Value noteren. Niet voor niets vinden we daarom vier aandelen uit deze geplaagde sector terug in de top-10 van aandelen met het hoogste dividendrendement: Sanofi, Novartis, Pfizer en AbbVie. Van hen heeft alleen AbbVie een ‘Narrow Moat’ rating, de andere drie zijn ‘Wide Moat’. Wel is de onderwaardering over het algemeen wat geringer dan in voorgaande edities van de Ultimate Stock Pickers Top-10 van aandelen met het hoogste dividendrendement. Eerder lichtten we regelmatig aandelen toe die rond 80% van hun Fair Value noteerden, maar door de stijging van de aandelenmarkten is zo’n lage waardering momenteel niet te vinden, ook niet in Healthcare. Tegelijk bieden deze aandelen ook een relatief betere veiligheidsmarge. Want de keuzes van de Ultimate Stock Pickers zijn altijd een balans tussen rendement en risico. Aandelen kunnen nog zo goedkoop zijn, als dat gepaard gaat met een hoog risico, dan halen ze alsnog de lijst niet. Langetermijnbeleggen is een zaak van relatieve waardering, ofwel aantrekkelijke waardering in verhouding tot het risico dat ermee gepaard gaat. Sanofi Sanofi is van alle aandelen op beide lijsten het goedkoopste, met een koers/Fair Value verhouding van 0,82. Het bedrijf profiteert volgens Morningstar-analist Damien Conover van een breed en hoogstaand aanbod aan merkgeneesmiddelen en –vaccins dat zorgt voor een sterke kasstroom. Fabrikanten van generieke middelen kunnen dat nog niet evenaren, zodat er voorlopig geen prijserosie dreigt. Ook voor de toekomst zit Sanofi goed, want de pijplijn is goed gevuld met nieuwe medicijnen, vooral op specialistisch gebied waar concurrentie gering is. Alles bij elkaar vindt de analist Sanofi ondergewaardeerd. Pfizer Met een koers/Fair Value verhouding van 0,93 is Pfizer iets minder goedkoop, maar aantrekkelijk genoeg om door vier Ultimate Stock Pickers in portefeuille te worden gehouden. De schaalgrootte en slagkracht van het bedrijf geven het een voorsprong bij het ontwikkelen van nieuwe medicijnen. Ook zorgt het brede productenaanbod voor een sterke en veilige kasstroom. Analist Conover, die ook dit bedrijf volgt, verwacht veel van de nieuwe middelen op het gebied van kanker, hart- en vaatziekten en immunologie die Pfizer nu lanceert. Door zijn omvang kan Pfizer die op de markt brengen in zowel volwassen als opkomende markten, zodat ze een sterke inkomstenstroom voor de toekomst opleveren. AbbVie Het aandeel AbbVie heeft 17% gewonnen sinds november vanwege meer duidelijkheid over de toekomst van het Amerikaanse zorgstelsel. Eerdere onzekerheid drukte het aandeel een tijdlang. Ondanks die koersstijging is het aandeel volgens analist Conover nog altijd aantrekkelijk gewaardeerd. Het bedrijf maakt enkele medicijnen die een dominante marktpositie hebben, zoals het immunologie-middel Humira dat goed is voor de helft van de omzet en zelfs nog iets meer dan de helft van de marge. Vanaf 2019, als er patenten aflopen, zal de concurrentie van generieke producten voelbaar worden, maar de pijplijn biedt tegen die tijd nieuwe middelen, waaronder het middel Imbruvica dat wordt ingezet tegen kanker. Deze grote namen van Pfizer zijn complex en lastig na te maken zodat ze vooralsnog een sterke marktpositie zullen blijven houden, met dito kasstroom. Novartis Novartis is relatief goedkoop met een koers/Fair Value van 0,87. Dat zagen ook hier vier Ultimate Stock Pickers die het opnamen. Het bedrijf heeft een ‘Wide Moat’ rating en biedt een lage onzekerheid dankzij een sterke en zeer brede productenportfolio. Naast merkmedicijnen maakt Novartis ook generieke producten, oogverzorging en consumentenproducten. Dit gediversifieerde aanbod geeft het bedrijf een voordeel ten opzichte van zijn concurrenten. Het aandeel is ondergewaardeerd vanwege de mislukking van een nieuw medicijn waarvan veel werd verwacht. Dat is echter een tijdelijk probleem, vindt analist Conover. Volgens hem zal de groei vanaf 2018 weer aantrekken door andere nieuwe medicijnen uit de pijplijn die dan op de markt komen. Lees meer over de Ultimate Stock Pickers: - De aantrekkelijkste dividendaandelen volgens de Ultimate Stock Pickers - Sector Gezondheidszorg maakt inhaalslag bij Ultimate Stock Pickers - Morningstar introduceert Europese variant Ultimate Stock Pickers - Deze aandelen droegen meest bij aan rendement Ultimate Stock Pickers   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 mei 2017

Nieuwsbrief20170401

.. April 2017 Hcc symposium groot succes! Trump-rally - Amerikaanse aandelen duur Dividendstrategieën werken wereldwijd Inmiddels €350.000 vergoed aan oud-rekeninghouders van failliete banken Waarom beleggen in Alternatives? Experts blijven volharden in pessimisme Gezocht: foto's en films voor digitale fototentoonstelling 40 jaar HCC Hcc beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Hcc symposium groot succes ! Bron:  Frans Schreiber, Voorzitter Hcc groep beleggen Het onlangs georganiseerde symposium met de titel "Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro" was een groot succes. De opkomst was meer dan 100 bezoekers, de sprekers zorgden weer voor een kwalitatief zeer hoog niveau en er werden video opnamen gemaakt die in de komende weken allemaal te zien zijn op youtube. Er waren veel vragen vanuit de zaal op de lezingen, de betrokkenheid van de bezoekers was groot! De dag startte met de Algemene Ledenvergadering. Er werden twee nieuwe bestuursleden benoemd. Jan Anco Ten Wolde, die 8 jaar lang secretaris is geweest voor onze groep, nam afscheid. Hij werd uitvoerig bedankt door de voorzitter en kreeg een boek over beleggen. Zijn plaats werd ingenomen door Winfried Buijen. Daarnaast werd ook Leo Rasch in het bestuur benoemd, om het bestuur te versterken, met als aandachtsgebied de website en de nieuwsbrieven. Leo  heeft dit jarenlang zelf gedaan en de voorzitter roemde zijn staat van dienst voor onze interessegroep. De vergadering verliep vlot met vele vragen en suggesties van de leden. Winfried presenteerde zijn vijfjarenplan, bedoeld om de HCC groep beleggen op een hoger niveau te brengen en het ledental uit te breiden. De vergadering en het bestuur wil hem hierin sterk ondersteunen. Joop Visser presenteerde de cijfers van het afgelopen jaar voor onze interessegroep, waaruit bleek dat de groep zeer goed gedraaid had, mede dankzij het grote aantal betalende standhouders.  De begroting van dit jaar lijkt goed, hoewel er nog geld van de moeder HCC moet worden toegezegd voor het tweede symposium. Daarna trapte Corne van Zeijl af in de grote zaal. Er was een grote opkomst, zie onderstaande foto. Vlot ging hij door de macro economische grafieken, waarbij bleek dat de wereldeconomie er goed voorstond. Daarna kwam Harry Klip de vloer op, om zijn optie strategieën uit te leggen. Timespreads, driepoten en nog andere constructies werden moeiteloos uitgelegd aan het enthousiaste publiek. Vervolgens gaven Harry Geels en Frans Schreiber aan waarom het verstandig is een deel van het vermogen in alternatieve fondsen te beleggen. Het Dutch Darlings Fund, 19% rendement per jaar vanaf 2009, life gehandeld en inclusief kosten, was een voorbeeld van een dergelijke strategie en fonds. Karel Merx besloot de dag met zijn dividend strategie. Daarnaast gaf hij aan short in olie te gaan. De zaal honoreerde zijn presentatie met een groot applaus. Om half vijf was het symposium voorbij en ging iedereen tevreden naar huis. Op naar het volgende symposium op 28 oktober !   Trump-rally maakt Amerikaanse aandelen duur Bron:  Robert van den Oever, Morningstar Amerikaanse aandelen zijn sterk opgelopen in waardering na de rally die volgde op de presidentsverkiezingen waarbij Donald Trump als winnaar uit de bus kwam. Toch zijn er interessante mogelijkheden voor de belegger: small caps onderscheiden zich van large caps. Morningstar neemt de beleggingsfondsen in Amerikaanse aandelen onder de loep. De fondsanalisten van Morningstar die beleggingsfondsen in Amerikaanse aandelen volgen, bekeken de periode 2016 tot en met ultimo februari 2017, en dan de fondsen die verkrijgbaar zijn in Europa. Hun conclusie is dat Amerikaanse aandelen duur zijn, zeker op basis van de traditionele maatstaven, zoals koers/winstverhouding. De S&P 500 index noteert per ultimo februari een k/w van 20,6 en de Russell 2000 Index, de benchmark voor smallcaps, laat 21,9 zien. Die niveaus liggen beduidend boven de 10-jaars historische gemiddelden van respectievelijk 16,4 en 17,4. Bovendien lijkt de Verenigde Staten als regio duurder dan andere regio’s, met name opkomende markten, Europa en het Verenigd Koninkrijk. Waarde loopt uit op groei De rally van Amerikaanse aandelen kwam op gang na de verkiezing van Donald Trump tot 45e president van de Verenigde Staten op 8 november. Met name waarde-aandelen maakten een sprong en liepen vanaf de verkiezingsdag tot aan het eind van 2016 zo’n 10% uit op groei-aandelen. De inhaalslag van waarde-aandelen komt goed tot uitdrukking in de Style Box. In onderstaande illustratie wordt duidelijk hoe de waardering voor de verschillende aandelenbeleggingsstijlen is opgelopen tussen 31 oktober 2016 en 31 december 2016. De Style Box voor december (rechts) laat zien dat large caps behoorlijk fair gewaardeerd zijn en dat small caps vrij duur aan het worden zijn. Financiële sector aan kop In de afgelopen jaren waren belegger in hun zoektocht naar yield steeds meer naar defensieve en lage-beta sectoren gedreven, zoals consumentengoederen, nutsbedrijven, vastgoed en gezondheidszorg. Daardoor zijn de waarderingen in die sectoren nog verder opgelopen dan in meer cyclische sectoren. Consumentengoederen en vastgoed kennen nu de hoogste koers/winst verhouding in de S&P 500 index. In de periode van de Trump-rally viel in het bijzonder de financiële sector op. Die sector geldt bij uitstek als een waarde-belegging en beleggers verwachtten dat banken kunnen gaan profiteren van Trumps nieuwe beleid. De financiële sector boekte afgetekend het hoogste rendement over de periode 9 november 2016 (de dag na de verkiezingen) tot en met 31 januari 2017, zo laat onderstaande grafiek zien. Duidelijk wordt ook dat de sectoren die het eerder goed deden, juist minder progressie boekten: Small caps het overwegen waard? Ook smallcaps profiteerden vanwege de vooruitzichten op nieuw beleid van de nieuwe president. De fondsanalisten van Morningstar gaan nog verder in op de small cap rally. Want een rally is het, aangezien small caps het sinds de verkiezingsdag tot aan 22 februari zo’n 7% beter hebben gedaan dan large caps. Beleggers zouden daardoor de neiging krijgen om in hun portefeuilles overweging in Amerkaanse small cap aandelen aan te brengen. Maar de Morningstar-analisten plaatsen daar enkele kanttekeningen bij. Small cap aandelen zijn gemiddeld genomen volatieler dan large caps. De omvang van de bedrijven is kleiner, hun concurrentievoordelen (ofwel Economic Moat, in de terminologie van Morningstar) zijn geringer of ontbreken zelfs. Kortom, het risico is groter. Risico wordt beloond Nu wordt dat grotere risico op lange termijn wel beloond met een hoger rendement. Uit de data van Morningstar blijkt dat over de periode 1927-2012 small cap aandelen het 2,4% beter hebben gedaan dan large caps. Maar die periode kent wel grote uitslagen, zowel naar boven als naar beneden, zoals onderstaande grafiek laat zien: Een tweede reden om voorzichtig te zijn is de opgelopen waardering. Zoals we boven al lieten zien, zijn small cap aandelen in waardering de large caps voorbijgestreefd. De Russell 2000 benchmark kende per januari 2017 een koers/winstverhouding van 22 en dat is hoger dan de 20,6 die de S&P 500 voor large caps laat zien. Kijken we naar de historische gemiddelden van beide over een periode van 16 jaar, dan komt de Russell 200 gunstiger uit: 17,6 tegen 18,1 voor de S&P 500. Met andere woorden: Amerikaanse small cap aandelen zijn momenteel aan de dure kant. Die hoge waardering is bovendien lastig te verdedigen gezien het gebrek aan concurrentiekracht, merken de analisten op. Onder large cap aandelen zijn meer bedrijven met een concurrentievoordeel, ofwel Economic Moat. Uit Morningstar’s data blijkt dat onder de large cap-aandelen de bedrijven met een Narrow of Wide Economic Moat doorgaans beter presteren. Het verschil in dit opzicht tussen small- en large caps komt tot uitdrukking in de maatstaf rendement op geïnvesteerd vermogen (return on invested capital, ROIC). De Russell 2000 laat voor deze maatstaf over januari een gemiddelde van 0,36% zien, terwijl de S&P 500 gemiddeld 12% toont. Wel is het zo dat het rendement op het geïnvesteerd vermogen bij de small caps geleidelijk aan verbetert. Onderstaande grafiek toont de ontwikkeling van ROIC van beide benchmark-indices, waarbij het oplopende cijfer voor de Russell 2000 duidelijk naar voren komt. Lees meer: - Top-5 aandelen VS Small Cap: Beleggers enthousiast door Trump - Sector gezondheidszorg maakt inhaalslag bij Ultimate Stock Pickers - Fonds van de Week: Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Dividendstrategieën werken wereldwijd Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Het is natuurlijk een open deur om te stellen dat dividenduitkeringen aan beleggers positief zijn. Veel media en analisten hebben hier de laatste tijd al heel veel tijd besteed. Vaak worden dividenden genoemd als aantrekkelijke aanvulling ten tijde van de lage rentestanden. Maar ook ten tijde van hoge rentestanden zijn dividendaandelen geen verkeerde keuze. We kijken naar de rendementen van stabiele dividendbetalers over de afgelopen jaren. Focus niet op te hoge dividendrendementen Het is echter een misvatting om zo maar klakkeloos op jacht te gaan naar de aandelen met de hoogste dividendrendementen te kopen. Want markten hebben toch vaak wel gelijk als koersen omlaag gaan; dan is dit soms wel terecht. Voorbeelden hiervan zijn Dexia, KPN, Fortis, Aegon etcetera die voor hun crashes ook met dividendrendementen van ruim 10 procent noteerden maar desondanks verder doorzakten. Vaak werden dan de dividend verlaagd of zelfs ingetrokken waardoor het dividendrendement weer daalde. Als de koers dan weer verder daalde, zoals bij de genoemde voorbeelden, was het een vicieuze cirkel omlaag. Het is dus altijd zaak om veel verder te kijken dan sec de dividendrendementen. Andere belangrijke variabelen zijn de solvabiliteit (kan het bedrijf de dividenden wel betalen), de kasstromen en de winstgroei zijn een paar belangrijke. Dividend als teken van kwaliteit Moeten we dan dividendbetalingen dan puur als een leuk extraatje gebruiken omdat we anders in de ‘value trap’ trappen? Nee dat zeker niet. Het kunnen uitkeren van dividenden is zeker een teken van goede financiële huishouding (tenminste als natuurlijk diverse andere variabelen ook op groen staan) en dus zeker bruikbaar. Vooral het jaar op jaar kunnen verhogen wordt als een zeer aantrekkelijk kenmerk gezien. Dit worden ook wel de dividendaristocraten genoemd. Er zijn hier diverse definities van, de meest strenge is natuurlijk het ieder jaar hebben verhoogd van de dividenduitkeringen. Maar dit is natuurlijk niet echt heel realistisch, want dit worden sowieso ieder jaar minder bedrijven en als bedrijven ieder jaar een hoger dividend uitkeren wordt dit natuurlijk onbetaalbaar uiteindelijk. De meest bekende dividendaristocraten strategie is die van S&P 500 die uitsluitend de aandelen kiest die over de afgelopen 25 jaar een hoger dividend uitkeerden. In 2009 vielen van de 52 aandelen destijds al 10 af. Momenteel zitten er weer 52 aandelen in deze portefeuille. Bekende namen hier in zijn o.a. 3M, AT&T, Coca-Cola, PPG Industries, Pepsico en Wal-Mart. Dit zijn trouwens ook lievelingen van super belegger Warren Buffett.  ETF op dividendaristocraten: SPDR S&P Dividend ETF Uiteraard kunt u deze strategie via een ETF doen. De meest bekende ETF hiervoor is de SPDR S&P Dividend ETF. De grafiek hier boven toont de performance sinds 2007. Uiteraard zien we dat deze strategie in 2008 (net als bijna alle andere aandelenstrategieën) een behoorlijke klap omlaag maakte. De kosten voor deze ETF liggen op 0,35 procent en dat is dus nog fors (zeker 5 maal) goedkoper dan het gros van de andere ‘actieve’ fondsen die het vaak slechter doen. Europese dividendaristocraten onderbelicht Voor de Europese markten is er nog veel te weinig onderzoek gedaan naar de rendementen van de dividendaristocraten. Wij hebben gekeken naar de rendementen van de Europese aandelen die over de voorbije 10 jaar een hoge dividend uitkeerden. Over de periode 2006 tot en met 2015 (de jaarcijfers over 2016 zijn namelijk nog niet bekend) leverde deze strategie gemiddeld 9,3 procent per jaar op. Dit nog exclusief de dividenden, het totale rendement lag dus op ruim 10 procent per jaar. De grafiek hier laat zien dat uiteraard ook de Europese dividendaristocraten niet immuun waren voor de crash in 2008. Beleggers die de aandelen echter gewoon aanhielden hadden in de jaren er op de schade alweer snel hersteld. In 2015 liepen de Europese dividendaristocraten echter behoorlijk achter. Desalniettemin behoort deze oersimpele strategie tot één van de beste aandelenstrategieën. Rendementen Europese 10-jaars dividendverhogers Hier onder enkele Europese en Amerikaanse aandelen met vrij hoge dividendrendementen maar ook met lage koers/winst-verhoudingen. Hoge dividenden Europa  met beperkte koers/winst-verhoudingen Hoge dividenden VS met beperkte koers/winst-verhoudingen   Inmiddels €350.000 vergoed aan oud-rekeninghouders van failliete banken Bron:  DNB Ruim 3.000 oud-rekeninghouders van failliete banken hebben tot nog toe gebruik gemaakt van de coulanceregeling. Samen hebben zij EUR 350.000 vergoed gekregen van DNB. Er zijn nog 16.000 deposanten die in aanmerking komen voor een vergoeding. Zij kunnen uiterlijk 22 juni 2017 een aanvraag doen. De Nederlandsche Bank (DNB) is op 22 maart begonnen met de uitvoering van de coulanceregeling van de minister van Financiën voor consumenten die in het verleden aanspraak hebben gemaakt op het depositogarantiestelsel. Een deel van de voormalige klanten van DSB, Icesave, Indover en Van der Hoop komt in aanmerking voor aanvullende wettelijke rente over hun uitkering. Zij kunnen hiervoor een aanvraag doen bij DNB.   Prognoses Ruim 19.000 oud-rekeninghouders van deze failliete banken in aanmerking komen voor een vergoeding. Zij kunnen samen aanspraak maken op vergoedingen ter waarde van EUR 1,6 miljoen. Uitgesplitst naar bank: EUR 1,3 miljoen voor oud-rekeninghouders van DSB EUR 160.000 voor oud-rekeninghouders van Van der Hoop EUR 130.000 voor oud-rekeninghouders van Icesave EUR 4.550 voor oud-rekeninghouders van Indover  Tussenstand Sinds 22 maart hebben 3.000 oud-rekeninghouders van failliete banken gebruik gemaakt van de coulanceregeling. Samen hebben zij EUR 350.000 vergoed gekregen van DNB. Dat betekent dat 16.000 oud-rekeninghouders nog een aanvraag kunnen doen voor een vergoeding. DNB heeft hiervoor nog EUR 1,25 miljoen in kas.  Bedragen vergoedingen Het gaat in veruit de meeste gevallen om kleine bedragen van EUR 10 à 20. Maar er zijn uitschieters. Zo zijn er 750 oud-Icesaveklanten die in aanmerking komen voor een vergoeding van EUR 20 tot EUR 50; bij 18 gaat het om meer dan EUR 1.000. En bij DSB zijn er 6.000 deposanten die meer dan EUR 50 kunnen claimen; bij 81 gaat het om meer dan EUR 1.000. De maximale vergoeding bij DSB is EUR 3.850; bij Icesave EUR 3.510.  Coulanceregeling De coulanceregeling van de minister van Financiën betreft een vergoeding van gederfde rente aan rekeninghouders van banken die failliet zijn gegaan: DSB, Icesave, Van der Hoop en Indover. Na het faillissement hebben rekeninghouders een uitkering uit het depositogarantiestelsel (DGS) ontvangen.De uitkering is in sommige gevallen te laat gedaan. Deze rekeninghouders komen nu in aanmerking voor een aanvullende vergoeding. Daarvoor gelden de volgende voorwaarden: de rekeninghouder ontving de uitkering uit het DGS later dan drie maanden na het uitspreken van het faillissement de vergoeding bedraagt meer dan EUR 10 berekend op basis van de wettelijke rente voor niet-handelstransacties. Meer informatie en links: Voormalige klanten van de vier banken kunnen op www.dnb.nl/coulanceregelingmeer informatie vinden. Klanten van DSB en Icesave kunnen aanvragen digitaal insturen. Zij hebben ook een brief gekregen van DNB voor zover de adressen beschikbaar waren. Voor klanten van de overige instellingen kan een formulier worden aangevraagd. Infodesk DNB: infodgs@dnb.nl, 0800 020 1068 (gratis) Lees hier de volledige brief van Minister Dijsselbloem aan de Tweede Kamer.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Waarom beleggen in Alternatives? Bron:  Frans Schreiber De meeste mensen denken bij beleggen aan obligaties en aandelen. Een meer ervaren belegger denkt daarbij ook nog aan opties, turbo's en misschien futures. Echter de wereld van beleggen is veel groter. En elke belegger zou moeten weten hoe groot deze is en hoe hij daarvan als investeerder kan profiteren.. Alternatives Harry Geels vertelde op het symposium wat Alternatives/Hedgefondsen nu eigenlijk zijn en waarom ze zeer interessant zijn voor een belegger. Hedgefondsen beleggen niet zoals normale fondsen in aandelen en/of obligaties, om passief af te wachten of de bezittingen in de portefeuille in waarde stijgen of niet. Nee, Alternative/Hedgefondsen gebruiken actieve strategieën om een andere rendements/risico verhouding te behalen dan gewone fondsen. Zij doen dit onder andere door long en of short te gaan in aandelen, obligaties, termijncontracten etc. Daarnaast kunnen ze op bepaalde momenten, die ze zelf uitkiezen, een leverage/hefboom gebruiken om meer rendement te maken op een voor hun uitgelezen kans. Het gevolg hiervan is dat Alternatives/Hedgefondsen volledig andere rendementen en risico uitslagen hebben dan gewone aandelen- en obligatiefondsen. De uitslagen de Alternatives zijn dus ongecorreleerd met de gewone fondsen. En hierin ligt het grote voordeel voor de belegger: namelijk diversificatie ! Markowitz, nobel prijswinnaar, gaf dit al aan in de jaren '70 : Diversificatie Want net zoals een belegger in aandelen, zijn hele vermogen niet belegd in één aandeel - "veel te gevaarlijk"- , belegt een ervaren belegger zijn vermogen ook niet in één aandelenfonds. Echter de verschillende aandelenfondsen hebben een grote correlatie met elkaar. Door te spreiden over meerdere aandelenfondsen, spreidt de belegger niet zoveel meer zijn risico. Hij doet dat wél, wanneer hij een deel van zijn vermogen in een héél andere categorie belegt, bijvoorbeeld Alternatives. Hierdoor zal zijn rendement het gemiddelde zijn van de rendementen van de categorieën waarover hij spreidt, maar zal zijn risico lager zijn, dan het gemiddelde van deze categorieën !! Dat is het grote voordeel van diversificatie. Een voorbeeld van een Alternatives is de Dutch Darlings (DD) Strategie. De basis van dit fund werd in de jaren '90 al gelegd, toen Frans Schreiber voor eigen rekening deze strategie handelde die nu als basis dient voor het Fonds. De Strategie gaat long en short aandelen, afhankelijk van de markt. Wanneer de AEX zich positief ontwikkelt en dus hogere toppen neerzet, gaat de Strategie long, koopt dus aandelen. Op het moment dat de AEX nog een zetje bijgeeft en in een hogere versnelling gaat, zet de Dutch Darlings Strategie een hefboom in en leent geld om bijvoorbeeld voor 200% in de markt te zitten. Echter op het moment dat de AEX in een neergaande markt terecht komt, worden de long posities in aandelen afgebouwd, of beschermd/gehedged met futures. Als er een echte bearmarkt komt, gaat de Dutch Darlings (DD) Strategie short in de markt: het leent dan aandelen van pensioenfondsen om te verkopen in de markt, en koopt deze terug op het moment dat ze flink goedkoper zijn geworden. De DD Strategie pakt dan zijn winst en geeft de aandelen terug aan het pensioenfonds. Deze DD Strategie is sinds 2009 toegepast op "Nederlandse" aandelen, genoteerd in Amsterdam. Het gemiddelde rendement is sinds 2009 19% op jaarbasis. De DD Strategie is de eerste jaren toegepast op privé accounts en sinds 2015 op het Dutch Darlings Fund (voorheen het European Select Fund). De rendementen zijn life behaald en de kosten zijn inbegrepen. De rendementen van de Dutch Darlings Strategie (19% per jaar) t/m 25 maart 2017 zijn als volgt verdeeld : Men kan duidelijk zien waarom dit Fonds een goede diversificatie opleverd voor de belegger, wanneer we over dezelfde negen jaar, de rendementen van de AEX (8.5% per jaar) t/m 25 maart 2017 eronder zetten: Duidelijk is in de tabel te zien, dat in het jaar dat de AEX het slecht deed, namelijk in 2011 toen een negatief rendement werd behaald van -11.9%, de Dutch Darlings Strategie een positief rendement behaalde van 12.7% ! Dus een belegger die gespreid was over beide fondsen - stel dat hij in de AEX belegt was via een ETF - had in dat jaar een positief resultaat. Natuurlijk zit de DD Strategie er ook wel eens naast: in 2010 ging de strategie short en zat mis, de markt ging omhoog en de DD Strategie verloor flink. Rendement Echter behalve spreiding, verschaft de DD Strategie nog iets: namelijk rendement ! Het gemiddelde rendement van de Strategie ligt een stuk hoger dan dat van de AEX. Wel moet worden meegewogen dat de Strategie een hogere volatiliteit kent dan de AEX. Echter op lange termijn, wanneer de markten weer in een sterk bearmarkt terecht komen - en dat zal eens weer gebeuren -, dan staat de DD Strategie klaar om haar posities af te bouwen en/of te beschermen, terwijl de AEX index dan flink gaat verliezen. Dit zijn de momenten waar een belegger dan nog sterker van profiteert, wanneer hij zijn vermogen heeft gespreid en een deel in Alternatives heeft belegd !   Experts blijven volharden in pessimisme Bron:  Corné  van Zeijl, Actiam Corné van Zeijl Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. Daarnaast is hij een graag geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold gevolgd. Men blijft somber, ondanks de mooi gestegen AEX (+3.4%) in de afgelopen maand. En pluspunt is de mooie winststijging, maar de hoge waardering en het mogelijk einde van het ruime monetaire beleid baart de experts zorgen. Slechts 23% is optimistisch terwijl 34% denkt dat de beurs gaat dalen.   De aandelenkeuzes ware deze maand heel goed, vooral door de keuze voor Galapagos. Voor de komende maand is men vooral enthousiast voor AKZO. Men denk dat of de investor day op 19 april veel goed nieuws gaat brengen of dat de overname strijd door gaat. Opvallend is dat Unilever juist bij de floppers staat. Maart was een prachtige maand voor aandelen. De AEX ging met 3,4% omhoog. Daarmee is het en mooie maand. Het pessimisme bleek dus niet terecht. Desalniettemin blijven de experts in hun somberheid volharden. Ondanks dat pessimisme is men het er wel over eens dat het aanstaande winst cijfer seizoen een mooi seizoen gaat worden. Een belangrijke indicator is dat er weinig voortijdige waarschuwingen zijn geweest, met Gemalto als uitzondering. Een belangrijke factor hierin is de aantrekkende economie in Europa. Een normaal rentebeleid van centrale banken en de hoge waarderingen ziet men als voornaamste risico’s  6 maands vooruitzichten Ook voor de 6 maands vooruitzichten blijft men erg somber gestemd en wel om dezelfde redenen Goede aandelenkeuzes in maart De experts mochten hun beursvisie dan weliswaar niet goed hebben. De keuzes voorde individuele namen waren uitstekend. Geen enkel top aandeel daalde, maar de grootste bijdrage kwam van Galapagos. Dit aandeel steeg maar liefst 22,4%. En bleef daarmee nipt achter AKZO (+22.8%). Aan de  floppers kant zaten een tweetal aandelen die juist flink daalden, Arcelor Mittal en Boskalis. Dus per saldo haalde een fictief long / short fonds een mooie rendement van maar liefst 7,4%. De vergelijkbare portefeuille van de IEX lezers deed een plus van 1%. Zij hadden geen Galapagos, maar wel AEGON dat bijna 5% daalde. AKZO favoriet voor april In april kunt u maar beter in AKZO beleggen. De professionals verwachten blijkbaar veel van de investor day op 19 april of van een hervatting van het overname gevecht. Na de daling van de afgelopen maand hebben de experts ook AEGON in hun topperslijst opgenomen. Het lijstje wordt afgemaakt met AHOLD, DSM en Gemalto. Aan de flopperskant staat Altice, Unibail, Unilever en Philips. Op zich is de keuze voor Unilever opmerkelijk, terwijl ze AKZO bij de toppers hebben gezet. Toegegeven ik acht de kans op een overname strijd bij AKZO ook een stuk hoger dan bij Unilever. Er deden deze maand 64 experts aan de enquête mee.   Gezocht: foto's en films voor digitale fototentoonstelling 40 jaar HCC Bron:  HCC! In 2017 viert HCC op diverse manieren het 40-jarig bestaan. Daarvoor willen we heel graag putten uit de foto- en filmarchieven van onze leden. Heb je eigen opnames met een duidelijke relatie naar HCC die je graag aan anderen wil laten zien? Dan ontvangen we die heel graag van je. Met het insturen geef je aan HCC zonder enige tegemoetkoming het recht om op allerlei manieren je opnames blijvend te gebruiken. Het zou fijn zijn als je per opname een indicatie geeft van het jaar en een korte omschrijving of leuke anekdote meestuurt. Als je vermelding van je naam op prijs stelt als je foto geselecteerd wordt, verzoeken we je dit aan te geven. We zien je opnames graag zo spoedig mogelijk tegemoet via 40jaar@hcc.nl. Gebruik als onderwerp "40 jaar foto's van "+uw naam en lidnummer Tip: Gebruik bijv. wetransfer.com als je veel foto's wilt delen of een fimpje wil insturen.   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

8 april 2017

Nieuwsbrief20170317 symp 68-1

.. "Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en de Zeuro" Programma overzicht Corné van Zeijl Harry Klip & Jan Robert Schutte Harry Geels & Frans Schreiber Karel Mercx HCC Beleggen  Ledenvergadering Jochem Baalmann & Tjerk Smelt Hendrik Oude Nijhuis Marian Hogeslag Scotch Whisky International (SWI) HCC Beleggen  ig Noordbeleggen HCC Beleggen  ig CoSA HCC de vereniging Stockpicker-Signaal HCC-Beleggen Computerbeleggersgroep-ZH HCC Beleggen organisatie Aanmelden + Routebeschrijving .. De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen?  Belangrijke vragen voor elke investeerder. Een keur aan sprekers gaat hierop in. We hebben weer een boeiend programma! Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan Op  beleggersonline.nl worden in de komende tijd alle details over dit symposium gepubliceerd. Programma overzicht 10:00 - 10:45 Statenkamer Zaterdag 25 maart 2017 Inschrijven - Klik hier HCC Beleggen Ledenvergadering 11:05 - 11:50 Collenbergh zaal 11:05 - 11:50 Statenkamer  Corné van Zeijl (Actiam) De toestand van de economie en de beurs Jochem Baalmann & Tjerk Smelt (Indexus) Succesvol Index beleggen 12:10 - 12:55 Collenbergh zaal 12:10 - 12:55 Statenkamer Harry Klip & Jan Robert Schutte (Optie Academy) Opties voor de ambitieuze belegger Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen.nl)   Value Beleggen 13:30 - 14:15 Collenbergh zaal 13:30 - 14:15 Statenkamer Harry Geels & Frans Schreiber (Blauwtulp) Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Marian Hogeslag (DoubleDividend) Beleggen is simpel maar niet eenvoudig 14:35 - 15:20 Collenbergh zaal Karel Mercx (Beleggers Belangen) Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten  Einde   De toestand van de economie en de beurs. Corné zal tijdens zijn presentatie ingaan op de toestand van de economie en de beurs. De gevaren, de risico’s de waardering en de mogelijkheden Corné van Zeijl schrijft, praat en presenteert over een breed vlak van beleggingsonderwerpen: macro-economie, de beurs in het algemeen, bedrijven, psychologie van beleggers en de effecten daarvan. Tot juli 2016 beheerde Van Zeijl bij ACTIAM de Nederland fondsen van SNS, Reaal en Zwitserleven. Samen goed voor een belegd vermogen van ruim € 1 miljard. Nu concentreert hij zich op de asset allocatie en buy side bedrijfsanalyse. Hij heeft viermaal de Gouden Stier gewonnen. Verder is hij columnist bij het Financieele Dagblad en een regelmatige gast bij BNR en RTLZ. Ook heeft hij twee boeken geschreven; Centen en Sentiment en 365 tegeltjeswijsheden voor de belegger. ACTIAM is dé verantwoorde fonds- en vermogensbeheerder met een beheerd vermogen van 55,9 miljard euro (ultimo juni 2016). Wij bieden een compleet assortiment van beleggingsfondsen en beleggingsoplossingen. Van indexbeleggen tot en met impact investeren. Wij nemen onze verantwoordelijkheid: voor onze klanten en vanuit onze maatschappelijke rol. Met onze fundamentele beleggingsbeginselen stellen we strikte eisen aan onze beleggingen. We hanteren een strenge en zorgvuldige selectie, zonder dat we concessies doen aan het financiële rendement. Onze onderscheidende kracht is dat wij verantwoord ondernemen hebben doorgevoerd tot diep in onze processen. ACTIAM is hiermee toonaangevend. Een voorsprong waarin we blijven investeren. Meer dan één miljoen Nederlanders rekenen op ons. Wij zijn dé verantwoorde fonds- en vermogensfondsbeheerder.   Opties voor de ambitieuze belegger Wij vertellen u:  de 7 stappen tot succesvol optiebeleggen Mogelijkheden met opties Optiestrategie: Spread en driepoot Harry Klip Directeur OptieAcademy Harry heeft Bedrijfseconomie gestudeerd in Groningen. Harry heeft 10-tallen jaren ervaring als professionele optiehandelaar en heeft in 2000 een eigen marketmakers bedrijf opgericht. Daarnaast was hij geregeld beursanalist bij RTLZ. Bij Sigma Derivatives en Today's was hij directeur. In 2011 heeft hij OptieAcademy opgericht waarmee hij al honderden beleggers heeft gecoacht. Met hun service optieaanbevelingen heeft hij in 3 jaar een rendement van 70% gemaakt. Jan Robert Schutte Jan Robert Schutte is technical trader/coach bij OptieAcademy, heeft al honderden beleggers gecoacht en heeft zich gespecialiseerd in het traden met de Ichimoku Cloud Indicator. OptieAcademy heeft als doel het kennisniveau van beleggers te verhogen, in het bijzonder met opties. OptieAcademy OptieAcademy stelt zich ten doel van zowel beginnende als gevorderde beleggers betere optiebeleggers te maken door het aanbieden van gestructureerde producten en diensten: Opleidingstraject Opties en OptieAanbevelingen. OptieAcademy wil haar relaties heen om op een verantwoorde en efficiënte manier een optie-maal beleggingsresultaat te realiseren. OptieAcademy doet dit door: Het 6-maands Opleidingstraject Opties De abonneeservice met OptieAanbevelingen Het organiseren van Seminars, Trainingen en Masterclasses Het uitgeven van E-books over het handelen in opties en aandelen.   Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Harry Geels is de specialist voor Alternatives en vindt dat een beleggingsportefeuille voor minimaal 20% uit deze fondsen moet bestaan. Hij gaat bewijzen dat toevoeging van deze fondsen voor meer rendement en/of minder risico zorgt voor uw portefeuille! Daarvoor neemt hij u mee door de geschiedenis van beleggen en bent u daarna overtuigd van waarom u uw portefeuille moet heroverwegen. Daarna zal nader worden ingegaan op een Long/Short Strategie en Fonds: Dutch Darlings. Frans Schreiber handelt deze strategie sinds 2009 voor private accounts en sinds 2015 voor het fonds Dutch Darlings. Deze strategie is gebaseerd op Behavioral Finance en niet op zijn specialiteit handelsmodellen. Frans zal ingaan op hoe hij fondsen selecteert om long te gaan en welke aandelen hij rijp vindt om te shorten. De Dutch Darlings strategie handelt alleen fondsen op de Euronext. Harry Geels een zeer bekende persoonlijkheid in de beleggerswereld. Hij is afgestudeerd in de Technische Analyse, is redacteur bij de Financial Investigator, schijft in beleggingsbladen, heeft een column als goeroe bij de Financiële Telegraaf en schrijft regelmatig wetenschappelijke artikelen, is partner en bestuurder bij de vermogensbeheerder Blauwtulp en is partner en bestuurder bij Elite Fund Management, een AFM beleggingsinstelling, die fondsen lanceert en goede traders zoekt om voor haar beleggers bovengemiddelde beleggingsresultaten te behalen. Frans Schreiber is partner en bestuurder bij Elite Fund Management, managed drie beleggingsfondsen en handelt voor klanten private accounts vanaf een half miljoen Euro. Hij is specialist in het traden van handelssystemen sinds 1992. Daarnaast is hij onder andere beheerder van een long/short fonds "Dutch Darlings", dat sinds 2015 onder zijn beheer staat. Dit fonds is gebaseerd op Behavioral Finance. Deze strategie wordt door hem al toegepast sinds de jaren '90, maar is vastgelegd voor private accounts sinds 2009 en sinds 2015 voor het fonds. Het fonds staat onder toezicht van de AFM. Elite Fund Management is een fondseninstelling, die beleggingsfondsen opricht en traders/managers in dienst neemt om deze fondsen te handelen. Elite is snel gegroeid en verwacht eind dit jaar ongeveer een kleine 100 miljoen onder beheer te hebben. Elite is AFM gereguleerd, evenals de fondsen die onder haar beheer staan. Elite is gespecialiseerd in Alternatives. Onder haar hoede staan onder andere Long/Short Equity strategieën, CTA fondsen, Fund of Funds en Daytrading modellen. Momenteel wordt onderzocht Forex trading systemen en daar dan nieuwe fondsen om heen bouwen.   Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten. Karel Mercx, beleggingsspecialist van Beleggers Belangen, laat u in tientallen grafieken zien wat volgens hem essentieel is om in het huidige beursklimaat te weten. Hij zal daarnaast aangeven wat de aantrekkelijkste beleggingen van het moment zijn. Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTL-Z beurspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven Beleggers Belangen is een wekelijks verschijnend Nederlands tijdschrift en een website met informatie voor de particuliere belegger en wordt uitgegeven door Reed Business.   Uitnodiging Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen op 25 maart 2017 Aan: alle leden van de IG HCC-Beleggen Van: Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Beste HCC Beleggen leden, Met klem wil ik jullie oproepen om de komende ALV bij te wonen op 25 maart 2017 in De Bilt. De komende ALV wordt, naast interessant, ook belangrijk voor u als leden. Op deze ALV willen we namelijk onze  plannen voorleggen hoe wij HCC Beleggen voor de toekomst in willen gaan vullen. Nu kunnen we gewoon doorgaan op de oude voet en als bestuur en actieve vrijwilligers doen wat we altijd goed gedaan hebben met misschien wat bijschaven hier en daar en dan houden we het nog wel een paar jaren vol. Maar dat is niet onze ambitie en hopelijk niet jullie wens. Wat willen we dan? Wij, bestuur en vrijwilligers willen vooral naar jullie luisteren. Wat hebben jullie als HCC Beleggen leden nodig om meer rendement uit het lidmaatschap van HCC Beleggen te halen. Hierbij kun je dan denken aan informatie voorziening via de website, de nieuwsbrief en de jaarlijks terugkerende symposia dagen. Maar wij denken dat wij meer kunnen betekenen voor jullie. Te denken valt hierbij aan het verzorgen van cursussen voor beginnende of gevorderde beleggers in de eigen regio. Ook kunnen we denken aan het geven van workshops met een centraal thema waarbij we gastsprekers uit kunnen nodigen die met onderwerpen aankomen die jullie aanspreken. Alles is mogelijk en bespreekbaar, schroom dan ook niet om jouw ideeën te ventileren op de ALV. Het bestuur heeft ook een enquête ontwikkelt voor (aspirant-)leden om jullie ervaringen met HCC Beleggen en andere beleggingsinstrumenten als software en brokers te delen met ons. Het uitgangspunt hierbij is om HCC Beleggen als facilitaire partij te kunnen neerzetten voor de leden van HCC Beleggen. Zo kunnen we er samen voor zorgen dat de continuïteit van HCC Beleggen gewaarborgd blijft en dat de ondersteuning naar de leden toe gewaarborgd blijft. Kom daarom naar de ALV op 25 maart en laat je stem horen! Samen zorgen we dan voor een goed rendement! Ben je niet in de gelegenheid om  naar de ALV te komen? Laat dan je stem horen via de enquête. De toekomst van HCC Beleggen gaat ook jou aan! Met vriendelijke groeten, Frans Schreiber Voorzitter HCC Beleggen   Succesvol Indexbeleggen. Jochem Baalmann en Tjerk Smelt van Indexus nemen u mee in de wereld van het indexbeleggen. Indexbeleggen, hoe pak je dat aan? Hoe maak je er een succes van? Wat zijn de valkuilen? Is het beter om Actief of juist Passief te beleggen? Of is het een combinatie van beiden? Wat zijn de risico’s en de voor- en nadelen van ETF’s? Ook wordt er ingegaan op de verschillen en de overeenkomsten tussen modelportefeuilles en maatwerk beleggingsportefeuilles. Jochem is een van de vier eigenaren van Indexus. Jochem is geregistreerd als DSI Beleggingsadviseur. Hij geeft regelmatig presentaties over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Jochem is geboren in een familie waar het vak hem met de paplepel is ingegoten. Hij heeft Rechten & Economie gestudeerd aan de Universiteit Utrecht. Tijdens zijn studie heeft Jochem bij drie grote banken gewerkt en is vervolgens bij een onafhankelijke vermogensbeheerder aan de slag gegaan. Tjerk is geregistreerd als DSI Beleggingsadviseur. Hij geeft regelmatig presentaties over diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille. Tijdens zijn studie heeft Tjerk bij diverse effectenbanken gewerkt en is vervolgens vanaf 1996 bij twee onafhankelijke vermogensbeheerder werkzaam geweest. Tjerk schrijft regelmatig over diverse beursgerelateerde onderwerpen. Indexus is sinds 1997 specialist in Vermogensbeheer & Beleggingsadvies voor particuliere en zakelijke relaties. Uw uitgangspunten en doelstellingen vormen altijd de basis voor het te voeren beleid en de samenstelling van uw portefeuille. Indexus is volledig onafhankelijk; zij hebben geen 'eigen' producten en geen ander belang dan uw belang. Indexus kan gebruikmaken van alle soorten beleggingsinstrumenten om uw doelstellingen te realiseren, maar één van de expertises van Indexus is het beleggen in ETF’s (indextrackers). Dat doet Indexus al sinds de introductie van ETF’s in Europa in 2000 en is sindsdien uitgegroeid tot de Experts in Indexbeleggen. Voor u als belegger heeft Indexus twee mogelijkheden: www.indexus.nl en www.dexxi.nl   Value-beleggen in theorie & praktijk. Bestaat er een beleggingsstrategie die de aandelenmarkt verslaat? Jazeker… value-beleggen! Deze sessie start met een korte presentatie over value-investing én hoe u deze strategie in de praktijk kunt toepassen. Vervolgens is er ruim gelegenheid voor vragen en discussie. Aanwezig is drs. Hendrik Oude Nijhuis, auteur van de bestseller ‘Leer beleggen als Warren Buffett en medeoprichter van Beterinbeleggen.nl. In geval u een persoonlijke kennismaking op prijs stelt, gelijkgestemde beleggers wilt ontmoeten of indien u specifieke vragen graag eens wilt voorleggen zorg er dan voor dat u deze sessie over value-beleggen zeker niet misloopt! Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett en is als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: "Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk". Kingfisher Capital houdt zich bezig met business model & investment research. Via Beterinbeleggen.nl, het platform voor beleggers van Kingfisher Capital, worden beleggers  op een toegankelijke maar inhoudelijk gedegen wijze geïnformeerd over value-investing. . De term ‘value-investing’ verwijst naar het beleggen in aandelen die op de beurs - ten onrechte - laag gewaardeerd zijn. Deze (te) laag gewaardeerde aandelen leveren gemiddeld een bovengemiddeld rendement op. Door gespreid in zulke aandelen te beleggen valt nog meer te profiteren van een extreem krachtig wiskundig verschijnsel: het ‘rente op rente’-effect oftewel exponentiële groei.  http://www.beterinbeleggen.nl/   Beleggen is simpel maar niet eenvoudig. Veel beleggers laten zich afleiden (of verleiden!) door de waan van de dag. Lagere groei Frankrijk, inflatie gestegen in Duitsland, monetaire verruiming van ECB en al het overige realtime nieuws worden meegenomen in beleggingsbeslissingen. Voor korte termijn beleggers misschien relevant maar wat is de bijdrage aan het risico- rendementsprofiel van een beleggingsportefeuille? Gaat het niet uiteindelijk om het bedrijf waarin je belegt? Marian Hogeslag (1966) is sinds 1991 actief in de financiële sector, elf jaar bij Paribas Deelnemingen N.V. de participatiemaatschappij van BNP Paribas in Nederland en Paribas Conseil de Corporate Finance afdeling van BNP Paribas in zowel Amsterdam als Parijs en daarna is zij drie jaar werkzaam geweest als Director Corporate Finance bij Petercam Bank N.V. in Amsterdam. In 2005 heeft Marian ActivInvestor opgericht, welke op 1 april 2014 is gefuseerd met Double Dividend B.V. Marian Hogeslag is afgestudeerd in de Franse taal- en letterkunde, bezit NIMA-C en heeft diverse INSEAD en Amsterdam School of Finance cursussen gevolgd. Marian Hogeslag is co-auteur van 'Goudmijn, alles wat een vrouw moet weten over geld' en 'Met minder euro's door het leven'. Daarnaast schrijft zij periodiek een column en is zij commissaris bij GenebaProperties N.V. DoubleDividend Management B.V. DoubleDividend is een onafhankelijke specialist op het gebied van verantwoord beleggen en biedt vermogensbeheer op maat aan en is beheerder van duurzame beleggingsfondsen. Kwaliteit DoubleDividend staat voor kwaliteit. Kwaliteit van het beleggingsproces, kwaliteit van de beleggingen en kwaliteit van de organisatie. Overtuiging DoubleDividend belegt met de overtuiging dat duurzaamheid een positieve bijdrage levert aan het risico- rendementsprofiel van een beleggingsportefeuille. Met de beleggingen willen we een brug slaan tussen financieel en maatschappelijk rendement. Concreet betekent dit dat we ESG (milieu, sociaal & goed ondernemingsbestuur) factoren integraal meenemen in onze beleggingsbeslissingen. Betrokkenheid DoubleDividend is betrokken bij de klant, de beleggingen en de maatschappij. Wij beleggen zoals wij ook voor onszelf beleggen en alle partners beleggen een substantieel deel van hun vermogen in de beleggingsfondsen beheerd door DoubleDividend.   standhouder Scotch Whisky International (SWI) Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Whiskybelegger voldoet aan eisen AFM Whiskybedrijf Scotch Whisky International (SWI) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiël.e Markten (AFM) gekregen waarmee whisky kan worden aangeboden als beleggingsobject. contact: 0031 631571075 mj@swi1.com   standhouder Stockpicker-signaal Een gemiddeld resultaat van meer dan 24 procent per kwartaal, gerekend vanaf de dag dat het signaal uit gaat tot de hoogste koers in een driemaands periode, spreekt u dat aan? Stockpicker-signaal selecteert aandelen die de komende drie maanden, naar verwachting, goed zullen presteren. U kunt als abonnee kiezen voor aandelen, maar als u daaraan de voorkeur geeft, kunt u ook voor opties of turbo’s gaan. De performance-berekening blijft echter gebaseerd op de ontwikkeling van de aandelen. Deze berekening is gebasserd op 1000 euro per aandeel en is uitsluitend bedoeld om een resultaat te kunnen bepalen. Dat resultaat gaat uit van verkoop van de aandelen op het gemiddelde van de hoogste koers in de driemaands periode en de slotkoers op de einddatum. Jan Kolkman, oprichter van Stockpicker-signaal, heeft tientallen jaren ervaring met de belegging in aandelen opgedaan bij een grote beleggingsmaatschappij en heeft zich daarna door het volgen van cursussen en heel veel lezen gespecialiseerd in technische analyse. Hoe werkt het? Stockpicker-signaal geeft twee maal per maand, op de eerste dinsdag van de maand en de derde dinsdag, een signaal af welke drie aandelen op dat moment interessant zijn om aan te kopen voor de komende drie maanden. Stockpicker-signaal selecteert zijn aandelen uit een bestand van duizenden aandelen die genoteerd zijn op beurzen in Europa en/of Noord-Amerika. Het resultaat van de hoogste koers in vergelijking met de startkoers was de afgelopen vier jaar gemiddeld meer dan 24 procent. Wanneer u er dan van uit gaat dat de koers na die drie maanden per saldo niet zou zijn veranderd, dan is het gemiddelde toch 12 procent. En dat is dus niet per jaar, maar in een kwartaal. Wanneer u besluit om een versnelling in te bouwen door gebruikmaking van opties of turbo’s of een groter bedrag dan 1000 euro per aandeel per keer te besteden, dan kan uw winst aanmerkelijk hoger uitvallen. Houd u er wel rekening mee dat die instrumenten alleen maar een versnelling van de koers-beweging veroorzaken. Zodra het aandeel het goed doet, dan doet een call oprtie of turbo long het beter. Stockpicker-signaal kan u niet de garantie geven dat dit hoge resultaat ook in de toekomst behaald zal worden, maar we doen ons best. U betaalt een abonnementsgeld van 300 euro per drie maands periode. Er is dus geen sprake van een performance fee. U kent wellicht de kreet dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie bieden voor de toekomst, maar ze geven wel aan waartoe het systeem van Stockpicker-signaal in staat is. Website: https://stockpicker-signaal.nl/                  Hebt U vragen ?  Komt U gerust naar onze stand!   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   HCC Beleggen organisatie Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? Binnen HCC!beleggen zijn actieve vrijwilligers bezig die deel nemen aan bestuur en/of redactie, artikelen schrijven, hun kennis en kunde delen middels o.a. lezingen met andere beleggers, de website goed te laten functioneren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Meedoen? Er is altijd behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we o.a.  verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met andere beleggers maar ook met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd om mee te doen?, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC de vereniging Gezellig communiceren over uw hobby met andere liefhebbers! HCC brengt u in contact met mensen met dezelfde interesses, via een van onze vele groepen van enthousiaste hobbyisten. Als HCC-lid kunt u gratis bij een van deze groepen aansluiten (een paar groepen vragen een aanvullend bedrag), voor aansluiting bij meerdere groepen wordt een kleine vergoeding gevraagd. Daarnaast is er het HCC-webforum en zijn er vele activiteiten, met uiteenlopende onderwerpen, die door het hele land worden georganiseerd. Hulp! Problemen bij het computergebruik? HCC levert u de oplossing! Voor ondersteuning bij computerproblemen is er HCC!forums, een groot aantal cursussen op onze website en de telefonische helpdesk van HCC!hulp. Daarnaast zijn er nog tal van leden die andere leden helpen bij vragen over de digitale wereld. Informatie! HCC vertelt u alles over de digitale wereld! Via onze website en digitale nieuwsbrieven blijft u op de hoogte van alle ontwikkelingen in de computerwereld. Het Internetblad blad HCC!nieuwsbrief informeert en adviseert over digitale producten en diensten. PC-Active is het HCC verenigingsblad. PC-Active is exclusief voor leden van HCC, er kan geen los abonnement op PC-Active worden afgesloten. Wel is PC-Active verkrijgbaar in de losse verkoop. Snel uw lidmaatschap terugverdiend! Word nu lid en profiteer van veel voordeel! Profiteer van onderstaande voordelen die het HCC-lidmaatschap biedt. De contributie voor het HCC-lidmaatschap heb je snel terugverdiend, het ledenvoordeel kan oplopen tot € 400,-! Vind alle voordelen, diensten en verdere informatie via de Lidmaatschappagina op de HCC site Deze info is van 17 maart 2017 voor meest recente informatie kijk op: https://www.hcc.nl   Een entreebewijs voor het 68-ste HCC Beleggen Symposium kunt  u bestellen door u aan te melden via de HCC! website Klik hier om u aan te melden Het HCC Beleggen Symposium wordt gehouden in: Cultureel & Vergader Centrum H.F. Witte Henri Dunantplein 4 3731 CL  De Bilt Bekijk ligging >> Laat de route zien in een nieuw venster Voer je postcode in: Voor een uitgebreide routebeschrijving ga naar onze website of Klik hier  

