..
|
 |
|
Juni
2017
|
|
|
|
..
|
|
| Nederland
op weg naar één geldautomatenpark |
Redactie: Bronnen o.a DNB
|
 De
Nederlandse banken werken aan directe verwerking van het betalingsverkeer vanaf
mei 2019.
Dit betekent dat de begunstigde voortaan binnen enkele seconden nadat de
betaalopdracht is verstrekt over het bedrag kan beschikken. .
In de MOB 1*)-vergadering van 31 mei jl. hebben alle partijen het
door ABN AMRO, ING, Rabobank en Geldservice Nederland (GSN), met steun van DNB,
gelanceerde plan verwelkomd om te komen tot een gezamenlijk netwerk van geld-
en afstortautomaten. Zo kan bij afnemen van het gebruik van contant geld de
bereikbaarheid van geldautomaten ook in de toekomst blijven gewaarborgd.
Fig1. Aantal betalingen
Contant vs Pinpas
per jaar in Miljarden
Doel
Doel van de gezamenlijke inrichting van het geldautomatenpark is om contant
geld bereikbaar, veilig en betaalbaar te houden voor consumenten, winkeliers en
andere bedrijven. Het gebruik van contant geld neemt af, in 2016 ging nog maar
bij 45% van de transacties contant geld over de toonbank. Consumenten pinnen
steeds meer, en steeds vaker contactloos.
De verwachting is dat deze trend zich de komende jaren zal voortzetten. Bij
minder gebruik van contant geld, moet de bereikbaarheid, toegankelijkheid en de
veiligheid van geld minstens zo goed blijven als nu.
Opnemen en afstorten
Naast het opnemen van bankbiljetten kan er straks bij meer automaten contant
geld worden afgestort.
Het plan zal in fasen tot en met 2020 worden uitgevoerd. Om de belangen van de
stakeholders te waarborgen, wordt een klankbordgroep ingericht met
vertegenwoordigers van de MOB-leden.
Verzoeken van andere aanbieders van contant geld om aan te sluiten bij het
GSN-initiatief zullen welwillend in overweging worden genomen. Zie ook het
persbericht van de direct betrokken banken en GSN d.d. 31 mei 2017.
Biometrie kan veilig betalen
bevorderen
Biometrie wordt steeds vaker gebruikt voor identificatie en autorisatie bij
mobiel bankieren en betalen.
In de apps van de meeste banken kan bijvoorbeeld de vingerafdruklezer worden
gebruikt om in te loggen en om overboekingen te doen. Dit verhoogt het
gebruiksgemak en deels ook de toegankelijkheid.
Het MOB heeft verschillende toepassingen van biometrie in het betalingsverkeer
getoetst aan de hand van het innovatiebeoordelingskader uit 2015. De conclusie
is dat biometrie kan bijdragen aan de veiligheid van betalingsverkeer, maar dit
is sterk afhankelijk van de kwaliteit van de uitvoering.
Het MOB heeft haar zorgen uitgesproken over potentiële
frauderisico’s en privacyaspecten bij de huidige snelle ontwikkelingen in
het gebruik van biometrie.
Gebruik aliassen in het
Nederlandse
betalingsverkeer
 Het MOB signaleert dat het gebruik van
aliassen het gemak en snelheid van betalen tussen consumenten onderling kan
bevorderen.
In Nederland worden aliassen, zoals 06-nummers gekoppeld aan het IBAN, op
kleine schaal gebruikt in het betalingsverkeer tussen consumenten.
Niettemin zijn deze aliassen minder geschikt voor betalingsverkeer met
bedrijven (mede omdat er geen controlemogelijkheden voor het IBAN inzitten).
Daarvoor zouden nieuwe robuuste persoons-of bedrijfsnummers moeten worden
gebruikt. De huidige aliassen lijken geen oplossing te bieden om eenvoudiger
van betaalrekening te veranderen. Het MOB zal in de najaarsvergadering hierover
nader reflecteren en zal hierbij ook de Europese context betrekken. Daarnaast
heeft het MOB benadrukt dat verdere digitalisering van de Overstapservice een
waardevolle rol kan spelen bij het gemakkelijker overgaan naar een andere
betaalrekening. Het MOB gaat de effecten hiervan meten.
Voorlichting over Payment
Services Directive
2
Het MOB zal een gezamenlijke werkgroep inrichten om de praktische aspecten van
de invoering van PSD2 (begin 2018) te bespreken en adequate voorlichting
daarover voor consumenten en bedrijven op te zetten. De overgang naar PSD2
brengt ingrijpende wijzigingen in het betalingsverkeer met zich mee doordat
derde partijen toegang kunnen krijgen tot rekeninginformatie van klanten (mits
de rekeninghouder hiermee instemt).
Uitfasering Acceptgiro na
2019
Het MOB heeft het besluit van Currence – de eigenaar van de Acceptgiro -
besproken om de Acceptgiro ook na 2019 te laten voortbestaan. Het MOB is
positief dat na deze datum een bank minstens een jaar van tevoren haar klanten
zal informeren als zij gaat stoppen met het aanbieden van de Acceptgiro.
MOB-2016 Rapportage aan de Minister van Financiën uitgebracht in mei 2017
2*). Dit jaarverslag biedt een overzicht van
de ontwikkelingen
in het betalingsverkeer en van de door het MOB in 2016 bereikte resultaten. Ook
zijn de prioriteiten van het MOB aangegeven voor 2017.
