Een ingezonden brief van Warren Buffett
Opvallend nieuws: onlangs (vrijdag 17 oktober) verscheen er in de krant The New York Times een ingezonden brief van Warren Buffett. Volgens Warren Buffett is nu het moment om aandelen te kopen. Opvallend, omdat Buffett slechts sporadisch opiniestukken verspreid. En al helemaal wanneer het gaat om zijn visie over de algehele waardering van de beurs.
De door Buffett ingezonden brief kunt u via onderstaande link zelf raadplegen: http://www.nytimes.com/2008/10/17/opinion/17buffett.html
Is Warren Buffett, ’s werelds beste belegger en tevens de rijkste persoon ter wereld, van mening dat de malaise nu voorbij is? Helaas, Buffett gaat er niet vanuit dat de economische problemen nu voorbij zijn. Sterker, de problemen zoals ontstaan in de financiële wereld hebben nu ook de reële economie aangetast. Op korte termijn zal de werkloosheid zeer waarschijnlijk verder oplopen, zullen de omstandigheden voor bedrijven 'uitdagend' (lees: moeizaam) blijven en zullen ook de krantenkoppen negatief en beangstigend blijven.
Maar aandelenmarkten lopen meestal op de werkelijke economie vooruit. Het is dus zeer wel mogelijk dat aandelen aan een opmars beginnen, terwijl het slechte nieuws nog een tijdlang blijft aanhouden. Buffett stelt dat het waarschijnlijk is dat aandelenmarkten zullen beginnen te stijgen, wellicht zelfs substantieel, lang voordat het sentiment onder consumenten verbetert of voordat tekenen van economisch herstel zichtbaar worden.
Buffett's persoonlijke portefeuille
Voor de duidelijkheid: in zijn ingezonden brief heeft Buffett het over zijn persoonlijke portefeuille, dus niet over zijn investeringsfonds Berkshire Hathaway. Meerdere decennia heeft deze persoonlijke portefeuille enkel bestaan uit Amerikaanse staatsobligaties. Deze worden nu verkocht en maken plaats voor beleggingen in Amerikaanse aandelen. 'En als aandelen nog lang zo goedkoop blijven dan zal deze portefeuille weldra voor de volledige 100% met aandelen gevuld zijn,' aldus Buffett.
Buffett is blijkbaar optimistisch is over de kansen van aandelenbeleggingen. Toevallig, juist net op het moment dat vrijwel niemand het meer ziet zitten... En hierbij laat hij zich leiden door zijn eigen regel: 'Wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, maar wees hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn'.
Een lesje geschiedenis
In zijn ingezonden brief stelt Buffett dat Amerika in de afgelopen eeuw tal van crises heeft doorstaan. Twee wereldoorlogen en andere traumatische en dure militaire conflicten, de depressie in de jaren '30, een tiental recessies, grote schokken op de oliemarkt, een ernstige griepepidemie en het aftreden van een in ongenade geraakte president. 'En toch steeg de Dow Jones van 66 naar 11479 punten.'
U vraagt zich af hoe het dan toch kan dat veel beleggers afgelopen eeuw geld verloren? Volgens Buffett omdat zij aandelen kochten 'op het moment dat zij zich daarbij comfortabel voelden, om deze vervolgens te verkopen op het moment dat krantenkoppen hen angst inboezemden.' Dit lijkt verdacht veel op de huidige situatie...
Goed instapmoment?
Voor beleggers die besloten hebben hun vermogen in spaartegoeden te gaan aanhouden stelt Buffett dat zij daarmee kiezen voor een 'beroerde lange termijn-belegging'. Een belegging die naar alle waarschijnlijkheid nauwelijks rendement zal genereren, en vrijwel zeker garant zal staan voor een daling in koopkracht.
De huidige angst onder beleggers voor de economische vooruitzichten op de lange termijn vindt Buffett schromelijk overdreven. Angst voor de winstniveaus voor de eerstkomende jaren is terecht, maar Buffett stelt dat deze altijd al gefluctueerd hebben. Buffett rekent erop dat bedrijfswinsten met vijf, tien of twintig jaar weer nieuwe records zullen neerzetten.
Buffett is voor zijn doen uitzonderlijk stellig: 'Vrijwel zeker zullen aandelen het beter doen dan spaargeld, waarschijnlijk zelfs met een substantiële marge.' Beleggers dienen zich volgens hem te gedragen als een goede ijshockeyer: 'Schaats naar waar de puck zal zijn, niet naar waar deze geweest is.'
Buffett geeft tot slot aan geen voorspellingen voor de korte termijn te willen doen. Maar zijn brief geeft wel duidelijk aan dat hij - wat aandelen betreft - de toekomst vol vertrouwen tegemoet ziet. En, zoals u bekend, zijn Buffett's eerdere voorspellingen maar al te vaak correct gebleken...
Dit artikel is geschreven door Drs. Hendrik Oude Nijhuis. Over de beleggingsstrategie van Warren Buffett is momenteel een uitgebreid rapport beschikbaar (gratis): www.warrenbuffett.nl