17 maart 2017

Nieuwsbrief20170301

.. Maart 2017 68ste HCC Beleggen symposium Programma overzicht Cosa Rangtabel - Fraai hulpmiddel aandelenselectie Adrenaline beurs Opmars van e-commerce dempt inflatie Bijkopen ? Het Euro experiment Gelijkgewogen S&P 500 op forse outperformance vs kapitaalsgewogen Uitnodiging A.L.V. HCC Beleggen HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? 25 maart as is het weer zo ver. Dan organiseren we voor de 68ste keer het hcc beleggerssymposium. Thema is dit keer: "Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en de Zeuro" De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen? Prangende en belangrijke vragen voor elke investeerder. Op het komende HCC Beleggen Symposium hebben we weer een keur aan sprekers die strategieën geven waarmee u op deze en andere tijden kunt inspelen. Zet daarom nu alvast de datum van het komende symposium in uw agenda. Kortom, zorg dat je er op 25 maart bij bent. Het belooft een leuke dag te worden! Klik hier om direkt naar de inschrijfpagina te gaan. Op  beleggersonline.nl worden in de komende tijd alle details over dit symposium gepubliceerd.   Programma overzicht 10:00 - 10:45 Statenkamer HCC Beleggen Ledenvergadering 11:05 - 11:50 Collenbergh zaal 11:05 - 11:50 Statenkamer  Corné van Zeijl (Actiam) De toestand van de economie en de beurs Jochem Baalmann & Tjerk Smelt (Indexus) Succesvol Index beleggen 12:10 - 12:55 Collenbergh zaal 12:10 - 12:55 Statenkamer Harry Klip & Jan Robert Schutte (Optie Academy) Opties voor de ambitieuze beginner Hendrik Oude Nijhuis (Beterinbeleggen.nl)   Value Beleggen 13:30 - 14:15 Collenbergh zaal 13:30 - 14:15 Statenkamer Harry Geels & Frans Schreiber (Blauwtulp) Alternatives in de portefeuille: waarom nu en welke dan? Marian Hogeslag (DoubleDividend) Beleggen is simpel maar niet eenvoudig 14:35 - 15:20 Collenbergh zaal Karel Mercx (Beleggers Belangen) Het huidige beursklimaat: alles wat u moet weten  Einde   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   CoSA Rangtabel: Fraai hulpmiddel aandelenselectie Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep In dit artikel bespreken we de Rangtabel die elke week als bijlage bij de Nieuwsbrief wordt verzonden aan onze lezers. Deze tabel bevat een overzicht van alle aandelen die wij volgen: Op dit moment zijn dat 112 aandelen genoteerd aan de beurzen van Amsterdam, Brussel, Parijs en de Xetra en 462 aandelen genoteerd in de VS. Dit zijn geen willekeurig gekozen aandelen, maar aandelen die de potentie hebben om te voldoen aan de voorwaarden die wij stellen aan koopwaardigheid. Regelmatig worden aandelen toegevoegd of uit het bestand verwijderd. De Rangtabel stelt de gebruikers in staat om eventueel zelf een rangorde van de aandelen te maken. Daarbij komen de (meest) koopwaardige aandelen bovenaan te staan, gevolgd door aandelen met een neutraal advies en daarna de aandelen waarvoor het verkoopadvies geldt. Voor elk aandeel vermeldt de tabel de waarde van een aantal kengetallen. De waarde van een kengetal wordt getoetst aan de grenzen die we daarbij gesteld hebben. Voldoet een kengetal aan de eisen voor koopwaardigheid geeft dat een koopadvies voor het aandeel, mits ook de andere kengetallen aan de koopvoorwaarden voldoen. De waarde van een kengetal kan ook leiden tot een verkoopadvies en daarbij zijn we streng: Als dit verkoopadvies voor één kengetal geldt dan wordt dat het eindadvies. De gebruiker kan de grenzen die aan kengetallen gesteld worden desgewenst naar eigen inzicht en voorkeur aanpassen. Selectie o.b.v. methode KoersGroeibeleggen, DividendGroeibeleggen of DividendHerbeleggen De Rangtabel biedt de mogelijkheid om een selectie te maken op grond van drie methoden: KoersGroeibeleggen: aandelen waarvan verwacht kan worden dat hun koers na een periode van circa vijf jaar minstens verdubbeld zal zijn. DividendGroeibeleggen: aandelen die voor de lange termijn geschikt zijn voor het genereren van extra inkomsten door dividenduitkeringen DividendHerbeleggen: aandelen waarvan het uitgekeerde dividend wordt gebruikt voor de aankoop van meer aandelen in het bedrijf. Voor een uitgebreide toelichting bij deze methoden verwijs ik naar artikelen die wij in de maanden september, oktober en november 2016 in deze Nieuwsbrief gepubliceerd hebben. Hierboven ziet u het bovenste deel van een recente Rangtabel. In deze tabel is geselecteerd op basis van de methode KoersGroeibeleggen. Bovenaan staat de Kopgroep van aandelen die bij deze methode koopwaardig zijn De Rangtabel is dus een belangrijk hulpmiddel voor de selectie van aandelen voor de middellange of lange termijn. Niet iedere abonnee op de wekelijkse CoSA-nieuwsbrief zal in staat zijn om zelf de rangtabel aan te passen aan de eigen wens om bijvoorbeeld de rangorde van Koersgroei-, Dividendgroei- of DividendHerbeleg-aandelen te volgen. Daarom wordt worden de drie beleggingsmethoden bij toerbeurt driewekelijks in de nieuwsbrief getoond. Omdat het om lange-termijnbeleggen gaat is dat voldoende om op de hoogte te blijven. We raden daarbij wel aan om niet alleen af te gaan op de uitkomst van de selectie door de tabel. Het is aan te raden om voor koopwaardige aandelen ook te kijken wat andere bronnen over deze aandelen zeggen. Als een aandeel in de portefeuille is opgenomen, is het zeker niet nodig voortdurend oog op deze aandelen te houden. Per saldo is gekozen voor kwaliteitsaandelen waarvan voor de lange(re) termijn een goede performance verwacht kan worden. Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie,   Adrenaline beurs Bron: Corné van Zeijl, Actiam De experts blijven erg somber, zij het iets minder dan vorige maand. Het werd ook wel adrenaline beurs genoemd. De somberheid van afgelopen maand kwam duidelijk niet uit. De AEX steeg flink, m.n. door het bod op Unilever.. Februari was een prachtige beursmaand De somberheid van de experts van afgelopen maand hebben we niet in de koersen teruggezien. Sterker nog februari was een prachtige beursmaand. De AEX steeg met bijna 4%. Dat kwam natuurlijk vooral door het bod op Unilever. Deze AEX-reus steeg met 19,3%. De mediaan, de middelste waarneming, was slechts 1,1%. Maar aangezien de onderliggende factoren, zoals politieke onzekerheid, verwachte rentestijging en de waardering van aandelen niet veranderd zijn, blijft men somber voor de beurs. Niet zo erg als vorige maand, maar het is wel duidelijk somber. Dat is goed in de grafiek te zien. Een expert omschreef het mooi als een adrenaline beurs. En op adrenaline kan je best nog een tijdje doorgaan, ook al ben je doodop.  Ook voor de langere termijn blijft men somber. En om dezelfde fundamentele reden.  Slechte aandelenkeuzes De aandelenkeuzes waren niet best. Bijna alle top aandelen bleven achter bij de AEX. Maar ook aan de flopperskant was het simpelweg slecht. Arcelor Mittal en Heineken scoorden allebei prima, terwijl de experts toch dachten dat het niet zo’n beste maand voor deze aandelen zou worden. In februari gingen de toppers met slechts 1,9% omhoog, maar stegen de floppers 4,8%. Een long/short fonds zou dus 2,9% hebben verloren. De IEX lezers lieten deze maand de experts ver achter zich. Hun fictieve long/short fonds scoorde wel een plus, 2,2% om precies te zien. KPN en Ahold topper, Arcelor weer de grote flopper. Voor de komende maand houdt men vast aan veilige namen als KPN en Ahold Delhaize. Een logische keuze als je somber over de beurs bent. Galapagos is een opmerkelijke binnenkomer in de topperslijst. En ook Shell zien we niet zo vaak bij de toppers staan. Bij de floppers staat weer Arcelor Mittal fier bovenaan. Let wel vorige maand was de koersstijging 15,6%. Een ook Altice staat weer bij de floppers. Unilever en Boskalis complementeren de lijst. De stijging van Unilever vindt men wat overdreven en dus is dit een logische plaats voor dit aandeel.  Deze maand deden er 63 experts aan de enquête mee.   Opmars van e-commerce dempt inflatie Bron:  DNB De huidige opmars van e-commerce gaat via lagere kosten en toenemende concurrentie gepaard met neerwaartse druk op consumentenprijzen. Zo ervaren huishoudens een gemiddeld prijsvoordeel van 6,5% op het aankoopbedrag bij online winkelen in plaats van in een fysieke winkel. Bij benadering heeft e-commerce de stijging van de Nederlandse consumentenprijzen in 2016 gedempt met 0,1-procentpunt. Opmars van e-commerce in Nederland De aankoop van goederen en diensten via het internet door consumenten (e-commerce) groeit de laatste jaren sterk. Vergeleken met 2014 stegen de Nederlandse online bestedingen in 2015 met 16% tot een totaalbedrag van EUR 16,1 miljard. Deze ontwikkeling heeft zich doorgezet in 2016. Onderzoeksbureau GfK gaat uit van een toename van de online bestedingen met EUR 3,7 miljard naar EUR 19,8 miljard in 2016, ofwel een groei van 23%. Daarmee komt 49% van de groei van de totale particuliere consumptie in 2016 voor rekening van e-commerce.  Ondanks de uitbundige groei bestaat er potentieel voor de Nederlandse e-commercesector om door te groeien. Zo loopt Nederland op gebied van e-commerce internationaal gezien achter. Figuur 1 bevat de gemiddelde online bestedingen per online consument in 2015 voor een aantal landen. In het VK wordt verreweg het meeste uitgegeven per online consument, namelijk EUR 3.600. In Nederland wordt per online consument ongeveer een derde (EUR 1.242) uitgegeven van wat er in het Verenigd Koningrijk online wordt gespendeerd. Ook het aandeel van online bestedingen in de werkelijke individuele consumptie is in Nederland relatief gering. Bedroeg dit aandeel in 2015 in Nederland 3,9%, in Frankrijk en het VK was dit al opgelopen tot 4,2% respectievelijk 7,9%.   Figuur 1 Gemiddelde online uitgaven per online consument (2015) in Euro E-commerce: lagere kosten en hogere concurrentie De opmars van e-commerce kan theoretisch langs twee kanalen een dempend effect hebben op het niveau van consumentenprijzen. Ten eerste hebben online-aanbieders mogelijk lagere productiekosten, doordat ze minder uitgaven hebben voor winkelexploitatie, zoals huur en personeel. Ten tweede kan e-commerce tot meer concurrentie tussen aanbieders leiden door toegenomen prijstransparantie. Het internet heeft het voor consumenten eenvoudiger gemaakt om prijzen met elkaar te vergelijken. Het is echter vooral de combinatie van lagere kosten en toenemende concurrentie waardoor van e-commerce een prijsverlagend effect kan uitgaan. Een daling van de productiekosten zou in een weinig concurrerende omgeving eerder tot hogere bedrijfswinsten dan lagere consumentenprijzen leiden. Naast een drukkende werking op het gemiddelde prijsniveau van de consumptie kan e-commerce ook een tijdelijk effect hebben op de gemiddelde stijging van de consumentenprijzen (inflatie). Zolang het aandeel van e-commerce in de particuliere consumptie toeneemt, gaat hiervan een neerwaarts effect uit op de inflatie. Wanneer na verloop van tijd het aandeel van e-commerce in de totale consumptie niet meer verandert en een nieuwe evenwichtssituatie is ontstaan, zal het dempende effect op de inflatie uitdoven.  Effect van e-commerce op consumentenprijzen Veel informatie over het prijsverschil tussen online- en winkelprijzen is voor Nederland niet voorhanden. Om een indruk te krijgen van de invloed van e-commerce op prijzen, is met behulp van de DNB Household Survey (DHS) een enquête uitgezet. Hieruit blijkt dat tweederde van de online consumenten geld meent te besparen op het aankoopbedrag door online te winkelen in plaats van in een fysieke winkel. Gemiddeld verwachten consumenten een prijsvoordeel van 6,5%. Hoewel het hierbij om een perceptie gaat en niet om een waargenomen prijsverschil op basis van prijsstatistieken, sluit deze verwachting vrij goed aan bij de literatuur. Andere studies die voornamelijk betrekking hebben op de VS en het VK vinden effecten tussen 4 en 11%. Dit prijsvoordeel weerspiegelt alleen het verwachte verschil tussen prijzen in online en fysieke winkels. Door toegenomen concurrentie en transparantie als gevolg van e-commerce kunnen de prijzen tevens over de hele linie zijn afgenomen, in zowel fysieke als webwinkels. Uitgaande van het gepercipieerde prijsvoordeel van 6,5% en gegeven de waarde van de online bestedingen alsmede de waarde en het volume van de particuliere consumptie, kan de dempende invloed van de groei van e-commerce op de stijging van de prijs van de particuliere consumptie worden benaderd. Hieruit volgt dat de groei van e-commerce de stijging van de Nederlandse consumentenprijzen in 2016 heeft gedempt met circa 0,1%-punt. Dit is exclusief het indirecte effect van lagere prijzen in fysieke winkels. Doordat het aandeel van e-commerce in de particuliere consumptie relatief beperkt is, is de omvang van het neerwaartse effect op consumentenprijzen nog bescheiden. Verwacht mag worden dat de omvang van het effect de komende jaren zal oplopen, doordat het aandeel van e-commerce in de totale consumptie hoogstwaarschijnlijk verder zal toenemen. Op termijn, wanneer het groeipotentieel van e-commerce zijn grens heeft bereikt, zal het drukkende effect op inflatie verdwijnen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Bijkopen ?? Bron:  Jan Kolkman, 24 februari 2017 Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Je kunt je afvragen of het bijkopen van aandelen op een behoorlijk gedaalde koers verstandig is. Onlangs kwam ik een aandeel tegen, dat ik zelf niet had, dat behoorlijk gedaald was. Ik vroeg me dan ook af: is dat aandeel nu koopwaardig??. Reverse Split Zo zag ik in de grafiek ook de aanduiding dat er per 26 januari 2017 een reverse split had plaats gevonden van één nieuw aandeel voor dertig oude. Zo’n omgekeerde splitsing zou je ook een samenvoeging kunnen noemen. Dit is een maatrgel die wel eens wordt gedaan om de koers weer op een redelijker niveau te brengen. De koers is nu, dus na de reverse split, $ 1,85. Want zonder die mutatie zou de koers amper 6 dollarcent zijn geweest. In geval van zo’n mutatie moeten alle koersgegevens van vóór de splitsingsdatum worden gecorrigeerd. In dit geval moeten de oudere koers-gegevens dus met 30 worden vermenigvuldigd. Real Goods Solar Dat aandeel was Real Goods Solar, genoteerd op de NASDAQ in New York met de ticker RGSE. Maar die reverse split van januari dit jaar was niet de enige die Real Goods Solar de laatste jaren heeft doorgevoerd. Op 2 juni 2016 was er een van één nieuw aandeel op 20 oude evenals op 18 mei 2015 een van dezelfde omvang. Wanneer je dus in het voorjaar 2014 zo’n 12000 aandelen RGSE in portefeuille had met een koers van destijds 5,65 dollar met een totale waarde van 67.800 dollar, dan heb je nu één aandeel met een koers van minder dan twee dollar. Dat komt neer op een verlies van 99,73 procent in drie jaar tijd. Of anders uitgedrukt 97 procent per jaar!!. Imtech Om zo’n rampscenario mee te maken is het helemaal niet nodig naar Amerika te gaan. Zo iets hebben we hier in Nederland ook meegemaakt, namelijk met Royal Imtech. Dat was toch jarenlang een aandeel om te houden en te koesteren!! Maar wat hebben de aandeelhouders daar ook moeten bloeden. Wat zijn de aandeelhouders daar bedot met mooie verhalen, onder andere over een soort Disneyland in de buurt van de Poolse hoofdstad Warschau. De koers was in 2012 nog in de buurt van de 45 euro. Bij Imtech (ik noem het maar geen Royal Imtech meer) was dan wel geen sprake van herhaalde reverse splits, maar wel herhaaldelijk zware aandelen-emissies. Zo was er in de eindfase een emissie waarbij het bezit van één aandeel Imtech het recht gaf om op 131 nieuwe aandelen in te schrijven voor 1 cent per aandeel. Inmiddels is op 13 augustus 2015 Imtech in staat van faillissement verklaard. Hoeveel mag een aandeel naar jouw mening in waarde dalen voordat je in actie komt?En wat is dan die actie? Bijkopen of toch maar verlies nemen. Als acceptabel dalingspercentage zie ik 8 procent ten opzichte van zijn recent gemaakte hoogste koers. Ik geef toe dat ik ook zelf wel eens aandelen met een groter percentage zie dalen en dan toch niet verkoop. Maar het is goed dan ernstig te overwegen of je actie moet ondernemen. Ik laat het dan vooral afhangen van de stand van de indicatoren wat te doen. Met deze voorbeelden is het duidelijk, dat het bijkopen van aandelen – puur omdat de koers zo gezakt is – niet zo verstandig is. Het komt er op neer dat we er goed aan doen te letten op diverse indicatoren, want die geven een indicatie (het woord zegt het al !!) hoe de koers zijn weg waarschijnlijk zal vervolgen. Achteraf geredeneerd zeggen we allemaal dat we short hadden moeten gaan in die aandelen of een positie hadden moeten innemen door put opties te kopen of call opties te schrijven. Maar dat is een kwestie van voorschrijdend inzicht. Maar laten we blij zijn dat de indicatoren niet een long positie aanraadden. Waar doe je goed aan? Ja je twijfelt, als belegger, allemaal wel eens of je er goed aan doet dat ene aandeel in je portefeuille aan te houden. In zo’n geval is het wijs om te bedenken of je het op deze prijs zou willen kopen als je ‘m nog niet had. Is het antwoord positief? Houd dat aandeel dan maar in portefeuille. En bij een negatief antwoord: verkoop dat stuk dan maar ! Ook al is het dan met verlies.   Het euro-experiment Bron: Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De relatief weinig concurrerende landen aan de periferie van het eurogebied profiteerden de voorbije jaren van een samenloop van omstandigheden zoals een gedaalde rente, een lage olieprijs en een gedaalde waarde van de euro zelf. Een vergelijking maken tussen Duitsland en Italië. Duitsland Waar de werkloosheid in Duitsland rond de eeuwwisseling ruim 10% bedroeg daalde deze sindsdien bijna onafgebroken. Momenteel bedraagt de Duitse werkloosheid ongeveer 4%, een historisch laag percentage. De Duitse economie wordt sterk gestimuleerd door het lage rentebeleid van de Europese Centrale Bank (ECB). Vanwege de in Duitsland heel lage inflatie was het ECB-beleid tot voor kort nog enigszins verdedigbaar. Maar juist in Duitsland begint de inflatie nu op te lopen. Duitse spaarders zien hun koopkracht daarmee als sneeuw voor de zon wegsmelten. Het leven in Duitsland werd in december 1,7% duurder vergeleken met een jaar eerder. Een maand eerder bedroeg de inflatie nog slechts 0,8%. Huizenprijzen stegen in Duitsland afgelopen jaar meer dan 10%. En dat terwijl de rente in Duitsland nog altijd stevig negatief is, een gevolg van het stimuleringsbeleid van de ECB. Italië In Italië is het beeld omgekeerd. De werkloosheid steeg hier sinds het uitbreken van de kredietcrisis gestaag en komt momenteel uit op 11,9%. De jeugdwerkloosheid ligt nog substantieel hoger. Sinds Italië de euro in 1999 invoerde kende het land amper groei. De torenhoge schulden vormen een symptoom van de economische problemen, niet de oorzaak. Landen als Spanje, Griekenland en Ierland kenden tenminste nog een periode van hoogconjunctuur sinds de invoering van de euro. Italië viel slechts stagnatie ten deel. Ook de productiviteit is sinds het uitbreken van de kredietcrisis in Italië gedaald. En bij de verkiezingen afgelopen jaar waren het de Italianen zelf die massaal tegen broodnodige hervormingen stemden. Hoe verder? Vanwege de grote verschillen in concurrentievermogen tussen de landen in het eurogebied is het onvermijdelijk dat sterke landen geld overhevelen naar zwakke landen. Is die bereidheid er niet of onvoldoende dan lijkt er niet aan te ontkomen dat kiezers in de zwakke eurolanden steeds meer een voorkeur zullen krijgen voor een toekomst zonder het keurslijf van de euro. In het bijzonder voor de jongeren in de zwakke eurolanden lijkt een stem voor een euro-exit rationeel. De crisis zal zich dan aanvankelijk verdiepen maar vervolgens zal, mede als gevolg van devaluatie, zich vlot een herstel inzetten met meer werkgelegenheid tot gevolg. De kans daarop lijkt nihil wanneer een land als Italië onderdeel van de eurozone blijft uitmaken. Met een verloren generatie tot gevolg... Een eerdere verzameling columns over het euro-experiment gebundeld in het boekje 'Terug naar de gulden?' is via deze link gratis beschikbaar (PDF-bestand).   Gelijkgewogen S&P 500 op forse outperformance vs kapitaalsgewogen Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. De laatste paar jaar zien we de outperformance van de gelijk gewogen S&P 500 (via de Guggenheim tracker) versus de klassieke kapitaalsgewogen S&P 500 wederom groter worden. De Guggenheim tracker is één van de weinige gelijk gewogen trackers op de S&P 500 en noteert pas met een vrij korte historie (vanaf april 2003). Forse winsten beide methodieken maar gelijkgewogen stuk beter Beleggers die de S&P 500 in 2003 kochten staan nu op een winst van 157 procent (exclusief de dividenden). Beleggers die echter dezelfde S&P 500 kochten maar dan gelijk gewogen (dus in alle 500 aandelen 1/500e deel) staan op een plus van 257 procent. Dit is een enorm verschil het lagere rendement van de klassieke kapitaalsgewogen S&P 500 komt vooral door de enorme overweging in een handjevol aandelen (circa 20). Het hogere rendement van de gelijk gewogen S&P 500 index komt vooral door de veel hogere zwaarte in de kleinere aandelen in deze index. Gelijkgewogen versus kapitaalsgewogen We zien in de grafiek dat al vanaf de start in 2003 dat de rode lijn (die van de gelijkgewogen index) het beter doet dan de blauwe klassieke kapitaalsgewogen index. Echter rond 2007 gaan beiden fors omlaag en hebben praktisch hetzelfde dieptepunt in 2009. Het herstel na 2009 is echter veel forser bij wederom de gelijk gewogen index.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Uitnodiging Algemene Leden Vergadering HCC Beleggen op 25 maart 2017 Aan: alle leden van de IG HCC-Beleggen Van: Frans Schreiber, voorzitter HCC Beleggen Beste HCC Beleggen leden, Met klem wil ik jullie oproepen om de komende ALV bij te wonen op 25 maart 2017 in De Bilt. De komende ALV wordt, naast interessant, ook belangrijk voor u als leden. Op deze ALV willen we namelijk onze  plannen voorleggen hoe wij HCC Beleggen voor de toekomst in willen gaan vullen. Nu kunnen we gewoon doorgaan op de oude voet en als bestuur en actieve vrijwilligers doen wat we altijd goed gedaan hebben met misschien wat bijschaven hier en daar en dan houden we het nog wel een paar jaren vol. Maar dat is niet onze ambitie en hopelijk niet jullie wens. Wat willen we dan? Wij, bestuur en vrijwilligers willen vooral naar jullie luisteren. Wat hebben jullie als HCC Beleggen leden nodig om meer rendement uit het lidmaatschap van HCC Beleggen te halen. Hierbij kun je dan denken aan informatie voorziening via de website, de nieuwsbrief en de jaarlijks terugkerende symposia dagen. Maar wij denken dat wij meer kunnen betekenen voor jullie. Te denken valt hierbij aan het verzorgen van cursussen voor beginnende of gevorderde beleggers in de eigen regio. Ook kunnen we denken aan het geven van workshops met een centraal thema waarbij we gastsprekers uit kunnen nodigen die met onderwerpen aankomen die jullie aanspreken. Alles is mogelijk en bespreekbaar, schroom dan ook niet om jouw ideeën te ventileren op de ALV. Het bestuur heeft ook een enquête ontwikkelt voor (aspirant-)leden om jullie ervaringen met HCC Beleggen en andere beleggingsinstrumenten als software en brokers te delen met ons. Het uitgangspunt hierbij is om HCC Beleggen als facilitaire partij te kunnen neerzetten voor de leden van HCC Beleggen. Zo kunnen we er samen voor zorgen dat de continuïteit van HCC Beleggen gewaarborgd blijft en dat de ondersteuning naar de leden toe gewaarborgd blijft. Kom daarom naar de ALV op 25 maart en laat je stem horen! Samen zorgen we dan voor een goed rendement! Ben je niet in de gelegenheid om  naar de ALV te komen? Laat dan je stem horen via de enquête. De toekomst van HCC Beleggen gaat ook jou aan! Met vriendelijke groeten, Frans Schreiber Voorzitter HCC Beleggen   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