Voetnoot
1*) MOB: Maatschappelijk Overleg Betalingsverkeer
2*) MOB-2016 Rapportage aan de Minister van Financiën uitgebracht in
mei 2017 (download pdf)
|
|
|
|
|
|
|
| Onder
de motorkap |
Bron: Tjerk Smelt, Indexus
|
|
|
Tjerk Smelt
Financieel- en beleggingsadviseur bij Indexus. |
| Tjerk
schrijft regelmatig over
diverse beursgerelateerde onderwerpen en maakt dagelijks de vertaalslag van
uitgangspunten en doelstellingen naar een verantwoorde beleggingsportefeuille.
Meer weten over indexbeleggen? Download gratis ons eBook ‘ETF, Theorie &
Praktijk’ |
Beleggen in ETF’s (indextrackers) is efficiënt, transparant en
goedkoop leren we al meer dan 20 jaar. Dat betekent echter niet dat het kopen
van een ETF een eindstation is.
Er is niet zoiets als ‘de beste ETF’ of ‘de beste
index’.
Dat zou het beleggen immers erg makkelijk maken en volstaat het kopen van ETF
‘XYZ’ om vervolgens de koersen omhoog te kijken.
In principe geeft de naam van een ETF goed weer waarin belegd wordt. Een ETF
als ‘EURO Dividend UCITS ETF’ belegt simpelweg in aandelen met een
relatief hoog dividend uit de Eurozone.
Dat betekent niet dat u blind een dergelijke ETF moet kopen op basis van de
naam of op basis van de resultaten uit het verleden.
De titel ‘Euro Government Bonds’ bijvoorbeeld is heel breed en zegt
buiten de beperking tot de Eurozone nog niets over de methode die gehanteerd
wordt voor het samenstellen van de index die gevolgd wordt.
Wat is de landenverdeling? Wat is de kredietwaardigheid en wat zijn de
voorwaarden voor het opnemen of juist schrappen van een obligatie?
Resultaten uit het verleden
De grootste valkuil blijft het opnemen van beleggingen omdat deze goed
gepresteerd hebben in het (recente) verleden. Ondanks alle waarschuwingen is
dat een structureel verhaal; elke dag trappen beleggers er weer in.
Een makkelijk voorbeeld vormt de obligatiebelegging. Daarbij moet er absoluut
niet gekeken worden naar de afgelopen tien jaar; deze periode leverde immers
bovengemiddelde rendementen op. Het is allerminst verstandig om dit te
spiegelen naar de toekomst.
Een voorbeeld:
Met
de huidige lage rente klinkt het als een degelijke en veilige stallingshaven,
Euro Government Bonds. En om zo min mogelijk koersschommelingen te krijgen bij
rentebewegingen is het verstandig om een korte looptijd te nemen, bijvoorbeeld
1 tot 3 jaar. Neem je dan de iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF, dan
koop je ook nog eens een ETF van de marktleider en met een groot belegd
vermogen (ca 1,4 mld euro).
Maar kijk onder de
motorkap! Los van het waardeoordeel is het op
z’n minst gezegd een zeer matige landenspreiding en waarschijnlijk een
hoger risicoprofiel dan u zou verwachten. Deze ETF kent een landenverdeling van
ca. 60% Italië, ca. 20% Spanje en ca 20% Duitsland. De rating van deze
obligaties is slechts 20% AAA, geen AA, maar 80% BBB. Het positieve verhaal
hierbij is dat het rendement daardoor niet heel negatief is, maar slechts een
beetje negatief (YTM -0,20%); hier gaan vervolgens nog de kosten van het beheer
en uw bancaire kosten vanaf.
Fig-1 Verwording van de kredietwaardigheid door de
jaren heen van de
Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index
SPDR Government ETF
De SPDR® Barclays 1-3 Year Euro Government Bond UCITS ETF van StateStreet
volgt ogenschijnlijk dezelfde index; tenminste, wanneer we afgaan op de naam
van de ETF. De termsheets van de ETF’s vertellen ons dat er toch een
licht andere index gevolgd wordt. Bij iShares betreft het de ‘Barclays
Euro Government Bond 5yr Term Index’ en bij SPDR de ‘Barclays 1-3
Year Euro Treasury Bond Index’.
Dit resulteert in de regel dat de index die iShares volgt geen negatieve yields
(rente) opgenomen mogen worden. Onder andere Duitse en Nederlandse obligaties
met een dergelijke korte looptijd kennen een negatieve yield. Wanneer we kijken
naar de onderliggende waarden constateren we daarom een andere
samenstelling.
De ETF van SPDR geeft een veel bredere spreiding over landen (naast Spanje en
Italië ook Duitsland, Frankrijk, Nederland, etc.) en de rating is
significant hoger. Dit komt ook direct tot uiting in het effectieve rendement,
deze staat naar de toekomst toe op dit moment op -0,41% per jaar (YTM).
Transparantie
In de afgelopen jaren is de samenstelling van de Barclays Euro Government Bond
1-3 Year Term Index drastisch gewijzigd van kredietwaardigheid. In 2010 had
circa 57% van de obligaties in de index een AAA-rating aangevuld met obligaties
met een AA-rating. Nu is het belang van de AAA-obligaties meer dan gehalveerd
tot circa 20%, aangevuld met BBB.
Het is met dit voorbeeld dus heel duidelijk dat een ETF kopen niet betekent dat
je een statische belegging hebt. Door de veranderende omstandigheden verandert
ook het risico van de ETF.
Het voordeel van ETF’s blijft dat de transparantie heel groot is.