6 maart 2017

Nieuwsbrief20170201

.. Februari 2017 Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? What goes up….. Onderschatte risico's van een beleggingsfonds Spaargeld wederom gestegen, concentratie blijft afnemen Financieel-economische begrippen, nieuw in 2016 Koers/winst-verhouding werkt nog steeds Arm en rijk Gift van een value-belegger Experts zijn super somber HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers .. Zet vast in uw agenda:      68ste HCC Beleggen Symposium, De Bilt,  25 maart 2017 Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? 25 maart as is het weer zo ver. Dan organiseren we voor de 68ste keer het hcc beleggerssymposium. Thema is dit keer:  Hoe als belegger voorbereid zijn op de Neuro en Zeuro? De Euro schudt op zijn grondvesten. De ECB haalt alles uit de kast om de Euro te redden. Draghi heeft dit zelf gezegd en voegt de daad bij het woord: de korte rente wordt gedrukt, obligaties van de overheden en bedrijven worden massaal opgekocht. Hoelang kan dit nog verder gaan? Italië zit op een schuld van 130% van haar bruto nationaal product. Zodra de rente stijgt, stijgt het begrotingstekort en moet de overheid nog meer staatsobligaties uitgeven. Durft de ECB die dan ook op te gaan kopen of zegt de harde kern in de ECB dan stop ? Onvermijdelijk zal de Euro dan moeten splitsen, in elk geval in een Neuro en Zeuro. Kunnen wij als belegger daarop inspelen en wat dan te doen? Prangende en belangrijke vragen voor elke investeerder. Op het komende HCC Beleggen Symposium hebben we weer een keur aan sprekers die strategieën geven waarmee u op deze en andere tijden kunt inspelen. Daarnaast is er weer volop gelegenheid om met uw beleggersvrienden en bekenden bij te praten. Noteer 25 maart vast in uw agenda.   What goes up….. Bron:  Ben van den Anker Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau... I expect to see the stock market a good deal higher within a few months. - Dr. Irving Fisher, a Yale Professor of Economics and a leading economist of his day, speaking on October 17, 1929 - Waarderingen van Amerikaanse aandelen zitten aan de bovenkant van gangbare waarderingen; de Dow Industrial zit op een PE van bijna 22, terwijl dit een jaar geleden nog 17 was. De Dow Utility zit met een PE van 28 bijna 10 ‘punten’ hoger dan een jaar geleden1). Interessant is dat het dividend rendement met het stijgen van de Price Earnings ratio voor zowel de Dow Industrial, Dow Transportation als de Dow Utility lager is dan een jaar geleden (stand 23 december 2016). Kortom, een lager dividendrendement tegen een hogere prijs. Dit brengt de vraag met zich mee of er zich geen top aan het vormen is. Nu beschik ik niet over een glazen bol, maar toch is er iets te zeggen over de kenmerken van pieken en dalen. Als de markt zich bij een piek bevindt, zal het goed gaan met de economie. Economische data begint langzaam te verslechteren voordat de productie en werkgelegenheid de nadelen hiervan beginnen te ondervinden. Een van de tekenen dat de markt aan de bovenkant van het mogelijke begint te geraken zijn de hoge waarderingen; dit vinkje kunnen we plaatsen voor zowel de Price / Earnings  als de Price / Sales ratio. De volatiliteit is erg laag2); historisch gezien kan de volatiliteit nu eigenlijk maar één kant op…. De centrale banken beginnen hun beleid aan te passen om stimuleringsmaatregelen terug te brengen; vinkje! Grote ‘share buy backs’ vinden plaats nu schulden nog goedkoop zijn. Het volume van buy backs neemt overigens in de laatste twee kwartalen af 3) . De grootste ‘pieken’ in buybacks zijn waarneembaar rond 2000 en 2008, waarna eveneens een daling ingezet werd die zich kwartaal op kwartaal doorzette. Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid centrale directie aan het Candea College Hij heeft zijn PhD in Business & Management tijdens een negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010, Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke artikelen op het snijvlak business en management. Waaraan herkennen we dan de vorming van een dal in de markt? Dat het economisch niet of minder voor de wind gaat herkennen we onder andere aan het schrappen of verlagen van dividenduitkeringen; recentelijk hebben we dit in de energiesector meegemaakt waar een aantal kleinere spelers het niet gered heeft. Het eens zo machtige Vanguard Natural Resources is van een koers van boven de $30 naar een koers van onder de $1 gezakt. Het beschikbaar stellen van krediet wordt langzaam moeilijker; we zien weliswaar renteverhogingen in de U.S., maar tarieven zijn nog steeds historisch laag. De kentering naar meer normale omstandigheden is echter waarneembaar. Het gegeven dat de markt al 20% of meer gedaald is, is ook indicatief voor een dal (een bodem is weer een heel ander verhaal). De toppen worden lager, net zoals de nieuw gevormde dalen. Het sentiment is over het algemeen niet positief; negatieve berichten overheersen de berichtgeving in de pers. De RSI (relative strength index) bevindt zich tegen of onder de 30. Dit houdt in, eenvoudig weergegeven, dat de prijs van het aandeel diep is gevallen tot onder de intrinsieke waarde. Dit wordt ook wel als een paniekreactie geïnterpreteerd. Natuurlijk werkt dit ook de andere kant op; bij een RSI-waarde van rond de 70 is er sprake van topvorming. Je kunt hierbij ook met PE-waardes werken, relatief ten opzichte van een ander aandeel uit dezelfde industrie. De vraag is dan waar de over- of onderwaardering van dit aandeel op is gebaseerd. Het is belangrijk om te beseffen dat er altijd een reden voor het gegeven is dat bepaalde aandelen heel duur of heel erg goedkoop zijn. Het zijn allemaal maar signalen en er zijn er tientallen meer; het is en blijft geen exacte wetenschap. We weten dat de markt in de US ‘duur’ is. De terugkeer naar gemiddelde waarden zit er een keer aan te komen. Dat er dan wat gaat gebeuren in zowel de U.S. als de EU in de komende jaren lijkt duidelijk. Bedrijven die het vol houden met goedkoop krediet zullen op eigen kracht tegen ‘normale kredietvoorwaarden’ weer rendement moeten gaan behalen op hun eigen vermogen om door te kunnen draaien. Het aantal faillissementen zal hierdoor mogelijk toenemen in de komende jaren. Beweging in de aandelenmarkten zal er hoe dan ook zijn! ref: 1) http://wsj.com/mdc/public/page/2_3021-peyield.html 2) http://www.marketwatch.com/investing/index/VIX/charts 3) http://insight.factset.com/hubfs/Buyback%20Quarterly/Buyback%20Quarterly%20Q3%202016_12.19.pdf   Onderschatte risico's van een beleggingsfonds Bron:  Jeffrey Schumacher  CFA, Morningstar Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist bij Morningstar Benelux na zijn opleiding aan de VU Amsterdam en het behalen van het certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor  was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS Securities. Om rendement te behalen, moet je risico nemen. Dat risico wordt vaak belicht aan de hand van kwantitatieve risicomaatstaven. Maar beleggers vergeten soms de kwalitatieve risico's die zich in een beleggingsfonds kunnen manifesteren. Die kunnen echter een grote invloed hebben. Zelfs succes kan een risico vormen. Dat klinkt tegenstrijdig, maar in deze column leest u hoe dat zit. Risico's binnen beleggingsfondsen worden vaak weergegeven door middel van kwantitatieve maatstaven. Bijvoorbeeld via de standaarddeviatie van de rendementen van een fonds (hogere standaarddeviaties impliceren een hoger risico), de maximale daling die een fonds heeft gekend over een specifieke periode (maximum drawdown) of de hoogte van de beta van een portefeuille, wat aangeeft in welke mate het fonds meebeweegt met de ontwikkeling van de markt (hogere beta is een hoger risico). Rendementsgeschiedenis Hoewel deze maatstaven allemaal op hun eigen manier de risico's van een beleggingsstrategie inzichtelijk maken, zijn ze allemaal afgeleid van de rendementsgeschiedenis van beleggingsfondsen. Daar is op zich niets mis mee, want het verschaft veel helderheid. Er zijn echter ook kwalitatieve risicofactoren te benoemen die invloed kunnen hebben op de resultaten van beleggingsfondsen en daarmee dus uiteindelijk op de kwantitatieve risicomaatstaven. Het zijn zaken die een fondsbelegger in ogenschouw moet nemen bij het analyseren van een beleggingsfonds. De omvang van een beleggingsteam en de omvang van een fonds zijn voorbeelden van potentiële risicofactoren waar beleggers misschien niet direct bij stilstaan, maar die wel degelijk impact kunnen hebben op het succes van een fonds. Team in relatie tot universum Een beleggingsfonds kan beheerd worden door een enkele beheerder of een team, al dan niet ondersteund door analisten. De grootte van het team hoeft zeker niet doorslaggevend te zijn, maar de omvang van het team moet wel in relatie staan tot het te volgen universum. Een fonds met twee beheerders kan prima zorg dragen voor een Nederlands aandelenfonds, wat een beperkt universum kent. Een team van twee lijkt al minder geloofwaardig wanneer het gaat om een wereldwijd mandaat, wat een veelvoud aan beleggingskeuzes met zich mee brengt. De inrichting van een beleggingsproces kan veel tijd besparen, net als een sterke focus op een bepaald type aandelen. Dat neemt echter niet weg dat een fondsbeheerder of analist een gelimiteerd aantal uren kan spenderen aan het doen van beleggingsonderzoek. Om tot voldoende diepgang te komen kan hij of zij daarom maar een beperkt aantal namen volgen. Daar geldt geen gouden regel voor, maar iemand die meer dan 50 bedrijven moet volgen staat voor een grote uitdaging. Dat vormt voor beleggers ook een risico, wat zich minder makkelijk in cijfers laat vangen. Het risico van succes Een beleggingsfonds met indrukwekkende rendementen trekt beleggers aan. Ongeremde groei van het fondsvermogen kan echter een gevaar vormen voor de toekomstige prestaties van een beleggingsfonds. Het eens zo kleine en wendbare fonds kan veranderen in een logge mammoettanker, wat het beheer kan bemoeilijken of het fondsprofiel kan doen veranderen. Zo kan het fonds door zijn groei een (te) grote aandeelhouder worden in een bedrijf of een te groot belang krijgen in een uitgifte van een obligatie. Deze dominantie vormt een risico. Hieraan verwant is het liquiditeitsrisico. Wanneer een fonds de portefeuillewegingen voor kleinere aandelen of illiquide obligaties bij sterke vermogensgroei wil handhaven, dan kan dit ten koste gaan van de flexibiliteit van een fonds om in deze posities te handelen. Een ander mogelijk gevolg van een sterke vermogensgroei is dat de beheerder gedwongen wordt om meer posities - met mogelijk minder overtuiging - in de portefeuille op te nemen. Vermogensgroei kan dus leiden tot verandering in strategie en de constructie van de portefeuille van een beleggingsfonds. Slachtoffer van eigen succes Naast een stijgend aantal posities kan het ook zo zijn dat de fondsbeheerder ervoor kiest om de marktkapitalisatie van de portefeuille te verhogen door in plaats van small- of midcap-aandelen te kiezen voor de grotere, meer liquide aandelen in het universum. Een andere mogelijkheid is het ruimer definiëren van het beleggingsbeleid, waardoor het fonds buiten de oorspronkelijke focusgebieden kan beleggen. Deze stijlveranderingen leiden echter wel tot een ander karakter van het beleggingsfonds. Hierdoor kan het mogelijk minder goed dan voorheen in de portefeuille van de belegger passen. Daarnaast is het de vraag of het fonds door de mutaties in het beleggingsbeleid nog in staat is om de strategie waarmee het in het verleden zo succesvol was in de toekomst voort te zetten. De groei van fondsen en het effect daarvan op de strategie en de portefeuille dient dan ook zorgvuldig door beleggers in de gaten te worden gehouden, voordat het fonds slachtoffer wordt van zijn eigen succes.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Spaargeld wederom gestegen, concentratie blijft afnemen Bron:  DNB Nederlandse huishoudens hebben momenteel ongeveer EUR 340 miljard aan spaargeld uitstaan bij in Nederland gevestigde banken. In 2016 is de stand van het spaargeld met EUR 5,3 miljard gestegen. Huishoudens hebben het afgelopen jaar netto voor EUR 1,8 miljard gespaard. Het restant van de stijging van het spaargeld werd veroorzaakt door de bijgeschreven rente. Het overgrote deel van deze spaarmiddelen is traditioneel verdeeld over een relatief klein aantal banken. Maar de laatste jaren vinden in de concentratie op de spaarmarkt enkele verschuivingen plaats (zie grafiek). De concentratie is in de grafiek weergegeven als een Herfindahl index en wordt berekend door de gekwadrateerde marktaandelen te sommeren (en te vermenigvuldigen met een factor 10.000). De waarde van de index kan fluctueren tussen 0 en 10.000. Een hogere waarde van de index betekent een hogere mate van concentratie. Tijdens de jaren van onrust op de financiële markten heeft de concentratie op de spaarmarkt een stijging vertoond na (a) het faillissement van Icesave en de onrust rondom ABN AMRO Bank en Fortis Bank (b) het faillissement van DSB Bank (c) de samenvoeging van Fortis Bank Nederland en ABN Amro Bank en (d) de overname van Friesland Bank door Rabobank. Door de faillissementen en overnames verdwenen partijen van het toneel en werd het spaargeld bij de resterende marktpartijen geplaatst. Ook hadden deze ontwikkelingen invloed op het vertrouwen van de spaarders, waardoor huishoudens hun spaargeld op een andere manier verdeelden. Vervolgens is de concentratie weer afgenomen door bijvoorbeeld (e) de herstructurering van ING Bank (op last van Europese Commissie), waarbij een deel van het spaargeld naar Nationale Nederlanden Bank is verplaatst. Hierdoor bevond de concentratie op de spaarmarkt zich begin 2014 weer op het niveau van voor de start van de financiële crisis. In de jaren daarna is de concentratie verder afgenomen. Grafiek - Concentratie Nederlandse bancaire spaarmarkt voor huishoudens (Herfindahl Index) Het overgrote deel (98% procent) van het geld van Nederlandse huishoudens dat bij banken in Nederland wordt gespaard, is gestald bij van origine Nederlandse banken. Buitenlandse banken (banken met een buitenlandse moedermaatschappij) spelen dus een relatief kleine rol. Kijkend naar de grootte van de banken (zie tabel) zijn enkele in het oog springende ontwikkelingen zichtbaar. In deze tabel wordt de bankensector verdeeld in vier groepen op basis van de omvang van de balans. Voor iedere groep wordt het aandeel weergegeven in de totale hoeveelheid spaargeld die huishoudens bij banken aanhouden; de Herfindahl index binnen de groep en (voor de twee grootste groepen) de rente op eenvoudig opneembaar spaargeld. Tabel Spaargeld  In de groeiende spaarmarkt is het aandeel van de grootste banken van Nederland (met een balanstotaal van meer dan EUR 50 miljard) de laatste jaren afgenomen. Terwijl het aandeel van de kleinere banken (tussen EUR 10 en 50 miljard balanstotaal) is toegenomen, van 4 procent vóór de financiële crisis naar 11 procent op dit moment. Daarnaast is de concentratie binnen deze laatste groep van banken sterk afgenomen. De kleinere banken hebben de laatste jaren dus relatief veel spaargeld aangetrokken en bovendien is dat spaargeld gelijker verdeeld over de marktpartijen. Bij de grootste banken van Nederland is de concentratie binnen de groep over de gehele periode nauwelijks veranderd, met uitzondering van een kortstondige stijging in de hoogtijdagen van de crisis.  Er kunnen meerdere redenen zijn voor het toegenomen aandeel van de kleinere banken. Allereerst kan het verschil in spaarrente een rol spelen. De afgelopen jaren is een aantal kleinere banken zich actiever gaan bewegen op de spaarmarkt en meer gaan concurreren, onder meer op spaartarieven. In de tabel komt naar voren dat voor de financiële crisis nauwelijks verschil bestond tussen de spaarrente van de grootste banken en die van de kleinere banken. Gaandeweg is dat verschil opgelopen. De Nederlandse spaarrente staat momenteel op een absoluut dieptepunt, maar kleinere banken bieden gemiddeld genomen een aanzienlijk hogere rente dan de grotere banken (zie tabel). Ook kunnen de grootste banken minder behoefte aan het aantrekken van spaargeld gehad hebben, bijvoorbeeld door het bestaan van alternatieve financieringsbronnen (die voor kleinere banken minder toegankelijk zijn). Bovendien kunnen huishoudens door de gebeurtenissen tijdens de financiële crisis hebben gekozen voor het meer spreiden van spaargeld over diverse banken. Hierdoor kan de concentratie op de bancaire spaarmarkt eveneens zijn afgenomen.   Financieel-economische begrippen, nieuw in 2016 Bron:  Redactie Trumpocalyps Ironisch begrip uit 2016 dat ook weer in 2017 opborrelt. Trumpocalyps is natuurlijk samengesteld door de eigennaam Trump te combineren met het laatste deel van apocalyps. Het woord apocalyps verwijst eigenlijk naar een profetie over het einde der tijden. En hier naar het einde der tijden als gevolg van het beleid, gedrag en handelen van de 45ste president van de Verenigde Staten, Donald J. Trump. Voorbeeld 'Gaan miljardairs de wereld van een Trumpocalyps redden? Als het aan William Doll, een Amerikaanse activistische miljardair, ligt wel. Hij heeft een clubje opgericht dat een soort VN van de rijken moet worden. Het doel: het politieke en economische systeem redden.'  Bron: FD Bites - 25-01-2017. Dit en nog een reeks nieuwe (soms ook afgestofte) financieel-economische begrippen als b.v.: Baby Shell, belastingshoppen, Bremain, Breturn, Brexit-proof, Brexitbreekclausule, Brexitstress, Brexodus, buffervrees, centennationalisme, crepeerindex, chat bot, dash button, Dear Board-brief,  pinvertraging, plof-BV, princeling, Quitaly, Risicometer Beleggen, schermvennootschap, Scoxit, selfiebetalen, slacktivisten, social payments, stallingsgeld, stottertaks, systeemretailer , taksontwijkfusie, villataks, vingerratio, wankelbank, wegsluisoma, zachte Brexit, zombie-economie.….. die het jaar 2016 heeft opgeleverd zijn terug te vinden in De Financiële Begrippenlijst. (www.dfbonline.nl) De Financiële Begrippenlijst is een online financieel-economisch woordenboek met inmiddels 17185 gepubliceerde termen op het gebied van economie, geld, geldzaken, financiële markten, beurs en beleggen, uitgelegd in begrijpelijke taal. Actuele, online kennishulp - Laagdrempelige financieel-economische kennis, samengesteld en voortdurend geactualiseerd door een volledig onafhankelijke redactie (niet gelieerd aan enige financiële dienstverlener), gratis toegang. De DFB-redactie wordt gevormd door Herman Harbrink Numan en Eric Schreurs. Zij hebben indertijd een belangrijke rol gespeeld bij de ontwikkeling van de Nederlandse derivatenmarkten, waren medeoprichters van IFT (Institute for Financial Training) en vormden de hoofdredactie van ‘Opties & Futures’, een bijna  3.000 pagina’s tellend handboek voor professionele effectenspecialisten.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Koers/winst-verhouding werkt nog steeds Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Het kopen van aandelen met de lagere koers/winst-verhoudingen is al jaren een verstandige keuze geweest voor beleggers. Aandelen met hogere koers/winst-verhoudingen hebben juist lager gerendeerd. Deze effecten zagen we bij ons onderzoek over de periode 2005 tot en met 2015 met bijna alle Europese en Amerikaanse aandelen. Rendementen Amerikaanse en Europese aandelen koers/winst-verhoudingen 5 tot 10 Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. We zien verder dat het gemiddelde rendement van de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 5 en de 10 jaarlijks bijna 16 procent aan rendement opleverde. Dit is natuurlijk een super rendement maar ging uiteraard wel gepaard met de nodige dalingen zoals in 2008. Hogere rendementen bij kleinere aandelen We zien verder in de tabel hier onder dat naarmate de marktkapitalisaties van de aandelen groter worden dat de rendementen juist dalen. Dit wordt deels verklaard door het smallcap-effect; hetgeen inhoudt dat kleinere aandelen een hoger rendement leveren omdat de risico’s ervan ook hoger zijn. Verder zitten er in het microcapsegment enorm veel extreme uitslagen: rendementen kunnen vele malen boven de honderd procent per jaar zijn maar ze kunnen nooit meer dan 100 procent dalen. Podcast toelichting onderzoek Amerikaanse/Europese koers/winst-verhoudingen Rendementen per marktkapitalisatie Verder moeten we opmerken dat we de eventuele dividenduitkeringen hier achterwege hebben gelaten. Als we die zouden toevoegen zouden de verschillen iets kleiner worden omdat het juist de grotere bedrijven zijn die dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dat juist minder. De relatief lagere winst van de megabedrijven wordt dan dus weer ietsje hoger. Het mandje met microcapaandelen deed het dus volgens deze strategie het met een gemiddeld rendement van bijna 22 procent per jaar dus met afstand het beste van de 5 groepen met marktkapitalisaties. Aandelen met hogere koers/winst-verhoudingen doen het slechter Hoe zit het dan met de aandelen met de hogere koers/winst-verhoudingen? We keken hiervoor naar de aandelen met koers/winst-verhoudingen tussen de 20 en de 40. We zien hier over dezelfde periode (dus 2005-2015) beduidend slechtere resultaten. In veel jaren, vooral ook in 2008, zijn de rendementen ervan juist heel negatief. In 2015 verloren alle aandelen in dit mandje, ongeacht hun marktkapitalisatie. Gemiddeld was het verlies 4 procent terwijl het aandelenmandje met de lagere koers/winst-verhoudingen juist ruim 15 procent won.   Arm en rijk Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-signaal, 27 jan 2017. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Dit artikel is niet een signaal van Stockpicker-Signaal zoals ik die twee keer per maand publiceer. Ik heb een long positie in Galapagos, Genmab en Propanc. Stockpicker-signaal heeft al dikwijls geschreven over de biotech-sector. Deze sector die de kennis heeft om medicijnen te ontwikkelen, maar niet het geld heeft om die op de markt te brengen, doordat Fase 2 en vooral Fase 3 uiterst kostbaar zijn, is daardoor veroordeeld samen te werken met partijen die die middelen wel ter beschikking hebben. En dat zijn de grote farmaceutische ondernemingen als Pfizer, Merck, Gilead, Johnson & Johnson, Novartis en Roche. Het grote gevaar voor die knappe, maar arme biotech is dan ook dat ze krap bij kas komen te zitten en het lopende onderzoek niet meer kunnen bekostigen. Wanneer zo’n bedrijf met een veelbelovend kandidaat-medicijn bezig is en dat is in dat wereldje van medicijn-ontwikkelaars wel hier en daar bekend, dan komt één of andere farma-reus wel aan de deur rammelen met een grote geldzak en weinig inhoud om die arme biotech verder te helpen met zijn onderzoek. Maar ja, die rijke farmaceut ziet ook wel dat die biotech in feite met de rug tegen de muur staat. En de farma-reus is ook geen filantropische instelling, maar een onderneming die winst moet maken en het liefst wat meer dan in het voorgaande jaar. Dus de farmaceut begint de besprekingen voor samenwerking in de geest van: ik wil je wel helpen, maar we doen het wel op mijn manier. 31dec16 26jan17 % ± -1 JR % ± -2JR % ± -5 JR % ± -10JR % ± ^NBI 2772.73 2840.11 +2.4 2850.50 -0.4 3339.19 -14.9 1251.92 +126.8 790.47 +259.3 ABL 10.81 11.84 +9.5 13.62 -13.1 10.45 +13.3 3.03 +290.8 7.00 +69.1 GAL 60.94 62.20 +2.1 48.54 +28.1 17.50 +255.4 10.65 +484.0 -- -- GEN 1173 1314 +12.0 841 +56.2 441.30 +197.8 42.98 +2957.2 334.00 +293.4 KIA 8.45 8.48 +0.4 10.25 -17.3 12.40 -31.6 -- -- -- -- PRO 0.0088 0.0121 +38.0 0.0190 -36.3 0.0121 +0.0 0.75 -98.4 -- -- THR 2.53 3.16 +24.9 3.19 -0.9 7.00 -54.9 21.00 -85.0 3.16 +0.0 TIG 0.71 0.73 +2.8 1.14 -36.0 0.71 +2.8 0.73 +0.0 6.51 -88.8 Toelichting: ^NBI = Nasdaq Biotchnology Index ABL = Ablynx ABLX.BR GAL = Galapagos GLPG.AS GEN = Genmab GEN.CO KIA = Kiadis KDS.AS PRO = Prpoanc PPHC THR = ThromboGenics THR.BR TIG = Tigenix TIG.BR Het is algemeen bekend dat de sector biotech één van de meest volatiele sectoren van de beurs is, waardoor de timing van de aan- en verkopen essentieel is. Ik ben nog steeds van mening dat zowel Genmab als Galapagos het waard zijn om ze in je portefeuille te hebben. Als ik ze niet zou hebben, dan zou ik ze nu wel willen kopen. Dit vanwege hun buitengewoon interessante pijplijn, dat wil zeggen de medicijnen die zij nu in ontwikkeling hebben. Verder heb ik een paar Nederlandse en Belgische biotechs in bovenstaand lijstje opgenomen. En ook een heel speciale, dat het Australische bedrijfje Propanc Health Group. Het is maar piepklein, het aantal full time medewerkers is één. De beurskapitalisatie is slechts 10,15 miljoen dollar. De koers is nu 1,21 dollarcent, dus voor 100 euro kun je bijna 9000 van die aandeeltjes aanschaffen. Bovendien zien de indicatoren er nogal goed uit, het is weliswaar nog geen screaming buy, maar ik vind het wel de moeite waard ze in portefeuille te houden. Bovendien een aandeel op zo’n lage koers kan makkelijker een fantastische stijging laten zien dan een gigant als bij voorbeeld Royal Dutch Shell !! Verder kwam Propanc afgelopen dinsdag met een bericht (Googel op: Propanc provides progress update on addiotinal patent applications),dat best eens een goede ontwikkeling zou kunnen zijn. Een ander punt dat de aandacht verdient is de kaspositie van amper 25 duizend dollar per 30 september 2016. Ook interessant is het bericht van 17 januari 2017 van Robert Schuckink Kool, die van mening is dat de biotech sector gereed is voor een nieuwe rally.   Gift van een value-belegger Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Toen ik afgelopen jaar de aandeelhoudersvergadering van Warren Buffett bezocht was ik de avond ervoor in het Hilton in Omaha te vinden. Daar vond op dat moment het 'From Graham to Buffett and Beyond'-diner plaats georganiseerd door Columbia Business School. Een van de panelleden deze avond was Tom Russo, een succesvolle value-belegger. Al ruim een kwart eeuw verslaat Russo de aandelenmarkt door simpelweg te beleggen in bedrijven die zowel de mogelijkheid hebben tot herinvesteren alsook daartoe daadwerkelijk bereid zijn. Bekijkt u dit video-interview [duur: circa 27 minuten] waarin Tom Russo zijn relatief eenvoudige maar toch heel lucratieve beleggingsstrategie nader toelicht. Gift Ruim twee jaar geleden doneerde Russo een bedrag van US $ 1,25 miljoen aan Columbia Business School. Met dit geld is vervolgens een start gemaakt met het 5x5x5 Student Portfolio Fund. Studenten kunnen zich aan Columbia Business School de theorie van het value beleggen eigen maken en door middel van dit fonds hun opgedane kennis gelijk in praktijk brengen. Ieder jaar worden voor het fonds vijf aandelen gekocht. Draagt een student een aandeel voor het fonds voor dan moet hij of zij de motivatie hiervoor in vijf (of minder) punten kenbaar maken. En eenmaal gekocht blijft een aandeel vervolgens vijf jaar lang in portefeuille. Vandaar 5x5x5. In ieder aandeel wordt US $ 50.000 geïnvesteerd. Uiteindelijk bestaat het fonds daarmee uit 25 verschillende posities. Ideeën voor het fonds worden aangereikt door studenten die het Value Investing Program aan Columbia Business School volgen waar de bekende value-belegger Bruce Greenwald heel nauw bij betrokken is. Uitstekende start Professor Greenwald, auteur van de klassieker 'Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond', selecteert voor het fonds ieder jaar 15 aandelen op basis van de ideeën die door zijn studenten worden aangedragen. Uit deze aandelen kiest de 'Investment Board' vervolgens de vijf aandelen die daadwerkelijk worden gekocht. De 'Investment Board' bestaat naast Greenwald zelf uit Tom Russo en de tien studenten wiens voorgedragen aandelen in de voorgaande twee jaar daadwerkelijk voor het fonds werden aangekocht. Leren staat centraal bij het fonds en gestreefd wordt naar uitwisseling van kennis en ervaringen van verschillende jaargangen studenten die bij de selecties voor het fonds betrokken zijn of zijn geweest. Posities worden na vijf jaar weer verkocht waarmee geld vrijkomt voor nieuwe beleggingen. De eventuele winsten - de meeropbrengst boven inflatie - komt aan een goed doel ten goede: studenten die graag het Value Investing Program willen volgen maar dit niet zelf kunnen bekostigen. Zowel voor beleggingsclubs als voor individuele beleggers is de opzet van het 5x5x5-fonds de moeite waard eens te overdenken. Dit vanwege de geconcentreerde en systematisch opgebouwde portefeuille, het tot de kern reduceren van aankoopoverwegingen en vanwege de focus op de lange termijn (aandelenkoersen bewegen op korte termijn immers zo goed als willekeurig). Overigens is er nog een reden om het 5x5x5-fonds te blijven volgen. Afgelopen jaar presteerden de vijf aandelen die het voorgaande jaar geselecteerd werden namelijk opmerkelijk goed: CDK Global (rendement afgelopen jaar: +35%) Cummins (+61%) John Deere (+43%) Qualcomm (+44%) The Weir Group (+130%) Meer informatie over het 5x5x5-fonds inclusief de vijf geselecteerde aandelen van afgelopen jaar is via deze link beschikbaar.   Experts zijn super somber Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Vorige maand was het korte termijn optimisme weer ingezakt en het enthousiasme op de beurs ook. De AEX begon het jaar met een kleine min van 1,3%. Het track record van de experts wordt steeds beter. Vrijwel heel 2016 waren ze somber en net voor de december rally kwam het optimisme bij de experts terug. Met dit in het achterhoofd is het zorgwekkend dan de toekomst voor aandelen zo somber inzien. Slechts 10% verwacht een stijging en maar liefst 53% gaat van een daling uit. Deze mate van somberheid is heel extreem. Het is slechts eenmaal eerder voorgekomen en dat was eind 1999. Toen waren waarderingen en de angst voor de millennium bug een belangrijke factor. Opvallend is dat Amerikaanse beleggingsadviseurs juist heel erg positief zijn. Maar de experts uit de ACTIAM enquête zullen wel een stuk slimmer zijn.  De reden voor de somberheid liggen in verwachte renteverhogingen door centrale banken en / of minder QE, de Trump onzekerheid en veel verkiezingen.  Ook voor de langere termijn zien we een zelfde beeld.   Aandelenkeuzes zozo De aandelenkeuze was niet zo briljant. Per saldo deden de floppers het net wat beter dan de toppers en dat is niet de bedoeling. KPN en AEGON waren ij de toppers vooral teleurstellend. Maar de stijging van flopper Altice was echt fnuikend voor de performance. Een schrale troost is dat de IEX lezers het nog slechter deden. Alle toppers daalden daar en bijna alle floppers stegen. Bij hun stond er min van 4,8% bij het fictieve long/short fonds. Ahold topper, Arcelor weer flopper Voor de komende maand vindt men weer dat de stijging van Arcelor Mittal wel genoeg is geweest. Een ook een Altice komt weer op de flopperslijst voor. Het lijst wordt afgemaakt met SBM, Heineken en Unibail. Bij de toppers is het een gemixt beeld. Ahold staat op nummer 1 en opnieuw volgen AEGON en KPN. Gemalto is de nieuwkomer. Deze maand deden er 70 expert aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n een á twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 februari 2017

Nieuwsbrief20170101

.. Januari 2017 Ook 2017 lijkt een goede start te maken ! HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Beweging in 2017! Koers/winst-verhouding Groen licht voor een sterker IMF Een pleidooi voor optimisme Prénatal en biotech Experts geven de AEX (slechts) 490 in 2017 Monetaire en financiële statestieken Nederland Optimisme verdampt weer ..   Globaal gezien lijkt ook 2017 een goede start te maken ! Bron:  Frans Schreiber, Voorzitten Hcc groep Beleggen Beste collega-beleggers, Het jaar 2017 staat weer voor de deur en daarom wil ik u graag eerstens een heel gezond, gelukkig en hoog renderend nieuw jaar toewensen ! Geluk en gezondheid gaat boven geld, maar zonder geld kan de gezondheidszorg niet worden betaald en wordt het bereiken van geluk ook moeilijker, laat staan dat de pensioenen nog uitbetaald kunnen worden. Het afgelopen jaar was een prachtig jaar voor de buy-and-hold beleggers (achteraf) en de actieve handelaren (vooraf). De AEX steeg ruim 9% en dat is hoger dan het gemiddelde wat aandelen doen op de lange termijn. En dat met de start van afgelopen januari ! In januari vielen de koersen in China als kaarten van een kaartenhuis ineen en de olieprijs zakte als een baksteen in een olievat. Goldman Sachs - ja, u weet wel, dezelfden die onze pensioenfondsen herverpakte Amerikaanse hypotheken verkocht in 2007, terwijl op dat moment zelf op hun handelsafdeling short gingen in deze pakketten en speculeerden op de huizencrisis - voorspelde een zelfs een prijs van $ 10 voor de olie. Deze prijs kwam niet uit, net zo trouwens toen Goldman Sachs in 2007 een olieprijs voorspelde van $ 200, terwijl deze rond de $140 stond. De angst was zelfs zo groot dat de grote bank RBS uit Engeland een catastrofaal beursjaar voorspelde halverwege januari. Ze adviseerde haar klanten alle aandelen te verkopen en verwachtte dat de koersen tot 20% zouden dalen. Hoe is het allemaal anders gelopen ! Ondanks de Brexit, de verkiezing van Trump en het Italiaanse referendum met "nee", zijn de koersen toch omhoog gegaan, en niet zo weinig ook. Ook nu lees ik allemaal weer voorspellingen, o.a. op IEX site, in de Volkskrant en het Financiële Dagblad. Ik sla ze tegenwoordig over en lees ze niet meer, het heeft geen nut. Niemand weet hoe de toekomst eruit ziet, ook de duur betaalde professional niet. Gelukkig heeft de gewone belegger juist een voordeel t.o.v. de professional: hij kan technisch analyse (TA) toepassen, terwijl dit bij veel banken een nog steeds illustere manier van beleggen is. Daar moet het verhaal vooral fundamenteel kloppen en worden toekomst visies -hoewel die dus bijna nooit uitkomen - breed uitgemeten. En wat geeft de TA ons te kennen bij de jaarwisseling? Als we naar de grafieken kijken, zien we dat overal in Europa de aandelenindices zijn uitgebroken. Daarnaast is ook de grootste economie in de wereld, de USA, bezig met nieuwe highs neer te zetten. Alleen China is twijfelachtig, die kan eventueel nog voor terugslag zorgen, maar globaal gezien lijkt ook 2017 een goede start te maken ! Ik wens u op voor de korte termijn een volatiel (voor de actieve beleggers) en op de lange termijn een rustig jaar (voor de buy-and-hold beleggers) toe en hoop dat u onze symposia - in volle gezondheid - dit jaar weer bezoekt. Met vriendelijke groet, Frans Schreiber Voorzitten Hcc groep Beleggen   HCC!beleggen zoekt actieve vrijwilligers Wat doe jij met je geld? En met je vrije tijd? HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een enthousiaste belegger? Meld je dan aan via het bestuur of de redactie van HCC!beleggen. Wie zoeken we? Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden, maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia. Redacteuren We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het aanleveren en op de website  plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of andere interessante financiële onderwerpen. Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de maandelijkse nieuwsbrief. Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content voor website en/of nieuwsbrief. Contactpersonen Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk wel interesse in beleggen verwacht. Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen   Beweging in 2017! Bron:  Ben van den Anker Ben van den Anker (1976) is schrijver / columnist en lid centrale directie aan het Candea College Hij heeft zijn PhD in Business & Management tijdens een negenjarig verblijf in Zuidoost Azië aan de International Graduate School of Business (University of South Australia) behaald. Hij is auteur van het boek The perceived role of Host Country Nationals in Expatriate Adjustment (2010, Ben van den Anker). Zijn onderzoek richt zich met name op de rol van cross-culturele interactie in het functioneren van expatriates. Daarnaast is hij voor de International Business Review revisor voor wetenschappelijke artikelen op het snijvlak business en management. De tijd tussen kerst en nieuw jaar is voor mij altijd een tijd van bezinning, terugkijken maar ook vooruitkijken. Wat mij het meeste bijgebleven is in 2016 is dat zoveel mensen er zo vaak naast zaten; of dit nu de Brexit of de Amerikaanse verkiezingen betreft. Dit ‘ernaast zitten’ kun je betrekken op de uitkomst van het gebeurtenis, maar ook op het vervolg van de gebeurtenis. De rampspoed die vooraf werd aangekondigd in het geval Trump de race tot een goed einde zou brengen is uitgebleven. Eigenlijk is zijn verkiezing de start van een nieuwe bull-markt die voorlopig nog wel zal aanhouden, als ik me bij wijze van uitzondering dan op het glibberige pad van een voorspelling mag wagen. De stijgende koers van de dollar zal de economische groei in de US op termijn afzwakken, terwijl de zwakkere Euro positief zal zijn voor de Europese groei  De inflatie zal in de US toenemen, waarmee de rentestijgingen van het afgelopen jaar een vervolg krijgen in 2017. Het protectionistische gedachtengoed van Trump zal, als het tot beleid komt, ongetwijfeld tot retaliatie leiden. De bescherming van de producenten in de interne markt zal daarmee overigens prijsopdrijvend werken voor de consument in de U.S. Ongetwijfeld zal de afvlakking van de groei in de U.S. weer tot stimuleringsmaatregelen leiden. Er zit dus nog genoeg in het vat wat in de komende jaren tot volatiliteit kan leiden. Een interessante observatie zijn de grote prijsbewegingen in het afgelopen jaar na het voorkomen van een bepaalde ‘katalysator’. Op voorhand zitten veranderingen al ingeprijsd in de markten. Zo is de rentewijziging in de US in december 2016 zonder noemenswaardige effecten de revue gepasseerd; hierbij is de aanname vooraf juist geweest. De waarde die in dit ‘inprijzen’ zit krijgt betekenis bij een andere uitkomst dan de verwachte uitkomst. Mijn tip voor het komende jaar is om hier op in te spelen. Zal de productiebeperking op olie bijvoorbeeld inderdaad resulteren in hogere prijzen of is internationale samenwerking een brug te ver? Het inprijzen van deze verwachtingen is wel eerder korte termijn beleggen, maar doordat de rendementsverwachtingen het komende decennium beperkt zullen zijn, zal arbitrage mogelijk een groter deel van het rendement kunnen gaan vormen. Is hieruit niet te concluderen dat de markt niet geheel efficiënt is? Samen met auteur Kenneth French heeft Eugene Fama vraagtekens geplaatst bij het CAPM model, dat stelt dat het gemiddelde rendement van een aandeel alleen te verklaren zou zijn door de beta. Met French ontwikkelde hij het succesvolle drie factor model dat naast de beta ook de omvang van een onderneming (marktkapitalisatie) en de book-to-market ratio meeneemt. Het book-to-market aspect is feitelijk het onderscheid tussen groei- en waarde- aandelen. In 2015 voegden ze profitability and investment aan het model toe. Eugene Fama en Kenneth French hebben hun oorspronkelijke asset pricing model in de afgelopen jaren aangepast aan nieuwe inzichten. Het oude model is met 2 factoren aangevuld, waardoor de ‘efficiente markt hypothese’ een nieuw gezicht krijgt. Een kritische beschouwer kan opmerken dat het oorspronkelijke model dan niet efficiënt genoeg was en niet alle factoren beschreef die van invloed zijn op prijsvorming. De voor en tegenstanders van de efficiënte markt hypothese zijn dan ook in grote getale te vinden. Peter lynch vat zijn inzicht in relatie tot de theorie bondig samen als: ‘Efficient markets? That’s a bunch of junk, crazy stuff!’ (1) Diep wil ik hier niet ingaan op het nieuwe model (2), enkel de constatering dat het model geen aandacht besteed aan momentum en volatiliteit geeft aan dat ook het nieuwe model als benadering van de werkelijkheid nog finetuning behoeft. Voor mij is de efficiënte markt het thema van het komende jaar. Ik ben ervan overtuigd dat er veel waarde verborgen zit in de volatiliteit die binnen enkele jaren voorbij zal komen.  Voorlopig zie ik de markt in de U.S. en Europa in 2017 echter alleen nog omhoog gaan! ref:  1) Fortune, April 1995.        2) http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X14002323   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl   Koers/winst-verhouding Bron:  Jan Kolkman, 30 december 2016   De koers/winst-verhouding van de Standard & Poor’s 500 Composite Index staat nu rond de 26. Je kunt je afvragen of dat duur is. Als je het historisch bekijkt is een niveau van 26 op zich wel hoog. Daarbij zijn we gewend om een vergelijking te maken met andere beleggingsvormen. Een vorm waarmee dikwijls vergeleken wordt is een belegging in obligaties. Dus als het effectief rendement op obligaties bij voorbeeld op 4 procent staat, dan zet men daar zo’n 2 procent bovenop als risico-premie, want bij aandelen loop je risico. Dan ga je dus uit van 6 procent winst-rendement voor aandelen. Dit wordt ook wel earnings yield genoemd. De reciproke, de Duitsers noemen het zo mooi Kehrwert, is dan 100 / 6 = 16,7. Dat zou dan bij een effectief obligatie-rendement van 4 procent een normale K/W voor aandelen zijn. Nu het rendement op obligaties (kunstmatig!) zo extreem laag is bij een Amerikaanse 10-jaars rente, ticker symbol ^TNX, van 2,48 procent is het min of meer logisch dat ook de earnings yield kager wordt gesteld. Wanneer we dat in de zelfde verhouding doen, dat wil zeggen de helft van het obligatie-rendement als risico-premie hanteren, dan komen we uit op 2,48 + 1,24 = 3,72 procent. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Berekenen we daarvan de reciproke dan komen we uit op 100 / 3,72 = 26,9. Zo geredeneerd is dan een huidige koers/winst-verhouding mooi in lijn. Daarom zie ik, ondanks het feit dat alle drie de grote indices in Amerika op topniveaus staan geen reden voor paniekverhalen, die suggereren dat aandelen nu extreem duur zijn. Daar kun je tegen aanvoeren dat als de rente gaat stijgen, de aandelenmarkt een gevoelige tik zou kunnen oplopen. De korte termijn rente zal mijns inziens fors kunnen stijgen en dan gaat de lange termijn rente wel mee, maar niet met een zelfde procentuele verandering. Nu de institutionele beleggers bereid zijn tientallen miljoenen euro’s voor een periode van dertig jaar uit te lenen met een rentepercentage van een half procent, zie ik de lange rente de komende jaren nog wel op een, voor de lener, aantrekkelijk niveau blijven schommelen. Wanneer je kijkt naar de Europese rentes, dan is de situatie ook extreem. De tienjaars rente staat op 0,6 procent en de twintigjaars op 1 procent. Indien we daarop een zelfde exercitie los laten, dus 1 procent en de helft daarvan als risico-premie, dan zou je uit kunnen gaan van een earnings yield van 1½ procent. Daaruit is een koers/winst-verhouding te berekenen van 100 / 1,5 = 66,7. Het zal een ieder duidelijk zijn dat dit, voor een markt als geheel, een absurde verhouding zou zijn. Wat is de oorzaak van die absurditeit? Dat is de extreme handelwijze van de centrale banken, die jarenlang elke maand opnieuw voor tientallen miljarden obligaties opkopen. Waar draait dat uiteindelijk allemaal op uit? Of moeten we uitgaande van de 1 procent op een 20-jarige lening en de oude 2 procent risico-opslag bijtellen. Dan komen we dus op een earnings yield van 3 procent. De reciproke daarvan is 100 / 3 = 33,3. Dit cijfer is fors hoger dan de huidige K/W!! Ik wil niet beweren dat we dus nog 33,3 / 26,9  = 24 procent koersstijging tegoed hebben voordat de markt aan een forse correctie toe is. Want we weten allemaal dat de beurs niet in een rechte lijn omhoog (of omlaag!) gaat. We hebben altijd weer te maken met winstnemingen en die geringe dalingen worden door sommige beleggers gezien als het begin van een grotere daling, waardoor ook zij besluiten te verkopen. Want Lao Tse, de Chinese wijsgeer, zei het al: A journey of thousand miles begins with a single step, maar we doen er goed aan te bedenken dat niet iedere ‘single step’ het begin is van een reis van duizend mijl. Ik bedoel: hoe wordt dat ooit opgelost? Mijn gedachten gedachten gaan uit naar een periode van hyperinflatie, maar ik ben geen macro-econoom of monetair expert. Pas geleden hoorde ik iemand zeggen dat je niet vreemd moet opkijken wanneer je een keer op maandagmorgen, na een supergeheim top-overleg ergens op de hei, het bericht leest dat op alle tegoeden 40 procent wordt afgeschreven. Moet je juist dan aandelen hebben?? !!   Groen licht voor een sterker IMF Bron:  Jeffrey Schumacher, CFA, Morningstar, 21 december, 2016 Het jaar 2016 was een dramatisch jaar voor actieve aandelenfondsen. Per eind oktober stroomde er per saldo 87 miljard euro uit actief beheerde aandelenfondsen, wat een krimp van bijna 3 procent op jaarbasis betekent. Actieve fondsen die zich toeleggen op wereldwijde opkomende markten, edelmetalen en wereldwijde dividendaandelen konden nog instroom noteren, maar vooral de actieve fondsen in Europese en Amerikaanse large-caps zagen veel vermogen vertrekken. Passieve aandelenfondsen zagen per eind oktober per saldo juist een instroom van 12 miljard euro. Ook hier gaan wereldwijde emerging markets fier aan kop, echter op de voet gevolgd door Amerikaanse en wereldwijde large-cap fondsen. Het is het derde achtereenvolgende jaar dat passief actief verslaat als het gaat om netto-instroom in aandelenstrategieën. Opmars passief De uitstroom bij actieve aandelenfondsen en de opmars van passieve concurrenten heeft te maken met het slechte imago waar actief beheerde fondsen mee kampen. Criticasters van actieve fondsen wijzen er (terecht) op dat actieve fondsen te duur zijn, te veel naar de index neigen, en veelal hun goedkope passieve concurrenten underperformen over de langetermijn. De combinatie van diversificatie, lage kosten en de historisch gezien grote kans op succes maken breed-gespreide marktindex-trackers een aantrekkelijke belegging. Belangrijke rol Betekent dit dan dat actieve fondsen nutteloos zijn en dat een belegger zijn gehele portefeuille maar moet omzetten naar uitsluitend passieve alternatieven? Dat lijkt ons niet het geval. Actief beheerde fondsen kunnen namelijk nog steeds een belangrijke rol vervullen in de portefeuille van een belegger, bijvoorbeeld wanneer: Het passieve alternatief een index volgt die kampt met methodologische tekortkomingen of een bepaalde beleggingsstijl niet op een gewenste manier volgt. Een voorbeeld hiervan zijn dividendindices, waarin aandelen veelal worden geselecteerd op basis van de hoogte van hun dividendrendement. Hierdoor kunnen sommige regio’s en sectoren een grote positie innemen, terwijl elementen als waardering en de focus op de houdbaarheid van het dividend doorgaans ontbreken. De selectiemethodiek, de regels voor indexsamenstelling en concentratierisico’s kunnen beleggers ertoe bewegen om te kiezen voor een actief beheerd fonds. Sommige actieve strategieën niet makkelijk na te bootsen zijn via een passief alternatief, bijvoorbeeld als gevolg van beperkte investeerbaarheid van de benchmark. Dit speelt onder andere mee bij indices op frontier markets, waar de beperkte liquiditeit een rem kan zetten op de mate waarin een passief fonds de index kan volgen. Daarnaast kunnen er restricties zitten op het aandeelhouderschap van buitenlandse investeerders in indexnamen, wat het volgen van een benchmark verder bemoeilijkt. Het zorgt ervoor dat deze passieve fondsen doorgaans een hogere tracking error en tracking difference kennen dan beleggers gewend zijn bij indexproducten die de liquide mainstream indices volgen. Een belegger engagement belangrijk vindt. Deze vorm van actief aandeelhouderschap heeft als doel om goed ondernemerschap en duurzaamheid bij ondernemingen waarin wordt belegd te stimuleren en hen te bewegen zich hierop te verbeteren. Wanneer een onderneming hier onvoldoende progressie in boekt kan een actieve belegger zijn belang verkopen. Dat is iets wat een passieve belegger, die gedwongen is om de aandelen in de index aan te houden, niet kan doen. Dat betekent niet dat een passieve belegger niet actief aan engagement kan doen, maar het ultieme pressiemiddel ontbreekt. Hoewel schaars, zijn er fondsbeheerders die op basis van hun talent in staat zijn om op langetermijn outperformance ten opzichte van hun benchmark te genereren. Een punt dat zelfs de meest fervente aanhangers van indexbeleggen moeten erkennen. Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist bij Morningstar Benelux na zijn opleiding aan de VU Amsterdam en het behalen van het certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor  was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS Securities. Deze argumenten onderschrijven niet de toegevoegde waarde van actief beheer in het algemeen. Ze laten echter wel zien dat er actieve fondsen zijn die een positieve invloed kunnen hebben op een beleggingsportefeuille waarin ook passieve fondsen zijn opgenomen. Hiervoor moeten de fondsen voldoen aan (een van) de volgende criteria: Het actieve fonds moet een relatief lage correlatie hebben met brede marktindices, of superieure bescherming bieden in neergaande markten. Het actieve fonds moet een onderscheidende, relatief geconcentreerde portefeuille hebben. Fondsen met een portefeuille die niet te veel afwijkt van de benchmark zijn namelijk niet complementair aan indexfondsen. Het actieve fonds combineert een degelijk en betrouwbaar proces met een bewezen langetermijn track record van het benutten van kansen buiten de benchmark, of het succesvol benutten van kansen die de gebreken van marktindices bieden. Het fonds belegt in illiquide, ongewone, of andere moeilijk te indexeren vermogenstitels. Lage kosten vormen een extra voordeel. De onderstaande fondsen met een positieve Morningstar Analyst Rating hebben één of meerdere van de hiervoor genoemde eigenschappen. DWS Top Dividende - Silver Dit wereldwijde dividendfonds kenmerkt zich door zijn focus op kwaliteitsaandelen die een betrouwbaar en het liefst groeiend dividend uitbetalen, terwijl het neerwaartse risico’s zorgvuldig beheerst. Het gedegen proces wordt sinds 2005 consistent toegepast, waarbij hoofdbeheerder Thomas Schüssler vertrouwt op de grote namen in het universum. De sterk defensieve positionering, de forse onderweging van banken en andere cyclische sectoren in combinatie met een kaspositie van ruim 12 procent karakteriseren het fonds. De behoudende strategie zorgt ervoor dat het fonds in stijgende markten doorgaans iets achter blijft, maar in neergaande markten maar 70 tot 75 procent van de daling meemaakt die de gemiddelde concurrent realiseert. Kempen Orange – Silver Dit fonds heeft een sterk fundamenteel bottom-up proces dat zich al in geruime mate heeft bewezen. De relatief geconcentreerde portefeuille met doorgaans 20 tot 25 namen bevat vooral stabiele groeibedrijven met een waarde karakter, maar de beheerders hebben ook oog voor kansen onder bedrijven van mindere kwaliteit of die actief zijn in meer cyclische industrieën. De geconcentreerde portefeuille kan leiden tot moeilijkere jaren zoals 2011 en 2016, maar de prestaties van de strategie zijn over de lange termijn ten opzichte van zowel het categoriegemiddelde als de MSCI Netherlands Small Cap Index zeer overtuigend. Robeco BP Global Premium Equities – Silver Veel wereldwijde beleggingsfondsen hebben moeite om de MSCI World Index structureel te verslaan, maar de consistentie waarmee Robeco BP Global Premium Equities dit doet is indrukwekkend. Sinds Christopher Hart aan het roer staat heeft het fonds de benchmark in 99 procent van de 3-jaarlijkse voortschrijdende perioden verslagen. Aan het succes van dit fonds ligt een bewezen raamwerk ten grondslag waarmee de beheerders een uitermate effectieve aandelenselectie hebben weten te realiseren. Het fonds kent dynamische allocaties naar regio’s sectoren en marktkapitalisaties en benut daarmee de kansen die de markt biedt. Comgest Growth Emerging Markets - Gold Dit fonds legt zich toe op kwaliteitsaandelen die een hoge winstgevendheid kennen ongeacht de economische cyclus. De strenge bottom-up aandelen analyse zoekt naar dominante spelers met solide balansen, terwijl de waardering niet uit het oog wordt verloren. De strikte toepassing van deze belegginsdiscipline laat weinig ruimte over voor een portefeuille die zijn benchmark kopieert. De geconcentreerde portefeuille heeft sterke regionale en sectorale voorkeuren, terwijl de positionering vaak contrair is. Het kan ervoor zorgen dat de prestaties van het fonds tijdelijk uit de pas lopen met die van de bredere markt, maar over de lange termijn heeft dit fonds zijn meerwaarde voor beleggers duidelijk bewezen. Lees ook andere columns van Jeffrey Schumacher: - Waarom 2017 niet belangrijk is - Passief dwingt actief tot zelfreflectie - Een beleggingsfonds kiezen? 6 dingen om op te letten   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad:  - Selecteren van Aandelen.        - Selecteren van Opties.  - Werking en selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld   Een pleidooi voor optimisme Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Nu het nieuwe beursjaar net begonnen is wordt in menig beleggingsmagazine vooruit beschouwd en vraagt menig belegger zich af wat het nieuwe beursjaar brengen zal. Zullen aandelen net als afgelopen jaar een positief rendement opleveren of zullen ze dit jaar juist in koers dalen? Mijn eerlijke antwoord op deze vraag is dat ik het niet weet. Tal van factoren die vrijwel niets te maken hebben met de onderliggende bedrijven zelf hebben wel degelijk invloed op de koersontwikkeling op korte termijn.  Optimistisch over de lange termijn Hoewel ik dan niet weet of aandelen aan het einde van dit jaar hoger zullen staan of niet benadruk ik wel optimistisch te zijn wat de lange termijn betreft. Zowel wat betreft de ontwikkeling van de totale welvaart als de ontwikkeling van de aandelenmarkten die daar in zekere zin een weerspiegeling van vormt. Warren Buffett stelt dat het systeem van de vrije markt het menselijke potentieel ontketend heeft. En ondernemer en rasoptimist Peter Diamandis stelt dat niet langer sprake is van een lokale, lineaire wereld maar van een globale, exponentieel groeiende wereld. Een aanrader is deze circa 35 minuten durende video met Peter Diamandis eens te bekijken: 'Misleidende groei' Wie het dagelijkse nieuws op de voet volgt is heel wel mogelijk somber gestemd. Maar in werkelijkheid gaat het op veel gebieden steeds beter. Zo veranderde de levensverwachting eeuwenlang vrijwel niet maar kregen we er in de afgelopen eeuw wereldwijd gemiddeld een paar decennia bij. En het bestaan van extreme armoede is extreem gedaald. De kans om te komen bij een auto- of vliegtuigongeluk daalt alsmaar. Niet eerder was de kans te sterven aan de gevolgen van een natuurramp - een storm, overstroming, epidemie, droogte of aardbeving - lager dan nu. De kans door oorlog of geweld te sterven is eveneens sterk gedaald en dodelijke infectieziekten als het pokkenvirus - waar 10% van de mensheid aan stierf - zijn uitgeroeid. Een van de fasen van exponentiële groei die Peter Diamandis onderscheidt (in de video vanaf 15 min 30 sec) is de fase van 'deceptive growth', oftewel misleidende groei. In deze fase lijkt de aanvankelijke groei maar weinig voor te stellen maar het is feitelijk een cruciale periode voor verdere groei. Het al op jonge leeftijd beginnen met beleggen - bij voorkeur in value aandelen - beschouw ikzelf als een heel mooi voorbeeld hiervan...   Prénatal en biotech Bron: Jan Kolkman Een belegger in de biotech wil er snel bij zijn. Hij wil graag instappen vóór het grote publiek er weet van heeft dat er een nieuw medicijn op stapel staat.... Prénatal, de bekende winkelketen die naast kleding voor babies allerlei andere spullen verkoopt voor de pasgeborene is in bepaalde gevallen te vergelijken met biotech. Prénatal’s klanten lopen de deur al plat op het moment dat net bekend is dat er een zaadcel zijn favoriete eicel denkt te hebben gevonden. Dan is het nog maar de vraag of die ‘verkering’ stand houdt. Een belegger in de biotech wil er in feite ook snel bij zijn. Hij wil graag instappen vóór het grote publiek er weet van heeft dat er een nieuw medicijn op stapel staat. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Zodra Fase 1 in zicht is, dat wil zeggen dat de Federal Drug Administration, de Amerikaanse toezichthouder algemeen aangeduid als de FDA, toestemming zou kunnen geven voor het voortzetten van het onderzoek, komt het bedrijf in de publiciteit. Als gevolg daarvan neemt de vraag naar het aandeel toe, krijgt de koers een boost, waar de aandeelhouder van het eerste uur van profiteert. Naarmate het onderzoek vordert en de FDA akkoord gaat met de Fase 2 respectievelijk Fase 3 onderzoeksresultaten zal de koers verder oplopen. Vooral als het kandidaat-medicijn een middel voor een zogeheten ‘unmet medical need’ is, dat wil zeggen een geneesmiddel voor de behandeling van een ziekte waarvoor nog geen behandeling bestond. Maar er kan in die ontwikkeling heel gemakkelijk iets mis gaan en dat gebeurt ook vaak. Het blijkt in de praktijk dat maar liefst 92 procent van de pogingen een nieuw geneesmiddel te ontwikkelen op een mislukking uitdraait. En van de overblijvende 8 procent haalt maar een heel klein deel het stadium dat er een grote omzet in kan worden behaald. Met een grote omzet wordt dan bedoeld meer dan een miljard dollar omzet per jaar. Zo is het ook met het ontstaan van een nieuw leven en het ontstaan van een succesvol persoon of misschien wel een uitblinker. In veel gevallen zullen we zien dat de nieuwgeborene een zinvol leven kan leiden en bij de ontwikkeling van medicijnen, dat het een welkome aanvulling op het pakket bestaande geneesmiddelen is en misschien wel een hoogvlieger.   Experts geven de AEX (slechts) 490 in 2017 Bron: Corné van Zeijl, Actiam De afgelopen 5 jaar zaten de experts redelijk dicht bij de werkelijkheid.In 2016 verwachtte ze een AEX van 461 (mediaan 474), dat werd wat hoger. Voor 2017 gaan ze uit van een AEX van (slechts) 490. Maar laten we eerst maar even 2017 afwachten voordat er overhaaste conclusies worden getrokken. We hebben nog een heel jaar voor de boeg. De experts hadden het in 2016 goed gezien. De gemiddelde AEX schatting lag op 461 en het is 483,17 geworden. De mediaan, a 474, lag nog dichter bij de werkelijkheid.  De afgelopen 5 jaar zaten de experts redelijk dicht bij de werkelijkheid. Hiernaast ziet de u grafiek van de 5 jaars gemiddelde afwijking. Ik stel deze vraag al sinds 1994 en het lijkt wel of er een leer effect is. Maar laten we eerst maar even 2017 afwachten voordat er overhaaste conclusies worden getrokken. We hebben nog een heel jaar voor de boeg. De beste voorspeller dacht dat de AEX naar de 480 zou gaan. Men ging van en stijgende olieprijs uit (goed gezien) en een underperformance van de US (niet). Ook zouden het Brexit referendum en de presidentsverkiezingen een grote rol spelen. Voor 2017 wordt een heel matig beursjaar verwacht. De experts gaan uit van een AEX van 490, dat is een koerswinst van 1% en een klein beetje. De mediaan ligt een stukje hoger; 499. Dit soort bescheiden verwachtingen komen niet vaak voor. Alleen in 1999 was men somberder, toen ging men zelfs van een daling uit. Die kwam er ook, maar pas in 2000. Meestal gaan de beursprofessionals van een AEX stijging van tegen de 10% uit. Maar liefst 41% van de experts verwacht een daling van de AEX. De grootste optimist verwacht een stijging van ruim 40%, de grootste pessimist gaat van een daling van 33% uit. De voornaamste reden achter deze de bescheiden verwachte stijging is wel de overvloed aan belangrijke verkiezingen in Europa. Sommige experts vrezen zelfs de eerste euro exit. Ik ben het er mee eens dat 2017 een cruciaal jaar voor de euro gaat worden. Het is duidelijk een consensusverwachting dat de trend van de eeuwigdurende dalende rente voorbij is. Vandaar dat TINA (There Is No Alternative) ook vaak werd genoemd. Sommige denken dat het over is, sommige denken dat het nog even doorgaat. Want ook al daalt de rente niet meer, een percentage van 0,20% is niet echt de moeite waard. Een andere consensus verwachting is dat Trump een hele belangrijke rol gaat krijgen, ook bij de aandelenrendementen. Of zoals een expert het omschreef Billionaires rule the world. Hij vatte dat positief op want zijn willen vooral hun vermogen beschermen en dat betekent rust en geen oorlog. Prima aandelenkeuzes over 2016 2016 was een spectaculair jaar qua aandelenkeuzes. Het gebeurt niet vaak dat een bedrijf uit de AEX met maar liefst 133% stijgt. En dat is het ook nog eens de meest gekozen topper onder de experts. Met een overweldigende overtuiging zelfs. Maar ook de rest van het lijstje mocht er zijn. Bij de toppers staan alleen maar dikke dubbele cijfers. KPN is de opvallende uitzondering. Maar daar heeft u als belegger wel even 10% aan dividend ontvangen. Vandaar dat ik even de totale performance inclusief ontvangen dividend erbij heb gezet. Maar dan heeft u er nog altijd bijna 9% mee verloren. Bij de floppers staan ook echt de losers. Drie aandelen met een min en dat in zo’n mooi jaar. Alleen ook hier een grote uitzondering, Altice dat bijna 42% meer waard werd. Even de cijfers; de AEX is in 2016 9,4% gestegen, met het dividend erbij had u 13,6% verdiend. Het gemiddelde aandeel is 10,4% gestegen, maar de mediaan is slechts 2,7% omhoog. Het was dus typisch weer een jaar waarin u de grote namen had moeten hebben, zoals ASML +29%, Shell +23%, Philips +23%. Ter vergelijking de brede Euro STOXX index deed maar +5%. Een dergelijk beeld was ook bij de mid kap index te zien. Deze index daalde een kleine 2%.  Een long /short fonds met de keuzes van de experts zou 29% hebben verdiend. Chapeau. Dan hadden ze wel het hele jaar moeten stil zitten. De beste expert was iemand die natuurlijk Arcelor Mittal als topper had gekozen. De ideale combinatie was Arcelor long , OCI short. Dat laatste aandeel zat toen nog in de AEX en had een dramatische performance van – 27%. Deze expert had de een na beste keuze, Mittal long, KPN short en was de enige die deze keuze had gemaakt. Goed voor een rendement van 152%. Er waren er overigens 3 die deze keuze precies andersom hadden gemaakt. En u snapt gelijk een van de belangrijkste reden waarom deze enquête anoniem is. De winnaar krijgt snel een mail van me. Van de 106 experts waren er 62 waarbij de long/short een winst opleverde. En 44 met verlies dus. En let wel bij een long/short is het gemiddelde 0%, dus dat is een mooie score. KPN favoriet voor 2017 Het lijstje van 2017 is bijna het omgekeerde van wat je 2016 had moeten hebben. KPN is het meest favoriete aandeel. Na een verlies van 19%, is dit aandeel rijp voor herstel, zo vindt men. AEGON en AholdDelhaize gaan profiteren van het dollar herstel. DSM en Boskalis vervolmaken de lijst. Met uitzondering van DSM zijn het allemaal namen die het in 2016 slecht hebben gedaan. Arcelor Mittal wordt underperformer in 2017 Bij de verwachte floppers staat Arcelor Mittal onmiskenbaar bovenaan. Na de 132% gaat het aandeel nu teleurstellen. Unibail Rodamco, gaat het slecht doen in een stijgende rente omgeving. Daar had het aandeel vorig jaar overigens ook al last van. Toen stond het ook al in het flop lijstje van de experts.  Toen daalde het aandeel met 3,3%. ABN AMRO, Altice, Reed Elsevier, Vopak en Wolters Kluwer hebben allen per saldo 4 min stemmen. Opvallend is verder nog dat Gemalto ieder jaar dat het in de AEX zat bij de floppers stond. Na drie dramatische jaren, vindt men blijkbaar het wel genoeg geweest en is aandeel niet meer bij de rode namen terug te vinden. Dit jaar deden er 102 experts aan de  jaar enquête mee.   Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB.nl De onderstaand mozaïek van grafieken - bestrijken een groot aantal deelgebieden. “Financiële markten” bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, “Financiële instellingen” naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financiële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Rente jongste 10-jarige staatslening  ( In procenten ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Nieuwe woning hypotheken mfi's  ( In miljarden euro's ) Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen  ( In procenten ) Beleggings-instellingen Saldo lopende rekening 4kw.som, ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Bruto emissies lang schuldpapier ( In miljarden euro's )   Optimisme verdampt weer. Bron:  Corné van Zeijl, Actiam De experts hadden de december uitstekend voorzien. Vrijwel het hele jaar waren ze somber, en in december was er een flinke opleving in het sentiment en ziedaar de AEX explodeert bijna met een kleine 6% in een maand. En daarmee meer dan de halve jaarwinst in 1 maand neergezet. December bewijst haar imago als supermaand wederom. Dat hadden de experts goed gezien. Voor de komende maand is dat optimisme weer flink verdampt. De meeste professionals denken dat het wel weer even genoeg is geweest.  De Trump rally is wel achter de rug. Ook de bescheiden stijging in de rente is een factor om mee te nemen. optimistisch 47% neutraal 18% pessimistisch 36% --- 11% Halfjaarvooruitzichten somber Dat zelfde beeld zien we ook op halfjaarbasis terug. Vorige maand was men enthousiast, maar nu die 6% is neergezet, haalt men de kaarten van tafel. Per saldo zijn er zelfs was meer pessimisten dan optimisten. Iets wat niet vaak voorkomt, zoals u in de grafiek ziet. In het komende half jaar zijn er natuurlijk ook een aantal belangrijke verkiezingen, Nederland, Frankrijk en waarschijnlijk Italië. Maar aan de positieve kant worden de aantrekkende winsten aan gehaald. optimistisch 29% neutraal 38% pessimistisch 32% --- -3% Toppers en floppers in lijn met elkaar De performance van de keuzes was in december maar zozo. De toppers deden het een klein beetje minder dan de floppers. Maar dat mag geen naam hebben. De IEX lezers hebben overigens juist een kleine plus laten zien. Als we naar alle 12 maand uitslagen van 206 kijken hebben de experts de particuliere beleggers wel verslagen met een kleine procent per maand. Kijken of ze dat in 2017 gaan volhouden. saldo stemmen perf floppers saldo stemmen perf AEGON 6 9,0% ING 5 4,0% AHOLD 4 7,6% GEMALTO 3 14,1% HEINEKEN 3  0,8% UNILEVER 3  3,3%     --------- gemiddeled 6,5% ARCELORMITTAL -9 -1,6% ROYAL DUTCH SHELL -5 8,4% UNIBAIL-RODAMCO -3 8,9% ABNAMRO -2 3,2% ALTICE -2 15,9% NN -2 6,1% PHILIPS -2 6,9% --------- 6,8% aex 5,7% KPN favoriet Voor januari zijn er geen hele grote uitschieters. Alles is en beetje gelijk verdeeld. Maar KPN mag u weer kopen, na een dramatisch 2016. En Arcelor Mittal is daar het spiegelbeeld van. U kunt ze volgens de experts maar beter verkopen na de run van 132% afgelopen jaar. saldo stemmen perf floppers KPN 8 AEGON 6 DSM 5 ING 5 ARCELORMITTAL -8 REED ELSEVIER -6 ALTICE -4 ROYAL DUTCH SHELL -4 Deze maand deden er 102 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

9 januari 2017

Nieuwsbrief20161201

.. December 2016 CoSA en Dividend Herbeleggen Het kan nog 11% rendement op obligaties! Dividenden een veel te grote verleiding Particuliere beleggers delen flink tik uit aan experts Over Trump, inflatie en de dollar Winnaars en verliezers onder het beleid van Trump Risico’s van crowdfunding onderschat? Consument of participant? .. CoSA en Dividend Herbeleggen Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep Dit is het laatste artikel in onze serie waarin we de verschillende beleggingsmethoden bespreken die wij hebben ontwikkeld. Deze keer besteden we aandacht aan Dividend Herbeleggen. Dividend Herbeleggen Deze beleggingsmethode gaat er van uit dat uitgekeerd dividend wordt gebruikt voor de aankoop van meer aandelen in het bedrijf. Deze methode is geschikt voor vermogensvorming op de zeer lange termijn van minstens tien jaren, bijvoorbeeld ten behoeve van een aanvullend pensioen. CoSA zoekt naar bedrijven die liefst tien of meer jaren bestaan en beursgenoteerd waren en zijn. CoSA stelt minder hoge eisen aan de koersgroeisnelheid, omdat het om lange termijnen met laag risico, stabiele groei en dividenden gaat. Het zijn aandelen van volwassen bedrijven, die gedurende vele jaren tot heden hebben bewezen stabiele groei te kunnen realiseren met redelijke groei en overeenkomstig groeiende dividenduitkeringen. Het ten opzichte van elkaar hoge waarden hebben van de zgn. correlatiecoëfficiënt is een maat voor de stabiliteit van de groei. CoSA baseert de beoordelingen op zoveel mogelijk beschikbare tot maximaal tien historische boekjaren. Dat is een belangrijke voorwaarde. Evenals voor de methode Dividendgroeibeleggen gebruiken wij een aantal basisgegevens uit de jaarverslagen van de laatste 10 jaar die de basis vormen voor het selecteren van koopwaardige aandelen. De Omzet en de Nettowinst; Per aandeel de Nettowinst, het Dividend en de Vrije Kasstroom; Bedrijfskenmerken, zoals meerjarige schulden, vrije kasstroom, K/W en W/EV. Uit deze basisgegevens leiden we weer kengetallen af die in de selectieprocedure worden gebruikt. Zie hiervoor aan het einde van dit artikel. Aan de hand van een DividendHerbeleg aandeel bespreken we enkele relevante kengetallen. Als voorbeeld van een DH-aandeel (=DividendHerbelegaandeel) kiezen we Union Pacific Corporation, een zeer groot spoorwegbedrijf in de USA Union Pacific Corporation zien we in het hier afgebeelde deel van de wekelijks geactualiseerde CoSA-rangtabel op de vierde plaats. Slechts de voor DH-aandelen meest relevante kenmerken worden hier getoond. Van de 520 in de huidige CoSA-verzameling voorkomende aandelen blijken momenteel 31 DH-aandelen bovenin de ranglijst koopwaardig te zijn. De tien hier getoonde DH-aandelen zijn de meest koopwaardige. Het kenmerk, dat de plaats in de ranglijst bepaalt, is de SJHR, het samengesteld jaarlijkse procentuele herbeleggingsrendement. De SJHR wordt berekend met behulp van de geprognosticeerde herbeleggingswaarden in de vijf boekjaren volgend op de historische boekjaren. In de SJHR wordt de opbrengst van de koerswinst en de herbelegde dividenden getalsmatig uitgedrukt. Union Pacific Corporation verzorgt de infrastructuur en het vervoer van reizigers en vracht in 23 staten van West-Amerika. Het bedrijf bestaat sinds 1863 en de spoorwegen hebben een totale lengte van ruim 50.000 km. Het is minstens vanaf 1980 beursgenoteerd op de NYSE. De afgebeelde CoFA-grafiek laat zien, dat de groei van de omzet en WpA stabiel is en redelijk gelijk oplopen, hetgeen vertrouwen voor de (nabije) toekomst rechtvaardigt. De R-kwadraten van omzet en WpA in de tabel hierboven bevestigen dat. We zien ook, dat de W/EV, de meerjarige schuld (%LS), de CFpA, de K/W, de WpA-groei en de het uitkeringspercentage t.o.v. de nettowinst (Payout) goede tot zeer goede cijfers hebben. De dividenduitkeringen, DpA, groeiden gedurende 10 historische boekjaren gemiddeld met 25,7 %/jr en hebben een R^2 = 0,99, zodat de dividenduitkeringen een stabiele inkomstenbron zijn. Wel zal de dividendgroei in de jaren na 2016 wat moeten afnemen om, meer dan tot nu toe het geval was, gelijk met de WpA op te lopen. Conclusie: Bij koop van een DH-aandeel voor de lange termijn gaat het niet primair om hoge WpA- en omzetgroei, maar om dividenduitkeringen met een aantrekkelijk samengesteld jaarlijks procentueel dividendrendement, SJHR, nu 7,0 %/jr. Omdat de omzet en winst van Union Pacific voor een belangrijk deel bestond uit vervoer van steenkolen en dat de laatste jaren is afgenomen, zal er een wijziging in het beleid van het bedrijf noodzakelijk zijn. Amerikaanse beleggers hebben er meerdere artikelen over geschreven, w.o. Visie op groei na het derde .kwartaalrapport.  Alles bij elkaar genomen is Union Pacific terecht op een hoge koopwaardige plaats in de ranglijst terecht gekomen. Betekenis afkortingen: TR = Total Return = Prognose rendement/jr uit koerswinst en dividend komende 5 jaar. Het koersdoel over 5 jaar is de prognose voor de hoogste koers over 5 jaar. W/V-ratio = De verhouding tussen de verschillen van de recente koers * met de (berekende) hoogste koers en * met de (berekende) laagste koers in de periode van - 5 tot + 5 boekjaren. W/EV = (RoE) De winst t.o.v. het eigen vermogen in het laatste boekjaar. %LS = (Debt/Equity)    LS/(LS+EV) in het laatste boekjaar (LS=Langlopende schuld). R^2 = De R-kwadraat; een maat voor de gemiddelde afwijkingen t.o.v. de groeilijnen. K/W = De verhouding van de koers t.o.v. de winst per aandeel (WpA). CFpA = (Vrije kasstroom per Aandeel) Als alle CFpA de laatste 5 boekjaren ≥ 0 dan zien we de CFpA van het laatste boekjaar, anders de laagste in die boekjaren. Omzetgr% = Op basis van historische data berekende groei% van de Omzet WpAgr% = O.b.v. historische data berekende groei% van de Winst/aandeel SJDR% = Samengestelde Jaarlijkse Dividendgroei Rendement, volgens DG methode. Gem. Payout ratio = Gemiddelde van Dividend/aandeel als percentage van Winst/aandeel over de laatste 5 historische boekaren. Voor elk kengetal hebben we grenzen geformuleerd waaraan het kengetal moet voldoen om het aandeel op grond van dat kengetal als koopwaardig te mogen beschouwen. In de Rangtabel kleurt de desbetreffende cel dan bruin. Vervolgens krijgt een aandeel alleen dan een Koop-oordeel als het voor alle kengetallen koopwaardig is. Voor de DG- kengetallen zijn de grenzen: SJDR ≥ 3,5% Actueel div. rend. ≥ 2,0% R^2 DpAgroei ≥ 0,97 CFpA > 0 DpAgroei ≥ 5% Omzetgroei% ≥ 0% WpAgroei% ≥ 2% Aantal Dividendcijfers ≥ 5 20% ≤ Gem Pay-out ≤ 75% Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Het kan nog 11% rendement op obligaties! Bron:  Willem Okkerse Willem D. Okkerse (1946) is CEO van het OK-Score Institute in Rotterdam en Brussel. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam Het heeft dit jaar behoorlijk gestormd op de Duitse beurs voor MKB-obligaties, de Mittelstandsmarkt. We bedoelen daarmee in het bijzonder een reeks probleemgevallen zoals de schroothandelaar Scholz, de producent van houten brandstofkorrels German Pellets, de Oost-Europese exploitant van landbouwgrond KTG Agrar en tenslotte de Hambur­gse zee­vracht­vervoerder Rickmers. Allemaal zijn ze in zwaar weer terecht gekomen. De OK-Score was echter onverbiddelijk. Al de obligaties van Scholz, KTG Agrar en Rickmers werden afgewezen! Zo is tijdig voorkomen dat we op de klippen zijn gelopen. Mittelstandsmarkt De uitgifte van leningen op de Mittelstandsmarkt, de beurs voor leningen voor het Duitse midden- en kleinbedrijf, heeft sinds 2011 een vlucht genomen. Dat jaar zitten we nog midden in de kredietcrisis en banken hebben hun kredietkraan dichtgedraaid. Onder­ne­mingen zitten ondertussen te springen om nieuw kapitaal onder het mom dat ze hun groei of uitbreiding willen financieren. In werkelijkheid kraken hun balansen. Het is niet een tekort aan vreemd vermogen, maar een tekort aan eigen vermogen dat de bedrijven parten speelt. Beleggers hebben dit niet door en zijn verblind door de relatief hoge coupons van zeven tot negen procent. Klinkende namen, langdurige aanwezigheid in het straatbeeld; beleggers denken dat imago gelijk staat aan een goudgerande financiële status. De laagdrempelige instap middels coupures van duizend euro maakt ze ook nog eens aantrekkelijk voor particuliere beleggers. De dalende rente in de jaren die erop volgen maakt de lokroep van de hoge couponvergoedingen alleen maar sterker. Helaas is het op de MKB-markt niet allemaal botertje tot de boom en door de aanhoudende kredietcrisis vallen er steeds meer lijken uit de kast. Medio 2016 blijkt dat 40 van de 160 obligaties op de Mittelstandsmarkt in de problemen zit. Een kwart van de getroffen bedrijven heeft noodgedwongen de betaling van de rente gestaakt of opgeschort. Dit laat vanzelf zijn sporen in de koersen achter. Rickmers Holding AG Laten we als voorbeeld de obligaties van de Duitse zeevervoerder Rickmers Holding eens onder de loep nemen. In mei 2013 kondigt de onderneming een vijfjarige lening aan met een rentevergoeding van 8,875% per jaar. Instappen? Het familiebedrijf Rickmers kan bogen op een lange traditie in de scheepvaart. Inmiddels beschikt het bedrijf over 120 schepen die, deels in eigendom, deels geleased aan derden, actief zijn in zowel zware ladingen als containervervoer. In ons eerste oordeel komen wij al tot de conclusie dat Rickmers averij zal oplopen. ‘De vooruitzichten van Rickmers zijn niet realistisch.’ De OK-Score uitkomsten zijn zelfs onthutsend. Reeds vier jaar achtereen de allerslechtste OK-Klasse 10. ‘Onverbiddelijk, afgewezen. Ook omdat uit de jaarrekening een bedrag van 50 tot 80 miljoen niet te traceren valt. Alle mooie woorden ten spijt is dit een tent met een bak schuld, een schuld die in de toekomst niet meer te financieren valt. Ondanks het mooie coupongebaar zou ik deze kruik aan mij voorbij laten gaan.’ zo luidde ons advies. De eerste anderhalf jaar lijkt er nog geen vuiltje aan de lucht en wordt de rente op de obligatie netjes uitbetaald, maar dan. In november 2014 zitten de banken en Rickmers met elkaar om tafel om de schuld te herstructureren. Kort daarvoor had Rickmers de bestaande lening nog met 25 mln euro opgehoogd naar 275 mln euro. Beleggers worden zenuwachtig en doen de obligaties in de verkoop. Nadat Rickmers in januari 2015 een geruststellende update geeft over de positieve onderhandelingen met de banken, herstellen de obligaties zich. Begin april verhoogt het Duitse ratingbureau Creditreform de kredietstatus van Rickmers zelfs nog met een frutseltje, van CCC+ naar B-. Eind november 2015 laait de veenbrand weer op. Rickmers moet 300 miljoen euro afboeken. De onderneming houdt vol op schema te liggen, maar als in januari 2016 de obligaties opnieuw een schuiver maken komt Rickmers met een inderhaast opgesteld persbericht: ondanks de moeilijke marktomstandigheden is er niets aan de hand, alles is onder controle. In 2016 ziet de zeetransportsector zich geconfronteerd met voortdurende stagnatie van de wereldwijde handel. Daarbij doet overcapaciteit de industrie de das om. Eind augustus vraagt de grootste reder van Zuid-Korea, Hanjin, surseance van betaling aan, enkele dagen later gevolgd door een faillissement. Als vlak daarna de Singaporese dochter van Rickmers de rentebetaling op een obligatie opschort, belandt ook de obligatie van Rickmers zelf op een nieuw dieptepunt. Wat voor de obligaties Rickmers geldt, geldt ook voor de meeste andere leningen. Door de snelheid waarmee de dalingen zich voltrekken hebben beleggers geen tijd om nog weg te komen, met alle financiële drama’s van dien. Inmiddels staat het OK-Score Wereld Rente Dividendfonds (beleggend in Bonds) voor dit jaar op 11% rendement. Bovenstaand verhaal is de bewerking van Willem Okkerse van een recent artikel van  Ron Boer, partner Het Effectenhuis Commissionairs in Amsterdam.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Dividenden een veel te grote verleiding Bron:  Ronald Kok, Analist.nl De hype rondom dividendaandelen is al jaren zeer misplaatst. Beleggers trappen jaarlijks nog en masse in de meest bekende value trap die er in beleggingsland te vinden is. Dit zijn de sceptische woorden van fondsmanager Rupert Rucker van Schroders Focus niet alleen op dividendrendement ”En natuurlijk levert het dividendrendement op de langere termijn zeer significant deel van het totaalrendement op” zo stelt Rucker. ”Maar beleggers lijken maar al te vaak verleid te worden door relatief hoge dividendrendementen, maar dit is doorgaans niet voor niets” zo waarschuwt hij. Het is volgens hem zeer kort door de bocht en roekeloos door puur naar de hoogtes van de dividendrendementen te kijken. Voorbeelden van rampscenario’s zijn er te over volgens hem waar bij hij onder andere naar de drama’s rondom Tesco en KPN verwees. Dividendpaniek is goed koopmoment Waar beleggers vaak en masse naar de nooduitgang rennen als een bedrijf aankondigt om haar dividend te verlagen of zelfs in te trekken reageert Rucker vaker precies andersom. Hij noemt dividendverlagingen of dividendstakingen zelfs hele goede koopmomenten omdat dan als het ware de aandelen vaak massaal gedumpt worden. Hij noemt dit zelfs een ‘perfect storm’ omdat 1 bedrijven de tering naar de nering zetten en flink aan kosten gaan besparen en 2 dat beleggers het aandeel flink dumpen op de markten. Beleggers moeten echter wel een langere adem hebben want volgens Rucker duren saneringsperiodes bij bedrijven toch zeker zo’n 5 jaar. Als voorbeeld hiervan noemt hij Tesco dat jaren terug zwaar in de problemen kwam, daardoor haar dividend stopte en waardoor het aandeel dus ook omlaag kelderde. Na verloop van tijd kwam er het herstel en bleek het leed alweer gauw geleden en werden ook de dividendbetalingen weer hervat. Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842 nieuws@analist.nl   Particuliere beleggers delen flink tik uit aan experts. Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Het optimisme is weer helemaal terug. Dat komt vooral door het enthousiasme wat de Trump plannen te weeg hebben gebracht. Ook december is meestal wel een goede maand. NB de gestegen rente, met name in de US, kan natuurlijk ook wel een dingetje worden. Met de overwinning van Trump is het optimisme onder de experts weer terug. De fiscale stimulansen van Trump zullen goed zijn voor de economie en de beurs. Daarnaast is december meestal wel een mooie maand. Ook Italië werd even onder de loep genomen. Of zoals een expert zei “Iedereen is bang voor Italië, dus dat zal wel weer meevallen”. Verder hebben we natuurlijk nog de FED rentevergadering, maar daar had iemand het over. Die stijging lijkt een zekerheidje. Er wordt tenslotte een 100% kans ingeprijst. Van de ECB verwachten enkele experts dat het met 6 maanden wordt verlengd. Ik was van de week in Londen en daar verwacht men dat ook. Er was een expert die het bijna perfect had voorspeld. Ik herhaal even zijn letterlijke worden : “Trump wint maar het tegenovergestelde gebeurd van wat iedereen verwacht. Na in eerste instantie een kleine schrikreactie stijgt de Dow Jones naar een All Time High. Reden: de rente stijgt en er wordt gedraaid uit obligaties richting aandelen.” Alsof de man een glazen bol had. optimistisch 51% neutraal 25% pessimistisch 24% --- 27% Ook het lange termijn optimisme is weer een flink stuk hoger. Voor een dergelijk optimisme moeten terug het begin van het jaar. optimistisch 37% neutraal 43% pessimistisch 21% --- 16% Dramatische portefeuille keuzes De portefeuille keuzes van experts waren dramatisch. Een fictief long / short fonds was de afgelopen jaren mooi aan het stijgen, maar in november was men in staat om het slechtste aandeel bij de toppers te zetten, (Ahold -11%). Ook KPN had men beter weg kunnen laten (-9%) En dat terwijl men een van de betere aandelen juist bij de floppers had neergezet, (Arcelor +16%). Per saldo zou een dergelijk fonds 4,5% hebben verloren. De particuliere beleggers hadden juist een top maand. Zij hadden AEGON bij de toppers gezet (+22%). Hun fonds steeg met 7,3%. We kunnen dus stellen dat de IEX lezers de experts hebben ingemaakt. Hoewel ze nog een hoop uit het verleden hebben goed te maken. De expert die het novemberscenario perfect had voorspeld was AEGON long gegaan (+22%) en Gemalto short (-3%). saldo stemmen perf floppers GALAPAGOS 6 0,8% AHOLD 5 -10,5% ING 4 7,1% KPN 4 -8,5% --------- gemiddeld 5,5% ARCELORMITTAL -10 16,1% UNIBAIL-RODAMCO -5 -4,0% ROYAL DUTCH SHELL -4 5,6% AKZO NOBEL -2 -0,2% PHILIPS -2 -1,2% UNILEVER -2 -0,8% WOLTERS KLUWER -2 -3,5% --------- -2,3% aex 2,8% AEGON nu ook favoriet bij experts, Arcelor weer top flopper Voor de komende maand hebben de experts ook AEGON bij de toppers gezet. Samen met ING (5) en Ahold (4). Verder zijn er veel lage beta aandelen, zoals Heineken en Unilever. ArcelorMittal staat wederom bovenaan, gevolgd door Royal Dutch Shell en Unibail. saldo stemmen perf floppers AEGON 6 ING 5 AHOLD 4 GEMALTO 3 HEINEKEN 3   UNILEVER 3       ARCELORMITTAL -9 ROYAL DUTCH SHELL -5 UNIBAIL-RODAMCO -3 ABNAMRO -2 ALTICE -2 NN -2 PHILIPS -2 Deze maand deden er 63 experts aan de enquête mee, waarvoor mijn dank.   Over Trump, inflatie en de dollar Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Beleggers zijn soms onnavolgbaar. Toen duidelijk werd dat Republikein Donald Trump de verkiezingen zou winnen raakten aandelen wereldwijd in vrije val. Voor de Amerikaanse en de Europese aandelenbeurzen stonden openingsverliezen van zo'n 5% in het verschiet. De Japanse Nikkei sloot de dag af met een verlies van 5,3% en na stevige verliezen bij opening van de beurzen in Europa keerde het sentiment alweer. De tien beursdagen die volgden waren voor aandelen de beste in jaren. De Amerikaanse beurzen bereikten zelfs nieuwe records. Vrijwel geen deskundige of tv-station die de overwinning van Trump had zien aankomen. En vrijwel geen beursanalist die had voorzien dat wanneer Trump zou winnen aandelen en de dollar zouden stijgen, laat staan zo fors. Inflatiepresident Waar de Amerikaanse centrale bank waarschijnlijk nog dit jaar de rente zal verhogen lijkt de nieuwe regering onder aanvoering van Trump door middel van overheidsbeleid de economie juist extra te willen stimuleren. Dit onder meer door belastingverlagingen voor bedrijven en door investeringen in infrastructuur.  Het verwachte beleid van Trump stuwt de inflatie en in anticipatie hierop deden beleggers obligaties in de uitverkoop waardoor de rente is gestegen. De koers van een obligatie en de rente bewegen omgekeerd: dalen obligaties in koers dan stijgt de rente. Een hogere rente maakt de Verenigde Staten voor beleggers extra aantrekkelijk en vandaar dat de dollar is gestegen ten opzichte van andere valuta. Een sterke dollar vormt zelf overigens weer een rem op de inflatie in de Verenigde Staten. Goed beschouwd kan gesteld worden dat Trump de Amerikaanse inflatieverwachtingen al stuwt en via de sterke dollar inflatie reeds wordt geëxporteerd. Valutakoersen laten zich heel lastig voorspellen en de vraag is of beleggers er verstandig aan doen dit te proberen. Vanwege het effect van communicerende vaten bewegen valutaparen zoals de euro en de dollar veelal in een bepaalde bandbreedte: is de dollar duur en de euro goedkoop dan vormt dit een stimulans voor de Europese economie, en omgekeerd geldt uiteraard hetzelfde. Valutarisico’s Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. In navolging van Warren Buffett focussen aandelenbeleggers beter niet zozeer op macro-economische zaken en valutakoersen maar vooral op individuele bedrijven en de waarderingen daarvan. Sterke en op aandeelhouderswaarde gerichte bedrijven zijn vooral in de Verenigde Staten te vinden waar men meer dan in Europa en Japan op creatie van aandeelhouderswaarde is gericht. De valutarisico's van het beleggen in Amerikaanse aandelen zijn overigens vaak kleiner dan verondersteld. Dit komt doordat vaak een behoorlijk deel van de omzet buiten de Verenigde Staten zelf behaald wordt. Ter indicatie: voor de bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500 gaat het om bijna de helft van de totale omzet. Records zijn normaal Gestuwd door de onderliggende waardecreatie tenderen aandelenbeurzen uiteindelijk opwaarts. De records van de Amerikaanse beurzen zijn dan ook geen aanleiding om aandelen voorlopig te mijden. En zelfs al zijn aandelenmarkten overgewaardeerd dan nog zijn er vaak voldoende individuele aandelen te vinden die wel aantrekkelijk gewaardeerd zijn. De Dow Jones bereikte onlangs voor het eerst het niveau van 19.000 punten. Uitgaande van een rendement van 6% tot 6,5% per jaar - ongeveer in lijn met rendementen uit het verleden - staat deze index aan het einde van Trump's eerste presidentstermijn op een niveau van circa 25.000 punten. Dit lijkt misschien optimistisch gedacht maar goed beschouwd is zo'n niveau dan eigenlijk heel normaal... Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Winnaars en verliezers onder het beleid van Trump Bron:  Robert van den Oever, Morningstar , 16 november, 2016 Welke sectoren kunnen profiteren van het beleid dat de aankomende Amerikaanse president Donald Trump voor ogen heeft? En welke sectoren zullen daar onder te lijden hebben? Morningstar weegt de potentiele winnaars en verliezers. Het directe effect van de verkiezing van Donald Trump tot 45e president van de Verenigde Staten is verwaarloosbaar, aangezien Morningstar analyses maakt voor de lange termijn, gebaseerd op de fundamentals van bedrijven en sectoren. Maar wijzigingen in het beleid die de aankomende nieuwe president voorstaat, kunnen de komende jaren wel effect gaan hebben op sectoren, afhankelijk van de accenten die Trump legt. Op basis van zijn eerdere uitspraken is een beeld te vormen van waar hij tijdens zijn presidentschap meer aandacht aan wil geven. Bijvoorbeeld investeren in infrastructuur. Of het – al dan niet deels – ongedaan maken van Obamacare, de collectieve zorgverzekering die officieel Affordable Care Act heet. En niet te vergeten Trumps wens om de belastingen te verlagen, voor burgers en voor bedrijven. Achterstallig onderhoud Als de investeringen in wegen, bruggen en spoorlijnen inderdaad gaan toenemen, dan kan de staalsector en de bouw profiteren. De staalbedrijven lieten afgelopen week direct na Trumps verkiezingsoverwinning al een duidelijke rally zien. Trump heeft voorgesteld om in de komende 10 jaar zo’n 1 biljoen dollar te investeren in achterstallig onderhoud. Dat geld heeft hij niet, maar hij mikt op een model waarbij private partijen mee investeren in ruil voor een terugverdienmogelijkheid, zoals tol heffen op een nieuwe weg. Die nadruk op publiek-private samenwerking betekent volgens Morningstar veel onzekerheid en vraagtekens over de haalbaarheid. Het is dus lang geen uitgemaakte zaak dat bedrijven hier snel en veel van kunnen gaan profiteren. Grondstoffen In samenhang met de te verwachten investeringen zullen ook de bedrijven die te maken hebben met grondstoffen profiteren, zoals mijnbouwers, en de grondstoffen zelf. Met name koper zette na de verkiezingen de rally voort die het al beleeft sinds eind oktober. Maar Morningstar-analist Jeffrey Stafford maant beleggers tot kalmte. Het is volgens hem onwaarschijnlijk dat Trumps plannen de vraag naar koper merkbaar zullen doen toenemen op de lange termijn. Zo veel koper hebben investeringen in infrastructuur immers niet nodig. Gezondheidszorg Eventuele wijzigingen in het beleid voor de gezondheidszorg kunnen grote gevolgen hebben. Als de Affordable Care Act geheel of gedeeltelijk ongedaan gemaakt wordt, dan vallen zo’n 20 miljoen nieuwe verzekerden weer uit het systeem. Dat zou het omzetvolume drukken van de zorgbedrijven die de medicijnen en zorghulpmiddelen leveren. Het is nog onduidelijk of de hele Act van tafel gaat, of dat die wordt aangepast. Volledig intrekken lijkt Morningstar-analist Damien Conover onwaarschijnlijk, aangezien de wet voor sommige groepen juist voordelig heeft uitgepakt. Wijzigingen kunnen negatieve gevolgen hebben voor bedrijven als er minder vraag naar zorg en zorgproducten komt. De andere kant van de medaille is dat als er geen Act is, er ook een deel regulering wegvalt. Die regulering zou in de praktijk lagere prijzen en lagere marges voor de zorgbedrijven betekenen. Het risico op prijsverlagingen is nu kleiner dan het zou zijn geweest onder een regering-Clinton. Analist Conover heeft de Fair Value berekeningen voor de healthcare-bedrijven die hij volgt vooralsnog ongemoeid gelaten, aangezien de impact van de Republikeinse plannen nog niet in te schatten is. Vrij personenverkeer in gevaar? Morningstar neemt ook de softwarebedrijven in ogenschouw vanwege Trump, want hij wil de immigratie beperken, of met voorwaarden omkleden. Dat kan een effect hebben op de grote softwarebedrijven die voor hun personeelsbestand putten uit de hele wereld. Vrij personenverkeer is voor die bedrijven van levensbelang om de juiste ontwikkelaars aan te kunnen trekken en vast te houden. Onder Trump is dat straks wellicht minder vanzelfsprekend dan nu. Invoerheffingen Wat de industriebedrijven betreft kunnen de autobedrijven last krijgen van Trumps protectionsme. Direct na de verkiezingsuitslag moesten de automultinationals al een flinke veer laten. De autoconcerns vrezen Trumps ideeën over het aanpassen van internationale handelsverdragen en dat leidt tot grote onzekerheid in de auto-industrie. De Europese en Japanse autobouwers zouden geconfronteerd kunnen worden met invoerheffingen. Defensie-uitgaven Trump wil meer spenderen aan defensie. Naar verwachting zal het defensiebudget van de VS stijgen naar boven 650 miljard dollar in 2019, vergeleken met 583 miljard dollar die de regering-Obama heeft begroot voor 2017. Ook heeft hij de Europese NAVO-bondgenoten opgeroepen om hun defensie-uitgaven op te schroeven en zich te houden aan de afspraak dat ze 2% van hun bruto binnenlands product uitgeven aan defensie. Veel Europese NAVO-landen geven minder uit dan 2% en Trump heeft dat bekritiseerd. Hij vindt dat die landen te makkelijk de rekening naar de VS schuiven. Grensoverschrijdend Bij de defensieve consumentengoederen zullen de fundamentals niet veranderen, maar wel zijn andere factoren van invloed, zoals wisselkoerseffecten. Bedrijven met een blootstelling aan Mexico, door aldaar gevestigde dochterbedrijven bijvoorbeeld, kunnen invloed ondervinden van de dalende Mexicaanse peso. Maar dat zijn kortetermijneffecten. Een ander effect ligt op de loer voor bedrijven die hun productie hebben uitbesteed naar China. Trump wil dat werk en die banen terughalen naar de VS, dus wijziging van handelsverdragen of importvoorwaarden kunnen zulke bedrijven hinderen. Voor Morningstar blijft de kwaliteit van bedrijven met een Economic Moat, ofwel langdurig concurrentievoordeel, vooropstaan. Samenvattend komen de aandelenanalisten van Morningstar op basis van de boven geschetste ontwikkelingen tot het volgende lijstje met winnaars en verliezers: Volatiliteit leidt tot koopkansen In algemene zin stellen de Morningstar-aandelenanalisten dat de verkiezingsoverwinning van Trump vooralsnog tot meer volatiliteit op de markten kan leiden, zolang nog niet duidelijk is wat zijn beleid precies gaat inhouden. De dips op de beurzen die de volatiliteit met zich meebrengt, kunnen beleggers gebruiken om kansen te benutten tegen aantrekkelijke waarderingen. Lees meer: - Trump president: Morningstar analyseert de gevolgen   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling.   Risico’s van crowdfunding mogelijk onderschat Bron: Redactie De Autoriteit Financiële Markten (AFM) evalueert momenteel de crowdfundingvoorschriften die per 1 april 2016 zijn geïntroduceerd. De evaluatie bestaat uit verschillende consumentenonderzoeken en een consultatieronde. Deze onderzoeken worden uitgevoerd in samenwerking met crowdfundingplatformen. Voorlopige bevinding Op basis van de eerste uitkomsten komt de AFM tot de voorlopige bevinding dat een deel van de investeerders de risico’s van crowdfunding onderschat. Een groep investeerders schat de kans op mislukking van een project in op minder dan 2,5%. Crowdfunding (ook wel publieksfinanciering genoemd) is een alternatieve wijze om een project te financieren. Om een project te financieren gaan ondernemers in de meeste gevallen naar de bank om een kredietaanvraag te doen en zo startkapitaal te verkrijgen. Crowdfunding verloopt echter zonder financiële intermediairs, maar zorgt voor direct contact tussen investeerders en ondernemers. Crowdfunding gaat in principe als volgt: een groep of persoon, dat kan zowel een ondernemer als particulier zijn, wil een project starten, maar heeft onvoldoende startkapitaal. Om dit kapitaal te verwerven biedt hij of zij het project aan (bijvoorbeeld op een platform op het internet) en vermeldt het benodigde bedrag erbij. Op deze manier kan iedereen investeren in het project. Het idee erachter is dat veel particulieren een klein bedrag investeren en dat deze kleine investeringen bij elkaar het project volledig financieren. Dit in tegenstelling tot bankkredieten en grootinvesteerders, waarbij er sprake is van slechts één of enkele investeerders die een groot bedrag inbrengen. Deze kleine investeerders noemt men the crowd het Engelse woord voor de mensenmassa. Op sommige crowdfunding-websites gaat het geïnvesteerde geld niet direct naar het project, de ondernemer ontvangt het geld pas als (ten minste) 100% van het bedrag binnen is. Indien deze 100% niet wordt behaald krijgen de investeerders hun geld terug of worden toegezegde investeringen niet geïncasseerd. Lees meer op Wikipedia Dat lijkt, op basis van de huidige kennis, geen realistische inschatting. Daarnaast acht ongeveer 40% van de respondenten de risico’s van crowdfunding lager dan die van beleggingsfondsen én aandelen. De risicokwalificatie die het crowdfundingplatform aan een project geeft, vindt de consument belangrijk. De  investeerder zal zelf dan ook een gedegen analyse zal moeten doen. De AFM erkent dat er aanleiding is om zelf scherper te kijken naar de wijze waarop de platformen projecten beoordelen en hoe ze klanten daarover informeren. Net als bij het beleggen in andere productcategorieën, is het ook voor crowdfundbeleggen van belang dat er verantwoord wordt geïnvesteerd door consumenten. Investeren in crowdfunding kan een mooi rendement opleveren. De risico’s nog onduidelijk. De AFM raadt consumenten aan een verantwoord deel van hun vermogen in crowdfunding te investeren en dit te spreiden over meerdere projecten. Als richtlijn hanteert zij maximaal 10% van het vrij belegbaar vermogen. De AFM komt tot de voorlopige conclusie dat crowdfunding-investeerders regelmatig een hoger percentage van hun vrij belegbaar vermogen investeren in crowdfunding. Doel van de evaluatie Met de recente consumentenonderzoeken beoogt de AFM de effectiviteit van het toezicht op de crowdfundingsector en de werking en voorschriften te verbeteren. De AFM krijgt hiermee inzicht in de ontwikkelingen van crowdfunding, de daaraan gelinkte risico’s, en onderzoekt of de huidige voorschriften en regelgeving hiertoe effectief zijn. De AFM onderzoekt daarnaast ook de eventuele kosten van de voorschriften. Die kunnen bijvoorbeeld bestaan uit drempels die consumenten ervaren of administratieve lasten van platformen. Tevens worden stakeholders opgeroepen om input aan te dragen. Voor meer info zie website AFM. De rapportage van de volledige evaluatie wordt in het voorjaar van 2017 verwacht.   Consument of participant? Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. Bestuursleden gezocht Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Redactieleden gezocht Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. Webmaster gezocht Voor de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de website willen beheren. Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Ben jij enthousiast, wil je niet alleen consumeren maar ook participeren, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie    HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