Elke dag kan de website van de ETF-provider geraadpleegd worden om de actuele
samenstelling te bekijken en te beoordelen. Dit tezamen met de
verhandelbaarheid betekent beleggen met zo min mogelijk verrassingen.
|
|
|
|
|
|
|
| 5
tips
om te beleggen in crowdfunding |
Bron:
Bart Vemer, Voordegroei
|
|
|
Bart Vemer
Mede oprichter Voordegroei
het online platform,
dat groeiondernemers en investeerders samenbrengt. |
| Bart
Vemer is al twintig jaar
werkzaam in de beleggingswereld. Na zijn studie Bedrijfseconomie aan de Erasmus
Universiteit in Rotterdam werkt hij achtereenvolgens bij Van Lanschot Bankiers,
Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners. In zijn laatste functie
was hij verantwoordelijk voor de marketing en sales van beleggingsfondsen in de
BeNeLux. |
Crowdfunding
is een snelgroeiend fenomeen in Nederland. Redenen hiervoor zijn de lage rente
in de markt en de enthousiaste berichtgeving. Steeds meer beleggers ontdekken
dat Crowdfunding ook voor hen mooie rendementen kan opleveren.
Waar moet je nou rekening mee houden voordat je gaat beleggen in
Crowdfunding.
1. Spreiding
Zoals met alle beleggingen het geval is, is het ook bij Crowdfunding verstandig
om te spreiden. Denk hierbij aan een spreiding over verschillende projecten,
sectoren, looptijden en eventueel ook aanbieders.
2. Screening
Bij de keuze van een platform is het van belang om te weten of er een
zorgvuldige screening plaatsvindt voordat een financieringsaanvraag wordt
aangeboden aan beleggers.
De informatie over het selectieproces is in het algemeen goed op de website
terug te vinden. Ook de kwaliteit en de weergegeven informatie van de
financieringsaanvragen kan een indicatie geven van de manier hoe er naar de
financiering is gekeken.
3. Kijk niet alleen naar de
hoogste
rente
Het lijkt aantrekkelijk om alleen in leningen te investeren die 10% of zelfs
meer rente geven, maar een hoge rente geeft ook altijd een hoger risico.
Hierdoor kan een "aantrekkelijk" rendement ook sneller veranderen in een groot
verlies.
De meeste platformen geven een risico-indicatie van de aangeboden leningen
middels een rating. Deze geeft je als belegger houvast om het risico in te
schatten.
4. Verliezen hoort er bij
Crowdfunding is een vorm van beleggen. Bij een goede screening door het
platform en door zelf een goede spreiding aan te houden, beperk je het risico
en eventuele verliezen. Zolang de verliezen zich beperken tot een klein deel
van de portefeuille hoeft dat op zich geen probleem te zijn, omdat de hogere
rendementen dan opwegen tegen de gelopen verliezen.
5. Aandelen of leningen?
Crowdfunding is een verzamelbegrip dat vele verschillende vormen kent.
Beleggers die op zoek zijn naar financieel rendement kijken vooral naar
aandelen of leningen. De meeste platformen zijn gespecialiseerd in een
specifieke vorm. Leningen zijn veruit het meest populair zijn bij
beleggers.
Kies hierbij het platform dat aansluit bij uw behoefte.
|
|
|
|
|
|
|
| Dit
zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen |
| Bron: Robert van den Oever,
Morningstar |
De wereldwijde aandelenmarkt is nog altijd iets overgewaardeerd.
De sectoren consumentengoederen en gezondheidszorg zijn net als vorige maand
nog altijd de aantrekkelijkste, leert de nieuwe editie van de Large Cap Global
Core Pick List.
Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de
aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of
Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben
concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat.
De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector ‘top
picks’ die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn.
Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de
Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die
favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat
op hun
deskundigheid.
De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse
aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen
verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen
verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List.
De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien;
aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door
bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die
Morningstar voor ze berekent.
Ondergewaardeerde sectoren
Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de
waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De
lijst noteert op 90% van de Fair Value, terwijl de S&P 500 aandelen die
actief worden gevolgd door Morningstar-analisten samen op 103% noteren. Beide
ratio's liggen op ongeveer hetzelfde niveau als een maand geleden.
Ook gelijk aan een maand eerder is de waardering van de vastgoedsector; die
noteert op 83% van zijn Fair Value. De twee andere sectoren die volgens
de aandelenanalisten van Morningstar momenteel aantrekkelijk gewaardeerd zijn,
waren dat een maand geleden ook: Consumer Discretionary, ofwel
consumentengoederen gezondheidszorg noteren beide op 85% van de Fair Value.
Sectoren in detail:
consumentengoederen
We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met Consumer Discretionary.
Daar moeten Under Armour en L Brands plaatsmaken voor Tractor Supply en Advance Auto Parts.
Kijken we vervolgens naar de sector Consumer Staples, dan verdwijnt Wal-Mart ten gunste van Procter & Gamble.
Morningstar-analist Erin Lash over Procter & Gamble: 'Het heeft een Wide
Moat rating vanwege de kracht van zijn merken en het kostenvoordeel door de
schaalgrootte. Door de leidende positie in huishoudelijke en persoonlijkge
verzorging is het een aantrekkelijke partner voor retailbedrijven. Relaties met
retailafnemers zijn langlopend en solide. Tegelijk houdt het bedrijf zijn
investeringen in onderzoek en ontwikkeling hoog op 3% van de jaaromzet, ofwel
zo'n 2 miljard dollar.'
Energie
In de energiesector maken Canadian Natural Resources en TransCanada plaats voor Oneok en Valero Energy.
Financials
De sector financials ziet drie aandelen verdwijnen: Lloyds Banking Group, Affiliated Managers en Invesco. De drie nieuwe aandelen die hen vervangen zijn:
Synchrony Financial, BlackRock en Citigroup.