5 december 2016

Nieuwsbrief20161101

.. November 2016 Stilte voor de storm Wat hebben we aan de koers/winst-verhouding? Rendement en Risico en Crowdfunding Experts in de ban van Trump Biotech, moet je daar nu nog in beleggen? Factorbeleggen: op zoek naar de steen der wijzen Het Lindy-effect Consument of participant? .. Stilte voor de storm Bron:  Frans Schreiber, voorzitter Hcc-Beleggen Het 67e symposium afgelopen maand 8 oktober, georganiseerd door onze kommissie, had het thema “Stilte voor de storm”. En dat was goed bedacht !. Op dit moment teisteren meer dan ooit veel onzekerheden de markten. Het beleid van de ECB, zal dat voortgezet worden of wordt de stroom van gratis geld naar de markt gestopt? Wat zal er in Amerika gebeuren, wordt Trump gekozen, die pleit voor een “nationalisatie”  van Amerikaanse belangen, of komt Hilary in het witte huis, belaagd met emails waaruit blijkt dat ze dubbele belangen heeft. In december heeft Italië een referendum, waarbij de bevolking mag kiezen of ze voor de hervormingen in de economie zijn of niet? En als ze dat niet zijn, wat gebeurt er met de Italiaanse leningen? Onze kommissie heeft er niet veel vertrouwen in, vandaar de titel. Om onze beleggers gedegen deze onzekere tijd in te laten gaan, waren veel gerenommeerde sprekers aangetrokken. Menno van Hoven brak de dag open met boeiend verhaal over de bouw uw eigen dividendmachine. In plaats van minder dan 1% op uw spaarrekening, kunt u volgens Menno betere aandelen kopen met een goed dividend. Als de aandelen zakken, dan stijgt het dividend rendement en wanneer u dan koopt, verdient u nog meer rendement! Vervolgens kwam Martijn Rozemuller aan het woord. Hij zegt dat beleggen door particulieren vooral geld kost doordat particulieren op verkeerde momenten handelen en het kost geld door professionals doordat deze een hoge beheervergoeding vragen. Daarom adviseert hij ETF’s, die weinig kosten hebben. Op deze manier spaar je wel tot 1% extra kosten uit op jaarbasis en dat geeft een hoger eindbedrag. Jim Tehupuring gaf een goed overzicht over ProBeleggen en hoe deze adviezen tot stand komen. Jim vindt technische analyse niet genoeg, het verhaal moet fundamenteel kloppen. Zo vindt hij ASML te duur en verkoopt deze, terwijl Rodamco onterecht is gezakt en deze koopt hij volop bij. Wouter Keller gaf een college over echt beleggen. Zijn modellen lopen terug tot begin 1900 en op basis daarvan kan hij precies uitrekenen wanneer je moet beleggen en waarin. Zijn nieuwe model Defensieve Asset Allocatie wordt gepubliceerd op academische websites en wordt volop gedownload. Ook de beleggers in de zaal hebben zijn model nagebouwd en zijn enthousiast over de resultaten. Als laatste kwam Aat Schornagel. De zaal zat bomvol, er kon geen belegger meer bij. Aat heeft zijn eigen theorie over dagopties, en die gaat dwars tegen de gevestigde studies in. Maar Aat kan het bewijzen, want hij handelt volop fors voor zichzelf en andere geïnteresseerden. "Put your money where your mouth is", is een gezegde in beleggersland en Aat volgt dit op en is een meester in dagoptie handel. Kortom, het was een leerzame en enerverende dag, ik hoop u volgende keer weer te zien Met een vriendelijke groet, Frans Schreiber, voorzitter Hcc-Beleggen.   Wat hebben we aan de koers/winst-verhouding? Bron:  Ronald Kok, Analist.nl Ronald Kok (RBA)  Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl Na zijn economie opleiding aan de Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU  Universiteit van Amsterdam bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en  focust hij zich nu vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op derivatenstrategieën, asset-allocatie en risicomanagement. Wat hebben we aan de koers/winst-verhouding? Wanneer we het over valuebeleggen hebben, horen we vaak al gelijk de term koers/winst-verhouding. Het zoeken op de Engelse term ‘price/earnings ratio’ levert zeker al ruim 28 miljoen pagina’s met resultaten op. Blijkbaar vinden beleggers dit dus een belangrijke ratio, maar is dat wel terecht? De koers/winst-verhouding staat uiteraard voor niets anders dan de huidige koers van het aandeel ten opzichte van de winst per aandeel. Dit klinkt heel eenvoudig maar wanneer wij in systemen als die van Bloomberg en Reuters kijken zien we al gauw een scala aan varianten. De beurskoers is uiteraard een eenvoudige maar welke winst per aandeel moeten we nu pakken? Die van vorig jaar, die over dit jaar (en dus nog onbekend is en uiteraard alleen maar geschat kan worden), of een historisch gemiddelde, met of zonder eenmalige baten/lasten et cetera. U leest het al met de term ‘winst per aandeel’ kunt u heel veel kanten op. Enorm veel varianten Dit enorme scala aan varianten biedt daarom veel ruimte voor datamining en datasnooping. Hiermee bedoelen we dat onderzoekers simpelweg hun definitie van de winst per aandeel aan kunnen passen zodat er betere uitkomsten komen. Dit is helaas van alle dag in de financiële wereld. Zo lezen we vaak dat bijvoorbeeld de ‘forward price/earnings-ratio’ over de periode 2010 tot en met 2015 een enorm voorspellende waarde had voor de oliesector. Wanneer we echter een andere periode of een andere sector zouden pakken zien we vaak weer totaal andere resultaten. Onze visie is dan ook om alles zo simpel mogelijk te houden en meer naar de nettowinst per aandeel te kijken en er geen varianten van gaan gebruiken. Robert J. Shiller Detroit, USA 29 maart 1946 Nobelprijs samen met Eugene Fama, Lars Peter Hansen in 2013 “voor de empirische analyse van de prijzen van activa” Veel kritiek is er verder ook op het feit dat de gebruikte winst per aandeel maar een momentopname is. Een bedrijf kan net veel activa verkocht of gekocht hebben en daardoor ontstaat al direct een  vertekend beeld van de winst; die door eenmalige baten en lasten enorm kan fluctueren. Het is daarom veel eerlijker om over een langere periode dan slechts 1 jaar naar de winst per aandeel te kijken. Eén van de meest betrouwbare varianten van de koers/winst-verhouding is daarom de CAPE-ratio (cyclical adjusted price/earnings ratio) die door de Amerikaanse professor (en Nobelprijswinnaar) Robert Shiller ontworpen is. Deze ratio kijkt niet alleen naar 1 winst per aandeel maar naar het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar. Op deze manier worden éénmalige baten en lasten er uitgefilterd en krijgt u een veel beter beeld van de meer duurzame winst (of verlies) per aandeel van het bedrijf. Hoe lager de koers/winst-verhouding hoe goedkoper het aandeel? Zoals gezegd is de koers/winst-verhouding de beurskoers ten opzichte van de winst per aandeel. Het is doorgaans het credo dat hoe lager de koers/winst-verhouding is hoe goedkoper het aandeel is, en omgekeerd. Veel onderzoeken van de Amerikaanse aandelenmarkten laten vaak een dergelijk verband zien. Bron: Mebane Faber (mebfaber.com) De bovenstaande grafiek van de Amerikaan Mebane Faber laat inderdaad het negatieve verband zien: hoe lager de koers/winst-verhouding hoe hoger het rendement. En bij de hogere koers/winst-verhoudingen zien we zelfs negatieve rendementen ontstaan. Deze data gaat echter over de Amerikaanse aandelen en over de Europese aandelen zijn nog maar relatief weinig onderzoeken gedaan. We kijken daarom naar het artikel “Global value: building trading models with the 10-year CAPE” van Faber dat in augustus 2012 gepubliceerd werd. Voor dit onderzoek werd gekeken naar het nut van de CAPE-ratio voor 32 landen. Ook hier zien we een behoorlijk negatief verband tussen de hoogte van de CAPE-ratio en het opvolgende aandelenrendement. In de tabel hier ziet u dat dus de hogere rendementen vooral gerealiseerd werden door de aandelen met de lagere koers/winst-verhoudingen en de lagere rendementen (en ook de verliezen) werden voornamelijk door de aandelen met de hogere koers/winst-verhoudingen gerealiseerd. Er zit hier een jaar tussen het moment van de aandelenselectie en het gemeten rendement. Is de CAPE-ratio dan dus een gouden voorspeller? Nee absoluut niet. Integendeel kan het soms zijn, want wie in 2014 een mandje met de aandelen met de laagste CAPE-ratio’s had gekocht had in 2015 forse verliezen. Met de CAPE-ratio kunt u dus niet zomaar makkelijk de winnaars van de toekomst vinden. U moet dit meer zien als de aandelenvariabele met relatief de hoogste voorspelbaarheid in het verleden. Bij volgende bijdragen gaan we verder in op combinaties van variabelen (zoals die van Josef Piotroski en Josef Lakonishok.   Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl Rendement en Risico en Crowdfunding Bron:  Ivo Feeke, Voordegroei B.V. Een belegger die al wat vermogen opgebouwd heeft en naar zijn beleggingsportefeuille kijkt, heeft natuurlijk een rendements- en risico vraagstuk. Deze stelt zich wellicht vragen of neemt de volgende punten in zijn afweging mee: Lage rente op spaarboekjes, zoektocht naar meer rendement; Diversificatie, kan een lening/financiering aan een (startende) ondernemer met een mooi of interessant idee spreiding aanbrengen in mijn beleggingen? Ik heb als belegger weinig impact op (AEX) beursgenoteerde en andere wereldwijd actieve bedrijven; Crowdfunding lijkt een relatief gemakkelijke, goedkope en snelle manier om financiering te verkrijgen; Investeerders voelen zich direct betrokken bij het bedrijf of de persoon die investeringsvraag heeft; Beleggers vinden het leuk, aantrekkelijk of leerzaam om op deze manier te investeren en beleggen; Ik zoek een eenvoudige en directe toegang tot de financiering van start-ups en bestaande MKB-bedrijven, of partijen actief in creatieve , zorg- en vastgoedsector; Als belegger wil ik op een bijzondere manier betrokken zijn bij de doelstelling van de geldvrager en/of hun inleg voor een deel als een gift zien of de projecten staan dichter bij persoonlijke drijfveren en de beleving van de belegger. Rendement Zo zijn bovenstaande punten en motivaties maar een deel van de veelvoorkomende vragen en afwegingen. Vanuit een pure beleggingsoptiek is rendement en risico bij veel beleggers nog steeds van doorslaggevend belang. En algemeen gezien kun je de categorie ergens tussen obligaties en aandelen plaatsen op de efficiënte grenslijn. Dit is natuurlijk afhankelijk van de vorm en rentepercentages/rendement als ook specifieke risico’s van aflossingen en terugbetalingen. Je ziet ook beleggingen aangeboden worden die meer weg hebben qua karakteristieken tussen aandelen en private equity. Duidelijk moet zijn dat er misschien op termijn wel, afhankelijk van volumes en wereldwijde groei, als instrument een nieuwe categorie zou kunnen ontstaan ten opzichte van de huidige in de wet opgenomen karakteristieken bij bijvoorbeeld de door AFM ontwikkelde Risicowijzer.1)  Het is belangrijk bij de keuze om een deel van het vermogen te beleggen in deze alternatieve categorie, dat deze past in het totale beleggingsplaatje. Zeker als er een emotionele connectie is, moet een belegger proberen rationeel een project/onderneming/ondernemer te beoordelen. En of de belegger als private lender zijn geld investeert en daardoor zijn asset allocatie verandert wanneer hij een belegging toevoegt aan zijn beleggingsportefeuille. Verhouding risico en verwacht rendement van MKB/Crowdfunding leningen ten opzichte van andere beleggingscategorieën. Risico's Net zoals bij andere assets is het belangrijk om te realiseren dat er risico’s verbonden zijn aan deze beleggingscategorie. Dit kunnen afhankelijk van de onderneming specifieke beleggingsrisico’s zijn die inherent zijn aan aandelenbeleggingen. Maar ook gelden nog andere risico’s dan bij beursgenoteerde aandelen. Denk hierbij aan: Operationele risico’s van platform: misschien enigszins vergelijkbaar met risico en track record van beheerders van fondsen. Faillissementsrisico: is ook hier net zo goed aanwezig en het is belangrijk om te zien wat er met de belegging zelf, de markt of de informatievoorziening gebeurt als het platform onverhoopt failliet zou gaan. De partij die financiering ontvangen heeft voldoet niet aan rente- en aflossingsverplichtingen: zeker als een belegger geld verstrekt in de vorm van een lening geldt ook hier, net als bij obligaties, dat tussentijds (of op het einde van de looptijd) rente en terugbetaling van kapitaal moet gebeuren. Zowel kwaliteit van belegging als platform: sommige platforms proberen de kwaliteit van de ondernemingen waarin belegd gaat worden te borgen met ratings en (externe) beoordelaars die risico’s en bedrijfsvoering analyseren en voorzien van een rapport. Verhandelbaarheid/liquiditeit: in vergelijking met beursgenoteerde beleggingen is het belangrijk om te beseffen dat het geïnvesteerde geld in een onderneming of project niet zomaar elke dag er uit gehaald kan worden. Er zijn verschillende platformen die ook voor wat betreft tussentijds kopen en verkopen een markt onderhouden waarbij beleggers hun investering opnieuw aan kunnen bieden aan andere geïnteresseerden. Dit is niet standaard altijd zo! Ref: 1) Zorgvuldig advies vermogensopbouw: risico, wijzer of niet? Artikel VFP 4 april 2011 F Husken & RGJ van Beek en https://www.afm.nl/~/profmedia/files/wet-regelgeving/beleidsuitingen/leidraden/risicoprofielen.ashx?la=nl-nl Aanbevelingen voor een betere aansluiting tussen beleggingen en risicoprofielen, September 2015.   Experts in de ban van Trump Bron:  Corné van Zeijl, Actiam De optimisten en de pessimisten waren vorige maand volledig in evenwicht. En dat goldt ook voor de beurs. De AEX ging met een hele bescheiden 0,1% omhoog. De aandelenkeuzes waren simpel uitstekend. De toppers stegen met 5,5%, terwijl de floppers met 2,3% daalden. Precies zoals het moet. Voor de komende maand blijft men erg terughoudend. Veel beursprofessionals waren in de ban van Trump. Blij als het straks 9 november is. Daarnaast is de stijgende rente een factor war iedereen het over heeft. Voor de komende maand zet men zijn geld in op Galapagos. Dit aandeel stond vorige maand nog bij de floppers. Van Arcelor kunt u maar beter afblijven. Unibail komt op de tweede plaats, vooral vanwege de angst voor een verder stijgende rente. Deze maand houden voor al de Amerikaanse verkiezingen de experts bezig. Men is er niet over uit welke kandidaat zal winnen. En welke koersreactie bij welke kandidaat hoort. Een mooie uitspraak van experts, die optimistisch was. All bets are off als Trump wint. Een tweede belangrijke ontwikkeling waar belegger zich mee bezig houden is de ontwikkeling van de rente. Er werd zelfs al de vergelijking met  1987 getrokken, toen ook stijgende aandelen koersen gepaard gingen met een stijgende rente. Een laatste vermeldenswaardige factor is de relatief goed winstontwikkeling. Het cijfers seizoen is tot dusverre best redelijk. Per saldo is er een miniem optimisme waarneembaar op de korte termijn. 40% denkt dat de AEX zal stijgen en 33% verwacht een daling. Maar het is nog steeds ver onder het gemiddelde. optimistisch 40% neutraal 26% pessimistisch 33% --- 7% Ook voor de lange termijn zijn de verwachtingen erg terughoudend. En ver onder het lange termijn gemiddelde. En dezelfde factoren worden aangehaald. optimistisch 32% neutraal 42% pessimistisch 26% --- 5% Goede aandelenkeuzes in oktober Voor de aandelenkeuzes was het wederom een hele mooie maand. Vooral Randstad deed het uitstekend. Ook aan de short kant werden goed gescoord. 3 van de 4 floppers gingen naar beneden. Alleen jammer dat ook ABNAMRO er bij stond. In een stijgende rente omgeving doen bank aandelen het goed en dus ook ABNAMRO met een plus van maar liefst 14,1%. Een fictief hedgefonds van de particuliere beleggers liet per saldo een verlies van 1,3% zien. Zij hadden ING en ABNAMRO bij de floppers staan. saldo stemmen perf floppers ROYAL DUTCH SHELL 4 2,4% KPN 3 0,5% RANDSTAD 3 15,7% SMBO 2 3,5% --------- 5,5% GALAPAGOS -4 -2,6% GEMALTO -4 -13,2% WOLTERS KLUWER -4 -7,5% ABNAMRO -3 14,1% --------- -2,3% aex 2,8% Galapagos duidelijk favoriet, Arcelor niet Voor de komende maand is Galapagos opvallend van flopper naar de topper gegaan. 6 experts denken dat het de grootste stijger zal worden. Verder zijn Ahold, KPN en ING favoriet. Men vindt duidelijk Arcelor Mittal te ver gestegen en te veel op de muziek van de stijgende ijzer erts prijzen vooruit gelopen.  In een stijgende renteomgeving moet je geen onroerend goed aandelen hebben. Ondanks dat de koers van Unibail daardoor al met bijna 10% is gedaald afgelopen maand, staat dit aandeel met overtuiging op nummer 2 . Op nummer 3 staat Shell en dan volgt een flinke lijst met aandelen die allen per  saldo twee flop stemmen hebben gekregen. saldo stemmen perf floppers GALAPAGOS 6 AHOLD 5 ING 4 KPN 4             ARCELORMITTAL -10 UNIBAIL-RODAMCO -5 ROYAL DUTCH SHELL -4 AKZO NOBEL -2 PHILIPS -2 UNILEVER -2 WOLTERS KLUWER -2 Aan de enquête deden 57 experts mee.   Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Biotech, moet je daar nu nog in beleggen ? Bron:  Jan Kolkman, Stockpicker-Signaal, 25 oktober 2016 Wanneer je daarover nadenkt zeg je al gauw: deze sector heeft een prachtige performance laten zien met een stijging van meer dan 600 procent in de laatste tien jaar voor de Nasdaq Biotech Index. Sindsdien laat de sector het wat afweten. TICKER NAAM LAAGSTE IN 10 JAAR HOOGSTE DAARNA % WIJZIGING KOERS NU % WIJZIGING SINDS HOOGSTE ^NBI NASDAQ BIOTECH INDEX 590.26 4194.87  PLUS  610,7 % 2788.28 MINUS  33.5 % GEN.CO GENMAB 23.23 1294.00 PLUS  5470.4 %  1147.00 MINUS  11.4 % GLPG.AS GALAPAGOS 10.00 66.19 PLUS  561.9 % 59.99 MINUS  9.4 %    Een switch? Je kunt je afvragen of je er goed aan doet zo’n high performer als Genmab er uit te gooien en in de plaats daarvan wat andere biotech-aandelen op te pikken die wat achtergebleven zijn in de periode dat sommige het zo goed deden. Ik ben van mening dat er voor Genmab nog steeds goede mogelijkheden zijn. Het is wel een bedrijfstak waarin de volatiliteit groot is, dat wil zeggen dat de koersen forse uitslagen laten zien. Aan de andere kant kun je je afvragen waarom een aandeel als Genmab het zo goed heeft gedaan. Het antwoord is naar mijn mening dat het bedrijf goede resultaten heeft laten zien, en daarmee de Food and Drug Administration (de FDA), de Amerikaanse toezichthouder, heeft overtuigd, een goede kaspositie heeft en (het belangrijkste van allemaal) een brede pijplijn heeft aan medicijnen in ontwikkeling. Waarom is een ruime kas zo belangrijk? Een biotech met een interessante pijplijn, die krap bij kas zit, heeft dan niet de mogelijkheid al zijn noodzakelijke onderzoeken zelf te bekostigen. Het risico dat het bedrijf dan loopt is dat een farmareus een bod uitbrengt, dat gezien de mooie pijplijn wel heel erg laag is. Waarom zoveel nadruk op biotech? Wat is de oorzaak dat er in de selectie van interessante aandelen van Stockpicker-Signaal zo vaak bedrijven zitten die medicijnen ontwikkelen met dikwijls de focus op kanker ? We worden steeds ouder. En hoe ouder een lichaam, hoe groter de kans op biologische afwijkingen die tot kanker kunnen evolueren. De strijd daartegen is de laatste jaren versneld en dat zal de levensverwachting de komende jaren gevoelig verlengen. In het Belgische tijdschrift Knack schreef Michel Vandersmissen onlangs een interessant artikel met de titel ‘In de toekomst zullen veel mensen twee of drie kankers krijgen èn overleven’. Waardoor worden die felle koersfluctuaties veroorzaakt ? Bedrijven in de biotech komen nogal eens met spectaculair nieuws, waardoor een bepaalde ziekte beter behandelbaar zal zijn. Maar dit soort bedrijven doet dan ook duizenden proeven in hun zoektocht naar een goed medicijn. En de praktijk leert dan zo’n 92 procent van die proeven niet succesvol is. Van de tests die wel aan de verwachtingen voldoen bereikt slechts een klein deel het stadium dat er zeg maar meer dan 1 miljard dollar omzet per jaar kan worden gerealiseerd. Wanneer een test niet succesvol is, dus niet wordt goedgekeurd voor toelating op de markt door de FDA dan zien we dat een koers volledig kan instorten, zoals een aantal jaren geleden gebeurde met Prosensa, dat een medicijn tegen Spierdystrophie van Duchenne ontwikkelde, en is het soms het einde van de company. Prosensa was in feite een one-product-company, waar het risico dus extra groot is. Een tegenvallend bericht kan dus de oorzaak zijn van een stevige koersval, al kan ook een algehele beursmalaise een relatief grote koersdaling in een sector als biotech veroorzaken. Dit is speciaal het geval als de koers van zo’n aandeel het recentelijk heel goed heeft gedaan, want dan zit iedereen op winst. Daardoor komt men in de verleiding winst te nemen, terwijl je bij de verkoop van een ander element uit de portefeuille een verlies zou realiseren. Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Zelf had ik aandelen Prosensa, die ik bij de overname door Biomarine heb verkocht. In plaats daarvan heb ik deze zomer aandelen Sarepta gekocht. Dat was de concurrent van Prosensa. Ik kocht ze op het moment dat ze op het punt stonden een goedkeuring van de FDA te krijgen. Maar helaas voor Sarepta die goedkeuring kwam niet. De koers stortte in van 22 naar 14 dollar en ik ging er van uit dat Sarepta met de ontwikkeling door zou gaan en een nieuwe aanvraag bij de FDA zou indienen. Een paar weken later heb ik een deel verkocht op 50 dollar en de rest op 54. Galapagos Een bedrijf als Galapagos is een biotech met ook een breed ontwikkelingsprogramma, zeg maar een brede pijplijn. Een kandidaat-medicijn van Galapagos dat momenteel erg in de belangstelling staat is Filgotinib tegen reumatoïde artritis (RA). Het grote voordeel van Filgotinib, ten opzichte van de gangbare medicijnen tegen reuma, is dat je kunt volstaan met één pilletje per dag en daardoor verlost bent van al die vervelende injecties. Een belangrijk punt in de publicaties van een bedrijf in de biotech is de cashpositie, in feite veel belangrijker dan de gangbare omzet- en winstontwikkeling. Want een biotech met weinig cash, maar een goede pijplijn, is een makkelijke prooi voor een farmaceut die goed in de slappe was zit. Zo’n biotech die niet voldoende cash heeft om zijn onderzoek te voltooien kan dan zo maar voor een prikkie worden weggekaapt. Je kunt stellen dat dit leuk is voor de aandeelhouder, maar ik ben van mening dat het interessant is voor de korte-termijn-belegger, maar een belegger met een wat langere horizon ziet liever dat het bedrijf NIET wordt overgenomen, of pas in een later stadium. Om de eenvoudige reden dat dan de overnameprijs aanmerkelijk hoger ligt. Galapagos is een bedrijf met een brede, maar vooral interessante pijplijn voor onder meer Filgotinib voor de behandeling van RA en voor de Ziekte van Crohn (een aandoening aan het spijsverteringskanaal) en nog een kandidaat-medicijn tegen taaislijmziekte of Cystic Fibrosis (CF). Per 31 maart 2016 had Galapagos een bedrag van 979 miljoen euro in kas. Dat is 21.35 euro per aandeel. Dit kwam door een succesvolle introductie op de NASDAQ en een deelname van de Amerikaanse farmaceut Gilead van 14,7 procent in het aandelenkapitaal van Galapagos. Galapagos in de AEX Met ingang van maandag 20 juni 2016 is het aandeel is  opgenomen in de AEX-index in Amsterdam. Dit is interessant omdat de nog steeds groeiende groep van index-beleggers dan in het aandeel gaan beleggen en dat meer analisten het aandeel gaan volgen. Biotech en Hillary Clinton Als nadeel voor de medicijnfabrikanten in het algemeen wordt nogal eens genoemd het feit dat Hillary Clinton in haar campagne voor het presidentsschap aankondigt wat te gaan doen aan de hoge prijzen van bepaalde medicijnen. En niet te vergeten onze eigen Minister van Volksgezondheid, Edith Schippers, pleit ook voor lagere medicijnprijzen. En toch ben ik van mening dat zij goed werk doen, want door een lagere prijs wordt de gevraagde hoeveelheid groter en 30 patiënten, die 500 dollar voor een pil betalen, leveren meer op dan 10 patiënten van 1000 dollar. Bovendien worden meer patiënten geholpen en is de ziektekostenverzekering dan meer bereid dat medicijn in het vergoedingspakket op te nemen. Verder heeft Galapagos bekend gemaakt dat het werkt aan manieren om het succes van reumamiddel Filgotinib te herhalen. Half juni zei Galapagos elke twee jaar een fase-3 testprogramma te willen beginnen. Ook wil het elk jaar drie klinische zogeheten Proof-of-Concept medicijnen leveren. De ambitie duidt er volgens KBC op dat Galapagos bezig is met het opbouwen van een ‘duurzaam en gediversifieerd productportfolio’. KBC handhaaft zijn buy-advies met een koersdoel van 70 euro. Overzicht dit jaar TICKER NAAM KOERS ULTIMO 2015 LAAGSTE IN 2016 HOOGSTE DAARNA KOERS NU % WIJZIGING IN 2016 ^NBI NASDAQ BIOTECH INDEX 3540.44 2517.40 3154.36 2788.28 MINUS  21,2 % GEN.CO GENMAB 917.50 605.00 1294.00 1147.00 MINUS  25 % GLPG.AS GALAPAGOS 57.70 32.50  66.19 59.99 MINUS  4.0 %                          Overname? Het komt er op neer dat geen van beide genoemde biotech ondernemingen overgenomen wil worden. De CEO van Genmab heeft onlangs gezegd dat als er een bod zou worden gedaan het wel op de dubbele koers van dit moment zou moeten plaats vinden voordat hij daarmee instemt. Ik ben van mening dat Genmab in de komende drie jaar een koers kan laten zien van het vijfvoudige van het huidige niveau en ik acht Galapagos tot een zelfde prestatie in staat. Voor beide stel ik wel de voorwaarde dat ze NIET worden overgenomen.   Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Factorbeleggen: op zoek naar de steen der wijzen Bron:  Willem D. Okkerse MBA Willem D. Okkerse (1946) is CEO van het OK-Score Institute in Rotterdam en Brussel. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam In de institutionele wereld wordt er naarstig gezocht naar de Steen der Wijzen. De behoefte aan een ho(o)g(er) rendement en een laag risico is zeer gewenst. Omdat in deze kringen het credo nog steeds is dat een hoger rendement alleen maar kán samenvallen met een hoger risico, beperkt dit Nobelprijswinnaar’s dogma in ernstige mate hun blikveld. Myopia tiert welig en u merkt dat vooral aan uw pensioenvoorzieningen. Dit ondanks het feit, dat diezelfde institutionele wereld met het factorbeleggen zélf wel op zoek is naar het omgekeerde oftewel een hoger rendement met een lager risico. Dat dit mogelijk moet zijn zoals ik reeds in mijn proefschrift stelde, kon gelukkig ook in de praktijk bewezen worden, zie daartoe het diagram aan het einde van dit artikel. In 2013 werd deze theorie door Dr. Walkshäusl van de Universiteit van Regensburg nogmaals bewezen *1) . Vergroten van de kans op succes Je kunt de kans op succes namelijk vergroten door te beleggen in bewezen factoren. De vraag is alleen: welke factoren en vooral welke bewijzen? Tot nog toe blijkt dat in de meeste portefeuilles van de door de institutionele beleggers aan vermogensbeheerders verstrekte mandaten het R2 meestal tegen de 99 aanschurkt, hetgeen indiceert dat in feite de index word gevolgd. Dat is dus geen factorbeleggen! Het gevolg is dat men naarstig op zoek is naar die “factoren” die het resultaat WEL (gedeeltelijk) kunnen verbeteren zoals er inmiddels zijn: value investments, een methode waar aandelen worden gekocht waarvan de beurswaarde ónder de intrinsieke waarde ligt. Als tweede b.v. low volatility investments, waarbij koersfluctuaties als maatstaf genomen worden en bijvoorbeeld “short en long term reversal” methodieken waarin “fallen angels” op korte of lange termijn weer als koopwaardig worden beschouwd. Meestal met zeer beperkt succes.     Laboratorium versus praktijk In het laboratorium, lees de testfase, worden namelijk de meest interessante vaststellingen gedaan die in de praktijk toch onvoldoende werken. De modes operandi zijn veelal vergelijkbaar met het onderzoek van Altman naar de Z-Score. In het laboratorium een zogenaamde zekerheid biedend van ca. 80% maar in de praktijk niet boven de 55% realiserend. Zo blijken de in het laboratorium zichtbaar mogelijke verbeteringen van het rendement in de harde praktijk achteraf toch tegen te vallen. In de institutionele kringen heet het dan: “de geboekte resultaten kennen geen wetenschappelijke consensus”. Dat is volgens mij ook per definitie uitgesloten omdat die mate van zekerheid nooit boven de 70 tot 80% kán komen. Net als in het onderzoek van Altman met de Z-Score is namelijk de vooraf gestelde premisse fnuikend voor de betrouwbaarheid van het model. Bij Altman luidde die premisse dat “de ratio’s van een failliet bedrijf slechter zouden zijn dan van een lopend bedrijf”. De facto blijkt dat soms de ratio’s van lopende bedrijven zelfs slechter zijn dan van gefailleerde bedrijven. De ratio’s lopen dus niet lineair. Ditzelfde doet bijvoorbeeld opgeld bij een onderzoek met statistische zekerheden naar de mate waarin “het rendement van een portefeuille met ondergewaardeerde bedrijven, lees beurswaarde/intrinsieke waarde 1”. Net als bij het onderzoek van Altman zijn ook deze uitkomsten niet lineair. De focus ligt bij dit soort onderzoeken namelijk op de uitkomst van een ratio (lees de intrinsieke waarde) met een mening (lees de beurswaarde). Zowel in de één, lees de intrinsieke waarde, kunnen  reeds al dan niet moedwillige fouten zitten en de andere, lees de beurswaarde is op zichzelf al geheel en al speculatief en zal dus per definitie altijd een bias in de beoordeling blijven geven. Modelfouten M.a.w. onderzoek langs de weg van statistische zekerheid uit waarnemingen van beursfondsen in relatie met de beurskoersen leidt als gevolg van de non-lineairiteit van die waarnemingen tot een ingebakken modelfouten. Dit is dezelfde theorie die ik met mijn PhD onderzoek met betrekking tot de werking van de Z-Score kon bewijzen. Voor de diehards daarbij de professionele uitkomsten van bijna 14 jaar OK-Score Magnificent Twenty, de OK-Score selectie uit de S&P 500 in vergelijking met de S&P 500 equal weighted Gross Return. Periode 1.1.2003-30.09.2016 OK-SCORE MAGNIFICENT TWENTY S&P 500 EW GR Total return 693% 293% Compounded annual return 16,5% 10,6% Standard Deviation 18,9% 21,2% Beta 0,9 1,0 Alpha 6,8% ref: *1) Bron: Fundamentalrisiken und Aktienrenditen: Auch hier gilt, mit weniger Risiko zu einer besseren Performance in: Corporate Finance biz, 03/2013, pp. 119-123.   Het Lindy-effect Bron: Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. De intrinsieke waarde van een bedrijf is gelijk aan de waarde van alle toekomstige winsten, verdisconteerd naar het heden. Dat idee, in 1938 omschreven in het boek 'The Theory of Investment Value' van John Bur Williams, is 78 jaar later nog altijd actueel. Het idee heeft tot nu toe de test der tijd doorstaan en verwacht mag daarom worden dat dit idee voorlopig ook nog wel actueel blijft. Nieuwe ideeën moeten zich altijd eerst een tijd bewijzen. Lindy-effect De aanname dat een oud idee in ieder geval voorlopig actueel zal blijven sluit aan bij het zogeheten Lindy-effect. Dit effect veronderstelt dat de verwachte resterende levensduur van zaken als ideeën, technologieën en bedrijven ongeveer gelijk is aan de actuele leeftijd ervan. Iemand die een horloge een half jaar in bezit heeft zal deze volgens het Lindy-effect ook ongeveer nog een half jaar in bezit hebben. Een horloge dat al een eeuw een familie-erfstuk is zal dat volgens het Lindy-effect gemiddeld beschouwd de komende eeuw eveneens zijn.  De verwachte resterende levensduur van mensen en dieren neemt af naarmate de jaren verstrijken. Iemand van 50 jaar heeft een kortere verwachte resterende levensduur dan iemand van 40 jaar. Maar bij het Lindy-effect geldt dus precies het omgekeerde: de verwachte resterende levensduur neemt juist toe met het verstrijken van de tijd. Een voorbeeld zijn bedrijven. Van alle startende bedrijven stopt een flink percentage in het eerste jaar alweer. En van de bedrijven die het eerste jaar hebben overleefd stopt een percentage in het volgende jaar, maar dit percentage is al wat minder. Kortom, de verwachte resterende levensduur van een bedrijf van een jaar oud is langer dan die van een net gestart bedrijf. Coca-Cola en Facebook Volgens het Lindy-effect heeft een bedrijf dat 100 jaar bestaat nog een resterende levensverwachting van eveneens 100 jaar. En een bedrijf dat 10 jaar bestaat nog een resterende levensverwachting van 10 jaar. Belangrijk: het Lindy-effect geeft een indicatie van de GEMIDDELDE verwachte levensduur. Voor afzonderlijke gevallen zegt dit effect niet per definitie iets. Een bedrijf dat net 100 jaar bestaat kan dus best het jaar erop ten onder gaan. Of juist nog langer dan 100 jaar bestaan. Coca-Cola is opgericht in 1892 en op basis van het Lindy-effect bestaat dit bedrijf nog eveneens 124 jaar. Daarmee is de veronderstelde houdbaarheidsdatum van Coca-Cola het jaar 2140. Facebook werd in 2004 opgericht en op basis van het Lindy-effect heeft de sociale netwerksite nog twaalf jaar voor de boeg. Maar bestaat Facebook in 2028 nog (2016 + 12 jaar) dan is de verwachte resterende levensduur verdubbeld: volgens het Lindy-effect mag dan verwacht worden dat Facebook nog 24 jaar bestaat om naar verwachting rond het jaar 2052 ten onder te gaan. Lindy-effect op de beurs niet zichtbaar Wanneer het idee van de waarde van een bedrijf ('alle toekomstige winsten, verdisconteerd naar het heden') gecombineerd wordt met het Lindy-effect mag verwacht worden dat bedrijven die al lang bestaan hogere waarderingen hebben dan bedrijven die kortgeleden zijn opgericht. Maar op de beurs lijkt daarvan geen sprake... Juist heel wat van de bedrijven die relatief kortgeleden zijn opgericht - en waarvan beleggers torenhoge verwachtingen hebben - worden fors gewaardeerd, veel meer dan op basis van het Lindy-effect terecht zou lijken. Denk bijvoorbeeld aan relatief nieuwe bedrijven als Facebook, Amazon en Netflix. De stokoude bedrijven van Warren Buffett Buffett hecht zoals bekend veel waarde aan het goed begrijpen van de bedrijven waarin hij belegt en waarvan hij de toekomst goed kan inschatten. Het doen van zulke inschattingen is minder lastig voor bedrijven die al lang bestaan en alle denkbare omstandigheden - recessies, depressies, hoge en lage grondstoffenprijzen, wereldoorlogen, etc. - al eens meegemaakt en overleefd hebben. Anders dan veel andere beleggers maar in lijn met het Lindy-effect lijkt Buffett intuïtief een voorkeur te hebben voor bedrijven die de test der tijd hebben doorstaan. Het verbaast zo bezien niet dat de vijf grootste posities van Buffett, samen goed voor ruim 60% van de beleggingsportefeuille van Berkshire Hathaway, allemaal stokoude bedrijven zijn: Het gefuseerde levensmiddelenconcern Kraft-Heinz, Kraft is in 1903 opgericht en Heinz in 1869. De Amerikaanse bank Well-Fargo, opgericht in 1852. Frisdrankfabrikant Coca-Cola, opgericht in 1892. Technologieconcern IBM, opgericht in 1911. Financieel dienstverlener American Express, opgericht in 1850.   Consument of participant? Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. Bestuursleden gezocht Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Redactieleden gezocht Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. Webmaster gezocht Voor de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de website willen beheren. Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Ben jij enthousiast, wil je niet alleen consumeren maar ook participeren, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie    HCC beleggen Website HCC beleggen Vacatures Adverteren Downloads Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