Analist Colin Plunkett over Synchrony: 'De Narrow Moat rating komt voort uit de
belemmeringen die komen kijken bij het overstappen van Synchrony's
retailkaarten naar die van een andere aanbieder. De kaarten stellen retailers
in staat veel informatie over hun klanten te verzamelen en ze met behulp
daarvan gerichte aanbiedingen te doen. Een ander belangrijk aspect in
Synchrony's voordeel is dat het boven een bepaalde omzetgrens een deel van die
extra omzet deelt met de retailer, die daarmee een aantrekkelijke extra
inkomstenbron heeft. In 2016 beliep deze extra omzet voor retailers in totaal
2,9 miljard dollar.'
Industrie
Bij industrie vallen Union Pacific, United Technologies en TransDesign Goup af. In hun plaats
komen W.W. Grainger, Delta Airlines en General Electric.
Morningstar-analist Chris Higgins legt uit waarom:
'Delta's strategie van het aanhouden van een iets oudere vloot, hetgeen lagere
kapitaalkosten kent maar hogere onderhouds- en brandstofkosten, past goed in
het huidige klimaat van lage brandstofprijzen. Tegelijk blijven de
onderhoudskosten, die doorgaans zo'n 10% van de kostenbasis bedragen, goed
binnen de perken, ondanks de ouderdom van de vloot. Slim inkopen van gebruikte
onderdelen en gebruikte vliegtuigen helpt daarbij flink.'
Gezondheidszorg
De sector Gezondheidszorg kent twee wisselingen: Novartis en Alexion Pharmaceuticals gaan eruit en Amerisource-Bergen en Regeneron Pharmaceuticals komen erin.
IT en telecom
In de IT-sector vinden drie wisselingen plaats: Hewlett Packard, Microsoft en CA verdwijnen omdat hun aandelenkoersen het niveau
van
hun Fair Value bereikt hebben. Daarvoor in de plaats komen DXC Technology, NetEase en Red Hat.
Telecom neemt afscheid van America Movil en verwelkomt China Mobile.
Nutsbedrijven
Bij de Nutsbedrijven gaat Duke Energy van de lijst en komt FirstEnergy erop. Opvallend, want vorige maand was
het
precies andersom.
Lees
meer over
aandelen:
-
Sectoranalyse aandelen: Europese telecom
- Dit zijn de aantrekkelijkste Europese aandelen -
mei
- Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large-cap aandelen -
april
- De aantrekkelijkste dividendaandelen volgens de Ultimate Stock
Pickers
- Morningstar
introduceert Europese variant Ultimate Stock Pickers
|
|
|
|
|
|
|
|
Hcc Beleggen
interessegroep Computerbeleggersgroep-ZH |
|
Computerbeleggersgroep-ZH
|
 Sinds de oprichting in 2002 houden wij ons
bezig met “Beleggen met behulp van de computer”. Het accent ligt
daarbij op het vergroten van de kennis van het ontwikkelen en exploiteren van
handelssystemen. Deze zijn vooral gebaseerd op methoden uit de kwantitatieve en
statistische analyse. Uiteraard wordt daarbij ook aandacht besteed aan
ondersteunende software. Regelmatig besteden we echter ook aandacht aan andere
vormen van beleggen zoals Fundamentele analyse. Daarbij gaan we altijd uit van
het beschrijven en bespreken van een gestructureerde aanpak die gebaseerd is op
objectieve grondslagen. |
| Wij komen 9 keer per jaar
bijeen. Afwisselend
in Berkel & Rodenrijs en Delft. |
| Klik hier voor meer info Contactadres:
|
|
|
|
|
|
|
| Portefeuille
in de mottenballen |
Bron: Erick Erdtsieck,
Florizon
|
|
|
Erick Erdtsieck
Bedrijfskundig analist/adviseur en is samen met Martin Boer oprichter van
Florizon.com. |
Erick Erdtsieck
heeft als levensmotto
"hoe werkt het (hier) en waar kan ik bijdragen?".
Hij is sinds 1991 bezig met onderzoek naar financiële modellen. Hierbij is
de focus steeds meer komen te liggen op de fundamentele analyse; het
doorgronden van de cijfers en inzichtelijk maken van
risico's. |
De vakantie nadert, wat gaan we doen met onze aandelenportefeuille?
Natuurlijk kunnen we een huisje of camping uitzoeken met internet en de
ontwikkelingen blijven volgen, maar echt op vakantie en enige afstand nemen is
toch ook wel zo fijn.
In dit artikel bespreken we een aantal mogelijkheden om de portefeuille "glad"
te strijken.
Alles verkopen
Dit is de meest simpele optie. Gooi die 18 bedrijven er maar gewoon uit.
Toch kleven er wat nadelen aan, die zo op het eerste gezicht niet
vanzelfsprekend zijn:
- Het liquideren van een portefeuille kost in dit
voorbeeld toch al gauw 180
euro in dit voorbeeld. En u wilt de aandelen misschien wel weer aanschaffen bij
thuiskomst, dan staat de teller op 360 euro
- U deelt niet meer mee in koerswinsten of verliezen en
mist ook het
dividend
- Het geld op de beleggingsrekening is niet van u, maar
van de bank. U heeft
een vordering op de bank ter hoogte van het saldo. Natuurlijk zijn dit beren op
de weg, maar realiseer dat u in een afhankelijke positie zit en die wordt
urgenter bij grote financiële paniek.
Om als belegger niet meer met beleggen bezig te zijn is toch ook een beetje
raar.
Fig1 De bezetting van de portfolio met 18
bedrijven, op dit
moment zitten de 9 beste bedrijven er nog in.
Koersrisico afdekken met
opties
Koersdalingen kunnen worden afgedekt met het kopen van put opties. U verzekert
uw portefeuille tegen koersdaling voor een bepaalde termijn. Als die daling er
dan komt, zit u goed.
Ook dit lijkt weer heel eenvoudig, maar er zitten behoorlijk wat nadelen
aan.
- Verzekeren kost geld, opties zijn soms goedkoop (weinig
beweging), maar
meestal duur.
- De periode wordt beperkt, opties die tegen het einde
van de looptijd
aanlopen (vanaf ca. 4 maanden resterende looptijd) verliezen snel hun
premie.
- Het gedrag van opties is moeilijk te doorgronden. Een
koersverandering van
de onderliggende waarde werkt niet altijd door in de opties.
- Het vereist veel kennis om succesvol met opties om te
gaan.
Laten we e.e.a. toelichten met een voorbeeld.
Aanpak
Om niet alle aandelen individueel te hoeven verzekeren kunt u een optie op een
index nemen. We hanteren hierbij de volgende aanpak:
- U bepaalt het bedrag van de verandering van uw
portefeuille bij 1%
koersstijging. Bij een portefeuille van 25k is dit 250 euro.
- U wilt dus 250 euro verdienen als de index 1% daalt
(hier doe ik de aanname
dat de index gelijk mee beweegt met de portefeuille, bij kwalitatief goede
bedrijven is dit vaak minder beweging, bij minder goede bedrijven vaak
meer).
- Stel we kiezen de AEX als onderliggende index, die
beweegt met 5 punten bij
1% verandering (525 stand mei). We willen 250 euro bij 1% dus 50 euro bij 1
punt verdienen.
Keuzes
- Een at-the-money optie vertoont het gedrag om met 50
euro te variëren
bij 1 punt verandering van de index. 1x de AEX P DEC17 520 zou dus een keuze
voor de bescherming kunnen zijn
- Een in-the-money optie is te zwaar, die beweegt met
max. 100 euro per
punt
- Je kunt ook combinaties van opties maken om op die 50
euro beweging uit te
komen. Bijv. de combinatie van een in-the-money optie met een at-the-money
optie
- Een combinatie van out-of-the-money opties. Deze
verzekeringen zijn wat
goedkoper en bewijzen hun nut bij grote bewegingen.
Aan al deze keuzes kleven voor en nadelen. Het voordeel van alleen opties kopen
(i en ii) is de maximale flexibiliteit. U kunt relatief snel een positie
sluiten. Dit gaat ten koste van relatief veel premie. De genoemde optie bij (i)
kost ca. 2200 euro, bijna 10% van de portefeuillewaarde.
Het voordeel van opties kopen en schrijven tegelijkertijd (iii en iv) is dat de
investering per saldo wat lager is en dat wordt gecompenseerd voor de
ondoorgrondelijkheid van opties. Immers de opties werken tegen elkaar in. Het
openen en sluiten van posities is iets lastiger, moet in een bepaalde volgorde
verlopen, wil u niet geconfronteerd worden met een margin. En natuurlijk geldt
ook hoe lager de premie, hoe kleiner de kans op winst.
Out-of-the-money opties
We kiezen voor de laatste mogelijkheid (iv).
Bijv. 4x AEX P DEC17 400 samen met -5x AEX P DEC17 350.
Deze verzekering is te koop voor ca. 350 euro inclusief kosten (4x 1,70 –
5x 0,70) en zal een gedrag vertonen van 20 euro verandering per punt bij de AEX
van 525, maar rond de 200 euro verandering per punt bij een AEX van 400 (we
zitten dan met at-the-money opties).
De positie levert maximaal 20.000 euro op bij expiratie op 350. dat is een
ruime compensatie voor de daling. Er is een grote kans dat de positie
waardeloos eindigt en we 350 euro verliezen. Tussentijds uitstappen levert ook
weer een ander resultaat.
Al met al geven opties een onzekere uitkomst. In hoeverre we gecompenseerd
worden bij een daling blijft onduidelijk. Er spelen veel ongrijpbare factoren:
tijd, koers, bewegelijkheid.
Koersrisico afdekken met
Turbo's
Eenvoudiger zijn de turbo's. In tegenstelling tot de opties is de relatie
tussen koers en turbo zeer helder. We kunnen eenvoudig een verandering van 50
euro per punt bereiken door 50 Turbo's Long te kopen voor stijgende koersen of
50 Turbo's short voor dalende koersen.
De ongrijpbare factoren zoals bij opties spelen niet.
Het aanhouden van turbo's kost geld. Dit komt tot uiting in het
financieringsniveau, die iedere dag een beetje in het nadeel van de houder van
de turbo werkt. Bij een Turbo Short werken dividend en rente in het nadeel. Bij
een Turbo long werkt dividend in het voordeel en rente in het nadeel. Immers de
uitgever van de turbo moet de positie nabootsen en financieren.
Bij Turbo speelt ook het stoploss niveau. Bij dit niveau wordt de positie
automatisch afgewikkeld en zijn we onbeschermd. De stoploss moet dus niet te
krap gekozen worden. Bij een AEX van 525 kunt u bijv. denken aan een stoploss
van 540, dat geeft de positie 3% speelruimte.
Fig2 De
combineerde strategie
van de eerder genoemde portfolio, nu 60% liquide, de rest is gehedged met
opties en turbo's
Combineren
Natuurlijk kunt u de strategieën ook combineren en zodanig de nadelen een
beetje ontlopen.