4 november 2016

Nieuwsbrief20161001

.. Januari 2016 Stilte voor de storm? Lezingen 67ste HCC Beleggen symposium CoSA en Dividend Groei Beleggen Is crowdfunding de toekomst? Draai alles eens om Beleggen in Scotch Whisky Experts blijven voorzichtig Koopjes! Vier consumer cyclicals in de aanbieding Wil je ook meedoen? .. Stilte voor de Storm? De Amerikaanse beurzen staan dicht bij een all time high. Toch zijn er de nodige onzekerheden: effecten Brexit, verkiezingen Amerika en in Europa, effectiviteit maatregelen centrale banken, etc. Stijgt de beurs nog verder of staan we aan de vooravond van een crash? Op het komende 67ste symposium zullen diverse sprekers, elk vanuit hun eigen invalshoek, ingaan op de door hun gebruikte beleggingsmethode. Zo zult u o.a. worden bijgepraat over dividend beleggen, index beleggen, het leren van professionals, fundamenteel beleggen, optie beleggen, portefeuille selectie om even een paar onderwerpen te noemen. Aan het eind van de dag zult u met een groot aantal groot aantal, vaak van elkaar verschillende, ideeën naar huis gaan. U kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van uw eigen situatie, inpassen en toepassen in uw beleggingen. Daarnaast zijn er zoals altijd ook weer een aantal leveranciers aanwezig die u graag wegwijs maken in de door hun geboden diensten.  Als altijd is het HCC Beleggen symposium in De Bilt bij uitstek geschikt, mede door de locatie, om de door u in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Lezingen schema "Stilte voor de Storm?"      Collenbergh zaal StatenKamer 10:00 - 10:45 Menno van Hoven (Beleggers Belangen ) Bouw uw eigen dividendmachine Philippe Dassonville (WH Selfinvest) De bouwstenen van een goed handelssysteem PAUZE 10:45 - 11:05 11:05 - 11:50 Martijn Rozemuller (Think ETF’s) Lage kosten en eenvoud als sleutel tot succes. Edward Loef (Loef Technische Analyse) In stilte transacties plannen PAUZE 11:50 - 12:10 12:10 - 12:55 Jim Tehupuring (ProBeleggen) Less is More Ruerd Heeg Beleggen in Net-Nets PAUZE 12:55 - 13:30 13:30 - 14:15 Wouter Keller (HCC Computerbeleggersgroep ZH) Defensive Asset Allocation Jan van der Meulen (HCC Beleggen werkgroep CoSA) Fundamentele Analyse volgens CoSA PAUZE 14:15 - 14:35 14:35 - 15:20 Aat Schornagel (HCC Computerbeleggersgroep ZH) Handelsalgorithmen voor (dag)opties:  Nauwelijks te verslaan als het om de rendement/risico verhouding gaat ! Klik op de naam van de spreker om meer over hem en zijn voordracht te lezen *Onder de naam van de spreker staat de titel van zijn presentatie. Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl CoSA en Dividend Groei Beleggen Bron:  HCC Beleggen CoSA-werkgroep Dit is het volgende artikel in onze serie waarin we de verschillende beleggingsmethoden bespreken die wij hebben ontwikkeld. De vorige keer ging het over Koersgroeibeleggen. Nu gaan we nader in op Dividendgroeibeleggen. Dividendgroeibeleggen Dividendgroeibeleggen wordt gebruikt om een beschikbaar vermogen om te zetten in aandelen die voor de lange termijn geschikt zijn voor het genereren van extra inkomsten door dividenduitkeringen. Het is een uitermate geschikte vorm van beleggen om na pensionering het tevoren opgebouwde vermogen te benutten voor aanvulling op AOW en bedrijfspensioenen. Deze aandelen hebben een eigen karakteristiek. Zij zijn minder gevoelig voor koersfluctuaties en indirect risicomijdend daar de uitkerende bedrijven door hun dividendbeleid de aandeelhouders beter en langer aan zich binden. Bovendien is het uitkeren van periodieke dividenden voor aandeelhouders het meest betrouwbare signaal over het welzijn van een bedrijf en het gevoerde beleid. Het rendement van deze aandelen wordt bepaald door de netto dividendopbrengsten daar deze uitsluitend worden gerelateerd aan de aankoopkoers en derhalve niet afhankelijk zijn van later negatief of positief koersverloop. De aandelen zijn vooral geschikt om regelmatig extra inkomsten te ontvangen door de dividenden die veelal per kwartaal worden uitgekeerd. Ook voor deze methode gebruiken wij een aantal basisgegevens uit de jaarverslagen van de laatste 10 jaar die de basis vormen voor het selecteren van koopwaardige aandelen. De Omzet en de Nettowinst; Per aandeel de Nettowinst, het Dividend en de Vrije Kasstroom; Uit deze basisgegevens leiden we – met behulp van enige wiskunde – kengetallen af die in de selectieprocedure worden gebruikt. Zie hiervoor aan het einde van dit artikel. Aan de hand van een Dividendgroeiaandeel bespreken we enkele relevante kengetallen. Als voorbeeld van een DG-aandeel (=Dividendgroeiaandeel) kiezen we Fastenal. Fastenal zien we in het hier afgebeelde deel van de wekelijks geactualiseerde CoSA-rangtabel op de vierde plaats. Slechts de voor DG-aandelen meest relevante kenmerken worden hier getoond. Van de 520 in de huidige CoSA-verzameling voorkomende aandelen blijken momenteel 20 DG-aandelen bovenin de ranglijst koopwaardig te zijn. Het kenmerk, dat de plaats in de ranglijst bepaalt, is de SJDR, het samengesteld jaarlijkse procentuele dividendrendement. De SJDR wordt berekend met behulp van de geprognosticeerde dividendwaarden in de vijf boekjaren volgend op de historische boekjaren. Fastenal is een internationale distributeur van industrie- en bouwmaterialen. Het Amerikaanse bedrijf bestaat sinds 1967 en is ook in Nederland gevestigd. Het bedrijf is sinds begin 1990 op de Nasdaq-beurs genoteerd. De afgebeelde CoFA-grafiek laat zien, dat de groei van de omzet en WpA stabiel is en redelijk parallel oplopen, hetgeen vertrouwen voor de (nabije) toekomst rechtvaardigt. De R-kwadraten van omzet en WpA in de tabel hierboven bevestigen dat. We zien ook, dat de W/EV, de meerjarige schuld (%LS), de CFpA, de K/W, de WpA-groei en de het uitkeringspercentage t.o.v. de nettowinst (Payout) goede tot zeer goed cijfers hebben. De dividenduitkeringen, DpA, groeien gemiddeld met 14,9 %/jr en hebben een R^2 = 0,96, zodat de dividenduitkeringen een stabiele inkomstenbron zijn. Zou de gemiddelde DpA-groeilijn door alle DpA’s lopen dan zou de groei 23,1 %/jr zijn. De groeilijnen van WpA en DpA zouden elkaar echter eind 2019 kruisen. Het management van Fastenal heeft het groeitempo van de DpA verlaagd, zodat beide groeitempi meer met elkaar overeenkomen en het dividendbeleid langer kan worden gehandhaafd. Conclusie: Bij koop van een DG-aandeel voor de lange termijn gaat het niet primair om hoge WpA- en omzetgroei, maar om dividenduitkeringen met een aantrekkelijk samengesteld dividendrendement, SJDR, nu 5,4 %/jr. Langdurige extra inkomsten uit dividenduitkeringen hebben de voorkeur boven een eventuele koerswinst in een ver verschiet. Hoewel het CoSA-advies dat de R^2 ≥ 0,97 zou moeten zijn, wijken we in dit geval ervan af, vanwege het beter in de pas lopen van DpA-groei met die van de WpA. Alles bij elkaar genomen is Fastenal terecht op een hoge koopwaardige plaats in de ranglijst terecht gekomen. Betekenis afkortingen: TR = Total Return = Prognose rendement/jr uit koerswinst en dividend komende 5 jaar. Het koersdoel over 5 jaar is de prognose voor de hoogste koers over 5 jaar. W/V-ratio = De verhouding tussen de verschillen van de recente koers * met de (berekende) hoogste koers en * met de (berekende) laagste koers in de periode van - 5 tot + 5 boekjaren. W/EV = (RoE) De winst t.o.v. het eigen vermogen in het laatste boekjaar. %LS = (Debt/Equity)    LS/(LS+EV) in het laatste boekjaar (LS=Langlopende schuld). R^2 = De R-kwadraat; een maat voor de gemiddelde afwijkingen t.o.v. de groeilijnen. K/W = De verhouding van de koers t.o.v. de winst per aandeel (WpA). CFpA = (Vrije kasstroom per Aandeel) Als alle CFpA de laatste 5 boekjaren ≥ 0 dan zien we de CFpA van het laatste boekjaar, anders de laagste in die boekjaren. Omzetgr% = Op basis van historische data berekende groei% van de Omzet WpAgr% = O.b.v. historische data berekende groei% van de Winst/aandeel SJDR% = Samengestelde Jaarlijkse Dividendgroei Rendement, volgens DG methode. Gem. Payout ratio = Gemiddelde van Dividend/aandeel als percentage van Winst/aandeel over de laatste 5 historische boekaren. Voor elk kengetal hebben we grenzen geformuleerd waaraan het kengetal moet voldoen om het aandeel op grond van dat kengetal als koopwaardig te mogen beschouwen. In de Rangtabel kleurt de desbetreffende cel dan bruin. Vervolgens krijgt een aandeel alleen dan een Koop-oordeel als het voor alle kengetallen koopwaardig is. Voor de DG- kengetallen zijn de grenzen: SJDR ≥ 3,5% Actueel div. rend. ≥ 2,0% R^2 DpAgroei ≥ 0,97 CFpA > 0 DpAgroei ≥ 5% Omzetgroei% ≥ 0% WpAgroei% ≥ 2% Aantal Dividendcijfers ≥ 5 20% ≤ Gem Pay-out ≤ 100%    Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Analist.nl standhouder Analist.nl is het beleggingsplatform dat beleggers essentiële beleggingsinformatie gratis aanbiedt. Wij coveren bijna alle beursgenoteerde bedrijven in de VS, Europa en Rusland. Op ons platform treft u naast historische koers- en financiële informatie ook waarderingen, rendementen, adviezen en veel achtergrondinformatie. Bij de stand treft u o.a. presentaties van ons platform, het maandblad Analist Journaal en onze researchdienst AnalistPro. Via AnalistPro kunt u eindelijk op het niveau van een professionele belegger acteren. AnalistPro analyseert  de Amerikaanse en Europese aandelen door middel van de beste aandelenscreeners. Daarnaast biedt AnalistPro ook optie-analyses om heel eenvoudig de meest interessante 'covered-call' strategieën te hanteren. Analist.nl is in 2005 opgericht en is Nederland's enige professionele beleggingswebsite met toegang tot alles op het gebied van aandelen- en opties. Analist.nl genereert haar inkomsten o.m. via advertenties die worden geplaatst op de website en in de nieuwsbrieven. Heeft u interesse om te adverteren, dan neemt u contact op met sales@analist.nl.  Tot ziens op onze stand! Is crowdfunding de belegging van de toekomst? Bron:  Bart Vemer, Voordegroei Bart Vemer Mede oprichter Voordegroei  het online platform, dat groeiondernemers en investeerders samenbrengt. Bart Vemer is al twintig jaar werkzaam in de beleggingswereld. Na zijn studie Bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam werkt hij achtereenvolgens bij Van Lanschot Bankiers, Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners. In zijn laatste functie was hij verantwoordelijk voor de marketing en sales van beleggingsfondsen in de BeNeLux. Crowdfunding is relatief nieuw en kent nog een beperkte marktomvang. De vele aandacht die aan Crowdfunding wordt besteed, staat nog niet in verhouding met de geïnvesteerde gelden daarin. Vorig jaar circa 120 mln, is natuurlijk een druppel op een gloeiende plaat.. Echter iedereen is het er wel over eens dat  bepaalde vormen van Crowdfunding een grote toekomst tegemoet gaan.  Met name de exponentiële groei van crowdlending, het uitlenen van geld aan MKB ondernemingen toont dit aan. Crowdlending wordt steeds meer gezien als een aanvulling op de beleggingsportefeuille. Heel Gewoon In Amerika is beleggen in crowdlending  al heel gewoon, zowel professionele partijen als ook veel particulieren beleggen hierin. De belangrijkste reden hiervoor is de vooraf afgesproken hoge rente, die veelal per maand uitgekeerd wordt.  Dit is ook direct de keerzijde: hoe hoger  het rendement, hoe  hoger het risico. Verstandig is het dan ook om dit risico zoveel mogelijk te beperken. Dit wordt bereikt door  enkel te beleggen in zorgvuldig gescreende leningen. Maw de kredietanalyse en zeker ook de monitoring gedurende de looptijd van de lening, dient professioneel uitgevoerd te worden. Check hoe uw platform dit geregeld heeft en baseer uw keuze op volledige informatie.Een andere belangrijke voorwaarde om crowdlending als een serieuze beleggingsoplossing te zien en daadwerkelijk  toe te voegen aan uw beleggingsportefeuille is spreiding: spreid over verschillende leningen en beleg daarbij niet meer dan 10% van uw totaal belegbaar vermogen in deze beleggingscategorie. Samenvattend: over een paar jaar zal crowdlending in de meeste beleggingsportefeuilles een plaatsje hebben verworven, hierbij dient een aantal zaken niet uit het oog te worden verloren: Beleg enkel in professioneel gescreende leningen; Baseer uw keuze op volledige inf. Uw platform dient dit te verschaffen; Spreid uw belegging over verschillende leningen; Beleg maximaal 10% van uw portefeuille in Crowdlending. Alleen op deze manier zal crowdlending de belegging van de toekomst zijn. Draai alles eens om Bron: Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Het verschil is subtiel maar dat maakt dit inzicht er niet minder waardevol om. De oplossing voor veel problemen - van allerlei aard - wordt namelijk dikwijls duidelijk door de zaken om te draaien. Dit wordt ook wel inversie genoemd. Charlie Munger, Buffett's briljante zakenpartner, ontleende het idee van inversie aan de Duitse natuurkundige Carl Jacobi die aan het begin van de negentiende eeuw leefde ("man muss immer umkehren"). Stel dat het streven is gelukkig te worden. In plaats van hiervoor uitvoerig onderzoek naar geluksfactoren te doen of personen onder de loep te nemen die gelukkig zijn zou ook gekeken kunnen worden naar zaken die ongelukkig maken om die dan vervolgens achterwege te laten. Ziet u het subtiele verschil? Neergeschoten vliegtuigen Ten tijde van de Tweede Wereldoorlog voerden de geallieerden regelmatig bombardementen uit boven Duitsland. De nogal logge toestellen die hiervoor werden gebruikt - veelal B-17's - waren cruciaal voor het verloop van de strijd maar gingen dikwijls verloren als gevolg van vijandelijk vuur. Voor de geallieerden, en vooral voor de bemanningen, was dat uiteraard een levensgroot probleem. Een oplossing hiervoor was het aanbrengen van extra beplating maar vanwege het extra gewicht zou dat de toestellen nog logger maken. Extra beplating kon daarom alleen worden aangebracht op die plekken die het meest kwetsbaar waren. Voor de beantwoording van de vraag waar de beplating aan te brengen beschikten de geallieerden over een incomplete dataset. De toestellen die waren neergehaald waren voor het onderzoek immers niet beschikbaar. De Britse luchtmacht onderzocht de schade aan de vliegtuigen die terugkeerden en stelde voor die plekken, vooral aan de uiteinden van de toestellen, extra te verstevigen. Wiskundige Abraham Hold, in 1939 voor de nazi's naar de Verenigde Staten gevlucht, werd tevens gevraagd naar dit vraagstuk te kijken. Zijn conclusie voor de beste plek voor extra beplating was opmerkelijk genoeg totaal anders dan die van de Britse luchtmacht... Andersom denken Hold begon zijn onderzoek met het maken van een vliegtuigschets en stipte daarop de plekken aan om kogelgaten te markeren. Op een paar plekken na waren overal veel kogelgaten te vinden, vooral aan de uiteinden van het vliegtuig. Door andersom de denken - door na te gaan waar de vliegtuigen die niet waren teruggekeerd geraakt zouden zijn - kwam Hold tot zijn conclusie dat het juist de kwetsbare plekken rond de cockpit en brandstoftanks waren die extra bescherming nodig hadden. De meest beschadigde plekken van de teruggekeerde toestellen waren juist het best in staat vijandelijk vuur te absorberen. De meest waardevolle informatie voor de geallieerden zouden de toestellen zijn geweest die door de Duitsers waren neergehaald. En niet zozeer de toestellen die gehavend terugkeerden. Door als het ware andersom te denken wist Hold ondanks incomplete data toch de juiste conclusie te trekken en daarmee redde hij menig vliegtuig inclusief bemanning. Breed toepasbaar Veel beleggers kijken uitsluitend naar de meest succesvolle beleggers om daaraan inzichten te ontlenen. Maar dat is eigenlijk hetzelfde als enkel kijken naar teruggekeerde oorlogstoestellen. Minstens zo waardevol is het bestuderen van de gedragingen van slechte beleggers om te proberen dergelijk gedrag zelf niet te vertonen. Eigenlijk is het omkeerinzicht van Jacobi waar Charlie Munger zo dikwijls aan refereert vrij simpel. En bovendien op allerlei (levens)vraagstukken toepasbaar. Bedenk wat je niet wilt, doe de zaken die daartoe leiden niet en het resultaat is dat je krijgt wat je wilt... Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Foxware standhouder Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van geavanceerde software voor beleggers die handelen in opties en futures. Optiemaat Wij demonstreren ons optieanalyse-programma OPTIEMAAT. Dit pakket ondersteunt al bijna 25 jaar vele (optie)beleggers bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen.   Het programma beschikt over een uitgebreide functionaliteit en u kunt elke positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, moeiteloos opbouwen en beoordelen op rendement, risico en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende factoren.   Adviezen De module “Adviezen” stelt u in staat om, gebaseerd op uw visie op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, de meest winstgevende optiestrategieën te genereren. Back Track De module “BackTrack(e-o-d)” beschikt over een database met ruim 7+ jaar end-of-day optiehistorie van alle Euronext optiefondsen. Op basis hiervan kunt u “terug in de tijd” en uw posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Hiermee kunt u lering trekken uit het handelen op basis van “echte” beursgegevens zonder dat daarbij ook “echt” geld op het spel staat. De module “BackTrack(intra-day)” gaat nog een stap verder. Deze biedt u de unieke mogelijkheid de historische optiedatabase uit te breiden met intra-day optienoteringen met een instelbaar interval van (minimaal) 30 minuten! Ook de noteringen op uw handelsmomenten worden hierin vastgelegd.   Realtime Het pakket werkt met realtime beurskoersen, maar kan desgewenst ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties uitstekende mogelijkheden voor het behalen van een positief beleggingsresultaat. OPTIEMAAT, als betrouwbaar en geavanceerd “gereedschap”, vormt hiervoor de basis Experts blijven voorzichtig Bron:  Corné van Zeijl, Actiam Iedere maand hou ik sinds 1999 een enquête onder beursexperts. De bedoeling is dat we zo te weten komen wat experts denken. En zo te bepalen of experts met hun visie de markt kunnen verslaan. Of niet natuurlijk. Het blijkt dat de beurs voorspellen op 1 maands periode niet mogelijk is. Maar de 6 maands visie zitten redelijk aan de goede kant. Naast hun visie op de markt vraag ik ze ook naar de beste en de slechtste aandelen. De toppers en de floppers. Hun keuzes zijn per saldo winstgevend, maar in beperkte mate. Hieronder volgt het verslag voor de maand oktober. Wat denken de experts en waarom denken ze het? Zo krijgt u als belegger een beetje extra inzicht op basis van unieke informatie. September was een bewegelijke maand, hoewel de AEX per saldo niet veel bewoog. Het venijn zat hem toch in de staart. Eerst kwam als een donderslag bij heldere hemel de OPEC met een overeenkomst. En vervolgens namen de angsten voor het voortbestaan van Deutsche Bank toe. Of zoals een expert het zo mooi zei. As Deutsche Bank goes, so goes the market. Maar zo richting het slot van de dag, week, maand, kwartaal ging iedereen toch weer met een gerust hart het weekend in en werd het openingsverlies van 2% omgezet in een kleine winst. Deutsche Bank zou immers altijd wel weer gered worden, zo lijkt men te denken. Per saldo liet de AEX in september toch een kleine min van 0,5% zien. Voor een september-maand niet eens zo slecht. De experts waren nog steeds wat aan de sombere kant, maar niet  zo erg als de maanden daarvoor. Ook voor de komende maand blijven de experts uitermate voorzichtig. De optimisten en de pessimiste houden elkaar precies in evenwicht. Men beseft heel goed dat we over een maand vlak voor de Amerikaanse presidentsverkiezingen zit. Deze factor werd dan ook door diverse beurs professionals genoemd, maar ze waren er nog niet over uit wie er zou winnen. Ook noemde diverse experts de aanstaande kwartaalcijfers als belangrijke factor. optimistisch 35% neutraal 30% pessimistisch 35% --- 0% Voor de lange termijn vooruitzichten is men iets positiever geworden. Per saldo zijn er 7% meer optimisten dan pessimisten. Daarmee is de ze ratio het meest positief sinds februari van dit jaar. Alleen als u in de grafiek kijkt, ziet u dat het nog steeds heel laag is. Op lange termijn zijn de beurs experts meestal erg positief gestemd. Gemiddeld sinds 1998, zit de optimisme-pessimisme ratio op 35%. optimistisch 33% neutraal 41% pessimistisch 26% --- 7% Slechte keuzes voor september Qua aandelenkeuzes was het simpelweg een erg slechte maand. Dat komt vooral door Galapagos. Dat aandeel steeg met dikke dubbele cijfers (+18%), maar de experts hadden het aandeel bij de floppers gezet. Ook de flopper keuze voor Altice (+7%) en topper keuze van AEGON (-7%) waren slechte keuzes. Per saldo verloor een long / short keuze maar liefst 5%, een slechte maand. De keuze  van de IEX lezers liet een kleine plus zien. saldo stemmen perf floppers ING 6 -2,0% ABNAMRO 5 0,0% HEINEKEN 5 -2,2% AEGON 4 -7,2% ---------- gemiddeld -2,9% ALTICE -5 7,0% BOSKALIS -3 -1,1% GALAPAGOS -3 17,6% RANDSTAD -3 -4,1% SMBO -3 -3,7% UNIBAIL-RODAMCO -3 -2,4% WOLTERS KLUWER -3 1,2% ---------- 2,1% aex -0,5% Shell topper, Galapagos, Gemalto en Wolters flopper Voor de komende maand was zijn de meningen wat meer verdeeld. Aan de flopperskant kwamen duidelijk de namen naar voren van aandelen die het de afgelopen maanden al heel goed hebben gedaan. In het derde kwartaal is Galapagos 16% gestegen en ABNAMRO 24% (en dat voor een bank). Wolters heeft het in hele jaar al prachtig gedan (+25%). Bij de toppers ziet u twee energie namen staan, waarschijnlijk vanwege de gestegen olieprijs. saldo stemmen perf floppers ROYAL DUTCH SHELL 4 SKPN 3 RANDSTAD 3 SMBO 2 GALAPAGOS -4 GEMALTO -4 WOLTERS KLUWER -4 ABNAMRO -3 Er deden deze maand 54 experts aan de enquête mee. Waarvoor weer mijn hartelijke dank. Beleggen in Scotch Whisky Bron:  Machiel Jimmink,  Ambassadeur Scotch Whisky International Vindt u aandelen te ingewikkeld? Investeer dan in whisky De smaak van rendement De vraag naar langdurig op vat gerijpte Scotch Single Malt is al geruime tijd aan het groeien. De voorraad van dit type hoogwaardige whisky kan niet meebewegen met de spectaculaire prijsontwikkeling. Structurele schaarste Terwijl de wereldvraag naar Scotch Single Malt stijgt, kan het product maar in één gebied op aarde geproduceerd worden: Schotland. De capaciteit van distilleerderijen is beperkt; productieverhoging is niet te realiseren door de stookketels dag en nacht te laten werken. Want om smaak te ontwikkelen, moet de whisky rijpen op vat. De voorraad nieuwe vaten Single Malt kan slechts langzaam groeien. Oude voorraad dunt snel uit Belangrijker is dat de voorraad oude vaten in zeer hoog tempo afneemt. Tot in de jaren 90 voorzagen distillateurs niet dat de vraag naar oude Single Malts de huidige hoogten zou bereiken. In de decennia daarvoor sloten zelfs 28 van de 132 distilleerderijen hun deuren. Iets wat nu onvoorstelbaar is. Bij elkaar zijn 32 single maltmerken nu maar zeer beperkt verkrijgbaar. Daarbij hebben stijgende prijzen een trend in gang gezet die de schaarste nog eens versterkt. Posities innemen Steeds meer distilleerderijen brengen hun Single Malts uit onder hun eigen label. Indicatief is de trend van de zogeheten "non-age" edities, oftewel het uitbrengen van Single Malts, die korter dan 10 jaar op vat hebben gelegen. Distilleerderijen zien hun voorraad oudere whisky's snel slinken. Voor investeerders is dit dan ook het moment om kansrijke posities in te nemen. Met andere woorden: om oude, hoogkwalitatieve vaten aan te kopen zolang het nog mogelijk is. Waarom de vraag stijgt Verbazend hoge koopbereidheid In bepaalde delen van de wereld, in Rusland en vooral ook in Azië, neemt het aantal bijzonder welgestelde mensen sterk toe. Veel van deze nieuwe rijken hebben een voorkeur voor hoogwaardige, klassiek-Europese producten. Ook Single Malt is toegetreden tot de perceptie van dingen, die men moet hebben. Single Malts komen uit in kleine oplagen, wat de exclusiviteitsbeleving bevordert. De hoge productkwaliteit wordt wereldwijd onderschreven door connaisseurs. Met Single Malt mag men gezien worden. Deze factoren kunnen de koopbereidheid doen stijgen tot verbazende hoogten. Op Changi Airport (Singapore) ging een fles Dalmore 1962 van de hand voor 125.000 Britse pond. Een aparte klasse in luxe Natuurlijk is deze volstrekt uitzonderlijke prijs geen betrouwbare indicator, als u overweegt een bepaalde investering te doen. Maar het feit wijst wel op een groot verschil tussen blended whisky's en Single Malt Whisky's. De hoogste prijs die ooit is betaald voor een luxe blended whisky, bedraagt $ 30.000. Deze blend zat in een voor de gelegenheid gemaakte porseleinen fles versierd met een plaque van zilver en 24-karaats goud. Toch zou u liever een Macallan Fine and Rare 1926 in uw kluis hebben staan. Achter het gewone glas en het papieren etiket bevindt zich een waarde van $ 75.000. Ten opzichte van blended vormt Single Malt duidelijk een klasse apart. Potentiële waarde De toekomstige marktwaarde van een vat Single Malt is afhankelijk van een aantal factoren. Een daarvan is de smaak/kwaliteit score die aan de whisky wordt toegekend. Van vat tot vat varieert deze score aanzienlijk. Vaten zijn namelijk gemaakt van eikenhout, een natuurproduct dat letterlijk aan elke vatinhoud een eigen, uniek smaakpotentieel verleent. Dit in combinatie met de duur van de rijping. Nog interessanter dan flessen: vaten! Het is niet mogelijk om op deze plaats een voor beleggers relevante uitspraak te doen over de waarde, of gemiddelde waarde van vaten Single Malt Whisky. Echter, de volgende rekenanalogie is een interessante indicator. Tussen 2007 en 2013 bedroeg op de World Whisky Index de gemiddelde waardestijging van alle verhandelde flessen 15%. Jaarlijks. Alleen al deze opbrengst (cumulatief 78%) maakt het de moeite waard om er eens met een investeerdersblik naar te kijken. Echter, vaten zijn verkrijgbaar voor veel lagere prijzen. Bijgevolg is hun potentiële waarde ook veel hoger. Verhandelbaarheid Scotch Whisky International is erop ingericht om de verhandelbaarheid van een aangekocht vat zo groot mogelijk te houden. Ten eerste blijft uw vat fysiek daar waar de meeste kopers zijn: in Schotland. Het ligt veilig opgeslagen in eenbonded warehouse. Dit is een geconditioneerde ruimte onder toezicht van de Britse douane; de verkrijging en eigendom van het vat zijn daardoor geheel BTW- en accijnsvrij tot aan moment van botteling. U bepaalt Het vat blijft in het bonded warehouse totdat de Voorgestelde Optimale Rijpingstijd (VOR) is verstreken. Na de VOR heeft de whisky het punt bereikt, waarop deze de hoogste opbrengst kan behalen. U bent als eigenaar uiteraard geheel vrij om u te houden aan de VOR of niet. Wat betreft verkoop van de Single Malt zijn er de volgende opties: verkoop van het vat aan een u bekende partij terugkoop van het vat door SWI botteling van de inhoud onder een SWI-label, waaronder MO ÓR botteling van de inhoud onder uw eigen label Terugkoopmogelijkheid Individuele voorstellen tot terugkoop van een vat behandelen wij met welwillendheid. Behoudens beperkingen die verband houden met onze liquiditeit, is het altijd mogelijk om uw vat of uw portefeuille aan SWI voor terugkoop aan te bieden. Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Whiskybelegger voldoet aan eisen AFM Whiskybedrijf Scotch Whisky International (SWI) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiël.e Markten (AFM) gekregen waarmee whisky kan worden aangeboden als beleggingsobject. contact: 0031 631571075 mj@swi1.com Koopjes! Vier consumer cyclicals in de aanbieding Bron:  Robert van den Oever, Morningstar, 20 september 2016 De sector consumentengoederen ondervindt koersdruk. Dat biedt een buitenkans op koopjes. Want sommige bedrijven zijn ondergewaardeerd terwijl ze er fundamenteel goed voor staan. Vier voorbeelden. Aandelen in de sector consumentengoederen hebben de laatste weken en maanden nogal wat koersdruk ondervonden. Zeker in vergelijking met andere sectoren heeft consumentengoederen dit jaar tot dusver slechts een mager plusje van 2,7% laten zien. Alleen de sector gezondheidszorg deed het nog slechter. Die koersdruk van de laatste paar weken komt doordat de consumentenbestedingen aan de lage kant zijn. Met name de kledingverkopen waren zwak. Bovendien hebben veel traditionele retailers aanhoudend last van webwinkel Amazon. Toch is de sector niet buitengewoon goedkoop. De sector noteert gemiddeld op 0,97 ten opzichte van de door Morningstar berekende Fair Value, terwijl het gemiddelde voor hert gehele aandelenuniversum 1,01 is. Koopjes Maar binnen de sector zijn er enkele ondergewaardeerde aandelen te vinden. Om verschillende redenen zijn het tegen de huidige koers koopjes in vergelijking met de Fair Value die Morningstar voor ze berekent. Om tot het lijstje koopjes te komen, hanteert Morningstar de volgende criteria: de aandelen hebben een Morningstar Rating van 5 sterren, hetgeen aangeeft dat ze volgens Morningstar ondergewaardeerd zijn ten opzichte van de Fair Value. Vervolgens sluiten we aandelen uit die een Fair Value Uncertainty hebben van ‘very high’ of ‘extreme’. Dit omdat het erg lastig is om voor zulke aandelen een Fair Value vast te stellen aangezien de toekomstige kasstromen voor zulke bedrijven moeilijk in te schatten zijn. Tot slot speelt de Economic Moat een rol. Drie van de vier bedrijven die we hieronder behandelen hebben een ‘narrow moat’ rating en eentje heeft ‘no moat’, maar die nemen we wel mee vanwege de zeer aantrekkelijke waardering. Vier voorbeelden Bed, Bath & Beyond Koers/Fair Value: 0,67 Fair Value Uncertainty: Medium Economic Moat Rating: None Moat Trend: Stable Morningstar Rating: ***** De resultaten van deze huishoudretailer over het eerste kwartaal waren dusdanig dat er bij Morningstar-analist Jaime Katz twijfel rees over de positionering van het bedrijf ten opzichte van zijn concurrenten. Met name de fysieke winkels in huishoudartikelen hadden sterk te lijden onder online concurrenten zoals Amazon die fysieke winkels verslaan op prijs, snelheid en gebruiksvriendelijkheid. Toch ziet analist Katz nog onderscheidende kenmerken bij Bed, Bath & Beyond: de beste gedecentraliseerde merchandise strategie, volop onontgonnen internationaal groeipotentieel en bekende sterke merken zoals Bed Bath & Beyond, Buybuy Baby, Harmon en Cost Plus World Market. Ook speelt in het voordeel dat de huizenmarkt aantrekt en meer verhuizingen betekenen meer uitgaven in en rondom het huis. Analist Katz kent het bedrijf geen economic moat toe, omdat ondanks de sterke merken de pricing power, ofwel macht om het prijsniveau te bepalen, beperkt is. Williams-Sonoma Koers/Fair Value: 0,67 Fair Value Uncertainty: Medium Economic Moat Rating: Narrow Moat Trend: Stable Morningstar Rating: ***** Nog meer huiselijke knusheid vinden we bij Williams-Sonoma dat we kennen van de merken Pottery Barn, PBkids, PBteen, West Elm en natuurlijk het gelijknamige merk. De omzetontwikkeling is sterk door een hoge klantentrouw en slimme marketing en merchandising tactieken. Daardoor kan het sneller en efficiënter dan concurrenten inspelen op veranderingen in de markt en zijn productenaanbod aanpassen aan nieuwe trends, aldus analist Katz. Hoewel Katz de Fair Value schatting voor het bedrijf iets verlaagd heeft nadat het bedrijf zelf vorige maand zijn verwachtingen voor de rest van 2016 temperde, denkt de analist dat er voldoende in het voordeel van Williams-Sonoma spreekt: net als bij Bed, Bath & Beyond de algemene opwaartse trend in de huizenmarkt en bovendien internationale uitbreiding die voor schaalvoordelen bij inkoop en distributie kan zorgen en daarmee de marges kan opstuwen. Norwegian Cruise Line Holdings Koers/Fair Value: 0,57 Fair Value Uncertainty: High Economic Moat Rating: Narrow Moat Trend: Stable Morningstar Rating: ***** De Fair Value voor dit cruisevakantiereizenbedrijf is verlaagd nadat het bedrijf zelf de eigen ramingen voor 2016 en 2017 verlaagde, volgend op de Brexit en een teruglopend aantal Amerikanen dat cruises in de Europese regio boekt. Norwegian is kleiner dan zijn Amerikaanse concurrenten zoals Royal Caribbean en Carnival en daardoor heeft het potentieel om zijn capaciteit de komende 5 jaar uit te breiden Bovendien biedt Norwegian volgens analist Katz een onderscheidend product dat diverse generaties aanspreekt, zodat gezinnen samen op cruise kunnen. Katz raamt dubbelcijferige winstgroei voor de komende 5 jaar en tegen de huidige koers/winst-verhouding vindt Katz het aandeel goedkoop. Hanesbrands Koers/Fair Value: 0,67 Fair Value Uncertainty: Medium Economic Moat Rating: Narrow Moat Trend: Stable Morningstar Rating: ***** Hanesbrands kennen we al van de lijst met favoriete aandelen van de Ultimate Stock Pickers, en in deze video legde Morningstar-analist Bridget Weishaar eerder al uit waarom Hanesbrands Morningstar’s top pick onder de kledingretailers is. Het aandeel is met zijn concurrenten mee omlaag gekomen op negatieve ontwikkelingen zoals zwakke kledingverkopen en afnemende bezoekersaantallen in kledingwinkels, maar dat is volgens Weishaar onterecht. Hanesbrands is volgens haar niet modegevoelig, maar juist stabiel en scoort goed in de vervangingsmarkt waar klanten comfort, pasvorm en een consistent prijsniveau waarderen. De schaalgrootte en productiefaciliteiten van het bedrijf zorgen voor een goede productkwaliteit tegen een betaalbaar prijsniveau. Hanesbrands heeft recent overnames gedaan die de resultaten stuwden en volgens analist Weishaar zal het bedrijf doorgaan met acquisities die waarde toevoegen. Lees meer: - De aantrekkelijkste dividendaandelen - De aantrekkelijkst gewaardeerde Europese aandelen voor augustus Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. - Wil je ook meedoen?- Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. -- Redactieleden gezocht -- Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. -- Webmaster(s) gezocht -- Voor de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die willen meehelpen de website te beheren. Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij altijd op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie  | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Downloads  Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

2 oktober 2016

Nieuwsbrief20160921 symp67-1

.. "Stilte voor de Storm?" Inhoud Stilte voor de Storm? Lezingen schema  Standhouders en groeperingen Toegangsbewijzen Locatie .. Inhoud Stilte voor de Storm? De Amerikaanse beurzen staan dicht bij een all time high. Toch zijn er de nodige onzekerheden: effecten Brexit, verkiezingen Amerika en in Europa, effectiviteit maatregelen centrale banken, etc. Stijgt de beurs nog verder of staan we aan de vooravond van een crash? Op het komende 67ste symposium zullen diverse sprekers, elk vanuit hun eigen invalshoek, ingaan op de door hun gebruikte beleggingsmethode. Zo zult u o.a. worden bijgepraat over dividend beleggen, index beleggen, het leren van professionals, fundamenteel beleggen, optie beleggen, portefeuille selectie om even een paar onderwerpen te noemen. Aan het eind van de dag zult u met een groot aantal groot aantal, vaak van elkaar verschillende, ideeën naar huis gaan. U kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van uw eigen situatie, inpassen en toepassen in uw beleggingen. Daarnaast zijn er zoals altijd ook weer een aantal leveranciers aanwezig die u graag wegwijs maken in de door hun geboden diensten.  Als altijd is het HCC Beleggen symposium in De Bilt bij uitstek geschikt, mede door de locatie, om de door u in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Inschrijven Bent u HCC Lid      klik hier                 -              Bent u geen HCC Lid     klik hier  Inhoud Lezingen schema "Stilte voor de Storm?"      Collenbergh zaal StatenKamer 10:00 - 10:45 Menno van Hoven (Beleggers Belangen ) Bouw uw eigen dividendmachine Philippe Dassonville (WH Selfinvest) De bouwstenen van een goed handelssysteem PAUZE 10:45 - 11:05 11:05 - 11:50 Martijn Rozemuller (Think ETF’s) Lage kosten en eenvoud als sleutel tot succes. Edward Loef (Loef Technische Analyse) In stilte transacties plannen PAUZE 11:50 - 12:10 12:10 - 12:55 Jim Tehupuring (ProBeleggen) Less is More Ruerd Heeg Beleggen in Net-Nets PAUZE 12:55 - 13:30 13:30 - 14:15 Wouter Keller (HCC Computerbeleggersgroep ZH) Defensive Asset Allocation Jan van der Meulen (HCC Beleggen werkgroep CoSA) Fundamentele Analyse volgens CoSA PAUZE 14:15 - 14:35 14:35 - 15:20 Aat Schornagel (HCC Computerbeleggersgroep ZH) Handelsalgorithmen voor (dag)opties:  Nauwelijks te verslaan als het om de rendement/risico verhouding gaat ! *) Klik op de naam van de spreker om meer over hem en zijn voordracht te lezen *Onder de naam van de spreker staat de titel van zijn presentatie. Inhoud Bouw uw eigen dividendmachine. Menno van Hoven zal in zijn presentatie ingaan op de kracht van dividend op lange termijn. Daarbij maakt hij duidelijk onderscheid tussen de begrippen hoog dividend en dividendgroei. Aan de hand van praktijkvoorbeelden wordt getoond hoe u op lange termijn een enorm vermogen kunt opbouwen door het herbeleggen van dividend. Uiteraard is er ook aandacht voor het selecteren van de juiste dividendaandelen, waarbij de dividendportefeuille van Beleggers Belangen centraal zal staan.   Menno van Hoven (1978) schrijft sinds 2007 voor Beleggers Belangen. Sinds 2011 beheert hij de dividendportefeuille en is hij hoofdredacteur van het Dividend E-magazine. Menno is in 2002 afgestudeerd aan de Hogeschool voor Economische Studies in Rotterdam (management, economie, recht). Tijdens zijn studie werd hij in 2000 tweede in het landelijke beursspel van het Algemeen Dagblad, waarna hij zijn beleggingscarriere via onder meer MeesPierson en de dealingroom van Fortis Bank uiteindelijk voortzette bij Beleggers Belangen. Beleggers Belangen voorziet beleggers al bijna zestig jaar van onmisbare, onafhankelijke informatie: Concrete adviezen en tips over aandelen, beleggingsfondsen, ETF’s, obligaties, grondstoffen en valuta’s Succesvolle voorbeeldportefeuilles voor diverse beleggingsstrategieën Eigen onderzoeken naar dienstverlening van brokers en vermogensbeheerders Onafhankelijke experts die u kunt volgen en aan wie u vragen kunt stellen Wij publiceren onze artikelen meteen als ze af zijn op onze website, zodat abonnees direct met relevante informatie kunnen handelen, en daarnaast natuurlijk elke week in ons blad, waarin u al onze artikelen op uw gemak kunt doornemen.  Lezingen schema Lage kosten en eenvoud als sleutel tot succes. Volgens Martijn Rozemuller is beleggen een zero-sum game; tegenover elke winnaar staat een verliezer. Hoe wordt u vaker een winnaars dan een verliezers? Martijn legt uit waarom het vasthouden aan een simpele strategie waarin lage kosten, een brede spreiding en de lange termijn de belangrijkste componenten zijn, volgens hem het beste is. Hierbij heeft hij aandacht voor de lage rente en interessante alternatieven voor obligatie ETF’s en waar u op moet letten bij de aanschaf hiervan? De volgende onderwerpen komen aan bod: Uitleg van het jargon bij indexbeleggen en ETF's. Hoe bouw ik een gespreide beleggingsportefeuille? Voor de jongere generatie: het effect van compound interest Impact van kosten en dividend lekkage Dividendbeleggen als alternatief voor obligaties? Martijn Rozemuller is in 1995 afgestudeerd als Technisch Bedrijfskundig ingenieur aan de Universiteit Twente. Na zijn studie is Martijn als market maker gaan werken voor het Nederlandse handelshuis Optiver, waar hij na drie jaar partner werd. Zowel bij Optiver als privé deed Martijn goede ervaringen op met ETF’s, waarbij vooral de transparantie, kostenvoordelen en verhandelbaarheid van ETF’s hem aanspraken. Met het door hem verbeteren van de productstructuur ontstond in 2007 het idee voor Think ETF’s waarvan Martijn sinds de oprichting Managing Director is. Think ETF’s maakt hoogwaardige Exchange Traded Funds (ETF’s) tegen lage kosten. Er zijn geen wij tegenpartijrisico door de combinatie van fysieke replicatie van de te volgen index en het niet uitlenen van de onderliggende effecten. Dividendlekkage wordt uitgesloten voor Nederlandse beleggers d.m.v. de Nederlandse fiscale status (fbi) van de ETF’s. Ons doel is om iedereen in staat te stellen om veilige en gespreid te beleggen tegen lage kosten, dankzij onze eenvoudige beleggingsoplossingen en heldere educatie. Wij bouwen alleen producten die zich onderscheiden door transparantie, lage kosten en een veilige en efficiënte structuur. Lezingen schema Less is More Voor sommigen is het een hobby, maar ik zie beleggen als een manier om inkomen te genereren. Ofwel, er moet een aantrekkelijke vergoeding staan tegenover de inspanningen. Zoniet dan kun je beter gaan golfen. Toch denken veel beleggers dat een actieve aanpak met veel transacties leidt tot betere rendementen. De focus moet liggen op resultaat. Niet op activiteit. Tijdens de presentatie zal ik toelichten hoe je met beperkte inspanningen wel een aantrekkelijk rendement kunt halen. Hoe je balans aanbrengt in je portefeuille door risico's te reduceren en het potentieel te vergroten. In dit geval niet alleen mooie theoretische praatjes, maar boter bij de vis: Aan de hand van mijn eigen portefeuille bij ProBeleggen (echt geld) laat ik zien hoe ik de markt analyseer, tot koopkandidaten kom en vervolgens positie inneem met behulp van derivaten. Uiteraard zullen hierbij actuele posities niet ontbreken. Jim Tehupuring studeerde aan de VU en specialiseerde zich in de optiematerie. In 2005 trad hij in dienst bij Alex Beleggersbank (Binck) en werd daar manager van de Alex Academy. Hij trainde niet alleen tienduizenden particuliere beleggers, maar ook werd hij ingehuurd voor het opleiden van private bankers en beleggingsadviseurs op voor oa Mees Pierson, ING en Rabobank. Daarnaast begeleidde hij een aantal zeer vermogende beleggers. Per 2011 maakte Tehupuring de overstap naar RBS, de partij die beleggingsproducten zoals de Turbo ontwikkelt. Vervolgens ging Jim 1,5 aan de slag bij Euronext als Head of Retail - Europe (ad interim). Onderwijl richtte hij het platform ProBeleggen.nl op en hij is tegenwoordig tevens mede-eigenaar van 1Vermogensbeheer.nl. Veel beleggers kennen Jim Tehupuring van zijn marktanalyses bij RTL Z, BNR Nieuwsradio of de column die hij schrijft in de Telegraaf. ProBeleggen ondersteunt beleggers door leden inzage te geven in de echter beleggingsportefeuilles van professionals. Zij voorzien leden van analyses en berichten hen wanneer zich kansen voordoen. Daarnaast hebben leden van ProBeleggen de beschikking over uitgebreide research en een alertservice. ProBeleggen claimt ultieme transparantie en getuige de grote toestroom van leden sinds 2014, zien steeds meer beleggers in dat het loont om 90% van het werk aan een ander over te laten. Ook lid worden? Ga naar www.probeleggen.nl en meld u aan. Lezingen schema Defensive Asset Allocation (DAA). In 2007 publiceerde Meb Faber zijn beroemde paper "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation" over momentum. Dat paper is een absolute download hit op SSRN (bijna 200K keer gedownload). Hierin bespreekt hij o.a. zijn Global Tactical Asset Alloction (GTAA) model. Dit GTAA model is voor veel momentum liefhebbers dé benchmark voor global asset allocation. Het GTAA model haalt in onze backtests vanaf 1971 een indrukwekkende return en Sharpe ratio doch met drawdowns van meer dan 25%. Voor sommige investeerders is die drawdown iets te gortig. In deze lezing zullen we daarom een alternatief model presenteren met vergelijkbare hoge returns doch met veel lagere drawdowns. We noemen dat model "Defensive Asset Allocation" (DAA).Tevens besteden we aandacht aan stijgende rentes en out-of-sample testing. Het gepresenteerde model is een verbeterde versie van ons PAA model (zie SSRN 2759734). Wouter Keller, ondernemer, emeritus hoogleraar en investeerder, bespreekt verschillende tactische beleggingsmodellen. Hij is na een lange carriere bij het CBS en de VU nog een eigen ICT bedrijf gestart. Hierbij is enig vermogen opgebouwd. Ontevreden over de beleggingsresulaten van de grootbanken heeft Wouter eigen beleggingsmodellen ontwikkeld, mn. op basis van momentum.  HCC Computerbeleggersgroep Zuid Holland Wij stellen ons ten doel de kennis van en het inzicht in Beleggen van de leden te vergroten. " Beleggen met behulp van de computer " is daarbij het kader. Lezingen schema Handelsalgorithmen voor (dag)opties:                             nauwelijks te verslaan als het om de rendement/risico verhouding gaat ! Trading systemen die gebruik maken van algoritmen op basis van koerspatronen zijn gemeen goed geworden bij gebruik van aandelen , ETF’s, futures etc. Zo is het kopen van een future, turbo of ETF op de AEX of S&P500 index na 3 dagen van koersdaling en weer sluiten van de positie na positief doorkruisen van een voortschrijdend gemiddelde een bekende en goed renderende strategie. In de voorgaande 2 voordrachten is aangetoond dat het vervangen van futures door kortlopende opties vaak tot spectaculaire verbetering van de rendement/risico verhouding leidt. Ook is aangetoond dat het meestal geen goed idee is opties te schrijven (al of niet in combinaties zoals straddles, butterflies etc). In deze nieuwe voordracht mag u het volgende verwachten: Samenvatting en verdieping van de conclusies van de 2 eerdere voordrachten opties kopen levert bijna altijd meer rendement per eenheid risico oplevert dan opties schrijven (verkopen) kortlopende (dag) opties hebben bijna altijd meer rendement per eenheid risico opleveren dan langer lopende opties Optiecombinaties (waarin geschreven opties) die toch een “edge” hebben.    Algoritmisch optie traden met opties “In the Money” of “Out of the Money” ?     Waarom (dag)opties zelden of nooit te duur zijn. Een kijkje in een groot domein van interessante koerspatronen en handelsstrategieën gebaseerd op aankoop en verkoop van (dag)opties Aat Schornagel is wiskundige en heeft 23 jaar lang voor Shell over de wereld gezworven.  In Londen was hij o.a. verantwoordelijk voor de ontwikkeling van een geautomatiseerd beleggingssysteem voor het Shell Pensioenfonds.  Aat heeft ruim 20 jaar ervaring als ontwikkelaar van trading systemen met een focus op (dag)opties HCC Computerbeleggersgroep Zuid Holland Wij stellen ons ten doel de kennis van en het inzicht in Beleggen van de leden te vergroten. " Beleggen met behulp van de computer " is daarbij het kader. Lezingen schema De bouwstenen van een goed handelssysteem In zijn presentatie legt Philippe Dassonville uit wat de 6 bouwstenen zijn van een goed handelsysteem. Met behulp van het tradingplatform NanoTrader wordt de theorie omgezet in de praktijk. Indicatoren, tijdsfilters, stops en koersdoelen leiden tot een strategie. Met behulp van NanoTrader ziet de trader snel wat het resultaat van zijn handelssysteem is. De trader kan de parameters van zijn tradingidee aanpassen en onmiddellijk de impact op het uiteindelijke resultaat zien. Deze presentatie is geen zoektocht naar de Heilige Graal maar een nuchtere en praktische kijk op het onwikkelen, backtesten en bijsturen van al dan niet automatische handelssystemen. De presentatie wil een antwoord bieden op de volgende vragen: Wat zijn realistische verwachtingen? Wat zijn de valkuilen? Wat heb je nodig? Wat zijn de kosten? En … is dit (wel) iets voor mij? Philippe Dassonville is marine officier van opleiding, doch vulde zijn studies aan met een graduaat Bedrijfsbeheer en een master in Marketing. Hij werkte bij een bank en vermogensbeheerder alsook op de online financiële redactie van een beursgenoteerd mediabedrijf. In 2003 vervoegde hij de online broker WH Selfinvest.   WH SELFINVEST S.A., opgericht in 1998, is een online broker met haar hoofdzetel in Luxemburg. Gebaseerd op haar Europees paspoort heeft het bedrijf een bijkantoor in België en een representatie kantoor in Nederland. Via WH Selfinvest kunnen actieve beleggers handelen in futures, CFD, forex en aandelen. WH SelfInvest bedient zowel particuliere als institutionele beleggers. Het klantenbestand bestaat uit klanten uit 28 verschillende landen. Lezingen schema In stilte transacties plannen. Het thema van het HCC Beleggen Symposium luidt dit jaar ‘stilte voor de storm?’ De gestelde vraag of de beurs nog verder stijgt of aan de vooravond staat van een beurscrash lijkt als gevolg van de onzekerheden logisch, maar eigenlijk is die vraag totaal irrelevant! De toekomst blijft immers altijd onzeker. Onze enige gids is het verleden. Onze ervaringen en belevenissen beïnvloeden ons denken en onze handelingen. Onze emoties worden door constante toestroom van informatie nog sneller geprikkeld dan in het verleden. Als we iets willen, dan willen we het nu! Ons geduld om eerst na te denken in plaats van gelijk te handelen wordt enorm op de proef gesteld. We zijn kuddedieren geworden. Ook bij het nemen van beleggingsbeslissingen! Indien u zich hierin kunt herkennen en weer controle wilt terugkrijgen over uw eigen leven, dan moeten we veranderen. Als wij loslaten dat we invloed hebben op de oorzaken, dan komt er ruimte in ons brein om te focussen op het beheersen van de gevolgen van de oorzaken. De beurskoersen zijn het eindresultaat van alle vraag- en aanbodfactoren. Ook zijn de verwachtingen in de markt over de toekomst in de prijs verwerkt. De oplossing om in de financiële markten op termijn te overleven is dan ook niet proberen slimmer te zijn dan de markt. Het antwoord vinden we door in alle stilte (als de beurs gesloten is) onze transacties zorgvuldig te plannen. Als we nadenken wat er nodig is om onze koersdoelen te bereiken dan plannen we dus vooraf wat we gaan doen als de beurskoersen of trends veranderen. We gaan ook voor onszelf na wat we zeker NIET moeten doen. Wat we niet moeten doen is niet luisteren naar de markt. De markt dicteert immers wat we wel moeten doen! In alle rust gaan we hierover spreken. Edward (51jaar) kan bogen op een ruime ervaring als technische analist, o.a. bij Rabobank, Van Lanschot, Stroeve, Theodor Gillissen Bankiers. Zijn doelstelling is het behalen van absolut rendement, met behulp van zowel long als short trades. Momenteel heeft hij een onafhankelijk research bedrijf. Voor meer informatie kijk op mijn website aangevuld met informatie op de probeleggen website Lezingen schema Beleggen in Net-Nets Net-nets zijn aandelen die beneden hun liquidatie waarde verhandeld worden. Niemand wil ze hebben en daardoor zijn ze zo extreem goedkoop. Benjamin Graham was de eerste net-net belegger en beschreef de strategie in 1934 in zijn beroemde boek "Security Analysis". Later is deze strategie door talloze anderen overgenomen. En terecht: verschillende wetenschappers hebben hoge rendementen (20-30%) gevonden voor dit soort aandelen. Tijdens de presentatie zal Ruerd Heeg uitleggen hoe beleggen in net-nets in de praktijk werkt en zal hij een aantal voorbeelden geven. Ruerd Heeg is waardebelegger. Waardebeleggger Ruerd Heeg is wis- en natuurkundige en belegt in statistisch winstgevende strategieën. In zijn boek "Aandelen selecteren als waardebelegger" bespreekt hij de basisbeginselen van het waardebeleggen. In zijn tweede boek "Beleggen in bull- en bearmarkten" onderzoekt hij wat de allerbeste beleggingsstrategieën zijn. Daarnaast schrijft hij regelmatig artikelen voor de website SeekingAlpha.com. Voor de abonnees op zijn nieuwsbrief op SeekingAlpha.com stelt hij maandelijks lijsten samen met informatie over net-nets en andere extreem ondergewaardeerde aandelen. Lezingen schema Fundamentele Analyse volgens CoSA Jan van der Meulen zal in zijn presentatie aandacht besteden aan de volgende onderwerpen: Historie NAIC en CoSA De NAIC-methode is ruim 60 jaar geleden in de VS ontstaan. De werkgroep CoSA heeft deze verder ontwikkeld. Samenvatting basisgegevens en opzet CoSA baseert de analyse op gegevens uit de 10 laatste jaarverslagen. De kengetallen die we hieruit afleiden worden besproken. Deze kengetallen zijn de basis voor de beoordeling van aandelen. Koersgroei en DividendGroei aandelen De NAIC-methode selecteert aandelen op de verwachte koersgroei. Door CoSA zijn recent methoden toegevoegd waarmee aandelen worden geselecteerd op dividendgroei. Analyse met CoFA CoFA is een Excel-programma waarmee zelf analyses van een aandeel kunnen worden uitgevoerd. Selectie met Rangtabel Deze tabel geeft een overzicht van alle aandelen die we volgen. De tabel kan tevens gebruikt worden voor het selecteren van aandelen. Ook de resultaten die met deze methoden in het verleden behaald zijn, worden getoond. Jan van der Meulen is wiskundige. Hij is werkzaam geweest in het onderwijs waar hij o.a. diverse leidinggevende functies vervulde. Sinds 10 jaar is hij actief in de beleggerswereld. Hij leidde de Computerbeleggersgroep-ZH en is sinds 4 jaar voorzitter van de CoSA-werkgroep. Werkgroep CoSA De HCC Beleggen werkgroep CoSA maakt gebruik van Fundamentele Analyse voor de selectie van aandelen. Zij onderhoudt een bestand met zg. SSG's van momenteel meer dan 500 West-Europese en Noord-Amerikaanse aandelen. Deze verzameling bestaat uit koersgroeiers en dividendgroeiers. CoSA selecteert en rangschikt aandelen o.b.v rendement door koersgroei én/of dividendgroei. Een SSG-bestand bevat onder meer historische gegevens uit max. tien jaarverslagen van een bedrijf, zoals omzet, eigen vermogen, netto winst per aandeel, meerjarige schulden, dividenduitkeringen en koersen. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl Lezingen schema "Stilte voor de Storm?" Standhouders en groeperingen Hcc Beleggen groep Noordbeleggen Hcc Beleggen ig Computerbeleggersgroep-ZH Hcc Beleggen interessegroep CoSA Scotch Whisky International Foxware Analist.nl HCC de vereniging *) Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld Inhoud Foxware standhouder Foxware Beleggingssoftware is gespecialiseerd in de ontwikkeling van geavanceerde software voor beleggers die handelen in opties en futures. Optiemaat Wij demonstreren ons optieanalyse-programma OPTIEMAAT. Dit pakket ondersteunt al bijna 25 jaar vele (optie)beleggers bij het onderbouwen van hun beleggingsbeslissingen.   Het programma beschikt over een uitgebreide functionaliteit en u kunt elke positie, bestaande uit opties en/of futures en/of onderliggende waarden, moeiteloos opbouwen en beoordelen op rendement, risico en gevoeligheid voor alle (optie)prijsbepalende factoren.   Adviezen De module “Adviezen” stelt u in staat om, gebaseerd op uw visie op toekomstige onderliggende koersontwikkelingen, de meest winstgevende optiestrategieën te genereren. Back Track De module “BackTrack(e-o-d)” beschikt over een database met ruim 7+ jaar end-of-day optiehistorie van alle Euronext optiefondsen. Op basis hiervan kunt u “terug in de tijd” en uw posities uit het verleden naspelen en/of overdoen, maar ook “nieuwe” posities opzetten en de resultaatontwikkeling hiervan door de tijd heen volgen (backtest). Hiermee kunt u lering trekken uit het handelen op basis van “echte” beursgegevens zonder dat daarbij ook “echt” geld op het spel staat. De module “BackTrack(intra-day)” gaat nog een stap verder. Deze biedt u de unieke mogelijkheid de historische optiedatabase uit te breiden met intra-day optienoteringen met een instelbaar interval van (minimaal) 30 minuten! Ook de noteringen op uw handelsmomenten worden hierin vastgelegd.   Realtime Het pakket werkt met realtime beurskoersen, maar kan desgewenst ook functioneren met end-of-day noteringen. In elk beursklimaat, óók in het huidige, bieden opties uitstekende mogelijkheden voor het behalen van een positief beleggingsresultaat. OPTIEMAAT, als betrouwbaar en geavanceerd “gereedschap”, vormt hiervoor de basis Inhoud Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. Inhoud Scotch Whisky International (SWI) standhouder Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Scotch Whisky International (SWI),  een van de grootste spelers op de wereldmarkt, faciliteert beleggingen in zeldzame en hoogwaardige Single Malt Whisky’s. Wij bieden klanten uniek samengestelde portefeuilles met vaten, flessen of beide. Ons werkgebied is internationaal, momenteel hebben wij ambassadeurs in Nederland, België, Groot-Brittanië, China en Spanje. Whiskybelegger voldoet aan eisen AFM Whiskybedrijf Scotch Whisky International (SWI) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiël.e Markten (AFM) gekregen waarmee whisky kan worden aangeboden als beleggingsobject. contact: 0031 631571075