Ikzelf ben inmiddels liquide gegaan met de meest risicovolle bedrijven. In mijn
opinie zijn dit de bedrijven met een lage kwaliteit en winstpotentie. De betere
bedrijven houd ik aan. Met behulp van Florizon maak ik het onderscheid tussen
goede en minder goede bedrijven, maar u kunt dat natuurlijk ook op uw eigen
wijze doen.
Daarnaast ben ik een optie affaire aangegaan met een out-of-the-money putspread
op de AEX (het genoemde voorbeeld bij iv). Mocht het echt serieus naar beneden
gaan dan levert deze constructie de meeste compensatie voor het verlies op de
aandelen portefeuille.
Op de DAX index heb ik een turbo short positie genomen. De bewegingen op de
markt werken gelijk omgekeerd evenredig door op de portefeuille en zorgt voor
demping. De waarde blijft dan zoveel mogelijk neutraal.
Nu maar afwachten hoe zich de beurs ontwikkelt. Ondertussen geniet ik van een
mooie vakantie.
|
|
|
|
|
|
|
| Koop
bedrijven met groeiende omzetten |
Bron: Ronald Kok, Analist.nl
|
|
|
Ronald Kok (RBA)
Financieel analist, entrepeneur en uitgever van o.a. Analist.nl |
| Na zijn
economie opleiding aan de
Erasmus Universiteit Rotterdam, VBA aan de VU Universiteit van Amsterdam
bleef hij zich verder specialiseren w.o. EFFAS , en focust hij zich nu
vooral op financiële analyse en de praktische toepasbaarheid van
beleggingsstrategieën. Zijn aandachtsgebieden zijn vooral de Amerikaanse
en Europese aandelen. Daarnaast focust Ronald zich ook op
derivatenstrategieën, asset-allocatie en
risicomanagement. |
Dat beleggen eigenlijk heel simpel zou moeten zijn zien we in onze praktijk
maar al te vaak terug.
In onze eerdere publicaties haalden we eerder het nut aan van het gebruik van
aandelenscreeners.
Dit komt op niets anders neer dan de gehele aandelenmarkt filteren op basis van
bepaalde criteria en die aandelen dan kopen.
We bekijken in deze bijdrage naar de waarde van het beleggen in aandelen die de
afgelopen 4 jaar een groeiende omzet zagen, niets meer en niets
minder.
Kopen van omzetgroeiers
Deze strategie van het kopen van bedrijven met al een paar jaar groeiende
omzetten komt neer op het kopen van bedrijven die bij de winnaars behoren en
ook aan marktparticipatie groeien.
Het puur focussen op omzetgroei klinkt natuurlijk erg kort door de bocht (er
wordt immers niet naar andere zaken zoals schulden gekeken).
Toch is het zeker interessant om vooral te kijken naar de omzetontwikkeling
want dit is natuurlijk de basis van de resultaten van het bedrijf.
De hoogte van de omzet bepaalt de nettowinst, de winst per aandeel, het
eventuele dividend, de schuldpositie, de kasstromen et cetera.
De omzetontwikkeling staat als het ware dus bovenaan in de pyramide van
bedrijfsresultaten.
Aandelenfilter; de
resultaten en
dan?
Zoals we aangaven filtert deze screener de markt puur op omzetgroei op
jaarbasis. Bedrijven die in de afgelopen 4 jaar een omzetdaling of stagnatie
hadden worden dus verwijderd; het gaat puur om de omzetgroeiers. Het resultaat
van deze screener wordt dan aangekocht.
Dit is natuurlijk wel vrij kort door de bocht want stel dat deze screener 500
aandelen oplevert, dan raden wij natuurlijk niet aan om al deze 500 aandelen te
kopen.
Tussen de 10 en de 20 aandelen lijkt in onze ogen een redelijk aantal. Dit als
aanvulling op de aandelen die u verder in uw portefeuille zou moeten hebben
want wij raden zeker een aantal aandelen in de portefeuille aan van tussen de
30 en de 40.
Dit om uw risico’s te verlagen want hoe goedkoop een aandeel vaak lijkt,
op termijn gaat zelfs ieder aandeel ooit failliet (ook de Amerikaanse
superbelegger Warren Buffett koopt aandelen die failliet gaan).
Rendementen 2005-2015
4-jaarsomzetgroeiers
Gemiddelde leverde het mandje met de omzetgroeiers zo’n 9 procent per
jaar op (exclusief dividendrendementen). Dit is natuurlijk een mega rendement
maar we moeten benadrukken dat ook dit mandje geen gegarandeerde rendementen
biedt. Zo ziet u dat in 2008 dit mandje aandelen een behoorlijke tik omlaag
maakte en zelfs ruim 47 procent aan waarde verloor. Dergelijke negatieve
rendementen zien we niet vaak bij de aandelenscreeners in het rampjaar 2008,
daar lagen de meeste verliezen rond de 40 procent.
Rendementen 4-jaars
omzetgroeiers per
marktkapitalisatie
De bovenstaande grafiek laat de rendementen zien over de periode van 2005 tot
en met 2015 (de waarden van 2016 staan er nog niet bij omdat nog niet alle
bedrijven hun jaarcijfers over 2016 verwerkt hebben).
We zien dat de rendementen voor alle 5 de groepen positief zijn maar dat de
rendementen van de midkaps (bedrijven met marktkapitalisaties tussen de 5 en de
10 miljard euro) wel het laagste zijn geweest (gemiddeld 4 procent per
jaar).
Kleinere bedrijven in het
voordeel
De grote winnaar is hier de groep met microcaps. Dit zijn bedrijven met
marktkapitalisaties tot maximaal 500 miljoen euro, die ruim 13 procent per jaar
won. Dit is op zich redelijk verklaarbaar want het zijn ook juist de kleinere
bedrijven die makkelijker aan omzet kunnen winnen en tevens zien we doorgaans
ook veel hogere rendementen bij de kleinere bedrijven (de
small-/microcappremie).
Dus beleggers die deze strategie willen uitvoeren doen er (op basis van de
historische data) beter aan om de kleinere bedrijven wat meer te laten
overwegen ten koste van de grotere bedrijven. Het nadeel hiervan is wel het
meer mislopen van dividenden want het zijn juist de grotere bedrijven die meer
dividenden uitkeren en de kleinere bedrijven doen dit vaak amper.
|
|
|
|
|
|
|
| Hcc Beleggen interessegroep
Noordbeleggen |
groep Noordbeleggen
is
gestart in maart 2006 rond het beleggingsprogramma Vestics.
Inmiddelszijn wij verder gegaan in de boeiende wereld van het beleggen.
Zo doen we onze beleggingen op individuele basis en komen zo'n vijf keer per
jaar bijeen. Het zijn 'interactieve' bijeenkomsten waarin nieuwtjes en
ervaringen onder het genot van een kopje koffie worden uitgewisseld.
Naast het bespreken van het vaste onderwerp: de 'echte' portefeuille, komen ook
onderwerpen als: ervaring met broker software, handelssystemen, indicatoren,
werking van opties/turbo's enz aan bod.
Met als rode draad:
- Selecteren van Aandelen.
-
Selecteren van Opties.
-
Werking en
selectie van Turbo's - Selecteren van Beleggingsfondsen
Benieuwd? Kom kom gerust een keer kijken of het iets voor je is. Mail voor meer
info naar Ben
Rietveld |
|
|
|
|
|
|
| Wat
is
beter: gelijk of gespreid beleggen? |
Bron: Hendrik Oude Nijhuis
|
 |
Hendrik Oude Nijhuis
Auteur, oud bestuurslid HCC Beleggen en BSC Duitenberger.
Oprichter Warrenbuffet.nl |
|
Hendrik Oude Nijhuis
heeft zich
jarenlang verdiept in
‘s werelds beste beleggers. Hij is medeoprichter van Beterinbeleggen.nl
en zijn
bestseller over Warren Buffett is via de website http://www.warrenbuffett.nl/
gratis beschikbaar. Deze column is niet bedoeld als individueel advies tot het
doen van beleggingen. |
Het
is een
vraag die beleggers mij eens in de zoveel tijd voorleggen...
Stelt u zich het volgende voor.
U heeft een substantieel bedrag ontvangen - bijvoorbeeld een pensioenpolis die
is vrijgekomen of een erfenis die u heeft ontvangen - en wilt dat geld
gebruiken om te beleggen.
Wat is dan het best: het hele bedrag meteen beleggen of dit juist gespreid in
de tijd te doen?
Onderzoek
Analisten van de Amerikaanse beleggingsmaatschappij Vanguard - wereldwijd de
nummer twee op het gebied van indexbeleggen - hebben zich op bovengenoemde
vraag gestort. De conclusie: onafhankelijk van de verhouding aandelen en
obligaties in een portefeuille is rationeel gezien de beste optie het gehele
bedrag meteen te beleggen.
Deze conclusie is, temeer vanuit het perspectief van een aanbieder van
indexbeleggen bezien, eigenlijk heel logisch.
Want hoewel aandelen en obligaties soms stevig in koers fluctueren mag van
zowel aandelen als obligaties normaal gesproken een hoger rendement verwacht
worden vergeleken met het rendement van een spaarrekening.
Maar...
Maar wanneer alles meteen belegd wordt bestaat wel het risico dat dit juist net
gebeurt voorafgaande aan een stevige daling. En enkel over de mogelijkheid
hiervan zal menigeen zich zorgen maken wanneer er opeens een substantieel
bedrag beschikbaar is om te beleggen.
Het bedrag zou bijvoorbeeld ook in vier gelijke porties verdeeld kunnen worden.
Waarvan dan meteen en vervolgens na drie, zes en negen maanden een kwart wordt
belegd. In dit geval zal menig belegger zich wat minder zorgen maken over de
(mogelijke) koersontwikkeling op korte termijn. Het is een uitruil tussen
rendement en nachtrust die voor heel wat beleggers best rationeel te noemen
is.
Maximaal een jaar
De analisten van Vanguard merken overigens wel nadrukkelijk op dat beleggers in
geval van spreiding in tijd hiervoor beter niet een al te lange periode nemen.
Maximaal een jaar. Dit omdat anders te veel verwacht rendement verloren gaat.
Ik kan mij in deze conclusie prima vinden.
Wilt u meer weten? Het rapport "Invest now or temporarily hold your cash?" is
via deze
link (PDF-bestand) beschikbaar.
|
|
|
|
|
|
|
|
| Experts
halsstarrig somber |
Bron: Corné van Zeijl,
Actiam
|
|
|
Corné van
Zeijl
Corné van Zeijl is analist en strateeg bij ACTIAM. |
Daarnaast
is hij een graag
geziene beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns
voor verschillende media. Zijn opleiding heeft hij aan de Haagse Hogeschoold
gevolgd.
|
Men blijft ook voor juni halsstarrig somber. De reden?
Griekse schulden, Italiaanse verkiezingen, hoge waarderingen, de ECB, de FED
genoeg redenen.
Qua individuele aandelen kunt u het beste in AEGON beleggen.
Een Altice heeft zijn vertrouwde plek bij de floppers gevonden. Dit aandeel
heeft in 2017 iedere maand bij de floppers gestaan.
De maand mei was weer een mooie beursmaand.