22 september 2016

Nieuwsbrief20160901

.. September 2016 Stilte voor de Storm? CoSA en Koersgroei Beleggen Boekwaarde, beurswaarde en intrinsieke waarde Lopende kosten beleggingsfondsen dalen door afschaffen provisie Positief rendement voor Nederlandse beleggingsinstellingen Redactieleden gezocht  .. Stilte voor de Storm? Inschrijving voor dit voor HCC leden gratis Symposium start per 10 september. De Amerikaanse beurzen staan dicht bij een all time high. Toch zijn er de nodige onzekerheden: effecten Brexit, verkiezingen Amerika en in Europa, effectiviteit maatregelen centrale banken, etc.  Stijgt de beurs nog verder of staan we aan de vooravond van een crash? Op het komende 67ste symposium zullen diverse sprekers, elk vanuit hun eigen invalshoek, ingaan op de door hun gebruikte beleggingsmethode. Zo zult u o.a. worden bijgepraat over dividend beleggen, index beleggen, het leren van professionals, fundamenteel beleggen, optie beleggen, portefeuille selectie om even een paar onderwerpen te noemen. Aan het eind van de dag zult u met een groot aantal groot aantal, vaak van elkaar verschillende, ideeën naar huis gaan. U kunt deze dan zelf direct, afhankelijk van u eigen situatie, inpassen en toepassen in u beleggingen. Daarnaast zijn er zoals altijd ook weer een groot aantal leveranciers aanwezig die u graag wegwijs maken in de door hun geboden diensten. De locatie is verder goed geschikt om de door u in de loop van de jaren opgedane contacten aan te halen en nieuwe contacten te leggen. Sprekers onder andere: Menno van Hoven Jim Tehururing Yannick Lunshof Wouter Keller Aat Schornagel Jan van der Meulen Phillipe Dassonville Op de website van HCC Beleggen vind u onder de tab Symposia meer informatie: klik hier Reserveer alvast 8 oktober in uw agenda. ^  Inhoud CoSA en Koersgroei Beleggen Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep In ons vorige artikel hebben we een beknopte beschrijving gegeven van de drie methoden die we hebben ontwikkeld voor het selecteren van aandelen afhankelijk van het beleggingsdoel dat men gekozen heeft: Koersgroei beleggen, Dividend beleggen en Dividend Herbeleggen. In dit artikel gaan we nader in op KoersGroei beleggen. Koersgroei beleggen Deze methode selecteert aandelen waarvan verwacht kan worden dat hun koers na een periode van circa vijf jaar verdubbeld zal zijn. In het algemeen kopen we deze aandelen voor kapitaalsvorming over een periode van drie tot tien jaren. Omdat dit een betrekkelijk korte periode is, hebben we voorkeur voor aandelen waarvan de koersen sneller groeien, hetgeen veelal aandelen van zich nog ontwikkelende en uitbreidende bedrijven zullen zijn. De methode die wij hebben ontwikkeld voor het selecteren van koersgroei aandelen is gebaseerd op de NAIC-methode. Deze is circa 60 jaar geleden in de VS ontwikkeld en heeft in die jaren goede resultaten opgeleverd. NAIC maakt gebruik van de volgende data uit de laatste 10 beschikbare jaarverslagen: De Omzet en de Nettowinst; Per aandeel het Eigen Vermogen, de Nettowinst en het Dividend; De Hoogste en de Laagste koers van de beschikbare boekjaren. Wij hebben daaraan nog toegevoegd: De Vrije kasstroom per aandeel en het percentage dat de Lange Schuld uitmaakt van het Eigen Vermogen + Lange Schuld. Uit deze basisgegevens leiden we – met behulp van enige wiskunde – kengetallen af die de basis vormen van de selectieprocedure. Aan de hand van een koersgroeiaandeel bespreken we enkele relevante kengetallen. Als voorbeeld van een KG-aandeel (=koersgroeiaandeel) kiezen we Buffalo Wild Wings (BWLD). Buffalo Wild Wings is een restaurantketen met 6600 voltijdse medewerkers, heeft heden ongeveer 1200 eigen en franchisevestigingen in de USA, Canada, Mexico en de Filippijnen. Het bedrijf is in 1982 opgericht en is sinds meer dan 12 jaar op de Nasdaq-beurs genoteerd. De keuze van het KG-aandeel bepalen we met de laatste wekelijkse CoSA-rangtabel, in dit voorbeeld die van 19aug2016 en hier afgebeeld voor zover relevant met betrekking tot KG-aandelen. Er zijn zes koopwaardige KG-aandelen. Omdat we vooral geïnteresseerd zijn in pure KG-aandelen, waarvan het rendement van de opbrengst primair wordt bepaald door de koerswinst, zoeken we in de ranglijst naar aandelen die geen dividend uitkeren. Om ook aan de NAIC-voorwaarde te voldoen moet volgens de NAIC-prognose de koers in de komende vijf jaren minstens zijn verdubbeld. Aldus valt de keuze op Buffalo Wild Wings. Er moet aan meer voorwaarden worden voldaan, zie het punt hierna.   Bedrijven met hoge koersgroei zijn doorgaans relatief jonge bedrijven, die de winsten aanwenden voor verdere groei en daardoor geschikt zijn voor beleggen op de middellange termijn ten behoeve van kapitaalgroei. Snelle kapitaalgroei is de belangrijkste reden om te beleggen m.b.v. koersgroeiers. Betrouwbare koersgroei is daarbij wel een voorwaarde om niet voortdurend op het vinkentouw te moeten zitten, dus de groei in de afgelopen acht à tien jaren dient stabiel te zijn, hetgeen we zien in de onderstaande grafiek. De tabel bevestigt de stabiliteit met de hoge waarden van de R-kwadraten voor omzet en nettowinst. We zien ook dat de W/EV, winst t.o.v. het eigenvermogen, en de meerjarige schuld, LS, tevredenstellend zijn. Conclusie: Buffalo Wild Wings is terecht een volgens CoSA koopwaardig KG-aandeel en geschikt voor de middellange termijn. Betekenis afkortingen: TR = Total Return = Prognose rendement/jr uit koerswinst en dividend komende 5 jaar. Het koersdoel over 5 jaar is de prognose voor de hoogste koers over 5 jaar. W/V-ratio = De verhouding tussen de verschillen van de recente koers * met de (berekende) hoogste koers en * met de (berekende) laagste koers in de periode van - 5 tot + 5 boekjaren. W/EV = (RoE) De winst t.o.v. het eigen vermogen in het laatste boekjaar. %LS = (Debt/Equity)    LS/(LS+EV) in het laatste boekjaar (LS=Langlopende schuld). R^2 = De R-kwadraat; een maat voor de gemiddelde afwijkingen t.o.v. de groeilijnen. K/W = De verhouding van de koers t.o.v. de winst per aandeel (WpA). CFpA = (Vrije kasstroom per Aandeel) Als alle CFpA de laatste 5 boekjaren ≥ 0 dan zien we de CFpA van het laatste boekjaar, anders de laagste in die boekjaren. Omzetgr% = Op basis van historische data berekende groei% van de Omzet WpAgr% = O.b.v. historische data berekende groei% van de Winst/aandeel SJKR% = Samengestelde Jaarlijkse Koersgroei Rendement. Dit is geen kengetal maar de prognose voor de Koersgroei. Voor elk kengetal hebben we grenzen geformuleerd waaraan het kengetal moet voldoen om het aandeel op grond van dat kengetal als koopwaardig te mogen beschouwen. In de Rangtabel kleurt de desbetreffende cel dan groen. Vervolgens krijgt een aandeel alleen dan een Koop-oordeel als het voor alle kengetallen koopwaardig is. Voor bovengenoemde kengetallen zijn de grenzen: 14,8% < TR < 35% 3 < W/V < 10 W/EV >12% %LS < 70% R^2 Omzet > 0,90 R^2 WpA > 0,85 7 < K/W < 30 CFpA > 0 Omzetgroei% > 10% WpAgroei% > 12% Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl  U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. ^  Inhoud Boekwaarde, beurswaarde en intrinsieke waarde Bron:  Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in ‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl en zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Op de website van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) werd onlangs een artikel geplaatst over een interessante, in samenwerking met de Universiteit Hasselt uitgevoerde, studie. De studie betrof een vergelijking van de boek- en beurswaarde van beursgenoteerde Nederlandse bedrijven. Wat is het geval? In de onderzochte periode die loopt van 2000 tot 2014 werd op de aandelenmarkt voor bedrijven voortdurend beduidend meer betaald dan de boekwaarde van deze bedrijven. Aan het eind van 2014 betaalden beleggers op de beurs voor bedrijven ruim drie keer de boekwaarde. Boekwaarde De markt- oftewel de beurswaarde van een bedrijf is eenvoudig te berekenen. Namelijk door de koers te vermenigvuldigen met het aantal aandelen. De boekwaarde van een bedrijf wordt elk kwartaal door accountants vastgesteld door de schulden van de waarde van de bezittingen af te trekken. Maar vooral de bezittingen zijn soms lastig te waarderen. Wanneer sprake is van een banktegoed van EUR 100,- is de boekwaarde daarvan uiteraard ook EUR 100,-. Maar zaken als aandelenbelangen, machines, gebouwen en inventaris zijn lastiger te waarderen. Gebouwen bijvoorbeeld worden na verloop van tijd tot nul afgeboekt terwijl de waarde ervan in de praktijk soms juist flink gestegen is. En soms staat er nog voor een groot bedrag inventaris in de boeken maar is die inventaris veel minder waard dan gedacht. Zo moest technologieconcern Cisco Systems rond de eeuwwisseling miljarden afboeken toen bleek dat een enorme voorraad kabels van het bedrijf veel minder waard was dan gedacht. Meer recent moesten oliebedrijven vanwege de lage olieprijs stevig afboeken. Uit studies blijkt dat beleggers beter af zijn met het gespreid beleggen in aandelen van bedrijven met een relatief lage koers/boekwaarde-verhouding. Dit wordt verklaard door het 'value'-effect: beleggers zijn soms te optimistisch en soms te pessimistisch over bepaalde aandelen en juist de aandelen waarover beleggers te pessimistisch zijn renderen gemiddeld uiteindelijk extra goed... Intrinsieke waarde Wanneer er geen sprake is van competitieve voordelen - denk aan sterke merken, patenten of distributievoordelen - geldt dat de intrinsieke waarde van een bedrijf meestal gelijk is aan de boekwaarde. De operationele activiteiten maar ook groei hebben vanuit aandeelhoudersperspectief dan geen waarde. De intrinsieke waarde van een bedrijf - doorgaans lastig, zo niet onmogelijk, exact vast te stellen - bestaat uit de som van alle toekomstige winsten, verdisconteerd naar het heden. Is sprake van duurzame competitieve voordelen dan ligt de intrinsieke waarde vaak ruim boven de boekwaarde. Het is beslist aantrekkelijk om voor aandelen meer dan de boekwaarde te betalen zolang de intrinsieke waarde maar ruim boven de beurswaarde ligt. Is van competitieve voordelen geen sprake dan zijn de boekwaarde en intrinsieke waarde zoals gezegd meestal aan elkaar gelijk. In dat geval is het kopen van aandelen enkel rationeel wanneer dat kan tegen een prijs die stevig onder de boekwaarde zelf ligt. ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. ^  Inhoud Lopende kosten beleggingsfondsen dalen door afschaffen provisie Bron:  Robert van den Oever, 19 augustus, 2016, Morningstar Het provisieverbod heeft duidelijk gevolgen gehad voor de kosten van beleggingsfondsen in Nederland. Fondsbeleggen is goedkoper geworden. Niet alleen in Nederland, maar gemiddeld genomen in heel Europa. Dat blijkt uit een studie naar de kosten van beleggingsfondsen in Europa, uitgevoerd door Morningstar. Het afschaffen van provisies die aanbieders betalen aan adviseurs voor het afsluiten van beleggingsproducten per 1 januari 2013 heeft Nederland een bijzondere positie in Europa gegeven. Want alle beleggingsfondsen worden nu verhandeld in een provisievrije aandelenklasse, de zogeheten ‘clean share class’. Dat heeft invloed op het kostenplaatje dat er aan de beleggingsfondsen hangt, aldus Nikolaj Holdt Mikkelsen, de analist van Morningstar die het onderzoek leidde. Door het wegvallen van de vergoedingen zijn de lopende kosten voor beleggingsfondsen flink gedaald. Dat geldt niet alleen voor Nederland, maar het effect is in heel Europa merkbaar. Europabreed Alle fondsen tezamen, aandelen, obligaties en andere categorieën, actief en passief, leiden tot een gemiddeld lopende-kostenniveau in Nederland van 0,75%. Dat is beduidend minder dan de 1,18% die als gemiddeld overall cijfer uit de bus kwam in Morningstars vorige kostenonderzoek dat werd gepubliceerd in 2013. Bekijk in onderstaande tabel de kostenniveaus voor de onderzochte Europese landen: Kosten verschillen per categorie Als we de kosten splitsen naar vermogenscategorie, dan blijken allocatiefondsen de duurste, met 1,47% gemiddeld, gemeten over heel Europa. Aandelenfondsen zijn tweede met 1,27% lopende kosten gemiddeld. Obligatiefondsen zijn beduidend goedkoper dan allocatie- en aandelenfondsen. Europabreed kosten ze gemiddeld 0,74%. Geldmarktfondsen zijn het goedkoopst met 0,15%. Uit onderstaande grafiek blijkt behalve de verschillen tussen de categorieën ook heel duidelijk dat alle categorieën goedkoper zijn geworden in vergelijking met de vorige studie uit 2013. Passieve aandelenfondsen in opkomst De kostenstudie van Morningstar brengt verder aan het licht dat passieve fondsen in Nederland een pijlsnelle opkomst hebben gemaakt, en dan met name passieve aandelenfondsen. Het marktaandeel van in Nederland gevestigde passieve aandelenbeleggingsfondsen steeg van 1% in 2013 naar 26% in 2016. Dit gaat dus niet over marktaandeel uit verkoop op de Nederlandse markt. Dit percentage betreft de vestigingsplek, dus het kan gaan om Nederlandse fondsen die Europawijd verkocht worden. Net zoals in Nederland veel fondsen uit de grote aanbiedersmarkten Luxemburg en Ierland verkocht worden. Nederland is in dit opzicht dus snel gegroeid, maar Zwitserland ook, en dat land was al groot in passief. Van 21% passieve aandelenproducten in 2013 steeg Zwitserland in 2016 naar 50%. Zwitserland is niet alleen de grootste, maar ook de goedkoopste in passieve aandelenproducten: het gemiddeld kostenniveau ligt op 0,12%. Voor Nederland is dat 0,30%. Ter vergelijking: het gemiddeld kostenniveau van actieve aandelenfondsen in Nederland is 0,85%. In 2013 was dat nog beduidend hoger op 1,29%. Kosten pan-Europees gedaald Bekijken we de fondskosten met een pan-Europese blik, dan concludeert Morningstar dat de gemiddelde lopende kosten voor het gehele Europese fondsenuniversum in 2016 uitkomen op 1%, en dat is iets lager dan de 1,09% die in 2013 werd vastgesteld. De daling wordt veroorzaakt doordat in diverse landen steeds meer beleggers kiezen voor een provisievrije aandelenklasse, concludeert Holdt Mikkelsen. Dat komt dus niet alleen door de opmars van die klasse in Nederland, maar het is een ontwikkeling die breder wordt gedragen. Verdelen we het Europese universum in actieve en passieve fondsen, dan valt op dat passieve fondsen een stuk goedkoper zijn. Gemiddeld kost een actief fonds in Europa 1,38%, terwijl een passief fonds 0,31% kost. Zoals boven beschreven is passief aan een opmars bezig. Van de fondsen die in het onderzoek werden betrokken, is 10,3% te kenschetsen als passief, een toename ten opzichte van 2013, toen passief goed was voor 8% van het Europese fondsenuniversum. De volledige studie naar de kosten van beleggingsfondsen in Europa vindt u hier (pdf) . Lees meer over kosten van beleggingsfondsen: - De kracht van lage kosten ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld ^  Inhoud Positief rendement voor Nederlandse beleggingsinstellingen Bron:  DNB In het tweede kwartaal van 2016 is het beheerde vermogen van de Nederlandse beleggingsinstellingen toegenomen van EUR 766,7 miljard naar EUR 805,1 miljard. Dit werd grotendeels veroorzaakt door een totaalrendement van 3,5% (EUR 26,8 miljard), een recordniveau sinds het eerste kwartaal van 2015. Daarnaast zette de groei van hypotheekfondsen door als gevolg van nieuwe inleg door beleggers. Via deze fondsen staat inmiddels EUR 19,1 miljard aan Nederlandse hypotheken uit, het hoogste bedrag ooit. Eind juni 2016 bedroeg het totale vermogen van Nederlandse beleggingsinstellingen EUR 805,1 miljard (zie figuur 1). Het vermogen van de sector is voor het vierde kwartaal op rij gegroeid en nadert het recordniveau van eind maart 2015, toen een bedrag van EUR 814,9 miljard werd bereikt. Het aantal Nederlandse fondsen is daarentegen relatief stabiel gebleven. Momenteel bestaat de populatie uit 1821 fondsen. De groei van de beleggingsfondsen werd met name veroorzaakt door een behaald totaalrendement van 3,5% kwartaal-op-kwartaal. Dit rendement is het hoogste behaalde rendement sinds het eerste kwartaal van 2015. De koerswinst op de beleggingen in aandelen bedroeg in het eerste kwartaal 2,8% (zie figuur 2), in lijn met de stijging van aandelenindices zoals de MSCI World Index  (2,9%). Ook obligatie- en vastgoedfondsen lieten een hoog rendement zien (respectievelijk 3,6% en 3,2%). Het rendement van vastgoedfondsen werd voornamelijk behaald door winst bij de indirecte vastgoed-investeringen, zoals aandelen en participaties in beleggingsinstellingen. Gemengde fondsen en hedgefondsen behaalden een rendement van respectievelijk 1,7% en 1,5%. Echter, het hoogste rendement werd door overige fondsen behaald (5,9%) In de categorie overige fondsen vallen hoofdzakelijk grondstoffondsen, private equity fondsen en hypotheekfondsen. In het afgelopen jaar hebben deze laatste fondsen een snelle groei laten zien, met een verdubbeling van hun balanstotaal tot gevolg. Het totaalbedrag aan uitstaande hypotheken vanuit beleggingsfondsen aan Nederlandse particulieren bedroeg eind juni EUR 19,1 miljard, het hoogste niveau ooit (zie figuur 3). De groei ten opzichte van een kwartaal eerder bedroeg EUR 2,3 miljard, ofwel 14,0% kwartaal-op-kwartaal. In het tweede kwartaal van 2016 bereikte het belegde vermogen van Nederlandse beleggingsinstellingen dat wordt geïnvesteerd in andere beleggingsfondsen een recordomvang: EUR 112,4 miljard. Van dit bedrag wordt 52% geïnvesteerd in fondsen uit Verenigde Staten, Luxemburg en Engeland. Daarnaast wordt 27% geïnvesteerd in andere Nederlandse beleggingsinstellingen. Fondsen die meer dan 50% van hun portefeuille in andere beleggingsinstellingen investeren staan bekend onder de noemer funds-of-funds. In de beleggingsinstellingenstatistiek van DNB worden ze ingedeeld in de categorie van de fondsen waarin ze beleggen. Links: Beleggingsinstellingen ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl ^  Inhoud - Redactieleden gezocht - Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. -- Redactieleden gezocht -- Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. -- Webmaster gezocht -- Voor de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de website willen beheren. Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij altijd op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie  ^  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads  Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst. ^  Inhoud