De AEX ging omhoog, dit keer met 0,6%. De bedrijven hebben ook nog 0,9% aan
dividend uitgekeerd. Maar dat staat op uw bankrekening en zit niet in de
koersen.
De total return midkap index ging zelfs met 3,1% omhoog, voorgetrokken door
aandelen als AirFrance KLM (+30.1%) en OCI +19.1%).
Overigens is opvallend dat het ongewogen gemiddelde van alle 25 AEX aandelen
wel daalde, met 0,9%. Desalniettemin blijven de experts somber gestemd.
Somberder dan de afgelopen manden zelfs.
Reden te over. Griekse betalingsproblemen, Italiaanse verkiezingen, een ECB die
haar voet van het monetaire gaspedaal af gaat halen, een FED die de rente
verhoogt en men vindt aandelen te duur.
Genoeg om je zorgen te maken als belegger.
Ook voor het komende halfjaar zien we het zelfde sentimentsbeeld, met dezelfde
redenen.
Slechte keuzes
voor mei
De aandelenkeuzes van de afgelopen maand waren simpelweg slecht.
AKZO Nobel moest wel stijgen, althans dat dacht men. Er zou immers een bod
komen. En als de beurs zou dalen zou het aandeel wel blijven liggen.
Niets minder bleek waar. Met het verliezen van de rechtszaken, verloren
beleggers de hoop op de overname en de daarmee kromp de overname premie. Per
saldo verloor het aandeel 7,2%.
Ook de keuze voor Randstad was niet geweldig. Dat aandeel daalde 5,9%.
Bij de floppers ging het zo-zo. Galapagos daalde met bijna 8% en ook
Altice ging naar beneden.
Unilever liet weer een stijging zien, dit keer van 5,3%.
Per saldo verloor een long/short fonds 3,1%. Een schrale troost is dat de IEX
lezers het nog veel slechter deden. Zij hadden KPN bij de losers staan, terwijl
dat aandeel met 14,1% steeg. Aan het eind van de mand was hun long /short
performance -7,9%.
AEGON de topper en Altice weer grote flopper voor mei
Voor de komende maand maakt AEGON een opmerkelijk debuut. Na alle zorgen over
de balans, zorgde de verkoop van een bedrijfsonderdeel dat deze zorgen naar de
achtergrond verdwenen. Ahold is nummer 2.
Bij de floppers komt de vaste waarde Altice weer naar voren. Dit jaar stond het
iedere maand op de flopperslijst en meestal op nummer 1 of nummer 2.
ASML, toch een beurslieveling, staat deze maand op nummer 2, samen met Arcelor.
Dat aandeel liet vorig maand al een flinke veer, maar de experts denken dus dat
het doorzet.
Verder staan net als vorige maand Unilever en Galapagos weer bij de
floppers.
Deze maand deden 78 experts aan de enquête mee.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
HCC!beleggen
doe je mee?
|
Wat doe jij met je geld?
En met je vrije tijd?
HCC!beleggen is op zoek naar actieve vrijwilligers om bijvoorbeeld de redactie
over de nieuwsbrief te voeren, als webmaster te fungeren, te helpen bij het
organiseren van symposia en andere bijeenkomsten en meer. Ben jij een
enthousiaste belegger?
Meld je dan aan via het bestuur
of de redactie van HCC!beleggen.
Wie zoeken we?
Er is behoefte aan vrijwilligers die zich met verschillende zaken willen
bezighouden. Zo zoeken we verschillende redacteuren voor diverse werkzaamheden,
maar zijn we ook opzoek naar mensen die graag contacten onderhouden met
bijvoorbeeld sprekers voor onze symposia.
Redacteuren
We zoeken redacteuren die zo’n twee uur per week willen besteden aan het
aanleveren en op de website
plaatsen van content. Het gaat dan om onder meer
artikelen over economische onderwerpen, specifieke beleggingsartikelen of
andere interessante financiële onderwerpen.
Ook zoeken we redacteuren die zo’n zes uur per maand kunnen besteden aan
het leveren en plaatsen van financieel -economische content voor de
maandelijkse nieuwsbrief.
Die nieuwsbrief moet natuurlijk ook in elkaar gezet worden. Ben je handig met
een computer en heb je ongeveer vier uur per maand tijd, dan kun je je hiervoor
aanmelden. Dit kan natuurlijk ook in combinatie met het leveren van de content
voor website en/of nieuwsbrief.
Contactpersonen
Heb je meer affiniteit met mensen dan met teksten? Wees welkom want we zijn ook
naarstig op zoek naar sociaal bedreven, communicatief vaardige mensen die
contacten met bijvoorbeeld sprekers voor symposia willen onderhouden. Dit zal
ongeveer twee uur van je tijd per maand kosten. Ook hiervoor wordt natuurlijk
wel interesse in beleggen verwacht.
Heb je zin en tijd ons te helpen, meld je dan aan via het het bestuur of de redactie van HCC!beleggen
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Disclaimer: Deze
publicatie komt tot stand op de redactie van beleggersonline.nl de website van
de HCC IG Beleggen. Noch de mate waarin de berichten, voorgestelde
scenario’s, risico’s en voorspellingen de marktverwachtingen
weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit zullen tot uiting komen,
kunnen worden gewaarborgd. De voorspellingen zijn indicatief. De gegevens in
deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden
beschouwd als beleggingsadvies. De
schrijver(s) van deze publicatie en het bestuur van de HCC IG Beleggen en/of de
Redactie van de Nieuwsbrief zijn derhalve niet aansprakelijk voor eventuele
verliezen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren, behaalde resultaten uit
het verleden geven geen garantie voor de toekomst. |
|
|
|