10 september 2016

Nieuwsbrief20160801

.. Augustus 2016 CoSA en Beleggingsdoelen Somberheid blijft volgens beursenquete Markowitz-chimpansees, Beursgorilla’s en beleggingszoogdieren Nieuwe records. En nu? Seizoenspatronen Hoog dividend: te mooi om waar te zijn - Redactieleden gezocht - .. CoSA en Beleggingsdoelen Bron: HCC Beleggen CoSA-werkgroep In eerdere artikelen hebben we gememoreerd dat wij diverse methoden hebben ontwikkeld die beleggers helpen om aandelen te selecteren afhankelijk van het beleggingsdoel dat zij voor ogen hebben. Sinds kort hebben we daaraan een nieuwe methode toegevoegd: Dividend Herbeleggen. Elk van deze drie methoden is gebaseerd op Fundamentele Analyse van aandelen. In dit artikel beschrijven we deze methoden op hoofdlijnen met de beleggingsdoelen waarvoor ze met name geschikt zijn. In volgende artikelen zullen we dieper op elk van de methoden in gaan. Koersgroei beleggen Deze methode selecteert aandelen waarvan verwacht kan worden dat hun koers na een periode van circa vijf jaar verdubbeld zal zijn. In het algemeen kopen we deze aandelen voor kapitaalsvorming over een periode van drie tot tien jaren, bijvoorbeeld voor de aanschaf van een huishoudelijk apparaat, het vervangen van een auto door een nieuwer exemplaar of voor studiekosten van een lid van de familie. Omdat dit een betrekkelijk korte periode is, hebben we voorkeur voor aandelen waarvan de koersen sneller groeien, hetgeen veelal aandelen van zich nog ontwikkelende en uitbreidende bedrijven zullen zijn. Dividend Herbeleggen Dividend Herbeleggen gaat er van uit dat uitgekeerd dividend wordt gebruikt voor de aankoop van meer aandelen in het bedrijf. Deze methode is geschikt voor vermogensvorming op de zeer lange termijn van minstens tien jaren, bijvoorbeeld ten behoeve van een aanvullend pensioen. CoSA zoekt naar bedrijven die liefst tien of meer jaren hebben bestaan en beursgenoteerd waren en zijn. CoSA stelt minder hoge eisen aan de koersgroeisnelheid, omdat het om lange termijnen met laag risico, stabiele groei en dividenden gaat. Het zijn aandelen van volwassen bedrijven, die gedurende vele jaren tot heden hebben bewezen stabiele groei te kunnen realiseren, ook al is het geringe groei, en langzaam groeiend dividenduitkeringen hebben verwezenlijkt met ten opzichte van elkaar hoge waarden van de zgn. correlatiecoëfficiënt, een maat voor de stabiliteit van de groei. CoSA baseert de beoordelingen op zoveel mogelijke beschikbare tot maximaal tien historische boekjaren. Het is een belangrijke voorwaarde. Dividendgroeibeleggen Dividendgroeibeleggen wordt gebruikt om een beschikbaar vermogen om te zetten in aandelen die voor de lange termijn geschikt zijn voor het genereren van extra inkomsten door dividenduitkeringen. Het is een uitermate geschikte vorm van beleggen om na pensionering het tevoren opgebouwde vermogen te benutten voor aanvulling op AOW en bedrijfspensioenen. Deze aandelen hebben een andere karakteristiek dan beide hiervoor genoemde wijzen van beleggen. Zij zijn minder gevoelig voor koersfluctuaties en indirect risicomijdend daar de uitkerende bedrijven door hun dividendbeleid de aandeelhouders beter en langer aan zich binden. Bovendien is het uitkeren van periodieke dividenden voor aandeelhouders het meest betrouwbare signaal over het welzijn van een bedrijf en het gevoerde beleid. Het rendement van deze aandelen wordt bepaald door de netto dividendopbrengsten daar deze uitsluitend worden gerelateerd aan de aankoopkoers en derhalve niet afhankelijk zijn van later negatief of positief koersverloop. De aandelen zijn vooral geschikt om regelmatig extra inkomsten te ontvangen door de dividenden die veelal per kwartaal worden uitgekeerd. Samenhang methoden Veel beleggers combineren deze methoden. Zij bouwen eerst gedurende lange of middellange tijd door Dividend-Herbeleggen en Koersgroei-beleggen kapitaal op en gaan daarna over op Dividend-aandelen om uit het verworven vermogen regelmatige extra inkomsten te genereren. Veel Amerikanen zorgen op deze wijze voor hun eigen (aanvullend) pensioen. In volgende artikelen zullen we nader ingaan op de drie genoemde methoden. Daarbij komen aan de orde op basis van welke kengetallen we aandelen beoordelen, welke eisen we aan deze kengetallen stellen en hoe de selectie van aandelen met behulp van de Rangtabel kan worden uitgevoerd. Werkgroep CoSA Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter:Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl ^  Inhoud Somberheid blijft volgens beursenquete Van Zeijl Bron:  Corné van Zeijl De experts waren voor juli nog steeds somber en toch werd het een mooie maand. Een plus van 4.4% maar liefst. Ondanks deze stijging blijven de experts hun pessimistische bril ophouden. Dat is natuurlijk wel consequent gedrag. Als de koersen stijgen en de omstandigheden niet, is er des te meer reden om somber te blijven. Voor de komende maand komt het cijfer uit op -23% uit. Bij 0% zijn er evenveel experts positief als negatief. De optimisten, hoe bescheiden ook in aantal, denken dat het beleid van centrale banken nog verder zal worden aangezet. En natuurlijk blijft het TINA argument van kracht. Maar de experts die weinig van de beurs verwachten zien hun menig ondersteund omdat de sociale en economische onrust alleen maar toeneemt terwijl de koersen stijgen. Oftewel steeds meer problemen, maar niemand lijkt zich er wat van aan te trekken. optimistisch 27% neutraal 23% pessimistisch 50% -23% Voor de lange termijn is het beeld ook niet erg optimistisch. Zoals u in de grafiek ziet gebeurt dat niet zo vaak. Er worden hier dezelfde argumenten aangedragen. optimistisch 29% neutraal 27% pessimistisch 44% -15% Ik heb deze maand ook maar eens de 1-jaars gemiddelden er bij gehaald. De donkerblauwe lijn is het gemiddelde voor de lange termijn antwoorden. Dat is nog nooit zo negatief geweest. Eerdere diepte punten waren eind 1999, begin 2008, zomer 2010 en najaar 2012. De licht groene lijn is het 1 jaars gemiddelde van de korte termijn antwoorden. Het is duidelijk te zien, dat de experts op lange termijn altijd optimistischer zijn dan op de korte termijn. Alleen nu dus niet. Toppers floppers De keuzes waren deze maand prima. De top aandelen deden het beter dan de index, terwijl de floppers juist wat achter bleven. Precies zoals het moet. Per saldo een plus van 2,2%. Prima. Toch is er ook wel wat op aan te merken. De particuliere beleggers volgens de IEX enquête hadden Arcelor Mittal bij de toppers gezet. Dat aandeel steeg afgelopen maand met 40,5%. Wow. Ze hadden overigens ook nog SBM Offshore Het een-na-beste aandeel in de AEX ) bij de floppers gezet. Maar met knallers als Arcelor mocht dat de pret niet drukken. Het fictieve hedge fonds van de IEX lezers heeft een plus van 10,5% laten zien. Daar kan de professionele hedge fonds wereld alleen maar jaloers naar kijken, want die laten al jaren een dramatisch resultaat zien. saldo stemmen perf floppers HEINEKEN 4 2,0% ING 4 8,9% RANDSTAD 3 6,4% AHOLD 3 7,2% --------- gemiddeld 6,1% ALTICE -5 -1,5% AEGON -4 3,3% BOSKALIS -3 6,4% GEMALTO -3 7,6% -------- 3,9% aex 4,4% Ahold en SBMO topper voor de maand juli, Royal Dutch Shell flopper Voor de komende maand waren er veel verschillende antwoorden. Ieder aandeel is wel genoemd, wat niet vaak voor komt. Bij de toppers kwam Ahold en SBMO naar boven drijven. Gevolgd door ABNAMRO, AEGON en Randstad . Bij de floppers kam Royal Dutch Shell duidelijk naar voren. De genoemde argumenten waren daar de slechte cijfers, de twijfel aan het dividend en de dalende trend in de olieprijs. Verder werd de lijst gecompleteerd door Arcelor, Altice en Unibail Rodamco. saldo stemmen perf floppers AHOLD 3 SEMO 3 ABNAMRO 2 AEGON 2 RANDSTAD 2 ROYAL DUTCH SHELL -5 ACELORMITTAL -3 ALTICE -2 UNIBAIL-RODAMCO -2 Ondanks de vakantie deden er deze maand 48 experts aan de enquête mee. Dit artikel is ook eerder verschenen op Analist.nl ^  Inhoud Markowitz-chimpansees, Beursgorilla’s en beleggingszoogdieren Bron: Willem D. Okkerse Nu de OK-Score AEX portfolio formeel is opgeheven, kunnen wij, zonder verdere commerciële uitgangs­punten, op ons gemak de resultaten van de afgelopen jaren eens nader beschouwen. Wij doen dit aan de hand van Markowitz, alsmede de openbare uitkomsten zoals die zijn terug te vinden bij het Effectenhuis Commissionairs door toetsing aan de Moderne Portefeuille Theorie. Moderne Portefeuille Theorie De moderne portefeuilletheorie (MPT) is een benadering van beleggen die ervan uitgaat dat beleggers hun beschikbare vermogen investeren in een verhouding die gebaseerd is op hóe de verwachte rendementen van de effecten met elkaar samenhangen. Voorstanders van de MPT beweren, dat indien de analyse goed wordt uitgevoerd, dit tot een optimale beleggingsportefeuilles leidt. Anderen zweren in het kader van spreiden-is-risico-mijden bij Markowitz en volgen slaafs de AEX. Ze vergeten echter dat Markowitz geen wet is maar een theorema. Markowitz geldt onder de cruciale veronderstelling van het aselect verwijderen van 1 fonds uit een portefeuille. Dat verhoogt het risicoprofiel en verlaagt dus het rendement. Inmiddels is door ondergetekende alsmede door Dr. Walkshäusl van de Universiteit van Regensburg ook wetenschappelijk aangetoond dat selectief verwijderen van slechte ondernemingen leidt tot een aanzienlijk HOGER rendement tegen een LAGER risico. De optimale portefeuille Een portefeuille is optimaal als er bij het gegeven risiconiveau geen hoger rendement verkregen kan worden. Dit risico niveau wordt aangeduid met de Standaard Deviatie (S.D.) van de (maandelijkse of jaarlijkse afwij­kingen) van de portefeuille in relatie tot zijn benchmark (normaliter de totale verzameling van alle aandelen) waaruit wordt gekozen. De evaluatie van portefeuillebeslissingen wordt gedaan door bij de afweging van het risico versus rendement, gebruik te maken van de grootheden Alfa, Bèta en het R-kwadraat. Willem D. Okkerse (1946) is CEO van het OK-Score Institute in Rotterdam en Brussel. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam Alfa Alfa is de out-performance, die een portefeuille/beleggingsfonds heeft behaald bovenop van wat verwacht zou mógen worden volgens een bepaald beleggingsmodel. Een positieve Alfa geeft aan dat een fonds het beter heeft gedaan dan op basis van de gegeven Bèta verwacht mocht worden. Evenzo geeft een negatieve Alfa aan dat het fonds een under performance heeft, gegeven de verwachtingen die behoren bij de Bèta van het fonds. De Alfa wordt berekend door zowel van de index als van het betreffende fonds de risicovrije rente (zeg 2%), af te trekken en dan het resultaat van de index te vermenigvuldigen met de Bèta van het fonds. Die uitkomst is de zogenaamde “expected return”, ofwel de uitkomst, die het fonds - gegeven zijn risico - in vergelijking met de index tenminste zou moeten halen. Het verschil tussen die uitkomst en zijn échte uitkomst (op annual return = rente op rente basis) is de Alfa. Het geeft met name de kwaliteit aan van de gemaakte keuzes van de beheerder boven de invloeden van de index zelf. Hoe hoger de Alfa, hoe beter de kwaliteit van de beheerderskeuze. Bèta De Bèta is een maatstaf voor de gevoeligheid van een fonds voor bewegingen van de markt en is een tevens risicomaatstaf. De Bèta van de markt (index) is per definitie 1.00. Een Bèta van 1.10 betekent dat een fonds het gemiddeld 10% beter doet dan de markt als de markt opwaarts beweegt, en gemiddeld 10% slechter als de markt daalt. Als de Bèta van een fonds 0.80 is, betekent dit dat een fonds tijdens een marktstijging het gemiddeld 20% minder goed doet dan het marktgemiddelde, en gemiddeld 20% beter scoort dan het marktgemiddelde bij een koersdaling. De Bèta wordt berekend door deling van de variantie van de resultatenreeks van de betreffende index door de covariantie van de resultatenreeks van de fondsenreeks met de indexreeks. R-kwadraat De R-kwadraat is dat gedeelte in het rendement van een fonds dat verklaard kan worden door bewegingen in zijn benchmark index. Een R-kwadraat van 100 indiceert dat alle bewegingen in de index volledig gevolgd worden door bewegingen in het rendement van het fonds. Als een fonds alleen in indexaandelen belegt, zal het meestal een R-kwadraat dicht bij 100 laten zien. Als omgekeerd een R-kwadraat laag is, betekent dit dat slechts een klein gedeelte van het rendement van een fonds wordt verklaard door de index zelf. Zij wordt berekend door de correlatie tussen fonds en index te kwadrateren. De S.D. De S.D. van de AEX - en in dit geval de AEX Total Return (dus inclusief dividend) - in de periode 2003-2013 bedroeg op grond van de navolgende uitkomsten 22,4%. Dit betekent dat een belegger gemiddeld (95% van de gevallen) rekening moest houden met een uitslag naar boven en naar beneden van 2x22,4% op het gemiddelde resultaat van 8,1% ofwel van plus 53% tot min 36,7%. In 2008 bleek deze inschatting door de min 52% zelfs ruim onvoldoende. De black swan was born. AEX Gross Return OK-Score AEX portefeuille 2003 8,44 30,71 2004 6,76 3,51 2005 30,56 28,96 2006 17,19 14,77 2007 7,51 13,19 2008 -50,26 -21,30 2009 42,15 29,50 2010 9,24 6,91 2011 -8,80 3,08 2012 14,05 14,47 2013 (30.9.2013) 12,28 18,39 Interessant daarbij is dan natuurlijk allereerst om vast te stellen welk totaal rendement deze reeksen opleveren. Dit is voor de AEX Gross Return het welgetelde percentage van 71,8%, totaal hetgeen de annual return (een rente op rente) van 5,2% per jaar oplevert en voor de OK-Score portefeuille 245% met een a Harry M. Markowitz (1927) Affiliation at the time of the award: City University of New York. he constructed a micro theory of portfolio management for individual wealth holders. Rewarded with a "Nobel" prize for "their pioneering work in the theory of financial economics" together with Merton Miller and William Sharpe Lees meer nnual return van 12,3% Risico Volgens Markowitz zou een spreiding over 25 aandelen van de AEX minder risico (lees S.D.) moeten opleveren dan een spreiding over het door de OK-Score geselecteerde aantal van min. 8 en max. 20 aandelen uit die AEX. Bij het AEX-OK Fonds werden de fondsen niet aselect maar uitsluitend met behulp van het OK-Score Model geselecteerd. M.a.w. de “slechte” ondernemingen werden verwijderd uit de index. Aangezien de S.D. van de OK-Score portefeuille volgens bovenstaande uitkomsten met 15,1% duidelijk LAGER was dan de S.D. 23,4% van de AEX Gross Return, betekent dit dat het risico van beleggen met de OK-Score theorie dus sowieso al veel LAGER was dan het beleggen in de AEX index. Alleen daaruit moge duidelijk zijn dat de OK-Score beter moet werken dan het opgooien van een muntstuk ad 50/50 of het gooien van een pijltje op een dartboard zoals bij de zoogdieren het geval was. Vergelijkend warenonderzoek Dit brengt ons op de volgende te vergelijken uitkomsten : Annual return OK-Score : 12,3% terwijl de Bèta van de OK-Score met de AEX 0,81 is. Om nu de Alfa te berekenen wordt de hiervoor omschreven formule gehanteerd. De OK-Score is een classificatie van de financiële gezondheid en levensvatbaarheid van een bedrijf op basis van een beoordeling van de gegevens van ten minste vijf opeenvolgende jaarverslagen in hun onderlinge samenhang en ontwikkeling. De aan de OK-Score ten grondslag liggende methode is ontwikkeld door Willem Okkerse en is gebaseerd op de verzamelingenleer. Het totaal van die classificaties wordt een credit score of credit rating genoemd. Bron: Wikipedia [red] OK-Score AEX : 12,3% rendement minus 2% risico vrijbeleggen = 10,3% AEX : 05,2% rendement minus 2% risico vrijbeleggen = 03,2% Verwacht rendement van de OK-Score op grond van de lagere Bèta is 0,81 x 3,2% =2,6% Alfa is dus het bereikte risicolose resultaat van 10,3% minus het te verwachten risicolose rendement van 2,6% = 7,7% Het R2 is 79,25 m.a.w. er wordt door de beheerder een duidelijk afwijking gemaakt van de index De bereikte Alfa = 7,7% Voor het eerst in de geschiedenis is het mogelijk gebleken om met een aanzienlijk lager risico dan de index en met minder spreiding toch een aanzienlijk hoger risicovrij rendement te scoren. Een Alfa van 7,7%, hetgeen ruim bemeten boven alle beleggersorganisaties in Europa uitkomt geeft met name de kwaliteit aan van de keuzes die met de OK-Score uit de index gemaakt kunnen worden. De wetenschappelijke quintessence daarbij is, dat de tot nog toe gangbare theorie, dat een hoger rendement alleen met méér risico gepaard gaat, hiermee volledig ontkracht wordt. Dit lijkt mij een doorbraak te zijn van de Markowitz gedachten en een fundamentele aanpassingsmogelijkheid te bieden voor het ALM (Asset & Liability Management) proces. Wij hebben er daarbij maar vanaf gezien om naast de Alfa van de OK-Score, de resultaten van andere fondsbeheerders te plaatsen; zij zijn daartoe m.i. zelf uitermate goed toe in staat. ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. ^  Inhoud Nieuwe records. En nu? Bron: Hendrik Oude Nijhuis 's Werelds belangrijkste beursindex, de Amerikaanse S&P 500, bereikte onlangs een record. Nooit eerder stond deze index hoger. Voor de Dow Jones geldt precies hetzelfde. Tegenwind gaat liggen De records zijn opvallend te noemen wanneer u weet dat de totale winst van de bedrijven in de S&P 500 al vier kwartalen op rij daalt. En voor dit kwartaal wordt opnieuw een winstdaling voorzien. Vanwege de in waarde gestegen dollar is de winst die Amerikaanse bedrijven buiten de Verenigde Staten behalen in dollars gerekend minder waard geworden. En vanwege de fors gedaalde olieprijs zagen energiebedrijven de winst flink dalen en moest bovendien stevig worden afgeboekt. De tegenwind die samenhangt met beide effecten zal echter op vrij korte termijn gaan liggen. Het afgelopen jaar is de dollar niet meer zoveel sterker geworden en bovendien is de olieprijs al zo'n 70% gestegen vergeleken met de laagste niveaus van begin dit jaar. Hendrik Oude Nijhuis Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger. Oprichter Warrenbuffet.nl Hendrik Oude Nijhuis heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van ‘s werelds beste beleggers. Zijn bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/ gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het doen van beleggingen. Redelijke waarderingen Waarschijnlijk dat de winst van de bedrijven in de S&P 500 binnen enkele kwartalen weer opwaarts zal tenderen. Dit vanwege de gestage groei van de Amerikaanse economie en vermindering van de genoemde negatieve effecten. Uitgaande van de verwachte winst voor de komende vier kwartalen komt de koers/winst-verhouding voor de S&P 500 nu uit op 16,5. Een waardering van 16,5 keer de winst is iets lager dan het langjarig gemiddelde van 16,7 keer de winst. Hierbij merken we nog op dat de extreem lage renteniveaus eigenlijk juist een wat hoger dan gemiddelde waardering zouden rechtvaardigen. Perspectief Begin dit jaar was sprake van paniek op de aandelenmarkten en niet eerder begonnen aandelen het jaar zo slecht als dit jaar. En meer recent was sprake van enige paniek vanwege de sterke koersdalingen die volgden op het nieuws dat de Britten voor een vertrek uit de Europese Unie hadden gestemd. Het schetsen van enig perspectief lijkt zo bezien geen slecht idee. Tussen het jaar 1900 en 2000 steeg de Dow Jones van 66 punten tot 11.497 punten. Dat is een gemiddelde stijging van 5,3% per jaar. Veronderstel ik eenzelfde rendement voor de toekomst - onredelijk lijkt mij dit niet - dan impliceert dit een stand van ongeveer 30.000 punten omstreeks het jaar 2025. Om rond 2050 voor het eerst boven de 100.000 punten uit te komen.  Waar menig belegger de schrik van de dalingen van eerder dit jaar nog amper te boven is en sommige beurzen op een recordstand staan geef ik beleggers de raad niet zozeer te focussen op de korte termijn. Momenteel lijken aandelenmarkten nog geenszins overgewaardeerd en goed bezien zijn nog veel hogere niveaus uiteindelijk gewoon een kwestie van tijd... ^  Inhoud Seizoenspatronen Bron:  Jan Kolkman Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. In het dagelijks leven hebben we op vele terreinen te maken met seizoenspatronen. Zo kwam ik begin jaren 90 op het idee of er bij aandelen ook sprake was van een seizoenspatroon. Daarbij dacht ik in eerste instantie aan het aandeel Heineken. Ervan uitgaande dat er in de zomer meer bier wordt gedronken dan in de winterperiode ging ik aan de slag met maandelijkse koersen in de periode 1973 – 1992. En dat deed ik niet alleen voor Heineken, maar voor nog zo’n 700 andere aandelen wereldwijd. Ik ging er daarbij van uit in welke zesmaands periode er de meeste winst te behalen zou zijn in elk van die aandelen. Uit dat onderzoek bleek dat de zesmaands periode van eind oktober tot eind april het meest lucratief was. Dat gold ook voor Heineken, dus juist niet de zomerperiode !! Sell in May and go away, but come back in September. Deze uitspraak was dus nog steeds geldig. En elk jaar denk ik er weer aan. Zo in de geest van:  Het is nu eind april, dus moet ik niet uit de markt stappen? Wanneer ik op zo’n moment de situatie bekijk zie ik daarvoor geen aanleiding, maar achteraf blijkt het toch dat het niet zo gek was geweest afscheid te nemen van bepaalde aandelen. Zo stond eind april 2016: de AEX  op 440 en nu, 426 na een low van 409, de DAX toen 10039 en nu, 9597 na een low van 9214, de Dow toen 17774 en nu, 17410 na een low van 17063, de S&P 500 toen 2065 en nu, 2036 na een low van 1992, de Nasdaq toen 4775 en nu, 4692 na een low van 4574. Wat is de oorsprong van dat fenomeen Sell in May? Een veel gehoorde mening is dat de beurshandelaren in New York eind april hun biezen pakten en de warme stinkende stad verlieten om de zomer in hun zomerhuis aan de heerlijk koele kust te gaan vieren. In die tijd waren die locaties natuurlijk nog verstoken van communicatiemogelijkheden zoals we die nu kennen. Daarom bouwden die beurshandelaren hun posities af om ze na de zomer, in september, weer op te bouwen. In het boek Technical Analysis Explained van Martin J. Pring schrijft hij op pagina 262 over de aparte seizoenmatigheid – als goede beursstemming – op de dag voor een feestdag zoals in 2016: New Year - 1 januari President’s Day - 15 februari Memorial Day - 30 mei Independance Day - 4 juli Labor Day - 5 september Thanksgiving Day - 24 november in vergelijking met een gemiddelde beursdag, geen feestdag zijnde. Er is nog een ander seizoenspatroon te ontdekken, namelijk het weekpatroon. Maandag blijkt steeds weer gemiddeld de slechtste dag van de week te zijn en vrijdag de beste. We doen er dus goed aan onze aankopen bij voorkeur op maandag te plannen en onze verkopen op vrijdag. Ik zie in dit patroon de overweging van de particuliere belegger, maar ook van de professional – want ook hij is maar een mens met emoties ! – die in het weekend de situatie, vooral na een minder goed week, nog eens heeft overdacht en besluit toch maar te verkopen. Aan de andere kant op vrijdag, en dan speciaal na een goed verlopen week, nog wat aandelen bij te kopen in de verwachting dat ze de volgende week duurder zullen zijn. Tot slot de seasonality gedurende de dag. Over het algemeen zie je in het eerste half uur van een beursdag dat de koersen stijgen, dan urenlang ongeveer gelijk blijven om in het laatste halfuur nog even een spurt in te zetten. Daarom zeg ik:  Houd rekening met deze seizoenspatronen en werk altijd met limieten en geef nooit een bestens order op. Dan kan er zo maar iemand zijn, speciaal in een dunne markt, die een belachelijk bod neerzet en jouw aandelen koopt voor een prijs die voor jou om te huilen is. ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld ^  Inhoud Hoog dividend: te mooi om waar te zijn Bron: Jeffrey Schumacher, Morningstar. Jeffrey Schumacher CFA, Senior Fondsanalist bij Morningstar Benelux na zijn opleiding aan de VU Amsterdam en het behalen van het certificaat Chartered Financial Analyst (CFA) aan het CFA Institute is hij vanaf juni 2011 als Senior Fund Analyst werkzaam bij Morningstar. Daavoor  was hij van 2006 tot 2009 werkzaam bij Theodoor Gilissen Bankiers als Equity/Commodity Analyst en aansluitend tot juni 2011 werkzaam als Vermogensbeheerder Services / Fund Trading bij SNS Securities. In vergelijking met de almaar dalende rente op obligaties en de zuinige rentevergoeding op een spaarrekening, wordt het dividendrendement van aandelen steeds aantrekkelijker. Dividendbeleggers moeten echter waakzaam blijven en een hoog dividendrendement eerder met een kritische blik benaderen dan met gejuich ontvangen. Negatieve rente op obligaties. Iets wat lang niet voor mogelijk werd gehouden, is vandaag de dag de realiteit voor obligatiebeleggers. Bij een negatieve rente wordt een crediteur feitelijk betaald om geld te lenen, met andere woorden, de uitlener (obligatiehouder) accepteert een lagere totale opbrengst in de toekomst dan het bedrag dat hij nu uitleent. De omgekeerde wereld dus. Waar deze unieke situatie zich eerst voordeed bij zeer kortlopende staatsobligaties van de traditionele veilige havens zoals Duitsland, is er volgens Fitch inmiddels een zee van 11,7 biljoen euro aan obligaties waar beleggers per saldo vrijwillig geld op inleveren. Voor bedrijfsobligaties ontvangen beleggers doorgaans nog wel een positieve vergoeding, maar ook hier staat er druk op de opbrengsten. Exceptionele omstandigheden Tegen de achtergrond van dalende obligatierentes is het dividendrendement van aandelen erg aantrekkelijk geworden. De onderstaande grafiek toont aan dat het dividendrendement van bijna 70% van de Europese bedrijven hoger is dan het effectief rendement van de iBoxx EUR/GBP Corporate Bond Index. Gemiddeld ligt dit percentage op 20%. Dit illustreert de exceptionele marktomstandigheden waar beleggers vandaag de dag mee te maken hebben. Hoewel het hoge dividend als een magneet werkt op beleggers die op zoek zijn naar rendement, dienen zij zich er wel van bewust te zijn dat een dividenduitkering geen zekerheid is. Een bedrijf bepaalt zelf of er dividend wordt uitgekeerd aan aandeelhouders. In moeilijke marktomstandigheden waar de winst en kasstroom van bedrijven onder druk staan, kan het management van een onderneming besluiten om het dividend te verlagen of helemaal te schrappen. Het hoge dividendrendement lijkt dan in eerste instantie een mooie belofte, maar beleggers lopen het risico om met lege handen te komen te staan, als de resultaten van het betreffende bedrijf te wensen overlaten. Waarschuwingssignaal Het dividendrendement bestaat uit de variabelen dividend en de aandelenkoers. Een hoog dividendrendement komt voort uit ofwel een hoog dividend ofwel een lage koers. Dat eerste is positief, maar dat laatste niet. Als om die reden het dividendrendement hoog is, dan is dat eerder een waarschuwingssignaal van de markt dat een handhaving van het dividend onrealistisch is. Want een lage koers weerspiegelt een gebrek aan vertrouwen bij beleggers over de toekomstige verdienkracht van het bedrijf. De onderstaande grafiek laat zien dat gemeten sinds 1995, dividenden doorgaans vrij betrouwbaar zijn wanneer het dividendrendement lager is dan 6%. Hier ligt het gerealiseerde dividendrendement vlak bij het voorspelde dividendrendement. Voor aandelen die een hoger dividendrendement bieden, draait het in veel gevallen op een teleurstelling uit. Het hoge dividend wordt niet of slechts gedeeltelijk uitbetaald. Voorbeelden zijn er legio: bankaandelen gedurende de financiële crisis, telecomaandelen in 2012 en mijnbouwers en oliebedrijven vandaag de dag. Een hoog dividend kan dus weleens minder duurzaam zijn dan gedacht en is dus niet altijd een beter dividend. Lees meer over dividendbeleggen: -Hier kraakt het dividend. (Jeffrey Schumacher over de risico's van een hoog dividend) -Tien niet te missen weetjes over dividendbeleggen -Dividendfondsen bekeken door vier lenzen ^  Inhoud - Redactieleden gezocht - Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. -- Redactieleden gezocht -- Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. -- Webmaster gezocht -- Voor de website zijn wij dringend op zoek naar een of meerdere die de website willen beheren . Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij altijd op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie  ^  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads  Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst.

7 augustus 2016

Nieuwsbrief20160701

.. Juli 2016 Hefboomproducten - deel3    Turbo's Paniek op de beurs? Volg deze stappen. Actief zijn binnen onze vereniging - Redactieleden gezocht Nieuwe PD regel zegt : “als belegger wegblijven bij banken” Monetaire en financiële statistieken Nederland DNB-conjunctuurindicator Waarom uw geld op een spaarrekening laten staan tegen 0,5%?  .. Hefboomproducten - deel3    Turbo's Bron:  Jan Kolkman Turbo's Bij een turbo long koop je eigenlijk gewoon een aandeel, je betaalt echter maar een klein stukje, terwijl je de rest leent van de uitgevende bank. Daarbij is niet erg zichtbaar dat je de bank rente betaalt, maar dat doe je wel doordat de bank telkens het financieringsniveau een fractie verhoogt. In geval van short verlaagt de bank het telkens een fractie. Berekening theoretische waarde turbo long Waarde = (koers onderliggende aandeel MINUS financieringsniveau) Voorbeeld Philips turbo long €21.20 Fin.niveau €19.67   Koers aandeel U betaald Hefboom €24.28 24.28 – 19.67 = €4.61 24.28 / 4.61 = 5.27               Maar staat het aandeel in dollars genoteerd dan wordt de formule : Waarde = (koers onderliggende aandeel MINUS financieringsniveau) / ( ratio MAAL euro in dollars ) Voorbeeld Apple  turbo long 127.60 Fin.niveau 85.82  Koers aandeel U betaald Hefboom $111.32 ( 111.32– 85.82 ) /  ( 1.1383 * 10 ) » 25.50 / 11.383 = €2.24 (111.32 / 1.1383)/(2.24*10) = 4.36 Vaak is de ratio 1, maar om de verhandelbaarheid te vergroten wordt die wel eens op 10 gesteld. In dat geval heb je dus 10 turbo’s nodig voor één aandeel. Wanneer het aandeel in euro’s noteert is de valutakoers 1, maar in andere gevallen wordt de valutakoers bij voorbeeld euro in US Dollar gehanteerd. Berekening theoretische waarde turbo short Waarde = (financieringsniveau MINUS koers onderliggende aandeel) Voorbeeld Philips turbo short €27.20 Fin.niveau €29.41  Koers aandeel U betaald Hefboom €24.28 29.41 – 24.28 = €5.13 24.28 / 5.13 = 4.73 En staat het aandeel in dollars genoteerd dan wordt de formule : Waarde = (financieringsniveau MINUS koers onderliggende aandeel) / ( ratio MAAL euro in dollar) Voorbeeld Apple  turbo short 127.60 Fin.niveau 141.68  Koers aandeel U betaald Hefboom $111.32 ( 141.68–111.32 ) / ( 1.1383*10 ) » 30.36/11.383= €2.67 (111.32/1.1383) / (2.67*10) = 3.66 Bij het kiezen van een turbo kom je al gauw in de verleiding een hoge hefboom te kiezen, want dat vergroot je winstkansen. Maar wees er wel op bedacht dat het niet alleen je winstkansen vergroot, maar ook je verlieskansen. Namelijk in verband met het grote risico op ‘uitstoppen’, dat wil zeggen het raken of passeren van het stoploss-niveau, waardoor je turbo-positie met verlies wordt afgesloten en – als er een herstel optreedt – je daar niet meer in deelneemt, want je bent uitgestopt. Om toch te profiteren van een herstel zul je opnieuw een positie moeten innemen. Verder is het goed om er op te letten dat er diverse soorten turbo’s long en short bestaan. Bij de één is het financieringsniveau en het stoploss-niveau gelijk. Dan krijg je dus in geval je turbo het stoploos-niveau raakt niets terugbetaald, terwijl je bij andere turbo’s nog een restwaarde krijgt terugbetaald. Weerstand tegen turbo’s Jan Kolkman,  oprichter van Stockpicker-signaal heeft tientallen jaren ervaring opgedaan met de belegging in aandelen bij een grote beleggingsmaatschappij en hij heeft zich daarna, via cursussen, symposia en heel veel lezen, gespecialiseerd in technische analyse. Hij hanteert diverse algemeen gebruikte indicatoren en daarnaast ook signalen uit eigen koker. Er zijn beleggers die wel eens wat hebben geprobeerd met het beleggen in turbo’s, gelokt door de aanmerkelijk hogere winsten die je er mee kunt maken dan met de onderliggende aandelen. Dat geldt trouwens ook voor call opties en put opties. Maar zeggen ze achteraf: ‘Het resultaat viel me toch tegen. Daarom houd ik het toch maar gewoon op aandelen.’ Het is jammer dat nu de turbo de schuld krijgt van die tegenvallende belegging, want in feite was het toch het aandeel dat een andere kant op ging dan gedacht, waardoor de turbo versneld mee ging. We moeten ons als beleggers goed realiseren dat een turbo geen zelfstandig bestaan leidt, maar dat de koersvorming van de turbo slechts een afgeleide is van de koers van het aandeel en daarbij ook nog in versterkte mate. Wanneer je in de toekomst toch nog eens naar een turbo wilt kijken, kies er dan één waar je niet zo gauw wordt uitgestopt. Dat wil zeggen kies een stoploss niveau dat niet heel dichtbij de koers van het aandeel van dit moment ligt. Ga niet voor een hefboom van 20 of 30, want een hefboom van 5 of 7 is ook interessant !! Het gaat er om dat je de richting van de onderliggende waarde goed inschat. Want dan zou je het met een aandeel ook goed hebben gedaan, terwijl je met een turbo een versnelling had ingebouwd. Bedenk wel dat je, toen je net je rijbewijs had je ook niet hebt ingeschreven voor de Rallye van Monte Carlo of de Tulpenrallye. Ga daarom eerst eens droogzwemmen. Niet gelijk in het diepe. Dus wanneer je een aandeel ziet met een mooie upside potential, zoek daarbij dan eens twee turbo’s long. Eén met een stoploss die 5 procent onder de koers van het aandeel van dat moment ligt en één waarvan de stoploss 30 procent onder de koers ligt. Schrijf dan eens dagelijks de koers van het aandeel op en daarnaast de prijs van de beide turbo’s long. Zodra dan blijkt dat je de koersrichting van het aandeel goed hebt ingeschat, de beide turbo’s een grotere stijging laten zien dan het aandeel. Terwijl je met turbo met de hoge hefboom veel meer risico hebt gelopen uitgestopt te worden. En als je meer achtergrond-informatie wilt lezen over turbo’s, ga dan eens googelen op turbo binck, turbo bnp en turbo commerzbank. Daar zie je een heel scala aan mogelijkheden. Sommige sites hebben ook een heel heldere video ter verduidelijking, gewoon in het Nederlands !! Klik eens een paar van die sites aan en je ziet een schat aan informatie staan, waarbij je denkt : Ooh, zit dat zo ? !! ^  Inhoud Actief zijn binnen onze vereniging  - Redactieleden gezocht - Bron: Redactie HCC Beleggen De HCC Beleggen organiseert een aantal activiteiten. De bekendste activiteiten die wij organiseren zijn de beleggerssymposia, die we tweemaal per jaar houden in De Bilt, de regiogroepen en deze nieuwsbrief. Een toenemend aantal mensen wil ook aktief meedoen. En dat Kan. Voor de organisatie van onze symposia zijn wij voortdurend op zoek naar mensen die een bijdrage willen leveren aan de totstandkoming hiervan. Het is niet alleen leuk om dergelijke evenementen te organiseren, maar het is ook een ideale gelegenheid om je netwerk uit te breiden met interessante contacten. -- Redactieleden gezocht -- Voor de nieuwsbrief en de website zijn wij dringend op zoek naar mensen die de nieuwsbrief en/of website redactioneel willen beheren en/of het aandurven een column, een  artikel of  recensie te schrijven. -- Webmaster gezocht -- Voor de website zijn wij dringend op zoek naar een of meerdere die de website willen beheren . Zonder deel uit te maken van de organisatie kunt u vanzelfsprekend ook meedoen aan één van de Regio- of Belangstellingsgroepen. Maar ook andere dingen doen zoals het geven van een aardige lezing,  met anderen handelsstrategieën uitwerken, software onder de knie krijgen of gewoon een groep vormen waarmee je samen de markt analyseert/bespreekt, behoort tot de mogelijkheden. Bestuursleden worden telkens voor een vaste periode benoemd met een maximum van 2 periodes en om die reden zijn wij altijd op zoek naar mensen die bereid zijn de kar te trekken. Ben jij enthousiast en denk je dat een vrijwilligersfunctie jou op het lijf geschreven is, neem dan per email contact op met het HCC Beleggen bestuur  of met de redactie  ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep CoSA CoSA, Computerondersteunde Selectie van Aandelen, gebaseerd op fundamentele analyse van bedrijven. Er wordt primair gekeken naar omzet, nettowinst, eigen vermogen, dividenden en winst per aandeel om de kwaliteit van een bedrijf te bepalen. Pas als het bedrijf kwalitatief aan minimum eisen voldoet wordt er naar de koersen gekeken. Indien u meer wilt weten over de activiteiten van CoSA, kunt u de voorlopige CoSA-webpagina (klik hier), raadplegen of contact opnemen met de voorzitter: Jan van der Meulen via CoSA-L@beleggersonline.nl U kunt zich met hetzelfde mailadres aanmelden voor het ontvangen van informatie, zoals de wekelijks verschijnende CoSA-nieuwsbrief en voor het verkrijgen van toegang tot de voor CoSA-leden beschikbare Europese CoSA/SSG-verzameling. ^  Inhoud Paniek op de beurs? Volg deze 5 stappen. Bron:  Robert van den Oever, 24 juni 2016, Morningstar De wereldwijde stevige correctie na de keuze van de Britten om de Europese Unie te verlaten is niet de eerste klap die de financiële markten in een jaar tijd moeten incasseren. Voor beleggers die zich afvragen wat te doen in tijden van beurspaniek, geeft Morningstar 5 stappen als handvat. Toen na het sluiten van de stembussen donderdagavond laat duidelijk werd dat het een Brexit zou worden, trapten de markten in Azië de vrijdagochtend af met bloedrode cijfers. De Europese markten volgden later op de ochtend met dalingen tussen de 5 en 10%. Ook de valutakoersen vielen ten prooi aan de paniek, met een fikse duikeling van het Britse pond voorop. Zulke volatiliteit kan kansen bieden vanuit het perspectief van waardering. Maar in tijden waarin de beurzen onderuit gaan, is Morningstar van mening dat het voor beleggers het belangrijkst is om het hoofd koel te houden. Reageren vanuit paniek is zelden een goede strategie. Dat zeiden we bij eerdere marktcorrecties ook. Maar wat moet ik dan wel doen, zal de bezorgde belegger zich afvragen? Denk daar eerst goed over na, met het oog op de lange termijn, voordat u actie onderneemt. Morningstar heeft 5 stappen geformuleerd om te volgen in tijden van paniek op de beurs. Naar aanleiding van de Brexit bieden we die nogmaals: 1. Controleer uw asset allocatie en cash reserves Als u afhankelijk bent van uw portefeuille voor uw dagelijkse geld, dan zult u willen zorgen voor voldoende liquide reserves om uw uitgaven voor de korte en middellange termijn te kunnen doen. Als u uw portefeuille moet herbalanceren om voldoende liquiditeit voorhanden te krijgen, wees daar dan voorzichtig mee en doe dat gedisciplineerd. Verkoop posities die buiten uw allocatiedoelen zijn komen te liggen en koop posities die nog onder die doelen liggen. Dat is beter dan blindelings aandelen verkopen die nu klappen hebben gekregen. 2. Denk na over uw meerjarenplan Als u niet gepensioneerd bent en geen liquide reserves nodig heeft, kan de beste reactie zijn om niets te doen, tenzij uw asset allocatie doelen te ver buiten bereik zijn komen te liggen. Want vergeet niet dat wanneer u de asset allocatie van uw portefeuille drastisch gaat wijzigen, u ook het meerjarenplan van uw beleggingen drastisch gaat wijzigen. Voordat u zoiets doet, denk dan eerst na over de strategie voor deze nieuwe portefeuille, en vraag je af of die je zal brengen wat je beoogt voor over 10, 20 of 30 jaar. Vergeet niet dat de meeste mensen - ook gepensioneerden – afhankelijk zijn van het lange termijn winstpotentieel van aandelen om te voldoen aan hun financiële doelstellingen. Ja, het is soms pijnlijk om aandelen aan te houden op de korte termijn als je ziet dat ze slecht presteren, maar dat is de prijs die je betaalt voor een strategie die op lange termijn een hoger rendement via een goed gespreide aandelenportefeuille kan bieden. Als aandelen deel uitmaken van je langetermijnstrategie, dan moet een marktcorrectie dat niet veranderen voor de korte termijn. En als u denkt dat u nu aandelen kunt verkopen om ze later goedkoper weer terug te kopen, denk dan nog maar eens goed na. Want hoe vaak leek het er na 2008 op dat de markt weer over de kop zou gaan? Een aandelenrally begint niet doordat er ergens een belletje gaat rinkelen. Wie in de tussentijd langs de zijlijn blijft staan, loopt het risico dat hij een groot deel van het herstelpotentieel aan zijn neus voorbij ziet gaan – en daarmee een belangijk element van een lange termijn aandelenstrategie. 3. Hou onderwaardering in de gaten Na een sell-off zoals op de vrijdag na het Brexit-besluit is de aandelenmarkt als geheel waarschijnlijk procenten ondergewaardeerd. Dat is gebaseerd op de gemiddelde geschatte fair value volgens de Morningstar methodiek in vergelijking met marktwaardering niveaus. Als de verkoopgolf aanhoudt, zal deze korting alleen maar toenemen. Denk na over eventuele tastbaar vermogen in je bezit: een huis of een kunstvoorwerp. Dat verkoop je alleen als een koper een eerlijek prijs biedt. Hetzelfde geldt voor uw aandelen. Als u dat vermogen niet nu in cash nodig heeft, waarom dan verkopen als ze tegen een lage prijs noteren? Verkoop alleen als het nodig is. Maar als er geen nodzaak toe is, ga dan niet papieren verliezen omzetten in reëele verliezen. Het kan ook helpen om prestaties op langere termijn in het achterhoofd te houden. Ja, de afgelopen dagen zijn pijnlijk, maar vergeet niet dat de S&P 500 ongeveer 15% rendement per jaar heeft gemaakt over de laatste vijf jaar. Als de waarde van een belegging stijgt tot beduidend boven de normale range van historische rendementen gedurende een langere periode, dan mag een moment van correctie niet als een verrassing komen. 4. Klaar voor koopjesjacht Als er na een verkoopgolf sprake is van onderwaardering in de markt ten opzichte van Morningstar’s fair value schatting, dan kunnen sommige individuele aandelen aantrekkelijke koopkansen worden. Ook sterke bedrijven met een groot concurrentievoordeel (wide moat in de terminologie van Morningstar) kunnen aantrekkeloijk geprijsd zijn geworden door de correctie. Dat kan kansen opleveren voor beleggers die tegen interessante prijzen willen instappen in bepaalde aandelen. Maar voordat u dat doet, hou dan wel het perspectief in de agten. Niet iedere correctie wordt automatisch gevolgd door herstel. Er kan nog een correctie volgen die de markten nog lager zet. Kijken we een paar jaar terug in de tijd, dan zagen we in 2011 een markt fair value van 0,8 en in 2008-2009 was dat 0,55. Dat wijst erop dat markten die zijn gevallen verder kunnen dalen - soms veel verder. De beste waarde beleggers zijn er vaak vroeg bij, en soms zien zijn hun koopjes eerst nog wat verder in waarde dalen alvorens het herstel inzet. Koopjesjagers moeten bedacht zijn op de mogelijkheid dat zoiets gebeurt en daarom moeten ze op zoek gaan naar de sterkste bedrijven die moeilijke tijden kunnen weerstaan en zelfs kunnen profiteren van zwakte onder hun concurrenten. Bedrijven die van Morningstar een wide moat rating hebben gekregen in combinatie met een lage onzekerheid zijn een goede categorie om te beginnen met zoeken naar kansen. Als deze bedrijven dan ook nog eens een Morningstar Rating van 4 of 5 sterren hebben, dan zijn ze helemaal de moeite waard om onder de loep te nemen 5. Nog steeds stress? Dan stoom afblazen Wanneer de bodem onder de markt uit valt, dan heb je soms gewoon behoefte aan een uitlaatklep. Als het dan helpt om een klein deel van uw aandelenportefuille te verkopen – en dan bedoel ik een procent of 5 – en om te zetten in contanten, zodat het voorkomt dat u alle aandelen van de hand doet en daarmee uw langetermijnplan om zeep helpt, dan doe dat om wat stoom af te blazen. Dat kan de druk wat verminderen. Maar stop op een gegeven moment met constant het nieuws te volgen, kom achter je computerscherm vandaan en haal eens diep adem. Denk aan uw langetermijnplan en aan welke beleggingen u daarmbij nodig heeft. Realiseer u hoe de financiële markten door eerdere, vergelijkbare situaties heen zijn gekomen – vaak was het toen nog veel erger. Bedenk dat de volatiliteit die voorkomt uit gestresste beleggingsbeslissingen juist zorgt voor het rendement dat aandelen wel kunnen bieden en andere beleggingscategorieën niet. Als ze een stabiele en niet van hun stuk te brengen koers zouden volgen, zouden ze nooit het rendementspotentieel hebben dat ze nu hebben. En dan zou uw langetermijnportefeuille daar ook niet van kunnen profiteren. ^  Inhoud Nieuwe PD regel zegt : “als belegger wegblijven bij banken” Bron:  W.D. Okkerse Op 20 juni 2016 schrijft het FD : “Banken moeten interne capaciteit vrijmaken voor een van de grootste wijzigingen van de boekhoudregels in lange tijd.” Accountantskantoren maken zich zorgen over de invoering van ‘IFRS 9’, Dat blijkt uit een brief die zes accountantskantoren gestuurd hebben aan het audit comité van alle systeembanken in de hele wereld. Oorzaak Politici en toezichthouders stellen dat de bestaande regel dat banken geen stroppenpot mogen aanleggen TENZIJ er een concrete aanleiding is, niet werkt. Tijdens de kredietcrisis in 2008 kwamen de politici er achter dat de banken geen stroppenpot hadden. “De concrete aanleiding was er zeker niet”. Nou, dan heb je weinig kaas gegeten van krediet beoordeling. Willem D. Okkerse  (1946) is CEO van het OK-Score Institute in Rotterdam en Brussel. Hij begon in 1995 na in 1989 cum laude zijn MBA te hebben behaald aan een PhD onderzoek dat in 2000 de OK-Score ® opleverde. Voordien was hij voorzittend partner van een adviesgroep gespecialiseerd in strategie en corporate finance en bekleedde gedurende 1995-2000 o.a. de functie van CFO van de milieu organisatie Green Cross van Mikhail Gorbachov. Tevens was hij gastdocent aan de Universiteiten van Delft en Leuven alsmede de Hogeschool van Arnhem en lid van de Raad van Advies van de Hogeschool van Amsterdam Per 2018 gaat die nieuwe IFRS regel in. De banken worden dan verplicht - in het vervolg op Basel II een voorspelling te maken van het verlies op kredieten in de komende twaalf maanden. Nou kunnen banken - blijkens het gestelde in de vorige alinea - al in het geheel  geen inschatting maken, maar het wordt nog bonter door deze regelgeving. Zodra een debiteur b.v. een keer achterblijft met betalen valt het krediet al in een andere “PD”. Een Probability of Default voor de niet kenners en zal er een voorziening in de stroppenpot moeten worden opgenomen. Aangezien dat voor de hele kredietportefeuille geldt, kan gevoeglijk worden aangenomen dat de bankenwinst in de komende jaren als sneeuw voor de zon verdwijnt. Dat er later dan een mogelijke vrijval van die voorzieningen kan ontstaan is alsdan pas interessant. Maar vooralsnog - is de bankensector - geen interessante beleggingsgroep. Nou waren zij dat al niet sinds 2003, maar gegeven deze komende structurele verliesvoorzieningen zullen zij dat ook in de komende jaren niet zijn. Oplossing Een oplossing voor die banken zou natuurlijk kunnen zijn om met de zekerheid van de OK-Score methode van meer dan 98% hun krediet portefeuille door te lichten. PD’s worden dan al vanaf drie jaar vooraf zichtbaar. Jammer dat onze beschikbare productietijd, die volledig voor de beleggers in de OK-Score fondsen wordt ingezet, dit niet toelaat. ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH   Computerbeleggersgroep-ZH Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op objectieve grondslagen.  Wij komen 9 keer per jaar bijeen. Afwisselend in Berkel & Rodenrijs en Delft. Klik hier voor meer info    Contactadres: janroozenburg@kpnplanet.nl ^  Inhoud Monetaire en financiële statistieken Nederland Bron:  DNB.nl De onderstaand mozaïek van grafieken - bestrijken een groot aantal deelgebieden. “Financiële markten” bijvoorbeeld is onderverdeeld naar rentes, wisselkoersen, aandelenkoersen en de emissiemarkt, “Financiële instellingen” naar banken, pensioenfondsen etc. Veel deeltabellen zijn er ook over de betalingsbalans. Verder zijn kerngegevens bijeengebracht over financiële stabiliteit en de Nederlandse economie (o.a. in een macro-economisch scorebord). De mini tabellen zijn voorzien van links naar door u zelf aan te passen grafieken op de website van DNB.nl. Rente jongste 10-jarige staatslening  ( In procenten ) Balans huishoudens  ( In miljarden euro's ) Nieuwe woning hypotheken mfi's  ( In miljarden euro's ) Uitstaande leningen banken ( In procenten ) Beleidsdekkingsgr. pensioenfondsen  ( In procenten ) Beleggings-instellingen Saldo lopende rekening 4kw.som, ( In miljarden euro's ) Euro-dollar wisselkoers Extern vermogen ( In miljarden euro's ) Solvabiliteit verz. onder toezicht ( In procenten ) Goudprijs per kg ( In duizenden euro's ) Spaardeposito's met opzegtermijn ( In procenten ) Bruto emissies lang schuldpapier ( In miljarden euro's ) ^  Inhoud DNB-conjunctuurindicator Bron:  DNB De DNB-conjunctuurindicator blikt momenteel vooruit tot en met november 2016 en indiceert aan het einde van deze periode een lichte afkoeling van de Nederlandse conjunctuur. De DNB-conjunctuurindicator geeft inzicht in de conjuncturele vooruitzichten op de korte termijn. Anders dan de DELFI-ramingen, die de economische ontwikkelingen op de middellange termijn (2 tot 3 jaar vooruit) voorspelt, heeft de DNB-conjunctuurindicator tot doel omslagen in de Nederlandse conjunctuur te signaleren. Daarbij kan maximaal zeven maanden vooruit worden gekeken. Realisatie en voorspelling De DNB-conjunctuurindicator bestaat uit twee reeksen: de realisatie van de conjunctuur en de verwachte ontwikkeling daarvan in de nabije toekomst. De realisatie van de conjunctuur is gebaseerd op de maandelijkse cijfers van de industriële productie. Door zijn internationale oriëntatie is de industrie een belangrijke graadmeter voor de Nederlandse conjunctuur, die in grote mate wordt beïnvloed door de internationale omgeving. De indicator van de toekomstige conjunctuur is samengesteld op basis van consumenten- en producentenenquêtes, financiële indicatoren en indicatoren voor de uitvoer (voor een technische beschrijving van de laatste herziening van de DNB-conjunctuurindicator, zie link naar de ESB-site). Conjunctuurfases De DNB-conjunctuurindicator onderscheidt vier conjunctuurfases. Na een conjuncturele piek volgt een fase van afkoeling. In deze fase verslechtert de economie, maar ligt de economische activiteit nog wel boven zijn trendmatige niveau. Zodra de indicator onder dit trendmatige niveau komt, begint de fase van laagconjunctuur, waarin de economie aanvankelijk verder afkoelt. Dit eindigt in een conjunctureel dal waarna de economie in de herstelfase komt. Tijdens de herstelfase blijft de economische activiteit onder het trendmatige niveau liggen. Zodra de economie hier weer boven komt, begint de fase van hoogconjunctuur. Deze fase eindigt in een conjuncturele piek, waarna de cyclus weer van voren af aan begint. DNB-conjunctuurindicator  -  Gestandaardiseerde afwijking van de trend  Download (PPTX, 3,5 MB) ^  Inhoud Hcc Beleggen interessegroep Noordbeleggen groep Noordbeleggen is gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics. Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen. Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld. Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren, werking van opties/turbo's enz aan bod. Met als rode draad: Selecteren van Aandelen. Selecteren van Opties. Werking en selectie van Turbo's Selecteren van Beleggingsfondsen Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer info naar Ben Rietveld ^  Inhoud Waarom uw geld op een spaarrekening laten staan tegen 0,5%? Bron:  Voordegroei Waarom uw geld op een spaarrekening laten staan tegen 0,5%? Door te investeren in de juiste MKB-bedrijven kunt u veel meer rendement behalen en tegelijkertijd ondernemers helpen hun groeiambities waar te maken. Dat is het idee achter Voordegroei. Een interview met mede-oprichter Vera van Kesteren. “Er staat 300 miljard euro aan spaargeld in Nederland stil”, weet Vera van Kesteren. Daarom besloot ze, samen met Bart Vemer en Ivo Feeke, het crowdfundingplatform Voordegroei op te richten. “Wij komen vanuit de beleggingswereld: de wereld van private banking en vermogensbeheer. We zagen nieuwe kansen in deze markt. Veel beleggers zijn op zoek naar rendement, maar hebben geen toegang tot het midden- en kleinbedrijf. Wij geven particuliere beleggers nu de mogelijkheid te investeren in goed gescreende MKB-bedrijven.” Geld én ambassadeurs Via Voordegroei zijn inmiddels al plannen van drie groeibedrijven gefinancierd en er staan enkele nieuwe projecten op de website. “Waar we veel energie van krijgen is bedrijven helpen die volgende stap te zetten en groeiplannen waar te maken. Ik vind het fantastisch om met ondernemers te praten. Het zijn allemaal bevlogen vakmensen met passie voor hun vak.” “Maar ze hebben vaak minder kennis van financiering. Daar kunnen wij dan bij helpen. Wij voorzien in de noodzakelijke brandstof voor groei.” Volgens Van Kesteren is crowdfunding een heel interessante vorm van financiering. “Bedrijven krijgen namelijk niet alleen het benodigde geld bij een geslaagde crowdfundingcampagne, maar ze hebben er direct een aantal goede ambassadeurs bij. Investeerders worden enthousiast over de plannen en gaan dat delen.” Nauwkeurige kredietanalyse De markt van financiering is al flink aan het veranderen. Veel grote bedrijven passeren banken al bij hun zoektocht naar geld. Toch stoppen veel middelgrote en kleine bedrijven na een nee van de bank al met zoeken naar financiering voor hun groeiplannen. “Zonde, er staat genoeg kapitaal te wachten.” We werken samen met veel oud-bankiers en financieel specialisten die het financieringsvak van A tot Z kennen. Zij helpen ondernemers met het verkrijgen van de juiste financiering.” Toch krijgen bedrijven niet zomaar geld via Voordegroei. “Onze kredietanalyse voor bedrijven is wel heel nauwkeurig. Wat dat betreft doen we niet onder voor een bank. We willen investeerders alleen koppelen aan bedrijven die écht kunnen groeien en naar verwachting het geleende geld terug zullen betalen. Qua snelheid en flexibiliteit scoren we natuurlijk wel weer beter dan banken.” “Ook kijken we bij onze analyses niet alleen naar het verleden, maar focussen we ons meer op de toekomst; de haalbaarheid van de plannen.” Spreiding! Voordegroei maakt inmiddels door heel Nederland beleggers warm om te investeren in groeibedrijven. “Naast particuliere beleggers zijn er ook veel professionele partijen die een uitbreiding zoeken voor hun beleggingsmix. De aantrekkelijke verhouding tussen risico en rendement speelt voor hun hierbij een belangrijke rol. Bij ons is de rente meestal tussen de 6 en 8% per jaar." "Voordegroei wil de risico’s voor de investeerder zoveel mogelijk inzichtelijk maken en beperken. Naast de uitgebreide screening van de door ons aangeboden leningen adviseren wij investeerders om voldoende spreiding aan te brengen in hun portefeuille.” Investeerders kunnen via Voordegroei kosteloos een account aanmaken en alle proposities en gegevens van bedrijven inzien. Ondernemers die op zoek zijn naar financiering kunnen op Voordegroei een quickscan doen, waarbij ze enkele gegevens invullen en op basis daarvan al kunnen zien of ze in aanmerking komen voor groeifinanciering. "Maar geen enkele financiering komt op de site voordat we bij het bedrijf op bezoek zijn geweest en een grondige financiële analyse heeft plaatsgevonden. Sinds we gestart zijn hebben we al meer dan zestig aanvragen gehad. Dat is boven verwachting. We verwachten snel nog veel meer groeibedrijven te koppelen aan personen die hun vermogen willen laten groeien.” Dit artikel dient enkel ter informatie en als voorbeeld voor dit soort nieuwe initiatieven en is geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de beschreven financiële instrumenten via Voordegroei ook is  het geen beleggingsadvies. Er zijn meer en soortgelijke financiering initiatieven. [red.] ^  Inhoud | HCC beleggen Website | HCC beleggen Vacatures | Adverteren | Forum | Downloads  Disclaimer: Deze publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen, kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies. De schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst. ^  Inhoud

5 juli 2016